Economía, 4ta Edición - Francisco Monchón Morcillo-FREELIBROS.ORG.pdf

libro completo de economia para estudiantes de economia, administracion, finanzas, contabilidad, derecho, etc.

1. ECONOMIA
PRINCIPIOS V APLICACIONES
M É X IC O • B O G O T Á • B U E N O S A IR E S • C A R A C A S • G U A T E M A L A • L IS B O A • M A D R ID
N U E V A Y O R K ■ P A N A M Á • S A N J U A N • S A N T IA G O • S A O P A U L O
A U C K L A N D - H A M B U R G O • L O N D R E S • M IL Á N • M O N T R E A L • N U E V A D E L H I • P A R ÍS
S A N F R A N C IS C O • S ID N E Y • S IN G A P U R • ST. L O U IS • T O K IO * T O R O N T O
CÜRRTfi EDICIÓN
Francisco Mochon Morcillo
C atedrático de Teoría E conóm ica en la
Facultad de Ciencias E conóm icas y E m presariales
de la U niversidad N acional de Educación a D istancia.
U N ED , M adrid.
Víctor Alberto Beber
D irector de R elaciones internacionales de la
U niversidad de B elgrano
P rofesor T itular de las U niversidades de
B elgrano y de B uenos Aires.Sólo fines educativos - FreeLibros

2. Editora: Lily Solano Arévalo
Com piladora: Silvana M ateu
M anufactura Colombia: Bibiana G arcía
D iagram ación: Yolanda A larcón
C orrección: Claudia M enéndez
Revisión técnica: V iviana Brunatto
ECO N O M ÍA . PRINCIPIO S Y APLICACIONES
C uarta edición
No está perm itida la reproducción total o parcial de este libro, ni su tratam iento o procesam iento
inform ático, ni la transm isión de ninguna form a o p o r cualquier m edio, ya sea electrónico, m ecánico,
por fotocopia, por registro u otros m étodos, así com o la distribución de ejem plares m ediante alquiler
o préstam os públicos, sin el perm iso previo y p o r escrito de los titulares del Copyright.
McGraw-Hill
Interamericana
D ERECH O S RESERVADOS © 2008, respecto a la tercera edición por M cGraw-Hill
Editores, S.A. de C.V.
Prolongación Paseo de la Reform a 1015
C orporativo Punta Santa Fe Torre A
Col D esarrollo Santa Fe
M éxico, D.F.
ISBN 978-970-10-6794-9
Im preso en A rgentina P rinted in A rgentina
Impreso por A G R S.A.Sólo fines educativos - FreeLibros

3. A m is hijas, M aría Asunción, Rocío,
M aría del Carmen y Paloma M ercedesSólo fines educativos - FreeLibros

4. F ra n c isc o M o chón M o rcillo es catedrático de Teoría Económ ica en la Fa­
cultad de Ciencias Económ icas y Em presariales de la Universidad N acional de
Educación a D istancia. Es doctor en Econom ía por la U niversidad d e Blooming-
ton, Indiana (EE.UU.) y por la U niversidad A utónom a de M adrid. Tiene una
am plía experiencia docente e investigadora y ha publicado num erosos trabajos
de investigación.
En 1987 inició una fructífera colaboración con M cG raw-H ill, que se h a con­
cretado, entre otras, en las siguientes obras (algunas ya en cuartas ediciones):
Econom ía. Teoría y Política (cuarta edición, 2000); Econom ía. Teoría y P o ­
lítica. Libro de problem as (cuarta edición, 2000, en colaboración); M icroeco-
nom ía (1989, en colaboración); M acroeconom ía (1995, en colaboración); La
fin a n cia ció n de la em presa en el exterior (1994, en colaboración); Principios
de E conom ía (1995); M acroeconom ía A vanzada I (1996) y II (1997, en colabo­
ración); D iccionario de térm inos fin a n ciero s y de inversión (1998, en colabora­
ción); E conom ía (1998); M acroeconom ía interm edia (1999, en colaboración);
E conom ía y Turismo (2004), D iccionario de térm inos de Seguros. Reaseguros
y F inancieros (2004).
E l doctor M ochón cuenta con una am plia experiencia profesional, y ha sido
asesor económ ico del M inisterio de Econom ía y Hacienda, director general de
Política Financiera en el gobierno autonóm ico andaluz y director general de
Finanzas y Control Presupuestario (CFO) del grupo Telefónica.Sólo fines educativos - FreeLibros

5. V ícto r A lb e rto B e k e r es director del C entro de Estudios de la Nueva Econo­
m ía, de la Universidad de Belgrano, donde tam bién se encuentra a cargo del
departam ento de Relaciones Internacionales. A dem ás, es profesor titular de M i-
croeconom ía en dicha universidad, así com o en la Universidad de Buenos Aires.
Es profesor honorario de las Universidades del A concagua (M endoza) y Blas
Pascal (Córdoba).
Asim ismo, ha sido profesor invitado de la Facultad de Ciencias Económ icas y
Em presariales de la Universidad de Salam anca, España, e invesügador invitado
de la New York University. Fruto de esta últim a estadía ha sido el volumen coedi­
tado con W illiam Baum ol acerca de las telecom unicaciones en el siglo XXI.
El profesor B eker se hizo acreedor al Prem io 1996 de la A cadem ia Nacional
de Ciencias de Buenos A ires p o r su trabajo sobre dinám ica no lineal y caos en la
ciencia económ ica. C on relación a este tem a, ha publicado el libro D el caos en
econom ía a la econom ía del caos.
Ya en 1969 había m erecido el Prem io A isenstein, otorgado por el Colegio
de G raduados en Ciencias Económ icas; tam bién fue distinguido con M ención
Especial en el Prem io N acional de Econom ía correspondiente a la producción
1980-83.
Tiene una am plia experiencia en la docencia universitaria (más de cuarenta
años), y ha sido becario del Conicet e investigador del Instituto de Investigacio­
nes Económ icas de la Facultad de Ciencias Económ icas de la Universidad de
Buenos A ires. Adem ás, ha actuado com o jurado en num erosos concursos para
la designación de profesores en distintas universidades públicas.
H a tenido una larga trayectoria tanto en la actividad privada com o en la pú­
blica; entre otras funciones, se h a desem peñado com o consultor de organism os
internacionales en nuestro país y en el extranjero.
Es miem bro de la Asociación A rgentina de Econom ía Política y de la Am erican
Economic Association. Ha sido secretario ejecutivo del Com ité Organizador del
X II Congreso M undial de Econom ía de la International Econom ic Association.
Es autor de num erosos trabajos sobre Econom ía publicados en el país y en el
exterior. A ctualm ente es editor asociado del Journal o f E conom ic B ehavior and
Organización.Sólo fines educativos - FreeLibros

6. PARTE PRIMERA
LOS FUNDAMENTOS DE LA ECONOMÍA
EL MONOPOLIO
CAPÍTULO 7
131
CAPÍTULO 1
LH ECONOMÍA: CONCEPTOS BÁSICOS
..............................1
PARTE SEGUNDA
LA MICROECONOMÍA: LA OFERTA, LA DEMANDA
Y LOS MERCADOS DE PRODUCTOS
CAPÍTULO 2
LO OFERTO, LO DEMONOS ¥ EL MERCADO: APLICACIONES .23
CAPÍTULO 3
LA ELASTICIDAD ¥ SOS APLICACIONES..........................47
CAPÍTULO 4
LA DEMANDA ¥ EL COMPORTAMIENTO
DEL CONSUMIDOR
...................................................SS
CAPÍTULO S
LA EMPRESA: PRODUCCIÓN. COSTOS
¥ BENEFICIOS
........................................................83
CAPÍTULO G
LA EMPRESA EN LOS MERCADOS BE
COMPETENCIA PERFECTA
.........................................113
CAPÍTULO a
EL OLIOQPOLiO ¥ LA COMPETENCIA MONOPÜLÍSTICA ISA
PARTE TERCERA
LOS MERCADOS DE FACTORES
CAPÍTULO 3
LA RETRIBUCION DE LOS FACTORES:
EL MERCADO BE TRABAJO
.......................................172
PARTE CUARTA
LA EFICIENCIA, LAS FALLAS DEL MERCADO
Y EL PAPEL DEL ESTADO
CAPÍTULO 10
EFICIENCIA ¥ FALLAS DEL MERCADO:
EXTEANALIOADES, BIENES PUBLICOS
E INFORMACIÓN IMPERFECTA
...................................201
CAPÍTULO 11
EL PAPEL DEL ESTADO EN Lñ ECONOMÍA:
LR DISTRIBUCIÓN DEL INBHESO. LOS IMPUESTOS
V LH REGULACIÓN
.................................................22GSólo fines educativos - FreeLibros

7. ¥1» - C B H U K l f l S
PARTE QUINTA
LA MACROECONOMÍA:
VISIÓN GLOBAL Y EL PIB
CAPÍTULO ie
ÜNB VISIÓN GLBEñL: LA MACROECONOMÍA
..................251
CAPÍTULO 33
LR MEDICIÓN DEL PIB: DEL PiB fiL
INGRESO DISPONIBLE
............................................273
PARTE SEXTA
LA MACROECONOMÍA EN EL CORTO PLAZO:
EL MERCADO DE BIENES
CAPÍTULO 14
EL E0Ü1LIBRI0 DELMERCOOB DE BIENES:
EL MODELO HEVHESIRNfl V LR POUTICfl FISCAL 3DÍ
CAPÍTULO 35
FUNCIONES BEL DINERO
.........................................339
CAPÍTULO 35
EL BARCO CENTRRL. EL EQUILIBRIO DEL MERCADO
DE DINERO V LR POLÍTICA MONETARIA
........................3GS
CAPÍTULO 17
EL COMERCIO INTERNACIONAL V LR BALANZA
DE PAGOS
.........................................................393.
CAPÍTULO 30
EL MERCADO DE OIVISOS
.......................................42S
PARTE SÉPTIMA
LA MACROECONOMÍA EN
EL MEDIANO PLAZO: LA OFERTA
Y L \S POLÍTICAS MACROECONÓMICAS
CAPÍTULO 39
LA OFERTA AGREGROR V LA CORVA DE PHILLIPS:
INFLACIÓN V DESEMPLEO
.......................................447
CAPÍTULO 20
LAS POLÍTICAS MRCHOECQNGMiCflS EN LOS
MODELOS CLÁSICO. HEVNESIRNO
V DE LA SÍNTESIS
................................................472
CAPÍTULO 23
LOS CICLOS ECONÓMICOS: FLUCTUACIONES
DE LA PRODUCCIÓN V DEL EMPLEO
............................513
PARTE OCTAVA
CRECIM IENTO Y DESARROLLO
CAPÍTULO 22
EL CRECIMIENTO ECONÓMICO V EL DESARROLLO S3S
CAPÍTULO 23
LO GLOBALIZRCIÓN. LA TECNOLOGÍA
VLA NUEVA ECONOMÍA
..........................................S69Sólo fines educativos - FreeLibros

8. PRÓLOGO
.............................................................XV
CRPÍTULO ? - LR ECONOMÍA: CONCEPTOS BÁSICOS 1
1.1 La economía y la necesidad de elegir
............................1
1.1.1 La escasez y la elección
.......................................2
1.1.2 Factores productivos
.............................................2
1.1.3 Los problemas económicos fundamentales
de toda sociedad
....................................................3
1.1.4 La Economía positiva
y la Economía normativa
.....................................3
1.2 La frontera de posibilidades de producción (FPP)
y el costo de oportunidad
.................................................4
1.2.1 Frontera de posibilidades
de producción (FPP)
...........................................4
1.2.2 El costo de oportunidad
....................................5
1.3 Las teorías y los modelos económicos
..........................8
1.3.1 Las teorías, los supuestos y el método
científico
...............................................................8
1.3.2 Los modelos y su utilización
...........................10
1.4 La especialización y el intercambio
........................... 13
1.5 La economía de mercado y el Estado
..........................14
Apéndice LA - Las representaciones gráficas
......................18
CAPÍTULO a - LR OFERTA. LR DEMRNBR
V E L MERCADO: APLICACIONES
..................................B3
2.1 El funcionamiento de los mercados
............................23
2.2 La demanda
.....................................................................25
2.2.1 La tabla y la curva de dem anda
.......................25
2.2.2 Desplazamientos de la curva de demanda
......28
2.3 La oferta
...........................................................................31
2.3.1 La curva de oferta
.............................................33
2.3.2 Desplazamientos de la curva de oferta
..........33
2.4 La oferta y la demanda: el equilibrio del mercado... 34
2.5 El funcionamiento de los mercados
y la asignación de recursos
...........................................38
2.5.1 El equilibrio de m ercado
.................................39
2.5.2 El sistema de precios y el flujo circular
del ingreso
.......................... 39
2.6 La oferta, la demanda y la política microeconómica:
los controles de precios
................................................40
2.6.1 Los efectos de la fijación de
un precio m áxim o
............................................40
2.6.2 Los efectos de la fijación de
un precio m ínim o
.............................................43
CAPÍTULO 3 - LR ELASTICIDAD V SUS APLICACIONES 47
3.1 La eslasticidad de la demanda
.................................... 47
3.1.1 Elasticidad-precio de la demanda
..................48
3.2 La elasticidad-precio de la demanda
y el ingreso total
...................................................52
3.2.1 La maximización del ingreso total
................54
3.2.2 La elasticidad de la demanda
y el ingreso total: aplicaciones
....................................54
3.3 Otras elasticidades de la demanda: la elasticidad
cruzada y la elasticidad-ingreso
..................................56
\ 3.3.1 Elasticidad cruzada de la demanda:
bienes complementarios
y bienes sustitutivos
..........................................56
3.3.2 Elasticidad-ingreso de la demanda:
bienes normales y bienes de lujo
.....................56
3.4 La elasticidad de la oferta
............................................58
Apéndice 3.A - Elasticidad en un punto
y algunas aplicaciones
...........................................................61
CRPÍTULO 4 - LR DEMRNBR V EL COMPORTAMIENTO
DEL CONSUMIDOR
..................................................GS
4.1 El consumidor y la utilidad
..........................................65
4.1.1 Utilidad como magnitud medible
...................66
4.1.2 La utilidad marginal decreciente
..............66
4.2 La igualdad de las utilidades marginales
por peso gastado en cada bien
.....................................67
4.3 La elección del consumidor:
un enfoque alternativo
...................................................69
4.4 La paradoja del valor y el excedente
del consum idor
..............................................................70
4.4.1 La paradoja del agua y los diam antes 70
4.4.2 El excedente del consumidor
..........................71Sólo fines educativos - FreeLibros

9. X - C5N Í E H I D8
Apéndice 4.A - La teoría de la elección del consumidor:
el enfoque de las curvas de indiferencia
................................74
Apéndice 4.B - El equilibrio del consumidor:
enfoque analítico
.......................................................................85
CAPÍTULO S- Lfl EMPRESA: PRODUCCION. COSTOS
V BENEFICIOS
........................................................OS
5.1 La empresa y la figura del em presario
........................89
5.1.1 El empresario
.......................................................90
5.1.2 Tipos de organización empresarial
..................90
5.1.3 La actividad productiva de la empresa:
decisiones clave
...................................................90
5.2 La función de producción
...............................................91
5.2.1 La función de producción y el corto plazo:
factores fijos y variables
...................................91
5.2.2 La producción y el largo plazo
.........................94
5.3 Los costos de producción: el corto y el largo plazo . 95
5.3.1 Los costos a corto plazo
.................................. 96
5.3.2 Los costos medios a largo plazo
y los rendimientos de escala
.............................99
5.4 Las decisiones de producción de la empresa
y la maximización de los beneficios
...........................101
5.4.1 La maximización de los beneficios
y los ingresos marginales
.................................102
5.4.2 La maximización de los beneficios:
las decisiones de producción
............................103
Apéndice S.A - Los costos totales, medios
y marginales de largo plazo
...................................................105
Apéndice 5.B - La producción, los costos
y las decisiones de la empresa: análisis gráfico
..................108
Apéndice 5.C - La maximización de los beneficios:
los beneficios y las decisiones de producción
.....................110
CRPÍTULO 6 - Lfl EMPRESA EN LOS ¡1EACBD0S
DE COMPETENCIA PERFECTA ................................113
6.1 La competencia perfecta
.............................................113
6.2 La maximización de los beneficios y la decisión
de producir de la empresa competitiva........................116
6.3 La curva de oferta a corto plazo de
la empresa competitiva
..................................................119
6.4 La curva de oferta de un mercado competitivo 121
6.4.1 La curva de oferta del mercado
a corto p la zo
......................................................121
6.4.2 El largo plazo en la industria competitiva ... 122
6.5 Los mercados competitivos y la eficiencia
económ ica
......................................................................124
CAPÍTULO 7 - EL MONOPOLIO
...................................131
7.1 La competencia im perfecta
..........................................131
7.1.1 Las causas de imperfección
en los mercados
..................................................132
7.1.2 Distintos mercados de competencia
imperfecta
..........................................................133
7.2 Concepto y caracteres generales del monopolio 134
7.3 El monopolio y la maximización de los beneficios 138
7.4 Comparación entre la competencia perfecta
y el monopolio
...............................................................139
7.5 La respuesta de los gobiernos ante los monopolios 141
7.6 La lógica económica de la discriminación
de precios
.......................................................................143
Apéndice 7.A - El equilibrio del monopolio:
un enfoque analítico
...............................................................146
Apéndice 7.B - La defensa de la competencia
en la A rgentina
.......................................................................147
CRPÍTULO 8 - EL OLIGOPOLiO
V LA COMPETENCIA MDNÜPOLÍSTÍCR
........................152
8.1 El oligopolio: concepto y características
................152
5.2 El funcionamiento del oligopolio: algunos modelos
explicativos
..................................................................154
8.2.1 Soluciones no colusorias: la rivalidad
entre unas pocas empresas
..............................157
8.3 La teoría de los juegos y el oligopolio
.....................159
8.3.1 Una guerra de precios
....................................159
8.3.2 El juego de la rivalidad o el equilibrio
no cooperativo de Nash
....................................160
8.3.3 La teoría de los juegos: algunos
hechos relevantes
.............................................162
8.4 La competencia monopolística
y la diferenciación del producto
...............................165
CAPÍTULO 9 - LA RETRIBUCION BE LOS FRCTOAES:
EL MERCADO DE TRABAJO
......................................172
9.1 Los mercados de factores y la distribución
del ingreso
.....................................................................172
9.1.1 La distribución del ingreso
y los mercados
..................................................172
9.2 La demanda de trabajo: una demanda derivada 173
9.2.1 La demanda de trabajo
....................................173
9.2.2 El valor del producto marginal del trabajo
y la demanda de trabajo de una em presa 174
9.2.3 Los desplazamientos de la curva de
demanda de trabajo y la curva de demanda
del mercado
.......................................................175
9.3 La demanda de varios factores productivos
............177
9.3.1 La regla del costo m ínim o
.............................177
9.3.2 La sustitución entre factores
.........................178
9.4 La oferta de trabajo
..................................................... 179
9.4.1 La pendiente de la curva de oferta
individual de trabajo: el efecto sustitución
y el efecto ingreso
...........................................179
9.4.2 La oferta de trabajo del mercado
..................180
9.4.3 La curva de oferta de trabajo de
la economía: factores determinantes
............181Sólo fines educativos - FreeLibros

10. - tcuHuniH. PHiHL'inus y HPLicHciirnts -
9.5 La determinación del equilibrio del mercado
de trabajo
.........................................................................181
9.5.1 Efectos sobre el equilibrio del mercado
de trabajo de desplazamientos en las
curvas de demanda o de oferta
......................181
9.5.2 Imperfecciones, rigideces e intervención
de los poderes públicos en el mercado
de trabajo
............................................................183
9.5.3 La persistencia de situaciones de
desequilibrio: el desempleo
..............................184
9.5.4 Las diferencias salariales
.................................186
9.5.5 La discriminación como causa
de las diferencias salariales
.............................187
9.5.6 La determinación de los salarios en
la Argentina: la negociación colectiva 188
9.6 El interés y el capital
....................................................190
9.7 La renta de la tierra
......................................................192
9.8 La distribución personal del ingreso y ¡a política
distributiva
.....................................................................193
9.8.1 Los instrumentos de la política distributiva..193
Apéndice 9.A - La contratación de trabajo
y la maximización del beneficio
..........................................195
Apéndice 9.B - Determinación del precio
de los factores en mercados no competitivos
......................196
CBPfTÜLO 10- ERCIENCIB V FOLLAS DEL MERCADO:
EXTEANALiDROES, BIENES PÚBLICOS
E INFORMACION IMPERFECTA
...................................201
10.1 La interrelación de todos los mercados
....................201
10.1.1 Del análisis de equilibrio parcial al equilibrio
general
................................................................202
10.1.2 El equilibrio competitivo y los precios
.........204
10.2 Los mercados competitivos y la eficiencia
.............205
10.3 Las fallas de! mercado
...............................................207
10.3.1 Las externalidades
..........................................207
10.3.2 Soluciones privadas a las externalidades:
el teorema de Coase
.........................................210
10.3.3 Instrumentos del Estado para combatir
las externalidades
..............................................212
10.4 Los bienes públicos y los recursos com unes
............214
10.4.1 La rivalidad y la exclusión
..............................214
10.4.2 Bienes públicos, las fallas del mercado y el
consumidor parásito
..........................................216
10.4.3 Los recursos comunes
......................................218
10.5 La información im perfecta
........................................218
10.5.1 El riesgo moral
..................................................219
10.5.2 La selección adversa
........................................219
CAPÍTULO I I - EL PAPEL DEL ESTADO EN LD ECONOMÍA:
Lfl DISTRIBUCION SEL INGRESO, LOS IMPUESTOS
VLA REGULACIÓN
................................................228
11.1 Las funciones del Estado: ía lucha contra
las desigualdades y la pobrezu
....................................226
11.1.1 La mejora de la distribución del ingreso
y su medición
...................................................228
11.1.2 La lucha contra las diferencias de ingreso
y el Estado de bienestar
.................................230
11.2 El Estado y la actividad económica:
los im puestos
................................................................233
11.2.1 La incidencia de un impuesto
........................233
11.2.2 Los impuestos y la eficiencia
........................237
11.2.3 Los impuestos y la equidad
............................239
11.2.4 El pragmatismo de las
soluciones tributarias
......................................240
11.3 El Estado y la regulación
...........................................241
11.3.1 La regulación de la actividad empresarial ..242
11.3.2 La regulación y el poder de mercado
............243
11.3.3 Tendencias actuales de la regulación:
el proceso de liberalización
............................245
11.3.4 El Estado y la regulación del
medio am biente
...............................................246
CAPÍTULO 12- UNA VISION GLOBAL:
LD MDCROECONOMÍD
..............................................2S1
12.1 De la Microeconomía a la M acroeconomía
.............251
12.2 Los objetivos de la Macroeconomía
..........................255
12.3 Los instrumentos de la política macroeconómica .. 258
12.4 El modelo de la oferta agregada
y la demanda agregada
.................................................261
12.4.1 La demanda agregada
......................................262
12.4.2 La oferta agregada
..........................................263
12.4.3 El equilibrio macroeconómico
.....................265
12.5 La evolución reciente de la economía argentina
y las curvas de oferta y demanda agregadas 266
CDPÍTULD13- LA MEDICIÓN DEL PÍO: DEL PIB RL
INGRESO DISPONIBLE
............................................273
13.1 El producto interno bruto (PIB)
................................273
13.2 El PIB por el método del gasto
................................275
13.2.1 El consumo privado [Cj
.......................276
13.2.2 La inversión privada [ /]
..................................277
13.2.3 El gasto público [G]
........................................281
13.2.4 Las exportaciones netas [X7V]
........................281
13.3 Otras formas de calcular el PIB
................................282
13.3.1 El PIB por el método del valor agregado.... 282
13.3.2 El PIB por el método de los costos
...............284
13.3.3 La relación entre el PIB a precios de
mercado y el PIB al costo de los factores... 284
13.4 El PIB real y el PIB nominal: los índices
de precios y la inflación
..............................................285
13.4.1 El índice de precios al
consumidor (IPC )
............................................286
13.4.2 El IPC y la inflación
.......................................287
13.4.3 Otra forma de medir el nivel general
de precios: el índice de precios implícitos
del producto interno bruto (PIB)
....................288Sólo fines educativos - FreeLibros

11. X I I - C O l i T E S I G O
13.5 Del PIB al ingreso disponible
....................................290
13.5.1 El producto interno bruto
y el producto nacional
......................................290
13.5.2 El ingreso nacional
..........................................292
13.5.3 El ingreso personal y el ingreso disponible. 292
13.6 De las identidades de la contabilidad nacional
a las condiciones de equilibrio
..................................293
CAPÍTULO 14- EL EQUILIBRIO DEL MERCADO DE BIENES:
EL MODELO HEVNESÍONQ V LR POLÍÍiCñ FISCAL
...........301
14.1 El consumo y el ahorro de una familia
representativa
...............................................................301
14.1.1 La función de consumo
................................ 302
14.1.2 La función de ahorro
.....................................303
14.2 El consumo agregado
................................................307
14.3 La demanda de inversión
.........................................310
14.4 El modelo keynesiano del multiplicador
................312
14.4.1 El equilibrio en el mercado de bienes en
una economía sin sector público y cerrada.. 312
14.4.2 La determinación del equilibrio por
el consumo y la inversión
...............................314
14.5 El multiplicador
............................................................316
14.6 La política fiscal en el contexto del modelo
keynesiano
.....................................................................319
14.6.1 El efecto del gasto público (G) sobre
el ingreso de equilibrio
.................................319
14.7 El presupuesto público y la política fiscal
..............325
14.8 El equilibrio en el mercado de bienes en una
economía con sector público y sector externo 330
Apéndice 14.A - El equilibrio en el mercado de bienes:
la curva IS
................................................................................333
CAPÍTUL015- FUNCIONES DEL SINEHO
......................339
15.1 El dinero: origen y tipos de dinero
.............................339
15.1.1 El papel del dinero a lo largo de la historia ..339
15.1.2 El dinero en el sistema financiero actu al 341
15.1.3 El dinero en las economías modernas:
la cantidad de dinero
......................................342
15.2 Oferta monetaria: los agregados monetarios
..........343
15.3 La demanda de dinero
................................................343
15.3.1 Las funciones del dinero
................................343
15.3.2 Los motivos por ios que se demanda dinero 345
15.4 Los bancos y la creación de dinero
...........................349
Apéndice 15.A - El sistema financiero en la Argentina ...357
CAPÍTULO IB - EL BANCO CENTRAL, EL EQUILIBRIO
DEL MERCADO GE DINERO V LA POLÍTICA MONETARIA ....3G 5
16.1 El Banco Central
..........................................................365
16.1.1 Las funciones del Banco Central
..................365
16.1.2 El balance del Banco central
.........................366
16.2 La base monetaria, la oferta monetaria
y el multiplicador del dinero
......................................368
16.2.1 La base monetaria: factores autónomos
y controlables
...................................................370
16.2.2 El multiplicador del dinero bancario
.............371
16.2.3 La relación entre la base monetaria
y la oferta monetaria y el proceso
de expansión múltiple del crédito
..................374
16.3 El equilibrio del mercado monetario
y la política m onetaria
.................................................374
16.3.1 El equilibrio en el mercado de dinero
............374
16.3.2 La política monetaria: instrumentos
y efectos
.............................................................376
16.3.3 El mecanismo de transmisión, la trampa
de la liquidez y la política monetaria en
una economía abierta
......................................378
16.3.4 La teoría cuantitativa y la política
monetaria
.......................................................... 380
16.4 El diseño de la política monetaria: instrumentos
y objetivos
......................................................................381
16.5 El Banco Central de la República Argentina
y la política monetaria
..................................................383
16.6 El equilibrio conjunto en los mercados de dinero
y de bienes: la curva de demanda agregada
.............385
Apéndice 16.A - Equilibrio en el mercado monetario
y en el de bienes: el modelo IS-LM
..................................388
CAPÍTULO 17- EL COMERCIO INTERNACIONAL
VLB BALANZA DE PAGOS
.......................................393
17.1 El comercio internacional
...........................................393
17.1.1 El comercio internacional: la ventaja
comparativa y la ventaja absoluta
..................394
17.2 La política comercial: el proteccionismo
económico
......................................................................398
17.2.1 Las principales medidas
proteccionistas
.................................................398
17.3 Las relaciones económico-comerciales
entre países
...................................................................402
17.3.1 Medidas globalizadoras
..................................403
17.3.2 Bloques regionales
...........................................403
17.4 El Mercosur
..................................................................405
17.4.1 Orígenes
.............................................................405
17.4.2 Objetivos
............................................................405
17.4.3 Instrumentos
.....................................................406
17.4.4 Instituciones
......................................................406
17.4.5 Principales cuestiones pendientes
en el Mercosur.
..................................................406
17.5 La Unión E uropea
......................................................407
17.5.1 Los orígenes de la actual Unión Europea.... 407
17.5.2 Principales instituciones
.................................407
17.5.3 Principales políticas de la UE
........................409
17.6 La balanza de pagos
....................................................409
17.6.1 Estructura de la balanza de pagos
..................409
17.6.2 El saldo de la balanza de pagos: equilibrio
y desequilibrio
..................................................415
17.7 La demanda externa neta
...........................................421Sólo fines educativos - FreeLibros

12. - ECONQHÍfl. PRINCIPIOS Y APLICACIONES - XIII
CAPÍTULO 18- EL MERCADO DE DIVISAS
....................425
18.1 El comercio internacional y el tipo de cam bio 425
18.2 El mercado de divisas y la determinación
del tipo de cam bio
.........................................................428
18.2.1 La oferta de dólares
...................................... 428
18.2.2 La demanda de dólares
..................................431
18.2.3 La determinación del tipo de cambio
de equilibrio.....................................................434
18.3 Los distintos sistemas de fijación del tipo
de cam bio
.....................................................................435
18.3.1 Tipos de cambio flexibles
................................435
18.3.2 Tipos de cambio fijos
.......................................438
18.3.3 Tipos de cambio semifijos o m ixtos
...............415
18.3.4 La teoría de la paridad del poder
adquisitivo
........................................................442
18.4 Los efectos de las políticas de demanda
en una economía abierta
............................................444
CAPÍTULO 13- LR OFERTA HSREGflDR V Lfl CURVA
DE PHILLIPS: IHFLflCiüfJ V DESEMPLEO
.....................447
19.1 El mercado de trabajo
................................................447
19.1.1 Enfoque neoclásico
.........................................450
19.1.2 Enfoque keynesiano
........................................452
¡9.2 La función de oferta agregada........................:
...........452
19.3 La curva de Phillips a corto plazo
............................455
19.4 La inestabilidad de la curva de Phillips: la curva
de Phillips a largo plazo
...............................................459
19.4.1 Los efectos del desempleo: políticas
para reducir el desempleo
...............................461
19.4.2 Las políticas de dem anda
...............................462
19.4.3 Las políticas de oferta
......................................463
Apéndice 19. A - El mercado de trabajo
..............................469
CAPÍTULO 2 0 - LAS POLÍTICAS MACH0ECDNQM1CRS
EU LOS MODELOS CLÁSICO. HEVNESIBNO V
DE LR SÍNTESIS
....................................................472
20.1 Características de los modelos clásico,
keynesiano y de la síntesis
...........................................472
20.1.1 Análisis comparativo de los modelos
clásico y keynesiano
..........................................472
20.1.2 La oferta y la demanda agregadas en
los distintos modelos
.........................................476
20.2 El análisis conjunto de la demanda y la
oferta agregadas
.............................................................478
20.2.1 Algunas consideraciones sobre la
demanda agregada
............................................478
20.2.2 La interacción entre la oferta
y la demanda agregadas
.................................480
20.3 La inflación en el modelo de oferta
y demanda agregadas
...................................................480
20.4 Los efectos de la inflación
.........................................488
20.4.1 La inflación esperada
......................................488
20.4.2 La inflación imprevista
...................................490
20.4.3 Los agentes económicos y la lucha
contra la inflación
...........................................492
20.5 Las políticas macroeconómicas en el
modelo clásico
...............................................................495
20.5.1 Políticas de dem anda
......................................495
20.5.2 Políticas de oferta en el modelo clásico 496
20.5.3 Desarrollos recientes dentro de la
escuela clásica
...................................................497
20.6 El modelo keynesiano y las políticas
macroeconómicas
.........................................................500
20.6.1 Políticas en el modelo keynesiano
estricto
................................................................501
20.7 La nueva escuela keynesiana y el esquema
oferta-demanda agregadas
...........................................503
20.8 El modelo de la síntesis y la
política económ ica
.......................................................506
CAPÍTULO 21- LOS CICLOS ECONÓMICOS:
FLUCTUBCIONES DE LA PRODUCCION
V DEL EMPLEO
....................................................513
21.1 El ciclo económico
.......................................................513
21.1.1 La teoría del crecimiento económico
y la teoría de los ciclos
....................................513
21.1.2 Las fases de! ciclo económico
.........................515
21.1.3 Las fluctuaciones cíclicas: la lógica
de su funcionamiento
.................. 516
21.2 Algunas teorías explicativas del ciclo
......................520
21.2.1 Los ciclos de demanda y los cielos
de oferta
............................................................523
21.2.2 El desempleo cíclico
........................................524
21.3 Las fluctuaciones cíclicas y la política
de estabilización
............................................................525
Apéndice 21.A - La inversión y el ciclo económico:
la interrelación entre el acelerador y el multiplicador
......527
CAPÍTULO 2 2 - EL CRECIMIENTO ECONÓMICO
V EL DESARROLLO
................................................535
22.1 El crecimiento en el corto y en el largo plazo
..........535
22.1.1 Principales características del
crecimiento económico....................................536
22.1.2 El crecimiento económico y
su medición
.......................................................537
22.2 Las fuentes del crecimiento económico
....................539
22.2.1 El aumento de la disponibilidad y
la calidad del trabajo
........................................539
22.2.2 El aumento de las dotaciones de
capital físico
......................................................541
22.2.3 La mejora de la tecnología
.............................542
22.3 Teorías explicativas del crecimiento económico .... 546
22.3.1 El modelo de A. Smith y T. Malthus:
la escasez de la tierra como factor
determinante
.....................................................546Sólo fines educativos - FreeLibros

13. X I V - C O K I E H I D O
22.3.2 E! crecimiento y la acumulación de capital:
el modelo neoclásico con tecnología
constante
............................................................547
22.3.3 El modelo neoclásico y el cambio
tecnológico
.......................................................548
22.3.4 Las fuentes del progreso tecnológico:
el crecimiento endógeno
..................................550
22.3.5 Las fuentes del crecimiento económico:
el enfoque de la contabilidad del
crecimiento
........................................................551
22.4 E! crecimiento económico y la convergencia 552
22.5 Los beneficios y los costos del crecimiento
económico
......................................................................553
22.5.1 Los beneficios del crecimiento
.......................553
22.5.2 Los costos del crecimiento
.............................555
22.5.3 El crecimiento sostenible
................................555
22.6 El desarrollo económico
.............................................556
22.7 Los obstáculos por superar y las posibles
estrategias para lograrlo
...............................................559
22.8 Desarrollo, riqueza y pobreza
.....................................561
22.8.1 El Banco Mundial
.............................................562
22.8.2 El Banco Interamericano de Desarrollo
........562
22.8.3 El problema de la pobreza
................................563
Apéndice 22.A - El modelo de Solow
..................................565
CAPÍTULO 2 3 - LO GLOBALIZRCI0N, LA TECNOLOGÍA
U A NUEVA ECONOMÍA
.........................................SG9
23.1 Las tecnologías de la información y de las
telecomunicaciones como elemento de desarrollo.. 569
23.1.1 El papel de las T IC
...........................................569
23.1.2 La incidencia de Internet en
.la sociedad......570
23.2 El concepto de giobalización
.......................................571
23.3 La giobalización desde una perspectiva histórica:
las distintas olas globalizadoras
..................................572
23.4 La última ola globaiizadora
........................................573
23.4.1 El papel crucial de la alta tecnología
.............574
23.4.2 Las compañías multinacionales
......................575
23.4.3 La inversión en I+D+i
......................................575
23.4.4 La inversión extranjera directa
.......................576
23.4.5 El aumento de la cuota de participación
del comercio internacional en el PIB
...........577
23.5 La giobalización como mecanismo transmisor
de la nueva economía
...................................................577
23.5.Í El concepto de la “nueva economía” 577
23.5.2 Elementos catalizadores de la
nueva economía
.................................................580
23.6 La nueva economía: consecuencias
macroeconómicas
..........................................................580
23.6.1 La nueva economía y el crecimiento
económico
..........................................................582
23.6.2 Las consecuencias de la giobalización
sobre ia empresa
................................................583
23.7 El reflejo financiero de la nueva economía:
del boom bursátil de las empresas tecnológicas
a la vuelta a los fundam entos
.....................................583
23.7.1 El origen del boom
............................................583
23.7.2 Ei necesario ajuste
...........................................584
23.7.3 Lecciones del estallido de la burbuja 585
23.8 La giobalización, las TIC y la nueva economía:
una conclusión
...............................................................585
Glosario
....................................................................................589
Indice analítico
.......................................................................608Sólo fines educativos - FreeLibros

14. L a Econom ía es una ciencia que ofrece una serie de
conceptos y conocim ientos básicos m ediante los cua­
les se puede llegar bastante lejos en el estudio de los
problem as. L a lógica económ ica perm ite ver el mundo
de una form a particular y es algo que en buena m edida
puede enseñarse sin m ucha dificultad. Por ello, un cur­
so de introducción a la E conom ía representa una opor­
tunidad única para abrir la m ente a una nueva form a de
pensar. C olaborar con el profesor en esta apasionante
tarea de introducir al estudiante en la form a de razonar
propia de la Econom ía es el principal objetivo de este
libro.
Todo el m undo debería conocer las ideas fundam en­
tales que brinda esta ciencia, pues los problem as eco­
nóm icos form an p arte esencial de cualquier sociedad.
Esta convicción ha estado presente en la redacción de
esta obra, de m odo que no se trata de un texto pensado
exclusivamente para futuros econom istas, sino de un li­
bro de introducción a la Econom ía. E n este sentido, lo
que se pretende es exponer una serie de conocim ientos
analíticos para interpretar la realidad económ ica. Los
problem as de carácter económ ico se presentan tanto en
el ám bito del Estado com o en las actividades profesio­
nales y em presariales, e incluso en la vida cotidiana.
Así, pues, la E conom ía ofrece un esquem a de razo­
nam iento lógico que ayuda a tom ar decisiones a una
diversidad de agentes; por ejemplo, a las autoridades
cuando deben adoptar una reform a fiscal, al em presa­
rio cuando está ante la tesitura de contratar trabajado­
res para atender a una dem anda creciente, o a la joven
m adre que ha tenido un hijo y se pregunta si continuará
en el m ercado de trabajo o lo abandonará durante unos
años, sin olvidar al estudiante que duda entre proseguir
sus estudios o em pezar a trabajar. C onceptos com o el
costo de oportunidad o la argum entación en térm inos
m arginales son ejem plos de aportes de la ciencia eco­
nóm ica que se han incorporado plenam ente a nuestra
sociedad.
LOS DESTINATARIOS DE ESTE LIBRO
Esta obra está destinada a quien estudia Econom ía por
prim era vez. De acuerdo con esta prem isa, se ha preten­
dido ofrecerle al lector una introducción clara y rigurosa
a los principios de la Econom ía moderna. En la form a
de abordar las explicaciones, se ha procurado seguir uno
de los principios rectores del pensam iento económico, la
eficiencia, que, aplicada a un libro de estas característi­
cas, podría traducirse en el objetivo de transmitir la ma­
yor cantidad de conceptos en el m enor núm ero posible de
páginas. La econom ía de m edios, algo que generalm en­
te aprecia el estudiante, se m anifiesta en el hecho, por
ejemplo, de que el libro sólo tiene 23 capítulos, muchos
menos que los que incluyen la mayoría de los manuales
generalm ente utilizados en cursos similares.
Se ha procurado, por lo tanto, presentar de form a
relativam ente concisa todos los conceptos que un estu­
diante de Econom ía debe conocer. Para ganarse el inte­
rés del lector y ofrecer de form a intuitiva los conceptos
económ icos, se recurre a ejem plos y aplicaciones, evi­
tando (en la m edida de lo posible) los argum entos basa­
dos en la teoría económ ica formal.
LR CüflñTR EDICIÓN
L a Econom ía es una ciencia social y cam bia al ritm o
que lo hace la sociedad cuyos problem as pretende ex­
plicar. Por ello, el contenido de este m anual, después
de perm anecer quince años en el m ercado argentino, ha
experim entado una profunda evolución.
Las novedades de esta edición son las siguientes: En
prim er lugar, las relacionadas con la entidad de determ i­
nados capítulos y su núm ero, que ha pasado de 25 a 23.
E n este sentido los principales cam bios han sido los si­
guientes: 1) la producción y los costos, que en la anterior
edición se trataban en dos capítulos diferentes, se han
integrado en uno solo, el C apítulo 5, sin pérdida alguna
de contenido; 2) con el tratam iento dado a los m ercadosSólo fines educativos - FreeLibros

15. XV! - PRÓLOGO - ECONOMÍA. PRINCIPIOS ¥ APLICACIONES
de factores se ha procedido de form a sim ilar, integrán­
dolos en el Capítulo 9; 3) dada la creciente im portancia
de los temas internacionales, con el tem a dedicado a la
econom ía abierta se ha procedido de form a inversa, d e­
dicándole en esta edición dos capítulos, el 17, centrado
en el com ercio internacional y la balanza de pagos, y el
18, que se ocupa del m ercado de cam bios; am bos se han
revisado de form a íntegra respecto a la edición anterior;
4) la inflación, que en la edición anterior aparecía en
un terreno indefinido entre los ciclos y el crecim iento,
ha pasado a integrarse, una parte (la referida a la d e­
finición y m edición de la inflación) en el C apítulo 13,
dedicado a la m edición de las m acrom agnitudes y otra
(la que presenta las distintas teorías explicativas) en el
Capítulo 20, una vez presentado el m odelo de la oferta y
dem anda agregadas, y 5) el últim o capítulo ha cam biado
radicalm ente de naturaleza y en la presente edición se
dedica prioritariam ente a la globalización, com o hecho
novedoso en el actual panoram a económ ico mundial,
por sus im plicancias de cara al crecim iento económ ico
y al desarrollo.
El segundo bloque de cam bios de esta edición tiene
que ver con la form a de presentar los conceptos. Prác­
ticam ente todos se han reescrito para hacerlo de forma
más concisa. L a presentación de las ideas es m enos dis­
cursiva y más analítica. Se ha tenido en cuenta que el
estudiante, cuando trata de fijar conceptos, los sistem a­
tiza, los estructura y los resum e. Este m ism o esquem a
se ha seguido en esta edición. De esta form a, resulta más
fácil extraer los mensajes fundam entales y quedarse con
los conceptos básicos, a la vez que se estim ula la labor
analítica que debe realizar el lector.
En tercer lugar, en esta m ism a línea de concisión,
los cuadros y figuras sobre la econom ía argentina e in­
ternacional en esta edición generalm ente se ofrecen sin
textos o com entarios explicativos, dado su carácter ilus­
trativo. Resulta, por lo tanto, que m ás que una revisión
de form a se ha llevado a cabo una auténtica renovación
del contenido del libro, algo que no se puede observar
analizando la tabla ele contenidos. L a estructura del ín­
dice de un m anual clásico de introducción a la Econo­
m ía no es algo que cam bie de la noche a la m añana. Lo
que sí se m odifica es la form a de explicar los conceptos,
así com o las tendencias de los asuntos económ icos y so­
ciales que preocupan: Para tratar de darle respuesta a
esta realidad cam biante, se ha revisado profundam ente
esta cuarta edición.
Así, pues, la visión de la Econom ía que hem os pre­
tendido plasm ar en el libro está plenam ente actualizada.
Hem os procurado aunar el rigor y la m adurez que dan
los años de experiencia con el aire fresco y las ideas in­
novadoras aportadas durante los últim os años por jóve­
nes autores, recientem ente incorporados a la difícil tarea
de divulgar los últimos avances de los desarrollos teóri­
cos, tanto en el cam po de la M icroeconom ía com o de la
M acro. D ebem os señalar, asim ismo, que en esta cuarta
edición se ha prestado especial atención a hacer el libro
m ás am igable, acercando ejemplos de la vida real, tarea
ya iniciada en anteriores ediciones pero que se ha in­
tensificado en esta. Hemos procurado hacer com patible
este esfuerzo con un mayor rigor en la explicación de los
conceptos, en el orden y sistem ática de la exposición y
en la presentación y desarrollo de las teorías.
PRINCIPOLES CONTENIOOS DEL LiflñO
El libro está estructurado en 23 capítulos. El C apítulo
1 presenta una serie de conceptos y principios básicos,
ideas que posteriorm ente se utilizarán en los restantes
capítulos, tales com o el costo de oportunidad y la tom a
de decisiones en térm inos m arginales. A sim ism o, se
esboza la form a en que los econom istas enfocam os los
problem as m ediante la construcción de m odelos y el
m odo en que se utilizan los gráficos en Econom ía.
Con el Capítulo 2 se inicia la segunda parte, dedica­
da al estudio de la M icroeconom ía. U na prim era visión
del funcionam iento de los m ercados m ediante el juego
de la oferta y la dem anda se presenta en este capítulo,
que se cierra con ejemplos y aplicaciones de la políti­
ca m icroeconóm ica que tratan de acercar este tem a a
los problem as de la vida diaria. El C apítulo 3 tam bién
es de carácter aplicado y se centra en el concepto de
elasticidad. El Capítulo 4 se ocupa de la dem anda y el
com portam iento del consum idor; su objetivo últim o es
ofrecer una justificación formal de la pendiente de la
curva de dem anda; asim ism o se presenta el concepto de
excedente del consumidor.
En el C apítulo 5 se estudia la em presa, la producción
y los costos; una vez introducidos ios conceptos básicos,
se analizan las decisiones de producción de la em presa
a p artir del supuesto de la m axim ización de los bene­
ficios. Los capítulos 6, 7 y 8 se ocupan del funciona­
m iento de los distintos tipos de m ercados de productos,
esto es, com petencia perfecta, monopolio, y oligopolioSólo fines educativos - FreeLibros

16. - ECQHQHÍR. M U G I M O S 1 RPUCSCIQHES - XVII
y com petencia m onopolística, respectivam ente. En los
tres casos se busca acercar los m odelos teóricos a la rea­
lidad, presentando ejem plos y aplicaciones.
El Capítulo 9, que integra la tercera parte del libro,
presenta el funcionam iento de los m ercados de facto­
res, prestándole especial atención al caso del mercado
de trabajo. D ada su im portancia, se estudian con cierto
detenim iento las consecuencias de la existencia de im ­
perfecciones y rigideces en el m ercado laboral, así com o
las im plicancias de las diferencias salariales.
L a cuarta parte se ocupa de la eficiencia, las fallas
del m ercado y el papel del Estado. En el Capítulo 10 se
estudia, en prim er lugar, la interrelación de todos los
m ercados y las características del equilibrio com petiti­
vo; en segundo lugar, se analizan los distintos tipos de
fallas de m ercado, así com o las consecuencias de la in ­
form ación im perfecta. A l existir im perfecciones y fallas
de m ercado, surge la conveniencia de la intervención del
Estado. Este tem a es el que se aborda en el Capítulo 11,
con el cual se cierra el estudio de la M icroeconom ía.
En la parte quinta, se inicia el análisis de la M a-
croeconom ía. Una prim era y panorám ica visión del
tem a se presenta en el C apítulo 12, donde se ofrece una
introducción al m odelo m acroeconóm ico más elem en­
tal: el de las curvas de oferta y dem anda agregadas. El
Capítulo 13 se ocupa de analizar la definición de los
principales agregados m acroeconóm icos; se presenta,
asim ismo, a partir del modelo del flujo circular del in­
greso, la diferencia entre una identidad y una ecuación
de equilibrio.
Los capítulos 14 a 18 integran la sexta parte del libro,
que está dedicada a estudiar el m ercado de bienes. Con
el Capítulo 14 se inicia propiam ente el análisis de los
modelos m acroeconóm icos. En este sentido, debe seña­
larse que ha sido especialm ente en la enseñanza de la
M acroeconom ía donde, durante los últim os años, han
tenido lugar las innovaciones más profundas, y por ello
es la parte del libro en la que el enfoque resulta más
novedoso. N o solo porque se han tratado de form a su­
ficiente los desarrollos recientes ligados a los neokey-
nesianos y a la nueva M acroeconom ía clásica, sino
tam bién p o r la form a en que se ha sistem atizado la ex­
posición de los temas. En este sentido se ha tom ado el
tiempo com o la variable de referencia para ordenar la
exposición de las distintas teorías y modelos. En prim er
lugar, se analiza el equilibrio en el m ercado de bienes,
en un período com prendido entre el corto y el muy corto
plazo (capítulos 14 a 18). Este es el contexto en el que
tiene plena vigencia el m odelo keynesiano y en él se es­
tudia la dem anda agregada.
L a séptim a parte del libro está integrada por los capí­
tulos 19, 20 y 21, y se dedica al análisis del m ercado de
trabajo, la oferta agregada y el equilibrio m acroeconó-
m ico entre la oferta y la dem anda agregadas. El Capítulo
20 se centra en el estudio de las políticas m acroeconó-
m icas en los distintos modelos.
L a evolución de la econom ía en un período com pren­
dido entre el corto y el largo plazo es el marco apro­
piado para analizar la oferta agregada, las fluctuaciones
cíclicas y las políticas estabilízadoras (Capítulo 21). Este
contexto interm edio entre el corto y el largo plazo es
propio del m odelo de la síntesis keynesíana neoclásica.
Cabe destacar que el instrum ento que he utilizado
para vertebrar la presentación de la M acroeconom ía es
el m odelo de la nueva síntesis, integrador del enfoque
keynesiano en el corto plazo y el clásico en el largo pla­
zo; se incorporan, en la m edida de lo posible, los nuevos
desarrollos llevados a cabo por am bas corrientes. Este
enfoque ha perm itido explicar la M acroeconom ía, acla­
rando en qué partes se sigue la nueva M acroeconom ía
keynesíana y en qué otras la nueva M acroeconom ía clá­
sica. En este sentido debe señalarse que el análisis de la
M acroeconom ía presentado tiene cierto m atiz neokey-
nesiano, entre otras razones porque se ha dem ostrado
que es el que m ejor explica el funcionam iento de la eco­
nom ía en el corto plazo.
El C apítulo 22 se ocupa de la econom ía en el largo
plazo y de los problem as ligados al crecim iento y el de­
sarrollo económ icos. Este es el cam po de análisis pro­
pio del m odelo clásico. El últim o capítulo del libro está
dedicado a estudiar la globalización, las nuevas tecno­
logías y la denom inada “nueva Econom ía”. Este capí­
tulo se ha incluido no tanto p o r la novedad del tema,
sino porque se ha considerado que es un contexto apro­
piado para presentar una visión im egradora de algunas
teorías y m odelos presentados a lo largo del libro. En
este capítulo de cierre, se m ezclan tem as propios del
corto plazo con cuestiones específicas del crecim iento
económ ico, en particular con las nuevas teorías del cre­
cim iento endógeno.
CÓMO UTILIZAR ESTE LIBRO
Del propio análisis de la tabla de contenidos de este li­
bro se desprende que puede tener un uso doble. Por una
parte, podría utilizarse com o texto de referencia para unSólo fines educativos - FreeLibros

17. XVIII - PROLOGO - ECONGtlífi. POIXCIPIDS V APLICACIONES
curso anual, esto es, dos sem estres. Así, los capítulos
1 a 11 corresponderían a un curso de M icroeconom ía,
y las unidades 12 a 23, a uno de M acroeconom ía. Por
otro lado, en función de las características de los des­
tinatarios, este m anual podría em plearse para un curso
sem estral de introducción a la Econom ía, si bien en este
caso habría que ser selectivo en el tratam iento de algu­
nos temas y establecer las prioridades oportunas. '
ESTñUCTURfl DE LOS CAPÍTULOS E INSTRUMENTOS
BE flPOVD AL ESTUDIANTE
Con la estructura de este libro, se h a buscado intro­
ducir al lector en los conceptos e instrum entos básicos
de la Econom ía. Para ello, se h a seguido un orden lógi­
co: por ejemplo, antes de usar los térm inos y conceptos,
e'stos se definen. Por otro lado, los conceptos fundam en­
tales se introducen a lo largo del texto de form a progre­
siva, esto es, los m ás sim ples, prim ero, y los que son
elaboración de conceptos básicos, después. A sim ism o,
las nociones básicas se explicitan en párrafos en negrita
o en color.
Por otro lado, los argum entos fundam entales de cada
capítulo se vuelcan en el Resum en que aparece al final
de la unidad, junto con una lista de conceptos nuevos
(iConceptos básicos). Para ayudar ai lector a afianzar las
ideas desarrolladas, adem ás del resum en se presenta una
serie de Cuestiones para la autoevahtación, y también.
Ejercicios y aplicaciones.
D ebe señalarse, igualm ente, que dentro de cada ca­
pítulo se incluye una cantidad determ inada de N otas
com plem entarias referidas, generalm ente, a tem as de
desarrollo específico. Estas contribuyen a com pletar el
discurso principal contenido en los distintos apartados
y tienen un objetivo doble: acercar al lector a la realidad
y ayudarlo a fijar ciertos conceptos. Las notas a pie de
página, por lo general, se han reservado para presentar
desarrollos algebraicos o aclaraciones concretas, ade­
m ás de em plearse com o referencias bibliográficas.
A sim ism o, se h a incluido una serie de cuadros y
figuras con inform ación sobre hechos relevantes de la
econom ía real. Ciertos tem as (algunos de los cuales
figuran com o apartados de determ inados capítulos y
otros com o apéndices) llevan un asterisco, lo que denota
un grado de dificultad m ayor o bien un interés específi­
co. L os A péndices ofrecen un nivel de form alización un
poco m ás elevado y, en buena m edida, están orientados
a facilitar la resolución de ejercicios num éricos. Tanto
los apéndices com o las notas algebraicas pretenden faci­
litar la tarea del alum no en su paso de las explicaciones
teóricas al planteo num érico-algebraico de los ejercicios
y problem as.
Si bien dentro del discurso principal de cada tem a
(cuando se tratan determ inados conceptos) se establecen
las oportunas referencias cruzadas, las interconexiones
entre capítulos se explicitan en las respectivas Introduc­
ciones. Éstas, adem ás de presentar el contenido del capí­
tulo, ayudan a situarlo en el contexto general del libro, y,
a la vez, pretenden m otivar al lector acercando los tem as
a los problem as de la vida real.
En cuanto a gráficos y cuadros, cabe señalar que in­
corporan epígrafes y leyendas que repiten y sistem atizan
las ideas fundam entales expuestas en el texto. Solo en el
caso de los cuadros y figuras destinados a presentar in­
form ación sobre la econom ía argentina e internacional
(englobados bajo la denom inación com ún de Econom ía
A plicada) estas leyendas se han om itido, dado el carác­
ter autoexplicativo de dichos gráficos.
D e acuerdo con lo com entado, puede afirm arse que
cada capítulo aparece como una unidad tem ática, donde
la introducción, el discurso fundam ental (con sus cua­
dros, gráficos, notas a pie de página, notas com plem en­
tarias) y el bloque final (integrado por el resum en, los
conceptos básicos, las cuestiones de autoevaluación, los
ejercicios y las prácticas) form an un todo tendiente a in­
troducir al lector de form a sistem ática en los conceptos
y contenidos de cada unidad.
En pocas palabras, puede decirse que los atributos que
se ha pretendido que caractericen este m anual son la cla­
ridad y la sencillez, sin olvidar el necesario rigor; todo lo
dem ás se ha supeditado al logro de estos objetivos.
Francisco M ochón
Víctor A . BekerSólo fines educativos - FreeLibros

18. Las m anifestaciones rutinarias de gratitud son apro­
piadas solo para las deudas pequeñas, pero la m ía es
grande. M i agradecim iento se dirige, en prim er lugar, a
todos m is antiguos com pañeros de departam ento de la
Universidad de M álaga y a los actuales de la UNED, en
especial a Fernando B arreiro. Las conversaciones m an­
tenidas con él sobre el estado actual de la m acroeco-
nomía m e han sido de una enorm e utilidad, dado su
profundo conocim iento de la m ateria.
También deseo hacer explícito m i reconocim iento a
José M aría Labeaga, A lfonso Pajuelo, José David Ló-
pez-Salido y R ebeca de Juan por su apoyo y estím ulo. A
Rogelio Velasco quiero agradecer la lectura de algunos
trabajos originales.
En los párrafos de agradecim ientos a m enudo se in­
cluye el reconocim iento a la fam ilia p o r haber soporta­
do las “ausencias” del autor durante los años dedicados
a la elaboración del trabajo. M i gratitud a m i m ujer y a
m is hijas es justificada y obligada.
Por últim o, quisiera expresar m i agradecim iento al
equipo de M cG raw -H ill/Interam ericana y, en particular,
a A na N avarro y a Aurelio G arcía-M iro, por sus conse­
jos en cuanto a la estructuración del m anual y por su va­
lioso apoyo en la fase de edición. Una m ención especial
m erece Em m a, por su eficiente trabajo de convertir en
algo estructurado los originales, en ocasiones realm ente
com plicados, que le he facilitado.
E sta cuarta edición no hubiera sido posible sin la só­
lida adhesión que las ediciones anteriores tuvieron de
parte de cientos de docentes y m iles de alumnos. A ellos
nuestro especial reconocim iento.
Un especial agradecim iento m erece la invalorable ta­
rea realizada por la profesora Silvana M ateu, quien cola­
boró eficientemente en la búsqueda de inform ación y la
preparación de cuadros y gráficos para este volumen.
El cuidado de la edición estuvo a cargo de Lily So­
lano, quien tuvo sobre sus hom bros asegurar que este
em prendim iento llegara a feliz térm ino. A ella y al equi­
po de M cG raw-H ill en la A rgentina, nuestro profundo
reconocim iento.
Finalm ente, m i personal agradecim iento - a l igual
que en ediciones an teriores- a mi esposa, D ora Fernán­
dez, por haber tolerado las horas dedicadas a esta obra
y robadas de la vida hogareña. Tam bién a m i hijo, Pablo
F. Beker, que estuvo siem pre disponible para responder
consultas y em itir opiniones.
Víctor A. Beker
Francisco M ochónSólo fines educativos - FreeLibros

19. Sólo fines educativos - FreeLibros

20. Lfl ECONOMÍA: CONCEPTOS BÁSICOS
INTRODUCCIÓN
Razonar en térm inos económ icos im plica una evalua­
ción de las distintas opciones posibles. Los ejem plos
siguientes m uestran que prácticam ente a todos se nos
plantean alternativas entre las que hay que elegir. Así,
cuando un estudiante decide salir a divertirse en los días
anteriores a un exam en, sabe que, com o consecuencia,
podría obtener una m ala calificación. Si un m atrim onio
joven decide entregar un anticipo para com prarse un
departam ento, es posible que ese año tenga que sa­
crificar sus vacaciones de verano y no pueda renovar
el automóvil. A un em presario que ha obtenido unos
beneficios razonables, se le plantea la alternativa de re-
invertirlos en su em presa, para acelerar su crecim iento,
o com prarse un departam ento en la costa. El Gobierno,
cuando elabora los presupuestos generales del Estado,
sabe que, si concede m ás dinero a obras públicas, ten­
drá que recortar las partidas destinadas a otros fines,
tales com o salud.
1,1 La Economía y la necesidad de elegir
La E conom ía se ocupa de las cuestiones que surgen en
relación con la satisfacción de las necesidades de los
individuos y de la sociedad. L a satisfacción de necesi­
dades m ateriales (alim entos, vestido o vivienda) y no
materiales (educación, ocio, etc.) de una sociedad obliga
a sus m iem bros a llevar a cabo determ inadas actividades
productivas. M ediante estas actividades se obtienen los
bienes y los servicios que se necesitan, entendiendo por
bien todo m edio capaz de satisfacer una necesidad, tanto
de los individuos com o de la sociedad. L a Econom ía se
ocupa de la m anera en que se adm inistran los recursos
escasos, con el objeto de producir diversos bienes y
distribuirlos para su consum o entre los m iem bros de la
sociedad. Por eso algunos autores la han denominado
tam bién la Ciencia de la elección.
I
L a E co n o m ía estudia cóm o las sociedades
adm inistran los recursos escasos para producir
bienes y servicios, y distribuirlos entre los distintos
individuos.
En la vida real elegim os constantemente. A veces
la elección se refiere a tem as m enores, com o la bebi­
da que tom am os en un bar, la cantidad de dinero que
destinam os a las vacaciones o al ocio; pero otras veces
tenem os que elegir en asuntos más im portantes, como
la profesión que deseam os ejercer o la adquisición de
una vivienda.
Los consumidores, las empresas y el sector público
tienen que plantearse constantem ente alternativas a la
hora de actuar y decidir cuál de ellas es la más con­
veniente. De hecho, todas las sociedades se enfrentan
a la elección y, por lo tanto, actúan en el ámbito de la
E conom ía.
L a Econom ía se estudia según dos enfoques: el
m icroeconóm ico y el m acroeconóm ico. L a M icroeco-
nom ía estudia los com portam ientos básicos de los
agentes económ icos individuales (Capítulos 2 a 11).
L a M acroeconom ía, p o r el contrario, analiza com por­
tam ientos agregados o globales, y se ocupa de temas
com o el em pleo, la inflación o el producto total de una
econom ía (C apítulos 12 a 23).Sólo fines educativos - FreeLibros

21. 2 • C n F IIÜ L D i - U ECOHOMIfl: COHCEPÍQS BASICOS
I
La M icroeconom ía estudia el m odo en que toman
decisiones los hogares y las em presas y la form a
en que interactúan.
L a M acroeconom ía estudia los fenóm enos que
afectan al conjunto de la econom ía
1.1.1 La e s c a s e z q la a le c c ió n
El problem a económ ico y, en consecuencia, la Econo­
m ía, surge porque las necesidades hum anas son, en la
práctica, ilim itadas, m ientras que los recursos econó­
m icos son lim itados y, p o r lo tanto, tam bién los bienes
económ icos. La escasez no es un problem a tecnológico
sino de disparidad entre deseos hum anos y m edios dis­
ponibles para satisfacerlos.
I L a escasez es un concepto relativo, en el sentido
1 de que existe un deseo de adquirir una cantidad de
| bienes y servicios m ayor que la disponible.
Los individuos tratan de cubrir inicialmente aquellas
necesidades que son biológicas o primitivas, esto es, las
relacionadas con la alimentación, la vivienda y el vestido.
D e igual manera, los individuos necesitan proveerse de
ciertos servicios, como los de asistencia médica, educa­
ción, transporte, etc. Una vez cubiertas las necesidades
mencionadas, se ocupan de otras que hacen placentera
su vida, si bien el nivel de cobertura de éstas dependerá
del poder adquisitivo de cada individuo en particular.
Además, los deseos son refinables y ampliables, de for­
m a que, una vez satisfechas las necesidades primarias,
desearem os algo más. Entonces, a m edida que aumenta
el nivel de vida y aparecen nuevos productos, surgen
nuevos deseos. Así, por ejemplo, hace unos años tener un
teléfono celular era considerado un lujo, mientras que en
la actualidad su uso se ha generalizado. A hora la novedad
no está en tener un teléfono celular, sino en que éste sea
lo más pequeño posible y nos permita acceder a Internet
para poder consultar la guía del ocio, los resultados de los
partidos de fútbol, o la cotización en la Bolsa de determi­
nadas acciones.
1.1.2 F a c to re s p ro d u c tiv a s
Los factores o recu rso s p ro d u ctiv o s (inputs) son
los recursos em pleados por las em presas o unidades
económ icas de producción para producir bienes y ser­
vicios. Los inputs se com binan con el fin de obtener
los productos. Los productos {outputs) consisten en la
am plia gam a de bienes y servicios, cuyo objetivo es el
consum o o su uso posterior en la producción.
Los factores p roductivos, esto es, el trabajo, la
tierra, las m áquinas, las herram ientas, los edificios
y las m aterias prim as, se utilizan para producir
bienes y servicios.
La clasificación tradicional de los factores produc­
tivos los divide en tres categorías, aunque tam bién es
frecuente considerar al em presario, en cuanto prom otor
y gestor de las em presas, com o un factor productivo:
* La tierra (o recursos naturales): todo lo que aporta
la naturaleza al proceso productivo.
* E l trabajo: el tiem po y las capacidades intelectua­
les dedicadas a las actividades productivas.
* E l capital: los bienes duraderos no dedicados al
consum o sino a producir otros bienes.
Precisam ente, a las econom ías capitalistas se les
denom ina así porque este capital suele ser propiedad
privada de los capitalistas.
En Econom ía, a menos que se especifique lo contra­
rio, el térm ino capital significa c a p ita l físico, es decir,
m áquinas y edificios, y no capital financiero.
U n paquete de acciones no constituye un recurso
productor de bienes y servicios, y no es capital en sen­
tido económ ico. De form a similar, cuando en Econom ía
hablam os de inversiones, nos referim os a la inversión
real, o sea, a la acum ulación de m áquinas y edificios, y
no a la com pra de bienes financieros.
A sim ism o, en econom ía es necesario distinguir el
capital físico, al que nos hem os referido anteriorm ente,
del capital hum ano. Los gastos en educación y form a­
ción profesional suponen una inversión en capital, ya
que durante el período de aprendizaje y estudio, hay un
elem ento im plícito de espera. Estos gastos contribuyen
a increm entar la capacidad productiva de la econom ía,
pues un trabajador form ado y educado suele ser más
productivo que uno que no lo está.
I
E1 cap ital h u m a n o está constituido por los
conocim ientos y cualificaciones adquiridos por
los individuos por medio de la educación y de la
experiencia.Sólo fines educativos - FreeLibros

22. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS Y APLICACIONES -
El capital hum ano se utiliza, al igual que el capital
físico, para producir bienes y servicios. Prácticam ente,
todo trabajo requiere algún capital hum ano. Así, por
ejemplo, para ser profesor hay que form arse previam en­
te, y para encargarse de las relaciones públicas de un
com plejo hotelero es preciso dom inar varios idiomas.
Lo relevante es que tanto en el ám bito nacional com o
individualm ente el increm ento del capital hum ano es
algo positivo, pues contribuye a aum entar la producti­
vidad de los individuos y, en consecuencia, a elevar su
nivel de vida.
1.1.3 Los p ro b le m a s e c o n ó m ic o s fu n d a m e n ta le s
de io d o s o c ie d a d
Como hem os señalado, el hecho de que los factores
productivos estén disponibles en cantidades limitadas
y que las necesidades hum anas sean prácticam ente
ilim itadas plantea la inevitabilidad de la elección. La
necesidad de elegir se evidencia al considerar los tres
problem as fundam entales a los que toda sociedad debe
dar respuesta: ¿Q ué producir? ¿C óm o producir? ¿ P a ra
q u ién producir?
• ¿Q u é p ro d u c ir?
¿Q ué bienes y servicios se van a producir y en qué
cantidad? ¿Se producirán m uchos bienes de consu­
m o, com o vestidos, o se les prestará más atención
a ios bienes de inversión, com o fábricas, que per­
m itirán increm entar el consum o en el futuro? ¿Se
van a producir m uchos vestidos de escasa calidad
o pocos de una calidad buena? ¿Se increm entará
la producción de bienes m ateriales, tales com o
alim entos y autom óviles, o se potenciará la produc­
ción de servicios destinados a ocupar el ocio, com o
conciertos y espectáculos teatrales?
• ¿C óm o p ro d u c ir?
¿C óm o se producirán los bienes y servicios?
¿Con qué recursos y con qué técnica producirán
las em presas? ¿Q ué personas desarrollarán cada
una de las distintas actividades? ¿L a energía que
se em pleará procederá de centrales hidráulicas,
térm icas, nucleares o solares? ¿La producción será
prioritariam ente artesanal o tan m ecanizada que
incluso se llegue a em plear robots? ¿Las grandes
em presas serán de propiedad privada o de propie­
dad pública?
• ¿ P a ra q u ié n p ro d u c ir?
¿Para quién será la producción? ¿Quiénes consu­
m irán los bienes y servicios producidos? En otras
palabras, ¿cóm o se va a distribuir el total de la pro­
ducción nacional entre los diferentes individuos y
fam ilias? ¿Se tenderá a que la distribución del ingre­
so sea igualitaria o, por el contrario, se perm itirá que
se produzcan diferencias muy acusadas?
En una econom ía com o la argentina, las respuestas
a las tres preguntas básicas que se plantean en toda
sociedad las dan los distintos agentes en una m ultitud
de m ercados (véase C apítulo 2, apartado 2.5). Los
individuos deciden qué productos y servicios van a
com prar, a qué profesión van a dedicarse y cuánto
dinero ahorrarán. Las em presas deciden qué productos
y servicios van a producir y cóm o van a producirlos.
Los gobiernos deciden qué proyectos y program as van
a realizar y cóm o los financiarán. Estas decisiones se
plasm an en los presupuestos del Estado (véase Capítulo
14). En cualquier caso, la clave radica en la actuación
de una am plia red de m ercados.
1.1.4 La E conom ía p o s iíiv a i| la E conom ía n o rm a liv a
Los econom istas no solo se dedican a com entar los
hechos que observan sino que, en ocasiones, form ulan
propuestas y afirm aciones sobre cóm o deberían ser las
cosas. Por ello, cabe distinguir entre afirm acio n es p o ­
sitiv as y afirm a c io n e s n o rm ativ as.
¡
Las afirm acio n es positivas son explicaciones
objetivas del funcionam iento de los fenómenos
económ icos; tratan sobre “lo que es o podría ser”.
I
Las a firm a c io n e s n o rm a tiv a s ofrecen
prescripciones para la acción basadas en juicios
de valor personales y subjetivos; tratan de “lo que
debería ser” .
I L a E co n o m ía p o sitiv a se dedica a establecer
i proposiciones del tipo “si se dan tales
i circunstancias, entonces tendrán lugar tales
1 acontecim ientos”.Sólo fines educativos - FreeLibros

23. 4 - CAPÍTULO ¡ - LO ECONOMÍA: CONCEPTOS BÁSICOS
Desde un punto de vista positivo, las posiciones de
los econom istas deberían ser esencialm ente las mismas
para una am plia gam a de cuestiones sobre las cuales
existe prácticam ente unanim idad entre ellos.
De lo anterior no debe inferirse que en Econom ía
no existen discrepancias, ya que hay tem as que no
están com pletam ente resueltos y, por lo tanto, el debate
continúa abierto. En este sentido, puede afirm arse que
las discrepancias más frecuentes entre los econom istas
surgen al form ular afirm aciones normativas.
Las proposiciones acerca de lo que debería ser res­
ponden a criterios éticos, ideológicos o políticos sobre
lo que se considera deseable o indeseable. D esde un
punto de vista normativo, el econom ista form ula pres­
cripciones sobre el sistem a económ ico basándose en sus
propios juicios, y no exclusivam ente en razonam ientos
científicos. Así, al estudiar, por ejem plo, el peso relativo
del sector público, trata de responder a la cuestión de si
éste debería aum entar o reducir su im portancia dentro
del contexto global de la actividad económ ica. Por el
contrario, un enfoque positivo se lim itaría a indicar la
im portancia relativa del sector público, sin entrar en
valoraciones.
En la vida real, sin em bargo, los com ponentes
positivo y normativo de la ciencia económ ica -esto
es, la Econom ía positiva y la Econom ía norm ativa- se
m ezclan de modo tal que resulta m uy difícil separarlos.
L a m ayoría de los econom istas tienen puntos de vista
personales sobre cóm o debería funcionar la sociedad, y
es muy difícil que los ignoren cuando recom iendan una
política económ ica determ inada.
La E co n o m ía p o sitiv a se ocupa de ofrecer
explicaciones objetivas sobre el funcionam iento
de la economía.
La E co n o m ía n o rm a tiv a se refiere a los
I preceptos éticos y norm as de justicia.
No debe olvidarse que cualquier análisis im plica
una evaluación de los hechos, y m uchas veces éstos son
susceptibles de más de una interpretación. Obviam ente,
en el m om ento de establecer interpretaciones es muy
difícil evitar que nuestras propias valoraciones influyan
en la percepción que tenem os acerca de cóm o funciona
realm ente un sistem a económ ico.
E n cualquier caso, los econom istas no solo se lim i­
tan a form ular afirm aciones sobre lo que d e b e ría ser.
sino que utilizan su conocim iento de la realidad y el
soporte de la teoría económ ica para tratar de incidir
sobre la econom ía y transform arla en el sentido que
consideran conveniente. Si no existiera la posibilidad
de influir sobre la actividad económ ica a través de
políticas económ icas, con el objeto de cam biar ciertos
sucesos que se consideran desfavorables, la Econom ía
sería una disciplina m eram ente descriptiva e histórica.
Para ello, se puede acudir a dos tipos de políticas: las
m icroeconóm icas, que inciden en el funcionam iento
de m ercados específicos (com o, por ejem plo, las políti­
cas que regulan la fijación de ios precios de la energía),
y las m acroeconóm icas, que se ocupan de tem as tales
com o el control de la inflación o el estím ulo para la
creación de em pleo a nivel global.
1.0 Lo frontera de posibilidades de
producción [FPP] y el costo de oportunidad
E n la vida real las necesidades son ilim itadas. Siem ­
pre querem os más carreteras, m ás servicios de salud,
m ás pensiones, m ás educación, m ás de casi todo. Sin
em bargo, con los recursos disponibles solo se puede
conseguir un determ inado conjunto de bienes y servi­
cios. A la representación de este conjunto de bienes y
servicios en form a gráfica la denom inam os fro n te ra de
posib ilid ad es de p ro d u cció n (F P P ).
L a c u rv a d e tran sfo rm a ció n o fro n te ra de
posibilidades de producción (FPP) muestra la
cantidad m áxim a posible de unos bienes o servicios
que puede producir una determ inada econom ía
con los recursos y la tecnología de que dispone,
y dadas las cantidades de otros bienes y servicios
que tam bién produce.
1.2.1 F ro n te ra de pD siO iiid ade s de p ro d u c c ió n [FPP]
L a FPP expone un hecho im portante: en una econom ía
que cuenta con m iles de productos, las alternativas de
elección son num erosas. Para sim plificar el problem a,
considerem os una econom ía que dispone de una do­
tación fija de factores productivos, que supondrem os
todos em pleados, y en la que se producen solo dos
tipos de bienes: com putadoras personales y teléfonos
celulares.Sólo fines educativos - FreeLibros

24. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS V APLICACIONES - S
Si a partir de una situación dada se decide produ­
cir m ás com putadoras personales, y se orientan los
esfuerzos en esa dirección, se tendrá que aceptar una
producción m enor de teléfonos celulares. Resulta, pues,
que para poder cubrir m ejor las necesidades de com pu­
tadoras personales habrá que sacrificar una cierta can­
tidad de teléfonos celulares, ya que se ha supuesto que
solo se producen dos bienes. P or lo tanto, aum entar la
producción de com putadoras personales tiene un costo
para la sociedad en térm inos de los teléfonos celulares
que se han dejado de producir.
Las diferentes posibilidades que se le presentan a
la econom ía en cuestión se pueden reflejar acudiendo
a un ejem plo num érico. Las distintas opciones son las
com binaciones posibles de com putadoras personales y
teléfonos celulares, de las cuales cinco se m uestran en
el Cuadro 1.1 y en la Figura 1.1.
C uadro 1.1 - T a b la de p o s ib il i d a d e s de p r o d u c c ió n
(D
Opciones
(2)
Computadoras
personales
(3)
Teléfonos
celulares
(unidades)
(4)
Costo de
oportunidad
(unidades)
A 0 1 8 — — .
-----------
B 1 17 - = d
--------
C 2 ^ 4 ~ = Z
D 3
E 4
----------
Cantidad
d s teléfonos 18
. celulares
18
1 2 3 4
Cantidad de com putadoras personales
La frontera de posibilidades de producción muestra el máximo
de combinaciones de productos que la economía puede producir
utilizando todos ios recursos con los que cuenta, y manifiesta la
disyuntiva existente en el sentido de que una mayor cantidad
producida de un bien supone una disminución de otro.
La FPP ilustra una característica fundamental, y es
que la Econom ía es la ciencia de la elección. Hay que
optar entre distintas alternativas, pues la vida real siem ­
pre plantea disyuntivas entre las que hay que establecer
prioridades. Una sim ple m irada a nuestro entorno nos
dice que no hay nada gratis y que tom ar decisiones
im plica cam biar un objetivo p o r otro.
L a frontera de posibilidades de producción o curva
de transform ación está form ada p o r todos los puntos
interm edios entre las situaciones que m uestra el Cuadro
1.1. Todos los puntos de esta curva son, en principio,
igualm ente deseables, pero las posiciones más intere­
santes parecen ser aquellas en las que se produce cierta
cantidad de am bos bienes, pues tanto los teléfonos celu­
lares com o las com putadoras son productos que desean
los individuos. En el ejem plo de la tabla partim os de
una situación extrem a (A), dado que no hay producción
de com putadoras porque todos los recursos se em plean
para fabricar teléfonos celulares. A partir de esta situa­
ción inicial se va aum entando la producción de com ­
putadoras a costa de reducir el núm ero de unidades de
teléfonos celulares.
1.2.2 El c o s to de o p o rto n id a d
L a Econom ía nos enseña que “no hay nada gratis” , lo
cual equivale al principio de que todo tiene un costo,
que denom inam os costo d e o p o rtu n id a d .
1 El costo de o p o rtu n id a d de una cosa es aquello a
2 lo que se renuncia para conseguirla.
El verdadero costo de algo es aquello a lo que tene­
mos que renunciar para obtenerlo. Esto es así, tanto para
los individuos, los hogares o familias, com o para las
em presas o el Estado. Así, por ejemplo, a un estudiante
que cuenta con un presupuesto determinado para pasar
una sem ana de vacaciones las alternativas que se le plan­
tean pueden sintetizarse en los térm inos siguientes:
1. Viajar a un sitio m ás o m enos cercano, con un costo
de transporte bajo, lo cual le perm itirá contar con una
cantidad de dinero relativam ente elevada para poder
ir a hoteles y restaurantes buenos y gastar más en
esparcim iento y regalos.
2. Viajar a un lugar lejano y exótico, destinando la
m ayor parte de su presupuesto al viaje y quedándose
con poco dinero para hoteles y dem ás gastos. En esteSólo fines educativos - FreeLibros

25. 6 - CAPÍTULO I - LO ECONOHÍR: CONCEPTOS BÁSICOS
sentido, podem os decir que el costo de oportunidad
de viajar a un lugar lejano es contar con un m enor
presupuesto para el resto de los gastos.
Al concepto de costo de oportunidad, entendido como
lo que hay que entregar para obtener algo, podemos
precisarlo a partir de la frontera de posibilidades de pro­
ducción. Si una econom ía se encuentra sobre la frontera
de posibilidades de producción, y todos los recursos se
están utilizando plenamente, se enfrenta a una disyuntiva:
producir una cantidad m ayor de un bien exigirá producir
m enos de otro. L a opción que debe abandonarse para
poder producir u obtener otra cosa se asocia, en E cono­
m ía, al concepto de costo de oportunidad.
En térm inos más precisos, si estam os obteniendo
una com binación determ inada de bienes em pleando efi­
cazm ente todos los recursos de que dispone la sociedad,
y quisiéram os producir algunas unidades m ás de uno de
los bienes, esto tendrá que hacerse a costa de reducir la
producción de otro. E sta elección entre los dos bienes
indica que el costo de obtener m ás unidades de uno -e n
nuestro caso, com putadoras personales- es precisam en­
te dejar de producir algunas unidades del otro, es decir,
de teléfonos celulares (Figura 1.1).
En el caso particular comentado llamam os costo de
o p o rtu n id ad de una com putadora personal a la cantidad
de unidades de teléfonos celulares que es preciso dejar
de producir para obtenerla. Com o m uestra el Cuadro
1.1, colum na (4), los incrementos de la producción de
com putadoras que resultan al desplazam os desde A hacia
E van elevando cada vez más el costo de oportunidad.
A sí, el costo de oportunidad de producir una
com putadora personal es un teléfono celular (la dife­
rencia entre 18 y 17), que debe sacrificarse para des­
plazarse del punto A al B. L a siguiente com putadora
tiene un costo de oportunidad de tres teléfonos celulares
(paso de B a C), y la cuarta exige el sacrificio de nueve
teléfonos celulares.
I
EI costo de o p o rtu n id ad de una decisión es aquello
a lo que se debe renunciar para obtener algo. Más
concretamente, el costo de oportunidad de un bien o
servicio es la cantidad de otros bienes o servicios a
la que se debe renunciar para obtenerlo.
Tam bién los individuos se enfrentan al costo de
oportunidad. Por ejem plo, la opción de estudiar una
carrera universitaria significa renunciar, durante los
años que duran los estudios, a otras cosas que podrían
hacer, com o trabajar. Por lo tanto, una parte del costo
de oportunidad de estudiar es la posible pérdida de
ingresos que generaría un trabajo. A m edida que las
oportunidades de trabajar se hacen más atractivas,
aum enta el costo de oportunidad de estudiar. A la
inversa, si no existen oportunidades de trabajo para los
jóvenes, el costo de oportunidad de estudiar se reduce.
P or eso aquellos que son contratados por un equipo de
fútbol con sueldos m illonarios tienen un elevado costo
de oportunidad para continuar con sus estudios.
El costo de oportunidad de una
licenciatura en Economía
¿Cuál es el costo de oportunidad del título de licenciado
en Econom ía? Si consideram os que un estudiante pasa
cinco años en la universidad y paga 1.000 pesos cada
año en m atrícula y libros, la parte del costo de opor­
tunidad por estar en la universidad durante cinco años
será 5.000 pesos. Esta cantidad la podría haber gastado
en conocer otros países o en com prarse un auto. Si en
lugar de ir a la universidad hubiera em pezado a trabajar
en una em presa p o r un salario de 10.000 pesos al año,
la otra parte del costo de oportunidad son los 50.000
pesos que podría haber ganado durante los cinco años
dedicados a estudiar. El costo total de oportunidad de
obtener la licenciatura en Econom ía será, por lo tanto,
de 55.000 pesos.
En este cálculo no se han incluido los costos de
alim entación y alojam iento, pues el estudiante debe
com er y vivir en algún sitio aunque no asista a la uni­
versidad. Si la vivienda y la alim entación fueran m ás
caras en la universidad, o si el estudiante tuviera que
desplazarse a otra ciudad para cursar los estudios de
Econom ía, tendríam os que incluir los costos adiciona­
les de vivienda, alim entación y desplazam iento en los
cálculos anteriores.
Los cam bios m arginales
Las personas racionales piensan en térm inos m argina­
les. En la vida real m uchas de las decisiones que se to­
m an exigen llevar a cabo pequeños ajustes adicionales.
E n Econom ía estos ajustes se conocen com o cam bios
m arginales.
1 Los cam b io s m a rg in a le s son pequeños ajustes
1 adicionales de un plan de acción.Sólo fines educativos - FreeLibros

26. - ECOHOHIfl. PRINCIPIOS V APLICACIONES -
Precisamente, al presentar el costo de oportunidad de
producir com putadoras personales en términos de teléfo­
nos celulares, hem os recurrido al análisis marginal, pues
al costo de oportunidad de obtener una com putadora per­
sonal lo hem os definido com o la canüdad de unidades de
teléfonos celulares a la que es preciso renunciar.
Así, en térm inos de la Figura 1.1, a la posición que
se considere idónea de entre las alcanzables (represen­
tadas por los puntos A, B, C, D y £ ) se llegará argu­
m entando a la luz de cam bios m arginales o unitarios.
L a sociedad deberá decidir cuántos teléfonos celulares
está dispuesta a sacrificar para obtener una com putado­
ra personal adicional.
En forma más general, puede afirmarse que las perso­
nas toman muchas de sus decisiones en términos margi­
nales. Así, cuando alguien decide cuántos cafés toma al
día, lo hace comparando la sadsfacción adicional que le
reporta tomarse un café más y el costo adicional en que
incurre. Esto es, com para el beneficio marginal y el costo
m arginal ligado a tom arse una taza adicional de café.
A partir del análisis de los valores contenidos en el Cuadro
1.1, y en particular de la evolución del costo de oportuni­
dad, podemos justificar la forma de la FPP. En virtud de
lo señalado, resulta que si se trasladan más recursos de la
. producción de teléfonos celulares a la de computadoras
personales aumentará la producción de computadoras
personales y disminuirá la de teléfonos celulares. En con­
secuencia, la FPP de la Figura 1.1 es una curva descendente
y, por consiguiente, tiene pendiente negativa. Como los
recursos productivos no son igualmente aptos para la pro­
ducción de un bien u otro, los valores del costo de oportu­
nidad aumentan de la manera que muestran el Cuadro 1.1 y
la Figura 1.1. Por ello, normalmente la FPP adopta la forma
representada en la Figura 1.1, es decir, cóncava.
La concavidad de la frontera de posibilidades de
producción y, por lo tanto, el aumento del costo de opor­
tunidad se pueden justificar recurriendo a la ley de los
rendimientos decrecientes. Esta ley se refiere a la relación
entre factores productivos y bienes obtenidos en el proce­
so productivo. De form a intuitiva podemos establecerla
diciendo que existen rendimientos decrecientes en la pro­
ducción de un bien, si la cantidad de producto adicional
que obtenemos cuando añadimos sucesivamente unidades
adicionales iguales de algunos factores en relación con
otro u otros factores que permanecen fijos, es cada vez
menor. (Véase Capítulo 5, apartado 5.2).
Supongamos que realizamos un experimento contro­
lado, que consiste en añadir unidades sucesivas de trabajo
■ a una cantidad fija de capital y equipo. SÍ al principio no
empleamos ningún trabajador, lógicamente no obtendremos
nada de producto (véase cuadro adjunto).
Imaginemos ahora que añadimos una unidad de trabajo
(8 horas al día) a la cantidad fija de capital. En estas con­
diciones se obtienen 4 computadoras ai año. En el cuadro
adjunto se muestran los resultados de las distintas etapas del
experimento, que consisten en ir añadiendo una unidad de
trabajo adicional. La primera unidad de trabajo agrega a la
producción 4 computadoras; la segunda, 3; la tercera, 2 y la
cuarta unidad una computadora. Así pues, los resultados del
experimento ilustran la ley de los rendimientos decrecientes.
Esta es una relación económica frecuentemente observada,
pero no tiene validez universal para todo tipo de tecnolo­
gías, y se puede enunciar diciendo que, al añadir unidades
adicionales iguales de trabajo a una unidad dada de factor
fijo (capital y equipo), los incrementos que se obtienen en la
producción de computadoras son cada vez menores.
C uadro - La le y de lo e r e n d i m ie n t o s d e c r e c ie n te s
Empleo en la
Producción de computadoras personales
producción de
computadoras
Producción total Variación de la
producción
0 0
--------—_
--------=a- 4
1 4
-------------
2 7
_ r>
3
----- ----
4 1 0 ------------
La ley de los rendimientos decrecientes refleja el hecho
de que, para conseguir cantidades adicionales iguales de un
bien, la sociedad ha de utilizar cantidades crecientes de fac­
tores. Si existen rendimientos decrecientes en la producción
de un bien, el costo de oportunidad de producir unidades
sucesivas de este es cada vez mayor. En una economía
con solo dos bienes, para producir unidades adicionales
de uno de ellos -dada la existencia de rendimientos decre­
cientes-, hará falta sustraer cada vez más recursos de los
que se estaban utilizando en la producción del otro bien.
Consecuentemente, el costo de oportunidad será creciente
(véase Cuadro 5.1, Capítulo 5).
De forma intuitiva podemos decir que el costo de opor­
tunidad aumenta en función de la especialización de los
factores productivos.Sólo fines educativos - FreeLibros

27. 8 - CAPÍTULO
\ - LB ECDHOHÍfi: CBBCEPTDS BÁSICOS
Supongam os ahora e! caso de una em presa que se
dedica a diseñar y program ar videojuegos. El año pasa­
do esta em presa produjo 10 videojuegos y tem a contra­
tados a 10 program adores. De cara al próxim o ejercicio,
para decidir si contratará o no a un program ador adi­
cional, el gerente com parará el beneficio que le reporta
producir un videojuego adicional con el costo adicional
en que incurrirá al contratar a un program ador más.
Los cambios marginales: la decisión de abrir
un día más un hotel de tem porada
E n Econom ía frecuentem ente resulta interesante ver
cóm o cam bia una variable cuando otra experim enta una
pequeña variación. P or ejem plo, a un estudiante que
durante las vacaciones de verano trabaja en un hotel le
interesará saber en cuánto se increm entará su salario
sem anal, esto es, cuál será la v aria ció n m a rg in a l de su
salario, si decide trabajar una hora más a la sem ana.
1 U na v aria ció n m a rg in a l de una variable es una
| pequeña variación del valor de esta.
El principio marginal, partiendo del concepto de varia­
ción marginal, es una regla simple para facilitar la toma de
decisiones a los individuos, las empresas y los gobiernos.
Podemos utilizarlo para saber cómo afecta una variación
de una variable en una unidad (una variación marginal)
al valor de otra. Por ejemplo, el dueño de un hotel de
la costa, que suele cerrar a fines de marzo, se plantea la
posibilidad de mantener abierto el hotel un día más. Para
ello debe comparar el ingreso adicional que obtendría por
tener abierto un día más el hotel, que denominamos ingre­
so m arginal, con el costo adicional resultante de abrir un
día más el establecimiento, lo que se conoce com o costo
m arginal. El principio m arginal nos dice que debemos
continuar aumentando la actividad - o sea, manteniendo
el hotel abierto- mientras el ingreso marginal -e s decir,
lo que se añade a los ingresos- sea m ayor que el costo
marginal, esto es, lo que se añade a los costos com o conse­
cuencia de abrir un día más el hotel. (Véase Capítulo 5).
!
E! p rin c ip io m a rg in a l establece que se debe
aum entar una actividad si su ingreso m arginal es
m ayor que el costo m arginal.
El principio marginal puede utilizarse para analizar
todo tipo de decisiones relacionadas con la cantidad de
actividad que debe realizarse com o, p o r ejem plo, abrir
una hora más un establecim iento com ercial o construir
m ás carreteras en una determ inada región.
1.3 Las recrías y los modelos económicos
L a ciencia económ ica trata de com prender cóm o funcio­
nan las econom ías de los distintos países. Esta com pren­
sión exige contar con teorías y m odelos que expliquen el
funcionamiento de los fenómenos económicos.
1.3.1 L a s te o ría s , lo s s u p u e s to s y e l m é to d o
c ie n tífic o
Las teo rías nos permiten poner en orden lo que obser­
vamos con el fin de explicar el porqué de ciertos aconte­
cim ientos o justificar la relación entre dos o más cosas.
Teorizar no es un lujo sino una necesidad. L a teoría
económ ica provee una estructura lógica para organizar
y analizar datos económicos. Sin teorías lo único que
podrían hacer los economistas seria observar y describir
lo que ven.
1 U na te o ría es una explicación del m ecanism o que
3 subyace en los fenóm enos observados.
P or un lado, las teorías pretenden explicar p o r qué
se observan en el m undo real determ inados aconteci­
m ientos o por qué se da una relación entre dos o más
v a ria b le s. P or el otro, tratan de facilitar la predicción
d e las consecuencias de algunos acontecim ientos.
I U na v a ria b le económ ica es algo que influye en
I las decisiones relacionadas con los problem as
1 económ icos fundam entales o algo que describe los
1 resultados de esas decisiones.
P ara llevar a cabo estas tareas, las teorías están com ­
puestas p o r un conjunto de definiciones y por una serie
de supuestos e hipótesis sobre el com portam iento de
las variables económ icas.
P or ejem plo, el consum o es una variable económ ica
que tiene relación con num erosos problem as de la vida
real. Si aum enta el consum o, las em presas responde­
rán con un aum ento de la producción (otra variable) y
tendrán que increm entar la inversión y el em pleo, que
tam bién son variables económ icas.Sólo fines educativos - FreeLibros

28. - ECONOMÍA. FAINCIPIOS Y APLICACIONES - 3
El papel de los supuestos
Los supuestos que integran las distintas teorías son
proposiciones cuya validez se tom a com o dada y se in­
troducen porque concretan los m odos de conducta de los
agentes económ icos. Probablem ente los supuestos más
característicos utilizados en Econom ía sean, por un lado,
que los agentes económ icos actúan de forma racional,
esto es, que son lógicos en el planteam iento de los pro­
blemas y en las soluciones que eligen; por el otro, que los
individuos son utilitaristas o egoístas y, en consecuencia,
siempre tratan de ma,ximizar alguna magnitud.
Los su p u esto s son proposiciones cuya validez se
tom a com o dada y se introducen porque concretan
los m odos de conducta de los agentes económ icos.
Con respecto a los dos tipos básicos de agentes
considerados en M icroeconom ía (los consum idores y
los oferentes-productores), form ulam os los siguientes
supuestos de com portam iento. Suponem os que el con­
sum idor actúa racionalm ente y m axim iza el grado de
satisfacción (utilidad) que le proporciona el consum o
de los bienes, som etido a la restricción presupuestaria
(véase Capítulo 4). Por otro lado, suponem os que el
productor actúa racionalm ente cuando m axim iza sus
beneficios, es decir, la diferencia entre los ingresos por
ventas y los costos de producción (véase C apítulo 5).
En relación con los supuestos generalm ente intro­
ducidos en Econom ía, es frecuente criticar su falta
de realismo. En este sentido, cabe argum entar que las
teorías no deben evaluarse a la luz del m ayor o m enor
realism o d e los su p u esto s em pleados por ellas, sino a
través de la validez de las predicciones que se realizan
en función de ellas. D esde esta óptica, una teoría sera
válida siem pre y cuando lo sean las consecuencias o
predicciones que se form ulen a partir de ella.
I
Las teorías no deben evaluarse por el realism o de sus
supuestos sino por la validez de sus predicciones.
La investigación económica
Al igual que la M edicina, que tiene que investigar para
poder avanzar en el tratam iento de las enferm edades, la
Econom ía, para poder profundizar en el conocim iento
de la realidad y en la form ulación de teorías explicati­
vas, tam bién necesita investigar.
El procedim iento norm alm ente seguido en el desa­
rrollo de la investigación en Econom ía tiene tres fases
(Esquem a 1.1):
* En la prim era se observa un fenóm eno y se analiza
la razón p o r la que puede existir una determ inada
relación.
* En la segunda se form ula una serie de hipótesis
y se desarrolla una teoría que intenta explicar el
fenóm eno observado.
* En la tercera se constatan o verifican las prediccio­
nes de la teoría, confrontándolas con los datos.
Observación
Hipótesis
(Inducción)
(D educción)
M étodo inductivo
M étodo deductivo
Teorías, leyes
Jj. (Verificación) < = > Contrastación
Observación
“Pointer, ¿no construye usted teorías a medida que
avanza en la investigación?”. “Preferiría encontrar hechos
-respondió Pointer-. Naturalmente, si no hay forma de
encontrar un hecho por ninguna parte hay que buscarlo
como una teoría”. Los dos hombres guardaron entonces
silencio, perdidos en meditaciones.
A. A. Fielding, The Craig Poisoning Mystery, pág. 65.
Citado por F. Zeuthen en Teoría y método en Economía,
Aguiiar.
Se cuenta con frecuencia la anécdota de aquel alumno
que interrumpid a su profesor en medio de una clase de
Teoría Económica y le dijo: “...me sabe mal cortarle así,
pero en el mundo real...”. A lo que el profesor, sin dejarlo
concluir, respondió, herido: “Señor Waldorf, debe usted
recordar que el mundo real constituye un caso particular
y, por consiguiente, no necesitamos tenerlo en cuenta”.
R. McKenzie y G. Tullock, La nueva frontera de la
Economía. Espasa Calpe, 1980.Sólo fines educativos - FreeLibros

