Stock Market Dictionary

1.  
 
 
 
 
 
 
STOCK MARKET TERMS  
A – Z 

2. 2
 
A GROUP SHARES  
 
Stocks which have very high liquidity.  
The company has large equity base and 
large public holding.  
The company has a given consistent good 
performance over the years.  
B1 GROUP SHARES 
Shares have high liquidity.  
Company has equity above Rs.30 million. 
Company fundamentals and financial 
parameters in line with the industry.  
B2 GROUP SHARES 
Share with low investor interest. 
Shares trade below par value (face value).   
Company has equity below Rs.30million.  
Company's shares are not widely held. 
Company has surveillance measure initiated 
against it by the EXCHANGES for suspected 
price manipulations.  
Shares have low trading volume at the 
EXCHANGES.  
A-D INDEX OR 
ADVANCE-DECLINE 
INDEX  
A tool for detecting bullish or bearish trend 
in stock market. One divides the number of 
traded shares which have risen in price by 
those which have fallen. 
Example: 
If 200 shares have advanced and 100 
declined on a particular day the A-D INDEX 
is 2. 
Number more than 1 indicates a bull trend 
and less than 1 a bear trend.  
ALPHA FACTOR 
 
A concept, which measures the inherent 
volatility of share.   
A share with alpha factor of 1.5 is slated to 
rise in price by 50% in a year on its inherent 
strength, such as growth in EPS, regardless 
of the behavior of the market. 
ANNUALIZED YEILD  The calculation:  

3. 3
(NAV-face value + dividend paid)/(Face 
value * number of years)  
ARBITRAGE 
 
Profiting from differences in piece of the 
same share traded on two or more stock 
exchanges.  
An arbitrageur makes money by buying in 
lower market and immediately thereafter 
selling in the higher market, or vice versa, 
thereby making a profit. 
ASPIRIN COUNT 
THEORY 
A lighthearted approach to the market 
behavior which declares that if aspirin 
consumption rises in the country, about a 
year later the market will fall and vice 
versa.....  
ASSET VALUE OR NAV 
Term used by mutual funds and other 
investment trusts, to indicate the net 
tangible asset value of each share, calculated 
by taking the total value of an investment 
portfolio on market rates on a certain date 
and dividing it by the number of 
outstanding shares. the net asset value of a 
mutual fund indicates how well or badly the 
fund managers have played the stock 
market.  
ASSIMILATION 
A complete absorption of a new issue(IPO) 
by the market.  
i.e. with no shares unsubscribed.  
BAROMETER STOCK 
A share, usually a blue chip, whose price is 
taken to show the state of the share market.  
It is a widely held, that for frequently traded 
share with a stable price record, the BETA 
COEFFICIENT is 1.  
BASE MARKET VALUE 
Average market price of a group of shares at 
a given time. 
Used for plotting changes in market 
indexing.  

4. 4
BASIS POINT 
.o1% of yield of a fixed interest bond. 
Thus with the fluctuation of price of a bond, 
if the yield increases from 14.27% to 15.31%, 
there has been increase of 104 basis points. 
BETA FACTOR 
A measure of performance of a particular 
share in relation to the general movement of 
the market.  
If a share has a beta of 1 its rise and fall 
corresponds exactly with the market. With a 
beta factor of 2 its rise and fall is double. 
With beta of 0.5 the particular share will rise 
only 55 if the market rises 10% and falls 5% 
if the market falls by 10%.shares with 
negative betas are contrarian shares. 
BIGGER FOOL THEORY  
 
You may have been foolish enough to buy 
an overpriced stock, but you believe that 
there is an even bigger fool who will buy it 
from you at higher price. 
BLACK KNIGHT  An unwelcome takeover bidder. 
BLOCK TRADE 
 
Trading large blocks of shares, usually by 
mutual funds or institutional investors. 
There are specialist brokers who carry out 
the trade discreetly, without unduly 
affecting the price movement of the shares. 
BOOK CLOSURE  
 
Before a company declares a dividend or 
issues bonus or rights shares, it closes its 
register of members for a certain period, 
from 1week to 1 month, during which no 
transfer of shares is registered. After book 
closure shares are quoted ex-dividend, ex-
bonus or ex-rights prices. 
BOOK VALUE 
The value at which an asset is carried on a 
balance sheet. Since the asset is subjected to 
depreciation, the book value is lower every 
year. Cost minus accumulated depreciation 
will thus show the book value of an asset. 

