ALK Chapter 10 for the assignment of FSA

FSA

1. Kelompok 4 202050019 - Natalia Fransiska 202050040 - Yosua 202050041 - Edelyne Christina 202050203 - Wenny Albertus 202050414 - Dian Irfani 202050450 - Eveline Gunners Kwan 202050470 - Nadiyah Chairunisha 202050478 - Nisa Amilia Syarifah 202050525 - Indah Mariana Putri 202050515 - Kartika Angelia Putri

2. Chapter 10 Credit Analysis

3. Likuiditas adalah kemampuan untuk mengubah aset menjadi uang tunai atau untuk mendapatkan uang tunai untuk memenuhi kebutuhan jangka pendek kewajiban Jangka pendek secara konvensional dipandang sebagai periode hingga satu tahun, meskipun demikian, diidentifikasikan dengan siklus operasi normal perusahaan (jangka waktu yang mencakup siklus beli-produksi-jual-mengumpulkan). Liquidity and Working Capital

4. Asset Lancar adalah uang tunai dan asset lainnya yang secara wajar diharapkan akan Direalisasikan dalam bentuk tunai Dijual atau dikonsumsi dalam satu tahun Current Assets and Liabilities

5. Relevance of the Current Ratio Alasan meluasnya penggunaan rasio lancar sebagai ukuran likuiditas termasuk kemampuannya untuk mengukur : Current liability coverage Semakin tinggi jumlah (kelipatan) aset lancar terhadap kewajiban lancar, semakin besar kepastian yang kita miliki bahwa kewajiban lancar akan dibayar. Buffer against losses Semakin besar buffer, semakin rendah risikonya. Rasio lancar menunjukkan margin keamanan (margin of safety) yang tersedia untuk menutupi penyusutan nilai aset lancar nonkas ketika pada akhirnya membuang atau melikuidasinya. Reserve of liquid funds Rasio lancar relevan sebagai ukuran margin keamanan terhadap ketidakpastian dan guncangan acak terhadap arus kas perusahaan. Ketidakpastian dan guncangan, seperti pemogokan dan kerugian luar biasa, dapat merusak arus kas secara sementara dan tak terduga

6. Limitations of the Current Ratio Langkah pertama dalam mengevaluasi secara kritis rasio lancar sebagai alat untuk analisis likuiditas dan solvabilitas jangka pendek adalah dengan memeriksa pembilang dan penyebutnya. Rasio lancar (Current Ratio) adalah ukuran statis sumber daya yang tersedia pada suatu titik waktu untuk memenuhi kewajiban saat ini. Arus kas masuk masa depan adalah indikator likuiditas terbesar.

7. Numerator of The Current Ratio Komponen Aset Lancar dan Implikasinya : Cash and Cash equivalent Kas adalah aset non-produktif sedangkan cash equivalent biasanya merupakan sekuritas berimbal hasil rendah, tujuan perusahaan untuk meminimalkan investasinya dalam aset ini. Marketable securites Sekuritas investasi dilaporkan pada nilai wajarnya, banyak perkiraan dari perkiraan nilai realisasi bersihnya dihilangkan. Semakin jauh tanggal neraca dihapus dari tanggal analisis, semakin besar kemungkinan untuk perubahan yang tidak tercatat dalam nilai wajar investasi ini.

8. Numerator of The Current Ratio Komponen Aset Lancar dan Implikasinya : Accounts Receivable. Penentu utama piutang usaha adalah penjualan. Hubungan piutang dengan penjualan diatur oleh kebijakan kredit dan metode penagihan. Perubahan piutang sesuai dengan perubahan penjualan, meskipun tidak harus secara proporsional langsung. Inventories Seperti piutang, penentu utama persediaan adalah penjualan atau penjualan yang diharapkan—bukan tingkat kewajiban lancar. Prepaid Expenses Seperti piutang, penentu utama persediaan adalah penjualan atau penjualan yang diharapkan—bukan tingkat kewajiban lancar.

9. Denominator of the Current Ratio Kewajiban lancar adalah fokus rasio lancar. Mereka adalah sumber uang tunai dengan cara yang sama seperti piutang dan persediaan menggunakan uang tunai. Kewajiban lancar terutama ditentukan oleh penjualan, dan kemampuan perusahaan untuk memenuhinya saat jatuh tempo adalah objek dari ukuran modal kerja. Sebagai contoh, karena pembelian yang menimbulkan utang dagang merupakan fungsi dari penjualan, utang bervariasi dengan penjualan. Selama penjualan tetap konstan atau meningkat, pembayaran kewajiban lancar merupakan aktivitas pengembalian dana .

