UP - Semana 14 Fusiones y Adquisiciones.pptx

para aprender

1. Section divider over two lines or three lines Fusiones y adquisiciones (M&A) Semana XIV

2. “El 70% de los CEO a nivel global planea realizar fusiones y adquisiciones en los próximos 12 meses. Así lo revela el informe global CEO Outlook 2025 de EY que demuestra que los CEO están adoptando una mentalidad de transformación constante, combinando crecimiento orgánico, adquisiciones estratégicas y tecnología para rediseñar sus modelos de negocio y prepararse para los retos del futuro.” https://www.ey.com/es_pe/ceo/ceo-outlook-global-report

3. Valoración de Empresas ¿Por qué valorar una empresa en M&A? Una compañía puede tener un distinto valor para diferentes compradores. Para ello, todas los involucrados deben: Determinar el precio justo de la transacción entre el precio de compra y precio de mercado. Identificar oportunidades de creación de valor. Evaluar la rentabilidad esperada de la transacción.

4. Principales métodos de valoración 1. Discount Cash Flows Determina el valor actual de una empresa en función de sus flujos de caja futuros estimados. Estos flujos serán descontados a una tasa de descuento apropiada que refleje el riesgo del negocio. FCF = Flujo de caja futuro WACC = Tasa de descuento TV = Valor terminal (residual) de la empresa en el año “n”

5. Principales métodos de valoración 2. Múltiplos de mercad o El enfoque de múltiplos es un método de análisis de comparables que trata de valorar empresas similares utilizando las mismas métricas financieras. Es decir cuando las empresas son comparables, el enfoque de múltiplos puede utilizarse para determinar el valor de una empresa basándose en el valor de otra. EBITDA EBIT NET PROFIT

6. Principales métodos de valoración 2 .1 Datos importantes - Múltiplos de mercado Conocer las principales magnitudes financieras de la compañía a valorar, tanto históricas, las cuales se obtienen de la cuenta de pérdidas y ganancias, como estimadas, las cuales se obtienen en el plan de negocio o proyecciones de la sociedad, si se tiene acceso a ellas. Obtener una muestra de empresas comparables: es esencial que sean sociedades realmente comparables con la empresa a valorar en términos de sector, negocio, presencia o ámbito geográfico, perfil de riesgo, tamaño, distintos márgenes, expectativas de crecimiento, perspectivas de rentabilidad, etc. Identificar cual es el ratio más adecuado para el ejercicio de valoración en base a las características de la empresa a valorar, de la información obtenida y de los resultado de la aplicación de todos los ratios.

7. Principales métodos de valoración 3. Transacciones precedentes Este enfoque estima el valor de una empresa tomando como referencia algunos indicadores relacionados con el precio de venta al que se haya realizado una transacción reciente de una empresa similar. El análisis comparativo es posible en aquellos sectores de actividad con empresas homogéneas. Por ejemplo: empresas dedicadas a la generación, transmisión y distribución de energía eléctrica.

8. Principales métodos de valoración 3.1 Datos importantes - Transacciones precedentes Las empresas deben elegirse por tener características financieras similares y por pertenecer al mismo sector. Asimismo, el tamaño de las transacciones debe ser similar al de la transacción que se está considerando para la empresa objetivo. El tipo de transacción y las características del comprador deben ser similares. Las transacciones más recientes se consideran más valiosas.

9. Valoración de Sinergias La valoración de sinergias en fusiones y adquisiciones se refiere al proceso de estimar el valor incremental que se crea al combinar dos o más empresas. Refleja los beneficios potenciales y el ahorro de costos que la operación de fusión o adquisición puede generar para los accionistas de ambas empresas.

10. Valoración de Sinergias Las sinergias describen el valor combinado que surge cuando dos empresas se fusionan. Puede medirse como la mejora de la eficiencia operativa, el mayor alcance del mercado o el potencial de ahorro de costes. EL objetivo es que el valor de la empresa fusionada supere la suma de los valores individuales de las compañías previo a la fusión, demostrando el beneficio financiero potencial.

