ANALISIS_FINANCIERO_ESTRATEGICO PARA EMPRESAS.pptx

FINANZAS

1. pwc LAS 13 PREGUNTAS PARA ANALIZAR LA SALUD FINANCIERA DE LA EMPRESA

2. Las Preguntas Claves? ¿ Cuán líquida es la compañía ? ¿ Cuán rentable es la compañía ? ¿Cuán bien emplea l a compañía sus activos ? ¿Cuál ha sido el nivel, la tendencia y la volatilidad promedio de la rentabilidad? ¿Hay algún problema "oculto", tal como niveles sospechosamente grandes o acumulaciones de cuentas por cobrar o inventarios?

3. Las Preguntas Claves? ¿Es fuerte la compañía, en lo concerniente a servicio al cliente, calidad de productos, y retención y desarrollo de gerentes y empleados ? ¿Es sostenible el nivel de rentabilidad, dada la perspectiva del mercado y de las presiones competitivas y de regulación ? ¿En cuánto tiempo paga la compañía a sus proveedores?

4. Las Preguntas Claves? ¿Está la compañía dentro de su capacidad para darle servicio a la deuda ? ¿Cuál es la estructura de vencimientos de la deuda existente? ¿Tiene la compañía activos que se podrían vender para recaudar fondos ?, ¿ A qué precio y con qué rapidez se podrían vender los activos en condiciones ideales ? ¿Ha cambiado la condición financiera de la compañía durante el período de cuatro años? ¿ Cuáles son los cambios más significativos, tal como lo indican las razones financieras ?

5. Las Preguntas Claves? 13. ¿Cual es la ventaja competitiva duradera y sustentable en el tiempo que tiene la compañía?

6. Para contestar estas preguntas necesitamos de Cinco pasos Vista general de la empresa. Técnicas financieras a utilizar. Análisis contable comprensivo. Análisis financiero. Decisión o recomendación.

7. I. ANALISIS DE LOS ASPECTOS CUALITATIVOS DE LA EMPRESA

8. Aspectos Cualitativos de las Empresas. Este chequeo se puede llevar a cabo mediante la utilización de un cuestionario, donde se planteen preguntas acerca de: La organización. Temas económicos financieros: crecimiento, rentabilidad, equilibrio financiero, gestión, marketing, tecnología, factor humano, entre otras. Conviene estudiar áreas tales como: Comercialización. Aprovisionamientos Producción y tecnología Organización empresarial.

9. ¿ Cuales son los Objetivos Corporativos? Financieros Crecimiento de ingresos Crecimiento de utilidades Mayores dividendos Márgenes superiores Mayor ROE Mayores flujos de caja Mayor valor de la acción Prestigio financiero Diversificar fuentes de ingreso Ingresos estables Estratégicos Mayor % de mercado Mejor lugar en la industria Alta calidad de producto Portafolios extensos Imagen corporativa Liderazgo tecnológico Liderazgo en innovación Competitividad intern. Diversificación Posicionamiento

10. Al estudiar la comercialización de la empresa la entidad financiera debe conocer. Cuestiones a formular. ¿Qué comercializa? ¿Cuándo comercializar? ¿Cuánto comercializa? ¿A quién comercializar? ¿Dónde comercializa? ¿Cómo comercializa?

11. Análisis de los aprovisionamientos Cuestiones a formular ¿Qué compra? ¿Cuánto compra? ¿A quién compra? ¿Dónde compra? ¿Cuándo compra? ¿Cómo compra?

12. Análisis de la Producción y Tecnología Cuestiones a formular ¿Qué produce? ¿Cuánto produce? ¿A quién produce? ¿Dónde produce ¿Cuándo produce? ¿Cómo produce?

13. Concentraciones y dependencias de clientes CLIENTES Diversificación Exigencia Solvencia Fidelidad Potencial Proximidad

14. Evaluación de concentraciones y dependencias de proveedores PROVEEDORES Diversificación Cumplimiento Seriedad Calidad Potencial Proximidad Solvencia Precio

15. Concentraciones y dependencias de entidades de crédito ENTIDADES DE CRÉDITO Confianza Capacidad Diversificación Comunicación Costo

16. Evaluación de concentraciones y dependencias de recursos humanos RECURSOS HUMANOS Estructura Formación, especialización Comunicación Costos fijos Motivación Profesionalismo Clima Laboral Incentivos

17. Evaluación de concentraciones y dependencias de productos o servicios PRODUCTOS O SERVICIOS Competitivita Estacionalidad Innovación Servicio/Productos sustitutivos Marca Ciclo de Vida Diseño Posicionamiento Promoción/ Publicidad

