355190102-ADMINISTRACION-DE-EFECTIVO-Y-LOS-VALORES-NEGOCIABLES.ppt

d

1. ADMINISTRACIÓN DE EFECTIVO ADMINISTRACIÓN DE EFECTIVO
Y LOS VALORES NEGOCIABLESY LOS VALORES NEGOCIABLES
SESIÓN 1
Curso: Finanzas

2. Administración del EfectivoAdministración del Efectivo
VENTAS
C. X C.
CASH
INVENTS.
PAGOS
- COSTOS
- GASTOS
- IMPUESTOS
- INTERESES
- CREDITOS
- DIVIDENDOS
INVERSIONES
- DE CAPITAL
- DE ACTIVOS CIRCULANTES

3. Administración del EfectivoAdministración del Efectivo
GASTOS
DE VENTAS
GASTOS
FINANCIEROS
IMPUESTOS
INVERSIONES
CAP. DE TRAB.
CASH
GASTOS
VARIOS
COSTOS DE
PRODUCCION
GASTOS DE
ADMON.
VENTAS

4. Administración del EfectivoAdministración del Efectivo

5. ObjetivoObjetivo
El objetivo básico de la administración del El objetivo básico de la administración del
efectivo es mantener las inversiones en efectivo es mantener las inversiones en
efectivo al nivel más bajo posible que le efectivo al nivel más bajo posible que le
permita realizar las actividades de la empresa permita realizar las actividades de la empresa
en forma eficiente y eficaz.en forma eficiente y eficaz.
Administración del EfectivoAdministración del Efectivo

6. ..EtapasEtapas
1. Determinación del saldo de efectivo 1. Determinación del saldo de efectivo
apropiado fijado como meta.apropiado fijado como meta.
2. Cobranza y desembolso de los fondos en 2. Cobranza y desembolso de los fondos en
efectivo de manera eficiente.efectivo de manera eficiente.
3. Inversión de los excesos de efectivo en 3. Inversión de los excesos de efectivo en
valores negociables.valores negociables.
Administración del EfectivoAdministración del Efectivo

7. - - La determinación del saldo de efectivo La determinación del saldo de efectivo
apropiado y fijado como meta, implica una apropiado y fijado como meta, implica una
evaluación de las ventajas y desventajas que evaluación de las ventajas y desventajas que
se dan con la liquidez.se dan con la liquidez.

Beneficio - Facilidad de liquidez que le Beneficio - Facilidad de liquidez que le
proporciona a la empresa.proporciona a la empresa.
Costo - La pérdida de los ingresos por Costo - La pérdida de los ingresos por
intereses que la empresa podría haber recibido intereses que la empresa podría haber recibido
si hubiese invertido en valores negociables.si hubiese invertido en valores negociables.
Administración del EfectivoAdministración del Efectivo

8. --Después de determinar un monto óptimo de Después de determinar un monto óptimo de
liquidez, la empresa debe establecer liquidez, la empresa debe establecer
procedimientos para que el efectivo se cobre y procedimientos para que el efectivo se cobre y
se desembolse de la forma más eficiente se desembolse de la forma más eficiente
posible (“cóbrese pronto y páguese tarde”).posible (“cóbrese pronto y páguese tarde”).
--Las empresas deben invertir temporalmente el Las empresas deben invertir temporalmente el
efectivo ocioso en valores negociables a corto efectivo ocioso en valores negociables a corto
plazo.plazo.
Administración del EfectivoAdministración del Efectivo

9. 1.1.Saldos para TransaccionesSaldos para Transacciones
Consiste en el efectivo que se necesitará para Consiste en el efectivo que se necesitará para
realizar las operaciones cotidianas de la realizar las operaciones cotidianas de la
empresa, es decir, está asociada con los empresa, es decir, está asociada con los
pagos y las cobranzas.pagos y las cobranzas.
2. 2. Saldos CompensadoresSaldos Compensadores
Consiste en el monto mínimo que la empresa Consiste en el monto mínimo que la empresa
debe mantener en depósito en bancos, para debe mantener en depósito en bancos, para
compensarle por los servicios prestados o por compensarle por los servicios prestados o por
la concesión de un crédito.la concesión de un crédito.
Razones para mantener EfectivoRazones para mantener Efectivo