29. 10 - CAPÍTULO T - LO ECONOMÍA: CONCEPTOS BÁSICOS
A sí, pues, en E conom ía se em plea tanto el m éto d o
in d u c tiv o (aquel que parte de la observación de la
realidad para obtener principios generales) com o el
m éto d o d ed u ctiv o (aquel que consiste en el em pleo
de deducciones lógicas extraídas de axiom as a priori
sin recu rrirá la observación em pírica). (Véase Esque­
m a 1.1).
La cláusula ceteris paríbits
L a investigación económ ica se enfrenta a la dificultad
de realizar experim entos controlados con los agentes
económ icos. Para paliar los efectos de esta dificultad
es frecuente introducir la condición ceteris paribus
en ios m odelos económ icos. E sta condición consiste
en suponer que si, por ejem plo, estam os estudiando la
incidencia del precio de los autom óviles en la cantidad
dem andada de este bien, las dem ás variables que inci­
den en la dem anda de autom óviles, excepto el precio,
perm anecen constantes. Solo de esta form a podem os
analizar el efecto de un cam bio en el precio de los au­
tom óviles “ceteris paribus” en la cantidad dem andada
de este bien.
Los juicios de valor
Los econom istas son m iem bros de una sociedad que
tiene valores ideológicos, esto es, juicios de valor que
los individuos aprenden y absorben, m uchas veces de
form a inconsciente. Estos juicios de valor influyen
en las cuestiones que el científico estudia, el tipo de
preguntas que se hace, los conceptos que em plea y las
hipótesis que form ula, y pueden restar objetividad al
análisis de los fenóm enos económ icos.
L a incorporación de juicios de valor no es exclusiva
de la Economía. En la Filosofía de la C iencia se acepta,
en form a generalizada, que toda investigación científica
im plica elementos subjetivos importantes. El ideal de
una explicación de los hechos puram ente objetiva, libre
de juicios de valor y de elementos subjetivos, ha sido
abandonado.
Las discrepancias entre los economistas
Es frecuente que el hom bre de la calle se form ule la
siguiente pregunta: si la Econom ía es una disciplina
científica, ¿por qué los econom istas discuten tan a m e­
nudo, com o si discreparan en casi todo? En este sentido
habría que señalar, en prim er lugar, que las discrepan­
cias entre los econom istas no son m ucho m ás profundas
que las que existen en otras ciencias; lo que ocurre es
que son más visibles, pues se trata de una ciencia social,
y los problem as debatidos preocupan al pueblo en gene­
ral. Esto no sucede en otras disciplinas, ya que quedan
reducidos a la com unidad científica.
En segundo lugar, dado el tipo de tem as que des­
piertan controversias, conviene precisar que la ciencia
económ ica puede contribuir a su resolución, pero las
decisiones finales sobre tem as de políticas rara vez se
tom an exclusivam ente de acuerdo con las teorías eco­
nóm icas. L a inform ación estadística que sería necesaria
para hacerlo norm alm ente no está disponible y hay que
recurrir a los gustos y opiniones, tem as en los cuales
los individuos con frecuencia difieren. Las opiniones
éticas se traducen en juicios de valor sin posibilidad de
contrastación em pírica y, en ese sentido, los econom is­
tas no están m ejor dotados que los dem ás individuos.
A sim ism o, los econom istas pueden discrepar en la
validez de las distintas teorías para explicar el m odo en
que funciona el mundo.
1.3.2 L o s m o d e lo s y su u tiliz a c ió n
Para poder influir sobre la actividad económ ica, los
econom istas deben analizar relaciones causa-efecto, y
ello requiere la elaboración de m odelos. L os m odelos
económ icos son siem pre sim plificaciones de la reali­
dad, pero tienen operatividad en las explicaciones y
predicciones que realizan.
Un m o d elo es una sim plificación y una
abstracción de la realidad que, a través de
supuestos, argum entos y conclusiones, explica
una determ inada proposición o un aspecto de un
fenóm eno m ás am plio.
Los m odelos económ icos suponen que el com por­
tam iento de los individuos es racio n al en el sentido de
que éstos tom an las decisiones que consideran más efec­
tivas para alcanzar sus propios objetivos, cualesquiera
que éstos sean. El com portam iento racional exige que
los individuos actúen coherentem ente con un conjunto
sistem ático de preferencias. La racionalidad garantiza
al sujeto económ ico un criterio estable, a partir del cual
decide cóm o actuar ante cada situación. (N ota C om ple­
m entaria 1.3).Sólo fines educativos - FreeLibros

30. - ECDKDHlíi. PHINCIPIQ5 Y ÜPLICÍICIOHES - 11
fnligHnHinmñMnfiHñaatagaasfiirrainifgina ¡rri iranTiff n i nsnwrdi ügnnimriii ra OM^m m 1111 hi ^
En este esquema se muestra, en forma sintética, el comportamiento del consumidor, que se estudiará en el Capítulo 4.
V a ria b le s qu e
se d e te rm in a n
fu e ra d e l m o d e lo
Ingreso
Precio de
los bienes
E STR U C TU R A Y R ELA C IO N E S D E L M O D E LO
SUPUESTOS H IPÓTESIS
• C apacidad para • Maxim ízar
establecer priori­ la satisfacción
dades sobra sus o utilidad.
preferencias o
gustos
V a ria b le s qu e
s e d e te rm in a n
d e n tro d e l m o d e lo
C antidades
consum idas
de los bienes
L a ra c io n a lid a d conlleva que los agentes persigan
ciertos objetivos y que sus elecciones sean
consistentes con la evaluación de su propio interés.
En la m edida en que los sujetos económ icos actúen
racionalm ente, sus acciones serán predecibles. Esto per­
mite estudiar las consecuencias que tendría sobre ellas
un cam bio en el entorno. Este supuesto de racionalidad
no solo se aplica al sujeto individual, sino a cualquier
agente que lleva a cabo una acción económ ica.
Cuanto más sencillo sea el m odelo económ ico que
planteemos, más fácil resultará utilizarlo para dar res­
puestas generales a las preguntas del tipo “qué suce­
dería si”, pero m enos detalladas serán las predicciones
obtenidas.
El modelo de la FPP
La esencia de uno de los m odelos económ icos más
simples, la fro n te ra d e p o sib ilid ad es d e p ro d u cció n
(FP P), ya ha sido presentada en el apartado anterior
(Figura 1.1). Todos querem os m ás, pero tenem os que
elegir con criterios adecuados. A continuación vamos
a ilustrar cóm o se elabora un m odelo económ ico to­
mando com o referencia la FPP, presentando, a su vez,
diversas aplicaciones.
Aunque las econom ías reales producen m iles de
bienes y servicios, para elaborar la FPP introducirem os
el supuesto sim plificador de que solo se producen dos
bienes: com putadoras personales y teléfonos celulares.
Asimismo, supondrem os que, conjuntam ente, las dos
industrias -fabricantes de com putadoras y fabricantes
de teléfonos celulares- utilizan todos los factores pro­
ductivos de la econom ía. L a FPP representa cóm o la
econom ía sim plificada que estam os considerando puede
transform ar los recursos productivos disponibles, dada
la tecnología existente. Em plearem os este m ism o m ode­
lo para ilustrar la eficiencia económ ica y el crecimiento
económ ico.
L a FPP y la eficiencia económica
L a FPP de una econom ía, com o su propio nombre lo in­
dica, es una frontera, pues delim ita dos regiones: una en
la que la econom ía está despilfarrando recursos (la que
está situada debajo de la FPP), y otra que no es alcanza-
ble (la situada por encim a de la FPP), como el punto H
(Figura 1.2).
L a eficiencia es una propiedad según la cual la
sociedad aprovecha de la m ejor m anera posible sus
recursos escasos.
Cuando una econom ía está situada sobre su frontera
de posibilidades de producción, se dice que es eficiente
productivam ente.
Los puntos situados en la FPP representan asigna­
ciones eficientes, en el sentido de que la sociedad no
puede producir una m ayor cantidad de un bien sin pro­
ducir una cantidad m enor de otro. Los puntos situados
por debajo de la FPP (com o el punto / de la Figura 1.2)
representan asignaciones de recursos ineficientes, pues
hay despilfarro. Con los m edios disponibles, la econo­
m ía podría producir m ás com putadoras personales y
m ás teléfonos celulares. Toda reasignación de los recur­
sos de / a un punto de la zona delim itada por las flechas
generaría una m ayor cantidad de am bos bienes.
En otras palabras, partiendo del punto / podríamos
producir más com putadoras personales y más teléfo­
nos celulares, sim plem ente utilizando los recursos no
empleados.Sólo fines educativos - FreeLibros

31. 12 - C B P i l U U 1 - LR ECQRDttífi: CQSCEPÍQS BÁSICOS
celulares
s
A
18~ ~ ^ B
16
• H
14 \
C
12 il N,
10- \ o
8
/
i , V
0 1 2 3 4
C om putadoras
personales
crece, esto es, si la FPP se desplaza hacia la derecha
(Figura 1.3).
El crecim iento económ ico puede tener lugar, por
cualquiera de los siguientes hechos (véase Capítulo 22):
• M ejora técnica, en el sentido de nuevos y m ejores
m étodos para producir bienes y servicios.
• A um ento del volum en de capital, fruto del incre­
mento en el ahorro y la inversión.
• A um ento de la fuerza de trabajo.
• D escubrim iento de nuevos recursos naturales.
La frontera de posibilidades de producción muestra ¡as com­
binaciones de productos con los que la sociedad está produ­
ciendo eficientemente, maximizando la producción de un bien
con un nivel dado de producción del otro. Los puntos situados
bajo la frontera representan una producción ineficiente, dado
que habrá recursos ociosos o no utilizados (punto /). En la
frontera (puntos A, B, C, D, E) la producción es eficiente. Los
puntos situados más allá de ella (H) representan producciones
inalcanzables, pues la sociedad no tiene suficientes recursos
para producir esa combinación de bienes.
E l m o d e lo d e la F P P y el c re c im ie n to eco n ó m ico
L a FPP traza el lím ite de las opciones factibles; con los
recursos disponibles los niveles de producción por en­
cim a de la FPP son inalcanzables. C on el transcurso del
tiem po, sin embargo, tales puntos pueden estar a nues­
tro alcance si la capacidad productiva de la econom ía
El crec im ien to económ ico supone el aum ento
de la capacidad productiva de la econom ía.
Gráficam ente, se puede representar m ediante un
desplazam iento hacia la derecha de la FPP.
Efectivam ente, un d e sp la z a m ie n to hacia fuera de la
curva de posibilidades de producción se puede lograr,
por ejem plo, a través de una innovación tecnológica
que perm ita obtener, con los recursos existentes, un
aum ento en la capacidad productiva de la econom ía. El
em pleo de nuevos m étodos de producción o la utiliza­
ción de nuevas tecnologías pueden hacer que, em plean­
do la m ism a cantidad de trabajo y de tierra, se produzca
una m ayor cantidad de com putadoras personales sin
necesidad de reducir la cantidad producida de teléfonos
celulares.
Una mejora o perfeccionamiento en la producción de uno de los bienes implica un desplazamiento de la frontera en la dirección marcada
por el eje en el que se representa el bien. En el caso de sendas mejoras tecnológicas la frontera se desplaza, alejándose de! origen de
coordenadas.Sólo fines educativos - FreeLibros

32. - ECONOHÍB. PHfNCIPIOS V DPLICI1CIBHES - 13
1.4 La especíalización y el intercambio
Para determ inar qué producir y cóm o producir de una
form a eficiente, todas las sociedades em plean el inter­
cam bio, y a que este perm ite la especíalización.
Un ejem plo que hace posible apreciar las ventajas de
la especíalización es el de las ham burgueserías. Cuando
vamos a un restaurante de este tipo, com probam os que
una persona tom a nota de los pedidos, otra atiende la
parrilla, una tercera fríe las papas y probablem ente una
cuarta coloque las bebidas en cada bandeja. Con este
sistema, cada uno de los trabajadores se ha especiali­
zado en una tarea, no pierde tiem po en m overse de un
sitio a otro, y en pocos minutos el cliente recibe lo que
ha pedido. Tam bién los restaurantes se han especiali­
zado, unos en ham burguesas, otros en pizzas, otros en
carnes, etcétera.
La especíalización tiene lugar cuando los
individuos y los países concentran sus esfuerzos
en un conjunto particular de tareas. Esto perm ite
que utilicen sus capacidades y recursos de la m ejor
m anera posible.
La especíalización perm ite reducir los costos y, a
su vez, que los consum idores obtengan los productos a
un precio más bajo; p o r eso una ham burguesa suele ser
más barata en una ham burguesería que en un restauran­
te donde ofrecen todo tipo de com idas.
Un individuo que vive aislado debe obtener por sí
m ism o todo lo que necesita, por lo que su consum o
estará restringido a lo que tenga a su alcance o a lo que
pueda transform ar p o r sus propios m edios. C om o cada
sujeto posee capacidades y recursos distintos, y desea
consum ir bienes diversificados, los individuos tienden
naturalm ente a ponerse en contacto con otros para cam ­
biar aquello que poseen en abundancia por lo que no
poseen, con lo cual consiguen un beneficio m utuo por
el intercambio.
E l tr u e q u e y e l d in e r o
L a form a más prim aria de intercam bio es el tru eq u e ,
que im plica una transacción en la que dos individuos
cam bian entre sí un bien por otro. C om o es lógico, se
desprenden del producto del que tienen excedentes y
adquieren aquel o aquellos que necesitan.
¡
El tru e q u e es el intercam bio de un bien o servicio
po r otro. En una econom ía de trueque, el precio es
la relación a la que se intercam bian dos cosas.
Supongam os el caso de un agricultor. Lo normal
es que, com o fruto de su especíalización productiva,
se encuentre con m ás productos agrícolas de los que
necesita, y es probable que desee variar su dieta alim en­
taria adquiriendo algo de carne. Para que se produzca
un intercam bio, el agricultor deberá encontrar a un
ganadero que este' dispuesto a entregar, a cam bio de
cierta cantidad de productos agrícolas, una parte de su
producción ganadera.
El trueque realizado de esta form a tiene serios incon­
venientes. P or un lado, lleva m ucho tiempo, ya que
requiere que cada individuo encuentre a otro que desee
adquirir precisam ente lo que él pretende intercam biar,
o sea que el trueque requiere una coincidencia de nece­
sidades. O tro inconveniente del trueque se deriva de la
indivisibilidad de algunos bienes y de la cantidad de
participantes. C uando intervienen m uchas personas,
se vuelve m uy com plejo, con lo cual sus limitaciones
básicas lo hacen prácticam ente inviable.
A fortunadam ente, las lim itaciones del trueque de­
saparecen cuando el intercam bio se realiza con la
intervención del d in e ro (véase C apítulo 15). Com o ya
no se requiere q u e haya coincidencia de necesidades, el
intercam bio es m ucho m ás fácil y eficiente.
I
E1 d in e ro es todo m edio de pago, generalmente
aceptado, que puede intercam biarse por bienes y
servicios. El precio de un bien es el núm ero de
unidades de dinero que se intercam bian por una
unidad del bien.
El ganadero, por ejem plo, puede cam biar sus ani­
m ales por dinero, y lo m ism o puede hacer el agricultor
con sus productos. A m bos satisfarán sus necesidades
sin preocuparse por buscar a alguien que desee preci­
sam ente aquello que ellos pretenden intercam biar. De
esta form a, se facilitan las transacciones multilaterales.
Al introducir el dinero, no solo desaparece la estrecha
relación bilateral entre los participantes en el m ercado,
sino que tam bién se elim inan los problem as derivados
de la indivisibilidad.Sólo fines educativos - FreeLibros

33. 14 - CAPÍTULO 1 - l í ! ECONOMÍA: CONCEPTOS BÁSICOS
L a especialización, la producción
a gran escala y el capital
El m oderno sistem a de producción en cadena que se
aplica en las fábricas dem uestra la eficacia de la espe­
cialización. Las econom ías derivadas de la producción
en gran escala no serían posibles si las técnicas produc­
tivas m odernas no se basaran en la especialización y en
la división del tra b a jo , entendida esta com o la división
de la producción en una serie de pequeñas tareas o eta­
pas. M ediante la división del trabajo y la especializa­
ción se contribuye a la eficiencia, en el doble sentido de
alcanzar la com binación apropiada de los factores pro­
ductivos y de obtener, con la m ínim a cantidad posible
de factores, el m ayor volum en de producción posible.
La producción en m asa o a gran escala facilitada por
la especialización perm ite aum entar la relación entre
el capital y el trabajo, es decir, el núm ero de unidades
de capital por unidad de trabajo, el em pleo de nuevas
fuentes de energía, el uso de m ecanism os autom áticos
de autoajuste, la división de procesos com plejos en
sim ples operaciones repetitivas y el uso de fases estan­
darizadas en la producción.
Las ventajas de la especialización explican, en bue­
na m edida, el hecho de que m uchos de los bienes que
consum im os sean fabricados p o r grandes em presas.
D ebe señalarse, sin em bargo, que la especialización y
la división del trabajo están lim itadas por la extensión
del m ercado, pues solo si existen m ercados potenciales
que puedan absorber los increm entos en la producción
derivados de las econom ías de escala, resultarán acon­
sejables tales incrementos.
E sta necesidad de contar con m ercados m ás am plios,
que perm itan la especialización y el intercam bio com o
form a de aum entar la producción de bienes y servicios,
es la que está detrás de los procesos de integración eco­
nóm ica de los países en áreas supranacionales, com o la
U nión Europea o el M ercosur, y del propio proceso de
globalización de la econom ía a nivel m undial (véase
Capítulo 23).
| L a globalización hace referencia al aum ento de la
j integración económ ica de los países y se plasm a
I en el crecim iento espectacular de los m ovim ientos
] internacionales de bienes, servicios y capital.
C apital y productividad
Las econom ías m odernas se caracterizan por:
1) la especialización;
2) el uso extensivo del dinero, en el sentido am plio de
m edio de pago que facilita los intercam bios;
3) el em pleo de grandes cantidades de capital.
L a acción conjunta de estos tres factores estim ula
el em pleo de procesos productivos eficientes y eleva
notablem ente la p ro d u ctiv id ad . Este increm ento de la
productividad es clave para elevar el nivel de vida de la
sociedad.
I La p ro d u ctiv id ad es la cantidad de bienes y
I servicios producidos por cada hora de trabajo.
Las econom ías avanzadas recurren a la especializa­
ción y a la división del trabajo, increm entando así su
productividad. Cuando los individuos y los países, de
form a voluntaria, intercam bian los bienes en los que se
especializan por otros productos, increm entan las posi­
bilidades de consum o y crean condiciones propicias
para elevar el nivel de vida de los individuos. En este
proceso, el dinero cum ple un papel im portante, pues
facilita el intercam bio cuando todas las personas que
participan confían y lo aceptan com o pago p o r bienes
y por deudas.
1.0 La economía de mercada q el Estado
Un sistem a económ ico se define com o el conjunto
de relaciones básicas, técnicas e institucionales que
caracterizan la organización económ ica de una socie­
dad y condicionan el sentido general de sus decisiones
fundam entales, así com o los cauces predom inantes de
su actividad.
Cuando los diferentes agentes sociales actúan libre­
m ente dentro de un m arco institucional determ inado,
estam os hablando de una econom ía d e m ercad o ; si las
relaciones entre los agentes sociales están determ inadas
p o r las decisiones que tom a una autoridad, nos encon­
tram os ante una planificación cen tral.
1 Los dos principales sistem as de organización
1 económ ica son la a u to rid a d y el m ercad o .Sólo fines educativos - FreeLibros

34. - fcCUHUniH. PHIBCIPIUS V flP LIC H C lU BtS *
A unque es concebible diseñar una econom ía que
responda a un m odelo puro de m ercado o bien de p la ­
nificación central, a la hora de tom ar decisiones funda­
m entales ante los problem as económ icos citados en el
presente capítulo, es decir, qué, cóm o y para quién pro­
ducir, en la econom ía real hay una m ezcla de m ercados
y G obierno en la tom a de decisiones.
El sistem a de producción capitalista moderno, con
un alto grado de división del trabajo, necesita un con­
junto de m ercad o s donde se com pren y vendan los
bienes producidos.
¡
El m e rc ad o es un m ecanism o por m edio del cual
los com pradores y los vendedores interactúan para
fijar los precios e intercam bian bienes y servicios.
El m ecanism o de m ercado
Com o verem os a lo largo del capítulo siguiente, lo que
perm ite el funcionam iento coherente de una econom ía,
tal com o hoy la concebim os, es el m ecanism o de m er­
cado, esto es, el conjunto de m ercados que integran una
econom ía de m ercado. Si pensam os, por un mom ento,
en la com plejidad del sistem a económ ico que cada
día nos provee los bienes y servicios que necesitam os,
puede parecer algo m ilagroso que todo ocurra sin que
exista alguien que lo dirija centralizadam ente o de for­
ma coercitiva. Para atender todas las necesidades que
una sociedad m oderna pueda satisfacer, hay m illones
de em presarios (agrícolas, industriales y de servicios)
y de consum idores que voluntariam ente se coordinan a
través de un conjunto de m ercados.
I
En una econom ía de m ercad o los recursos
se asignan por m edio de las decisiones
descentralizadas de m uchas em presas y hogares,
conform e interactúan en los m ercados de bienes y
servicios.
Cuando nos referimos a un sistema de econom ía de
mercado no debemos olvidar que, además de las institu­
ciones económicas en las que se coordinan los com pra­
dores y vendedores, existen otras m uy importantes, de
carácter público: los organismos del Estado encargados
de regular la actividad económica, tanto desde una
perspectiva m icroeconóm ica com o macroeconómica. El
papel del sector público es relevante debido a que puede
corregir y m ejorar la form a en que actúan los mercados.
Cuando estas instituciones donde se desarrolla la acti­
vidad económ ica no funcionan adecuadam ente, los
m ercados por sí m ism os no pueden actuar de garantes
del orden institucional.
En una econom ía de m ercado nadie decide cuántos
autom óviles se deben producir ni cuántas com pañías
de seguros deben existir. De hecho, una econom ía de
m ercado es un m ecanism o elaborado para coordinar a
ios individuos, a las actividades y a los em presarios a
través de un sistem a de precios y m ercados. En cierto
m odo, el m ecanism o de m ercado es un instrum ento de
com unicación para interrelacionar el conocim iento y
las acciones de m illones de individuos. Sin que nadie se
encargue de diseñarlo, el m ecanism o de m ercado per­
m ite resolver, de la m ejor form a posible, los problem as
de consum o, producción y distribución. En este m eca­
nism o los precios desem peñan un papel clave.
I
EI p recio de u n b ien es su valor expresado en
dinero. Los precios representan los térm inos en
los que las personas y las em presas intercam bian
voluntariam ente las diferentes mercancías.
El Estado, los precios y los m ercados
El sistem a de econom ía de m ercado funciona con un
alto grado de eficiencia y de libertad económica. Los
agentes económ icos, tanto las em presas com o los indi­
viduos, actúan guiados por su propio interés y en form a
libre. El sistem a de precios, a su vez, estim ula a los
productores a fabricar los bienes que el público desea.
Los m ovim ientos de los precios actúan com o seña­
les que inducen a los productores a com portarse de una
form a correcta, a la vez que tratan de alcanzar su propio
interés. A sim ism o, el m ercado m otiva a los individuos
a utilizar cuidadosam ente los recursos y bienes esca­
sos, pues los precios actúan racionando las cantidades
disponibles.
E n cualquier caso, el análisis de la realidad nos dice
que, en determ inadas circunstancias, el Estado puede y
debe intervenir, corrigiendo o com plem entando el libre
funcionam iento de los m ercados.
L os m otivos q u e p u e d e n ju stific a r ia intervención
d el E sta d o en la actividad económ ica pueden clasifi­
carse en tres categorías: 1) redistribución del ingreso y
equidad, 2) razones m acroeconóm icas, y 3) existencia
de fa lla s de mercado.Sólo fines educativos - FreeLibros

35. 1G - CflPÍTlilfl 1 - Lfl ECONOMÍA: CONCEPTOS BÁSICOS
C uadro E c o n o m ía A p lic a d a 1
I n c i d e n c ia de ta p o b re z a en a g lo m e r a d o s u rb a n o s
[P r im e r s e m e s tr e de 30QB]
Aglomerado
Incidencia de la pobreza
en los hogares
%
Aglomerado
Incidencia de la pobreza
en los hogares
%
G ra n La P lata 15,1 S a n tia g o d e l E s te ro -L a B a n d a 3 4 ,3
B a h ía B la n c a -C e rri 1 7,2 J u ju y -P a lp a lá 3 9 ,3
G ra n R osario 2 0 ,4 R ío G a lle g o s 4 ,6
G ra n S a n ta Fe 2 3 ,9 G ra n C a ta m a rc a 3 7 ,6
G ra n P a ra n á 2 3 ,8 S alta 3 3 .9
P o sa d a s 3 5 ,6 La R íoja 1 9 ,4
G ra n R e siste n cia 4 2 ,6 S a n Luls-E I C h o rrillo 2 2 ,9
C o m o d o ro R iv a d a v ia -R a d a Tiíiy 1 2 ,9 G ra n S a n J u a n 2 9 ,4
G ra n M e n d o z a 20,1 G ra n T u c u m á n -T a fí V iejo 3 6 ,8
C o rrie n te s 4 2 ,0 S a n ta R o sa -T o a y 1 9 ,5
G ra n C ó rd o b a 2 2 ,2 U s h u a ia -R ío G ra n d e 4 ,8
C o n c o rd ia 2 8 ,4 C iu d a d d e B u e n o s A ires 8 ,6
F o rm o sa 3 6 ,2 P a rtid o s del G ra n B u e n o s A ires 2 7 ,3
N e u q u é n -P lo ttie r 2 2 ,4 M a r d e l P la ta -B a tá n 1 5 ,6
R io C u a rto 2 2 ,2
L a pobreza es un indicador de ia desigualdad. D esde m ediados de la década de los noventa, la pobreza se ha ido acentuando en la A rgentina y,
con la crisis de fines de 2001, experim entó un fuerte incremento. L a recuperación económ ica que com enzó a mediados de 2002 perm itió reducir
gradualm ente los índices de pobreza. No obstante, sigue siendo elevada: en el segundo sem estre de 2006 afectaba al 26,9% de la población. E n el
Cuadro puede advertirse la fuerte disparidad que existe entre los distintos aglomerados urbanos del país.
Fuente: INDEC.
Personas bajo !a linea d e pobreza
Fecha d e relevam ientoSólo fines educativos - FreeLibros

36. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS Y APLICACIONES - 17
1. Redistribución del ingreso y equidad
Tal vez la sociedad no considere éticam ente aceptable
la distribución del ingreso que resulte del libre juego de
los m ercados, y el Estado deba intervenir para lograr
una distribución m ás equitativa.
Ante esta situación, el sector público interviene
m ediante las denom inadas políticas red istrib u tiv as,
cuyo objetivo es procurar que las diferencias de ingreso
no superen determ inados niveles y que todos los indivi­
duos alcancen niveles m ínim os de ingreso. Asimism o,
se pretende que todas las personas puedan acceder, en
igualdad de oportunidades, a servicios públicos tales
com o salud o educación.
2. Razones macroeconómicas
Como verem os en la parte de este libro dedicada a la
M acroeconom ía (Capítulos 12 a 23), lo que pretende
la política m acroeconóm ica y, m ás concretam ente, la
política anticíclica, es m oderar la virulencia del ciclo
económ ico. Para ello, utiliza fundam entalm ente las
políticas fiscal y m onetaria con el fin de evitar que la
econom ía se aleje, en form a sostenida, del nivel de ren­
ta potencial o de pleno em pleo.
En este contexto, las variables clave que hay que
controlar son el nivel de desem pleo, la tasa de inflación
y el crecim iento del ingreso.
3. Existencia de fallas de m ercado
Los dos tipos de intervenciones com entadas pretenden
corregir a posteriori los resultados no deseados de la
actividad de los m ercados. A sí, por ejem plo, aunque los
mercados funcionen en form a eficiente, puede ocurrir
que la distribución del ingreso resulte éticam ente re­
chazable. N o obstante, com o verem os en los próxim os
capítulos, el funcionam iento de los m ercados en oca­
siones falla. Las razones principales por las que pueden
surgir fallas de m e rc ad o son las siguientes:
• C om petencia im perfecta.
• Extem alidades.
• Inform ación im perfecta.
1 U na fa lla d e m e rc a d o tiene lugar cuando un
I m ercado no asigna eficientem ente los recursos por
I sí mism o.
E xisten m ercad o s en los que la com petencia es
im p erfecta. C om o verem os en los Capítulos 7 y 8,
en m uchos m ercados uno o m ás participantes pueden
influir sobre los precios, fijando el nivel que les resulte
más conveniente.
A p arecen ex tem alid ad es, com o la contam inación,
q u e el m e rc ad o no a b o rd a . P or ejemplo, una industria
que produce papel puede contam inar las aguas de un
río en el que vierte sus residuos. Esto perjudica a los
agricultores que utilizan el agua del rio. Los precios de
producir papel no reflejan el perjuicio que se está oca­
sionando a los agricultores (véanse Capítulos 10 y 11).
L a in fo rm ació n , en m uchos casos, es im perfecta.
En algunos m ercados el supuesto de inform ación plena
está lejos de la realidad, io que supone una falla de
m ercado (véase C apítulo 10).
E ste tipo de inconvenientes sugiere la convenien­
cia de que, en determ inadas circunstancias, el Estado
intervenga en la econom ía para tratar de m ejorar su
funcionam iento, tanto a nivel de m ercados concretos
(vía políticas m icroeconóm icas) com o desde una pers­
pectiva global (m ediante políticas m acroeconóm icas).
P or ello, es frecuente hablar de econom ías m ixtas en
los países occidentales.
I
En una eco n o m ía m ix ta, el sector público
colabora con la iniciativa privada para dar
respuesta a las preguntas sobre el qué, el cómo
y el para quién del conjunto de la sociedad.
Así, por ejem plo, en el caso de la econom ía argen­
tina, podem os com probar cóm o se mezclan elementos
propios de un sistem a de econom ía de mercado con
otros característicos de los sistemas de economía pla­
nificada o de socialismo de mercado. El Estado lleva a
cabo diferentes acciones en distintos mercados -desde
el cambiario hasta los de alim entos-. Por otro lado, y en
relación con la redistribución del ingreso, el Estado ha
desarrollado un am plio sistem a de subsidios y de servi­
cios sociales, suministrados colectivamente, que tienden
a elevar el nivel de vida de las clases m enos privilegiadas
y a garantizar un nivel mínimo de calidad de vida.Sólo fines educativos - FreeLibros

37. I B - C í l P Í í U U 1 - LA ECONOMÍA: CONCEPTOS BÁSICOS
Un gráfico no es más que la representación de un cua­
dro o tabla en form a de diagram a; p o r lo tanto, se trata
de otra form a de presentar la m ism a inform ación. Su
utilidad se m anifiesta en dos m om entos del proceso
de análisis de los fenóm enos. En prim er lugar, perm ite
reconocer a sim ple vista la existencia de una relación
entre las variables representadas, así com o determ inar
algunos rasgos clave de esta, de form a que las conclu­
siones obtenidas pueden ser utilizadas para form ular
m odelos explicativos. E n segundo lugar, tam bién puede
ayudar a com parar con los hechos los resultados ofreci­
dos por los m odelos, m ediante la representación gráfica
de ambos.
U . l R e p re s e n ía c ifin g rá fic a
de una s e rie T em poral
De lo dicho anteriorm ente se deduce que podem os en ­
contrarnos con dos tipos fundam entales de gráficos,
que se diferencian por la naturaleza de la relación que
m uestran. En el prim ero, la relación entre las variables
es “em pírica” debido a que se representan hechos. Así,
por ejem plo, en la Figura l.A .l se ha representado
el beneficio obtenido por la em presa Explotaciones
Agrícolas S. A. en cada uno de los años incluidos en el
período 1993-2000. El cuadro del que se han obtenido
los valores (Cuadro l.A .l) m uestra una serie tem p o ral,
pues en él se representa un conjunto de m ediciones de
la variable beneficio en diferentes m om entos del tiem ­
po. C ada punto de la curva Beneficio de Explotaciones
A grícolas S. A. corresponde a dos cifras: el año y el
beneficio obtenido por la em presa en ese año.
Cuadro U . l - V e n ía s i| b
A g r íc o la s S.R., 1 9 9 3 -2 0 0 0
Año
eneficlos de Expió faetones
. [Hiles da pesos]
Beneficio
1993 221
1994 325
1995 155
1996 50
1997 214
1998 5 76
1999 625
2 00 0 7 70
l.fl.2 R e la c io n e s e n fre d o s v a ria b le s
Algunos gráficos de relaciones em píricas no tienen por
objeto m ostrar estos cam bios; por ello no aparece com o
variable el “tiem po”. Por ejem plo, si querem os indicar
que la cantidad de naranjas recolectadas y el nivel de
riego contenidos en el Cuadro 1.A.2 se m ueven siguien­
do algún tipo de regla, podem os trazar un gráfico en el
que cada punto indique los distintos niveles de riego y
la producción de naranjas asociada a cada uno de ellos
(Figura 1.A.2). En todos los gráficos de relaciones
em píricas, cada punto m uestra los valores de variables
observadas conjuntam ente.
M uchas veces estudiamos la relación entre dos varia­
bles con el fin de determ inar qué efecto tendrá un cambio
en una de ellas sobre los valores de la otra. En este caso
solo pretendemos determ inar la dirección del cambio,
pero no su tamaño. En términos gráficos, estaremos
especialm ente preocupados por conocer la inclinación de
la curva que representa la relación entre ambas.
C uadro l.fl.2 - R e la c ió n e
r e c o l e c t a d a s i¡ n iv e l de r
Nivel de riego (f/m3)
m p íric a e n tr e n a r a n ja s
lego
Naranjas recolectadas (kg)
10 1.325
20 2.750
30 3 .12 0
40 3 .07 0
50 3 .71 5
60 3 .33 0
70 3 .425
80 3 .015
90 2 .135Sólo fines educativos - FreeLibros

38. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS V RPLICRCIDNES - 19
y
Naranjas
(kg)
4.DDD
3.000
2.0 0 0-
1 .00 0 •
-------1----1----1-----1----1----1----1 i 1---------
o 10 2 0 30 40 50 60 70 8 0 90 x
Nivel de riego (lítras/m 3)
l.fl.3 R e p re s e n ta c ió n g r á fic a de u n a fu n c ió n lin e a l
En la Figura 1.A.3 se han representado dos funciones,
una lineal y otra no lineal. La representación gráfica de
una función lineal es una línea recta. Para representar
cualquier relación lineal solo necesitarem os conocer
dos números: la ordenada al origen y la pendiente. La
o rd en ad a a! o rig en es el valor que alcanza la variable
dependiente cuando la independiente vale cero. P or lo
tanto, en térm inos gráficos la ordenada al origen de la
función lineal de la Figura 1.A.3 es 0,5, y representa la
canüdad de naranjas que se produciría si el terreno no
fuese regado.
= (103
L a p e n d ie n te de una línea recta, dado que represen­
ta el cam bio que experim enta la variable explicativa,
es constante. L a pendiente de la recta creciente de la
Figura 1.A.3 es 1, puesto que esa es la cuantía en la que
aum enta la cantidad recolectada de naranjas cuando se
increm enta en una unidad el nivel de riego. Si en lugar
de ser directa, com o en este caso, la relación fuera
inversa, la pendiente tom aría un valor negativo y la rec­
ta sena decreciente (véase N ota C om plem entaria 1.4).
l.fi.4 R epresentación g rá fic a de una fu n c ió n no linea!
L a Figura 1.A.3 m uestra tam bién una relación no lineal
entre el nivel de riego y la producción de naranjas. Es
evidente que la pendiente de una curva no lineal no es
constante, a diferencia de lo que ocurre con una línea
recta. Para algunos aum entos de x, la variación de y es
positiva; para otros es negativa, y para otros es cero.
E sto significa que no podem os hablar de una única
pendiente para una curva lineal. Pero sí es posible defi­
nirla, en cada uno de sus puntos, com o la pendiente de
la tangente en ese punto, siendo esa tangente la línea
recta que toca la curva en dicho punto pero no la corta.
En la Figura 1.A.4 se ilustra lo expuesto m ediante una
relación no lineal genérica.
Si com param os las Figuras 1.A.2 y 1.A.3 a fin de
com probar qué m odelo puede resultar el m ás adecuado
para representar la relación que nos ocupa, se verifica
que la nube de puntos que com ponen los pares de valo­
res representados en la Figura 1.A.2 tiene una forma
que se asem eja bastante a la que m uestra la curva no
lineal representada en la Figura l.A .3.Sólo fines educativos - FreeLibros

39. 2 0 - CHPÍT1)L(I I - Lfl ECOHOHÍH: CONCEPTOS BÁSICOS
La pendiente de una línea recta representa el cambio que
experimenta la variable explicada (que graficamos en el eje
de ordenadas y) cuando cambia la variable explicativa (que
graficamos en el eje de abscisas x).
La pendiente puede expresarse como un número que
mide el cambio en y por cambio unitario en x.
La pendiente indica si la relación entre las variables es
directa o inversa. Si la pendiente es positiva, la relación es
directa, en el sentido de que las variables se mueven en la
misma dirección, es decir, cuando crecen o decrecen con­
juntamente (Figura b). Cuando la pendiente es negativa, Ift
relación es inversa; las dos variables se mueven en direc­
ción opuesta, una aumenta y la otra disminuye (Figura a).
Cuando la línea es recta, la pendiente es constante a lo
largo de todo su recorrido. En el caso de una curva, cambia
durante su trayectoria (Figura c). Supongamos que desea­
mos conocer la pendiente en un punto, por ejemplo, el H.
Para ello, calculamos la pendiente de la línea recta que es
tangente a la curva en dicho punto. Así, pues, la pendiente
de una curva en un punto viene dada por la pendiente de la
línea recta que es tangente a la curva en ese punto.
a) b)Sólo fines educativos - FreeLibros

40. - ECDNOHÍB. PRINCIPIOS ? APLICACIONES : 21
■ L a E co n o m ía se ocupa de analizar cóm o se adm i­
nistran los recursos disponibles, con el objeto de
producir diversos bienes y distribuirlos para su
consum o entre los m iem bros de la sociedad.
• L a M icro eco n o m ía estudia los com portam ientos
de los agentes individuales y los m ecanism os de
form ación de los precios. L a M a c ro e c o n o m ía ana­
liza com portam ientos agrupados o globales.
• El p ro b le m a económ ico surge cuando se utilizan
diversos medios para conseguir una serie de obje­
tivos, de form a que cabe preguntarse por el pro­
cedim iento m ás idóneo. L a esencia de la actividad
económ ica reside en la posibilidad de elegir. Lo que
pretende la Econom ía es ofrecer un m étodo para
ordenar y establecer prioridades racionalm ente.
• L a escasez no es un problem a tecnológico sino de
disparidad entre deseos hum anos y m edios disponi­
bles. Los m edios disponibles siem pre son escasos,
ya que los deseos son refinables (una vez que se
satisfacen las necesidades prim arias, surgen nuevos
deseos).
• Según el supuesto sim plifícador de que solo se pro­
ducen dos bienes, la c u rv a d e tra n sfo rm a c ió n o
fro n te ra d e p o sib ilid a d e s d e p ro d u c c ió n m uestra
la necesidad de reducir la producción de uno de los
^bienes si se desea increm entar la del otro.
• El costo d e o p o rtu n id a d de un producto es la
:opción que debe abandonarse para poder obtenerlo.
• La fro n te ra d e p o sib ilid a d e s d e p ro d u c c ió n es
có n cav a hacia el origen. E llo se pued e explicar
por el aum ento del costo d e o portunidad, confor­
me se continúa en el proceso de sustitución de la
producción de un bien o servicio p o r la de otro
alternativo.
• M ediante la esp ecializació n se contribuye a la
eficiencia, en el doble sentido de alcanzar la com ­
binación correcta de recursos y de obtener, con la
m ínim a cantidad disponible de factores, el m ayor
volum en de producción posible.
• C onform e las sociedades evolucionan y los trabaja­
dores se especializan en una actividad determinada,
surge la necesidad del in tercam b io para poder cubrir
las necesidades hum anas y dar salida a los exceden­
tes. La form a más prim itiva del intercam bio es el
trueque, p o r el que cada individuo intercam bia un
bien por otro.
• Las lim itaciones del tru e q u e (coincidencia de necesi­
dad e indivisibilidad de algunos bienes) desaparecen
cuando el intercam bio se realiza con la intervención
del dinero.
• En una eco n o m ía de m e rc ad o , los recursos se asig­
nan por m edio de las decisiones descentralizadas
de m uchas em presas y hogares en los m ercados de
bienes y servicios.
• En Econom ía se em plean tanto el m étodo inducti­
vo com o el m éto d o deductivo, pues a partir de la
observación de los fenómenos naturales, y mediante
procedim ientos inductivos, extraemos las hipótesis
sobre el com portam iento económ ico. Posteriormente,
m ediante la deducción, formulamos teorías y leyes.
• Las te o ría s y las leyes no están aisladas de la reali­
dad sino que es preciso contrastar sus predicciones
con la evidencia real para verificar su validez.
• U na te o ría es una sim plificación deliberada de
relaciones observadas, que pretende explicar cómo
funcionan dichas relaciones. Las teorías permiten
poner en orden nuestras observaciones y explicar
cóm o están relacionadas, adem ás de descubrir las
im plicaciones de los supuestos en que descansan.
• P ata entender el funcionam iento de la Econom ía y
para expresar las relaciones causa-efecto, se recurre
a los m odelos económ icos. Un m odelo es una sim ­
plificación de la realidad que, a través de supuestos,
argum entos y conclusiones, explica una determ inada
proposición. L a Econom ía, en su labor de construc­
ción de m odelos explicativos del com portamiento
económ ico, no puede recurrir a los experimentos
controlados. U nicam ente observa los acontecim ien­
tos que el transcurso del tiem po brinde.Sólo fines educativos - FreeLibros

41. 2 2 - CAPÍTULO 1 - LA ECOHOHÍA: CONCEPTAS BÁSICOS
• Definición de Econom ía.
• El problem a económ ico.
• Escasez.
• Elección.
• Bienes y servicios.
• Factores o recursos productivos.
• Curva de transform ación o frontera de posibilidades
de producción (FPP).
• Costo de oportunidad.
• Ley de los rendim ientos decrecientes.
• A firm aciones positivas y normativas.
■ “Ceteris paribus".
• Econom ía de mercado.
• Planificación centralizada.
• Fallas de mercado.
• C onsum o presente y consum o futuro.
• La especialización y el intercam bio.
• Elección racional.
• M odelos económ icos.
• M étodo inductivo y m étodo deductivo.
• Los juicios de valor.
• Crecim iento.
• L a eficiencia económ ica.
• Intercam bio directo (trueque) e intercam bio
indirecto.
1. ¿D e qué se ocupa la Econom ía?
2. ¿Por qué la escasez es un concepto relativo?
3. ¿Cuáles son los factores productivos y qué aportan
a la producción?
4. ¿Qué papel tiene la iniciativa em presarial en la
producción?
5. ¿Cuáles son los problem as económ icos a los que se
enfrenta toda sociedad?
6. ¿Qué explica la frontera de posibilidades de
producción?
7. ¿Cómo es el costo de oportunidad a m edida
que se producen más unidades de un bien?
8. ¿Qué ventajas ofrece la especialización?
9. ¿Por qué surgen fallas en los mercados?
10. ¿Qué ventajas tiene la utilización de la
cláusula “Ceteris paribus” ?
11. ¿Qué se entiende por eficiencia?
1. Es cierto que cuando se introduce una m ejora tec­
nológica en la producción de un bien, después del
cam bio hacen falta cantidades m enores de recursos
para generar la m ism a cantidad de ese bien.
2. Com ente la siguiente afirm ación: C uando dism inu­
ye el desem pleo en un país, la frontera de posibili­
dades de producción se desplaza hacia la derecha.
3. Considerando la frontera de posibilidades de pro­
ducción entre cañones y m anteca, se observa que,
cuando mejora la tecnología aplicada en la pro­
ducción de m anteca, la frontera se desplaza de tal
m anera que perm ite producir no solo m ás cantidad
de este bien, sino tam bién mayor cantidad de caño­
nes para la m ism a cantidad de m anteca. ¿Cómo se
puede explicar este hecho?
4. A nalice ias características del m étodo científico que
utiliza la Econom ía y com ente los elem entos que
hacen que la Econom ía se diferencie de las dem ás
ciencias sociales.
5. A nalice las siguientes afirm aciones y señale cuáles
corresponderían a la Econom ía positiva y cuáles a
la Econom ía normativa.
a) Un increm ento de los salarios generará un in­
crem ento del consum o.
b) El Estado debe garantizar la asistencia sanitaria
a toda la sociedad.
c) Es conveniente reducir los im puestos para que
aum ente el consum o de las familias.
d) Si aum enta el precio de la vivienda, los cons­
tructores tendrán más incentivos para seguir
edificando.Sólo fines educativos - FreeLibros

42. LR OFERTA, LR DEMANDA V EL MERCADO:
APLICACIONES
INTRODUCCIÓN
Durante los meses de verano, el precio de los depar­
tamentos ubicados en la costa se eleva. Cuando llegan
las fiestas de Navidad, el de algunos alim entos sube de
manera rápida; sin em bargo, a m ediados del verano el
precio del m elón suele alcanzar sus niveles más bajos.
Estos hechos, y otros parecidos que podríam os citar,
se hacen evidentes en el funcionam iento de los m erca­
dos y tienen en com ún una serie de factores que actúan
á-través de la oferta y la dem anda. El juego de com pra­
dores y vendedores (es decir, de las fuerzas que actúan
en los m ercados) establece las cantidades y los precios
d e los distintos bienes y servicios. Por su naturaleza,
recibe la atención de los econom istas y constituye la
teoría de la oferta y la dem anda que estudiam os en este
capítulo. L a m anera en que se relacionan la oferta y la
demanda determ ina la cantidad y el precio de los bienes
y servicios, creando así las “señales” para la asignación
de los recursos escasos de la econom ía.
2.1 El funcionamiento de los mercados
Oferta y dem anda son dos palabras que los econom is­
tas utilizan m uy a m enudo, pues son las fuerzas que,
al interactuar, hacen que las econom ías de m ercado
o capitalistas funcionen. Esa interacción determ ina la
cantidad que se produce de cada bien y servicio, com o
así también el precio al que debe venderse.
Un mercado es toda institución social en la que cual
los bienes y servicios, así com o los factores productivos,
se intercam bian librem ente. Tal com o señalam os en el
capítulo anterior, el intercam bio es indirecto debido a
la existencia del dinero: un bien se cam bia por dinero
y este, posteriorm ente, p o r otros bienes. Cuando en el
intercam bio se utiliza el dinero, existen dos tipos de
agentes bien diferenciados: los compradores y los ven­
dedores. En los m ercados de productos es típico distin­
guir entre consum idores o com pradores y productores.
En los m ercados de fa cto res existen quienes desean
adquirirlos y quienes desean vender o alquilar los
recursos de la producción que poseen. Cuando desea­
m os adquirir un autom óvil y nos inform am os sobre los
m odelos y ofertas que existen en el m ercado, actuamos
com o un com prador típico. Cuando buscam os trabajo
consultando las dem andas de em pleo que publican los
periódicos, actuam os com o oferentes o vendedores de
servicios de trabajo.
I El m e rc ad o de un producto está formado por
1 todos los com pradores y vendedores de ese
I producto.
A cudim os al m ercado para buscar solución a muchas
de nuestras necesidades y m ovidos por nuestro propio
interés, tanto cuando ofrecem os algún bien (por ejem ­
plo, un departam ento) com o cuando lo dem andam os
porque deseam os adquirirlo.
E n el m ercado, que, com o verem os m ás adelante,
puede presentar distintos tipos y form as, tendrem os que
llegar a acuerdos; el acuerdo m ás im portante y final es
fijar el precio.Sólo fines educativos - FreeLibros

43. 2 4 - CAPÍTULO 2 - LA OFERTA. LA DEMANDA Y EL MERCADO: APLICACIONES
El precio de mercado
Los com pradores y vendedores se ponen de acuerdo so­
bre el precio de un bien o un servicio, de form a tal que
se produce un intercam bio de cantidades determ inadas
de dicho bien o servicio por una cantidad de dinero,
tam bién determinada.
I
E1 precio ab so lu to de un bien es su relación
de cam bio por dinero, esto es, el núm ero de
unidades m onetarias que se necesitan para
obtener a cam bio una unidad del bien. El precio
relativo de un bien es su precio en unidades de
otro bien.
Los precios coordinan las decisiones de los produc­
tores y los consum idores en el m ercado. Precios bajos
estim ulan el consum o y desanim an la producción,
m ientras que precios altos tienden a reducir el consum o
y estim ulan la producción. Los precios actúan com o el
m ecanism o equilibrador del mercado.
Fijando precios para todos los bienes, el m ercado
perm ite la coordinación de com pradores y vendedores;
por lo tanto, asegura la viabilidad de un sistem a de
econom ía de m ercado. Hay, sin em bargo, ejem plos his­
tóricos en los que el m ercado y el sistem a de precios no
han sido capaces de funcionar, causando una reducción
de la producción y del consum o considerables1.
Cuando se prohíbe el intercam bio privado, ya sea
porque se intenta m antener el precio de un bien por
debajo de su precio de equilibrio en el m ercado o
porque el bien objeto de la transacción se considera
perjudicial (com o sería el caso de la droga), se crea
una escasez del producto en cuestión al precio oficial y
aparecen los “m ercados negros”.
En nuestro entorno económ ico, la m ayoría de los
precios son conocidos y se presentan en form a clara.
Cuando tom am os un tren, por ejem plo, sabem os de
antem ano el costo del pasaje; cuando vam os a una dis-
quería nos inform an cuántos pesos vale cada CD. Pero
en m uchas partes los precios surgen de la negociación
entre el com prador y el vendedor. En el G ran B azar
d e Estam bul, si deseam os com prar una alfom bra, el
I Ai estudiar las teorías del ciclo económico, en e¡ Capítulo 21, ana­
lizarem os algunas de las causas de estos “quiebres” en el funciona­
m iento del mercado.
vendedor em pezará la negociación de la venta con una
cantidad que puede ser el doble o el triple del precio
final que acordemos.
Tam bién es frecuente que algunos precios sean indi­
cativos y adm itan la negociación entre el com prador y
el vendedor. En la adquisición de un departam ento, por
ejem plo, se suele obtener una rebaja con respecto al
precio que inicialm ente pide el vendedor.
En algunos casos, llegar a un acuerdo sobre el precio
puede ser m uy com plicado y costoso en térm inos de
tiem po. A estos costos asociados a la fijación del precio
se les denom ina costos d e tra n sa c c ió n (véase C apítulo
10, apartado 10.3) y, cuando son m uy elevados, pueden
constituir un claro síntom a de mal funcionam iento del
m ercado.
Tipos de m ercado
En algunos m ercados, los com pradores y vendedores se
encuentran frente a frente. Sin em bargo, la proxim idad
física no es un requisito im prescindible para conform ar
un m ercado. Algunos m ercados son m uy sim ples y
la transacción es directa, m ientras que en otros casos
los intercam bios son com plejos. En cualquier caso, el
precio es el instrum ento que perm ite que las transaccio­
nes se realicen con orden, pues cum ple dos funciones
básicas: la de sum inistrar inform ación y la de proveer
incentivos.
A l analizar los m ercados, se suele establecer la
siguiente tipología: m ercad o s tra n sp a re n te s, cuando
hay un solo punto de equilibrio, y m ercad o s opacos,
cuando, debido a la existencia de inform ación incom ­
pleta entre los agentes, hay m ás de una situación de
equilibrio. A sim ism o, se puede distinguir entre m e r­
cad o s libres, som etidos al libre juego de las fuerzas de
oferta y dem anda, y m ercad o s in terv en id o s, cuando
agentes extem os com o, por ejem plo, las autoridades
económ icas, fijan los precios.
Si en un m ercado existen m uchos vendedores y
m uchos com pradores, es m uy probable que nadie, por
sus propios m edios, tenga capacidad para im poner
y m anipular el precio. En este caso direm os que se
trata de un m ercad o com petitivo (véase C apítulo 6).
Si sucede lo contrario, y hay m uy pocos vendedores
o incluso uno solo, existirán grandes posibilidades de
que éstos o éste pongan un precio a su conveniencia. En
estos casos estarem os ante m ercados de co m p eten cia
im p erfecta (véanse Capítulos 7 y 8).Sólo fines educativos - FreeLibros

44. - E c o t m . p r i n c i p i o s y b p l i c r c i o h e s - e s
Un m e rc ad o com petitivo es aquel en el que
hay m uchos com pradores y m uchos vendedores,
de form a tal que cada uno de ellos ejerce una
influencia insignificante en el precio de mercado.
2.2 Lo demanda
A las cantidades de un bien que los consum idores
deseen y puedan com prar las denom inam os d e m a n d a
de dicho bien.
D em an d a r significa estar dispuesto a comprar, mien­
tras que com prar es efectuar realmente la adquisición.
Así, la d em an d a refleja una intención, y la co m p ra
constituye una acción. Un agente dem anda un bien cuan­
do lo desea y, además, posee los recursos necesarios para
adquirirlo.
La can tid ad d em a n d a d a es la canddad de un bien
que los com pradores quieren y pueden comprar.
2.2.1 Lo ro b la E| lo c u rv a de d e m a n d o
Hay una serie de factores determ inantes de las cantida­
des que los consum idores desean adquirir de cada bien
por unidad de tiem po, tales com o sus preferencias, sus
ingresos en ese período, los precios de los dem ás bienes
y, sobre todo, el precio del propio bien en cuestión. Si
consideram os constantes todos los factores, excepto el
precio del bien, esto es, si aplicam os la condición cete-
ris paribus (véase C apítulo 1, apartado 1.3), podem os
hablar, por ejem plo, de la tabla de dem anda de discos
compactos por un consum idor determ inado cuando
considerem os la relación que existe entre la cantidad
dem andada y el precio de los discos.
Bajo la condición ceterís paribus, y para un precio
determ inado de los discos com pactos, la sum a de las
demandas individuales nos dará la d e m a n d a global o
del m ercad o de dicho bien.
I
L a d em an d a de! m e rc a d o es la sum a de las
dem andas individuales de un determ inado bien o
servicio.
En la N ota Com plem entaria 2.1 se m uestran las
tablas de dem anda de discos com pactos de dos indivi­
duos concretos (M iguel y V íctor) y la tabla de dem anda
del m ercado de dicho bien para el caso en que el m er­
cado de discos com pactos esté integrado únicamente
por estos dos individuos. L a cantidad dem andada por
el m ercado será la sum a de las cantidades dem andadas
por los dos individuos que lo form an. Asim ism o, se
m uestran las curvas de dem anda de M iguel y Víctor, y
la curva de dem anda del m ercado, suponiendo siem pre
que la única variable que incide en la dem anda es el
precio. L a c u rv a d e d e m a n d a tiene pendiente negati­
va, pues si se reduce el precio de los discos com pactos,
aum enta la cantidad dem andada.
La tabla de dem anda
L a tabla de dem anda (Cuadro 2.1) ofrece inform ación
sobre la cantidad de un bien que el m ercado absorbería
a cada uno de los precios, dado un conjunto de circuns­
tancias. M uestra que, cuanto m ayor es el precio de un
artículo, m enor será la cantidad que los consumidores
estén dispuestos a com prar y, ceteris paribus, cuanto
más bajo sea el precio, m ayor será la cantidad de unida­
des que se dem anden. A sí, pues, la ta b la d e d em an d a
m uestra la relación entre el precio de un bien y la can­
tidad demandada.
A la relación inversa existente entre el precio de un
bien y la cantidad dem andada, en el sentido de que al
aum entar el precio dism inuye la cantidad dem andada,
y lo contrario ocurre cuando se reduce el precio, se la
suele denom inar en Econom ía ley de la d em an d a.
I L a ley de la d e m a n d a se refiere a la relación
I inversa existente entre el precio de un bien y
I la cantidad dem andada, en el sentido de que
I al aum entar el precio dism inuye la cantidad
1 dem andada, y lo contrario ocurre cuando se
I reduce el precio.
Cuadro 2.1 - T abla de d e m a n d a
Precios y cantidades demandadas de discos compactos
Precio de un disco compacto (en
pesos)
Cantidad demandada de discos
compactos (unidades)
1,0 13
1,5 10
2 ,0 7
2 ,5 4
3 ,0 1Sólo fines educativos - FreeLibros

45. 2G - CAPÍTULO 2 - LO OFERTO. LR OEHRROfl V EL NERCRDO: RPLICRCiOHES
La dem anda del mercado es la suma de todas las deman­
das individuales de un determinado bien o servicio.
Suponiendo que el mercado de discos compactos está
integrado únicamente por dos individuos, Miguel y Víctor,
elaboraremos la tabla adjunta, que muestra las tablas de
demanda de discos compactos de cada uno de ellos. Ambas
nos indican cuántos discos estarían dispuestos a comprar
en cada año a los distintos precios.
La demanda del mercado es la suma de las dos deman­
das individuales. Las Figuras a), b) y c) muestran las curvas
de demanda que corresponden a estas tablas. La curva de
dem anda del mercado se obtiene sumando horizontal­
mente las curvas de demanda individuales, esto es, para
hallar la cantidad total demandada a un precio cualquiera,
sumamos las cantidades individuales que aparecen en el
eje de abscisas de las curvas de demanda individuaies.
Precio de un disco
compacto (en pesos)
Cantidad de discos compactos
demandada por Migue!
Cantidad de discos compactas
demandada por Víctor
Demanda del
mercado
1.0 8 5 13
1,5 6 4 10
2 ,0 4 + 3 = 7
2 ,5 2 2 4
3 ,0 0 1 1
F ig u ra a) F ig u ra b ) F ig u r a c )
Cantidad de
discos com pactos
Cantidad de
discos com pactos
C antidad de
discos com pactos
Hay dos razones por las cuales la cantidad dem an­
dada por todos los consum idores dism inuye cuando el
precio de un bien aum enta. Por un lado, al aum entar el
precio de un bien, algunos consum idores que previa­
m ente lo adquirían dejarán de hacerlo o lo com prarán
en m enor cantidad, y buscarán otros bienes que lo susti­
tuyan. Por ejem plo, si aum enta el precio de los hoteles,
los turistas tratarán de reem plazarlos por pensiones
o departam entos. Esto se conoce com o efecto su sti­
tu ció n , en el sentido de que el bien o servicio que se
encarece relativam ente tiende a ser sustituido por otros
que ahora resultan más baratos en térm inos relativos;
de esta m anera los -demandantes pueden m antener su
consum o de servicios turísticos ajustado a una nueva
realidad del m ercado, obteniendo el m ism o nivel de
satisfacción personal.Sólo fines educativos - FreeLibros

46. - tLununiH. rmniims y HfLicHiiunta - ¿
El efecto su stitu ció n m uestra la incidencia de un
cam bio en los precios relativos y nos dice que,
cuando aum enta el precio de un bien o servicio,
com o los hoteles, la cantidad dem andada de ese
bien se reduce, pues su consum o se sustituye por
el de otros bienes.
Por otro lado, cuando un bien se encarece los consu­
midores dem andarán m enos unidades porque la eleva­
ción del precio ha reducido la capacidad adquisitiva de
los ingresos, y esto hará que puedan com prar m enos de
todos los bienes y, en particular, del que estam os con­
siderando. Este hecho se conoce com o el efecto in g re­
so e indica que un increm ento en los precios de, por
'ejemplo, los discos com pactos, dism inuye la capacidad
adquisitiva de los consum idores para un nivel de ingre­
sos dado. Esta circunstancia hará que los consum idores
puedan com prar m enos de todos los bienes y servicios.
El efecto ingreso refleja la incidencia de un
cam bio en el ingreso real de los consum idores de
m odo que, al aum entar, p o r ejem plo, el precio de
los discos com pactos, el ingreso real se reduce y el
consum idor podrá com prar una m enor cantidad de
todos los bienes, incluido aquel cuyo precio se ha
incrementado.
■ El hecho de que la curva de dem anda sea creciente,
es decir, que exista una relación inversa entre el precio
del bien y la cantidad dem andada, puede explicarse por
dos motivos: el efecto su stitu c ió n y el efecto ingreso.
La curva de dem anda
Podemos representar gráficam ente la dem anda m e­
diante una curva decreciente que relaciona la cantidad
dem andada de un bien con el precio. A l reducirse el
precio, aum enta la cantidad dem andada. A cada precio
P le corresponde una cantidad Q que los dem andantes
están dispuestos a adquirir. La Figura 2.1 m uestra cada
par (P,Q) de núm eros de la tabla de dem anda (Cuadro
2.1). Uniendo los respectivos puntos, obtenem os la cur­
va de dem anda (Figura 2.1).
La c u rv a d e d e m a n d a de un bien, com o expresión
gráfica de la dem anda, m uestra las cantidades de dicho
bien que serían dem andadas durante un período deter­
minado, por una población específica, a cada uno de los
posibles precios.
L a c u rv a d e d e m a n d a es la representación
gráfica de la relación entre el precio de un bien
y la cantidad dem andada. A l trazar la curva de
dem anda, suponem os que se m antienen constantes
los dem ás factores, excepto el precio, que puedan
afectar la cantidad dem andada.
A l observar la Figura 2.1 y el Cuadro 2.1, se com ­
prueba que, a m edida que aum enta el precio de los
discos com pactos, la cantidad de este bien que los
dem andantes desean se reduce; por el contrario, los
individuos estarán m ás dispuestos a dem andar discos
com pactos cuando el precio sea más bajo. En otras
palabras, si se redujera el precio de los discos com pac­
tos, y los dem ás factores que inciden en la dem anda
de este bien no se alteraran, los individuos estarían
dispuestos a dem andar m ás discos com pactos durante
el período considerado.
Es frecuente expresar la cantidad dem andada como
una cantidad fija. A sí, un em presario que va a lanzar un
nuevo producto al m ercado se puede preguntar: ¿cuán­
tas unidades podré vender?, ¿cuál es el potencial del
m ercado con respecto a m i producto? A estas preguntas
el econom ista debe contestar diciendo que no hay una
Precio d e un
d isco com pacto
3.00 -
2,50 -
2 .0 0 ~
1,50-
1 ,00 '
0,50 ’
0 1 23456789 10111213141S16171819
C antidad de
disco s com pactos
E ste gráfico m u e stra có m o se p u ed en co n v ertir ios p recio s.y
las can tid ad es dem an d ad as (especificadas e n e l C uadro 2.1)
e n u n a cu rv a de dem an d a de disco s com pactos. L a curva
d e dem an d a p re se n ta u n a pen d ien te n eg ativ a q ue refleja. Jos
aum entos e n la can tidad d em an d ad a cuando ei precio se
reduce.Sólo fines educativos - FreeLibros

47. 2B - CAPÍTULO 2 - LA OFEfiTB, LA DEMANDA y EL HERCAOO: APLICACIONES
“única" respuesta. N ingún núm ero describe la inform a­
ción requerida, pues la cantidad dem andada depende,
entre otros factores, del precio que se cobre por unidad.
L a relación que existe entre la cantidad dem andada de
un bien, su precio y las dem ás variables explicativas se
refleja en la función d e dem an d a.
Por ejemplo, cuando decimos que la cantidad dem an­
dada de un bien (QA) se ve influida por (o es una función
de) el precio de ese bien (PA), los ingresos (Y), los pre­
cios de otros bienes (PB), los gustos de los consumidores
(G) o el tamaño del mercado (AO, estam os refiriéndonos
a la función d e d em an d a, que podem os expresar de la
siguiente forma:
Qa = D (PA, Y, PB, G, N)
decim os que se ha producido una d ism in u ció n de la
d e m a n d a (Figura 2.2).
P re c io
d e un
d is c o
c o m p a c to
C a n tid a d d e
d is c o s c o m p a c to s
L a fu n ció n d e d e m a n d a expresa la relación
entre la cantidad dem andada de un bien, su precio
y otras variables.
Para representar la curva de la Figura 2.1, hem os
supuesto que, en la expresión anterior, esto es, en la
función de dem anda, los valores de todas las variables,
salvo la cantidad dem andada del bien A y su precio,
perm anecen constantes. Es decir, hem os aplicado la
condición ceteris paribus.
En este sentido, cabe preguntarse qué sucederá
cuando, aun perm aneciendo invariable el precio del
bien, se altere alguno de los factores que, bajo la condi­
ción ceteris paribus, hem os considerado constantes.
2 .2 .2 D e s p la z a m ie n to s tíe la c u rv a de d e m a n d a
C om o se h a señalado, la construcción de la curva de
dem anda se realiza según la cláusula ceteris paribus, es
decir, suponiendo que todas las variables perm anecen
constantes, excepto el precio. Vamos ahora a analizar de
qué form a se ve afectada la curva de dem anda del m er­
cado cuando varían algunos de dichos factores. Com o
seguidam ente com probarem os, las alteraciones de estos
factores, distintos del precio, originan desp lazam ien to s
d e la c u rv a d e d e m a n d a . M ás concretam ente puede
afirm arse que, cuando la curva de dem anda se aleja en
su desplazam iento del origen de ordenadas, decimos
que se ha producido un in c re m en to en la d e m a n ­
d a . Cuando se desplaza hacia el origen de ordenadas
Tocio cam bio q u e au m en te ia can tidad q u e d esea n ad q u irir los
com pradores a un precio dado d esp laz a la c u rv a d e d em an d a
hacia la derecha. C u a lq u ie r cam b io q u e red u z ca la can tidad
q u e deseen ad q u irir ios com pradores a u n precio dad o des-plaza
la curv a d e dem an d a h ac ia la izquierda.
L a c u rv a d e d e m a n d a se d esp laza cuando se
altera cualquiera de los factores (distinto del
precio) que inciden en la dem anda de dicho bien.
Es im portante no confundir los m ovim ientos d e la
c u rv a d e d e m a n d a , que obedecen a alteraciones en los
factores que inciden sobre la dem anda distintos del pre­
cio del bien, con m ovim ientos en la curva d e dem anda,
que se deben a m odificaciones en el precio del bien. En
el prim er caso, se desplaza to d a la curva de dem anda;
en el segundo (Figura 2.3), perm anece igual; lo que tie­
ne lugar es un m ovim iento desde un punto de la curva a
otro. D e los factores distintos del precio que desplazan
la curva de dem anda, los m ás im portantes, tal com o
vim os en el apartado anterior, son:
• Los ingresos de los consum idores.
• Los precios de los bienes relacionados.
• Los gustos o preferencias de los consum idores.
• E l tam año del m ercado o n ú m ero de
co n sum idores.Sólo fines educativos - FreeLibros

48. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS Y APLICACIONES - 29
Los economistas suelen emplear gráficos para explicar
cómo funciona la economía e indicar el modo en que una
serie de acontecimientos causa otra. En un gráfico como
el de la curva de demanda (Figura 2.1), no cabe duda de
cuál es la causa y cuál el efecto. Por ejemplo, cuando se
altera el precio de ios discos compactos y se mantienen
constantes todas las demás variables, sabemos que el
precio de dicho bien es la causa de las variaciones de la
cantidad demandada. Recuérdese que la curva de demanda
de la Figura 2.1 procede de un ejemplo hipotético. Cuando
representamos gráficamente datos del mundo real, suele
ser más difícil analizar cómo afecta una variable a otra.
Por un lado, resulta complicado mantener todo lo demás
constante cuando se mide el efecto que una variable pro­
duce en otra. Si no es posible mantener constantes todas las
demás variables, podríamos pensar que una de las que apa­
recen en el gráfico es la causa de las variaciones de la otra
cuando, en realidad, esas variaciones son causadas poruña
tercera variable omitida, que no se representa en el gráfico.
Además, podemos encontrarnos con otro problema: la cau­
salidad inversa. En otras palabras, podríamos llegar a la
conclusión de que P es la causa de Q, cuando, en realidad,
Q es la causa de P. Los problemas de la variable omitida y
de la causalidad inversa nos obligan a proceder con cautela
cuando utilizamos gráficos para sacar conclusiones sobre
causas y efectos.
En la Figura 2.3 se distingue lo que es un m ovim ien­
to a lo larg o d e la c u rv a d e d e m a n d a , por ejem plo,
desde A hasta B , que tiene lugar cuando se reduce el
precio, de un d esp lazam ien to de la c u rv a de dem anda,
que se produce cuando se altera una variable distinta del
precio, tal com o seguidam ente se analizará.
O Q
de dem anda se desplazará hacia la derecha (Figura 2.2).
Por el contrario, cuando el ingreso se reduce, cabe es­
perar que los individuos deseen dem andar una cantidad
m enor para cada precio, lo cual hará que la curva se
desplace hacia la izquierda.
El análisis de los cam bios en la dem anda cuando
se altera el ingreso no solo ilustra los desplazam ientos
en la curva de dem anda, sino que perm ite clasificar los
bienes en n o rm ales e inferiores.
B ien n o rm a l: al aum entar el ingreso de los
consum idores, la cantidad dem andada a cada uno
de los precios se increm enta.
Ejem plos de bienes norm ales son los automóviles,
los teléfonos celulares o los discos com pactos.
B ien in fe rio r: al aum entar el ingreso de los
consum idores, la cantidad dem andada a cada uno
de los precios dism inuye.
St h ay alteraciones e n los factores, p o r ejem p lo en los ingresos,
la curva de dem an d a se d esp laz a d esde D0 h asta D¡. U n tipo
diferente de m ovim iento - n o de la curva, sin o a lo largo de
e s ta - es el cau sad o p o r alteracio n es en e l precio d e l b ie n que
estam os considerando-
EI ingreso de los consumidores
Cuando tienen lugar aum entos en el ingreso medio de
los consumidores, estos pueden consum ir más de todos
los bienes, cualquiera sea el precio; en este caso, la curva
Ejem plos de bienes inferiores son los alim entos de
baja calidad. Si nuestros ingresos aum entan, quizás se
reduzca nuestro consum o de carne de m enor calidad y
aum ente el de carne de prim era.
Los precios de los bienes relacionados
Las alteraciones en el precio de un bien no solo inci­
dirán en la cantidad dem andada de este bien; también
pueden ocasionar desplazam ientos en la curva de de­
m anda de otros bienes. Pensem os, p o r ejem plo, queSólo fines educativos - FreeLibros

49. 30 - CÍIPÍlüLB 2 - LH OFEflTR, LB DEHñHDfi Y EL HEBCOBD: flPLiCflEIOHES
aum enta el precio del petróleo. Com o consecuencia de
este aum ento, la gente tendrá m enos interés en com prar
aquellos bienes que se utilizan conjuntam ente con pro­
ductos derivados del petróleo, por ejem plo, los autom ó­
viles. Así, la curva de dem anda de autom óviles tenderá
a desplazarse hacia la izquierda. El aum ento del precio
del petróleo causará, sin em bargo, un efecto contrario
sobre las cantidades dem andadas de otros productos
que se utilizan en form a alternativa, tales com o el car­
bón o la energía eólica.
De nuevo, el senddo del cambio permite introducir una
nueva clasificación de los bienes: bienes com plem enta­
rios, bienes sustitutivos y bienes independientes.
i B ienes co m p lem en tario s: ai aum entar el precio
1 de uno de ellos, se reduce la cantidad dem andada
2 de! otro, cualquiera sea el precio.
I B ienes su stitu tiv o s: al aum entar el precio de
1 uno de ellos, la cantidad dem andada del otro se
I increm enta, cualquiera sea el precio.
| B ienes in d e p en d ien tes: no guardan ninguna
j¡ relación entre sí, de m odo que la variación del
I precio de uno de ellos no afecta la cantidad
| dem andada del otro.
Los gustos o preferencias de los consumidores
Los gustos o preferencias probablem ente sean el factor
determ inante m ás evidente de la dem anda, pues, p o r lo
general, dem andam os aquello que nos gusta.
Los gustos tam bién experim entan alteraciones que
ocasionan desplazam ientos en la curva de dem anda.
Las preferencias de los consum idores se pueden alterar
Las compañías telefónicas están muy interesadas en que
aumente la demanda de las líneas ADSL, pues creen que
de esta forma se incrementará el consumo de servicios de
telecomunicaciones de sus clientes y, por consiguiente,
aumentarán los ingresos de las operadoras.
Para alcanzar este objetivo, las operadoras de teleco­
municaciones han seguido dos estrategias. Por un lado,
han puesto en práctica políticas agresivas de reducción
de precios en ei uso de las líneas ADSL, procurando con
ello que se incremente su consumo, esto es, que aumente
la cantidad demandada por los clientes. Por otro lado, las
operadoras han diseñado estrategias tendientes a incre­
mentar la cantidad de clientes que constituyen este mer­
a) Un m o v im ie n to a lo la rg o d e la c u rv a d e la d e m a n d a
N úm ero de m inutos (M iles)
cado, aumentando los contenidos y los servicios a los que
pueden acceder quienes tienen una línea ADSL.
En términos de la figura a), con la primera de las estra­
tegias se pretende lograr que, al reducirse el precio de las
líneas ADSL de 1,0 pesos a 0,5 pesos, tenga lugar un movi­
miento a io largo de la curva de demanda y, de esa forma,
se incremente el tráfico de 8.000 minutos diarios a 12.000
minutos de media diaria. Mediante la segunda estrategia,
ai incrementar el número de usuarios de líneas ADSL, se
intenta que Ja curva de demanda se desplace hacia la dere­
cha y, de esta manera, se logre incrementar el tráfico de
este tipo de lineas de telecomunicaciones.
b ) U n d e s p la z a m ie n to d e la c u rv a de la d e m a n d aSólo fines educativos - FreeLibros

50. * c u u n u m n . r r u n u n u a i nriiii.n w u n t a■
at
sim plem ente porque los gustos se m odifican con el
transcurso del tiem po, o bien por el efecto de cam pañas
publicitarias dirigidas a cam biar los patrones de consu­
mo. Si, com o consecuencia de la alteración de los gus­
tos los consum idores dem andan una m ayor cantidad de
un bien, la curva de dem anda de dicho bien se despla­
zará hacía la derecha; m ientras que, si las preferencias
cam bian en sentido contrario, la curva de dem anda se
desplazará hacia la izquierda.
B uena parte de las técnicas publicitarias se basa en
la influencia de los gustos en la dem anda. Si con anun­
cios en los m edios de com unicación hacem os que los
gustos o preferencias de los consum idores se vuelvan
más favorables hacia el bien o servicio que anuncia­
mos, la dem anda se verá increm entada. La publicidad
también puede influir para desanim ar el consum o de
un bien. L a cam paña “D rogas, no” trata de dism inuir
la dem anda de estupefacientes prohibidos y nocivos
mediante un cam bio en las preferencias de los posibles
consumidores.
El tam año del m ercado y otros factores
Además de los factores citados, hay otros elem entos
que inciden sobre la dem anda, entre ellos el tam año del
mercado y las expectativas. Con respecto al prim ero, la
dem anda de un determ inado bien en un país que tiene
el doble de población que otro será significativam ente
mayor. En cuanto a las expectativas sobre lo que puede
ocurrir en el futuro, si hay indicadores de que en pocas
semanas el precio de determ inada m arca de m otocicle­
tas experim entará una brusca suba, es de esperar que la
demanda de estas se increm ente, anticipándose así al
aumento. Lo m ism o ocurre cuando se espera una suba
del precio de la nafta: m uchos consum idores hacen cola
en las estaciones de servicio para llenar el tanque.
0.3 Lo oferta
A nalizarem os ahora el otro lado del m ercado, o sea, la
conducta de los vendedores. L a oferta tiene que ver con
los térm inos en los que las em presas producen y venden
sus productos. A sí com o en el caso de la dem anda dis­
tinguim os entre dem andar y com prar, ahora debemos
explicar la diferencia que existe entre o frecer y vender.
O frecer es tener la intención de vender o estar dispuesto
a ello, m ientras que vender es hacerlo realm ente. La
oferta refleja las intenciones de venta de los producto­
res. L a tabla de oferta representa, para unos precios de­
term inados, las cantidades que los productores estarían
dispuestos a ofrecer.
| La c a n tid a d o fre c id a de un bien es la que los
| vendedores quieren y pueden vender.
1 La ta b la de o fe rta m uestra las distintas
1 cantidades de un bien que los productores desean
I ofrecer para cada precio.
1 L a ta b la de o fe rta in d iv id u a l m uestra las
1 distintas cantidades de un bien que un productor
1 desea ofrecer para cada precio, p o r unidad de
I tiem po, perm aneciendo los dem ás factores
1 constantes.
En la N ota C om plem entaria 2.4 aparecen las tablas
de oferta individuales de las dos em presas que integran
nuestro muy sim plificado m ercado de discos com pac­
tos, así com o la tabla de oferta del m ercado. L a oferta
global o d e m ercad o se obtiene a partir de las ofertas
individuales, sum ando, para cada precio, las cantidades
que todos los productores de ese m ercado desean ofre­
cer (véase N ota C om plem entaria 2.3 y Cuadro 2.3).
U na ta b la d e o fe rta del m e rc a d o representa, para
unos precios determ inados, las cantidades que los pro­
ductores estarían dispuestos a ofrecer. A precios muy
bajos, los costos de producción no se cubren y los pro­
ductores no producirán nada; a m edida que los precios
aum entan, se em pezará a lanzar unidades al mercado
y, a precios más altos, la producción será mayor, pues
se obtendrán beneficios. Con precios elevados, nuevas
em presas podrían considerar interesante producir el
bien, lo que tam bién contribuiría a una m ayor oferta en
el mercado.
é Cuadro 2.3 - Efeclos
^ c a m b io s en las varía
Un cambio en...
sobre la curva de demanda de las
ríes que inciden en la demanda
Origina un...
P re cio d e l bien
M o v im ie n to a lo la rg o d e la c u rv a
d e d e m a n d a
Ingreso
P recio b ie nes
re la cio n a d o s
N ú m e ro d e e m p re s a s
G u s to s
T a m a ñ o d e l m e rc a d o
D e s p la z a m ie n to d e la c u rv a d e
d e m a n d aSólo fines educativos - FreeLibros

51. 3 2 - CílP ííllLD 2 - Lfl OFEITB. Lfi OEHflHOfl ¥ EL (lE ftE flD Í: ÍIPLiCIICIÜNES
Las tablas de oferta de los vendedores Disco Joven y Disco
Fun nos indican cuántos discos compactos ofrece cada
uno. La oferta del mercado, que en nuestro caso solo está
integrado por estas dos empresas, es la suma de las ofertas
de ambos vendedores. La curva de oferta del mercado se
halla sumando horizontalmente las curvas de oferta indi­
viduales, en nuestro caso de ios vendedores Disco Joven
y Disco Fun.
Precio üe un disco
compacto (en pesos)
Cantidad de discos compactas
ofrecida por Disco Joven
Cantidad de discos compactos ofrecida
por Disco Fun
Oferta del mercado
1.0 8 5 13
1,5 6 4 10
2 ,0 4 + 3
— 7
2 ,5 2 2 4
3 ,0 0
________
1 1
F ig u ra a) F ig u ra b) F ig u ra c)
Cantidad de
discos com pactos
C antidad de
discos com pactos
C antidad da
discos com pactos
El argumento inverso también se puede utilizar. Así,
la existencia de una relación entre el precio y la cantidad
ofrecida se puede establecer diciendo que, si se desea una
m ayor producción de algún bien, habrá que ir añadiendo
m ayores cantidades de mano de obra y, apelando a la ley
de los rendimientos decrecientes (véase N ota Comple­
m entaria 1.1), resultará que el costo necesario para elevar
la producción en una unidad más será cada vez mayor.
L a ley de la oferta
Sobre la base de lo señalado, y com o se deduce de la ta­
bla de oferta (Cuadro 2.3), cuanto m ayor es el precio de
los bienes y servicios, m ayor es el deseo de venderlos.
Esta relación directa entre precio y cantidad ofrecida se
fundam enta en el supuesto de que los bienes y servicios
son producidos por em presas que se fijan el objetivo
fundam ental de obtener beneficios. Y el precio relativo
de un producto con respecto a los dem ás bienes es un
determ inante de los beneficios. C uanto m ayor sea el
precio de un bien o servicio, m ás beneficiosa puede ser
su producción y m ayor será su oferta. Este principio se
conoce com o la ley d e la o ferta.
C u a d ra 2.3 - T a b la da o f e r t a de d i s c o s c o m p a c t o s
Precios y cantidades ofrecidas de discos compactos
Precio de un disco compacto
(en pesos)
Cantidad de discos
compactos ofrecidos
(unidades)
1,0 1
1.5 4
2 ,0 7
2 ,5 10
3 ,0 13Sólo fines educativos - FreeLibros

52. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS V RPLICRCIDNES -
L a ley d e la o fe rta expresa la relación directa
que existe entre el precio y la cantidad ofrecida:
al aum entar el precio, se increm enta la cantidad
ofrecida.
2.3.1 La c u rv a de o fe rta
Tal com o señalam os al hablar de la dem anda, la oferta
no puede considerarse una cantidad fija, sino una rela­
ción entre la cantidad ofrecida y el precio al cual dicha
cantidad se ofrece en el mercado. En este sentido, la
curva d e o ferta de la em presa o de la industria es la
representación gráfica de la tabla de oferta respectiva,
y m uestra las cantidades del bien que se ofrecerán a la
venta durante un período específico a diversos precios
de mercado, perm aneciendo constantes los dem ás fac­
tores distintos del precio que inciden en la oferta del
bien, tales com o los precios de otros bienes o de los
factores productivos o la tecnología.
Así, la curva de oferta de discos com pactos m uestra
la relación entre el precio y la cantidad ofrecida de
dicho bien. A cada precio le corresponde una cantidad
ofrecida, y uniendo los distintos puntos obtenem os la
curva de oferta (Figura 2.4).
La c u rv a de o fe rta es la representación gráfica
de la relación entre el precio de un bien y la
cantidad ofrecida. A l trazar la curva de oferta de
un bien, suponem os que se m antienen constantes
todos los dem ás factores distintos del precio
que pueden afectar la cantidad ofrecida, tales
com o los precios de los factores utilizados en la
| producción de dicho bien.
La oferta depende de una serie de factores, com o son
la tecnología, los precios de los factores productivos y
de los bienes relacionados, el precio del producto que se
desea ofrecer y el núm ero de em presas que integran el
mercado. Para trazar la curva de oferta, introducim os la
cláusula ceteris paribus y nos centram os en la cantidad
y el precio del producto ofrecido, suponiendo que las
demás variables explicativas perm anecen constantes.
En térm inos m atem áticos, la relación entre la cantidad
ofrecida de un bien, su precio y dem ás variables expli­
cativas se conoce com o fu n ció n de oferta.
L os datos del C u ad ro 2.3 reflejan la cantidad ofrecida p o r los
vendedores u ca d a precio. L a cu rv a d e o fe rta p rese n ta u na
pen d ien te positiva, q u e d en o ta los aum entos producidos en la
can tidad o frecid a cu a n d o au m en ta el precio.
La función d e o fe rta establece que la cantidad ofre­
cida de un bien en un período de tiem po concreto (QA)
depende del precio de ese bien (P.|), de los precios de
otros bienes (PB), de los precios de los factores produc­
tivos (r), de la tecnología (z) y del núm ero de em presas
que actúan en este m ercado {H). De esta forma pode­
m os escribir la fu n c ió n d e o fe rta siguiente:
Qa = O (PA. PB, r, z, H)
L a función de o fe rta recoge ceteris paribus la
relación m atem ática existente entre la cantidad
ofrecida de un bien, su precio y las dem ás
variables que influyen en las decisiones de
producción.
L a introducción de la condición ceteris paribus, en
el sentido de que en la función de oferta anterior todas
las variables perm anecen constantes excepto la cantidad
ofrecida del bien A y el precio del m ism o bien, permite
obtener la curva de oferta, que no es sino la expresión
gráfica de la función de oferta.
2 .3 .3 D e s p la z a m ie n to s d e ía c u rv a de o fe rto
Para analizar las alteraciones en la oferta, dado que la
curva de oferta m uestra exclusivam ente los efectos de
variaciones en los precios sobre la cantidad ofrecida,Sólo fines educativos - FreeLibros

53. 3 4 - C flP ÍÍÜLfl 2 - LA OFEfiTB. LA QEHñNDfl V EL HEBCADD: APLÍCACI0NE5
Cuadro 3.4 - Efeclos
va riacione s de las va
Un cambio en...
sobre la curva de o fe rla de
n a d ie s que inciden en la ufe rla
Origina un...
P re cio d e i bien
M o v im ie n to a !o la rg o
d e la c u rv a d e o fe rta
P re cio d e lo s fa c to re s
La te c n o lo g ía
N ú m e ro d e e m p re s a s
D e s p la z a m ie n to
d e la c u rv a d e o fe rta
Precio de los
discos com pactos
debem os centram os en las variaciones de las otras va­
riables distintas del precio del bien. Estas son:
• El precio de los factores productivos.
• Los precios de los bienes relacionados.
• L a tecnología existente.
• E3 num ero de em presas oferentes.
I L a c u rv a d e o fe rta de un bien se d esp laza
8 cuando se altera cualquiera de los factores que
I inciden en la oferta, distinto del precio de ese
I bien.
• Precio de los factores productivos
Si, por ejemplo, hubiera una reducción en el precio
de los fertilizantes, los agricultores estarían dispues­
tos a producir más cereales. En térm inos gráficos,
este deseo de producir más, para cualquier nivel de
precios, im plica un desplazam iento de la curva de
oferta hacia la derecha (véase Figura 2.5).
• Precio de ios bienes relacionados
Si el precio del m aiz dism inuye, es probable que
los agricultores reduzcan la producción de este
cereal y decidan, por ejem plo, dedicar una m ayor
parte de sus tierras al cultivo de cebada. En este
caso, la curva de oferta de cebada se desplaza hacia
la derecha com o consecuencia de la reducción del
precio del maíz.
• Tecnología existente
U na m ejora en la tecnología puede contribuir a
reducir los costos de producción y a increm entar
los rendim ientos. Esto hará que los em presa­
rios ofrezcan m as productos a cualquier precio y,
en consecuencia, tendrá lugar un desplazam iento
hacia la derecha de la curva de oferta.
• N úm ero de em presas oferentes
U n aumento del número de empresas (que se puede
producir por lo atractivo del precio o por otras
razones, como las facilidades que encuentren para
establecerse en una zona o país) también se traduce
en un aumento de la oferta y un desplazamiento hacia
la derecha de la curva de oferta (véase Figura 2.5).
T oda alteració n q ue eleve la can tidad q u e los vendedores
desean p ro d u c ir a u n p recio dado d esp laz a la cu rv a d e oferta
hacia la derecha. A la inversa, las alteracio n es q u e red u c en la
can tidad q u e los vendedores d esean p ro d u cir a u n p recio dado
desp lazan la cu rv a de oferta iiacia la izquierda.
C om o parece lógico, las alteraciones de signo con­
trario a las analizadas harán que la curva de oferta en
vez de desplazarse hacia la derecha 3o haga hacia Ja
izquierda. Lo relevante es que, ante cam bios en deter­
m inados factores (distintos del precio) que influyen en
la oferta, se producirán desplazam ientos en la curva de
oferta. En estos casos, son las condiciones de oferta las
que determ inan la conducta de los consum idores.
2.4 La oferta q la demanda: el equilibrio
del mercado
Cuando ponem os en contacto a consumidores y produc­
tores con sus respectivos planes de consum o y produc­
ción, esto es, con sus respectivas curvas de dem anda y
oferta en un m ercado particular, podem os analizar cóm oSólo fines educativos - FreeLibros

54. - t i u n u m n . r n in t ir n ja i n r^tun um n ca
se lleva a cabo la coordinación de arabos agentes. Se
observa que, en general, un precio arbitrario no logra
que los planes de dem anda y de oferta coincidan. Solo
en el punto de corte de am bas curvas se dará esta coin­
cidencia, y solo un precio podrá producirla. A este
precio lo denom inam os p recio d e eq u ilib rio , y a la
cantidad ofrecida y dem andada, com prada y vendida a
ese precio, c a n tid a d d e equilibrio.
Para analizar la determ inación del precio de equi­
librio de un m ercado dibujem os en un m ism o gráfico
las curvas de oferta y dem anda. Podrem os observar,
para un bien en particular, no solo cóm o las cantidades
dem andadas y ofrecidas se ven afectadas por el precio,
sino tam bién cóm o el precio de equilibrio responde a
las influencias de la oferta y de la dem anda (Cuadro
2.5 y Figura 2.6).
; Cuadro 2.
Cantidad
Precio (P)
S - Tabla de ofí
Cantidad
demandada
<□)
¡fia u demand
Excedente
ofrecida (0)
a de los discos
Escasez o
excedente
compactos
Presión
sobre el
precio
1.0 13 1 E sca se z A lza
1,5 10 4 E sca se z A lza
2 ,0 7 7 - -
2 .5 4 10 E x c e d e n teB a ja
3 ,0 1 1 3 E x c e d e n teB a ja
P recio de un
disco com pacto
O ferta
Excedente
(exceso de oferta).
Equilibrio
E scasez
(exceso de demanda)
D em anda
C antidad de discos
com pactos
Dado el precio de equilibrio, cuando el precio es inferior hay
un exceso de demanda (escasez), lo que tiende a elevarlo.
Cuando es superior, hay un exceso de oferta (excedente), lo
que tiende a bajarlo. En un mercado libre, los precios tienden
a despinzarse hacia el nivel de equilibrio.
El p recio de eq u ilib rio , o precio que vacía
el m ercado, es aquel para el cual la cantidad
dem andada es igual a la ofrecida. Esta cantidad
es la c a n tid a d d e eq u ilib rio . E! equilibrio se
encuentra en la intersección de las curvas de
oferta y dem anda. En ese punto no hay ni escasez
ni excedente.
De la curva de dem anda deducim os que, si se desea
inducir un increm ento en las com pras, el precio debe
dism inuirse. D e la curva de oferta se desprende que, si
se desea increm entar la oferta, el precio debe aumentar.
Del análisis individual de cada una de las curvas, lo úni­
co que podem os deducir es que a tal precio las ventas
serán tales, y que a un precio distinto se venderá una
cantidad diferente. Pero ni la curva de dem anda ni la de
oferta por sí m ism as nos dirán hasta dónde pueden lle­
gar los precios o qué cantidad se producirá y consum irá
para cada precio. Para ello debem os realizar un estudio
conjunto de am bas curvas y proceder por “tanteo”,
analizando, para cada precio, la posible com patibilidad
entre la cantidad vendida y la dem andada.
U n exceso de o fe rta o excedente es la situación
en la cual la cantidad ofrecida es m ayor que la
dem andada.
En térm inos de la Figura 2.6 y del Cuadro 2.5,
vem os cóm o en ia situación de equilibrio, es decir, para
P = 2, se igualan las cantidades ofrecidas y dem anda­
das. A cualquier precio m ayor que el de equilibrio (por
ejem plo, para P = 2,5), la cantidad que los productores
desean ofrecer excede la cantidad que los dem andantes
desean adquirir y, debido a la presión de las existencias
no vendidas, la com petencia entre los vendedores hará
que el precio descienda hasta la situación de equilibrio.
Las flechas indican el sentido en el que tiende a variar
el precio cuando hay un excedente en el m ercado. Por
el contrario, si el precio es m enor que el de equilibrio,
p o r ejem plo para P = 1,5, dado que la cantidad que los
dem andantes desean adquirir es m ayor que la ofrecida
por los productores, habrá una presión al alza del pre­
cio. L a escasez genera una presión ascendente en el
precio, tal com o indican las flechas.Sólo fines educativos - FreeLibros

55. 3G - CAPÍTULO 2 * LA 0 F E A ÍA . LA OEHAHDfl Y EL flEACROO: APLICACÍDHES
I Un exceso de d em an d a o escasez es la situación
I en la cual la cantidad dem andada es m ayor que la
I ofrecida.
Solo al precio de equilibrio (P E = 2) se igualan la
cantidad dem andada y la ofrecida, esto es, se vacía el
m ercado. Si el precio fuese m ayor que el exceso de
o ferta o excedente haría descender el precio hasta PE y,
si fuese menor, el exceso de d e m a n d a o escasez, según
la term inología de la tabla, lo haría subir. E n definitiva,
el exceso de oferta o excedente (entendido com o la can­
tidad en que la oferta es m ayor que la dem anda cuando
el precio es superior al de equilibrio), y el exceso de
dem anda o escasez (entendido com o la m agnitud en
que la cantidad dem andada excede a la ofrecida cuando
el precio es m enor que el de equilibrio) son los ele­
m entos que presionan sobre el precio y lo hacen tender
hacía el precio de equilibrio y, p o r lo tanto, a igualar la
oferta y la dem anda. Esto se conoce com o la ley d e la
o ferta y la d em an d a.
La ley de la o fe rta y la d e m a n d a establece que el
precio de un bien se ajusta para equilibrar su oferta
y su demanda.
El concepto de equilibrio
En E conom ía entendem os por e q u ilib rio aquella si­
tuación en la que no hay fuerzas inherentes que inciten
al cam bio. A lteraciones a partir de una situación de
equilibrio ocurrirán solo com o resultado de factores
exógenos que m odifiquen el statu quo. A sí, pues, se
tendrá una com binación de equilibrio de precio, canti­
dad ofrecida y dem andada cuando rija en el m ercado
un precio para el que no haya ni com pradores ni ven­
dedores frustrados que tiendan a em pujar los precios
al alza o a la baja para adquirir las cantidades deseadas
o estim ular sus ventas.
En este sentido, PE es un precio de equilibrio, pues
es el único precio que puede durar, y a que solo a PE
se igualan las cantidades dem andadas y ofrecidas.
P or lo tanto, el equilibrio se encuentra en el punto de
intersección de las curvas de oferta y de dem anda,
es decir, donde se igualan las cantidades ofrecidas y
dem andadas.
Los efectos de desplazamientos de las curvas de
dem anda o de oferta y el equilibrio
Cuando se alteran los factores que subyacen a las cur­
vas de dem anda o de oferta, éstas experim entan despla­
zam ientos y tienen lugar cam bios en el precio y en la
cantidad de equilibrio. En concreto, cuando se produce
un desplazam iento de la curva de dem anda o de la de
oferta, los efectos sobre los precios y cantidades de
equilibrio son predecibles. A sí, p o r ejem plo, si la curva
de dem anda se desplaza hacia la derecha, el precio y
la cantidad de equilibrio aum entarán (Figura 2.7). Por
otro lado, si se produce un aum ento en la oferta, esto
es, un desplazam iento hacia la derecha de la curva de
oferta, el precio de equilibrio descenderá y la cantidad
de equilibrio aum entará (Figura 2.8).
I
Si a parür de una posición de equilibrio tiene
lugar un desplazam iento de la curva de oferta o
de demanda, se genera una situación de exceso de
oferta o de exceso de dem anda. En la nueva posición
de equilibrio, el precio y la cantidad de equilibrio
serán distintos de los iniciales, y el sentido del
cam bio no será ambiguo.
Precio de un
disco com pacto
S
0 7 10
C antidad de discos
com pactos
Si debido a alteraciones en el ingreso de los consumidores,
tos precios de otros bienes relacionados o las preferencias, la
curva de demanda se desplaza hacia la derecha, el nuevo equi­
librio se logra para precios y cantidades mayores.Sólo fines educativos - FreeLibros