11. Valoración de Sinergias Las sinergias operativas se refieren a la combinación de recursos y capacidades de dos empresas para mejorar la eficiencia y productividad en la producción de sus bienes y servicios. Sinergias Operativas

12. Valoración de Sinergias Estas sinergias se pueden lograr mediante la consolidación de procesos operativos, la integración de sistemas tecnológicos y la racionalización de estructuras organizativas. Sinergias Operativas Mejora en la cadena de suministro. Calidad de infraestructura Integración vertical Reducción de costos redundantes

13. Valoración de Sinergias Las sinergias financieras son aquellas que resultan de la combinación de los recursos financieros y las capacidades de gestión de dos empresas. Estas sinergias pueden traducirse en una mayor solidez financiera y un mejor acceso al capital. Sinergias Financieras La sinergia financiera juega un papel crucial en el éxito de muchas empresas y organizaciones. Su importancia radica en los beneficios tangibles e intangibles que ofrece, así como en su capacidad para crear valor en situaciones de alta competencia

14. Importancia de las Sinergias Beneficios Fiscales Aumento del flujo de caja Mejor estructura de capital

15. Financiación M&A

16. El due diligence financiero es un proceso detallado y sistemático que busca analizar, validar y entender la realidad financiera de una empresa objetivo, antes de una fusión, adquisición o inversión. Su propósito principal es identificar riesgos, corregir errores, y ajustar el precio o estructura del deal según la evidencia obtenida. a) Identificación de riesgos financieros Due Diligence Financiero b) Análisis del Quality Earnings c) Análisis del Working Capital

17. a) Identificación de Riesgos Financieros

18. a) Identificación de Riesgos Financieros Tipo de Riesgo Descripción Riesgo de Crédito Posibilidad de que la compañía no cumpla con sus obligaciones, afectando su solvencia y valor de sus activos. Riesgo de Mercado Pérdidas potenciales derivadas de cambios en factores de mercado, como tasas de interés, precios de activos y tipos de cambio. Riesgo de Liquidez Probabilidad de no poder cubrir las obligaciones a corto plazo por falta de fondos, aunque se posean activos. Riesgo Operativo Pérdidas causadas por fallos en procesos internos, personal, tecnología o eventos externos imprevistos. Riesgo de Tipo de Cambio Impacto negativo de las fluctuaciones en el valor de divisas extranjeras sobre activos, pasivos y flujos de caja. Riesgo Legal y Regulatorio Pérdidas por cambios en leyes y regulaciones o por incumplimiento normativo que afecte la operación empresarial. Riesgo Reputacional Pérdidas directas o indirectas por daños a la imagen de la empresa, lo que puede resultar en pérdida de clientes e ingresos.

19. b) Análisis del Quality Earnings

20. b) Análisis del Quality Earnings

21. b) Análisis del Quality Earnings High-Quality Earnings Low-Quality Earnings Provienen de las operaciones principales de una empresa y son consistentes, confiables y sostenibles. Reflejan el verdadero rendimiento del negocio, como los ingresos de los clientes recurrentes o los contratos a largo plazo, lo que indica el potencial de beneficios futuros. Son el resultado de eventos únicos o factores temporales, como ventas de activos o prácticas contables agresivas. Estos pueden inflar el valor de la empresa y engañar a los compradores o inversores sobre su verdadera fortaleza financiera.

22. c) Análisis del Working Capital El working capital se calcula utilizando los activos y pasivos que figuran en el balance general de una corporación, con un enfoque en las deudas inmediatas y los activos que se pueden convertir en efectivo en un corto período de tiempo.

23. c) Análisis del Working Capital

24. c) Análisis del Working Capital Cuando este cálculo es positivo, indica que los activos corrientes de la empresa superan a sus pasivos corrientes. La empresa cuenta con recursos más que suficientes para cubrir su deuda a corto plazo y algo de efectivo sobrante si se liquidan todos los activos corrientes. El Working capital puede resultar ser positivo o negativo: Cuando el cálculo es negativo, el activo corriente de la empresa es insuficiente para cubrir su pasivo corriente. Esta es una señal de advertencia de que la empresa tiene más deuda a corto plazo que recursos a corto plazo. Por lo general, indica baja liquidez.

