Funcion Financiera, objetivo tactico, operativo

Administracion Financiera, funcion financera, objetivo

1. LA FUNCION FINANCIERA LA FUNCIÓN FINANCIERA

2. “ PLANEAR, OBTENER Y APLICAR LOS FONDOS PARA MAXIMIZAR EL VALOR DE UNA ORGANIZACIÓN.” ADAPTADO DE WESTON & COPELAND FUNCIÓN FINANCIERA

3. “ES EL USO ADECUADO DE LOS FONDOS Y EL PROCESO DE EVALUAR LAS VENTAJAS DE EMPLEOS POTENCIALES FRENTE AL COSTO DE FUENTES ALTERNATIVAS, A EFECTOS DE ALCANZAR LOS OBJETIVOS QUE SE FIJE LA ORGANIZACIÓN EN MATERIA FINANCIERA” ADAPTADO DE EZRA SOLOMON FUNCIÓN FINANCIERA pote

4. FUNCIÓN FINANCIERA Situación patrimonial de una organización D V = Activo D = Deudas V E = Equity E Aumentos de D o E son orígenes de fondos Aumentos de V son una aplicación de fondos Disminuciones operan en sentido contrario

5. FUNCIÓN FINANCIERA Los fondos obtenidos tienen costo D D ---> kd (1-t) V E E ---> ke kd son costos de financiación total ke en términos de costos de oportunidad

6. ¿Cual es el objetivo de una organización? ¿Maximizar utilidades? ¿Minimizar costos? ¿Maximizar el tamaño de la firma? ¿Maximizar el “market share”? ¿Evitar la bancarrota? ¿Lograr la sobrevivencia de la firma? ¿Puede haber objetivos múltiples?

7. OBJETIVO GENERAL O ESTRATÉGICO DE LA FUNCION FINANCIERA Objetivo único: “MAXIMIZAR EL VALOR DE LA ORGANIZACIÓN PARA SUS PROPIETARIOS”

8. OBJETIVO TÁCTICO U OPERATIVO DE LA FUNCION FINANCIERA En Finanzas Corporativas (más restrictivo): “MAXIMIZAR LA RIQUEZA DE LOS ACCIONISTAS” Pero ¿Cómo medimos esa riqueza ? Si cotiza: “MAXIMIZAR EL PRECIO DE LA ACCIÓN” (supone eficiencia de los mercados). Si no cotiza: Según proyecciones y supuestos.

9. OBJETIVO TÁCTICO U OPERATIVO DE LA FUNCION FINANCIERA En Finanzas de la Empresa (en sentido amplio): “MAXIMIZAR EL VALOR ACTUAL NETO DEL FLUJO DE FONDOS ESPERADO DESCONTADO A LA TASA DE COSTO DE CAPITAL”

10. STOCKHOLDERS y conflictos de agencia Se dejan de lado otros aspectos que pudieran tener las partes involucradas: Accionistas Gerentes Prestamistas Clientes Empleados Mercados financieros Sociedad

11. COSTOS DE AGENCIA entre accionistas y gerentes Ejemplos de costos directos: Cuando los accionistas incurren en costos para monitorear las acciones de los gerentes. Cuando los gerentes compran activos innecesarios para los dueños de la firma. Ejemplo de costos indirectos: Cuando la gerencia, para minimizar el riesgo, dejan ir inversiones que los accionistas preferirían tomar

12. ÉTICA EN LA GESTIÓN EMPRESARIAL Actitud y conducta hacia las partes involucradas de manera justa y honesta. Malos comportamientos acaban con la confianza y destruyen valor.

13. RESPONSABILIDAD SOCIAL EMPRESARIA “ RSE es el proceso de gestión por el que ésta se esfuerza en encontrar los compromisos equilibrados y aceptables para todos, entre las exigencias y las necesidades de las partes afectadas” Mercado Común Europeo “ Práctica de negocios basadas en valores éticos y el respeto por trabajadores, comunidades y ambiente” Aaronson SA

14. RESPONSABILIDAD SOCIAL EMPRESARIA “En una economía de mercado, que reconoce los derechos de la propiedad privada, la única responsabilidad de la empresa es crear valor para el accionista, y hacerlo de modo legal y con integridad” Alfred Rappaport

15. EVOLUCION HISTÓRICA ENFOQUE TRADICIONAL: Estudio descriptivo ‘Desde afuera hacia adentro’, punto de vista del banquero Énfasis en el financiamiento de S.A. y no a empresas organizadas con otra figura jurídica Atendía temas poco frecuentes como: constituciones, fusiones, reorganizaciones y liquidaciones, y no a problemas de empresas con crecimiento normal

16. EVOLUCION HISTÓRICA SE DEBE RESPONDER A 3 PREGUNTAS: ¿Qué activos debiera adquirir la empresa? ¿Qué volumen total de fondos debiera incorporar al giro de las actividades? ¿Cómo debieran financiarse esos fondos? Estas preguntas están íntimamente interrelacionadas y deben ser resueltas simultáneamente

17. EVOLUCION HISTÓRICA NUEVO ENFOQUE (posterior a los 50) : Estudio más analítico Enfoque ‘desde adentro hacia afuera’ Consideración de todo tipo de organizaciones Estudio sistemático y explícito de las decisiones de financiación e inversión. Además de los temas poco frecuentes, interesan los de atención diaria (capital de trabajo, etc.)

18. DECISIONES FINANCIERAS BÁSICAS DE INVERSIÓN: Se debiera invertir en activos que esperan ganar un rendimiento mayor que el mínimo aceptable (tasa de corte). DE FINANCIAMIENTO: La mezcla D/E debe maximizar el valor de las inversiones. SOBRE DISTRIBUCIÓN DE BENEFICIOS: Si no se pueden encontrar inversiones que ganen el rendimiento mínimo aceptable.