Evaluacion financiera de proyectos 2024.pptx

Evaluacion

1. Evaluación Financiera de Proyectos

2. Evaluación financiera de un proyecto La evaluación puede considerarse como aquel ejercicio teórico mediante el cual se intentan identificar, valorar y comparar entre sí, los costos y beneficios asociados a determinadas alternativas de proyecto con la finalidad de coadyuvar a decidir la más conveniente.

3. Porque es importante realizar la Evaluación financiera de un proyecto? Con la evaluación se podrá identificar, valorar y comparar entre sí los montos económicos de las distintas alternativas, de tal manera que se pueda tomar la decisión más acertada.

4. Porque es importante realizar la Evaluación financiera de un proyecto? Dentro de los rubros más relevantes de la  evaluación de proyectos , se encuentran los  aspectos económico-financieros , que como indica Gallardo (2002),“ constituyen una parte medular del estudio de factibilidad de un proyecto de inversión y en la mayoría de los casos de su viabilidad depende que el empresario decida llevar a cabo su implementación, o bien que el intermediario financiero decida otorgar un crédito. Su objetivo consiste en determinar la viabilidad financiera que tiene el proyecto en términos de la recuperación del capital invertido, de la capacidad de pago de los créditos y de conocer y ponderar los efectos que esto tendría sobre la liquidez, el rendimiento y el riesgo de la  empresa”.

5. Que es la evaluación? La identificación de costos y beneficios resulta de contrastar los efectos generados por un proyecto, con los objetivos que se pretenden alcanzar con su ejecución y puesta en marcha.

6. Análisis de Proyectos Transmilenio quiere analizar la viabilidad financiera de los siguientes proyectos Crear empresa de transporte Empresa existente : Ampliar flota Empresa existente : sustituir flota Empresa Existente mejorar flota Proyecto nuevo Proyecto de expansion Proyecto remplazo Proyecto de renovacion Decisiones de inversión: Gasto de capital Desembolsos cuyos beneficios se extienden en largo plazo

7. Análisis de Proyectos Estudios del mercado: Demanda Número de pasajeros por periodo Precio o tarifa del pasaje Características deseadas del producto Competencias Etc. 0 1 2 3 4 5 6 7…Tiempo Ingresos o Beneficios

8. Análisis de Proyectos Estudios técnico: Procesos, tecnología, etc Capacidad de buses y número de buses necesarios Caracteristicas de operación, mantenimiento, etc Requerimiento de mano de obra, insumos, etc Instalaciones (tamaño, ubicación, etc) Alternativas tecnologicas Etc. Costos y gastos 0 1 2 3 4 5 6 7…Tiempo

9. Análisis de Proyectos Estudios administrativo - organizacional Organigrama propuesto Funciones y responsabilidades Puestos administrativos y operativos Etc. Costos y gastos 0 1 2 3 4 5 6 7…Tiempo

10. Análisis de Proyectos Estudio legal Regulación del mercado: acceso, tarifas, etc Características del servicio: rutas, tiempos, etc. Caracteristicas de los buses: accesibilidad, ambiental, etc. Legislación aplicable: Laboral, tributaria, etc. Costos y gastos 0 1 2 3 4 5 6 7…Tiempo

11. Análisis de Proyectos Estudio financiero Inversión inicial Proyección de ingresos, costos y gastos Proyección de utilidades o beneficios. Proyección de flujos de efectivo operativos. Etc. Evaluar el proyecto 0 1 2 3 4 5 6 7…Tiempo

12. Análisis de Proyectos ¿Se recupera la inversión? ¿Es suficientemente rentable? ¿Que decisión tomar ante otras alternativas? ¿Cuáles son los riesgos que se incurren? 0 1 2 3 4 5 6 7…Tiempo

13. Análisis de Proyectos 0 1 2 3 4 5 6 7…Tiempo

14. Análisis de Proyectos Estudio de viabilidad económica Formulación y preparación Evaluación Obtención de información Construcción del flujo de caja Rentabilidad del riesgo Estudio de mercado Estudio técnico Estudio organizacional Estudio financiero Se ordena y sistematiza toda la información de los otros estudios para determinar la rentabilidad

15. Análisis de Proyectos Recordemos!!!

16. Análisis de Proyectos Estudio de Mercado Caracterización del bien o servicio Determinación del segmento de mercado o áreas de cobertura que tendría el bien o servicio Realización de diagnostico relativos a la oferta y la demanda del bien o servicio Proyección y pronostico de la oferta y demanda del bien o servicio Cuantificación de la demanda insatisfecha, si es que existe Determinar los canales de comercialización que se emplearan para hacer llegar el bien o servicio al consumidor final Definición de las políticas de ventas que regirán la comercialización del bien o servicio, en cuanto a precio del bien o servicio y condiciones de venta.

