CH-10 CREDIT ANALYSIS of the assignment FSA

FSA

1. CREDIT ANALYSIS Start CH-10

2. Cahaya Noah Samira Chad Anggota Kelompok

3. Cahaya Noah Samira Chad Anggota Kelompok

4. PREVIEW OF CHAPTER 10

5. SECTION 1: LIQUIDITY

6. LIQUIDITY AND WORKING CAPITAL Likuiditas adalah kemampuan untuk mengubah aset menjadi uang tunai atau untuk mendapatkan uang tunai untuk memenuhi kewajiban jangka pendek. Pentingnya likuiditas paling baik dilihat dengan mempertimbangkan dampak yang berasal dari ketidakmampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban jangka pendek

7. Aset lancar adalah kas dan aset lain yang secara wajar diharapkan (1) direalisasikan secara tunai atau (2) dijual atau dikonsumsi dalam waktu satu tahun (atau siklus operasi normal perusahaan jika lebih dari satu tahun). Kewajiban lancar adalah kewajiban yang diharapkan dapat dipenuhi dalam jangka waktu yang relatif singkat, biasanya satu tahun. Kewajiban lancar biasanya mencakup hutang dagang, hutang notes, pinjaman bank jangka pendek, pajak yang harus dibayar, biaya yang masih harus dibayar, dan bagian saat ini dari hutang jangka panjang. Current Assets and Liabilities

8. Working Capital Measure of Liquidity

9. Fleksibilitas keuangan adalah kemampuan perusahaan untuk mengambil langkah-langkah untuk melawan hal-hal yang tidak terduga gangguan aliran dana. Ini bisa berarti kemampuan untuk meminjam dari berbagai sumber Current Ratio Measure of Liquidity Pada Ilustrasi 10.1, rasio lancar adalah 3:1 ($300,000/$100,000) untuk Perusahaan A dan 1,2:1 ($1,200,000/$1.000.000) untuk Perusahaan B. Rasio ini menunjukkan gambaran yang berbeda untuk perusahaan A dan B. Kemampuan untuk membedakan antara perusahaan pada dasar likuiditas membantu menjelaskan meluasnya penggunaan rasio lancar.

10. Relevance of the Current Ratio 1. 2. 3. Current liability coverage. Buffer against losses. eserve of liquid funds.

11. Langkah pertama dalam mengevaluasi rasio lancar secara kritis sebagai alat untuk analisis likuiditas dan solvabilitas jangka pendek adalah kita memeriksa pembilang dan penyebutnya. Jika kita mendefinisikan likuiditas sebagai kemampuan untuk memenuhi arus kas keluar dengan arus kas masuk yang memadai, termasuk penyisihan untuk penurunan tak terduga dalam arus masuk atau peningkatan arus keluar, maka tepat bagi kita untuk mengajukan pertanyaan berikut: Apakah rasio lancar menangkap faktor-faktor penting likuiditas? Secara khusus, apakah rasio lancar: - Mengukur dan memprediksi pola arus kas masuk dan keluar di masa depan? - Mengukur kecukupan arus kas masuk ke arus keluar? Limitations of the Current Ratio

12. Numerator of the Current Ratio Cash and Cash Equivalents Marketable Securities Prepaid Expenses Accounts Receivable Inventories

13. 1. Likuiditas sebagian besar tergantung pada arus kas prospektif dan pada tingkat yang lebih rendah pada tingkat kas dan setara kas. 2. Tidak ada hubungan langsung antara saldo akun modal kerja dan kemungkinan pola arus kas masa depan. 3. Kebijakan manajerial mengenai piutang dan persediaan diarahkan terutama pada pemanfaatan aset yang efisien dan menguntungkan dan yang kedua pada likuiditas. Denominator of the Current Ratio Using the Current Ratio for Analysis Provided we apply the current ratio in the manner described, there are 2 elements that we must evaluate and measure before the current ratio can usefully form a basis of analysis: 1. Kualitas aktiva lancar dan kewajiban lancar. 2. Tingkat perputaran aktiva lancar dan kewajiban lancar, yaitu waktu yang diperlukan untuk mengubah piutang dan persediaan menjadi kas dan untuk membayar kewajiban lancar.

