Sesi 9_ALK_Analisis Rasio : Analisis Rasio.ppt

Analisis risiko membahas bagaimana cara mengidentifikasi risiko, memitigasi risiko, merencanakan alternatif manajemen risiko

1. ANALISIS RISIKO:
ANALISIS RASIO
Pertemuan 9

2. PENGANTAR
•Bab sebelumnya membicarakan
analisis profitabilitas
•Bab ini membicarakan analisis risiko,
dengan menggunakan pendekatan
rasio
•Bab berikutnya membicarakan
analisis risiko dengan menggunakan
pendekatan analisis aliran dana

3. SUMBER-SUMBER RISIKO
•Internasional: Ketidakstabilan pemerintah
lokal (setempat), Ketidakstabilan
kebijakan pemerintah setempat,
Pengambilalihan perusahaan oleh
pemerintah setempat., Risiko perubahan
kurs mata uang, Resesi dunia
•Domestik: Resesi, Inflasi atau deflasi,
Perubahan tingkat bunga, Perubahan
demografis, Perubahan kebijakan dalam
negeri, Perubahan politik dalam negeri

4. SUMBER-SUMBER RISIKO
•Industri: Perubahan teknologi,
Persaingan, Perubahan kekuatan tawar
menawar dalam industri (misal, pembeli
semakin kuat), Peraturan Pemerintah
yang berkaitan dengan industri
•Perusahaan: Perubahan manajemen,
Perubahan strategi, Risiko terkena
bencana (seperti kebakaran), Risiko
terkena tuntutan hukum

5. KEGIATAN PERUSAHAAN DAN
ALIRAN KAS
Kegiatan
Perusahaan
Kemampuan
Perusahaan
Menghasilkan
Kebutuhan
Yang
Menggunakan
Kas
Ana;isis Yang
Digunakan
Operasi Profitabilitas
Perusahaan
Kebutuhan
Modal Kerja
Likuiditas Jangka
pendek
Investasi Penjualan Aset
Perusahaan
Kebutuhan
Investasi Pada
Aktiva Baru
Likuiditas Jangka
Panjang
Pendanaan Kapasitas
Meminjam
Membayar
Hutang dengan
Bunga dan
Kewajiban
Lainnya
Likuiditas Jangka
Panjang

6. BEBERAPA KATEGORISASI
RISIKO
•Risiko jangka pendek dan jangka panjang
oJangka pendek: melihat kewajiban jangka
pendek (kurang dari satu tahun)
oJangka panjang: melihat kewajiban jangka
panjang
•Risiko sistematis dan tidak sistematis
oRisiko sistematis: risiko yang tidak bisa
didiversifikasi
oRisiko tidak sistematis: risiko yang bisa
didiversifikasi

7. RISIKO JANGKA PENDEK
•Rasio Lancar
•Rasio Quick
•Rasio Aliran kas operasional terhadap
Hutang Lancar
•Rasio Aktivitas Modal Kerja

8. RISIKO JANGKA PANJANG
•Rasio Interest Coverage
•Rasio Aliran kas operasional terhadap
Total hutang
•Rasio Aliran kas operasional terhadap
pengeluaran modal

9. RASIO LANCAR
•Rasio lancar dihitung dengan membagi
aktiva lancar dengan hutang lancar.
•Rasio ini menunjukkan besarnya kas yang
dipunyai perusahaan ditambah asetaset
‑
yang bisa berubah menjadi kas dalam
waktu satu tahun, relatif terhadap
besarnya hutanghutang yang jatuh tempo
‑
dalam jangka waktu dekat (tidak lebih dari
satu tahun), pada tanggal tertentu seperti
tercantum pada neraca.