17. Análisis de Proyectos Informacion financiera: Contiene los siguientes aspectos Inversiones Se requieren programas de inversión y reinversiones Las inversiones requieren montos de compras, costos de instalación, entre otras Ingresos Costos Terrenos Obra fisica Maquinaria Muebles y enseres Capital de trabajo

18. Análisis de Proyectos Informacion financiera: Contiene los siguientes aspectos Inversiones Se proyectan ingresos periodo a periodo El estudio de mercado provee la información para el pronostico de este tipo de ingresos Ingresos Costos Demanda Precio Condiciones de venta Venta de equipos residuales

19. Análisis de Proyectos Informacion financiera: Contiene los siguientes aspectos Inversiones Los estudios de mercado, técnico, organizacional y legal proveen información sobre los diferentes costos y gastos Ingresos Costos Materiales Mano de obra Carga fabricion Venta de equipos residuales Impuestos

20. Análisis de Proyectos Monto de las inversiones Estudio de mercado Estudio técnico Estudio organizacional Flujo de efectivo Antes de la operación Inicio de la operación Operación Reposición de activos Aumento de Capacidad Cambios en Cap Trabajo

21. Análisis de Proyectos Inversiones antes de la operación Activos fijos Intangibles Capital de trabajo Terrenos Obra fisica Maquinaria Muebles y enseres Capital de trabajo Activos fijos= Bienes tangibles Depreciación

22. Análisis de Proyectos Inversiones antes de la operación Activos fijos Intangibles Capital de trabajo Gastos de Organizacion Patentes y Licencias Capacitaciones Sistemas de Información Listas de clientes Activos intangibles = Servicios y derechos Amortización

23. Análisis de Proyectos Inversiones antes de la operación Activos fijos Intangibles Capital de trabajo Efectivo y caja Cuentas por cobrar Inventarios Cuentas por pagar Activos intangibles = Servicios y derechos Se recupera al final del proyecto

24. Análisis de Proyectos Calendario de inversiones Formulación del proyecto Ejecución del proyecto Operación del proyecto Desembolsos de capital

25. Análisis de Proyectos Determinación de la Inversión en Capital de Trabajo Metodo Contable Metodo del periodo de desface Metodo del deficit acumulado maximo Busca encontrar un nivel optimo de: Efectivo Cuentas por cobrar Inventario Cuentas por pagar En el caso del efectivo el saldo optimo depende de: Costo de saldos insificientes Costo de saldos oscioso Costo de la admin del efectivo El saldo optimo efectivo lo calculamos bajo la siguiente formula: C = Saldo optimo en caja b = Costo de venta de un producto T = Desembolsos periodico para el proyecto i = Tasa de interes (COK) “Modelo con flujo de ingresos y egresos constantes”

26. Análisis de Proyectos Determinación de la Inversión en Capital de Trabajo Metodo Contable Metodo del periodo de desface Método del deficit acumulado maximo Ejemplo: b = Costo de venta de un producto = $10 T = Desembolsos periodico para el proyecto = 24.000 i = Tasa de interes = 12% Ejemplo: La empresa deberia mantener un saldo optimo de efectivo de $2.000, por lo tanto requiere una inversión inicial de capital de trabajo de $2.000 para esta cuenta.

27. Análisis de Proyectos Determinación de la Inversión en Capital de Trabajo Metodo Contable Metodo del periodo de desface Metodo del deficit acumulado maximo Busca encontrar un nivel optimo de: Efectivo Cuentas por cobrar Inventario Cuentas por pagar En el caso del inventario el saldo optimo depende de: Costo de proceso de compra Costo de almacenamiento El nivel optimo inventario es: D = Demanda del producto anual P = Costo de unidad de inventario A = Costo de almacenar una unidad Este modelo supone una demanda constante y reabastecimiento constante.