56. - ECOHQHÍfl. PHINCIPIDS V flPLICACIOlfES - 37
Si debido a alteraciones en el precio d e los factores produc-
, tivos, la tecn o lo g ía o los p rec io s d e b ienes relacionados, la
í curva d e oferta se d esp laz a h ac ia la derecha, e l precio de equi-
í . librio d ism inuirá co n resp ecto a la situ ació n inicial.
A contecim ientos com o los que m uestran las figuras
2.7 o 2.8 se conocen, en econom ía, com o de estática
comparativa, ya que im plican una com paración entre
dos situaciones estáticas: el equilibrio inicial y el nue­
vo. Para realizar este tipo de análisis, esto es, para llegar
a saber cóm o afecta un determ inado acontecim iento
un mercado, debem os seguir los tres pasos siguientes.
Primero, debem os averiguar si el acontecim iento des­
plaza la curva de oferta o la de dem anda. E n segundo
lugar, hay que determ inar en qué sentido se desplaza
la curva. Tercero, debem os recurrir al análisis gráfico
de las curvas de dem anda y de oferta para determ inar
cómo varían el precio y la cantidad de equilibrio com o
consecuencia del desplazam iento.
Desplazamientos de una curva y movimientos
a lo largo de ella
Los desplazamientos de las curvas de dem anda y oferta
implican alteraciones de las situaciones de equilibrio que
pueden, incluso, inducir a error al interpretar la curva de
demanda. Así, si nos detenemos en la Figura 2.7, obser­
vamos que, uniendo las dos situaciones de equilibrio, E0
y E u obtenemos una relación creciente entre el precio y
la cantidad dem andada. Una interpretación precipitada
de esta relación podría hacer pensar que se está refutando
la ley de la dem anda en el sentido de que entre E0 y E¡
tiene lugar un aum ento simultáneo del precio y de la can­
tidad dem andada (véase N ota Com plementaria 2.2).
Un análisis m ás detallado m ostrará que, cuando el
precio aum enta, no se m antienen constantes las dem ás
condiciones, esto es, no se ha cum plido la cláusula cete-
risparibus, ya que aum entó al m ism o tiempo el ingreso
de los consum idores, originando un desplazam iento
hacia la derecha de la curva d e dem anda.
La tendencia a restringir las com pras com o conse­
cuencia de haber aum entado el precio se ve com pensa­
da por el efecto derivado del aum ento de los ingresos.
La clave del problem a radica en que no nos hemos
m ovido a lo largo de una curva de dem anda, sino que se
ha producido un desplazam iento de esta.
En térm inos de la Figura 2.7, a m edida que el equi­
librio se desplaza de £ 0 a E ¡, la dem anda aum enta,
pues toda la curva se ha desplazado hacia la derecha.
Por el contrario, la curva de oferta no se ha alterado,
por lo que sería incorrecto decir que la oferta aum enta.
Pero, dado que la cantidad ofrecida es m ayor en E¡ que
en Eq, lo correcto sería decir que la cantidad ofrecida
aum enta.
Conviene, pues, distinguir entre un a u m e n to en la
d e m a n d a o en la o fe rta , que tiene lugar cuando se
produce un desplazam iento de la curva de dem anda o
de oferta, y un a u m e n to en la c a n tid a d d e m a n d a d a
u o frecida; en este últim o caso lo que tiene lugar es
un m ovim iento a lo largo de la curva de dem anda o de
oferta.
Desplazam ientos de las curvas de oferta
y dem anda
Com o se ha señalado, cuando se desplaza la curva de
oferta o la de dem anda los efectos sobre el precio y la
cantidad de equilibrio no son am biguos. Sin embargo,
si se desplazan am bas curvas, los efectos no son perfec­
tam ente predecibles. Por ejem plo, en el caso de que tan­
to la curva de oferta com o la de dem anda se desplacen
hacia la derecha, sabrem os que la cantidad de equilibrio
ha aum entado, pero no podem os decir si el precio ha
experim entado un aum ento o una dism inución, pues
ello dependerá de la intensidad de los desplazam ientos
relativos de am bas curvas (Figura 2.9). El carácter am­
biguo de los resultados se refleja en el Cuadro 2.6.Sólo fines educativos - FreeLibros

57. 3 8 - CAPÍTULO 2 - m OFERTA. LR D E M U D A V EL HEACAOO: APLICACIONES
no podem os afirm ar n ad a del precio, pues éste d ep e n d erá d e la intensidad d e Jos desplazam ientos. E i precio dism in u y e e n la F ig u ra a)
y au m en ta en la F igura b).
Cuadro 2.6 - Efectos en el precio [ l ] i| en la cantidad de equilibrio
[Q] de desplazamientos [variaciones] de la oferta q la demanda
Oferta
Demanda
Oferta constante Aum ento de ia oferta Disminución de la oferta
D e m a n d a c o n s ta n te
P
Q
P i
O T
PT
Q X
A u m e n to d e la d e m a n d a
P T
QT
P ?
OT
P T
O ?
D is m in u c ió n d e la d e m a n d a
P i
Q i
P i
Q 7
P ?
O i
Notación utilizada: el precio no varía (P), el precio sube (PT), el precio baja (P-l). la cantidad no varía (Q), la cantidad aum enta (QT), la cantidad
dism inuye (Qi ) , y efecto am biguo en ei precio (P?) y cantidad (O?).
Si a partir de una posición de equilibrio tienen
lugar d esplazam ientos sim u ltán eo s d e las
cu rv as d e o ferta y d em an d a, el im pacto sobre el
precio y la cantidad de equilibrio será am biguo,
pues dependerá de la m agnitud del cam bio
experim entado por cada una de las curvas.
2.0 El funcionamiento de los mercados
q la asignación de recursos
El sistem a de precios es capaz, si se cum plen deter­
m inadas condiciones sobre el com portam iento de los
agentes, de guiar la asignación de los recursos entre las
diferentes industrias. Si suponem os que los producto­
res desean producir más allí donde los beneficios son
m ayores, y que los consum idores desean aum entar su
satisfacción por m edio del consum o, un cam bio en los
gustos de los consum idores, por ejem plo, hará que estos
deseen m ás de un bien y m enos de otro. E ste cam bio
puede hacer que aparezca escasez de un bien y abun­
dancia de otro. L a escasez generará un aum ento del
precio, y la abundancia, un descenso. Estas alteraciones
de precios denen, para los em presarios, un significado
m uy claro.
A llí donde un precio esté subiendo, surgirán m ayores
posibilidades de beneficios que en un m ercado donde el
precio esté dism inuyendo. Por lo tanto, los em presariosSólo fines educativos - FreeLibros

58. - t i u n u m n . r m n u r i u a r firiiiiitiiufita -
se desplazarán hacia el sector con m ayores beneficios y,
conform e aum ente la producción en dicho sector, nece­
sitarán más factores de producción, que podrán obtener
del sector donde esta se encuentre en dism inución. Esta
reasignación de factores h a sido el resultado de las alte­
raciones de precios y se ha producido precisam ente para
lograr uno de los objetivos de los em presarios en forma
eficiente: aum entar los beneficios.
En el sistem a de eco n o m ía de m e rc a d o , lo esencial
es que todos ios bienes y servicios tienen su precio; por
lo tanto, el tipo de ajustes descrito ocurre en los m erca­
dos de bienes de consum o y en los m ercados de factores
de producción. De este m odo se dispone de un sistem a
de tanteos y aproxim aciones sucesivas a un sistem a
equilibrado de precios y producción m ediante el cual
se resuelven los tres problem as económ icos básicos
(¿qué?, ¿cóm o? y ¿para quién?), en form a sim ultánea e
interdependiente (véase C apítulo 1, A partado 1.5).
En la econom ía d e m e rc a d o , las subas y bajas
de precios, y la correspondiente aparición de
beneficios y pérdidas, inducen a las em presas a
producir eficientem ente los bienes deseados.
funcionar, situación que causó una considerable reduc­
ción de la producción y del consum o.
En una econom ía d e m ercado los recursos
se asignan por medio de las decisiones
d escen tralizad as de muchas em presas y hogares
conform e interactuan en los mercados de bienes y
servicios.
Cuando el m ecanism o de m ercado funciona, el con­
ju n to de m ercados que lo integran está continuam ente
resolviendo los problem as básicos de la econom ía. Al
equilibrar todas las fuerzas que operan en la econom ía,
los m ercados encuentran el equilibrio entre la oferta de
bienes y servicios y la dem anda de bienes y servicios.
En este sentido, el eq u ilib rio de m e rc ad o es el equili­
brio entre todos los com pradores y los vendedores. En
la determ inación del equilibrio, los precios cumplen un
papel fundamental.
i Cuando el m ecanism o de m ercado funciona, el
1 conjunto de m ercados que integran la econom ía se
1 equilibra alcanzando el e q u ilib rio d e m ercad o .
2.5.1 Ei e q u ilib rio de! m e rc a d o
Los com pradores y vendedores se ponen de acuerdo
sobre el precio de un bien o un servicio, de m odo que se
producirá el intercam bio de cantidades determ inadas de
ese bien o servicio por una cantidad de dinero tam bién
determinada.
Los precios coordinan las decisiones de los
productores y los consumidores en el mercado.
Precios bajos estimulan el consumo y desaniman
la producción, mientras que precios altos tienden a
reducir el consumo y estimulan la producción. Los
precios actúan como ei mecanismo equilibrador del
mercado.
A l fijar precios para todos los bienes, el conjunto
de los m ercados que integran una econom ía perm ite la
coordinación de com pradores y vendedores y, por lo
tanto, asegura la viabilidad del sistem a de econom ía de
m ercado. Sin em bargo, hay casos históricos en los que
el m ercado y el sistem a de precios no fueron capaces de
2.S .2 El s is te m a de p re c io s ij e l flu fo c irc u la r
d e l ¡a p re s o
Existen estrechas relaciones entre los m ercados de bie­
nes y de factores. P or ello lo correcto sería decir que
los m ercados de productos son los más im portantes
para determ inar q u é p ro d u c ir, y que los mercados de
factores son los más relevantes para determ inar cóm o y
p a ra q u ién producir (Esquem a 2.1). Así, cualquier al­
teración en las condiciones de la dem anda o de la oferta
de factores m odificará los ingresos de los individuos;
estos cam bios influirán sobre la dem anda de productos,
y a la inversa.
La clave del m ecanism o del m ercado son las seña­
les que proporcionan los precios. Si se desea algo y se
tiene suficiente dinero, se com pra; y si hay un número
suficiente de personas que hacen lo m ism o, las ventas
totales de ese producto aum entarán, y probablem ente
tam bién su precio. Paralelam ente, los productores, ai
ver que aum entan las ventas y los precios, procurarán
increm entar la producción de ese bien y em plearán más
recursos (capital y trabajo).Sólo fines educativos - FreeLibros

59. 4 0 - COPÍIULO 2 - LO OFERTA. L8 O E M R M R V EL H E iC R D fi: flPLICflCIDMES
E l flujo circu lar representa esquem áticam ente el funcionam iento d e u n a econom ía. L a s decisiones las tom an las em presas y los hogares
o econom ías dom ésticas al in teractuar en los m ercados d e b ienes y factores.
M ercados d e bienes
y servicios
Em presas ofertan.
Familias demandan,
► Precios de los bienes
bienes y servicios M
■ * ' •
Hogares E m presas
• Demandan y
¿ Q u é ?
• Producen y venden
consumen bienes bienes y servicios.
y servicios. ¿ C ó m o ?
• Contratan y usan
■ Poseen y venden
factores productivos.
¿ P a r a q u ié n ? factores productivos.
Oferta de factores
de producción
Renta
M ercados de factores
■ Em presas demandan.
■ Familias ofertan.
► Precios de los factores.
Demanda de factores
da producción
Salarios, rentas
y beneficios
F lu jo de b ie n e s y s e rv id o s F iujo de u nidade s m onetarias
!
Los mercados constituyen norm alm ente un
buen m ecanism o para organizar la actividad
económ ica. Las econom ías de m ercado
aprovechan las fuerzas de la oferta y la dem anda
para asignar los recursos, en función de las
señales que proporcionan los precios.
E sta form a de funcionar del sistem a de econom ía de
m ercado fue denom inada por A dam Sm ith el p rin cip io
d e la “ m ano invisible” . En esencia, este principio
establece que cada individuo, al actuar egofstam ente
persiguiendo su propio interés personal, de hecho se
com porta com o si estuviera guiado por una mimo invi­
sible, de m odo que se alcanza lo m ejor para todos.
2.G La oferta, la demanda \\ la política
m icroeconóm lca: los controles de precios
U tilizando únicam ente la oferta y la dem anda, analiza­
rem os algunas m edidas m icroeconóm icas, en concreto
las orientadas a controlar directam ente los precios. El
m ercado de discos com pactos analizado en el apartado
2.4 no está regulado por el Gobierno y su precio se ajus­
ta librem ente para equilibrar la oferta y la dem anda has­
ta alcanzar el precio de equilibrio. E n otros m ercados,
sin em bargo, el G obierno interviene fijando, en unos
casos, precios m áxim os y, en otros, precios m ínim os.
En am bos casos, lo relevante es que el G obierno intenta
m antener los precios de determ inados bienes en unos
niveles que no son los de equilibrio.
Un precio m áxim o es el precio legal más alto al
que puede venderse un bien.
Un p recio m ínim o es el precio legal más bajo al
que puede venderse un bien.
Este tipo de intervenciones gubernam entales gene­
ra excesos de dem anda o de oferta, ya no transitorios
(com o ocurría en los casos analizados en el apartado
2.4), sino que las situaciones de desequilibrio provo­
cadas por los controles de precios pueden perm anecer
indefinidam ente.
2.G.1 Los e fe c to s tíe la fija c ió n de
un p re c io m á xim o
Para analizar cóm o afectan los precios m áxim os los
resultados del m ercado, supongam os que el Gobierno,
por razones sociales, decide fijar un p recio m áxim o
para cierto bien o servicio a fin de m antener su precio
p o r debajo de un determ inado nivel.Sólo fines educativos - FreeLibros

60. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS
1 APLICACIONES - 41
I
Para que un p recio m áx im o sea relevante, debe
ser inferior al precio de equilibrio.
En el gráfico a) de la Figura 2.10 se observa que, si
el precio m áxim o fijado para una determ inada vacuna,
digamos 8 pesos, está por encim a del precio de equili­
brio, que es 6 pesos, el precio m áxim o no es relevante
y no tiene efectos económ icos. En cam bio, si el precio
m áxim o fijado por el G obierno para la vacuna fuera de
4 pesos, sería inferior al precio de equilibrio y en este
caso sí actuaría com o una restricción relevante (Figura
2.10 b). Para el nivel del precio m áxim o, la cantidad
dem andada o, m ejor dicho, la cantidad que los dem an­
dantes desean dem andar será m ayor que la cantidad que
los oferentes desean ofertar, por lo que habrá escasez de
ese bien en el m ercado.
Cuando hay escasez de un determ inado bien (en
nuestro caso, de una vacuna) debido a la fijación de un
precio m áxim o se desarrollará algún m ecanism o que
permita racionar la oferta existente al precio fijado por
el Gobierno. El m ecanism o d e racio n am ien to se pue­
de concretar, por ejem plo, en largas colas, de m odo tal
que los dem andantes que estén dispuestos a llegar antes
y form ar cola conseguirán la vacuna, y los que no estén
dispuestos a hacerlo no la conseguirán. Otra opción es
que los vendedores o las propias autoridades establez­
can criterios para racionar la vacuna. En este caso, una
posibilidad sería darles prioridad a determ inados gru­
pos, por ejem plo, los jóvenes o las personas mayores.
P or lo tanto, cuando el Gobierno establece un precio
m áxim o, m otivado p o r el deseo de beneficiar a todos
los consum idores, puede ocurrir que no todos se bene­
ficien con esa política. Siguiendo con nuestro ejemplo,
solo algunos conseguirán adquirir la vacuna y pagarán
un precio por debajo del de mercado. Dado que la fija­
ción de un precio m áxim o im pide que algún vendedor
fije un precio por encim a de este, los productores ajus­
tarán su oferta a ese precio. N o obstante, com o a dicho
precio la cantidad dem andada superará a la ofrecida, el
exceso de dem anda y la escasez consiguiente im plican
la necesidad de racionar de alguna m anera la cantidad
existente.
Cuando el Gobierno establece un precio máximo
que supone una restricción efecdva en un mercado,
aparecerá una escasez del bien; por lo tanto, los
vendedores deberán racionar el bien escaso entre
ios compradores.
a ) U n p r e c io m á x im o q u e n o e s r e le v a n te
Cantidad de
equilibrio
vacunas
equilibrio dem andada
E n e l g ráfico a) e l G o b iern o im p o n e un p recio m áxim o d e 8 pesos p o r vacuna. C om o éste es su p e rio r a l p recio d e equilibrio d e 6 pesos,
no trae n in g u n a consecuencia; la can tidad o fre cid a y la d e m an d a d a co in cid e n e n 50.000 vacunas. E n e l g ráfico b ) e l G obierno im pone
un precio m áxim o d e 4 pesos. C o m o éste es in fe rio r al p recio d e eq u ilib rio d e 6 pesos, e l p rec io d e m e rc ad o es igual a 4 pesos.-A este
precio se dem an d an 7 5 .0 0 0 vacunas y so lo s e o fre ce n 35.0 0 0 , p o r lo c u a l h ay u n a escasez d e 4 0 .0 0 0 vacunas.Sólo fines educativos - FreeLibros

61. 4 2 - C f i m u i o 2 - LH OFERTA. LA DEHHHDA Y EL HERCADD: APLICACIONES
Los mecanismos de racionamiento que surgen cuando
hay un precio máximo rara vez son deseables y suelen
causar ineficiencias. Las colas que se forman para com ­
prar el producto hacen perder tiempo a los compradores,
y la discriminación basada en las características de los
compradores genera ineficiencias, pues, además de ser
injusta en algunos casos, el bien no siem pre es adquirido
por quien más lo valora.
L a regulación del precio de los alquileres
L a m ayoría de los gobiernos suelen tom ar m edidas para
tratar de favorecer el acceso a la vivienda a los grupos
sociales m ás necesitados. A nte el elevado precio de los
departam entos, los gobiernos actúan, en general, de dos
m aneras. P or un lado, prom ueven la construcción de
viviendas a precios subvencionados, destinadas a los jó ­
venes y a otros grupos de pocos recursos. P or otro lado,
regulan el precio de los alquileres. En este sentido, cabe
señalar que el de las viviendas en alquiler es uno de los
m ercados en los que con m ás frecuencia se establecen
precios máximos.
Supongam os que las autoridades fijan el alquiler
m áxim o que los propietarios pueden cobrar a sus inqui­
linos. Para analizar los efectos del establecim iento de
un control sobre los alquileres, distingam os entre el
corto y el largo plazo.
■ E fectos a co rto plazo
A corto plazo, los propietarios disponen de una can­
tidad fija de departamentos en alquiler, p o r lo cual
la fijación de un tope a los alquileres no altera dicha
cantidad. En términos de la Figura 2.11 a) la oferta fija
de departamentos en alquiler se representa mediante
una linea vertical. Por otra parte, a corto plazo el
número de personas que buscan departamento en una
ciudad no será m uy sensible a los alquileres, pues
lleva tiempo m odificar ciertas decisiones de vida.
Según muestra la Figura 2.11 a), el establecimiento
de un tope m áximo a los alquileres provoca escasez
y, dado que la oferta es completamente vertical, la
principal consecuencia a corto plazo será, además
de la escasez mencionada, una reducción del precio
de los alquileres respecto del nivel que libremente se
alcanzaría en un mercado no regulado.
• E fectos a larg o plazo
A largo plazo, tanto los dem andantes com o los ofe­
rentes de viviendas en alquiler reaccionarán mucho
más intensamente. En lo que se refiere a la oferta,
ios propietarios responderán a los bajos alquileres
dejando de construir nuevos departam entos para
alquilar y destinando m enos dinero ai m antenim iento
a) El m e rc a d a d e a lq u ile r a c o rto p la zo b ) El m e rc a d o de a lq u ile r a la rg o p la zo
Precio de
alquiler de un
departam ento
Oferta
C antidad de
departam entos
Precio de
a lquiler de un
departam ento
O ferta
Escasez
Dem anda
C antidad de
-departam entos
E n el g ráfico a) se m u estran los efecto s a co rto p lazo del co n tro l d e los alq u ileres: e l precio m áx im o im puesto so lo provoca u na p eq u e ñ a
escasez d e viviendas. E n el g ráfico b ) se m u estran los efectos a largo p la z o d e l co n tro l d e los alquileres: e l p recio m áxim o provoca una
g ran escasez de viviendas.Sólo fines educativos - FreeLibros

62. - tmuniH. PHiHcinos v miUHtiunts - 4 3
de las viviendas que ya tienen en alquiler. En cuan­
to a la dem anda, los bajos alquileres estim ulan la
dem anda de departamentos en alquiler frente a
otras alternativas (com prar una vivienda, vivir con
la familia o com partir un departam ento con otras
personas). Por estas razones, a largo plazo la ofer­
ta de viviendas en alquiler se reducirá de forma
notable mientras que la dem anda se incrementará
(Figura 2.11 b). Así, se originará una notable esca­
sez de viviendas en alquiler, y el racionam iento se
manifestará en listas de espera. Por otra parte, los
propietarios no tendrán incentivos para gastar dinero
en el m antenim iento de sus viviendas, de modo que
los inquilinos que consigan casas, si bien pagarán
unos alquileres inferiores a los de un m ercado libre,
se encontrarán con viviendas peor mantenidas.
2.G.2 Los efectos de la fijación de un precio mínimo
También es posible controlar el precio de un bien im po­
niendo un p recio m ínim o para éste. A l fijar un lím ite
mínimo, el Gobierno garantiza que el precio que se co­
bre p o r un determ inado bien no descienda p o r debajo
de cierto nivel.
La fijación de precios m ínim os h a sido frecuente en
los m ercados agrícolas. Supongam os que el Gobierno,
en un intento de evitar que se reduzca el ingreso de los
agricultores, decide establecer un precio m ínim o en el
m ercado del trigo. Si im pone un tope m ínim o inferior
al precio de equilibrio, el precio m ínim o fijado no será
relevante. Así, si en térm inos de la figura 2.12 a) el
precio m ínim o fijado para el trigo es 3 pesos y el pre­
cio de equilibrio es 4 pesos, el tope m ínim o fijado no
tendrá ninguna consecuencia. En este caso, el precio de
m ercado se ajusta para equilibrar la oferta y la demanda.
Por otro lado, si el precio m ínim o fijado para el trigo
es 5 pesos y, por lo tanto, está por encim a del precio de
equilibrio (3 pesos), la cantidad ofertada (180 kg) será
superior a la cantidad dem andada (140 kg), por lo cual
aparecerá un exceso d e o fe rta o excedente de trigo de
40 kg (Figura 2.12 b). Con este precio m ínim o, aunque
las fuerzas de la oferta y la dem anda tiendan a llevar
el precio hasta el nivel de equilibrio, cuando el precio
llegue al tope m ínim o fijado p o r el Gobierno, no podrá
bajar m ás, y entonces aparecerá un exceso de oferta.
A l precio m ínim o, que actúa com o precio de mercado,
algunos agricultores que quieren vender trigo al precio
vigente no pueden vender todo lo que desean. Por ello,
los precios m ínim os y los excedentes suelen dar lugar a
una acum ulación de excesos de producción que resulta
ineficiente y poco deseable.
a ) U n p r e c io m í n im o q u e n o e s r e le v a n te b ) U n p r e c io m í n im o q u e e s r e le v a n te
Precio de
un kg de trigo
Precio de
equilibrio
Precio de
un kg de trigo
C antidad de
equilibrio
C antidad
de trigo
(Tkg)
P recio de
equilibrio
Oferta
Precio
mínimo
_L
Demanda
140
Cantidad
dem andada
180
Cantidad
ofrecida
Cantidad
de trigo
(Tkg)
E n el gráfico a) el G obierno im p o n e un p recio m ínim o a l trigo d e 3 pesos. C o m o éste es inferio r a l p rec io d e eq u ilib rio d e 4 pesos, no
tiene co n secu en cia alguna y el p recio d e l m e rc ad o se a ju sta p a ra eq u ilib rar la oferta y la d em anda. En e l gráfico b) el G obierno im pone
u n precio m ínim o d e 5 pesos, q u e es su p e rio r a l p recio d e eq u ilib rio d e 3 pesos. P o r lo tanto, el precio del m e rc ad o es igual a 5 pesos.
C orno a este p recio se ofrecen 180 k g d e trig o y se d em an d a n 140 kg so lam en te, hay u n ex ced en te d e 4 0 k g d e trigo.Sólo fines educativos - FreeLibros

63. 4 4 - CRPÍfliLO 2 - Lñ OFERTR. LR ÜEHRNDR í EL HERCHOO: BPLICRCIOHES
La fijación de un salario mínimo
Un ejem plo de precio m ínim o lo constituye la fijación
de un salario m ínim o. L a legislación al respecto esta­
blece el salario más bajo que pueden pagar los em pre­
sarios a los trabajadores. A unque el hecho de fijar un
salario m ínim o suponga que ningún trabajador podrá
recibir un salario inferior al establecido, esto no quiere
decir que la m edida favorezca a todos los trabajadores,
ya que generará un exceso de oferta y hará que el nivel
de em pleo sea inferior al de equilibrio.
En la Figura 2.13 a) se representa cóm o funciona
el m ercado de trabajo cuando no existe ningún tipo de
intervención por parte del G obierno. Com o ocurre en
todos los m ercados, las fuerzas de la oferta y la dem an­
da establecen el equilibrio. Los trabajadores determ inan
la oferta de trabajo, y las em presas, la dem anda; de este
m odo, sin la intervención del G obierno, el salario se
ajustará hasta que se alcancen el nivel de em pleo de
equilibrio y el salario de equilibrio (Figura 2.13 a).
Cuando el Gobierno establece un sa la rio m ínim o, y
éste es superior al salario de equilibrio (Figura 2.13 b),
la cantidad de trabajo ofrecida es m ayor que la dem an­
dada, esto es, aparece un exceso de o fe rta de tra b a jo
o desem pleo. Por lo tanto, el salario m ínim o eleva el
salario recibido por los trabajadores ocupados, pero
reduce los ingresos de los que no encuentran em pleo.
Téngase en cuenta que, en la econom ía, no hay un
único m ercado de trabajo, sino m uchos, ya que el factor
trabajo no es hom ogéneo y se diferencia p o r el nivel
de cualificación y la experiencia de los individuos, y
por el tipo de actividad que éstos desarrollan. A que­
llos trabajadores con un alto nivel de cualificación y
m ucha experiencia no se verán afectados p o r el salario
m ínim o, y a que su salario será m uy superior a este. El
efecto del salario m ínim o dependerá, por lo tanto, de
la cualificación y la experiencia de los trabajadores y
afectará, sobre todo, a los jóvenes y a los que acuden
por prim era vez al m ercado de trabajo. De hecho, los
jóvenes a m enudo están dispuestos a aceptar un salario
m ás bajo que el m ínim o a cam bio de la posibilidad de
adquirir experiencia y form ación en el trabajo. Incluso,
en algunos casos, jóvenes que carecen de experiencia
laboral están dispuestos a trabajar sin recibir rem une­
ración alguna actuando, por ejem plo, com o pasantes en
los estudios de abogados o, en general, com o becarios o
m eritorios, si bien en este caso la norm ativa del salario
m ínim o no se aplica.
Cantidad Cantidad Cantidad
dem andada ofrecida de trabajo
E l g ráfico a) m u e stra un m ercado d e trabajo e n e i cu al el salario s e aju sta p a ra e q u ilib ra r la oferta y la dem an d a d e trabajo. E l gráfico
b) ilu stra e l efecto d e u n salario m ínim o relevante, q u e p ro v o ca ex cedente d e trabajo: la cantidad ofrecida d e.trab a jo es su p e rio r a la
dem andada. E l resultado es el desem pleo.Sólo fines educativos - FreeLibros

64. - ECONOMÍA. PflINCIPIOS ¥ APLICACIONES - 4 5
.• Por m e rc ad o se entiende la institución social (que
se corresponde o no con un lugar físico) en la cual
los bienes y servicios, com o así tam bién los factores,
se intercam bian libre y voluntariam ente.
• L a función de d e m a n d a de un consum idor deter­
minado para un bien concreto m uestra la relación
existente entre la cantidad dem andada de dicho bien
y el precio de éste. L a representación gráfica de la
función de dem anda es la c u rv a d e d em an d a, que
evidencia la denom inada ley d e d em an d a.
• L a función d e o ferta muestra la relación existente
entre el precio de un bien y las cantidades que un
em presario desearía ofrecer de dicho bien. L a curva
de o ferta es la representación gráfica de la función de
oferta y refleja el com portam iento de los productores,
que se concreta en que éstos aum entarán la cantidad
lanzada al m ercado si los precios aumentan.
• La curva de d em an d a se desplazará cuando algunos
de los siguientes factores experimenten una alteración:
- los ingresos de los consum idores,
- los precios de los dem ás bienes relacionados, y
- los gustos o preferencias.
Por el contrario, las variaciones del precio del bien
dem andado darán lugar a m ovim ientos a lo largo de la
curva de dem anda.
• Las variables más significativas que pueden originar
desplazam ientos de la c u rv a de o fe rta son:
- el precio de los factores,
- la tecnología y
- los precios de los bienes relacionados.
• En la situación de eq u ilib rio se igualan las cantida­
des ofrecidas y dem andadas. Un precio m ayor que
el de equilibrio producirá un exceso de oferta, esto
es, una situación en la cual la cantidad ofrecida es
superior a la dem andada, m ientras que si el precio es
m enor se generará un exceso d e d em an d a, es decir,
una situación en la cual la cantidad dem andada es
superior a la cantidad ofrecida.
El sistem a d e precio s es capaz, si se cumplen
determ inadas condiciones sobre el com portam iento
de los agentes, de guiar la asignación de los recur­
sos entre las diferentes industrias. L a búsqueda de
beneficios p o r parte de las em presas y el deseo de
los consum idores de aum entar su satisfacción por
m edio del consum o son dos elem entos clave de este
proceso.
La fijación de p re c io s m áxim os o precio s m ín i­
m os origina escasez o excedente en los m ercados.
E stos desequilibrios pueden perm anecer indefini­
dam ente.
• M ercado.
• M ercado com petitivo.
:* Sistem a económ ico.
• Sistema de m ercado.
■ La función y la curva de dem anda.
* La ley de la dem anda.
* Las funciones y la curva de oferta.
« La ley de la oferta.
* Efecto ingreso.
• Efecto sustitución.
• Equilibrio.
• Exceso de oferta o excedente.
• Exceso de dem anda o escasez.
• L a asignación de recursos.
• D esplazam ientos de las curvas de dem anda
y de oferta.
• Precios m áxim os y mínim os.Sólo fines educativos - FreeLibros

65. 4 6 - CAPÍTULO 2 - LA OFERTA. LA SENAHDA V EL MERCADO: flPLICfiCIOKES
1. ¿Qué es un mercado?
2. ¿D e qué factores depende la dem anda de un bien?
3. ¿Cuál es la diferencia entre las expresiones: dem an­
da, cantidad de dem anda, función de dem anda,
curva de dem anda y ley de dem anda?
4. ¿D e qué factores depende la oferta de un bien?
5. ¿Cómo se form an los precios en los m ercados?
6. ¿En qué tipo de m ercados se intercam bian los
siguientes bienes que llegan a los consum idores:
naranjas, electricidad en su ciudad, acciones de
Telefónica, revistas del corazón?
7. ¿Qué ocurre cuando el precio de m ercado al que se
intercam bia un bien es mayor que aquel que corres­
pondería al equilibrio?
8. ¿Por qué al bajar el precio de un bien las em presas
están interesadas en ofrecer m enos cantidad si para
ganar lo m ism o deben vender más?
9. ¿Por qué el m ism o bien puede ser inferior para un
individuo y superior para otro?
10. Si los precios son “señales”, cuando sube el precio
de un bien, ¿quiere decir que debem os com prar más
cantidad de ese bien cuanto antes?
1. A nalice la siguiente inform ación:
a) Si se increm enta el precio de un bien sustituti-
vo del que estam os considerando, la curva de
dem anda del bien en cuestión se desplaza hacia
la izquierda.
b) Es cierto que al aum entar los costos de produc­
ción, la curva de oferta de un bien se desplaza
hacia la izquierda.
c) L a diferencia entre una función g en érica de de­
m anda y una curva de dem anda se debe a que:
i) la curva se representa en un gráfico, y la fun­
ción, m ediante una ecuación matemática.
•• ii) una curva de dem anda es una función en la
que todas las variables se m antienen cons­
tantes, a excepción del precio del bien.
2. A sistim os a la subasta de un cuadro. E l precio de
base h a sido de 80.000 pesos. H ay solo tres perso­
nas dispuestas a pagar este precio p o r el cuadro: el
señor A, que com o m áxim o pagaría 85.000 pesos;
la señorita B, que está dispuesta a pagar como
m áxim o 90.000 pesos, y el señor C, que pagaría
93.000 pesos, pero no más.
a) Señale los m otivos p o r los que el precio de base
no es el de equilibrio.
b) Indique un posible precio con el que acabará la
subasta.
c) D escriba el papel del rematador.
3. Supongam os que la dem anda y la oferta de helado
pueden expresarse mediante las siguientes funciones:
Qd * _4pft + 3R + 1 2 p , - 8 PB + 600
QO = 4P/( - 16 P¿ + 2.988.
Q 1 = La cantidad demandada de helado al mes (en kg).
Q° = La canddad ofrecida de helado al m es (en kg).
Ph = Precio del kilo de helado (en pesos).
Pa = Precio del litro de agua m ineral (en pesos),
cuyo valor es 1,5 pesos.
P , = Precio del litro de jugo (en pesos), cuyo valor
es 5 pesos.
PL = Precio del litro de leche (en pesos), cuyo valor
es 0,75 pesos.
R = Ingreso medio m ensual fam iliar (en pesos),
cuyo valor es 1.600 pesos.
a) O bservando la función de dem anda, señale las
características del bien Q (helado).
b) Obtenga las expresiones de las curvas de oferta y
demanda agregadas y represéntelas gráficamente.
c) C alcule el precio de equilibrio e indique los
m ecanism os por los que el m ercado tendería a
fijar este precio. ¿Podría ilustrar la m anera en
que el m ercado raciona los bienes escasos?
d) C alcule los nuevos precios de equilibrio si:
1. El ingreso aum enta en 64 pesos.
2. El precio del ju g o dism inuye en 2 pesos.
3. A um enta el precio del agua m ineral.
4. A um enta el precio de la leche en 2 pesos.Sólo fines educativos - FreeLibros

66. Lfl ELRSTICIDRD V SUS RPLICRCIONES
INTRODUCCIÓN
Una vez concluido el análisis introductorio, iniciam os
el estudio de la M icroeconom ía, que se ocupa de la
conducta de los distintos m ercados. A cudim os a esta
disciplina cuando querem os entender, p o r ejem plo, las
variaciones de las tarifas telefónicas, la lógica de los
agricultores cuando quem an parte de sus cosechas o el
debate sobre los salarios m ínim os. El funcionam iento
de la oferta y la dem anda está detrás de todos estos te­
mas y su conocim iento nos será de gran ayuda para dar
respuesta a una am plia variedad de cuestiones.
El objedvo básico de la M icroeconom ía es la deter­
minación de los precios relativos de las m ercancías y
factores que se forman en los m ercados. Para conocer
cómo se form an los precios, esta disciplina se ocupa
de los problem as relativos a las unidades prim arias de
decisión utilizando el esquem a de análisis basado en la
oferta y la dem anda (véase C apítulo 2).
El análisis de la M icroeconom ía se divide en tres
bloques. En el prim ero, la atención se centra en la con­
ducta de los m ercados de productos, esto es, los m erca­
dos de todos los bienes y servicios producidos por las
empresas. A nalizam os de dónde procede la dem anda
de los consum idores, cóm o tom an las decisiones de
producción las em presas y de qué m odo los precios y
los beneficios (o pérdidas) orientan una eficiente asig­
nación de los recursos en los distintos m ercados. En el
segundo bloque se estudian los m ercados de factores de
producción, com o el trabajo, el capital y la tierra. Los
precios que se form an en estos m ercados contribuyen a
determinar el ingreso que perciben los trabajadores, los
inversores y los terratenientes. U n tercer bloque se ocu­
pa de estudiar en qué circunstancias fallan los m ercados
y el papel del Estado ante tales situaciones.
El conjunto de m ercados donde se enfrentan la oferta
y la dem anda en un sistem a de econom ía libre cumple
la doble función de generar consistencia interna para
el conjunto de intereses contrapuestos y m otivar a los
individuos en sus actividades económ icas. La consis­
tencia interna perm ite que se coordinen las decisiones
de los diferentes m ercados, m ientras que las m otivacio­
nes de ios diferentes agentes económ icos favorecen la
adecuada asignación de los recursos.
El funcionam iento de la oferta y la dem anda está
detrás de todos estos tem as, y su conocim iento nos
será de gran ayuda para dar respuesta a una amplia
variedad de cuestiones. Con el fin de utilizar la ofer­
ta y la dem anda com o instrum entos verdaderam ente
útiles, necesitam os saber cuánto responden éstas a las
variaciones de ios precios. Así, por ejem plo, el gasto en
viajes de turism o o en barcos de vela resulta bastante
afectado por las variaciones de los precios, m ientras que
los gastos en otros bienes considerados necesarios son
m uy poco sensibles a dichas variaciones. Para conocer
las razones que explican la distinta sensibilidad de las
cantidades dem andadas ante cam bios en los precios,
suele utilizarse un concepto fundam ental en Economía:
la elasticidad, que es una form a de cuantificar la sensi­
bilidad de la oferta y la dem anda a las variaciones de los
precios. A su estudio dedicam os este capítulo.
3.1 Lfl elasticidad de ia demanda
E l análisis de la oferta y la dem anda puede utilizarse
para explicar una am plia variedad de cuestiones prácti­
cas y, en este sentido, ya se presentaron algunos ejem ­
plos en el capítulo anterior. Se señaló, por ejem plo, que
los com pradores norm alm ente adquieren una cantidad
m ayor de un bien cuando su precio se reduce, cuandoSólo fines educativos - FreeLibros

67. 4 8 - CAPÍTULO 3 - LB ELASTICIDAD ¥ SUS DPLICIlCiaNES
sus ingresos son mayores, cuando ios precios de los
bienes sustitutivos son más altos o cuando los precios
de los bienes com plem entarios son más bajos. En cual­
quier caso, para convertir la dem anda y la oferta en
instrum entos verdaderamente útiles, necesitam os saber
no solo el sentido en que varía la cantidad dem andada
(u ofrecida) cuando cam bia el precio, sino tam bién ia
m agnitud de la variación ante los cam bios en el precio
(o en otro de sus determ inantes). En otras palabras, lo
interesante es conocer la relación cuantitativa entre el
precio y la cantidad dem andada (u ofrecida) y para ello
se utiliza el concepto de elasticidad.
I
La elasticidad es una m edida de la sensibilidad
de la cantidad dem andada o de la cantidad
ofrecida ante un cam bio en alguno de sus factores
determinantes.
De las distintas definiciones de elasticidad que pre­
sentaremos a lo largo de este capítulo, nos centraremos
ahora en la elasticidad-precio de la dem anda.
3.1.1 Elasticitíad-pfecia de la demanda
Sabem os que la curva de dem anda de pendiente nega­
tiva representa la conducta de los com pradores y que,
según la ley de la dem anda, cuando el precio de un bien
se reduce, la cantidad dem andada de ese bien aumenta.
L a elasticidad-precio de la dem anda mide el grado en
que la cantidad dem andada responde a una variación
del precio.
En térm inos más concretos, podem os decir que el
coeficiente de elasticidad-precio de la demanda, Ep,
es la razón entre la variación porcentual de la cantidad
dem andada de un bien y la variación porcentual de su
precio, m anteniéndose constantes todos los demás fac­
tores que afectan la cantidad dem andada.
I
La elasticidad-precio d e la d e m a n d a mide el
grado en que ia cantidad dem andada responde a
las variaciones del precio de m ercado.
Para calcular el coeficiente de elasticidad-precio de la
demanda (Ep) puede utilizarse la siguiente expresión:
[3.1]
En Econom ía es frecuente, sin em bargo, referirse
simplemente a la elasticidad de la dem anda cuando se
habla de la elasticidad-precio de la dem anda. Cualquie­
ra sea la term inología empleada, lo relevante es que una
elasticidad alta indica un elevado grado de respuesta
de la cantidad dem andada a la variación del precio, y
una elasticidad baja indica una escasa sensibilidad a las
variaciones del precio.
En térm inos gráficos, estas posibilidades, junto con
los dos casos extremos que se dan cuando la curva de
dem anda es com pletamente rígida y cuando es com ple­
tamente elástica, se recogen en la Figura 3.1.
Factores condicionantes de la elasticidad-precio
de la dem anda
Los factores que afectan la elasticidad-precio de ia de­
m anda pueden concretarse en los siguientes puntos:
1 .T ip o d e necesidades q u e satisface el bien. Si se
trata de un bien de prim era necesidad, es de esperar
que los valores de la elasticidad sean reducidos, pues
difícilmente puede dejar de consum irse. Por lo tanto,
las variaciones de la cantidad dem andada ante cam ­
bios en el precio serán pequeñas. Por el contrario, los
bienes de lujo suelen presentar una dem anda bastante
elástica, pues los com pradores pueden abstenerse de
adquirirlos cuando sus precios suben.
2. D isponibilidad de bienes sustitutivos. Los bienes de
fácil sustitución tienden a una dem anda más elástica
que los de difícil sustitución, pues, ante una suba del
precio, los consumidores pueden reem plazarlos por
otros. La dem anda de energía eólica, por ejem plo, se
ha visto increm entada en los últimos años debido a
los fuertes aum entos experim entados por los precios
de los productos petrolíferos.
3. P ro p o rció n de ingreso g a sta d a en el bien. Los
bienes que tienen una im portancia considerable en el
presupuesto de gastos suelen tener una dem anda más
elástica que aquellos que cuentan con una partici­
pación reducida. Para éstos, los consum idores suelen
ser poco sensibles a los precios.
4. P eríodo considerado. En general, cuanto m ayor
es el período, más elástica será la dem anda para la
m ayoría de los bienes. Esto se debe a que la adapta­
ción de la conducta de los com pradores a los cambios:
en los precios requiere tiem po. O tra razón por la
g __ V a ria c ió n p o r c e n tu a l d e la c a n tid a d d e m a n d a d a
p V a ria c ió n p o r c e n tu a l d e l p re c ioSólo fines educativos - FreeLibros

68. - E C O N O M Í A . P f l M C I P I O S V n P L I C f l C I O H E S -
a) D em anda e lá s tic a 1
2. O rigina un increm ento en
la cantidad dem andada del 80%
2. Origina un increm ento en
la cantidad dem andada del 33%
2. O rigina un incremento en
ía cantidad dem andada del 10%
E _ 80/100 _ _ 8 0 % _ _ 2
p ~ 2J5 40% ~
d) in e la s tic id a d p e rfe c ta
Demanda
perfectamente
inelástica
£ 1 = 0
O Q
£ - 5/15 33.3%
p " 1/3
= 1
33,3%
e) E la s tic id a d in fin ita
c 10/100_ 10% _nc
" ~ 1/5 " 20% ~ ’
D em anda
perfectam ente
£ _ o. elástica
O
L a elasticidad d e la dem an d a perm ite estab lecer tres categorías fundam entales y dos casos extrem os:
■-'£) L a dem anda se rá elástica cuando u n a reducción porcentual del precio genere u n aum ento porcentual d e la cantidad m ayor: [E^ = 2],
¡b) Será unitaria cuando sean iguales la reducción porcentual del precio y el aum ento porcentual de ia cantidad: fE^ == i |. (Véase Figura
3.A .2 del A péndice).
c j Será inelástica cuando una reducción porcentual del precio sup o n g a un aum ento porcentual m e n o r d e la cantidad: [Ep = 0,5).
;d) Sera perfectam ente inelástica o rígida cuando u n a reducción porcentual del precio no suponga ninguna variación e n la cantidad: [Ep = 0].
e) Sera perfectam ente elástica cuando la pendiente de la curva se a infinita: [Ep = «>]. A cualquier precio p o r encim a de 2 u.m . la cantidad
dem andada es cero. Justo al precio d e 2 u.m . los consum idores com prarán cualquier cantidad, y p o r debajo de 2 u.m . la cantidad
dem andada se rá infinita.
J- Eiflas Figuras a), b) y c) suponem os que se parte del punto A y se va a l B.
que la dem anda suele ser más sensible a largo que
a corto plazo radica en la dificultad de realizar cam ­
bios tecnológicos inm ediatos que perm itan sustituir,
en el consum o, unos bienes por otros. (Véase Nota
■Complementaria 3.1).
Las elasticidades tienden a ser más
elevadas cuando se trata de bienes de lujo,
cuando existen sustitutos disponibles y cuando
los consum idores tienen más tiem po para adaptar
su conducta.Sólo fines educativos - FreeLibros

69. SD - CfiPIÍULB 3 - LO ELOSTICIDOD V SUS flPLICHCIDHES
El cálculo de la elasticidad
Para calcular num éricam ente la elasticidad-precio de
la dem anda, representem os el cam bio porcentual en
la cantidad dem andada (cam bio en Q) por (AQ/Q). Si
hacem os lo mismo con el precio, el cam bio porcentual
de éste se escribirá com o (zlP/P) y la expresión [3.1],
representativa de la elasticidad, se convierte en:
AQ
E = - 2 -
cp AP
[3.2]
Aplicando esta fórmula al cambio que tiene lugar
entre los puntos A y 2? de la Figura 3.1 a), obtenemos la
siguiente aproximación al valor de la elasticidad:
80/100
E =
----------= 2
p 2/5
De form a sim ilar, se calculan los valores de la elas­
ticidad de la dem anda de las Figuras 3.1 b) y 3.1 c).
El cálculo de la elasdcidad-precio de la dem anda
perm ite establecer la siguiente tipología:
• Cuando una variación del precio del 1% provoca
una variación de la cantidad dem andada superior a
ese porcentaje, decim os que la d e m a n d a es elásti­
ca con respecto a! precio.
• Cuando una variación del precio del 1% provoca
una variación de la cantidad dem andada inferior a
ese porcentaje, decim os que la d em an d a es ineiás-
tica con respecto al precio.
• Cuando una variación del precio del 1% provoca
una variación de la cantidad dem andada en ese
m ism o porcentaje, decim os que la d e m a n d a tiene
elasticidad u n itaria.
La d em an d a es elástica si la elasticidad-precio
de la dem anda es m ayor que 1; es inelástica si
es m enor que 1, y es de elasticidad u n ita ria si es
igual a 1.
Otros casos singulares de curva de dem anda según
el valor de la elasticidad-precio de la dem anda son: 1) la
d em an d a p erfectam en te elástica o elasticidad infini­
ta (Figura 3.1 e), con una curva de dem anda horizontal;
y 2) la d em an d a perfectam en te inelástica, con una
curva de dem anda vertical (Figura 3.1 d).
El signo de la elasticidad-precio de la dem anda
D ado que la curva de demanda tiene una inclinación ne­
gativa, las variaciones de P y Q son en senüdo contra­
rio, por lo que el cociente de increm entos tendrá signo
negativo. Para poder trabajar con núm eros positivos, el
valor de la elasticidad se m ultiplica p o r-1 . A dem ás, las
variaciones están expresadas en tanto por ciento, por lo
cual la unidad con la que m idam os el bien no influye en
la elasticidad. En consecuencia, todas las elasticidades
se escriben com o números positivos, aun cuando los
precios y las cantidades dem andadas varíen en senüdo
contrario debido a la ley de la dem anda decreciente.
Elasticidad promedio de la dem anda
L a definición de elasticidad que hem os ofrecido solo
es correcta cuando mide las consecuencias de cam bios
m uy pequeños en los precios. Para evidenciar esta inde­
term inación, pensem os que en la Figura 3.1 a) se trata
de m edir ia elasticidad de la curva cuando tiene lugar un
Uno de los determinantes de la elasticidad-precio de la demanda
señalado en el texto es el tiempo transcurrido desde que tiene lugar
la modificación del precio. En España, los datos disponibles sobre
la función de demanda de la energía eléctrica y sobre la demanda
de tabaco confirman esta hipótesis. Este hecho se debe a que, al
haber más tiempo de reacción, la elasticidad-precio aumenta.
Elasticidad-precio de la demanda de
Energía eléctrica (*) Tabaco (**)
C o rto p la zo 0 ,1 2 0 ,6 8
L a rg o p la zo 0,21 0,71
(*) La demanda de energía eléctrica en España y sus factores. Com pañía Sevillana de Electricidad, 1988.
(**) J.M . Labeaga. A Dinamic Panel Data Model with Limited-Dependent Variables: an Application ta tlte Demand fo r Tobacco. Fundación
Em presa Ptíblica. Documento de Trabajo 9201, enero, 1992.Sólo fines educativos - FreeLibros

70. - ECONOMIA. PRINCIPIOS Y APLICACIONES - 51
movimiento del punto A al punto B. Si tom amos como
punto inicial el punto A , el valor de la elasticidad será:
E - M - 9
0i4 —
mientras que si se tom a el punto B, el valor de la elas­
ticidad será:
0,44
0,67
= 0,66
Para paliar esta indeterm inación, es decir, para que
la elasticidad sea distinta según com encem os en A o en
B, se puede calcular una elasticidad pro m ed io para el
arco com prendido entre dichos puntos2. Esta form a de
cálculo se conoce tam bién com o el m étodo del p u n to
medio.
A Q
EP =
{Q i+ Q zY*
AP
(Pj + p2y 2
A Q Pl +P2
AP Q¡ + Q2
que &Q/AP será constante, por lo que los valores
que tome la elasticidad dependerán del cociente P/Q.
En la Figura 3.2 se m uestran los distintos valores de la
elasticidad-precio de una curva de dem anda lineal con
pendiente -1 y se observa que éstos oscilan entre ■» y
cero, com o consecuencia únicam ente de los distintos
valores del cociente P /Q, ya que la pendiente perm a­
nece constante.
Así, pues, tai com o se observa en la Figura 3.2, en
las cercanías del punto A una reducción en el precio
del producto en una unidad m onetaria representa un
cam bio porcentual pequeño porque estam os com en­
zando desde un nivel de precio alto, m ientras que el
increm ento porcentual en las ventas será grande, dado
que partim os de un nivel muy bajo de dem anda. Se
com prueba, de esta form a, que la elasticidad de la
dem anda a lo largo de una curva de dem anda lineal es
elevada cuando los precios son altos, y baja cuando los
precios son bajos.
Cabe destacar, asim ismo, que en el caso de una fun­
ción de dem anda lineal, la elasticidad en un punto viene
dada por la razón entre el segm ento que está debajo
del punto y el segm ento por encim a del punto. Así, en
La elasticidad de la dem anda cuando ésta es
úna línea recta: elasticidad no es lo mismo
que pendiente
De la expresión [3.2] se desprende que la elasticidad
de la dem anda en un punto es igual a la pendiente de
la función en dicho punto, AQ/&P (olvidándonos del
signo negativo por la razón apuntada), m ultiplicada por
el cociente P/Q. Es decir:
F = ^ - -
p AP Q
En el caso de que la función de dem anda sea una
línea recta y su pendiente sea constante, tendremos
- La fórmula de la elasticidad arco (Figura 3.1 a) m ide realmente !u
- elasticidad en el arco lineal trazado entre A y B cuando deseamos
conocer la elasticidad a lo largo de la curva de demanda. Esta impre­
cisión desaparece si se utiliza el concepto de elasticidad en un punto
(véanse ecuación [3.A.1] dei A péndice y Nota Com plem entaria 3.2).
Precio
D
4
3
2
1
0 1 2 3 4 q
T odos los puntos d e la lin ea recta de dem anda DD tienen la
m ism a pen d ien te absoluta; sin em bargo, p o r encim a del precio
m edio (P,„), la dem anda es elástica, m ientras q ue p o r debajo
es inelástica. E n el p u nto m edio es unitaria. E n ios puntos
q ue cortan los ejes de abscisas y ordenadas es n u la e infinita,
respectivam ente.Sólo fines educativos - FreeLibros

71. 5 2 - GDFIÍDLO 5 • L l ELASTICIDAD Y SUS AALICACIBDES
a
E l valor de la elasticidad-precio de la dem an d a en el punto
C viene d ad o p o r el cociente en tre los segm entos CU y CÁ
Elasticidad-precio de una curva de demanda
Para calcular la elasticidad-precio de una curva de deman­
da en cualquiera de sus puntos, tenemos que trazar una
linea tangente a la curva en el punto en cuestión y calcular
la elasticidad-precio de la demanda en ese punto, aplicando
la regla antes comentada para el caso de una función de
demanda lineal. Asi, la elasticidad de la curva de demanda
de la Figura 1 en el punto C vendría dada por la razón entre
los segmentos CB y CA, es decir:
E = —
p CA
De forma genérica puede afirmarse que la elasticidad
de una función en un punto es la elasticidad de la recta
tangente a la función en ese punto, y equivale a la razón
entre la distancia sobre la recta desde el punto hasta el eje
de abscisas y la distancia sobre la recta desde el punto hasta
el eje de ordenadas (*).
(*) El concepto tle elasticidad-precio en un punto se desarrolla con
mayor profundidad en el A péndice de este capítulo.
la Figura 3.2 la elasticidad de la dem anda en el punto
m edio M viene dada por:
' MA
ya que los dos segmentos son iguales.
Aplicando la m ism a regla podem os calcular la elas­
ticidad-precio de la dem anda en cualquier otro punto;
por ejem plo, en el punto C tendremos:
= 3
' CA 1
Por encima del punto medio (Al) de cualquier
curva de dem anda que tiene form a de línea recta
la d em an d a es elástica (Ep > 1). En el punto
medio es u n ita ria (Ep = 1) y por debajo de A l es
inelástica (£., < 1).
3.0 La elasticidad-precio de la demanda
q el ingreso total
Todos ios em presarios saben que, dada una curva de
dem anda, la cantidad dem andada será m ayor si baja el
precio, mientras que sí éste aum enta, la cantidad que
los consum idores demandan se reducirá. Sin em bargo,
una inform ación de m ayor interés para ellos es saber
cóm o se verá afectado el ingreso total que la em presa
obtiene com o consecuencia del cam bio en el precio. El
ingreso total es la cantidad pagada por los com pradores
y percibida por los vendedores de un bien. Se calcula
m ultiplicando el precio por la cantidad vendida.
Ingreso total (IT) = precio (P) ■ cantidad dem andada (Q)
En definitiva, lo que el em presario quiere saber es
si el cam bio en los precios elevará o reducirá el ingreso
total. Com o m uestra el Cuadro 3.1, cuando se reduce el
precio de venta, ai pasar de 10 pesos/unidad a 8 pesos/
unidad, la situación será muy distinta para la em presa
según estem os en el caso 1 o en el caso 2. En ambas
situaciones la cantidad dem andada se increm enta, pero
en el caso 1 el ingreso total dism inuye, mientras que en
el caso 2 aum enta con respecto a la situación inicial, en
la cual la em presa obtenía 3.000 pesos. El sentido del
cam bio del ingreso total cuando varía el precio depende
de la “sensibilidad” de la cantidad dem andada, y esto se
expresa m ediante el concepto de elasticidad-precio de
la dem anda.Sólo fines educativos - FreeLibros

72. - ECDNOHÍH. PRINCIPIAS
! APLICACIONES - S3
i Cuadro 3.1 - 1am blo en
Precio
(pesos)
el precio p en el
Cantidad
demandada
(o vendida)
por día
ingreso tofa l
Ingreso total
por día
(pesos)
S itu ación iniciai10 3 0 0 3 .0 0 0
C aso 1 8 3 4 0 2 .7 2 0
C aso 2 8 3 9 0 3 .1 2 0
Como se observa en el Cuadro 3.1, cuando se redu­
ce el precio, el ingreso to ta l (¡T ~ P ■ Q) aum entará o
disminuirá dependiendo de que la cantidad dem andada
aumente lo suficiente o no com o para contrarrestar el
efecto de la reducción del precio
Para que el aum ento de la cantidad dem andada
compense el efecto de la reducción del precio sobre el
ingreso total, la cantidad dem andada debe ser lo sufi­
cientemente sensible al precio, es decir, la elasticidad
de la dem anda debe ser m ayor que la unidad (Figura 3.3
a). En caso contrario, cuando la elasticidad de la dem an­
da sea m enor que la unidad, el aum ento de la cantidad
demandada no com pensará la reducción del precio y
el ingreso total se reducirá (Figura 3.3 b). Cuando la
elasticidad de la dem anda es unitaria, el ingreso total no
varía si se reduce el precio (Figura 3.3 c).
En síntesis, cuando el precio se reduce, el ingreso
total:
• Aumenta si ia dem anda es elástica (la elasticidad-
precio de la dem anda es m ayor que 1), de forma
tal que el precio y el ingreso total varían en sentido
contrario.
• Se reduce si la dem anda es inelástica (la elasti­
cidad-precio de la dem anda es m enor que 1), de
m odo que el precio y el ingreso total varían en el
m ism o sentido.
• N o se altera si la dem anda es unitaria (la elastici­
dad-precio de la dem anda es igual a 1), de forma
tal que el precio y el ingreso total se mantienen
constantes cuando varía el precio.
El Cuadro 3.2 m uestra numéricam ente, para el caso
de una función de dem anda lineal com o la representada
en la Figura 3.2, la incidencia de la elasticidad de la
dem anda sobre la evolución del ingreso total. Como
puede observarse, la dem anda es elástica para todos
los precios superiores a 25 pesos por entrada, inelástica
para todos los precios inferiores a 25 pesos y unitaria
para el precio de 25 pesos (véase Figura 3.A.2. del
Apéndice).
En los tres casos considerados en la Figura 3.3, el
precio se reduce desde PA hasta PB y, por consiguiente,
la cantidad dem andada aum enta de QA a Q¡¡. El ingreso
total inicial es igual a PA ■ QA, es decir, el rectángulo
OPaAQa . Cuando el precio baja a P¡¡ el nuevo ingreso
total es igual a PB ■ Q¿¡, es decir, el rectángulo OPbBQb,
de forma que el ingreso total varía en la diferencia entre
el área (+) y el área (-).
La Figura 3.3 a) m uestra que, cuando el cambio
en el precio tiene lugar en la parte elástica de la curva
de dem anda, el ingreso total aum enta si el precio se
reduce. En la Figura 3.3 b) la dem anda es inelástica
y el ingreso total dism inuye si el precio se reduce. La
Cuadro 3.2
La fijación d e l p re c io d e las e n tra d a s al te a tro : la e la s tic id a d -p re c io d e la d e m a n d a {Ep) y el in g re s o to ta l (IT).
Precio (pesos) Cantidad ( f j Relaciones E„ e IT Ingreso total (IT) (pesos)
C u a n d o el p re c io s e re d u ce :
4 5 100 9 ,0 0
-
4 .5 0 0
4 0 2 0 0 4 ,0 0 . el IT a u m e n ta si Ep > 1 8 .0 0 0
3 0 4 0 0 1,50 1 2 .0 0 0
2 5 5 0 0 1 ,0 0 e! IT e s m á x im o si Ep = 1 1 2 .5 0 0
2 0 6 0 0 0 ,6 7
-
1 2 .0 0 0
10 8 0 0 0 ,2 5 el IT d is m in u y e si Ep < 1 8 .0 0 0
5 9 0 0 0 ,0 9 J 4 .5 0 0
2 9 6 0 0 ,0 5 1 .9 2 0
0 1 .0 0 0 — 0Sólo fines educativos - FreeLibros

73. 5 4 - CilPIfULD 3 - LO ELASTICIDAD Y SUS IP LICBCISNES
(a)
En la parte e lá stica
de la curva de demanda
el ingreso total aum enta
cuando el precio se reduce.
(b)
Cuando la demanda es in elástlca
el Ingreso total dism inuye
si el precio se reduce.
(c)
Si la e la s tic id a d de la demanda
es u n ita ria el Ingreso total no varía
al reducirse el precio.
El gasto total realizado por los consum idores e n el bien es el precio m ultiplicado p o r la cantidad y, p o r lo tanto, igual al ingreso total. En
te'rminos gráficas, esta cantidad es igual al rectángulo O PA4Q,(, cuando el precio es P¿. C uando el precio baja a P¡¡ e l nuevo ingreso total es
igual a Pfl • Qd, es decir, el rectángulo O P flBQn, de form a que el ingreso tota! varía en la diferencia entre el área (+) y el área (-).
Figura 3.3 c) representa el caso en que la elasticidad
de la dem anda es unitaria y el ingreso total no varía al
reducirse el precio. En el Ape'ndice de este capítulo se
ofrece una explicación analítica de este hecho.
3.2.1 La m a x im iz a cio n del in gre so M i
Supongamos que en una ciudad hay un único teatro y
que el gerente pretende averiguar qué precio debe cobrar
para obtener los mayores ingresos totales posibles por la
venta de entradas. Si la información sobre la función de
dem anda es la contenida en el Cuadro 3.2, el precio que
debe fijar es aquel para el cual la elasticidad de la de­
manda es unitaria, es decir, 25 pesos por entrada (véase
Figura 3.A.2 del Apéndice). Si se fija un precio más bajo,
el ingreso total puede elevarse aumentando el precio, y
a un precio superior a 25 pesos el teatro incrementaría
sus ingresos totales reduciendo el precio. Así, pues, el
ingreso total de los vendedores o, lo que es lo mismo, el
gasto total de los consumidores se maximiza en el punto
en que la dem anda tiene elasticidad unitaria.
3.2.2 Lo e io sN cid o d de lo dem olido
ij el in gre sa M I : a p lica cio n e s
L a inform ación contenida en el Cuadro 3.3 puede
ayudam os a com prender algunos hechos y com por­
tam ientos registrados en los m ercados agrícolas. Se
observa que los ingresos totales de los agricultores nor­
malm ente son menores cuando todas las cosechas son
buenas que cuando son malas. Ello se debe a que, en la
prim era situación, los precios bajan de form a notable
y los agricultores se sitúan en posiciones en las que la
elasticidad-precio de la dem anda es menor que la uni­
dad, de form a que el ingreso total dism inuye cuando ai
aum entar la cosecha el precio baja.
Así, por ejemplo, una cosecha extraordinaria de trigo
puede representarse gráficamente m ediante un despla­
zam iento hacia la derecha de la curva de oferta (Figura
3.4). El equilibrio de! mercado de trigo pasaría de la
posición E0 a la £ j, lo que conlleva una reducción del
precio y un aum ento de la cantidad. A l estar situado en
una posición de la curva de dem anda caracterizada por.
una elasticidad-precio m enor que la unidad, el ingreso
total de los productores de trigo se reducirá cuando la
oferta de trigo aum ente y el precio disminuya.
Esta relación entre elasticidad-precio de la dem anda
y el ingreso total puede explicar lo que a veces se pre­
senta com o una paradoja: que en ios años de excelentes
cosechas a los agricultores les convenga destruir parte
de éstas. En térm inos gráficos, lo que hacen es tratar de
desplazar ¡a curva de oferta hacia la izquierda. Dado
que la elasticidad-precio de la dem anda es m enor que
ia unidad, una elevación del precio (provocada por eLSólo fines educativos - FreeLibros

74. - fcEOHUMH. PIIINCIPIUS y UPLiliHCIURbS - S5
Cuadro 3.3 - Elasficid
Afalor d e la e la s tic id a d de
ia d e m a n d a
ad d e la demanda
D e s c rip c ió n
i! su relación con el ingreso foísl
D e fin ició n In flu e n cia e n los
in g re so s
M a yo r q u e u n o (Ep > 1) D e m a n d a elósticaV a ria ció n p o rc e n tu a l d e la c a n tid a d d e m a n d a d a
m a y o r q u e la v a ria c ió n p o rc e n tu a l d e l p re c io
L o s In g re so s a u m e n ta n
c u a n d o el p re c io baja
Igual a u n o (Ep = 1) D e m a n d a de
e la s tic id a d u nitaria
V a ria ció n p o rc e n tu a l d e la c a n tid a d d e m a n d a d a
igual q u e la v a ria c ió n p o rc e n tu a l d e l p re c io
Lo s in g re so s n o varían
c u a n d o el p re c io baja
M e n o r q u e u n o (Ep < 1)D e m a n d a
in e lá stica
V a ria ció n p o rc e n tu a l d e la c a n tid a d d e m a n d a d a
m e n o r q u e la v a ria c ió n p o rc e n tu a l d e l p re c io
L o s in g re s o s d ism in u y en
c u a n d o el p re c io baja
Un desplazam iento h ac ia la d erech a d e la oferta d e trig o hace
, ¿que el precio s e red u zca y la can tidad d e equilibrio aum ente,
’ pero al se r la elasticidad-precio d e la dem anda m e n o r q ue
¿'"la unidad, el ingreso total de los productores de trigo se
-reducirá.
desplazamiento de la oferta hacia 1a izquierda) elevará
el ingreso total de los agricultores.
Las compañías aéreas y la elasticidad
de la demanda
Otra aplicación al m undo real del concepto de elas­
ticidad de la dem anda tiene lugar en el sector de las
compañías aéreas. Una pregunta que ya se ha vuelto
tradicional en las entrevistas a los jóvenes licenciados,
cuando éstos buscan su prim er em pleo, es la siguiente:
¿cómo fijaría usted los precios de los viajes en avión
para m axim izar el ingreso de la com pañía aérea? Una
primera respuesta a esta pregunta sería (teniendo en
cuenta lo señalado en el caso del teatro) fijar el precio
para el cual la elasticidad-precio de la dem anda es
unitaria. Pero si analizam os el problem a con más de­
tenimiento, observarem os que los motivos de com pra
de los clientes de una com pañía aérea no son todos
iguales. Algunos viajarán por razones de trabajo y otros
lo harán com o turistas. Centrándonos simplemente en
estas dos categorías, las com pañías aéreas tratarán de
cargar el m áxim o precio posible a los que viajan por
negocios, que se caracterizarán por ser poco sensibles
a! precio, esto es, por tener una elasticidad-precio
b a sta n te b aja; en cam bio a los turistas, que tienen una
elasticidad-precio elevada, procurarán fijarles un pre­
cio lo suficientem ente bajo como para que los vuelos
lleven el m ínim o núm ero de asientos vacíos. Así, pues,
la clave está en identificar a los clientes que tienen una
elasticidad-precio distinta y fijar precios diferentes para
cada tipo de cliente, esto es, seguir una política de dis­
crim in ació n de precios.
L a clave para que una discrim inación de precios sea
efectiva radica en evitar que los clientes que estarían
dispuestos a pagar un precio elevado accedan a las
ofertas de precios bajos. En nuestro caso, las com pa­
ñías aéreas tratarán de evitar que los que viajan por
negocios puedan acceder a los precios con descuento
para los turistas. Para ello, los descuentos se suelen
condicionar a que com pren los pasajes con antelación
o a que perm anezcan alguna noche del fin de semana
en el lugar de destino, algo que los clientes del sector
negocios tienden a rechazar. A simism o, las compañías
aéreas se han dotado de unos sistem as informáticos
m uy sofisticados que les perm iten gestionar los asientos
disponibles con m ucha agilidad y ofrecer descuentos
de últim a hora para m inim izar el núm ero de asientos
vacíos en los vuelos.
En cualquier caso, hem os realizado el análisis según
la hipótesis de que las com pañías ofrecen un mismo
servicio y tratan de venderlo a precios distintos según
el cliente. Un paso más en el proceso de acercam os a
la realidad sería incluir en el análisis el hecho de que
norm alm ente se ofrecen, al m enos, dos tipos distintos
de tarifas con un servicio diferenciado.Sólo fines educativos - FreeLibros

75. SG - CflriíULO 3 - LD ELHSlICIOfta V SUS APLICACIONES
3.3 Oirás elasticidades de lo demanda: ia elasíicidad
cruzada día elasticidad-ingreso
Como se desprende de la función de demanda, la canddad
demandada de un bien no solo cam bia cuando se altera
el precio de éste, sino que también depende de variables
tales como los precios de los bienes relacionados y el
ingreso. En este apartado nos ocuparemos de calcular la
sensibilidad o, más concretamente, la elasticidad de la
demanda ante los cambios en estas variables.
3.3.1 E la sticid a d cruzada de ia de m an da : bienes
co m p le m e n ta rio s q bienes s u s íita íiv o s
La cantidad dem andada de un bien (por ejemplo, el bien
0 no solo muestra sensibilidad ante los cam bios en el
precio del propio bien, sino también ante alteraciones
en los precios de ciertos productos que están estrecha­
mente relacionados con él. Recuérdese que, al analizar
los desplazamientos de la curva de dem anda, se señaló
este hecho y se habló de dos tipos de bienes: com ple­
mentarios y sustitutivos. Así, es de esperar que la canti­
dad dem andada de automóviles dependa del precio del
combustible. Cuanto más caro sea el com bustible, es ló­
gico pensar que la cantidad dem andada de automóviles,
a un precio dado, se reducirá. A simism o, la cantidad de­
m andada de motocicletas también se verá afectada por
la suba de los precios del combustible, pero en sentido
contrario al de los automóviles, pues es de esperar que
aumente la dem anda de motocicletas.
Dada la existencia de la anterior relación, se necesita una
medida de la sensibilidad de la cantidad demandada de un
bien ante las variaciones de los precios de los bienes rela­
cionados con éste. Esta medida es la elasticidad cruzada
de la dem anda, que se define de la siguiente forma:
Elasticidad Variación porcentual de la cantidad¿■0.
cruzada del bien / _
demandada del bien i Qi
con respecto al
Variación porcentual del precioAP./
bien j del bien j
Pj
Las expresiones “bien /”, que aparece en el num e­
rador, y “bien en el denominador, ponen de relieve
que la elasticidad-precio cruzada de la dem anda mide la
influencia de una variación del precio de un bien sobre
la cantidad dem andada de otro.
La elasticidad cruzada de la dem anda puede ser posi­
tiva o negativa. Será positiva si la cantidad dem andada
del bien i aumenta cuando se increm enta el precio del
bien j. Retomando el ejemplo anterior, la dem anda de
carbón aum entará ante una suba en el precio del com bus­
tible. Esto ocurre cuando se trata de bienes sustitutivos.
La elasticidad cruzada de la dem anda será negativa
cuando el aum ento del precio del bien j provoque una
reducción en la cantidad dem andada del bien i. Por
ejemplo, un aum ento del precio del com bustible redu­
cirá la cantidad dem andada de autom óviles. Esto ocurre
cuando se trata de bienes co m p lem en tario s, que tien­
den a utilizarse conjuntam ente.
Dos bienes son su stitu tiv o s cuando sus
elasticidades cruzadas de la dem anda son positivas;
son co m plem entarios cuando las elasticidades
cruzadas son negativas; son in d ep en d ien tes entre
sí cuando sus elasticidades cruzadas son nulas.
3.3.2 E la s fic id s d -in g re s o de la d e m an da : b ie n e s
n o rm a le s q bienes de lujo
Cuando estudiamos la función de demanda, se señaló
que otro factor que influye sobre ella es el ingreso.
Cuando éste varía, cam bian las dem andas de bienes
de los consum idores. Por lo general la dem anda d e un
bien aum entará cuando aum ente el ingreso. Precisando
más la anterior afirmación, cabe distinguir los bienes
según cóm o varíe la proporción del ingreso gastada
por los consum idores en un determ inado bien. Cuando
aum enta el ingreso, algunos bienes se llevan una m ayor
proporción del presupuesto de los consum idores, y
otros, una menor.
La participación en el gasto de un bien se define
com o la proporción del ingreso de las econom ías
dom ésticas gastada en una determ inada m ercancía.
La respuesta de la demanda a los cambios del ingreso
se mide por la elasticidad-ingreso de la dem anda, que se
define como el cambio porcentual de la cantidad deman­
dada dividido por el cambio porcentual del ingreso.
Elasticidad renta
de la demanda =
Variación porcentual
de la cantidad demandada
Variación porcentual
del ingresoSólo fines educativos - FreeLibros

76. - ECBHDMÍfl. PRINCIPIOS Y APLICACIONES - 57
I
La elasticidad-ingreso d e la d em an d a mide
el grado en que la cantidad dem andada de un
bien responde a una variación del ingreso de
los consum idores: variación porcentual de la
cantidad dem andada por la variación porcentual
del ingreso.
Com o vimos en el capítulo anterior, los bienes se
pueden clasificar en norm ales e inferiores según cóm o
se altere la cantidad dem andada cuando cambie el
ingreso. L a dem anda de un bien norm al aum enta cuan­
do aum enta el ingreso y la de un bien inferior aum enta
cuando dism inuye el ingreso. Basándonos en la defi­
nición de la elasticidad-ingreso, podem os form ular la
siguiente clasificación:
• Un bien n o rm a l es aquel cuya elasticidad-ingreso
de la dem anda es positiva. Un bien inferior es
aquel cuya elasticidad-ingreso de la dem anda es
negativa.
Precisando más en el análisis de la sensibilidad de la
demanda ante alteraciones del ingreso, cabe, además, la
siguiente distinción:
• Un b ien de lu jo tiene una elasticidad-ingreso de la
dem anda m ayor que 1. Un bien necesario, o no de
lujo, tiene una elasticidad-ingreso de la dem anda
m enor que 1.
L a participación de los bienes de lujo en ei gasto de
los consum idores aum enta con el ingreso y esto explica
su nom bre. Por el contrario, la participación de los bie­
nes d e p rim e ra necesidad dism inuye con el ingreso.
Esto significa que los individuos situados en los estratos
de ingresos m ás bajos gastan una parte m ayor de sus
ingresos en bienes de prim era necesidad.
Dado que a m edida que aum enta el ingreso los
consum idores tenderán a desplazarse hacia las clases
de m ayor calidad de los distintos tipos de bienes, es de
esperar que las clases de baja calidad sean inferiores.
Por consiguiente, la participación en el presupuesto de
este tipo de bienes dism inuirá. En el grupo de bienes
C uadro E c o n o m ía ñp 1 ic a tí a [
Gasto en a lim e n t o s u b e b id a s p o r re g ió n [en 7]
Total del país 3 2 ,8
G ra n B u e n o s A ire s 3 1 ,3
R e g ió n p a m p e a n a 3 3 ,7
N o ro e s te 3 8 ,5
N o re ste 3 7 ,0
C u yo 3 2 ,8
P a ta g o n ia 2 9 ,9
E l gasto dedicado a alim entos y bebidas no alcohólicas no es
uniform e en nuestro país y oscila en tre 38,5% en el N oroeste y
29,9% en la Patagonia.
Fuente: INDEC. Encuesta Nacional de Gastos de los Hogares.
2004/2005.
Según información facilitada por la Dirección de Planificación
Corporativa de Tabacalera, S. A., en España la función de
demanda a medio plazo de cigarrillos para valores mensuales
es la siguiente:
Demanda (O) = 215,2 - 3,2 • Precio (P) + 2,6 • ingreso (Y)
Para calcular la elasticidad-precio y la elasticidad-ingreso
de la demanda partamos de los siguientes valores medios
según la tasa de 1986 para las tres variables relevantes: canti­
dad demandada (ventas), 324,2 miles de paquetes; precio de los
paquetes, 75,1 (u.m.), e ingreso, 130,6 unidades monetarias.
Empleando las definiciones contenidas en el texto resulta
que:
Elasticidad . ^
precio de la =
----
demanda AP r 3' 2
75,1
324,2
= 0,74
Elasdcidad
ingreso de la =
demanda
A2
a p
- = 2,6
Q
130
324,2
= 1,05
Según los resultados obtenidos, la demanda de ciga­
rrillos en España es inelástica (-0,74), de fbrma que un
aumento del 10% en el precio provoca una disminución
en la cantidad demandada del 7,4%. En lo que respecta al
ingreso, el valor de la elasticidad-ingreso obtenido indica
que los cigarrillos en este país se consideran un bien de lujo,
ya que la elasticidad-ingreso de la demanda es mayor que
1. En concreto, y según los datos presentados, un aumento
del 10% en el ingreso monetario origina un incremento del
10,5% en la demanda mensual de cigarrillos.Sólo fines educativos - FreeLibros

77. SB - CAPITULO 3 - LA ELASTICIDAD V SUS APLICACIONES
norm ales, los artículos de elevada calidad tenderán a
ser bienes de lujo. Teniendo en cuenta que la cantidad
dem andada de este tipo de bienes aum enta propor­
cionalm ente más que el ingreso, a m edida que éste se
increm enta, la participación de los bienes de lujo en el
presupuesto de los consum idores aum entará.
Por el contrario, la cantidad dem andada de bienes
que no son de lujo aum enta m enos que proporcional­
m ente con relación al ingreso; por lo tanto, cuando éste
aum ente, dism inuirá la participación de aquellos en el
presupuesto de los consum idores. En cualquier caso,
debe señalarse que, si bien la proporción del ingreso
gastada en bienes que no son de lujo dism inuye cuan­
do aum enta el ingreso, el gasto total en dichos bienes
aum enta cuando se increm enta el ingreso, siem pre que
el bien no sea inferior.
Las relaciones entre la dem anda de un bien y los
ingresos de un sujeto se pueden representar gráfica­
m ente3 (Figura 3.5). La curva AA corresponde a un
bien n o rm a l (la cantidad dem andada crece más que
proporcionaím ente con el ingreso). L a curva interm edia
BB es la de un bien n o rm al de p rim e ra n ecesid ad (la
cantidad dem andada crece m enos proporcionalm ente
c o r el ingreso). La curva m ás cercana al eje d e abscisas,
CC, corresponde a un bien norm al que, a partir de un
determ inado nivel de ingresos, se convierte en in ferio r
(la dem anda se reduce al aum entar el ingreso).
Cantidad
dem andada
del bien
Bienes de luja
Bienes norm ales
Bienes de prim era
necesidad
Bienes inferiores
1.000 Ingreso del individuo
L a cu rv a su p erio r representa u n bien n o n n a! d e lujo; ia inter­
m edia, un b ie n norm al de p rim e ra necesidad, y la m ás cercan a
al e je de abscisas, un b ie n n o rm al q ue s e co nvierte en inferio r
a p a rtir de un determ inado ingreso.
En el Cuadro 3.4 se presentan las elasticidades-pre­
cio y elasticidades-ingreso para distintos tipos de bienes
en la econom ía argentina.
Cuadro 3.4 - Elaí
Tipo de bienes
•fie ld a d -p re c io ij e l
Elasticidad-precio
a s fic id a d -in g re s o
Elasticidad-ingreso
A lim e n to s en
g e n e ra l
- 0 , 3 5 0 ,5 3
C a rn e v a c u n a - 0 , 3 0 / - 0 , 4 8 0 ,2 0 /0 ,4 4
L e c h e - 0 , 2 3 / - 0 , 3 5 0 ,1 9 /0 ,3 5
P a p a -0 ,1 6 0 ,0 8
Fuente: Luis N. L antén, “Estim aciones de dem anda dom estica de
productos agropecuarios", en V. A. Beker (com p.), M icroeconom ía
aplicada. Editorial de Belgrano, 1996.
3 La representación gráfica de la relación entre ia cantidad consum ida
de un bien y el ingreso se denom ina c u rv a de E ngcl.
3.4 La elasticidad de la oferta
La elasticidad-precio de ia oferta nos dice cóm o respon­
den los m ercados a los cam bios en el ingreso o en cual­
quier otro factor que desplace la curva de dem anda.
L a elasticid ad -p recio d e la o fe rta es la variación
porcentual experim entada por la cantidad ofrecida
de un bien cuando varía su precio en 1%,
m anteniéndose constantes ios dem ás factores que
afectan la cantidad ofrecida.
La pendiente positiva de la curva de la oferta se debe
a que los productores ofrecen más de un bien cuando
sube su precio, tal com o lo establece la ley de la oferta.
Para transform ar esta afirm ación cualitativa en otra
cuantitativa se debe recurrir nuevam ente al concepto de
elasticidad. L a elasticidad-precio de la oferta de un bien
está condicionada por la flexib ilid a d de los vendedores
para alterar la cantidad que producen del bien. Por
ejem plo, la oferta de departam entos frente a la playa,
en una pequeña ciudad turística, es inelástica porque es
casi im posible producir una m ayor cantidad de departa­
m entos con estas características. P or el contrario, otros
bienes, com o las m otocicletas o los electrodom ésticos,
tienen una oferta elástica porque las em presas que los
producen pueden increm entar la producción cuando
sube el precio.
O tro determ inante de la elasticidad-precio d e la
oferta es el período considerado. L a oferta norm al­
m ente es m ás elástica a largo plazo que a corto plazo.Sólo fines educativos - FreeLibros

78. - t i s n u m n . n i i m i r i u t i y iin ,n .iiiiu n ta - a
A corto plazo las em presas no pueden m odificar sus
instalaciones para producir una m ayor cantidad de un
bien, por lo que la cantidad ofrecida no será m uy sen­
sible. A largo plazo, sin em bargo, las em presas pueden
dotarse de instalaciones mas am plias y construir nuevas
fábricas para producir m ás. En consecuencia, la oferta
puede hacerse com pletam ente elástica. Por ello, a largo
plazo la cantidad ofrecida puede responder significati­
vam ente a las variaciones dei precio. E sta posibilidad
ya fue considerada al analizar el efecto de los precios
m áxim os sobre los departam entos en alquiler.
El cálculo de la elasticidad-precio de la oferta
Dado que la curva de oferta tiene pendiente positiva, la
elasticidad de ia oferta siem pre es positiva. L a elastici­
dad-precio de la oferta se calcula com o sigue:
Variación porcentual
Elasticidad
de la cantidad ofrecida
de la oferta
Variación porcentual
del precio
Así, una elasticidad de la oferta de 0,8 significa que,
al aum entar el precio de un bien en un 1%, los produc­
tores están dispuestos a aum entar su oferta un 0,8% . En
térm inos generales, direm os que la oferta es elástica
citando su elasticidad es m a yo r que la unidad, esto es,
cuando la variación de la cantidad ofrecida es porcen­
tualm ente superior a la del precio. Por el contrario, la
oferta es ¡¡¡elástica cuando su elasticidad es m enor que
la unidad, es decir, cuando 1a variación de la cantidad
ofrecida es porcentualm ente inferior a la del precio.
Por últim o, la oferta tiene elasticidad unitaria cuando
su elasticidad es 1 o, dicho de otro m odo, cuando la
variación de la cantidad ofrecida es porcentualm ente
equivalente a la del precio.
L a elasticidad de diversas curvas de oferta
D ado que la elasticidad de la oferta mide cóm o respon­
den los m ercados a los cam bios de la econom ía, cuanto
más elástica sea la oferta más fácil resultará a los ven­
dedores increm entar la producción ante el aum ento del
precio. La elasticidad de la oferta es cero cuando la
curva de la oferta es totalm ente inelástica o vertical
(Figura 3.6 a). La cantidad ofrecida no aum enta, inde­
pendientem ente de cóm o varíe el precio. Por otro lado,
ia elasticidad de la oferta es infinita cuando la curva de
oferta es h o rizo n tal (Figura 3.6 c).
Otro caso especial es el de la elasticid ad -p recio de
la o fe rta u n ita ria , que es aquel en el que las variacio­
nes poiventuales de la cantidad y del precio son iguales
(Figura 3.6 b).
a) b) c)
O ferta
totalm ente
Inelástica
(Eo=°)
O
Oferta
com pletam ente
elástica
(%=-)
O
a) L a oferta totalm ente ineiásüca; b ) la oferta de elasticidad unitaria; c) ia oferta totalm ente efastica.Sólo fines educativos - FreeLibros

79. GB - C A P ÍÍU Lü 3 - LA ELBSIICIQBD Y SUS BPLICBCIUNES
La Figura 3.7 m uestra dos casos interm edios.
a) O fe rta e lá s tic a : la elasticidad es m ayor que 1 (£F0>1) b) O fe r ta in e lá s tic a : la elasticidad e s m enor que 1 {£T0<1)
... provoca un aum ento de la cantidad ... provoca un aum ento de la cantidad
ofrecida del 62,5% ofrecida del 0,8%
L a cu rv a de la oferta está m ás o m enos inclinada, dependiendo de la elasticidad-precio de ¡a oferta. L as variaciones se han calculado
utilizando el punto m edio.Sólo fines educativos - FreeLibros

80. - ECSHQtlÍR. P R lH e iH f lS
1 m i C f i E l f l H E S - SI
La m edida d e la elasticidad com o cociente de incre­
mentos relativos presentada en el texto es ¡a apropiada
cuando dichos increm entos son finitos y se correspon­
den con la elasticidad de un intervalo finito de la fun­
ción de dem anda. G eneralm ente, sin em bargo, estam os
interesados en conocer la elasticid ad en u n p u n to de
la función de dem anda, la cual se obtiene considerando
increm entos infinitesim ales. En este caso, la elastici­
dad-precio de la dem anda se expresa com o sigue:
si P = 0
si P = A
si P sA /2
£ , = 0
EP =
E„ = lim
P AP—fQ
AO
AP
P_
Q
Lógicam ente, si la función de dem anda en cuestión
fuese una recta con pendiente distinta de -1 , el punto
m edio, en el sentido de que Ep = 1, no estaría en la
bisectriz.
3.U.2 Función de ia dem anda de e la sticidad unitaria
Vamos a presentar un ejem plo de una función de deman­
da para la cual la Ep es unitaria en todos los puntos (Figu­
ra 3.A.1). Supongamos que la función de dem anda es:
dQ P dQP
[3.A .I]
« 4dP O dP Q
donde:
dQ j
dP\
D e forma que:
denota el valor absoluto de la derivada de
la cantidad dem andada con respecto al precio.
La aplicación de esta definición de elasticidad puede
contribuir a aclarar algunos conceptos presentados en
el texto.
3.R.1 U elasticidad de una función de demanda lineal
La función de dem anda lineal presentada en la Figura
3.2 tiene pendiente -1 , pues el punto m edio cae en la
bisectriz del prim er cuadrante. De form a gene'rica, la
ecuación de esta función de dem anda puede escribirse
como sigue:
dQ
dP
P or consiguiente tendrem os que:
E P =
1
UP
cualquiera sea P(*).
Q = A - P
siendo A un núm ero positivo (en nuestro caso sería el
segmento OA).
Para calcular la elasticidad-precio de la dem anda
{E{¡) téngase en cuenta que:
dO
dP
= -1 y
dQ
dP
= 1
C om o se desprende de la ecu ació n (3.A .3], e l ¡M = 0 cuando
Ep = I y esto o curre p ara Q = 500. A sim ism o, si Ep < 1 el ¡M
ten d rá valores negativos, si Ep > 1 el [M > 0.
de form a que:
E P = 1 •
A - P
En consecuencia, tendrem os que:
(") De forma genérica, los funciones de dem anda de elasticidad unitaria
en todos sus puntos tienen la forma P ■ Q=* K, siendo K una cons­
tante; por lo tanto, son hipérbolas rectangulares o equiláteras. Por
otro lado, las funciones de oferta de elasticidad unitaria en todos sus
pumos son de la forma O = K ■ P, cs decir, son cualquier recta que
pase por el origen de coordenadas.Sólo fines educativos - FreeLibros

81. 52 - c n P ÍÍU L Q 3 - Lli ELHSTICEDRO V SOS APLICACIONES
3.11.3 La e la s tic id a d -p re c io
de la de m an da q el in g re so tota!
En el tercer apartado del presente capítulo se ha estu­
diado la relación existente entre la elasticidad-precio de
la dem anda y el ingreso total. A hora profundizarem os
en esta cuestión incorporando un nuevo concepto, que
se utilizará en el C apítulo 6: el ingreso m arg in al.
Ef ingreso total se ha definido com o el gasto total
realizado por el consum idor (o consum idores) en el
bien, esto es, el precio del bien m ultiplicado por la can­
tidad demandada:
IT = P ■ Q
Por su parte, la función de dem anda se ha presen­
tado com o una relación entre precios y cantidades con
determ inadas propiedades:
Q = Q(P)
Evidentem ente, podem os establecer tal relación de
form a inversa como:
P = P(Q)
de m anera que el ingreso total queda com o una función
dependiente de la cantidad:
1 T = P - Q ~ P ( Q ) - Q = F(Q)
Definimos, entonces, el ingreso m argina! (IM ) como
el aum ento que se produce en el ingreso total ante una
variación en la cantidad dem andada, esto es:
dO dQ ~
[3.A.2]
A partir de la definición de la elasticidad tenem os
que:
d T (0 ) „ ^ ( 2 )
dQ
Q =
de form a que sustituyendo en [3.A.2] el IM podem os
expresarlo com o sigue:
[3.A.3]
D e la ecuación [3.A.3] se deduce que:
• Si Ep > 1 el IM será positivo y el IT, creciente
con la cantidad.
• Si Ep = 1 el IM será cero y el IT, máximo.
• Si Ep < 1 el IM será positivo y el IT, decreciente
con la cantidad.
L a relación entre el IM y la elasticidad contenida
en la ecuación [3.A.3] tiene im portantes aplicaciones y
volverem os sobre ella en el C apítulo 8.
3.8.4 Curva de dem anda lin e a l, in g re so fofa!
e in g re so m a rg in a l
La función de dem anda contenida en el C uadro 3.3,
cuando se expresa en función de cantidades, se escribe
com o sigue:
O
P — 5 0 - —
20
D ada esta función de dem anda, el IT asociado
(escrito en función de cantidades) es el siguiente:
rr = ( so-—1g = 5O0~%
l 2 0 ; 20
Derivando con respecto a Q, obtenem os el IM escri­
to en función de cantidades:
Q
IM = 5 0 - —
10
L a representación gráfica de la función de dem anda
y del IM asociado aparece en la Figura 3.A. I. Respecto
a am bas funciones puede afirmarse que el IM asociado
a una función de demanda, cuya representación gráfica
es una recta de pendiente negativa, es también una recta
que corta el eje de abscisas en el punto medio del seg­
m ento que determ ina el punto de corte de la función de
dem anda con el origen (*)• La representación gráfica del
ingreso total aparece en la Figura 3.A.2.
IT
12.500
IT
^ / C 1
500 1.000 Q
E l m áxim o d e l IT, escrito com o función de cantidades, se
alcan za cuando Q = 5 0 0 (IM = 0 => Q = 500). El / T e s igual a
cero p ara Q = 0 y Q = 1.000.
(*) En términos generales, dada la función de demanda: P = A - BO,
donde si y B son números positivos, el ingreso total sera: ¡ T -iA -B O )
q — AO - BQ2, de forma que ¡M - A - 2 BO, cuya representación
gráfica cum ple las condiciones señaladas.Sólo fines educativos - FreeLibros

82. - tC B H D H IH . P81IICIPÍDS Y OPLICHCiDNES - 63
• La M icro eco n o m ía explica el com portam iento de
los agentes económ icos en los m ercados individua­
les y la form ación de los precios relativos de dichos
m ercados. A sim ism o, explica ei medio por el que se
resuelven las disputas derivadas de intereses opues­
tos. El análisis conjunto de los m ercados es el que
da coherencia a los intereses en conflicto.
• La com plejidad del análisis conjunto de los m er­
cados aconseja lim itar el estudio a ciertas parcelas,
suponiendo constantes los vaiores de las dem ás
variables. Este procedim iento es el propio del a n á ­
lisis p a rc ia l y es el que norm alm ente seguirem os.
La elasticid ad -p recio de la d e m a n d a m ide el grado
en que la cantidad dem andada responde a las varia­
ciones del precio de m ercado. En este sentido, cabe
afirm ar que una función de dem anda es rígida, de
elasticidad unitaria o elástica, según sea ia variación
porcentual del precio que produzca una variación
porcentual de la cantidad dem andada m enor, iguai o
m ayor que aquella.
Conociendo la elasticidad-precio de la dem anda de
un bien, podrem os saber en qué sentido variará el
ingreso cuando varíe el precio.
Entre los factores que determinan el valor de la elastici­
dad-precio de la demanda cabe destacar los siguientes:
1. naturaleza de las necesidades que satisface el
bien;
2. disponibilidad de bienes que puedan sustituir el
bien en cuestión;
3. porción de ingreso gastada en el bien y
4. período considerado.
• L a elasticid ad c ru z a d a de la dem anda m ide la sen­
sibilidad de la cantidad dem andada de un bien a las
variaciones de los precios de los bienes relacionados
con él. Cuando su valor es positivo se trata de bienes
su stitu tiv o s y, si es negativo, los bienes serán com ­
p lem en tario s.
• La elasticid ad -in g reso de la dem anda m ide la res­
puesta de la dem anda a los cam bios del ingreso.
Los bienes n o rm a le s son aquellos cuya elastici­
dad-ingreso es positiva, m ientras que los bienes
in ferio res tienen una elasticidad-ingreso negativa.
Según sea la elasticidad-ingreso m ayor o menor
que la unidad, los bienes se consideran de lujo o de
p rim e ra necesidad.
• L a elasticid ad de la o fe rta m ide la capacidad de
reacción de los productos ante alteraciones en el
precio, y se expresa com o !a variación porcentual
de la cantidad ofrecida en respuesta a la variación
porcentual del precio. Los valores dependen de las
características del proceso productivo, de la nece­
sidad o no de em plear factores específicos para la
producción del bien y del plazo considerado.
• M icroeconom ía y M acroeconom ía.
1 Precios relativos.
1 Interés individual.
1 Com portam iento racional.
Análisis parcial.
Elasticidad-precio de la dem anda.
1 Ingreso total.
Elasticidad prom edio de la dem anda.
Elasticidad cruzada de la dem anda.
Elasticidad-ingreso de la dem anda.
Elasticidad de la oferta.Sólo fines educativos - FreeLibros

83. 6 4 - CAPITULO 3 - LA E L IS T IC IO D S y SUS APLICACIONES
1. ¿Qué mide la elasticidad? ¿Para qué sirve este con­
cepto en los estudios económ icos?
2. Diferencie entre elasticidad-precio, elasticidad-
ingreso y elasticidad cruzada.
3. ¿Por qué se tom a la elasticidad-precio de la dem an­
da en valores absolutos?
4. ¿Qué factores influyen en la alta o baja elasticidad-
precio de la dem anda de un bien?
5. ¿Qué diferencia existe entre los bienes sustitutivos y
los com plem entarios?
6. ¿Qué efecto tiene el increm ento del precio de un
bien cuya dem anda tiene una elasticidad-precio
mayor que uno? ¿Qué efecto tendría en otro en el
que fuera inelástica?
7. Cuando aum enta el ingreso de los consum idores de
un país, ¿aum enta o dism inuye la porción de ingre­
so gastada en los bienes de prim era necesidad?
8. ¿Cómo ayuda a la em presa conocer la elasticidad-
precio de la dem anda y de la oferta del bien que
ofrece para tom ar sus decisiones económ icas?
1. Comente las siguientes afirm aciones:
a) Si la elasticidad de la dem anda del bien Q ¡ con
respecto al precio del bien QB es (-4), am bos
son inferiores.
b) La dem anda de un bien suele ser tanto más elás­
tica cuantos m ás y mejores bienes sustitutivos
tenga.
c) Si al aum entar el precio de dos bienes en un
peso, la cantidad dem andada del prim ero des­
ciende 600 toneladas y la del segundo solo 400
toneladas, podem os afirm ar que la dem anda del
prim er bien es m ás elástica que ia del segundo.
2. Si la elasticidad de la dem anda con respecto al pre­
cio es 4, al aum entar este un 4% los ingresos de los
productores:
a) aumentarán,
b) disminuirán,
c) perm anecerán constantes,
d) alcanzarán un máximo.
3. A! bajar el precio de un producto de 10 a 9 pesos, !a
cantidad dem andada aum enta de 400.000 a 460.000
unidades.
a) Calcule la elasticidad arco de la dem anda si eí
precio aum entase un 4%.
b) ¿En qué porcentaje se reduciría la cantidad
dem andada?
c) ¿Aum entarán o dism inuirán los ingresos de los
vendedores al increm entarse el precio? ¿Por
qué?
4. L a cantidad demandada del bien QA disminuye un
1,2% cuando el precio del bien (QB) disminuye un 6%.
Calcule la elasticidad cruzada y explique la relación
que existe entre estos dos bienes.
5. Se sabe que la cantidad dem andada del bien QA dis­
m inuye un 8% cuando el ingreso se reduce un 4% y
que se increm enta un 4% cuando el precio del bien
Q¡3 aum enta un 10%. C alcule las correspondientes
elasticidades de la dem anda del bien y determ i­
ne sus características.Sólo fines educativos - FreeLibros