5. 5
The net asset value (NAV) of a company's 
share. Take the total assets of a company 
and deduct current liabilities, long term 
liabilities, and preference shares. What 
remains is shareholders fund. Divide this by 
the number of shares issued. The result is 
the book value of a share. 
 
NOTE: A good company should focus on 
increasing its book value (asset) year after 
year. 
BRAND EQUITY 
A brand is a promise of quality, and brand 
equity is a value addition to a product or a 
company. 
BUY ORDER 
An order to the stockbroker to buy shares 
either at the BEST price or within a price 
limit (LIMIT ORDER). 
CAPITAL EMPLOYED  Net assets used in a business to make profits 
CAPITAL EXPENDITURE 
Expenditure on accruing. Fixed, rather than 
liquid assets. 
CAPITAL GEARING 
The ratio of fixed interest loan and 
preference shares to the ordinary share 
capital of a company. 
LOW GEARED: More share capital than 
loan. 
HIGHLY GEARED:   More loan than share 
capital. 
CAPITAL ISSUE 
The issue of shares by a company, whether 
as a new issue or premium issue or rights 
issue. 
CAPITAL STRUCTURE 
OF COMPANIES 
The capital of a new company consists of 
issued and subscribed equity shares, 
redeemable preference shares, and secured 
and unsecured loans. When the company is 
making profits, that part of the profits 
remaining undistributed among the 

6. 6
shareholders is transferred to reserves and 
becomes part of the capital structure. 
CAPITAL SURPLUS 
The difference between the nominal or face 
value of the shares sold by a company to the 
public and the sum realized by selling them 
as a premium issue. 
CAPITAL TURNOVER 
Annual sales divided by paid up equity. 
Studies over a period, it shows the extent to 
which a company can grow without 
additional capital investment. 
CAPITALIZATION 
Conversion of free reserves of a limited 
company into capital by issuing bonus 
shares. 
CAPTIVE FUND 
A venture capital fund wholly owned by a 
larger body than individual entrepreneurs. 
CASH FLOW 
It is the amount earned by a company before 
depreciation and other deductions which do 
not require any cash outlay. 
It is also called cash earnings per share. 
CUM-BONUS 
Shares with bonus entitlement. A buyer of 
such shares receive the bonus shares 
distributed by a company on registration on 
their shares before the record date. 
CUM-DIVIDEND 
 
The buyer of the share is entitled to the 
dividend if he buys the share before the 
closure of the company's books. 
These shares are sold at a slightly higher 
price than the ex-dividend shares. 
CIRCUIT BREAKER 
A system to curb excessive speculation in 
the stock market, applied by the stock 
exchange. When the index spurts or plunges 
more than a % decided by the authorities, 
then the trading is then suspended for some 
time to let the market cool. 
NOTE: This happened during the crash in 

7. 7
2006 may...trading was suspended for 1 hr to 
stop the free fall of the market. 
CONSOLIDATION 
A continued upward or downward trend, 
within a narrow range, of share prices of a 
company, or in general, indicating an 
imminent breakout in the same direction. 
CONTRARIAN SHARES 
Shares which behave in a fashion contrary to 
the general stock market trend, i.e., fall in 
rising market and rise in falling market. 
COOKING THE BOOK  
 
Falsifying the financial accounts of a 
company to keep the share holders happy 
and to attract investors with the lure of high 
profit. A high level accounting skill 
combines with low level cunning to achieve 
this end. Certain expenses are omitted, 
liabilities are concealed, write-offs delayed, 
valuation reserves not provided for, and 
other such fraudulent practices are followed 
to present a false picture.  
COST OF CAPITAL 
 