28. Análisis de Proyectos Determinación de la Inversión en Capital de Trabajo Metodo Contable Metodo del periodo de desface Metodo del deficit acumulado maximo Ejemplo: D = Demanda del producto = 10.000 unidades P = Costo de unidad de inventario = $500 A = Costo de almacenar una unidad = $300 Ejemplo: La empresa deberia mantener un nivel de inventario de 183 unidades, por lo tanto requiere una inversion inicial en capital de trabajo por $500 x 183 = $91.500  

29. Análisis de Proyectos Determinación de la Inversión en Capital de Trabajo Metodo Contable Metodo del periodo de desface Metodo del deficit acumulado maximo Busca encontrar un nivel optimo de: Efectivo Cuentas por cobrar Inventario Cuentas por pagar En el caso de las cuentas por cobrar depende de: Costo de cobranza Costo de morosidad Costos de incumplimiento En el caso de las cuentas por pagar y otras deudas de corto plazo, su monto depende de: Condiciones de Credito Descuentos por pronto pago Situacion financiera del comprador y vendedor Costos y beneficios del credito

30. Análisis de Proyectos Determinación de la Inversión en Capital de Trabajo Metodo Contable Metodo del periodo de desface Metodo del deficit acumulado maximo Se trata de determinar el monto de los costos de operación que deben ser financiados desde que se paga la primera compra de materiales hasta que se vende la primera unidad de producto. Inversión Capital de = ( Costo anual / 365 ) x # dias desf Trabajo Metodo utilizado para cuando el periodo de recuperacion es corto. No se tienen en cuenta fluctuaciones de los datos sino solo estacionalidad de la ventas Se recomienda en estudios en el nivel de prefactibilidad

31. Análisis de Proyectos Determinación de la Inversión en Capital de Trabajo Metodo Contable Metodo del periodo de desface Metodo del deficit acumulado maximo Se realiza una proyeccion de flujos de ingresos y egresos por mes y se determina la inverison en capital de trabajo como el deficit acumulado maximo 100 -100 -100 100 -100 -200 50 120 -70 -270 80 160 -80 -350 150 120 30 -320 180 120 60 -260 200 130 70 -190 Según estos datos la inversión en capital de trabajo seria de $350, pues a partir de ahí el proyecto comienza a generar suficientes fondos para financiarse.

32. La Evaluación Financiera que se realiza en proyectos privados, juzga el proyecto desde la perspectiva del objetivo de generar rentabilidad financiera y juzga el flujo de fondos generado por el proyecto. Esta evaluación es pertinente para determinar la llamada "Capacidad Financiera del Proyecto" y la rentabilidad de Capital propio invertido en el proyecto. La información de la evaluación financiera debe cumplir tres funciones:

33. 1. Determinar hasta donde todos los costos pueden ser cubiertos oportunamente, de tal manera que contribuya a diseñar el plan de financiamiento. 2. Mide la rentabilidad de la Inversión. 3. Genera la información necesaria para hacer una comparación del proyecto con otras alternativas o con otras oportunidades de inversión.  

34. La evaluación financiera trabaja los flujos de ingresos y egresos con precios vigentes de mercado. Típicamente, toma como criterios de selección razones como Punto de equilibrio, el Valor Presente Neto (VPN) o la Tasa Interna de Retorno (TIR), entre otros.

35. La evaluación financiera, analiza el proyecto desde su retorno financiero, se enfoca en el análisis del grado en que el proyecto cumple sus objetivos de generar un retorno a los diferentes actores que participan en su ejecución o financiamiento.

36. La evaluación financiera varía según la entidad interesada. Se puede realizar la evaluación de un solo proyecto, o alternativa, desde varios puntos de vista:   1. Punto de vista de los beneficiarios. 2. Punto de vista de la entidad o entidades ejecutoras. 3. Punto de vista de entidades financiadoras. 4. Punto de vista del Gobierno. 5. Punto de vista de la economía o la sociedad.