14. Menganalisis tren dalam rasio saat ini seringkali mencerahkan. Perubahan rasio saat ini dari waktu ke waktu, bagaimanapun, harus ditafsirkan dengan hati-hati. Perubahan rasio ini tidak selalu berarti perubahan likuiditas atau kinerja operasi. Misalnya, selama resesi perusahaan mungkin terus membayar kewajiban lancar sementara persediaan dan piutang menumpuk, menghasilkan peningkatan rasio lancar. Sebaliknya, dalam periode yang berhasil, kenaikan utang pajak dapat menurunkan rasio lancar. Ekspansi perusahaan yang sering menyertai keberhasilan operasi dapat menciptakan kebutuhan modal kerja yang lebih besar. Comparative Analysis

15. Ratio Management analisa rasio ini juga dikenal sebagai window dressing, menjelang penutupan periode, manajement terkadang ingin mengahiri dengan menekan agar semua piutang mereka tertagih dan mengurangi persediaan awal mereka

16. Aturan praktis yang sering diterapkan jika rasio 2: 1 atau lebih untuk menunjukan liquiditas. alasan rasio meragukan adalah kualitas aset lancar kebutuhan modal kerja Rule of Thumb Analysis

17. kebutuhan modal kerja ditentukan dari panjangnya sikluskerja suatu perusahaan sehingga semakin panjang siklus kerja maka akan membuat modal kerja pun ikut meningkat perbandingan menggunakan rasio lancar industri dan analisis sebagai persyaratan modal kerja menggunakan siklus Net Trade Cycle Analysis

18. Cash-Based Ratio Measures of Liquidity Cash to Current Assets Ratio Cash to Current Liabilities Ratio

19. Additional Liquidity Measures Acid-Test (Quick) Ratio Tes likuiditas yang lebih ketat menggunakan Acid-Test (Quick) Ratio. Rasio ini mencakup aset-aset yang paling cepat dikonversi menjadi uang tunai dan dihitung sebagai: Persediaan seringkali merupakan aset lancar yang paling tidak likuid dan tidak termasuk dalam rasio acid-test. Alasan lain untuk mengecualikan persediaan adalah bahwa penilaian mereka biasanya melibatkan lebih banyak kebijaksanaan manajerial daripada yang diperlukan untuk aset lancar lainnya. Namun kita harus ingat bahwa persediaan untuk beberapa perusahaan lebih likuid daripada piutang yang pembayarannya lambat.

20. Cash Flow Measures Sifat statis rasio lancar dan ketidakmampuannya (sebagai ukuran likuiditas) untuk mengenali pentingnya arus kas dalam memenuhi kewajiban yang jatuh tempo telah menyebabkan pencarian ukuran likuiditas yang dinamis. Karena kewajiban dibayar dengan uang tunai,  perbandingan arus kas operasi dengan kewajiban lancar adalah penting. Rasio yang membandingkan arus kas operasi dengan kewajiban lancar mengatasi sifat statis rasio lancar karena pembilangnya mencerminkan variabel aliran.

21. Financial Flexibility Fleksibilitas keuangan adalah kemampuan perusahaan untuk mengambil langkah - langkah untuk mengatasi gangguan yang tidak terduga dalam aliran dana. Ini dapat berarti kemampuan untuk meminjam dari berbagai sumber untuk meningkatkan modal ekuitas, menjual dan memindahkan aset, atau untuk menyesuaikan tingkat dan arah operasi untuk memenuhi keadaan yang berubah. Kapasitas perusahaan untuk meminjam tergantung pada beberapa faktor dan dapat berubah. Faktor tambahan yang mempengaruhi penilaian fleksibilitas keuangan perusahaan adalah peringkat kertas komersial, obligasi, dan preferensi saham, setiap pembatasan atas penjualan asetnya, sejauh mana pengeluaran bersifat diskresioner, dan kemampuan untuk merespon dengan cepat terhadap kondisi yang berubah (seperti pemogokan, pergeseran permintaan, dan pemutusan sumber pasokan).

