Material de apoio gregory mankiw

1. Capítulo 1
1. Respostas variadas.
2. Respostas variadas.
3. Os três princípios que descrevem o funciona-
mento da economia são: (1) o padrão de vida de
um país depende de sua habilidade de produção
de bens e serviços, (2) os preços aumentam
quando o governo emite grande quantidade de
moeda, e (3) a sociedade enfrenta tradeoff no
curto prazo entre inflação e desemprego. O pa-
drão de vida de um país depende, em grande
parte, da produtividade dos trabalhadores que,
por sua vez, depende do nível educacional des-
tes e do acesso que têm às ferramentas necessá-
rias e à tecnologia. Os preços aumentam quando
o governo emite grande quantidade de moeda:
quanto mais moeda em circulação, menor seu
valor, o que provoca a inflação. A sociedade en-
frenta um tradeoff no curto prazo entre inflação e
desemprego apenas temporariamente. No curto
prazo, os formuladores de políticas conseguem
regular essa relação por meio de vários instru-
mentos políticos.
Capítulo 2
1. A economia é uma ciência porque os economis-
tas estabelecem teorias, coletam dados e os ana-
lisam para confirmar ou não suas teorias. Em
outras palavras, a economia baseia-se no méto-
do científico.
A Figura 1 mostra a fronteira de possibilida-
des de produção para uma sociedade que pro-
duz alimentos e roupas: A = ponto de eficiência
(na fronteira), B = ponto de ineficiência (dentro
da fronteira) e C = ponto impraticável de ser
atingido (fora da fronteira).
Os efeitos de uma seca são apresentados na
Figura 2. A seca reduz a quantidade de alimentos
que podem ser produzidos, deslocando a frontei-
ra de possibilidades de produção para dentro.
Microeconomia é o estudo de como famílias e
empresas tomam decisões e como interagem nos
mercados. Macroeconomia é o estudo de fenô-
menos que englobam toda a economia, incluindo
inflação, desemprego e crescimento econômico.
RESPOSTAS DOS TESTES RÁPIDOS
C
Quantidade de Roupas Produzidas
Quantidade de Alimentos Produzidos
Figura 1
B
A
2. Um exemplo de declaração positiva é: “O preço
mais alto do café me leva a comprar mais chá”.
Trata-se de uma declaração positiva porque des-
creve o mundo tal como é. Um exemplo de de-
claração normativa é: “O governo deveria conter
os preços do café”. Trata-se de uma declaração
Quantidade de Roupas Produzidas
Quantidade de Alimentos Produzidos
Figura 2
FPP
1
FPP
2
eco_39-Resposta dos testes.indd 1eco_39-Resposta dos testes.indd 1 09.11.09 10:47:3509.11.09 10:47:35

2. 2 RESPOSTAS DOS TESTES RÁPIDOS
normativa porque descreve como o mundo de-
veria ser. Há muitos outros exemplos.
Setores do governo que regularmente de-
pendem dos pareceres de economistas são o
Departamento do Tesouro, ao estabelecer as po-
líticas tributárias, o Departamento do Trabalho,
ao analisar os dados sobre a situação do empre-
go, o Departamento de Justiça, ao estabelecer as
leis antitruste, o Setor de Orçamento do Con-
gresso, ao avaliar as propostas das políticas, e o
Federal Reserve (Banco Central Americano), ao
analisar o desenvolvimento econômico. Há mui-
tas outras respostas possíveis.
3. Os conselheiros econômicos do presidente po-
dem discordar de alguma questão política por
causa de diferenças de julgamento científico ou
de juízos de valor.
Capítulo 3
1. A Figura 1 mostra as possibilidades da fronteira
de produção de Robinson Crusoé para apanhar
cocos e pescar. Se ele viver sozinho, essa fron-
teira limitará seu consumo de cocos e peixe,
mas, se ele conseguir fazer trocas com os nati-
vos da ilha, provavelmente poderá consumir em
um ponto fora de sua fronteira de possibilidades
de produção.
tagem absoluta para pescar, já que pode pescar dois peixes por hora, enquanto Robinson Crusoé pode pescar apenas um por hora. Con tudo, Crusoé tem uma vantagem comparativa para pescar, uma vez que seu custo de oportunidade para essa tarefa é menor que o de Sexta-Feira.
3. Se o digitador mais rápido do mundo for, por
acaso, um neurocirurgião, ele deverá contratar
uma secretária, pois ela desistirá de menos coi-
sas para cada hora de trabalho de digitação.
Embora o neurocirurgião tenha vantagem abso-
luta para digitar, a secretária tem vantagem
comparativa, em razão do menor custo de opor-
tunidade da digitação.
Capítulo 4
1. Um mercado é formado por um grupo de com-
pradores (que determina a demanda) e um gru-
po de vendedores (que determina a oferta) de
um bem ou serviço específico. Um mercado per-
feitamente competitivo é aquele em que existem
muitos compradores e vendedores de um pro-
duto idêntico, de modo que cada um não tem
impacto significativo sobre o preço do mercado.
2. Segue um exemplo de uma escala de demanda
mensal por pizza:
Preço do Quantidade
Pedaço de Pizza Demandada
$ 0,00 10
0,25 9
0,50 8
0,75 7
1,00 6
1,25 5
1,50 4
1,75 3
2,00 2
2,25 1
2,50 0

A Figura 1 apresenta a curva da demanda.
Exemplos de coisas que poderiam deslocar a
curva de demanda incluem: alterações na renda,
preços de bens relacionados, como refrigerantes
e cachorros-quentes, preferências, expectativa
sobre renda ou preços no futuro e número de
compradores.
Peixes Pescados
Cocos Colhidos
Figura 1
2. O custo de oportunidade de Robinson Crusoé
de pescar um peixe é de 10 cocos, uma vez que
ele consegue colher 10 cocos no mesmo espaço
de tempo que leva para pescar um peixe. O cus-
to de oportunidade de Sexta-Feira de pescar um
peixe é de 15 cocos, uma vez que ele consegue
colher 30 cocos no mesmo espaço de tempo que
leva para pescar dois peixes. Sexta-Feira tem van-
eco_39-Resposta dos testes.indd 2eco_39-Resposta dos testes.indd 2 09.11.09 10:47:3809.11.09 10:47:38

3. 3RESPOSTAS DOS TESTES RÁPIDOS
A alteração no preço da pizza não provocaria
o deslocamento da curva de demanda, apenas
resultaria no movimento de um ponto ao longo
da mesma curva da demanda.
3. Segue um exemplo da escala de oferta mensal
por pizza:
Preço do Quantidade
Pedaço de Pizza Ofertada
$ 0,00 0
0,25 100
0,50 200
0,75 300
1,00 400
1,25 500
1,50 600
1,75 700
2,00 800
2,25 900
2,50 1.000
A Figura 2 apresenta a curva de oferta.
danças tecnológicas, como fornos mais eficien-
tes, ou equipamentos automáticos para fabrica-
ção de massa de pizza, expectativa sobre o preço
da pizza no futuro, ou mudança no número
de vendedores.
A alteração no preço da pizza não provocaria
o deslocamento da curva de oferta, apenas leva-
ria ao movimento de um ponto ao longo da
mesma curva de oferta.
4. Se o preço do tomate aumentar, a curva de ofer-
ta de pizza se deslocará para a esquerda, pois
houve aumento no preço de um dos insumos
utilizados na produção de pizza, mas não há
deslocação da demanda. O deslocamento para a
esquerda da curva de oferta provoca o aumento
do preço de equilíbrio e o declínio da quantidade
de equilíbrio, como mostra a Figura 3.
Se o preço do hambúrguer diminuir, a curva
de demanda por pizzas se deslocará para a es-
querda, uma vez que o menor preço do hambúr-
guer levará os consumidores a comprar mais
hambúrgueres e menos pizzas, mas não há des-
locação da oferta. O deslocamento para a esquer-
da na curva de demanda provoca a diminuição
do preço de equilíbrio e o declínio da quantidade
de equilíbrio, como mostra a Figura 4.
Preço do Pedaço de Pizza
$ 2,50
2,00
1,50
1,00
0,50
0246810
Quantidade Demandada
Demanda
Figura 1
Preço do Pedaço de Pizza
$ 2,50
2,00
1,50
1,00
0,50
0 200 400 600 800 1.000
Quantidade Demandada
Oferta
Figura 2 Exemplos de coisas que poderiam deslocar a
curva de oferta incluem: alteração no preço dos
insumos como molho de tomate e queijo, mu-
Preço da Pizza
Quantidade de Pizza
D
O
1
O
2
Figura 3
Preço da Pizza
Quantidade de Pizza
O
D
1
D
2
Figura 4
eco_39-Resposta dos testes.indd 3eco_39-Resposta dos testes.indd 3 09.11.09 10:47:3809.11.09 10:47:38

4. 4 RESPOSTAS DOS TESTES RÁPIDOS
Capítulo 5
1. A elasticidade-preço da demanda é uma medida
do quanto a quantidade demandada de um bem
reage a uma mudança no preço desse bem, cal-
culada como a variação percentual da quantida-
de demandada dividida pela variação percentual
do preço.
Quando a demanda é inelástica (elasticida-
de-preço menor que 1), um aumento de preços
aumenta a receita total, e uma diminuição de
preços reduz a receita total. Quando a demanda
é elástica (elasticidade-preço maior que 1), um
aumento de preços reduz a receita total, e uma
diminuição de preços aumenta a receita total.
Quando a demanda é unitária (elasticidade-preço
igual a um), uma mudança nos preços não afeta
a receita total.
2. A elasticidade-preço da oferta é uma medida do
quanto a quantidade ofertada de um bem reage
a uma mudança no preço desse bem, calculada
como a variação percentual da quantidade ofer-
tada dividida pela variação percentual do preço.