10. Using the Current Ratio for Analysis Dari pembahasan kita mengenai current ratio, paling tidak kita dapat menarik tiga kesimpulan. 1. Likuiditas sangat bergantung pada arus kas prospektif dan pada tingkat yang lebih kecil pada tingkat kas dan setara kas 2. Tidak ada hubungan langsung antara saldo akun modal kerja dan kemungkinan pola arus kas masa depan. 3. Kebijakan manajerial mengenai piutang dan persediaan diarahkan terutama pada penggunaan aset yang efisien dan menguntungkan

11. Comparative Analysis

12. Analisis kami harus mencari “manajemen” dari rasio saat ini, juga dikenal sebagai window-dressing . Menjelang penutupan periode, manajemen kadang-kadang menekan penagihan piutang, mengurangi persediaan di bawah tingkat normal, dan menunda pembelian normal. Hasil dari kegiatan ini kemudian digunakan untuk melunasi kewajiban lancar. Efek dari kegiatan ini adalah meningkatkan current ratio. Analisis juga harus melampaui ukuran tahunan dan menggunakan ukuran sementara dari rasio saat ini. Analisis interim mempersulit manajemen untuk melakukan window-dress dan memungkinkan kita untuk mengukur efek musiman pada rasio. Misalnya , rasio lancar yang kuat di bulan Desember dapat menyesatkan jika perusahaan mengalami tekanan kredit pada puncak musimannya di bulan Juli. Ratio Management

13. Aturan praktis yang sering diterapkan adalah jika rasio saat ini 2:1 atau lebih baik, maka perusahaan sehat secara finansial, sedangkan rasio di bawah 2:1 menunjukkan peningkatan risiko likuiditas. Rasio lancar yang jauh lebih tinggi dari 2:1, sementara menyiratkan cakupan kewajiban lancar yang unggul, dapat menandakan penggunaan sumber daya yang tidak efisien dan tingkat pengembalian yang berkurang. Evaluasi kami terhadap rasio saat ini dengan aturan praktis apa pun memiliki nilai yang meragukan karena dua alasan: Kualitas aset lancar dan komposisi kewajiban lancar lebih penting dalam mengevaluasi rasio lancar (misalnya, dua perusahaan dengan rasio lancar identik dapat menimbulkan risiko yang berbeda secara substansial karena variasi kualitas komponen modal kerja). Persyaratan modal kerja bervariasi menurut kondisi industri dan lamanya siklus perdagangan bersih perusahaan. Rule of Thumb Analysis

14. Persyaratan modal kerja perusahaan dipengaruhi oleh investasi persediaan yang diinginkan dan hubungan antara persyaratan kredit dari pemasok dan yang diberikan kepada pelanggan. Pertimbangan ini menentukan siklus perdagangan bersih perusahaan. Net Trade Cycle Analysis

15. Kas dan setara kas adalah aset lancar yang paling likuid. Pada bagian ini, kami memeriksa ukuran rasio likuiditas berbasis kas. CASH TO CURRENT ASSETS RATIO CASH TO CURRENT LIABILITIES RATIO Cash - based ratio measures of liquidity

16. Ukuran aktivitas operasi likuiditas penting dalam analisis kredit. Bagian ini mempertimbangkan tiga ukuran aktivitas operasi berdasarkan piutang, persediaan, dan kewajiban lancar OPERATING ACTIVITY ANALYSIS OF LIQUIDITY

17. Accounts Receivable Liquidity Measures Dalam menilai likuiditas, termasuk kualitas modal kerja dan rasio lancar, perlu dilakukan pengukuran kualitas dan likuiditas piutang. Baik kualitas dan likuiditas piutang dipengaruhi oleh tingkat perputarannya. Kualitas mengacu pada kemungkinan pengumpulan tanpa kehilangan. Semakin lama piutang beredar melampaui tanggal jatuh tempo, semakin rendah kemungkinan pengumpulan . Tingkat perputaran merupakan indikator usia piutang. Indikator ini sangat berguna jika dibandingkan dengan tingkat perputaran yang diharapkan dihitung dengan menggunakan persyaratan kredit yang diizinkan. Likuiditas mengacu pada kecepatan dalam mengkonversi piutang menjadi kas

18. Accounts Receivable Turnover Rumus perhitungan Accounts Receivable Turnover Ratio: Piutang wesel dari penjualan normal harus disertakan saat menghitung perputaran piutang, juga harus menyertakan hanya penjualan kredit saat menghitung rasio ini karena penjualan tunai tidak menimbulkan piutang. Dalam menghitung rasio ini dengan menggunakan total bersih penjualan (yaitu, dengan asumsi penjualan tunai tidak signifikan). Jika penjualan tunai tidak signifikan, maka rasio ini kurang bermanfaat