37. Flujo de Caja El Flujo de Caja es un informe financiero que presenta un detalle de  los flujos de ingresos y egresos de dinero  que tiene una empresa en un período dado. Algunos ejemplos de ingresos son los ingresos por venta, el cobro de deudas, alquileres, el cobro de préstamos, intereses, etc. Ejemplos de egresos o salidas de dinero, son el pago de facturas, pago de impuestos, pago de sueldos, préstamos, intereses, amortizaciones de deuda, servicios de agua o luz, etc. La diferencia entre los ingresos y los egresos se conoce como  saldo o flujo neto , por lo tanto constituye un importante indicador de la liquidez de la empresa. Si el saldo es positivo significa que los ingresos del período fueron mayores a los egresos (o gastos); si es negativo significa que los egresos fueron mayores a los ingresos.

38. Flujo de Caja En el Flujo de Caja no se utilizan términos como “ganancias” o “pérdidas”, dado que no se relaciona con el Estado de Resultados. Sin embargo, la importancia del Flujo de Caja es que nos permite conocer en forma rápida  la liquidez de la empresa , entregándonos una información clave que nos ayuda a tomar decisiones tales como: ¿Cuánto podemos comprar de mercadería? ¿Podemos comprar al contado o es necesario solicitar crédito?, ¿Debemos cobrar al contado o es posible otorgar crédito? ¿Podemos pagar las deudas en su fecha de vencimiento o debemos pedir un refinanciamiento? ¿Podemos invertir el excedente de dinero en nuevas inversiones?

39. Análisis de Proyectos Beneficios del proyecto Estudio de mercado Estudio técnico Estudio organizacional Proyección del flujo de caja Flujo de caja para determinar la rentabilidad de Proyecto Recursos propios Capacidad de pago Empresa nueva Empresa en funcionamiento

40. Punto de Equilibrio Se llama “Punto de Equilibrio”, a aquel en el cual la empresa no pierde, es decir, que los ingresos o ventas que esta genera solamente cubren el total de los costos y los gastos generados por esta, por lo tanto, la utilidad es igual a “CERO”. En otras palabras el punto de equilibrio es aquel en el cual los ingresos son iguales a la  suma de los costos y los gastos.

41. Punto de Equilibrio - Operativo Es aquel que se determina a partir de las ventas, los costos variables y los costos fijos o constantes.

42. Costos Variables Son aquellos que cambian o varían de manera proporcional a las variaciones en el volumen de la producción o venta, pero que considerados de forma unitaria son fijos.  Significa entonces que los costos variables aumentaran en el volumen que producción  aumenta y disminuirá si el volumen de la producción o venta disminuye.

43. Costos Fijos Son aquellos que no varían aunque el volumen de producción aumente o disminuya, pero que considerados de manera unitaria, son variables por la producción.

44. Punto de equlibrio Multiproducto Es muy difícil que una empresa comercialice solamente un producto; por el contrario, siempre busca formas de diversificar sus ingresos con diferentes productos y servicios. En ese sentido, para calcular el umbral de rentabilidad se debe definir el Margen de Contribución Ponderada: El MCP es el promedio ponderado de los margenes de utilidad con el aporte a través de las ventas

45. Punto de equilibrio Multiproducto   Ejemplo Producto Precio venta Costo venta Unidades A $2.800 $1.960 $640 B $4.600 $4.100 $880 C $3.680 $1.988 $1.200 Costos fijos : $ 2.660.000

46. Punto de equilibrio Multiproducto A veces es difícil que una empresa comercialice solamente un producto; por el contrario, siempre busca formas de diversificar sus ingresos con diferentes productos y servicios. En ese sentido, para calcular el umbral de rentabilidad se debe definir el Margen de Contribución Ponderada: Para calcular la Utilidad Deseada aplicamos la siguiente formula:  

47. Valor del dinero en el tiempo

48. Valor del dinero en el tiempo ¿Preferiría usted recibir $100.000 dentro de un año a recibirlos hoy? Es posible que no, debido, entre otros, a factores tales como: La inflación, hace que dentro de un año el poder adquisitivo de ese dinero sea menor, es decir se desvalorice. La oportunidad que tendría que invertirlos en alguna actividad, haciendo que no solamente se protejan de la inflación, sino también que genere una utilidad adicional. El riesgo de que quien se los debe entregar ya no este en capacidad de devolver el dinero.