A elasticidade-preço da oferta no longo pra-
zo pode ser diferente do curto prazo, porque,
em pequenos períodos de tempo, as empresas
não conseguem alterar facilmente o tamanho
das unidades de produção para produzir maior
ou menor quantidade de um bem. Assim, no
curto prazo, a quantidade ofertada não respon-
de imediatamente aos preços. Contudo, em
períodos mais longos, as empresas podem
construir novas fábricas, expandir as já existen-
tes, fechar as antigas ou ainda entrar ou sair de
um mercado. Portanto, no longo prazo, a quan-
tidade ofertada pode responder substancial-
mente à mudança de preço.
3. Uma seca que destrói a metade das plantações
poderá ser algo bom para os agricultores (pelo
menos para os que não forem afetados) se a de-
manda for inelástica. O deslocamento para a es-
querda da curva de oferta provoca o aumento de
preços que aumentará a receita total se a elastici-
dade-preço da demanda for menor que 1.
Nenhum agricultor teria incentivo para destruir
a própria safra na ausência de uma seca, porque
toma o preço de mercado como dado. Isso bene-
ficiaria os agricultores apenas se todos juntos
destruíssem parte da plantação, por exemplo,
por meio de um programa do governo.
Capítulo 6
1. O preço-teto é o limite máximo legal para o pre-
ço pelo qual um bem pode ser vendido. Exemplos
de preço máximo incluem o controle sobre os
aluguéis, sobre a gasolina, na década de 1970, e
o preço máximo da água durante uma seca. O
preço mínimo é o limite mínimo legal para o pre-
ço pelo qual um bem pode ser vendido. Exemplos
de preço mínimo incluem salário mínimo e sub-
sídios agrícolas. O preço máximo provocará es-
cassez se o limite máximo for obrigatório, por-
que a produção de bens será menor que a
demanda. O preço mínimo produzirá excedente
se o limite mínimo for obrigatório, pois a produ-
ção de bens será maior que a demanda.
2. Sem impostos, como mostra a Figura 1, a curva
de demanda é D
1
,

e a curva de oferta, O. O preço
de equilíbrio é P
1
, e a quantidade de equilíbrio,
Q
1
. Se o imposto for estabelecido para os com-
pradores de automóveis, a curva da demanda
se deslocará para baixo, no valor do imposto
($ 1.000), para D
2
. Esse deslocamento na curva
da demanda provoca o declínio no preço recebido
pelos vendedores para P
2
e o declínio na quanti-
dade de equilíbrio para Q
2
. O preço recebido pe-
los vendedores diminui, P
1
– P
2,
apresentado na
figura como ΔP
V
. Os compradores pagam um
total de P
2
+ $ 1.000, um aumento de (P
2
+
$ 1.000) – P
1
, apresentado na figura como ΔP
C
.
Se o imposto for estabelecido para os vende-
dores de automóveis, como mostra a Figura 2, a
curva de oferta se deslocará para cima, no valor
do imposto ($ 1.000) para O
2
. Esse deslocamento
na curva da oferta provoca o aumento do preço
pago pelos compradores para P
2
e o declínio na
Preço dos
Carros
Quantidade
de Carros
O
P
2
+
$ 1.000
P
1
P
2
Q
2
Q
1
D
1
ΔP
C
ΔP
V
D
2
Figura 1
eco_39-Resposta dos testes.indd 4eco_39-Resposta dos testes.indd 4 09.11.09 10:47:3909.11.09 10:47:39

5. 5RESPOSTAS DOS TESTES RÁPIDOS
quantidade de equilíbrio para Q
2
. O preço pago
pelos compradores aumenta, P
2
– P
1,
apresenta-
do na figura como ΔP
C
. Os vendedores recebem
P
2
– $ 1.000, uma diminuição de P
1
– (P
2
–
$ 1.000), apresentado na figura como ΔP
V
.
(medido pela curva de oferta). Mede o benefício
que os vendedores obtêm por sua participação
no mercado.
Capítulo 7
1. A Figura 1 apresenta a curva da demanda para
perus. O preço do peru é P
1
, e o excedente do
consumidor resultante desse preço é representa-
do por EC. O excedente do consumidor é a
quantia que um comprador está disposto a pa-
gar por um bem menos a quantia que realmente
paga por ele. Mede o benefício que os compra-
dores obtêm por sua participação no mercado.
Preço dos
Carros
Quantidade
de Carros
O
1
O
2
P
1
+
$ 1.000
P
1
P
2
Q
2
Q
1
D
ΔP
C
ΔP
V
Figura 2
2. A Figura 2 apresenta a curva de oferta de perus.
O preço do peru é P
1
, e o excedente do produtor
resultante é representado por EP. O excedente
do produtor é a quantia que um vendedor rece-
be por um bem menos seu custo de produção
Preço do Peru
Quantidade de Perus
P
1
Demanda
EC
Figura 1
3. A Figura 3 apresenta as curvas de oferta e de-
manda de perus. O preço do peru é P
1
, o exce-
dente do consumidor, EC, e o excedente do
produtor, EP. Uma produção de perus maior que
a quantidade de equilíbrio diminuiria o exce-
dente total porque o valor para o comprador
marginal seria menor que o custo para o vende-
dor marginal sobre as unidades adicionais.
Preço do Peru
Quantidade de Perus
P
1
Oferta
Figura 2
EC
Capítulo 8
1. A Figura 1 apresenta as curvas de oferta e de-
manda para biscoitos, a quantidade de equilíbrio
é representada por Q
1
e o preço de equilíbrio por
P
1
. Quando o governo estabelece um imposto
sobre os biscoitos, o preço, para os compradores,
aumenta para P
C
, o preço recebido pelos vende-
Preço do Peru
Quantidade de Perus
P
1
Oferta
Demanda
Figura 3
EP
EC
eco_39-Resposta dos testes.indd 5eco_39-Resposta dos testes.indd 5 09.11.09 10:47:4009.11.09 10:47:40

6. 6 RESPOSTAS DOS TESTES RÁPIDOS
dores diminui para P
V
, e a quantidade de equilí-
brio cai para Q
2
. O peso morto é representado
pela área triangular abaixo da curva da demanda
e acima da curva de oferta, entre as quantidades
Q
1
e Q
2
. O peso morto apresenta a queda no
excedente total decorrente do imposto.
A + B + D (um aumento de B + D) e o excedente
do produtor cai para C (um declínio de B), por-
tanto o excedente total sobe para A + B + C + D
(um aumento de D). Uma tarifa sobre a importa-
ção de ternos reduziria o aumento no excedente
do consumidor, o declínio no excedente do pro-
dutor e o ganho no excedente total.
2. Quanto maior for o peso morto decorrente de
um imposto, tanto maior será a elasticidade da
demanda. Portanto, um imposto sobre a cerveja
teria peso morto maior que um imposto sobre o
leite, porque a demanda por cerveja é mais elás-
tica que a demanda por leite.
3. Se o governo duplicar o imposto sobre a gasolina,
a receita resultante desse imposto poderá au-
mentar ou diminuir, dependendo se o tamanho
do imposto estiver do lado ascendente ou des-
cendente da curva de Laffer. Entretanto, se o go-
verno duplicar o imposto sobre a gasolina, pode-
se ter certeza de que o peso morto decorrente
aumentará, porque o peso morto sempre aumen-
ta à medida que aumenta a taxa do imposto.
Capítulo 9
1. Como os ternos são mais baratos nos países vi-
zinhos, Autarka poderia importá-los se passasse
a permitir o livre comércio.
2. A Figura 1 apresenta a oferta e a demanda por
ternos de lã em Autarka. Sem comércio, o preço
do terno é de 3 onças de ouro, o excedente do
consumidor é a área A, o excedente do produtor
é a área B + C, e o excedente total é A + B + C.
Com o livre comércio, o preço cai 2 onças de
ouro, o excedente do consumidor aumenta para
Preço do
Biscoito
Quantidade de
Biscoitos
P
1
Oferta
Demanda
Figura 1
Q
1
Q
2
P
V
P
C
Peso
morto
Peso
morto
3. Os lobistas da indústria têxtil poderiam ter cin-
co argumentos a favor da proibição da importa-
ção de ternos: (1) a importação de ternos elimi-
naria empregos no mercado interno, (2) a
indústria de ternos é vital para a segurança na-
cional, (3) a indústria de ternos está apenas co-
meçando e precisa de proteção contra a compe-
tição estrangeira até se fortalecer, (4) outros
países subsidiam injustamente suas indústrias
de ternos, e (5) a proibição da importação de ter -
nos pode ser utilizada como barganha nas ne -
gociações internacionais.
Ao defender o livre comércio na importação
de ternos, você pode argumentar que: (1) o livre
comércio cria empregos em algumas indústrias,
mesmo que elimine postos na indústria de ter-
nos, e permite que Autarka tenha melhor pa-
drão de vida; (2) o papel dos ternos para os mi-
litares pode ser exagerado; (3) a proteção do
governo não é necessária para uma indústria
que cresce sozinha; (4) seria melhor se os cida-
dãos de Autarka pudessem comprar ternos a um
preço subsidiado; e (5) ameaças contra o livre
comércio podem provocar resultados negativos,
levando a níveis mais baixos de comércio e me-
nor bem-estar econômico para todos.
Preço de
Ternos de Lã
Quantidade de
Ternos de Lã
3
2
Oferta
interna
A
B
D
C
Preço
mundial
Demanda
interna
Importação
Figura 1
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7. 7RESPOSTAS DOS TESTES RÁPIDOS
Capítulo 10
1. Exemplos de externalidades negativas incluem
poluição, latido de cachorros e consumo de be-
bidas alcoólicas. Exemplos de externalidades
positivas incluem restauração de prédios históri-
cos, pesquisa de novas tecnologias e educação.