18. Concentraciones y dependencias de mercado MERCADO Segmentación Barrera de entrada Demanda Posicionamiento Competencia Selección Amenazas

19. Evaluación de concentraciones y dependencias de funcionales FUNCIONAL Control accionarial Área diseño Propiedad Industrial Área comercial Área gerencial Área de Recursos humanos Área financiera Área producción

20. Evaluación de concentraciones y dependencias de producción y tecnología PRODUCCION Y TECNOLOGIA Nivel tecnológico Calidad Control Capacidad Inversiones Logística Competitividad

21. Matriz de Análisis Competitivo - FODA Fortalezas Debilidades Oportunidades Amenazas Positivo Negativo Análisis Interno Análisis Externo

22. FODA Oportunidades Nuevos y diferentes mercados Crecimiento de los mercados Desregulaciones Exportación Débil competencia Amenazas Productos sustitutos Nuevos competidores Poder en clientes y proveedores Regulaciones Cambios en los consumidores El análisis de la situación exige un esfuerzo por relacionar estratégicamente las oportunidades del entorno con las fuerzas internas, mientras se anticipan las amenazas y se superan las debilidades Fuerzas Recursos financieros Posicionamiento Economías de escala-costos Propietario de tecnología Habilidades en mercadotecnia Capacidades de fabricación Debilidades Ausencia de talento gerencial Obsolescencia tecnológica Exceso de problemas internos Mala imagen en el mercado Falta de recursos financieros Falta de habilidades comerciales

23. Analisis PEST Factores Políticos / Legales Legislación antimonopólica Leyes de protección del medio ambiente Políticas impositivas Leyes de empleo Políticas fiscales Otros ? Factores económicos Inflación Devaluación Ingreso disponible Desempleo Disponibilidad energética Otros? Factores Socio / Culturales Demográficos Distribución del ingreso Movilidad social Cambios en estilo de vida Consumismo Nivel de educación Otros? Factores tecnológicos Nuevos descubrimientos e innovaciones Velocidad de transferencia de Tech. Tasas de obsolescencia Internet / IT Otros ?

24. Empresa Socio/cultural Tecnológico Político - Legal Económico-Demográfico Físico Desiertos Bosques Lagos Ozono Temperatura Green Marketing Biotecnología Electrónica Telecomunicación Materiales Patentes CVP + cortos, Más competencia, Empaques, Plaza, Promoción, Toma de decisiones Población: edad, pea, boomers, PIB, Tasas de interés, Tipos de cambio, Competencia internacional Ambiente político, Regulación, desregulación, Antimonopolios Política fìscal, Protección al consumidor Valores individua-les 60’s y 80’s Estructura familiar familias ampliadas, divorcios, matri-monios, nacimient. Derechos de las minorías (niños) Tiempo libre Evaluación del medio ambiente externo

25. Diagnóstico empresarial interno y externo.

26. Análisis de la Industria Objetivo: Determinar los factores y actores del medio ambiente cuyo impacto es determinante en las estrategias de la empresa - Es clave identificar en la industria la variable más significativa - Se deben vigilar las variables que pueden hacer cambiar la estructura de la industria - Los participantes pueden hacer cambiar la estruc - tura o adaptarse a ella para ser exitosos - Los participantes pueden destruir la industria. Deben localizar una posición donde puedan defenderse de las fuerzas o influenciarlas a su favor

27. Conocer a fondo la estructura de la industria permite: 1. Identificar con precisión fuerzas y debilidades clave 2. Identificar un posicionamiento ventajoso 3. Identificar las variables de la industria que son determinantes en las utilidades de la empresa 4. Identificar con precisión las tendencias de la industria que ofrecen oportunidades y amenazas 5. Considerar áreas de diversificación Análisis de la Industria

28. El modelo de las 5 Fuerzas Competitivas Competidores Potenciales (Poder Negociador de los Proveedores) Fuente: Estrategia Competitiva - Michael Porter - Ed. C.E.C.S.A. Compradores Proveedores Sustitutos Competidores en el Sector Industrial (Rivalidad entre los competidores existentes) (Poder Negociador de los Clientes) (Amenaza de Productos o Servicios Sustitutos) (Amenaza de Nuevos Ingresos)

29. Poder de negociación de los clientes Poder de negociación de los proveedores Entrada de productos susti-tutos (amenaza) Entrada de nue-vos competido-res (amenaza) Economías de escala Requerimientos de capital Diferenciación de producto Canales de distribución Costos por cambio de prove. Núm. y tamaño Existencia de sustitutos Núm. y tamaño de provee. Amenaza de integración Rivalidad Núm. y tamaño Existencia de sustitutos Amenaza de integración Valor de la m.p. en el proceso de producción Precios diferenciados Costo por cambio de provee. Calidad del satisfactor Altas inversiones Industria fragmentada Crecimiento lento Baja diferenciación Caro cambiar de prov. Análisis de la Industria