10. Existen otras dos razones que fundamentan Existen otras dos razones que fundamentan
el mantenimiento de saldos de efectivo:el mantenimiento de saldos de efectivo:
1.Saldos por motivos de Precaución1.Saldos por motivos de Precaución
El saldo preventivo consiste en una El saldo preventivo consiste en una
reserva de efectivo que se mantiene reserva de efectivo que se mantiene
para para satisfacer necesidades aleatorias e satisfacer necesidades aleatorias e
imprevistas.imprevistas.
2.Saldos Especulativos2.Saldos Especulativos
El saldo especulativo es el efectivo que El saldo especulativo es el efectivo que
le permite a la empresa aprovechar las le permite a la empresa aprovechar las
compras de oportunidad.compras de oportunidad.
Razones para mantener EfectivoRazones para mantener Efectivo

11. Consideraciones:Consideraciones:
- - Estas razones para mantención de efectivo no Estas razones para mantención de efectivo no
son acumulativas. El mismo dinero son acumulativas. El mismo dinero
frecuentemente sirve para cubrir más de un frecuentemente sirve para cubrir más de un
propósito.propósito.
-Los saldos preventivos y especulativos Los saldos preventivos y especulativos
también se pueden usar para cumplir los también se pueden usar para cumplir los
requerimientos de saldos compensadores.requerimientos de saldos compensadores.

Razones para mantener EfectivoRazones para mantener Efectivo

12. -La capacidad para obtener fondos en La capacidad para obtener fondos en
préstamo y el mantener valores negociables préstamo y el mantener valores negociables
reduce la necesidad de mantener saldos reduce la necesidad de mantener saldos
preventivos y especulativos.preventivos y especulativos.
-Las empresas consideran los cuatro factores Las empresas consideran los cuatro factores
cuando establecen sus metas en cuanto a cuando establecen sus metas en cuanto a
posiciones de efectivo.posiciones de efectivo.
Razones para mantener EfectivoRazones para mantener Efectivo

13. Implica una adecuada administración tanto de Implica una adecuada administración tanto de
los flujos de entrada como de los flujos de los flujos de entrada como de los flujos de
salida del efectivo de una empresa.salida del efectivo de una empresa.
Ello significa:Ello significa:
1. La sincronización de los flujos de 1. La sincronización de los flujos de
efectivo. efectivo.
2. El uso de la flotación.2. El uso de la flotación.
3. La aceleración de las cobranzas.3. La aceleración de las cobranzas.
4. Que se tengan fondos disponibles en el 4. Que se tengan fondos disponibles en el
momento y lugar en que se necesiten.momento y lugar en que se necesiten.
5. El control de los desembolsos.5. El control de los desembolsos.
Administración Eficaz del EfectivoAdministración Eficaz del Efectivo

14. PRIMER PRINCIPIO:PRIMER PRINCIPIO:"Siempre que sea posible se deben "Siempre que sea posible se deben
incrementar las entradas de efectivo"incrementar las entradas de efectivo"
- Incrementar el volumen de ventas- Incrementar el volumen de ventas
- Incrementar el precio de ventas- Incrementar el precio de ventas
- Mejorar la mezcla de ventas ( impulsando las de - Mejorar la mezcla de ventas ( impulsando las de
mayor margen de contribución)
 
mayor margen de contribución)
 
- Eliminar descuentos.
 
- Eliminar descuentos.
 
Principios Básicos para la Principios Básicos para la
Administración Eficaz del EfectivoAdministración Eficaz del Efectivo

15. SEGUNDO PRINCIPIO: "SEGUNDO PRINCIPIO: "Siempre que sea posible se deben Siempre que sea posible se deben
acelerar las entradas de efectivoacelerar las entradas de efectivo""
- Incrementar las ventas al contado- Incrementar las ventas al contado
- Pedir anticipos a clientes- Pedir anticipos a clientes
- Reducir plazos de crédito- Reducir plazos de crédito
Principios Básicos para la Principios Básicos para la
Administración Eficaz del EfectivoAdministración Eficaz del Efectivo

16. TERCER PRINCIPIO: "TERCER PRINCIPIO: "Siempre que sea posible se deben Siempre que sea posible se deben
disminuir las salidas de dinerodisminuir las salidas de dinero""
- Negociar mejores condiciones (reducción de precios) - Negociar mejores condiciones (reducción de precios)
con los proveedorescon los proveedores
- Reducir desperdicios en la producción y demás - Reducir desperdicios en la producción y demás
actividades de la empresaactividades de la empresa
- Hacer bien las cosas desde la primera vez- Hacer bien las cosas desde la primera vez
Principios Básicos para la Principios Básicos para la
Administración Eficaz del EfectivoAdministración Eficaz del Efectivo