The return that an investment could earn if 
another, alternative investment with equal 
risk, were chosen. Also called the 
opportunity cost. 
CURRENT RATIO 
The ratio of current assets to current 
liabilities. If it is more than 1, the company's 
operations are in a healthy state. 
DAY ORDER 
An order, which is only good for the day it 
is placed, to a stockbroker to buy or sell 
particular shares. If the order is to be held 
till it can be executed, its called a GOOD-
TILL-CANCELLED order. 
DEBT-EQUITY RATIO 
1) The total liabilities of a company divided 
by the shareholders equity. 
2) The total long term debt divided by 
shareholders equity. 
3) The total long term debt plus the par 

8. 8
value(face value) of preference shares 
divided by the par value(face value) of the 
equity shares. 
*this ratio measure a company's solvency. 
DEFLATION 
Opposite to inflation, it is a reduction in 
national income and output, accompanied 
by a general fall in prices. It can be brought 
about by reduced imports, higher taxation, 
and high interest rates, among other 
measures. During a deflation period the 
stock market usually suffers from 
depression. 
DEGEARING 
 
Replacing fixed interest loan by issuing 
equity shares of a comparable value. This is 
done to lower the company's capital gearing 
or leverage. 
DELTA STOCKS  The least liquid shares of a stock exchange. 
DEMAND -PULL 
INFLATION 
Inflation caused by the increase in demand 
in excess of the industry's capacity to 
supply. 
DEPRECIATED COST 
The net book value of an asset after 
accumulated depreciation has been 
deducted from the original cost. 
DISCOUNTED CASH 
FLOW 
Evaluation of discounted future cash flow in 
terms of their present value. 
DIVIDEND 
Payment made to shareholders, usually once 
or twice a year out of a company's profit 
after tax. Dividend payments do not 
distribute the entire net profit of a company. 
Part or substantial part of which is held back 
as reserves for the company's expansion. 
Dividend is declared on the face value of a 
share, and not on its market price. 
DIVIDEND YIELD 
Dividend per share divided by its market 
price, multiplied by 100. 

9. 9
For example, 50% dividend on a share of 
230, face value Rs.10 is  (5/230) *100=2.17% 
DOLLAR COST 
AVERAGING 
Rather than buying a large number of shares 
all at once, at one price, the strategy of 
dividing the investment amount into a 
number of equal parts and buying at 
different intervals, to take advantage of 
lower prices. Useful strategy during bear 
phase when the lowest price of a share 
cannot be known. 
EARNINGS TO EQUITY 
RATIO 
Profit after tax minus dividend on 
preference shares divided by equity share 
capital plus reserves, and the sum 
multiplied by a hundred. 
This ratio indicates how profitable the 
company is making use of its capital. 
ELLIOTT WAVE THEORY  
A theory of recognition of market trend 
which postulates that the market follows a 
pattern of five waves up and three waves 
down to form a cycle of eight waves and 
that moves in short and long cycles. 
EARNINGS PER SHARE 
One of the most wildly used indicators of 
the worth of a share. 
EPS = PAT/no of shares. 
EXACT INTEREST 
Interest calculated on 365 days a year, as 
against 360 days of ordinary interest. 
EXTRAORDINARY 
GENERAL MEETING  
 
Any general meeting other than the annual 
general meeting, called to obtain 
shareholders consent to urgent decisions. 
FILL OR KILL ORDER 
 
An order to a stockbroker to buy or sell a 
particular share immediately. If the order is 
not executed at once, it should be treated as 
cancelled. 
FINANCIAL 
STRUCTURE 
Distinguished from capital structure of a 
company which includes only long term 