25. Reconocimiento contable de una combinación de negocios NIIF 3: Identificación del adquirente, fecha de adquisición y medición del goodwill

26. Reconocimiento contable de una combinación de negocios NIIF 3: Identificación del adquirente, fecha de adquisición y medición del goodwill

27. Reconocimiento contable de una combinación de negocios NIIF 3: Identificación del adquirente, fecha de adquisición y medición del goodwill En la fecha de adquisición, la adquirente debe reconocer por separado los activos identificables adquiridos, los pasivos asumidos y cualquier participación no controladora en la adquirida, todos medidos a su valor razonable. El goodwill se calcula como el exceso del costo de la combinación sobre la participación de la adquirente en el valor razonable neto de los activos y pasivos identificables adquiridos. Si el costo es menor que el valor razonable neto, se reconoce una ganancia por compra en términos muy ventajosos Reconocimiento y medición del goodwill ( Plusvalía ) Durante un periodo de medición, que no puede exceder un año desde la fecha de adquisición, la adquirente puede ajustar retroactivamente los importes provisionales reconocidos para reflejar nueva información sobre hechos y circunstancias que existían en la fecha de adquisición

28. Reconocimiento contable de una combinación de negocios Criterios para la adquisición del control (vs joint venture)

29. En el texto oficial de la NIIF 3 (párrafo 2) se establece que la norma no es aplicable a ciertas transacciones, entre ellas: Cuando se forma un negocio conjunto ( joint venture). También se excluye la adquisición de un solo activo o grupo de activos que no constituyan un negocio, y combinaciones bajo control común.

30. Medición de activos netos adquiridos Medición a valor razonable En una combinación de negocios, la adquirente debe medir los activos identificables adquiridos y los pasivos asumidos a su valor razonable en la fecha de adquisición. Estimar el precio que se recibiría por vender un activo o se pagaría para transferir un pasivo en una transacción ordenada entre participantes del mercado en la fecha de medición. Implica Fundamental La medición a valor razonable para reflejar la realidad económica de la combinación y asegurar que los estados financieros muestren información relevante y fiable.

31. Medición de activos netos adquiridos Identificación y valoración de activos intangibles (marcas, relaciones con clientes) Los activos intangibles adquiridos en una combinación de negocios deben ser identificados y valorados por separado si cumplen con la definición de activo y su valor puede ser medido de forma fiable. Valoración: La valoración de estos activos se realiza generalmente mediante métodos como: Enfoque de costos (coste de reproducción o reemplazo) Enfoque de mercado (comparación con transacciones similares) Enfoque de ingresos (valor presente de flujos futuros esperados atribuibles al activo) La valoración de marcas y relaciones con clientes es especialmente relevante en M&A, dado que pueden representar una parte significativa del valor total adquirido

32. Contabilidad del goodwill y pérdidas por deterioro Diferencia entre goodwill y ganancia por compra en condiciones ventajosas La prueba de deterioro es crítica para asegurar que el goodwill no esté sobrevalorado en los estados financieros Se reconoce como un activo intangible en el balance. No se amortiza, pero se somete a pruebas anuales de deterioro. Se reconoce inmediatamente como una ganancia en resultados en el periodo de adquisición

33. Prueba de deterioro según NIC 36 El goodwill no se amortiza, pero debe someterse anualmente a una prueba de deterioro según la NIC 36.  Alcance y frecuencia de la prueba Se debe comprobar anualmente el deterioro del valor de cada activo intangible con vida útil indefinida y de aquellos activos intangibles que aún no estén disponibles para su uso. Además, se debe realizar la prueba siempre que existan indicios de que el activo pueda estar deteriorado, ya sea por factores internos o externos. Identificación de indicios de deterioro La NIC 36 señala que puede haber evidencia de deterioro cuando, por ejemplo: Los flujos de efectivo necesarios para operar o mantener el activo son significativamente mayores a los presupuestados. Los flujos netos de efectivo o resultados reales son peores que los esperados. Existe una disminución significativa en la rentabilidad o un aumento en pérdidas relacionadas con el activo. Se presentan pérdidas operativas o flujos netos negativos de efectivo en el periodo actual y futuro esperado.