17. CUARTO PRINCIPIO: "CUARTO PRINCIPIO: "Siempre que sea posible se deben Siempre que sea posible se deben
demorar las salidas de dinerodemorar las salidas de dinero""
- Negociar con los proveedores los mayores plazos - Negociar con los proveedores los mayores plazos
posiblesposibles
- Adquirir los inventarios y otros activos en el momento - Adquirir los inventarios y otros activos en el momento
más próximo a cuando se van a necesitarmás próximo a cuando se van a necesitar
Principios Básicos para la Principios Básicos para la
Administración Eficaz del EfectivoAdministración Eficaz del Efectivo

18. Sincronización del flujo de efectivoSincronización del flujo de efectivo
Consiste en que los flujos de entrada Consiste en que los flujos de entrada
coincidan con los flujos de salida, permitiendo coincidan con los flujos de salida, permitiendo
que la empresa mantenga saldos bajos para que la empresa mantenga saldos bajos para
las transacciones.las transacciones.
FlotaciónFlotación
Es la diferencia que existe entre el saldo que Es la diferencia que existe entre el saldo que
aparece en la chequera de una empresa (o de aparece en la chequera de una empresa (o de
un individuo) y el saldo que arrojan los un individuo) y el saldo que arrojan los
registros bancarios.registros bancarios.
Administración Eficaz del EfectivoAdministración Eficaz del Efectivo

19. Flotación de desembolsosFlotación de desembolsos
Consiste en la cantidad de fondos Consiste en la cantidad de fondos
consignados en los cheques emitidos por una consignados en los cheques emitidos por una
empresa que aún están siendo procesados y empresa que aún están siendo procesados y
que, por lo tanto, no han sido deducidos de la que, por lo tanto, no han sido deducidos de la
cuenta respectiva por el banco.cuenta respectiva por el banco.
Flotación de la cobranzaFlotación de la cobranza
Consiste en el monto de los cheques que Consiste en el monto de los cheques que
hemos recibido pero que aún no han sido hemos recibido pero que aún no han sido
acreditados a nuestra cuenta, y que, por acreditados a nuestra cuenta, y que, por
tanto, todavía no están disponibles para tanto, todavía no están disponibles para
usarse.usarse.
Administración Eficaz del EfectivoAdministración Eficaz del Efectivo

20. EjemploEjemplo
Una empresa emite, en promedio, cheques Una empresa emite, en promedio, cheques
por un monto de $ 5,000 cada día, y se por un monto de $ 5,000 cada día, y se
necesitan seis días para que estos cheques necesitan seis días para que estos cheques
fueran compensados y deducidos de la fueran compensados y deducidos de la
cuenta del banco de la empresa.cuenta del banco de la empresa.
Esto origina que la chequera de la empresa Esto origina que la chequera de la empresa
muestre un saldo de $ 30,000 más pequeño muestre un saldo de $ 30,000 más pequeño
que el saldo de los registros del banco. Esta que el saldo de los registros del banco. Esta
diferencia se conoce como diferencia se conoce como flotación de flotación de
desembolsodesembolso..
Administración Eficaz del EfectivoAdministración Eficaz del Efectivo

21. Supóngase que la empresa también recibiera Supóngase que la empresa también recibiera
cheques por un monto de $ 5,000 diarios, cheques por un monto de $ 5,000 diarios,
pero que perdiera cuatro días mientras se pero que perdiera cuatro días mientras se
depositan y compensan.depositan y compensan.
Esto daría como resultado $ 20,000 en la Esto daría como resultado $ 20,000 en la
flotación de las cobranzasflotación de las cobranzas..
En total, la En total, la flotación netaflotación neta de la empresa será de la empresa será
de $ 10,000.de $ 10,000.
Administración Eficaz del EfectivoAdministración Eficaz del Efectivo

22. Si el proceso de cobranza y de compensación Si el proceso de cobranza y de compensación
propio de la empresa es más eficiente que el propio de la empresa es más eficiente que el
de los receptores de sus cheques, entonces de los receptores de sus cheques, entonces
la empresa podría en realidad mostrar un la empresa podría en realidad mostrar un
saldo negativo sobre sus propios libros, pero saldo negativo sobre sus propios libros, pero
un saldo positivo en los registros de su banco.un saldo positivo en los registros de su banco.
Administración Eficaz del EfectivoAdministración Eficaz del Efectivo