10. 10
debt and equity, the financial structure is 
influenced by the growth and stability of 
sales, market competition, the quantum of 
profits, the attitude of short-term lenders, 
and the efficiency of the company's 
management.  
The financial structure helps take leverage 
decisions. 
FLOATING STOCK 
The number of shares of a company that is 
traded on the stock exchange; usually a 
fraction of the total number issued and 
outstanding. 
FLOTATION 
Raising the necessary capital for a new 
company by an open offer to the public to 
subscribe shares or through private 
placement. 
Where the company is already in existence 
as a private company, but wishes to expand 
and go public, flotation is the process by 
which it goes to a merchant bank or any 
financial institution which then offers shares 
to the public. 
FREE CAPITAL 
Cash.  
Also shares of a company available to the 
public, i.e. shares not held by the controlling 
share holders, those on firm allotment or 
issued to institutions. 
FULLY DILUTED EPS 
EPS after accounting for all rights, bonuses, 
and issue of convertible debentures during a 
period. 
FULLY PAID SHARE 
CAPITAL 
 
Share capital whose full value has been 
realized from the investors, as against partly 
paid up share capital where investors have 
yet to pay one or more calls. 
FULLY VALUED 
 
A share which has attained a price that has 
taken into full consideration the 

11. 11
fundamental strength of the company. 
If the price further increases the share will 
become overvalued; if it decreases the share 
will be undervalued. 
GAMMA STOCKS 
Shares of small companies which are traded 
infrequently. 
GDP  Gross Domestic Product. 
GILT-EDGED 
 
Government securities and bonds, usually 
with an unattractive interest rate, these are 
nevertheless very safe assets to hold, as the 
government is responsible for the payment 
of interest and refund originally such 
certificates were edged with gold. 
GOLDEN SHARE  
 
A share that controls 51% or more of the 
voting rights of a company. 
GOOD-TILL-
CANCELLED ORDER 
(GTC) 
A client's order to buy or sell shares, usually 
at a specific price, which remains valid till 
executed.  
Different from a day order or a fill or kill 
order. 
GREEN SHOE OPTION  
 
A provision in an agreement with the 
underwriters of an issue which states that in 
event of exceptional investor interest the 
issuer will authorize additional share for 
distribution. 
GROSS BLOCK 
Value of a company's fixed assets before 
depreciation, the gross assets of a company 
include land, buildings, machinery and 
office equipment. 
GROSS NATIONAL 
PRODUCT 
The total value in money of all finished 
goods and services produced in an economy 
in one full year, and all net properly income 
from abroad.  
The GNP growth rate is one of the most 
important economic indicators of a country's 

12. 12
health. 
GROSS PROFIT 
 
Net sales minus the cost of production, but 
without deduction of interest, depreciation, 
and taxes. 
GROSS SALES 
 
Total sales at the full value of a commodity, 
before commissions and discounts are 
deducted. 
GROWTH RATE  
 
The growth rate is measured by the 
increased earning of a company over its 
previous achievement, expressed in 
percentage. 
HAIRCUT 
 
The difference between the buying price and 
selling price of a market maker. 
HEAD AND SHOULDER 
A pattern in a share price chart with two 
short bulges on either side and a large one 
in the middle, resembling the head and 
shoulder of a person. as the price moves 
down from the head to the right shoulder, 
we see this as a signal for a further fall in 
prices and vice versa. 
HEDGING AGAINST 
INFLATION 
Protecting one's savings from loss of value 
through inflation by investing in such items 
whose price rises with the general rise in 
prices. 
Historically, the stock market has always 
kept pace with inflation. 
HIDDEN RESERVES  
 
Funds held by a company but not disclosed 
in the balance sheet.  
This may be done by not disclosing an asset 
or deliberately undervaluing it to reduce 
taxation. 
HIGH GRADE BOND 
A loan instrument graded triple A or double 
A by CRISIL. 
HYPERINFLATION 
Swiftly rising prices at the rate of 50% or 
more a month. 

