FUNDAMENTOS DE LAS FINANZAS.pptx

finanzas

1. UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN ANDRÉS FINANZAS I PROFESOR: MAE. ANTONIO JORDÁN JIMENO

2. Tema 1. Conceptos fundamentales de finanzas 1.1 Finanzas, función financiera, administración y gestión financiera, valor del dinero en el tiempo. Objetivos de las finanzas y objetivos de la empresa. 1.2. Evolución de las finanzas y decisiones financieras. El rol de la Gerencia Financiera y su relación con otras áreas de la Organización. 1.3 Las principales funciones de la Gerencia Financiera

3. Tema 1. Conceptos fundamentales de finanzas 1.4 Mercados financieros, mercado de dinero y mercado de capitales, mercados primarios y mercados secundarios. El Sistema Financiero Boliviano, entidades reguladoras y operadores financieros.

4. 1.1 Finanzas y función financiera Finanzas Dinero Decisiones Contabilidad Ecuación contable Activo = Pasivo + Kapital Clasificación de cuentas Registro de operaciones

5. 1.1 Finanzas y función financiera Activo = Pasivo + Kapital Activo: conformado por: dinero y valores negociables, cuentas por cobrar, inventarios (bienes realizables), activos fijos (bienes de uso en el largo plazo), inversiones (títulos valores) y pagos o gastos anticipados

6. 1.1 Finanzas y función financiera Activo = Pasivo + Kapital Pasivo conformado por: cuentas por pagar comerciales (proveedores), documentos por pagar impositivos, sociales y de crédito (financiamiento), provisiones para pagos varios, créditos a largo plazo, previsiones y bonos. Capital social o contable conformado por: aportes de capital, reservas (legal y otras), ajustes por inflación y tenencia de bienes y utilidades acumuladas y del período

7. 1.1 Finanzas y función financiera Función financiera Es el conjunto de actividades vinculadas a las finanzas de la empresa, a través de las cuales se desarrollan los procesos la administración y gestión financiera. Es la responsable de la toma de decisiones financieras en la empresa Es la responsable del logro de los objetivos financieros establecidos en la empresa,

8. 1.1 Administración y gestión financiera Administración financiera Es el proceso de planificar, organizar, dirigir y controlar las actividades referidas a la conducción de las organizaciones. Gestión financiera Implica una concepción integral y de largo plazo de las funciones que debe ejercer la administración financiera en la empresa, destacando la acción mediante la toma de decisiones.

9. 1.1 Valor del dinero en el tiempo Valor del dinero en el tiempo Tiempo e incertidumbre, son variables a considerar tanto para el corto como el largo plazo, pues las características del mercado obligan a hacer análisis particular desde el punto de vista financiero tanto interno como externo a la empresa, aplicando el grado científico de las finanzas. Lo anterior expone a los accionistas a un riesgo. La conclusión es el análisis costo-beneficio

10. 1.1 Valor del dinero en el tiempo El riesgo y la incertidumbre afectan al valor del dinero lo cual se traduce principalmente en: * su poder adquisitivo * su valor comparativo * su valor de permanencia Este se ve afectado por las variables macro económicas intervinientes como ser * política monetaria * inflación * política cambiaria * política fiscal

11. 1.1 Valor del dinero en el tiempo La calidad y la programación de los flujos de efectivo esperados en el futuro pueden variar, por diversas razones, por ejemplo las reglas contables o convencionalismos y los mercados financiero pueden detectar los procedimientos que afecten a las utilidades y los determinantes del valor. Por tanto: la maximización del valor es mas amplia y general que la maximización de las utilidades.

12. 1.1 Valor del dinero en el tiempo Valor del dinero en el tiempo Los fondos de hoy pueden tener mas valor que los que se estiman recibir en el futuro. En los beneficios emergentes debe considerarse la oportunidad y el tiempo de los beneficios esperados y preguntarse por ejemplo: ¿es mas valiosa la inversión que rinde $ us 100.000 dentro de cinco años? U otra que producirá rendimientos anuales de $ us 20.000 los próximos cinco años?

