COST OF CAPITAL Topics..Definition, Importance,

COST OF CAPITAL (credits to all references(Cost of Capital Lesson))

1. C O S T O F C A P I TAL W h a t i s C o s t o f C a p i t a l ? T y p e s o f C o s t o f C a p i t a l , C o s t o f C a p i tal F o r m u l a , C o m p o nents o f C o s t o f C a p i tal , I m p o r t a n c e o f C o s t o f C a p i t a l B a s i c C o n c e p t s

2. C O S T O F C A P ITAL I t i s t h e m i n i mum r e t u r n t h a t a c o m p a n y o r a n i n v e s t o r e x p e c t s t o e a r n o n t h e i r i n v e s t ment t o c o m p e n s a t e f o r t h e r i s k i n v o l ved . I t r e p r e s e n t s t h e c o s t o f f u n d s u s e d t o f i n a n c e a b u s i n e ss o r a p r o j e c t . E x p r e ss e d a s % .

3. C o n s i s t o f b o t h C o s t o f D e b t a n d C o s t o f E q u i t y u s e d f o r f i n a n c i n g a b u s i ness . It also used in Capital Budgeting to determine whether a project or investment is profitable. ( I f t h e r e t u rn o n i n v e s tment i s g r e a t e r t h a n t h e C o s t o f c a p i t a l t h e i n v e s t m e n t i s n o t c o n s i dered e c o n o m i c a l ly v i a b l e . )

4. T y p e s o f C o s t o f C a p i t a l 1 . D E B T C O S T O F C A P I T A L - r e f e r s t o t h e c o s t o f b o r r o w i n g m o n e y . I n c l u d e s : I n t e r e s t R a t e , F e e s t h a t a s s o ciat e d w i t h l o a n s b o n d s a n d d e b t . - t h e i n t e r e s t r a t e t h a t t h e c o m p any p a y s o n i t s o u t s t a nding d e b t .

5. E x a m p l e : I f a c o m p any i s s u e s b o n d s t o f i n a nce i t s o p e r a t ions o r i n v e stment p r o j e c t . > T h e c o s t o f d e b t c a p i t a l f o r t h e c o m p a ny w o u l d b e t h e i n t e r e s t r a t e t h a t t h e c o m p any p a y s o n i t s b o n d . T h e c o m p any i s s u e s P 1 M i n b o n d s w i t h a n i n t e r e s t r a t e o f 5 % , C o s t o f D e b t C a p i t a l = 5 %

6. > I f t h e c o m pany i s i n a 2 % t a x b r a c k e t , a n d p a y s 5 , i n i n t e r e s t o n i t s b o n d s , R e d u ce i t s t a x l i a bility b y 1 , ( 5 , x 2 % ) = 1 , T h e c o s t o f d e b t i s t a x d e ductible .

7. 2 . E Q U I T Y C O S T O F C A P I TAL - r e f e r s t o t h e c o s t o f u s i n g e q u i t y f i n a n cing t o r a i s e c a p i t a l i t i s t h e r e t u r n r e q u ired b y i n v e s t o r s t o c o m p ensate f o r t h e r i s k o f i n v e s t i n g i n a c o m p a n y ' s s t o c k .

8. E x a m p l e : T h e c o m p any i s s u e s s h a r e o f i t s s t o c k t o r a i s e c a p i t a l . > T h e c o s t o f e q u i t y c a p i tal f o r t h e c o m pany w o u l d b e t h e r e t u rn t h a t i n v e s t o r s e x p e c t t o e a r n o n t h e i r i n v e stment o n t h e c o m p any ' s s t o c k . T h e c o m pany i s s u e s s h a r e s o f i t s s t o c k a t 5 , / s h a r e , I n v e s t o r s e x p e c t t o e a r n a 1 % r e t u rn o n t h e i r i n v e s tment . C o s t o f E q u i ty C a p i tal = 1 %

9. C o s t o f C a p i tal F o r m ula U s e d t o c a l c ulate : W e i g h t e d A v e r age C o s t o f C a p i tal ( W A C C ) > w h i c h i s t h e a v e r age c o s t o f c a p i tal f o r t h e c o m pany . > i t i s i m p o rtant m e t r i c t o u s e i n c a p i tal b u d g e t i ng a n d i n v e s t men t s d e c i s i o ns . W A C C = ( E / V x R e ) + ( D / V x R d x ( 1 - T c ) )

10. w h e r e : E - m a r k e t v a l u e o f t h e c o m p any ' s e q u i t y D - market value of the company's d e b t V - t o t a l market value of the company's c a p i t a l > w h i c h i s m a r k e t v a l u e o f c o m p a n y 's ( E q u i t y ( E ) + ( D e b t ( D ) ) R e - C o s t o f e q uity R d - c o s t o f d e b t T c - c o r p o r a t e t a x r a t e

11. I m p o rtanc e o f T h e C o s t o f C a p i tal I n v e s tment D e c i s i o n s : > u s e d t o e v a l u a t e i n v e s tment o p p ortunities a n d d e t e r mine w h ether t h e y a r e p r o f i t a b l e o r n o t . F i n a n c i n g D e c i s i o n s : > i t h e l p s c o m p a n ies d e t e r mine t h e m o s t c o s t e f f ective w a y t o r a i s e c a p i tal . B y c o m p a r i n g t h e c o s t o f d e b t a n d e q u i t y c o m p a n ies c a n d e c i de w h e ther t o i s s u e d e b t E q u i t y o r c o m b i n ation o f b o t h t o f i n a nce t h e i r o p e r ations a n d i n v e s tment s .

12. D i v i d e n P o l i cy : > I f t h e c o s t o f c a p i tal i s h i g h , c o m p a ny m a y n e e d t o r e t a in e a r n ings a n d r e i n v e st t h e m b a c k i n t o t h e b u s i ness t o a c h i eve i t s d e s i r e d r e t u rn i n s t ead o f p a y ing o u t d i v i d e n d s . C a p i tal S t r u c ture : > b y b a l a n c i n g t h e c o s t o f d e b t a n d e q u i t y , c o m p a nies c a n s t r u c ture t h e i r c a p i tal i n a w a y t h a t m i n i m i ze s t h e i r o v e r a l l v a l u e . P e r f o r mance E v a l u ation : > b y c o m p a ring t h e c o m pany ' s a c t u a l r e t u rn o n i n vestment w i t h i t s c o s t o f c a p ital a n a l yst s c a n a s s e s s h o w w e l l t h e c o m pany i s u t i l i z i ng i t s r e s o u rces a n d w h e t her i t i s g e n e r a t i n g s u f f i cient r e t u rns t o s a t i sfy i t s i n v e s t o r s .