22. Komisi Sekuritas dan Bursa mengharuskan perusahaan untuk memasukkan dalam laporan tahunan mereka diskusi manajemen yang diperluas dan analisis kondisi keuangan dan hasil operasi (MD&A). Bagian kondisi keuangan memerlukan diskusi tentang likuiditas—termasuk tren, permintaan, komitmen, atau ketidakpastian yang diketahui yang mungkin berdampak pada kemampuan perusahaan untuk menghasilkan uang tunai yang memadai. Management Discussion and Analysis

23. What-If Analysis Analisis ini adalah teknik yang berguna untuk menelusuri efek perubahan kondisi atau kebijakan pada sumber daya perusahaan. Analisis ini menggunakan data keuangan terpilih berikut dari Consolidated Technologies, Inc, pada 31 Desember. Consolidated Technologies mengantisipasi pertumbuhan 10% dalam penjualan untuk Tahun 2. Semua item pendapatan dan beban diharapkan meningkat sebesar 10%, kecuali untuk depresiasi, yang tetap sama. Semua biaya dibayar tunai pada saat terjadinya, dan persediaan akhir Tahun 2 diproyeksikan sebesar $150.000. Pada akhir Tahun 2, Consolidated Technologies mengharapkan untuk memiliki wesel bayar sebesar $50.000 dan saldo nol dalam pajak yang masih harus dibayar. Perusahaan mempertahankan saldo kas minimum $50.000 sebagai kebijakan manajerial.

24. Section 2 Analisis solvabilitas melibatkan beberapa elemen kunci. Analisis struktur modal adalah salah satunya. Struktur modalmengacu pada sumber pembiayaan bagi perusahaan. Pembiayaan dapat berkisar dari modal ekuitas yang relatif permanen hingga sumber pembiayaan jangka pendek yang lebih berisiko atau sementara.Elemen kunci lain dari solvabilitas jangka panjang adalahpendapatan(ataumendapat kekuatan)— menyiratkan kemampuan berulang untuk menghasilkan uang tunai dari operasi. Pengukuran berbasis pendapatan adalah indikator kekuatan finansial yang penting dan dapat diandalkan. Penghasilan adalah sumber kas yang paling diinginkan dan dapat diandalkan untuk pembayaran bunga dan pokok utang jangka panjang. Sebagai ukuran arus kas masuk dari operasi, pendapatan sangat penting untuk menutupi bunga jangka panjang dan biaya tetap lainnya CAPITAL STRUCTURE AND SOLVENCY BASICS OF SOLVENCY

25. Pemberi pinjaman menjaga diri mereka dari kebangkrutan perusahaan dan kesulitan keuangan dengan memasukkan perjanjian pinjaman dalam perjanjian pinjaman. Perjanjian pinjaman menetapkan kondisi bawaan,sering kali didasarkan pada langkah?langkah akuntansi, pada tingkat yang memungkinkan pemberi pinjaman kesempatan untuk menagih pinjaman sebelum kesulitan keuangan yang parah. Apakah tujan dari perjanjian ini? ?

26. Tujuan adanya Perjanjian 1. 2. 3. menekankan ukuran utama kekuatan keuangan seperti rasio lancar dan rasio utang terhadap ekuitas melarang penerbitan utang tambahan memastikan agar tidak dicairkan sumber daya perusahaan melalui dividen atau akuisisi yang berlebihan

27. Struktur modal adalah ekuitas dan pembiayaan utang perusahaan. Hal ini sering diukur dalam hal besaran relatif dari berbagai sumber pembiayaan. Stabilitas keuangan perusahaan dan risiko kebangkrutan bergantung pada sumber pembiayaannya dan jenis serta jumlah berbagai aset yang dimilikinya Importance of Capital Structure

28. Characteristics of Debt and Equity Equity mengacu kepadamodal risikodari sebuah perusahaan. Karakteristik modal ekuitas termasuk pengembaliannya yang tidak pasti atau tidak ditentukan dan kurangnya pola pembayaran. Modal ekuitas berkontribusi pada stabilitas dan solvabilitas perusahaan Tidak seperti modal ekuitas, baik jangka pendek maupun jangka panjang utang modal harus dikembalikan. Semakin lama jangka waktu pembayaran hutang dan semakin sedikit tuntutan ketentuan pembayarannya, semakin mudah bagi perusahaan untuk membayar modal hutang. Tetap saja, utang harus dilunasi pada waktu-waktu tertentu terlepas dari kondisi keuangan perusahaan, dan demikian juga harus bunga berkala atas sebagian besar utang.