49. Valor del dinero en el tiempo Si, por ejemplo, se aceptara recibir $140.000 dentro de un año a cambio de no recibir $100.000 hoy, Quiere decir que para quien acepta, esos dos valores son Equivalentes , es decir indiferentes. Ahora, cuando la riqueza es obtenida en un periodo se relaciona con el capital inicialmente comprometido para producirla, se obtiene la denominada Tasa de Interés. Para el ejemplo anterior miremos, Excedente producido $40.000, que representa a un 40% sobre una inversión inicial de $100.000.

50. Valor del dinero en el tiempo Esto quiere decir que un inversionista exige una cantidad mínima de retorno, esto es denominado el Interés. Este interés expresado en forma de porcentaje se lo lo trabajaremos como Tasa Mínima Requerida de Retorno (TMRR)

51. Interés Es importante resaltar que dentro de “El valor del dinero en el tiempo”, encontramos varias tipos de interés. Nosotros nos concentraremos en 2, los cuales son los mas utilizados actualmente. Interés Simple Interés Compuesto

52. Interés simple El interés simple, son los intereses que produce una inversión cualquiera o que una inversión me genera a titulo personal o a una empresa, pero solo tiene en cuenta el capital inicial. Por ejemplo si tengo una inversión por 5 años, solo tendré en cuenta los intereses por ese capital inicial.

53. Interés simple Ejemplo: Si usted tiene un capital inicial de $1.000.000 y un interés del 10% EA y quiere saber cuanto seria el valor en 5 años, como podrían calcular los intereses que me esta generando esa inversión. $1.000.000 1 2 3 4 5 Interes $1.500.000 $100 $100 $100 $100 $100

54. Interés compuesto A diferencia del interés simple, este tipo de interés hace que se capitalicen o se reinviertan los intereses. A este concepto de reinvertir los intereses se lo denomina financieramente como Interés Compuesto . $1.000.000 1 2 3 4 5 Interes $1.610.000 $100 $110 $121 $133,1 $146,41 $1.100 $1.210 $1.331 $1.464,1 $1.610,51 Valor Futuro

55. Equivalencia de tasas Debemos enmarcar los tipos de tasa en dos: Nominales y Efectivas Cual es la diferencia? Las tasas efectivas contienen el efecto del interés compuesto mientras que las nominales no. Ahora bien, debemos tener en cuenta que las tasas de interés se aplican a diferentes periodos (Mensual, bimestral, semestral, anual)

56. Equivalencia de tasas Supongamos que una empresa que tiene excedentes de dinero y quiere invertirlo en un CDT que paga a una tasa 0,4% mensual. Cuanto es la tasa anual? 0,4% x 12 per = 4,8% Sera que esta es mi tasa Anual? NO – Recuerden que cada vez que recibo intereses voy capitalizando mis intereses y por ende van sumando.

57. Equivalencia de tasas Para calcular este interés utilizaremos la formula: Por lo tanto tendríamos: Despejando tenemos: La cual es mayor a la calculada del 4,8%  

58. Valor futuro El valor futuro es el valor que alcanzara una inversión en alguna fecha futura al ganar intereses a una tasa de interés compuesta. Para calcularlo utilizamos la formula: Por ejemplo, Cual es el valor futuro de una inversión de $20.000.000 dentro de 5 años teniendo en cuenta que la inversión otorga una tasa del 1,2% mensual y los intereses se capitalizan mes a mes?  

59. Valor presente El valor presente es el valor que se tiene al día de hoy por un determinado flujo de dinero que recibiremos en el futuro. Para calcularlo lo haremos bajo la siguiente formula: Ejemplo: Cual es el valor presente de una suma futura de $400.000 recibida dentro de 2 años teneindo en cuenta una tasa de interes del 1% mensual.  

60. Valor presente Ejemplo: Cual es el valor presente de una suma futura de $1.200.000 recibida dentro de 4 años teniendo en cuenta una tasa de interes del 17% EA.  

61. Amortización Amortizar un crédito significa saldar una deuda gradualmente a través de pagos periódicos y que se realizan en intervalos de tiempo iguales. Para que la deuda realmente se vaya saldando, cada uno de los pagos deberá constar de intereses y parte del capital. Hay varios tipos de amortización de crédito y dependen principalmente de la forma en que se va disminuyendo el monto del capital. Una forma de visualizar este tipo de transacciones es a través de tablas de amortización.

