Presentación final ANALISIS ALMACENES EXITO

Trabajo final, herramientas financieras avanzadas.

1. Análisis Financiero – ALMACENES ÉXITO S.A Laura Natalia Mejía Jazmín Pérez Cante Carol Jineth Rondón Zárate Universidad Católica de Colombia Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas Especialización en Administración Financiera Herramientas Financieras Avanzadas 2025

2. Contexto de la empresa. Balance general. Resumen de los resultados. Indicadores de liquidez. Indicadores de actividad. Indicadores de endeudamiento. Indicadores de rentabilidad. Indicadores de generación de valor. Análisis de Metas. Tablero de control de indicadores. Gráfico de velas japonesas año: 2022 – 2023 – 2024. Conclusiones generales. Índice

3. 1. Contexto de la empresa Nombre de la empresa Almacenes Éxito S.A. Sector: venta de productos o servicios en pequeñas cantidades (retail) Es una compañía líder del sector retail en Colombia, con operaciones en supermercados, hipermercados y comercios. Son estratégico en el consumo masivo y en la cadena de abastecimiento del país. El análisis de los estados financieros de 2022, 2023 y 2024 muestra lo siguiente: Activos totales: crecieron de $16.339.761 miles de pesos, en 2023 a $17.554.545 miles de pesos, en 2024, reflejando un aumento en inversiones y recursos controlados. Patrimonio: pasó de $7,421,809 miles de pesos (2023) a $8,015.512 miles de pesos (2024), evidenciando fortalecimiento en la base de capital propio. Pasivos: representan poco más de la mitad de la estructura financiera, lo que indica un nivel medio de apalancamiento. Ingresos: crecieron levemente (3.6 %), pero la utilidad neta cayó, lo que muestra que la presión en costos y gastos afectó la rentabilidad. Rentabilidad: márgenes muy bajos (1.1 % de margen neto en 2024), lo que es característico del retail, pero con tendencia decreciente frente a 2023. En conclusión: la empresa mantiene fortaleza en activos y patrimonio, pero enfrenta reto en la eficiencia operativa y en mejorar márgenes de utilidad.

4. Participación de la Empresa La participación se puede analizar en dos niveles: a) Estructura interna (participación financiera dentro de la empresa) En 2023, el patrimonio representaba 45,4 % de los activos. En 2024, esa participación subió ligeramente a 45,7 %. Esto significa que casi la mitad de los activos están financiados con recursos propios, y la otra mitad con deuda. b) Participación en el mercado ( market ) En el mercado de consumo masivo en Colombia, Éxito tiene aproximadamente un 4 % de participación, mientras los competidores (D1 y Ara) ya superan el 20 %. En el retail formal moderno, Éxito aún conserva una participación más alta, cercana al 28 % del mercado nacional, según reportes de 2022. Esto evidencia que Éxito sigue siendo líder en el retail formal, pero ha perdido terreno en consumo masivo frente a los competidores anteriormente mencionados. Conclusión: El contexto financiero muestra una empresa sólida en activos y patrimonio, pero con márgenes de rentabilidad muy estrechos y en descenso. Su participación financiera interna es equilibrada (45 % patrimonio – 55 % deuda), y en el mercado colombiano conserva una posición relevante (28 % del retail formal), aunque presionada por la competencia de formatos de bajo costo. 1. Contexto de la empresa

5. Activo Corriente: En el Activo corriente observamos una reducción en el valor absoluto entre 2022 y 2023, con una recuperación mínima en 2024. Sin embargo, la participación en el total de activos se mantiene estable al 33%-34%, lo que indica que Almacenes Éxito S.A conserva un nivel similar de liquidez a corto plazo. Activo No Corriente: Almacenes Éxito S.A., mantiene el valor de los activos fijos mientras que en Activos a largo plazo notamos una reducción en 2023, la cual vemos una recuperacion en , mostrando que Éxito sigue orientado a la inversión en activos permanentes. Pasivo Corriente: Vemos una tendencia estable en valor y proporción, aunque si analizamos en 2023 vemos representado el l 44% del total de financiación, lo que pudo haber afectado la liquidez en ese año. En 2024 baja nuevamente al 41%. Pasivo No Corriente: En el Pasivo se redujo en 2023, pero en 2024 retorna al mismo nivel de 2022, lo que muestra que la empresa ajustó su nivel de deuda de largo plazo temporalmente y luego volvió a incrementarlo. Dentro del pasivo corriente podemos concluir que es mayor al no corriente, lo que implica que la compañía cuenta con más de obligaciones de corto plazo. No obstante, la proporción se ha mantenido relativamente controlada (41%-44%). Almacenes Éxito S.A. mantiene una financiación equilibrada entre pasivo y patrimonio, con ligera supremacía del patrimonio, lo que refleja fortaleza financiera. Conclusión: Almacenes Éxito presenta una estructura financiera estable y sólida, en la cual predominan los activos de largo plazo y un balance entre pasivos y patrimonio. El reto principal es el peso relativamente alto del pasivo corriente (41%), que obliga a mantener una liquidez adecuada. Podemos observar que la recuperación de 2024 respecto a 2023 indica un fortalecimiento de la posición patrimonial y del nivel de activos. 2. Balance general