34. Prueba de deterioro según NIC 36 Cálculo del importe recuperable El importe recuperable es el mayor entre: El valor razonable menos costos de venta (precio que se obtendría por vender el activo en una transacción ordenada). El valor en uso (valor presente de los flujos de efectivo futuros esperados por el uso continuado del activo). Comparación y reconocimiento de pérdida por deterioro Si el importe en libros del activo intangible es mayor que su importe recuperable, se reconoce una pérdida por deterioro por la diferencia. Esta pérdida se registra inmediatamente en resultados del periodo. Reversión de pérdidas por deterioro La NIC 36 permite revertir pérdidas por deterioro en ciertos casos, excepto para el goodwill , si cambian las circunstancias y el valor recuperable aumenta.

35. Perspectiva Legal en M&A En cualquier proceso de fusión o adquisición, los aspectos legales son tan relevantes como los financieros. La estructura jurídica, el cumplimiento normativo, los contratos, y las obligaciones laborales y societarias determinan no solo la viabilidad de la operación, sino también los riesgos legales posteriores al cierre. Estructuras Jurídicas: La forma legal en que se estructura una transacción de M&A determina cómo se transfiere la propiedad, qué riesgos se asumen y cómo se calculan los impuestos. Existen múltiples mecanismos jurídicos, y la elección de uno u otro depende del objetivo estratégico, la forma societaria y las implicancias fiscales. Base legal: Ley General de Sociedades – Perú, artículos 344 al 370.

36. a) Tipos de Fusiones Tipo Descripción Resultado Fusión por absorción Una empresa absorbe a otra. Solo una sobrevive. Transferencia total de patrimonio. Fusión por creación Dos o más empresas se disuelven y crean una nueva. Se forma una nueva persona jurídica. En ambos casos los socios o accionistas de las sociedades que se extinguen por la fusión reciben acciones o participaciones como accionistas o socios de la nueva sociedad o de la sociedad absorbente, en su caso.

37. Fusión por creación Fusión por Absorción C A B A A B a) Tipos de Fusiones

38. b) Escisión Tipo Descripción Resultado Escisión Una empresa transfiere parte de su patrimonio a otras nuevas o existentes. Se divide el capital y operaciones.

39. c) Compras de activos y acciones Tipo de transacción ¿Qué se adquiere? Implicancias legales Implicancias tributarias Compra de acciones (share deal) Título accionario / participación en el capital Se asume la totalidad de activos y pasivos (incluidos riesgos ocultos) El vendedor tributa por ganancia de capital. Sin IGV. Compra de activos (asset deal) Bienes, contratos, cartera de clientes, etc. Permite seleccionar qué se adquiere. Menor riesgo. Se paga IGV. Puede generar pérdida de beneficios tributarios.

40. c) Compras de activos y acciones Desde el punto de vista del comprador, la diferencia fundamental radica en la forma de recuperación de la inversión. Mientras que, en una compra de acciones, la deducción del precio pagado sólo ocurre cuando ésas son eventualmente vendidas; en el caso de una compra de activos, es posible recuperar parte de dicha inversión de manera inmediata a través de la deducción de depreciación (en caso de activos fijos) y amortización (en caso de activos intangibles de duración limitada).

41. c) Compras de activos y acciones Desde el punto de vista del vendedor, en el caso de acciones, el impacto tributario dependerá de si éstas son propiedad de personas naturales o jurídicas, domiciliadas o no domiciliadas en el país. Si los vendedores son personas naturales domiciliadas en el Perú, la diferencia entre el valor de mercado de las acciones y su costo computable tributará con una tasa efectiva de 5% mientras que, si son personas jurídicas, la tasa aplicable será de 29.5% (bajo el régimen general). Si los vendedores no son domiciliados en el Perú, aplicará la tasa de 5% si la venta es en la Bolsa de Valores de Lima o 30% si la venta es realizada fuera de ésta.

42. c) Compras de activos y acciones En el caso de compra de activos, los atributos tributarios se mantienen con la empresa vendedora, por lo que no es posible que sean aprovechados por el comprador. Para el vendedor, la potencial ganancia de capital estará gravada para la sociedad con la misma tasa de 29.5% pero habrá que adicionar al impacto tributario la tasa de 5% aplicable a la distribución de la utilidad a los accionistas personas naturales o no domiciliados, lo que se traduce en una tasa combinada de 33.02%. Asumiendo que los activos forman parte de un negocio que genera o tiene previsto generar ingresos futuros, la venta de los activos debe considerarse, para fines tributarios, como la transferencia de un negocio en marcha y sustentar su valor de mercado conforme a alguna de las metodologías establecidas por las normas tributarias. En caso de activos que califiquen como bienes muebles, aplicará el Impuesto General a las Ventas – IGV – (18%) y podrá ser utilizado como crédito fiscal por el comprador. En el caso de venta de inmuebles, el comprador deberá pagar el Impuesto de Alcabala (3%).