23. Determinación del saldo de Efectivo fijado Determinación del saldo de Efectivo fijado
como meta – Modelo de Baumolcomo meta – Modelo de Baumol
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Semanas
Saldo final=0
Saldo de efectivo ($)
Saldo máximo
de efectivo = C
Saldo promedio
de efectivo = C
2

24. Ejemplo:Ejemplo:
El flujo de salida de efectivo de una empresa es $ El flujo de salida de efectivo de una empresa es $
1’000,000 por semana, y los flujos de entrada de 1’000,000 por semana, y los flujos de entrada de
efectivo son de $ 900,000 por semana.efectivo son de $ 900,000 por semana.
Por tanto, los flujos netos de salida de efectivo de la Por tanto, los flujos netos de salida de efectivo de la
empresa, o las necesidades netas de efectivo son empresa, o las necesidades netas de efectivo son
de $ 100,000 por semana.de $ 100,000 por semana.
Si la empresa empieza el momento 0 con un saldo Si la empresa empieza el momento 0 con un saldo
de efectivo de C = $300,000 y si sus flujos de salida de efectivo de C = $300,000 y si sus flujos de salida
exceden a sus flujos de entrada en $ 100,000 por exceden a sus flujos de entrada en $ 100,000 por
semana, entonces su saldo de efectivo disminuiría a semana, entonces su saldo de efectivo disminuiría a
cero al final de la semana 3, y su saldo promedio de cero al final de la semana 3, y su saldo promedio de
efectivo sería de C/2 = $300,000/2 = $150,000.efectivo sería de C/2 = $300,000/2 = $150,000.
Determinación del saldo de Efectivo fijado Determinación del saldo de Efectivo fijado
como meta – Modelo de Baumolcomo meta – Modelo de Baumol

25. Si C fuera más alto, por ejemplo $ 600,000, Si C fuera más alto, por ejemplo $ 600,000,
entonces la oferta de efectivo duraría más tiempo (6 entonces la oferta de efectivo duraría más tiempo (6
semanas), y la empresa tendría que vender valores semanas), y la empresa tendría que vender valores
(o pedir fondos en préstamo) con menos frecuencia, (o pedir fondos en préstamo) con menos frecuencia,
pero su saldo promedio de efectivo aumentaría de $ pero su saldo promedio de efectivo aumentaría de $
150,000 a $ 300,000.150,000 a $ 300,000.
El mantener mayores saldos de efectivo disminuirá El mantener mayores saldos de efectivo disminuirá
el costo de las transacciones asociadas con la el costo de las transacciones asociadas con la
obtención de efectivo. Por otra parte, el efectivo en obtención de efectivo. Por otra parte, el efectivo en
sí mismo no proporciona ningún ingreso, por tanto, sí mismo no proporciona ningún ingreso, por tanto,
mientras mayor sea el saldo promedio de efectivo, mientras mayor sea el saldo promedio de efectivo,
más alto será el costo de oportunidad, el cual es más alto será el costo de oportunidad, el cual es
igual al rendimiento que podría haberse ganado igual al rendimiento que podría haberse ganado
sobre una inversión en valores o sobre otro activo sobre una inversión en valores o sobre otro activo
en que hubiera invertido en lugar del efectivo.en que hubiera invertido en lugar del efectivo.
Determinación del saldo de Efectivo fijado Determinación del saldo de Efectivo fijado
como meta – Modelo de Baumolcomo meta – Modelo de Baumol

26. Los costos totales de los saldos de efectivo son:Los costos totales de los saldos de efectivo son:
Costos = Costos de oportunidad + Costos de transacciones totales Costos = Costos de oportunidad + Costos de transacciones totales
= (Saldo promedio de efectivo) (Costo de oportunidad) + = (Saldo promedio de efectivo) (Costo de oportunidad) +
(Número de transacciones) (Costo por (Número de transacciones) (Costo por
transacción)transacción)
= (C/2) (i) + (T/C) (b)= (C/2) (i) + (T/C) (b)
C* = C* = (2(b)(T)(2(b)(T)
ii
donde C* es el monto óptimo de efectivo que se donde C* es el monto óptimo de efectivo que se
podrá obtener mediante la venta de valores podrá obtener mediante la venta de valores
negociables o mediante la concertación de negociables o mediante la concertación de
préstamos. C*/2 será el saldo óptimo promedio préstamos. C*/2 será el saldo óptimo promedio
de efectivo.de efectivo.
Determinación del saldo de Efectivo fijado como Determinación del saldo de Efectivo fijado como
meta – Modelo de Baumolmeta – Modelo de Baumol