6. 2. Balance general

7. 3. Resumen de los resultados Ventas y Costo de ventas: •El costo de ventas se mantiene relativamente estable: 74,6% en 2022, 74,3% en 2023 y 74,7% en 2024. •Podemos observar que la utilidad bruta fluctúa levemente, moviéndose entre el 25,4% y 25,7%. •Almacenes Éxito S.A. presenta un margen bruto constante, sin grandes cambios en la eficiencia de compra o producción. Gastos de administración y ventas: •Gastos de administración: alrededor del 21% de las ventas en los tres años, lo cual nos muestra una tendencia estable durante estos años. •Los gastos fijos se mantienen altos, consumiendo casi todo el margen bruto. Otros ingresos y gastos financieros: •Los gastos financieros han subido (2,9% en 2024 vs. 2,6% en 2022). •Los ingresos financieros y otros ingresos son bajos (menos del 1% cada uno). •El peso de la deuda está afectando los resultados. Utilidad Neta: •2022: 1,2% •2023: 1,5% •2024: 1,1% Conclusión: En la Utilidad Neta podemos concluir que en 2023 hubo una ligera mejora, pero en 2024 vuelve a caer, mostrando baja rentabilidad neta.

8. 3. Resumen de los resultados Análisis Horizontal: Comparativo año 2022 - 2023 •Ventas: caen -2,4% (≈ $502 mil millones). •Costo de ventas: baja -2,0%, pero no lo suficiente, por lo que la utilidad bruta se reduce -3,4%. •Gastos de administración: -5,6% (ajuste de costos). •Utilidad operativa: sube +6,9%. •Gastos financieros: bajan -14,2% (menos deuda o mejores condiciones). •Utilidad antes de impuestos: crece +62,6%. •Utilidad neta: cae -19,1% (por mayor provisión de impuesto). Conclusión: A pesar de que operativamente mejoró, la mayor carga tributaria redujo la utilidad neta. Comparativo año 2023 - 2024 •Ventas: caen -3,5% (≈ $758 mil millones). •Costo de ventas: baja -4,0% (mejor control de inventarios). •Utilidad bruta: -1,9%. •Gastos de administración: -4,3% (ajuste de estructura). •Utilidad operativa: +11,0% (mejora en eficiencia pese a menor facturación). •Ingresos financieros: +68,8%. •Gastos financieros: +25,0% (endeudamiento más caro). •Utilidad antes de impuestos: +20,0%. •Utilidad neta: +29,9% (gracias a menor provisión de impuesto). De acuerdo con lo anterior ´podemos concluir que aunque las ventas bajaron, el control de costos y menor carga tributaria permitieron mejorar la utilidad neta respecto a 2023. Conclusiones: •La empresa enfrenta un estancamiento de ventas (caídas consecutivas en 2023 y 2024). •El margen bruto es estable, pero los altos gastos de administración y financieros limitan la rentabilidad. •La utilidad neta es baja (alrededor del 1%), lo que refleja presión en los resultados. •En 2023 la caída se dio por impuestos, mientras que en 2024 se compensó con mejor control de gastos, aunque la rentabilidad sigue siendo reducida.