84. LO DEMANDO V EL COMPOOTAMIENTO
DEL CONSÜMIDOD
INTRODUCCIÓN
Cuando en cada N avidad planificam os la com pra de
los regalos, nos encontram os con m iles de bienes que
podríamos adquirir. C om o disponem os de un presu­
puesto más o m enos acotado, lógicam ente no podem os
comprar todo lo que deseam os. P or ese motivo, a partir
de la lista de personas que hem os elegido para nuestros
obsequios, en función de sus gustos y de los precios de
los diversos bienes, y dados nuestros recursos, com pra­
remos aquellos que m ejor se ajusten a nuestros deseos.
El resultado de las decisiones que tom am os a diario
sobre ia asignación de nuestro escaso dinero y tiem po
es lo que subyace en las curvas de dem anda y en las
elasticidades-precio que hem os analizado en los dos
capítulos anteriores. En este capítulo am pliarem os el
análisis de la dem anda y exam inarem os los principios
básicos de la elección y de la conducta del consum i­
dor. Como verem os, los patrones de com portam iento
observados en la dem anda del m ercado se explican por
el proceso de elección m ediante el cual los individuos
buscan la canasta de bienes de consum o preferida.
4.1 Eí consum idor q la utilidad
Todos tom am os diariam ente m ultitud de decisiones
de consumo: ¿desayunam os cafe' o té?, ¿tom am os el
colectivo o un taxi?, ¿com pram os una notebook o nos
conformamos con la com putadora que tenem os? AI
estudiar la conducta de los consum idores, pretendem os
entender los principios que orientan a los individuos
cuando dem andan bienes y servicios.
Para explicar el com portam iento de los consum i­
dores, podem os aceptar com o punto de partida que
éstos tienden a elegir aquellos bienes y servicios que
valoran m ás, es decir, los que Ies reportan m ayor uti­
lidad o satisfacción. En otras palabras, vam os a supo­
ner que los individuos m axim izan su utilidad, lo que
im plica que eligen el conjunto de bienes de consum o
que prefieren.
El concepto de u tilid a d perm itió, hace más de un
siglo, que los econom istas establecieran los anáfisis de
los que se deriva la curva de dem anda. Planteó nuevos
enfoques en el com portam iento del consum idor y posi­
bilitó el desarrollo de la Econom ía para explicar m ejor
dicho com portam iento.
8 La u tilid a d es el sentim iento subjetivo de placer
I o satisfacción que una persona experim enta com o
I consecuencia d e consum ir un bien o un servicio.
U no de los problem as a los que se enfrentaron
los econom istas fue la posibilidad y la necesidad de
‘‘m edir” la utilidad. L os que centraron su atención en
la m edición de la utilidad desarrollaron la teoría de la
u tilid a d c ard in al; los que m ostraron preferencia por un
m étodo que perm itiera com parar la utilidad y conocer
qué bienes reportan m ayor utilidad que otros desarro­
llaron la teoría de la u tilid a d o rd in al. En la actualidad
la m ayoría de los econom istas coinciden en que la
m edición de la utilidad no es im portante paro, explicar
la curva de dem anda y el com portam iento del consum i­
dor y que para ello es suficiente la utilidad ordinal. N o
obstante, y a efectos didácticos, presentam os en este
capítulo los dos enfoques.Sólo fines educativos - FreeLibros

85. G 6 - C A P I T U L A 4 - L R D E t i H H D H Y E L DO H P 0 R I H M i EN T 0 O E L C D H S U M I D D R
4.1.1 U tilida d com o m a g n itu d m e d ió le
En la actualidad, la utilidad se considera un instrum ento
conceptual que los econom istas em plean para enten­
der cóm o los consum idores racionales distribuyen sus
recursos entre los distintos bienes y servicios a fin de
m axim izar su satisfacción.
Desde una perspectiva histórica, sin em bargo, el
concepto em pleado era el de u tilid a d c a rd in a l, esto
es, el de utilidad com o una m agnitud m edible. Si la
utilidad se supone m ensurable, se podrán hacer afir­
m aciones com o la siguiente: la utilidad que obtengo al
tom arm e un helado de frutilla es el doble de la que me
reporta un helado de coco.
Para analizar las decisiones del consum idor, em pe­
cem os por describir la relación que existe entre las can­
tidades consum idas de un bien y la utilidad que éstas
proporcionan. Parece lógico suponer (y la experiencia
así lo sugiere) que, a m edida que aum enta la cantidad
consum ida de un bien, digam os helado, aum enta la
satisfacción o u tilid a d to tal proporcionada p o r dicha
cantidad. Así, en el C uadro 4.1 y en la Figura 4.1 a) se
observa que, conform e aum enta la cantidad consum ida
(esto es, el núm ero de kilos de helado consum idos en la
sem ana), aum enta la utilidad total.
4.1.2 La u tilid a d m a rg in a l d e c re c ie n te
Cuando aum enta la cantidad consum ida de helado en
un kilo, obtenem os un aum ento de utilidad total que
denom inam os u tilid a d m arg in al.
a) Útiles b)
C uadra 4.1 - U tilid a d r a fa l y m a r g in a l d e r iv a d a del
c o n s u m o de h e la d a
(D (2) (3)
Cantidad consum ida Utilidad total Utilidad m arginal (*)
d e helado a la (útiles) (útiles)
se m an a (kilos)
0 0
-------------
-___= - 1 0 0
1 0 0 -= = 2 L
~
_______80
2 1 8 0 -* =—'
—
____- 6 0
3 240 ~ -
~
_____4 0
4 2 8 0 “ “= —-—
—
___— 2 0
5 3 0 0
(*) L a u tilid ad m arginal aparece en tre Jas otras do s filas p ara
reflejar el hecho de que ésta se deriva d e la ad q u isició n de u na
u n id ad adiciona!.
El térm ino “m arginal” es un concepto clave en Eco­
nom ía y siem pre significa algo adicional o extra. En lo
que respecta a la evolución de la utilidad, supongam os
que, a m edida que aum enta la cantidad consum ida de
un bien, el increm ento de utilidad total que proporciona
la últim a unidad es cada vez menor. En térm inos gráfi­
cos esto se refleja en dos hechos: por un lado, en que la
curva de utilidad total, si bien crece, lo hace a un ritm o
decreciente (Figura 4.1 a) y, por otro, en que la utilidad
m arginal es decreciente (Figura 4.1 b).
La justificación de la form a de las curvas recogidas
en las figuras 4.1 a) y 4.1 b) descansa en los valores
del Cuadro 4.1, que reflejan la evolución de la utilidad
total y m arginal, columnas (2) y (3), respectivam ente,
Útiles
A unque la u tilid ad to ta l a u m e n ta co n e l co n su m o (F ig u ra a), los v alo res d e l C u ad ro 4.1 in d ic a n q u e lo hace a u n ritm o d ec recien te . E sto
dem u estra que la u tilid ad m a rg in al d e c re c e c o n fo rm e a u m e n ta la c a n tid a d c o n su m id a d e l bien (F igura b).Sólo fines educativos - FreeLibros

86. - ECONOMIA. PNIHCIPIOS ¥ flPlICHClONES - 6 7
derivadas de! consum o de distintas cantidades de hela­
do. Com o m uestra el Cuadro 4.1, el consum o del prim er
kilo de helado en la sem ana reporta al consum idor 100
unidades de utilidad, que podríam os denom inar “úti­
les” ; el segundo, 80 “útiles” adicionales; el tercero, 60
“útiles” adicionales, y así sucesivam ente. El hecho de
que la utilidad m arginal dism inuya conform e aum enta
la cantidad consum ida de un bien es lo que se conoce
como la ley d e iu u tilid a d m a rg in a l decreciente. G rá­
ficamente se representa en la Figura 4.1 b) y refleja la
idea natural de que cuanto más consum im os de un bien,
menos satisfacción adicional reporta cada nueva unidad
de ese bien.
A unque las preferencias de los individuos por la
m ayoría de los bienes parecen coherentes con el prin­
cipio de la utilidad m arginal decreciente, puede ocurrir
que, en ocasiones, esto no sea así. Por ejem plo, de un
coleccionista cabe esperar que, al aum entar la cantidad
de un determ inado bien, aum ente su utilidad marginal.
Estos casos, sin em bargo, se consideran anormales.
A sim ism o, cabe señalar que, si bien la utilidad m ar­
ginal por lo general dism inuye conform e se increm enta
el núm ero de unidades consum idas, en determ inadas
circunstancias puede suceder que con las prim eras
unidades aum ente. Por ejem plo, si se consum e una
cantidad de una determ inada fruta que se desconocía,
es probable que la segunda o tercera unidad produzcan
una m ayor satisfacción que la prim era, pero indiscuti­
blemente a partir de cierto m om ento el individuo em pe­
zará a sentirse saciado y la utilidad dism inuirá.
La utilidad ordinal
En la actualidad los econom istas rechazan el concepto
de utilidad cardinal m ensurable. Según el enfoque m o­
derno, la teoría de la dem anda se basa en ei concepto
de u tilid a d o rd in a l, en el sentido de que el consum idor
es capaz de ordenar las com binaciones o canastas de
bienes según sus preferencias. Con afirm aciones del
tipo: “se prefiere la canasta de bienes A a la B ’\ se pue­
de explicar la dem anda del consum idor y establecer las
propiedades generales de las curvas de dem anda.
Según el enfoque de la u tilid ad o rd in al, solo
exam inam os la ordenación de canastas de bienes
basadas en las preferencias. La afirm ación “se
prefiere la situación A a la B” no exige saber cuánto
se prefiere una a otra; es una afirm ación ordinal.
4.2 La igualdad de los uniidodes
m arginales por peso gastado en cada bien
A nalizarem os el proceso de maximización de la utilidad
del consumidor, para lo cual tendremos en cuenta dos
hechos: en prim er lugar, que ei consum idor dispone de
un ingreso limitado (que debe asignar al consumo de
diversos bienes) y, en segundo lugar, que la satisfacción
que le reportan ai consum idor los distintos bienes es muy
diferente, ya que depende de sus preferencias o gustos.
El consum idor que pretende m axim izar la utilidad
que le producen las com pras de los distintos bienes, por
ejem plo jugo y helado, no debe esperar que la utilidad
m arginal que le reporte el últim o litro de jugo consum i­
do sea igual a la utilidad m arginal que le proporciona
el último kilo de helado, ya que el precio del helado
es más elevado que el del ju g o . Si el precio del helado
es tres veces el del ju g o , lo razonable será que com pre
helado hasta el punto en que este le proporcione el tri­
ple de utilidad que el jugo.
’l ’íi'í "iiiiiiutiWii^HiM'Uim^ljmiili' 1
Ta! como se indica en el texto, el problema del consumi­
dor consiste en maximizar la satisfacción que le reporta el
consumo de una serie de bienes, dado su nivel de ingresos
y los precios de los distintos bienes.
La información contenida en el cuadro adjunto indica
cómo ha variado la estructura del gasto familiar entre
1988 y 1997, y entre este último año y 2005, según
reflejan las ponderaciones que, en el índice de precios al
consumidor, tienen los diferentes rubros.
E slru cfu ra del índice de p re c ie s o! consum idor [en
1 .}
1988 1997 2005
A lim e n to s y b e b id a s 4 0 ,2 43 1 ,2 93 3 ,4
In d u m e n ta ria 9,41 5 ,1 8 8 ,3
V ivie n d a 9 ,1 9 1 2 ,6 81 0 ,8
E q u ip a m ie n to y m a n te n im ie n to
d e l h o g a r 7 ,3 0 6 .5 5 7,2
A te n c ió n m é d ic a y g a s to s p a ra
la s a lu d 7,01 1 0 ,0 47,6
T ra n s p o rte s y c o m u n ic a c io n e s1 1 ,4 0 1 6 ,9 6 1 5 ,2
E s p a rc im ie n to 6 .8 38 ,6 7 8 ,2
E d u c a c ió n 2,71 4 ,2 03.1
B ie n e s y s e rv ic io s va rio s 5,91 4 ,4 3 6,1
Fuente: INDE:L\ indica de precios al cisumídor.Sólo fines educativos - FreeLibros

87. Gfl -CAPÍTULO 4-riLB DEMANDA V EL.CDHPQATAHIEATO DEL CUSSUHIBOU
llEste razonam iento nos lleva tú principio equimargi-
Ip i^ & g M é rc u á l^ elconsum idor, p ara m axim izar la utí-
fMdadfdsinxñdd dé'sus^ Compras, distribuirá su consum o
tífe)m áñéra tal q u é cada bien le sum inistre una utilidad
fm S ginpI'proporcional á su precio. En otras palabras,
eL consum idor que cuenta con ún ingreso m onetario
;dado y se' enfrenta a unos precios para los distintos
bienes que están determ inados p o r el m ercado solo
m axim izará su utilidad (es decir, solo se encontrará en
equilibrio) si cada bien se dem anda hasta el punto en ei
qué la utilidad marginal del últim o peso gastado en él
sea exactam ente igual a la utilidad m arginal del último
peso gastado en cualquier otro bien.
I
E1 p rin cip io eq u im arg in a l o de la ig u ald ad de
las utilidades m a rg in ales p o r peso g astad o
establece que cada bien se dem anda hasta el
punto en el cual la utilidad m arginal del último
peso gastado en e'l es exactam ente igual a la
utilidad m arginal del últim o peso gastado en
cualquier otro bien.
El significado económico de la igualdad
de las utilidades marginales
La justificación económ ica de esta igualdad puede
establecerse intuitivam ente m ediante un ejem plo sen­
cillo: si en un m om ento dado un individuo estuviese
consum iendo jugo y helado, y el últim o peso gastado
e n ju g o aum entase más la utilidad del individuo que el
últim o peso gastado en helado, éste no estaría adoptan­
do una decisión correcta. Si el consum o de helado le
proporciona m enos utilidad marginal por peso gastado
que el consum o de jugo, el individuo com prará m enos
cantidad de helado. D ado el decrecim iento de la uti­
lidad m arginal, esto hará que la utilidad m arginal del
últim o peso gastado en helado se aproxím e al nivel del
otro bien, el jugo.
Solo cuando la utilidad m arginal por peso gastado en
jugo y en helado es la m ism a (y en general para todos
los bienes y servicios que se dem anden), el consum idor
obtiene la m áxim a satisfacción derivada de su limitado
ingreso m onetario. Pero recuérdese que la utilidad m ar­
ginal de un litro de jugo que vale 1 peso no es igual a
la utilidad marginal de un kilo de helado que cuesta 3
pesos, sino que las utilidades m arginales divididas por
el precio por unidad, es decir, las utilidades m arginales
por cada peso últim o, deben ser todas iguales para que
el consum idor alcance una asignación óptim a. De esta
form a, la condición de equilibrio del consum idor puede
expresarse com o el cociente de las utilidades m argina­
les (UM ) de los bienes consum idos (que en el ejem plo
que estam os considerando son dos, jugo y helado.) y los
precios (P) de cada bien:
U M j- = ™ J L — p 0r peso ingreso [4.1 ]
PJ PH
donde UM j y UM¡.¡ denotan las utilidades m arginales
del ju g o y del helado respectivam ente, y P j y PH repre­
sentan los precios de am bos bienes.
De esta expresión se desprende que una com bina­
ción de bienes en la que no se cum pla que la utilidad
m arginal del últim o peso gastado en todos los bienes
es la m ism a no será una com binación de equilibrio y,
en consecuencia, no m axim izará la utilidad del con­
sum idor.
Así, si un bien determ inado generase una utilidad
m arginal por peso gastado m ayor que el nivel com ún
del resto de los bienes, el consum idor retiraría parte del
dinero que destina a los otros bienes y lo gastaría en
ese. A ctuaría de ese m odo hasta que la ley del decre­
cim iento de la utilidad m arginal hiciera que la utilidad
m arginal por peso gastado en el bien en cuestión fuese
igual a la de los demás. Si, por el contrario, resultara
que el consum o de algún bien genera una utilidad m ar­
ginal por peso gastado m enor que el nivel com ún, el
consum idor reduciría el consum o de este bien hasta que
la utilidad m arginal del último peso gastado hubiera
aum entado y se situara en el nivel com ún del resto de
los bienes.
La utilidad marginal com ún por peso de todos los
bienes en la situación de equilibrio del consum idor se
denom ina u tilid ad m a rg in al del ingreso. Ésta mide
la utilidad adicional que obtendría el consum idor si
disfrutara del consum o que perm ite un peso adicional
de ingreso.
L a inclinación decreciente de la curva
de dem anda
Em pleando el concepto de utilidad m arginal y, más
concretam ente, la regla fundam ental de la conducta del
consum idor sintetizada en la ecuación [4.1], podem os
observar por qué las curvas de dem anda tienen pendien­
te negativa. Si la utilidad marginal p o r peso gastado en
todos los bienes consum idos perm anece constante siSólo fines educativos - FreeLibros

88. - E C O H O Í l í f i . P H I H C I P I 9 S Y f l P L I C f l C l D í f E S - 6 3
el precio del ju g o aum enta y la cantidad consum ida no
U M ,
se altera, la razón —- — será intenor a las utilidades
‘ j
m arginales ponderadas de los dem ás bienes. En conse­
cuencia, el consum idor reajustará el consum o de jugo.
En particular lo reducirá de form a que la UM j aum ente
hasta que, al “nuevo” nivel de consum o, la “nueva” uti­
lidad marginal del últim o peso gastado e n ju g o sea otra
vez igual a la utilidad m arginal por peso gastado en los
dem ás bienes.
Una suba del precio de un bien reduce su
i consum o, lo cual m uestra que la dem anda tiene
j pendiente negativa.
4.3 La elección del consum idor:
un enfoque alternativo
Un enfoque alternativo sobre la teoría de las decisiones
del consumidor, que no requiere m edir cardinalm ente la
utilidad ni exige que la utilidad m arginal sea decrecien­
te, es el que utiliza las “curvas de indiferencia” y que
se presenta en el A péndice A de este capítulo. Este en­
foque puede racionalizar y explicar el com portam iento
de los consum idores con supuestos menos rígidos. Solo
se requiere que el consum idor sea capaz de ordenar las
com binaciones de bienes de form a consistente (lo cual
incluye la posibilidad de que se declare indiferente ante
varias alternativas). D esde esta perspectiva se explica
la inclinación decreciente de la curva de dem anda, así
com o los factores que hacen que la elasticidad o sen­
sibilidad de la cantidad dem andada ante cam bios en el
precio sea grande o pequeña.
El enfoque de las curvas de indiferencia perm ite
analizar los efectos de un cam bio en el precio en tér­
m inos de los denom inados efecto sustitución y efecto
ingreso (véase apartado 2.1).
Efecto sustitución
El efecto su stitu ció n hace referencia a que, cuando el
precio de un bien se increm enta, el consum idor tenderá
a sustituirlo por otros bienes para satisfacer sus deseos
de la form a m enos cara posible.
Así, por ejem plo, si las tarifas aéreas aum entan, los
consum idores tenderán a utilizar m ás intensivam ente
La relación de sustitución entre, por ejemplo, helado y
jugo nos dice a qué cantidad de este último está dispuesto
a renunciar el consumidor para aumentar su consumo
de helado en una unidad, sin que por ello pase a una
situación peor (menos preferida) ni mejor (mas preferida).
Por otro lado, la relación entre el precio del jugo y el del
helado nos indica de qué cantidad de helado necesita
desprenderse en el mercado para adquirir una unidad
más de jugo. Si, por ejemplo, está dispuesto a cambiar
tres unidades de jugo por una de helado (la relación de
sustitución es 1/3), mientras que en el mercado el helado
vale el doble que el jugo (la relación de precios es 1/2), no
seria sensato realizar un intercambio en esos términos,
ya que, acudiendo a! mercado, según el precio relativo de
ambos bienes, por dos litros de jugo se puede adquirir un
kiio de helado. Como el consumidor solamente ha tenido
que renunciar a dos, obtuvo la unidad de helado (a precios
de mercado) y se ha quedado con una de jugo de las tres
que estaba dispuesto a entregar.
La disparidad entre ia valoración subjetiva del cambio
helado-jugo y la valoración objetiva (de mercado) permi­
te al consumidor pasar a una combinación de consumo
mejor situada en su orden de preferencias, ya que dispone
de la misma cantidad de helado y de una unidad más de
jugo y le indica que no estaba optimizando la utilidad.
Esta se optimiza cuando la relación marginal de sustitu­
ción entre los dos bienes es igual a la relación de precios
de éstos. (Véase Apéndice 4.A).
otros m edios de transporte alternativos, tales com o el
tren o el óm nibus. En general, los individuos tienden a
reorientar sus patrones de consum o en función de los
precios y sustituyen los bienes que se han encarecido
por otros m as baratos, procurando así obtener un nivel
dado de satisfacción al m enor costo posible.
Este efecto sustitución es el factor más significativo
para explicar la inclinación decreciente de la curva de
dem anda. Si el precio de las tarifas aéreas se incrementa,
perm aneciendo inalterados los precios de los demás bie­
nes, los consum idores tenderán a dem andar menos via­
jes en avión, lo que justificará la inclinación decreciente
de la curva de dem anda de este tipo de servicios.
El efecto su stitu ció n nos dice que cuando sube
I
el precio de un bien, los consum idores tienden
a sustituirlo por otros con el fin de obtener la
satisfacción deseada de una form a m ás barata.Sólo fines educativos - FreeLibros

89. 70 - CRPÍTULO 4 - I B OEMRHSR V EL CQM P 0R T flH iEH Í8 DEL CONSUMIDOR
Efecto ingreso
Continuando con el ejem plo, si suponem os que el in­
greso m onetario del consum idor perm anece fijo, una
alteración del precio que signifique un aum ento de las
tarifas aéreas equivale a una reducción de su ingreso
real, esto es, de la cantidad efectiva de bienes y servicios
que puede adquirir.
El efecto ingreso hace referencia a que cuando los
precios suben y el ingreso m onetario perm anece fijo, el
ingreso real de los consum idores se reduce y es probable
que adquieran una m enor cantidad de casi todos los bie­
nes, incluido aquel cuyo precio se ha increm entado.
El efecto Ingreso muestra el im pacto que un cambio
en el precio genera en la cantidad dem andada de un
bien, debido a la alteración en el “ingreso real” del
consumidor.
Por lo general, una reducción en el ingreso real
provoca una reducción en el consum o, de form a que el
efecto ingreso norm alm ente refuerza el efecto sustitu­
ción haciendo que la curva de dem anda tenga inclina­
ción descendente.
U na aproxim ación cuantitativa del efecto ingreso
se obtiene a partir de la elasticid ad -in g reso . C om o ya
se señaló (véase apartado 3.3), la elasticidad-ingreso
se define com o el cam bio porcentual de la cantidad
dem andada dividido por el cam bio porcentual en el
ingreso, suponiendo que las otras variables, tales com o
los precios, perm anecen constantes. Los bienes con
una elevada elasticidad-ingreso, com o los perfum es
de buena calidad, son aquellos cuya dem anda aum enta
rápidam ente conform e el ingreso se increm enta. Por
otro lado, los bienes de baja elasticidad-ingreso, com o
el pan o el tabaco, m uestran una escasa sensibilidad de
la dem anda cuando el ingreso se altera.
La actuación conjunta de los efectos sustitución e
ingreso determina las características más significativas
de los distintos bienes y, en concreto, de la curva de
demanda. En algunos casos, ésta es muy sensible a las
variaciones del precio, lo cual significa que tiene una
elasticidad elevada. Esto se explica porque el consum i­
dor destina una elevada proporción de su ingreso a la
com pra del bien en cuestión y porque existen sustitutos
fácilmente disponibles. En estos casos, tanto el efecto
sustitución com o el efecto ingreso serán significativos y
la cantidad dem andada responderá de form a acusada a la
variación del precio.
En el caso de bienes que representan una reducida
proporción en el gasto total de los consum idores y para
los cuales no existen sustitutos fácilm ente disponibles
(com o la sal), los efectos sustitución e ingreso son
pequeños y la dem anda tiende a ser poco sensible a
alteraciones en el precio.
4.4 Lfl paradoia dei valor i| el excedente
del consum idor
En este apartado vamos a analizar dos aplicaciones de
la teoría de la utilidad. La prim era trata de responder a
la siguiente pregunta: ¿por qué el agua, que es tan útil
para la vida hum ana, tiene un precio tan bajo, m ientras
que los diam antes, que son muy poco necesarios, tienen
un precio tan alto?
La segunda cuestión tiene su origen en el decreci­
m iento de la utilidad m arginal y se centra en el análisis
dei denom inado excedente del consum idor.
4.4.1 La p a ra d o ia del apua q lo s d ia m a n te s
El concepto de utilidad marginal se puede em plear para
aclarar la paradoja del valor, también conocida com o la
paradoja del agua y los diamantes, esto es, que el precio
de los diamantes sea mucho más elevado que el precio del
agua, siendo esta un bien que ofrece una utilidad mayor.
La resolución de esta paradoja se basa en la distinción
entre utilidad total y utilidad m arginal (Figura 4.1). La
utilidad total del agua es, en realidad, mucho mayor que
la de los diam antes. Pero el precio, com o se ha señalado,
no está relacionado directam ente con la utilidad total,
sino con la utilidad m arginal. Téngase en cuenta que los
consum idores continúan com prando un bien hasta que el
cociente entre su utilidad m arginal y el precio es igual
al de los otros bienes. En el m argen, el último litro de
agua que bebem os o que utilizam os para lavar el auto
reporta una utilidad muy reducida. Sin embargo, el últi­
m o (y quizas único) diam ante que com pra una persona
generalm ente le reporta una gran satisfacción. Por ello,
no debe extrañarnos que, por lo general, los individuos
estén dispuestos a pagar precios m ás elevados por los
diam antes adicionales que por el agua adicional.
Lo que debe destacarse es que la utilidad total que
reporta a un individuo toda el agua que utiliza es m ayor,
con toda seguridad, que la utilidad total que le reportan
los diam antes. Pero es la utilidad marginal, y no laSólo fines educativos - FreeLibros

90. - E C O H O H Í f l . P R I N C I P I O S V R P L I C R C I O H E S - 71
total, la que determ ina el precio que están dispuestos a
pagar los consum idores por los bienes.
I Cuanto m ayor es la cantidad existente de un bien,
i m enor es el deseo relativo de conseguir una últim a
I unidad de dicho bien.
Para confirm ar lo señalado im aginem os que un indi­
viduo que tiene diam antes se ha perdido en el desierto
y se le han term inado las provisiones de agua. Si a este
individuo, que corre peligro de m orir de sed, se le ofre­
ciera la oportunidad de com prar un litro de agua con un
diam ante, podem os asegurar que haría el intercam bio
gustosam ente, pues en esas condiciones la utilidad m ar­
ginal del agua será m ayor que la del diamante.
4.4 .2 El e x c e d e n te del c o n su m id o r
El hecho de que el precio de m ercado venga determ i­
nado por la utilidad marginal y no por la utilidad total
queda evidenciado por el concepto de excedente del
co n su m id o r. Al analizar la paradoja del agua y los dia­
m antes, se señaló que el valor m onetario del gasto reali­
zado en un bien (que se calcula m ultiplicando el precio
por la cantidad) puede ser un indicador no representa­
tivo del valor económ ico total del bien. La valoración
del m ercado del agua es baja y, sin em bargo, su contri­
bución al bienestar es m uy elevada. A esta diferencia
entre la utilidad total de un bien y su valor total de m er­
cado se la denom ina excedente del consum idor. Surge
porque el consum idor recibe m ás de lo que paga por el
bien y tiene su origen en el decrecim iento de la utilidad
m arginal. C abe destacar que el consum idor paga en el
m ercado el m ism o precio por cada vaso de agua y que
este precio se corresponde, adem ás, con lo que vale la
últim a unidad consum ida (el últim o vaso de agua). A
partir de este hecho, y en función del decrecim iento de
la utilidad m arginal, todas las dem ás unidades le resul­
tan más valiosas que la últim a. Por consiguiente, cada
una de ellas le genera un excedente de utilidad.
El excedente del co n su m id o r, con relación a
un bien determ inado, es la diferencia entre la
cantidad m áxim a que estaría dispuesto a pagar por
el núm ero de unidades que dem anda de ese bien
y la cantidad que realm ente paga en el m ercado.
En otros térm inos, es la diferencia entre la utilidad
total de un bien y su valor total de m ercado.
El excedente del consum idor y la disposición
a pagar
O tra form a de presentar el concepto de excedente del
consum idor es apelando a la disposición a pagar, enten­
dida com o la m áxim a cantidad de dinero que un indivi­
duo está dispuesto a entregar por un determ inado bien,
y com parándola con el precio efectivam ente pagado en
el m ercado.
Pensemos en el caso de un individuo que tiene una
estam pilla sum am ente valiosa y decide venderla. Para
ello organiza una subasta entre un reducido número de
coleccionistas. Los realm ente interesados son los seño­
res Pérez, González, Castro y Rodríguez. En el Cuadro
4.2 se m uestran las cantidades máximas que estaría
dispuesto a pagar cada uno de los cuatro coleccionistas
m encionados. Cualquiera sea el precio de base, éste subi­
rá rápidamente hasta 10.000 pesos y la puja continuará
hasta los 30.000 pesos, punto en que se detendrá, pues
el señor Rodríguez, aunque estaría dispuesto a pagar
50.000 pesos, no tendría interés en ofrecer mucho más
de 30.000 pesos. En esta situación, digamos en 31.000
pesos, los señores Pérez, González y Castro se retiran
de la puja y el señor Rodríguez consigue la estampilla,
pues es quien le concede m ayor valor. Dado que el señor
Rodríguez estaría dispuesto a pagar 50.000 pesos y la ha
obtenido por 31.000, puede decirse que recibe un exce­
den te de! consum idor de 19.000 pesos, entendiendo
com o tal la cantidad que un consum idor está dispuesto a
pagar por un bien menos la que paga realmente.
Cuadra 4.2 - D isp o s ició n a
Com pradores
papar
Cantidad máxim a a pagar
(en pesos)
R o d ríg u e z 5 0 .0 0 0
C a s tro 3 0 .0 0 0
G o n z á le z 20.000
P é re z 10.000
El excedente del consumidor y la curva de demanda
El excedente del consum idor puede relacionarse direc­
tam ente con las curvas de dem anda individuales. La
Figura 4.2, a partir de la curva de dem anda de helado de
un individuo, recoge este concepto. Para simplificar, la
curva de dem anda tiene form a escalonada, correspon­
diendo cada uno de sus escalones a un kilo de helado. Si
el precio del helado es de 1 peso p o r kilo, el excedenteSólo fines educativos - FreeLibros

91. 7 2 - C H P Í T I i L B 4 - L B D E M U D A ¥ E L C O H P O R T B M E H T f l D E L C B B S t i H I D O B
del consum idor viene representado por el área som brea­
d a situada debajo de la curva de dem anda y encim a de
la lín ea representativa del precio de m ercado PP.
- Cóm o indica la curva de dem anda, el consum idor
valora m ucho el prim er kilo de helado: estaría dispuesto
a pagarlo a 7 pesos. Pero, de hecho, solo tiene que pagar
1 peso, de form a que obtiene un excedente de 6 pesos.
En el caso del segundo kilo de helado, la valoración
es algo m enor y el consum idor solo estará dispuesto a
pagar 6 pesos. Por esa razón, y dado el precio uniform e
de 1 peso/kilo, el excedente es ahora de 5 pesos.
Un argum ento sim ilar se puede em plear hasta llegar
al séptim o kilo de helado. Por este kilo, el consum idor
tendría que pagar 1 peso, pero solo lo valora en 0,5
pesos, lo que im plica que no lo com prará. E sto nos per­
m ite afirm ar que el equilibrio del consum idor se alcan­
za en el punto £ , cuando consum e 6 kilos de helado y
los paga a 1 peso/kilo.
En consecuencia, del análisis de la Figura 4.2 se
desprende que el consum idor ha pagado por 6 kilos de
helado un total de 6 pesos. Sin embargo, el valor total
del helado consumido, según la curva de dem anda (tén­
gase en cuenta que ésta muestra la cantidad m áxim a que
el consum idor estará dispuesto a pagar p o r cada kilo
de heiado que consuma), es 27 pesos. Esta cantidad se
obtiene sumando la utilidad marginal que reporta cada
kilo de helado (7 pesos + 6 pesos + ... + 2 pesos). Por lo
tamo, el excedente del consumidor, derivado del consu­
m o de 6 kilos de helado, es de 21 pesos (27 pesos, que es
el valor total, menos 6 pesos, que es lo pagado).
Si se analiza el excedente en el caso de una curva de
dem anda del mercado continua (Figura 4.3), se observa
que el consumidor alcanza el equilibrio cuando la dife­
rencia entre lo que estaña dispuesto a pagar por la última
unidad y lo que efectivamente paga por ella es cero1.
i Para calcular d excedente del consum idor expresam os la función de
dem anda en forma inversa a com o norm alm ente se escribe, esto es,
figurando el precio como variable explicada: P = F(Q). Si el precio
es P¡ (P¡ - i) y el consum idor adquiere 0¡ <0¡ = 1) unidades del
bien Q, el gasto total será P¡ 0¡ pesos (Figura 4.3). Si el área por
debajo de la curva de dem anda hasta el punto 0¡ representa la suma
de dinero que e! consum idor está dispuesto a pagar por Q , del bien
antes de carecer de ¿1, el excedente vendrá dado por ia diferencia
entre lo que estaría dispuesto a pagar y lo que paga en realidad.
Analíticamente:
¡ Qa F(Q )dQ ~P,Q ,
En el caso de que la función de dem anda fuese u na línea recta como
la presentada en la Figura 4,3, el excedente vendría dado por el área
de un triángulo.
Precio
del helado
en p e s o s
7
6
5 -
4 -
3 -
2
P= 1 -
0,5
C urva d e
.d e m a n d a d e helado
E x c e d e n te
d e l c o n s u m id o r
7 D
4 5 6 7
C antidad d e helado
D eb id o ai ca rácter d ecrecien te d e la u tilid a d m arg in al, la
satisfacción q ue obtiene el co n su m id o r ex c ed e la can tidad que
p ag a p o r la c a n tid a d consum ida. P ara e l p rim e r kilo d e helado
el ex cedente es 6 pesos; p ara el seg u n d o k ilo , 5 pesos; e n el
caso de la se x ta unidad, ei ex ced en te es d e 1 p eso, lo que hace
u n total de 21 p eso s. E n térm inos g ráfico s e l ex ced en te del
co n su m id o r d e un individuo viene rep resen tad o p o r el área
so m b read a co m p re n d id a en tre la c u rv a d e d em an d a y la línea
del precio PP.
Precio
de! helado
e n p e s o s
7 -
6
5
4
3-
2-
A
\
e
a
0 ,5 -
— p
C an tid ad d e helado
L a cu rv a to ta l b ajo la cu rv a Üe d e m a n d a (AECO) m u e stra la
u tilid ad tota] aso c ia d a a l co n su m o d e H elado. E l ex cedente se
o b tien e resta n d o a d ic h a á re a e l c o sto d e l h elad o consum ido
(BECO), d e fo rm a q u e .e l ex ced en te re s u lta ser el triángulo
A E S,Sólo fines educativos - FreeLibros

92. - E C O N O M Í A . P R I N C I P I O S Y A P L I C A C I O N E S - 7 3
Aplicaciones del excedente del consumidor
El concepto del excedente del consum idor puede utili­
zarse para colaborar en la evaluación de muchas decisio­
nes del sector público y, en concreto, cuando se pretende
llevar a cabo un análisis costo-beneficio. En este tipo de
estudios se trata de determ inar los costos y los beneficios
de ciertos proyectos o program as públicos.
Así, supongam os que el m unicipio de una ciudad
está contem plando la posibilidad de consumir un puen­
te para conectar un barrio con el centro de la ciudad
(actualm ente los separa un río). Este puente les aho­
rraría unos veinte kilóm etros a los residentes de ambas
márgenes, que diariam ente tienen que ir de un lugar a
otro. Se está pensando en que el uso del puente sea gra­
tuito, por lo cual la m unicipalidad no obtendrá ningún
ingreso. El valor del proyecto m unicipal para los usua­
rios que a diario deben ir de un lado al otro residirá en
el tiem po ahorrado por la m enor distancia que habrán
de recorrer y en el m enor gasto en transporte público o
en com bustible (si utilizan vehículo propio).
Supongam os que, m ediante una serie de estudios y de
encuestas entre los posibles usuarios, se ha estim ado que
el número medio de personas que utilizarían el puente es
15.000 y que el excedente del consum idor que cada indi­
viduo obtiene del puente sería de 400 pesos. Según estos
supuestos, su construcción logrará aum entar el bienestar
de jos consum idores siem pre que su costo sea inferior a
6 millones de pesos (15.000 x 400 pesos).
Estudios sim ilares suelen llevarse a cabo para decidir
si se preservarán o no determ inadas áreas (como reservas
o parques naturales) o se exigirá a las empresas industria­
les la instalación de ciertos equipos anticomaminantes.
El concepto de excedente del consum idor también
hace referencia a los grandes privilegios de que dis­
frutan los ciudadanos de las sociedades modernas.
D isponer de una am plia gam a de bienes m uy valiosos
que pueden adquirirse a precios relativam ente bajos es
algo que tiende a no valorarse. Lo que las sociedades
m odernas pueden producir es fruto del conocimiento,
de los procedim ientos y de la tecnología, que se han
ido acum ulando generación tras generación, así como
de la cooperación entre m uchas instituciones y em pre­
sas. Si a ello se le une el proceso de globalización que
estim ula la producción en gran escala y bajos costos,
se com prende que el precio que se paga en el mercado
por m uchos bienes sea com patible con un excedente del
consum idor significativo.Sólo fines educativos - FreeLibros

93. n - L i i n i U L ü 1 * L H U t m i H l l H Y E L E D H P D f l f f l í l l E H T D S E L C O H S U t l I O D f l
El objetivo de este enfoque es extraer las principales
consecuencias de la conducta del consum idor y com ­
prender m ejor el com portam iento de la dem anda.
Se utilizan dos instrum entos de análisis: la re stric ­
ción p re su p u e sta ria y las cu rv as d e in d iferen cia (que
representan las preferencias del individuo).
La restricción presupuestaria
Las posibilidades de elección del individuo están res­
tringidas por diversos factores. Los más destacados son
la disponibilidad lim itada de recursos para el consum o
(determ inada en principio por su ingreso) y la existencia
de los precios que debe pagar para acceder a los dis­
tintos bienes. Si éstos fuesen gratuitos, el problem a del
consum o se reduciría al agotam iento de los bienes dis­
ponibles. Por ello, en el análisis del com portam iento del
consum idor individual supondremos que este representa
una fracción de la dem anda del m ercado lo suficiente­
m ente pequeña com o para no influir sobre los precios,
de form a que éstos le vienen im puestos por el mercado.
Con respecto al ingreso de un período, supondre­
m os que se gasta íntegram ente en bienes y servicios de
consum o. Así, pues, el ingreso y los precios lim itan las
com binaciones posibles de bienes que puede com prar
ei individuo.
Í
L a restricció n p re su p u e sta ria especifica las
com binaciones de bienes que puede com prar el
consum idor.
L a restricción presupuestaria establece que la sum a de
las cantidades gastadas en cada bien (precio por cantidad
de cada bien) es igual al ingreso. En el caso de que solo
se com pren dos bienes, helado y jugo, resultará que:
G asto en helado + gasto en jugo = ^
= ingreso (en pesos)
El Cuadro 4.A.1 m uestra algunas de las com binacio­
nes posibles de bienes que puede com prar el consum idor
con su ingreso. Suponiendo que este es de 100 pesos, y
que los precios del ju g o y del helado son, respecti­
vam ente, 10 pesos y 20 pesos, cuanto m ás ju g o elija
m ás gastará en él y m enos le quedará para helado. La
restricción presupuestaria m uestra, pues, que se puede
consum ir más de un bien a costa de consum ir m enos del
otro. Dado que hay una disyuntiva y el consum idor no
puede tener todo lo que desea de todos los bienes, existe
un problem a de elección del consum idor.
La restricción presupuestaria tam bién se puede
analizar m ediante la re c ta de b alan ce o lín ea de p re ­
su p u esto , que m uestra las com binaciones m áxim as
de jugo y helado que puede com prar el consum idor,
dados su ingreso y los precios de los dos bienes (Figura
4.A.1). La recta de balance se construye representando
las diferentes canastas o com binaciones de consum o
calculadas en el Cuadro 4.A .I.
Cuadro 4.1
(V » 10 p
COMBINACIÓN
1.1 - Consumos alterna
esos: Pj * 1 peso: PH
JUGO
livos de jugo t| helado
= 2 pesos] {*]
HELADO
Cantidad Gaste en jugoCantidad Gasto en helado
A O O 5 100
B 4 4 0 3 6 0
C 6 6 0 2 4 0
D 8 8 0 2 0
E 10 100 0 0
(*) Y d en o ta el ingreso del con su m id o r; Pj el p rec io del ju g o ;
PH ei p recio del lielado.
Las dos intersecciones con los ejes, los puntos A y E,
determ inan la posición y pendiente de la recta de balan­
ce. El punto A m uestra la cantidad m áxim a de helado
que se puede com prar con el presupuesto, m ientras que
el punto E corresponde a aquella situación en la que
todo el ingreso se dedica a com prar jugo. L os puntos
A y E m uestran, p o r lo tanto, el poder adquisitivo del
ingreso a los precios vigentes, en térm inos de helado
y ju g o , respectivam ente. La F igura 4.A.1 presenta,
adem ás, toda una gam a de com binaciones interm edias
entre esos dos puntos extrem os.
¿C uántas unidades de helado debe sacrificar el con­
sum idor para obtener una más de jugo? L a respuesta
viene dada por la p e n d ie n te de ia recta de balance, que
m uestra a cuántas unidades de helado hay que renunciarSólo fines educativos - FreeLibros

94. - tL'UHUÍlIH. PHINCIPIUS Y RPUCHClDflES - 7S
H elado
5 -
4 -
3 '
2~
1 ‘
A
H elado H elado
O
1 23456789 10
Ju g o
a)
Ju g o
b) c)
Jugo
a) L a recta d e balan ce m uestra e l gasto posible del co n su m id o r e n función d e su ingreso. S e rep resen ta com o u n a recta decreciente con
pen d ien te igual a la razó n de precios, ap areciendo e l p recio del b ie n situ ad o e n abscisas (el ju g o ) e n el nu m erad o r d e la razón. En
todo punto d e la recta la co m binación d e b ienes d e p o sib le co n su m o ig u ala e l ingreso d e l individuo.
b) U n aum ento (o d ism in u ció n ) del ingreso d esp laz a paralelam ente la recta d e balance. El m ism o efecto se p ro d u ce cuando los precios
de am bos b ienes varían e n la m ism a proporción.
c) L a variación dei p rec io de u n solo b ie n hace q ue la re c ta de balan ce gire en to m o a su o rig en en e l e je del otro bien. E n concreto,
cuando e l p recio del ju g o se red u ce P j> P) , la re c ta de b alan ce g ira so b re las o rdenadas al o rig en , p u nto A , h ac ia la derecha, pasando
d e AE a A E ’. S¡ e l p recio del helado es el q u e s e red u ce, e l giro s e n a de EA a E A '.
para adquirir una unidad adicional de jugo. Para despla­
zarse del punto E al D de la Figura 4.A. 1 a) debe reducir
el consum o de ju g o de 10 unidades a 8, m ientras que
el consum o de helado aum enta de 0 unidades a 1. Por
tanto, el consum idor tiene que sacrificar 2 unidades de
jugo para poder com prar I de helado.
Obsérvese que esta disyuntiva es constante a lo largo
de la recta de balance (o restricción presupuestaria) y
ello se debe a que su pendiente es constante, de form a
que renunciando a 2 unidades de jugo (a un precio de
10 pesos por unidad) se ahorran 20 pesos, que es el
precio de una unidad adicional de helado.
La p en d ien te d e ia recta d e b alan ce es igual al
precio relativo de los dos bienes.
L a recta de balance, com o una disyuntiva entre las
cantidades m áxim as de las dos m ercancías que el con­
sum idor puede com prar, destaca el papel de los precios,
esto es, el precio relativo. De hecho, su pendiente es el
cociente de los precios. Cuanto más alto es el precio del
helado con relación ai del jugo, m ayor es la cantidad
de unidades de jugo a la que debem os renunciar para
com prar una unidad adicional de helado.
La re c ta de b alan ce m uestra las com binaciones
m áxim as de bienes que el consum idor puede
com prar, dados los precios que tiene que pagar y
sus ingresos.
A nalíticam ente, la recta de balance se puede escribir
com o sigue:
Y = Pj-Qj + Ph-Qj [4.A.2]
donde Y denota el ingreso del consum idor, P} el precio
de! jugo, Q j la cantidad consum ida de jugo, PH el precio
del helado y Q¡.¡ la cantidad consum ida de helado (véase
A péndice 4.B).
D ados los valores del Cuadro 4.A.1, la ecuación
[4.A.2] adoptará la siguiente forma:
100 pesos = 10 pesos Q} + 20 pesos QH [4.A.3J
Si esta ecuación se presenta com o norm alm ente se
escribe la ecuación de una recta, resultará:
[4.A.4]Sólo fines educativos - FreeLibros

95. 7 G - C f l P Í í U L O 4 - L A D E M A N D A Y E L C O t i P O H f A « I E H T D D E L C D N S D M I D D B
Com o puede observarse, la ecuación [4.A.4] es la for­
m a analítica de la recta representada en la Figura 4.A. i
a). La pendiente de la recta de balance es la razón cam ­
biada de signo entre los precios del jugo y del helado,
y la ordenada al origen denota la cantidad m áxim a que
se puede consum ir de helado cuando todo el ingreso se
destina a la adquisición de este bien.
La curva de indiferencia: lo que quiere
el consumidor
Considerem os un consum idor con un ingreso m onetario
determ inado que gasta íntegram ente en el consum o de
dos bienes a unos precios determ inados. A este consu­
m idor se le plantea el problem a de elegir entre varias al­
ternativas. Im aginem os que es capaz de decir si pretiere
una determ inada com binación o si es indiferente a una
u otra. Supongam os que se m uestra indiferente ante di­
versas com binaciones d e ju g o y helado. Esta situación
se refleja en ia Figura 4.A.2, que es una m uestra de las
com binaciones posibles de am bos bienes. L a línea que
las une se denom ina c u rv a de in d iferen cia, pues cada
uno de sus puntos representa una com binación distinta
de cantidades de los dos bienes citados ante las cuales
el consum idor se m uestra indiferente.
I Una curva de indiferencia m uestra el conjunto
I de com binaciones ante las cuales el consum idor
| es indiferente debido a que cada una de ellas le
| reporta el m ism o nivel d e utilidad.
H elado 3-
2-
1 -
U n a curva de indiferencia representa un conjunto de puntos; cada
uno de ellos es u na com binación distinta de cantidades d e los
dos bienes ante las cuales el consum idor no establece relaciones
de preferencia: son igualm ente aceptables, pues le proporcionan
idéntica satisfacción. L a adquisición de una m ayor cantidad de un
bien se com pensa con la renuncia a parte de! otro.
El punto de partida a de la Figura 4.A .2 es un pun­
to elegido al azar pero para cualquier otro podríam os
obtener otra serie de com binaciones indiferentes y, por
lo tanto, trazar otras curvas de indiferencia.
En la Figura 4.A .3, designadas por /¡, I2, Ij se repre­
sentan tres de las infinitas curvas de indiferencia que se
podrían trazar y que construyen el denom inado m apa de
curvas de indiferencia. El consum idor no altera su utili­
dad cuando se mueve dentro de cualquiera de esas cur­
vas, pero si se desplaza en dirección nordeste, esto es,
si se increm entan las cantidades consum idas de am bos
bienes, pasará de una a otra curva, alcanzando niveles
cada vez m ás elevados de utilidad. E n consecuencia, / 3
representa un nivel de satisfacción m ás alto que /•,, e
U m ayor que /¡. La justificación de este hecho radica
en que entre dos com binaciones siem pre reportará al
individuo m ayor satisfacción aquella com binación que
contenga más de alguno de los bienes y 1 1 0 m enos de
ninguno de ellos.
C uanto m as alejada del origen se en cu en tra u na curva de in d i­
ferencia, m a y o r es la preferencia del co n su m id o r p o r las co m ­
binaciones de bienes que la form an. A l conjunto de curvas de
indiferencia s e lo denom ina m apa d e indiferencia.
De esta form a se configura el denom inado su p u esto
d e insaciab ilid ad , o de no saturación, que garantiza
que el sujeto no se conform ará con situaciones que no
absorban todos sus ingresos.
L a relación m arginal de sustitución
Las curvas de indiferencia son convexas con respecto
al origen de coordenadas, de form a que su pendiente se
hace m enos m arcada a m edida que vamos sustituyendo
helado por jugo. Esto es, conform e nos vam os despla­
zando desde la com binación a hacia la e, el individuoSólo fines educativos - FreeLibros

96. - E C O H O H Í f l . P R I N C I P I A S V H P L I C f i C I D N E S - 7 7
se m uestra cada vez m enos dispuesto a sacrificar helado
por jugo a m edida que la cantidad de helado dism inuye
(Figura 4.A.2). Este resultado se deriva de la idea intui­
tiva de diversificación en el consum o y de la experiencia
práctica. Una form a equivalente de form ular este punto
es enunciarlo com o el principio del decrecim iento de la
relación m arginal de sustitución.
I
L a relació n m a rg in a l d e su stitu ció n (R M S) entre
un bien (jugo) y otro (helado) se define com o la
cantidad m áxim a del segundo a que está dispuesto
a renunciar un consum idor, sin reducir con ello su
utilidad, para aum entar el consum o del prim er bien
en una unidad.
Dism inución (aum ento) de la
Relación m arginal de cantidad de un bien (helado)
sustitución (R M S )j A um ento (dism inución) de la
cantidad de otro bien (jugo)
L a RMS viene representada gráficam ente por la
pendiente en un punto (en valor absoluto) de la curva
de indiferencia. El decrecim iento de esta relación de
sustitución equivale a que la curva de indiferencia se
va haciendo más plana a m edida que nos deslizam os
hacia la derecha, adquiriendo la típica form a convexa.
La justificación intuitiva sería que, a m edida que vamos
consum iendo más y m ás de un bien (jugo, por ejemplo),
norm alm ente estarem os dispuestos a renunciar a menos
cantidad de otro bien (helado) para seguir acum ulando
el prim ero (jugo), pues la diversidad en el consum o se
considera más razonable que la extrem a concentración
en uno o en pocos artículos.
El equilibrio del consum idor en
el enfoque ordinal
Tal com o se señala en la N ota C om plem entaria 4.2, el
equilibrio del consum idor en el enfoque ordinal se al­
canza cuando la relación m arginal de sustitución entre
dos bienes consum idos se iguala a la relación de precios
de los dos bienes.
L a elección óptim a de las cantidades consum idas
por el consum idor se caracteriza por la igualación
entre la relación m arginal de sustitución entre dos
bienes y el precio relativo.
Resulta, pues, que con la sola introducción del
concepto de relación m arginal de sustitución hemos
logrado definir las características de la elección óptima
del consumidor. Un procedim iento m ás intuitivo para
determ inar el equilibrio del consum idor es el que resulta
de analizar conjuntam ente los dos instrum entos presen­
tados, esto es, la restricción presupuestaria o recta de
balance y las curvas de indiferencia, corno elementos
representativos de las preferencias o gustos del consu­
midor.
Análisis conjunto de la restricción
presupuestaria y las curvas de indiferencia
En térm inos de lo señalado anteriorm ente, la decisión
óptim a del consum idor puede form ularse como sigue:
el consum idor estará en equilibrio cuando la relación
m arginal de sustitución entre bienes iguale a la relación
de precios. La relación de sustitución entre bienes (por
ejem plo, ju g o p o r helado) nos dice a qué cantidad de
ju g o está dispuesto a renunciar un consum idor para
aum entar su consum o de helado, sin que por ello pase
a una situación peor (m enos preferida) ni m ejor (más
preferida). La relación entre el precio del jugo y el del
helado indica de qué cantidad de jugo necesita des­
prenderse en el m ercado para adquirir una unidad más
de helado.
Para determ inar en form a intuitiva el equilibrio del
consum idor representam os gráficam ente las curvas de
indiferencia y la recta de balance. El individuo estará
interesado en consum ir todo su ingreso, por lo que
buscará una com binación de ju g o y helado que esté
sobre la recta de balance y que a la vez le facilite la
m áxim a satisfacción. Esto se conseguirá cuando ese
punto corresponda a la curva de indiferencia que esté
más arriba y a la derecha de todas las que se puedan
alcanzar. E se punto (según m uestra la Figura 4.A.4) es
el E, pues en puntos tales com o B o D el consumidor
encontrará una curva de indiferencia más baja y en el F
no puede situarse porque el ingreso de que dispone no
se lo perm ite.
Tal como se muestra gráficamente en la Figura 4.A.4,
el consum idor se mueve a lo largo de su recta de balance
hasta que alcanza el punto E. En esta combinación la línea
de presupuesto es tangente a la curva de indiferencia. Si
las pendientes no fueran iguales la prim era cortaría a la
segunda y el consum idor podría continuar su camino a lo
largo de la recta A C hasta otra curva de m ayor utilidad.Sólo fines educativos - FreeLibros

97. 7 8 - C R P Í T l i L S 4 - L A D E M A N D A V E L C f l H P O H T f l H i E H I O D E L C O N S Ü Í 1 I O D A
A h o ra com binam os en un d iagram a e] m ap a d e in d iferen cia y
la restricción o la re c ta d e balance. E n e l p unto d e tan g en cia de
la recta de balance y la cu rv a de in d ife re n cia 12, e l co n su m id o r
está m axim izando su satisfacción, sujeto a la restricció n p resu ­
p uestaria al alcan zar la cu rv a de indiferencia m ás elev ad a que
le perm ite su ingreso fijo. E n este punto se logra el equilibrio
del consum idor, d o n d e la relació n m arginal de su stitu ció n es
igual a la razón d e precios.
El equilibrio del consum idor se alcanza cuando la
relación marginal de sustitución del consum idor (la
pendiente en un punto de la curva de indiferencia)
es igual a la pendiente de la recta de balance, esto
es, a la relación entre el precio de los dos bienes.
L a deducción de la curva de dem anda
L a curva de dem anda de un bien m uestra cóm o respon­
de el consum idor ante cam bios en el precio de ese bien.
Tom ando com o m arco de referencia los conceptos in­
troducidos en el análisis ordinal del consum idor, vamos
a deducir la curva de dem anda.
Supongam os que el consum idor dispone de un ingre­
so m onetario que es fijo, que solo consum e dos bienes,
jugo y helado, y que tiene iugar una reducción del precio
del jugo. Cuando esto ocurre, sus preferencias no tienen
En el texto analizamos el tipo normal de curvas de indi­
ferencia. Según las preferencias, cabría considerar, sin
embargo, los tipos que muestran los gráficos adjuntos:
a) El consumidor considera ambos bienes como sustitu­
tos perfectos, o, en otras palabras, como equivalentes.
Por ejemplo, los bienes Q x y Q2 son dos objetos que
solo se diferencian en el color, y este se considera irre­
levante para la necesidad que satisfacen.
b) El consumo de bienes que son complementarios perfec­
tos ha de realizarse en proporciones fijas. Cuando la can­
tidad de un bien permanece constante (Q¡ = constante)
y aumenta la cantidad de otro (Q2 + AQt), el individuo
permanece en la misma curva de indiferencia.
c) El consumidor considera Q¡ perjudicial (por ejemplo,
basura), y solo se manifestará indiferente cuando un mayor
“consumo” del bien Qx se asocie con un mayor consumo
del bien 0 2, que puede ser, por ejemplo, comida.
d) El bien O x es considerado neutral (o totalmente inútil)
por un individuo cuando éste se muestra indiferente
ante cualquier cantidad consumida.
e) Las curvas de indiferencia serían horizontales si el bien
neutral fuese Q2.
O,
O,
b)
C om plem entarios
perfectos
O,
O, d)
El bien (Q ,) es neutral
Q,
O,
Q,
e)
El bien (Q ,) e s neutral
O,Sólo fines educativos - FreeLibros

98. - ECDHDHÍII. PHINE1PI0S V flPLICRCIQHES -
por qué cambiar, pero sí lo hacen sus posibilidades de
elección, ya que, por un lado, se altera la estructura
de precios relativos y, por otro, se m odifica el ingreso
real del consumidor. Téngase en cuenta que, cuando se
reduce el precio del jugo, podem os seguir com prando la
misma cantidad de jugo y helado que antes, y todavía
nos quedará algo de ingreso disponible. El efecto sobre
la recta de balance de una alteración en los precios rela­
tivos aparece en la Figura 4.A.1 c).
Sin em bargo, dado que ahora estam os interesados
en el efecto sobre ia situación de equilibrio, vamos
a centrarnos en la Figura 4.A .5: cuando el precio del
jugo se reduce, la recta de balance gira desde la posi­
ción /1C0 hasta la A Cj, pues si asignáram os todo el
ingreso a consum ir jugo, la cantidad que podríam os
adquirir sería mayor.
Para analizar el efecto de una reducción en ei precio
dei ju g o sobre la cantidad dem andada vam os a des­
com ponerlo en dos partes. En prim er lugar, aislarem os
el efecto de una alteración de los precios relativos, es
decir, de la pendiente de la recta de balance, y a este
lo llam arem os efecto su stitu c ió n . En segundo lugar,
analizarem os el efecto de una alteración en el ingreso
real, que se concreta en un desplazam iento de la recta
de balance, y que llam arem os efecto ingreso.
E T
E! efecto total (ET) de un cam bio d e precios es ei cam b io total
e n la can tidad d em andada al p asar e l co n su m id o r de u n equi­
librio a otro, y puede desco m p o n erse e n dos: efecto in g reso y
efecto sustitución. L a v ariación e n e l p recio se d en o ta p o r la
rotación d e la recta de balance. L a figura adjunta presen ta una
dism inución del p recio del ju g o .
Efecto sustitución
La reducción del precio del ju g o altera su precio re­
lativo con respecto al helado. El jugo se hace, com ­
parativam ente, mas barato en térm inos de m ercado.
Si el consum idor racional se situaba en una posición
en la que la valoración de m ercado igualaba la va­
loración subjetiva (en térm inos de relación marginal
de sustitución), ahora se encontrará con que, si no
cam bia su elección, estará en una situación en la cual
su valoración subjetiva del ju g o (la cantidad de, por
ejem plo, helado a que está dispuesto a renunciar para
obtener una unidad adicional de jugo) supera el valor
relativo de m ercado. Por lo tanto, su elección anterior
deja de satisfacer los requisitos del óptim o, y se pone
en m archa la posibilidad de un reajuste que conduzca a
una situación preferida a la inicial. C oncretam ente, se
abre la posibilidad de obtener una m ayor cantidad de
ju g o a precios de m ercado, con un sacrificio inferior en
térm inos de helado.
Para determ inar el efecto sustitución, debem os
analizar cuál será la com binación elegida com o con­
secuencia de un cam bio en los procesos relativos, pero
perm aneciendo el ingreso real inalterado.
En térm inos gráficos (Figura 4.A .5), este efecto se
puede representar m ediante el m ovim iento a lo largo
de la curva de indiferencia 70 desde la posición inicial
£ 0 hasta la posición H, punto en el que la pendiente de
la curva de indiferencia inicial coincide con la nueva
relación de precios. Esta posición se ha obtenido tra­
zando una recta de balance A 'C \ que, siendo paralela a
la recta de balance AC¡, esto es, con los nuevos precios
relativos, “com pensa” al consum idor por el increm ento
de ingreso real experim entado al reducirse el precio
del jugo, ya que le perm ite alcanzar la m ism a curva de
indiferencia de la posición de equilibrio inicial.
El efecto sustitución (ES) se representa por el paso
del punto de equilibrio (£ 0) a un punto im aginario
(H) en la m ism a curva de indiferencia, obtenido como
tangencia de esta curva con una recta de balance “com­
pensatoria” del increm ento del ingreso real (A ’C ’). El
efecto ingreso (ER) supone el paso de este punto im a­
ginario (H ) al punto de tangencia de la nueva recta de
balance con la curva de indiferencia más elevada (£]).
El efecto total (ET) es la sum a de am bos, es decir, el
paso de £ 0 a £ ,.Sólo fines educativos - FreeLibros

99. 8 0 - t f i P Í I B L f l 4 - L f l D E H B H B O 1 í i C Q H P O R Í f l H I E H T B 8 E B C B H S B H S B B B
E l efecto su stitu ció n d e una variación de un
precio es el ajuste de la cantidad dem andada en
respuesta únicam ente a la variación del precio
relativo, de form a que el consum idor se traslada
a lo largo de una curva de indiferencia dada a un
punto que tiene una nueva relación m arginal de
sustitución.
Así, pues, el efecto sustitución m uestra el paso de la
posición de equilibrio inicial £ 0 a un punto im aginario,
el H, en el cual la recta de balance “com pensada” es
tangente a la curva de indiferencia /0, y, en este sentido,
refleja el efecto de una alteración “pura” de los precios
relativos.
AI sustituir en el consum o el bien que no se ha aba­
ratado (el helado) por aquel cuyo precio se ha reducido
(el jugo), los consum idores tratan de obtener el m áxim o
de satisfacción a partir del consum o de los bienes de la
form a m ás barata posible, dado que el nivel de ingresos
perm anece inalterado.
Efecto ingreso
AI dism inuir el precio de un bien, sin variar el de los
dem ás, aum entan las com binaciones de bienes alcanza-
bles con un ingreso dado. Cuando se reduce el precio
del jugo, podem os seguir com prando la m ism a cantidad
de ju g o y helado que antes, y todavía nos quedará algo
de dinero (ingreso) disponible (concretam ente, lo que
nos hayam os ahorrado al com prar la m ism a cantidad de
jugo a un precio inferior). L a reducción del precio del
jugo “libera” una cierta porción de ingreso, y con ella se
pueden com prar artículos de consum o adicionales. Así,
pues, el efecto ingreso refleja el ajuste de la cantidad
dem andada ante la variación resultante del poder ad ­
quisitivo. En térm inos gráficos (Figura 4.A .5), el efecto
ingreso recoge el paso del punto im aginario H hasta la
nueva posición final de equilibrio, la £ ,, com o conse­
cuencia de un desplazam iento de la recta de balance
desde A ’C ’ hasta A C X. L a nueva posición de equilibrio
se alcanza en el punto de tangencia de la recta de balan­
ce A C { y la curva de indiferencia
El efecto ingreso de la variación de un precio es
la porción del ajuste de la cantidad dem andada
derivada de la variación del ingreso real,
que traslada al consum idor a una curva de
indiferencia más alta o m ás baja.
En la m edida en que al reducirse el precio del ju g o (o
de cualquier otro bien), el aum ento del ingreso “real” ,
en el sentido de m ayor poder adquisitivo, redunde en un
increm ento del consum o, se habla de un efecto ingreso
de signo norm al; es decir, una dism inución del precio
conduce a un increm ento en la cantidad dem andada del
bien. En el caso contrario, esto es, cuando se trate de un
bien inferior, el efecto ingreso actuará en el sentido de
asociar reducciones en el precio con dism inuciones en
la cantidad dem andada.
Efecto total
E l efecto to tal de una reducción del precio del ju g o es
el cam bio total en la cantidad dem andada y es la resul­
tante del efecto sustitución (m otivado por un cam bio en
el precio relativo del jugo) y el efecto ingreso (derivado
de la variación del poder adquisitivo o ingreso real).
En térm inos de la Figura 4.A .5, el efecto total (ET)
en la cantidad dem andada de jugo, esto es, el paso de
£ 0 a £ ,, es igual a la sum a del efecto sustitución {ES),
paso de la posición £ 0 al punto im aginario H, y el efecto
ingreso (£ £ ), paso del punto im aginario H a la posición
final £ ¡. Si el bien cuyo precio se altera es un bien nor­
m al, tanto el efecto ingreso com o el efecto sustitución
se m overán en el m ism o sentido, com o en nuestro caso,
haciendo que la cantidad dem andada de jugo aum ente
al reducirse su precio. En otras palabras, si el bien cuyo
precio se altera es un bien normal, el efecto ingreso y
el efecto sustitución se reforzarán m utuam ente (C uadro
4.A .2). Si el bien es inferior, el efecto ingreso y el efec­
to sustitución se contrarrestarán.
El efecto total en el caso de los bienes inferiores
Supongam os que el bien cuyo precio se ha alterado
es un bien inferior, por ejem plo el vino com ún. En
este caso, al reducirse el precio del vino com ún y al
increm entarse el ingreso real del consum idor, la canti­
dad dem andada de vino com ún se reducirá, ya que los
bienes inferiores se caracterizan precisam ente porque la
elasticidad-ingreso de la dem anda es negativa, es decir,
los increm entos en el ingreso se corresponden con re­
ducciones en la cantidad dem andada.
En consecuencia, resulta que, en el caso de los bienes
inferiores, los efectos sustitución e ingreso no actúan
en el m ism o sentido. Así, el efecto sustitución derivado
de la reducción del precio del vino com ún nos dice que
la cantidad consum ida de este bien se increm entará, yaSólo fines educativos - FreeLibros

100. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS Y APLICACIONES - fl]
Cuadro 4
Bien
J . 2 - Efecfo Ingreso, efecf
Efecto Ingreso
o susMfucíón g efecto total
Efecto sustitución
cuando tiaja el precio del iu g o [*]
Efecto total
J u g o A u m e n ta el in g re so real, p o r lo
q u e s e c o m p ra m á s ju g o
El ju g o e s re la tiv a m e n te
m á s b a ra to , p o r lo q u e el
c o n s u m id o r c o m p r a m á s
El e fe c to in g re s o y el e fe c to s u s titu c ió n a c tú a n
e n el m is m o s e n tid o , p o r lo c u a l el c o n s u m id o r
c o m p r a m á s ju g o
H e la d oD e m a n d a in e lá s tic a El h e la d o e s re la tiv a m e n te
m á s c a ro , p o r lo q u e el
c o n s u m id o r c o m p ra m e n o s
El e fe c to in g re s o y el e fe c to s u s titu c ió n a c tú a n en
s e n tid o c o n tra rio , p o r lo c u a l el e fe c to tota l en el
h e la d o e s a m b ig u o
( * ) Se supone que tanto e l ju g o com o el helado son bienes norm ales: p o r lo tanto, en ambos casos, al aum entar el ingreso real se in cre ­
menta la cantidad comprada.
que se ha abaratado relativamente. En el caso del efecto
ingreso, sin embargo, al ser el vino com ún un bien infe­
rior, la cantidad dem andada se reducirá al incrementarse
el ingreso real. Así pues, am bos efectos actúan de forma
contrapuesta y, para analizar el sentido del efecto total
de una reducción en el precio del vino común sobre la
cantidad dem andada, hay que analizar com parativamente
el efecto ingreso y el efecto sustitución.
Prácticam ente en todas las ocasiones el efecto susti­
tución superará el efecto ingreso, de form a que el efecto
total reflejará el hecho de que, al reducirse el precio, la
cantidad dem andada se increm entará, aunque se trate de
un bien inferior. En otras palabras, la curva de dem anda
tendrá inclinación negativa de form a casi genérica, aun
cuando se trate de bienes inferiores.
Solo en aquellos casos rarísimos en los que, además
de tratarse de un bien inferior, el gasto en este represente
un porcentaje muy elevado del total del gasto familiar, de
forma que un cambio en el precio conlleve una alteración
muy apreciable del ingreso real, el efecto ingreso podría
com pensar el efecto sustitución y hacer que cuando,
por ejemplo, se reduzca el precio de un bien, la canti­
dad dem andada de este aumente. Solo para este tipo de
bienes, que en la literatura económ ica se conocen como
bienes G iffen, no se cum ple la ley de la demanda, y a que
la curva de dem anda sería ascendente.
!
Un bien G iffen es aquel bien inferior para el que
se cum ple que el valor absoluto del efecto ingreso
supera el valor absoluto del efecto sustitución.
¿Existen los bienes Giffen?
L a denom inación de bienes Giffen les fue otorgada
en honor al econom ista británico sir R obert Giffen, de
quien se dice que, en el siglo XIX, sugirió la posibili­
dad de que la curva de dem anda de las papas en Irlanda
tuviera una pendiente positiva. Según esta tradición,
R obert Giffen planteó que en 1846, debido a una mala
cosecha, la población pasó m ucha ham bre, pues las pa­
pas constituían una gran parte de la dieta de la familia
m edia irlandesa. C om o resultado de la escasez, el pre­
cio de las papas (que eran un bien inferior en Irlanda)
experim entó un brusco aum ento. D ada la im portancia
de las papas en la dieta de los irlandeses, ante una suba
del precio, el ingreso real de éstos experim entó una
reducción apreciable y la fam ilia m edia irlandesa (que
consum ía poca carne y m uchas papas) pudo verse obli­
gada a renunciar a consum ir la poca carne que incluía
en su dieta y a com prar más papas, aunque el precio de
éstas hubiese subido.
Es decir que el aum ento del precio de las papas hizo
a los irlandeses m ás dependientes de éstas, pues su
em pobrecim iento los forzó a consum ir m ás papas que
antes. En estas circunstancias, técnicam ente diríam os
que el efecto sustitución fue contrarrestado por el efec­
to ingreso de las papas, que son un bien inferior cuyo
consum o tiende a aum entar cuando el ingreso real se
reduce.
C on respecto a esta curiosidad teórica deben for­
m ularse dos precisiones: en prim er lugar, que a pesar
de las num erosas investigaciones realizadas no se ha
podido dem ostrar que Giffen en realidad hiciese esa
sugerencia, y, en segundo lugar, que en el m undo real
no existen bienes Giffen, esto es, bienes con curvas
de dem anda con pendiente positiva, pues la m ayoría
de los bienes representan solo una pequeña parte del
presupuesto de gasto de los consum idores, por lo cual
la incidencia de las variaciones de los precios en los
ingresos reales de estos no es grande.
Adem ás, no es probable que existan bienes inferio­
res cuya cantidad dem andada sea m uy sensible a las
variaciones del ingreso. Por ello, podem os afirm ar que,
en la práctica, la ley de la dem anda tam bién se cum ple
en el caso de los bienes inferiores, incluso cuando la
teoría de la conducta del consum idor no lo exija.Sólo fines educativos - FreeLibros

101. 8 2 - C B P Í T 1 ) L 0 í 4r ¡ L B - D E M B H D B V E L C B H P O B I B H I E N T D D E L C D H S Ü f l I D O B
La curva de dem anda '
A partir del análisis del equilibrio del consum idor se
deduce la curva de dem anda y, en consecuencia, se
ofrece tina justificación de lá ley de la dem anda según
lá cual cuando tienen lugar dism inuciones (aum entos)
en el precio de un bien, la cantidad dem andada se verá
increm entada (disminuida).
Gráficam ente, podem os ver cóm o se deriva la rela­
ción entre la dem anda de un bien y el precio a partir
de los diagram as anteriores. Para ello, partim os de un
precio del jugo de 10 pesos/litro, perm aneciendo cons­
tantes las dem ás variables, esto es, el ingreso, el precio
del helado y las preferencias del sujeto definidas por
las curvas de indiferencia. Suponem os que se reduce el
precio del jugo, inicialm ente hasta el nivel de 9 pesos/
litro y, posteriorm ente, a 8 pesos/litro. Estos cam bios en
el precio se traducen en cam bios de la recta de balance,
que va rotando hacia la derecha (Figura 4.A.6).
Si todo el ingreso se gasta en jugo, el consum idor
podrá com prar ahora una cantidad mayor. Com o se ha
supuesto que ni el precio del helado ni el ingreso se
alteran, la nueva recta de balance seguirá partiendo del
punto A , de form a que una reducción en el precio del
jugo supondrá un giro de la recta de balance en sentido
contrario a las agujas del reloj. Esto es, las nuevas rec­
tas de balance serán A C {, A C 2.
En las nuevas rectas de balance el consum idor
encuentra su equilibrio en los puntos £ s y Ez. En la
com binación £ ¡ el consum idor adquiere una cantidad
m ayor de ju g o que en E0, debido a que su precio se ha
abaratado con respecto al del helado y al aum ento del
ingreso real. Lo m ism o ocurre en la com binación E2.
En el gráfico aparece la c u rv a p recio -co n su m o , la
cual pasa por todos los puntos de equilibrio (£ 0, E \,E 2),
y es equivalente a la curva de dem anda. Si trasladára­
m os los puntos E0, E] y E2 del espacio de los bienes
al form ado por el precio y la cantidad dem andada de
jugo, resultaría que tendríam os tres puntos de la curva
de dem anda de jugo. A cada precio le correspondería
una cantidad de ju g o distinta, que el consum idor estaría
dispuesto a comprar. D e esta m anera se determ inaría
una tabla o curva de dem anda.
E sta form a de deducir la curva de dem anda pone
de m anifiesto que dicha curva representa las cantida­
des que m axim izan la utilidad del consum idor a cada
precio, de m anera que todos los puntos de la curva de
dem anda son puntos de equilibrio del consum idor.
Cuadro 4.8.3 - Tabla de la de
Precia del jugo (pesos/litro)
manda
Cantidad demandada de jugo (litros)
10 1
9 2
8 3
E sta es la tabla de dem anda p ara el ca so an alizad o en la
F ig u ra 4 .A.6
al esp acio form ado p o r el precio y Ja ca n tid a d d e m an d a d a de ju g o , o btenem os la cu rv a d e dem anda.1'Sólo fines educativos - FreeLibros

102. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS V APLICACIONES - 03
!]W!
E! análisis de las curvas de indiferencia puede utilizarse
para estudiar cómo un trabajador reparte su tiempo entre
trabajo y ocio, y, en consecuencia, para justificar la pen­
diente de la curva de oferta de trabajo.
Supongamos que Juan, un consultor de informática que
trabaja en forma independiente, debe decidir cuántas horas
dedicará al trabajo y cuántas al ocio. Si duerme una media
de 8 horas por día, tendrá que elegir cómo ocupar ias 16
restantes. Si por sus servicios de consultor cobra un salario
de 30 pesos la hora, este será el costo de oportunidad de
dedicar una hora al ocio.
La Figura I muestra la restricción presupuestaria de
Juan. Si dedica las 16 horas disponibles al ocio, no tendrá
la posibilidad de realizar ningún consumo, lo que gráfica­
mente se representa con el punto A de la recta de balance.
En cambio, si dedica las 16 horas a trabajar, no disfrutará
de ninguna hora de ocio pero podrá consumir por valor de
480 pesos (16 lloras x 30 pesos la hora). Esta posibilidad se
correspondería con el punto B de la recta de balance. Si su
jornada laboral media fuese de 8 horas y dedicase otras 8
al ocio, se situaría en el punto E de su recta de balance. En
la Figura I también se muestran las preferencias de Juan
entre ocio y trabajo mediante unas curvas de indiferencia.
En este caso, los dos “bienes” entre los que se puede optar
son el consumo y el ocio. Juan preferirá más ocio y más
consumo, lo que equivale a decir que prefiere los puntos
situados en las curvas de indiferencia más altas a los pun­
tos situados en las curvas más bajas. Para un salario de 30
pesos la hora y un total de 16 horas disponibles, elige una
combinación de consumo y ocio representada por ei punto
de tangencia con la recta de balance, punto E. Esta es la
C onsum o
(S)
L a disyuntiva en tre el trab ajo y el ocio v ien e d ad a p o r las
16 h o ras d isponibles p a ra d istribuir en tre uno y otro, y p o r
e l salario de 30 pesos la hora. Las curvas d e indiferencia
m uestran las preferencias.
combinación de equilibrio, y en el gráfico coincide con
dedicar 8 horas al trabajo y 8 horas al ocio. Es el punto de
la restricción presupuestaria que se encuentra en la curva
más alta posible, la U.
Para poder formular alguna inferencia sobre la pendiente
de la curva de oferta, supongamos que el salario de Juan sube
de 30 pesos la hora a 40 pesos. En la Figura II se muestran
dos resultados posibles. En ambos casos la restricción presu­
puestaria {RP), representada por el gráfico de la izquierda,
se desplaza hacia arriba, desde RP¡ a RP2, hasta alcanzar
un máximo de consumo de 640 pesos (16 horas x 40 pesos
= 640 pesos). Se llega a este resultado porque, al aumentar
el salario, se obtiene más consumo por cada hora de ocio a
la que se renuncia. La distinta respuesta en términos de ocio
y consumo observada en los paneles a) y b) se explica por
las preferencias representadas por las curvas de indiferen­
cia. Como puede observarse, en ambos casos el consumo
aumenta; sin embargo, la respuesta del ocio a la variación del
salario es diferente. En el panel a) Juan responde ai aumento
del salario disfrutando de menos horas de ocio, mientras que
en ei b) opta por disfrutar de más horas de ocio.
El hecho para destacar es que Juan, al elegir entre ocio
y consumo, determina su oferta de trabajo; cuanto mayor
es el ocio de que disfruta, menos tiempo le queda para tra­
bajar. Cada gráfico de la derecha de la Figura II muestra la
curva de oferta de trabajo que se infiere de la decisión de Juan.
En a), un aumento del salario lo induce a trabajar más, de for­
ma que la curva de oferta tiene pendiente positiva; en b), un
incremento del salario hace que Juan disfrute de más horas de
ocio y trabaje menos, por lo cual la curva de oferta de trabajo
muestra una pendiente negativa (“se vuelve hacia atrás”).
La explicación de la “vuelta hacia atrás" de la curva
de oferta de trabajo se obtiene analizando el efecto sustitu­
ción y el efecto ingreso de un aumento del salario. Según
el efecto sustitución, cuando sube el salario el ocio resulta
más costoso en relación con el consumo, lo que lleva a
sustituir ocio por consumo. El efecto sustitución induce a
Juan a trabajar más como respuesta al aumento de! sala­
rio, lo cual lleva a que la curva de oferta de trabajo tenga
pendiente positiva. Para analizar el efecto ingreso, téngase
en cuenta que un incremento del salario hace que Juan se
traslade a una curva de indiferencia más alta, pues su ingre­
so real ha aumentado. En la medida en que el consumo y
el ocio sean bienes normales, el aumento del ingreso real
hará que se desee disfrutar tanto de mayor consumo como
de más tiempo de ocio. En otras palabras, el efecto ingreso
induce a trabajar menos, lo que tiende a hacer que la curva
de oferta de trabajo se “vuelva hacia atrás". En consecuen­
cia, un aumento del salario inducirá a Juan a trabajar más
si el efecto sustitución es mayor que el efecto ingreso; o a
trabajar menos si el efecto sustitución es menor que el efecto
ingreso. Por lo tanto, la curva de oferta de trabajo puede
tener pendiente positiva o negativa.Sólo fines educativos - FreeLibros

103. 8 4 '- : CAPlTUL0 4 -,LH DEMANDA V EL EDHPOATAH1EHTO DEL CDASUMIDDA
á ) D a d a á e s ta s p re fe re n c ia s : a n te u n a u m e n ta d e s a la r ia la c u rv a d e o fe rta d e tra b a jo p re s e n ta p e n d ie n te p o s itiv a
Salario
(S)
H oras o frecidas
de trabajo
... y las horas d e trabajo aumentan.
b ) D a d a s e s ta s p re fe re n c ia s : a n te un a u m e n to d e s a la rio
Consumo
(S)
640-
480-
16 H oras de ocio
...la s horas de ocio aum entan
...la c u rv a d e o fe r ta d e tra b a jo s e v u e lv e h a c ia a trá s
S alario
ÍS)
O ferta
d e trabajo
H oras ofrecidas
d e trabajo
... y las horas de trabajo dism inuyen.
A n te un increm ento dei salario , la o ferta d e trab a jo p u e d e a u m e n ta r (p a n e l a ), o d ism in u ir (p an el b).Sólo fines educativos - FreeLibros

104. - E C Q H D t lÍ L P fllH C IP iaS V ÍIPLICHCiOJIES - BS
Suponiendo que solo existen dos bienes {Q¡ y Q•,) el
problem a de la elección del consum idor consiste en
m axim izar la utilidad derivada del consum o de am bos,
condicionada p o r la restricción presupuestaria. El con­
sum idor debe encontrar la com binación de bienes que
maxim ice la función utilidad U (Qly 02) y que al m ism o
tiempo satisfaga la condición de balance (T = P XQX +
PzQn). Esquem áticam ente:
que indica que la razón de las utilidades marginales
Ul
debe igualarse a la de los precios. Dado que — es la
u ^
relación m arginal de sustitución de O x por Q-, (RM S^ )
, la condición del prim er orden del equilibrio del con­
sum idor viene dada p o r ia igualdad entre la (RA'ISg')y
el cociente de los precios.
L a ecuación [4.B.5] puede escribirse tam bién de ia
siguiente forma:
__________
Vl = K
Ux P2
Max. V(QU Q2) [4.B.1J
s. a. Y = P lQ¡ + P 2Q2
Transponiendo PXQ X a la izquierda en [4.B.2] y
dividiendo todo entre P2, la ecuación de balance pasa
a ser:
y m i
p , p ;
= Qz
donde, con el objeto de sim plificar la notación, nos refe­
rimos a las utilidades marginales, esto es, a las derivadas
parciales de la función de utilidad respecto a Q¡ y O-,
com o U¡ y U2. Transponiendo el segundo término de
[4.B.4] a la derecha y dividiendo por CJ2 la condición de
equilibrio del consumidor, puede escribirse como sigue:
[4.B.5]
sustituyendo este valor de Q2 en [4.B.1], la función de
utilidad resulta ser función solo de Q¡, de form a que
el problem a del consum idor se puede expresar ahora
com o sigue:
[4.B.3]
La condición de prim er orden (*) para m axim izar la
utilidad se satisface si = 0
clQz
Haciendo igual a cero la derivada total de [4.B.3],
tenemos:
que nos dice que la utilidad m arginal dividida entre el
precio debe ser la m ism a para los dos bienes. Es decir,
el consum idor estará en equilibrio cuando se cum­
pla la ley de la igualdad de las utilidades marginales
ponderadas.
L a función de dem anda
La solución al problem a del consum idor puede expre­
sarse en térm inos de la función de dem anda. Las ecua­
ciones de dem anda se obtienen a partir de la condición
de prim er orden o condición de equilibrio y la restric­
ción presupuestaria.
y, _ P t
d U , (
[4.B.4J
U2 P2
- £ /, i U2\ = 0
dQi l
Y =P \Q \ +PzQz
(*) La condición de segundo orden de¡ máximo exige que las curvas de
indiferencia sean convexas, lo que implica que ia segunda derivada
d 2U,
sea negativa:
4 2 ,
•<0
A partir de este sistem a de dos ecuaciones con
dos incógnitas, Qx y Q2, se obtienen las funciones de
dem anda de los citados bienes, que adoptarán la forma
genérica siguiente:Sólo fines educativos - FreeLibros

105. B E - [ f l P Í T U L O 4 - y D E H f l H D f l í E L C O H P O R T I W I E H T O B E L C O N S U M I D O R
Q 1 = D 1 (Pj'Pz, Y)
Qi = D 2 (Pj, P2, Y)
Las ecuaciones de dem anda dependen de la forma
concreta de las preferencias de los consum idores, es
decir, de la función de utilidad.
L a pendiente de la curva de indiferencia
y la relación m arginal de sustitución
Para determ inar la pendiente de una curva de indife­
rencia, esto es, la relación a la que un individuo estará
dispuesto a sustituir Q, por Q2 o Q2 por Q, para m ante­
ner un nivel de utilidad dado, calculam os la diferencial
total de función de utilidad:
dU = Uld O l + U2d Q 2
donde U¡ y U2 son, com o hem os señalado, las derivadas
parciales de U respecto de Q¡ y Q2, es decir, las utili­
dades m arginales. D ado que a lo largo de una curva de
indiferencia d V = 0, tendrem os que:
0 = U .d Q .+ U M
dQ2 Ui
dQ. U,
A sí pues, la pendiente de una curva de indiferencia
con signo negativo es igual a la relación m arginal de
sustitución Q2 por Qx e igual a la razón de las derivadas
parciales de la función de utilidad. A nalíticam ente, la
pendiente de la curva de indiferencia puede expresarse
com o sigue:
lim
AQr-^U
AQ2
U e ,
dQ2 U
dQ,
—- = R M S°!
V ,Sólo fines educativos - FreeLibros

106. - ECONOMIA. PRINCIPIOS V APLICACIONES - B7
• Dentro del enfoque de la u tilid ad card in al, la ley
de la utilidad m arginal decreciente cum ple un papel
im portante. Según esta, la utilidad que reporta al
consum idor la últim a unidad consum ida disminuye
conform e aum enta la cantidad consum ida del bien.
• La ley d e las u tilid ad es m a rg in ale s p o n d erad a s
señala que la contribución a la satisfacción del suje­
to, debida a la últim a unidad m onetaria gastada en
cada bien, debe ser la m ism a.
• Para obtener la curva de dem anda agregada o del
m ercado, hay que sum ar, para cada precio, las can­
tidades dem andadas por cada uno de los individuos
que lo integran. G ráficam ente, la curva de dem anda
del m ercado se obtiene m ediante la sum a horizontal
de las dem andas individuales.
• El enfoque de la u tilid a d o rd in a l solo exige que el
consum idor sea capaz de ordenar las com binacio­
nes de bienes en una jerarquía de preferencias. Las
preferencias o gustos de los consum idores deben
perm itirles com parar las diversas alternativas y
expresar su preferencia o su indiferencia de forma
consistente.
• El efecto su stitu ció n nos dice que cuando sube el
precio de un bien, los consum idores tienden a susti­
tuirlo por otros con el fin de obtener la satisfacción
deseada de una form a m ás barata.
■ El efecto in g reso recoge el im pacto que tiene un
cam bio en el precio sobre la cantidad dem andada
debido a la alteración del ingreso real.
• L a c u rv a de d e m a n d a del m ercad o m uestra la can­
tidad total que se dem anda a cada uno de los precios,
m anteniéndose constantes todos los dem ás factores
que influyen en la dem anda.
• La c u rv a de d e m a n d a del m ercad o se obtiene
sum ando horizontaim ente las curvas de dem anda
individuales de todos los com pradores.
• El excedente del co n su m id o r de un bien es la dife­
rencia entre la cantidad m áxim a que este estaría
dispuesto a pagar por el núm ero de unidades del
bien que dem anda y la cantidad que realm ente paga
en el mercado. En otros térm inos, el excedente del
consum idor es la diferencia entre la utilidad total de
un bien y su valor total de mercado.
• Las posibilidades de elección del consum idor se ven
restringidas por el ingreso y los precios. La re s tric ­
ción p re su p u e sta ria o re c ta de b alan ce afirm a que
la sum a de las cantidades gastadas en cada bien es
igual al ingreso. Las com binaciones de dos bienes
que proporcionan la m ism a satisfacción pueden
representarse en una línea o curva de indiferencia.
(A péndice 4.A).
• Las c u rv a s d e in d ife re n c ia son convexas hacia el
origen de coordenadas, en virtud del principio de la
dism inución de la relación m arginal de sustitución,
que dice: al aum entar la cantidad poseída de un
bien, dism inuye su relación de sustitución (A péndi­
ce 4.A).
• El consum idor estará en equilibrio cuando la rela­
ción m arginal de sustitución entre bienes iguale la
relación de precios. El cam bio en el precio de un
bien genera dos tipos de efecto: el efecto ingreso
y el efecto sustitución. El efecto ingreso recoge el
hecho de que cuando dism inuye el precio de un bien,
se “libera” una porción de dinero. Este mayor ingre­
so real (en ei sentido de mayor poder adquisitivo)
redunda en un increm ento del consum o del propio
bien, cuando se trata de un bien norm al. El efecto
sustitución recoge la incidencia de un cam bio en los
precios relativos de los bienes. L a curva de dem anda
se obtiene trasladando la curva precio-consumo.
(Apéndice 4.A).Sólo fines educativos - FreeLibros

107. BB - CAPÍTULO..! - LA DEflflHDfl
' i EL C DHP DHT 8HIEIT D DEL ESHSDHIDflñ
G O N C E
• D em anda individual y dem anda del m ercado.
• Sistem a de preferencias consistente.
• Lim itaciones: ingreso y precios.
• Utilidad ordinal.
• Utilidad cardinal.
• Utilidad total.
■ Ley de la utilidad m arginal decreciente.
Ley de las utilidades m arginales ponderadas.
Efecto ingreso.
Efecto sustitución.
• Efecto total.
• Excedente del consumidor.
1 Recta de balance (*).
■ Curva de indiferencia (*)•
M apa de indiferencia (*)-
R elación m arginal de sustitución (*).
Pendiente de la recta de balance (*).
Pendiente de la curva de indiferencia (*).
(*) Véase A péndice -i.A.
1. ¿Que' es la utilidad? ¿Se puede m edir la utilidad
que proporciona el consum o de un bien? ¿De qué
forma?
2. ¿Cuál es el significado de la ley de las utilidades
m arginales ponderadas?
3. ¿Qué es el excedente del consum idor?
4. ¿Cómo se calcula la curva de dem anda del mercado?
5. ¿Cómo influyen los ingresos del consum idor en la
toma de decisiones ante la dem anda de un bien?
¿Qué es la recta de balance?
6. ¿Qué es una curva de indiferencia? ¿Es cierto que el
consum idor puede ser indiferente ante el consum o
de dos com binaciones distintas de bienes?
7. ¿Cómo se determ ina la elección óptim a de los con­
sum idores? ¿Esa elección óptim a es siem pre una
situación de equilibrio? ¿Por qué?
8. Si el precio de un bien se reduce, ¿cómo se puede
estudiar el efecto sobre la cantidad dem andada de
ese bien? ¿En qué consisten el efecto sustitución y
el efecto ingreso?
9. ¿Qué es un bien Giffen?
¿En qué m edida las preferencias del consum idor
están caracterizadas por una curva de indiferencia?
2. ¿En qué condiciones, la relación m arginal de sus­
titución coincide con la pendiente de la curva de
indiferencia?
3. Com ente la siguiente afirm ación: En la posición de
equilibro del consum idor, la relación a la que éste
está dispuesto a intercam biar dos bienes (m ante­
niéndose indiferente) coincide con la relación a la
que el mercado intercam bia esos dos bienes.
4. Una combinación de bienes es inaccesible para el
consum idor cuando:
a) Está situada sobre el ingreso de balance.
b) Está situada a la izquierda del ingreso de balance.
c) Se encuentra dentro del conjunto presupuestario.
d) Se encuentra fuera del conjunto presupuestario.
5. Si su salario aum enta un 6% y los precios, tam bién
un 6%, ¿qué ha cambiado?
6. Si tuviera que elegir entre:
a) un increm ento de precios deí 10% y que su sala­
rio se m antenga constante;
b) que le bajen el salario el 10% y que los precios
no cam bien; ¿qué opción preferiría? ¿Por qué?
7. Un consum idor que tiene un ingreso de 16.000 pesos
puede elegir entre los bienes X y Y. Su recta de balan­
ce corta el eje en el que se mide X en 40 unidades y
corta el eje en el que se mide Y en 10 unidades.
a) Dibuje la recta de balance.
b) Calcule los precios de los bienes, la expresión
de la restricción presupuestaria y de la recta de
balance.
c) ¿Cuál es el precio relativo de los bienes?Sólo fines educativos - FreeLibros

108. PRODUCCION, COSTOS V BENEFICIOS
INTRODUCCIÓN
Las em presas elaboran y ofrecen todos los bienes y
servicios que necesitam os diariam ente para vivir. De
hecho, el nivel de vida de un país depende de su capa­
cidad para producir bienes y servicios, es decir, de su
sistem a productivo.
Si com param os los niveles de vida actuales con los
de unos siglos atrás, así com o los distintos grados de
desarrollo de los países, resulta que, en buena medida,
las diferencias pueden explicarse p o r la p ro d u c tiv i­
d ad , esto es, por la cantidad de bienes y servicios
producidos p o r un trabajador en una hora.
En aquellos países donde los trabajadores pueden
producir una gran cantidad de bienes y servicios por
hora de trabajo, un elevado núm ero de habitantes dis­
fruta de un alto nivel de vida. En aquellos en los que el
sistem a productivo hace que los trabajadores tengan una
productividad muy baja, la m ayoría de los ciudadanos
tendrá escasa capacidad para adquirir bienes y servi­
cios. Esta im portante relación nos lleva a preguntam os
cuáles son los factores que determ inan la capacidad
para obtener una m ayor o m enor productividad. En este
sentido, las variables clave son; tener acceso a la m ejor
tecnología, disponer de m aquinaria y herram ientas idó­
neas, contar con trabajadores instruidos y entrenados,
tener im plantados procesos y sistem as de producción
bien diseñados y contar con una buena gestión.
A l producir, la em presa incurre en una serie de cos­
tos que tendrá que valorar adecuadam ente para que la
diferencia entre los ingresos que obtiene y los costos sea
lo más elevada posible. En cualquier caso, la decisión
básica que toda em presa debe tom ar es la cantidad que
va a producir, y esta depende del precio de venta y
del costo de producción. En el proceso que sigue para
determ inar la cantidad de producto que va a colocar en
el m ercado, la em presa se guía por el deseo de maxi-
m izar los beneficios, es decir, la diferencia entre los
ingresos y los costos totales.
S.l La empresa y la figura del empresario
L a em presa tiene com o función básica transform ar los
factores de producción para convertirlos en bienes y
servicios aptos para el consum o o para la inversión.
La producción se organiza en em presas porque
la eficiencia generalm ente obliga a producir
en gran escala, a reunir un elevado volumen
de recursos extem os y a gestionar y supervisar
cuidadosam ente las actividades diarias.
Las em presas pueden explotar las ventajas de la
producción en m asa o a gran escala, reunir los recursos
financieros necesarios y organizar y gestionar todas las
actividades que hacen falta para llevar a cabo la produc­
ción y distribución de bienes y servicios. En el seno de
la em presa, los gestores organizan la producción, incor­
poran nuevas ideas, procesos o actividades y toman las
decisiones; para todo ello se proveen de la información
necesaria. De hecho, la m ayor parte de la actividad
económ ica en las econom ías de m ercado avanzadas es
llevada a cabo por em presas privadas.Sólo fines educativos - FreeLibros