29. Dari sudut pandang pemegang saham, utang merupakan sumber pembiayaan eksternal yang lebih disukai karena setidaknya dua alasan Motivation for Debt Capital Bunga atas sebagian besar utang adalah tetap dan, asalkan biaya bunga lebih kecil dari laba atas aset operasi bersih, kelebihan pengembalian akan menguntungkan investor ekuitas. Bunga adalah beban yang dapat dikurangkan dari pajak, sedangkan dividen tidak. 2.

30. Concept of Financial Leverage 1. 2. 3. perusahaan yang diungkit adalah berhasil memperdagangkan ekuitas ketika pengembalian aset melebihi biaya utang setelah pajak perusahaan yang diungkit adalah gagal memperdagangkan ekuitas ketika pengembalian aset operasi bersih kurang dari biaya utang setelah pajak efek leverage diperbesar di kedua barangdan tahun-tahun yang buruk.

31. Other Effects of Leverage Di luar keuntungan dari pengembalian berlebih ke leverage keuangan dan pengurangan pajak atas bunga, posisi utang jangka panjang dapat menghasilkan manfaat lain bagi pemegang ekuitas. Misalnya, perusahaan yang sedang tumbuh dapat menghindari dilusi laba per saham melalui penerbitan utang. Selain itu, jika suku bunga meningkat, perusahaan dengan leverage yang membayar suku bunga tetap yang lebih rendah lebih menguntungkan daripada pesaingnya yang tidak menggunakan leverage

32. Ada kewajiban tidak sepenuhnya terermin dalam neraca, dan ada item terkait pembiayaan yang akuntansinya Adjustments for Capital Structure Analysis Adjustment to Book Values Of Liabilities Pertanyaan penting adalah apakah kita memperlakukan pajak tangguhan sebagai kewajiban, sebagai ekuitas, atau sebagai bagian utang dan bagian ekuitas. Deferred Taxes Praktik akuntansi saat ini mengharuskan sebagian besar pembiayaan jangka panjang sewa yang tidak dapat dibatalkan ditampilkan sebagai hutang Operating Leases

33. Kontinjensi seperti jaminan produk dan garansi mewakili kewajiban untuk menawarkan layanan atau barang masa depan yang diklasifikasikan sebagai kewajiban Contingent Liabilities. Jika persyaratan konversi menyiratkan hutang ini akan menjadi dikonversi menjadi saham biasa, maka dapat diklasifikasikan sebagai ekuitas untuk keperluan modal analisis struktur Convertible Debt. Dalam menentukan hutang untuk suatu perusahaan, harus menyadari bahwa beberapa manajer berusaha untuk mengecilkan utang. termasuk penjualan piutang, dlll Off-Balance-Sheet Financing. Sebagian besar saham preferen tidak memerlukan kewajiban pembayaran dividen atau pelunasan pokok Preferred Stock

34. Risiko mendasar dengan struktur modal leverage adalah risiko kas yang tidak memadai saat dalam kondisi kesulitan. Bagian ini membahas beberapa ukuran yang biasa digunakan untuk memperkirakan tingkat leverage keuangandan untuk mengevaluasi risiko kebangkrutan. CAPITAL STRUCTURE COMPOSITION AND SOLVENCY Common Size Statement in Solvency analysis Analisis ini digunakam dengan dengan membangun pernyataan ukuran umum dari bagian kewajiban dan ekuitas dari neraca.

35. Untuk mengukur hubungan antara total (Current Debt + Long term debt+Other liabilities) Total Debt to Capital CAPITAL STRUCTURE MEASURE FOR SOLVENCY ANALYSIS Capital Structure ratio adalah cara lain untuk analisis solvabilitas. Analisis ini menghubungkan komponen modal satu sama lain atau keseluruhannya. Ukuran lain dari hubungan utang dengan sumber modal adalah rasio total utang (sebagai didefinisikan di atas) untuk modal ekuitas Total Debt to Equity Capital

36. Utang jangka pendek, sebagai berlawanan dengan persyaratan hutang jangka panjang atau dana pelunasan, merupakan indikator ketergantungan perusahaan pada pembiayaan jangka pendek (terutama bank) Short term Debt to totao debt Rasio hutang jangka panjang terhadap modal ekuitas mengukur hubungan hutang jangka panjang (biasanya didefinisikan sebagai semua kewajiban tidak lancar) ke modal ekuitas. Long term debt to equity capital

