Os PIIGS

Apresentação sobre os PIIGS realizada pelo professor José Guilherme nas Faculdades Integradas Santa Cruz de Curitiba.

1. PIGS:
As porcas economias
européias
Por: José Guilherme Silva Vieira

2. COM R$ 2600,00 POR MÊS, DÁ
PRA COMPRAR ...

3. DÁ SIM, FAZENDO DÍVIDAS.
Despoupando

4. E OS INVESTIMENTOS
EMPRESARIAIS ...
...Como ficam?

5. MUITO ANTES DO CAPITALI$MO ...
(Matheus 25,14-29)
Um homem que, ausentando-
se do país, chamou os seus
servos e lhes confiou os seus
bens.
A um deu cinco talentos, a
outro, dois e a outro um; a
cada um segundo a sua própria
capacidade; e, então, partiu.

6. Depois de muito tempo , voltou o senhor daqueles servos e ajustou
contas com eles. Então, aproximando-se o que recebera cinco talentos,
entregou outros cinco, dizendo : Senhor , confiaste-me cinco talentos ;
eis aqui outros cinco talentos que ganhei.
•Disse-lhe o Senhor : Muito bem, servo bom e fiel ; foste fiel no pouco ,
sobre o muito te colocarei ; alegra-te com o teu Senhor . E,
aproximando-se também o que recebera dois talentos ; disse : Senhor,
dois talentos me confiaste ; aqui tens outros dois que ganhei
•Disse-lhe o Senhor : Muito bem, servo bom e fiel; foste fiel no pouco,
sobre o muito te colocarei ; alegra-te com o teu Senhor.
•Chegando, por fim, o que recebera um talento, disse : Senhor, sabendo
que és homem severo, que ceifas onde não semeaste e ajuntas onde
não espalhaste, receoso, escondi na terra o teu talento; aqui o que é
teu . Respondeu-lhe, porém, o senhor : Servo mau e negligente, sabias
que ceifo onde não semeei e ajunto onde espalhei ? Cumpria, portanto,
que entregasses o meu dinheiro aos banqueiros; e eu, ao voltar,
receberia com juros o que é meu. Tirai-lhe , pois, o talento e dai-o ao que
tem dez. Porque a todo o que tem se lhe dará, e terá em abundância ;
mas ao que não tem, até o que tem lhe será tirado. E o servo
inútil,lançai-o para fora, nas trevas. Ali haverá choro e ranger de dentes.
...

7. DINHEIRO NÃO DORME!

8. PIGS: QUEM SÃO ?
•Portugal:
•Itália:
Grécia:

Espanha:
Censo de 2001 10 356 117 habitantes
PIB (base PPC) Estimativa de 2008
Dívida Externa : 230% do PIBUS$ 255.500.000.000,00
Censo de 2001 57 110 144 habitantes
PIB (base PPC) Estimativa de 2008
US$ 1.814.557.000.000,00
PIB (base PPC) Estimativa de 2008
Dívida Externa: 164% do PIBUS$ 412.521.000.000,00
Censo de 2001 10 964 020 habitantes
Censo de 2001 46 063 511 habitantes
PIB (base PPC) Estimativa de 2008
Dívida Externa : 168% do PIBUS$ 1.438.000.000.000,00

9. O QUE FIZERAM?
•Em comum: Gastaram demais;
expressivo nível de endividamento.
•Na Grécia, por exemplo, o déficit
cresceu de 7,7% para 13,6% do PIB*. A
dívida grega em 2009 foi de 115,1% do
PIB,
•Na Espanha,passou de 4% para 11,4%
do PIB, maior déficit da sua história
econômica atual. O desemprego em
2011 é estimado em 19,5%.
•Na Europa, o déficit público passou de
2% em 2008 para 6% do PIB em 2009,
no conjunto dos países do bloco.

10. O QUE ISSO ACARRETA?
•Quanto mais endividado um país, pior é a condição
para a rolagem do seu endividamento. O mercado
cobra juros mais altos dos clientes mais endividados
devido ao risco aumentado de calote.
•Além disso, a concorrência do governo com o setor
privado por fundos para refinanciamento deixa
menos recursos para serem emprestados para o
setor privado. Isso é o que chamamos de crowding
out em economia. O setor privado das economias
endividadas fica mais fraco e precisa tomar dinheiro
emprestado com taxas mais altas, tirando-lhe
competitividade pois encarece o custo do
investimento privado.