13. 13
HYPOTHECATION  
 
Pledging assets against a loan. 
The ownership of the asset or the income 
from the asset is not transferred; expect that 
in default of repayment of the loan the asset 
may be sold to realize its value. Brokers will 
accept shares as collateral for loans to 
finance purchase of shares or to cover short 
sales. 
INCOME SHARES 
Shares with low P/E and low price. Gives 
good dividend, sometimes equaling or 
excelling the rate from fixed deposit. The 
companies follow a policy of high payouts. 
INCOME TAX REBATE 
The various opportunities for gaining 
rebates are now curtailed. 
Under section 80L interest and dividend 
income up to Rs.7000 is exempted from 
income. 
Under section 80 investments in Govt. 
approved schemes like the NSS, NSC, PFF, 
LIC schemes, etc. will qualify for a 20% 
rebate on the gross tax up to a savings limit 
of Rs.60000. 
INDEX FUND 
Mutual fund whose portfolio of shares is 
identical to a well known Index, such as 
Sensex or Nifty. 
Such an investment policy reflects the brief 
that trying to beat the market index over the 
long term is futile, and it is best to keep up 
with the market. 
INDEXATION 
The practice of relating economic variables 
such as wages, taxes, annuities, dearness 
allowances, and pensions to changes in the 
general price level, which offers some relief 
against inflation, but leaves savers and 
lenders worse off. 
INFLATION  Supplementing traditional financial 

14. 14
ACCOUNTING  statements by showing the effects of 
inflation on the items contained in them, 
and adjusting profit and loss accordingly. 
INFLATION AND THE 
RUPEE 
Under the pressure of varying rates of 
inflation, the value of a rupee against 
today's purchasing power is worked out. 
INFLATION HEDGE 
An asset whose market price keeps ahead of 
the rate of inflation, so that the owner of the 
asset suffers no loss of purchasing power. 
INSIDER TRADING 
An illegal activity in which persons in a 
company having confidential information, 
such as expansion plans, financial results, 
takeover bids, etc., take advantage of such 
information to make a profit on the stock 
exchange by buying or selling shares. 
INSOLVENCY 
If a company is unable to pay its creditors 
because it doesn't have liquid funds, it is 
technically insolvent.  
If a creditor presses for payment and the 
company cannot pay within a short period, 
the creditor can sue the company and it may 
have to sell off some assets to meet the 
obligation.  
If the company's assets fall below its 
liabilities, it is insolvent in the sense of 
bankruptcy. 
INTANGIBLE ASSETS  
 
Unseen and non-physical assets of a 
company which are of value to it and also 
perhaps a cash value. These increase the 
value of a company in the market. Such 
assets are trademarks, copyright, franchise, 
permits, etc. 
INTEREST COVER 
The ratio of a company's earnings to interest 
due.  
The interest is for the loan capital of the 
company. 

15. 15
INTEREST RATE RISK 
With rise and fall of interest rates, 
announced by the RBI from time to time, the 
fortunes of the bond and stock markets are 
closely tied.  
Highly leveraged companies suffer if the 
interest rate rises, as they have to pay more 
for their borrowing. This reduces their 
profitability. 
INTERIM DIVIDEND 
An advance installment of the dividend 
finally declared. More often one, but 
sometimes two such payments are made. 
The final dividend is often at least equal, 
and sometimes more. 
The interim dividend is a fair indication of a 
company's profitability, during the working 
year. 
INTRINSIC VALUE 
The intrinsic value of a share, as against its 
market driven prices, is its fundamental 
strength and potential measured by data 
like sales, operating profit, book value, debt 
structure, market share, future potential, 
etc.. 
INVENTORY 
TURNOVER 
Annual sales divided by the average cost of 
the inventory gives the ratio of inventory 
turnover. 
Higher the ratio, the more prosperous the 
company. 
ISSUES CAPITAL 
The amount of authorized capital issued by 
a company. A part of the authorized capital 
may be withheld for subsequent issue, at 
par or at a premium. 
JOINT VENTURE 
Collaboration, usually both collaborators 
have equity stakes in the company. 
LAY OFF 
Selling off unsubscribed portions of a rights 
offer by the issuer to the underwriter at the 
offer price. 