19. Accounts Receivable Turnover Jika proporsi penjualan tunai terhadap total penjualan relatif stabil , maka perbandingan perubahan perputaran piutang dari tahun ke tahun rasio dapat diandalkan. Untuk menentukan rata-rata piutang dengan menambahkan piutang awal dan akhir untuk periode tersebut dan dibagi dua. Menggunakan angka bulanan atau triwulanan menghasilkan perkiraan yang lebih akurat. Semakin banyak penjualan berfluktuasi, semakin besar kemungkinan rasio ini terdistorsi . Rasio perputaran piutang menunjukkan seberapa sering, rata-rata, piutang berputar yaitu, saat diterima dan ditagih selama tahun tertentu.

20. Consumer Electronics melaporkan penjualan sebesar $1.200.000, piutang awal sebesar $150.000, dan piutang akhir tahun sebesar $250.000. Maka, rasio perputaran piutangnya dihitung dengan cara sebagai berikut: Contoh :

21. Days’ Sales in Receivables The days in receivables ’ sales untuk mengukur jumlah rata-rata hari yang dibutuhkan untuk mengumpulkan piutang berdasarkan saldo akhir tahun dalam piutang. Untuk mengukur days’ sales in receivables dapat digunakan rumus sebagai berikut Accounts Receivable Liquidity Measures

22. I nterpretation of Receivables Liquidity Measures Ketika periode penagihan dibandingkan dengan perjanjian penjualan yang diperbolehkan oleh perusahaan, kita dapat menilai sejauh mana pelanggan yang membayar tepat waktu. Misalnya, jika perjanjian kredit biasa dijual 40 hari, maka periode pengumpulan piutang dari 75 hari mencerminkan satu atau lebih dari kondisi berikut: Usaha penagihan yang buruk. Keterlambatan pembayaran pelanggan. Pelanggan dalam kesulitan keuangan Rasio perputaran kemudian dihitung dengan menggunakan total piutang yang beredar. Tren lain yang perlu diamati adalah hubungan antara penyisihan piutang tak tertagih dengan piutang usaha bruto yang dihitung sebagai berikut: Tren lain yang perlu diamati adalah hubungan antara penyisihan piutang tak tertagih dengan piutang usaha bruto yang dihitung sebagai berikut : Accounts Receivable Liquidity Measures

23. Inventory Turnover Measures Inventories adalah investasi yang dilakukan untuk tujuan memperoleh kembali melalui penjualan kepada pelanggan. Pada kebanyakan perusahaan, tingkat tertentu persediaan harus disimpan. Karena risiko dalam menyimpan persediaan , dan mengingat bahwa persediaan selanjutnya dihapus dari kas dari piutang tersebut, maka biasanya dianggap sebagai aset lancar yang paling tidak likuid. Evaluasi likuiditas jangka pendek dan modal kerja yang melibatkan persediaan harus menyertakan evaluasi kualitas dan likuiditas persediaan. Ukuran perputaran persediaan adalah alat yang sangat baik untuk analisis ini. Inventory Turnover The inventory turnover ratio mengukur rata-rata kecepatan di mana persediaan bergerak melalui dan keluar dari perusahaan. Inventory Turnover dihitung sebagai berikut:

24. Day’s Sales in Inventory

25. Rasio lancar memandang komponen aset lancar sebagai sumber dana yang berpotensi membayar dari kewajiban lancar. Dilihat dengan c ara yang sama, rasio perputaran persediaan menawarkan ukuran keduanya kualitas dan likuiditas komponen persediaan aset lancar. Kualitas persediaan mengacu pada kemampuan perusahaan untuk menggunakan dan membuang persediaan Interpreting inventory turnover

26. Likuiditas inventaris lain yang bermanfaat ukuran adalah periode konversinya atau siklus operasi. Ukuran ini menggabungkan periode pengumpulan piutang dengan hari untuk menjual persediaan untuk mendapatkan interval waktu untuk mengubah persediaan menjadi uang tunai Interpreting inventory turnover

27. Kewajiban lancar penting dalam menghitung modal kerja dan rasio lancar karena dua alasan terkait: 1. Kewajiban lancar digunakan dalam menentukan apakah kelebihan aset lancar atas kewajiban lancar memberikan margin keamanan yang cukup. 2. Kewajiban lancar dikurangkan dari aktiva lancar dalam mencapai modal kerja. Liquidity of Current Liabilities

28. Quality of Current Liabilities Kualitas kewajiban lancar harus dinilai berdasarkan tingkat urgensinya dalam pembayaran. Kita harus mengakui jika arus masuk dana dari pendapatan saat ini dipandang tersedia untuk membayar kewajiban lancar, maka tenaga kerja dan biaya serupa yang membutuhkan pembayaran segera memiliki panggilan pertama pada pendapatan. Hutang usaha dan kewajiban lainnya dibayar hanya setelah pengeluaran ini terpenuhi. Don't forget ...