Muitos outros exemplos de externalidades nega-
tivas e positivas são possíveis. Os resultados do
mercado se tornam ineficientes quando elas
ocorrem, porque os mercados produzem uma
quantidade maior que a socialmente desejável
quando há uma externalidade negativa, e uma
quantidade menor que a socialmente desejável
quando ocorre uma externalidade positiva.
2. O governo pode responder à externalidade da
poluição de três formas: (1) legislação, (2) im-
postos corretivos ou (3) licenças negociáveis de
poluição.
A legislação que proíbe a poluição além de
determinado nível é eficiente, pois geralmente
reduz a poluição. Mas, para que isso tenha su-
cesso, é preciso que o governo disponha de mui -
tas informações sobre as indústrias e as tecnolo-
gias alternativas que elas podem adotar.
Os impostos corretivos são uma forma prática
de reduzir a poluição, porque podem ser au-
mentados para que ela seja reduzida a um nível
mais baixo e porque elevam a receita do gover-
no. O imposto é mais eficaz que a legislação,
pois oferece incentivos econômicos às indústrias
para que reduzam a poluição e adotem novas
tecnologias menos poluidoras. A desvantagem
dos impostos corretivos é que o governo precisa
ter muitas informações disponíveis para estabe-
lecer a taxação correta.
Licenças de poluição negociáveis são seme-
lhantes a impostos corretivos, mas permitem
que as empresas negociem entre si o direito de
poluir. Dessa forma, o governo não necessita de
muitas informações sobre as tecnologias das
empresas, pode simplesmente estabelecer um
limite sobre a quantidade total de poluição, emi-
tir licenças para essa quantidade e permitir a
negociação delas. Isso reduz a poluição enquan-
to possibilita a eficiência econômica. Aqueles
que não concordam com as licenças de poluição
argumentam que é errado estabelecer um preço
sobre a poluição e até mesmo de permitir níveis
baixos de poluição, mas os economistas não são
muito simpáticos a esses argumentos.
3. Exemplos de soluções privadas para as externali-
dades incluem códigos morais e sanções sociais,
instituições filantrópicas e confiança mediante
acor dos contratuais entre as partes interessadas.
Segundo o teorema de Coase, se os agentes
econômicos privados puderem negociar sem cus-
to a alocação de recursos, poderão resolver por si
próprios o problema das externalidades.
Às vezes, os agentes econômicos privados não
conseguem resolver os problemas causados por
uma externalidade, devido aos custos de transa-
ção ou porque as negociações são interrompi-
das, o que geralmente acontece quando o nú-
mero das partes interessadas é muito grande.
Capítulo 11
1. Bens públicos são aqueles que não são nem ex-
cludentes nem rivais, como a defesa nacional,
conhecimento e rodovias sem pedágio e sem
congestionamentos. Recursos comuns são bens
rivais, mas não excludentes, como os peixes no
mar, o meio ambiente e rodovias congestionadas
sem pedágio.
2. O problema dos caronas ocorre quando as pes-
soas recebem os benefícios de um bem, mas
evitam pagar por ele. O problema dos caronas
induz o governo a fornecer bens públicos por-
que o mercado privado, por si só, não produz a
quantidade suficiente. O governo emprega a re-
ceita tributária para fornecer o bem. Todos pa-
gam por ele e aproveitam os benefícios. O go-
verno deve decidir se fornece um bem público,
comparando os custos e os benefícios desse bem.
Se os benefícios excedem os custos, a sociedade
se beneficia.
3. Os governos tentam limitar o uso dos recursos
comuns, pois, quando uma pessoa usa um re-
curso, ela diminui o uso das outras pessoas.
Isso significa que há uma externalidade negati-
va, e as pessoas tendem a usar os recursos co-
muns excessivamente.
Capítulo 12
1. As duas fontes mais importantes de receita de
impostos para o governo federal são o imposto
de renda das pessoas físicas e o imposto sobre a
eco_39-Resposta dos testes.indd 7eco_39-Resposta dos testes.indd 7 09.11.09 10:47:4109.11.09 10:47:41

8. 8 RESPOSTAS DOS TESTES RÁPIDOS
folha de pagamento (impostos para a segurida-
de social). As duas fontes mais importantes de
receita de impostos para os governos estaduais e
municipais são os impostos sobre vendas e so-
bre a propriedade.
2. A eficiência de um sistema tributário depende
dos custos para recolher um determinado mon-
tante de receita tributária. Um sistema tributário
é mais eficiente que outro se levantar o mesmo
montante de receitas a um custo menor. Um
sistema tributário pode ser ineficiente por causa
do peso morto resultante quando os impostos
distorcem as decisões que as pessoas tomam e
também dos encargos administrativos suporta-
dos pelos contribuintes ao agirem de acordo
com as leis tributárias. Um sistema tributário
eficiente apresenta baixo peso morto e pequenos
encargos administrativos.
3. De acordo com o princípio dos benefícios, as
pessoas deveriam pagar os impostos com base
nos benefícios que recebem dos serviços do go-
verno. Esse princípio procura tornar os bens
públicos similares aos privados, fazendo que
aqueles que obtêm mais benefícios de um bem
público paguem mais por ele. Segundo o princí-
pio da capacidade de pagamento, os impostos
deveriam ser cobrados da pessoa com base na
capacidade que ela tem para suportar o ônus
tributário. Esse princípio tenta equalizar o sacri-
fício que cada um faz para pagar os impostos.
De acordo com equidade vertical, os contri-
buintes com maior capacidade para pagar im-
postos deveriam pagar quantias maiores. Se -
gundo a equidade horizontal, os contribuintes
com capacidade de pagamento de impostos si-
milares deveriam pagar o mesmo montante.
É importante estudar a incidência tributária
para determinar a equidade de um sistema tri-
butário, pois, para entender essa equidade, é
preciso também entender os efeitos indiretos
dos impostos. Em muitos casos, o ônus dos im-
postos é suportado por outras pessoas, além
daquelas que realmente os pagam.
Capítulo 13
1. O custo de oportunidade do fazendeiro
McDonald é de $ 300, consistindo em 10 horas
de aula, a $ 20 por hora, que ele poderia ganhar,
mais $ 100 em sementes. Seu contador mediria
apenas o custo explícito das sementes ($ 100). Se
ele ganhar $ 200 com a venda da colheita, terá
um lucro contábil de $ 100 ($ 200 em venda me-
nos $ 100 do custo das sementes), mas terá
prejuízo econômico de $ 100 ($ 200 em venda
menos $ 300 do custo de oportunidade).
2. A Figura 1 apresenta a função de produção do
fazendeiro Jones, e a Figura 2, a curva de custo
total. A função de produção torna-se menos in-
clinada à medida que a quantidade de sacos de
sementes aumenta, por causa do produto margi-
nal decrescente. A curva de custo total torna-se
mais inclinada à medida que aumenta a quanti-
dade produzida. Isso também acontece em vir-
tude do produto marginal decrescente, já que
cada saco adicional de sementes gera menor
produto marginal, aumentando, portanto, o cus-
to para produzir sacas adicionais de trigo.
3. O custo total médio da produção de 5 carros é de
$ 250.000 / 5 = $ 50.000. Como o custo total su-
Sacas de Trigo
Sacas de
Sementes
6
5
4
3
2
1
0123
Função de
produção
Figura 1
Custo Total
Sacas de Trigo
100
012345 6
Curva de
custo total
Figura 2
200
$ 300
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9. 9RESPOSTAS DOS TESTES RÁPIDOS
biu de $ 225.000 para $ 250.000, quando a pro-
dução aumentou de 4 para 5 carros, o custo
marginal do quinto carro é de $ 25.000.
A Figura 3 apresenta as curvas do custo marginal
e do custo total médio para uma empresa típica.
Elas se cruzam na escala eficiente, porque, em
baixos níveis de produção, o custo marginal está
abaixo do custo total médio; dessa forma, o cus-
to total médio está em queda. Contudo, depois
que as curvas se cruzam, o custo marginal au-
menta acima do custo total médio, que começa
a aumentar. Portanto, o ponto de intersecção
deve ser o ponto mínimo do custo total médio.
zo quando o preço é menor que o custo variável
médio. No longo prazo, uma empresa abandona
o mercado quando o preço é menor que o custo
total médio.
3. No longo prazo, com entrada e saída livres, o
preço no mercado é igual ao custo marginal e ao
custo total médio de uma empresa, como mostra
a Figura 1. A empresa decide a quantidade de
modo que o custo marginal seja igual ao preço;
isso garante a maximização dos lucros. No longo
prazo, o processo de entrada e saída de empresas
no mercado faz que o preço do produto fique no
ponto mínimo da curva de custo total médio.
4. O custo total médio de longo prazo para produ-
zir 9 aviões é de $ 9 milhões / 9 = $ 1 milhão. O
custo total médio de longo prazo para produzir
10 aviões é de $ 9,5 milhões / 10 = $ 0,95 milhão.
Como o custo total médio de longo prazo dimi-
nui à medida que o número de aeronaves au-
menta, a Boeing apresenta economias de escala.
Capítulo 14
1. Quando uma empresa competitiva dobra a
quantidade que vende, o preço permanece o
mesmo, portanto a receita total é duplicada.
2. Uma empresa competitiva maximizadora de lu-
cros estabelece o preço igual ao custo marginal.
Se o preço estiver acima do custo marginal, a
empresa poderá aumentar os lucros, aumen-
tando a produção, enquanto o preço estiver abai-
xo do custo marginal, a empresa poderá aumen-
tar os lucros, diminuindo a produção.