16. 16
LEASE –BACK 
An arrangement under which a company, in 
order to raise cash, sells a piece of 
equipment, land, or building on condition 
that the buyer will lease it back to the seller 
for an agreed rental, for a fixed term. 
LEVERAGED BUYOUT  
Taking over a company, using borrowed 
funds. 
LEVERAGED COMPANY 
A company with borrowed funds in its 
capital structure. If the debt component is 
more than a third of the capitalization, it is 
called a highly leveraged company. 
LIQUIDATION 
The winding up of the business of a 
company, either through bankruptcy or 
through a resolution passed by the 
shareholders when the purpose of the 
company has been fulfilled. 
LOAD 
Additional charge to cover expenses, 
usually administrative. This is usually 
deducted from the NAV of a mutual fund 
unit at the time of repurchase by the fund. 
MARGIN 
The difference in prices at which a jobber 
will buy and sell. Also called a HAIRCUT 
MARGIN ACCOUNT  
 
An account with a brokerage firm which 
will allow the client to buy shares with 
money borrowed from the broker. Margin 
requirements can be met with a deposit in 
cash or shares. 
MARKET 
CAPITALIZATION 
The total market value, at the current stock 
exchange list price, of the total number of 
equity shares issued by a company. 
MARKET SHARE  
 
The percentage of an individual company's 
sale of a product in relation to the total sales 
of that product by all companies. 
MINIMUM LENDING 
RATE 
The rate of interest charged by the central 
bank of a country to a discount approved 

17. 17
bills of exchange or make short-term loans. 
It is the rate which determines the domestic 
interest rates charged by banks. 
MOU 
Memorandum of Understanding - Setting 
out terms of a contract, for technical 
collaboration. 
OPERATING PROFIT OR 
LOSS 
Profit or loss arising out of the principal 
business of a company. 
OPERATING RATIOS 
These measure a company's operating 
efficiency by comparing various income and 
expenditure figures from the balance sheet 
and profit and loss account. 
Some of these ratios are sales to cost of 
goods sold, operating income to operating 
expense, net profit to gross income, net 
income to net worth. 
These are compared with the company's 
previous results, and the industry averages 
PAID UP CAPITAL 
Capital acquired by selling shares to 
investors, as distinguished from capital 
accumulated from earnings or from secured 
or unsecured loans. 
PAYOUT RATIO 
This is dividend per share divided by 
earnings per share and the sum multiplied 
by 100. 
If the payout ratio is 40%,it means that 40% 
of the company's profits after tax have been 
distributed as dividend and 60% transferred 
to reserves.  
A very high payout may not be healthy, as it 
will slow down the building up of an 
adequate reserve. 
P/D RATIO 
Price-dividend ratio; price/last dividend. 
Measures the value of an investment. 
PSU  Public Sector Undertaking - Run by 

18. 18
government. 
PUBLIC OFFERING 
Offering shares to the investing public, as 
distinguished from rights offering to 
existing shareholders. 
QUICK ASSETS 
These are liquid or near-liquid assets, such 
as cash, money in bank, gold, etc. 
RATE OF TURNOVER 
Total annual sales divided by the average 
inventory shows the speed with which stock 
has been turned over. 
RETURN ON EQUITY 
Net income of a company as a percentage of 
its equity capital. 
REVENUE ITEMS 
These are expenses incurred; income earned; 
in the course of, carrying on a business, and 
are shown in the income statement of a 
company as revenue account. 
RIGHTS ISSUE 
Issue of shares at par or at a premium by an 
existing company to its share holders in a 
certain proportion to their holdings, as a 
matter of their right to receive preferential 
treatment. 
RULE OF 72 
 
A most useful formula for calculating the 
number of years an investment will take at a 
compound rate of interest to double. 
Divide 72 by the compound rate of interest 
and you get the period of time. or again, if 
you know the period of time it takes an 
investment to double, divide 72 by the 
number of years and you will get the 
compound interest rate. 
SHARE OPTION 
A reward sometimes offered to the 
employees of a company to buy shares at a 
favorable price or on a preferential basis. 
V -FORMATION 
A chart pattern in technical analysis which 
forms a V, which indicates that the share 
price has bottomed out and is on an upward 

19. 19
course, a reverse V will indicate the opposite 
trend. 
W-FORMATION  
 
A chart pattern, forming a W, showing that 
a share's price has hit the support level 
twice, and is now likely to move up. 
YIELD 
Dividend divided by market price 
multiplied by 100. 
 
