cap11 mankiwmacro8_cap11 is-lm revisado.ppt

mankiw

1. MACROECONOMICS
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N. Gregory MankiwN. Gregory Mankiw
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Slides by Ron Cronovich
Fall 2013
update
Demanda Agregada I:Demanda Agregada I:
Construcción del modelo Construcción del modelo ISIS--LMLM
2025 - II2025 - II
1111

2. TEMAS:
Introducción: corto y largo plazo. IS-LM y D Agr.
1.a) Aspa keynesiana, 4
b) curva IS y 19
c) el modelo de fondos prestables. 22
2.a) La teoría de la preferencia por liquidez …29
b) la curva LM 36
3.El modelo IS-LM.
Cómo se determina la renta y el tipo de interés a
corto plazo, cuando P es fijo 42
2

3. 3CHAPTER 11 Aggregate Demand I
Introducción
Largo plazo:
Los precios son flexibles
La producción está determinada por los factores
de producción (K y L) y la tecnología
El paro es igual a la tasa natural de desempleo
Corto plazo:
Los precios son fijos
La producción determinada por la D agregada.
Relación negativa entre la producción y el paro.

4. 4CHAPTER 11 Aggregate Demand I
Objetivo del capítulo 11:
Desarrollar modelo IS-LM, como base de la D Agreg.
Suponemos: corto plazo y nivel de precios fijo
(la curva OACP es horizontal).
Relación negativa entre desempleo y producción.
Cubrir la economía cerrada.

5. 5CHAPTER 11 Aggregate Demand I
1.a. El aspa keynesiana
modelo de una economía cerrada.
Sup: la renta depende del gasto. (J. M. Keynes)
El aspa trata del:
GASTO PLANEADO (EP) Y GASTO EFECTIVO (Y) :
EP = C + I + G = gasto planeado
Y = PIB real = gasto efectivo
Diferencia entre gasto efectivo (Y) y planeado (EP)
es= la inversión imprevista en existencias o inventarios

6. 6CHAPTER 11 Aggregate Demand I
Elementos del aspa keynesiana
( )C C Y T 
I I
,G G T T 
•Función consumo =>
•Por ahora, la inversión
planeada es exógena:
•Gasto Planeado =>
•Condición de equilibrio:
•G y T: variables dadas,
(de política económica)
gasto efectivo = gasto planeado =>
GITYCEP  )(
EPY

7. 7CHAPTER 11 Aggregate Demand I
Gráfico del Gasto planeado (EP):
renta, producción, Y
gasto efectivo
EP
gasto
planeado
EP =C +I +G
PMC
1

8. 8CHAPTER 11 Aggregate Demand I
Condición de Equilibrio: EP=Y
(Representación gráfica)
renta, producción,Y
Gasto efectivo
EP
gasto
planeado
EP =Y
45º

9. 9CHAPTER 11 Aggregate Demand I
El valor de equilibrio de la renta
renta, producción, Y
gasto efectivo
EP
gasto
planeado
EP =Y
EP =C +I +G
Renta de
equilibrioY
1

10. 10CHAPTER 11 Aggregate Demand I
Nuevo equilibrio:
Un aumento de G aumenta Y: {Y }
Y
EP
EP =Y
EP =C +I +G
1
EP
1 = Y
1
EP =C +I +G
2
EP
2 = Y
2
Y
1.Aumenta G
2.En Y
1, hay
disminución
imprevista de
existencias
… las empresas
aumentan la
producción y la
renta aumenta,
hasta alcanzar un
nuevo equilibrio Y2
G

11. 11CHAPTER 11 Aggregate Demand I
Fórmula para calcular Y
Y C I G  
Y C I G    
C G   
condición de equilibrio
Variación de Y
porque I es exógeno
(porque C = PMC X Y)
Agrupe términos y
coloque Y al lado izq.
de la igualdad:
Despeje Y :
(1 – PMC) x ΔY = ΔG
GY 







