Fusión HP y Compaq

Principales aspectos de la fusión HP y Compaq

1. Fusión HP - CompaqFusión HP - Compaq
Presentado por:
Dayana Ortega Leguía
Sindy Pineda Díaz
María Victoria López

2. Hewlett-Packard (HP)
Tecnologías de la información.
Fabrica y comercializa hardware
y software además de brindar
servicios de asistencia
relacionados con la informática.
Compaq computer corporation
Computadoras personales.
Produjo algunos de los primeros
PC compatibles con IBM PC a un
bajo costo.

3. Antecedentes HPAntecedentes HP
•1939: los dos ingenieros fundaron la
empresa Hewlett-Packard y consiguieron sacar al
mercado el modelo 200B de su oscilador.
•1966: la primera calculadora manufacturada por HP
•1989: HP adquirió Apollo Computer, que combinada
con su propia línea hizo de HP el líder del mercado
en estaciones de trabajo.
•2002: Hewlett-Packard adquirió Compaq Computer
Corp. por 20.000 millones de dólares.

4. Antecedentes CompaqAntecedentes Compaq
•1982: Anunció su primer producto, el "Compaq
Portable", un computador portátil compatible con
IBM.
•1997: En , Compaq compró Tandem Computers. Esta
adquisición dió a Compaq instantaneamente una
gran presencia en el negocio de computadores.
•1998: Compaq adquirió Digital Equipment
Corporation. Esta adquisición convirtió a Compaq en
el segundo fabricante de computadores más grandes
del mundo.

5. FusiónFusión
Resumen de la transacción
Estructura:
Fusión por acciones
(Stock-for-stock merger)
Razón de
cambio:
0.6325 de una acción
de HP por una acción de
compaq
Valor actual:
Aproximadamente $25
billion
Capital:
HP accionistas 64%;
Compaq accionistas 36%
Contabilidad:Compra
Expectativa de
cierre:
Primera mitad del 2002
Adquisición por acciones
•Integración Horizontal
“Fusión societaria de
iguales”
Fuente: HP info. Newsroom.

6. Ventajas que buscaba HPVentajas que buscaba HP
•Reducción de costos
•Aumento de ingresos
•Mayor participación en el mercado
Aspectos importantesHP Compaq Pro Forma
empresa
combinada
Ingresos totales$47.0
billion
$40.4
billion
$87.4 billion
Activos $32.4
billion
$23.9
billion
$56.4 billion
Utilidades operativas$2.1 billion$1.9 billion$3.9 billion
Fuente: HP info. Newsroom.

7. Factores para la creación de Factores para la creación de
valorvalor

8. Retos y argumentos en Retos y argumentos en
contracontra

9. Sinergia Estimada > Sinergia Sinergia Estimada > Sinergia
Real.Real.
•Resultados distintos a los estimados por
la gerencia de la sociedad al evaluar los
beneficios de la fusión para los
accionistas.
•Ha elevado rentabilidad
•Mejorado generación de caja

10. Reacción del mercado a la Reacción del mercado a la
Fusión HP y CompaqFusión HP y Compaq
•No parece haberse generado valor para los accionistas.
Evolución de acción 2001-2004
Cotizaciones (Dólares por acción) HPQDell IBM Indice DJI
4 Septiembre 2001 (anuncio de la fusión) 18.8722.3199.2914.383
2 de Mayo de 2002 (completamiento de la fusión)17.0925.4283.1314.684
31 de Octubre de 2004 (cierre de ejercicio) 18.6634.8288.9515.421
Evolución -1%56%-10% 7%
Fuente: Zaccagnino, 2005. Fusiones y cultura organizacional: El Caso
HP- Compaq.

11. •El proceso de cambios estructurales siguió: el 9 de Febrero de
2005, el directorio de HP anunció el despido de la CEO Carly
Fiorina, impulsora de la estrategia que llevó a cabo la fusión.
La reacción del mercado fue altamente positiva: la acción se
revalorizó un 41% desde ese día.
Evolución de acción 2001-2005
Cotizaciones (Dólares por acción) HPQDell IBM Indice DJI
4 Septiembre 2001 (anuncio de la fusión) 18.8722.3199.2914.383
8 de Febrero de 2005 (día anterior al anuncio de cambio
de CEO) 20.1441.0294.1316.595
Evolución +7%+84%-5% +15%
23 de Septiembre de 2005 28.4734.0978.0016.361
Evolución +41%-17%-17% -1%
Fuente: Zaccagnino, 2005. Fusiones y cultura organizacional

12. Fuente:
http://finance.yahoo.com/q/hp?s=HPQ&a=00&b=1&c=2002&d=08&e=2&f=2012&g=m

13. CausasCausas
Factor HP COMPAQ
Estructura •Baja capacidad
de adaptación
en ambientes
inestables.
•Normas y
procedimientos
uniformes en
todas las
unidades.
•Flexibilidad a la
adaptación a los
cambios locales.
•Sin cohesión de
normas ni
procedimientos
entre
subsidiarias.

14. Valores Integridad, calidad. Agilidad y velocidad.
Factor HP COMPAQ
Cultura *Procesos en tiempo
largos pero confiables.
*Enfoque a la calidad.
*Edad adulta.
*Procesos en tiempo
corto pero poco
confiables.
*Logro de objetivos.
*Jóvenes.
*

15. ConclusionesConclusiones
Para evaluar fusiones y adquisiciones se debe tener en
cuenta:
•Competir en el mismo segmento de mercado, pero
con estrategia y cultura disimiles, genera conflictos.
•El planteamiento de “fusiones de iguales” cuando en
realidad no fue, solo alarga el conflicto.
•Evaluar el choque de cultura, para prever mecanismo
de solución a conflictos.

16. ReferenciasReferencias
•HP Info Newsroom. www. Hp.com
•Zaccagino, N. Fusiones y cultura organizacional: el
caso HP y Compaq. 2005.
•Hitt, Ireland y Hashisan. Administración estratégica.
Quinta edición.