Analisis estados financieros (1)

Análisis de Estados financieros

1. 1
Contabilidad financiera

2. 2
Sesión ONCE
Análisis de
Estados financieros

3. 3
Análisis de estados financieros
Estados financieros–uso de los estados
financieros para evaluar el desempeño financiero
de la Compañía.
Información pública disponible.
Estados financieros PROFORMA.
Fuentes de información

4. 4
Objetivos del análisis de los
estados financieros
Accionistas, administradores, acreedores,
potenciales inversionistas efectúan análisis
financiero:
•Predecir rendimientos esperados
•Evaluar riesgos que entrañan rendimientos
Análisis de EF’s pasados para predecir
sobre la evolución futura.

5. 5
Los acreedores están interesados en:
•Liquidez a corto plazo–capacidad de la compañía
para realizar los pagos corrientes al vencimiento.
•Solvencia a largo plazo–capacidad de la compañía de
generar suficiente efectivo y liquidar deudas a largo
plazo.
Objetivos del análisis de los
estados financieros

6. 6
Los accionistas están interesados en la
rentabilidad y valor futuro de las acciones.
•Pagos de dividendos dependen de la rentabilidad.
•Utilidad sobre capital.
•Utilidad sobre inversión.
Objetivos del análisis de los
estados financieros

7. 7
FUTURA
Pronóstico
Razones
financierasEstado de
flujo de
efectivo
ACTUAL
Diagnóstico
EF’s últimos
EF’s
proforma
Flujos de
caja
proyectados
Análisis financiero

8. 8
OBJETIVO
INFORMACION
REQUERIDA
HERRAMIENTAS
Determinar la situación
financiera
Balance general (BG) y
Estado de resultados (PG)
Análisis de tendencias
Análisis de razones
financieras
Estado de flujo de efectivo
Diagnóstico financiero

9. 9
Informaciónbásica:estadosfinancierosdela
Compañíadealmenosdosperíodos(Balance
generalyestadoderesultados)
Comparaciónconmercado,competencia,
mejoresprácticas
Análisishorizontalyvertical.
¿Cuál es la situación financiera de una
empresa?
Diagnóstico financiero

10. 10
Análisisdetendencias.
Cálculo,análisiseinterpretaciónderazones
financieras.
Categoríaderazones:liquidez,solvencia,
ejecutoria,rentabilidad.
¿Cuál es la situación financiera de una
empresa?
Diagnóstico financiero

11. 11
Evaluación de tendencias y
componentes de la compañía
Existen dos métodos comunes:
•Comparar tendencias financieras entre al menos dos
años.
•Análisis de los componentes de la empresa.
–Análisis de tendencias
–Informes sobre segmentos.

12. 12
Análisis de tendencias
WASHINGTON COMPANY
Income Statements
For the Years Ended December 31, 1997 and 1996
Increase % Increase
1997 1996(Decrease) (Decrease)
Sales $98,600$89,500 $9,10010.2%
Expenses:
Wages expense 45,800 42,900 2,9006.8
Rent expense 12,000 12,000 00.0
Utilities expense 6,500 6,450 50 0.8
Depreciation expense 5,000 5,900 (900) (15.3)
Total expenses 69,30067,250 2,050 3.0
Net Income $29,300$22,250 $7,05031.7
============= ============= ===========

13. 13
Análisis de segmentosType of Disclosure Criteria for Disclosure Items to be Disclosed
Industry segment a. Revenue at least 10% of
company revenue
b. Profit at least 10% of company
profit
c. Assets at least 10% of company
assets
a. Segment revenue
b. Segment profit
c. Segment assets
d. Other (e.g., segment
depreciation and capital
expenditures
Geographic segmenta. Foreign operations contribute at
least 10% of company's
revenues
b. Foreign operations use more
than 10% of company's
assets
a. Segment revenues
b. Segment profit
c. Segment assets
Export disclosuresAt least 10% of revenues from
export sales
Export sales by geographic
area
Major customers Any customer providing more
than 10% of company's
revenues
Customer identity and
amount of revenue

14. 14
ANALISIS DE RAZONES FINANCIERAS
RAZONES
FINANCIERAS
CATEGORIAS
DE RAZONES
Resultados de
divisiones entre dos
rubros de BG y/o PG
Liquidez
Solvencia
Ejecutoria
Rentabilidad
Razones financieras

15. 15
Evaluación de desempeño
Guía para el control financiero
Determinación de tendencias
Indentificación de desviaciones
Comparación con la industria
RAZONES FINANCIERAS
Razones financieras

16. 16
Ayuda a diagnosticar -NO da solución
Basadas en el pasado
Afectadas por maniobras contables
(UEPS, Depreciación, intangibles)
No informa calidad de rubros
Dependen de la industria
LIMITACIONES DE LAS RAZONES FINANCIERAS:
Razones financieras