37. Analisis rasio dan ukuran umum dari struktur modal terutama mengukur risiko struktur modal perusahaan. Semakin tinggi proporsi hutang, semakin besar biaya tetap bunga dan pembayaran hutang, dan semakin besar kemungkinan kebangkrutan selama periode penurunan pendapatan atau kesulitan. Ukuran struktur modal berfungsi sebagai perangkat penyaringan. Misalnya, ketika rasio utang terhadap modal ekuitas relatif kecil (10% atau kurang), tidak ada kekhawatiran yang jelas tentang aspek kondisi keuangan perusahaan ini—analisis kami mungkin lebih baik diarahkan ke tempat lain. Interpretation of Receivables Liquidity Measures

38. Asset-Based Measures of Solvency Bagian ini menjelaskan dua kategori analisis berbasis aset dari solvabilitas perusahaan. Asset Composition in Solvency Analysis Aset yang digunakan perusahaan dalam aktivitas operasinya menentukan sampai batas tertentu sumber pembiayaan. Misalnya, aset tetap dan aset jangka panjang lainnya biasanya tidak dibiayai dengan pinjaman jangka pendek. Jangka panjang ini biasanya dibiayai dengan modal ekuitas. Modal utang juga merupakan sumber umum pembiayaan aset jangka panjang, terutama di industri seperti utilitas di mana sumber pendapatan stabil. Analisis komposisi aset merupakan alat penting dalam menilai eksposur risiko struktur modal perusahaan.

39. Tennessee Teletech’s Asset Composition: Common-Size Analysis 10.4

40. ukuran struktur modal mengakui kegunaannya sebagai perangkat penyaringan. Mereka adalah sarana berharga untuk memutuskan apakah risiko yang melekat dalam struktur modal perusahaan memerlukan analisis lebih lanjut. Salah satu batasan ukuran struktur modal adalah ketidakmampuan mereka untuk fokus pada ketersediaan arus kas untuk membayar hutang perusahaan. Saat hutang dilunasi, ukuran struktur modal biasanya membaik, sedangkan kebutuhan kas tahunan untuk membayar bunga atau dana pelunasan tetap atau meningkat (contohnya termasuk hutang pembayaran tingkat dengan ketentuan pembayaran balon atau obligasi kupon nol). EARNINGS COVERAGE

41. Hubungan pendapatan dengan biaya tetap adalah bagian dari analisis cakupan pendapatan. Ukuran cakupan pendapatan berfokus pada hubungan antara biaya tetap terkait hutang dan pendapatan perusahaan yang tersedia untuk memenuhi biaya ini. Langkah-langkah ini merupakan faktor penting dalam peringkat utang Indenture obligasi sering menentukan tingkat minimum cakupan pendapatan untuk penerbitan utang tambahan. Peraturan Komisi Sekuritas dan Bursa mensyaratkan bahwa rasio pendapatan terhadap beban tetap diungkapkan dalam prospektus semua efek utang yang terdaftar. Ukuran khas dari rasio pendapatan terhadap biaya tetap adalah Konsep yang mendasari ukuran ini sangatlah mudah. Namun penerapan ukuran ini diperumit oleh apa yang termasuk dalam "penghasilan yang tersedia untuk biaya tetap" dan "biaya tetap". Relation of Earnings to Fixed Charges

42. Computing Fixed Charges Komponen utama kedua dalam rasio pendapatan terhadap biaya tetap adalah biaya tetap. Pada bagian ini kita memeriksa biaya tetap yang biasanya disertakan dalam perhitungan. Analisis biaya tetap mengharuskan kita untuk mempertimbangkan beberapa komponen penting. Interest Incurred Bunga yang timbul adalah biaya tetap yang paling langsung dan jelas yang timbul dari hutang. Kita dapat memperkirakan jumlah bunga yang timbul dengan mengacu pada pengungkapan wajib bunga yang dibayarkan dalam laporan arus kas. Bunga yang timbul berbeda dengan bunga yang dilaporkan karena alasan-alasan yang mencakup 1. perubahan utang bunga 2. bunga dikapitalisasi menjadi netted diskonto dan amortisasi premi Computing Earnings Available for Fixed Charges