13. 1.1 Objetivos de las finanzas y objetivos de la empresa

14. 1.1 Objetivos de las finanzas Valor El valor esta representado por el precio de mercado de las acciones comunes de la empresa, es la cotización de estas acciones en el mercado.

15. 1.1 Objetivos de las finanzas y objetivos de la empresa El valor de las acciones en la empresa proporciona un buen indicador para medir el grado de eficacia del desempeño de una compañía. El desempeño de una compañía expresado en las utilidades que obtiene en cada gestión, es el resultado de un proceso integrado de toma de decisiones en los distintos campos de actividad o funciones que ejecuta la empresa. (producción, comercialización,administración , recursos humanos y finanzas)

16. 1.1 Objetivos de las finanzas y objetivos de la empresa Esto nos conduce a interpretar dos aspectos: Primero, la medición del desempeño a cargo de los mercados financieros es determinante pues valúa constantemente los activos de las empresas proporcionando cambios en su nivel de valuación (precio de mercado de acciones)

17. 1.1 Objetivos de las finanzas y objetivos de la empresa Segundo, decisiones financieras que afectan al precio de las acciones e influyen sobre la corriente del flujo de efectivo y el nivel de riesgo de la compañía. Estas decisiones con riesgo, afectan al nivel de rentabilidad y al valor-. Si el flujo de ganancias esta sujeto a una mayor incertidumbre, el precio de las acciones en el mercado tiende a ser menor

18. 1.1Objetivos de las finanzas y objetivos de la empresa Valor económico de la empresa Elevar las utilidades en la empresa es solo un paso para maximizar la riqueza de los accionistas. La riqueza de los accionistas depende del valor de la empresa en el mercado. Esta riqueza también depende de las variables económicas mencionadas y de las financieras.

19. 1.1 Objetivos de las finanzas y objetivos de la empresa Valor económico de la empresa El valor de la empresa es el reflejo de sus decisiones que están en relación con tres campos de actividad: inversión, financiamiento y distribución de utilidades (dividendos). Algunos autores incorporan la administración de activos e incluyen la distribución de dividendos.

20. 1.1 Objetivos de las finanzas y objetivos de la empresa Objetivos financieros Los objetivos financieros se clasifican en objetivos de liquidez, rentabilidad y riesgo: Liquidez, que busca asegurar que la empresa posea fondos que le permitan cumplir con sus objetivos, tomando en consideración el costo de oportunidad, que consiste en elegir entre usos alternativos

21. 1.1 Objetivos de las finanzas y objetivos de la empresa Objetivos financieros El costo de oportunidad esta determinado por los ingresos que dejamos de percibir al no haber invertido en una alternativa en lugar de la otra. Cuanto mas fondos tenemos, es mas alto el costo de oportunidad, porque este podría emplearse productivamente al menos a una tasa de interés de mercado.

22. 1.1. Objetivos de las finanzas y objetivos de la empresa Objetivos financieros La política sobre liquidez que establece una empresa, determina el nivel de liquidez que debe mantener para el giro propio del negocio, la misma que se fija en función a las necesidades de la empresa y a las decisiones que se adopten.

23. 1.1 Objetivos de las finanzas y objetivos de la empresa Rentabilidad, que busca obtener el mayor beneficio posible de los fondos que se dispone, mediante un mayor fluir de fondos o flujo de caja, el que está en función de las operaciones que realiza la empresa. Rentabilidad: Se mide a través de las utilidades en relación al capital social. Rentabilidad = Utilidades de la gestión Capital social (contable)

24. 1.1 Objetivos de las finanzas y objetivos de la empresa Lo mas importante no es la utilidad total, sino el rendimiento por acción. Riesgo, el cual se constituye en otra limitante para elevar al máximo las utilidades por acción, porque depende del posible flujo de utilidades y del importe de sus deudas en relación al capital en acciones comunes en su estructura de capital

25. 1.1 Objetivos de las finanzas y objetivos de la empresa Es la posibilidad de que el rendimiento real proveniente del valor de la inversión se desvíe del rendimiento esperado, por efecto de variables internas o externas. Riesgo = Deudas (Riesgo financiero) Capital propio La relación anterior representa la estructura de financiamiento de una empresa; es decir, quien financia sus actividades y operaciones.