62. Amortización Amortizacion de creditos ¿En qué consiste la amortizacion de creditos? Amortización se aplica para denominar el proceso financiero en el cual se va pagando una deuda y los intereses que se generaron. Cada pago se aplica para abonar a los intereses que se generaron en el período inmediato anterior y también para reducir el capital. Al inicio el pago de los intereses es mayor que el abono al capital, sin embargo, al transcurrir el tiempo la situación se invierte hasta que la deuda queda liquidada. Una manera de mostrar el proceso de este tipo de créditos es a través de una tabla de amortización.

63. Amortización Ejemplo: Cierta empresa requiere un prestamos de $70.000.000 para invertir en nuevas maquinas de produccion. El banco con el que la empresa tiene relaciones comerciales tiene una tasa de interes del 15% EA y exige pagos mensuales por 5 años. Con base a la informacion dada , calcule los pagos mensuales y haga la tabla de amortizacion del credito

64. Indicadores de bondad financiera El objetivo principal de los indicadores de bondad financiera podríamos decir que son los criterios a tener en cuenta al momento de evaluar económicamente la viabilidad o no , de emprender un proyecto donde se requiera una inversión.

65. Para que sirven? Estos indicadores permiten a los empresarios, administradores, comerciantes, emprendedores, etc , tomar las mejores decisiones de inversión de recursos monetarios hoy, por medio del desarrollo real de un proyecto del cual se espera un retorno en el futuro en el contexto de la generación de valor.

66. Indicadores de Bondad Los indicadores de bondad y rentabilidad financiera comúnmente utilizados son: El Valor Presente Neto (VPN) La Tasa Interna de Retorno (TIR) El Valor Anual Equivalente (VAE) La Relación Costo / Beneficio (B/C) Periodo de Recuperación de la Inversión (PRI)

67. Valor Presente Neto (VPN) El Valor Presente Neto (VPN) es el método más conocido a la hora de evaluar proyectos de inversión a largo plazo.  El Valor Presente Neto permite determinar si una inversión cumple con el objetivo básico financiero: MAXIMIZAR la inversión.  El Valor Presente Neto permite determinar si dicha inversión puede incrementar o reducir el valor de las  PyMES .  Ese cambio en el valor estimado puede ser positivo, negativo o continuar igual. 

68. Valor Presente Neto (VPN) Si es positivo significará que el valor de la firma tendrá un incremento equivalente al monto del Valor Presente Neto.  Si es negativo quiere decir que la firma reducirá su riqueza en el valor que arroje el VPN.  Si el resultado del VPN es cero, la empresa no modificará el monto de su valor.

69. Valor Presente Neto (VPN) Es importante tener en cuenta que el valor del Valor Presente Neto depende de las siguientes variables:  Inversión inicial Flujos netos de efectivo La tasa de descuento Cálculo del VPN

70. Tasa Interna de Retorno (TIR) La TIR o Tasa Interna de Retorno, es la tasa de interés o rentabilidad que genera un proyecto. Y se encarga de medir la rentabilidad de una inversión. Esto quiere decir, el porcentaje de beneficio o pérdida que tendrá esta, para los montos que no hayan sido retirados del proyecto. Y funciona como una herramienta complementaria del valor Presente Neto.

71. Como se calcula la TIR? La TIR o Tasa Interna de Retorno nos permite calcularla y poder determinar que es la mas apropiada cuando esta hace que el VPN del proyecto sea igual a cero.  

72. TIR: Análisis de rentabilidad Para realizar el análisis de viabilidad de la empresa, la tasa de rendimiento interno debe ser comparada con una “tasa mínima de corte”, que representa el costo de oportunidad de la inversión. Se trata de dos porcentajes que pueden ser comparados de forma directa, y el que sea mayor, representará entonces una mayor rentabilidad.  De esta forma, se puede realizar una comparación simple entre ambos porcentajes y de acuerdo a esta comparación se determina si el proyecto se debe o no se debe llevar a cabo. El  análisis de la TIR  es el siguiente, donde CO es el costo de oportunidad: Si TIR > CO  entonces se aprobará el proyecto. Si TIR < CO  entonces se rechazará el proyecto.