43. Ketika sewa dikapitalisasi, bagian bunga dari pembayaran sewa dimasukkan dalam beban bunga pada laporan laba rugi, sementara sebagian besar saldo biasanya dianggap pembayaran kembali kewajiban pokok. Sebuah pertanyaan muncul ketika analisis kami menemukan sewa tertentu yang harus dikapitalisasi tetapi tidak. Pertanyaan ini melampaui pertanyaan akuntansi apakah kapitalisasi sesuai atau tidak. Kita harus ingat sewa jangka panjang merupakan kewajiban tetap yang harus diberikan pengakuan dalam menghitung pendapatan untuk rasio biaya tetap. Interest Implicit in Lease Obligations

44. Ini ditinjau sebagai biaya tetap karena mereka memiliki prioritas di atas distribusi pendapatan kepada induk perusahaan. Item yang akan atau dihilangkan dalam konsolidasi tidak boleh dilihat sebagai biaya tetap. Kita harus ingat bahwa semua biaya tetap yang tidak dapat dikurangkan dari pajak harus disesuaikan dengan betax. Hal ini dilakukan dengan meningkatkannya dengan jumlah yang sama dengan pajak penghasilan yang diperlukan untuk menghasilkan penghasilan setelah pajak yang cukup untuk menutupi biaya tetap ini. Persyaratan dividen saham preferen dari anak perusahaan yang dimiliki mayoritas adalah contoh dari beban tetap yang tidak dapat dikurangkan dari pajak. Kami membuat penyesuaian untuk menghitung jumlah "kotor": Preferred Stock Dividend Requirements of Majority-Owned Subsidiaries.

45. Kewajiban pembayaran pokok dari perspektif arus kas sama beratnya dengan kewajiban bunga. Dalam hal pembayaran sewa, kewajiban perusahaan untuk membayar pokok dan bunga harus dipenuhi secara bersamaan. Beberapa alasan dikemukakan mengapa persyaratan pembayaran pokok tidak diberikan pengakuan dalam perhitungan rasio pendapatan terhadap beban tetap, antara lain Rasio pendapatan terhadap biaya tetap didasarkan pada pendapatan. Jika sebuah perusahaan memiliki rasio utang terhadap ekuitas yang dapat diterima, ia harus dapat meminjam kembali jumlah yang sama dengan pembayaran pokok. Penyertaan dapat mengakibatkan penghitungan ganda. Masalah dengan memasukkan persyaratan pembayaran utang dalam biaya tetap adalah bahwa tidak semua perjanjian utang menyediakan dana pelunasan atau kewajiban pembayaran serupa. Principal Repayment Requirements.

46. Jaminan untuk membayar biaya tetap dari anak perusahaan yang tidak dikonsolidasikan atau orang (entitas) yang tidak terafiliasi harus ditambahkan ke biaya tetap jika persyaratan untuk menghormati jaminan tampaknya sudah dekat. Other Fixed Charges. Meskipun pembayaran bunga dan persyaratan pembayaran pokok adalah biaya tetap yang paling berhubungan langsung dengan timbulnya hutang, tidak ada alasan untuk membatasi analisis kami tentang solvabilitas jangka panjang pada biaya atau komitmen ini.kewajiban pembayaran sewa jangka panjang (tidak hanya bagian bunga), dan terutama sewa yang harus dipenuhi dalam sewa yang tidak dapat dibatalkan. Alasan sewa jangka pendek dapat dikecualikan dari pertimbangan biaya tetap adalah mereka mewakili kewajiban jangka waktu terbatas, biasanya kurang dari tiga tahun. Akibatnya, sewa ini dapat dihentikan dalam periode kesulitan keuangan. Guarantees to Pay Fixed Charges.

47. EARNINGS COVERAGE OF PREFERRED DIVIDENDS Using the financial data from CompuTech Corp. in Exhibit 10.5

48. Interpreting Earnings Coverage Measures Earnings coverage memberi kita wawasan tentang kemampuan perusahaan untuk memenuhinya biaya tetap dari pendapatan saat ini. Sebuah studi tentang pengalaman kreditur dengan hutang mengungkapkan hal berikut default dan tingkat imbal hasil untuk utang yang diklasifikasikan menurut rasio waktu yang diperoleh bunga:

49. Semakin stabil pola pendapatan suatu perusahaan atau industri, semakin rendah ukuran cakupan pendapatan yang dapat diterima. Importance of Earnings Variability and Persistence for Earnings Coverage Menentukan tingkat cakupan pendapatan yang dapat diterima bergantung pada metode penghitungan ukuran cakupan pendapatan. Importance of Measurements and Assumptions for Earnings Coverage