Uma empresa competitiva maximizadora de lu-
cros decide paralisar as atividades no curto pra-
Custos
Quantidade
Custo
Total Médio
Q
P
Custo
Marginal
Figura 1
Custos
Quantidade
Custo
Total Médio
Custo Marginal
Figura 3
Capítulo 15
1. Um mercado pode ser monopolista porque: (1)
um recurso-chave pertence a uma única empre-
sa, (2) o governo concede a uma única empresa
o direito exclusivo de produzir um determinado
bem ou serviço ou (3) os custos de produção
tornam um único produtor mais eficiente do que
um grande número de produtores.
Exemplos de monopólios incluem: (1) o pro-
dutor de água de uma cidade pequena, que
possui um recurso-chave: o único manacial da
cidade; (2) uma empresa farmacêutica que re-
cebe do governo a patente de uma nova droga; e
(3) e uma ponte, que é um monopólio natural
porque (se não houver congestionamento) a
existência de apenas uma é suficiente. Há mui-
tos outros exemplos.
2. Um monopolista determina o volume de produ-
ção, encontrando a quantidade em que a receita
marginal se iguala ao custo marginal. Ele estabe-
lece o preço a ser cobrado, determinando o pon-
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10. 10 RESPOSTAS DOS TESTES RÁPIDOS
to na curva da demanda que corresponde àque-
la quantidade.
3. Um monopolista produz uma quantidade me-
nor que aquela que maximiza o excedente total
porque produz uma quantidade na qual o custo
marginal se iguala à receita marginal, em vez de
uma quantidade em que o custo marginal se
iguala ao preço. O baixo nível de produção pro-
voca peso morto.
4. Exemplos de discriminação de preços incluem:
(1) ingressos de cinema, pelos quais crianças e
idosos pagam preços mais baixos; (2) passagens
aéreas, que têm preços diferentes para pessoas
que viajam a negócios e lazer; (3) cupons de
desconto, que oferecem preços diferentes a pes-
soas que valorizam o tempo de diferentes mo-
dos; (4) ajuda financeira, que oferece bolsas de
estudo a preços mais baixos a estudantes neces-
sitados e a preços mais altos a estudantes ricos;
e (5) descontos por quantidade, o que significa
oferecer preços menores para quantidades maio-
res, obtendo mais da disposição de um cliente
para pagar. Há muitos outros exemplos.
Comparada com um monopólio que cobra
um preço único, a discriminação perfeita de pre-
ços reduz o excedente do consumidor, aumenta
o excedente do produtor e eleva o excedente total
porque não há peso morto.
5. Os formuladores de políticas podem responder
às ineficiências causadas pelos monopólios das
seguintes maneiras: (1) tentar tornar as empre-
sas monopolizadas mais competitivas, (2) regu-
lamentar o comportamento dos monopólios, (3)
transformar alguns monopólios privados em
empresas públicas ou (4) não fazer absoluta-
mente nada. As leis antitruste proíbem a fusão
de grandes companhias e evitam que elas coor-
denem suas atividades de forma que os merca-
dos fiquem menos competitivos, porém essas
leis ao evitar a fusão das companhias podem
impedir a geração de sinergias que aumentem a
eficiência. Alguns monopólios, principalmente
os naturais, são regulamentados pelo governo,
mas é difícil manter um monopólio em opera-
ção, conseguir a determinação do preço pelo
custo marginal e dar ao monopolista um incen-
tivo para reduzir os custos. Os monopólios pri-
vados podem ser dirigidos pelo governo, entre-
tanto é provável que tais empresas não sejam
bem administradas. Às vezes, não fazer nada
parece a melhor solução, mas está claro que o
monopólio produz um peso morto que a socie-
dade terá de suportar.
Capítulo 16
1. Oligopólio é uma estrutura de mercado em que
apenas poucos vendedores oferecem produtos
similares ou idênticos, como o mercado de bolas
de tênis e o mercado mundial de petróleo. A
competição monopolística é uma estrutura de
mercado em que muitas empresas vendem pro-
dutos similares, mas não idênticos, como, por
exemplo, romances, cinema, restaurantes e jogos
para computador.
2. Os três atributos principais da competição mo-
nopolística são: (1) há muitos vendedores, (2)
cada empresa oferece um produto um pouco
diferente e (3) as empresas podem livremente
entrar no mercado ou sair dele.
A Figura 1 apresenta o equilíbrio no longo
prazo em um mercado monopolisticamente
competitivo. Esse equilíbrio é diferente do apre-
sentado em um mercado perfeitamente compe-
titivo porque o preço excede o custo marginal e
a empresa não produz no ponto mínimo do cus-
to total médio, em vez disso, produz abaixo da
escala eficiente.
3. A publicidade pode tornar os mercados menos
competitivos quando manipula as preferências
das pessoas em vez de informá-las. Pode dar ao
consumidor a percepção de que existe uma gran-
de diferença entre dois produtos, quando real-
mente isso não acontece, o que torna a curva da
demanda por um produto mais inelástica; dessa
forma, as empresas podem cobrar markups maio-
Preço, Custo, Receita
Quantidade
Demanda
Receita Marginal
Q
P
Custo Marginal
Custo Total
Médio
Figura 1
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11. 11RESPOSTAS DOS TESTES RÁPIDOS
res sobre o custo marginal. Entretanto, a publici-
dade pode tornar os mercados mais competitivos,
porque, às vezes, apresenta informações úteis aos
consumidores, que podem aproveitar as diferen-
ças de preços com mais facilidade. A publicidade
também facilita a entrada, pois pode ser utilizada
para informar os consumidores sobre um novo
produto. Além disso, publicidade cara pode ser
um sinal de qualidade.
As marcas podem ser um benefício, pois in-
formam os consumidores sobre a qualidade dos
produtos. Também oferecem às empresas um
incentivo para manter a alta qualidade, já que
reputação é algo importante. Entretanto, tam-
bém são criticadas, pois podem simplesmente
diferenciar produtos que na verdade não apre-
sentam diferenças, como é o caso de remédios
idênticos: o remédio de marca é vendido a um
preço muito mais alto que o produto genérico.
Capítulo 17
1. Se os membros de um oligopólio concordassem
com uma quantidade total a ser produzida, esco-
lheriam a quantidade de monopólio, agindo em
conluio, como se formassem um monopólio.
Se os membros do oligopólio decidem indi-
vidualmente sobre a produção, o interesse pró-
prio os induz a produzir maior quantidade que a
de monopólio.
2. O dilema dos prisioneiros é a história de dois
criminosos suspeitos de cometer um crime. A
sentença que cada um receberá depende tanto
da decisão de um de confessar ou permanecer
calado quanto da decisão tomada pelo outro.
A tabela a seguir apresenta as escolhas dos
prisioneiros:
O resultado provável é que ambos confessem, já
que é a estratégia dominante para os dois.
O dilema dos prisioneiros nos mostra que os
oligopólios têm problemas para manter o resul-
tado cooperativo de baixa produção, preços altos
e lucros monopolistas, pois cada um tem algum
incentivo para trapacear.
3. São considerados ilegais os acordos para redu-
ção de produção ou de aumento de preços.
A legislação antitruste é controvertida por-
que a prática de algumas empresas pode parecer
anticompetitiva, enquanto, na verdade, tem obje-
tivos comerciais legítimos. Um exemplo é a ma-
nutenção de preço de revenda.
Capítulo 18
1. O produto marginal do trabalho é o aumento da
quantidade produzida decorrente do uso de uma
unidade adicional de mão de obra. O valor do pro-
duto marginal do trabalho é o resultado do produ-
to marginal do trabalho multiplicado pelo preço
do produto.
Uma empresa competitiva maximizadora de
lucros decide quantos trabalhadores empregar,
fazendo a contratação até o ponto em que o pro-
duto marginal do trabalho se iguale ao salário.
2. Um neurocirurgião tem maior custo de oportu-
nidade para desfrutar de lazer, porque seu salá-
rio é muito mais alto que o de um faxineiro. Por
isso, os médicos trabalham tanto, porque o lazer
é muito caro para eles.
3. A imigração de trabalhadores aumenta a oferta
de mão de obra, mas não tem nenhum efeito
sobre a demanda. O resultado é o aumento na
quantidade de equilíbrio da mão de obra e o
declínio do salário de equilíbrio, como mostra a
Decisão de Bonnie
Confessar Permanecer em silêncio
Decisão de Clyde
Confessar
Bonnie pega oito anos
Clyde pega oito anos
Bonnie pega vinte anos
Clyde fica em liberdade
Permanecer
em silêncio
Bonnie fica em liberdade
Clyde pega vinte anos
Bonnie pega um ano
Clyde pega um ano
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12. 12 RESPOSTAS DOS TESTES RÁPIDOS
Figura 1. O declínio do salário de equilíbrio pro-
voca o aumento da quantidade de mão de obra
demandada. O aumento da quantidade de equi-
líbrio de mão de obra provoca a diminuição do
produto marginal do trabalho.
além da discriminação, para explicar a divergên-
cia de salários, tais como diferenças de capital
humano e características do emprego.
As empresas maximizadoras de lucros tendem a
eliminar a prática discriminatória de salários,
porque, se um grupo sofre discriminação, outras
empresas maximizadoras de lucros podem de-
monstrar interesse em contratá-los por salários
mais baixos. No entanto, isso aumentaria o salá-
rio desses trabalhadores, até que os de todos os
trabalhadores similares estejam iguais.
O diferencial salarial discriminatório poderá
persistir se os consumidores estiverem dispostos
a pagar para manter a prática discriminatória ou
se o governo estabelecer tal prática.