26. 1.1 Objetivos de las finanzas y objetivos de la empresa Objetivos de la empresa Hemos conocido el objetivo financiero de la empresa: “ Maximizar la riqueza de los accionistas”; sin embargo, las empresas tienen otros objetivos como: - Satisfacer las necesidades de los clientes - Buscar una mayor participación en el mercado - Encarar la responsabilidad social - Destacar la ética en los negocios

27. 1.1 Objetivos de las finanzas y objetivos de la empresa. Destacar la “Ética en los negocios”, implica cumplir con normas de conducta o de comportamiento moral. Se entiende también como la actitud de la empresa para con los empleados, los clientes, la comunidad y los accionistas, a quienes debe tratar de manera justa y honesta.

28. 1.1 Objetivos de las finanzas y objetivos de la empresa.

29. 1.1 Objetivos de las finanzas y objetivos de la empresa.

30. 1.2 Evolución de las finanzas y decisiones financieras Las finanzas eran consideradas como parte de la economía, surgieron como un campo de estudio independiente a principios del siglo XX - Originalmente se relacionaron solo con aspectos de legales y de procedimientos de los mercados de capitales y no había divulgación de información financiera. -Los mercados de capitales eran relativamente primitivos debido a los cual los mecanismos para la transferencia de fondos de los ahorristas individuales hasta los negocios no estaban bien desarrollados.

31. 1.2 Evolución de las finanzas y decisiones financieras - Desde 1920 las innovaciones tecnológicas provocaron la necesidad de mayor cantidad de fondos impulsando a las finanzas a destacar la liquidez y el financiamiento. - Hacia fines de la década se intensificó el interés en valores, en acciones comunes, convirtiendo al banquero en una figura de vital importancia para el estudio de las finanzas corporativas; sin embargo ocurrieron cambios muy importantes durante la depresión de los años 30.

32. 1.2 Evolución de las finanzas y decisiones financieras - Los fracasos comerciales ocurridos ocasionaron que las finanzas se centraran en la quiebra y en la reorganización en la liquidez corporativa y en las regulaciones del gobierno sobre el mercado de valores.

33. 1.2 Evolución de las finanzas y decisiones financieras - Durante la década de los 40 y a principios de los 50, las finanzas eran aún consideradas una asignatura descriptiva, se visualizaban desde un punto de vista externo, en lugar de concebirse desde la perspectiva administrativa interna. Algunos esfuerzos se orientaron hacia la preparación de presupuestos y otros procedimientos de control interno. El presupuesto de capital empezó a recibir mayor atención.

34. 1.2 Evolución de las finanzas y decisiones financieras - En la primera década de los 50 se aceleró la evolución aunque el pasivo y capital de los balances recibió mayor atención para incidir al terminar esta, en el análisis de los activos. - Se aplicaron modelos matemáticos a los inventarios, al efectivo, a las cuentas por cobrar y a los activos fijos. La atención cambio paulatinamente del punto de vista externo al interno, a medida que las decisiones financieras internas de la empresa se reconocieron como aspecto fundamental de las finanzas corporativas.

35. 1.2 Evolución de las finanzas y decisiones financieras - Los desarrollos fundamentales de los ambientes económicos y financieros repercutieron en forma notable sobre la administración financiera, primero las altas tasas de inflación durante los 70 y segundo los cambiantes ambientes económicos y financieros de los 80. - En los ambientes de la economía y de las finanzas la competencia internacional mostró las presiones sobre los precios y sobre los márgenes de utilidad como desafíos continuos. Las inversiones eran atinadas y creció la importancia del presupuesto de capital.

36. 1.2 Evolución de las finanzas y decisiones financieras - Las finanzas internacionales hacen que el dinero y el capital fluyan a través de las fronteras nacionales. Cuando el mercado de acciones cae el 87 en USA ocurrieron declives en los mercados financieros de la mayoría de los países del mundo. El incremento de las tasas de interés en Alemania y Japón el 90 ejerció presión sobre intereses y bonos de USA. - El tipo de cambio fluctuante fue originado en los 70 en los países desarrollados en lugar del cambio fijo, que se implantó en Bolivia recién después de 1985.