10. RASIO LANCAR
•Beberapa faktor yang mempengaruhi rasio
lancar, seperti kebijakan sekuritas, kebijakan
kredit, perubahan prinsip akuntansi
•Rasio lancar yang terlalu tinggi barangkali
kurang baik, karena kurang produktif
•Manajemen bisa melakukan ‘manajemen’
rasio lancar, supaya kelihatan baik
•Meskipun ada beberapa keterbatasan, rasio
lancar cukup populer, karena mudah dihitung,
kemampuan prediksi kebangkrutan yang baik

11. RASIO QUICK
•Rumus: (Aktiva Lancar – Persediaan) /
Hutang Lancar
•Persediaan dikeluarkan karena dianggap
sebagai aktiva lancar yang paling tidak
likuid
•Secara umum, informasi dari rasio quick
akan sama (searah) dengan informasi dari
rasio lancar

12. RASIO ALIRAN KAS TERHADAP
HUTANG LANCAR
•Rumus:
•Aliran kas dari operasi (sebelum itemitem
‑
luar biasa) / Ratarata hutang lancar
‑
•Studi empiris di Amerika Serikat
memperlihatkan bahwa Rasio aliran kas
terhadap hutang lancar untuk kondisi bisnis
yang sehat adalah sekitar 0,4 atau lebih.
•Pada industri yang relatif sudah memasuki
tahap kedewasaan, secara umum tidak akan
kesulitan memperoleh surplus kas dari
operasi mereka.

13. RASIO AKTIVITAS
MODAL KERJA
•Siklus Bisnis:
•Rasio aktivitas modal kerja menghitung
seberapa cepat modal kerja berputar, atau
menghitung seberapa lama dana tertanam
di modal kerja
•Beberapa rasio: Rata-rata umur piutang,
rata-rata umur persediaan, rata-rata umur
hutang

14. MANA YANG LEBIH LIKUID?

15. MANA YANG LEBIH BAIK?

16. RISIKO LIKUIDITAS JANGKA
PANJANG
•Mencerminkan ketidakmampuan
perusahaan memenuhi
kewajibankewajiban jangka panjangnya
‑
•Beberapa rasio
orasio hutang (debt ratio)
orasio interest coverage (kemampuan
membayar bunga)
orasio aliran kas operasional terhadap total
hutang
orasio aliran kas terhadap pengeluaran modal.

17. RASIO HUTANG
•Rasio hutang mengukur besarnya hutang
jangka panjang dalam struktur modal
suatu perusahaan
•Beberapa contoh rasio hutang
oRasio Hutang Jangka Panjang
oRasio hutangmodal saham
‑
oRasio hutang jangka panjangtotal aset
‑
oRasio hutangtotal aset
‑
•Item off-balance sheet perlu diperhatikan

18. RASIO INTEREST COVERAGE
•Rasio ini mengukur berapa kali
pendapatan sebelum bunga dan pajak
bisa menutup bunga (EBIT)
•Rumus:
(Laba bersih + Biaya Bunga + Pajak
Penghasilan) / Biaya Bunga
•Bisa diperluas menjadi fixed charge
coverage ratio
•Kelemahan rasio ini: fokus pada earning
bukan aliran kas

19. RASIO ALIRAN KAS
OPERASIONAL TERHADAP
HUTANG
•Rasio ini melihat kemampuan perusahaan
menghasilkan aliran kas untuk menutup
kewajibannya
•Rumus:
Aliran kas dari operasi kas / Ratarata total
‑
hutang
•Aliran kas dari operasi bisa dilihat dari
laporan aliran kas, yaitu dalam komponen
operasi

20. RASIO ALIRAN KAS TERHADAP
PENGELUARAN MODAL
•Analisis ini memberi informasi besarnya aliran
kas untuk menutup pengeluaran modal yang
diperlukan untuk investasi memelihara dan
membangun pabrik dan bangunan. Kelebihan
kas tersebut bisa dipakai untuk membayar
hutang dengan bunganya
•Rumus:
•Aliran kas dari operasi / Pengeluaran Modal
•Alternatif definisi: Aliran kas = laba + depresiasi