109. 9 0 - CAPÍTULO S • LA EMPRESA: PRODUCCIÓN. COSTOS V 8E HE FÍCI0S
5 .1 .1 E l e m p re s a rio
Tanto el em presario tradicional com o el que podríam os
denom inar “em presario m oderno” cum plen un papel
fundam ental dentro de sus organizaciones. El em presa­
rio tradicional aporta el capital y lleva a cabo, al m ism o
tiem po, las funciones propias de la dirección: organi­
zar, planificar y controlar. En este tipo de em presas se
encuentran unidos, en una única figura, el em presario-
adm inistrador, el em presario que asum e el riesgo y e!
em presario innovador. El em presario m oderno es quien
crea una em presa a partir d e una idea innovadora sobre
los procesos y productos, actuando así com o agente
difusor del desarrollo económ ico.
El e m p re sa rio establece los objetivos de la
organización, negocia con los distintos factores
de la em presa y coordina las relaciones con el
entorno en el que ésta desarrolla su actividad.
A m edida que surgen em presas de gran tamaño, se
produce una separación de las funciones clásicas del
em presario. Por un lado, está la figura del in v ersio n is­
ta. que asum e los riesgos ligados a la prom oción y la
innovación m ediante el aporte de capital. Por otro, se
consolida el papel del directivo p rofesional, especia­
lizado en la gestión y adm inistración de em presas. De
esta forma, se produce una clara separación entre la
propiedad y la gestión efectiva de la organización.
E n las grandes em presas la función directiva es asu­
m ida colegiadam ente por un grupo de directores que
no tienen un poder ilim itado, ya que solo m antendrán
su posición m ientras sean capaces de satisfacer a los
agentes de los que depende la em presa, obteniendo
beneficios suficientes com o para retribuir al capital,
atendiendo a la dem anda de los clientes, cum pliendo
los com prom isos con los proveedores y realizando una
tarea aceptada p o r la sociedad.
5.1.2 Tipos de o rg a n iz a c ió n e m p re s a ria l
Según su naturaleza jurídica, las em presas se pueden
dividir en (véase E squem a 5.1):
• E m p resa de propiedad individual: es la forma más
simple de establecer un negocio. En este caso, la
empresa pertenece a un individuo, quien también la
dirige. El propietario responderá con todos sus bienes
personales por las pérdidas en que incurra.
Individua/
ffiru j
1 La p e rs o n a fís ic a d e s e m p e ñ a las
a c tiv id a d e s p rin c ip a le s
C o le c tiv a P e rte n e c e a u n g ru p o d e
p e rs o n a s o s o c io s
C o m a n d ita ria L o s s o c io s c o m a n d ita rio s tie n e n
re s p o n s a b ilid a d lim ita d a
R e s p o n s a b ilid a d lim ita d aL o s s o c io s a p o rta n c a p ita l
S o c ie d a d a n ó n im aL o s a p o rte s d e lo s s o c io s se
d iv id e n en a c c io n e s
C o o p e ra tiv a L o s s o c io s c o m p a rte n rie s g o s y
b e n e fic io s
• C olectiva: la em presa pertenece a un grupo de
personas o socios, que aportan trabajo y/o capital y
tienen una responsabilidad ilimitada.
• E n co m an d ita o c o m an d ita rla: está integrada
por socios colectivos y socios com anditarios; la
responsabilidad de estos últim os se lim ita al capi­
tal que aportan. Si el capital es aportado m ediante
acciones, se trata de una em presa en com andita p o r
acciones.
• D e resp o n sab ilid ad lim itad a: los socios aportan
capital y solo son responsables p o r los aportes rea­
lizados.
• Sociedad anónim a: en estas em presas el capital
está dividido en pequeñas partes iguales llam adas
acciones, lo que facilita la reunión de grandes
capitales. C ada socio accionista solo responde por
ei capital que ha aportado. Así, al lim itarse la res­
ponsabilidad de los propietarios, existe una m enor
protección legal para los acreedores de la sociedad.
• C ooperativa: en este tipo de em presas los socios
aportan capital y trabajo, y buscan satisfacer sus
necesidades com partiendo riesgos y beneficios.
¡
Las so cied ad es co m erciales son aquellas que
han adoptado una de las form as previstas por el
C ódigo de C om ercio y, por lo tanto, se inscriben
en el Registro Público de Comercio.
5.1.3 Ls a c tiv id a d p ro d u c tiv a de ia e m p resa :
d e c is io n e s cla ve
C ualquiera sea el producto o servicio que ofrece una
em presa, el em presario tiene que tom ar diariam enteSólo fines educativos - FreeLibros

110. - ECÜNOMlR. PRINCIPIOS V APLICACIONES - 91
m últiples decisiones sobre la actividad productiva. De
todas ellas, las dos más relevantes son: q u é cantidad
producir de un determ inado bien y cóm o producirlo.
En este capítulo nos centrarem os en determ inar qué
cantidad de un bien debe producir la em presa para tratar
de m axim izar los beneficios. Con respecto al m odo de
producir dicho bien, es decir, los m étodos que deben
em plearse en la producción y la proporción en que
deben usarse los distintos factores, suponem os que los
técnicos determ inan la tecnología más eficiente y que
esta es la que utilizará el em presario. Lógicam ente,
la form a en que se organice la actividad productiva se
plasm ará en los resultados de la em presa, que a su vez
estarán condicionados por la naturaleza del negocio.
La actividad fundam ental de una em presa es la
p ro d u cció n , que consiste en la utilización de los
factores productivos y de los inputs intermedios
para obtener bienes y servicios.
Para explicar la relación entre los recursos produc­
tivos y el producto o servicio final obtenido, piénsese,
por ejem plo, en una fábrica de helados. Los factores
productivos serán los recursos naturales, los traba­
jadores em pleados y las dotaciones de cap ital físico
utilizadas (edificios, equipos, instalaciones, etc.). Con­
tando con estos factores, y con una serie de productos
interm edios, la fábrica oferta sus productos, que se
concretarán, básicam ente, en helados.
| En Econom ía el térm ino capital significa cap ital
1 físico, es decir, m áquinas y edificios, y no capital
| financiero.
5.2 La función de producción
D ada una cantidad fija de factores, la cantidad de pro­
ducto que se puede obtener depende del estado de la
tecnología. Podem os describir la tecnología, esto es, el
estado de los conocim ientos técnicos de la sociedad en
un m om ento determ inado, por m edio del concepto de
fu n ció n de p ro d u cció n .
| La fu n ció n d e p ro d u c c ió n especifica la cantidad
I m áxim a de un bien que puede producirse con
¡ una cantidad dada de factores o insum os, y se
¡ define para un estado dado del conocim iento
| tecnológico.
Con el fin de analizar la producción, tom emos com o
referencia el caso de una em presa que se dedica a la ela­
boración de helado. Para ello utiliza dos factores pro­
ductivos: el trabajo y el capital; este último se concreta
en el local y el equipam iento necesario para fabricar el
helado, es decir, el producto o output. El em presario
procurará preparar la cantidad m áxim a de helado con
una cantidad dada de factores productivos. Esta infor­
m ación es facilitada por la función de producción.
5.2.1 La fu n c ió n de p ro d u c c ió n q e! co rto plazo:
fa c to re s fijo s q v a ria b le s
M uchos de los factores que se em plean en la produc­
ción son bienes de capital, tales com o maquinarias,
edificios, etc. Si quisiéram os aum entar la producción
rápidam ente, algunos de estos factores no podrían in­
crem entarse debido a que en el corto plazo son fijos.
Lo contrario sucede con los factores v aria b les, com o
el trabajo, cuya adquisición en m ayores cantidades sí
resulta factible en el corto plazo.
El c o rto p lazo es un período de tiem po a lo
largo del cual las em presas pueden ajustar ia
producción cam biando los fa c to re s variables,
tales com o el trabajo y los m ateriales. En el corto
plazo los fa c to re s fijos, com o la planta y el
equipo, no pueden ajustarse plenam ente.
C uadra E c o n o m ía R p líc a d a I
Las d ie z e m p r e s a s que m ás v e n d e n en la
A r g e n t in a , ano 8004
Nombre Ventas (m illones de pesos)
Y P F 19.9 31
O rg a n iz a c ió n T e ch in t 1 9 .7 6 5
Cargül 1 0 .5 5 4
G ru p o P e tro b ra s 6 .9 7 4
G ru p o T e lefón ica 6 .0 5 0
B u n g e A rg e n tin a 4 .6 3 4
T e le co m 4 .4 9 4
G ru p o C a rre fo u r 4 .3 0 0
E sso 3 .9 0 6
G ru p o P a u llm a n 3 .9 0 2
Fuente: Revista Mercado.Sólo fines educativos - FreeLibros

111. 3 2 : CHPÍTULO S. - U EMPHESB.sPflDDÜCCIDH. CflSIOS ¥ BENEFICIOS
considerem os que estam os
^^^?M ^fl^W It:evnhicíón: d é l a producción de la fábrica
^ n ff^ ^ ffn ^ m n a d a . - v~ :que tan solo pueden producirse
^ S M Í t | n l á s ; c a n t i d a d e s d e trabajo utilizadas, per-
SniM eciendd constantes los dem ás factores productivos.
f li ^ E n ^ a prim era colum na del Cuadro 5.1, aparece la
ícantidad de trabajo que se em plea en la producción de
helado. L a segunda colum na m uestra el producto o p ro ­
ductividad total (PT), esto es, la cantidad de helado que
se obtiene, para diferentes niveles de trabajo. L a tercera
m uestra los valores del producto o productividad m ar­
ginal del trabajo (PM L). En la cuarta colum na figura el
producto m edio o productividad m edia (PMe).
E l p ro d u c to m a rg in a l (PML) m ide la variación que
tiene lugar en el producto total (PT) cuando se utiliza
una unidad m ás del factor variable (PML = A P T / AL).
El producto m edio (PMeL) se define com o el cociente
entre el producto total y el núm ero de unidades físicas
del factor de producción variable (PMeL = PT/L).
El p ro d u c to m a rg in a l (PML) de un factor, por
ejem plo, el trabajo, es el producto extra que se
obtiene cuando la cantidad de trabajo utilizada se
increm enta en una unidad.
PML =
APT
AL
En la figura 5.1 se representa la cantidad total de
helado (PT) producida por la em presa que estam os
analizando, la cantidad adicional producida por cada
trabajador adicional (PML) y el núm ero m edio de kilos
de helado elaborados por cada trabajador (PMeL).
Como puede observarse en la Figura 5.1 a), el p ro d u c­
to total del trabajo arranca en el origen de coordenadas
(pues si se utilizan 0 unidades de trabajo, se obtienen
0 unidades de producto) y es creciente. A um enta de
form a continua a un ritm o creciente (conform e se
increm enta la cantidad em pleada de trabajo) hasta que
se contrata el cuarto trabajador. En este m om ento la
curva del producto total tiene un punto de inflexión y
pasa de aum entar a un ritm o creciente a hacerlo a un
ritm o decreciente. En este m ism o intervalo, el p ro d u c ­
to m a rg in a l es creciente (Figura 5.1 b), pasando de ser
55 kilos de helado por sem ana (el correspondiente al
prim er trabajador) a 131 kilos para el cuarto trabajador.
A partir de este trabajador, la cantidad total de helado
continúa aum entando, pero a un ritm o decreciente hasta
alcanzar un m áxim o (el m áxim o técnico, M) cuando se
em plean 10 trabajadores, y después decrece.
Com o consecuencia de la form a de la curva del
producto total, la curva del producto m arginal in icial­
m ente crece hasta alcanzar un m áxim o (al nivel del
punto de inflexión de la curva del producto total) y
después decrece. A sí, el producto m arginal del quinto
trabajador es 119 kilos de helado, y continúa dism i­
nuyendo hasta alcanzar un valor nulo en el caso del
décim o trabajador. Los valores del producto tota) y el
producto m arginal del C uadro 5.1 aparecen “suaviza­
dos" en la Figura 5.1.
Cuadra S .l - Producto tofi
Cantidad de trabajo
(trabajadores a la semana)
(L)
)l. m o rg in a l g m edio del ír a t
Producto total
(kilos de helado por semana)
(PT)
ojo
Producto m a rg in a l
(kilos de helado por trabajador)
(PML)
Producto medio
(kilos de helado por trabajador)
(PMeL)
0 0 0 0
1 55 5 5 - 0 = 55 55
2
142 142 - 55 = 87 71
3 250 2 5 0 - 142 = 108 83
4 38! 381 - 250 = 131 95
5 500 5 0 0 - 3 8 1 = 119 100
6 580 5 8 0 - 5 0 0 = 80 97
7 653 6 5 3 - 5 8 0 = 73 93
8 695 695 - 653 = 42 87
9 720 7 2 0 - 6 9 5 = 25 80
10 720 720 - 720 * 0 72Sólo fines educativos - FreeLibros

112. - ECDHOMÍfl. POIHCIPIOS
1 APLICACIONES - 33
a)
CO
c
ÍQ
E
O)
<n
-5
03
cn
O
*D
ce
03
*D
c
'O
8
3
•o
2
a.
7 5 0 -
5 0 0 -
2 5 0 -
El máximo se alcanza
cuando la cantidad de
trabajo es 10
b)
Producto total
o función de
producción
(PT)
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
C antidad de trabajo
(trabajadores a la semana)
o
'ra
. o
su
2 150-
a «.
c S
E’ ra
ra
E o
>. a_
O en
! |
E l
o £
r_í *
3
X)
2
o.
1 0 0-
50i
-
Ó ptim o
técnico
Producto medio
(PMeL)
/ i \
\ Producto
i
\ marginal
*
\(P M L )
— i— i— i— i— l— i— r- - T -
..., \
C antidad de trabajo
(trabajadores a la semana)
C om o se deduce de los valores contenidos en el C uadro 5.1, el producto total inicialm ente au m en ta a un ritm o crecien te y luego lo hace
de fo rm a decreciente h asta alcan zar un m áxim o, a partir del cu al decrece. E n co nsecuencia, e l pro d u cto m ed io presen ta un com porta­
m ien to sim ila r al de la prod u ctiv id ad m arginal. E l m áxim o d e la curv a d e l p ro d u cto s e d en o m in a ó p tim o técn ico .
La curva de p ro d u cto total muestra la relación entre
la cantidad de un factor variable (el trabajo) y la
cantidad de producto obtenida. La curva de producto
marginal de un factor variable (el trabajo) muestra el
aumento en el producto total como consecuencia de
utilizar una unidad adicional de ese factor.
La ley de los rendimientos decrecientes
La justificación del com portam iento observado en la
Figura 5.1 descansa en la llam ada ley de los re n d i­
m ientos decrecientes (presentada en el Capítulo 1),
que se refiere a la cantidad de producto adicional que
se obtiene cuando se añaden sucesivam ente unidades
adicionales iguales de un factor variable a una cantidad
fija de uno o varios factores. Según esta ley, a partir de
un cierto nivel de em pleo (en el Cuadro 5.1, el cuarto
trabajador) se obtienen cantidades de producto sucesi­
vam ente m enores (en nuestro caso, de helado) al añadir
dosis iguales de un factor variable (trabajo) a una can­
tidad fija de un factor (por ejem plo, la planta), (véase
N ota C om plem entaria 5.1).
1 La ley d e los ren d im ien to s decrecientes establece
1 que el producto m arginal de un factor variable de
1 producción dism inuye, traspasado un cierto nivel,
I al incrementarse la cantidad em pleada de ese factor,
I perm aneciendo todos los dem ás factores constantes.
E sta ley constituye una im portante regularidad
técnica generalm ente observada, pero no goza de vali­
dez universal. C on frecuencia solo se cum ple después
de haber añadido un núm ero considerable de dosis
iguales del factor variable. E stos resultados se pueden
ju stificar argum entando que el factor variable tiene
cada vez m enos cantidad de factor fijo con que operar.
P or esta razón, a partir de un determ inado m om ento
se van generando increm entos de producto cada vez
m enores.
El producto o productividad media
La últim a colum na del Cuadro 5.1 m uestra el producto
m edio (P M eL) del trabajo correspondiente a cada nivel
de em pleo de este factor.
En la literatura económ ica, al producto medio
del trabajo se lo suele denom inar p ro d u c tiv id a d del
tra b a jo , e indica el nivel de producción que obtiene
la em presa p o r unidad de trabajo em pleada. De form a
genérica, el concepto de productividad se asocia con
el cociente entre el producto total y el núm ero de tra­
bajadores (una m edia ponderada de factores produc­
tivos). Precisam ente, el corto plazo se caracteriza por
estudiar la productividad de un factor variable, esto es,
la evolución de la cantidad producida cuando uno de
los factores perm anece fijo y el otro varia.Sólo fines educativos - FreeLibros

113. 9 4 - CAPITULO S - LO EI1PBESR: PRODUCCIÓN. COSTOS V OEHEflClOS
L a relación entre la curva de producto total y las curvas de costos
otro creciente. Así, pues, la curva de costo variable resulta
ser la inversa de la curva de producto total. La razón de
este comportamiento descansa en la ley de los rendimientos
Cuando la curva de producto total tiene su punto de
inflexión, es decir, pasa de aumentar a un ritmo creciente
a otro decreciente, la curva de costo variable también cam­
bia: deja de crecer a un ritmo decreciente para hacerlo a marginales decrecientes.
Costo
variable
TR A M O I
R endim ientos
crecientes:
los costos
crecen a ritmo
decreciente
b)
TR A M O II
R endim ientos
decrecientes:
los costos
crecen a ritm o
creciente
C osto
variable
P roducto total
La relación entre productividad marginal del factor variable (trabajo) y los costos marginales puede establecerse esquemá­
ticamente como sigue:
Cuando la productividad marginal del trabajo
es...
= >
El costo marginal será...
creciente decreciente
constante constante
decreciente creciente
Com o complemento de esta explicación gráfica e intuitiva de la relación que existe entre la producción y los costos, en la N o ta C om plem entaria
5.3 se plantea una justificación analítica de esta relación.
L a representación gráfica de los valores del producto
medio (PMeL) contenidos en el Cuadro 5 .1 m uestra que,
al igual que el producto marginal (PML), el producto
m edio aum enta inicialm ente cuando se increm enta la
cantidad de trabajadores y, a partir de cierto nivel (en
el ejem plo considerado, el quinto trabajador), em pie­
za a decrecer. El m áxim o producto o productividad
m edia se denom ina óptim o técnico. L a Figura 5.1 b)
m uestra, adem ás, que cuando el producto m arginal es
m ayor que el producto m edio, la curva de producto
m edio es creciente y, cuando es m enor, la curva de
producto m edio es decreciente, de form a que, cuando la
curva de producto m arginal corta la curva de producto
m edio, esta alcanza su m áxim o.
5.2.2 La p ro d u c c ió n q el la rg o p lazo
Si el producto que una em presa lanza al m ercado expe­
rim enta una dem anda creciente, esta deseará aum entar
la producción. De form a inm ediata la em presa puede
hacer que la m ano de obra existente trabaje horas
extras, y tam bién puede increm entar el núm ero de em ­
pleados contratados. En un plazo algo m ayor, y si co n ­
tinúa la presión de la dem anda, la em presa se planteará
la conveniencia de am pliar las instalaciones e incluso
de construir una nueva fábrica.
j A largo plazo las em presas tienen la posibilidad de
j alterar la cantidad de cualquiera de los factores que
¡ em plean en la producción, incluido el capital.Sólo fines educativos - FreeLibros

114. - ECOHOHIfl. PIÜHC1PIOS y APLICUCiDNES - 9 5
Precisam ente, la distinción entre corto y largo plazo
en Econom ía se establece únicam ente atendiendo la
existencia o no de fa cto res fijo s (Cuadro 5.2).
Las propiedades técnicas de la producción a largo
plazo se determ inan en torno al concepto de re n d i­
m ien to s d e escala. Escala significa el tam año de la
em presa m edido por su producción.
1 Los re n d im ien to s de escala reflejan la respuesta
1 del producto total cuando todos los factores se
I increm entan proporcionalm ente.
Cuadro 5.2 - El c
q los re n d im le n f
orlo plazo, el largo
)S
Evolución de la
producción cuando...
plazo
Estudiamos...
C o rto p la z o ...... u n o d e
lo s fa c to re s
p ro d u c tiv o s se
m a n tie n e fijo y el
o tro va ria
... la p ro d u c tiv id a d
d e un fa c to r
va ria b le
L a rg o p la z o ... ... to d o s
lo s fa c to re s
p ro d u c tiv o s varían
en la m is m a
p ro p o rc ió n
... los
re n d im ie n to s
d e e s c a la d e
la fu n c ió n d e
p ro d u c c ió n
Fijándonos en el com portam iento de la cantidad
producida de un bien, direm os que existen re n d i­
m ien to s o eco n o m ías d e escala c rec ien te s cuando,
al variar la cantidad utilizada de todos los factores en
una determ inada proporción, la cantidad obtenida del
producto varía en una proporción m ayor (por ejemplo,
al duplicar las cantidades utilizadas de todos los facto­
res obtenem os m ás del doble del producto). En ei caso
considerado (Cuadro 5.3), las cantidades em pleadas de
capital y trabajo pasan respectivam ente de una fábrica y
16 em pleados al doble, esto es, dos fábricas y 32 traba­
jadores; m ientras que la cantidad producida de helado
pasa de 1.000 a 2.200 kilos.
A sim ism o, existen re n d im ie n to s co n stan tes d e
escala cuando la cantidad utilizada de todos los fac­
tores y la cantidad obtenida de producto varían en la
m ism a proporción. Finalm ente, direm os que existen
re n d im ie n to s de escala d e cre cien tes cuando, al variar
la cantidad utilizada de todos ios factores en una pro­
porción determ inada, la cantidad obtenida de producto
varía en una proporción m enor (véase Cuadro 5.4.).
j La producción m uestra re n d im ie n to s d e escala
crecien tes, d ecre cien tes o c o n stan tes cuando
i un increm ento proporcional de todos los factores
f provoca en el producto un increm ento más
I que proporcional, m enos que proporcional o
justam ente proporcional.
C uadro S .4 - Los re n d im i
Si ai m ultip lica r todos los
factores por un número (n) la
producción se m ultiplica por
otro número (m)
e n fo s de e s c a la
Los rendim ientos de escaía son
n e s m a y o r q u e m {n > m ) c re c ie n te s
n e s Igual a m (n = m) c o n s ta n te s
n e s m e n o r q u e m (n < m ) d e c re c ie n te s
5.3 Los costos de producción: el corto
q el largo plazo
La producción im plica la utilización de inpitts (factores
productivos, m aterias prim as y productos intermedios),
lo cual genera un costo. E l costo viene determ inado
p o r el valor de los fa cto res utilizados p o r la empresa
para producir el bien. La retribución de los factores
que se em plean en la producción determ inará los costos
a los que se enfrenta el em presario. El nivel de costos es
una variable im portante para la em presa, pues, a partir
del precio de venta de un determ inado bien y, en conse­
cuencia, del ingreso obtenido y del costo, el em presario
decidirá qué cantidad de dicho bien debe producir.
El beneficio de la em presa se define com o la d ife­
re n c ia e n tre los in g reso s to tales y los costos totales.
P or lo tanto, procurar reducir los costos al m ínim o es un
requisito para m axim izar los beneficios, que es el obje­
tivo de toda em presa. Así, pues, en un entorno cada vez
m ás com petitivo, la reducción de los costos constituye
C uadro 5.3
Factor capital
(')
- ñ e n d im ie n fo
Factor trabajo
(*)
s de e s c a la :
Nivel de
producción
un e je m p lo
Rendimientos
1 16 1 .0 0 0
2 3 2 2 .0 0 0 C o n s ta n te s
2 3 2 1 .7 0 0 D e c re c ie n te s
2 3 2 2 . 2 0 0 C re c ie n te s
(*) Unidades físicas de factor (en nuestro caso, la planta y ei equipo
necesario para producir helado).Sólo fines educativos - FreeLibros

115. 9 6 - CAPÍTULO S - LR EMPRESA: PRODUCCIÓN. COSTOS V SENEflCÍOS
üñ elem ento clave para poder fijar el precio a un nivel
que perm ita com petir en el m ercado. P or ello, el costo
es una variable estratégica para la em presa.
Costos contables y costos explícitos
A ntes de analizar los distintos tipos de costos, debe se­
ñalarse que en Econom ía el concepto de costo utilizado
es más am plio que el em pleado en el ám bito contable,
el cual se corresponde con el gasto m onetario en que se
incurre por la utilización de los factores productivos. En
Econom ía, el concepto de costo relevante es el costo de
oportunidad e incluye los costos ex p lícito s o contables
y los im plícitos o costos de los factores que no exigen
un desem bolso de dinero. Cuando la em presa contrata
los recursos en el m ercado, el costo m onetario de e'stos
coincide con el costo de oportunidad; en cam bio, cuan­
do se obtienen en el seno de la em presa, el costo conta­
ble puede ser inferior al costo de oportunidad, pues el
factor productivo en cuestión podría utilizarse en una
actividad alternativa.
Í
Los costos explícitos son los costos de los factores
que exigen a la em presa un desem bolso de dinero;
por el contrario, los costos im plícitos son aquellos
que no exigen a la em presa tal desembolso.
Costos económicos y costos de oportunidad:
un ejemplo
Para explicar ia diferencia entre costos contables o
explícitos, costos im plícitos y costo de oportunidad
recurrim os a un ejem plo. Supongam os que un pequeño
fabricante de helado desem bolsa 10.000 pesos por mes
para pagar las m aterias prim as que necesita y el sueldo
de un em pleado. D ado que utiliza un local de su propie­
dad, no tiene que gastar dinero en alquiler, pero la sum a
m ensual que pagan otras em presas por locales similares
es de 5.000 pesos. P or otro lado, este pequeño em pre­
sario sabe que si se em please com o electricista (que era
su profesión) ganaría 2.000 pesos al mes.
Para calcular los costos totales en los que incurre
la em presa, em pecem os por determ inar los costos
explícitos o contables. Com o se dijo, por las m aterias
prim as y sueldos paga m ensualm ente 10.000 pesos. En
consecuencia:
C ostos contables = C ostos explícitos = 10.000 pesos
Estos no son, sin em bargo, todos los costos en los
que incurre. Si bien la em presa no paga p o r utilizar el
local, está renunciando a los 5.000 pesos q u e podría
obtener por darlo en alquiler, lo cual im plica un costo
de oportunidad. Asim ism o, el em presario ren uncia a
2.000 pesos al mes por trabajar en su propia em p resa en
lugar de desem peñarse com o electricista. P or lo tanto:
Costos im plícitos = 5.000 pesos 4- 2.000 pesos
= 7.000 pesos
El costo d e o p o rtu n id a d en que el em presario
incurre por dedicarse a producir helado, esto es, el costo
económ ico, será la sum a de los costos explícitos y los
costos implícitos:
C o sto económ ico = C o sto s ex p lícito s +
+ C ostos im p lícito s = 10.000 pesos + 7.000 p eso s =
17.000 pesos
El costo económ ico incluye tanto los costos explíci­
tos com o los im plícitos, valorando los factores p ro d u c­
tivos según el criterio del costo de oportunidad. Este
será el concepto que utilizarem os al analizar los costos
de producción en el resto del capítulo.
8 El costo económ ico considera e! costo de
i oportunidad de todos los recursos utilizados, esto
1 es, lo que todos los recursos podrían ob ten er en
2 su m ejor uso alternativo.
5.3.1 Los c o s fo s a c o rto p lazo
A l analizar los costos de producción, tam bién debe
distinguirse entre el corto y el largo plazo, pues existen
distintos tipos de costos según el plazo en que se tom en
las decisiones. De hecho, el corto y el largo p lazo se
refieren a la perspectiva tem poral considerada p a ra ela­
borar los planes de la em presa y guardan relació n con
la posibilidad de m odificar los factores fijos y red u cir
los costos de producción.
Así, por ejem plo, las instalaciones donde se ubica
la fábrica de nuestro ejem plo y el equipo n ecesario
(m aquinaria, m obiliario, instalaciones, etc.) son facto­
res fijos, pues a corto plazo no pueden adaptarse con
facilidad a las fluctuaciones de la producción y, ad e­
m ás, requieren un m antenim iento. L os costos q u e g en e­
ran los factores fijos y que no dependen del volum en
de producción se denom inan co sto s fijos. D e hecho,Sólo fines educativos - FreeLibros

116. - ECOHOHÍfl. P fim c iP IO S V flPLICRCJOHES - 9 7
las instalaciones iniciales de cu alq u ier fábrica se calcu­
lan con base en el volum en de actividad q u e se espera
alcanzar en años futuros y es lógico q u e al principio una
parte de las instalaciones perm an ezca d esocupada; no
obstante, originan determ in ad o s costos (m antenim ien­
to, am ortización, etc..) que no d ependen del volum en de
producción y que form an parte d e los co sto s fijos.
P or otro lado, los co sto s q u e varían co n el nivel de
producción y están asociados a los factores variables
son los c o sto s v a ria b le s . E l c o sto to ta l es la sum a de
los costos fijos y los costos variables.
• L os c o sto s fijo s \C F ) son los costos d e los factores
fijos d e la em p resa y, p o r lo tanto, a co rto plazo son
independientes del nivel de producción.
• Los co sto s v a ria b le s (C V ) dependen de la cantidad
em pleada de lo s factores variables y, p o r lo tanto,
del nivel de producción.
. • L os co sto s to ta le s (C T ) son iguales a los costos
fijos m ás los costos variables y representan el m enor
gasto necesario para producir cad a nivel d e outpui.
C T = C F + C V
Los costos m argínales y los costos medios
A p a rtir del c o sto total se o btiene el c o sto m a rg in a l
(C M ), q u e m ide la variación q u e se produce en el costo
total cuando la can tid ad p ro d u cid a se increm enta en
una unidad.
A n alíticam ente, el costo m arginal se expresa com o
sigue;
Aq
1 El c o sto m a rg in a l (C M ) es el costo adicional
8 o extra ligado a la producción de una unidad
I adicional de un bien. L a curva d e C M tiene
i un tram o decreciente, alcanza un m ínim o y,
| p osteriorm ente, tiene un tram o creciente.
E n térm inos del C u ad ro 5.5, el costo m arginal nos
d ice qué es lo que ap o rta al costo total d e la fábrica la
p reparación de un k ilo de h e la d o adicional. A sí, el costo
m arginal del p rim e r k ilo de helado es 22,5 pesos, que
es la d iferen cia entre el costo total incurrido al producir
u n a unidad y el costo total cuando no se produce nada;
;! Cuadro S.S - L
Producto total
producción
(kilos de helado)
Q
OS C05Í0S
Costo fijo
(pesos)
CF
de la p ro d u c
Costo variable
(pesos)
CV
ción de fíela
Costo total
(pesos)
CT
do n
Costo marginal
(pesos)
CM
Costo fijo medio
(pesos)
CFMb
Costo varíabie medio
(pesos)
CVMe
Costo total medio
(pesos)
CTMe
0 45 0,0 45,0 \ co indefinido co
1 45 22,5 67,5 ^ ^ -2 2 ,5 45,0 22,5 67,5
2 45 35,0 80,0 ^ 12,5 22,5 17,5 40,0
3 45 45,0 90,0 - = ~ - ^ 1 0 ,0 15,0 15,0 30,0
4 45 52,5 97,5 7,5 11,2 13,1 24.3
5 45 62,5 107,5 ^ 10,0 9,0 12,5 21,5
6 45 77,5 122,5 v . 15-0 7,5 12,9 20,4
7 45 93,7 138,7 16.2 6,4 13,3 19,8
8 45 115,0 160,0 ^ ^ 2 1 ,2 5,6 14,3 20,0
9 45 1-13,7 188,7 - - 28,7 5,0 15,9 20,9
10 45 177,5 222,5
--------^ 3 3 ,7 4,5 17,7 22,2
CF - 45 pesos.
CV= 2,8 ■ 12,5 = 35 pesos.
CT = CF + C T = 45 + 35 pesos ® 80 pesos.
CAÍ = ACT/Aq = (80 - 67,5) = 12,5 pesos.
CFAíe = CF/q = 45/2 = 22,5 pesos/kilo.
CVAfe = CF/q = 35/2 = 17,5 pesos/kilo.
CTAíe = CT/q = 80/2 = 40 pesos/kilo.
( ) Como nota aclaratoria se presentan las definiciones de los distintos tipos de cos­
tos y, asimism o, se evalúan para el caso de que se produzcan 2 kilos de helado.
E n el caso del CM lo que se mide es ei increm ento en el costo total al pasar de
producir 1 kilo de helado a producir 2 kilos de helado. Los datos de este cuadro
son consistentes cpn los del Cuadro 5.1, si bien en el presente cuadro la magnitud
que varia de forma unitaria es la producción y en el Cuadro 5.1 era la cantidad
de trabajo.Sólo fines educativos - FreeLibros

117. 9B - LlirtlBLU 5 - LH tnCHfcSH; PK U U U LUI UN. ÜUSIUS Y HfcKtHCIUS
ello equivale a decir que se incurre en unos costos fijos
de 45 pesos. El C M de preparar el segundo kilo de hela­
do es 12,5 pesos, y sigue dism inuyendo hasta alcanzar
un valor de 7,5 pesos; a partir de este valor el costo
marginal aum enta (Cuadro 5.5).
Esta evolución del costo m arginal se explica por la
existencia de rendim ientos crecientes en una prim era
fase, que hacen que el costo marginal dism inuya, pues
los nuevos trabajadores contratados añaden más a la
producción que al costo. En una segunda fase, com o
ya se señaló al estudiar el producto m arginal, los rendi­
mientos marginales son decrecientes, lo que justifica el
aum ento de los costos m arginales a partir de un cierto
nivel, pues los nuevos trabajadores disponen de menos
capital (edificios, instalaciones, etc.) para trabajar y su
productividad se reduce; esto lleva a un aum ento de los
costos marginales.
L a form a en “U ” de la curva de costos marginales
a corto plazo, que presenta un tram o decreciente hasta
alcanzar un m ínim o y un tram o creciente a partir de este
nivel m ínim o, descansa en la ley de los rendim ientos
decrecientes (véase Figura 5.2).
CM
CTMg
CVM„
(S)
El costo m arginal (C M ) co rta el costo total m ed io (C T M e) y ei
c o sto variable m edio (C V M e) e n sus m ínim os respectivos.
L o s co sto s m e d io s o u n ita rio s
Los costos m ed io s son los costos por unidad de pro­
ducción. El concepto de costo m edio se puede aplicar
a las categorías de costos antes señaladas, esto es, a los
costos fijos, variables y totales.
El costo fijo m edio (C FM e) es el cociente entre el
costo fijo (CF) y el nivel de producción; el costo varia­
ble m edio (CVM e) es el costo variable (CV) dividido
por el nivel de producción, y el costo total medio
(CTM e) es el costo total (C T = C F + CV) dividido por
el nivel de producción u output (q).
De form a analítica, estas definiciones pueden expre-
C T
CFM e =
-----= CFM e + CVMe
q
La c u rv a del costo fijo m ed io (C F M e) m uestra
cóm o este costo dism inuye conform e aum enta la
producción.
Las curvas CTMe y CVMe tienen en esencia la m ism a
form a y pueden describirse com o curvas de costo medio
en form a de “U ”. Tal com o se señaló en el caso de la
curva de costo marginal, la justificación de esta form a en
“U ” descansa en la ley de los rendim ientos decrecientes
y, en particular, en la forma de la curva del PM e.
Ei costo to tal m edio (CTM e) se define com o el cos­
to total dividido por e! núm ero de unidades producidas
(Cuadro 5.5), y nos dice lo que cuesta en prom edio cada
unidad de producto. En el caso de la fábrica de helado,
el CTM e será el costo medio de un helado, inform ación
que se tendrá en cuenta para fijar el precio por unidad de
producto. El costo total medio varía cuando se altera el
nivel de producción. Al aum entar el núm ero de kilos de
helado que se elaboran, el costo total aum enta de m ane­
ra continua, pero el costo por unidad de producción
(costo total m edio), esto es, el costo m edio de un kilo de
helado, prim ero disminuye, después alcanza un m ínim o
y, posteriorm ente, crece. (En térm inos del Cuadro 5.5,
el costo m edio de preparar un kilo de helado pasa de
67,5 pesos a un m ínim o de 19,8 pesos). Com o m uestra
la Figura 5.2, la curva de costos m edios tiene form a
de “U ”, lo que se explica, com o vim os al estudiar la
evolución del producto medio, por la existencia de ren­
dim ientos crecientes en una prim era fase y decrecientes
en una segunda fase.
El fondo de la form a de “U ” , esto es, la cantidad
donde se alcanza el m ínim o de la curva de costo totalSólo fines educativos - FreeLibros

118. - ECONOMIA. PRINCIPIOS V APLICACIONES - 39
medio, suele denom inarse escala eficiente de la em pre­
sa. Si se produce una cantidad m ayor o m enor que esta,
el costo total m edio es superior al mínimo.
¡
La escala m ín im a eficiente es la cantidad de
producción que m inim iza el costo total medio.
La relación entre los costos medios y los costos
marginales
La relación entre los costos medios y los costos m argi­
nales se recoge en la Figura 5.2 y en el Cuadro 5.6. Si
la producción de una unidad adicional hace dism inuir
el costo m edio, el costo marginal será inferior al costo
medio. Por otro lado, si la producción de una unidad
adicional hace que aum enten los costos m edios, el costo
de esa unidad (costo m arginal) será m ayor que el costo
medio. Por consiguiente, la curva de costos marginales
ha de cortar la cun'a de costos m edios en su mínimo.
Esta relación entre el costo m edio y el costo marginal
nos dice que una em presa que pretenda alcanzar el
costo medio m ínim o deberá situarse en aquel nivel de
producción para el cual el costo marginal es igual al
costo medio.
I
Siem pre que el costo m a rg in a l sea m enor que
el costo m edio, este últim o será decreciente.
Siem pre que sea m ayor que el costo m edio, este
últim o será creciente.
5.3.a Las castas medías a larga plazo q los
rendim ientos de escala
Al analizar la producción se habló de rendim ientos o
econom ías de escala (véase apartado 5.2.2) con relación
a la posibilidad de que la em presa alterase las cantida­
des utilizadas de todos los factores productivos (véase
Apéndice A). A este concepto tam bién se puede llegar
a partir del análisis de la cu rv a de costos m edios a
largo plazo. En la Figura 5.3 se presentan los tres tipos
posibles de rendim ientos (crecientes, decrecientes y
constantes) y las curvas de CM eL correspondientes.
• La em presa a) presenta una curva de costos medios
decrecientes, de m odo que una expansión de la
producción va asociada a una reducción del costo
unitario. Si se suponen constantes los precios de
los factores, una disminución del costo unitario es
consecuencia de que el producto crece más rápi­
dam ente que las cantidades requeridas de factores
productivos. Con frecuencia, al referim os a este tipo
de em presa, decim os que disfruta de rendim ientos
d e escala crecientes o econom ías de escala.
• En el caso de la em presa b) se observa que, con­
form e aum enta la producción, tiene lugar un incre­
m ento de los costos m edios por unidad de producto.
Si suponem os de nuevo que los precios de los fac­
tores son constantes, el increm ento en los costos se
debe al hecho de que el producto aum enta menos
que proporcionalm ente respecto del incremento de
los factores. En este caso habrá rendim ientos de
escala decrecientes o deseconom ías d e escala.
• El caso c) representa una em presa de costos cons­
tantes, en la que los costos m edios por unidad
de producto no varían al cam biar el volum en de
producción. A quí el producto y los factores pro­
ductivos varían en la m ism a proporción, y se dice
que la em presa m uestra ren d im ien to s d e escala
co n stan tes.
L a existencia de costos medios constantes puede
explicarse a partir de la hipótesis de la reaplicación o de
réplica, en el sentido de que, si todos ios factores pro­
ductivos pueden variar librem ente, siem pre es posible
increm entar el producto en un m últiplo entero, aum en­
tando la cantidad de cada uno de los factores em pleados
en ese m ism o múltiplo.
La fo rm a en "U " de la cu n 'a de costos medios a
largo plazo de la Figura 5.4 se debe a que se supone que
la em presa experim enta, para distintos niveles o tram os
de output, econom ías de escala, rendim ientos de escala
constantes y deseconom ías de escala, respectivam ente.
L a c u rv a de costos m ed io s a la rg o plazo tiene
una form a de “U ” m ucho más abierta que la
i curva de costos m edios a corto plazo.
f L a fo rm a d e la cu rv a de C M eL se describe
I en función de las econom ías y deseconom ías
¡ de escala. Cuando hay rendim ientos de escala
| crecientes, el CM eL dism inuye conform e aum enta
I el nivel de producción; cuando hay rendim ientos
I de escala decrecientes, el CM eL es creciente;
I cuando hay rendim ientos constantes de escala, el
1 CM eL es plano.Sólo fines educativos - FreeLibros