37. 1.2 Evolución de las finanzas y decisiones financieras -Las fusiones, adquisiciones y restructuraciones hicieron cambiar estrategias para aumentar la competitividad de las empresas a nivel internacional. - Las innovaciones financieras e ingenierías financieras introdujeron nuevas formas de resultados financieros. - Tasas de interés fluctuantes, derechos para convertir deudas en capital contable o viceversa, niveles mas altos de apalancamiento y bonos chatarra y pagos en diversas divisas.

38. 1.2 Evolución de las finanzas y decisiones financieras - Disponibilidad incremental de computadoras (tecnología de información y comunicación) - Los años 90 se caracterizaron por lo siguiente: Globalización de la competencia de mercados de productos de factores y la integración y desregulación de los mercados financieros con importantes avances en la tecnología de la información.

39. 1.2 Evolución de las finanzas y decisiones financieras - Papel de las finanzas en la Gerencia Corporativa ha pasado de un papel tradicional de proveedor y administrador de fondos a una empresa en si misma y a una función especializada en el ámbito de las decisiones estratégicas. - Los cambios han creado dos tendencias: 1) Profundización de las técnicas financieras y aumento del grado de especialización (ej. Análisis de riesgo)

40. 1.2 Evolución de las finanzas y decisiones financieras 2) Mayor integración de la perspectiva financiera y de la gerencia financiera en las decisiones operativas y estratégicas de la empresa. Cambios en el contexto competitivo y financiero 1. Globalización de la competencia 2. Creciente igualdad en la capacidad tecnológica básica y aplicada a tres regiones de la economía USA - ASIA- EUROPA 3. Variación del papel que desempeñan los gobiernos en la competencia internacional.

41. 1.2 Evolución de las finanzas y decisiones financieras De lo anterior podemos concluir que los conceptos relacionados con las finanzas son los siguientes: - Globalización - Estrategia - Ingresos y costos - Participación y regulación del gobierno - Riesgo cambiario, financiero (tasas de interés) y riesgo crediticio. - Tecnología de información.

42. 1.2 Evolución de las finanzas y decisiones financieras A nivel interno y de vinculación: - Planificación financiera - Especialización - Decisiones financieras - Conversión y competencia - Simulación de Proyectos - Financiamiento - Finanzas corporativas estratégicas - Mercados financieros internacionales

43. 1.2 Evolución de las finanzas y decisiones financieras Decisiones financieras Las decisiones financieras se clasifican en: Decisiones de inversión, financiamiento y administración de activos. - Decisiones de inversión, referidas a la adquisición de activos cuyo rendimiento esperado supere su costo. - Decisiones de financiamiento, referidas al financiamiento con diversos instrumentos de deuda que generan costos (tasa de interés), impuestos y otros.

44. 1.2 Evolución de las finanzas y decisiones financieras Decisiones financieras - Decisiones de administración de activos, referidas a los valores que tiene la empresa a su favor, debe cuidar de los mismos y darles el tratamiento mas apropiado para asegurar el flujo de fondos que garantice las actividades que realiza. - Adicionalmente, diversos autores han considerado la distribución de dividendos como otra de las decisiones financieras importantes.

45. 1.2 Evolución de las finanzas y decisiones financieras Decisiones de distribución de dividendos, que responden a políticas que establece la empresa: - Política de dividendos = Decisión sobre el destino que se darán a las utilidades obtenidas. La política puede tener efecto sobre el precio de las acciones en el mercado, cuando se distribuyen o no dividendos en función a sus utilidades. La política puede estar orientada a retener las utilidades, reinvertirlas en la empresa, invertir en títulos valores o distribuirlas entre los accionistas.

46. 1.2 Evolución de las finanzas y decisiones financieras Si no se distribuyen, baja la cotización de las acciones en el mercado. Lo anterior debe entenderse como que “el precio de las acciones en el mercado estará condicionada al comportamiento de diferentes variables y percepciones de los inversionistas” Lo aconsejable es aplicar una política combinada, que distribuya dividendos parciales a los accionistas, que reinvierta en la empresa o en otras inversiones del mercado y que cumpla con las disposiciones vigentes como el caso de la reserva legal.