30. Las 3 Estrategias Genéricas de Negocios Diferenciación Liderazgo en Costos Enfoque Exclusividad Percibida por el Cliente Todo un Sector (Mercado) Posición de Bajo Costo Sólo a un Segmento en Particular Ventaja Estratégica Objetivo Estratégico

31. II. ANALISIS FINANCIERO

32. Análisis: Incluye el cálculo de un sinnúmero de operaciones matemáticas que relacionan a diferentes partidas de los estados financieros. Interpretación: Consiste en aislar lo relevante y significativo de la empresa que se está analizando, detectando sus puntos fuertes y débiles. Análisis e interpretación de la información financiera

33. Propósito del análisis Coherente con la misión de la empresa. La misión = Objetivo. ¿Cuál es el objetivo de toda organización? Ganar dinero.

34. Herramientas utilizadas en el análisis financiero Estados Financieros Comparativos. Tendencias. Porcentajes Integrales. Razones Financieras.

35. OPERACIONES DE LA EMPRESA Compras Almacenamiento Producción Administración Ventas Cobranza Inversiones en capital de trabajo Inversiones en propiedad planta y Equipo 35

36. Estados financieros comparativos Un estado financiero comparativo muestra la información de dos o más ejercicios de operaciones y además, contiene los aumentos y/o disminuciones que ocurren de un año a otro, en términos monetarios o en porcentaje.

37. Estados Financieros Comparativos Ejemplo: Año 1 Año 2 Variación Variación cantidad en % Efectivo $100,000 $130,000 $30,000 30.0% CxC $230,000 $180,000 -$50,000 -21.7% Invent $126,000 $156,000 $36,000 30.0%

38. Análisis de tendencias Pasos: Seleccionar un año base. Calcular el porcentaje que representa una partida en un tiempo respecto de la misma en el año bas e.

39. Ejemplo: Año 1 Año 2 Año 3 Ventas $400,000 $420,000 $428,000 Ut. Neta $ 24,000 $ 25,680 $ 26,160 Porcentaje de tendencia Ventas 100% 105% 107% Ut. Neta 100% 107% 109% Análisis de Tendencias

40. Porcentajes integrales En el Balance General: Indican el tamaño relativo de una partida del Balance General con respecto al total en que se incluye. En el Estado de Resultados: Indican el porcentaje de cada partida con respecto a las ventas.

41. Ejemplo: % Integrales Año 1 Año 2 Año 1 Año 2 Ventas $400 $480 100% 100% Costo ventas $240 $264 60% 55% Ut. Bruta $160 $216 40% 45% G. Oper $ 60 $ 68 15% 14% Ut.oper $100 $148 25% 31% Porcentajes Integrales

42. Razones financieras Es una relación matemática entre dos partidas de los estados financieros. Estándares de comparación: El desarrollo de la empresa a través del tiempo. El desempeño de otras empresas en la misma industria .

43. Clasificación de las Razones Razones de Liquidez y Eficiencia. Razones de Solvencia o Cobertura. Razones de Rentabilidad. Razones de Mercado.

44. Razones de Liquidez y eficiencia Razones de liquidez: Miden la habilidad de la empresa para pagar sus deudas en el corto plazo. Razón circulante. Prueba del ácido.

45. Razones de Liquidez y eficiencia Razones de Eficiencia o Actividad Miden la eficiencia de la empresa en la administración de sus activos Rotación de cuentas por cobrar Rotación de inventario Días de cobro Días de inventario Rotación de activos Razones de suficiencia en la generación de efectivo Razones de eficiencia en la generación de efectivo

46. Razones de solvencia o cobertura Ayudan a evaluar la capacidad de pago de las deudas en el largo plazo de la empresa. Razón de endeudamiento. Razón de capital. Cobertura de intereses. Palanca financiera

47. Razones de rentabilidad Miden la capacidad de la empresa de generar utilidades a partir de los recursos invertidos en la empresa. Margen de utilidad bruta. Margen de utilidad neta. Rendimiento sobre activos (ROA) Rendimiento sobre el capital(ROE)

48. Razones de mercado Son razones que miden el desempeño de empresas que cotizan en bolsa, muestra las expectativas del mercado para la compañía . Razón precio-utilidad de las acciones El Yield de los accionistas Valor en libros de la acción Dividendo por acción