119. IDO - CIIPÍTULO S - LR EflPRESR: PRODUCCIÓN. COSTOS V BENEFICIOS
CMeL
~~~
---------CMeL
CMeL
CMeL.
CMeL
CMeL
Q Q Q
Producción P roducción P roducción
a) b ) c)
R endim ientos crecientes de escala R endim ientos decrecie ntes de escala R endim ie ntos constantes
o econom ías de escala. o deseconom ias de escala. de escala.
C u ando hay rendim ientos crecien tes los CMeL d e c re c e n (gráfico a); s i lo s ren d im ien to s so n d ec recien te s lo s CMeL c re c e n (g rá fico h),
y si ex isten rendim ientos constan tes los CMeL so n constan tes (gráfico c). E l parám etro d e escala es el n ú m ero p o r e i q ue se m u ltip lica
la can tidad de todos los factores d e p ro d u cció n a p a rtir d e una d eterm in a d a esc a la d e aplicació n d e estos.
CM e
C M eC
con fábrica
pequeña
C M eC
con fábrica
m ediana
C M eC
con fábrica
grande
CM eL
E conom ías
de
escaia
R endim ientos
constantes
de escala
D eseconom ias
de
escala
P roducción
D ebido a q ue en e i largo p lazo la em p re sa tien e m ás flexibilidad, ios co sto s m e d io s de co rto p lazo están p o r e n c im a d e los co sto s m edios
d e largo plazo.Sólo fines educativos - FreeLibros

120. - ECONDHÍH. PRINCIPIOS V fiPLICNCIONES - 101
De su definición se deduce que el costo medio es, en tér­
minos geométricos, la pendiente de los radios vectores
trazados desde el origen de coordenadas a cada uno de
los puntos de la curva de costos totales (véase Apéndice
Capítulo 1). Estas pendientes en una primera fase disminu­
yen y posteriormente aumentan (Figura I).
Por otro lado, el costo marginal, ACT/Aq, viene dado por
la pendiente de la tangente a cada uno de los puntos de la
curva de costos totales (o variables). Las curvas de costos
medios y marginales tienen forma de “U”, pues tanto las
pendientes de los radios vectores respectivos (en el caso de
los costos medios) como la pendiente de la tangente a la
curva en cada uno de sus puntos (es decir, el costo marginal),
en primer lugar decrecen, luego alcanzan un mínimo (que en
el caso de la curva de costo marginal se corresponde con el
punto de inflexión de la curva de costo total) y, finalmente,
durante otro tramo, crecen.
La Figura I muestra la relación entre CT y CTMe. Para
cualquier nivel de producción, tal como q { o q2, podemos
obtener la curva de CTMe midiendo la pendiente del radio
vector trazado desde el origen hasta el punto correspon­
diente sobre la curva CT. Al nivel de producción q3 los cos­
tos totales medios alcanzan su mínimo, puesto que, hasta
el punto C, la pendiente de cualquier radio vector trazado
hasta la curva CT va disminuyendo y, a partir de! punto C,
comienza a aumentar.
La Figura II muestra la relación entre CT y CM. La curva
de costo marginal se deriva de las respectivas pendientes de
las tangentes trazadas a la curva de costo total a diferentes
niveles de producción, tales como q2, q3 y q¿. Los cos­
tos marginales alcanzan su punto mínimo en el punto de
inflexión 8 sobre la curva CT, a una tasa de producción q-,.
Obsérvese que al nivel de producción q3, la tangente a la
curva de CT en el punto C es también el radio vector trazado
desde el origen. De esta manera, a este nivel de producción,
el CM y el CTMe serán iguales. Ello implica que la curva de
CM corta la de CTMe en el mínimo de esta, ya que en ese
punto ambos costos coinciden (véase Figura 5.2).
F ig u ra F ig u ra II
CTM e
a’)
CM
0.4 Las decisiones de producción de la
empresa q la maximización de los beneficios
La decisión básica que toda em presa debe tom ar es la
cantidad que producirá, y ésta dependerá del precio
ai que pueda venderla y del costo de producción. En
el proceso que sigue para determ inar la cantidad de
producto que colocará en el m ercado, la em presa se
guía por el deseo de m axim izar los beneficios, defini­
dos com o la diferencia entre los ingresos totales y los
costos totales:
B eneficio (B) = Ingresos totales (IT )
- Costos totales (CT)
[5.1]Sólo fines educativos - FreeLibros

121. 1 0 2 - CRPIIULD S - Lf) EMPRESA: PRODUCCIÓN. COSIOS V BENEFICIOS
El ingreso total (IT) se calcula m ultiplicando el pre­
cio de venta del producto o servicio (P ) p o r ei núm ero
de unidades vendidas (q).
En este apartado se analizan los principios generales
que guían a toda em presa en su intento de maximizav
los beneficios. Com o veremos en el C apítulo 6, estos se
particularizan de distinta form a según el tipo de mercado
en el que actué la em presa, esto es, com petencia perfecta,
m onopolio, oligopolio o com petencia m onopolista.
Los beneficios económicos y los beneficios contables
L a diferencia entre costo económ ico y costo contable
presentada en el apartado 5.3 determ ina que tam bién
debam os distinguir entre beneficio económ ico y bene­
ficio contable.
La F igura 5.5 m uestra la diferencia entre el b ene­
ficio económ ico y el beneficio contable que, com o ya
se h a señalado, se debe a que el beneficio contable no
tiene en cuenta los costos im plícitos (en el ejem plo
analizado son de 7.000 pesos). E ste hecho explica
que norm alm ente el beneficio contable sea m ayor que
el beneficio económ ico. Para que un negocio resulte
rentable desde un punto de vista económ ico ei ingreso
total debe cubrir lodos los costos de oportunidad, tanto
los explícitos com o los im plícitos.
Las diferencias entre beneficio contable y beneficio
económ ico aconsejan evaluar con rig o r lo que signi­
fica que el beneficio económ ico pueda ser negativo,
nulo o positivo, tem a que se aborda en el subepígrafe
siguiente.
El beneficio eco nóm ico es el ingreso total m enos
el costo total, incluidos los costos explícitos y
los im plícitos. El b en eficio c o n ta b le es igual al
ingreso total m enos el costo explícito total.
El beneficio económ ico incluye, por lo tanto, el costo
de oportunidad de todos los recursos utilizados, esto es,
lo que todos los recursos podrían obtener en su m ejor uso
alternativo. De esta form a el cálculo del beneficio eco­
nóm ico perm ite com parar lo que obtienen los recursos
utilizados por la em presa con aquello que esos m ism os
recursos podrían obtener si se em pleasen en su m ejor
opción alternativa. Así, para explicar el com portam iento
de la em presa desde un punto de vista económ ico, es
preciso utilizar el concepto de beneficio económ ico.
Volviendo al ejem plo presentado en el apartado 5.3
sobre el pequeño fabricante de helado, y suponiendo
que m ensualm ente este obtiene unos ingresos totales de
19.000 pesos, resulta interesante analizar las diferencias
entre el beneficio económ ico y el beneficio contable.
R ecuérdese que el costo explícito o contable en que
incurría el fabricante de helado era 10.000 pesos y que
los costos im plícitos eran de 7.000 pesos. D e esta form a
las diferencias entre el beneficio económ ico y el benefi­
cio contable pueden expresarse com o sigue:
B eneficio Ingreso C ostos 9.000
contable “ total “ explícitos pesos
Beneficio
económ ico
Ingreso
total
C osto total
de
oportunidad
2.000
pesos
C ó m o v e u n e c o n o m is t a
u n a e m p re s a
C ó m o v e u n c o n t a d o r
u n a e m p r e s a
o
o
o
o
íA
O
O)
c
C a s to
to t a l d e
o p o r tu n id a d
O
O
O
oí
o
uj
£
O)
c
E n E co n o m ía s e incluyen to d o s los co sto s de o p o rtu n id a d
cu a n d o se an a liz a u n a em presa, m ie n tras q u e d esd e u n a p e rs­
p ec tiv a co n tab le so lo se m id en los co sto s ex p lícito s. P o r ello el
b en e ficio ec o n ó m ic o es m e n o r que el b en e ficio co n tab le.
S.4.1 La m axim iza cion de los b e n e ficio s y los
ingresos m arginales
L a m axim izacion de los beneficios se alcanza cuando la
diferencia entre los ingresos totales y los costos totales
es m áxim a. C om o se desprende del análisis de la Figura
5.6, la diferencia positiva m áxim a entre los ingresos to­
tales y los costos totales se logra en el punto en el cual
la pendiente de la curva de ingresos totales es igual aSólo fines educativos - FreeLibros

122. - ECONOMÍA. PAINCIFIOS f APLICACIONES - 103
C osto total (CT)
Ingreso total (IT)
L a em p re sa m ax im izad o ra de beneficios p ro d u c irá aquella
cantidad p a ra la cuai ia d iferen cia p ositiva en tre el ingreso
total (IT) y el costo total (CT) se a m áxim a. E n e s ta situ ació n
e i ingreso m arginal es igual al co sto m arginal. E n térm inos
gráficos e l CM se m id e p o r la pen d ien te d e l CT y e l ÍM p o r la
pen d ien te del IT. E l b eneficio es m áx im o c u a n d o se igualan
am bas pendientes.
la pendiente de la curva de costos totales. D ado que la
pendiente de una curva m ide el cam bio experim entado
por la variable representada en el eje de ordenadas
cuando cam bia la variable representada en el eje de
abscisas, en realidad la m axim ización del beneficio lo
que exige es que el costo m a rg in a l (C M ) sea igual al
in g reso m a rg in a l (/M ).
El in g reso m a rg in a l se define com o el cam bio del
ingreso total que se produce cuando se altera en una
unidad la cantidad producida.
Variación del ingreso total
IM = derivado de la venta de
1 unidad más de producto
A IT
ATT
A sí, pues, toda em presa que trata de m axim izar su
beneficio lanzará al m ercado aquella cantidad de pro­
ducto para la que se cum pla la siguiente condición:
Ingreso m arginal = costo m arginal
La em presa m axim iza su beneficio total en el pun­
to en el que no es posible obtener ningún beneficio
adicional increm entando la producción, y esto ocurre
cuando la últim a unidad producida añade lo m ism o al
ingreso total que al costo total. O bsérvese que la em pre­
sa increm enta el beneficio total siem pre que el ingreso
adicional generado por la últim a unidad vendida resulte
ser m ayor que su costo m arginal. P or otro lado, siem pre
que el ingreso m arginal sea m enor que el costo m argi­
nal, será posible aum entar los beneficios reduciendo
el nivel de producción. En consecuencia, la em presa
únicam ente m axim izará su beneficio en aquel nivel de
producción en el que se equilibren el ingreso marginal
y el costo m arginal (A péndices B y C).
El nivel de producción que m axim iza el beneficio
o nivel de producción óptim o tiene lugar cuando
el ingreso m arginal es igual al costo marginal,
esto es, cuando se cum ple que IM = CM.
5.4.2 La m axim izaciO n de los beneficios:
las decisiones de producción
Para evidenciar la relación existente entre las decisiones
de producción por parte de la em presa y los beneficios,
retom em os la ecuación 5.1 del texto:
Beneficio (B) = Ingresos totales (IT) - Costos totales (CT)
C on respecto a esta expresión cabe plantear tres
posibilidades:
1. Beneficios norm ales.
2. Beneficios extraordinarios.
3. Pérdidas.
1. B eneficios n o rm a le s o n u lo s (IT = C T = > B = 0)
C uando la em presa logra igualar los ingresos totales y
los costos totales, el beneficio es igual a cero y se dice
que obtiene beneficios norm ales o contables, pues los
costos totales com prenden todos los costos de produc­
ción, incluido el costo de oportunidad del capital y la
gestión aportada por los propietarios de la empresa.
Para presentar el análisis de la m axim ización de
los beneficios en térm inos unitarios o m edios, tal
com o hemos llevado a cabo el estudio de los costos,
dividam os los ingresos totales y los costos totales por
la cantidad producida p o r la em presa. De esta forma
f C T x
obtenem os, por un lado, el costo m edio CMe = —
^ <]
y, por otro, los in g reso s m ed io s (IM e), que equivalen
al precio de mercado:Sólo fines educativos - FreeLibros

123. 1 0 4 - C fiP llliL Ü S - LO EMPflESO: PRODUCCIÓN. COSTOS V BENEFICIOS
De esta forma, si I T = CT, resulta tam bién que JMe
= CTMe. O, lo que es lo m ism o, que P = CTM e. Así,
pues, la em presa obtiene beneficios norm ales o nulos
cuando el precio es igual al costo total m edio.
j Un beneficio eco nóm ico n o rm a l o n u lo
j significa que la em presa obtiene lo m ism o que
¡ lo que obtendrían los recursos utilizados en su
j m ejor opción alternativa.
2. B eneficios e x tra o rd in a rio s {IT > C T = > B > 0)
L a segunda posibilidad es que los ingresos totales sean
superiores a los costos totales. En este caso direm os
que la em presa obtiene beneficios extraordinarios, en
el sentido de que son superiores a los norm ales de la
explotación.
En térm inos unitarios o m edios, que la em presa
obtenga beneficios extraordinarios equivale a decir que
el ingreso m edio, o sea, el precio, es m ayor que el costo
total m edio, lM e > CTM e, o que P > CTM e. A sí pues,
cuando el precio de m ercado es superior al costo total
m edio, la em presa obtiene beneficios extraordinarios.
1 Un beneficio eco nóm ico positiv o o
1 e x tra o rd in a rio significa que la em presa obtiene
1 m ás beneficios que los que obtendrían los
1 recursos por ella em pleados en su m ejor opción
2 alternativa.
3. P é rd id a s (IT < C T = > B < 0)
L a tercera posibilidad surge cuando los ingresos totales
son inferiores a los costos totales y, p o r lo tanto, la em ­
presa incurre en pérdidas. E sta situación, en térm inos
unitarios, equivale a que P < CTM e.
El caso en el cual la em presa experim enta pérdidas
m erece ser analizado con m ás detalle. Para ello recor­
dem os que, en el corto plazo, los costos totales tienen
dos com ponentes, los costos fijos y los costos variables:
C T = C F + CV. En consecuencia, a partir de [5.1] ten­
drem os que:
C F + [C V - I T ] = Pérdidas
8 Las p é rd id a s o un beneficio económ ico
I n eg ativ o no significa que la em presa tenga
I pérdidas desde el punto de vísta contable, sino
1 sim plem ente que obtiene m enos beneficios que
I los que podría obtener utilizando los recursos en
| la m ejor opción alternativa.
Las pérdidas y la producción
Si tom am os com o referencia la ecuación anterior y
com param os las pérdidas con los costos fijos, obtene­
m os tres situaciones alternativas que debem os analizar
p ara determ inar en qué casos al em presario, aunque
incurra en pérdidas, le convendrá producir.
• P é rd id a s m a y o re s q u e los co sto s fijo s. E sta
situación se dará cuando C V > IT , o sea, cuando
CVM e > P. A sí, pues, cuando el costo variable
m edio sea m ayor que el precio de m ercado, las pér­
didas en que incurra la em presa serán m ayores que
los costos fijos; p o r lo tanto, debería cerrar. D ado
que CVM e > P, la em presa incurrirá en m ayores
pérdidas produciendo que si dejara de producir y
solo tuviera costos fijos.
• P é rd id a s ig u ales a los c o sto s fijo s. E sto es lo
que ocurrirá cuando el C V = IT, lo que equivale a
decir que el CVM e = P. C uando el precio es igual
al costo variable m edio, los únicos costos que q u e­
dan por cubrir son los fijos. En esta situación, a la
em presa le será indiferente producir o no, y a que
si decide hacerlo, las pérdidas en que incurra serán
iguales a los costos que tendría que soportar si no
produjera.
• P é rd id a s m e n o re s q u e los co sto s fijos. U na
em presa incurrirá en pérdidas inferiores a los co s­
tos fijos cuando C V < ¡T, esto es, cuando C VM e <
P. Si el precio de m ercado es m ayor que el costo
variable m edio, quiere decir que en p arte se están
cubriendo los costos fijos, de form a que las p érd i­
das en las que se incurre al producir son inferiores
a los costos fijos. En esta situación, el em presario,
aun teniendo pérdidas, decidirá producir. Su deseo
de m axim izar los beneficios lo lleva a m inim izar
las pérdidas, es decir, a cubrir parte de los costos
fijos, pues tendría que afrontarlos aunque dejara de
producir.Sólo fines educativos - FreeLibros

124. - ECDHOHÍí!. PfllHCIPIDS ¥ ÍIPLICflElIlHES - IOS
En el texto se ha presentado el concepto de costos de
largo plazo y el análisis se ha centrado en la relación
entre los costos m edios de corto plazo y de largo plazo
y en los rendim ientos de escala. En este apéndice el én­
fasis se pone en el análisis gráfico de los distintos tipos
de costos de largo plazo y su relación con ios costos de
corto plazo.
S.fU Los casfos de largo plazo
La curva de costos totales de largo plazo (CTL) se ob­
tiene suponiendo que la em presa tiene tiem po suficien­
te. dados unos precios concretos de los factores, para
ajustar la cantidad em pleada de cada factor productivo
de form a que alcance el costo de producción más bajo
posible (Figura 5.A. 1). Esta se n d a d e exp an sió n de la
em presa, o curva de planificación de costos, que se ob­
tiene uniendo puntos tales com o el A , el B y el C, es la
envolvente de las curvas de costos totales a corto plazo
(CTC) en el m ínim o nivel de costo para cada nivel de
producción, esto es, para cada planta específica. Las
curvas C TC X, CTC2 y CTC3 corresponden a tres tam a­
ños distintos de planta.
5.8.2 Los costos m edios de largo plazo
Para deducir la curva de co sto s m ed io s de la rg o plazo
(C M eL ) supongam os que la em presa está produciendo
a corto plazo un volum en de producto q0, utilizando las
cantidades deseadas de factores (Figura 5.A.2). Si aho­
ra decide producir q x, dentro del corto plazo solo podrá
hacerlo alterando la cantidad utilizada de factores varia­
bles. A m edida que el tiem po se extiende hacia el largo
plazo, podrá tam bién adaptar las cantidades de factores
fijos a la nueva producción, es decir, podrá elegir el ta­
m año más adecuado de la planta o fábrica. Esto indica
que los costos totales de producir q x serán m ayores a
corto que a largo plazo, debido a esa lim itación en el
uso de factores a la que se enfrenta la em presa.
De esta form a resulta que, si una em presa desea variar
su producción d e q0 a q¡ (Figura 5.A.2) sin ajustar su
planta y equipo, no m inim izará los costos. L a cantidad
q x puede producirse ai costo representado por el punto C,
pero solo si la dim ensión de la planta y la organización
se ajustan a esa cantidad; si se produce q x con una planta
adaptada para producir c/0 el costo será superior. En par­
ticular, sería el representado por el punto B.
L a cu rv a d e costos totales d e largo p lazo (C TL) es la ta ngente
o envolvente d e las curvas de co sto s totales a corto plazo
(CTC).
CM eL
C M eC
CMeC.
CMeL
‘ C\
% ■ 7 ,
P roducción
L a cu rv a de co sto s m edios de largo p la zo , CMeL, m u e stra el
co sto m edio m ínim o de p ro d u c ir ca d a cantidad. A ca d a tam año
de la p la n ta le co rresp o n d e u na curv a d e co sto to ta l m ed io de
c o rto p la zo , q ue m uestra los co sto s m edios de producción, u ti­
lizan d o un tam año dad o d e la p la n ta y variando las cantidades
d e fac to r variable.Sólo fines educativos - FreeLibros

125. 10G - CAPÍTULO S - LA EMPRESA: PRODUCCIÓN. COSTOS 1 BENEFICIOS
D e acuerdo con lo señalado, se infiere, por un lado,
que cada punto de la curva de costos de largo plazo ha
de representar una com binación óptim a de factores, en
el sentido de que resulta un costo p o r unidad de pro­
ducto inferior al que se produciría utilizando cualquier
otra com binación y, por otro, que los costos de corto
plazo estarán por encim a de los costos indicados por la
curva de costos de largo plazo, excepto en aquel punto
que representa el nivel de producción para el que fueron
diseñados la planta y el equipo. A dem ás, conform e nos
alejem os de la proporción óptim a de factores, m ayor
será la divergencia entre los costos m edios unitarios de
corto plazo y de largo plazo.
I
L a c u rv a d e costo m edio d e la rg o p la zo
(C M eL) m uestra el costo m edio m ínim o de
producción cuando todos los factores productivos
son totalm ente variables.
E n térm inos gráficos, se observa que la curva de
costos m edios de corto plazo es tangente a la curva de
costos m edios de largo plazo en aquel nivel de produc­
ción para el cual la cantidad de factor fijo es la apro­
piada, m ientras que perm anece por encim a de eila para
todos los dem ás niveles de producción. L a curva CM eL
aparece así com o la c u rv a en v o lvente de las curvas de
costos m edios de corto plazo.
Si repetim os el proceso para cualquier otro nivel de
producción, se com prueba que cada punto de la curva
C M eL está asociado con una curva de costos de corto
plazo. La Figura 5.A.3 m uestra que, cuando la curva
C M eL tiene form a de “U ”, cada curva de costos m edios
de corto plazo toca dicha curva en un punto y perm ane­
ce por encim a de ella en todos los dem ás. Los puntos de
tangencia entre la curva C M eL y las distintas curvas de
costos m edios de corto plazo se encontrarán en el tram o
descendente de las respectivas curvas para niveles de
producción inferiores al m ínim o de la curva de costos
m edios de largo plazo, y en el tram o ascendente de
dichas curvas para niveles de producción superiores al
m ínim o. Por lo tanto, de todos los puntos de tangencia,
solo uno se corresponde con el m ínim o de am bas cur­
vas. A este punto se lo denom ina d im en sió n ó p tim a .
5 J . 3 La curva de casta m arginal de larga plaza
A sí com o a partir de la curva de costos totales de largo
plazo hem os trazado la curva de costo m edio de largo
plazo, tam bién podem os trazar la curva de costo m argi­
nal de largo plazo.
La cu rv a d e costo m a rg in a l d e la rg o plazo
(C M L ) m uestra el costo adicional necesario para
I obtener una unidad más de producción cuando
¡ todos los factores son totalm ente variables, de
| form a que éstos se pueden m odificar óptim am ente
| a fin de m inim izar los costos.
Si se com paran el CM L y el C M C , puede argum en­
tarse que el C M L siem pre aum enta a un ritm o m ás lento
que el C M C de una planta cualquiera (Figura 5.A .3). La
justificación de este hecho radica en que a largo plazo
los rendim ientos decrecientes son m enos im portantes,
pues pueden aum entarse tanto los factores fijos com o
los variables cuando se increm enta la producción.
En este sentido, debe señalarse que el C M C que
corresponde a una planta fija cualquiera (por ejem plo,
C M C, en la Figura 5.A.3) será inferior al CM L en los
niveles de producción bajos, pero superior en los nive­
les de producción elevados cuando los rendim ientos
decrecientes sean im portantes.
La curva de CM L tiene la m ism a relación con la
C M eL que la curva de costo m arginal de corto plazo
con la curva de costo total m edio de corto plazo. Así,
cuando la curva CM L se encuentra p o r debajo de C M eL,
esta es descendente, m ientras que si se encuentra por
encim a, la curva CM eL es ascendente. A m bas curvas se
cruzan en el m ínim o del C M eL (F igura 5.A .3).
A m p lia m o s !a g a m a d e curvas d e c o s to s m e d io s d e c o rto p la z o
(iC M eO q u e ap a recían en la F ig u ra 5 .A .2 y p re se n ta m o s d ife ­
ren tes cu rv a s d e co sto s m edios y m a rg in a le s d e c o rto y largo
p la zo . L a c u rv a d e CML co rta e n s u m ín im o la c u rv a d e CMeL,
c o in cid ien d o , o b v iam en te, co n u n d e te rm in a d o m ín im o d e las
cu rv a s d e co rto p la zo . E l p u n to D e s la d im e n sió n ó p tim a .Sólo fines educativos - FreeLibros

126. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS
1 APLICACIONES - I D 7
Corto plazo
La relación entre la teoría de la producción y la de los costos
se explícita al analizar la función de producción de corto
plazo y la ecuación de costos definida para unos precios
concretos de los factores. Para hacer compatible la expo­
sición con la realizada en el Apéndice B, supongamos que
la función de producción de corto piazo es q = / (L, K ),
donde L es la cantidad empleada de trabajo y K denota que
el volumen de capital está dado. Siendo iv el precio del tra­
bajo y r el precio del capital, el costo total (C T) de emplear
cualquier volumen de L y K, así como las demás ecuaciones
de costo, se pueden expresar como sigue:
C T = C V + C F = w L + r - K [5.A.1J
[5.A.2]
y costo marginal tendrán forma de “U” a causa de la forma
de “U” invertida que presentaban las curvas de productivi­
dad media y marginal del factor variable (Figura 5.1 b).
A la vista de estas ecuaciones, cabe destacar dos
hechos:
1. Los costos marginales de la empresa solo incorporan
costos variables.
2. La forma en “U” de las curvas de costos de corto plazo
no se debe al hecho de que exista un factor fijo, sino a que
los rendimientos del factor son variables.
Largo plazo
A largo plazo, la función de producción se expresará como
q = f (L, K ), y la ecuación de costo total se escribirá como
sigue: C T L = w L + rK. De esta forma podemos expresar el
costo medio y el costo marginal de largo plazo (definido
este como !a derivada del costo tota!) del modo siguiente:
donde P M eL denota la productividad media del trabajo.
C TM e = C V M e + CFM e
[5.A.3]
[5.A.4]
[5.A.5]
La definición del C M como la derivada del C T con
respecto a la cantidad producida, facilita presentar el CM
como el cociente entre el costo unitario del trabajo (el sala­
rio >v) y el producto marginal del trabajo (P M L). Al analizar
estas ecuaciones se evidencia que la forma concreta de las
distintas curvas de costo de corto plazo dependerá de los
rendimientos de la función de producción de corto plazo de
la empresa. En concreto, las curvas de costo medio variable
, C TL L K
C M eL
--------= iv — + r— = •
»v
• + -
P M eL P M eK
Así, pues, el costo medio resulta ser la suma de los
cocientes entre el costo unitario de! trabajo y el capital y
sus productividades medias respectivas.
El costo marginal de largo plazo es igual a la suma de
los cocientes entre el costo unitario del trabajo y del capital
y sus productividades marginales respectivas.
, r dC TL clL d K iv r
C M L =
--------= vv— + r =-------+--------
d q d q dq P M L P M K
Todas las funciones de costo que hemos definido están
construidas para unos precios dados de los factores produc­
tivos de forma que, cuando estos varíen, las funciones de
costo se desplazarán.Sólo fines educativos - FreeLibros

127. TD8 - CflPlTUL'B :S Lfl EHPUESU:.PRODUCCIÓN. COSIOS y BENEFICIOS
5JB.1 L a fu n d ó n d e p ro d u cció n y la c u rv a iso cu an ta 5 .B .2 L a lín e a iso co sto
Si suponem os que en la producción solo intervienen
dos factores positivos, el trabajo (L) y el capital (70, la
función vendrá dada p o r la siguiente expresión:
q - F (L, K)
que establece el m áxim o nivel de producción que puede
obtenerse de cada com binación de los factores produc­
tivos: trabajo y capital. Sí tom am os com o dato un deter­
m inado nivel de producto q{), la función de producción
indicará las distintas com binaciones de los factores p ro ­
ductivos que perm iten alcanzar i?0. En la Figura 5.B.1 se
representan algunas de las posibles com binaciones que
perm iten producir la cantidad q(l y, unie'ndolas, hem os
trazado una curva que denom inam os curva isocuanta o
curva del m ism o producía. La ecuación d e la isocuanta
correspondiente al nivel de producción q0 se expresa
com o sigue:
K
Pendiente isocuanta =
(e n térm inos a b so lu to s) PM K
La pendiente de ia curva isocuanta es la relación entre el pro­
ducto marginal del trabajo y el producto marginal del capital.
D esde un punto de vista te'cnico, cualquiera de las
com binaciones recogidas en la curva isocuanta es apro­
piada para obtener ia cantidad q(): todas son eficientes
te'cnicamente. El gerente, sin em bargo, está interesado
en m inim izar los costos y debe encontrar la com bina­
ción que genere el m enor costo.
q0 = /(L,K)
D ados los precios de los factores, siendo ve el precio del
trabajo y r el precio del capital, el costo total (C T0) de
em plear cualquier volum en de L y K será:
C Tn = vvL + rK
o sea, la sum a del costo de L unidades de trabajo al pre­
cio unitario vi' y K unidades de capital al precio unitario
r. Para sim plificar la exposición, hem os supuesto que
no hay factores fijos. El conjunto de com binaciones
de factores que pueden com prarse p o r un costo total
determ inado, que denotam os p o r CTÜ, se denom ina
lín ea isocosto. Para representar gráficam ente la línea
isocosto despejem os de [5.B.1] el valor d e K.
[5.B.2]
La pendiente de la isocosto es la razón de los precios
de los factores productivos con signo negativo —
Cuanto m ayor sea el gasto total correspondiente a una
línea isocosto, más alejada se encontrará la isocosto
correspondiente del origen, tal com o se refleja en la
Figura 5.B.2. Las isocostos son paralelas, pues supone­
m os que los precios de los factores perm anecen constan-
( W
tes y, en consecuencia, no se altera la relación I —
ISOCOSTO
Cosía m á s alto
P e rd ie n te (en té rm in o s absolutos)
to d a s las lín e a s
La pendiente de los isocostos es la razón de Jos precios de ios
factores.Sólo fines educativos - FreeLibros

128. - E COHOliín. P A IH O P ID S V BPUCRDIÜHES - 1D9
5.B.3 La minimización de los costos
El análisis conjunto de la curva isocuanta y las rec­
tas isocostos hace posible determ inar la com binación
de los factores productivos que m inim iza los costos
totales (Figura 5.B.3). Esta com binación es óptim a,
pues perm ite obtener el nivel de producto q0 al m enor
costo posible. Para esta com binación debe tenerse en
cuenta que la em presa se m overá a lo largo de la curva
isocuanta buscando m inim izar el costo, y lo logrará
situándose en aquella posición en la cual la curva iso­
cuanta es tangente a la isocosto. C om o se ha señalado,
la pendiente de la isocosto es la relación de los precios
w
de los factores — j , la pendiente de la isocuanta es una
razón de sustitución entre los dos factores, y depende de
la relación entre el producto marginal del trabajo (P M L)
y el producto marginal del capital (PM K). Asi, pues, la
Ampliamos la gama de curvas de costos medios de corto piazo
(CMeC) que aparecían en la Figura 5.A.2 y presentamos dife­
rentes curvas de costos medios y margínales de corto y largo
piazo. La curva de CML corta en su mínimo la curva de CMeL
coincidiendo, obviamente, con un determinado mínimo de las
curvas de corto plazo. El punto D es la dimensión óptima.
condición para m inim izar los costos se alcanza cuando la
razón entre los precios de los factores se iguala a la razón
de los productos m arginales de los factores, esto es:
tu PM L
r ~ P M K
[5.B.3]
A lternativam ente, la condición [5.B.3] puede expre­
sarse com o sigue:
PM L P M K
vu
[5.B.4]
cuyo significado económ ico es que el producto m argi­
nal obtenido p o r el últim o peso tiene que ser el m ism o,
cualquiera sea el factor productivo. E sta condición
recoge el concepto de sustitución en el em pleo de unos
factores por otros. R esulta, adem as, que si m ultiplica­
m os en la ecuación [5.B.4] el producto marginal del
trabajo y del capital por el precio del producto en cuya
elaboración participan am bos factores, obtenem os una
im portante relación entre el valor del producto marginal
de los factores (el v a lo r d el p ro d u c to m a rg in a l de un
factor es el aum ento en el ingreso que obtendría una
em presa utilizando una unidad adicional del factor, y
se obtiene m ultiplicando el producto marginal por el
precio) y el precio de los factores:
VPML VPM K
w
El significado económ ico de esta relación se puede
establecer diciendo que la em presa optim izará su con­
ducta cuando el cociente entre el valor del producto
m arginal generado por cada uno de los factores pro­
ductivos que em plea y el costo unitario del respectivo
factor sea el m ism o. (Véase apartado 9.2).Sólo fines educativos - FreeLibros

129. U na vez analizadas las distintas posibilidades de pro­
ducción que se le plantean a la em presa en función de
los beneficios (apartado 5.4), vam os a centram os en
las im plicancias de la m axim ización de los beneficios
desde una perspectiva analítica.
H em os supuesto que el objetivo de toda em presa es
m axim izar ios beneficios. A nalíticam ente, esta tratará
de m axim izar la función:
= IM (q ) - C M (g) = 0 => ÍM {q) = C M (q)
dq
______________________________________________
A sí, pues, toda em presa que trate de m axim izar
los beneficios igualará el ingreso m arginal al costo
m arginal (*).
(*) La condición del segundo orden del máximo exige que:
B (q ) = l T ( q ) - C T ( q )
d 2 B ( g ) r í l M ( q ) ^ d C M ( q )
d q 2 d q d q
L a condición de prim er orden se expresa com o Esta condición, en términos gráficos, supone que la pendiente de la
sigue: curva de costo marginal es mayor que la de ingreso marginal.Sólo fines educativos - FreeLibros

130. ~ E C D K D M Iñ. PHIHCIPIOS V SPLICflCIOHES - 111
• L a e m p re sa es la encargada de producir y poner en
m anos del público la m ayor parte de los bienes y
servicios existentes en la econom ía.
• La p ro d u c c ió n es un proceso en cadena en ei cual,
por un extrem o, se incorporan algunos factores,
esto es, m aterias prim as y los servicios del capital
y del trabajo y, por el otro, aparece el producto.
La fu n ció n d e p ro d u c c ió n es la relación técnica
que nos dice, para un estado dado de conocim iento
tecnológico, qué cantidad m áxim a de producto se
puede obtener con cada com binación de factores
productivos por período.
Cuando perm anece fija la cantidad de un factor la
productividad total del factor variable, por ejem plo, el
trabajo, aum enta con la cantidad em pleada de trabajo,
pero a partir de un determ inado m om ento lo hace
m enos que proporcionalm ente. Por esa razón, a partir
de un punto determ inado, la productividad marginal
del factor variable em piece a decrecer, tal com o lo
postula la ley de los ren d im ien to s decrecientes.
Las propiedades técnicas de la función d e p ro d u c ­
ción a largo plazo se establecen en torno al concepto
de rendim ientos de escala, es decir, cuando todos
los factores varían sim ultáneam ente en la mism a
proporción. En este sentido, direm os que existen
rendim ientos o econom ías crecientes (decrecientes
o constantes) a escala cuando, al variar la cantidad
utilizada de todos los factores, la cantidad obtenida
de producto varía en una proporción m ayor (m enor o
ia misma).
• La producción conlleva la utilización de inputs,
factores productivos, m aterias prim as y productos
interm edios, lo que genera costos. Éstos dependerán
de la retribución y de la cantidad de factores que se
em pleen en la producción.
• A corto plazo hay dos tipos de costos: los fijos (aque­
llos que no dependen del volum en de producción) y
los v ariab les (que aum entan o dism inuyen según el
nivel de producción). El costo to tal es la sum a de
am bos. Los costos m edios se obtienen dividiendo
el costo respectivo por el núm ero de unidades de
producto obtenido. El costo m a rg in a! es ei que tiene
lugar cuando se produce una unidad adicional.
• La curva de costos to tales a largo plazo se obtiene
suponiendo que la em presa tiene tiem po suficiente,
dados unos precios concretos de los factores, para
ajustar la cantidad em pleada de cada factor producti­
vo de form a que alcance el costo de producción más
bajo posible.
• L a c u rv a de co sto s m ed io s d e la rg o p lazo será
creciente, decreciente o de costos constantes según
los rendim ientos de escala sean decrecientes, cre­
cientes o constantes, respectivam ente.
• El beneficio eco n ó m ico es el ingreso total menos
el costo total, incluidos los costos explícitos y los
im plícitos. El b en eficio c o n ta b le es el ingreso total
m enos el costo explícito total.
• El nivel de producción que m axim iza el beneficio
tiene lugar cuando el ingreso m arginal es igual al
costo m arginal.
Em presa.
Em presario.
Sociedad anónim a.
Propiedad individual.
Sociedad colectiva.
Proceso productivo.
Acciones.
Beneficios.
Función de producción.
Productividad o producto total.
• Productividad o producto marginal.
• Productividad media.
• C orto plazo.
• Largo plazo.
• Ley de los rendim ientos decrecientes.
• R endim ientos de escala.
• Innovación tecnológica.
• Costos económ icos y costos contables.
• C ostos fijos, variables, m arginales y
totales.
C ostos fijos m edios, variables
m edios y totales m edios.
R endim ientos de escala crecien­
tes, constantes y decrecientes.
C urva de costos m edios de largo
plazo y rendim ientos de escala.
Beneficios.
Pérdidas.
Ingreso total.
Ingreso marginal.Sólo fines educativos - FreeLibros

131. 1 1 2 - C A P Í T U L O 5 - L R E M P R E S A : P f l f l f l U C C I Q H . C Q S T D S ¥ O E H E F I C I G S
1. ¿En qué costos incurre una em presa a corto plazo?
Defínalos.
2. ¿Por qué no existen costos fijos de largo plazo?
¿Qué efectos tiene el hecho de que a largo plazo
todos los costos sean variables?
3. C uando los rendim ientos m arginales son decrecien­
tes. ¿cómo son los costos totales? ¿Y los medios?
4. ¿Por qué las curvas de costos m edios y m arginales
tienen form a de “U ” ? ¿Qué relación existe entre los
costos m edios y los m arginales?
5. ¿Existe un tam año m ínim o de producción eficiente
p ara cada em presa? ¿Qué significado tiene este con­
cepto?
6. D efina los siguientes conceptos: ingreso total,
ingreso m edio e ingreso m arginal.
7. ¿Qué quiere decir que la curva de costos totales de
largo plazo es la envolvente de las curvas de costos
totales de corto plazo?
8. ¿Qué diferencia existe entre los conceptos de bene­
ficios norm ales y beneficios extraordinarios?
9. ¿En qué m edida le interesa producir a una em presa
que tiene pérdidas?
10. ¿Cóm o se fijan los precios en el m ercado?
1. Com ente la siguiente afirm ación: Un avance tec­
nológico en una em presa im plica un cam bio de su
función de producción.
2. ¿Es cierto que el óptim o técnico es aquel en el que
coinciden la producción m edia y la m arginal?
3. Una función de producción relaciona:
a) La cantidad producida con los costos.
b) La cantidad producida con el precio de los fac­
tores productivos.
c) L a cantidad producida con la cantidad de facto­
res utilizados.
d) L a cantidad producida con el precio de venta
del producto.
4. Cuando tiene lugar un increm ento del precio de los
factores:
a) La curva de productividad m arginal de estos
factores se desplaza en sentido ascendente.
b) La curva de productividad m arginal de estos
factores se desplaza en sentido descendente.
c) La curva de costo m arginal de estos factores se
desplaza en sentido ascendente.
d) L a curva de costo m arginal de estos factores se
desplaza en sentido descendente.
5. ¿Cóm o cam biaría la curva de costo m arginal si los
precios de los factores se increm entasen un I5%?Sólo fines educativos - FreeLibros

132. DE COMPETENCIA PERFECTA
INTRODUCCIÓN
Cuando el gerente de com pras de una fábrica de harina se
encuentra con que un agricultor al que en las últimas cam­
panas le ha comprado trigo pretende, este año, vendérse­
lo un 10% más caro que el precio de mercado, decidirá
com prar ese cereal a otros agricultores. De hecho, sí el
agricultor desea vender su trigo a un precio superior al de
mercado, tendrá muchas dificultades para conseguir com­
pradores. Esto es así porque el funcionam iento del m erca­
do de trigo se aproxim a bastante al modelo competitivo,
pues hay muchos vendedores y muchos dem andantes, y
ninguno de ellos tiene capacidad para influir en el precio.
Por el contrario, si la em presa que sum inistra el gas
dom iciliario decidiese subir el precio en un 10%, los
usuarios no podrían encontrar un proveedor alternativo,
ya que se trata de un m ercado no com petitivo. Por otra
parte, la cantidad consum ida de este bien no se vería sen­
siblemente alterada, pues cuando hay una instalación de
gas en una casa, no es fácil utilizar otro tipo de energía.
Así, pues, cuando tiene lugar una alteración del pre­
cio de m ercado, los efectos sobre la em presa que decide
m odificar los precios serán m uy distintos según se trate
de un m ercado com petitivo, com o el del trigo, o m ono-
polístico, com o el del gas dom iciliario. Es decir que las
diferencias en las estructuras de los m ercados hacen que
las reacciones ante determ inadas iniciativas sean muy
distintas en unos y otros.
En este capítulo analizarem os el com portam iento de
las em presas que desarrollan su actividad en un entorno
com petitivo, esto es, en m ercados en los que hay muchos
com pradores y m uchos vendedores, de form a que indi­
vidualm ente ni las em presas ni los dem andantes tienen
capacidad para in fluir en los precios.
6.1 La competencia perfecte
En el Cuadro 6.1 se presentan distintas estructuras de
mercado. La com petencia que surja entre un gran núm e­
ro de vendedores que ofrecen un producto o servicio ho­
m ogéneo (com petencia p erfecta) será distinta de aquella
que se genere en un m ercado en el cual los com petido­
res son num erosos pero logran diferenciar el producto
o servicio que ofertan (com petencia m onopolística), y
de aquella en la que participe un núm ero reducido de
vendedores (oügopolío). En el caso extremo, donde la
com petencia es inexistente, el m ercado es controlado por
un solo productor (m onopolio). En cualquiera de estas
situaciones, los productores com partirán el mercado con
un elevado número de com pradores. En general, puede
afirm arse que cuanto m ás alto resulte el núm ero de par­
ticipantes, más com petitivo será el mercado.
Cuadro 6.1 - Tipos do e s tr u c tu ra del m ercado
Número de vendedores
Muchos Pocos Uno
Competencia perfecta Competencia m onopolística Oligopolio Monopolio
(P ro d u c to s id é n tic o s )(P ro d u c to s d ife re n c ia d o s )Sólo fines educativos - FreeLibros

133. 114 - CAPÍTULO E - LA EMPRESA EN LOS MERCRAOS OE COMPETENCIA PERFECTA
Elementos condicionantes de los
distintos m ercados
Los elem entos condicionantes para clasificar los distin­
tos m ercados son los siguientes:
1. Número de empresas que participan. Com o se señala
en el Cuadro 6.1, en un m ercado pueden participar
desde una em presa hasta una cantidad m uy elevada de
ellas. Cuando compiten m uchas em presas y cada una
representa una porción muy reducida de la producción
total se dice que el m ercado está atom izado.
2. Grado de diferenciación de los bienes producidos.
Cuando los bienes producidos por las em presas son
idénticos, se dice que los productos son hom ogéneos.
Por el contrario, cuando es posible diferenciar los pro­
ductos de una em presa de los producidos por las demás,
se trata de bienes diferenciados o heterogéneos.
3. G rado de capacidad que cada em presa tiene indivi­
dualm ente para fija r el precio del producto. En algu­
nos m ercados, las em presas carecen de capacidad
para fijar el precio cuando actúan individualm ente,
m ientras que en otros tienen una gran capacidad para
hacerlo. Ello dependerá, sobre todo, del núm ero de
em presas que venden el producto. Si un m ercado está
form ado por una sola em presa o por un núm ero muy
reducido de éstas, la posibilidad de in flu ir sobre el
precio será elevada. A sim ism o, las em presas tienen
cierto control sobre el precio cuando su producto es
ligeram ente distinto del de los com petidores, m ien­
tras que si los productos son idénticos, esta capacidad
se reduce. C uando u n a em presa puede in flu ir en el
precio de m ercado de! bien que vende se dice que
tiene p o d e r de m ercado.
4. Existencia de barreras de entrada y salida del m erca­
do. En algunos mercados existen impedim entos legales
o tecnológicos para que una empresa ingrese libremen­
te. Estos impedimentos se conocen com o b a rre ra s de
en tra d a. En otros mercados, sin embargo, resulta muy
sencillo para un nuevo competidor entrar, producir y
vender. C uando no hay barreras de entrada, se dice
que en el m ercado existe U bre c o n cu rren c ia.
j Para describir las c a ra cterísticas de u n m e rc ad o
se tienen en cuenta el núm ero de em presas que
participan en él, el grado de diferenciación de los
bienes producidos, la capacidad que cada em presa
individualm ente tiene para fijar el precio del
producto y la existencia o no de barreras de entrada.
Características de ios m ercados competitivos
Los m ercados com petitivos se caracterizan básicam ente
p o r lo siguiente:
1. Las empresas pueden entrar o salir libremente del
mercado. En los m ercados com petitivos existe la Ubre
co n cu rren c ia, es decir, que no hay barreras de entrada
y las em presas pueden entrar y salir libremente.
2. Existe un número elevado de compradores y vendedores.
Esto im plica que la cantidad que cada una de las
em presas participantes ofrece en el m ercado repre­
senta una proporción tan pequeña con respecto a!
total del m ercado que su com portam iento individual
no puede tener efectos perceptibles sobre el precio de
las m ercancías. Los m ercados com petitivos son a to ­
m izad o s, por lo que resulta necesario distinguir entre
la situación de una em presa individual y la situación
general del m ercado.
3. Los bienes ofrecidos p o r los distintos vendedores son
prácticam ente idénticos. D ada la sim ilitud de los
bienes ofrecidos, los consum idores no son capaces
de identificar la em presa que h a ofertado un producto
ni de distinguirlo de los que ofrecen las dem ás. En
los m ercados com petitivos se intercam bian bienes
hom ogéneos.
4. Las em presas individualmente no tienen capacidad
para fija r el precio del producto. D ado que no hay
barreras de entrada, que se trata de un m ercado atom i­
zado y que el producto es hom ogéneo, ninguna em pre­
sa individualm ente puede influir sobre el precio de
venta. Las em presas com petitivas tienen que aceptar
el precio com o un dato, esto es, son p recio -acep tan -
íes, es decir, que venden su producto al precio que ha
fijado el m ercado. De hecho, cada em presa sabe que,
si fíjase un precio por encim a del precio de m ercado,
no podría vender su producción, ya que los consum i­
dores no ignoran que m uchas otras em presas venden
un producto idéntico a un precio menor.
5. E xiste inform ación peifecta. Es preciso que todos
los participantes tengan pleno conocim iento de las
condiciones generales en que opera el m ercado.
C aracterísticas de los m e rc ad o s com petitivos:
| • E levado núm ero de oferentes y dem andantes.
• Producto hom ogéneo.
• E m presa precio-aceptante.
I • Inform ación perfecta.
1 • L ibertad de entrada y salida de em presas.Sólo fines educativos - FreeLibros

134. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS f APLICACIDHES - 115
L a conducta de la em presa competitiva
Para analizar el com portam iento de una em presa com ­
petitiva vam os a centrarnos en algunas de las caracte­
rísticas de los m ercados com petitivos ya señaladas. Así,
pues, cabe recordar que en los m ercados competitivos
participan m uchas pequeñas em presas y que cada una
de ellas produce un producto idéntico y es dem asiado
pequeña para in fluir en el precio de m ercado.
Retom em os el ejem plo del trigo. En este m ercado se
cum plen en un grado razonable las condiciones antes
m encionadas para los m ercados com petitivos. El funcio­
nam iento de este m ercado puede esquem atizarse com o
sigue: la oferta y la dem anda determ inan el precio de
equilibrio y, a dicho precio, las em presas deciden libre­
m ente qué cantidad producir. En térm inos de la Figura
6.1, el m ercado determ ina el precio de equilibrio, P E,
y cada em presa de las m uchas que lo integran acepta
dicho precio com o un dato fijo sobre el que no puede in­
fluir. A este precio, una em presa concreta puede vender
la cantidad que decida, pues individualm ente su peso en
el conjunto del m ercado no es significativo y no influirá
en el precio. Por ello, la c u rv a d e d e m a n d a de la em ­
p re sa in d iv id u al es h o rizo n tal. Si decidiera vender su
producto a un precio aigo superior a P E perdería todos
los clientes.
I L a em p re sa co m p etitiv a se e n fre n ta a u n a c u rv a
1 d e d e m a n d a h o riz o n ta l o com pletam ente elástica.
L a horizontalidad de la curva de dem anda se debe
a que la em presa puede vender toda ia cantidad que
produzca a! precio vigente en el m ercado, esto es, a P E
(Figura 6.1) o a un precio m ás bajo. A un precio algo
superior la cantidad dem andada será cero, ya que perde­
rá todos los clientes. El precio P E está dado y no se ve
afectado por la cantidad vendida por la em presa indivi­
dual, al ser esta una parte dim inuta del mercado. Recor­
dem os que la em presa es p recio -acep tan te.
L a decisión clave que debe tom ar la em presa perfec­
tam ente com petitiva es si debe producir o no y, en caso
afirm ativo, qué cantidad debe lanzar al mercado.
U na em p re sa p e rfe c ta m e n te co m p etitiv a es
p recio -acep tan te, pues considera constante
el precio de m ercado que percibirá por su
producción cuando trata de determ inar el
volum en que m axim izará su beneficio.
El ingreso medio y el ingreso m arginal de la
em presa competitiva
El in g reso m e d io o u n ita rio es igual al ingreso total
dividido por el núm ero de unidades vendidas. D ada la
definición de ingreso total ( I T = P ■ q), el ingreso medio
es el precio del bien, de m odo que podem os escribir:
P' c¡
IM e =
----- = P
a) E quilibrio del m ercado
G« O P roducción en m iles
d e unidades
b) C urva de dem anda de la em presa com petitiva
d d = P = IMe = IM
(dem anda de la empresa)
^ Producción
en unidades
La oferta y la demanda del mercado determinan el precio de equilibrio PE. A este precio la empresa perfectamente competitiva puede
vender tanto como desee. Por ello, su curva de demanda es horizontal, mientras que la curva de demanda del mercado es descendente.
En el caso de una empresa competitiva, eí precio o ingreso medio (IMe) es iguai al ingreso marginal (IM).Sólo fines educativos - FreeLibros

135. H E - CflPÍTULD G • Lfl EMPRESA EH LOS MEHCEOOS OE CDMPETEMCIfl PERFECTA
Com o se observa en la Figura 6.1, la em presa com pe­
titiva no puede in fluir en el precio, pues se enfrenta a una
curva de dem anda totalm ente horizontal, de form a que el
in g reso ad icional o in g reso m a rg in a l derivado de cada
unidad adicional vendida es el precio de m ercado. Así,
pues, el precio o IM e es constante e igual al IM , pues el
precio de m ercado no se ve afectado por las variaciones
en la producción de la em presa. Para vender unidades
adicionales de producto no es preciso bajar el precio, por
lo que cada unidad adicional vendida añade al I T exac­
tam ente el valor del precio1. Así, en el caso de un m erca­
do com petitivo, el precio o ingreso m edio es constante e
igual al ingreso m arginal, puesto que las variaciones en
la producción no afectan el precio de mercado.
El com petidor perfecto se enfrenta a una curva de
dem anda totalm ente horizontal, o sea, d d (Figura 6.1
b), y el ingreso adicional derivado de cada unidad extra
vendida es igual al precio de m ercado.
En la colum na 5 del C uadro 6.2, y para el caso de
una pequeña em presa agrícola que opera en un m erca­
do com petitivo, se presenta el ingreso m arginal (/M )
correspondiente a cada unidad producida. El ingreso
m arginal se calcula a p artir de las variaciones del ingre­
so total. C om o se ha señalado en el caso de la em presa
com petitiva, se cum ple que IM e — I M - P.
G.2 La maximizocion de ios beneficios y ia
decisión de producir de ia empresa compeiiHva
Según las condiciones analizadas en el apartado 5.4 (Ca­
pítulo 5), la em presa com petitiva m axim iza su beneficio
(o m inim iza su pérdida) cuando ofrece 1a cantidad para
la cual el ingreso m arginal es igual al costo m arginal.
Vamos ahora a determ inar el nivel de producción que
lanzará al m ercado el em presario com petitivo que trata
1 El valor del IM en un m ercado com petitivo, teniendo en cuenta que
el precio es fijo, viene dado p o r el resultado de derivar ei ingreso
total con respecto al ouiptit:
dq
El valor de IM en un m ercado com petitivo tam bién podem os dedu­
cirlo de ¡a relación entre el IM y la elasticidad, presentada en el
A péndice del Capitulo 3:
1 1 '
IM = P = P1- —
DO
de m axim izar sus beneficios. Para ello recurrim os, en
p rim er lugar, a un ejem plo num érico.
Ejem plo num érico de m aximización de
beneficios de una em presa competitiva
El C uadro 6.2 perm ite ilustrar de qué form a la em presa
m axim iza los beneficios y cóm o esta decisión lleva a su
curva de oferta. En la prim era colum na figura e¡ núm ero
de kilos de trigo que produce la em presa agrícola. L a
segunda m uestra el ingreso total, que es igual al precio
de venta (12 pesos) m ultiplicado p o r el núm ero d e kilos.
En la tercera colum na figura el costo total, que abarca
los costos fijos (6 pesos). L a diferencia entre el ingreso
to ta l y el costo total, esto es, el beneficio, se recoge
en la cuarta colum na. C uando el agricultor no produce
nada, incurre en una pérdida de 6 pesos. Si produce 1
kilo la em presa agrícola obtiene un beneficio de 2 pesos,
y así sucesivam ente. De la evolución de los beneficios,
calculados com o la diferencia entre el ingreso total y el
costo total, se observa que, si el agricultor desea m axi­
m izar los beneficios, optará por producir 4 ó 5 kilos de
trigo. En ese caso, los beneficios son de 14 pesos.
Por otro lado, la decisión de m axim izar ios bene­
ficios p o r p arte de la em presa agrícola tom ada com o
ejem plo se puede analizar com parando el ingreso m ar­
ginal y el costo m arginal correspondiente a cada unidad
producida. En com petencia perfecta, la últim a u n id a d
p ro d u cid a aporta a los ingresos d e la em presa, esto
es, genera un ingreso m arginal que es igual a l precio,
m ientras que el costo de p ro d u cció n de esta últim a
u n id a d es el costo m arginal. E n las colum nas 5 y 6
del C uadro 6.2 figuran el ingreso m arginal y el costo
m arginal a p artir de las variaciones del ingreso total y
del costo total. En la colum na 7 se presenta la variación
del beneficio p o r cada kilo adicional de trigo producido.
E l prim er kilo de trigo producido p o r la em presa tiene
un ingreso m arginal de 12 pesos y un costo m arginal de
4 pesos, de form a que la producción de este prim er kilo
hace que los beneficios aum enten en 8 pesos.
Com o puede observarse, m ientras el ingreso m argi­
nal sea m ayor que el costo m arginal, el aum ento de
la cantidad producida eleva los beneficios, y a la em ­
presa le conviene increm entar la producción ya que
cada unidad adicional añade m ás a los ingresos
que a los costos. Sin em bargo, cuando la em presa llega a
producir 5 kilos de trigo, dado que el ingreso m arginal y
el costo m arginal son iguales a 12 pesos, la variación delSólo fines educativos - FreeLibros

136. - E C O N O M Í A . P R I N C I P I O S V f l P U E O C I O H E S - 1 1 7
beneficio es igual a ü. L a em presa dejará de au m en ta r
su producción ju s to en la u n id a d en la que el costo
m arginal iguala al precio. Si la em presa produjese el
sexto kilo de trigo, el ingreso m arginal sería inferior al
costo m arginal (y lo m ism o ocurriría para el caso de 7 y
8 kilos). Ello haría que el beneficio se redujese y, por lo
tanto, la em presa debería reducir la producción. C uando
el ingreso de la u n id a d a dicional sea inferior a l costo
de producirla (costo m arginal), la em presa no deberá
producirla, y a que obtendría una pérd id a p o r esa uni­
dad y el beneficio total decrecería.
Del análisis del C uadro 6.2 se infiere que si la em ­
presa tom a decisiones en térm inos m arginales, y el nivel
de producción se va increm entando sucesivam ente, la
em presa se abocará a producir la cantidad que m axim i­
za los beneficios.
La e m p re sa co m p etitiv a m ax im iza los
beneficios cuando produce en un nivel en e! cual
el ingreso m arginal, que es sim ilar al precio, se
iguala al costo m arginal (P = C M ).
La decisión de producir: un análisis gráfico
En la Figura 6.2, aparece una línea recta horizontal en
el nivel del precio de m ercado P, ju n to al costo m ar­
ginal. L a recta de precios es horizontal porque la em ­
presa com petitiva considera el precio com o un dato,
es precio-aceptante, y el precio de su producto será el
m ism o cualquiera sea la cantidad que decida producir.
En térm inos gráficos, y tal com o se señaló en la Figura
6.1, esto equivale a decir que la curva de dem anda de la
em presa com petitiva es una línea horizontal al nivel del
precio fijado en el m ercado. A dem ás para la em presa
com petitiva se cum ple P - I M = IM e.
CM
P
CM,
CMn
0
Beneficio
(S)
La e m p re sa m axim iza ei beneficio
produciendo ia can tidad
p a ra la q u e P=CM
........................................\ / n i
t —i
P,;
D ad a la cu rv a d e costo m arginal, la co n d ició n de m axim iza-
ció n d e b eneficio es q ue e l v o lu m en d e pro d u cció n (</,) sea
aq u el p a ra e l cu al e l p rec io d e m ercado, P { (ingreso m arginal),
ig u a le a i co sto m arginal.
C u a d r o G . a -
Cantidad
(Kilos)
L a m a x i m i z a c
Ingreso total
( S )
i o n d e l a s b e n
Costo total
( S )
e f i c i o s d e u n a
Beneficios
( S )
e m p r e s a c a m p e !
Ingreso m arginal
( S )
t M v a ; u n e j e m
Costo m arginal
( S )
l o n u m é r i c a
Variación de los beneficios
( S )
Q IT C T IT-CT IM=AIT/Aq CM =ACT/Aq IM -CM
0 0 6 - 6
1 1 2 1 0 2 1 2 4 8
2 2 4 1 6 8 1 2 6 6
3 3 6 2 4 1 2 1 2 8 4
4 4 8 3 4 1 4 1 2 1 0 2
5 6 0 4 6 1 4 1 2 12 0*
o 72 6 0 1 2 1 2 1 4 - 2
7 8 4 7 6 8 1 2 1 6 - 4
8 9 6 9 4 2 1 2 1 8 - 6
(*) El b eneficio se m a x im iz a cu a n d o se p ro d u ce a q u e lla ca n tid a d p ara la q u e IM = CM . E n co m p eten cia perfecta, resu lta que
IM =■ IM e = P, de form a que en el ejem p lo co n sid erad o el b en eficio es m á x im o cuando P = CAI = 12.Sólo fines educativos - FreeLibros

137. 110 - C flP lllílB G - Lfl EHPBESfi EN LOS MERCADOS BE COMPETEHCtfl PERFECTA
La Figura 6.2 nos perm ite determ inar la cantidad de
producción que m axim iza ios beneficios. Supongam os
que el precio de m ercado es P x y que la em presa produ­
ce la cantidad q 0. Para este nivel de producción, el in­
greso m arginal es mayor que el costo m arginal. En estas
circunstancias, si la em presa produjera una unidad m ás,
el ingreso adicional sería superior al costo adicional y
el beneficio aum entaría. Por lo tanto, si ei ingreso m ar­
ginal es m ayor que el costo m arginal (IM > C M ), com o
ocurre en q 0, la em presa puede obtener m ás beneficios
aum entando la producción.
Por otro lado, si el nivel de producción fuese q 2, re­
sultaría que el costo marginal sería m ayor que el ingreso
m arginal. En este caso, si la em presa produjera una uni­
dad m enos, el costo adicional ahorrado sería superior al
ingreso adicional que se dejaría de obtener. Por lo tanto,
cuando el ingreso m arginal es inferior al costo m arginal
(IM < C M ), com o ocurre en q 2, la em presa puede obte­
ner m ás beneficios reduciendo la producción.
Por el contrario, cuando para el precio de m ercado
P x la em presa produce la cantidad q¡ el ingreso m argi­
nal, que para la em presa com petitiva es igual al precio,
es igual al costo m arginal (IM = C M ). E n estas cir­
cunstancias, la empresa no tiene ningún incentivo para
alterar la cantidad producida, ya que está m axim izando
los beneficios.
L a em presa competitiva obtiene el beneficio
máximo cuando fija un nivel de producción en el
cual el precio es igual al costo m arginal
Un planteo alternativo del análisis gráfico de la m axi-
m ización de los beneficios de la em presa com petitiva
puede realizarse en térm inos de la curva de costo total y
de la recta de ingresos totales (Figura 6.3). En la Figura
5.6 (Capítulo 5), el ingreso total se representó m ediante
una curva m ientras que ahora, dado que el precio de la
em presa com petitiva es fijo, se representa m ediante una
línea recta cuya pendiente m ide el ingreso m arginal.
L a decisión de oferta de la em presa competitiva
L a F igura 6.2 m uestra que cuando el precio de m erca­
do es P x, la cantidad que m axim iza el beneficio es q x.
A hora bien, si tiene lugar un cam bio en las condicio­
nes de m ercado y el nuevo precio de equilibrio es P 2,
la nueva curva de dem anda de la em presa com petitiva
será d 2 (F igura 6.4). La em presa responderá a este au­
m ento increm entando su producción hasta q 2, donde
E l b en e ficio es m áxim o cuando la p e n d ie n te del in g reso toca!
(IT) es igual a la pendiente del co sto tota! (C T), es decir,
cu a n d o P = CM.
CM
C u a n d o el p recio d e m ercado es P { la ca n tid a d q u e m ax im iza
los ben eficio s es q x. C uando es P2 la ca n tid a d se rá qz. y si el
p rec io se red u ce a P0 la can tidad se rá q0.
su costo m arginal es de nuevo igual al precio. Por otro
lado, si el precio de m ercado se reduce hasta P Q, el vo­
lum en de producción que m ax im iza los beneficios de
la em presa será q 0. Vemos, pues, que conform e v aría el
precio, la curva de costos m arginales p erm ite conocer
la cantidad de m áxim o beneficio y, lo que es lo m ism o,
cóm o responde la oferta de la em presa a los cam bios
en el precio.
Así, pues, el criterio de P - C M nos perm ite deter­
m in ar la c u rv a de o fe rta d e la em p resa.
L a c u rv a de o fe rta d e la e m p re sa representa la
cantidad de producto que ésta ofrecerá a todos los
valores posibles del precio de m ercado.Sólo fines educativos - FreeLibros

138. - E C O N O M Í A . P R I N C I P I O S ¥ H F L I C H C Í O N E S - 1 1 9
6.3 La curva de oferta a corto plazo
de la empresa competitiva
Para determ inar la curva de oferta de la empresa com ­
petitiva, esto es, la cantidad que deberá ofrecer para cada
precio, la regla de optim ización (P - CM ) nos obliga a
centrarnos en la curva de costos m arginales {CM). No
obstante, esta regla únicam ente nos dice que, al cum ­
plirla, la em presa m axim iza su beneficio o m inim iza
su pe'rdida, de modo que, aun siguiéndola, podría estar
perdiendo dinero. En consecuencia, para decidir a corto
plazo si producir o no, la em presa debe com parar el nivel
de producción en que m axim iza el beneficio (P = CM),
el precio y el costo variable m edio (CVM e). Si ei precio
es igual o superior al costo variable m edio (P S CVMe),
a la em presa le convendrá producir; en cam bio, si dicho
precio es m enor (P < CVMe), deberá cerrar, ya que m ejo­
rará su situación dejando totalm ente de producir.
I
L a c u rv a d e o fe rta a c o rto plazo d e u n a
em p resa p e rfe c ta m e n te co m p etitiv a coincide
con el segm ento de su curva de costo m arginal
que se encuentra p o r encim a del valor m ínim o
del costo variable medio.
Por lo tanto, la estrategia m axim izadora de benefi­
cios de la em presa com petitiva nos perm ite afirm ar que
esta producirá la cantidad del bien para la cual el precio
iguale el costo m arginal (P = C M ). Pero si el precio es
más bajo que el costo variable m edio correspondiente a
esa cantidad, la em presa m ejorará su situación cerrando
y no produciendo nada.
Los costos irrecuperables o costos fijos
Decir que la condición para producir exige que el pre­
cio sea igual o mayor que el costo variable m edio equi­
vale a afirm ar que a la em presa que incurre en pérdidas
solo le convendrá producir si éstas son iguales o m e­
nores que los costos fijos. E sta afirm ación nos lleva al
concepto de costo fijo o irrecuperable, o costo hundido,
es decir, aquel costo que ya se ha com prom etido y no
puede recuperarse.
Los costos fijos o irre c u p e ra b le s son aquellos
que y a se han com prom etido y no pueden
recuperarse. D ado que pertenecen al pasado, no
afectan las decisiones presentes de la em presa.
El análisis que se h a presentado sobre la decisión de
producir o cerrar la em presa deja en claro que los costos
irrecuperables son irrelevantes. Se supone que este tipo
de costos no pueden recuperarse deteniendo tem poral­
m ente la producción. En este sentido los costos fijos de
la em presa son irrecuperables a corto plazo y, por lo tan­
to, pueden dejarse de lado cuando se decide la cantidad
de producción.
La oferta a corto plazo
Com o puede observarse en la Figura 6.5, si el precio de
m ercado es P n la curva de dem anda de la empresa es la
línea horizontal d (¡. Esta línea corta la curva de costo
m arginal en el punto de nivelación N, en el cual el C T M e
alcanza su m ínim o. Por lo tanto, para el nivel de produc­
ción óptim o (aquel para el que P = C TM e), la empresa no
obtiene ni beneficios extraordinarios ni pérdidas, ya que
justam ente cubre los costos totales medios.
Al precio de m ercado que determ ina esta situación
se lo denom ina p recio d e nivelación o de beneficio
nulo y al punto N de la curva de costo m arginal, p u n ­
to d e nivelación, y se corresponde con el óptim o de
explotación. Para cualquier precio de m ercado superior
al precio de nivelación, la em presa obtiene beneficios
económ icos superiores a los beneficios contables y, en
consecuencia, le resultará m uy provechoso producir.
En el punto C (Figura 6.5) la em presa cubre estricta­
m ente los costos variables; en consecuencia, para cual­
quier precio superior a P c le convendrá producir, ya que
CM
CM e
P
Pc
Et punto de nivelación (/V) se encuentra donde la curva de CM
corta ¡a de CTMe en su mínimo. El punto de cierre (C) es aquel
en el que la curva de CM corta la de CVMe también en su míni­
mo. En cualquier punto entre (N) y (C) la empresa cubre sus
costos variables y parte de los fijos, y le interesará producir.
CMSólo fines educativos - FreeLibros

139. 1 2 0 - CAPÍTULO fi - LO EMPRESA EN LOS MERCADOS OE COMPETENCIA PERFECTA
al m enos parcialm ente cubre los costos fijos. Pero si el
precio está por debajo de este nivel, la em presa no podrá
cubrir sus costos variables y se verá obligada a cerrar la
fábrica. El punto C determ ina el p u n to d e c ie rre o m í­
n im o de explotación de la em presa y, p o r ello, a! precio
P c se lo denom ina p recio de cierre.
El p u n to d e cierre es aquel en el cual los ingresos
cubren exactamente ios costos variables de forma que
las pe'rdidas son iguales a los costos fijos. Cuando el
precio desciende por debajo del nivel en el que los
ingresos son iguales a los costos variables, la empresa
minimiza sus pérdidas cerrando.
E n térm inos de la figura 6.5, la curva de oferta de
la em presa com petitiva viene representada p o r la línea
con el tram o grueso, y se corresponde con la curva de
C M a p artir del m ínim o de la curva de C V M e , esto es,
a partir del m ínim o de explotación o punto de cierre.
A sí, pues, el precio m ínim o exigido por la em presa para
producir viene dado por el m ínim o de sus costos varia­
bles m edios.
L o s b en eficio s, la s p é r d id a s y el c ie rre
d e la e m p re s a c o m p e titiv a
Como se ha señalado, cuando la empresa com petitiva es­
tablece la producción que m axim iza el beneficio siguiendo
la regla de P = CM , nada garantiza que el beneficio sea
positivo. Recuérdese que siempre nos referim os al benefi­
cio económico y que este puede ser negativo; en ese caso,
el nivel óptimo de producción sería aquel que m inim iza­
se la pérdida. A continuación mencionaremos los factores
que determinan que el beneficio sea positivo o negativo, así
com o el punto a partir del cual lo más conveniente para la
empresa es el cierre (véase apartado 5.4).
1. L a em presa obtiene un beneficio económ ico p o siti­
vo o e x tra o rd in a rio ( B > 0 —>P> C T M é) cuando el
ingreso total es superior al costo total, lo que equivale
a decir que el precio es m ayor que el costo total medio.
En térm inos de la Figura 6.6 esto ocurre a partir del
punto en el cual el precio es superior a P n.
2. L a em presa obtiene un beneficio eco nóm ico nulo
o n o rm a l (B = 0 —> P = C T M e ) cuando el ingreso
total es igual al costo total, lo que equivale a decir
que el precio es igual al costo total m edio en el nivel
de producción elegido com o óptim o de explotación.
C uando el beneficio es nulo, la em presa se sitúa en
el punto de nivelación u óptim o de explotación, que
corresponde al m ínim o de la curva de costo total
m edio (punto N de la Figura 6.6).
3. L a em presa obtiene un beneficio económ ico n e g a ­
tivo o p é rd id a (B = 0 —» P < C T M e) cuando el
ingreso total es inferior al costo total o, en otras pala­
bras, cuando el precio es inferior al costo total m edio
en el nivel de producción elegido com o óptim o. En
térm inos de la Figura 6.6 esto ocurre para precios
inferiores a P n.
En este últim o caso, cabe preguntarse si la em presa
producirá con pérdidas o suspenderá la producción y ce­
rrará la planta. A nte esta disyuntiva, a la em presa se le
plantean tres opciones:
a) P ro d u c ir au n q u e sea con p érd id as si P > CVM e. Si
el precio es superior al costo variable medio, la empresa
pierde menos produciendo que cerrando. Si cerrara,
incurriría en unos costos iguales a los costos fijos,
mientras que si produce cubriría parte de ellos. En tér­
m inos de la Figura 6.6, a una empresa que tiene pérdi­
das le conviene producir cuando el precio es inferior al
C T M e pero superior al C V M e (C T M e > P > C VM e).
Téngase en cuenta que gráficam ente los costos fijos
medios se representan por el tram o entre los C T M e y
los C V M e, de modo que si el precio es superior a los
C V M e se está cubriendo parte de ese tramo, o sea que
las pérdidas serán inferiores a los costos fijos.Sólo fines educativos - FreeLibros

140. - E C D H B H Í l i . P I U H C I P I O S V R P L J C H C I G N E S - 12 1
fe) P ro d u c ir o c e r r a r c u a n d o P = C V M e, p u es se
p ie rd e lo m ism o en los dos casos. C uando el pre­
cio es igual al costo variable m edio, a la em presa
le resultará indiferente producir o no, pues pierde
lo m ism o produciendo que cerrando. En la Figura
6.5, cuando el precio es P c, si la em presa decide no
cerrar, la cantidad producida será la correspondiente
al m ínim o del costo variable m edio. E l punto C se
denom ina punto de cierre o m ínim o de explotación
debido a que la em presa cerrará si el precio es infe­
rior a P c, pues perdería m ás produciendo debido a
que el precio es inferior al costo variable m edio. Por
lo tanto, en este caso la producción sería cero.
c) C e r r a r si P < C V M e, p u es la e m p re sa p ie rd e
m enos si c ie rra . Si producir supone unas pérdidas
superiores a las asociadas al cierre, a la em presa
le conviene cerrar. En este caso, los ingresos serán
nulos y deberá hacer frente al costo fijo. Por el con­
trario, si decide continuar produciendo, dado que el
precio (o sea, el ingreso por unidad producida) sería
inferior al costo variable m edio, las pérdidas serán
superiores a los costos fijos m edios.
En conclusión, si el precio de un producto es inferior
al costo total medio, hay pérdidas y la em presa puede
plantearse dos opciones: continuar produciendo o cerrar.
La opción elegida será aquella en la que la em presa pierda
menos. Si cierra, pierde el costo fijo medio. Si produce,
pierde ia diferencia entre los costos medios y los ingre­
sos m edios. L a em presa seguirá produciendo si el ingreso
medio o precio es superior al costo variable medio; le será
indiferente producir o cerrar cuando el precio sea igual al
costo variable m edio y optará p o r cerrar cuando el precio
sea inferior al costo variable medio.
G.4 La curva de oferta de un
mercado compeiiNvo
Una vez analizada la curva de oferta de la em presa com ­
petitiva, exam inarem os la del m ercado. Para ello, con­
siderarem os dos enfoques: a corto plazo, cuando existe
en el m ercado un núm ero fijo de em presas y, a largo
plazo, cuando pueden salir em presas del m ercado y en­
trar otras nuevas.
G.4.1 La curva de oferta del mercado a corto plazo
En un período corto es difícil que las em presas entren y
salgan del m ercado. Por este motivo, resulta apropiado
considerar que el núm ero de em presas es fijo.
A corto plazo la c u rv a de o fe rta del m e rc ad o (véa­
se N ota C om plem entaria 2.3), o m ás concretam ente de
una industria com petitiva (entendiendo por industria el
grupo de em presas que producen bienes prácticam ente
idénticos), depende de las reacciones de todas las em ­
presas que lo integran ante cam bios en el precio.
La c u rv a de o fe rta del m e rc ad o (o de la
industria) a corto plazo se obtiene sum ando las
cantidades ofrecidas por todas las em presas a cada
nivel del precio.
E m p re s a A E m p r e s a B E m p r e s a C
p
O ferte
P
j O ferta
P
j O ferta
Curva de oferta
del m ercado
/
/
________b + c
/
• i
\ J
i
i
O :
q, 0 q2 0 q3 O Q = H q
Dado un mercado compuesto por tres empresas (A, B y Q , la curva del mercado se obtiene sumando horizontalmente (para cada precio)
las ofertas de las tres.Sólo fines educativos - FreeLibros

141. 1 2 2 - C A P Í T U L O f¡ - LO E Í 1 P R E S R E H L O S M E R C A D O S D E C O M P E T E N C I A P E R F E C T O
La oferta de m ercado será, pues, la sum a de las ofer­
tas individuales. Esto es, a cada precio que se considere,
la cantidad que todas las em presas del m ercado ofrecen
de un bien será la sum a de las cantidades ofrecidas por
cada una de ellas. G ráficam ente, ia oferta de m ercado
de un bien determ inado se construye com o la sum a ho­
rizontal de las ofertas individuales (Figura 6.7).
Supongam os, para sim plificar, que el m ercado está
com puesto solo por tres em presas. A , B y C. L a em pre­
sa C em pieza a producir al precio P 0, siendo la única
que lo hace a este precio. A l precio P x producen las em­
presas C y B; esta últim a solo produce cuando el pre­
cio alcanza valores superiores a P x. L a em presa A solo
ofrece su producto a p artir del precio P 2.
Las diferencias de las estructuras de costos de las
em presas justifican la entrada secuencial en el m ercado.
En el caso considerado, la em presa C es la que produce
a unos costos m ás bajos. Solo a partir del precio P 2 ofre­
cerán su producto las tres em presas.
B.4.2 El largo plazo en la
¡ndüsírla compeNUva
En párrafos anteriores hem os señalado que las em presas
cierran cuando ya no pueden cubrir sus costos varia­
bles. R esulta, sin em bargo, que a largo plazo todos los
costos son variables, ya que la em presa no solo puede
despedir a todos sus em pleados, sino que tam bién puede
decidir vender sus equipos e instalaciones y liquidar el
negocio. Por ello, a largo plazo las em presas solo pro­
ducirán cuando el precio sea igual o superior al precio
de nivelación o condición de beneficio nulo, que viene
dado p o r el costo m edio. E ste costo m edio incluye los
costos m onetarios, com o las m aterias prim as, el trabajo,
los equipos y otros gastos; y los costos de oportunidad,
com o el rendim iento del capital invertido por el propie­
tario. Por lo tanto, existe un punto por debajo del cual no
puede m antenerse el precio a largo plazo si se desea que
la em presa continúe funcionando (Figura 6.8).
Si el precio a largo plazo desciende por debajo de
este punto crítico de beneficio nulo, las em presas em ­
pezarán a abandonar la industria p o r no obtener benefi­
cios. Com o resultado, la curva de oferta del m ercado se
desplazará hacia la izquierda y el precio subirá lo sufi­
ciente com o para que la industria sea rentable. A sí, pues,
a largo plazo tam bién hay un punto de cierre p o r debajo
del cual la em presa no producirá.
i A la rg o plazo las em presas pueden variar su
I producción, ajustando todos los factores. En la
| industria tiene lugar la entrada y salida de empresas.
A largo plazo las em presas pueden variar su pro­
ducción, ajustando todos ios factores em pleados en el
proceso productivo. Asim ismo, pueden entrar en el mer­
cado nuevas em presas o salir alguna de las ya estable­
cidas, de form a que la elasticidad de la curva de oferta
será infinita.
La curva de oferta de la industria a largo plazo
Supongam os que hay absoluta libertad de entrada a la
industria, que todas las em presas tienen acceso a tecno­
logías idénticas y que pueden adquirir factores a precios
que sean independientes de la producción de la industria,
esto es, que no existan factores especializados. En estas
circunstancias las em presas tendrán las m ism as curvas de
costo m edio y m arginal a iargo plazo. L a curva de oferta
a largo plazo de la industria será plana (Figura 6.8).
L a entrada y salida de empresas
Si las em presas existentes obtienen beneficios económ i­
cos o extraordinarios, nuevas em presas querrán éntrar
en ei m ercado. E sta entrada elevará el núm ero de em pre­
sas, de m odo que la cantidad ofrecida del bien aum en­
tará y se reducirán los precios y los beneficios. Por el
contrario, si las em presas que operan en el m ercado ex­
perim entan pérdidas algunas lo abandonarán y su salida
reducirá el núm ero de em presas existentes y la cantidad
de producto ofrecida. Com o resultado, aum entarán los
precios y los beneficios.
| E l fin al del p ro ceso d e e n tra d a y salid a de
I e m p re sa s se concretará cuando las em presas
f que queden en el m ercado obtengan un beneficio
| económ ico nulo.
En térm inos unitarios, el razonam iento anterior se
establece diciendo que a largo plazo la em presa repre­
sentativa obtendrá un beneficio nulo si, y solo si el pre­
cio es isu al al costo total medio. Se ofrecerá la cantidad
que se dem ande a un precio constante, igual al valor
m ínim o del costo m edio a largo plazo (Figura 6.8 a). Si
el precio es superior, los beneficios serán positivos, lo
que an im ará a otras em presas a entrar en la industria. LaSólo fines educativos - FreeLibros

142. - ECOHOHIH. FRIHCIPiOS V B F L IC IC IIIK E S - 1 2 3
entrada de em presas increm entará la producción, esto
es, la curva de oferta a corto plazo se desplazará hacia
la derecha y hará que el precio baje hasta el nivel del
beneficio nulo. Si es inferior, habrá pérdidas, lo que in­
citará a algunas em presas a salir del m ercado hasta que
el precio vuelva al nivel del costo m edio a largo plazo.
La salida de em presas reducirá la producción, es de­
cir, la curva de oferta a corto plazo se desplazará hacia
la derecha y el precio subirá hasta el nivel del beneficio
nulo. Por ello, el p ro ceso d e e n tra d a y sa lid a de em ­
p re sa s solo co n clu irá c u a n d o el p recio y el costo to tal
m edio sean ig u ales (P = CTM e).
R esulta, por lo tanto, que la libre entrada y salida
de em presas d eterm ina que el precio sea igual al costo
total m edio, si bien ya se ha señalado que las em presas
com petitivas producen la cantidad con la cual ei precio
es igual al costo m arginal. Para que el precio sea igual,
tanto al costo m arginal com o al costo total m edio, es­
tas dos m edidas del costo deben ser iguales entre sí.
No obstante, el costo m arginal y el costo total m edio
solo son iguales cuando la em presa está produciendo
con un costo total m edio m ínim o. C om o vim os en el
capítulo anterior, el nivel de producción cuyo costo to­
tal m edio es m ás bajo se denom ina esca la e fic ie n te
d e la em p resa . Por lo tanto, en el e q u ilib rio a la rg o
p lazo d e u n m e rc a d o co m p etitiv o e n el q u e h a y lib re
e n tra d a y s a lid a , las e m p re sa s d eb en p ro d u c ir en su
escala eficien te, esto es, e n el m ín im o d e los costos
to tales m edios.
La industria solo se encontrará en una situación de
equilibrio a largo plazo (en el sentido de que no tengan
lugar ni entradas ni salidas de em presas que alteren la
cantidad ofrecida) cuando el precio de m ercado coinci­
da con el m ínim o de la curva de costos m edios a iargo
plazo, es decir, P„ = C M e L min, de la em presa represen­
tativa. A este precio las em presas no tienen incentivos
para entrar ni salir del m ercado ya que el beneficio eco­
nóm ico es nulo. Dado que a largo plazo el precio de la
industria debe ser P„, la c u rv a de o fe rta a la rg o plazo
de la industria es la línea horizontal Ol (Figura 6.8 b).
I La c u rv a d e o fe rta a la rg o p lazo es una línea
1 horizontal al nivel del costo m ínim o a largo plazo.
Cuando la industria está integrada por em presas
com petitivas con curvas de costos idénticas, y si hay li­
bertad de entrada y salida de la industria, la condición
de equilibrio a iargo plazo se da para el precio que re­
sulta ser igual al costo m arginal, al nivel del m ínim o
de los costos m edios a largo plazo, para cada una de las
em presas idénticas.
P = C M = C T M e - p recio de b en eficio n ulo
R esuita, por lo tanto, que en la situación de equilibrio
a largo plazo no habrá ni entrada ni salida de em presas
de la industria, y no variarán ni el precio ni la cantidad
a) E m p re sa b) in d u s tria
O,
O
La Figura a) muestra las curvas de costo marginal y costo medio a largo plazo de una empresa representativa de este mercado, en e¡ cual
todas las empresas tienen las mismas curvas de costo medio y costo marginal a largo plazo. La empresa representativa produce qc. La
curva de oferta a largo plazo de la industria (Ol ) es horizontal (Figura b).Sólo fines educativos - FreeLibros

143. 1 2 4 - C flP lfilLO G - LR EMPRESA EN LOS MERCR0OS ÜE COMPETENCIA PERFECTA
intercam biada. Para que esto ocurra, no puede haber b e­
neficios extraordinarios ni pérdidas y, en consecuencia,
el precio ha de ser igual ai m ínim o de los costos m edios
a largo plazo. Adem ás, todas las em presas trabajarán en
la dim ensión óptim a.
A largo plazo la industria se sitúa en el m ínim o
de la curva de C M eL; esta es la condición del
| beneficio económ ico nulo.
D ado que las em presas tienden a situarse en el m í­
n im o de ia c u rv a d e C TM e, puede afirm arse que la
com petencia perfecta genera una tendencia hacia el b e­
neficio económ ico nulo y a la eficiencia económ ica en
el uso de los factores.
La curva de oferta de la industria
con factores específicos
Tal com o hem os señalado, si las em presas utilizan
factores generales que pueden em plearse en m uchos
usos posibles sin influir en sus precios, estam os ante
ei caso de costos constantes que m uestra la curva de
oferta horizontal (véase Figura 6.8 b). Si, por el contra­
rio, se utilizan algunos factores que son relativam ente
escasos (por ejem plo, ciertos expertos en program ación
con com putadora en una em presa de diseño industrial)
ia situación será distinta. E n este caso, cuando se inten­
te increm entar la producción debido a un aum ento de
la dem anda, aparecerán ciertas rigideces derivadas de
la escasez de m ano de obra especializada. El resultado
será que la curva de oferta a largo plazo de la industria
de diseño gráfico tendrá pendiente positiva (F igura 6.9).
La justificación del crecim iento de la curva de oferta a
largo plazo descansa en la ley de los rendim ientos d e­
crecientes, pues, al disponerse de una cantidad lim itada
de expertos en diseño industrial inform atizado, los in­
crem entos en la producción serán cada vez m enores, por
lo que el costo m arginal aum entará. Este aum ento del
costo m arginal significa que la curva de oferta a largo
plazo debe ser ascendente.
0.5 Los mercados compeNlivos
q la eficiencia económica
A l analizar el funcionam iento de los m ercados com petiti­
vos se ha señalado que las em presas tienden a situarse en
P
La o fe rta de la industria
L a fo rm a de la curv a d e o fe rta a la rg o p la z o d e la in d u stria ’
d e p e n d e de las co n d icio n e s de c o s to s: si é sto s p erm a n ec en
co n sta n te s, la c u rv a se rá h o rizo n tal; si d e b id o a ia e x iste n c ia :
d e fa c to re s esp ec ífico s los co sto s c re c e n , te n d rá p e n d ie n te ;
po sitiv a. j
el m ínim o de la curva de costos medios, generando una
tendencia hacia la eficiencia económ ica (véanse aparta­
dos 1.5 y 11.1). Por otro lado, en térm inos de la frontera
de posibilidades de producción (FPP, véase apartado 1.2),
una econom ía asigna de form a eficiente sus recursos si se
encuentra sobre su FPP, m ientras que lo haría en forma
ineficiente si se encontrara por debajo de esta.
De todas m aneras, el concepto de eficiencia exige no
solo que se produzca la combinación correcta de bienes
sino también que éstos se distribuyan entre los consum i­
dores de forma tal que m axim icen su satisfacción, esto
es, que se tenga en cuenta no solo el com portam ien­
to de los productores sino también la valoración de los
consum idores. En este sentido es posible com probar si
los mercados competitivos conducen a la eficiencia eco­
nóm ica m idiendo el bienestar económ ico a través del
excedente del consum idor y el excedente del productor.
Tal com o se señaló en el apartado 4.4, el excedente del
consum idor es la diferencia entre ia cantidad m áxim a
que éste estaría dispuesto a pagar por el núm ero de uni­
dades que dem anda de un bien y la cantidad que real­
m ente paga en el mercado. En térm inos gráficos (Figura
6.10), el excedente del consum idor es igual al área situa­
d a encim a del precio de equilibrio y debajo de la curva
de dem anda.Sólo fines educativos - FreeLibros

144. - E C O N O M Í A . P R I N C I P I O S V A P L I C A C I O N E S - I B S
Dado que la entrada y salida de empresas tiene lugar úni­
camente a largo plazo, la respuesta del mercado ante alte­
raciones de la demanda depende del horizonte temporal.
Para comprobar este hecho analicemos los efectos de un
desplazamiento de la demanda.
Supongamos que inicialmente un mercado se encuentra
en una situación de equilibrio a largo plazo. Las empresas
están obteniendo unos beneficios nulos, de forma que el
precio es igual al costo total medio mínimo (véase la figura
adjunta. Panel a). El equilibrio a largo plazo es el punto 1. Si
debido a un cambio en los gustos la demanda experimenta
un desplazamiento hacía la derecha, de D a a D x (panel b).
a corto plazo el equilibrio se traslada al punto 2. El precio
sube de PQ&Pxy la cantidad vendida en el mercado aumenta
de Oq a Q¡. Como ahora el precio es superior al costo tota!
medio, las empresas obtienen beneficios, lo que animará
a nuevas empresas a entrar en el mercado. Esta entrada
desplazará la curva de oferta a corto plazo hacia la derecha,
desde O 0 a P¡, tal como muestra el panel c). En el nuevo
equilibrio a iargo plazo (punto 3) el precio ha vuelto al nivel
inicial, pero la cantidad vendida lia aumentado a Q 2. El
beneficio es nuevamente nulo y el precio vueive a igualarse
al costo total medio minimo, si bien en ei mercado hay más
empresas para atender a una demanda mayor.
a ) S itu a c ió n inicial
Em presa M ercado
b ) R e s p u e s ta a c o rto p la zo
Em presa M ercado
c ) R e s p u e s ta a la rg o p la zo
Em presa M ercadoSólo fines educativos - FreeLibros

145. 126 - CRPÍIULO G - L8 EilPRESR EH LOS HERCRDOS DE CBMPETEHCIH PERFECTA
Precio | A
E l ex cedente del co n su m id o r está rep rese n tad o p o r el área
situada encim a del p recio de eq u ilib rio y d eb ajo d e la curva
d e dem anda. E l excedente del p ro d u cto r está rep rese n tad o p o r
e l área situada d eb ajo del p recio de eq u ilib rio y e n c im a de la
cu rv a de oferta.
E l e x c e d e n te d e l p r o d u c to r y la c u r v a d e o fe rta
A sí com o el excedente del consum idor está estrecha­
m ente relacionado con la curva de dem anda, ei exce­
dente del productor está vinculado a la curva de oferta.
Para representar gráficam ente este concepto, téngase en
cuenta que, com o se ha señalado en este capítulo, la al­
tura de la curva de oferta refleja los costos de la em presa
com petitiva. De esta form a, si el precio de equilibrio del
m ercado es P (Figura 6.10), la diferencia entre el precio
de m ercado y el costo de producción, para cada cantidad
de producción, será el excedente del productor.
I
E1 excedente del p ro d u c to r, siguiendo una
argum entación paralela a la presentada para
el caso del excedente del consum idor, puede
definirse com o la cantidad que los productores
reciben por un bien, m enos lo que les cuesta
producirlo. En térm inos gráficos, está
representado por el área total situada debajo del
precio y encim a de la curva de oferta.
E l e x c e d e n te to ta l
El excedente del consum idor y el del productor son los
instrum entos básicos que se em plean para estudiar el
bienestar de los com pradores y de los vendedores y, en
consecuencia, para determ inar si la asignación de los
recursos resultante de los m ercados com petitivos es la
deseable. En este sentido, se tom a com o m edida del
bienestar económ ico de la sociedad la sum a del exce­
dente del consum idor y el excedente del productor, que
denom inam os excedente total. D ado que el excedente
deí consum idor es ei beneficio que obtienen los com­
pradores por participar en ei m ercado y el excedente deL
productor es el beneficio que reciben los vendedores, la
sum a de am bos recoge el beneficio de ios dos tipos de
agentes que operan en el mercado.
Excedente total
Excedente del consum idor + Excedente del pro d u cto r
(valor p a ra los com pradores - cantidad p ag a d a p o r los com pradores)
+
(valor p u ra los vendedores - costo d e los co m p ra d o re s)
valor p a ra los com pradores - costo d e los vendedores
Para establecer esta relación, se ha tenido en cuenta
que la cantidad pagada por los com pradores es igual al
valor para los vendedores, de form a que los térm inos
interm edios se anulan. Por lo tanto, el excedente total
en un m ercado es el valor total para los com pradores de
los bienes, m edido por su disposición a pagar, menos
los costos totales que tiene para los vendedores la pro­
ducción de esos bienes. En la Figura 6.10 se representa
el excedente del consum idor y el del productor, esto es,
el excedente total, cuando el m ercado alcanza una situa­
ción de equilibrio de la oferta y la dem anda.
1
E1 excedente to tal es igual al excedente del
consum idor m ás el del productor y se representa
en el área com prendida entre las curvas de oferta -
y dem anda hasta la cantidad de equilibrio.
Para com probar si la asignación de recursos repre­
sentada en la Figura 6.10 m axim iza el excedente total,
recordem os que el precio de equilibrio determ ina qué
com pradores y qué vendedores participan en el mer­
cado. Com o puede observarse, los com pradores que
le dan al bien un valor superior al precio (representa­
dos por el segm ento A i? en la curva de dem anda) son
los que deciden comprarlo. Por el contrario, los queSólo fines educativos - FreeLibros

146. - ECDNOlíifl. PHIHClPiDS
! RPLICRCIONES - 187
le asignan un valor inferior ai precio (representados
por el segm ento B C ) no lo com pran. Por otro lado, los
vendedores que deciden producir y vender el bien son
aquellos que tienen unos costos inferiores al precio (re­
presentados por el segm ento D B ); m ientras que aquellos
que tienen costos m ás altos que el precio (representados
por el segm ento B E ) no lo producen ni lo venden.
La m axim izacion del excedente total se alcanza
para el nivel de producción correspondiente al punto
en el cual la curva de dem anda corta la de costo m argi­
nal (Figura 6.11). Por debajo de este nivel, el valor que
tiene el bien para el com prador m arginal (reflejado en
la curva de dem anda) es superior al costo m arginal de
producirlo (que refleja el valor para los com pradores
o curva de oferta). Por encim a de este nivel, el valor
que tiene para el com prador m arginal es m enor que el
costo m arginal.
Por lo tanto, en un m ercado com petitivo el equili­
brio de la oferta y la dem anda no solo es un resultado
lógico sino tambie'n socialm ente deseable. L a m ano in­
visible del m ercado lleva a una asignación de los recur­
sos que hace que el excedente total sea lo m ás elevado
posible. En otras palabras, el resultado de equilibrio es
una asignación eficiente de ios recursos.
Los mercados competitivos:
1. Asignan la oferta de bienes a los compradores
que les conceden más valor, representado por su
disposición a pagar.
de equilibrio
Valor para los compradores Valor para los compradores
es mayor que el costo es menor que el costa
para los vendedores para los vendedores
L a in tersección de las curvas de dem anda (el valor d e los com ­
pradores) y de o ferta (el co sto p a ra los vendedores) determ ina
aq u e lla cantidad q u e m ax im iza la su m a d e l excedente del
co n su m id o r y el ex cedente del productor.
2. Asignan ia demanda de bienes a los vendedores
que pueden producirlos con el menor costo.
3. Producen la cantidad de bienes que maximiza la
suma de! excedente del consumidor y del produc­
tor, esto es, asignan los recursos eficientemente.Sólo fines educativos - FreeLibros

147. - c o p í t í i l o s - l a e m p r e s a e n l o s m e r c a d o s o e c o m p e t e n c i a p e a f e c t a
La em presa tratará de m axim izar la diferencia entre
los ingresos totales y los costos totales. Los ingresos
totales son el resultado de m ultiplicar la cantidad
producida por el precio de venta del producto.
Para que un m ercado sea de co m p eten cia p erfecta
debe cum plir las siguientes condiciones:
1. Que exista un eievado núm ero de com pradores
y vendedores.
2. Que tanto los com pradores com o los vende­
dores sean indiferentes con respecto a quién
com pra o vende.
3. Que todos los com pradores y los vendedores
tengan un conocim iento pleno de las condicio­
nes generales del mercado.
4. Que exista libre m ovilidad de los recursos pro­
ductivos.
L a c u rv a d e o fe rta d e ia em p re sa com petitiva se
corresponde con el tram o creciente de la curva de
costos m arginales a partir del m ínim o de la curva de
costos variables m edios. En el m ínim o de la CVM e
la em presa alcanza el p u n to de cierre. A unos
precios superiores a este nivel, la em presa empieza
a cubrir no solo los costos variables sino también
los costos fijos. E n el m ínim o de la curva de costos
totales m edios, ia em presa alcanza el p u n to de nive­
lación, pues cubre los dos tipos de costos.
• La c u rv a de o ferta del m e rc ad o se obtiene sum an­
do las ofertas individuales de cada una de las em pre­
sas que lo integran. La capacidad de ajuste de la
em presa ante cam bios en los precios dependerá del
período considerado. Por ello, se suele hablar de una
curva de oferta de la industria a muy corto plazo, de
curva de oferta a corto plazo y de curva de oferta de
la industria a largo plazo.
Ai p recio de eq u ilib rio en un m ercado com petitivo,
a corto plazo, las em presas no tendrán los mismos
beneficios, pues las posiciones de las curvas de
costos medios y m arginales serán distintas. Estas
diferencias no se m antendrán a largo plazo, pues las
em presas que están en la industria podrán readaptar
sus procesos productivos para hacerlos más eficien­
tes y, adem ás, en caso de que existan beneficios
extraordinarios, otras em presas podrán entrar en la
industria.
A largo plazo no habrá ni beneficios ni pérdidas,
pues si P > CMeL, tendrá lugar una entrada de nue­
vas em presas a la industria y el precio bajará, y si P
< CM eL, al no cubrirse los costos, se producirá una
salida de em presas de la industria, lo que hará elevar
el precio. A largo plazo, P = CM e - CMeL.
Cuando la ganancia marginal que obtiene la sociedad
por la última unidad consumida es igual a su costo
marginal, el equilibrio competitivo es eficiente.Sólo fines educativos - FreeLibros

148. - ECONOMO. PRINCIPIOS Y APLICACIONES - 129
• Ingreso total.
• Ingreso medio.
• Beneficio.
1 Com petencia perfecta, m onopolio, oligopolio.
Em presa com petitiva o precio-aceptante.
Punto de cierre.
Punto de nivelación.
• Curva de oferta de la em presa.
• Curva de oferta del m ercado o de la industria.
• Eficiencia de los m ercados com petitivos.
• Equilibrio com petitivo.
• Excedente del productor.
• Excedente total.
1. ¿Cuáles son las condiciones requeridas para que el
m ercado de un bien se considere de com petencia
perfecta?
2. ¿Qué es un m ercado perfectam ente competitivo?
3. ¿Cuándo está en equilibrio un m ercado de com pe­
tencia perfecta? ¿Qué condiciones deben darse?
4. ¿Qué significa que una em presa es precio-aceptante?
¿Por qué la curva de dem anda de m ercado de una
empresa en com petencia perfecta es horizontal?
5. ¿Qué nivel de producción garantiza a una em presa
perfectam ente com petitiva el m áxim o beneficio o la
m enor pérdida?
6. ¿Por qué una em presa que tiene unos ingresos por
unidad de producto superiores a los costos variables
medios y no cubre la totalidad de los costos fijos
puede considerar conveniente producir en lugar de
cerrar?
7. G ráficam ente, ¿de dónde se deduce la curva de
oferta a corto plazo de una em presa competitiva?
8. ¿Cuál es la diferencia entre el punto de cierre y el de
nivelación?
9. Si se produce una alteración de la dem anda en un
m ercado de com petencia perfecta, ¿cuál será su
efecto sobre las decisiones del empresario?
10. ¿Por qué la curva de oferta a largo plazo de una
industria com petitiva es horizontal?
11. ¿Cuándo una asignación de bienes o de factores
productivos se considera eficiente?
12. ¿Qué significa que el costo social m arginal de pro­
ducir un bien sea igual a la utilidad marginal? ¿En
qué tipo de m ercado se produce este hecho?
13. ¿El excedente total es igual al excedente del consu­
m idor más el excedente del productor?Sólo fines educativos - FreeLibros

149. 1 3 0 - C í l P Í l U L Q 6 - L D E M P R E S A EH L O S M E R C A O O S D E C O M P E T E N C I A P E R F E C T A
1. A nalice si cada uno de los m ercados que se citan a
continuación cum ple (y en qué m edida) las condi­
ciones requeridas para que se considere de com pe­
tencia perfecta: acciones de Repsol YPF, el trigo y
la cerveza (sum inistrada por los bares del centro de
su ciudad).
2. Suponga que en ei m ercado de cebada se dan las
condiciones de com petencia perfecta. ¿Cómo es la
curva de dem anda a la que se enfrenta cada agri­
cultor? ¿Qué significado tiene la form a de la curva
de dem anda para establecer el ingreso m edio y el
m arginal?
3. D eterm ine si la siguiente afirm ación es verdadera o
falsa y justifique la respuesta: Si en ei m ercado de
com petencia perfecta las em presas son precio-acep­
tantes y los consum idores tam bién, el precio no se
fija en el m ercado sino fuera de él.
4. Im agine que el m unicipio de su ciudad perm ite a
todos los m enores de 25 años sin trabajo instalar
puestos de venta de panchos en las esquinas de las
calles y que esta idea es recibida con entusiasm o
dado el elevado desem pleo en este grupo etario.
Si todos ios jóvenes tienen ei m ism o sistem a de
producción, ¿cómo serán sus curvas de costos
m arginales? ¿Cómo se determ inará el precio de los
panchos en el mercado? ¿Tendrán todos los mismos
beneficios?
5. Suponga, siguiendo con el ejem plo anterior, que la
situación se m antiene en el largo plazo. ¿Qué ocu­
rrirá con la entrada y salida del m ercado de nuevas
generaciones de jóvenes y qué efectos tendrá sobre
los futuros beneficios?
6. D é un ejemplo de mercado de com petencia perfecta
y analice con un gráfico cóm o se liega a una situa­
ción de equilibrio en el mercado.
7. Una ham burguesería soporta m ensualm ente, en la
situación óptim a en la que ei precio es igual al costo
m arginal, unos costos totales m edios de 1,50 pesos
y unos costos variables m edios de 1 peso, mientras
que ei precio de ia ham burguesa es de 1,20 pesos.
¿Qué debe decidir la em presa en cuanto a la produc­
ción, teniendo en cuenta la inform ación anterior?
¿Es lo m ism o que sucede a largo piazo?
8. Una fábrica de birom es está vendiendo una partida
a 1 peso la unidad, m ientras que el punto de nive­
lación en la curva de costos m arginales es de 1,10
pesos. Si esta situación se da para casi todas las
partidas, ¿qué decisión de producción debe tom ar la
em presa? Justifique su respuesta.
9. ¿El hecho de que el m ercado de com petencia per­
fecta perm ita llegar a obtener una situación eficien­
te significa que todos los m ercados deberían ser de
com petencia perfecta?Sólo fines educativos - FreeLibros

150. INTRODUCCIÓN
Cuando las em presas tienen poder de m ercado, esto es,
capacidad para influir sobre los precios, se altera la re­
lación entre sus precios y sus costos. Si bien la em presa
competitiva determ ina la cantidad que ofrece, de form a
que su precio es igual al costo m arginal, esto no ocurre
en los m onopolios, donde el precio supera el costo m ar­
ginal. Así, por ejemplo, el costo m arginal de ofrecer un
kilovatio m ás de energía a una determ inada fábrica de
automóviles es notablem ente inferior al precio pagado
por esta.
Tal vez no sorprenda a nadie que las em presas eléc­
tricas fijen precios superiores a sus costos m arginales,
puesto que los clientes no tienen muchas alternativas.
En cualquier caso, esto no quiere decir que puedan tam ­
bién determ inar la cantidad que sus clientes dem anda­
rán. Si el precio de la energía eléctrica es muy elevado,
los clientes ajustarán lo m áxim o posible su consumo,
procurarán introducir sistem as de ahorro energético e
incluso pensarán en recurrir a fuentes de energía alter­
nativas. Así, pues, si los precios de la energía son muy
altos, los clientes reducirán la cantidad dem andada, tal
como nos dice la ley de la dem anda. Esto sugiere que,
si bien los m onopolios pueden controlar los precios, no
pueden obtener el nivel de beneficios que deseen, pues
si sus precios son muy elevados, se reducirá la canti­
dad que sus clientes les com prarán. Por lo tanto, que los
monopolios tengan poder de m ercado para fijar los pre­
cios no quiere decir que sus beneficios sean ilim itados.
Como verem os, puede darse el caso de que incurran en
pérdidas.
En este capítulo, adem ás de analizar cóm o el m o­
nopolista determ ina la cantidad producida y el precio,
m ostrarem os de qué m anera su capacidad para fijar pre­
cios le perm ite discrim inar entre sus clientes y cobrarles
valores diferentes. A sim ism o, estudiarem os cóm o el de­
seo del m onopolista de m axim izar los beneficios tiene
consecuencias sobre el bienestar general de la sociedad
m uy distintas de las que vim os en el caso de la com pe­
tencia perfecta. Tam bién analizarem os la respuesta de
los gobiernos ante una situación de monopolio.
7.1 La competencia imperfecta
Un m ercado es de com petencia im p erfecta cuando
ias em presas oferentes influyen individualm ente en el
precio del producto. Así, el precio no se acepta como
un dato ajeno, sino que los oferentes intervienen activa­
m ente en su determ inación.
En la vida real los m ercados perfectam ente com peti­
tivos son poco frecuentes. Por lo general, los mercados
no cum plen con todas las características que exige la
com petencia perfecta. Tal vez los productos vendidos
por las em presas participantes no sean hom ogéneos o
existan barreras a la entrada de nuevas em presas debi­
do a la tecnología requerida o la dificultad de acceder a
determ inados factores productivos. De ah í la im portan­
cia de estudiar el caso de la com petencia im perfecta.
| En un m ercad o d e co m p eten cia im perfecta
las em presas que lo integran tienen la capacidad
I de influir en el precio de su producto actuando
I individualm ente.
Por otro lado, es frecuente que existan barreras a la
entrada de nuevas em presas a determ inados mercados.Sólo fines educativos - FreeLibros

151. 1 3 2 - C í l P Í T U L O 7 - E L M O N O P O L I O
En unos casos, debido a la tecnología requerida y, en
otros, por la dificultad de acceder a determ inados facto­
res productivos. A sim ism o, es frecuente que las em pre­
sas tengan un cierto m argen de m aniobra para alterar
el precio. En estos casos, decim os que estam os ante un
m ercado de com petencia im perfecta.
Gráficam ente, la diferencia básica entre la com pe­
tencia im perfecta y la com petencia perfecta se observa
en la Figura 7.1. En el caso de la com petencia perfecta,
la em presa se enfrenta a una dem anda individual que es
com pletam ente elástica, e indica que puede vender todo
lo que desee al precio de m ercado. En el caso de la em ­
presa no com petitiva, la dem anda a la que se enfrenta
tiene pendiente negativa, de forma que para poder incre­
m entar sus ventas, tendrá necesariam ente que reducir el
precio de su producto.
En el caso del co m p etid o r im p erfecto , la
pendiente de la curva de dem anda es negativa y
tiene elasticidad finita.
7.1.1 Las causas de im perfección en los m ercados
Son dos los factores que suelen im pedir que se incorpore
a la industria un núm ero elevado de em presas y que, en
consecuencia, originan la aparición de im perfecciones
en los mercados: los costos de producción y las barre­
ras a la entrada de nuevos com petidores.
Cuando hay econom ías de escala y/o b a rre ra s
a la e n tra d a , el m ercado estará integrado p o r un
núm ero reducido de em presas.
Las diferencias en los costos de producción
L a estructura de costos y la tecnología son los factores
determ inantes de la cantidad de em presas que puede so­
portar una industria, así com o de las dim ensiones que
éstas pueden alcanzar. M ás concretam ente, puede afir­
m arse que la existencia de econom ías de escala es el
factor clave para determ inar el núm ero de em presas que
integran una industria.
Cuando en una industria hay econom ías d e escala
en la p ro d u cció n o costos decrecientes, las grandes
em presas producen con unos niveles de costo que las
de m enor envergadura no pueden alcanzar. El tamaño'
de las em presas es un factor fundam ental para lograr
econom ías de escala en la producción.
B arreras a la entrada
Las econom ías de escala son uno de los tipos m ás fre­
cuentes de barreras a la entrada, ya que no todas las em­
presas tienen los recursos suficientes para alcanzar un
gran tam año. N o obstante, existen otros factores, entre
los que cabe destacar: 1) las restricciones legales; 2) la
diferenciación del producto y 3) los elevados costos de
entrada.
a) C urva de dem anda
de la em presa
en com petencia perfecta
b) Curva de demanda
de la empresa
en com petencia im perfecta
-í
E n com petencia perfecta, ta em p resa p u ed e v en d e r lo que d ese e a lo iargo de su cu rv a de dem anda horizontal (dd) sin te n er q u e reducir
e i precio de m ercado. E n co m p eten cia im perfecta, la e m p re sa s e en fren ta a una dem an d a que, e n el caso del m on o p o lio , es igual a la ;
del m ercado: tien e u n a cu rv a d e pen d ien te negativa. :¡Sólo fines educativos - FreeLibros

152. to
- ecohofiífl. pniNCiPiQs y aplicaciohes - 1 3 3
I
Las b a rre ra s a la e n tra d a son factores que
lim itan la entrada de nuevas em presas en una
industria; cuando son altas, la industria tendrá
pocas em presas y habrá escasas presiones para
competir.
1. L as restriccio n es legales. Éstas incluyen las p a te n ­
tes, las restricciones adm inistrativas norm alm ente
ligadas a la provisión de servicios públicos y las
tarifas y cuotas al com ercio internacional.
Una patente concede al inventor el derecho al
uso exclusivo (o monopolístico) tem poral del pro­
ducto o proceso patentado. Por ejemplo, una em pre­
sa de inform ática que se dedica a producir juegos
para com putadora que se ve obligada a invertir en
investigación y desarrollo (I + D), solo producirá
porque las patentes de sus productos le perm itirán
recuperar la inversión.
Las adm inistraciones públicas restringen la en­
trada a m uchas industrias m ediante ia concesión de
m onopolios por licencia, generalm ente a em presas
de servicios públicos, com o electricidad, agua o
telefonía. Lo norm al es que se otorgue el derecho
exclusivo a prestar un servicio, a cam bio del cual
las em presas que reciben la licencia acuerdan lim i­
tar sus beneficios y sum inistrar un servicio universal
en un área determ inada, aun cuando determ inados
clientes no sean rentablesl *.
A veces los p o d eres públicos lim ita n la
co m p eten cia en algunas industrias m ediante
patentes, restricciones adm inistrativas, aranceles
y cuotas sobre el com ercio exterior.
. L a p u b licid ad y la diferenciación del p ro d u cto .
L a publicidad y la diferenciación del producto pue­
den crear barreras a la entrada de posibles rivales
y aum entar el poder de m ercado de las em presas.
La publicidad pretende que los consum idores pres­
ten atención a determ inados productos e intenta
1 Asimismo, los gobiernos pueden restringir determ inadas im portacio­
nes m ediante cuotas y aranceles con objeto de lim itar la com petencia
de los producios extranjeros. Con esta m edida se puede propiciar !a
aparición de em presas m onopolistas u oligopoüstas que, debido a las
barreras a la entrada de productos extranjeros, actúan en el mercado
nacional sin presiones de la com petencia exterior.
crear lealtad a ciertas m arcas. Así, p o r ejemplo, las
em presas fabricantes de perfum es destinan conside­
rables sum as de dinero al año para anunciar su m ar­
ca, haciendo que resulte muy caro para cualquier
posible rival entrar en este mercado.
En algunos sectores, com o el de los electrodo­
m ésticos, las em presas recurren a grandes cam pa­
ñas publicitarias, que han sido tradícionaim ente un
arm a fundam ental para prom ocionar la m arca y
diferenciar su producto, y que crean una barrera de
entrada para aquellos que no pueden costear dichas
cam pañas.
A sim ism o, las grandes cadenas de franquicias
utilizan su capacidad financiera para canalizar las
cam pañas publicitarias hacia la potenciación de sus
m arcas y a la diferenciación de sus productos y ser­
vicios, y de esta form a poder utilizar en beneficio
propio su poder de m ercado, esto es, su capacidad
para incidir en los precios. En este tipo de mercado
la publicidad es un arm a frecuentem ente utilizada
para crear m arca y diferenciar los productos.
3. C ostos d e e n tra d a elevados. En determ inadas in­
dustrias el precio de entrar puede ser muy alto, lo
que constituye, de hecho, una barrera económ ica a
la entrada. En Europa, por ejemplo, los fabricantes
de trenes de alta velocidad se ven obligados a inver­
tir unas sum as muy elevadas solam ente en el diseño
de m arcas y modelos, y en su verificación.
En el sector de las telecom unicaciones, los ele­
vados costos que im plica la construcción de la
infraestructura (por ejemplo, un tendido eléctrico)
actúan com o barreras que dificultan la entrada en
el m ercado de posibles rivales. Piénsese en las enor­
mes cantidades de recursos que se requieren para
m ontar una red de telecom unicaciones o un tendido
eléctrico que brinde servicios a toda una ciudad.
7.1.2 Distintos m ercados de com petencia
im perfecta
En función del núm ero y del tam año de los oferentes,
del grado de concentración entre las em presas concu­
rrentes y de la hom ogeneidad o heterogeneidad de los
productos, los econom istas clasifican los mercados de
com petencia im perfecta en tres categorías diferentes:Sólo fines educativos - FreeLibros

153. 1 3 4 - C A P I T U L O 1 - E L M O N O P O L I O
• E l m onopolio: es el caso extrem o de la com peten­
cia im perfecta y se caracteriza por tener un único
vendedor que controla la industria.
• El oligopolio: este m ercado se caracteriza p o r tener
pocos vendedores, de form a que cada em presa pue­
de influir en el precio de m ercado y en la conducta
de sus com petidores.
• L a com petencia m onopolística: ocurre cuando un
gran núm ero de vendedores produce bienes dife­
renciados, en el sentido de que sus características
im portantes varían. Esta estructura de m ercado
se parece a la com petencia perfecta en que hay
m uchos vendedores, ninguno de los cuales posee
una gran cuota de m ercado; pero se diferencia de
ella en que los productos que ofrecen las distintas
em presas no son idénticos.
7.2 Concepto ii caracteres generales
del monopolio
El caso extrem o de un m ercado im perfectam ente com ­
petitivo es el m onopolio, ya que hay un único oferen­
te en la industria. D e hecho, podem os afirm ar que una
em presa es un monopolio si es la única que ofrece un
producto y si éste no tiene bienes sustitutivos cercanos.
L a causa principal del m onopolio son las barreras a la
entrada.
I
EI caso extrem o d e com petencia im p erfecta
es el m onopolio. Un m onopolista es el único
vendedor de un determ inado bien o servicio en
un m ercado en el que no es posible la entrada de
otros com petidores.
El em presario m onopolista cum ple un papel deter­
m inante en el proceso de fijación del precio de su m er­
cado, pues tiene capacidad para decidir su cuantía (véase
N ota C om plem entaria 7.1). Ello se debe a que la curva
de dem anda del m onopolista es la curva de dem anda del
m ercado. Esta recoge los deseos de com pra de los con­
sum idores a los distintos niveles de precios y, ai tener
inclinación negativa, refleja el hecho de que la cantidad
que el m ercado está dispuesto a absorber aum enta al dis­
m inuir su precio. Por ello, el m onopolista es consciente
de que, si desea aum entar la cantidad vendida, necesa­
riam ente debe dism inuir el precio. A lternativam ente,
podrá tom ar sus decisiones a partir de los precios que
pretende percibir, teniendo en cuenta que cuanto mayor
sea el precio al que decida vender su producto, m enor
será la cantidad que los dem andantes estarán dispuestos
a com prar. Ei p o d e r de m ercad o indica la capacidad
p ara increm entar el precio de su producto.
I U na em p re sa tiene p o d e r d e m onopolio o poder
1 de m ercado si puede increm entar el precio de su
2 producto reduciendo su propia producción.
Causas que explican la aparición del monopolio
E ntre los factores que intervienen en la aparición de los