73. TIR: Análisis de sensibilidad Es importante realizar el analisis de sensibilidad de la TIR para poder observar el comportamiento de este indicado con base a su variacion. Esto nos permitira analizar hasta que punto es viable una TIR en un proyecto.

74. TIR: Análisis de sensibilidad

75. Relación Costo - Beneficio La relación costo beneficio toma los ingresos y egresos presentes netos del estado de resultado, para determinar cuáles son los beneficios por cada peso que se sacrifica en el proyecto. Si el resultado es mayor que 1, significa que los ingresos netos son superiores a los egresos netos.  En otras palabras, los beneficios (ingresos) son mayores a los sacrificios (egresos) y, en consecuencia, el proyecto generará riqueza a una comunidad.  Si el proyecto genera riqueza con seguridad traerá consigo un beneficio social. Si el resultado es igual a 1, los beneficios igualan a los sacrificios sin generar riqueza alguna.  Por tal razón sería indiferente ejecutar o no el proyecto.

76. Valor Anual Equivalente El método del VAE consiste en calcular el rendimiento anual uniforme que genera la inversión en un proyecto durante un período determinado. Para calcular el VAE utilizamos la siguiente formula:   

77. Valor Anual Equivalente Si tuviesemos que analizar o mejor, tomar la decisión de cual proyecto invertir nuestro capital cual escogeria de los siguientes: El primer proyecto es a 4 años y presenta los siguientes flujos año a año. $50.000.000, $70.000.000, $80.000.000, $100.000.000 El segundo proyecto es a 5 años y presenta los siguientes flujos año a año. $45.000.000, $50.000.000, $60.000.000, $70.000.000 y $100.000.000. Ambos a una tasa de descuento del 10%

78. Valor Anual Equivalente Construyamos la lineas de tiempo de ambos proyectos Proyecto 1 Proyecto 2 -$100.000.000 $50.000.000 $70.000.000 $80.000.000 $100.000.000 $45.000.000 $50.000.000 $60.000.000 $70.000.000 $100.000.000 -$100.000.000

79. Valor Anual Equivalente Una vez que analizamos graficamente sus flujos, procedemos a calcular el VPN de cada proyecto. VPN proyecto 1 = $131.712.315 VPN proyecto 2 = $137.213.367 Si nos basamos solo en el critero de VPN para decir cual es el mejor proyecto, sin duda que eligiriamos el proyecto 2, por presentar mayor VPN, pero veamos su VAE.

80. Valor Anual Equivalente VAE proyecto 1 = $43.286.811,23 VAE proyecto 2 = $36.196.540,6 Como podemos observar el valor anual equivalente del proyecto 1, es mayor al del proyecto 2, lo que nos indica que el primero es más rentable y debería ser la opción que elijamos para invertir.

81. Valor Anual Equivalente Este resultado contrasta con el obtenido al calcular el valor presente neto de cada proyecto, ya que si nos hubiésemos guiado por el criterio de selección del mayor VPN hubiésemos tomado una decisión errónea  favoreciendo al proyecto menos rentable.

82. Periodo de recuperación de la inversión El periodo de recuperacion de la inversión, es el tiempo requerido para que la empresa recupere su inversion inicial en u proyecto y es calculado a partir de las entradas de efectivo.

83. Periodo de recuperación de la inversión           Formula:

84. Periodo de recuperación de la inversión Ejemplo: El siguiente proyecto ofrece la siguinte inversion y los siguientes flujos anuales. Proyecto Inversión 1 2 3 4 A $5.000.000 $2.000.000 $2.500.000 $3.000.000 $4.000.000 B $5.000.000 $2.000.000 $0 $2.000.000 $5.000.000

85. Periodo de recuperación de la inversión El resultado de aplicar la formula es igual a 2,16 Por lo tanto 2 es el No de años del proyecto. Luego multiplicamos ,16 x 12 meses = 1,9 – separamos 1 mes. Y finalmente multiplicamos 0,9x30 dias = 27 El resultado es que el PRI de este proyecto es 2 años, 1 mes y 27 dias.