Capítulo 20
1. A taxa de pobreza mede a porcentagem da po-
pulação cuja renda familiar fica abaixo do nível
absoluto, denominado linha de pobreza. Essa
taxa mostra a distribuição de renda no nível mais
baixo da escala de renda.
Os três problemas potenciais na interpreta-
ção da mensuração da taxa de pobreza são: (1)
transferências em espécie não são consideradas
no cálculo da taxa, porquanto ela aumenta os
números da pobreza; (2) a taxa de pobreza ba-
seia-se na renda anual, contudo a renda durante
o ciclo de vida é muito mais igualmente distri-
buída que a renda anual; e (3) a taxa de pobreza
é afetada por mudanças temporárias na renda,
quando mede-se melhor a desigualdade ao se
analisar a renda permanente.
2. Com base na suposição da utilidade marginal
decrescente da renda, o utilitarista seria a favor
de alguma redistribuição da renda de Pam para
Pauline, porque aumentaria a utilidade total da
sociedade. O liberal tentaria maximizar a utili -
dade da pessoa que está em pior situação na
sociedade, portanto seria a favor de maior redis-
tribuição. O libertarista não desejaria redistribuir
a renda de Pam para Pauline, contanto que o
processo de obtenção tenha sido justo.
3. As políticas que têm por objetivo ajudar os po-
bres incluem legislação do salário mínimo, bem-
-estar social, imposto de renda negativo e trans-
ferências em espécie. As leis do salário mínimo
podem ajudar os pobres que trabalham, sem
nenhum custo para o governo, mas têm a des-
4. A renda dos proprietários de terra e de capital é
determinada pelo valor da contribuição marginal
da terra e do capital ao processo de produção.
O aumento na quantidade de capital reduziria
o produto marginal do capital, diminuindo, por-
tanto, a renda daqueles que já o possuem.
Entretanto, isso aumentaria a renda dos trabalha-
dores, pois um estoque maior de capital provoca
o aumento do produto marginal do trabalho.
Capítulo 19
1. Diferencial compensatório é a diferença nos sa-
lários para compensar as características não
monetárias de empregos diferentes. Exemplos
incluem os mineiros de carvão, que recebem
salários extras para compensar as condições de
trabalho perigosas; trabalhadores de turnos no-
turnos, que recebem mais que aqueles que tra-
balham em turnos diurnos; e professores, que
ganham menos que advogados e médicos.
Trabalhadores mais instruídos ganham mais
que os que têm menos instrução porque são
mais produtivos, assim os empregadores estão
dispostos a pagar salários maiores; além disso,
mais instrução pode indicar maiores habilida-
des inatas.
2. É difícil determinar se um grupo está sendo dis-
criminado, uma vez que existem muitas razões,
Salário
Quantidade
de Mão de Obra
O
1
O
2
S
1
S
2
T
2
T
1
Demanda
Figura 1
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13. 13RESPOSTAS DOS TESTES RÁPIDOS
vantagem de provocar desemprego entre alguns
trabalhadores. O bem-estar social oferece ajuda
direta aos pobres, mas cria incentivos para que
as pessoas se tornem necessitadas. O imposto
de renda negativo é uma boa forma de imple-
mentar um programa ou ajuda financeira para
os pobres e não distorce tanto os incentivos
quanto alguns outros programas, mas pode sub-
sidiar os indolentes que não desejam trabalhar.
Transferências em espécie oferecem bens e ser-
viços diretamente aos pobres, garantindo que
recebam, por exemplo, alimentação e abrigo,
mas o governo talvez não consiga identificar as
principais necessidades.
Capítulo 21
1. Uma pessoa com renda de $ 1.000 poderia com-
prar $ 1.000 / $ 5 = 200 latas de Pepsi, se gastas-
se tudo com o refrigerante, ou poderia comprar
$ 1.000 / $ 10 = 100 pizzas, se gastasse tudo com
pizzas. Portanto, o ponto que representa 200 la-
tas de Pepsi e nenhuma pizza é o eixo vertical, e
o ponto que representa 100 pizzas e nenhuma
Pepsi é o eixo horizontal da restrição orçamentá-
ria, como mostra a Figura 1. A inclinação da
restrição orçamentária é o aumento sobre a dis-
tância ou –200/100 = –2.
dade de um bem é reduzida, a quantidade de
outro deve ser maior para que o consumidor fi-
que igualmente satisfeito; (3) elas não se cruzam
porque, se isso acontecer, a suposição de que o
consumidor prefere maior quantidade à menor
será violada; (4) são convexas em relação à ori-
gem dos eixos, porque as pessoas têm mais dis-
posição para trocar bens que possuem em abun-
dância que bens cuja quantidade é menor.
Quantidade de Pepsi
200
0 100 Quantidade
de Pizza
Restrição orçamentária
Figura 1
2. A Figura 2 mostra as curvas de indiferença entre
Pepsi e pizzas. As quatro propriedades são: (1)
curvas de indiferença mais elevadas são preferí-
veis às menos elevadas, porque os consumidores
preferem maiores quantidades de um bem; (2)
elas se inclinam para baixo porque, se a quanti-
3. A Figura 3 mostra a restrição orçamentária (RO
1
)
e duas curvas de indiferença. Inicialmente, o
consumidor está no ponto A, onde a restrição
orçamentária é tangente a uma curva de indife-
rença. O aumento no preço da pizza desloca a
restrição orçamentária para RO
2
, e o consumidor
se move para o ponto C, onde a nova restrição
orçamentária é tangente à curva de indiferença
mais baixa. Para decompor esse movimento em
Quantidade de Pepsi
Quantidade de Pizza
Figura 2
Quantidade de Pepsi
Quantidade de Pizza
B
C
Efeito Substituição
Efeito Substituição
Efeito Renda
Efeito Renda
A
I
1
I
2
RO
1
RO
2
Figura 3
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14. 14 RESPOSTAS DOS TESTES RÁPIDOS
efeitos renda e substituição, é preciso desenhar a
linha pontilhada, paralela à nova restrição orça-
mentária e tangente à curva de indiferença ori-
ginal, no ponto B. O movimento de A para B
representa o efeito substituição enquanto o mo-
vimento de B para C, o efeito renda.
4. O aumento no salário pode diminuir potencial-
mente o tempo que uma pessoa deseja traba-
lhar, porque o salário maior tem um efeito renda,
que aumenta o lazer e o consumo, e um efeito
substituição, que aumenta o consumo e diminui
o lazer. Como menos lazer significa mais traba-
lho, uma pessoa trabalhará mais apenas se o
efeito substituição superar o efeito renda.
Capítulo 22
1. É provável que a taxa de mortalidade entre
aqueles que contratam seguros de vida seja
maior que a média. Duas razões para isso são o
risco moral e a seleção adversa.
Risco moral é a tendência de alguém inade-
quadamente monitorado apresentar comporta-
mento desonesto ou indesejável. Após a contra-
tação do seguro, o segurado pode apresentar
comportamentos mais arriscados que aqueles
que não têm seguro.
Seleção adversa é a tendência de que o mix
de atributos não observados se torne indesejável
do ponto de vista de uma parte desinformada.
Nesse caso, é mais provável que aqueles com
maior risco de morte contratem seguros. Como
resultado, o preço do seguro de vida reflete os
custos de um indivíduo mais arriscado que a
média. Pessoas com baixo risco de morte podem
achar o preço do seguro de vida alto demais e
optar por não contratá-lo.
Uma seguradora de vida pode diminuir o
risco moral tentando monitorar melhor o com-
portamento e cobrar taxas mais altas daqueles
que apresentarem comportamento mais arrisca-
do (como fumar). Ela pode diminuir a seleção
adversa tentando obter mais informações sobre
os contratantes, como, por exemplo, exigir que
todos os contratantes se submetam a exames
médicos antes da emissão da apólice.
2. De acordo com o teorema do eleitor mediano,
se cada eleitor escolher um ponto mais próxi-
mo de seu preferido, a votação refletirá as pre-
ferências do eleitor mediano. Portanto, o resul-
tado esperado, com razão aluno-professor, será
de 11:1.
3. A tomada de decisão humana pode diferir da do
indivíduo racional da teoria econômica conven-
cional de três formas importantes: (1) as pessoas
nem sempre são racionais, (2) as pessoas preo-
cupam-se com a justiça e (3) as pessoas, com o
passar do tempo, tornam-se inconsistentes.
Capítulo 23
1. O produto interno bruto mede duas coisas ao
mesmo tempo: (1) a renda total de todas as pes-
soas da economia e (2) a despesa total com bens
e serviços finais produzidos nessa economia. Ele
consegue medir as duas coisas ao mesmo tempo
porque todas as despesas da economia acabam
como renda para alguém.
2. A produção de um quilo de caviar contribui mais
para o PIB que a produção de um quilo de carne
moída, pois a contribuição para o PIB é medida
pelo valor de mercado, e o preço de um quilo de
caviar é muito mais alto que o preço de um qui-
lo de carne moída.
3. Os quatro componentes da despesa são: (1)
consumo, (2) investimento, (3) compras do go-
verno e (4) exportações líquidas. O maior com-
ponente é o consumo que responde por mais de
dois terços da despesa total.
4. O PIB real é a produção de bens e serviços ava-
liada a preços constantes. O PIB nominal é a
produção de bens e serviços avaliada a preços
correntes. O PIB real é uma medida melhor do
bem-estar econômico porque as mudanças no
PIB real refletem as mudanças na quantidade
que está sendo produzida. Portanto, o aumento
do PIB real significa que as pessoas produzem
mais bens e serviços, enquanto o aumento no PIB
nominal pode ser ocasionado tanto pelo aumen-
to da produção quanto pelos preços mais altos.