PMC1
1

12. 12CHAPTER 11 Aggregate Demand I
multiplicador de G (compras del Estado)
Ejemplo: Si PMC = 0,8, entonces
Definición: aumento de la renta debido a un aumento de G de 1€.
En este modelo, el multiplicador
de las compras del Estado
es igual a =>
Cuando G
aumenta, ¡la renta
se quintuplica!
PMC1
1




G
Y
5
8,01
1





G
Y

13. 13CHAPTER 11 Aggregate Demand I
Por qué el multiplicador es superior a 1
Inicialmente, el aumento de G provoca un aumento
idéntico de Y: Y = G.
Pero Y  C
 se genera un nuevo Y
 se genera un nuevo C
 y un nuevo Y
Y así sucesivamente. Por tanto, el efecto final
producido en la renta es mucho mayor que la
variación inicial de G.

14. 14CHAPTER 11 Aggregate Demand I
Una subida de T (impuestos). I, G exoge
Y
EP
E
P
=
Y

EP=C
2 +I +G
EP
2 =Y
2
EP =C
1
+I +G
EP
1 = Y
1
Y
2. En Y
1, ahora hay
una acumulación
imprevista de
existencias…
3. …las empresas
reducen la
producción y la
renta disminuye,
hasta alcanzar un
nuevo equilibrio.
C = PMC T
1. El aumento de
impuestos reduce
el consumo y por
tanto, EP:

15. 15CHAPTER 11 Aggregate Demand I
Cómo se halla Y [cuando sube T]
Y C I G    
C 
condición de equil. en
variaciones
[I y G son exógenos]
Despejando Y :
Resultado
final:
= PMC x (ΔY – ΔT)
(1 – PMC) x ΔY = –PMC x ΔT
TY 








PMC1
PMC

16. 16CHAPTER 11 Aggregate Demand I
El multiplicador de los impuestos
def: variación de la renta provocada por una subida
de T de 1€:
Si PMC = 0,8, el multiplicador de los impuestos es igual a
PMC1
PMC





T
Y
4
2,0
8,0
8,01
8,0








T
Y

17. 17CHAPTER 11 Aggregate Demand I
El multiplicador de los impuestos
…es negativo:
Una subida de los impuestos
reduce C, reduciendo la
renta.
…es mayor que uno
(en valor absoluto):
Un cambio de los impuestos
produce un efecto
multiplicador en la renta.
…efecto menor al multiplicador del gasto público:
Los consumidores ahorran la proporción (1 – PMC) de una
reducción de los impuestos (T). Por eso el aumento inicial
del gasto causado por la reducción de los impuestos, es
menor que el aumento provocado por un aumento igual de G.

18. AHORA INTÉNTELO USTED
Práctica con el aspa keynesianaPráctica con el aspa keynesiana
Utilice un gráfico del aspa keynesiana para
mostrar cómo afecta un aumento de la
inversión planeada al nivel de renta/producción
de equilibrio
18

19. RESPUESTA (incremento de I planeada)
Práctica con el aspa keynesianaPráctica con el aspa keynesiana
19
Y
EP
E
P
=
Y

EP =C +I
1
+G
EP
1 = Y
1
EP =C +I
2 +G
EP
2 = Y
2
Y
En Y
1, hay una
disminución
imprevista de
existencias…
…por lo que las
empresas aumentan
la producción.
La renta aumenta y
alcanza un nuevo
equilibrio en Y
2
I

20. 20CHAPTER 11 Aggregate Demand I
1.b. La curva IS
Def:
gráfico de todas las combinaciones de r e Y con
las que el mercado de bienes está en equilibrio
i.e. gasto (producción) efectivo
= gasto planeado
La ecuación de la curva IS es:
( ) ( )Y C Y T I r G   

21. 21CHAPTER 11 Aggregate Demand I
Y
2
Y
1
Y
2
Y
1
Cómo se obtiene la curva IS (cae r)
r  I
Y
EP
r
Y
EP =C +I (r
1
)+G
EP =C +I (r
2
)+G
r
1
r
2
EP =Y
IS
I  EP
 Y
•Cae r sube I
•Sube Gasto
Planeado (EP)
•Sube Gasto
Efectivo o
Producción (Y)

22. 22CHAPTER 11 Aggregate Demand I
Por qué la curva IS tiene pendiente negativa
Cuando disminuye el tipo de interés la
inversión aumenta, elevando el gasto planeado
(EP ).
Para restablecer el equilibrio del mercado de
bienes, debe aumentar Y (producción o gasto
efectivo).