9. 3. Resumen de los resultados Ingresos Egresos

10. 4. Indicadores de liquidez 1. Razón Corriente y Prueba Ácida En este indicador podemos observar que se mantiene por debajo de 1. Lo que significa que los activos corrientes no alcanzan para cubrir las deudas de corto plazo. En 2023 fue el peor año (0,78), con una ligera mejora en 2024 (0,80), aunque sigue siendo insuficiente. Prueba Ácida: En este indicador tenemos una tendencia decreciente. La empresa cada vez tiene menos capacidad de cubrir obligaciones inmediatas sin vender inventarios. En 2024, solo puede cubrir el 41% de sus pasivos corrientes con activos líquidos. Capital de Trabajo (KT): Es indicador nos muerta que los recursos de corto plazo disponibles siguen siendo menores Disminuye de 2022 a 2023, y repunta ligeramente en 2024. Capital de Trabajo Neto (KTN): Siempre negativo en los tres años, lo cual confirma que los pasivos corrientes superan al activo corriente → situación de riesgo de liquidez. Capital de Trabajo Operativo (KTO): Los recursos en inventarios y cartera son relativamente estables Cae en 2023, con ligera recuperación en 2024. Capital de Trabajo Neto Operativo (KTNO): Este Indicador nos muestra que la empresa depende cada vez más del financiamiento de proveedores, ya que los recursos propios para sostener operaciones han disminuido. Conclusiones: •La liquidez es frágil. Aunque la razón corriente se estabilizó, la prueba ácida muestra un deterioro, indicando que Almacenes Éxito S.A., depende fuertemente de la rotación de inventarios para cumplir sus compromisos. •Aunque vemos que hay una leve recuperación en 2024 respecto a 2023, el panorama general muestra que Almacenes Éxito S.A. tiene presión financiera en el corto plazo, con un capital de trabajo neto negativo y alta dependencia de financiamiento externo. •Existe una tendencia a depender más de inventarios y proveedores para sostener la operación. •El 2023 fue el año más crítico, y aunque 2024 muestra una ligera recuperación, la compañía sigue enfrentando riesgos de iliquidez. •La empresa debe mejorar la rotación de cartera e inventarios, y buscar reducir su dependencia de pasivos corrientes para fortalecer su posición financiera.

11. 5. Indicadores de actividad Presenta indicadores de eficiencia operativa de Almacenes Éxito S.A. durante los periodos 2022, 2023 y 2024. Estos indicadores permiten evaluar la capacidad de la compañía para gestionar sus activos, inventarios, cuentas por cobrar y cuentas por pagar, así como su impacto en el ciclo de conversión de efectivo. En primer lugar, la rotación de activos totales muestra una leve disminución, lo que indica que la empresa está generando menos ventas por cada peso invertido en activos. Esto refleja una menor eficiencia en el aprovechamiento de sus recursos, consistente con la caída en los márgenes de rentabilidad observados en los estados financieros (EEFF) La rotación de inventarios, uno de los indicadores más relevantes en el sector retail, se mantiene alta, pero con una ligera tendencia . Esto sugiere que la compañía está tardando más en vender su mercancía, posiblemente por la presión competitiva que se tiene en el mercado con las tiendas que pueden ofrecer descuento (D1, Ara) y la desaceleración en el consumo de los hogares. Una menor rotación implica riesgos de sobrecostos de almacenamiento o deterioro de productos. Por su parte, la rotación de cartera conserva niveles estables, lo que confirma que la mayoría de las ventas continúan siendo de contado. Sin embargo, pequeñas variaciones podrían estar relacionadas con el incremento del uso de tarjetas propias y convenios de crédito, lo que alarga ligeramente los plazos de recuperación. En cuanto a la rotación de cuentas por pagar, se observa un aumento, lo que significa que Éxito está extendiendo los plazos de pago a sus proveedores. Esta estrategia le permite financiar sus operaciones en parte con terceros, favoreciendo la liquidez, aunque podría generar tensiones en las relaciones comerciales si se prolonga en exceso. Finalmente, el ciclo de conversión de efectivo muestra una tendencia a alargarse, lo que implica que la compañía necesita más tiempo para recuperar el efectivo invertido en inventarios y cartera después de cumplir con sus obligaciones con proveedores. Esto representa una señal de alerta, ya que un ciclo más largo incrementa la necesidad de capital de trabajo y puede presionar el flujo de caja. En Conclusión: La gráfica evidencia que Almacenes Éxito mantiene un nivel aceptable de eficiencia operativa, pero enfrenta retos importantes: menor eficiencia en el uso de activos, una rotación de inventarios que empieza a desacelerarse y un ciclo de caja más largo. Estos factores, sumados a la presión competitiva del sector, explican la caída en la rentabilidad observada en 2024.