5. Embora o PIB não seja a medida perfeita do
bem-estar, os formuladores de políticas devem
se preocupar com ele, porque um PIB maior sig-
nifica que o país pode oferecer melhor atendi-
mento à saúde, ao sistema educacional e atender
melhor as necessidades materiais das pessoas.
Capítulo 24
1. O índice de preços ao consumidor mede o custo
total dos bens e serviços comprados por um
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15. 15RESPOSTAS DOS TESTES RÁPIDOS
consumidor típico. Ele é construído por meio de
pesquisas para determinar uma cesta de bens e
serviços, comprada pelo consumidor típico. Os
preços desses bens e serviços são usados para
computar o custo da cesta em períodos diferen-
tes, e um ano é designado como base. Para cal-
cular o índice, divide-se o custo da cesta de mer-
cado no ano corrente pelo custo da cesta no
ano-base e multiplica-se por 100.
2. Se Henry Ford pagasse a seus operários $ 5 por
dia, em 1914, e o índice de preços ao consumidor
fosse de 10 em 1914 e 207 em 2007, então o sa-
lário seria: $ 5 x 207 / 10 = $ 103,50 por dia, em
dólares de 2007.
Capítulo 25
1. A taxa aproximada de crescimento do PIB real
per capita nos Estados Unidos foi de 1,83% (com
base na Tabela 1) de 1870 a 2006. Países que
apresentaram crescimento mais rápido foram o
Japão, Brasil, México, China, Alemanha, Canadá
e Argentina; países que apresentaram menor
crescimento foram a Índia, Reino Unido, Indo-
nésia, Paquistão e Bangladesh.
2. Os quatro determinantes da produtividade de
um país são: (1) capital físico, o estoque de equi-
pamentos e estruturas usados para produzir
bens e serviços; (2) capital humano, engloba os
conhecimentos e habilidades que os trabalhado-
res adquirem por meio da educação, do treina-
mento e da experiência; (3) recursos naturais, os
insumos utilizados na produção proporcionados
pela natureza, como a terra, os rios e os recursos
minerais; e (4) conhecimento tecnológico que a
sociedade tem das melhores maneiras para pro-
duzir bens e serviços.
3. As maneiras pelas quais um formulador de polí-
ticas do governo pode tentar aumentar o cresci-
mento do padrão de vida de uma sociedade in-
cluem: (1) investir mais recursos correntes na
produção de capital, cuja desvantagem é a redu-
ção dos recursos destinados à produção do con-
sumo corrente; (2) incentivar o investimento
estrangeiro, cuja desvantagem é que alguns be-
nefícios do investimento vão para o estrangeiro;
(3) investir na educação, que tem um custo de
oportunidade, pois os estudantes não estão en-
gajados na produção corrente; (4) proteger os
direitos de propriedade e promover a estabilida-
de política, para os quais não há desvantagens
óbvias; (5) adotar políticas voltadas para fora
destinadas a incentivar o livre comércio, que
pode apresentar a desvantagem de tornar o país
mais dependente dos parceiros comerciais; (6)
reduzir a taxa de crescimento da população, que
pode ter a desvantagem de diminuir a liberdade
individual e a taxa de progresso tecnológico; e
(7) encorajar a pesquisa e o desenvolvimento,
que (como o investimento) pode apresentar a
desvantagem de reduzir o consumo corrente.
Capítulo 26
1. Uma ação é o direito a uma parte da proprie-
dade de uma empresa. Um título é um certifica-
do de dívida. Ambos diferem em vários aspectos:
(1) o título paga juros (um pagamento fixo de-
terminado na emissão do título), enquanto a
ação paga dividendos (uma parte dos lucros da
empresa, que podem aumentar, se a empresa for
mais lucrativa); (2) o título tem prazo fixo para
vencimento, enquanto a ação nunca vence; e (3)
se uma empresa que emitiu ações e títulos falir,
os proprietários de títulos recebem o pagamento
antes dos acionistas, de modo que as ações
apresentam riscos maiores, mas o retorno é po-
tencialmente maior que o dos títulos.
Com relação às semelhanças, tanto as ações
quanto os títulos são instrumentos financeiros
usados pelas empresas para obter fundos para
investimento. Ambos são negociados em bolsas
de valores, apresentam risco, e o retorno é (ge-
ralmente) tributável.
2. Poupança privada é a renda que fica com as fa-
mílias após o pagamento de impostos e das
despesas de consumo. Poupança pública é a re-
ceita tributária que fica com o governo após o
pagamento de seus dispêndios. Poupança nacio-
nal é o que resta da renda total da economia
após o pagamento das despesas de consumo e
das compras do governo. Investimento é a com-
pra de novos bens de capital, como equipamen-
tos ou edificações. Estes termos se relacionam de
duas formas: (1) a poupança nacional é a soma
da poupança pública e da privada; (2) em uma
economia fechada, a poupança nacional se igua-
la ao investimento.
3. Se mais americanos adotassem a filosofia de
“viver para o dia de hoje”, gastariam mais e
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16. 16 RESPOSTAS DOS TESTES RÁPIDOS
poupariam menos. Isso deslocaria a curva de
oferta para a esquerda no mercado de fundos
de empréstimos. No novo equilíbrio, haveria me-
nos poupança e investimentos e maiores taxas
de juros.
Capítulo 27
1. O valor presente de $ 150 a ser recebido em dez
anos, se a taxa de juros for de 7%, será de $ 150 /
(1,07)
10
= $ 76,25.
2. Há três maneiras pelas quais uma pessoa avessa
ao risco poderia reduzir o risco com que depara:
(1) contratar um seguro, (2) diversificar o por-
tfólio (carteira de títulos) ou (3) escolher alter-
nativas mais seguras aceitando uma taxa de re-
torno menor.
3. Não. De acordo com a hipótese dos mercados
eficientes, o preço de uma ação deveria refletir
toda a informação disponível sobre seu valor.
Desse modo, as ações das empresas dessa lista
não devem, na média, ter melhor rendimento
que outras negociadas na bolsa de valores.
Capítulo 28
1. A taxa de desemprego é medida por meio da
pesquisa com 60 mil famílias para determinar a
porcentagem da força de trabalho que está de-
sempregada. A taxa de desemprego superesti-
ma o nível de desemprego porque alguns dos
que afirmam estar desempregados talvez não
estejam se esforçando muito para encontrar em-
prego. Contudo, a taxa de desemprego pode
subestimar o nível de desemprego porque os
tra balhadores desalentados não são considera-
dos na força de trabalho, embora estejam de-
sempregados.
2. Um aumento no preço mundial do petróleo ele-
va o nível de desemprego friccional, uma vez
que as empresas produtoras de petróleo aumen-
tam a produção e o emprego, mas outras em-
presas, como as da indústria automobilística, os
reduzem. A mudança setorial, da indústria auto-
mobilística para as empresas de petróleo, provo-
ca maior desemprego friccional por algum tem-
po, até que os trabalhadores se desloquem da
indústria automobilística para a do petróleo.
Embora o aumento do desemprego não seja
desejável, esse tipo de desemprego friccional é o
resultado natural da realocação de recursos en-
tre setores diferentes. As políticas públicas que
podem afetar o desemprego causado por essa
mudança no preço do petróleo incluem as agên-
cias de emprego operadas pelo governo, que
podem auxiliar os trabalhadores da indústria
automobilística a mudarem para a indústria do
petróleo; programas de treinamento para ajudar
os trabalhadores a se adaptar na nova indústria;
seguro-desemprego para evitar que os trabalha-
dores tenham dificuldades econômicas durante
a transição de um setor para o outro.
3. A Figura 1 apresenta a curva de oferta (O) e a
curva da demanda (D) para o trabalho. O salário
(S)

está acima do salário de equilíbrio (S
E
)
.
O
resultado é o desemprego, que é igual ao mon-
tante pela qual a quantidade ofertada de mão de
obra (T
O
) excede a quantidade demandada de
mão de obra (T
D
).
4. Um sindicato da indústria automobilística exige
o aumento dos salários dos trabalhadores da
General Motors e da Ford, ameaçando entrar em
greve. Para evitar os custos de uma greve, as
empresas geralmente pagam salários mais altos.
Entretanto, salários mais altos reduzem o núme-
ro de empregos na General Motors e na Ford.
Os trabalhadores da indústria automobilística
desempregados procuram emprego em todo lu-
gar, reduzindo os salários e aumentando o em-
prego em outros setores.
5. Há quatro razões pelas quais as empresas po-
dem considerar lucrativo pagar salários acima do
nível que equilibra tanto a quantidade ofertada
quanto a demanda de mão de obra: (1) garantir
que os trabalhadores tenham boa saúde, assim
Salário
Quantidade
de trabalho
D
O
S
T
D
T
E
T
S
S
E
desemprego
Figura 1
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17. 17RESPOSTAS DOS TESTES RÁPIDOS
serão mais produtivos; (2) reduzir a rotatividade
do trabalhador, pois sai mais caro contratar novos
trabalhadores; (3) fazer que os trabalhadores de-
sejem manter o emprego, desencorajando a negli-
gência no trabalho; e (4) atrair um grupo melhor
de trabalhadores.
Capítulo 29
1. As três funções da moeda são: meio de troca,
unidade de conta e reserva de valor. Trata-se de
um meio de troca porque a moeda é usada para
comprar bens e serviços. É uma unidade de con-
ta, pois é o padrão de medida usado para expri-
mir preços e registrar débitos. É uma reserva de
valor porque é usada para transferir o poder de
compra do presente para o futuro.
2. As responsabilidades primárias do Federal Re-
serve são: regular as atividades dos bancos, ga-
rantir a saúde do sistema bancário e controlar a
quantidade de moeda disponível na economia.