43. c) Compras de activos y acciones En el caso de acciones, el adquirente asume la titularidad de las acciones de la empresa y, con ello, se convierte indirectamente en propietario del negocio. Esto implica que el comprador hereda tanto los activos como los pasivos, así como las relaciones jurídicas de la compañía. Debido a ello, las declaraciones y garantías ofrecidas por el vendedor suelen ser más amplias. Desde una perspectiva fiscal, la compra de acciones es más favorable, ya que no está sujeta al Impuesto General a las Ventas (IGV) ni al impuesto de Alcabala. Además, el proceso de transferencia es más ágil, ya que se perfecciona con el registro de la compra en el Libro Matricula de Acciones de la sociedad objetivo. Sin embargo, el Due Diligence en este tipo de transacción es más complejo, dado que el comprador asume todas las contingencias, tanto actuales como futuras.

44. Proceso de Due Diligence Legal El comprador y sus asesores comienzan el proceso de Due Diligence mediante la revisión de información financiera, operativa, contable, legal y fiscal de la sociedad a ser adquirida. El propósito del due diligence es múltiple. Por una parte, el due diligence busca confirmar la valoración preliminar de la operación e identificar las contingencias que puedan afectar el negocio. Por otra parte, también permite al comprador potencial obtener, en alguna medida, la información necesaria para negociar las representaciones y garantías a ser incluidas en el acuerdo de compra, para negociar los límites de indemnización (topes, deducibles, plazos de vigencia, etc.) y eventualmente renegociar el precio de compra de encontrarse alguna contingencia significativa.

45. Proceso de Due Diligence Legal Materias que son objetos de revisión en una Due Diligence Legal: 1. Información Corporativa La información corporativa que usualmente se solicita y se revisa tiene como objetivo la confirmación de la constitución y existencia legal de las sociedades a ser adquiridas así como el entendimiento de la estructura del grupo de empresas objeto de la adquisición, la existencia de las acciones o activos a ser adquiridos, la inexistencia de gravámenes, la revisión de acuerdos de accionistas, además de la estructura accionaria de cada una de las empresas del grupo. Los documentos que se solicitan incluyen: El organigrama del grupo de empresas Los documentos constitutivos y estatutos de la sociedad Las actas de asambleas de accionistas y de junta directiva Los certificados de acciones Los porcentajes de participación en cada empresa y detalles de otros propietarios que no formen parte del grupo.

46. Proceso de Due Diligence Legal Materias que son objetos de revisión en una Due Diligence Legal: 2. Contratos significativos Los asesores legales del comprador deben revisar con especial cuidado si los contratos significativos contienen cláusulas que permitan a la contraparte terminar dichos contratos (o en el caso de contratos financieros, acelerar la deuda) como resultado de la adquisición (mejor conocidas como cláusulas de cambio de control). Otras cláusulas que merecen especial revisión son las cláusulas de exclusividad, vigencia, no competencia, penalidades, terminación, etc. En caso de compra de activos, debe verificarse si los contratos pueden ser cedidos al comprador y si dicha cesión requiere autorización o notificación de la contraparte. En algunos casos, el cliente requiere que los abogados preparen un resumen de los contratos revisados. En este caso, es conveniente acordar con el cliente un formato de resumen de contratos con el objetivo de asegurar consistencia en la revisión y que los abogados revisen los aspectos considerados importantes por el cliente.

47. Proceso de Due Diligence Legal Materias que son objetos de revisión en una Due Diligence Legal: 3. Estados Financieros Todo abogado involucrado en el due diligence debe leer detenidamente las notas sobre los estados financieros de la empresa a ser adquirida (y, de ser el caso, cualquier calificación contenida en el informe del auditor externo de la empresa). La lectura de las notas permite que los abogados adquieran un conocimiento general del negocio y las operaciones de la empresa así como de las principales contingencias reveladas en dichas notas.