17. 17
LIMITACIONES DE LAS
RAZONES FINANCIERAS:
OJO CON SU
APLICACION
MECANICA
Razones financieras

18. 18
RazonesdeLiquidez
Comparanlasumaderecursosinvertidos(activos)
quepuedenserrápidamenteconvertidosenefectivo,
conlasobligaciones(pasivos)quedebencancelarse
enelcortoplazo.
.
•Indice de liquidez
•Prueba ácida
Razones financieras

19. 19
Indice de Liquidez (razón corriente)
Activo Circulante= ¨X¨Número de veces
Pasivo Circulante
Cantidad susceptible de ser convertido en dinero en un plazo
menor a un año, en relación con los adeudos que se tienen en
el mismo plano.
Prueba Acida
ActivoCirculante-Inventarios=¨X¨Númerodeveces
PasivoCirculante
Razones financieras

20. 20
RazonesdeSolvencia/Endeudamiento
Indicanelgradodeendeudamiento.Ademásindican
elriesgodelaempresaparacumplirsus
obligacionesconterceros
.
•Razón de solvencia
•Razón de endeudamiento
•Razón de apalancamiento
Razones financieras

21. 21
Razón de Solvencia
Activo Total= ¨X¨Número de veces
Pasivo Total
Permite determinar un índice de la proporción de deudas totales que
quedarían cubiertas con los recursos totales que posee la empresa
Razón de Endeudamiento
Pasivo Total* 100 = %
Activo Total
Representa el porcentaje de los activos totales que han sido
financiados con recursos provenientes de acreedores de la
empresa.
Razones financieras

22. 22
Razón de Apalancamiento
Pasivo Total* 100 = %
Capital Contable
Elresultadonosindicalarelaciónqueguardalainversióndelos
accionistasconrespectoalosadeudosconterceros.
Factor de Apalancamiento
Activo Total= ¨X¨Número de veces
Capital Contable
Mide el financiamiento de los activos totales provenientes de otra
fuentes ajenas a los propietarios.
Razones financieras

23. 23
RazonesdeEjecutoria
Sirvenparadeterminarquetanbien(omal)seestá
realizandoelmanejodeciertosrubros:cuentaspor
cobrar,cuentasporpagar,inventarios,etc.
.
•Rotación de activos
•Rotación de inventarios
•Período de cobranza
•Período de pago
Razones financieras

24. 24
Rotación de activos
Ventas
Activos promedio
Rotación de inventarios
Costo de ventas
Inventarios promedio
Período de cobranza
Cuentas por cobrar
Ventas
Período de pago
Cuentas por pagar
Compras
Razones financieras

25. 25
RazonesdeRentabilidad
Sirvenparadeterminaryevaluarelrendimiento
obtenido.
.
•Márgen bruto
•Márgen neto
•Rendimiento sobre activos
•Análisis de Dupont
Razones financieras

26. 26
Márgen bruto
Ventas -costo ventas
Ventas
Márgen neto
Utilidad neta
Ventas
Rendimiento sobre activos
Utilidad neta
Activos promedio
Razones financieras

27. 27
Rendimiento sobre el Capital Contable (ROE)
IngresoTotal*100=%
CapitalContable
Indicaelporcentajedeutilidadobtenidaporlosaccionistascomunes
enfunciónalmontodesuinversiónenlaempresa.
Rendimiento sobre el Activo (ROA)
IngresoTotal*100=%
ActivoTotal
Indicaelporcentajedeutilidadobtenidaporlageneracióndeingresos
delosactivosdelaempresa.
Razones financieras

28. 28
Desempeño operativo
Evalúa el éxito global de una inversión mediante
comparación de lo que ésta produce y la inversión
inicial (Ingreso / capital invertido).
En la medición del desempeño operativo no debe
influir la manera de financiar los activos.

29. 29
La mejor manera de medirlo es mediante el
rendimiento sobre los activos totales. totalesactivos de Promedio
operación de Utilidad

Tasa de
rendimiento
Sobre activos
totales
Desempeño operativo

30. 30
El lado derecho de la ecuación consta de dos
razones importantes.
Utilidad de operación
Ventas
Ventas
Promedio activos
totalesactivos de Promedio
operación de Utilidad 
Desempeño operativo

31. 31
Desempeño operativo
Rendimiento
Sobre activos
totales
% de utilidad de
Operación sobre
ventas
Rotación
Activo total
Utilidad de
operación
Ventas
Ventas
Promedio
Activos totales
x



32. 32
RAZONES –PASOS
•Cálculo
•Análisiseinterpretación
•Conclusiones
•Recomendaciones/decisiones
Razones financieras

33. 33
Importante:
•Noaplicarenformamecánica
•Vercualessonrelevantesdeacuerdoconla
Compañíaeindustria
•Compararconlaindustria,oconlamismaempresa
períodosanterioresyproyectados
•Análisishistórico/longitudinal
Razones financieras