Se o Fed deseja aumentar a oferta de moeda,
emite dólares e os usa para comprar títulos do
governo que estão nas mãos do público nos mer-
cados de títulos do país.
3. Os bancos criam moeda quando mantêm so-
mente uma fração dos depósitos como reserva e
emprestam o restante. Se o Fed quisesse usar
todos os três instrumentos de política de que
dispõe para diminuir a oferta de moeda, poderia:
(1) vender os títulos do governo do seu portfólio
no mercado aberto para reduzir o número de
dólares em circulação, (2) aumentar as reservas
exigidas para reduzir a quantidade de moeda
criada pelos bancos e (3) aumentar a taxa de
redesconto para desencorajar os bancos a tomar
empréstimos do Fed.
Capítulo 30
1. Quando o governo de um país aumenta a taxa
de crescimento da oferta de moeda de 5% ao
ano para 50% ao ano, o nível médio de preços
começa a aumentar rapidamente, como previsto
pela teoria quantitativa da moeda. As taxas de
juros nominais também sobem significativa-
mente, como previsto pelo efeito Fisher. Talvez o
governo esteja aumentando a oferta de moeda
para financiar suas despesas.
2. O seis custos da inflação são: (1) custos de sola
de sapato, (2) custos de menu, (3) variabilidade
dos preços relativos e alocação distorcida de re-
cursos, (4) distorções tributárias induzidas pela
inflação, (5) confusão e inconveniência, e (6) re-
distribuição arbitrária de riqueza.
Os custos de sola de sapato surgem porque a
inflação faz que as pessoas gastem seus recursos
para ir ao banco com mais frequência. Os custos
de menu ocorrem quando as pessoas gastam
recursos alterando os preços apresentados. A
variabilidade dos preços relativos ocorre porque,
à medida que há aumento dos preços em geral,
o preço fixo se transforma em preço relativo em
declínio, e aí os preços relativos dos produtos se
alteram constantemente, provocando a alocação
distorcida de recursos. A combinação de inflação
e tributação provoca distorções nos incentivos
porque as pessoas são tributadas sobre os ga-
nhos de capital nominais e a renda de juros, em
vez de pagar sobra a renda real advinda dessas
fontes. A inflação provoca confusão e inconve-
niência, porque reduz a habilidade da moeda
para operar como unidade de conta. A inflação
inesperada redistribui a riqueza entre credores
e devedores.
Capítulo 31
1. Exportação líquida é o valor das exportações de
um país menos o valor das importações, tam-
bém chamada balança comercial. Investimento
externo líquido é a compra de ativos estrangei-
ros por residentes internos, menos a compra de
ativos internos por estrangeiros. As exporta-
ções líquidas se igualam aos investimentos ex-
ternos líquidos.
2. A taxa de câmbio nominal é aquela pela qual
uma pessoa pode trocar a moeda de um país
pela de outro. A taxa de câmbio real é aquela
pela qual uma pessoa pode negociar bens e ser-
viços de um país pelos de outro. Essas taxas estão
relacionadas por meio da expressão: a taxa de
câmbio real é igual à taxa de câmbio nominal
multiplicada pelo preço interno, dividida pelo
preço externo. Se a taxa de câmbio nominal au-
mentar de 100 para 120 ienes por dólar, o dólar
terá se apreciado, pois agora compra mais ienes.
3. Como o México vem apresentando inflação ele-
vada, e o Japão, uma inflação baixa, o número de
pesos mexicanos que uma pessoa pode comprar
com um iene aumentou.
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18. 18 RESPOSTAS DOS TESTES RÁPIDOS
Capítulo 32
1. No mercado de fundos de empréstimos, a oferta
vem da poupança nacional, e a demanda, do
investimento interno e do investimento externo
líquido. No mercado de câmbio, a oferta vem do
investimento externo líquido, e a demanda, das
exportações líquidas.
2. Os dois mercados no modelo de economia aber-
ta são o de fundos de empréstimos e o de câm-
bio. Eles determinam dois preços relativos: (1) o
mercado de fundos de empréstimos determina a
taxa de juros real e (2) o mercado de câmbio
determina a taxa de câmbio real.
3. Se os americanos decidirem gastar uma parcela
menor de sua renda, o aumento na poupança
deslocará a curva de oferta de fundos de em-
préstimos para a direita, como mostra a Figura 1.
A diminuição da taxa de juros real aumenta o
investimento externo líquido e desloca para a
direita a oferta de moeda no mercado de câmbio.
O resultado é o declínio da taxa de câmbio real.
Como a taxa de juros real é menor, o investi-
mento interno aumenta. Como a taxa de câmbio
real diminui, as exportações líquidas aumentam
e a balança comercial apresenta superávit. Em
geral, a poupança e os investimentos internos
aumentam, a taxa de juros real e a taxa de câm-
bio real diminuem, e a balança comercial apre-
senta superávit.
gulares e imprevisíveis; (2) a maioria das variá-
veis macroeconômicas flutua junta; e (3) à
medida que a produção diminui, aumenta o
desemprego. As flutuações econômicas são ir-
regulares e imprevisíveis, como se pode obser-
var em um gráfico do PIB real ao longo do
tempo. Algumas recessões ocorrem próximas e
outras bem distantes. Parece não haver padrão
recorrente.
A maioria das variáveis macroeconômicas
flutua junta. Durante períodos de recessão, o PIB
real, as despesas do consumidor, os gastos com
investimento, os lucros das empresas e outras
variáveis macroeconômicas diminuem ou au-
mentam muito mais lentamente do que durante
períodos de expansão econômica. Entretanto, as
variáveis flutuam em diferentes medidas duran-
te o ciclo de negócios, com o investimento va-
riando muito mais que as outras variáveis.
À medida que a produção cai, o desemprego
aumenta, porque, quando as empresas desejam
produzir menos, demitem trabalhadores, provo-
cando o aumento do desemprego.
2. O comportamento da economia no curto prazo
difere de seu comportamento no longo pra zo por-
que a hipótese da neutralidade monetária se
aplica apenas ao longo prazo, não ao curto. No
curto prazo, as variáveis nominais e reais estão
altamente interligadas. A Figura 1 apresenta o
modelo de demanda e oferta agregadas. O eixo
horizontal apresenta a quantidade de produção,
e o vertical, o nível de preços.
Figura 1
Quantidade de Fundos
para Empréstimos
Taxa de Juros Real
r
1
r
2
E
1
E
2
O
1
O
2
Demanda
Demanda
Investimento
Externo Líquido
Taxa de Juros Real
O
1
O
2
Investimento
externo líquido
Quantidade de Dólares
Taxa de Câmbio Real
Capítulo 33
1. Os três fatos-chave sobre as flutuações econô-
micas são: (1) as flutuações econômicas são irre-
Nível de Preços
Quantidade
Produzida
Nível de
preços de
equilíbrio
Oferta
agregada
Demanda
agregada
Produção de
equilíbrio
Figura 1
3. A curva da demanda agregada tem inclinação
negativa por três motivos. Primeiro, quando os
preços caem, o valor do dinheiro que as pessoas
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19. 19RESPOSTAS DOS TESTES RÁPIDOS
possuem, na carteira e no banco, aumenta, por-
tanto as pessoas ficam mais ricas. Como resulta-
do, gastam mais, aumentando a quantidade de-
mandada de bens e serviços. Segundo, quando os
preços caem, as pessoas precisam de menos di-
nheiro para fazer as compras, então emprestam
mais, o que reduz a taxa de juros. A taxa de juros
mais baixa incentiva o investimento das empre-
sas, aumentando a quantidade demandada de
bens e serviços. Terceiro, como os preços mais
baixos provocam a diminuição das taxas de juros,
alguns investidores investem no estrangeiro, ofer-
tando dólares ao mercado de câmbio, o que pro-
voca a queda do dólar. O declínio na taxa de
câmbio real faz que as exportações líquidas au-
mentem, o que eleva a quantidade demandada
de bens e serviços. Qualquer evento que altere o
nível de consumo, investimento, compras do go-
verno ou exportações líquidas, a um determinado
nível de preços, provoca deslocamento na de-
manda agregada. O aumento das despesas des-
loca a curva da demanda agregada para a direita,
enquanto a diminuição das despesas deslo ca a
curva da demanda agregada para a esquerda.
4. A curva de oferta agregada de longo prazo é ver-
tical, porque o nível de preços não afeta os deter-
minantes de longo prazo do PIB real, que in-
cluem oferta de trabalho, capital, recursos naturais
e o nível da tecnologia disponível. Isso é apenas
uma aplicação da dicotomia clássica e da neutra-
lidade monetária. Há três motivos que justificam
a inclinação positiva da curva de oferta agregada
de curto prazo. Primeiro, a teoria dos salários rí-
gidos sugere que, como o ajuste dos salários no-
minais é lento, o declínio do nível de preços sig-
nifica que os salários reais são maiores; assim, as
empresas contratam menos e produzem menos,
provocando a diminuição da quantidade oferta-
da de bens e serviços. Segundo, a teoria dos sa-
lários rígidos sugere que o preço de alguns pro-
dutos e serviços demora a se alterar. Se algum
evento econômico provoca a diminuição geral do
nível de preços, os preços relativos dos bens com
preços rígidos aumentam e a quantidade vendi-
da cai, provocando corte na produção. Portanto,
o nível de preços mais baixo reduz a quantidade
ofertada de produtos e serviços. Terceiro, a teoria
das percepções equivocadas sugere que as mu-
danças no nível geral de preços podem, tempo-
rariamente, confundir os produtores. Quando o
nível de preços fica abaixo do nível esperado, os
produtores acreditam que os preços relativos caí-
ram, então reduzem a produção. Portanto, o nível
de preços mais baixo reduz a quantidade oferta-
da de bens e serviços. As curvas de oferta agrega-
da de curto e de longo prazos se deslocam quan-
do há mudanças na oferta de trabalho, capital,
recursos naturais ou tecnologia. Uma alteração
na expectativa do nível de preços desloca a curva
de oferta agregada de curto prazo, mas não tem
nenhum efeito sobre a curva de oferta agregada
de longo prazo.