23. 24CHAPTER 11 Aggregate Demand I
Teoría de los fondos prestables
Analiza las causas de los puntos de equilibrio de un hipotético mercado de
bonos.
Detras de la oferta y demanda de fondos prestables esta el nivel y la
distribución de la renta nacional, la productividad marginal del capital y la
política monetaria del Banco Central.
1.Vista clásica: La tasa de interés se ajusta para equilibrar el ahorro y la
inversión. Asegura que la oferta de fondos prestables satisfaga la demanda.
2.Perspectiva keynesiana: La tasa de interés no es el único factor que equilibra
el ahorro y la inversión. Destacan el papel de los niveles de ingreso y
producción al influir en la demanda de fondos.
3.Enfoque monetarista: podrían centrarse en cómo los cambios en la oferta
monetaria pueden afectar la tasa de interés, independientemente de las
decisiones de ahorro e inversión.

24. 26CHAPTER 11 Aggregate Demand I
La curva IS y la política fiscal
El modelo IS-LM se usa para ver cómo afecta la
política fiscal (G y T ) a la D Agreg. y a la
producción.
Comenzamos utilizando el aspa keynesiana
para ver cómo la política fiscal desplaza la curva
IS…

25. 27CHAPTER 11 Aggregate Demand I
Y
2
Y
1
Y
2
Y
1
G desplaza la curva IS:
Dado cualquier valor de
r, G  EP  Y
Y
EP
r
Y
EP =C +I (r
1
)+G
1

EP =C +I (r
1
)+G
2
r
1
EP =Y
IS
1
La distancia
horizontal del
desplazamiento de
IS es igual a
IS
2
…por lo que la curva IS
se desplaza hacia la
derecha.
Y
GY 


PMC1
1

26. AHORA INTÉNTELO USTED
Desplazamiento de la curva IS: Desplazamiento de la curva IS: TT
Utilice el diagrama del aspa keynesiana o el
modelo de los fondos prestables para mostrar
cómo se desplaza la curva IS cuando suben los
impuestos.
Si puede, averigüe cuál es la magnitud del
desplazamiento.
28

27. RESPUESTAS
T T desplaza la curva IS: desplaza la curva IS:
29
Y
2
Y
2
Dado cualquier valor
de r,
T  C  EP EP =C
2
+I (r
1
)+G
IS
2
La distancia
horizontal del
desplazamiento
de IS es igual a
Y
EP
r
Y
EP =Y
Y
1
Y
1
EP =C
1
+I (r
1
)+G
r
1
IS
1
…por lo que la curva IS
se desplaza hacia la
izquierda.
Y
TY 



PMC1
PMC

28. 30CHAPTER 11 Aggregate Demand I
2.a. Teoría de la preferencia por liquidez
Se debe a John Maynard Keynes.
Esta teoría indica que el tipo de interés está
determinado por la oferta y la demanda de
dinero.

29. 31CHAPTER 11 Aggregate Demand I
La oferta monetaria es fija
La oferta de
saldos
monetarios
reales es fija:
 
s
M P M P
M/P
saldos
monetarios
reales
r
tipo de
interés
 
s
M P
M P
(M/P)s es
inelástica a r

30. 32CHAPTER 11 Aggregate Demand I
La demanda de dinero
(saldos monetarios reales)
Demanda de
saldos
monetarios
reales
M/P
saldos
monetarios
reales
r
tipo de
interés
 
s
M P
M P
  ( )
d
M P L r
L (r )