49. ANALISIS DE COEFICIENTES O RATIOS FINANCIEROS

50. Análisis de coeficientes financieros Tradicionalmente, esos coeficientes financieros se agrupan en las siguientes categorías: Liquidez o solvencia a corto plazo Solvencia a largo plazo o “apalancamiento financiero” Administración de activos o de rotación Rentabilidad y Valor de mercado

51. Medidas de liquidez o solvencia a corto plazo

52. Liquidez corriente Muestra la capacidad de la empresa para pagar sus deudas de corto plazo sin dificultades. Estas razones centran su atención en los activos y pasivos corrientes y los relacionan de diferente forma Este coeficiente mide la capacidad que tiene la firma para pagar sus pasivos corrientes mediante la liquidación de sus activos corrientes

53. Liquidez ácida Conocida también como prueba rápida se utiliza para evaluar la capacidad de pago en el corto plazo de un modo más exigente. Se restan los inventarios, porque por lo general son los menos líquidos y también porque su valor de libros es menos confiable Si las existencias son bajas LA estará próximo a LC. Si la diferencia entre ambos ratios fuera grande podrían estar acusando un sobre-dimensionamiento de los inventarios

54. Indicadores de solvencia a largo plazo

55. Muestra la capacidad de la empresa para afrontar sus obligaciones de largo plazo , o dicho en forma más general, de conocer su “apalancamiento financiero”. Mide la relación entre los compromisos de la empresa, cualquiera sea el plazo de vencimiento, y sus activos totales Solvencia

56. Otra variante se conoce como endeudamiento (E). En el numerador emplea también la deuda total pero ahora la divide por el capital o patrimonio neto Esta es otra medida del nivel de endeudamiento de la firma y se conoce con el nombre de financial leverage ratio Endeudamiento

57. S e define como el cociente entre los activos totales y el capital propio o patrimonio neto (conocido también como apalancamiento financiero) Multiplicador del capital

58. Es un indicador que se emplea con mucha frecuencia ya que permite conocer la facilidad que tiene la empresa para atender las obligaciones derivadas de su deuda. S e calcula relacionando las ganancias antes de intereses e impuestos (GAIT) con los intereses pagados i . Capacidad de pago de intereses

59. Índices de eficiencia en la administración de activos

60. Rotación de inventarios Estos indicadores en general se emplean para medir la eficiencia o la intensidad con las que la empresa emplea sus activos en el desarrollo de sus actividades productivas. Es obvio que en tanto no se agoten las existencias y por ese motivo se pierdan ventas, cuanto más alto sea RI más eficiente será el manejo de los inventarios

61. Días de venta en inventarios A partir de los coeficientes de rotación es muy simple calcular el tiempo que demora la firma en vender sus existencias y reponerlas. Si los inventarios o bienes de cambio rotan 1 sola vez en un año los días de venta en inventarios (DI) son: Este resultado señala la cantidad de días que la firma mantiene en promedio los bienes de cambio en sus instalaciones antes de venderlos

62. Rotación de créditos El coeficiente de rotación de créditos (RC) muestra la rapidez con que se cobran las ventas. Se calcula relacionando las ventas realizadas en el ejercicio con el saldo de las cuentas a cobrar a su término Esta ecuación indica la cantidad de veces que las cuentas se cobran por año. En otras palabras, ese indicador expresa que los créditos por ventas se cobraron y se volvieron a realizar operaciones del mismo tipo a plazo x veces durante el año

63. Días de venta en cuentas a cobrar Es posible conocer el tiempo que la empresa demora en cobrar sus ventas a crédito. Para esto es necesario calcular los días de venta en cuentas a cobrar (DC) dividiendo los del año por el coeficiente de rotación de créditos Lo que indica que la firma cobra sus cuentas por ventas a plazo cada x meses en promedio

64. Medidas de rentabilidad

65. Rentabilidad del capital Su propósito es medir la eficiencia con que la empresa utiliza sus activos y maneja sus operaciones. Quizás el ROE es el más expresivo de todos, porque es el que orienta las decisiones de administradores, clientes, acreedores y fundamentalmente inversores. Lo que significa que la firma obtiene un rendimiento de x % por cada peso de capital invertido o.. UTILIDAD NETA

66. Rentabilidad de los activos totales La segunda medida en orden de importancia quizás sea la rentabilidad de los activos totales de la empresa (ROA) que se obtiene relacionando: L o que indica que la firma genera una utilidad de x% por cada peso invertido en sus activos…..UTILIDAD NETA

67. Margen de Utilidad Resulta deseable un margen de utilidad alto, que se corresponde con razones de gastos bajas en relación con las ventas