47. 1.2 El rol de la Gerencia Financiera y su relación con otras áreas de la organización La Gerencia Financiera en las organizaciones se incorpora en su estructura en el nivel de mayor relevancia ejecutiva. Sus funciones operativas están referidas a la contabilidad general y la de costos, la tesorería, el control de créditos y cobranzas, el análisis de los estados económico financieros y el procesamiento de información. Adicionalmente, asesora al máximo nivel ejecutivo y a los responsables de las distintas áreas en temas financieros.

48. 1.2 El rol de la Gerencia Financiera y su relación con otras áreas de la organización La importancia que han adquirido hoy los temas financieros en las organizaciones públicas y privadas, son prioritarios y determinantes para el logro de los objetivos, particularmente en las empresas privadas que buscan incrementar su valor en el mercado. El crecimiento de las grandes inversiones en el mundo y la conformación de grandes corporaciones contribuye a esta afirmación.

49. 1.2 El rol de la Gerencia Financiera y su relación con otras áreas de la organización Las corporaciones emergentes de la globalización de los mercados tienen subsidiarias y empresas vinculadas en el mundo entero, se relacionan y contribuyen a los consorcios en su consolidación. A su vez toda empresa desarrolla y evalúa su desempeño mediante indicadores cuantitativos y los de mayor relevancia son los financieros. En el otro extremo se concentran las crecientes actividades informales que los países buscan incorporar en sus variables económicas y financieras destacando su contribución.

50. 1.2 El rol de la Gerencia Financiera y su relación con otras áreas de la organización Si bien las pequeñas y microempresas como nuevos emprendimientos no concentran grandes capitales de manera individual, lo hacen en su conjunto y son actores de la economía y las finanzas; participando de los mercados de dinero y en muchos casos a través de asociaciones en las exportaciones generadoras de divisas y riqueza. Se constituyen en una alternativa para la generación de empleo y la producción, lo cual incide en la economía y las finanzas.

51. 1.2 El rol de la Gerencia Financiera y su relación con otras áreas de la organización La Gerencia Financiera se relaciona con otras áreas de la empresa, destacando lo siguiente: - Concentra la administración de los recursos financieros y atiende decisiones de la Gerencia General. - Con producción, mediante las compras de insumos y las contrataciones de servicios Con comercialización, porque recibe los importes de las ventas y administra el uso de los mismos (flujo de efectivo) Con administración, a quien provee de fondos para el apoyo logístico y el pago a los trabajadores

52. 1.3 Las principales funciones de la Gerencia Financiera Las funciones principales las podemos clasificar en: 1.Planificación, ejecución (organización, dirección) y control de las actividades financiera de la empresa. 2. Preparación de pronósticos y planeación 3. Decisiones mayores de financiamiento e inversión. 4. Coordinación y control de las actividades y decisiones de la empresa en implicancias financieras.

53. 1.3 Las principales funciones de la Gerencia Financiera. 5. Relacionamiento con los mercados financieros 6. Proporcionar información sobre el desempeño financiero de la empresa. Adicionalmente, el Gerente Financiero tiene como rol principal la toma de decisiones relacionadas con la obtención y uso de fondos para el mayor beneficio de la empresa.

54. 1.3 Las principales funciones de la Gerencia Financiera La Gerencia Financiera en las organizaciones se incorpora en su estructura en el nivel de mayor relevancia ejecutiva. -Sus funciones operativas están referidas a la contabilidad general y la de costos, la tesorería, el control de créditos y cobranzas, al análisis de los estados económico financieros y al procesamiento de información. -Adicionalmente, asesora al máximo nivel ejecutivo y a los responsables de las distintas áreas en temas financieros.

55. 1.4 Mercados financieros , mercado de dinero y mercado de capitales Variables del entorno Sistema económico Sistema político legal Sistema social y cultural Sistema tecnológico Sistema medio ambiental y de responsabilidad social Mercados financieros Mercado de dinero Mercado de capitales Mercado primario Mercado secundario