Tasa Mínima Aceptable de Rendimiento (TMAR)

Tasa Mínima Aceptable de Rendimiento (TMAR)
Valor Presente Neto (VPN)
Tasa Interna de Rendimiento (TIR)

1. Unidad V Tasa Mínima Aceptable de Rendimiento (TMAR) Valor Presente Neto (VPN) Tasa Interna de Rendimiento (TIR)

2. Tasa Mínima Aceptable de Rendimiento (TMAR)

3. TREMA y/o TIMA La tasa mínima aceptable de rendimiento, también llamada tasa de rendimiento mínimo aceptable (TIMA o TREMA). Es la tasa que representa una medida de rentabilidad

4. Mínimo a cubrir Totalidad de la inversión inicial Egresos de operación Intereses que deberán pagarse por la inversión financiada con capital ajeno a inversionistas Impuestos La rentabilidad al propio capital invertido

5. Determinar la TMAR Un índice inflacionario mas una prima, por incurrir en el riesgo de invertir el dinero en el proyecto. TMAR = Índice de Inflación + Prima de riesgo  

6. Determinar la TMAR De manera alterna se puede calcular con tasa de interés interbancaria de equilibrio, la cual esta libre de riesgo (TIIE), mas una prima de riesgo TMAR = TIIE + Prima de riesgo  

7. La TMAR para evaluar cualquier tipo de inversión dentro de la empresa, será la misma y ya debe estar dada por los propietarios. Su valor siempre estará basado en el riesgo que corra la empresa de manera cotidiana en actividades. La prima de riesgo indica el crecimiento real de patrimonio de la empresa.

8. St = Flujo de efectivo neto del período t So = Inversión inicial i = Tasa de interés d el inversionista ( ) å = + + = n 1 t t i 1 S - S VPN ( å = + + n 1 t t t o 1 S VPN

9. Determinar VPN sí i=10% 0 1 2 3 años 65.000 50.000 30.000 20.000

10. VPN= 15.540,95

11. Si VPN = 0 : Indiferente Si VPN > 0 : Acepto Si VPN < 0 : Rechazo Se actualiza el flujo de caja o de fondos del proyecto al año “0”, utilizando la tasa de interés del inversionista.

12. Alt. Tasa Inversión Inicial Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 A 20% -35000 -6000 18000 20000 28000 32000 B 20% -30000 9500 12000 15000 20000 30000

13. Selecciono la de mayor VPN Para seleccionar una entre varias alternativas

14. ALTERNATIVA A B VPN 10.437,24 16.631,94 Selecciono la Alternativa “B”

15. Es la Tasa que obtienen los recursos o el dinero que permanece atado al proyecto . La TIR hace al Valor Presente Neto igual a 0. Es la rentabilidad del proyecto

16. ) å = + + = n 1 t t TIR 1 S - S ( å = + + n 1 t t t o S

17. 50.000 45.000 45.000 15.000 0 1 2 3 4 años 20.000

18. TIR=38,95%

19. Si TIR = TI: Indiferente Si TIR > TI: Acepto Si TIR < TI: Rechazo Se iguala el VPN a 0 y se despeja la tasa de interés. Este valor corresponde a la TIR. TI es la Tasa del Inversionista, conocida también como el “Costo de Oportunidad”

20.   Tasa (%) de Descuento Inversión Inicial Flujo del 1º año Flujo del 2º año Flujo del 3º año Flujo del 4º año               Alternativa Tasa de descuento Desembolso Inicial Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 A 30,00% -95000,00 75000,00 80000,00 80000,00 90000,00 B 30,00% -60000,00 60000,00 65000,00 55000,00 50000,00 C 30,00% -55000,00 60000,00 60000,00 60000,00 60000,00 D 35,00% -60000,00 50000,00 45000,00 50000,00 85000,00               ALTERNATIVA = A B C D   Valor Presente Neto VPN = 77954,38 67155,91 74974,44 47641,30   Tasa Interna de Retorno TIR = 73,55% 92,61% 102,62% 77,43%  

21. Proyecto Inversión Inicial Flujo (t=1) Alfa -1.000.000 1.800.000 Beta -10.000.000 14.000.000 Tasa del Inversionista=20%

22. Proyecto Alfa 0 1 1.800.000 1.000.000

23. Proyecto Beta 0 1 14.000.000 10.000.000

24. Proyecto Inversión Inicial Flujo (t=1) Alfa -1.000.000 1.800.000 Beta -10.000.000 14.000.000 Tasa del Inversionista=20%

25. Proyecto Inversión Inicial Flujo (t=1) VPN (20%) Alfa -1.000.000 1.800.000 500.000 Beta -10.000.000 14.000.000 1.666.667

26. Para el siguiente proyecto de inversión, determine si con una TMAR de 30% el proyecto se justifica.

27. La compañía “Tía lola” que utiliza una TREMA de 30% para evaluar sus proyectos de inversión, desea saber si el proyecto que se muestra a continuación es rentable.

28. Un torno puede ser adquirido a un valor de $1,000,000. Se estima que este torno va a producir ahorros en los costos de producción de $150,000 anuales. Si la vida de este aparato es de 10años al final de los cuales su valor de rescate se considera despreciable, Obtenga el VPN utilizando una TMAR del 9% anual, y ¿cuál será la tasa interna de rendimiento que resulta de la adquisición de este equipo?