 

20. 20
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
BOOKS WHICH WILL HELP 

21. 21
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
o Intelligent Investor 
o How To Pick Stocks Like Warren Buffet 
o The Real Warren Buffet 
o Beating The Street 
o One Up On Wall Street 
o Warren Buffet Speaks 
o Warren Buffet Way 
o How To Read Annual Reports And Balance Sheets – Raghu R Palat 
 

22. 22
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
THE TRADING CYCLE 

23. 23
 
 
1. We accumulate trading information - buying books, going to 
seminars and researching. 
 
2. We begin to trade with our 'new' knowledge. 
 
3. We consistently 'donate' and then realize we may need more 
knowledge or information. 
 
4. We accumulate more information. 
 
5. We switch the commodities we are currently following. 
 
6. We go back into the market and trade with our 'updated' knowledge. 
 
7. We get 'beat up' again and begin to lose some of our confidence. Fear 
starts setting in. 
 
8. We start to listen to 'outside news' & other traders. 
 
9. We go back into the market and continue to donate. 
 
10. We switch commodities again. 
 
11. We search for more trading information. 
 
12. We go back into the market and continue to donate. 
 
13. We get 'overconfident' & market humbles us. 
 
14. We start to understand that trading success fully is going to take 
more time and more knowledge then we anticipated.  
 

24. 24
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Many Traders Will Give up at this Point as they Realize Work is 
Involved….. But do go on….. 

25. 25
  
 
15. We get serious and start concentrating on learning a 'real' 
methodology. 
 
16. We trade our methodology with some success, but realize that 
something is missing. 
 
17. We begin to understand the need for having rules to apply our 
methodology. 
 
18. We take a sabbatical from trading to develop and research our 
trading rules. 
 
19. We start trading again, this time with rules and find some success, 
but overall we still hesitate when it comes time to execute. We start 
trading again, this time with rules and find some success, but overall 
we still hesitate when it comes time to execute. 
 
20. We add, subtract and modify rules as we see a need to be more 
proficient with our rules. 
 
21. We go back into the market and continue to donate. We go back into 
the market and continue to donate. 
 
22. We start to take responsibility for our trading results as we 
understand that our success is in us, not the trade methodology. 
 
23. We continue to trade and become more proficient with our 
methodology and our rules. 
 
24. As we trade we still have a tendency to violate our rules and our 
results are erratic. 
 
25. We know we are close. 
 

26. 26
26. We go back and research our rules. 
 
27. We build the confidence in our rules and go back into the market 
and trade. 
 
28. Our trading results are getting better, but we are still hesitating in 
executing our rules. 
 
29. We now see the importance of following our rules as we see the 
results of our trades when we don't follow them. 
 
30. We begin to see that our lack of success is within us (a lack of 
discipline in following the rules because of some kind of fear) and 
we begin to work on knowing ourselves better. 
 
31. We continue to trade and the market teaches us more and more 
about ourselves. 
 
32. We master our methodology and trading rules. 
 
33. We begin to consistently make money. We begin to consistently 
make money. 
 
34. We get a little overconfident and the market humbles us. 
 
35. We continue to learn our lessons. 
 
36. We stop thinking and allow our rules to trade for us (trading 
becomes boring, but successful) and our trading account continues 
to grow as we increase our contract size. 
 
37. We are making more money then we ever dreamed to be possible. 
 
38. We go on with our lives and accomplish many of the goals we had 
always dreamed of. 

27. 27
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
I do not know the original compiler of this document. I have only edited 
(spelling corrections, etc) and pdf-ed the same.  While thanking the 
anonymous compiler, please go ahead and profit it!