11. WALTER MACIEL, DA QUEST
INVESTIMENTOS, GESTORA DE RECURSOS
DE SÃO PAULO
•Quais é o risco real que os problemas fiscais da Europa
trazem para a economia?
Se esses países começarem a oferecer maior
rentabilidade nos títulos públicos para conseguir
financiar a dívida, outras nações, como o Brasil,
também terão de aumentar a taxa — o que geraria
uma competição mundial por aumento de juros. Nesse
cenário, parte do dinheiro que seria destinado ao
mercado de ações provavelmente migraria para esses
títulos, fazendo a bolsa sofrer mais. Outro risco é
a realização de programas de redução de gastos nesses
países, o que seria uma armadilha para a recuperação
econômica, pois diminuiria a demanda por produtos e
serviços. Hoje, a Europa é responsável por cerca de
35% das exportações brasileiras.

12. Pela técnica do Valuation (para precificação das ações) a variável juro (ou desconto) e a
variável crescimento (PIB) interferem diretamente na formação de expectativas sobre o
preço das ações e pela lei dos mercados eficientes, definem o futuro imediato das cotações
das ações.
Preço atual da ação = somatório dos dividendos esperados / (1+i)
n
Assim se a taxa de juro (representada pela letra i) aumenta, o Preço da ação deve cair, para
garantir a Paridade da Taxa de Juros:
i = i* + P
e
+ q
e
+ m
e
Onde:
i = Taxa de juro doméstica (selic)
i* = Média das taxas de juros do exterior (EUA, GBR, EUR, JPN)
P
e
= Inflação esperada no período
q
e
= desvalorização esperada no período
m
e
= Risco
ISSO É VERDADE?

13. HÁ OUTRAS CAUSAS?
PAUL KRUGMAN:
“a falta de disciplina fiscal não é toda, ou
mesmo a principal fonte dos problemas
europeus – nem na Grécia, cujo governo
foi realmente irresponsável. Não, a
verdadeira história por traz da bagunça
européia não está na irresponsabilidade
política, mas na arrogância das elites
políticas, que levaram a Europa a adotar
uma moeda única muito antes de o
continente estar pronto para isso.”

14. OS PIGS NÃO ESTAVAM PREPARADOS.
•Economias muito diferentes: Avançadas e
atrasadas sob a mesma moeda.
•A competitividade era díspar.
•Os PIGS têm população “velha” e
benefícios sociais (exceto salários) maiores
que os países mais avançados do Bloco.
Isso contribuiu para a criação de déficits
comerciais intra-bloco e inter-blocos o que
ocasionou uma deterioração das
economias dos PIGS.

15. MACROECONOMIA BÁSICA
(T –Tr ) + S + C = C + I + G + (X-M)
** Cancelando C, S e I por equivalência, temos:
(T –Tr -G) = (X-M)
(condição dos déficits gêmeos)
Superávit público = Superávit na Balança Comercial
Déficit Público = Déficit na Balança comercial
No caso, os PIGS têm déficits sistemáticos nas contas
públicas

16. HÁ ESPERANÇA PARA OS PIGS?
•medidas de maior austeridade como o
congelamento dos salários no setor
público, uma redução de 10% nos
ganhos dos funcionários e o aumento
do preço da gasolina (redução de
subsídios)”.

17. Calma; ainda vamos rir de tudo isso.

19. VEM AÍ: STUPID
OS PIGS CRESCERAM E A GRÉCIA JÁ ERA:
STUPID = Espanha, Turquia, Reino Unido,
Portugal, Itália e Dubai (Na sigla em Inglês)

20. 25 Mais da Dívida Externa total em % do PIB (2009)
País Dívida total (billion
dollars)
% do
PIB
Irlanda 2387 1050
Islândia 109 924
Reino Unido 9088 413
Holanda 2452 310
Hong Kong 631 303
Bélgica 1350 293
Suíça 1340 273
Portugal 507 230
Áustria 832 222
Dinamarca 607 197
França 5021 190
Espanha 2410 168
Suécia 669 168
Grécia 553 164
Alemanha 5208 160
Letónia 38 158
Finlândia 365 151
Noruega 548 149
Estónia 23 125
Hungria 150 121
Bulgária 49 110
Eslovénia 53 107
Lituânia 36 101
Austrália 920 100
EUA 13450 94
Obs: Dívida pública e privada em 30 de Junho de 2009
Fontes: Photius.com e CIA World Fact Book 2009 e 2010

21. Prof. Dr. José Guilherme Silva Vieira
CURSO DE ECONOMIA
ÊNFASE EM MERCADO DE CAPITAIS
“Aqui o seu dinheiro não dorme: ele trabalha pra você”