50. Mengandalkan peringkat kredit atau peringkat orang lain merupakan pendelegasian tanggung jawab analisis dan evaluasi Capital Structure Risk and Return

51. APPENDIX 10A RATING DEBT

52. BOND CREDIT RATINGS Ada pilihan peringkat yang lebih rendah, termasuk BB , kelas menengah ke bawah hingga sedikit spekulatif; B , sangat spekulatif; dan D , obligasi dalam default. AAA Obligasi dengan peringkat AAA adalah obligasi dengan peringkat tertinggi. AA memenuhi syarat sebagai kewajiban tingkat tinggi dan dalam sebagian besar kasus sedikit berbeda dari AAA. A kelas menengah ke atas. BBB kategori kelas menengah, adalah batas antara suara kewajiban dan yang unsur spekulatifnya mulai mendominasi.

53. Dalam pemeringkatan obligasi industri, lembaga pemeringkat berfokus pada perlindungan aset perusahaan penerbit, sumber daya keuangan, kekuatan pendapatan, manajemen, dan ketentuan khusus. sion dari utang. Yang juga penting adalah ukuran perusahaan, pangsa pasar, posisi industri, pengaruh siklus, dan kondisi ekonomi secara umum. RATING COMPANY BONDS

54. Peringkat utang berguna untuk sebagian besar penerbitan utang. Padahal kita harus mengerti keterbatasan yang melekat pada prosedur standar lembaga pemeringkat. LIMITATIONS IN THE RATINGS GAME

55. Tujuan 1. 2. 3. M enemukan ilmu yang baru Mengembangkan pengetahuan yang sudah ada Menguji pengetahuan yang ada

56. Data 49% 72% S ekumpulan informasi dari suatu hal yang diperoleh melalui pengamatan keterangan dari pencarian ke sumber sumber tertentu. Sumber: Data

57. INVENTORY TURNOVER MEASURES Persediaan adalah investasi yang dilakukan untuk tujuan memperoleh pengembalian melalui penjualan kepada pelanggan. Di sebagian besar perusahaan, tingkat persediaan tertentu harus disimpan. Jika persediaan tidak memadai, volume penjualan turun di bawah tingkat yang dapat dicapai. Sebaliknya, persediaan yang berlebihan membuat perusahaan terkena biaya penyimpanan, asuransi, pajak, keusangan, dan kerusakan fisik. Persediaan yang berlebihan juga mengikat dana yang dapat digunakan lebih menguntungkan di tempat lain.

58. Inventory Turnover Untuk mengukur tingkat kecepatan rata-rata di mana persediaan bergerak melalui dan keluar dari perusahaan. Rumusnya: Cost of Goods Sold Average Inventory

59. Days’ Sales in Inventory Ukuran lain dari perputaran persediaan yang berguna dalam menilai kebijakan pembelian dan produksi perusahaan adalah jumlah penjualan hari dalam persediaan,dihitung sebagai:

60. Rasio perputaran persediaan menawarkan ukuran kualitas dan likuiditas komponen persediaan aset lancar.Kualitas inventarismengacu pada kemampuan perusahaan untuk menggunakan dan membuang persediaan. Ketika perputaran persediaan menurun dari waktu ke waktu, atau kurang dari norma industri, ini menunjukkan barang persediaan yang bergerak lambat dikaitkan dengan keusangan, permintaan yang lemah, atau tidak dapat dijual. Kondisi ini mempertanyakan kelayakan perusahaan memulihkan biaya persediaan. Sehingga memerlukan analisis lebih lanjut dalam kasus ini untuk melihat apakah penurunan perputaran persediaan disebabkan oleh penumpukan persediaan untuk mengantisipasi kenaikan penjualan, komitmen kontrak, kenaikan harga, penghentian pekerjaan, kekurangan persediaan, atau alasan lain yang sah. Interpreting Inventory Turnover

61. Rumus: 360 Inventory Turnover

62. Liquidity of Current Liabilities Kewajiban lancar penting dalam menghitung modal kerja dan rasio lancar karena dua alasan terkait: Kewajiban lancar digunakan dalam menentukan apakah kelebihan aset lancar atas kewajiban lancar memberikan margin keamanan yang cukup. Kewajiban lancar dikurangkan dari aktiva lancar dalam mencapai modal kerja.