27. Supóngase que b = $ 150; T = 52 semanas x $ Supóngase que b = $ 150; T = 52 semanas x $
100,000/semana = $ 5’200,000, y que i = 15% = 0.15.100,000/semana = $ 5’200,000, y que i = 15% = 0.15.
Entonces:Entonces:
C* = C* = 2($150)($5’200,000)2($150)($5’200,000) = $ 101,980 = $ 101,980
0.150.15
Por tanto, la empresa debería vender valores en un Por tanto, la empresa debería vender valores en un
monto de $ 101,980 cuando su saldo de efectivo se monto de $ 101,980 cuando su saldo de efectivo se
aproximara a cero, volviendo así a nivelar su efectivo a $ aproximara a cero, volviendo así a nivelar su efectivo a $
101,980.101,980.
T/C = $5’200,000/$101,980 = 50.99 = 51 transacciones, T/C = $5’200,000/$101,980 = 50.99 = 51 transacciones,
o aproximadamente una por semana.o aproximadamente una por semana.
El saldo promedio de efectivo de la empresa será El saldo promedio de efectivo de la empresa será
de $101,980/2 = $ 50,990 = $ 51,000.de $101,980/2 = $ 50,990 = $ 51,000.
Determinación del saldo de Efectivo Determinación del saldo de Efectivo
fijado como meta – Modelo de Baumolfijado como meta – Modelo de Baumol

28. El Modelo de Baumol se utiliza como apoyo para El Modelo de Baumol se utiliza como apoyo para
determinar el saldo óptimo de efectivo. determinar el saldo óptimo de efectivo.
Este modelo busca el equilibrio entre el costo de Este modelo busca el equilibrio entre el costo de
oportunidad resultante del mantenimiento de saldos oportunidad resultante del mantenimiento de saldos
de efectivo y los costos de las transacciones de efectivo y los costos de las transacciones
necesarias para el reabastecimiento de la cuenta de necesarias para el reabastecimiento de la cuenta de
efectivo a través de la venta de valores negociables efectivo a través de la venta de valores negociables
o de la concertación de préstamos.o de la concertación de préstamos.
Tiene como limitación que supone la existencia de Tiene como limitación que supone la existencia de
flujos de entrada y de salida de efectivo flujos de entrada y de salida de efectivo
relativamente estables y predecibles, no tomando en relativamente estables y predecibles, no tomando en
cuenta ninguna tendencia estacional o cíclica. Hay cuenta ninguna tendencia estacional o cíclica. Hay
otros modelos, pero todos tienen limitaciones, otros modelos, pero todos tienen limitaciones,
pudiendo proporcionar un punto útil de partida pudiendo proporcionar un punto útil de partida
para establecer una meta de saldo de efectivo.para establecer una meta de saldo de efectivo.
Determinación del saldo de Efectivo Determinación del saldo de Efectivo
fijado como meta – Modelo de Baumolfijado como meta – Modelo de Baumol

29. ElEl Modelo Miller-Orr considera los flujos de entrada Modelo Miller-Orr considera los flujos de entrada
y salida de efectivo que fluctúan diariamente de y salida de efectivo que fluctúan diariamente de
manera aleatoria.manera aleatoria.
La operatividad del modelo se basa en los límites de La operatividad del modelo se basa en los límites de
control superiores (H) e inferiores (L), y un saldo de control superiores (H) e inferiores (L), y un saldo de
efectivo fijado como meta (Z). La empresa permite efectivo fijado como meta (Z). La empresa permite
que su saldo de efectivo varíe aleatoriamente dentro que su saldo de efectivo varíe aleatoriamente dentro
de los límites inferior y superior. En tanto el saldo de de los límites inferior y superior. En tanto el saldo de
efectivo se sitúe entre H y L, la empresa no realiza efectivo se sitúe entre H y L, la empresa no realiza
ninguna transacción.ninguna transacción.
Determinación del saldo de Efectivo Determinación del saldo de Efectivo
fijado como meta – Modelo Miller-Orrfijado como meta – Modelo Miller-Orr