29. Days’ Purchases in Accounts Payable Ukuran sejauh mana perusahaan "bersandar pada perdagangan" adalah rata-rata hari hutang yang beredar. Ukuran ini dihitung sebagai: Rata-rata hari hutang yang beredar memberikan indikasi waktu rata-rata yang dibutuhkan perusahaan dalam membayar kewajibannya kepada pemasok. Semakin lama jangka waktu pembayaran, semakin besar penggunaan modal pemasok.

30. ADDITIONAL LIQUIDITY MEASURES

31. Komposisi aktiva lancar merupakan indikator likuiditas modal kerja. Penggunaan perbandingan persentase ukuran umum memfasilitasi evaluasi kami tentang likuiditas komparatif, terlepas dari jumlah dolar. Current Assets Composition

32. Rasio ini mencakup aset yang paling cepat dikonversi menjadi uang tunai dan dihitung sebagai: Persediaan seringkali merupakan aset lancar yang paling tidak likuid dan tidak termasuk dalam rasio uji asam. Alasan lain untuk mengecualikan persediaan adalah bahwa penilaian mereka biasanya melibatkan lebih banyak kebijaksanaan manajerial daripada yang diperlukan untuk aset lancar lainnya. Acid-Test (Quick) Ratio

33. Karena kewajiban dibayar dengan uang tunai, perbandingan arus kas operasi dengan kewajiban lancar adalah penting. Rasio yang membandingkan arus kas operasi dengan kewajiban lancar mengatasi sifat statis rasio lancar karena pembilangnya mencerminkan variabel aliran. Rasio arus kas ini dihitung sebagai: Cash Flow Measures

34. Fleksibilitas keuangan adalah kemampuan perusahaan untuk mengambil langkah-langkah untuk mengatasi gangguan tak terduga dalam aliran dana. Ini bisa berarti kemampuan untuk meminjam dari berbagai sumber, untuk meningkatkan modal ekuitas, untuk menjual dan menggunakan kembali aset, atau untuk menyesuaikan tingkat dan arah operasi untuk memenuhi keadaan yang berubah. Kapasitas perusahaan untuk meminjam bergantung pada beberapa faktor dan dapat berubah. Itu tergantung pada profitabilitas, stabilitas, ukuran, posisi industri, komposisi aset, dan struktur modal. Itu juga tergantung pada kondisi dan tren pasar kredit. Kapasitas perusahaan untuk meminjam penting sebagai sumber uang tunai dan dalam membalikkan hutang jangka pendek. Pembiayaan yang diatur sebelumnya atau jalur kredit terbuka adalah sumber uang tunai yang dapat diandalkan. Financial Flexibility

35. Faktor tambahan yang mempengaruhi penilaian fleksibilitas keuangan perusahaan adalah peringkat kertas komersial, obligasi, dan saham preferennya setiap pembatasan atas penjualan asetnya sejauh biaya bersifat diskresioner kemampuan untuk menanggapi dengan cepat perubahan kondisi (seperti pemogokan, pergeseran permintaan, dan pemutusan sumber pasokan).

36. Securities and Exchange Commission mewajibkan perusahaan untuk memasukkan dalam laporan tahunan mereka diskusi manajemen yang diperluas dan analisis kondisi keuangan dan hasil operasi (MD&A). Bagian kondisi keuangan memerlukan diskusi tentang likuiditas—termasuk tren, permintaan, komitmen, atau ketidakpastian yang diketahui yang mungkin berdampak pada kemampuan perusahaan untuk menghasilkan kas yang memadai. Jika kekurangan material dalam likuiditas teridentifikasi, manajemen harus mendiskusikan tindakan yang telah diambil atau diusulkan untuk dilakukan untuk memperbaiki kekurangan tersebut. Sumber likuiditas internal dan eksternal dan setiap sumber material aset likuid yang tidak terpakai harus diidentifikasi dan dijelaskan. Analisis kami mendapat manfaat dari diskusi dan analisis manajemen. Management’s Discussion and Analysis