5. Quando um candidato popular à presidência é
eleito, as pessoas se sentem mais confiantes no
futuro, então gastam mais, deslocando a curva
da demanda agregada para a direita, como mos-
tra a Figura 2. A economia começa no ponto A,
com a curva da demanda agregada DA
1
e a curva
da oferta agregada no curto prazo OA
1
. O equi-
líbrio apresenta o nível de preços P
1
e o nível de
produção Y
1
. O aumento da confiança no futuro
desloca a curva da demanda agregada para DA
2
.
A economia se move para o ponto B, com o nível
de preços P
2
e o nível de produção Y
2
. Com o
tempo, as expectativas de preço se ajustam, a
curva da oferta agregada no curto prazo se des-
loca para OA
2
e a economia se move para o
equilíbrio no ponto C, com o nível de preços P
3
e o nível de produção Y
1
.
Nível de Preços
Quantidade
Produzida
A
B
C
OA
2
OA
1
DA
2
DA
1
Y
2
Y
1
P
3
P
2
P
1
Oferta agregada
de longo
prazo
Figura 2
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20. 20 RESPOSTAS DOS TESTES RÁPIDOS
Capítulo 34
1. De acordo com a teoria da preferência pela li-
quidez, a taxa de juros se ajusta para equilibrar
a oferta de moeda e a demanda por moeda.
Portanto, uma queda na oferta de moeda au-
menta a taxa de juros de equilíbrio. A dimi-
nuição na oferta de moeda reduz a demanda
agregada porque as taxas de juros mais altas
levam as famílias a comprar menos moradias,
reduzindo a demanda em investimento resi-
dencial, e as empresas a gastar menos em no-
vas fábricas e novos equipamentos, reduzindo
os investimentos.
2. Se o governo reduz as despesas com a constru-
ção de rodovias em $ 10 bilhões, a curva da
demanda agregada se desloca para a esquerda
porque as compras do governo são menores.
Esse deslocamento poderá ser maior que $ 10
bilhões se o efeito multiplicador exceder o efei-
to deslocamento, ou ser menor que $ 10 bi-
lhões se o efeito deslocamento exceder o efeito
multiplicador.
3. Se as pessoas se tornam pessimistas em relação ao
futuro, gastam menos, deslocando a curva da de-
manda agregada para a esquerda. Se o Fed pre-
tender estabilizar a demanda agregada, deve au-
mentar a oferta de moeda. Esse aumento provoca
o declínio da taxa de juros, estimulando os inves-
timentos em moradia e nos negócios. O Fed pode
optar por não fazer isso porque, até que a ação
política tenha efeito, o atraso pode indicar que a
economia teria se recuperado sozinha, e o aumen-
to na oferta de moeda provocaria inflação.
Capítulo 35
1. A Figura 1 mostra a curva de Phillips.
Para ver como a política pode mover a eco-
nomia de um ponto com alta inflação para um
ponto com baixa inflação, suponha que a econo-
mia comece no ponto A da Figura 2. Se a política
é usada para reduzir a demanda agregada (tal
como, diminuição na oferta de moeda ou nas
compras do governo), a curva da demanda agre-
gada se desloca de DA
1 para
DA
2
, e a economia se
move do ponto A para o B com inflação mais
baixa, redução no PIB real e aumento na taxa de
desemprego.
Taxa de Desemprego
Curva de Phillips
Figura 1
Taxa de Inflação
2. A Figura 3 apresenta a curva de Phillips no curto
e longo prazos. As curvas são diferentes porque,
no longo prazo, a política monetária não tem
efeito sobre o desemprego, que tende para sua
taxa natural. Entretanto, no curto prazo, a políti-
ca monetária pode afetar a taxa de desemprego.
Um aumento na taxa de crescimento da moeda
aumenta a inflação real acima das expectativas
inflacionárias, fazendo que as empresas produ-
zam mais, já que a curva de oferta agregada no
curto prazo tem inclinação positiva, o que reduz
o desemprego temporariamente.
Taxa de Inflação
Taxa de Desemprego
Curva de Phillips
A
B
Figura 2
Nível de Preços
Quantidade Produzida
A
OA
DA
1
DA
2
B
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21. 21RESPOSTAS DOS TESTES RÁPIDOS
3. Exemplos de choques favoráveis na oferta agre-
gada incluem melhora na produtividade e declí-
nio no preço do petróleo. Qualquer um deles
desloca a curva da oferta agregada para a direita,
aumentando a produção e reduzindo o nível de
preços, o que move a economia do ponto A para
o B, na Figura 4. Como resultado, a curva de
Phillips se desloca para a esquerda, como mostra
aquela figura.
de redução da inflação em 1 ponto percentual. A
credibilidade do comprometimento do Fed para
reduzir a inflação pode afetar a taxa de sacrifício
porque afeta a velocidade com que se ajustam as
expectativas de inflação. Se o Fed tem credibili-
dade para reduzir a inflação, as pessoas reduzem
as expectativas de inflação rapidamente, a curva
de Phillips no curto prazo se desloca para baixo
e o custo da redução da inflação será baixo em
termos de perda de produção. Porém, se o Fed
não tem credibilidade, as pessoas não diminuem
suas expectativas inflacionárias rapidamente, e o
custo de redução da inflação será alto, em ter-
mos de perda de produção.
Capítulo 36
1. As políticas monetárias e fiscais operam com
atraso. A política monetária opera com atraso
porque afeta as despesas de investimento das
famílias e das empresas, pois tais despesas são
geralmente estabelecidas com antecedência.
Assim, leva tempo para que as mudanças na
política monetária, por meio das taxas de juros,
afete os investimentos. A política fiscal opera
com atraso por causa do longo processo político
que rege as mudanças nas despesas do governo
e nos impostos.
Esses atrasos são importantes para escolher
entre política ativa e passiva, pois, se os atrasos
são longos, a política deve ser estabelecida no
momento presente, prevendo condições no fu-
turo, sobre as quais se podem apenas fazer con-
jeturas. Como as condições econômicas podem
se alterar entre o momento em que uma política
é implementada e o momento em que ela pro-
voca efeitos, as mudanças políticas podem provo-
car desestabilização. Portanto, os longos atra-
sos sugerem uma política passiva, em vez de
uma ativa.
2. Há muitas regras possíveis para as políticas
monetárias. Um exemplo é a regra que estabe-
lece o crescimento da moeda em 3% ao ano.
Essa regra pode ser melhor que a política dis-
cricionária, porque evita o ciclo político de negó-
cios e o problema de inconsistência temporal.
Pode ser pior que a política discricionária por-
que o Fed ficaria de mãos atadas quando ocor-
ressem choques na economia. Por exemplo, em
resposta a uma quebra no mercado de ações,
Taxa de Inflação
Taxa de Desemprego
Curva de Phillips
no longo prazo
Curva de Phillips
no curto prazo
Figura 3
4. Taxa de sacrifício é o número de pontos percen-
tuais perdidos na produção anual, no processo
Taxa de Inflação
Taxa de Desemprego
A
CP
1
CP
2
B
Nível de Preços
Quantidade
Produzida
A
B
OA
2
OA
1
DA
Y
2
Y
1
P
2
P
1
Figura 4
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22. 22 RESPOSTAS DOS TESTES RÁPIDOS
essa regra evitaria que o Fed aliviasse a política
monetária, mesmo vendo que a economia ca-
minhasse para uma recessão.
3. Os benefícios de reduzir a inflação a zero são: (1)
reduzir os custos de sola de sapato; (2) reduzir
os custos de menu; (3) reduzir a variação dos
preços relativos; (4) evitar mudanças não inten-
cionais nas obrigações tributárias por causa da
não indexação do código tributário; (5) eliminar
a confusão e a inconveniência resultantes de
uma mudança na unidade de conta da moeda; e
(6) evitar a redistribuição de riqueza associada às
dívidas contratadas em dólar. Todos esses bene-
fícios são permanentes. Os custos de reduzir a
inflação a zero são os altos níveis de desemprego
e os baixos níveis de produção, necessários para
a redução. De acordo com a hipótese da taxa
natural, esses custos são temporários.
4. A redução do déficit orçamentário deixa as futu-
ras gerações em melhor situação, pois, com dívi-
das menores, os impostos futuros serão menores.
Além disso, dívidas menores reduzem as taxas
de juro real, aumentando o investimento e o es-
toque de capital no futuro, o que significa maior
produtividade futura e salários reais mais altos.
Uma política fiscal que pode melhorar as condi-
ções de vida das gerações futuras ainda mais que
a redução do déficit orçamentário é aumentar o
dispêndio com a educação, o que também au-
mentará a renda no futuro.
5. A sociedade americana desencoraja a poupança
de várias maneiras: (1) tributando o retorno so-
bre a renda dos juros, (2) tributando duplamente
algumas formas de capital, (3) tributando heran-
ças, (4) realizando exames de carência de recur-
sos e (5) concedendo ajuda financeira em função
da riqueza. O obstáculo para a eliminação des-
ses inconvenientes é que, em muitos casos, ao
fazê-lo reduziria o ônus tributário dos contri-
buintes ricos. Para o governo, a perda de receita
poderia exigir o aumento de outros impostos, o
que elevaria o ônus tributário sobre os pobres.
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