31. 33CHAPTER 11 Aggregate Demand I
Equilibrio de oferta y demanda de dinero
El tipo de
interés se
ajusta para
igualar la
oferta y la
demanda de
dinero:
M/P
saldos
monetario
s reales
r
tipo de
interés
 
s
M P
M P
( )M P L r
L (r )
r
1

32. 34CHAPTER 11 Aggregate Demand I
El banco central sube el tipo de interés
Para subir r, el
banco central
reduce M
M/P
saldos
monetarios
reales
r
tipo de
interés
1
M
P
L (r )
r
1
r
2
2
M
P

33. 35CHAPTER 11 Aggregate Demand I
CASO PRÁCTICO: Estados Unidos:
Contracción monetaria y tipos de interés
A fines de la década de 1970:  > 10%
En oct. de 1979 el presidente del Fed, Paul
Volcker, anuncia que el objetivo de la política
monetaria es reducir la inflación
Ag. 1979–Abril 1980:
el Fed reduce M/P en 8,0%
Enero 1983 la inflación cae:  = 3,7%
¿Cómo afecta a los tipos de interés
nominales este cambio de política ?

34. EE.UU.: contracción monetaria.
Efectos en el tipo de interés
i < 0i > 0
8/1979: i = 10,4%
1/1983: i = 8,2%
“i” baja
8/1979: i = 10,4%
4/1980: i = 15,8%
“i”sube
flexiblesrígidos
Teoría cuantitativa,
efecto Fisher
(clásico)
preferencia por la
liquidez
(keynesiano)
predicción
Resultados
diferentes
EE.UU. Contracción monetaria:
Efectos en el tipo de interés nominal
precios
modelo
a largo plazoa corto plazo

35. 37CHAPTER 11 Aggregate Demand I
2.b. La curva LM
Introduzcamos de nuevo Y en la función de
demanda de dinero:
( , )M P L r Y
La curva LM es un gráfico de todas las
combinaciones de r e Y que igualan la oferta y
la demanda de saldos monetarios reales.
La ecuación de la curva LM es:
 
d
M P L r Y( , )

36. 38CHAPTER 11 Aggregate Demand I
Obtención de la curva LM
M/P
r
1
M
P
L (r , Y
1
)
r
1
r
2
r
Y
Y
1
r
1
L (r , Y
2
)
r
2
Y
2
LM
(a)El mercado de saldos
monetarios reales
(b) La curva LM

37. 39CHAPTER 11 Aggregate Demand I
Por qué tiene pendiente positiva la curva LM
(la oferta de dinero es fija)
Un aumento de la renta (de Y1 a Y2) eleva la
demanda de dinero (de L1 a L2).
Como la oferta de saldos reales está fija, hay un
exceso de demanda en el mercado de dinero
(al tipo de interés inicial).
Entonces, el tipo de interés debe subir para
restablecer el equilibrio en el mercado de
dinero.

38. 40CHAPTER 11 Aggregate Demand I
Cómo -M desplaza la curva LM
(La oferta monetaria se desplaza)
M/P
r
1
M
P
L (r , Y
1
)
r
1
r
2
r
Y
Y
1
r
1
r
2
LM
1
(a)El mercado de saldos
monetarios reales
(b) La curva LM
2
M
P
LM
2

39. AHORA INTÉNTELO USTED
Desplazamiento de la curva Desplazamiento de la curva LMLM
Suponga que una oleada de fraudes con
tarjetas de crédito lleva a los consumidores a
utilizar efectivo más a menudo en las
transacciones. (¿Md aumenta o disminuye?)
Utilice el modelo de la preferencia por la liquidez
para mostrar cómo desplazan estos
acontecimientos la curva LM. (corto plazo)
41

40. RESPUESTAS
Desplazamiento de la curva Desplazamiento de la curva LMLM
42
M/P
r
1
M
P
L (r , Y
1
)
r
1
r
2
r
YY
1
r
1
r
2
LM
1
(a)El mercado de saldos
monetarios reales
(b) La curva LM
LM
2
L (r , Y
1
)
Se eleva la demanda de dinero. Ms está fija, r sube
y LM se desplaza a la izquierda.