30. Cuando el saldo de efectivo alcanza el punto H, la Cuando el saldo de efectivo alcanza el punto H, la
empresa compra H-Z unidades (o dólares) en títulos empresa compra H-Z unidades (o dólares) en títulos
o valores negociables; esta acción disminuirá el o valores negociables; esta acción disminuirá el
saldo de efectivo hasta Z.saldo de efectivo hasta Z.
Igualmente, cuando el saldo de efectivo disminuye Igualmente, cuando el saldo de efectivo disminuye
hasta L, la empresa debería vender Z-L títulos, para hasta L, la empresa debería vender Z-L títulos, para
incrementar el saldo de efectivo hasta Z.incrementar el saldo de efectivo hasta Z.
En ambas situaciones, los saldos de efectivo En ambas situaciones, los saldos de efectivo
regresan hasta Z. La administración fija el límite regresan hasta Z. La administración fija el límite
inferior, L, de acuerdo con el nivel de riesgo que inferior, L, de acuerdo con el nivel de riesgo que
quiera correr la empresa respecto de la quiera correr la empresa respecto de la
posibilidad de incurrir en un faltante de efectivo.posibilidad de incurrir en un faltante de efectivo.
Determinación del saldo de Efectivo Determinación del saldo de Efectivo
fijado como meta – Modelo Miller-Orrfijado como meta – Modelo Miller-Orr

31. Al igual que el modelo de Baumol, el modelo Miller-Al igual que el modelo de Baumol, el modelo Miller-
Orr depende de los costos de transacciones y de los Orr depende de los costos de transacciones y de los
costos de oportunidad.costos de oportunidad.
Los valores de Z (el punto de rendimiento del Los valores de Z (el punto de rendimiento del
efectivo) y de H (el límite superior) que minimizan el efectivo) y de H (el límite superior) que minimizan el
costo total esperado son:costo total esperado son:
Z* = (3 b Z* = (3 b δδ²²/4i)/4i)
1/31/3
+ L + L
H* = 3Z* - 2LH* = 3Z* - 2L
donde * denota los valores óptimos, y donde * denota los valores óptimos, y δδ²² es la es la
varianza de los flujos netos diarios de efectivo.varianza de los flujos netos diarios de efectivo.
Asimismo:Asimismo:
Saldo promedio de efectivo = (4Z – L)/3Saldo promedio de efectivo = (4Z – L)/3
Determinación del saldo de Efectivo Determinación del saldo de Efectivo
fijado como meta – Modelo Miller-Orrfijado como meta – Modelo Miller-Orr

32. Desde un punto de vista realista, la Desde un punto de vista realista, la
administración del efectivo y de los valores administración del efectivo y de los valores
negociables no pueden separarse -la negociables no pueden separarse -la
administración de una implica la administración de una implica la
administración de la otra-.administración de la otra-.
Las empresas pueden reducir sus saldos de Las empresas pueden reducir sus saldos de
efectivo manteniendo efectivo manteniendo valores negociables, valores negociables,
los cuales los cuales son aquellos títulos que pueden son aquellos títulos que pueden
venderse en poco tiempo y sin la pérdida del venderse en poco tiempo y sin la pérdida del
principal o de la inversión original.principal o de la inversión original.
Valores NegociablesValores Negociables

33. Razones para mantener valores Razones para mantener valores
negociablesnegociables
1. Se utilizan como un sustituto del efectivo1. Se utilizan como un sustituto del efectivo
2. Se utilizan como una inversión temporal2. Se utilizan como una inversión temporal
Factores que influyen en la elección de los Factores que influyen en la elección de los
valores negociablesvalores negociables
- Riesgo de incumplimiento- Riesgo de incumplimiento
- Riesgo de eventos imprevistos- Riesgo de eventos imprevistos
- Riesgo del precio de la tasa de interés- Riesgo del precio de la tasa de interés
- Riesgo de inflación- Riesgo de inflación
- Riesgo de comerciabilidad- Riesgo de comerciabilidad


Valores NegociablesValores Negociables

34. Diferentes títulos del mercado de dineroDiferentes títulos del mercado de dinero
- Papeles Comerciales- Papeles Comerciales
- Certificados de Depósito- Certificados de Depósito
- Operaciones de Reporte- Operaciones de Reporte
- Otros - Otros
Valores NegociablesValores Negociables

35. La empresa Mauer Inc. expide cheques por un total de $
100,000 los días lunes, $ 200,000 los martes y $ 300,000
los miércoles. Se lleva exactamente dos días para que se
presenten los cheques y se retiren los fondos de la cuenta
de Mauer Inc. y los depositen en la cuenta de Zent Inc.
¿Cuál es la flotación de desembolso de Mauer Inc. cada
lunes, martes, miércoles, jueves y viernes?
Caso práctico de FlotaciónCaso práctico de Flotación