48. Proceso de Due Diligence Legal Materias que son objetos de revisión en una Due Diligence Legal: 4. Aspectos Fiscales Consiste en la revisión del cumplimiento formal de las obligaciones fiscales de la sociedad. La revisión fiscal generalmente se limita a los periodos no prescritos. Dependiendo de la jurisdicción, es necesario revisar, además de las obligaciones nacionales o locales, las obligaciones municipales. (como por ejemplo las licencias de actividades económicas municipales, los pagos de impuestos municipales, consultas fiscales por parte de autoridades fiscales locales), cualquier auditoría, declaración o reporte presentado por la empresa y auditorías pendientes para cualquier periodo previo que pudiera afectar la responsabilidad fiscal, créditos u otros atributos fiscales de la sociedad.

49. Proceso de Due Diligence Legal Materias que son objetos de revisión en una Due Diligence Legal: 5. Litigios La revisión de los litigios en los cuales puede ser parte la sociedad, se hace necesaria la evaluación de eventuales contingencias y riesgos que pueden ser importantes si involucran montos, bienes o derechos significativos, conforme a lo definido con el cliente al comienzo del due diligence. Es importante solicitar información y documentación respecto a la existencia y estado de litigios, reclamos, procedimientos administrativos, investigaciones, medidas judiciales y órdenes gubernamentales (preliminares, cautelares o definitivas) contra la sociedad y sus subsidiarias, tanto en materia civil y comercial como regulatoria y fiscal. En muchas jurisdicciones no existen sistemas que permitan identificar en forma independiente los litigios iniciados contra las empresas; de allí la importancia de solicitar y revisar las cartas de los abogados externos a los auditores externos de la empresa que indican los juicios y contingencias contra la misma.

50. Proceso de Due Diligence Legal Materias que son objetos de revisión en una Due Diligence Legal: 6. Aspectos Regulatorios La solicitud de documentación regulatoria dependerá directamente de la actividad desarrollada por la sociedad y de la jurisdicción en la cual las actividades son realizadas. Los documentos básicos a ser solicitados y revisados incluyen licencias, consentimientos, permisos, autorizaciones, exenciones y/u otros documentos requeridos por la sociedad para operar su negocio, tanto obtenidas como por tramitar, así como los permisos y licencias de uso de los bienes de la sociedad y otras aprobaciones o autorizaciones regulatorias necesarias que pueden variar dependiendo de la jurisdicción o de la actividad. También es importante solicitar información sobre las violaciones e incumplimiento de las licencias y permisos necesarios para la operación del negocio o cualquier factor o circunstancia que pueda llevar a que dichas licencias o permisos sean revocados o no sean renovados. Finalmente, en cada jurisdicción, es necesario analizar si existe la necesidad de notificar o de obtener autorización de las autoridades gubernamentales de competencia o de otro tipo para poder completar la adquisición.

51. Proceso de Due Diligence Legal Materias que son objetos de revisión en una Due Diligence Legal: 7. Propiedad intelectual, marcas y patentes En lo que se refiere a la propiedad intelectual, generalmente se solicita un listado de todas las patentes, marcas registradas, nombres comerciales, marcas de servicio, licencias, derechos de autor, tecnología, know-how y propiedad intelectual pertenecientes o utilizadas por la sociedad, estén o no registradas, indicando las que están licenciadas a la sociedad por terceros o son de propiedad de otras partes (ya sea afiliada a la sociedad o no) distintas a la sociedad. También es conveniente solicitar una lista de las oposiciones y las objeciones presentadas en contra de solicitudes de marca y patentes tramitadas por terceros, indicando el oponente, los motivos de tal oposición, la marca registrada a la cual se opone y un informe

52. Proceso de Due Diligence Legal Materias que son objetos de revisión en una Due Diligence Legal: 7. Propiedad intelectual, marcas y patentes En el Perú, Indecopi (Instituto Nacional de Defensa de la Competencia y de la Protección de la Propiedad Intelectual) juega un papel crucial en fusiones y adquisiciones empresariales, especialmente en lo que respecta a la protección de la competencia y la propiedad intelectual. Indecopi evalúa estas operaciones para asegurar que no generen efectos negativos en el mercado ni perjudiquen a los consumidores.