m onopolios, podem os destacar los siguientes:
• El co n tro l exclusivo de u n fa c to r p ro d u ctiv o o
de las fuentes m ás im portantes de las m aterias pri­
m as indispensables para la producción de un bien
puede determ inar que dicha em presa se configure
com o m onopolista. Esto es lo que se conoce com o
la existencia de recursos m onopolísticos. Así, una
em presa que controla la única m ina de diam antes
que existe en un país, actuará de form a m onopolís­
tica.
• Una p a te n te también genera una situación m ono­
polística, pues le confiere a un inventor el derecho a
explotar ciertas técnicas o productos con carácter de
exclusividad y durante un tiem po determinado.
• El co n tro l e sta ta l de la o fe rta de determ inados
servicios origina los m onopolios estatales com o,
p o r ejem plo, el servicio de correos y telégrafos, los
ferrocarriles, etc. Estos servicios suelen ser provis­
tos por em presas concesionarias privadas o m ixtas.
En este caso se habla de m onopolios creados por el
Gobierno.
• L a existencia de un m ercado de gran tam año y una
estructura de costos de la industria decrecientes
pueden dar lugar a un m onopolio n a tu ra l. En la
base de un m onopolio de este tipo encontram os
razones tecnológicas concretas en estructuras de
costos que perm iten la existencia de econom ías
de escala, esto es, costos m edios decrecientes para
niveles elevados de producción. En este caso, la
existencia de, por ejemplo, dos o tres com pañías deSólo fines educativos - FreeLibros

154. - ECBMOHÍfl. PRINCIPIOS ? APLICACIONES - 135
gas o agua en una m ism a localidad representaría un
considerable despilfarro de recursos.
I
Un m onopolio n a tu ra l surge cuando una única
em presa puede ofrecer un bien o un servicio a
todo un m ercado con m enos costos que dos o
más em presas.
La empresa monopolista: ¿cuánto producir y
qué precio lijar?
Para analizar cóm o decide la em presa m onopolista la
cantidad que va a producir y el precio que cobrará por su
producto, prim ero debem os tener presente que, a dife­
rencia de lo que ocurre con la em presa com petitiva (que
es precio-aceptante), 1a em presa m onopolista tiene capa­
cidad para influir en el precio de su producto. Todas las
em presas que operan en m ercados de com petencia im ­
perfecta se enfrentan a una curva de dem anda que tiene
pendiente negativa; ello supone una diferencia funda­
m ental respecto de la em presa com petitiva (Figura 7.1b),
la cual se enfrenta a una curva de dem anda que es una
línea recta horizontal al nivel del precio de m ercado. A
ese precio la em presa com petitiva puede vender todo lo
que desee. En el caso de una em presa m onopolista, sin
em bargo, la curva de dem anda es la del m ercado y, lógi­
cam ente, tiene pendiente negativa.
El m onopolista se puede mover a lo largo de su curva
de dem anda. A unque puede subir el precio de su pro­
ducto, si lo hace ios consum idores com prarán menos. Si
opta por reducir la cantidad que produce, el precio de su
producto aum entará. Un m onopolista preferiría, si le re­
sultase posible, cobrar un precio alto y vender una gran
cantidad a ese precio. Sin em bargo, la curva de dem an­
da lim ita la capacidad del m onopolio para beneficiarse
de su poder de m ercado, pues solo puede elegir puntos
a lo largo de su curva de dem anda, pero no aquellos
que estén situados fuera de ella. A quí cabe preguntarse
qué punto de su curva de dem anda elegirá. L a respuesta
es aquella cantidad que m axim ice su beneficio, lo cual
im plica que debem os tener en cuenta ios ingresos y los
costos y, m ás concretam ente, el ingreso m arginal y el
costo m arginal. Em pezarem os por los ingresos.
El ingreso total, medio y m arginal del monopolio
Recordem os que el in g reso to ta l (IT) viene dado por
el resultado de m ultiplicar la cantidad producida por la
em presa (Q) y el precio al que se vende cada unidad (P)
y que el in g reso m a rg in a l se define com o el cam bio
del ingreso total que se produce cuando se altera en una
unidad la cantidad producida:
Variación del ingreso total ¿ ¡JT
IM — derivado de la venta de una unidad = ~~~~r
más de producto —
Para analizar la relación existente entre el precio y
el ingreso m arginal recurram os a un ejemplo num éri­
co. En el Cuadro 7.1 se detallan la cantidad dem andada,
el precio, el ingreso total y el ingreso m arginal de una
com pañía de electricidad que abastece, en régim en de
m onopolio, a un pequeño pueblo. Las dos prim eras co­
lum nas del cuadro m uestran la tabla de dem anda del
mercado. A un precio de 7 pesos el kilovatio se dem an­
da 1 kilovatio por hora; a precios m ás bajos la cantidad
es mayor. L a tercera colum na m uestra el ingreso total de
En la década de 1940, A. Lerner estableció un índice que
permite determinar en qué medida el monopolista puede
imponer en el mercado un precio superior al que se fija en
un mercado de competencia perfecta. Este índice recoge
la diferencia que existe entre el precio de mercado y el
costo marginal de producir el bien con respecto al precio
de mercado.
En un mercado de competencia perfecta el índice será
nulo, ya que se cumple la siguiente regia:
Precio = Costo marginal
Cuanto mayor sea la diferencia entre ambos, mayor será
el poder de monopolio que ejerza la empresa. El caso extre­
mo es aquel en el cual el costo marginal es nulo, alcanzando
el índice su valor máximo, esto es, la unidad. El poder de
polio de ia empresa será, entonces, dei 100%.
; . , , ,. Precio — Costo marginal
Indice de poder de monopolio =
-------------------------------
PrecioSólo fines educativos - FreeLibros

155. 1 3 6 - C D P Í T t i L B 7 - E L M O N O P O L I O
la com pañía (que es el precio m ultiplicado por la canti­
dad correspondiente a diferentes niveles de precios). El
ingreso total inicialm ente aum enta cuando el precio se
reduce; para un determ inado nivel del precio, alcanza
un m áxim o y, posteriorm ente, dism inuye cuando el pre­
cio alcanza niveles bajos.
El ingreso m a rg in al (IM ) es la variación que
experim enta el ingreso total cuando se vende
una unidad más. El I M p u ed e s e r positivo o
negativo.
En el ejemplo que estam os considerando (en el que
la curva de dem anda es una línea recta), la evolución del
ingreso total se representa en la Figura 7.2 b), m ientras
que la Figura 7.2 a) m uestra la curva de dem anda2. Así,
pues, la Figura 7.2 representa gráficam ente los datos de
las tres prim eras colum nas del Cuadro 7.1. Com o puede
observarse, el ingreso total (/T) alcanza su valor m áxi­
m o cuando el precio es 4 pesos el kilovatio/hora y 1a
cantidad vendida es 4 unidades.
L a colum na que refleja los valores del IM e es, lógi­
cam ente, la del precio, y la curva del IM e del m onopolio
se corresponde con la curva de dem anda. Dado que el
ingreso m arginal (IM) se ha definido com o el aum ento
del ingreso total derivado de la venta de una unidad más
de producto, será igual al precio al que se venda dicha
unidad adicional menos la pérdida de ingreso, debido a
que ahora la producción inicial se vende a un precio más
bajo. Esto se debe a que solo es posible aum entar las
ventas reduciendo el precio, y esta reducción se aplica a
todas las unidades anteriorm ente vendidas. Para preci­
sar este concepto, téngase en cuenta lo siguiente:
C u an d o la em p re sa se e n fre n ta a u n a c u rv a de
d em an d a con inclinación negativa re s u lta que
P > IM
(IM = P recio m enos p é rd id a en el in g reso en todas
las u n id a d es an terio res)
Para explicar intuitivam ente este hecho, debe te­
nerse en cuenta que el ingreso m arginal de la em presa
m onopolista es diferente del ingreso m arginal d e la em ­
presa com petitiva. C uando un m onopolio aum enta la
Cuadro 7.1- Demanda, ingreso (nial e ingreso
m arginal
Cantidad
d em andada {*)
Ingreso medio
('*)
Ingreso total
( ...)
ingreso marginal
( ...)
Q P= IMe IT=P-Q IM=ITn -IT n_i
0 8 0
1 7 7 7
2 6 12 5 -
3 5 1 5 3
4 4 16 1
5 - 3 15 - 1
6 2 12 - 3
7 1 7 —5
8 0 0 - 7
{*) D a d o q u e e n el m o n o p o lio h a y u n a ú n ic a e m p re s a ,
la c a n tid a d p ro d u c id a p o r ella e s la p ro d u c id a p o r el
m e rc a d o (O), y la e x p re s a m o s en k w /h .
( " ) E x p re s a d o e n p e s o s p o r k w /h .
( * " ) E x p re s a d o en p e so s.
2 En el A péndice del Capítulo 3 se examinó en térm inos analíticos la
relación entre P, IM, IT y la elasticidad de la demanda.
C antidad producida
p o r la e m p re sa
E n esta figura se representan los valores del C u ad ro 7 .1 . C om o
p u ed e ob serv arse, e l IT alcan za su v alo r m áx im o cu a n d o la
ca n tid a d d e m an d a d a es 4 kw /h. E n este p u n to el IM es cero.
E n los niveles d e p ro d u cció n inferiores a aq u ello s e n los q u e el
IT es m áxim o, el IM es positivo; en los niveles d e p ro d u cció n
su p erio res es negativo,Sólo fines educativos - FreeLibros

156. - E C O N O M Í A . P R I N C I P I O S V A P L I C A C I O N E S - 1 3 7
cantidad que vende, origina dos efectos sobre el ingreso
total {IT = P . Q):
• E í efecto p ro d u cció n : se vende una cantidad
m ayor del producto; por lo tanto, Q es mayor.
• E l efecto precio: al aum entar la cantidad, el precio
baja; por !o tanto, P es menor.
En el caso de la em presa com petitiva, dado que pue­
de vender todo lo que desee al precio de m ercado, no se
produce el efecto precio. Cuando produce una unidad
más, recibe por ella el precio de m ercado y no recibe
m enos por la cantidad que ya vendía. E n consecuencia,
su ingreso m arginal es igual al precio de su bien (IM
= P). Por el contrario, cuando la em presa m onopolista
produce una unidad m ás, debe bajar el precio que cobra
por cada una de las unidades que vende, y esta reduc­
ción del precio dism inuye el ingreso generado por las
unidades que ya estaba vendiendo. Por esta razón, el in­
greso m arginal del m onopolista es m enor que su precio
(IM < P).
En el caso considerado, el ingreso m arginal de la em ­
presa de electricidad figura en la colum na 4. Com o ve­
mos, el ingreso m arginal que obtiene el m onopolista, al
pasar de producir I unidad a producir 2, es 5 pesos (12
pesos - 7 pesos = 5 pesos). Lógicam ente, a este m ism o
resultado se llega cuando se tiene en cuenta que el 7/VP
de la segunda unidad tam bién lo hem os definido como
el precio al que se vende dicha unidad, 6 pesos, m enos la
pérdida de ingreso debido a que ahora la producción ini­
cial, 1 unidad, se vende a un precio más bajo, en nuestro
caso a 1 peso menos. Según puede observarse, el ingre­
so m arginal form a valores negativos cuando la cantidad
producida es superior a 4. A sim ism o, el ingreso m argi­
nal es negativo cuando el efecto precio en el ingreso es
mayor que el efecto producción.
L a elasticidad de la curva de dem anda, el IT y
el IM del m onopolista
La curva de IM (Figura 7.2 a) está situada por debajo de
la curva de IM e o de dem anda, pues, tal com o hemos
señalado, a partir de la ordenada al origen, para cada
nivel de producción, el IM es m enor que el precio. La
curva de IM corta el eje de abscisas, esto es, resulta ser
3 Los valores de IM contenidos en la tabla se asignan a la cantidad
central del intervalo al que corresponden. Asi, el punto H se encuen­
tra en un nivel de producción entre I y 2, ya que m uestra la variación
del ingreso cuando la dem anda aum enta de I a 2 kw/ii.
igual a cero, en el punto donde el ingreso total es m áxi­
mo. Com o se deduce del Cuadro 7.1, cuando el ingreso
m arginal es positivo, al increm entarse la producción au­
m enta el ingreso total, m ientras que cuando el ingreso
m arginal es negativo, al aum entar la producción el in­
greso total se reduce.
En el apartado 3.2, y especialm ente en el Apéndice
del C apítulo 3, a partir de una curva de dem anda lineal
con pendiente negativa analizam os la relación entre la
elasticidad-precio de la dem anda (Ep)4, el ingreso total
(¡T) y el ingreso m arginal (IM ). En particular, se de­
m ostró que cuando la elasticidad-precio de la dem anda
es m ayor que uno (Ep > 1), la reducción del precio eleva
la cantidad dem andada, de form a tal que el IT aumenta.
Por el contrario, cuando la elasticidad-precio de la de­
m anda es m enor que uno (Ep < i), ia dem anda tota! es
muy poco sensible a la reducción del precio, de forma
que al dism inuir el precio el IT dism inuye. Por otro lado,
cuando la elasticidad-precio de la dem anda es igual a
uno, el IT alcanza su máximo.
D ado que el IM es la variación que experim enta el
¡T cuando aum enta la producción, a la relación antes
com entada entre la elasticidad de la dem anda y el ingre­
so total podem os expresarla, en térm inos de IM , como
Si la Ep > 1: el IM > 0, y el IT está creciendo.
Si la Ep < 1: el IM < 0, y el IT decrece.
Si la £p = 1: el IM = 0, y el IT alcanza su máximo.
Si com param os estos resultados con los obtenidos
en- el capítulo anterior, al analizar la curva de dem an­
d a y de ingreso m arginal de la em presa competitiva se
observan notables diferencias. Así, en com petencia per­
fecta, debido a que la curva de dem anda de la empresa
es com pletam ente elástica, producir una unidad más no
4 Q ue la elasticidad de la dem anda sea finita tiene consecuencias
importantes de cara a la relación entre el IM y el precio. Así, a partir
de la definición del /¡V/presentada en el A péndice del Capitulo 3,
resulta:
IM = P1--
1
E,
de forma que si Ef toma un valor positivo, el IM será igual al precio
m enos una cierta cantidad; en otras palabras: P > IM. Una explica­
ción intuitiva y basada en el análisis gráfico de que en competencia
imperfecta P > CM se ofrece en el apartado 7.2.Sólo fines educativos - FreeLibros

157. 138 - CAPÍTULO 7 - EL MONOPOLIO
m odifica el precio, de form a que el ingreso m arginal es
igual al precio y al ingreso medio, pues al ingreso adi­
cional de vender una unidad más (es decir, al precio P),
no hay que descontarle la pérdida de valor de las unida­
des anteriores. Ello se debe a que el precio al que vende
cualquier oferente su producto es siem pre ei mismo.
Em presa competitiva: P = IM = CM
Em presa monopolista: P > IM = CM
Si retom am os la relación entre elasticidad de la de­
m anda, ingreso m arginal e ingreso total, analizada en el
7.3 El monopolio q la maximización
de los beneficios
L a em presa m onopolista estará en equilibrio cuando, al
increm entar la producción en una unidad, la variación de
los ingresos y los costos sea igual (IM = CM). Volvien­
do al caso de la com pañía que abastece de electricidad
a un pueblo en régim en de m onopolio, resulta que si la
producción de un kilovatio más de electricidad aum enta
m ás el ingreso que el costo, la em presa debe increm en­
tar su producción. Por el contrario, si cuando se reduce
la producción dism inuyen los costos m ás que los ingre­
sos, a la em presa le convendrá reducir la producción. En
otras palabras, com o toda em presa, para determ inar su
equilibrio la com pañía de electricidad com para el costo
m arginal y el ingreso m arginal.
En térm inos de la Figura 7.3, la c a n tid a d de m áxi­
m o beneficio será Om pues si se produce una unidad
más a partir de Q,„ los beneficios dism inuirán, dado que
CM > IM , m ientras que si se produce una unidad m e­
nos, los beneficios aum entarán al increm entarse el nivel
de producción, pues IM > CM. Solo para Qm se cumple
que IM = CM y se m axim iza el beneficio.
Una vez precisado el nivel de producción de equi­
librio, queda p o r d eterm in ar el precio al que van a
venderse esas unidades producidas. E ste será el que
los consum idores estén dispuestos a p ag ar p o r la can­
tidad Q m. En la F igura 7.3 a) este precio es P,„, pues
corresponde ai nivel de producción Q,„ en la curva de
dem anda.
Para este nivel de producción, en la Figura 7.3 b) se
observa que no solo IM = CM, pues las pendientes de
las curvas de IT y C T son iguales, sino que tam bién se
alcanza el beneficio máximo.
Si bien en lo que se refiere a la regla de m axim iza­
ción de los beneficios las em presas com petitivas y m o­
nopolistas son iguales, existe una im portante diferencia:
el ingreso m arginal de una em presa com petitiva es igual
a su precio, m ientras que el de la em presa m onopolista
es m enor que su precio. Es decir:
a ) M a x im iz a c ió n d e i b e n e fic io
2. La curva de demanda ,1 • u intersección de
muestra ai precio J ’f de M jf 5™
r determina la cantidad Q^,
que maximiza los beneficios
/ CM
M / /
C M e
Q
"
-------------\ d
l
O
\ 1 1 1
n \
IM
b ) C o s to to t a l. In g re s o y b e n e fic io
En el punto máximo
beneficio, las pendientes Cj
de CTe IT son paralelas
Costo total
Ingreso total
En el punto máximo
beneficio, la pendiente
es cero y horizontal
Beneficio totaí
E n e l p unto E d e i panel a) la intersección d e la cu rv a d e ingreso
m arginal y la cu rv a de costo m arginal (IM = CM) d eterm in a la
can tidad m ax im izadora de los beneficios, Q,„. E n el p u nto M,
la cu rv a de d em an d a m uestra e! precio. Pm, co h eren te con esa
can tid ad . P ara esta cantidad y este precio, el m o n o p o lista o b tie ­
ne b eneficio positivo, pues el precio es su p e rio r al CTMe. E n el
p an el b) tam bién se m uestra la m axim ización de ios beneficios
pero em p lean d o las curvas de ingreso to ta l (IT) y co sto total
(CT). El b eneficio es m áxim o en el p u n to e n que la d iferencia
en tre el ¡T y el CT es m ayor y eso o cu rre cuando ias pendientes
d e am bas curvas so n iguales (IM =CM).Sólo fines educativos - FreeLibros

158. - ECDNDÍlífl. PRINCIPIOS V RPLICRCIOHES - 139
apartado anterior, podem os obtener una regla de com ­
portam iento del m onopolista. Com o se ha señalado,
este m axim iza su beneficio cuando se cum ple IM = CM
y, dado que el CM siem pre es positivo, resulta que el
[M tambie'n lo será, lo que im plica que el m onopolista
m axim izador del beneficio siem pre selecciona el nivel
de producción en el tram o de la curva de dem anda en
que esta es elástica (Ep > 1), es decir, cuando el ¡T crece.
Esta afirm ación se evidencia en el caso teórico repre­
sentado en la Figura 7.3.
Los beneficios del monopolio
El monopolista, cuando selecciona su nivel de produc­
ción de acuerdo con la formula IM = CM, puede estar
obteniendo tanto beneficios com o pérdidas. Al igual que
en el caso de la empresa competitiva, la regla IM — CM
solo nos asegura que si obtenemos beneficios, estos serán
máximos y, si obtenemos pérdidas, estas serán mínimas.
Para saber qué ocurre con los resultados económ icos, ne­
cesitamos conocer la función de costos totales medios.
En la Figura 7.4 se m uestran dos situaciones distin­
tas. L a em presa representada en la Figura 7.4 a) obtiene
beneficios m onopolísticos, m ientras que la reflejada en
la Figura 7.4 b) incurre en pérdidas. En definitiva, un
monopolista solo puede obtener beneficios m onopolísti­
cos si, al nivel de producción de equilibrio, la curva de
dem anda de su producto se encuentra por encim a de su
curva de costo total medio.
La persistencia a largo plazo de una em presa m o­
nopolista que obtenga beneficios extraordinarios solo
puede justificarse si existen barreras naturales (rendi­
m ientos crecientes a escala) o artificiales (patentes,
concesiones y licencias adm inistrativas o control de una
fuente de m aterias prim as) a la entrada en la industria.
7.4 Comparación enfre ia competencia
perfecta q el monopolio
En un m ercado m onopolizado por un solo productor y,
en general, en un m ercado que no sea de com petencia
perfecta, el precio será superior al ingreso m arginal; en
el equilibrio tendrem os que P es mayor que CM. Esto
indica que el consum idor está forzado a pagar un precio
superior al que tendría que abonar en com petencia per­
fecta. Pero dado que la com binación precio-cantidad de
equilibrio ha de estar sobre la función de dem anda, un
m ayor precio supone una m enor cantidad producida y
vendida. En la Figura 7.5 se observa cuál sería el precio
(Pc) y la cantidad de equilibrio (Qc) si estuviésemos en
com petencia perfecta, y cuál sería el precio (P„) y la
cantidad de equilibrio (Qm) en el caso del monopolio. La
dism inución de la cantidad producida, al pasar de una
situación com petitiva a otra de m onopolio, pone de m a­
nifiesto el despilfarro y la ineficiencia en la asignación
de recursos que se produce en el monopolio, en com pa­
ración con la com petencia perfecta.
a) b)
L os co sto s totales m edios nos perm iten c o n o c e r los resu ltad o s ec o n ó m ic as del m onopolista. Si esta curv a e s tá situ ad a p o r encim a d e la
d em anda (F ig u ra b), e l m onopolio su fre perdidas y si está p o r debajo (F ig u ra a) disfru ta de beneficios. E n cu alq u ier caso, la reg la de
igualación d e costos e ing reso s m arginales aseg u ra m a x itn iz ar beneficios o m in im izar pérdidas.Sólo fines educativos - FreeLibros

159. 1 4 0 - C n P l r U L f l 7 - E L M O N O P O L I O
m onopolista com petitiva i q i
<QJ (Qe)
E n un m ercado com petitivo h ay eq u ilib rio cu an d o ¡a can tidad
o frecid a p o r la in d u stria ig u ala la dem an d a d e lus co n su m id o ­
res. E n el m onopolio, hay u n nivel d e p ro d ucción d e equilibrio
en e l que ¡M = CM, obteniéndose e l p recio (Pm) en la curv a de
dem anda. A h o ra el precio es m ás alto y la ca n tid a d producida,
menor.
A l analizar la Figura 7.5, cabe preguntarse por que' el
m onopolista no produce una cantidad superior a Oln, pues,
de hecho, los consumidores estarían dispuestos a pagar
un precio superior al CM por las unidades adicionales
del bien hasta que se alcanzase el nivel de producción
Q c. E l m onopolista no satisface estas dem andas, ya que
el IM es m enor que el CM para todo nivel de producción
superior a Qm.
El m onopolio, en com paración con la
com petencia perfecta, reduce la producción y
eleva el precio.
El costo social del monopolio: una pérdida
irrecuperable de eficiencia
C om o se señaló en el Capítulo 4 y en el apartado 6.5,
la curva de dem anda nos dice el precio que están dis­
puestos a pagar los consum idores por una unidad adi­
cional del bien. Así, la curva de dem anda de la Figura
7.5 m uestra que, al nivel de producción Qm, el valor que
dan los consum idores a una unidad adicional de produc­
ción se m ide p o r el segm ento QmB.
A l nivel de producción Qm el costo m arginal de pro­
ducir una unidad adicional viene dado por el segm ento
QtltA . Por lo tanto, en el nivel de producción Q„„ como
en todos los niveles en ios que ei precio es superior al
CM, la sociedad en su conjunto se beneficiaría si au­
m entara la producción. Tal com o hem os apuntado, eL
m onopolista no lo hace, pues el aum ento de ia produc­
ción reduciría el precio y esto no lo beneficiaría. Preci­
sam ente, debido a esta actitud el m onopolio conlleva un
costo para la sociedad.
Para m edir este costo social vam os a analizar com pa­
rativam ente el equilibrio com petitivo (E) y el equilibrio
del m onopolio (B) (Figura 7.5). U na industria com peti­
tiva produciría la cantidad Qc, esto es, se situaría en el
punto E, donde el costo m arginal es exactam ente igual
al precio y, por lo tanto, al valor m arginal que dan los
consum idores a una unidad adicional de producción.
El m onopolista, por el contrario, lim ita la producción a
Q in, donde el precio (P,„) es superior al CM.
El costo social o p é rd id a d e eficiencia del
m onopolio, derivado de la reducción de la
producción, es igual a la sum a d e las diferencias
entre el precio que están dispuestos a pagar los
consum idores y ei costo m arginal, para todas
las unidades com prendidas entre el nivel de
producción m onopolístico y el com petitivo.
C om o se desprende de la F igura 7.5, el m onopolista
produce una cantidad inferior a la socialm ente eficiente,
la cual se encontraría en el punto en que se cortan las
curvas de dem anda y de costo m arginal. La ineficiencia
del m onopolista tam bién se puede evidenciar en térm i­
nos del precio que fija. Com o la curva de dem anda des­
cribe una relación negativa entre el precio y la cantidad
del bien, una cantidad ineficientem ente baja se corres­
ponde con un precio ineficientem ente alto. C uando eL
m onopolista cobra un precio superior al costo m arginal,
algunos consum idores potenciales conceden al bien un
valor m ayor que su costo m arginal pero inferior a di­
cho precio, p o r io cual no se deciden a com prarlo. Por
lo tanto, com o el valor que le conceden es m ayor que
el costo en que incurrió el m onopolista, el resultado no
es eficiente, ya que no llegan a realizarse intercam bios
m utuam ente beneficiosos.
En la Figura 7.5 se observa el costo social o pérdida
de eficiencia ocasionada por el m onopolista. D ado queSólo fines educativos - FreeLibros

160. - ECOHDtlífl. PRINCIPIOS V nP llCRClO HES - 141
la curva de dem anda refleja el valor que tiene un bien
para los consum idores, y la de costo m arginal, los cos­
tos del productor m onopolista, el área del triángulo de
la pe'rdida irrecuperable de eficiencia se encuentra entre
la curva de dem anda y la de costo m arginal (área som ­
breada). Esta pe'rdida es igual al excedente total perdido
como consecuencia del precio monopolístico.
7.S La respuesta de los gobiernos
ante los monopolios
La pérdida de eficiencia que genera una em presa m ono­
polista por producir una cantidad inferior a la que m axi­
m iza el excedente total está ligada al elevado precio del
monopolio: los consum idores com pran m enos unidades
cuando la em presa cobra un precio superior al costo
marginal. Aunque el problem a reside en que la canti­
dad de producción es ineficientem ente baja, el hecho es
que las unidades que continúa vendiendo el m onopolista
generan beneficios. Por am bas razones los poderes pú­
blicos suelen actuar ante los monopolios y tom ar alguna
de estas tres medidas:
■ R egular el funcionam iento de los m onopolios.
• A um entar la com petencia m ediante leyes antim o­
nopolio.
* C onvertir algunos m onopolios privados en em pre­
sas públicas.
La regulación del monopolio
La regulación es la solución habitual en. el caso de los
monopolios naturales com o, por ejemplo, las com pa­
ñías de gas o de agua. Estas no pueden fijar las tarifas
que deseen, sino un precio regulado por ios organism os
públicos. Una vez que se decide regular un monopolio,
es preciso decidir cuál será el criterio que se adoptará
para fijar el precio del bien. En este sentido, caben dos
posibilidades:
1) Fijar un precio que sea igual al costo m arginal del
m onopolista (P = CM). En este caso los clientes
com prarían la cantidad de producción del monopolis­
ta que m axím ice el excedente total, de form a que la
asignación de recursos seria eficiente. Este criterio de
fijación del precio plantea dos problemas. El prim ero
se deriva de la propia naturaleza de los monopolios
naturales que, por definición, tienen un costo total
medio decreciente; cuando esto ocurre (tal como
vim os en el capítulo anterior), el costo marginal es
inferior al costo total medio (Figura 7.6). En conse­
cuencia, si el precio fijado es igual al costo marginal,
dicho precio será m enor que el costo total medio,
de modo que el m onopolio incurrirá en pérdidas y
podría, finalmente, cerrar. Ante esta posibilidad, una
opción es subvencionar al m onopolista, és decir, que
el Estado asum a las pérdidas derivadas de fijar un
precio que no perm ite cubrir los costos.
• El otro problem a reside en que el m onopolista no
tendrá ningún incentivo para reducir los costos.
En un m ercado com petitivo, cada em presa trata
de bajar sus costos para obtener m ás beneficios.
El m onopolista regulado sabe que, si reduce los
costos, el organism o regulador bajará los precios,
por lo que no se beneficiará de la dism inución de
costos. En la práctica, el organism o regulador, para
evitar este problem a, suele perm itir que el m ono­
polista se quede con algunos de los beneficios deri­
vados de la reducción de los costos, lo cual supone
alejarse del criterio de fijación de precios basado
en el costo marginal.
2) F ijar un precio superior al costo m arginal y, m ás
concretamente, fija r un precio igual al costo total
m edio {P =CTM e). Si el precio fijado es igual al
costo total m edio, el m onopolista obtendrá exac­
tam ente unos beneficios económ icos nulos. Este
criterio de fijación de precios provoca, sin embargo,
P
Cñ' O
Si se reg u la e l m onopolio natural igu alan d o el precio al costo
m arginal, la em p resa in c u rrirá e n pérdidas.Sólo fines educativos - FreeLibros

161. 1 4 2 * CAPÍTULO 7 - EL MONOPOLIO
pérdidas irrecuperables de eficiencia, dado que el
precio del m onopolista ya no refleja el costo m argi­
nal de producir el bien. En este caso, el m onopolista
tam poco tiene incentivos para reducir los costos.
L a legislación en defensa de la competencia
Cuando la em presa Q uilm es decidió fusionarse con
B rahm a, la Com isión N acional de D efensa de la C om ­
petencia (CN DC) le im puso una serie de restricciones
con ei fin de evitar que, com o resultado de dicha fusión,
se atentara contra la com petencia en el sector de la pro­
ducción de cerveza. Así, la C N D C determ inó que cada
em presa debía m antener un equipo gerencial separado
y que no podrían llevar a cabo acciones de m arketing
y publicidad conjuntas, ni fijar o concertar el precio de
venta de sus productos.
El poder de las autoridades económ icas sobre las em­
presas privadas en m ateria de fusiones y concentraciones
se deriva de la ley 25.156, de defensa de la com petencia,
que se detalla en el A péndice B de este capítulo. Su ob­
jetivo fundam ental es evitar la limitación, restricción o
distorsión de la com petencia efectiva en el mercado.
La conversión de monopolios privados
en empresas públicas y los procesos
de privatización y iiberalización
En el pasado los Estados solían tratar de resolver el pro­
blem a del m onopolio de em presas privadas asumiendo
la propiedad de estas em presas y gestionándolas ellos
m ism os. En muchos países europeos, era habitual que
el Estado adm inistrara buena parte de los servicios pú­
blicos, com o los de telecom unicaciones y correos, elec­
tricidad, agua o gas.
En este sentido, cabe aquí analizar cóm o afectan la
propiedad de la em presa los costos de producción. Los-
propietarios privados tienen incentivos para m inim izar
los costos siem pre que con ello puedan obtener mayores-
beneficios. Por otra parte, los m alos adm inistradores
pueden ser despedidos. Por el contrario, en el caso de
las em presas públicas, los incentivos no suelen existir
y, cuando hay una m ala gestión, quienes pierden son
los clientes y los contribuyentes. Por esa razón, durante
las últim as décadas, se ha asistido en todo el mundo
a un im portante proceso de privatización de empresas
públicas y de Iiberalización de sectores intervenidos y
Una de las formas de regulación del monopolio y, en
concreto, de fijación de tarifas, ha sido la denominada
“tasa de retorno” (rate o f return), que se corresponde con
la regla del costo medio.
El objetivo del regulador es lograr que los precios sirvan
para recuperar el costo y generar un beneficio. Por consi­
guiente, la normativa reguladora se orienta hacia el control
de los factores que se incorporan en el proceso (es decir,
inversiones en maquinaria y equipos, costo de mano de
obra, eficiencias del factor trabajo, ciclo de amortización
de los activos, obtención de un beneficio adecuado sobre
las inversiones, etc.), con la esperanza de conseguir que los
ingresos totales que resulten sean razonables.
Esta modalidad reguladora suele aplicar métodos basa­
dos en el costo imputable a cada servicio para determinar
las tarifas de cada uno de eilos, ios cuales, una vez agrega­
dos, permitirán conseguir los ingresos totales necesarios.
En el caso de los servicios que tienen un mayor impacto
social (es decir, los más sensibles a los clientes-votantes),
los organismos reguladores frecuentemente han procurado
mantener sus precios por debajo del nivel de sus costos,
mediante una imputación artificial de los costos.
La experiencia registrada con la regulación basada en la
“tasa de retorno" ha puesto de manifiesto la existencia de
tres deficiencias fundamentales:
1. El monopolista se encuentra insuficientemente motivado
para trabajar de manera eficiente, ya que cuanto mayores
sean ias inversiones (base de la tarifa), mayores serán los
incrementos del resultado neto (beneficio).
2. Eí método del costo imputable a cada servicio consiste
en distribuir los costos totales entre las tarifas (precios)
de los distintos servicios en un proceso interminable y
controvertido, que genera polémicas, pero arroja escasa
luz debido a los diversos grupos de interés que acuden
a la autoridad reguladora (nunca se llega a un acuerdo
acerca de los costos “reales” de ningún servicio).
3. En un entorno en el que se prestan algunos servicios en
régimen de monopolio y otros en régimen de libre com­
petencia, ei monopolista se verá motivado para imputar
parte de los costos de los servicios prestados en régimen
de libre competencia a los servicios que presta bajo el
monopolio, generando un sistema de subvenciones cru­
zadas que es económicamente ineficiente.Sólo fines educativos - FreeLibros

162. - £ CDH0 H !n . P M H C IP IflS Y RPLICRCIDHES - 1 4 3
regulados. AI parecer, se ha llegado a la conclusión de
que la m ejor form a de regular un m onopolio privado o
de adm inistrar uno público es procurando que la em­
presa deje de actuar com o un m onopolio. Para ello se
tiende a fom entar la com petencia en m uchos sectores
que, tradicionalm ente, han funcionado en un régim en
monopolístico. El aire fresco de la com petencia se ha
considerado que es el m ejor antídoto contra ios males
del monopolio.
El monopolio y la innovación tecnológica
Para valorar el papel del m onopolio ante la innovación
tecnológica, hay que analizar en qué m edida la estruc­
tura del m ercado está relacionada con las innovaciones
y la frecuencia con que éstas se introducen. Schum peter
(1883-1950)5 sostuvo que el único incentivo que mueve
a los hom bres a asum ir los grandes riesgos que conlle­
va la introducción de innovaciones son los beneficios.
En este sentido, el poder m onopolístico es m ucho más
estim ulante que la com petencia a fin de crear el clima
adecuado para que se introduzcan innovaciones.
Según Schum peter, los beneficios a corto plazo del
m onopolista constituyen un poderoso m otor que empuja
a otros em presarios a encontrar la forma de producir el
mismo bien con otro procedim iento más barato y crear
así su propio poder monopolístico. Este econom ista de­
nom inó ese proceso de sustitución de un m onopolio por
otro com o “proceso de destrucción creativa”.
La ley de patentes no es más que una form a de alar­
gar el período durante el cual el em presario innovador
puede im pedir que otros im iten su nuevo m étodo de
producción, y, en consecuencia, hacer que los benefi­
cios extra que obtenga aquel sean suficientes com o para
com pensarlo y hacer atractiva la introducción de la in­
novación.
En la actualidad, los gobiernos y organism os inter­
nacionales tratan de buscar soluciones alternativas para
la innovación que no estén necesariam ente ligadas a los
beneficios de las em presas m onopolísticas. Una de estas
vías alternativas son los program as de I+D, m ediante
los cuales el sector público ofrece apoyo financiero a las
em presas que desarrollan program as de investigación.
De esta form a los efectos beneficiosos de la innovación
tecnológica pueden hacerse más accesibles a grupos de
5 Econom ista austríaco cuya obra más conocida fue Capitalismo,
Socialismo y Democracia.
em presas y al conjunto de la sociedad en general, per­
m itiendo un m ayor grado de desarrollo.
7.6 Lo lógica económica de la
discriminación de precios
Para analizar la lógica económ ica de la discrim inación
de precios, recurrirem os a un ejemplo. Supongamos que
una com pañía aérea desea averiguar qué precio deberá
cobrar a sus clientes para obtener el m áxim o beneficio
posible en un determ inado vuelo. Los costos en que la
em presa incurre ascienden a 40.000 pesos, que supone­
mos que no se ven afectados por la cantidad de pasaje­
ros. Sus expertos en m arketing saben que, si la empresa
fijase un precio único para el boleto de 1.100 pesos, solo
tom arían el vuelo 50 personas, m ientras que, si bajase
el precio a 250 pesos, el núm ero de pasajeros sería de
200. En el prim er caso los ingresos que obtendría se­
rían de 55.000 pesos (50 viajeros x 1.100 pesos = 55.000
pesos), de m odo que el vuelo le reportaría un beneficio
de 15.000 pesos. En el caso de que optase por bajar los
precios los ingresos que obtendría serían de 50.000 pe­
sos (200 viajeros x 250 pesos = 50.000 pesos), de form a
que el beneficio sería de 10.000 pesos. Por lo tanto, ante
estas dos alternativas, la com pañía aérea optaría por fi­
ja r un precio de 500 pesos y transportaría solo a 110
pasajeros.
A hora bien, veam os qué ocurriría si el departam ento
com ercial de la com pañía aérea descubriera que los dos
grupos de pasajeros (los que estarían dispuestos a pagar
hasta 1.100 pesos por vuelo y los que solo abonarían
250 pesos) en realidad presentan características clara­
m ente diferenciadas. Si los prim eros reservan su pasaje
con sem anas de antelación, m ientras que los segundos
son pasajeros de últim a hora que sacan su boleto un día
antes, puede considerarse que pertenecen a dos m erca­
dos independientes. De esta form a, la em presa está en
condiciones de segm entar su clientela y vender con anti­
cipación suficiente 50 boletos a los pasajeros que prefie­
ren asegurarse un lugar en el avión a un precio de 1.100
pesos y otros 150 boletos adicionales a solo 250 pesos
a los clientes de últim a hora. Así, la aerolínea obtendría
unos ingresos totales de 92.500 pesos (55.000 pesos de
los 50 viajeros previsores y 37.500 pesos de 150 viaje­
ros de últim a hora), con beneficios que ascenderían a
52.500 pesos, una cifra muy superior a la que obtendría
si no discrim inara entre am bos tipos de clientes.Sólo fines educativos - FreeLibros

163. 1 4 4 - C A P Í T U L O 7 - E L M D N Ü P O L I B
D e este sencillo ejemplo podem os extraer las si­
guientes conclusiones:
1) L a d iscrim in ació n de precios es u n a estrateg ia
racio n al para un m onopolista m axim izador de
beneficios, ya que, cobrando precios diferentes a los
distintos com pradores, obtiene m ayores beneficios.
Al discrim inar los precios, el m onopolista cobra a
cada cliente un precio más cercano a su disposición
a pagar que si cobrara un único precio a todos los
compradores.
2) L a d iscrim in ac ió n d e precio s exige te n e r la
ca p a c id a d n e c e sa ria p a ra s e p a r a r los clientes
seg ú n su disposición a p a g a r. A lgunos criterios
para segm entar la clientela son, entre otros, la
edad (como suele o currir en el caso de las tarifas
del transporte público con las personas mayores)
y el ingreso (como en el caso de las becas en las
universidades.
3) L a d iscrim in ac ió n de precio s p u e d e a u m e n ta r
ei b ie n e sta r económ ico. Si en el caso de la com ­
pañía aérea antes considerado se optase p o r cobrar
un único precio de 1.100 pesos y se transportase
solam ente a 50 viajeros por vuelo, se produciría
una pérdida irrecuperable de eficiencia, ya que
habrá 150 personas que no tom an el vuelo, aun
cuando para ellos este tenga un valor superior a
su costo m arginal de producción. Sin em bargo,
cuando la com pañía aérea discrim in a los precios,
todos los viajeros com pran finalm ente su pasaje,
por lo que el resultado es eficiente. En consecuen­
cia, la discrim inación de precios puede elim inar
la ineficiencia que im plica la fijación m onopolista
del precio.
L a discriminación de precios en el monopolio
De lo señalado se desprende que tiene sentido econó­
m ico que las em presas procuren vender el m ism o bien
a precios diferentes, a los distintos clientes. Cuando un
m onopolista cobra precios diferentes a diversos com pra­
dores (no por razones de localización) se dice que hay
discrim inación de precios. Las condiciones para que se
dé la discrim inación de precios son dos:
1. Que el m ercado pueda fraccionarse y que el m ono­
polista sea capaz de identificar cada una de esas
fracciones o segm entos de mercado.
2. Que no exista reventa, esto es, que los consum idores
no especulen con las unidades del bien obtenidas a
distintos precios.
1 Un m onopolista practica la discrim inación de
y precios cuando cobra precios distintos a cada tipo
1 de com prador en función de las diferencias entre
| sus elasticidades de la dem anda.
En la vida real la discrim inación se asocia con el tipo
de producto. Así, los artículos que exigen ser instalados
por el vendedor resultan m ás difíciles de revender que
aquellos que no lo requieren. Tam bién debe destacarse
que la discrim inación de precios no es posible cuando
el bien se vende en un m ercado com petitivo, donde hay
muchas em presas que ofrecen el m ism o bien al precio
de mercado. En este caso, ninguna estará dispuesta a
venderlo a un precio m ás bajo, dado que puede vender
todo lo que desea al precio de m ercado. Tam poco podrá
cobrar un precio más alto a un cliente, pues este le com­
praría el producto a otra em presa.
L a discriminación perfecta
La discrim inación de precios perfecta es aquella en la
que el m onopolista cobra a cada consum idor, por cada
unidad que adquiere, un precio igual a la disposición
m argina! a pagar de ese consum idor por la correspon­
diente unidad del bien. De esta form a, el monopolista
se apropia de la totalidad del excedente del consum idor
(véase Capítulo 4) que genera el m ercado cuando todas
las unidades se venden al m ism o precio.
El m onopolista discrim inador de precios m aximiza
su beneficio en aquel nivel de producción para el cual
el precio cobrado por la últim a unidad es igual al costo
m arginal, y no cuando IM = C M (Figura 7.7). Los be­
neficios totales del m onopolista serán ahora más eleva­
dos, tanto por el mayor nivel de producción com o por la
apropiación del excedente del consum idor, representado
por el área som breada situada por debajo de la curva de
dem anda.
La posibilidad de llevar a cabo una discrim inación
de precios perfecta requiere una serie de condiciones.
En prim er lugar, ha de aceptarse que el monopolista
es capaz de identificar a cada uno de los consumido­
res, procediendo a una segm entación del m ercado in­
dividuo por individuo. L a segunda condición básica eá
descartar cualquier posibilidad de que los consumidores^Sólo fines educativos - FreeLibros

164. - ECBNOhífl. PRINCIPIOS ¥ BPLICSCíDHES - I4 S
El m onopolista que p rac tica una discrim inación d e precios
perfecta se apropia d e la to talid ad dei ex cedente del consu­
m id o r resultante de la cu rv a de dem an d a del m ercado. L a
m axim ización del beneficio se alcan za cu a n d o la producción
se expande h asta q u e el p recio pagado p o r la u ltim a unidad
(£>,„) es igual ai costo m arginal. G ráficam ente, el eq u ilib rio se
alcanza en el nivel de p ro d ucción en el cu al la curva de dem an­
da co rta la curva de costo m arginal.
especulen con las unidades del bien obtenidas a distintos
precios. Si esto fuera posible, la discrim inación resulta­
ría totalm ente inviable, ya que aquellos consum idores
que adquiriesen las unidades a los precios más bajos
podrían venderlas a quienes están dispuestos a pagar un
mayor precio p o r ellas, aunque este sea m enor que el
que les exigiría el m onopolista.
A lgunos ejem plos de discrim inación de precios
son: las entradas de los cines (que tienen un
precio más bajo en determ inados días de la
sem ana), las tarifas de las com pañías aéreas (con
precios más bajos por los pasajes de ida y vuelta),
y los vales de descuento para determinadas
com pras o los descuentos basados en la cantidad
comprada.
En la práctica, las em presas m onopolistas realizan
una discrim inación de precios por grandes grupos de
consum idores, por ejemplo, cuando las com pañías de
ferrocarril ofrecen descuentos especiales a las personas
mayores de cierta edad. Tam bién puede haber discrim i­
nación de precios para determ inados servicios, com o la
energía eléctrica o el teléfono, cuando existen diferentes
tarifas en función del horario en que se consum en. Por
ejemplo, cuando a partir de las 20 horas las tarifas del
teléfono son más baratas, se está realizando una discri­
m inación de precios al suponer que a esa hora los de­
m andantes son, en su m ayoría, particulares y no otras
em presas.Sólo fines educativos - FreeLibros

165. 146 - COPÍTtiLO 7 - EL MONOPOLIO
L a em presa m onopolista alcanzará el equilibrio cuan­
do produzca aquella cantidad para la cual la diferencia
entre el IT y el C T sea m áxim a. A nalíticam ente, resul­
ta que:
B = I T - C T
La condición de prim er orden para m axim izar la ex­
presión anterior establece que:
IM - C M = O
Que puede expresarse com o sigue:
IM = C M
Para garantizar que se trata de un m áxim o y no de un
m ínim o, es necesario obtener la condición de segundo
orden. Este requiere que la segunda derivada del benefi­
cio respecto al nivel de producción sea negativa:
d 2B cl(IM ) cl(CM ) d(C M ) ^ d (IM )
d Q ' dQ dO < ^ dO > dO
El cum plim iento de la condición de segundo orden
establece, por lo tanto, que, al aum entar la producción, el
costo m arginal (CM ) crezca en mayor m edida (o decrez­
ca en m enor m edida) que el ingreso m arginal (IM ). Esta
condición se cum ple directam ente si el CM es creciente
y el IM decreciente. En cualquier caso, y a diferencia de
lo que ocurre en ia com petencia perfecta, para alcanzar
el beneficio m áxim o del m onopolista no es necesario
que el costo m arginal sea creciente, basta con que el CM
tenga una pendiente mayor que el IM.Sólo fines educativos - FreeLibros

166. - EC0NBHÍI1. PRINCIPIOS ¥ fiPLICHCIGHES - 147
7.0.1 Ley 2S.1SG
La legislación argentina en m ateria de defensa de la
com petencia se concreta en la ley 25.156 y su reglam en­
tación.
El artículo 2a. de la ley considera prácticas restricti­
vas de ia com petencia las siguientes:
a) Fijar, concertar o m anipular, en form a directa o
indirecta, el precio de venta o de com pra de bienes
o servicios, asi com o intercam biar inform ación con
el m ism o objeto o efecto.
b) Establecer obligaciones de producir, procesar, dis­
tribuir, com prar o com ercializar una cantidad res­
tringida o lim itada de bienes o servicios.
c) R epartir en form a horizontal zonas, m ercados,
clientes o fuentes de aprovisionamiento.
d) C oncertar o coordinar ofertas en licitaciones o con­
cursos.
e) C oncertar la lim itación o control del desarrollo téc­
nico o de las inversiones destinadas a la producción
o com ercialización de bienes y servicios.
f) Im pedir u obstaculizar a terceros la entrada o per­
m anencia en un mercado.
g) Fijar, im poner o practicar, directa o indirectam ente,
en acuerdo con com petidores o individualm ente, de
cualquier form a, precios y condiciones de com pra o
de venta de bienes, de prestación de servicios o de
producción.
h) R egular m ercados de bienes o servicios m ediante
acuerdos para lim itar o controlar la investigación y
el desarrollo tecnológico, la producción de bienes o
prestación de servicios, o para dificultar inversiones
destinadas a la producción de bienes o servicios o su
distribución.
i) Subordinar la venta de un bien a la adquisición de
otro o a la utilización de un servicio, o subordinar
la prestación de un servicio a la utilización de otro
o a la adquisición de un bien.
j) Sujetar la com pra o venta a la condición de no usar,
adquirir, vender o abastecer bienes o servicios pro­
ducidos, procesados, distribuidos o com ercializados
por un tercero.
k) Im poner condiciones discrim inatorias para la
adquisición o enajenación de bienes o servicios sin
razones fundadas en los usos y costum bres comer­
ciales.
I) N egarse injustificadam ente a satisfacer pedidos
concretos, para la com pra o venta de bienes o ser­
vicios, efectuados en las condiciones vigentes en el
m ercado de que se trate.
II) Suspender la provisión de un servicio monopólico
dom inante en el m ercado a un prestatario de servi­
cios públicos o de interés público.
m) Enajenar bienes o prestar servicios a precios inferio­
res a su costo, sin razones fundadas en los usos y cos­
tum bres comerciales, con la finalidad de desplazar la
com petencia en el m ercado o de producir daños en la
imagen o en el patrim onio o en el valor de las marcas
de sus proveedores de bienes o servicios.
La m ism a ley define que una o más personas gozan
de una posición dom inante cuando, para un determ i­
nado tipo de producto o servicio, es ia única oferente
o dem andante dentro del m ercado nacional o en una o
varias partes del m undo o, cuando sin ser única, no está
expuesta a una com petencia sustancial o, cuando por el
grado de integración vertical u horizontal está en con­
diciones de determ inar la viabilidad económ ica de un
com petidor participante en el mercado, en perjuicio de
éstos. L a ley penaliza todo abuso de posición dom inante
en el m ercado. A tal efecto, se define com o posición do­
m inante el hecho de ser el único dem andante u oferente
o el no estar expuesto a una com petencia sustancial. Ad­
viértase que la ley no penaliza la existencia de un m o­
nopolio, sino los abusos que pudieran hacerse del poder
de m ercado que una posición dom inante le confiere a
una em presa.
Tam bién se prohíben las concentraciones económ i­
cas que puedan restringir la com petencia.Sólo fines educativos - FreeLibros

167. 1 4 8 - CnPÍTULD 7 - EL MONOPOLIO
La fusión, adquisición o transferencia de em presas,
así com o todo acuerdo que transfiera a una persona o
grupo económ ico los activos de otra em presa o le otor­
gue influencia determ inante en la adopción de decisio­
nes de adm inistración de una em presa, y siem pre que
el volumen de negocio total del conjunto de empresas
afectadas supere en el país la sum a de doscientos m i­
llones de pesos, están sujetos a la autorización por parte
del Tribunal de D efensa de la Com petencia - o de la Co­
m isión Nacional de D efensa de la Com petencia m ien­
tras aquel no esté constituido.
El Tribunal —o la Com isión, en su c a so - puede tom ar
una de estas tres decisiones:
a) A utorizar la operación.
b) Subordinar el acto al cum plim iento de las condicio­
nes que el m ism o organism o establezca.
c) D enegar la autorización.
L a ley prevé la aplicación de m ultas que van desde
$ 10.000 hasta $ 150.000.000 en los casos en que se cons­
tate la com isión de algunos de los actos que se prohíben.
A sim ism o, cuando se verifiquen actos que constituyan
abuso de posición dom inante, o cuando se constate que
se ha adquirido o consolidado una posición m onopólica
u oiigopólica en violación de las disposiciones de la ley,
podrá im ponerse el cum plim iento de condiciones que
apunten a neutralizar los aspectos distorsivos sobre la
com petencia o solicitar al juez com petente que las em ­
presas infractoras sean disuekas, liquidadas, descon­
centradas o divididas.
7.B.E Organos de aplicación
L a ley 25.156 tam bién creó el Tribunal N acional de De­
fensa de la Com petencia, com o órgano de aplicación de
esta. Dicho órgano se encuentra en el ám bito del M inis­
terio de Econom ía, com o organism o autárquico. Pese a
que la ley fue sancionada en 1999, dicho Tribunal no se
constituyó, por lo cual sus facultades han perm anecido
en m anos de la Com isión de D efensa de la C om peten­
cia, órgano que no se m enciona en la ley de referencia.
El decreto reglam entario de dicha ley estableció que la
Secretaría de D efensa de la Com petencia tendría a su
cargo adecuar ésta durante el período de transición has­
ta la constitución del Tribunal Nacional de D efensa de
la Competencia.
7.B.3 Objetivos de la legislación en m ateria
de defensa de la com petencia
El objetivo fundam ental de las leyes que reglam entan la
defensa de la com petencia es evitar que, una vez insti­
tuidas las reglas de juego que perm itan la com petencia,
esta se vea afectada por el com portam iento de los agen­
tes económicos.
Esta necesidad de reforzar los m ecanism os de defen­
sa de la com petencia se increm enta debido al fenómeno
de la globalización de ios m ercados, que cada vez alcan­
za dim ensiones mayores. El ám bito geográfico de los
m ercados se am plía de tal m odo que las em presas se ven
obligadas a m odificar sus estrategias para hacer frente
a com petidores procedentes de otros m ercados y para
actuar, a su vez, en mercados nuevos.
En este contexto, el papel de las políticas de com pe­
tencia cobra mayor im portancia dado que:
- Las em presas pueden reaccionar intentando frenar
los procesos de apertura de los m ercados, fundam en­
talmente en los casos en que existen fuertes barreras
de entrada y estructuras oligopolísticas. Las políticas
de competencia deben prevenir y, en su caso, sancio­
nar aquellas estrategias an tico m p etitiv as que persi­
gan el cierre de los mercados o la obstaculización del
desarrollo de la competencia en éstos.
- El proceso globalizador incentiva a lia n z a s y a c u e r­
dos e n tre em p resas para afrontar con estrategias
com unes los desafíos de un m ercado más amplio.
Es necesario im pedir que dichas estrategias de
coordinación de com portam ientos den lugar a prác­
ticas colusorias.
- L a am pliación de los m ercados favorece el fenó­
m eno de las concentraciones com o estrategia para
preservar el poder de m ercado y aprovechar poten­
ciales econom ías de escala. Así, pues, debe con­
trolarse que dichas operaciones no conduzcan a la
creación de estructuras de m ercado que pongan en
peligro el desarrollo de la com petencia.
En síntesis, ia política de defensa de la com petencia
debe actuar com o un m ecanism o de potenciación y vi­
gilancia del adecuado funcionam iento de los m ercados,
velando porque las reform as estructurales contribuyan
efectivam ente al fortalecim iento de la com petencia y
persiguiendo las conductas que distorsionen su funcio­
nam iento.Sólo fines educativos - FreeLibros

168. - EC f l H D t l I l l . P í i m C I P I D S V ñ P L I C R C I O H E S - Í 4 9
7.0.4 Algunos cosos frascendenfes
L a C om isión N acional de D efensa de la C om petencia
(C N D C ) ha intervenido en varios casos que tuvie­
ron gran trascendencia pública desde la sanción de
la Ley de D efensa de la C om petencia (1999) h asta la
actualidad.
• YPF. En m arzo de 1999 la C N D C aplicó una m ul­
ta de 109,6 m illones de pesos a Y PF por abuso de
posición dom inante en el m ercado de garrafas de
gas. Se había llegado a la conclusión de que dicha
em presa vendía el gas licuado en garrafas a los
consum idores argentinos hasta un 44% más caro
que el precio que obtenía por el m ism o producto
en el m ercado externo. A fines de 2000, la Justicia
convalidó la sanción aplicada por la Com isión.
• Petrobras. La Com isión aprobó la com pra de la
em presa de energía Pérez C om panc por parte de
la em presa brasileña Petrobras, después de que la
adquirente se com prom etiera a desprenderse de la
em presa Transener, dedicada al transporte de ener­
gía eléctrica. E sta condición se exigió debido a las
objeciones que se habían suscitado por entender
que la presencia de Petrobras en Transener podría
conducir a un trato discrim inatorio en contra de las
em presas constructoras y proveedoras argentinas y
en favor de sus com petidoras brasileñas.
• Transener. C uando llegó el m om ento de concretar
la venta de Transener, la CN DC intervino negando
la autorización para realizar dicha operación al
fondo de inversión Eton Park, con el argumento
de que sus accionistas no tenían antecedentes en
m ateria de energía eléctrica. L a Justicia convalidó
posteriorm ente el dictam en de la CNDC.
• Carrefour. C uando esta firma adquirió Superm er­
cados N orte, la C N D C evaluó que esta operación
no significaba una dism inución o una restricción
a la com petencia capaz de causar un perjuicio
al interés económ ico general, salvo en la zona
de Rosario y G ran Rosario. Por esta razón, se le
exigió a la cadena que se abstuviera de increm en­
tar la superficie total de ventas de sus em presas
controladas en dicha área durante un año. A l cabo
de ese plazo, la C N D C evaluaría la situación de
com petencia en dicho m ercado y, en caso de ser
necesario, dispondría la transferencia de activos
que estim ara pertinente para proteger los intereses
económ icos generales la com petencia.Sólo fines educativos - FreeLibros

169. ■ Bajo un sistem a de com petencia im p erfecta, las
em presas tienen poder para influir sobre el precio. El
m onopolio aparece com o el caso extrem o de la com ­
petencia im perfecta, pues solo hay una em presa.
• L a c u rv a de d em an d a del m o n o p o lista es la curva
de dem anda del m ercado. Por ello, el m onopolista es
consciente de que si desea aum entar el volum en de
producción, deberá dism inuir el precio de venta.
■ Las causas que explican la aparición del m o n o p o ­
lio son: el acceso exclusivo a ciertos recursos, las
patentes, la franquicia legal y la existencia de costos
decrecientes o econom ías de escala.
• En el m onopolio, el ingreso m a rg in a l es in fe rio r ai
precio; ello se debe a que un aum ento de la cantidad
vendida hace descender el precio al que se estaban
vendiendo las unidades anteriores. E sto es, al vender
una unidad más, se obtiene un ingreso adicional,
pero tam bién se deja de percibir una parte dei ingre­
so que las unidades anteriores proporcionaban.
• E] volumen de producción de equilibrio del m ono­
polio es aquel para el cual IM = CM. El m onopolis­
ta, sin em bargo, no dispone de una relación unívoca
entre el precio y la cantidad, por lo que no puede
acotar su curva de oferta.
• El monopolista, en su situación de equilibrio, puede
estar obteniendo tanto beneficio com o pérdidas. La
regla IM = CM solo asegura que, si obtiene benefi­
cios, éstos serán m áximos y, si obtiene pérdidas, éstas
serán mínimas.
1 Puesto que el m onopolista es el único em presario
de la industria, el equilibrio a corto plazo será tam ­
bién el equilibrio a largo plazo, pues no habrá una
entrada de em presas en caso de obtenerse beneficios
extraordinarios.
El m onopolista no tiene que vender su producto a
todos los dem andantes al m ism o precio. Cuando
un m onopolista cobra precios diferentes a diversos
clientes (no de acuerdo con los diferentes costos de
producción), se dice que hay d iscrim in ac ió n de
precios.
Si se com para la com petencia perfecta con el m ono­
polio, lo único que cabe señalar es que en el m ono­
polio el precio será m ayor y la producción inferior
con respecto a una situación de com petencia. Es
m uy probable, sin em bargo, que al producirse la
m onopolización, la función de costos de la industria
se altere y, en este caso, para hacer predicciones,
hay que conocer cóm o varía esa función.
L a legislación en m ateria de defensa de la com pe­
tencia procura evitar que, una vez instituidas unas
reglas de juego que perm itan la com petencia, esta se
vea afectada por el com portam iento de los agentes
económ icos. L a política de com petencia actúa com o
un m ecanism o de potenciación y vigilancia del ade­
cuado funcionam iento de los m ercados.
1 C om petencia im perfecta.
M onopolio.
Patente.
M onopolio legal y franquicia legal.
M onopolio natural.
P oder de m ercado y poder m onopolista.
D iscrim inación de precios.
D iscrim inación perfecta.
R egulación dei m onopolio.
C osto social del m onopolio.
Legislación de defensa de la com petencia.
Política de defensa de la com petencia.Sólo fines educativos - FreeLibros

170. - ECONOMIA. PRINCIPIOS ¥ RPLICRCIONES - 151
1. ¿Cuáles son las características de los mercados
im perfectos?
2. ¿Cuáles son las barreras a la entrada más com unes
que im piden la com petencia?
3. ¿Qué es una patente?
4. ¿Qué es un monopolio? ¿Cuándo una em presa tiene
poder de monopolio?
5. ¿Qué es un m onopolio natural? ¿En qué se diferen­
cia de los m onopolios artificiales?
6. ¿Cómo es la curva de dem anda a la que se enfrenta
un m onopolista?
7. ¿Cuál es el nivel de producción en el que se m axi­
m iza el beneficio de un m onopolista?
8. ¿En qué consiste la discrim inación de precios y qué
condiciones requiere para que se pueda dar?
9. ¿Qué diferencia existe entre el nivel de producción
y el precio que se establecería en dos mercados que
sum inistran el m ism o bien, uno en condiciones de
m onopolio y otro en com petencia perfecta?
10. ¿Qué se entiende por tasa de retorno?
11. ¿Por qué existen organism os de defensa de la
com petencia en los países? ¿Cómo se denom ina el
organism o que existe en la A rgentina para actuar en
defensa de la com petencia?
1. Si los bienes siguientes son sum inistrados por una
sola em presa en su ciudad, ¿qué tipo de barreras
de entrada puede determ inar en cada uno de ellos
esta situación monopolística?; agua corriente, leche,
automóviles, servicio privado de transporte de colec­
tivos, servicio prestado por un hospital público.
2. ¿Considera que las patentes constituyen un buen
método para fom entar la investigación y el desarrollo
de un país? ¿Benefician a la industria o únicam ente a
la em presa que patenta el producto o proceso?
3. Si a usted le otorgaran la concesión de la cafetería/
restaurante de un cam pus universitario que está ale­
jado de la ciudad, ¿consideraría que tiene el m ono­
polio en la venta de sus productos? Si subiera el
precio de sus productos, ¿afectaría su producción?
¿En qué medida?
4. Cite algunos m onopolios legales que conozca y
explique las razones que tiene el sector público para
constituir m onopolios artificiales.
5. El servicio de taxis en una gran ciudad puede
ser libre o estar controlado por el municipio que
concede licencias. ¿Qué ventajas e inconvenientes
presenta cada una de las m odalidades? ¿Por qué los
m unicipios optan norm alm ente por la vía de! control
y se realizan concesiones?
6. Suponga que existe una sola estación de servicio que
sum inistra com bustible a los habitantes de un pueblo.
Las ventas diarias de nafta súper son 2.000 litros y
el precio por litro es de un peso; la empresa decide
increm entar el precio del litro hasta 1,1 pesos y se
reduce la cantidad dem andada hasta 1.900 litros. En
esta situación, ¿aum entarán o dism inuirán sus ingre­
sos? ¿En qué porcentaje? ¿Es la dem anda elástica? En
1a variación de los ingresos, ¿qué parte se debe a la
variación del precio y cuál a la cantidad?
7. Si el m onopolista selecciona su nivel de producción
en el punto en el cual el ingreso m arginal se iguala
al costo m arginal y en ese punto pueden existir
beneficios (que serán máxim os) o pérdidas (que
serán m ínim as), ¿qué otros datos se necesitan para
determ inar los resultados económ icos? Dé un ejem­
plo para explicarlo.
8. ¿Cómo se puede m edir ei poder de un monopolista?
9. C uando un hotel ofrece sus habitaciones a diferen­
tes precios según la tem porada, ¿está realizando
discrim inación de precios? ¿Por qué? Si cobra
distintos precios según la cantidad de ocupantes
en las habitaciones, ¿es un caso sim ilar al anterior?
B usque un ejemplo de ofertas de hoteles de tres
estrellas en M ar del Plata, en distintas tem poradas
y según los ocupantes, y justifique su respuesta.
10. Explique por qué el m onopolio es un tipo de m erca­
do que perjudica a los consum idores. Considere ia
posibilidad de la com petencia y la actuación de los
organism os estatales de defensa de esta.Sólo fines educativos - FreeLibros

171. EL 0L1G0P0LI0 V Lfl COMPETENCIA MONOPOLISTICfl
INTRODUCCIÓN
E n los capítulos anteriores hem os analizado dos estruc­
turas de mercado extremas: la com petencia perfecta y
el m onopolio. El análisis de la realidad del tejido em ­
presarial de nuestro entorno nos dice que, de hecho,
esos casos son raros, ya que abundan las industrias y
em presas que se sitúan en posiciones interm edias. Así,
m uchas industrias, com o la autom otriz, la petroquím ica
o los bancos, están integradas por una cantidad reducida
de em presas que com piten fuertem ente entre sí y con­
trolan el m ercado casi por completo. A estos m ercados
los denom inam os oligopolios.
O tros mercados tienen algunas características pro­
pias de la com petencia perfecta, pues son m uchas las
em presas que participan; sin em bargo, cada una de ellas
goza de cierto poder de m ercado sobre sus clientes, dado
que el producto o servicio que ofertan tiene un carácter
diferenciado. Piénsese, p o r ejemplo, en los restaurantes,
las m ueblerías, los pequeños alm acenes, los videojue­
gos, los libros o las clases particulares. En estos casos,
la em presa o persona que ofrece el bien o servicio logra
adornarlo con un carácter personalizado, haciendo que,
para su clientela, resulte distinto del que ofrecen otros
com petidores. Los m ercados en los que se dan estas
circunstancias se conocen com o co m p eten cia m ono-
polística. En estos m ercados hay m uchos oferentes que
com piten por el m ism o grupo de clientes (cjd a em presa
produce un bien o servicio que es, al m enos, ligeram ente
diferenciado) y hay libertad de entrada.
En el presente capítulo nos centrarem os en el estu­
dio de estos dos tipos de mercados: el oligopolio y la
com petencia m onopolística. Le prestarem os especial
atención al funcionam iento de las grandes em presas
oligopolistas, ya que constituyen el tipo predom inante
de organización económ ica en las econom ías capitalis­
tas m odernas. Com o los procesos de concentración y
las interacciones estratégicas de las grandes em presas
son tem as sobre los cuales los m edios de com unicación
inform an casi a diario, resulta conveniente conocer el
m odeio conceptual que rige su funcionam iento. Para
ello, nos referirem os, adem ás, a la te o ría d e los juegos
estratégicos.
0.1 El oligopolio: concepto
ij características
D e las tres form as de m ercado contenidas en el C uadro
8.1, en este apartado vam os a centrarnos en el oligo­
polio.
C om o form a de mercado, el oligopolio puede existir
tanto por el lado de la oferta com o p o r el de la dem anda;
así, un oligopolio será de oferta cuando la dem anda esté
atendida por unos pocos oferentes. Por otro lado, cuan­
do un escaso número de dem andantes debe absorber el
bien o servicio producido por un gran núm ero de oferen­
tes, estarem os ante un oligopolio de dem anda, también
denom inado oligopsonio. El oligopolio bilateral será el
caso en que las dos fuerzas de m ercado estén integradas
por pocos agentes económ icos, es decir, cuando existan
pocos oferentes y pocos dem andantes que, en conse­
cuencia, tendrán influencia o poder sobre el mercado.
Tal com o se señaló en el caso del m onopolio, cuan­
do los econom istas utilizan la expresión genérica “oli­
gopolio”, se refieren a situaciones no com petitivas por
el lado de la oferta, pues son las m ás frecuentes en la
econom ía real.Sólo fines educativos - FreeLibros

172. - ECONÜHÍB. p u m c m o s V BPLiCBClBIIES - 153
Cuadro B.l - Formas US
~ ^ N ° . de productores
Carácter del m ercad?~~~--~^_
sicas de mercados
Muchos Pocos Uno
Homogéneo Competencia perfecta
M á s fre c u e n te en tos p ro d u c to s
a g ríco la s, las m a te ria s p rim a s y
tos b ie n e s c o m e rc ia liz a d o s en
m e rc a d o s o rg a n iz a d o s . N in g ú n
p ro d u c to r p o s e e c o n tro l s o b re
el p re c io , ei c u a l v ie n e fija d o
d e m a n e ra Im p e rs o n a l p o r el
m e rc a d o .
Oligopolio
A p a re c e c u a n d o existen
p o c o s p ro d u c to re s de
u n a m a te ria p rim a o d e
m e rc a n c ía s sim ilares. T am bién
in c lu y e m u c h o s p ro d u c to s
m a n u fa c tu ra d o s (p o r e je m p lo ,
v e h ícu lo s y d e te rg e n te s ) y
s e rv ic io s (co m p a ñ ía s aéreas,
te le c o m u n ic a c io n e s ). Los
p ro d u c to re s p o s e e n c o n tro l
s o b re los p re c io s , p e ro d e b e n
te n e r e n c u e n ta la s p ro b a b le s
re a c c io n e s d e su s rivales.
A v e c e s se p refie re una
c ie rta rig id e z e n tos p re c io s
(o a cu e rd o s) a n te s q u e las
g u e rra s d e p re c io s . A d e m á s
d e la riv a lid a d e n lo s p re c io s , la
c o m p e te n c ia tie n d e a a d o p ta r
la fo rm a d e la d ife re n cia ció n
(m arcas) m e d ia n te c a m p a ñ a s
pub licita ria s.
Monopolio
N o a p a re c e c o n frecuencia,
p e ro so n e je m p lo s el se rvicio
d e g a s , el s u m in is tro de
a g u a y a lg u n o s se rvicio s
p ú b lic o s . El p ro d u c to r tiene
p o d e r s o b re el p re c io (o la
p ro d u c c ió n ), n o rm a lm e n te
lim ita d o e n la p rá c tic a p o r la
re g u la c ió n d e l G o b ie rn o o p o r
el te m o r a la o p in ió n p ú b lic a .
Tal p o d e r m o n o p o lís tic o
tie n d e a e ro s io n a rs e a la rg o
p la z o c o m o re s u lta d o d e
la in n o v a c ió n y el c a m b io
te c n o ló g ic o .
Diferenciado Competencia monopolística
S e halla c o m p le ta m e n te
e x te n d id a , e in c lu y e a m u c h a s
e m p re s a s q u e p ro d u c e n b ie n e s
y s e rv ic io s p a re c id o s p e ro
d ife re n c ia d o s : p o r e je m p lo ,
p ro d u c to s a lim e n tic io s q u e
p u e d a n d is tin g u irs e p o r su
m a rc a , e le c tro d o m é s tic o s ,
e tc é te ra . L a e m p re s a p o s e e
u n p e q u e ñ o g ra d o d e c o n tro l
s o b re el p re c io d e b id o a la
d ife re n c ia c ió n , la c u a l le co n fie re
u n lige ro p o d e r m o n o p o lís tic o .
L a c o m p e te n c ia a d o p ta la
fo rm a d e m a rc a s c o m e rc ia le s y
p u b lic id a d , así c o m o va ria c io n e s
e n el p re cio .
Por oligopolio norm alm ente se entiende una estruc­
tura de m ercado en la que participan pocas empresas;
el bien o servicio que ofrecen puede ser hom ogéneo o
diferenciado m ediante m arcas. El caso extrem o del oli­
gopolio se da cuando existen solo dos productores y se
denom ina duopolio.
Una de las características de este tipo de m ercado es
la capacidad que el em presario tiene de influir sobre las
decisiones de sus com petidores con sus propias acciones
y de ser influido por las decisiones de sus rivales. El
ejemplo clásico de esta posibilidad es el de las guerras
de precios, en las cuales la decisión de un em presario
de rebajar el precio con el objeto de absorber una mayor
parte del m ercado se ve neutralizada por la respuesta de
sus com petidores, que actúan de la m ism a manera.
Un oligopolio es aquel m ercado en el cual la
m ayor parte de las ventas es realizada por unas
pocas em presas, cada una de las cuales es capaz
de influir en el precio de m ercado con sus propias
actividades.
La concentración y el oligopolio
Para decidir si el Estado debe intervenir en el mercado o
si una empresa ha abusado de su posición monopolística,
es útil contar con un indicador cuantitativo del grado de
p o d e r de m ercado, esto es, el grado en que una única em­
presa o un número reducido de ellas controla las decisiones
sobre precios y producción en una industria. El indicador
del poder de mercado más utilizado es el coeficiente de
concentración o índice de Herfindal-Hirschman.
¡
El coeficiente de co n cen tració n es el porcentaje
de la producción o facturación total de una
industria que corresponde a un núm ero reducido
de em presas.
El índice de H erfindal-H irschm an (H H ) se calcula
com o la sum a de los cuadrados de las cuotas de mercado
de cada em presa que participa en el sector, siendo rt el
núm ero de em presas del sector, y s el tam año relativo
de la em presa o la cuota de m ercado relativa de cada
em presa.Sólo fines educativos - FreeLibros

173. 154 - CAPITULO B - EL OLIGDPOLID V LD COHPETENCIH H OHOPOLÍ5TiCfl
H H = 1 Ls i
í=I
Este índice se basa en la m edición de los dos rasgos
fundam entales para caracterizar un m ercado: la canti­
dad de em presas y la cuota de m ercado que tiene cada
una de ellas. Así, el índice H H llegaría al valor 1 si todo
el m ercado estuviera concentrado en una sola em presa,
y al valor (I/n ) si se acercara a cero. P or ello, se consi­
dera que el m ercado es un m onopolio si el índice está
cerca de 1, m ientras que es de com petencia perfecta si
el índice se encuentra próxim o a 0.
En consecuencia, cuanto m ayor sea el coeficiente
de concentración del m ercado, m ás se parecerá este
al m onopolio. U na m edida habitualm ente utilizada es
el coeficiente de concentración de las cuatro em presas
de m ayor tam año de la industria, esto es, ei porcenta­
je de ventas que éstas tienen con relación al total del
m ercado.
C om o vim os en el capítulo anterior, una de las ra­
zones de esta concentración radica en que, en algunas
industrias, las em presas m ás grandes pueden producir
con costos más bajos que las pequeñas. Así, es fre­
cuente que sus costos m edios a largo plazo dism inuyan
hasta alcanzar un determ inado nivel, que suele deno­
m inarse escala m ín im a eficiente, y se m antengan m ás
o m enos constantes cuando continúa aum entando la
producción.
C uando la escala m ínim a eficiente representa una
cantidad relativam ente elevada en relación con la canti­
dad total dem andada, solo cabe que produzcan eficien­
tem ente unas pocas em presas. En este caso estaríam os
ante un oligopolio natural.
El oligopolio y la interdependencia
C uando en un m ercado hay una cantidad reducida de
em presas, éstas tom an conciencia de su interdependen­
cia. L a denom inada in teracció n o in te rd e p e n d e n c ia es­
tra té g ic a es una característica específica del oligopolio
que ha inspirado el desarrollo de la teoría de los juegos
y surge cuando los planes de cada em presa dependen de
la conducta de sus rivales. Así, pues, la característica
básica del oligopolio es la interdependencia d e las a c ­
ciones de los participantes. C ualquier decisión de una
de las em presas, por ejemplo, una reducción del precio,
afecta la situación de las dem ás, y es m uy probable que
éstas reaccionen alterando la situación inicial de la em ­
presa que decidió reducir el precio, de form a que esta
podría a su vez reaccionar, y así sucesivam ente.
Por esta razón, es lógico que las em presas oligopo-
listas, a la hora de tom ar cualquier decisión, tengan en
cuenta la reacción previsible de sus rivales, dando lugar
a com portam ientos estratégicos.
La interdependencia de las acciones de los partid-:
pantes y el com portam iento estratégico son fenómenos^
inexistentes en los otros tipos de m ercados estudiados;
hasta ahora. A m bos factores com plican el estudio de los’
m ercados oligopolistas y generan una elevada dosis de’
incertidum bre, ya que son posibles varias soluciones se^i
gún los supuestos introducidos sobre el com portam iento,
estratégico de las em presas. Los supuestos alternativos'
generan soluciones distintas, correspondientes a m ode­
los diferentes.
| La in teracció n o in terd ep en d en c ia e stratég ic a
I surge cuando solo hay unas cuantas em presas
I en un m ercado, de form a que los planes de una
I em presa dependen de la conducta de sus rivales.
0.2 El funcionamienfo del oligopolia:
algunos modelos explicativos
El interés especial que los econom istas y la adm inis­
tración pública suelen tener por el oligopolio se debe
a que en este tipo de industrias se observan com porta­
m ientos contrarios al interés público. En ias industrias
oligopolísticas se acostum bra fijar precios generalm ente
superiores a los costos m arginales, lo que provoca una
asignación ineficiente de recursos.
A l igual que en el caso del m onopolio, cualquier,
oligopolista puede utilizar com o variable estratégica la
cantidad del producto que desea colocar en ei mercado
o el precio al que desea venderlo. En el prim er caso,
condiciona el precio que puede obtener y, en el segundo,,
la cantidad que el mercado puede absorber.
El equilibrio del oligopolista no puede determ inarse
con la m ism a sencillez que en el caso de ia em presa com­
petitiva o del monopolio, pues hay que tener en cuenta
la existencia de com petidores que están en condiciones
de arrebatarle una parte del m ercado y que reaccionarán
ante sus estrategias. Por esta razón, el em presario oligo-’
polista no posee una función de dem anda estable.Sólo fines educativos - FreeLibros

174. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS
1 RPLICRCIOHES - 1SS
Un ejemplo numérico de! funcionamiento
de los distintos mercados
Para explicar el funcionam iento del oligopolio, y com ­
pararlo con la com petencia perfecta y el m onopolio,
vamos a recu rrir a un ejem plo num érico. Supongam os
que estam os frente a un duopolio, esto es, un oligopo­
lio form ado por dos m iem bros. C oncretam ente, pen­
semos en una ciudad que está abastecida por solo dos
em presas de electricidad y que am bas venden este bien
ai precio que soporte el m ercado. Para sim plificar la
exposición, considerarem os que las dos em presas tie­
nen una función de costos idéntica y que es lineal, de
forma que el costo m arginal es constante e igual a 20
pesos.
En el Cuadro 8.2 se presenta la tabla de dem anda
de la ciudad considerada: la prim era colum na indica el
precio del kilovatio de electricidad; la segunda, la can­
tidad total dem andada a las dos em presas; la tercera, el
ingreso total derivado de la venta de electricidad (que
es igual al precio m ultiplicado por la cantidad), la cuar­
ta m uestra los costos totales, y la quinta el beneficio,
calculado com o ia diferencia entre el ingreso total y el
costo total.
La competencia y el monopolio
Com o en este tipo de m ercados las decisiones de pro­
ducción de cada em presa hacen que el precio sea igual
al costo m arginal, que en nuestro caso es igual a 20
pesos, si el m ercado fuera com petitivo la cantidad de
equilibrio sería 180 kw. En este m ercado, el precio de la
electricidad reflejaría el costo de producirla y se produ­
ciría la cantidad eficiente.
Si se tratara de un m onopolio que tiene dos plantas
productivas los beneficios totales se m axim izarían con
una cantidad de 90 kw y un precio de 110 pesos (véase
C uadro 8.2). Por lo tanto, un m onopolista m axim iza-
dor de beneficios produciría esa cantidad y cobraría el
precio m encionado. C om o vim os en el capítulo anterior,
el precio es superior al costo m arginal y el resultado
es ineficiente, pues la cantidad producida y consum ida
de electricidad es interior al nivel sociaim ente deseable,
que es de 180 kw.
Cuadro 8 .2 - El oligopolio frente a la competencia perfecta p el monopolio
Precio (S) Cantidad total demandada
(kw ) (S)
Ingreso total (S) (Costo total) (S) Beneficio (S)
200 0 0 0 0
190 10 1 .900 2 00 1.700
180 20 3 .60 0 4 00 3 .20 0
170 30 5 .10 0 6 00 4.500
160 40 6 .40 0 8 00 5.600
150 50 7 .50 0 1.000 6 .50 0
140 60 8 .40 0 1.200 7.200
130 70 9 .10 0 1.400 7.700
120 80 9 .60 0 1.600 8 00
1 1 0 9 0 m o n o p o lio 9 .9 0 0 1 .8 0 0 8 .1 0 0
100 100 10.000 2 .00 0 8.000
90 110 9 .90 0 2 .20 0 7.700
80 1 2 0 o lig o p o lio 9 .6 0 0 2 .4 0 0 7 .2 0 0
70 130 9 .10 0 2 .60 0 6.500
60 140 8 .40 0 2.800 5.600
50 150 7 .50 0 3 .00 0 4 .50 0
40 160 6 .40 0 3 .20 0 3 .20 0
30 170 5 .10 0 3 .40 0 1.700
2 0 1 8 0 c o m p e t e n c ia 3 .6 0 0 3 .6 0 0 0
10 190 1 .900 3 .80 0 -1 .9 0 0
0 2 0 0 0 4 .00 0 -4 .0 0 0Sólo fines educativos - FreeLibros

175. 1SG - CAPÍTULO 0 - EL OLIBDPDLIO V LR COMPETENCIA HUNOPOLÍSTICfl
El oligopolio colusorio o cartel
Para tratar de determ inar la cantidad que producirán las
dos em presas oligopolistas, debem os hacer conjeturas
sobre su com portam iento. Una posibilidad es que las dos
em presas se reúnan y acuerden la cantidad de electrici­
dad que van a producir y el precio. Este tipo de acuerdos
sobre la producción y el precio se conoce com o colusión,
y el grupo de em presas que actúa de este m odo se llam a
c artel. Cuando las dos em presas form an un cartel, el
m ercado funciona com o un m onopolio m ultiplanta. De
acuerdo con nuestro ejemplo, las dos em presas produ­
cirían 90 kw; de hecho, cada em presa produciría 45 kw
(ya que se ha indicado que tienen la m ism a estructura de
costos) y el precio de la electricidad sería 110 pesos.
¡
U na colusión es un acuerdo entre las em presas
de un mercado sobre las cantidades que se van a
producir o sobre los precios que se van a cobrar.
El com portam iento de las em presas oligopolistas
puede analizarse suponiendo que, ante las dificultades
que se derivan de la interdependencia estratégica entre
ellas, optan por llegar a un acuerdo con el objeto de ac­
tu ar conjuntam ente y constituir un cartel.
I
Un cartel es una organización de em presas
que trata de lim itar la acción de las fuerzas de
la com petencia m ediante el establecim iento de
acuerdos sobre precios y niveles de producción.
Probablem ente el cartel más conocido en todo el
m undo sea la O rganización de Países Exportadores de
Petróleo (OPEP), cuyos integrantes se reúnen regular­
m ente para fijar los precios de venta.
Este cartel em pezó a funcionar activam ente en 1973.
D urante los prim eros años logró plenam ente sus obje­
tivos m ediante restricciones en la oferta, pues el precio
del barril de petróleo pasó de 4 dólares en 1973 a 39
dólares en 1980. En 1999 la O PEP reinició una escalada
de precios que llevó el precio del barril de los 12 dólares
a que había éaído a com ienzos de ese año a m ás de 70
dólares en 2007.
D adas las restricciones legales al establecim iento
explícito de un cartel, las em presas a m enudo optan
p o r practicar la colusión tácita, es decir, se abstienen
de com petir sin llegar a acuerdos explícitos. E n estos
casos, acuerdan precios muy sim ilares, logran elevar los
beneficios y reducir el riesgo de su actividad em presa­
rial (véase N ota C om plem entaria 8.1).
La maximización conjunta de los beneficios
Para alcanzar la m axim ización conjunta de los benefi­
cios, las distintas em presas que integran el cartel actúan
com o si fueran una sola, pues explícita o tácitam ente
acuerdan no vender por debajo de un determ inado pre­
cio. En térm inos gráficos, esto im plica que las curvas
de costo m arginal de las em presas se sum an horizon­
talm ente para obtener la curva de costo m arginal de la
industria. El m áxim o beneficio para el agregado se ob­
tiene donde la curva de costo m arginal de la industria
corta la curva de ingreso m arginal de la industria. Esta
últim a se h a calculado a partir de la curva de dem anda
de la industria (Figura 8.1).
I
El oligopolio colusorio que logra actuar com o
tal m axim iza los beneficios conjuntos de sus
integrantes produciendo la cantidad y aplicando
el precio de un monopolio, obteniendo el
beneficio monopolístico.
L a m axim ización de los beneficios se consigue ha­
ciendo que la producción total de las em presas que
integran el oligopolio sea exactam ente igual a la mo-
p
o o E a
L a s curvas d e dem anda, d e costo m arginal y de ingreso m ar-
g in a t d e la in d u stria se o b tienen sum an d o harizcm ta lm e n te las
d e las d istin ta s em presas q ue la com ponen. E! cartel presen ta
so c ialm en te los m ism as inconvenientes q ue e! m onopolio:
m a x im iz a beneficios a través del acuerdo en tre los p articip an ­
tes p a ra lim itar su s ventas.Sólo fines educativos - FreeLibros

176. - ECBHOtlfl). PRINCIPIOS Y APLICACIONES - 1S7
nopolística, Q £, esto es, los participantes tienen que
ponerse de acuerdo para lim itar sus ventas. L a división
puede efectuarse atendiendo a distintas fórm ulas: a par­
tes iguales, según la distribución que hubiesen m anteni­
do en ejercicios anteriores o por áreas geográficas.
En ia vida real existen muchos obstáculos para que
haya una verdadera colusión. Por un lado, está la le­
gislación sobre defensa de la com petencia, que hace
ilegales los acuerdos colusorios explícitos; p o r el otro,
el crecim iento del com ercio internacional genera una
fuerte com petencia procedente de em presas extranje­
ras, lo que dificulta la posibilidad de acuerdos. E n cual­
quier caso, la m ayor dificultad para alcanzar acuerdos
sostenidos se debe al propio com portam iento de las
em presas integrantes.
Efectivam ente, si cualquiera de las em presas decide
elevar su nivel de producción, adueñándose de parte de
la cuota de m ercado de las otras, sus beneficios aum en­
tarán, ya que cada unidad adicional increm enta el ingre­
so total en mayor m edida que el costo total.
Así, pues, cada m iem bro del cartel tiene incentivos
para bajar los precios y tratar de vender más de la por­
ción que le ha sido asignada. Con frecuencia el conflicto
entre el interés colectivo del cartel y el interés individual
de cada uno de los vendedores que lo form a genera g u e­
rra s d e precios al tratar las em presas de increm entar la
participación en el m ercado. De hecho, la evidencia nos
muestra que es difícil form ar un cartel que tenga éxito y
que dure mucho tiempo.
En una g u e rra d e precios, las em presas
que integran un m e rc a d o oligopolístico com piten
con precios ruinosam ente bajos.
8.2.1 Soluciones no colusorias: la rivalidad finiré
unas pocas em presas
En el caso del oligopolio no colusorio, no existen pre­
dicciones generales firm es. El precio puede situarse en
cualquier punto entre el nivel com petitivo y el m onopo­
lístico y, adem ás, puede variar de form a notable a lo lar­
go del tiempo. L o que ocurra dependerá esencialm ente
de lo que suponga cada participante sobre la reacción de
los dem ás o, m ás concretam ente, d e cóm o las em presas
interaccionen de m anera estrate'gica.
C ada em presa actúa para m axim izar sus propios be­
neficios partiendo de lo que cree que harán las demás;
en general, reaccionará ante lo que hagan sus rivales con
unas estrategias sim ilares a las de éstos.
El modelo de Cournot
D entro de los m odelos de oligopolio no colusorio va­
m os a presentar el de C ournot, según el cual cada una
de las em presas fija el nivel de producción que haría
m áxim o su beneficio suponiendo constante la cantidad
que producen los dem ás vendedores. En este modelo,
las em presas no desarrollan un com portam iento estraté­
gico, pero sus decisiones son interdependientes, ya que
la producción que genera el m áxim o beneficio de una
de ellas depende de la producción que hayan fijado las
dem ás. En el caso de las dos em presas de electricidad
de nuestro ejem plo, cada una de ellas decide sobre su
propia producción; no obstante, una vez decidido esto,
el precio m áxim o al que puede venderse es función de
la sum a de las cantidades producidas por las dos, ya
que el precio viene dado por la curva de dem anda del
m ercado. De esta form a, si la em presa 1 varía su nivel
Los acuerdos colusorios que a veces alcanzan las empresas
oligopolistas no son fáciles de demostrar. En cualquier caso,
una de las funciones de la Comisión Nacional de Defensa
de la Competencia es tratar de evitar tales acuerdos y, en
ese sentido, cabe destacar la actuación de esta entidad en el
año 1999, en contra de las empresas del sector cementero.
La investigación se inició de oficio luego de que un
artículo periodístico revelara que en la industria del cemen­
to portland existía una concertación global que incluía
repartos de mercado, complot para bloquear el ingreso de
nuevos competidores, acuerdos de precios, intercambios de
información sobre despachos mensuales y semanales, una
mesa de acuerdos, participación concertada en licitaciones
públicas y otras conductas de cartelización en las cuales,
según se decía, estaban involucradas las empresas cemen-
teras y la AFCP, entidad que las agrupa.
Así, pues, la CNDC identificó una conducta de carte­
lización en la industria del cemento, que tenía como eje la
concertación de cuotas y porcentajes de mercado a escala
nacional, monitoreado a través del sistema estadístico de la
AFCP. En consecuencia, impuso multas a las empresas del
sector y a la AFCP.Sólo fines educativos - FreeLibros

177. 1 5 8 - CRPÍIULQ 8 - EL DLIQDPOLÍD ¥ LB CBHPETEHCfR IIB N D P O L ÍS ÍlC fi
de producción, se altera el precio al que puede venderse
y, p o r lo tanto, se m odifica el nivel de producción que
hace m áxim o el beneficio de la em presa 2. A sí, pues,
cada vez que la em presa 1 cam bie su producción, la
em presa 2 reaccionará cam biando la suya, y así suce­
sivam ente.
Volviendo al caso de las dos em presas eléctricas
cabría pensar que llegarían al resultado m onopolístico
por sí solas, pues este resultado m axim iza sus benefi­
cios conjuntos. Sin em bargo, en ausencia de un acuerdo
vinculante, es m uy difícil que se alcance el resultado
m onopolístico. Por lo general, los duopolistas buscan
su propio interés de m anera individual cuando deciden
la cantidad que van a producir.
Así, supongam os que cada una de las em presas de
electricidad decide cuánto va a producir, pero una vez
decidido, el precio m áxim o al que puede venderse es
función de ia sum a de las cantidades producidas por
las dos, ya que el precio viene dado por ia curva de d e­
m anda. Supongam os que la em presa eléctrica 1 decide
producir 30 kw y la em presa 2, 50 kw. En este caso, la
producción total seria 80 kw y, según la tabla de de­
m anda (Cuadro 8.2), el precio de m ercado resulta ser
120 pesos. Con estos datos, y dado que se ha supuesto
que no hay costos fijos y que el costo de producir cada
unidad es, para am bas em presas, de 20 pesos, el bene­
ficio de la em presa 1 será 3.000 pesos y el beneficio de
la em presa 2 será 5.000 pesos. Si ante estos resultados
la em presa 1 no se m uestra conform e y decjfle incre­
m entar su producción a 60 kw, m ientras que la em presa
2 m antiene la producción en 50 kw, la producción to­
tal será 110 kw, y el precio 90 pesos. En este caso, la
prim era increm entará notablem ente sus beneficios, que
pasarán a ser de 4.200 pesos, m ientras que los benefi­
cios de la segunda se reducirán a 3.500 pesos.
L a situación inicial no era de equilibrio, ya que la
em presa 1, al cam biar su producción, ha aum entado su
beneficio. En cam bio, la em presa 2 h a salido perjudica­
da, pues su beneficio se ha reducido. Por lo tanto, d e­
seará cam biar su producción. Si decide producir 60 kw,
y la em presa 1 m antiene los 60 kw de producción, cada
em presa obtendrá 3.600 pesos de beneficio. E sta situa­
ción es de equilibrio en el sentido de que ninguna de las
dos puede ganar si decide unilateralm ente un cam bio
posterior. Así, por ejemplo, si la em presa 2 opta por
producir 70 kw y la 1 se m antiene en 60 kw, resultará
que los beneficios de la em presa 1 pasarán a ser 3.000
pesos y los de la em presa 2 serán 3.500 pesos; esto es,
am bas verán reducirse sus beneficios con respecto a la
posición de equilibrio. (En el ejercicio núm ero 6 de este
capítulo se ofrece inform ación suficiente para resolver
num éricam ente el equilibrio del m odelo de Cournot).
C om o puede observarse, el resultado final obtenido
se concreta en una cantidad total m ayor que la m ono-
polística, y un precio y unos beneficios totales m eno­
res que los m onopolísticos. En este contexto, si bien la
lógica del interés personal aum enta la producción del
duopolio por encim a del nivel m onopolístico, no lleva
a conseguir ia asignación com petitiva. L o s oligopolis-
tas son conscientes de que los aum entos en la cantidad
producida reducen el precio de su producto, por lo cual
no siguen la regla com petitiva de producir hasta que el
precio iguale al costo m arginal.
En la secuencia de cam bios presentada, las em pre­
sas alterarán su nivel de producción hasta que se al­
cance un p ar de producciones de equilibrio. En esta
situación, ninguna de las em presas desea cam biar su
producción, dado que cualquierm odificación adicional
ya no aum enta el beneficio de ninguna de ellas. Este
resultado final, en el que ninguna de las em presas desea
cam biar su producción, se conoce com o eq u ilib rio de
N ash. Se llega a un equilibrio de N ash cuando cada
uno de los agentes económ icos que interactúan elige su
m ejor estrategia, dadas las estrategias que han elegido
los dem ás.
¡
El eq u ilib rio d e N ash es aquella situación en la
que los agentes económ icos interactúan y eligen,
individualm ente, su m ejor estrategia, dadas las
estrategias que han elegido todos los dem ás.
El ejem plo presentado y el resultado obtenido re­
flejan la tensión entre la cooperación y el interés in­
dividual: los oligopolistas m ejorarían su situación
cooperando y alcanzando el beneficio m onopolístico.
Sin em bargo, com o buscan su propio interés, no lo al­
canzan ni m axim izan sus beneficios conjuntos. C ada
uno siente la tentación de aum entar la producción y de
quedarse con una m ayor cuota de m ercado, y com o in­
tentan hacerlo, la producción total aum enta y el precio
baja. L a cantidad total finalm ente elegida es superior
a la que produciría un m onopolio e interior a la de ia
com petencia. A sim ism o, el precio del oligopolio es
m ás bajo que el del m onopolio, pero m ás alto que el
com petitivo (C uadro 8.2).Sólo fines educativos - FreeLibros

178. • ECDNOHJB. PRIHCIPiOS V APLICACIONES - 159
8.3 La feoría de los iuegos q el oligopollo*
Las interacciones estratégicas pueden analizarse utili­
zando la te o ría de ios juegos, entendida esta com o el
estudio de las situaciones en las que intervienen dos o
m ás agentes que tienen objetivos opuestos, que afectan
conjuntam ente a cada uno de los participantes.
La teoría de los juegos se ha em pleado para analizar
la interacción de los duopolistas. Así, cuando en una in­
dustria solo hay dos com petidores y éstos com ienzan a
preguntarse cóm o reaccionará la otra em presa ante sus
decisiones, am bas están, de hecho, en ei m undo de la
teoría de los juegos.
j L a te o ría d e los ju e g o s analiza cóm o se
I com portan los individuos en situaciones
1 estratégicas, es decir, aquellas en las que cada
| uno tom a las decisiones considerando cóm o
{ responderán los demás.
8.3.1 Una guerra de precios
Para introducir los conceptos básicos de la teoría de los
juegos, vam os a analizar los elementos esenciales de
una guerra de precios en el caso de un duopoiio. Así,
piénsese en un m ercado atendido p o r dos em presas que.
* Este apartado plantea un nivel de dificultad algo superior a la media
del texto y puede om itirse sin que se pierda el mensaje fundamental
del capitulo.
teniendo la m ism a estructura de costos y de dem anda,
se enfrentan a 1a posibilidad de iniciar una guerra de
precios. Am bas pueden decidir si cobran un precio nor­
m al de tipo com petitivo o si lo bajan con respecto a los
costos m arginales, procurando llevar a la em presa rival
a la quiebra.
El elem ento clave de este proceso es que los benefi­
cios de las dos em presas dependen de la estrategia de la
rival, así com o de la suya propia.
Las estrategias y las ganancias de un juego en el que
participan dos jugadores (que consideram os los opera­
dores líderes en el m ercado de la telefonía móvil, Mo-
vistar y Personal) se pueden ilustrar m ediante una tabla
de ganancias (Cuadro 8.3).
¡
L a ta b la d e g an an c ias de una guerra de precios
m uestra las ganancias correspondientes a las
diferentes estrategias que pueden seguir los
integrantes de un duopoiio.
C ada em presa, esto es, M ovistar y Personal, puede
elegir entre las estrategias indicadas en sus filas o co­
lum nas. Por ejemplo, M ovistar puede optar entre dos es­
trategias: fijar un precio norm al o iniciar una guerra de
precios cobrando un precio bajo, tal com o se m uestra en
sus dos colum nas. Paralelam ente, Personal puede optar
entre dos estrategias: cobrar un precio norm al o iniciar
una guerra de precios, com o se m uestra en sus dos fi-
ias. Com binando las dos estrategias de los duopolistas,
tenem os cuatro posibles resultados. Las cifras de las ca­
sillas m uestran los beneficios o pérdidas que obtienen
Cuadro 0.3 - Guerra de p re c io s . E s iru c lu ra básica de un juego
(Las c ifra s e s tá n e x p re s a d a s en m illo n e s d e p e so s).
G u e rra de precios
P ersona l
P re cio n o rm a l
G u e rra d e p re c io s
M o v is ta r
P re c io n o rm a l'G u e rra d e p re c io s
2 0 - 9 0
- 2 0
IS.
- 6 0
E s tra te g ia d o m in a n te : c u a n d o u n
ju g a d o r tie n e u n a e s tra te g ia m ejor,
in d e p e n d ie n te m e n te d e la e s tra te g ia q u e
s ig a el o tro .
' E q u ilib rio d o m in a n te : c u a n d o a m b o s
ju g a d o re s tie n e n u n a e s tra te g ia d o m in a n te .
L o s n ú m e ro s d e n tro d e las casillas
m u e s tra n lo s re s u lta d o s d e las d o s
e m p re s a s en c a d a u n a d e las c u a tro
a lte rn a tiv a s . L o s n ú m e ro s s u b ra y a d o s y en
n e g rita s o n lo s d e M o v is ta r; lo s o tro s , los
d e P e rs o n a l. D a d o q u e h e m o s s u p u e s to
q u e las d o s e m p re s a s s o n id é n tic a s ,
lo s re s u lta d o s s o n s im é tric o s . El análisis
d e c u á l p u e d e s e r la m e jo r e s tra te g ia
p a ra c a d a ju g a d o r n o s lle va al e q u ilib rio
d o m in a n te en la c a s illa A .Sólo fines educativos - FreeLibros

179. 1GD - CAPÍTULO
i - EL OLIGOPOLIO V Lfl COMPEIENCIO MONOPOLÍSÍICO
los dos jugadores. Por ejemplo, en la casilla A, situa­
da en la parte superior izquierda, se recoge el resultado
obtenido cuando las dos em presas eligen el precio nor­
mal. La casilla D m uestra el resultado que se alcanza
cuando las dos deciden entrar en una guerra de precios,
y las casillas B y C m uestran cuál es ei resultado cuando
una em presa elige un precio norm al y la otra decide en­
trar en una guerra de precios. D entro de cada casilla, las
cifras situadas en la parte inferior izquierda m uestran la
ganancia o pérdida del jugador de la izquierda (Perso­
nal), y las cifras en n e g rita situadas en la parte superior
derecha, la ganancia del jugador ubicado arriba (M ovis-
tar). D ado que se ha supuesto que las dos em presas son
idénticas, las ganancias son im ágenes gemelas.
Posibles estrategias p o r seguir
Tal com o se ha señalado, el elem ento clave de la teoría
de los juegos consiste en analizar los objetivos y las po­
sibles estrategias que seguirá el adversario y tom ar la
decisión propia según dicho análisis. Todo ello sin olvi­
dar que el adversario tam bién analiza nuestra estrategia
y actúa buscando lo que más le interesa. Si aplicam os
este principio al ejem plo del Cuadro 8.3, se observa que
las dos em presas tienen los m áxim os beneficios conjun­
tos en el caso de la casilla A. C uando am bas eligen la
estrategia de precio norm al de tipo com petitivo, cada
una obtiene 20 m illones de pesos. El otro caso extremo
(casilla D) se da cuando am bas optan por la guerra de
precios y cada em presa, debido a la m arcada reducción
de los precios, incurre en una fuerte pérdida. En los
otros dos casos solo una de las em presas opta por la gue­
rra de precios y la otra m antiene un precio norm al. Aquí
la em presa que opta p o r la guerra de precios se lleva la
mayor parte del m ercado y pierde una gran cantidad de
dinero, pues vende a un precio inferior al costo.
El caso de la estrategia dom inante
El caso del C uadro 8.3 es el más sencillo, pues uno de
los jugadores tiene en claro cuál es la m ejor estrategia,
independientem ente de la que elija el otro. Esta situa­
ción se conoce com o e stra te g ia do m in an te.
1 U na e s tra te g ia d o m in a n te es aquella situación
I en la que uno de los jugadores tiene la m ejor
I estrategia, independientem ente de cuál sea la que
I elija el otro.
Si M ovistar decide vender a un precio norm al, las
opciones que tiene Personal son: hacer lo m ism o que
M ovistar, en cuyo caso ganará 20 m illones de pesos, o
iniciar una guerra de precios, con lo cual perderá 90
m illones. Por el contrario, si M ovistar inicia una guerra
de precios. Personal pierde 20 m illones de pesos si sigue
vendiendo a un precio norm al, pero perderá 60 millones
si tam bién entra en la guerra de precios. Lógicamente,
en el caso de M ovistar el razonam iento es el mismo,’
de m odo que cualquiera sea la estrategia que elija una
de las em presas, la mejor alternativa para cada una de
ellas será optar por el precio norm al. Así, pues, cobrar
el precio norm al es la estrategia dom inante para las dos
em presas en el juego de la guerra de precios y perm ite
obtener un eq u ilib rio dom inante.
I Un e q u ilib rio d o m in a n te es aquel en el cual
| los dos jugadores tienen una estrategia
| dom inante, en el sentido de que cada uno
I cuenta con una estrategia mejor,
t independientem ente de la que siga el
[ otro jugador.
8.3
2 El luego de lo rivalidad o el equilibrio
no cooperativo de Nasb
A unque a veces existe una estrategia dom inante, lo
m ás frecuente es observar situaciones que no tienen
un equilibrio dom inante. En el ju e g o de la riv alid ad ,
cada una de las em presas considera la posibilidad de
cobrar el precio norm al o subirlo y cobrar un precio,
m onopolístico con la esperanza de obtener beneficios'
m onopolísticos.
C om o puede observarse en el C uadro 8.4, las dos
em presas rivales obtienen los m áxim os beneficios
conjuntos cuando cada una elige la estrategia de co-,
b ra r un precio alto (casilla D). E sta situación sería
la que lógicam ente se alcan zaría si las dos em presas
pudieran coludir y fijar el precio m onopolístico. En el
extrem o opuesto (casilla A) se encuentra la estrategia
del precio norm al, en la que am bas obtienen b e n e fi­
cios m oderados.
En las casillas B y C se recogen las estrategias en las;
que una de las empresas elige un precio norm al, y la otra,,
un precio elevado. Así, en la casilla B M ovistar opta por
un precio elevado pero Personal apuesta por un precio;Sólo fines educativos - FreeLibros

180. - ECOHOMín. PñlHCIPIQS V RPLICBClfiHES - 1G1
norma!, de forma que M ovistar incurre en pérdidas. En
la casilla C, Personal es la que apuesta por un precio ele­
vado y el precio norm al elegido por M ovistar hace que
Personal incurra en pérdidas.
En el juego de rivalidad contenido en el Cuadro 8.4,
Personal tiene una estrategia dom inante, pues sus bene­
ficios son m ayores si elige un precio normal, cualquiera
sea la estrategia de M ovistar. Esta, sin em bargo, no tiene
una estrategia dom inante, pues si Personal cobrara un
precio normal, tam bién querría cobrar un precio normal,
y si el precio fijado p o r Personal fuera alto, preferiría co­
brar un precio elevado.
M ovistar se enfrenta, pues, a un serio dilem a: duda
entre cobrar un precio elevado, confiando en que Perso­
nal haga lo mism o, o actuar más conservadoram ente y
fijar un precio norm al. D e todas m aneras, dada la estruc­
tura de ganancias, la estrategia más adecuada para M o­
vistar es cobrar un precio norma!, pues es fácil pensar que
Personal elegirá un precio normal, independientem ente
de lo que haga M ovistar, ya que esa es su estrategia do­
minante. En otras palabras, M ovistar deberá diseñar su
estrategia suponiendo que Personal adopta su estrategia
dominante y, en consecuencia, necesariam ente elegirá el
precio normal.
Esta solución conlleva una regla que es clave en la
teoría de los juegos: la elección de la estrategia por parte
de un jugador debe basarse en el supuesto de que el ad­
versario actuará buscando lo que m ás le conviene. En
otras palabras, los agentes que interactúan eligen cada
uno su m ejor estrategia, dadas las estrategias que han
elegido los demás.
En Econom ía, a esta solución se la conoce como
equilibrio de N ash.
El ejem plo del Cuadro 8.4 es un equilibrio de Nash,
pues dada la estrategia de un jugador (Personal), el otro
(M ovistar) no puede obtener m ejores resultados y, para­
lelam ente, dada la estrategia de M ovistar, Personal no
puede obtener m ejores resultados. Esto es, cada estrate­
gia es la m ejor respuesta a las estrategias del otro. Si las
dos em presas subieran el precio hasta el elevado nivel
m onopolístico, m axim izarían sus beneficios conjuntos.
Sin em bargo, la experiencia nos dice que la tentación
de las dos em presas de tratar de engañar a la rival, “ha­
ciendo tram pa” para obtener más beneficios, hace que el
equilibrio de N ash correspondiente al precio normal se
m antenga en ausencia de colusión.
Este resultado refleja la tensión entre la cooperación
y el interés personal: los oiigopolistas m ejorarían su
situación cooperando y alcanzando el resultado mono-
polístico; sin em bargo, com o buscan su propio interés,
no lo alcanzan ni inaxim izan sus beneficios conjuntos.
C ada uno siente la tentación de aum entar la producción
y de quedarse con una cuota m ayor del m ercado y, com o
am bos tratan de hacerlo, la producción total aum entará
y el precio bajará. El equilibrio de N ash tam bién se sue­
le denom inar eq u ilib rio no cooperativo, pues cada uno
de los jugadores elige la m ejor estrategia para él sin co­
lusión y sin tener en cuenta el bienestar del rival.
^Cuadra 8.4 - El juego de lo riv a lid a d : el e q u ilib rio de Hasii
(Las c ifra s e s tá n e x p re s a d a s e n m illo n e s d e p e so s).
E! equilibrio d e Nash
P re cio n o rm a l
P re cio e le v a d o
P re c io M o v is ta r
P re c io n o rm a l P re c io e le v a d o
2 0 ~ 6 Q
3 0 0
<
m .
fes.
L a s e s tra te g ia s s e ñ a la d a s c o n u n a s te ris c o
s o n e q u ilib rio d e N a sh , p u e s ni M o v is ta r ni
P e rso n a l p u e d e n o b te n e r m a y o re s g a n a n cia s
en el e q u ilib rio m ie n tra s el o tr o ju g a d o r
n o c a m b ie d e e s tra te g ia . E n a u s e n c ia de
c o lu s ió n , el e q u ilib rio d e N a sh se a lca n za al
p re c io n o rm a l, p u e s la te n ta c ió n d e h a ce r
tra m p a im p id e q u e s e fije u n p re c io ele vado .
E n e s te c a s o . P e rs o n a l tie n e u n a e s tra te g ia
d o m in a n te .
(*) E q u ilib rio d e N a sh .Sólo fines educativos - FreeLibros

181. 1 6 2 - C ílP líU L B B - E l OLICOP8LIB V L8 COflPEíEHCIH H O N 0 POLÍSTIEB
8.3.3 La teoría de los juegos:
algunos íiecíios relevantes
El beneficio conjunto de los oligopolistas
y el bienestar social
Al analizar el equilibrio de Nash, hem os señalado que
si las dos em presas se pusieran de acuerdo para subir el
precio hasta el nivel m onopolístico m axim izarían sus
beneficios conjuntos. En la vida real, es difícil que se
dé un equilibrio cooperativo; en prim er lugar, porque
los carteles y la colusión son ilegales en la m ayoría de
los países, pero tam bién por la búsqueda del propio pro­
vecho. C ada em presa está fuertem ente m otivada para
no cum plir el acuerdo y avanzar hacia una situación de
equilibrio no cooperativo.
En cualquier caso, la cooperación y la colusión en­
cam inadas a producir poco y cobrar precios elevados
causa pérdidas económ icas a los consum idores. Esto
justifica por qué los gobiernos suelen establecer leyes de
defensa de la com petencia que contienen sanciones para
quienes coludan con el fin de fijar precios o repartirse
el m ercado. Por el contrario, en una econom ía perfecta­
m ente com petitiva, la conducta no cooperativa de m u­
chas em presas independientes produce una asignación
eficiente de los recursos, socialm ente deseable.
La cooperación y la contaminación
Lo que hem os com entado en párrafos anteriores puede
hacernos pensar que todo intento de cooperar es anti­
social. L a experiencia nos dice, sin em bargo, que en
ocasiones la conducta no cooperativa produce inefi-
ciencia económ ica. Para com prenderlo, recurram os al
denom inado ju e g o d e la co n tam in ació n . En un m undo
de em presas no reguladas, la em presa m axim izadora
de beneficios preferirá contam inar a instalar equipos
anticontam inantes. Resulta, adem ás, que cualquier em ­
presa especialm ente preocupada por el m edio am biente
que instalara los equipos necesarios para no contam i­
nar tendría unos costos de producción m ás elevados, lo
que la haría fijar precios mayores y perder buena par­
te de la clientela; hasta podría quebrar. C abe afirm ar
que las fuerzas de la com petencia llevarán a todas las
em presas a una situación que podríam os caracterizar
com o de equilibrio de Nash, en el sentido de que nin­
guna puede obtener más beneficios reduciendo la con­
tam inación. En térm inos del ejem plo del C uadro 8.5,
si una de las dos em presas papeleras depurase todos
los efluentes que arroja, se vería forzada a elevar los
precios, perdería clientela y vería reducirse sus benefi­
cios. Sin intervención por parte del Estado, la solución
seria el equilibrio de Nash no cooperativo recogido en
la casilla D, en la que la contam inación es alta, pues
ninguna de las em presas puede obtener m ás beneficios
reduciéndola.
E stam os ante una situación en la que el equilibrio
no cooperativo o de Nash es socialm ente ineficiente.
En casos com o este, cuando los equilibrios descentra­
lizados son ineficientes y socialm ente indeseables, el
E stado puede intervenir estableciendo una norm ativa
Cuadro 8.5 - La co n fa m ín a c iS n q ia c o o p e ra c ió n
{Las c ifra s e stá n e x p re s a d a s e n m illo n e s d e p e s o s ).
E l ju e g o d e la c o n ta m in a c ió n
P a p e le r a d e l N o r te
C o n ta m in a c ió n
r e d u c id a
C o n ta m in a c ió n
e le v a d a
C o n ta m in a c ió n 5 0
5U
• 'e\ Z 5
r e d u c id a
7
P a p e le ra
d e l S u r
C o n ta m in a c ió n
e le v a d a
- 2 5 5 fl
• D o s e m p re s a s p a p e le ra s m a x im iz a d o ra s
d e l b e n e fic io q u e n o e s té n re g u la d a s
c o n ta m in a rá n el a g u a , p u e s c a re c e n d e
in c e n tiv o s p a ra no h a c e rlo . Si u n a d e ellas
in vie rte g ra n d e s s u m a s e n e q u ip o s p a ra
d e p u ra r s u s v e rtid o s , in c re m e n ta rá su s
c o s to s d e p ro d u c c ió n , lo q u e la fo rz a rá a
e le v a r los p re c io s y, c o n s e c u e n te m e n te ,
p e rd e rá c u o ta s d e m e rc a d o a la ve z
q u e s u s b e n e fic io s s e re d u c irá n . El
e q u ilib rio n o c o o p e r a t iv o o d e N a s h q u e
a p a r e c e e n la c a s illa D s u p o n e u n a a lta
c o n ta m in a c ió n . El E s ta d o p u e d e in te rv e n ir
e im p o n e r el e q u ilib r io c o o p e r a t iv o
d e A , en el q u e lo s b e n e fic io s s o n los
m is m o s y el m e d io a m b ie n te e s ta rá m e n o s
c o n ta m in a d o .Sólo fines educativos - FreeLibros

182. - E C O N O tim . PRINCIPIOS ¥ HPUCHCIOKES - 162
sobre las industrias contam inantes o tasas sobre las
em isiones. L a intervención del Estado puede im poner
el equilibrio cooperativo representado en la casilla A
del Cuadro 8.5, en la que am bas em presas contam inan
poco y, sin em bargo, obtienen los m ism os beneficios
que alcanzarían si siguieran una estrategia de contam i­
nación elevada.
El dilema del prisionero y la cooperación
Un juego que ilustra lo difícil que es m antener la coope­
ración es el conocido com o d ile m a de! p risio n ero . Se
trata de un juego entre dos prisioneros que m uestra por
qué es difícil m antener la cooperación, aun cuando sea
m utuam ente beneficiosa.
Supongam os que dos delincuentes han sido d ete­
nidos por la policía. Llam ém oslos AI C apone y Cor-
leone. L a policía tiene pruebas suficientes com o para
condenarlos por un delito m enor de fraude fiscal, por
el que cada uno p asaría dos años en la cárcel. Sin em ­
bargo, tam bién tiene inform ación sobre diversos deli­
tos m ayores que han com etido juntos, pero carece de
pruebas fehacientes com o para que se Ies condene en
un juicio. La policía interroga a AI C apone y a Corleo-
ne en habitaciones separadas y le ofrece a cada uno el
siguiente trato:
“Con las pruebas que ahora tenem os podem os con­
denarlo a dos años de cárcel. Pero si confiesa que ha
estado introduciendo ilegalm ente alcohol en ei país e
involucra a su socio, le concederem os la inm unidad y
quedará libre. A su socio se lo condenará a 25 años
de cárcel. N o obstante, si confiesan los dos, podem os
evitar el costo de un juicio, por lo que cada uno recibirá
una condena interm edia de siete años”.
Si suponem os que a AI C apone y a Corleone solo
Ies interesa su propia sentencia, ¿qué decisión tom arán?
¿Confesarán o perm anecerán en silencio? El Cuadro
8.6 m uestra las distintas opciones y pone en evidencia
que la sentencia que reciba cada uno dependerá de la
estrategia que elija, confesar o perm anecer en silencio,
y de la que elija su socio.
Considerem os el razonam iento que hará A l Capone:
“No sé lo que hará Corleone. Si perm anece en silen­
cio, m i m ejor estrategia es confesar, pues en ese caso
quedaré libre en vez de ir a la cárcel por dos años. Si
confiesa, m i m ejor opción sigue siendo confesar, pues
en ese caso pasaré siete años en vez de 25. Por lo tanto,
independientem ente de lo que haga Corleone, lo mejor
que puedo hacer es confesar”.
| El d ilem a del p risio n e ro es un juego entre dos
f prisioneros que m uestra lo difícil que resulta
| m antener la cooperación, incluso cuando es
| m utuam ente beneficiosa.
Así, pues, confesar es una estrateg ia dom inante para