63. Quality of Current Liabilities Kualitas kewajiban lancar harus dinilai berdasarkan tingkat urgensinya dalam pembayaran. Kita harus mengakui jika arus masuk dana dari pendapatan saat ini dipandang tersedia untuk membayar kewajiban lancar, maka tenaga kerja dan biaya serupa yang membutuhkan pembayaran segera memiliki panggilan pertama pada pendapatan. Hutang usaha dan kewajiban lainnya dibayar hanya setelah pengeluaran ini terpenuhi. Kami memeriksa aspek aliran dana ini di bab sebelumnya. Analisis kami juga harus menyadari kewajiban yang tidak tercatat yang memiliki klaim atas dana saat ini. Contohnya adalah komitmen pembelian dan kewajiban pascapensiun dan sewa tertentu. Ketika klausul percepatan pinjaman jangka panjang ada, kegagalan untuk memenuhi angsuran saat ini dapat membuat seluruh hutang jatuh tempo dan harus dibayar.

64. Days’ Purchases in Accounts Payable ?

65. RUMUS: Rata-rata hari hutang yang beredar memberikan indikasi waktu rata-rata yang dibutuhkan perusahaan dalam membayar kewajibannya kepada pemasok. Semakin lama jangka waktu pembayaran, semakin besar penggunaan modal pemasok. Ukuran terkait adalah perputaran hutang.Hal ini dihitung sebagai Harga pokok penjualan - Utang usaha rata-rata. Rasio ini menunjukkan kecepatan di mana perusahaan membayar pembelian secara kredit.

66. Bagian ini menggambarkan perhitungan aktual dari pendapatan dengan rasio biaya tetap. Kasus pertama kami berfokus pada CompuTech Corp, yang laporan pendapatannya direproduksi. Menggunakan informasi ini untuk CompuTech ($ ribuan), kami menghitung pendapatan untuk rasio biaya tetap sebagai (huruf referensi untuk definisi rasio) Ilustration of earnings to fixed charges ratio

67. Dalam situasi di mana biaya tetap yang belum dikeluarkan diakui dalam komputasi rasio biaya tetap (seperti biaya bunga di bawah penerbitan utang calon), dapat diterima untuk memperkirakan keuntungan mengimbangi yang diharapkan dari arus kas masa depan dan memasukkannya ke dalam pendapatan profil. Manfaat yang diperoleh dari calon utang dapat diukur dengan beberapa cara, termasuk tabungan bunga dari kegiatan pengembalian dana yang direncanakan, pendapatan dari investasi jangka pendek di mana hasil dapat diinvestasikan, atau perkiraan manfaat lain yang masuk akal di masa depan. Pro forma computation of earnings to Fixes charges

68. Pembilang dalam rasio ini disebut sebagai pendapatan sebelum bunga dan pajak, atau EBIT, dan kemudian rasio disebut sebagai EBIT/I. Waktu bunga yang diperoleh rasio adalah ukuran yang disederhanakan. Ini mengabaikan sebagian besar penyesuaian baik untuk pembilang maupun pembilang yang kita bahas dengan rasio biaya tetap. Meskipun perhitungannya sederhana, perhitungan ini berpotensi menyesatkan dan tidak seefektif alat analisis rasio biaya tetap Times Interest Earned Analysis

69. Perusahaan harus membayar biaya tetap secara tunai sementara laba bersih termasuk pendapatan yang diperoleh dan biaya yang dikeluarkan yang tidak selalu menghasilkan atau membutuhkan uang tunai segera. Bagian ini menjelaskan ukuran cakupan biaya tetap berbasis tunai untuk mengatasi keterbatasan Relation of cash flow to fixed charges

70. Arus kas ke rasio biaya tetap dihitung menggunakan uang tunai dari operasi daripada pendapatan dalam pembilang pendapatan ke rasio biaya tetap. Kas dari operasi dilaporkan dalam pernyataan arus kas. Rasio arus kas terhadap biaya tetap didefinisikan sebagai Cash flow fixed charges ratio

71. Hubungan arus kas perusahaan dari operasi ke biaya tetap penting untuk analisis solvabilitas jangka panjang. Karena pentingnya hubungan ini, kami menilai "permanensi" arus kas operasional. Kami biasanya melakukan ini dalam mengevaluasi komponen yang membentuk arus kas operasi. Permanence of cash from operations