53. Proceso de Due Diligence Legal Materias que son objetos de revisión en una Due Diligence Legal: OCDE reconoce como gran logro la aprobación de la Ley Antimonopolio en el Perú - Noticias - Instituto Nacional de Defensa de la Competencia y de la Protección de la Propiedad Intelectual - Plataforma del Estado Peruano

54. Proceso de Due Diligence Legal Materias que son objetos de revisión en una Due Diligence Legal: 7. Propiedad intelectual, marcas y patentes Desde el 14 de junio de 2021 rige en el Perú la ley de control previo de operaciones de concentración empresarial que otorgó al Indecopi facultades para revisar, previamente, las operaciones de las empresas a fin de analizar los efectos que podría tener en el mercado. Dependiendo de ello, la Comisión de Defensa de la Libre Competencia puede autorizar, rechazar o autorizar con condiciones las operaciones empresariales. La Ley 31112.- Indecopi Aprobado por el Decreto Supremo N° 039-2021-PCM, constituyen el marco regulatorio del control previo de concentraciones empresariales en Perú. Aplica para todos los sectores y mercados del país. Dspace

55. Proceso de Due Diligence Legal Negociación y contratos principales Una transacción de M&A se formaliza mediante documentos legales progresivos que inician con acuerdos preliminares y concluyen con contratos definitivos. Estos instrumentos deben contener cláusulas que protejan al comprador ante contingencias ocultas. Algunos de los documentos legales claves son los siguientes: Documento Función Naturaleza Carta de intención (LOI) Establece términos preliminares Generalmente no vinculante Acuerdo de confidencialidad (NDA) Protege información sensible Legalmente vinculante Contrato de compraventa (SPA) Establece precio, condiciones, garantías Legalmente vinculante

56. Proceso de Due Diligence Legal Negociación y contratos principales a. Carta de intención (LOI) Es un documento en el que las partes de la negociación declaran su compromiso/intención/deseo/oferta de comenzar o continuar una negociación que acabe con un acuerdo definitivo de compra; fijan los eventuales pactos alcanzados hasta el momento y los establecen como puntos de partida; delimitan el conjunto de puntos sobre los que se deberá alcanzar un acuerdo y, de ser el caso, se adelanta una cifra del precio a pagar; y, establecen reglas obligatorias de carácter temporal con objeto de ordenar el proceso de negociación futura.

57. Proceso de Due Diligence Legal Negociación y contratos principales b. Acuerdo de confidencialidad (NDA) La adquisición de una sociedad implica necesariamente un suministro al comprador o compradores potenciales de información y documentación sobre las operaciones de la empresa a ser adquirida lo cual es siempre delicado para cualquier tipo de sociedad, especialmente cuando el comprador potencial es competidor o desarrolla actividades en el mismo sector. El acuerdo de confidencialidad es el primer documento elaborado en el marco de una adquisición. Los temas cubiertos por el acuerdo de confidencialidad incluyen: La definición de la información que se considerará confidencial. Las personas que tendrán acceso a la información (usualmente los empleados del comprador y los asesores legales, financieros y contables del comprador en la medida que necesiten revisar dicha información). Las excepciones a la obligación de confidencialidad (información que ya sea pública, información requerida por autoridades gubernamentales conforme a la ley, información obtenida de terceros sin violación del acuerdo de confidencialidad). El periodo de vigencia del acuerdo. Obligación de restituir o destruir la documentación confidencial en caso la adquisición no se ejecute.

58. Proceso de Due Diligence Legal Negociación y contratos principales c. Contrato de compra venta El contrato de compraventa es fundamentalmente un mecanismo instrumental cuya función no solo es causar la transferencia de propiedad de la empresa al comprador. Este contrato es también un medio para que el vendedor transmita información sobre los riesgos de la empresa al comprador y, asimismo, es el instrumento por medio del cual el comprador y vendedor asignan esos riesgos entre sí, determinando quién asume las posibles pérdidas o daños por su eventual materialización. El régimen de responsabilidad del vendedor establecido en el contrato de compraventa es el resultado de esa asignación. El vendedor responde por la materialización de los riesgos que quedaron a cargo de él conforme a lo pactado y no responde de los riesgos que se acordó que quedaran a cargo del comprador.

59. Proceso de Due Diligence Legal