41. 43CHAPTER 11 Aggregate Demand I
3. Modelo IS-LM: equilibrio a corto plazo
El equilibrio a corto plazo: es la
combinación de r e Y que
satisface simultáneamente las
condiciones de equilibrio en los
mercados de bienes y de
dinero:
( ) ( )Y C Y T I r G   
Y
r
( , )M P L r Y
IS
LM
Tipo de
interés de
equilibrio
Nivel de
renta de
equilibrio

42. 44CHAPTER 11 Aggregate Demand I
Visión panorámica
Aspa
keynesiana
Teoría de la
preferencia por
la liquidez
Curva
IS
Curva
LM
Modelo
IS-LM
Curva de
demanda
agreg.
Curva
de oferta
agreg.
Modelo
de
demanda
y oferta
agreg.
Explicación de
las
fluctuaciones
a corto plazo

43. 45CHAPTER 11 Aggregate Demand I
PROBLEMA:
Suponga que, en un momento dado, ni el mercado de bienes
ni el mercado monetario están en equilibrio, así la economía
no está ni en la curva IS ni en la curva LM.
Con lo que sabe sobre cómo se ajustan al equilibrio los dos
mercados, ¿qué mercado esperaría que se mueva más rápido
hacia el equilibrio? ¿Por qué?
Veamos:
a)El ajuste del mercado de bienes es un proceso engorroso: si el
gasto no coincide con la producción, las empresas producen
más o producen menos. Los ingresos son diferentes en ambos
casos y en consecuencia, también el gasto.
El proceso continúa y puede demorar

44. 46CHAPTER 11 Aggregate Demand I
En cambio, el mercado de dinero sólo requiere que la
tasa de interés se ajuste a cualquier nivel de oferta y
demanda de dinero.
La tasa de interés se determina en el mercado de bonos,
donde los precios de los bonos (y por lo tanto las tasas
de interés) son determinados, momento a momento, por
los operadores de bonos. Por tanto, la tasa de interés y el
mercado monetario pueden ajustarse muy rápidamente.
Por eso, tiene más sentido que una economía se mueva
más rápido a la curva LM que hacia la curva IS.

45. 47CHAPTER 11 Aggregate Demand I
b)En base a la respuesta (a), muestre en el diagrama IS-
LM y luego en los ejes de tiempo, cómo espera que el
ingreso y la tasa de interés respondan a un gran
aumento repentino en la oferta monetaria que ocurre
en el momento t0.

46. RESUMEN DEL CAPÍTULO
1.Aspa keynesiana
modelo básico de determinación de la renta
considera que la política fiscal y la inversión son
exógenas
la política fiscal produce un efecto multiplicador en la
renta
2. Curva IS
procede del aspa keynesiana cuando la inversión
planeada depende negativamente del tipo de interés
muestra todas las combinaciones de r e Y
que igualan el gasto planeado y el gasto efectivo en
bienes y servicios
48

47. RESUMEN DEL CAPÍTULO
3.Teoría de la preferencia por la liquidez
modelo básico de determinación del tipo de interés
considera que la oferta monetaria y el nivel de precios
son exógenos
un aumento de la oferta monetaria reduce el tipo de
interés
4. Curva LM
procede de la teoría de la preferencia por la liquidez
cuando la demanda de dinero depende positivamente
de la renta
muestra las combinaciones de r e Y que igualan la
demanda y la oferta de saldos monetarios reales
49

48. RESUMEN DEL CAPÍTULO
5. Modelo IS-LM
La intersección de las curvas IS y LM muestra el
único punto (Y, r ) que satisface el equilibrio tanto
en el mercado de bienes como en el de dinero.
50

49. 51CHAPTER 11 Aggregate Demand I
Avance del capítulo 12
En el capítulo 12
utilizaremos el modelo IS-LM para analizar el
efecto de la política económica y de las
perturbaciones.
veremos cómo se obtiene la curva de demanda
agregada a partir de IS-LM.
utilizaremos conjuntamente los modelos IS-LM
y DA-OA para analizar los efectos a corto y
largo plazo de las perturbaciones.
utilizaremos nuestros modelos para analizar la
Gran Depresión.