12. 5. Indicadores de actividad

13. 6. Indicadores de endeudamiento a). Deuda Total El nivel de endeudamiento total es estable alrededor del 54-55%. Lo cual nos indica nos indica que más de la mitad de los activos están financiados con deuda y el resto con patrimonio. No es excesivo, pero sí muestra una alta dependencia de terceros. b). Deuda de Corto Plazo La gran mayoría de la deuda es a corto plazo (tres cuartas partes del total). El 2023 fue el año más riesgoso con 80%. Aunque en 2024 bajó a 75%, sigue siendo muy alto → presión de liquidez y riesgo financiero elevado, ya que obliga a la empresa a renovar constantemente sus pasivos. c). Estructura Corriente La proporción de pasivos corrientes frente al total es bastante alta y se mantiene estable, confirmando que el endeudamiento se concentra en el corto plazo. Esto respalda la conclusión anterior de que la empresa enfrenta compromisos inmediatos elevados. d). Estructura de Capital El capital propio cubre un 59% del total de recursos en 2022 y 2024, con un ligero descenso en 2023 (56%). Esto refleja que la compañía tiene un patrimonio importante como respaldo, lo cual da estabilidad a pesar de la presión del pasivo corriente. Conclusión Global sobre el Endeudamiento La empresa mantiene un endeudamiento total moderado lo que es manejable para continuar su desarrollo economico El principal problema es la alta concentración de deuda a corto plazo, lo que genera riesgos de liquidez. La estructura de capital es sólida, lo que da margen de maniobra. Sin embargo, la compañía debería repartir su deuda hacia plazos más largos para reducir la presión de pago inmediato y mejorar la sostenibilidad financiera.

14. 7. Indicadores de Rentabilidad Margen bruto (Ebitda) •El margen bruto se mantuvo estable alrededor del 25 % en los tres años. •Esto indica que la empresa controla bien sus costos directos de ventas (compras de productos). •Señal positiva: el Éxito mantiene estabilidad en este aspecto, pese a la inflación. Margen operativo •En 2022 fue cercano al 4,5 %, en 2023 bajó a 4,2 % y en 2024 cayó a 3,5 %. •Esto refleja que los gastos de administración, ventas y logística están creciendo más que las ventas. •Señal de alerta, menor eficiencia en la operación. Margen Neto •En 2022 fue del 1,6%, en 2023 del 1,5% y en 2024 apenas del 1,1 %. •Esto significa que por cada $100 vendidos, la empresa gana solo $1,10. •Conclusión: aunque vende mucho, la utilidad que queda es muy baja y está disminuyendo

15. 8. Indicadores de generación de valor ROE (Rentabilidad sobre patrimonio): por debajo de la meta, bajo atractivo para accionistas. ROA (Rentabilidad sobre activos): decreciente, activos no generan retornos eficientes. EVA (Valor Económico Agregado): negativo o bajo en los últimos años. WACC (costo de capital): mayor que la rentabilidad generada. Conclusiones: Los inversionistas no están obteniendo el retorno esperado. La empresa no cubre su costo de capital. Por cada peso invertido en la empresa genera menos de lo que cuesta financiarlo. Análisis: Revisar estructura de deuda y costo financiero. Optimizar eficiencia operativa para mejorar márgenes. Redefinir estrategia de valor para accionistas. Posicionarse en negocios de mayor retorno y menor riesgo.

16. 9. Análisis de metas Endeudamiento total: 2024: 54,34% Meta/sector: 50% La empresa está por encima de lo esperado y se mantiene con un apalancamiento mayor al promedio del sector. Endeudamiento corto plazo: 2024: 75,45% Meta/sector: 40% Excesiva concentración de deuda a corto plazofuerte presión de liquidez e incapacidad de cumplir con obligaciones en el tiempo previsto. Carga financiera (2,65%) y gastos financieros (49,32%): Muy por encima de lo que debería (meta 15%, sector 10%). La deuda está costando demasiado, lo que erosiona utilidades.

17. 9. Análisis de metas Rentabilidad sobre Activos (ROA): 2024: 12,12% - Meta: 30% | Sector: 25% En caída frente a 2022 (13%), y lejos de la meta activos poco eficientes. Margen operativo: 2024: 3,88% (vs meta 20%, sector 20%). Rentabilidad operativa comprimida por altos costos. Margen neto: 2024: 1,08% (vs meta 15%, sector 12%). Muy bajo la utilidad que queda después de todos los gastos es mínima. Margen EBITDA: 2024: 5,37% (vs meta 25%, sector 25%). Flujo de caja operativo débil: empresa poco generadora de efectivo. Palanca de crecimiento (0,33): En retroceso respecto a 2023 (0,41). La compañía no logra apalancar su crecimiento de manera sostenible. Conclusión: La empresa presenta baja eficiencia operativa y rentabilidad, con márgenes muy por debajo del sector y de las metas internas.

18. 10. Tablero de Control El tablero refleja tres grandes alertas: 1.Liquidez comprometida, con incapacidad para cubrir obligaciones de corto plazo sin recurrir a inventarios o deuda. 2.Endeudamiento elevado, lo que incrementa el riesgo financiero. 3.Rentabilidad en descenso, mostrando problemas de eficiencia operativa. Acciones: 1. Reestructurar deuda. 2. Mejorar la rotación de activos e inventarios. 3. Fortalecer flujo de caja operativo. 4. Revisar estrategia de costos y precios para recuperar márgenes.

19. 11. Gráfico Velas Japonesas - 2022 Entre octubre y diciembre de 2022, Grupo Éxito realizó un split accionario (Un split accionario o desdoblamiento de acciones es una operación financiera donde una empresa divide sus acciones existentes en un número mayor de acciones nuevas de menor valor). aprobado por su Asamblea Extraordinaria. El valor nominal de la acción se redujo de $10 a $3,33, triplicando el número de acciones en circulación sin afectar el valor total de los inversionistas. Esta medida buscó aumentar la liquidez y facilitar el acceso a nuevos accionistas. Además, se avanzó en la desmaterialización de acciones y se anunciaron planes para listar títulos en Brasil y EE. UU., fortaleciendo su presencia internacional.

20. 11. Gráfico Velas Japonesas - 2023 Entre octubre y diciembre de 2023, la acción de Grupo Éxito tuvo un comportamiento destacado en la BVC debido al anuncio de venta por parte del Grupo Casino al Grupo Calleja (El Salvador).Esto impulsó un aumento de más del 30 % en el precio de la acción. En diciembre se lanzó una Oferta Pública de Adquisición (OPA) por parte de Calleja, con un precio de US$0,90 por acción (~COP $3.620).La OPA buscaba adquirir entre el 51 % y el 100 % de la compañía. El proceso generó una mayor demanda y liquidez en el mercado colombiano y marcó el inicio del cambio de control accionario de Grupo Éxito.

21. 11. Gráfico Velas Japonesas - 2024 Durante el primer trimestre de 2023, Grupo Éxito registró un crecimiento en ingresos del 18,6 %, alcanzando COP $5,4 billones, impulsado por un buen desempeño en Colombia (+9,4 % en ventas).Sin embargo, la utilidad neta cayó 30 %, cerrando en COP $45.118 millones, afectada por mayores gastos financieros e incrementos en tasas de interés.En la BVC, la acción tuvo comportamiento estable, con leve volatilidad, reflejando una combinación de buenos resultados operativos y presión financiera.

22. 12. Conclusiones Conclusiones sobre la Salud Financiera de Almacenes Éxito  Estructura financiera sólida  La empresa tiene activos cercanos a los $17,554,545 Miles de pesos en 2024.  El 45 % está financiado con patrimonio y el 55 % con deudas.  Esto significa que no depende en exceso de préstamos, pero sí usa la deuda como palanca normal para operar.  Ventas estables, pero ganancias bajas  Las ventas crecieron levemente en 2024 (mas 3.6%)  Sin embargo, la utilidad neta bajó de $308,714 mil millones en 2023 a $237,243 mil millones en 2024.  Esto refleja que vender más no necesariamente significa ganar más si los gastos son altos.  Márgenes muy estrechos  El margen bruto se mantiene en 25%, pero el margen neto cayó a apenas 1,1%.  Esto implica que por cada $100 que vende, el Éxito solo se queda con $1,10 de ganancia.  Rentabilidad en descenso  Bajó de 1,9 % en 2023 a 1,35 % en 2024 = los activos generan cada vez menos utilidad.  cayó de 4,1 % a 2,9 % = los dueños reciben menos retorno sobre su inversión  Liquidez y ciclo de caja  La empresa depende del financiamiento de proveedores (paga más tarde lo que compra)  El ciclo de conversión de efectivo se alargó, lo que significa que tarda más tiempo en recuperar el dinero invertido.  Participación en el mercado  En el retail formal mantiene una participación relevante (28%), pero en consumo masivo solo alrededor del 4%.  La competencia de D1 y Ara está afectando sus márgenes y participación.  En resumen: La salud financiera de Almacenes Éxito es estable en cuanto a tamaño y activos, pero presenta alertas en rentabilidad y eficiencia. Vende mucho, pero gana muy poco, y cada vez menos. Para mejorar su salud financiera debe reducir gastos, optimizar operaciones y fortalecer su propuesta de valor frente a la competencia. 

23. GRACIAS