A l Capone: pasa menos tiem po en la cárcel si confiesa,
independientem ente de que Corleone confiese o no.
D esde el punto de vista de Corleone, la situación es
sim ilar. Independientem ente de lo que haga A l Capo­
ne, él reducirá ei tiem po de perm anencia en la cárcel
confesando, o sea que confesar tam bién es la estrategia
dom inante de Corleone.
Cuadro B.6 - El dilem a del p ris io n e ro
El dilem a del prisionero
Decisión
de
C orleone
C on fe sa r
N o C o n fe sa r
D ecisión d e A l C a p o n e
C on fe sa r N o con fe sa r
A ’
* Siete años
para cada uno.
B
• Al Capone recibe una
condena de 25 años.
' Corleone sale libre.
A*
• Ai Capone sale libre.
• Corleone recibe una
condena de 25 años.
B
• Dog años para
cada uno.
* D o s d e lin c u e n te s s o n s o s p e c h o s o s
d e h a b e r c o m e tid o u n d e lito g ra ve . La
c o n d e n a q u e re c ib e c a d a u n o d e p e n d e
ta n to d e s u d e c is ió n d e c o n fe s a r o
p e rm a n e c e r en s ile n c io c o m o d e la
d e c is ió n d e l o tro .Sólo fines educativos - FreeLibros

183. 1G4 - CílPÍlOLB fl - EL OLIGOPOLIO V LR CONPETEHCIB HOHOPOLÍSTICfl
El resultado del juego es que tanto A l C apone com o
Corleone confiesan y am bos pasan siete años en la cárcel.
D esde el punto de vista de los delincuentes, el resultado
es bastante negativo, pues si am bos hubieran perm ane­
cido en silencio, estarían solo dos años en la cárcel. El
dilem a del prisionero describe m uchas situaciones de la
vida real y m uestra que la cooperación puede ser difícil
de mantener, aun cuando mejore ia situación de los dos
participantes en el juego.
El duopolio y la cooperación
El dilem a del prisionero plantea un juego de estrategias
sim ilar al que llevan a cabo los oligopolistas cuando tra­
tan de llegar al resultado m onopolístico, y m uestra que
la cooperación es difícil de m antener, pero no im posi­
ble. No todos los delincuentes, al ser interrogados por la
policía, delatan a sus com pañeros, ni todos los carteles
se rom pen, pues a veces consiguen m antener los acuer­
dos colusorios a pesar del incentivo de cada uno de sus
miembros para no cum plirlos.
Una de las razones que puede propiciar la coopera­
ción entre los oligopolistas es que se trate de un juego
repetido. Supongam os que los países m iem bros de la
OPEP, cartel que reúne a los productores de petróleo,
se agrupen en solo dos bloques: países árabes y países
occidentales. A am bos les convendría m antener el re­
sultado m onopolístico en el cual cada uno d e los g ru ­
pos produce 30 m illones de barriles de petróleo, pero el
interés individual los llevaría a un equilibrio en el que
cada uno produciría 60 m illones de barriles (Cuadro
8.7). Producir 60 millones de barriles sería una estra­
tegia dom inante para cada uno de los jugadores de este
juego si solo se jugara una vez.
Supongam os ahora que los dos grupos de países sa­
ben que jugarán al mismo juego con m ucha frecuencia
y, para ello, establecen reglas que procuren evitar las
“ tram pas”. Cuando llegan a un acuerdo inicial de m an­
tener la producción baja, tam bién especifican qué ocu­
rrirá si uno de los grupos no lo cum ple. Por ejemplo,
pueden acordar que una vez que uno de ellos vulnere el
acuerdo y produzca 60 m illones de barriles, am bos pro­
ducirán 60 m illones de barriles hasta el final. Es fácil
hacer cum plir esta sanción, pues si uno de los grupos
produce una cantidad elevada, el otro está justificado
p ara hacerlo también.
L a am enaza de esta sanción tal vez sea suficiente
p ara m antener la cooperación. C ada grupo sabe que la
violación del acuerdo elevaría sus propios beneficios de
100 m illones de dólares a 115 m illones, pero eso solo
sería así durante un mes. A partir de entonces, ios bene­
ficios descenderían a 100 m illones de dólares y se m an­
tendrían en ese nivel. Por ello, en la m edida en que a los
jugadores les preocupen los beneficios futuros (no solo
el m uy corto plazo), decidirán m antener el acuerdo. Así,
en un juego repetido del dilem a del prisionero, los dos
jugadores pueden estar suficientem ente m otivados para
llegar al resultado cooperativo.
Cuadro 0.7 - El dilema de! p ris io n e ro y la c o o p e r a c ió n
(U n ju e g o re p e tid a )
D ecisión del g ru p o á rab e
V e n d e r 60 m illones
d e barriles
V e n d e r 30 millones
d e barriles
Decisión
del g rup o
occidental
Vender
60 millones
d e barriles
A ”
* 100 millones de
beneficios para
cada uno
B .” .
* 0 grupo árabe obtiene
80 mitones de beneficios
' El grupo occidental obtiene
115 millones
Vender
30 m illones
d e barriles
C
• S grupo árabe obtiene
115 millones de beneficios
‘ B grupo occidental obtiene
80 mitones da beneficios
D '
’-TIOmSlonssde beneficios
para cada uno
E n e s te ju e g o e n q u e s e h a o rg a n iz a d o
el ca rte l d e p ro d u c to re s d e p e tró le o ,
los b e n e fic io s q u e o b tie n e c a d a g ru p o
p o r las v e n ta s d e p e n d e n ta n to d e la
c a n tid a d q u e d e c id a v e n d e r c o m o d e
la c a n tid a d q u e d e c id a v e n d e r el o tro
g ru p o . En e s te tip o d e ju e g o re p e tid o
e s re la tiv a m e n te fá c il m a n te n e r la
c o o p e ra c ió n .Sólo fines educativos - FreeLibros

184. - ECONOHÍfl. PRINCIPIOS ¥ APLICACIONES - IOS
—
..
La regulación basada en los “precios m áxim os" (Price
cap), frecuente en el sector eléctrico y en el de las teleco­
municaciones, es un m étodo que se centra directam ente en
los precios de los propios servicios.
M ediante un control directo de los precios (que incluye
la introducción de ajustes para tener en cuenta e! efecto
de la inflación), la autoridad reguladora puede garantizar
precios razonables a los usuarios, con independencia de
los factores que se em pleen para conseguirlos. Las venta­
jas de este sistem a de regulación de precios se concretan
en los puntos siguientes:
1. Dado que los precios son fijos, los incrementos de la
productividad conseguidos con la gestión del m onopo­
lista suponen aumentos de la rentabilidad. Ello aporta
un mayor incentivo para increm entar la eficiencia.
Paralelamente, las inversiones que sean menos pro­
ductivas tienen una incidencia directa y negativa en el
beneficio.
2. Una vez establecidos los “precios m áxim os”, los distin­
tos precios dependen únicamente de índices basados en
la inflación, en lugar de depender de la evolución de los
costos operativos concretos. Por consiguiente, la em pre­
sa regulada está motivada para reducir o elim inar todos
los costos de explotación que no resten mercado (es
decir, que no incidan en la capacidad para com ercializar
con éxito los servicios).
3. Se elimina tanto la motivación como la posibilidad de que
la empresa establezca subvenciones cruzadas entre sus
servicios. Reducir el precio de un servicio más competi­
tivo en una canasta de servicios no permite, ni permitirá,
que la empresa reguladora incremente el precio de un
servicio menos competitivo en otra canasta distinta. La
única motivación que le queda a la empresa para reducir
(o incrementar) el precio de cualquier servicio concreto es
mejorar el posicionamiento de dicho servicio en el mer­
cado. De esta forma, se consigue que se adopten medidas
similares a las que tomaría una empresa plenamente
sometida a la libre competencia en un mercado competi­
tivo, incluso a pesar de que solo algunos de los servicios
se presten en condiciones de libre competencia.
Esta m odalidad es especialm ente ventajosa cuando la
empresa regulada presta diversos servicios, unos en un
mercado de libre com petencia y otros en régimen de mono­
polio. Pone en juego los mecanismos reguladores adecua­
dos que son necesarios para com enzar a situar a la empresa
en la vía de la adaptación a un entorno de aumento de la
oferta de servicios en régim en de libre competencia.
Durante el periodo transitorio hasta la plena libertad de
oferta de la totalidad de los servicios, unos “precios máxi­
mos” correctam ente calculados pueden perm itir a! mono­
polio rediseñar y reorientar sus prácticas empresariales con
el objeto de desarrollar su actividad de manera eficaz en un
mercado competitivo.
0.4 La competencia monopolísNca
y ia diferenciación del producto
Varias son las condiciones exigidas para que se dé la
com petencia perfecta en un m ercado. Entre ellas, la más
difícil de alcanzar en la vida real es el supuesto de ho­
mogeneidad de los bienes y servicios que se intercam ­
bian. En num erosos m ercados los oferentes abundan, las
empresas y los com pradores disponen de inform ación
suficiente y hay libertad de entrada y salida de los m er­
cados. No obstante, las em presas ejercen cierto control
sobre el precio debido a que el producto no es hom o­
géneo. La diferenciación del producto constituye un
factor im portante de creación de situaciones no com ­
petitivas y, en particular, de ¡a com petencia m onopo-
lística.
La am plia heterogeneidad entre los distintos bienes
y servicios ofrecidos por los agentes que com piten entre
sí en los mercados puede tener su origen en causas tanto
reales com o aparentes. De hecho, junto con las diferen­
cias objetivas en las características físicas de los bienes,
los oferentes, a través de la p u b licid a d o de un trato
personalizado con el cliente, intentan generar diferen­
cias subjetivas que am plíen y potencien en el mercado
la heterogeneidad de ios productos.
Í
En los m ercad o s d e co m p eten cia m onopolística
la heterogeneidad o diferenciación entre los
bienes y servicios ofrecidos es la clave de
situaciones no com petitivas.
Política de m arcas y libertad
de entrada y salida
En los m ercados de com petencia m onopolística, aun­
que existen muchos vendedores, cada uno de ellos es
capaz de diferenciar su producto del ofrecido por sus
com petidores, de form a que actúa de hecho com o m o­
nopolista de una m arca determ inada; por lo tanto, se en­
frenta a una curva de dem anda con inclinación negativa.Sólo fines educativos - FreeLibros

185. ] SG - C B P Í T I L I O - EL OLIGBPDLIO V LB COHPETEKCIB HOHOPBLÍSTICH
L a Fidelidad a la m arca de un grupo de clientes otorga a la
em presa cierto poder para subir o bajar los precios, den­
tro de unos lím ites, y esta actúa en su parte de mercado
com o si se fuera un pequeño m onopolista de su propia
m arca. Los m ercados de bebidas o de electrodom ésticos
son ejemplos de com petencia m onopolística, pues en
ellos la publicidad y el trato personalizado cum plen un
papel muy im portante al intentar m antener y crear di­
ferencias entre los productos y absorber la clientela. Se
habla tam bién de merecido ele clientes, entendiendo por
tal un conjunto de m ercancías que satisfacen un m ism o
tipo de necesidad, pero de m anera diferenciada.
[ L a com petencia m onopolística es la estructura
| de m ercado en la que m uchas em presas venden
I productos sim ilares, pero no idénticos; es decir,
I que hay una diferenciación del producto.
El hecho de que sean muchos los productores di­
ficulta enorm em ente la realización de acuerdos entre
ellos para controlar el m ercado e im pedir la entrada de
nuevos com petidores. Com o son pequeñas, las em presas
ignoran los efectos de sus acciones sobre las otras. Por
estas razones, supondrem os la existencia de libre entra­
da y salida de em presas en una industria.
E! equilibrio en e! m ercado de
competencia monopolística
Com o señalam os, la em presa típica de un m ercado de
com petencia m onopolística tiene cierto poder para su­
bir o bajar los precios y actúa com o m onopolista de su
propia m arca o clientela; esto im plica que su curva de
dem anda tenga pendiente negativa y, com o consecuen­
cia de este hecho (Figura 8.2), el ingreso m arginal para
cada nivel de producción será m enor que el precio.
La em presa representativa determ inará la cantidad
de producto que m axim iza sus beneficios allí donde el
ingreso m arginal iguale al costo m arginal (véase Figura
8.2 a). De esta forma el equilibrio de la em presa en com ­
petencia monopolística resulta ser sim ilar al analizado
en el caso del monopolio; el nivel de producción óptim o
vendrá dado por la regla ¡M = CM y el precio que fije la
em presa estará determ inado por la curva de dem anda.
En el caso que reñeja la Figura 8.2 a) la em presa, a corto
plazo, obtiene beneficios.
I El eq u ilib rio de cad a em p resa a corto plazo es
| sim ilar al del m onopolio: la em presa fija el nivel
i de producción que m axim iza sus beneficios allí
¡ donde el ingreso m arginal iguale al costo marginal.
L a cuota de m ercado que cada em presa de com peten­
cia m onopolística puede atender dependerá del número
de com petidores dentro del grupo y la evolución de sus
ventas e ingresos m arginales estará en función del com ­
portam iento de sus com petidores m ás próxim os. Si se
obtienen beneficios extraordinarios, tales com o los refle­
jados en la Figura 8.2 a), no se m antendrán a largo plazo,
pues entrarán nuevos com petidores que absorberán una
parte del m ercado (de la dem anda) existente. G ráfica­
m ente, ia curva de dem anda que cada em presario puede
Marcas ij dinero:
Cusdro Economía Aplicada I
el va lo r de los no m bres en els e r i a r industria l
R anking Marca Sector País de origen Valor de ¡a marca (Sm)
2 0 0 6
1 C o c a -C o la B e b id a s E E.U U . 6 7.Q 00
2 M ic ro s o ft S o ftw a re E E.U U . 5 6 .9 2 7
3 IB M S e rv ic io s d e c o m p u ta c ió n EE.UU. 5 6 .2 0 1
4 GE P ro d u c to s in d u s tria le s EE.UU. 4 8 .9 0 7
5 Intel H a rd w a re E E.U U . 3 2 .3 1 9
6 N o kia T e le c o m u n ic a c io n e s Finlandia 3 0 .1 3 1
7 T o yo ta A u to m o to r J a p ó n 2 7 .9 4 1
8 D isne y M u ltim e d ia E E.U U . 2 7 .8 4 8
9 M c D o n a ld 's R e s ta u ra n te s EE.UU . 2 7 .5 0 1
10 M e rc e d e s A u to m o to r A le m a n ia 2 1 .7 9 5
Fuente: Business Week, M arcas Globales 2006.Sólo fines educativos - FreeLibros

186. - f c C Ü H ü n i H . PHiHCinílS Y H P L I C H E I B H t S - 167
controlar estará ahora más a la izquierda, reflejando la
dism inución de com pradores com o consecuencia de la
entrada de nuevos com petidores (Figura 8.2 b).
D ejarán de entrar nuevas em presas cuando los be­
neficios extraordinarios hayan desaparecido. E sta situa­
ción solo se produce cuando la curva de dem anda de
cada em presario es tangente a su correspondiente curva
de costos m edios. Así, pues, la libre entrada de em pre­
sas com petidoras hace que desaparezcan los beneficios
extraordinarios a largo plazo (Figura 8.2 b). N o obstan­
te, m ientras que la com petencia perfecta suponía la in­
m ediata desaparición de estos beneficios extras, en ia
com petencia m onopolística el proceso será mucho más
lento, pues a los clientes no les d a igual un producto que
otro. Éstos prefieren su m arca m ientras el nuevo com pe­
tidor no les ofrezca razones poderosas para cambiar.
En el equilibrio a largo plazo de un m ercado de com ­
petencia m onopolística, la cantidad producida es infe­
rior a la que corresponde al m ínim o de los costos. Este
hecho im plica que se está produciendo una cantidad in­
ferior a la que sería posible obtener de form a eficiente
con las instalaciones disponibles (esto es, aprovechan­
do todas las econom ías de escala y produciendo en el
m ínim o dei costo medio). E ste resultado se debe a que
la curva de dem anda a que se enfrenta cada productor
es decreciente por el hecho de m onopolizar su m arca y
se conoce en la literatura económ ica com o el teo rem a
del exceso de cap acid ad . El despilfarro de recursos que
supone este exceso se interpreta com o el “costo” de fa­
bricar productos diferenciados.
I El exceso de c a p a c id a d hace referencia a que la
1 em presa m onopolística com petitiva, a diferencia
1 de la em presa com petitiva, podría aum entar la
I cantidad que produce y reducir el costo total
I medio de producción.
Aspectos m ás im portantes de la
competencia monopolística
1. E l m e rc ad o e stá atom izado. El sector está formado
por m uchas em presas y ninguna de ellas abarca una
parte sustancial del mercado.
2. L os bienes p ro d u cid o s p o r to d a s las em presas es­
tá n diferenciados. L os consum idores son capaces de
distinguir los productos que fabrica una em presa de
los que fabrica otra debido a la existencia de marcas
com erciales, u otros signos, que reflejan diferencias
entre los productos, sean éstas reales o supuestas.
C ada em presa es un m onopolio en su marca, pero
existen muchas otras em presas que fabrican un pro­
ducto sim ilar con otras marcas.
a ) C o r to p la z o b ) L a r g o p la z o
CTMe CTMe
CM CM
S i a corto p lazo (F igura 8 .2 a) un c o m p etid o r m o n o p o lista obtiene b en eficios, e llo su p ondrá ia en trad a de nuevos com petidores, con­
trayéndose la curva de dem an d a h asta e lim in a r el beneficio. C u ando to d a s las em presas alcanzan e s ta situación, el m ercado está en
equilibrio a largo plazo (F ig u ra 8 .2 b).Sólo fines educativos - FreeLibros

187. í e s - C A P Í T U L O 8 - E L O L I G O P O L I O V L O C O M P E T E H C I H H O ñ O P O L Í S T I C S
3. C ad a em p resa tiene po d er, p e ro ¡im itado, p a ra
fija r el precio del p ro d u c to c u a n d o a c tú a indivi­
du alm ente. Com o los productos están diferenciados,
cada em presa puede vender el suyo un poco más caro
que el de sus com petidores, sin perder todos sus clien­
tes, ya que siem pre hay personas dispuestas a pagar
un precio superior p o r la m arca que es de su preferen­
cia. No obstante, este poder es lim itado, pues aun los
clientes más fieles desaparecen cuando la diferencia
de precio es excesiva.
4. No existen b a rre ra s de e n tra d a y sa lid a del sector.
Hay libertad para la entrada de nuevas em presas o
libre concurrencia.
La competencia monopolística frente
a la competencia perfecta
Si hacemos un análisis de la com petencia monopolística
frente a la competencia perfecta (Figura 8.3), habría que
destacar dos hechos: en prim er lugar, en la competencia
monopolística existe un exceso de capacidad, debido a que
la curva de demanda es decreciente; en segundo lugar, el
precio es mayor que el costo m arginal pues la empresa
siempre tiene aigún poder de mercado. Este hecho expli­
ca, además, por qué las empresas que actúan en com pe­
tencia monopolística siempre tienen interés en conseguir
un nuevo cliente; al exceder el precio al costo m arginal
una unidad adicional vendida im plica más beneficio.
L a competencia monopolística y el bienestar
Para analizar el im pacto de la com petencia m onopolísti-
ca sobre el bienestar habría que em pezar señalando que,
al ser el precio mayor que el costo m arginal, se supone
una clara situación de ineficiencia. E sta ineficiencia es
difícil de resolver, pues son m uchas las em presas que
producen bienes diferenciados. Adem ás, la dificultad es
m ayor que en ei caso de los m onopolios, dado que ahora
las em presas no obtienen beneficios.
La com petencia monopolística tam bién puede ser so­
cialm ente ineficiente debido a que el núm ero de em pre­
sas en el m ercado tal vez no sea el ideal, esto es, puede
haber una entrada excesiva o muy reducida de em presas.
Una form a de analizar el tem a es la siguiente: si bien
cuando una em presa decide entrar en el m ercado solo
lo hace en función del beneficio esperado, la realidad es
que la entrada de nuevos com petidores genera dos efec­
tos adicionales: uno sobre los consum idores, al incre­
m entarse la variedad de productos (que es de carácter
positivo), y otro sobre los em presarios ya establecidos,
que pierden clientes (de carácter negativo).
a) E m p re sa
m o n o p o lís tic a m e n te c o m p e titiv a
Precio
Margen
Caste
marginal
CTíWe
C antidad Escala
producida eficiente
Exceso de capacidad
Cantidad
b ) E m presa
p e rfe c ta m e n te c o m p e titiv a
Precio
P= CM
CM
\
/ CTMe
/ "p \m
(curva de
: demanda)
Cantidad producida =
escala eficiente
Cantidad
L a F ig u ra a) m uestra e¡ eq u ilib rio a largo p la z o e n u n m ercado m o n o p o lísticam en te com petitivo y la b) m u e stra e l equilibrio a largo
plazo e n u n m ercado p erfectam en te com p etitiv o . L a em p re sa p erfec tam en te com petitiva p ro d u ce e n la esc a la eficiente (en la q u e se
m in im iza e l costo total m edio), m ie n tras q u e la em p re sa m o n o p o lísticam en te com petitiva produce u na cantidad inferio r a la q u e co rres­
p o n d e a la escala eficiente. P o r o tro lado, e l p recio e s igual al co sto m arginal en co n d iciones de com petencia p erfecta pero es su p erio r
al costo m arginal en condiciones d e co m p eten cia m onopolística.Sólo fines educativos - FreeLibros

188. - ECONOMÍA. PHIHC1PIOS V flPLIEBClDHES - IBS
E! debate sobre la publicidad
En relación con esle tem a, conviene em pezar señalando
que la im portancia relativa de los gastos en publicidad
varía m ucho de acuerdo con las características de los
productos que se vendan. Así, las em presas que com er­
cializan productos m uy diferenciados (tales com o gaseo­
sas, m edicam entos sin receta, etc.) suelen dedicar entre
el 15 y ei 20% de sus ingresos a la publicidad; por otro
lado, aquellas que venden productos industriales (tales
com o m artillos, taladros, etc.) norm alm ente gastan muy
poco, m ientras que las que venden productos hom ogé­
neos (como la cebada o el trigo) no suelen gastar nada.
El debate sobre este tem a se suele establecer en los
térm inos siguientes: para algunos la publicidad m ani­
pula el gasto y crea deseos artificialm ente (por lo que
podría considerársela algo negativo), m ientras que para
otros transm ite inform ación a los clientes, fomentando
la com petencia (por lo que podría considerársela algo
positivo).
E n ocasiones, la p u b licid ad se u tiliza com o
señ al d e la calid ad de los productos. En este
sentido, la inform ación no está en el contenido
del anuncio, sino sim plem ente en su existencia
y gasto.
En cualquier caso, m uchas em presas, sobre todo las
no com petitivas que lanzan al m ercado productos o ser­
vicios escasam ente diferenciados (como la nafta o los
servicios de telecom unicaciones), gastan grandes canti­
dades de dinero en publicidad, precisam ente para tratar
de diferenciar sus productos o servicios. Asimism o, se
recurre a la publicidad com o señal de calidad del pro­
ducto vendido.
¡
Según algunos autores, las m a rc a s tra n s m ite n
in fo rm a c ió n a los consum idores y, a la vez, son
u n in c e n tiv o p ara m antener la buena calidad.
En este sentido, habría que señalar que muchas em pre­
sas consideran que una estrategia clave en el desarrollo de
su negocio es crear una m arca de prestigio y muy conocida
por el público. Las m arcas han sido criticadas por quienes
argum entan que se utilizan para que los consumidores
perciban diferencias que no existen en ia realidad, lo que
supone una irracionalidad y, en cierto modo, un despil­
farro. Sin embargo, otros opinan que son útiles porque
transm iten inform ación sobre la calidad de los productos
en forma directa y rápida y, por lo tanto, vendrían a paliar
algunos de los inconvenientes derivados de la existencia
de inform ación im perfecta en muchos mercados.
En los mercados de competencia monopolística, las empre­
sas prestan especial atención a las estrategias tendientes a
crear una imagen de marca que capte la fidelidad de los
consumidores. Con ese fin, además de cuidar el diseño
y la calidad de los productos, suelen lanzar importantes
campañas de publicidad que potencian en el mercado la
heterogeneidad de los productos.
Lógicamente, los fraudes que realizan algunas empresas,
desde la economía “subterránea”, utilizando indebidamente
determinadas marcas y falsificando los productos, suponen
pérdidas significativas. No obstante, algunas empresas incu­
rren en fraude al utilizar indebidamente determinadas mar­
cas y falsificar productos, !o cual implica enormes pérdidas.
Por ejemplo, en España, la Asociación Nacional para la
Defensa de la Marca (ANDEMA) ha estimado que los frau­
des en las marcas estudiadas representan para las empresas
afectadas unas pérdidas por valor de unos 3.600 millones
de euros anuales.Sólo fines educativos - FreeLibros

189. 17G - CAPÍTULO 0 - EL OLIGOPOLIO V Lfl COMPETENCIA MOHOPOLÍSÍICI1
1 En un oligopolio de oferta, la dem anda está atendida
por unos pocos oferentes. El caso extrem o del oligo­
polio es aquel en el que existen dos productores, y
se denom ina duopolio. U na de las características de
este tipo de m ercado es la capacidad que el em presa­
rio tiene de influir sobre las decisiones de sus com ­
petidores con sus propias acciones y de ser influido
por las decisiones de sus rivales. U n ejem plo clásico
de esta posibilidad son las guerras de precios.
Los com pradores de un oligopolista se com portan
de acuerdo con una función de dem anda decrecien­
te. El equilibrio del oligopolista se determ ina por la
regla IM = CM, si bien, debido a la interdependen­
cia m utua, el em presario oligopolista no posee una
función de dem anda estable.
U na solución del oligopolio tiene c a rá c te r colusorio
cuando todos los rivales, de forma explícita o tácita,
establecen acuerdos que Ies perm itan tener infor­
mación sobre el com portam iento o reacción de los
dem ás ante una decisión que se tom e en el mercado.
D entro de este tipo de soluciones, ia más típica es
el cartel, una com binación de em presas que tratan
de lim itar la acción de las fuerzas de la com peten­
cia para acordar un precio com ún y/o alcanzar una
m axim ización conjunta de los beneficios.
Las soluciones no colusorias im plican que los dis­
tintos rivales no disponen de inform ación sobre e!
com portam iento y reacción de sus com petidores
ante cualquier solución que se tom e. L a teoría
de los ju e g o s puede servir com o referencia para
estudiar los com portam ientos oligopolísticos. Esta
analiza la conducta de los individuos en situaciones
estratégicas, esto es, considerando cóm o podrían
responder otros a sus decisiones.
La com petencia m onopolística surge cuando exis­
ten m uchos vendedores, cada uno de ellos es capaz
de diferenciar su producto del fabricado p o r sus
com petidores (actuando de hecho com o m onopo­
lista de una marca) y se enfrenta a una curva de
dem anda con inclinación negativa. En consecuencia,
en el equilibrio a largo plazo de un m ercado de com­
petencia m onopolística, la cantidad producida es
inferior a la que corresponde al m ínim o de los costos
m edios. Este resultado se conoce com o te o re m a del
exceso d e cap acid ad .
• Oligopolio de oferta y de dem anda.
• O ligopolio hom ogéneo y diferenciado.
• Duopolio.
• Colusión.
• Cartel.
• M axim ización conjunta de los beneficios.
• Reparto del mercado.
• Com petencia m onopolística.
G rupos de em presas.
Teorem a del exceso de capacidad.
Teoría de los juegos.
G uerra de precios.
Tabla de ganancias.
Estrategia dom inante.
Equilibrio no cooperativo de Nash.
El dilem a del prisionero.Sólo fines educativos - FreeLibros

190. - t m u n i i i . n i m u n u i ) y MfLiLHLiuRtb - i/i
1. ¿Qué es un oligopolio?
2. ¿Cuándo se alcanza el equilibrio en el oligopolio?
3. ¿Qué es y cóm o se calcula el coeficiente de concen­
tración?
4. ¿Qué se entiende por cartel? ¿Por qué se dice que
es una solución de colusión en el oligopolio?
5. ¿Qué se entiende y en qué contribuye al estudio la
teoría de ios juegos en los mercados oligopolísticos?
6. D escriba las características de los m ercados de
com petencia m onopolística.
El teorem a del exceso de capacidad describe
la situación que se produce en los m ercados de
com petencia m onopolística a largo plazo. ¿En qué
consiste? ¿Por qué no se da a corto plazo?
8. “En com petencia m onopolística ei precio es mayor
que el costo m arginal”. ¿Verdadero o falso? Justifi­
que la respuesta.
9. ¿Qué papel tienen las m arcas de los productos en
los m ercados de com petencia monopolística? ¿Y la
publicidad?
7.
1. Com ente la frase siguiente: “En un m ercado de
com petencia m onopolística, ios productos están
diferenciados”.
2. ¿Es cierto que ios com portam ientos estratégicos
pueden observarse en cualquier tipo de m ercado?
3. ¿Por qué razón la publicidad debería tener más im­
portancia en los mercados de competencia monopo­
lística que en los mercados de competencia perfecta?
4. Analice com parativam ente los siguientes mercados:
a) Com petencia perfecta.
b) M onopolio.
c) Com petencia m onopolística.
d) Oligopolio.
Señale similitudes y diferencias en lo que se refiere a:
a) N úm ero de em presas.
b) Capacidad de la em presa para fijar el precio.
c) C antidad productiva.
d) D iferenciación del producto.
e) B arreras de entrada.
5. En un m ercado existen dos em presas que produ­
cen un bien hom ogéneo cuya dem anda total viene
determ inada por la siguiente función de dem anda:
Q = 6 0 - P, siendo Q la cantidad total de! bien.
Las funciones de costos de cada una de las em pre­
sas vienen determ inadas, respectivam ente, por:
C T ( q , ) = 3 0 g,
C T (q 2) = 30 q2
a) C alcule las cantidades que debe producir cada
em presa para obtener los m áxim os beneficios si
cada una tom a com o dada la producción de la
otra empresa.
b) ¿A qué precios deben vender la m ercancía? ¿Qué
beneficios obtiene cada empresa?
6. A partir de ios datos del Cuadro 8.2, teniendo en
cuenta que la función de dem anda del mercado es
Q = 200 - P y sabiendo que la función de costos de
la em presa 1 es C¡ = 20 q x y que la función de costos
de la em presa 2 es
C 2 = 20 q 2. calcule el precio de
equilibrio, la cantidad de equilibrio, el beneficio de
cada una de ias em presas y el total para cada uno
de los casos siguientes: a) un mercado competitivo,
b) un monopolio, c) un cartel y d) un oligopolio que
funciona siguiendo el modelo de Coumot.Sólo fines educativos - FreeLibros

191. Lfl RETRIBUCIÓN DE LOS FACTORES:
EL MERCADO DE TRABAJO
INTRODUCCIÓN
Si analizam os nuestra propia situación personal, resul­
ta fácil com probar la estrecha relación existente entre
el funcionam iento del m ercado de trabajo y la distri­
bución del ingreso. Así, nuestro nivel de ingresos está
determ inado por nuestro puesto de trabajo y por las
posibles retribuciones que obtengam os derivadas de la
posesión de otros factores, tales com o tierra, inm uebles
o capital financiero. Por ello, el tipo de estudios que
realizam os, las calificaciones que obtengam os y el em ­
pleo que logrem os son todos elem entos que determ inan
nuestra posición en el m ercado laboral, pues a nadie
escapa que el salario de un ayudante de cocina en un
hotel no será el m ism o que el de un gerente de una gran
cadena hotelera.
En los capítulos anteriores se han analizado los mer­
cados de productos, en los cuales se determ ina qué debe
producirse. A sim ism o, hem os com probado que las em ­
presas, al elegir la tecnología más idónea y al tratar de
m inim izar los costos de producción, determ inan cóm o
debe producirse. En este capítulo iniciam os el análisis
del p a r a quién, esto es, de cóm o se form an los ingresos
que perciben ios individuos en su trabajo y otras fuentes.
Para ello, estudiarem os el funcionam iento de los m erca­
dos de factores productivos tradicionales (tierra, trabajo
y capital), si bien nos centrarem os prim ero en el m erca­
do de trabajo.
0.1 Los mercados de factores
il la distribución dei ingreso
L a d istrib u ció n del in g reso de un país depende funda­
m entalm ente de dos aspectos:
• Las d iferen cias salariales. Cuando estas son
muy m arcadas, la distribución del ingreso será
poco igualitaria.
• El re p a rto de la riqueza. C uanto m enor sea el
porcentaje de población con acceso a la riqueza
de un país, m ayor será la diferencia de ingreso
dentro de una sociedad.
La d istrib u ció n del ingreso está condicionada por:
• Las diferencias salariales.
• El reparto de la riqueza.
Factor productivo
Trabajo
' W
Capital
■ V
Denominación de la retribución
Tierra
S a la rio o s u e ld o
' W '
In te ré s R e n ta
9.1.1 La distribución de! ingreso q ios mercados
Los servicios que prestan el trabajo, el capital, la tierra
(Esquem a 9.1) y, en general, toda clase de instrum en­
tos m ateriales de producción se incorporan a los bienes
económ icos en form a de valo r ag reg a d o en los proce­
sos productivos.Sólo fines educativos - FreeLibros

192. * ECOHDHÍfl. PRINCIPIOS Y fiPLICIICIOHES - 173
I
E1 v alo r ag reg a d o es la diferencia entre el valor
de los bienes producidos y ei costo de las materias
prim as y otros bienes interm edios utilizados para
producirlos.
La econom ía de m ercado obedece a un principio
básico de la distribución, según el cual los propietarios
de los factores productivos obtienen una rem uneración
por su uso igual al valor que añaden éstos cuando pres­
tan servicios productivos. Este principio básico asocia
estrecham ente la producción y la distribución de la ri­
queza, ya que las identifica com o las dos caras de una
m ism a moneda.
La rem uneración a los propietarios de los factores
productivos, esto es, de la tierra, del trabajo y del capi­
tal, constituye el in g reso y se determ ina según la contri­
bución productiva de los servicios que prestan.
Cuando analizam os el funcionam iento de la econo­
mía de mercado, en el Capítulo 2, vim os cóm o los m er­
cados de fa cto res están conectados con los m ercados de
bienes y servicios. D ada una determ inada distribución
de ia riq u eza, los ingresos de cada una de las econo­
m ías domésticas dependerán de la cantidad de recursos
que posean, de la fracción de éstos que vendan en el
mercado y de los precios que alcancen. Es preciso, no
obstante, distinguir entre distribución del ingreso y dis­
tribución de la riqueza.
I L a riq u ez a de un país es ei valor neto de sus
I activos tangibles o físicos y financieros.
i El ingreso de un país es el ingreso total que
I reciben los propietarios de los factores productivos
I de la economía.
L a distribución del ingreso de un país entre los dis­
tintos agentes económ icos será el resultado no solo de
las rentas librem ente obtenidas por los distintos factores
productivos; tam bién se verá fuertem ente influida por
la acción del sector público y, en particular, p o r los im ­
puestos y las transferencias efectuadas por este sector.
En la econom ía de m e rc a d o la retribución de
los factores productivos se determ ina en los
m ercados respectivos, siendo el de trabajo el más
im portante. Estos resultados se ven alterados
por la intervención del Estado, m ediante los
I im puestos, las transferencias y las subvenciones.
3.2 La demanda de rradajo: una demanda
derivada
Los consum idores dem andan bienes finales, por ejem ­
plo, una sem ana de vacaciones, por la satisfacción o
la utilidad directa que les reportan. Una empresa, sin
em bargo, no paga p o r ios factores productivos (como la
planta industrial que tiene alquilada), porque le reportan
satisfacción directa, sino que los contrata de cara a la
producción y pensando en los ingresos que finalm ente
obtendrá.
En otras palabras, cuando la em presa alquila una
planta industrial, lo hace porque la necesita para poder
desarrollar su actividad y ofrecer servicios a sus clien­
tes. Por ello, se dice que la dem anda de factores es una
dem anda derivada de los bienes y servicios en cuya
producción intervienen.
9.2.1 Lo d e m a n i l o ü e T r a h o j o
Supongam os que una em presa que fabrica helado de­
m anda un único factor variable, el trabajo, y que la
cantidad em pleada de capital físico, edificio, equipos,
terrenos, etc., perm anece fija. Si se considera, además,
que la em presa opera en un m ercado muy competitivo,
el precio m edio del helado lo fija el m ercado y para el
em presario es un dato.
Para decidir el nivel óptim o de empleo, esto es, el
nivel de producción que m axim iza sus beneficios, el
em presario debe razonar m arginalm ente. Por ello averi­
guará si el costo de utilizar una unidad m ás de trabajo
—es decir, el salario - es m ayor o m enor que el aum en­
to del ingreso derivado de que tiene m ás producto que
vender.
En el Cuadro 9.1 aparecen ios datos que m uestran los
resultados de contratar m ano de obra en térm inos del
producto obtenido, del valor de dicho producto y de la
evolución de los beneficios para el em presario/fabrican­
te de helado. En concreto, se recoge la evolución de la
producción a partir del m om ento en que la em presa con­
trata el décim o trabajador. Com o puede observarse en
la segunda colum na, dada una cantidad fija del capital,
la producción total de la em presa aum enta cuando esta
contrata m ás trabajo. L a tercera colum na de ese mismo
cuadro m uestra el producto m arginal del trabajo, esto
es, la cantidad en que aum enta la producción cuando se
em plea una unidad m ás de trabajo.Sólo fines educativos - FreeLibros

193. 1 7 4 - C d P I f U L G O - L f i R E T R I B U C I O N D E L D S F A C T O R E S : E L M E R C R D O D E T ñ H B R J O
(1)
Número de
trabajadores
contratados
m
Cuadro 9
(2)
Producción total kg
de helado
{PT)
l - Deducción di
(3)
Producto margina!
kg de helado
(PML)
l valor del prod
(4)
Precio del kg de
helado
(pesos)
P
ucío m arginal del i
(5)
Valor del producto
(pesos)
VPML = PML • P W
rabajo
(6)
Salarlo
(pesos)
(7)
Variación de los
beneficios
(pesos)
10 1 00 1 0
11 1 2 0 1 2 0 - 1 0 0 = 2 0 10 2 0 0 50 15 0
12 1 3 0 1 3 0 - 1 2 0 = 10 10 10 0 5 0 5 0
13 135 1 3 5 - 1 3 0 = 5 10 5 0 5 0 0
14 13 8 1 3 8 - 1 3 5 = 3 1 0 3 0 5 0 - 2 0
15 1 3 9 1 3 9 - 1 3 8 = 1 1 0 10 5 0 - 4 0
Com o puede observarse en el Cuadro 9.1, solo hemos
reunido inform ación sobre la etapa de producción de la
em presa en la que existen rendim ientos decrecientes, es
decir, en la que el producto m arginal dism inuye con­
forme aum enta el núm ero de trabajadores em pleados
(Figura 9.1).
3.2.2 E! valor úel producto m arginal del Trabajo
q la demanda de Trabajo de una empresa
Considerando que el precio es fijo y viene dado por ei
m ercado, el ingreso que obtiene la em presa por la venta
del producto m arginal derivado de em plear un trabaja-
A partir de ios valores del C uadro 9.1 se h a trazado la curva
representativa del producto m arginal. Se supone q ue a partir del
décim o trabajador existen rendim ientos decrecientes, de form a
q ue e l producto m arginal decrece. A si, pues, nos hem os lim itado
al tram o decreciente de la curva d e l producto m arginal.
dor adicional es el resultado de m ultiplicar el producto
m arginal por el precio del producto y se denom ina valor
o in g reso del p ro d u c to m argina!.
El v alo r (ingreso) del p ro d u c to m a rg in a l de un
factor (en nuestro caso, el trabajo) se define com o
el ingreso adicional que obtendría una em presa
com petitiva utilizando una unidad adicional de
factor y se calcula m ultiplicando el producto
m arginal por el precio del producto.
Si el precio del producto es 10 pesos por unidad (Cua­
dro 9.1, colum na cuarta), el valor del producto m arginal
generado por cada trabajador será el que figura en la
colum na quinta. Para determ inar la cantidad óptim a de
trabajo que debe contratar la em presa, pensem os que, si
bien el valor del producto m arginal m uestra cuánto au­
m enta el ingreso al contratar a un trabajador adicional,
esta contratación tam bién añade su salario al costo. L a
incidencia neta sobre los beneficios de la em presa com ­
petitiva derivados de la contratación de un trabajador
m ás será igual al valor del producto m arginal m enos el
salario (Cuadro 9.1, colum na se'ptima = colum na quinta
- colum na sexta).
D e acuerdo con lo señalado, la curva de dem anda
del fa c to r trabajo será la que representa ei valor del pro­
ducto m arginal VPML. ¿Por qué? Porque dado el costo
de una unidad de factor trabajo, esto es, el salario, la
dem anda de dicho factor se llevará hasta el extrem o en
que la últim a unidad genere un producto m arginal cuyo
valor sea igual al salario que se paga por ella. D ado que
en nuestro ejemplo el salario es de 50 pesos al día, el
em presario no desearía contratar m ás de 13 unidades
de trabajo, pues la decim ocuarta costaría 50 pesos, peroSólo fines educativos - FreeLibros

194. - tCUHUflIH. fhlHLINUb Y HfLILtiüiUlIfcS - 1/5
solo aportaría un increm ento de producto cuyo valor se­
ría 30 pesos. Por el contrario, si se dem andaran solo 12
unidades de trabajo, el VPML de la duodécim a unidad
sería 100 pesos, y dado que el costo es 50 pesos, a la
em presa le convendría seguir contratando más m ano de
obra (Figura 9.2).
Así, pues, la em presa com petitiva seguirá la regla si­
guiente para contratar empleo:
La em presa expandirá el em pleo m ientras el valor
del producto m arginal del trabajo sea superior
al salario m onetario y lo reducirá siem pre que
sea inferior a este. Ei nivel de em pleo es óptim o
cuando se cum ple la siguiente condición:
Salario = Producto m arginal del trabajo x precio
del producto
= Valor del producto m arginal del trabajo
W = PM L ■ P = VPML
El salario real es igual al salario m onetario (W)
dividido por el precio (P).
C antidad d e trabajo
contratado
L a cu rv a de d em an d a de u n fac to r (trabajo) p o r p arte d e una
em p resa co m p etitiv a v ien e represen tad a p o r la cu rv a de v alo r
del producto m arginal del trabajo. S i e l VPML es su p erio r al
salario \V, la em p re sa d eb e elev ar su nivel d e em pleo y, si es
inferior, d eb e reducirlo. E l n ivel de em p leo ó ptim o es aquel en
q u e IV = V P M L .
La Figura 9.2 ilustra la elección del nivel de empleo
óptim o de la em presa. Para seleccionar el nivel de em­
pleo que m axim iza el beneficio la em presa com para el
salario con el aum ento del ingreso, esto es, el valo r dei
p ro d u c to m a rg in a l del tra b a jo (VPML).
L a c u rv a del v alo r del p ro d u cto m arg in al del
tra b a jo (VPM L) es la curva de dem anda de
| trabajo de la em presa com petitiva. Para cualquier
| nivel de salario dado, la em presa contratará la
[ cantidad de trabajo que indica la curva VPML.
La Figura 9.2 m uestra la curva de dem anda de tra­
bajo del fabricante de helado de nuestro ejemplo, quien
opera, supuestam ente, en un m ercado com petitivo. Sí se
agregan todas las dem andas que realizan las em presas
del sector, se obtendrá la curva de dem anda del m erca­
do; y si se agregan todos los m ercados, se obtendrá la
dem anda de trabajo de una econom ía considerada glo­
balm ente. D ado que ia dem anda de trabajo que realicen
las em presas depende fundam entalm ente del nivel de
salarios, si éstos aum entan, la dem anda de trabajo se
reducirá, ya que resultará más caro contratar m ano de
obra. Por el contrario, si se reducen los salarios, la can­
tidad dem andada se increm entará.
[ La d e m a n d a d e tra b a jo es la cantidad de
I personas que están dispuestas a contratar las
| em presas para cada nivel de salario.
9.2.3 Los desplazamientos de la curva de demanda
de M a j o
^ la curvo de demanda del mercado
L a curva de dem anda de trabajo de la em presa com­
petitiva se desplazará cuando se m odifiquen aquellos
factores que pueden alterar el valor de la productividad
m arginal del trabajo. Básicam ente, estos factores son
dos: cam bios en el p recio del p ro d u c to y cam bios en
la tecnología (Figura 9.3):
1) C am bios en el precio del producto. Dado que la can­
tidad producida por el últim o trabajador no depende
de los precios, si, por ejemplo, tiene lugar un aumento
dei precio del producto, el valor de la producción se
verá incrementado. Por lo tanto, como cada trabaja­
dor aporta más al valor de la producción, la curva dei
valor de la productividad m arginal del trabajo se des­
plazará hacia arriba y hacia la derecha.Sólo fines educativos - FreeLibros

195. 17G - CilPifULO O - Lfl AETRI6UCIBN DE LOS FiICTBIIES: EL MERCADO OE IRSBRJO
W
VPML
D esp lazam ientos de
la d e m a n d a d e trabajo
M ejora - p PML,
sigcnologica 1 1
Disminución —.
__
^del precio ' o ^ MLa
p2p m l z
L a cu rv a d e dem anda de trabajo se d esp laz ará iiacia la derecha
(izquierda) cuando au m en te (dism inuya) e l precio del pro d u c­
to o tenga lugar una m ejo ra tecnológica.
2) C am b io s en la tecnología. U na m ejora tecnológica
que increm ente la cantidad de producto que aporte
el últim o trabajador, m anteniéndose constante el
precio del producto, hará que tam bién aum ente el
aporte del últim o trabajador a los ingresos de la
em presa. Por lo tanto, si una m ejora tecnológica
aum enta la productividad del trabajo, la curva de
valor de la productividad m arginal del trabajo se
desplazará hacia arriba y hacia la derecha.
La c u rv a de d em an d a d e tra b a jo por parte
de una em presa com petitiva se desplaza hacia
arriba y hacia la derecha cuando aum enta el
precio del producto vendido p o r ia em presa
o cuando tiene lugar una m ejora tecnológica
que increm ente la productividad marginal
dei trabajo.
C om o vim o s en el C apítulo 6, cuando la empresa com ­
petitiva decide qué cantidad de producción m a xim iza su
beneficio, elige aquella para la cual el precio es ig u a l al
costo m arginal (P = CM ). A sí, pues, cuando decide sobre
la cantidad de trabajo que va a contratar con ei objeto de
m a x im iz a r su beneficio, opta p o r aquella para la cual el
salario es ig u a l al v a lo r del producto m a rg in a l del trabajo
(W = VPM L). Para com prender la relación que existe entre
estos dos hechos, cabe tener en cuenta que la fu n ció n de
producción relaciona la cantidad de factores empleados
con la producción obtenida. A sim ism o, recuérdese que, al
a n a lizar la producción y los costos, señalamos que eran
las dos caras de una m ism a moneda, de m odo que, por
ejem plo, la form a en U de la curva de costo m a rg in a l (C M )
tenía su origen en la fo rm a (p rim e ro creciente y luego
decreciente) de la curva de producto m a rg in a l (P M ). Más
concretam ente, el crecim iento de la curva de oferta de la
empresa, esto es, de la curva de costo m a rg in a l, se funda­
menta en el decrecim iento del producto m arginal.
Para analizar la relación entre la producción y ios cos­
tos, veremos cóm o se relacionan el producto m arginal del
trabajo (PM L) y el costo m arginal (C M ). S i W es el salario,
y una unidad adicional de trabajo genera P M L unidades de
producción, el costo m arginal de una unidad de producción
será:
V olviendo al com portam iento m a xim iza d o r de benefi­
cios de la empresa cuando contrata mano de obra, y según
se señala en el texto, la empresa elige la cantidad de trabajo
que iguala el salario al valor del producto m arginal del
trabajo.
IV = VPM L = P M L • P
A l d iv id ir los dos m iem bros de la anterior ecuación por
P M L, se obtiene:
PM L
Si tenemos en cuenta, ta l com o se ha señalado, que el
costo m a rg in a l de una unidad de producción puede expre­
sarse como
W
CM = •
PM L
C M =
W _
PM L
es posible escrib ir la ecuación a n te rio r com o sigue:
P = C M
Resulta, p o r lo tanto, que una empresa com petitiva que ;
contrata trabajo hasta el punto en que e l salario es ig u a l al:*
va lo r del producto m arginal (IV = VPM L) tam bién decide ¡
p ro d u cir hasta el pum o en que el precio es ig u a l a l costo;;
m arginal de una unidad de producción. E n otras palabras, \
el análisis de la demanda de trabajo que se expone en este ;
capítulo es la otra cara de la moneda del estudio sobre lá ;
decisión de producción presentado en el C apítulo 6. -'.ífSólo fines educativos - FreeLibros

196. - ECONOMÍA. PAIACIPIDS Y APLICACIONES - 177
La curva de dem anda de trabajo del mercado
Esta curva se obtiene del m ism o modo que la curva de
demanda del m ercado de un bien (Capítulo 3), es decir,
se sum an las curvas de dem anda de todos los individuos
que integran el m ercado. Paralelam ente, la curva de de­
manda de trabajo del m ercado se obtiene a partir de las
dem andas de trabajo que llevan a cabo todas las em pre­
sas que forman parte del m ercado en cuestión.
9.3 Lo demondo de varios
factores produclivos
Tal com o señalam os en el C apítulo 5, la función de pro­
ducción nos dice que existe un gran núm ero de com­
binaciones alternativas de factores para producir una
misma cantidad de unidades de un bien. El problem a
consiste en cóm o decide la em presa las cantidades de
factores productivos que ha de demandar.
Para m inim izar los costos, esto es, para alcanzar la
eficiencia económ ica (véase apartado 5.3), la empresa
sustituirá unos factores por otros hasta alcanzar el costo
más bajo posible para una determ inada cantidad de pro­
ducto. Para ello com parará el costo de utilizar una can­
tidad adiciona] de cada factor con el valor de! producto
marginal de este.
Con el fin de analizar las im plicaciones de esta regla,
supongamos que la em presa com petitiva solo utiliza dos
factores productivos, el trabajo y el capital. Com o he­
mos señalado, la em presa m axim iza los beneficios con­
tratando cada fa c to r hasta el punto en que el valor del
producto m arginal es igual al costo de contratarlo. Si­
guiendo este criterio podem os obtener la com binación
óptim a d e factores.
En otras palabras, la com binación de factores m axi-
mizadora del beneficio de la em presa perfectam ente
competitiva es aquella con la que el producto m arginal
multiplicado p o r el precio es igual al precio de cada
factor1:
L Donde IV es el salario, / la tasa de interés o precio del capital y P
al precio del producto, la expresión analítica de las condiciones
, que debe cum plir la em presa m axim izadora del beneficio es la
siguiente:
VPML = PML ■ P = W
VPMK = PMK ■ P - i
Producto marginal del trabajo x precio del producto =
precio dei trabajo = salario.
Producto marginal del capital x precio del producto =
precio del capital = interés.
1 U na em p re sa m ax im iza los beneficios
I contratando factores de producción m ientras el
I valor de! producto m arginal sea superior al costo
j adicional ligado a su contratación.
9.3.1 La regla del costo mínimo
Las condiciones que acabam os de describir pueden re-
form ularse en térm inos m ás generales, de forma que
describan cóm o deben com binarse todos los factores
para que se apliquen tanto a la com petencia perfecta
com o a la im perfecta en el m ercado de productos (siem­
pre y cuando los m ercados de factores sean com petiti­
vos). R eorganizando ías condiciones básicas mostradas,
tenem os que2:
Producto Producto
marginal m arginal
de trabajode capital
1
Precio delPrecio del Ingreso
trabajo capital marginal
Para expresar intuitivam ente el significado de estas
condiciones, supongam os que las cantidades de factores
que se utilizan para producir teléfonos celulares se ex­
presan en unidades de un peso. En nuestro caso, tendre­
m os 1 peso de trabajo y 1 peso de capital. A hora bien, la
em presa querrá contratar aquella cantidad de unidades
de 1 peso para la cual el ingreso generado por la últim a
unidad tam bién sea de 1 peso. El ingreso adicional es
el P M del factor, m edido en cantidad de teléfonos celu­
lares, m ultiplicado por el precio de un teléfono celular,
P. Cuando se han añadido factores de tal m anera que
2 A nalíticam ente, la condición que debe cum piir ia em presa inaximi-
zndora de beneficios puede expresarse com o sigue:
PML _ PML 1
W i IM
donde PML y PMK son. respectivamente, los productos marginales
del trabajo y del capital. donde /M es el ingreso marginal.Sólo fines educativos - FreeLibros

197. 170 - CfüHlBLO S - LR RETiilBUClfiü DE LOS FtlCTORES: EL HERERDD DE TRRBRJB
PM ■ P es exactam ente igual a I peso, el peso de costos
adicionales de ios factores es exactam ente igual al peso
de ingreso adicional.
La em p resa m inim iza ios costos cuando el
producto marginal por peso (unidad monetaria)
de factor es igual en ei caso de todos los factores.
Esta condición nos dice que la em presa m axim iza-
dora de beneficios elegirá la com binación de factores
(trabajadores, equipos de verificación de teléfonos, al­
quileres, etc.) que perm ita m inim izar los costos, y esto
ocurrirá cuando los productos m arginales por peso de
costos sean idénticos. P o r lo tanto, si el alquiler de un
equipo de verificación cuesta 10.000 pesos m ensua­
les y los costos laborales m ensuales por trabajador son
de 1.000 pesos, esto es, si ios equipos de verificación
cuestan al mes 10 veces más que el trabajo, su producto
m arginal debe ser 10 veces mayor que ei del trabajo. De
esta forma, se h a obtenido u n a regla de com portam iento
en la contratación de factores: la denom inada re g la del
costo m ínim o.
9.3.2 La sustitución entre factores
Aunque es frecuente pensar que no hay más que una
form a correcta de hacer las cosas, esto rara vez es cierto
en el caso de los procesos productivos. L a sustitución
de un factor por otro u otros es algo que, en la prácti­
ca, puede llevarse a cabo en casi todos ellos. Así, por
ejemplo, en una fábrica que se dedica a la producción de
autom óviles se puede sustituir trabajo por capital cuan­
do se decide autom atizar la producción y se utiliza una
m aquinaria muy m oderna y relativam ente pocos traba­
jadores. A sim ism o, el consorcio de propietarios de un
edificio, ante el nivel de los salarios, puede decidir sus­
tituir al encargado del edificio por un portero eléctrico
y un equipo de cám aras de video.
Si el precio d e un factor (p o r ejem plo, el trabajo) se
increm enta, m ientras que el precio del otro factor (por
ejem plo, el capital) perm anece fijo, esto inducirá a la
em presa a sustituir trabajo por capital. U n aum ento del
salario increm enta el costo de utilización del trabajo,
lo que la incentivará a despedir trabajadores y susti­
tuirlos p o r m a q u in aria h asta que, d e nuevo, se iguale
el costo de utilización de los factores. E sta es la re g la
d e su stitu c ió n .
Si sube el precio de un factor sin que varíen los
precios de los dem ás, generalm ente a la em presa
le interesará sustituir el fa c to r m ás caro por
aquellos cuyo precio no se ha alterado.
Los precios relativos de los factores y la relación
trabajo/capital
L a ecuación [9.1] puede ordenarse de form a que resul­
ta evidente un hecho observado en todo el mundo: en,
los países en los que hay m ucha m ano de obra y poco
capital, de form a que los salarios son bajos en relación
con los costos del capital, las em presas utilizan procesos
productivos que requieren mucho trabajo y poco capital.
E n otras palabras, cuando (a m ano de obra es abundan­
te, las em presas producen con una relación trabajo/ca­
pital elevada. Reordenando la ecuación [9.1], podemos
escribirla com o sigue:
SalarioProducto marginal
(W)
del trabajo
Tasa deProducto marginal
interés del capital
[9.2]
E sta ecuación nos dice que cuanto m enor es el costo
d e utilizar trabajo en relación con el costo d e utilizar
capital, más atractivo le resulta a la em presa contratar
trabajo en vez de capital y, consecuentem ente, m ás tra­
bajo utilizará en relación con el capital. Para decirlo de
f \ y \
otro m odo, cuanto mas bajo sea el cociente í — j mayor
será el cociente trabajo/capital, tam bién denom inado .re­
lación trabajo/capital, que mide la proporción en que se
utilizan am bos factores.
En térm inos de la ecuación [9.2] resulta que, dado
un nivel determ inado de capital, los rendim ientos decre­
cientes del factor trabajo determ inan que, si aum enta la
cantidad contratada de trabajo por haberse abaratado ei
costo relativo de utilizar este factor, el cociente í
de la ecuación [9.2] dism inuirá. ^
Esta ecuación perm ite que am bos cocientes sean.
iguales.
Del análisis de ia ecuación [9.2] tam bién se despren­
de que la em presa determ ina ios m étodos de p r o d u c -
r-ínn p^rn es. las cantidades relativas que va a u tiliz a r ^Sólo fines educativos - FreeLibros

198. - ECOHOHifi. PfllHCIPIDS Y HPLICflCIONES - 179
trabajo y capital, y el equipo que em pleará de acuerdo
con los costos relativos de los factores reflejados en el
( Wj
cociente I — I.
0.4 Lo oferta de Ira n io
La oferta de trabajo es el núm ero de horas que desea
trabajar la población en actividades rem uneradas. Está
condicionada, fundam entalm ente, por dos factores: la
disyuntiva entre el trabajo y el ocio, y el costo de opor­
tunidad de una hora de ocio. En cuanto a la disyun­
tiva trabajo-ocio, cabe señalar que cuantas m ás horas
decida trabajar un individuo, m enos tiem po tendrá para
dedicarlo a sus actividades favoritas, tales com o hacer
deporte, salir con am igos o quedarse en casa leyendo
y m irando televisión. Por ello, la opción entre trabajo
y ocio es un elem ento clave para determ inar la curva
de oferta de trabajo (ve'ase N ota C om plem entaria 4.2 y
apartado 19.1).
\ Con respecto al segundo de los factores determ inan­
tes de ia curva de oferta de trabajo, téngase en cuenta
que el costo de oportunidad de una hora de ocio es una
hora de trabajo. En otras palabras, para tener una hora
cíe ocio se renuncia a una hora de trabajo, lo que a su vez
equivale a una hora de salarios. Así, si el salario de una
persona es de 20 pesos por hora, el costo de oportunidad
de una hora de ocio serán los 20 pesos que dejan de ga­
narse. En consecuencia, si se consigue un aum ento sala­
rial de cinco pesos, el costo de oportunidad de disfrutar
de una hora de ocio aum entará.
La o ferta in d iv id u al d e tra b a jo m uestra la
cantidad de horas que un individuo está dispuesto
a dedicar a actividades rem uneradas en el
m ercado, según cuál sea el salario p o r hora.
Con estos elem entos com o referencia, cabe afirm ar
que la curva de o fe rta in d iv id u al de tra b a jo refleja el
número de horas trabajadas según el nivel del salario
por hora de trabajo. L a form a de esta curva dependerá
-dé cómo responden los trabajadores, en el contexto de la
disyuntiva entre el trabajo y el ocio, a una variación del
salario, esto es, del costo de oportunidad de una hora
de ocio.
¡Si la curva de oferta de trabajo tiene pendiente positiva
..significa que un aum ento del salario induce a los traba­
jadores a aum entar la cantidad de trabajo que ofrecerán.
C abe señalar que, dado que el tiem po es lim itado, un
aum ento del núm ero de horas de trabajo significa que
los trabajadores, ante un increm ento del costo de opor­
tunidad del ocio (un aum ento del salario), optarán por
disfrutar de menos ocio.
8.4.1 La pendiente de la curva de oferta
individual de M a j o : el efecto sustitución
tj el efecto inpreso
L a curva de oferta individual de trabajo m uestra la rela­
ción existente entre el núm ero de horas de trabajo ofre­
cidas por el individuo y el salario por hora, suponiendo
que los dem ás factores que inciden sobre la cantidad
ofrecida de trabajo perm anecen constantes. Para trazar­
la, podem os ir variando el salario por hora y observando
cóm o cam bian las horas de trabajo ofrecidas.
Supongam os el caso de un trabajador al que acaban
de ofrecerle un salario por hora más alto y que tiene
libertad para elegir cuánto tiempo va a trabajar. Para to­
m ar su decisión se ve presionado por dos fuerzas: un
efecto su stitu ció n de ocio por trabajo, que hace que tra­
baje m ás, pues cada hora de trabajo está m ejor pagada
y el ocio le cuesta más en form a de ingresos perdidos,
y un efecto ingreso, pues ahora le es posible consum ir
una m ayor cantidad de bienes, entre ellos el ocio, ya que
ha aum entado su ingreso real.
A m bos efectos actúan en direcciones opuestas, y es
im posible conocer a priori el resultado neto. Algunos
autores señalan que a corto plazo y a niveles salariales
relativam ente bajos, si éstos aum entan, la cantidad de
horas de trabajo ofertadas por el individuo aum enta (el
efecto sustitución es m ás fuerte que el efecto ingreso),
obteniéndose (en un plazo m ás largo) una curva de ofer­
ta con pendiente positiva. Sin em bargo, a partir de un
determ inado nivel de salario real, el resultado puede ser
el opuesto: al crecer el salario, se reduce la cantidad de
trabajo ofertada p o r el individuo (el efecto ingreso pre­
dom ina sobre el efecto sustitución), con lo cual la curva
de oferta de trabajo del individuo pasa a tener pendiente
negativa (Figura 9.4).
Asim ism o, se argum enta que, con el tiempo, la jor­
nada laboral se redujo m ientras que el salario fue au­
mentando. Este fenóm eno puede explicarse porque,
cuando se considera un periodo suficientem ente largo,
en prom edio el efecto renta supera al efecto sustitución.
E n este sentido, algunos estudios em píricos señalan queSólo fines educativos - FreeLibros

199. 100 - CAPITULO 9 - LA RETRIBUCION DE LQS FACTORES: EL MERCADO DE TRABAJO
A lgunos autores sostienen q ue la cu rv a d e o ferta d e trabajo del
individuo tien e do s tram os diferenciados: uno c o n inclinación
p ositiva y, a p artir de cierto nivel d e salario, o tro que presenta
u n a curvatura h a c ia atrás.
la oferta de trabajo de los varones adultos parece vol­
verse levemente hacia atrás para niveles relativam ente
elevados del salario.
Así, pues, el aum ento del salario produce dos efec­
tos sobre la decisión individual de ofrecer trabajo:
po r un lado, encarece el ocio, incitando al individuo
a dem andar m enos ocio y ofertar m ás trabajo (efec­
to sustitución), y por otro lado, increm enta el ingreso
del individuo, induciéndolo a una m ayor dem anda de
ocio y a una m enor oferta de horas de trabajo (efecto
ingreso). La curva de oferta individual de trabajo es la
relación existente entre el salario p o r hora y el núm ero
de horas que el individuo está dispuesto a trabajar. En
esta curva se refleja el efecto conjunto del efecto susti­
tución y el efecto renta.
9.4.2 La oferfa de trabajo del m ercado
En Econom ía, el factor productivo trabajo puede m e­
dirse en horas o en trabajadores. Cuando analizam os
la oferta agregada de este factor, conviene considerarlo
com o el núm ero de personas que desean un trabajo y
que, por ello, acuden al m ercado. D esde una perspectiva
agregada, puede afirm arse que, al aum entar el salario,
el núm ero de personas que decide incorporarse al mer­
cado de trabajo se increm entará. Así, cuando nos referi­
mos a un sector en particular y suponem os que aumenta
el salario ofrecido, más personas desearán trabajar en
ese sector.
Por lo tanto, desde esta perspectiva, la c u rv a dé
o fe rta d e tra b a jo del m e rc ad o se puede defin ir como
el núm ero total de personas dispuestas a trabajar en
el sector en cuestión, en función del salario. E sta cur­
va tiene pendiente positiva, ya que, al increm entarse
el salario que pagan las em presas de un determ inado
sector, aum enta el núm ero de personas que desean tra­
bajar en este y que antes desem peñaban su actividad en
otros ám bitos o estaban fuera dei m ercado de trabajo
(Figura 9.5).
L a c u rv a d e o ferta de tra b a jo del m ercad o
representa, para cada nivel de precio, el número
total de personas dispuestas a trabajar en un
determ inado sector.
A hora bien, la curva de oferta de trabajo del merca­
do puede desplazarse cuando: a) cam bian los gustos o
actitudes de los individuos que lo form an, 2) se altera'eí
núm ero de trabajadores debido a, por ejemplo, la emi­
gración o la inm igración, y 3) cam bia el salario de otros
m ercados de trabajo.
E l nivel d e em pleo de equilibrio (LE) y el salario real d e eqú>-j
librio ( WE) s e d eterm inan m ediante la intersección d e la curva*
de o ferta d e trabajo de la eco n o m ía (Z.5) y la cu rv a d e dem anda^
de trab ajo (¿.‘0-Sólo fines educativos - FreeLibros

200. - ECOUDMÍfl. PRINCIPIOS ? RPLICflCIOHES - 181
9.4.3 La curva de oferta de trabajo
de la economía: fa c to re s determ inantes
Si se considera una econom ía en su conjunto, para es­
tudiar la oferta de trabajo es preciso analizar, adem ás
de los salarios, otras variables, tales com o la ta sa de
actividad y los facto res dem ográficos.
I
L a ta sa de activ id a d es el porcentaje de un
sector determ inado de la población activa, pues
incluye a quienes están trabajando y a quienes
están buscando em pleo.
Uno de los hechos significativos del m ercado de tra­
bajo argentino h a sido el aum ento de la tasa de actividad
y se atribuye, en buena m edida, a la creciente incorpora­
ción de la mujer. Esta tendencia, que se da en la mayoría
de los países com o m anifestación de los cam bios en las
actitudes sociales hacia los roles de la m ujer com o madre,
ama de casa y trabajadora, m uestra algunas particulari­
dades en el caso argentino, debido a que se ha presenta­
do junto a una m arcada suba en las tasas de desempleo.
Ésto hace que se la interprete com o una respuesta a las
menores oportunidades de trabajo que existen para los
componentes m asculinos del núcleo fam iliar.
: L a oferta de trabajo tambie'n se ve afectada por facto­
res dem ográficos, com o la ta s a d e n a ta lid a d (con el ló­
gico desfase tem poral) y los m o v im ientos m ig rato rio s.
La cu rv a de o fe rta de la econom ía en su
conjunto es fuertem ente inelástica o vertical y
responde bastante poco a las variaciones de los
salarios reales.
Una vez analizados los elem entos determ inantes de la
Oferta de trabajo y teniendo en cuenta los resultados de
diversos estudios em píricos, cabe afirm ar que la oferta
agregada de trabajo parece ser bastante inelástica, esto
es, muy poco sensible a las variaciones de los salarios.
U La determinación del equilibrio
jiel mercado de trabajo
Ltiego de analizar la dem anda y la oferta de trabajo, y
de' obtener las correspondientes curvas agregadas, para
determinar e! equilibrio del m ercado debem os consi­
derarlas conjuntam ente. En la Figura 9.5 se m uestra la
situación de equilibrio de un m ercado perfectam ente
com petitivo, determ inada por el punto de corte de las
curvas de dem anda y de oferta de trabajo. Si el salario
fuese flexible y se tratara de un m ercado competitivo,
el libre juego d e las fuerzas d e la oferta y la dem anda
determ inarían el salario, WE, y el nivel de em pleo de
equilibrio, LE. Si toda la econom ía actuase en las con­
diciones m encionadas, la rem uneración total del factor
trabajo (ingresos totales de todos los trabajadores) sería
el resultado de m ultiplicar el salario de equilibrio por el
nivel de em pleo de equilibrio.
Según el enfoque seguido en este capítulo, resulta,
pues, que el precio del factor trabajo se fija por la acción
conjunta de la oferta y la dem anda de trabajo y se esta­
blece en el punto de equilibrio. De esta form a, la rem u­
neración que recibe el trabajo estaría determ inada por el
aporte m arginal del últim o trabajador a la producción,
según se desprende de la curva de dem anda de trabajo.
Este es, en esencia, el mensaje de la teoría neoclásica
de la distribución, que es una form a de explicar cómo
se reparte el producto entre ios factores utilizados en la
producción.
Í
La re trib u c ió n dei tra b a jo (y, en general, de
cualquier factor productivo) está determ inada por
la oferta y la dem anda, y equivale a su aporte
marginal al valor de la producción.
9.5.1 Efectos sobre el equilibrio del mercado de
trabajo de desplazam ientos en las curvas
de demanda o de oferta
Com o hem os señalado, los cam bios en algunos de los
factores, distintos del salario, inciden en las curvas de
dem anda o de oferta de trabajo y, en consecuencia, en el
equilibrio de este factor productivo.
Supongamos, en prim er lugar, que com o resultado
de una mejora tecnológica que aum enta la productivi­
dad del trabajo, la dem anda de este factor se desplaza
hacia la derecha y hacia arriba, de m odo que el equili­
brio de m ercado pasa de la posición E0 a la E¡ (Figura
9.6). En este caso, tanto el salario de equilibrio, com o
el nivel de em pleo de equilibrio experim entarán un au­
mento. Un efecto sim ilar sobre la curva de dem anda de
trabajo y, consiguientem ente, sobre el equilibrio, tendría
una dism inución del precio del producto que se vendeSólo fines educativos - FreeLibros

201. 1 9 2 - CíiPÍÍÜLG 3 - LR B EÍRiB UCIfiH DE LOS FOCIOHES: EL HERCROO DE TBflBRJO
Salario
O Lq L, C antidad
de trabajo
U n a m ejo ra tecnológica au m en ta la productividad d e l trabaja,
desplazando ia curva de d em an d a h ac ia la d erecha; e n c o n se­
cuencia, e¡ salario y el em pleo d e eq u ilib rio aum entan.
O L, Lg C antidad de
trabajo
A n te u na dism inución del precio del p ro d u cto , la dem an d a
d e trab ajo se d esp laz a hacia abajo y a la izq u ierd a, de form a
q ue tanto e l salario co m o e l nivel de em p leo de eq u ilib rio se
reducen.
en el mercado, pues se increm entaría el valor del pro­
ducto m arginal del trabajo (VPML = PM L ■ P).
Por el contrario, si dism inuyera el precio del pro­
ducto que se vende en el m ercado, se reduciría el valor
del producto m arginal del trabajo, ya que, sin haberse
alterado la productividad m arginal del trabajo, ahora
el últim o trabajador aporta m enos a los ingresos de la
em presa. En este caso, la curva de dem anda de trabajo
se desplazaría hacia abajo y hacia la izquierda y, como
consecuencia del ajuste en la nueva posición de equili­
brio, se reducirían el salario y el em pleo de equilibrio, y
las em presas bajarían su producción (Figura 9.7).
Com o se señaló antes, la oferta de trabajo tam bién se
ve afectada por factores distintos del precio, de forma
que, cuando éstos cam bien, la curva de oferta se despla­
zará. Así, supongam os que, ante la bonanza económ ica
de un país, este recibe un flujo inm igratorio de cierta
im portancia. Es lógico suponer que parte de estos inm i­
grantes ofrecerán sus servicios en el m ercado de trabajo.
En consecuencia, la curva de oferta de trabajo se despla­
zará hacia la derecha, pues ahora, para cada salario, hay
un mayor núm ero de trabajadores dispuestos a prestar
servicios (Figura 9.8).
E l resultado de este desplazam iento, en térm inos de
la nueva situación de equilibrio del m ercado, será que el
salario se reducirá y el nivel de em pleo aum entará, de
form a que las em presas increm entarán la producción.
O Lg C antidad
d e trabajo
C om o co n secu en cia d e la entrada de inm igrantes, la o ferta de
trabajo se d esp laz a h ac ia la derecha. P or lo canto, ei salario
d ism in u irá y el nivel d e contam inación au m en tará
Lógicam ente, aquellas iniciativas que tiendan a restrin­
g ir la oferta de trabajo (por ejemplo, un aum ento de la
edad m ínim a necesaria para buscar empleo) provoca­
rían un desplazam iento de la curva de oferta de trabajo
hacia la izquierda, de m odo que el salario de equilibrio
se increm entaría y el nivel de em pleo se reduciría (Fi­
gura 9.9).Sólo fines educativos - FreeLibros

202. - ECQN0HIÍ1. PRIHCIPIflS Y RPLIC(1C10HES - 1B3
L as restricciones a la o ferta de trab ajo hacen q ue la cu rv a de
o ferta se desplace h ac ia la izquierda: e l em p leo se red u ce y el
salario aum enta.
9.5.2 Im perfecciones, rigideces e intervención
de ios poderes públicos en el m erendó de trabajo
En el mundo real, los m ercados de trabajo rara vez son
com petitivos. De hecho, los salarios no son flexibles,
sino rígidos, de m odo que los ajustes se producen con
lentitud; por otra parte, ias em presas se ven en dificulta­
des para variar su nivel de contratación; adem ás, existe
poder de m ercado por parte de los trabajadores o ias
em presas, y los poderes públicos suelen intervenir en el
funcionam iento del m ercado. Por estas razones, los mer­
cados de trabajo generalm ente se encuentran en posicio­
nes de desequilibrio provocadas por las im perfecciones,
las rigideces y las intervenciones del sector público.
Imperfecciones provenientes del lado
de la dem anda y de la oferta
Tanto las grandes em presas com o los trabajadores,
cuando se asocian en sindicatos, tienen p o d e r de m e r­
cado para fijar el salario, alejándose, por lo tanto, de las
condiciones de la com petencia im perfecta. A dem ás, el
servicio que prestan los trabajadores no es en absoluto
homogéneo, tanto por las diferencias personales y de
actitud entre ellos com o por ei distinto grado de form a­
ción y capacitación. Esta clase de im perfecciones im pi­
de que el m ercado de trabajo funcione com o un m ercado
competitivo.
Rigideces y lentitud en las relaciones laborales
Las em presas no deciden cada día la cantidad de trabajo
que van a contratar, sino que fijan una serie de pues­
tos d e tra b a jo (en un m arco relativam ente estable) que
serán ocupados por los trabajadores que presten estos
servicios. En consecuencia, el em pleo suele im plicar
una relación personal estable entre el trabajador y la
em presa. Por otro lado, tanto al trabajador (oferente de
servicios de trabajo) com o a la em presa (demandante de
servicios de trabajo), al establecer una relación laboral,
les interesan otros elem entos adem ás del salario. Así,
pues, el trabajador se preocupará por tem as tales como
las condiciones de trabajo, el tipo de em presa, la distan­
cia a su dom icilio o el nivel educativo de los com pañe­
ros de trabajo.
Por su parte, la em presa se interesará en las carac­
terísticas personales del trabajador, su actitud hacia el
trabajo, etc. Debido a todos estos factores, habrá cierta
lentitud y rigidez en el m ercado de trabajo y tanto la
em presa com o los trabajadores llevarán a cabo com pli­
cados procesos de búsqueda hasta encontrar la opción
deseada. A quí cabe añadir que el salario se acuerda y
se negocia al form alizarse la relación laboral, y solo se
revisa una vez al año com o m áxim o. Por lo tanto, es una
utopía pensar que los salarios varían de form a instantá­
nea según las fuerzas del mercado.
Intervención de los poderes públicos
O tro rasgo diferenciador del m ercado de trabajo es la
intervención de los poderes públicos. Todos los países
cuentan con una legislación la b o ra l que, por lo general,
establece una serie de derechos tendientes a favorecer
a los trabajadores. Así, se les concede el derecho a res­
cindir el contrato en cualquier mom ento, mientras que
las em presas tienen lim itada esta capacidad. También
se les otorga a los trabajadores el derecho a actuar con­
juntam ente, y se establece un salario m ínim o que las
em presas deben respetar cuando contratan a un nuevo
em pleado (véase apartado 2.6).
La legislación laboral tam bién suele contem plar la
obligación que tienen las em presas de indem nizar a los
trabajadores cuando desean prescindir de los servicios
de éstos. L a in d em n izació n p o r despido (o costo del
despido), si bien reduce la incertidum bre de los traba­
jadores sobre su futuro, acentúa la rigidez del mercado
de trabajo, esto es, la dificultad que tienen las empresas
para ajustar la cantidad de trabajo que contratan a laSólo fines educativos - FreeLibros

203. 1 9 4 - C f i m U L D e - Lfl RETRIOUCIflH DE LOS FACTORES: EL MERCADO OE TRROAJO
que necesitan en cada momento. Los costos de despido
hacen que, ante una reducción de la dem anda de trabajo
de ia em presa, esta despida menos trabajadores que los
que despediría si no tuviese que pagarles la indem niza­
ción. Como contrapartida, cuando surge la necesidad de
contratar nuevos trabajadores, la em presa tom ará un nú­
m ero inferior al necesario, pensando que, en el futuro,
podría incurrir en costos de despido.
9.5.3 La persistencia de situaciones de
desequilibrio: el desempleo
Debido a las im perfecciones, las rigideces y la interven­
ción de los poderes públicos, en el m ercado de trabajo
suelen observarse situaciones perm anentes de desequi­
librio. Este se refleja en excesos de oferta, en el sentido
de que muchas personas que desean trabajar, no pueden
hacerlo. Esta situación se denom ina desem pleo y suele
m antenerse durante largos períodos de tiempo.
En ocasiones, los factores determ inantes del desem ­
pleo son los d esaju stes y las fricciones que aparecen
al tratar de com patibilizar la dem anda y la oferta de
trabajo (aun cuando sim ultáneam ente existan desem ­
pleados y puestos de trabajo vacantes); en otros casos,
el elem ento determ inante es la rig id ez sa la ria l, esto es,
el salario se m antiene en un nivel superior al de equili­
brio. En estas circunstancias, la cantidad de puestos de
trabajo será inferior al núm ero de personas que desean
trabajar.
El m ercado de trabajo se diferencia de los m ercados
com petitivos en los siguientes aspectos: I) las em presas
y los trabajadores (mediante los sindicatos) tienen poder
de mercado; 2) la relación entre el trabajador y la em ­
presa se establece a través del puesto de trabajo y suele
ser estable, de m odo que los ajustes son muy lentos; 3) la
intervención de los poderes públicos se concreta en una
legislación laboral restrictiva, y 4) se observan situacio­
nes perm anentes de desequilibrio, esto es, desempleo,
que fundam entalm ente puede ser de dos tipos: friccio-
nal o m otivado por la rigidez salarial.
A) Ei desempleo friccional y el desajuste laboral
Aun cuando el núm ero de puestos de trabajo coinci­
da con la cantidad de personas dispuestas a trabajar
puede aparecer desem pleo. Ello se debe, fundam en­
talm ente, a dos razones. En p rim er lugar, lleva cierto
tiem po ocupar los puestos de trabajo vacantes debido
a los procesos de búsqueda de em pleo y a la rotación
m otivada por el cam bio de trabajo (desem pleo fric­
cional). En segundo lugar, las condiciones requeridas
para cubrir los puestos de trabajo, en ocasiones, no se
ajustan plenam ente a las que poseen los trabajadores
(desem pleo por desajuste laboral).
El desempleo friccional
Los fenómenos de búsqueda de em pleo y de rotación
se dan porque siempre hay trabajadores que dejan su
puesto de trabajo, voluntaria o involuntariam ente, y se
ven forzados a em prender un proceso de búsqueda hasta
encontrar otro em pleo que se ajuste a su perfil y a sus
expectativas. Las em presas tam bién se dedican a buscar
y seleccionar trabajadores que se adecúen a los puestos
vacantes. Estos procesos de búsqueda de em pleo y de
rotación generan el desem pleo fricciona!.
La. frecuencia de la rotación se m ide como el número
de veces que el trabajador medio pierde su empleo duran­
te un año, mientras que la cantidad de días que el traba­
jador medio tarda en encontrar otro empleo se denom ina
duración del desempleo. Lógicamente, el desempleo fric­
cional es tanto mayor cuanto más elevada sea la frecuen­
cia del desempleo y más larga su duración.
En la literatura económ ica, num erosos estudios re ­
lacionan el seguro de desem pleo con el proceso de
Cuadro 9 .2 - Diez años del mercado laboral
Cantidad de trabajadores 1991 2001
A ctivos
O c u p a d o s
D e s o c u p a d o s
13.202.200
12.3 68 .3 28
833 .87 2
15.2 64 .7 83
1 0 .9 1 3 .1 8 7
4 .3 5 1 .5 9 6
T a s a d e d e s e m p le o
H o m b re s
M u jere s
6.3%
3 ,4%
2.9%
28,5%
14,5%
14,0%
A sa la ria d o s
O c u p a d o s a g ro p e c u a rio s
O c u p a d o s industria
O c u p a d o s c o n s tr u c c ió n
O c u p a d o s se rv ic io s (1)
7 .98 0.32 7
621.841
1.502.062
3 0 5 .9 9 4
2 .08 9.77 6
7.766.245
506 .37 0
916 .05 8
311-173
3.879.061
M u je re s o c u p a d a s
H o m b r e s o c u p a d o s
M u jeres d e s o c u p a d a s
H o m b re s d e s o c u p a d o s
3 .12 1.25 3
4 .85 9.07 4
3 8 6 .3 8 4
447 .48 8
3 .23 6.25 3
4 .52 9.99 2
2 .1 3 8 .8 2 0
2 .21 2.77 6
( 1> Incluye: Electricidad, gas y agua, transporte, alm acenam iento y
com unicaciones, finanzas, seguros, inmuebles y servicios a las
empresas, y servicios com unales, sociales y personales.
Fuente: INDEC.Sólo fines educativos - FreeLibros

204. - ECGNOHÍR. PRINCIPIOS V RPLICRCIONES - IOS
búsqueda y, m ás concretam ente, con los incentivos para
aceptar rápidam ente un nuevo empleo. Se ha llegado a la
conclusión de que las personas sin trabajo que perciben
dicho seguro buscan em pleo con m enor intensidad que
aquellas que no lo perciben.
El desajuste laboral
Se dice que existe un desajuste laboral cuando no se
cubren los puestos de trabajo vacantes debido a que los
desem pleados no cum plen con las condiciones requeri­
das para ocuparlos. Este tipo de desajustes suelen apa­
recer com o consecuencia de cam bios en la estructura
productiva de los países y, en general, están ligados a
cam bios tecnológicos. Se trata de un fenómeno m ás du­
radero que la rotación y la búsqueda, ya que, por ejem­
plo, cuando un trabajador pierde su em pieo en una m ina
de carbón debido al cierre de esta, la búsqueda de em ­
pleo lo forzará a cam biar de sector y, probablem ente, a
readaptar su propia capacitación laboral.
El desem pleo friccio n al y el desem pleo p o r
d esaju ste la b o ra l aparecen aun cuando el
núm ero de puestos de trabajo coincida con la
cantidad de individuos dispuestos a trabajar.
B) El desempleo motivado por
la rigidez salarial
Cuando existe rigidez salarial, o sea, cuando el salario es
superior al salario de equilibrio, habrá desempleo en el
m ercado de trabajo porque la cantidad de personas dis­
puestas a trabajar excederá el número de puestos de tra­
bajo. En otras palabras, la rigidez de los salarios im pedirá
que bajen hasta el nivel de equilibrio; así, pues, las fuer­
zas del mercado no funcionarán, la dem anda de trabajo
será inferior a la oferta y aparecerá el desempleo.
L a rigidez salarial puede explicarse fundam ental­
m ente por tres razones:
1) los poderes públicos intervienen estableciendo
un salario m ínim o;
2) los sindicatos presionan para elevar y m antener
los salarios por encim a del nivel de equilibrio;
3) las em presas consideran que pagar un salario
superior al de equilibrio eleva ia productividad
de los trabajadores (salario de eficiencia).
1) Fijación de un salario mínimo
U na prim era causa de rigidez salarial puede ser ia inter­
vención de los poderes públicos fijando un salario m í­
nim o. Com o se señaló en el apartado 2.6 (Capítulo 2),
cuando el gobierno u otro organism o público establece
un salario m ínim o ningún trabajador podrá recibir un
salario inferior ai fijado. Cuando el salario m ínim o fija­
do es superior al de equilibrio, en el mercado de trabajo
aparecerá un exceso de oferta que se m antendrá en for­
m a indefinida (Figura 9.10). Esta situación de desequi­
librio genera desem pleo en el mercado de trabajo en la
cuantía en que la oferta de empleo es mayor que su de­
m anda, al nivel del salario m ínim o fijado. En térm inos
de la Figura 9.10, el desem pleo generado se representa
m ediante el segm ento Ld Ls.
2) L a presión de los sindicatos
L a acción de los sindicatos por elevar los salarios y m an­
tenerlos por encim a del nivel de equilibrio es otra causa
de rigidez salarial. A unque individualm ente los traba­
jadores no tienen poder de mercado, cuando actúan de
m anera conjunta, a través de sus sindicatos, cuentan con
la capacidad necesaria para fijar los salarios e, incluso,
pueden hacerlo por encim a del nivel de equilibrio.
En este caso los sindicatos se convierten en una cau­
sa de rigidez salarial, y su efecto sobre el mercado de
trabajo es sim ilar ai que tiene la fijación de un salario
m ínim o. D ado que la acción de los sindicatos podría
favorecer a los trabajadores que tienen em pleo (inter­
nos) y perjudicar a los que perm anecen desempleados
Cantidad
de trabaja
La fijación de un salario mínimo en un mercado g en era un
exceso de oferta, con lo cual aparecerá un excedente, es decir,
aumentará el desempleo.Sólo fines educativos - FreeLibros

205. Itfb - LlIflIULIJ U - LH HbiHibULIUH Ub LUS HILIÜHtb: bL f1 fcflC HDO D E T D R B D J D
(externos), algunos autores sostienen que éstas entida­
des pueden generar un conflicto de intereses entre los
dos grupos.
I
Los trabajadores, al actuar de m anera conjunta a
través de los sindicatos, tienen poder de m ercado:
pueden fijar salarios por encim a del nivel de
equilibrio y causar desem pleo.
3) Los salarios de eficiencia
Com o antes se ha señalado, el propio com portam iento
de las em presas puede ser una fuente de rigidez salarial.
Según la teoría de los salarios de eficiencia, en ocasio­
nes las em presas desean pagar salarios superiores al de
equilibrio, porque de esta form a aum entan la producti­
vidad de los trabajadores. Un salario m ás elevado puede
ayudar a encontrar y retener a los m ejores trabajadores,
a la vez que contribuye a incentivar el cum plim iento de
las obligaciones en aquellos casos en los que el esfuerzo
del trabajador no es plenam ente observable.
La te o ría de los salario s d e eficiencia establece
que son las em presas las que desean pagar unos
salarios por encim a de los de m ercado, ya que,
de esta forma, pueden aum entar la productividad,
si bien generarán desem pleo en el m ercado de
trabajo.
Los distintos tipos de desem pleo que se han pre^
sentado pueden agruparse en dos grandes categorías:
el d esem pleo friccio n al, que es el causado por la rota­
ción entre puestos de trabajo y la búsqueda de empleo,
y que suele tener una duración relativam ente corta, y el
d esem pleo e s tru c tu ra l, que es aquel causado p o r el res­
to de los factores analizados, es decir, p o r el desajuste
laboral, salario m ínim o, sindicatos y salarios de eficien­
cia, y que en general tiene una duración relativam ente
larga (Esquem a 9.2).
3.S.4 Las diferencias salariales
Las diferencias en los salarios tienen su origen, fun­
dam entalm ente, en la form ación y calificación de los
trabajadores que los perciben, esto es, en ei cap ital
h u m a n o acum ulado y en la d istinta n a tu ra le z a de los
p u esto s de tra b a jo .
Tipos Características Causas
Desempleo Suele ser de Rotación y
friccional corta duración búsqueda
Desempleo Suale ser Desajuste laboral
estructura! duradero Salario mínimo
Sindicatos
Salarios de
eficiencia
Cuadro Economía A p lic a d a I
Evolución de los s a la r io s en la flrgenfina
Evolución del índice salarial 2001 - 2007
(base 2001 =100)
Período
Fuente: 1NDEC.Sólo fines educativos - FreeLibros

206. - ECDHDHIR. PRIHCiPIQS V RPLiCRCiOHES - 167
Los trabajadores difieren en form ación, conocim ien­
tos, experiencia y especialización para los distintos
trabajos. Com o es bien sabido, por lo general los indi­
viduos con un nivel de estudios más elevado perciben
salarios superiores a los que reciben quienes no han te­
nido esa formación. L a educación, la experiencia profe­
sional y la instrucción en general contribuyen a crear en
los trabajadores capital hum ano, esto es, la calificación
profesional que perm ite increm entar la productividad
y, consecuentem ente, los salarios. Por ello, cabe afir­
m ar que las diferencias salariales entre los trabajadores
pueden explicarse por la distinta acum ulación de capital
humano (educación más form ación en el trabajo) que
posee cada persona. A sí, en m uchos países ios gradua­
dos universitarios ganan casi el doble de lo que perciben
quienes solo cuentan con estudios secundarios.
Aunque en general se acepta la teoría de que la esco-
larización eleva los salarios de los trabajadores porque
aum enta su productividad, algunos autores sostienen que
las em presas utilizan el nivel de estudios com o “señal”
para distinguir entre los trabajadores que tienen m ucha
capacidad y aquellos que carecen de ella. Según esta
teoría, un título universitario no vuelve más productiva
a la persona que lo obtiene, sino que es una señal de
su gran capacidad para quienes pueden contratarla. Esta
teoría de la educación basada en las señales es parecida
a la teoría de ia publicidad que se apoya en las seña­
les que esta transm ite sobre la calidad de los productos
anunciados (véase Capítulo 8).
El cap ital h u m a n o designa la cantidad de
conocim ientos útiles y valiosos acum ulados
por los individuos en el proceso de educación y
formación.
Si bien hay trabajos agradables, cóm odos y sin ries­
gos, en otros casos ocurre todo lo contrario. Para encon­
trar trabajadores que estén dispuestos a ocupar puestos
de trabajo poco atractivos, las em presas deberán pagar
salarios superiores com o form a de com pensar las m o­
lestias e inconvenientes. A estas diferencias salariales se
las llam a co m p en sa to ria s o igualadoras.
1 Las d iferen cias sa la ria le s co m p en sato rias son
j las que sirven para com pensar el atractivo relativo
I o las diferencias no m onetarias entre los distintos
I puestos de trabajo.
D e lo señalado se desprende que las diferencias sala­
riales se pueden explicar, fundam entalm ente, apelando
a la diversidad del capital hum ano y a las distintas ca­
racterísticas de los puestos de trabajo. También inciden
en los ingresos de los trabajadores, aunque en m enor
grado, factores tales com o el esfuerzo, la capacidad de
trabajo o la suerte.
| Las d iferen cias sa la ria le s tienen su origen en los
1 distintos niveles de form ación y de experiencia
| laboral de los trabajadores y en la diversidad de
I los puestos de trabajo.
9.5.5 Lo discrim inación como causa de las
diferencias salariales
O tra causa de la aparición de diferencias salariales es la
discrim inación. En esencia, la discrim inación tiene lu­
gar cuando el m ercado ofrece oportunidades distintas
a personas que solo se diferencian p o r su raza, grupo
WBHÉSM
Población activa Población inactiva
La que interviene en el proceso productivo La que realiza solo las funciones de consumo
Ocupados
Desocupados
• Jubilados o retirados.
• Escolares y estudiantes.
• Am as de casa: una persona en edad legal de
trabajar pero que lleva a cabo tareas
domésticas en su casa y no recibe
remuneración salarial, forma parte de la
población inactiva.
• Personas que no trabajan y, aunque pueden, no
buscan empleo.
• Incapacitados para trabajar.
Ocupados en sentido
estricto
Subocupados
Tienen un trabajo
remunerado aunque se
hailen
de
licencia p o r
enfermedad.
Realizan un trabajo
remunerado pero
durante un tiempo inferiora lo normal; los
que tienen un empleo
estaciona!.
Reúnen las condiciones
de edad y capacidad
física y mental para
realizar un trabajo
remunerado y,
buscándolo, no lo
encuentran.Sólo fines educativos - FreeLibros

207. 1 8 8 - CRPÍTIiLB 9 - LR RETillDB EláH DE LDS FACTORES: E l H E R E 8 D B DE TARBOJO
étnico, sexo, edad u otras características personales. L a
discrim inación se origina en los prejuicios que algunas
personas tienen contra ciertos grupos de la sociedad.
Los efectos de la discriminación
En los mercados de trabajo, identificar los efectos de la
discrim inación sobre los ingresos de los distintos gru­
pos sociales no es fácil. En ocasiones la explicación de
las diferencias observadas, y que a prim era vista pue­
den parecer discrim inatorias, puede radicar, al menos
en parte, en algunas de las dos causas que antes se han
señalado com o justificadoras de la existencia de dife­
rencias salariales: el capital hum ano y las diferencias
compensatorias.
Así, el hecho de que las mujeres reciban, en general,
salarios inferiores a los que perciben los hom bres puede
atribuirse a que éstas suelen tener, en prom edio, menos
experiencia laboral que ios varones. Si bien la partici­
pación fem enina en la población activa ha aum entado
notablem ente en las últim as décadas, de form a que en
la actualidad la trabajadora m edia es más joven que el
trabajador medio, las mujeres suelen interrum pir - o al
menos lentificar- su carrera profesional para criar a los
hijos en mayor m edida que los hombres. Por am bas ra­
zones, la experiencia laboral de la m ujer trabajadora m e­
dia es m enor que la del hom bre, lo cual, según la teoría
del capital hum ano, justificaría que este grupo percibie­
se salarios más bajos.
Las diferencias com pensatorias tam bién pueden con­
tribuir a explicar las diferencias salariales entre hombres
y mujeres. Los hom bres y las mujeres no siem pre eligen
el m ism o tipo de trabajo. Así, por ejemplo, las mujeres
tienden más a ser secretarias y los hom bres taxistas. Los
salarios relativos dependen, en parte, del tipo de em pleo
y de las condiciones de trabajo.
L a discriminación y la lógica del mercado
Pensem os ahora que ei salario de un grupo de la socie­
dad, digam os las mujeres, es inferior al de otro, incluso
teniendo en cuenta el capital hum ano y las característi­
cas del puesto de trabajo. Por lo tanto, estaríam os ante
algún tipo de discrim inación. En un principio, cabe pen­
sar que los responsables de las diferencias salariales dis­
crim inatorias son los em presarios, ya que, en definitiva,
ellos son los que efectivam ente pagan a ios trabajadores.
La lógica del m ercado, sin embargo, genera una diná­
m ica que tendería a resolver el problem a. Supongam os
que hay un grupo social discrim inado, las mujeres, que
algunos em presarios discrim inadores no desean contra­
tar. Este com portam iento haría que las mujeres fueran
m enos dem andadas, por lo cual el costo relativo de su
contratación se reduciría.
Por otro lado, las em presas que solo se preocupan
por m axim izar sus beneficios y no por discrim inar
podrían producir a m enor costo contratando al grupo
discrim inado. A largo plazo, estas em presas acabarían
desplazando a las empresas discrim inadoras. D e esta
form a, se generaría un proceso en ei que, al final, la di­
ferencia salarial desaparecería. Tengam os en cuenta que
los em presarios a los que únicam ente les interesa ganar
dinero se encontrarían en una posición ventajosa cuando
com piten con aquellos a los que tam bién les interesa dis­
crim inar, y finalm ente tenderán a sustituirlos.
Así, pues, las diferencias salariales discrim inatorias
solo persistirían en ios mercados com petitivos cuando
sean los clientes los que estén dispuestos a pagar por
m antener algún tipo de práctica discrim inatoria. Por
ejemplo, si los clientes de una com pañía de transporte
d e pasajeros prefieren que los colectivos sean conduci­
dos por hom bres y no por mujeres, las mujeres que se
dedican a esta tarea se verían discrim inadas.
9.S.B Lfl determinación de ios salarios en la
Rrgenfma: la negociación colectiva
La negociación colectiva es una m uestra de la existen­
cia de im perfecciones en el m ercado de trabajo (estas
im perfecciones se analizan desde una perspectiva teóri­
ca en el A péndice B dei presente capítulo). Una prueba
de ellas es que casi todas las em presas se ven obligadas
a tener una política de salarios.
S
La negociación colectiva consiste en la fijación
de las condiciones de trabajo, no solo en cuanto
a salarios, sino tam bién en lo referente a m uchos
aspectos tales com o vacaciones, ascensos,
etc., m ediante la negociación entre obreros y
em presarios.
L os sindicatos, p o r su parte, procuran in flu ir sobre
los salarios. Com o ya se ha señalado, tratan de restringir
la oferta de m ano de obra y elevar los niveles generales
de salarios, así com o de establecer rem uneraciones bá­
sicas en los convenios colectivos.Sólo fines educativos - FreeLibros

208. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS Y (tPUCRCIOHES - IBS
C uando analicem os el m onopolio bilateral (véase
A péndice B de este capítulo), observarem os que este ge­
nera una situación de indeterm inación. L a negociación
colectiva perm ite resolver esa indeterm inación salarial
teórica, ya que se desarrolla com o un juego de estrate­
gias cuyo resultado depende de la psicología de las par­
tes, de las norm as políticas y del poder de negociación.
Los convenios colectivos son los acuerdos que se
alcanzan en las negociaciones colectivas. En estos
docum entos se especifican todos los aspectos de
la negociación sobre los que se h a llegado a un
acuerdo, así com o sus condiciones. D elim itan un
contrato de tipo genérico que provee el marco
dentro del cual se establecerán los contratos
i particulares que la em presa firme con cada uno
j de los trabajadores.
En el desarrollo de una negociación colectiva son
num erosos los argum entos que se esgrim en por uno y
otro lado. Por lo general, los tem as básicos son la capa­
cidad adquisitiva de los trabajadores, el m antenim iento
del nivel d e em pleo, la evolución d e la productividad, el
nivel de vida de los trabajadores y las posibilidades y
situación económ ica de la em presa o la industria.
En térm inos generales, en toda negociación colec­
tiva las peticiones iniciales suelen ser exageradam ente
dispares para, posteriorm ente, llegar a los acuerdos es­
perados. Una vez que se ha iniciado el proceso de ne­
gociación, caben dos posibilidades: que no se alcancen
los puntos de acuerdo esperados o que sí se alcancen.
En el prim er caso se producirá un conflicto en el cual la
huelga aparecerá com o últim a arm a de la negociación.
SÍ bien esta se circunscribe a las partes involucradas
-sindicatos y cám aras em presariales-, el hecho de que
toda convención colectiva deba ser hom ologada por el
M inisterio de Trabajo convierte a este, de hecho, en un
m ediador entre las partes, particularm ente en los casos
de conflicto. Si se llega a un acuerdo, se firm a un conve­
nio colectivo, en el que se regulan muchos detalles sobre
las condiciones de trabajo y los salarios.
Las limitaciones de la negociación colectiva
La negociación colectiva se enfrenta con dos problem as
fundam entales. Por un lado, la dificultad de m ejorar los
salarios sin que dicha m ejora incida sobre los precios. A
veces se produce la llam ada “espiral salarios-precios”,
que puede acabar convirtiéndose en el factor desenca­
denante de una situación caracterizada p o r la inflación
y el desem pleo (véase C apítulo 12). En cualquier caso,
debe señalarse que, p o r regla general, los salarios subi­
rán m ediante el arbitraje, pues resulta m ás fácil “com ­
prar” la paz social m ediante aum entos en los salarios
superiores a los derivados del aum ento de ia produc­
tividad (especialm ente en em presas que tienen capaci­
dad para trasladar a los precios los increm entos en los
costos).
El otro problem a se deriva del avance tecnológico;
los increm entos en la productividad derivados de los
procesos de la autom atización, la robotización y, en
general, de la incorporación de las nuevas tecnologías
hacen peligrar la estabilidad en el em pleo de muchos
trabajadores. En estas circunstancias, las políticas en­
cam inadas a tratar de asegurar el em pleo pueden ha­
cer que la econom ía pierda com petitividad, lo que en
últim a instancia puede acarrear mayores niveles de
desempleo.
De hecho, aunque se podría pensar que la tecnología
lleva a una reducción del em pleo, es evidente que, en
térm inos globales y adoptando una perspectiva histó­
rica, esto no es así. M ás bien cabría suponer que, d e­
bido al cam bio tecnológico, el em pleo puede reducirse
en algunos sectores para aum entar en otros, si bien es
cierto que la velocidad del avance tecnológico genera
dificultades para que los trabajadores que pierden su
em pleo en algunos sectores puedan reinsertarse rápida­
m ente en otros.
En el transcurso del año 2006 se firmaron 772 conve­
nios y acuerdos salariales con 257 sindicatos, que englo­
baron actividades que ocupaban a más de tres millones de
trabajadores, una cantidad equivalente a la mitad de los
asalariados registrados en ese año. De los cinco millones
de trabajadores registrados en el sector privado, 4,2 millo­
nes tenían sus salarios determinados por las negociaciones
de los convenios; 470.000 por otros mecanismos triparti­
tos; mientras que en los restantes 358.000 casos predomi­
naba la negociación individual. A fines de 2006 estaba en
vigencia un total de 1.350 convenios colectivos de trabajo,
entre los de actividad y de empresa. Los treinta sindicatos
principales representaban al 75% de los asalariados.Sólo fines educativos - FreeLibros

209. 190 - CRPÍTÜLO 9 - IR RETRIBUCIÓN BE LOS FBCÍDBES: EL HEACAOO BE TFlOBflJD
9.G El interés q el capiTfll
Con el fin de analizar el factor productivo capital, re­
sulta conveniente distinguir antes entre el capital físico
y el financiero. Com o se ha señalado en el C apítulo 1,
cuando nos referim os al factor productivo capital, esta­
m os hablando del capital físico, esto es, el sto ck de bie­
nes de equipo producidos en el pasado, que se em plean
para producir los bienes y servicios. En el caso del hotel
que venimos considerando, el capital físico es el edifi­
cio y los equipos utilizados.
Por su parte, el capital financiero son los recursos
de los que disponen las em presas a fin de financiar la
adquisición de todo lo necesario para poder desarrollar
su actividad, entre otras cosas, el capital físico. En este
apartado el análisis se centra en el funcionam iento del
m ercado de capital financiero, pues, en definitiva, el
costo del capital invertido se determ ina en los m erca­
dos financieros.
E l cap ital fin an ciero perm ite la adquisición del
l capital físico. E l costo del capital invertido se
| determ ina en los m ercados financieros.
Las personas que disponen de dinero en efectivo tie­
nen la posibilidad de consum ir en ia m edida que lo de­
seen. Si, alternativam ente, deciden prestarlo, posponen
las posibilidades de consum ir ahora y, en consecuencia,
pedirán algún tipo d e com pensación p o r el sacrificio
que están haciendo. E sta com pensación es el in terés
que reciben por sus préstam os, que les brindará la opor­
tunidad de acceder a niveles superiores de consum o en
el futuro.
I L a retribución del factor productivo capital se
I denom ina ren d im ien to o interés.
Si alguien presta 100 pesos durante un año, con la
condición de que le devuelvan 110 pesos al final de di­
cho plazo, la tasa de interés dem andada es el 10%. Esto
puede considerarse una m edida de la com pensación
exigida por el prestam ista, al haber perdido la oportu­
nidad de consum ir ahora bienes por valor de 100 pesos.
Así, pues, el interés se puede definir com o el pago por
los servicios del capital o, más concretam ente, com o el
precio de un préstamo.
L a diversidad de las tasas de interés
L a tasa de interés suele calcularse com o un porcentaje
de la cantidad prestada. N o obstante, las tasas que se
pagan por distintos préstam os en un m ism o m om ento
difieren entre sí a causa de las razones siguientes:
• E l riesgo d e la operación. C uando se otorga un
préstam o, siem pre existe el peligro de que este no
se recupere. Dicho riesgo variará, sin em bargo,
según las características del solicitante. A sí, en
el caso de un préstam o al G obierno, el riesgo es
prácticam ente nulo; pero si se trata de una nueva
em presa, el peligro aum enta considerablem ente.
• L a g a ra n tía que ofrece el solicitante del p ré s ta ­
mo. Los prestam istas suelen dem andar algún tipo
de garantía; por ejemplo, la propiedad dei solici­
tante en el caso de un préstam o hipotecario. En
otros casos, la garantía es personal. Así, pues, el
tipo de garantía ofrecida por el prestatario incidirá
sobre la tasa de interés cargada por el préstam o.
• E l p erío d o de vigencia del p ré sta m o . L a tasa
de interés variará según el período acordado. Si
se otorga un préstam o a largo plazo, las tasas de
interés serán m ás elevadas que en el caso de uno
a período corto, ya que el riesgo aum enta con la
duración del préstam o.
D iversas ta sas de in terés según:
• El riesgo de la operación.
• L a garantía.
• El período de vigencia.
En el caso de la A rgentina, las principales tasas de
interés de referencia son:
• B aibor. Es la tasa de interés interbancaria fija­
da por el Banco C entral (BCRA). R epresenta el
prom edio de las tasas de interés ofrecidas por 22
bancos de calidad com patible con la m áxim a ca­
lificación para la concertación de préstam os entre
entidades financieras del país.
• B ad lar. Es la tasa establecida por el B C R A . Se
basa en una m uestra de las tasas de interés que
entidades de Capital Federal y G ran Buenos A i­
res pagan a los ahorristas por depósitos a plazo
fijo de 30-35 días y que superan un m illón de p e­
sos o de dólares.Sólo fines educativos - FreeLibros

210. - ECONOMIA. PRINCIPIOS V RPLICRCIOHES - 131
• Tasas de interés de las L eb a c y N obac, que son
bonos que em ite el Banco Central m ediante lici­
tación. Estas tasas sirven de referencia a las enti­
dades financieras para operar con sus clientes.
El capital y la determ inación de la tasa
de interés
Tal com o se ha señalado, la inversión en bienes de capi­
tal im plica la renuncia al consum o actual para tener un
mayor consum o en el futuro. Sacrificando consum o ac­
tual y produciendo bienes de capital hoy, las sociedades
pueden consum ir m ás en el m añana. L a recom pensa por
sacrificar el consum o presente es la tasa de interés.
A hora bien, la tasa de interés cum ple dos misiones
básicas en la econom ía. Por un lado, constituye un incen­
tivo para que los individuos ahorren y acum ulen rique­
zas. Por otro, actúa com o instrum ento de racionamiento,
pues de ella se vale la sociedad para seleccionar entre
los múltiples proyectos de inversión y poner en práctica
solo aquellos que presenten m ayor rendim iento.
D eterm inarem os la tasa de interés recurriendo a la
teo ría clasica del capital. La dem anda de bienes de capi­
tal proviene de las em presas para combinarlos con traba­
jo, tierra y otros factores, con el deseo último de obtener
beneficios produciendo otros bienes. L a oferta de fondos
para invertir procede de hogares que, absteniéndose de
consumir, acum ulan ahorro a lo largo del tiempo.
Para determ inar gráficam ente la tasa de interés, hay
que acudir a las curvas de dem anda y oferta de capital.
Sim plificarem os la exposición suponiendo que todos los
bienes m ateriales de capital son iguales entre sí o se re­
ducen a uno solo y que la econom ía se encuentra en un
estado estacionario, sin crecim iento de la población ni
cam bio tecnológico. Supongam os, adem ás, que se trata
de una econom ía cerrada con com petencia perfecta y
sin riesgo ni inflación. En estas circunstancias, cuando
una em presa m axim izadora del beneficio analiza ia po­
sibilidad de llevar a cabo una inversión, com para su cos­
to financiero con la tasa de rendim iento del capital. Si
esta últim a es más alta que la tasa de interés de mercado
a la que puede pedir un préstam o, realizará la inversión;
en caso contrario no invertirá.
L a dem anda de capital
En la Figura 9.11 la curva indica la dem anda de capital
p o r parte de las em presas. Esta curva se deriva, en últi­
L a dem an d a de capital p ro v ien e de las em presas que tienen
pro y ecto s de inversión. L a oferta d e capital procede de las
econom ías d o m ésticas. Su confrontación d eterm ina la tasa de
interés d e equilibrio.
ma instancia, del valor de los bienes de consum o que es
posible producir con los bienes de capital.
L a curva de dem anda de la Figura 9.11 refleja la hi­
pótesis sobre ia evolución del valor del producto m argi­
nal de un factor presentada en el apartado 9.2. Tal como
hicim os entonces, ahora se supone que existen rendi­
m ientos decrecientes, es decir que cuando el capital es
escaso, la productividad es elevada; por lo tanto, los pro­
yectos de inversión em pleadores de capital serán muy
lucrativos. Cuando se va acum ulando una mayor canti­
dad de capital, la com unidad se encuentra con que ya ha
realizado las inversiones m ás rentables y tendrá que lle­
var a cabo otras con una tasa de rendim iento más baja.
Esto se debe a que se supone que las disponibilidades de
tierra y trabajo se m antienen constantes y aparecen ren­
dim ientos decrecientes para el factor variable, en este
caso el capital. Así, pues, los rendim ientos decrecientes
de la inversión, si esta no va acom pañada de cam bios
tecnológicos, reducen la tasa de rendim iento.
L a oferta de capital y el equilibrio
L a cantidad de servicios de capital ofrecidos a la eco­
nom ía puede considerarse fija a corto plazo; en conse­
cuencia, la curva de oferta de servicios de capital sería
perfectam ente inelástica. E sta rigidez refleja que hay un
núm ero dado de m áquinas, de fábricas, de edificios y de
m aterias prim as. A corto plazo, la inversión pasada ha
generado un stock de capital que, en térm inos gráficosSólo fines educativos - FreeLibros

211. 132 - CAPÍTULO 9 - LR RETRIBUCIÓN DE LOS FRCTORES: EL MERCflOO DE TRRHHJO
(Figura 9.11), puede representarse por la curva O lcO'e.
El punto Ec es, pues, un equilibrio a corto plazo. A esta
tasa de interés, relativam ente elevada, ei público desea
continuar ahorrando, de form a que el stock de capital
aum enta. Ei resultado será que la tasa de rendim iento y
la tasa de interés dism inuirán debido a la ley de los ren­
dim ientos decrecientes. A m edida que pasa el tiempo,
y la sociedad acum ula capital, !a econom ía se desplaza
hacia abajo a lo largo de la curva de dem anda de capi­
tal. Este proceso se m uestra gráficam ente en ia Figura
9.11 m ediante una serie de flechas que m uestran cómo
aum enta la oferta de capital a corto plazo con la acum u­
lación de capital.
A largo plazo, el equilibrio se alcanza cuando la tasa
de interés se ha reducido hasta el punto en que el stock
de capital de las em presas ha aum entado hasta un nivel
en que es igual a la cantidad de riqueza que el público
desea ofrecer. En térm inos gráficos, el equilibrio a largo
plazo se alcanza en E L, donde cesa el ahorro neto, la
acum ulación neta de capital es cero y el stock de capitai
deja de crecer. A largo plazo, la curva de oferta ya no es
vertical. La oferta de capital es sensible a la suba de las
tasas de interés.
A largo plazo, el sto ck de cap ital d e eq u ilib rio
se alcanza a la tasa de interés y a la tasa de
rendim iento del capital donde el valor de los
activos financieros que desea tener el público es
igual a la cantidad de capital que desean tener las
em presas para producir.
En el equilibrio a largo plazo, ia tasa de interés es
justam ente la suficiente com o para m antener el ritm o
actual con que crece la econom ía, pero no es lo bastante
baja com o para ahogar los deseos de ahorrar. Por ello,
el equilibrio final, el de largo plazo, se alcanzará en E L.
L a curva de oferta de capital a largo plazo, OlOl , es cre­
ciente, pues indica que los individuos están dispuestos a
ofrecer más capital o riqueza cuando las tasas de interés
aum entan.
9.7 La renLa de la tierra
El facto r tie rra , en un sentido am plio, incluye ei suelo,
el subsuelo, el agua, etc., es decir, los recursos naturales,
entendiendo por taies aquellos factores que influyen en
las actividades productivas pero que no fueron hechos
p o r el hombre ni obtenidos a través de un proceso de
fabricación iniciado por éste.
E ste factor prim ario de producción se diferencia de
otros en el hecho de que la cantidad disponible puede
considerarse aproxim adam ente constante. A sim ism o, la
tierra difiere de otros recursos naturales en que, a corto
plazo, es posible obtener de ella un flujo constante de
producción sin que se reduzca la cantidad disponible de
este factor.
El mercado del factor productivo tierra aparece repre­
sentado en la Figura 9.12. En ella podem os observar que
el precio o renta viene determ inado exclusivamente por la
dem anda, dado que se supone que la oferta es fija.
i A l p recio o retrib u ció n de la tierra se le suele
I denom inar renta. Esta refleja el valor de su
I productividad.
A unque la oferta del factor productivo tierra se con­
sidera tradicionalm ente fija, en realidad esto no siem pre
es cierto, ya que, por ejemplo, la oferta de tierra dedicada
a la producción de algodón se puede am pliar reduciendo
la destinada a producir m aíz o, incluso, es posible recu­
perar suelos m ediante labores de desecación.
Asimismo, cabe distinguir entre renta de la tierra
(aquella que percibe el propietario) y renta agraria (la que
es obtenida por quien explota la tierra agrícolamente).
Cantidad disponible
de tierra fértil
D e fo n n a genérica, e n e i caso de los factores cu y a oferta es
fijo, su retribución se co n sid era u n a ren ta eco n ó m ica y su
cu a n tía dep en d e d e la dem an d a existente.Sólo fines educativos - FreeLibros

212. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS V APLICACIONES - 133
R e n ta e c o n ó m ic a y o f e r ta fija
El hecho de que la oferta de tierra generalm ente se
considere fija y, en consecuencia, que el precio de los
servicios de ia tierra dependa exclusivamente del nivel
de la dem anda, ha determ inado que la expresión renta
económ ica se utilice en los textos de Econom ía de for­
ma genérica para describir parte de la rem uneración que
reciben los factores que tienen una oferta lim itada, en
particular, aquella que está por encim a de su costo de
oportunidad.
1 La expresión re n ta económ ica suele describir la
I parte de la rem uneración que está por encim a de
1 su costo de oportunidad.
Así, por ejemplo, la rem uneración que recibe un ju ­
gador de fútbol que form a parte de la selección nacional
será, en buena parte, una renta económ ica, ya que su
costo de oportunidad, esto es, lo que ganaría si en vez de
ju g ar al fútbol se dedicase a ejercer otra actividad, sería
notablemente inferior a lo que gana com o futbolista.
Considerem os ahora el caso de un futbolista que,
adem ás, sea licenciado en Econom ía. Si suponem os que
e! salario medio anual de este sector es de 25.000 pesos,
y que jugando al fútbol obtiene unos ingresos anuales de
395.000 pesos, de estos ingresos, 370.000 pesos serán
renta económ ica. Es decir que, en este caso, el costo
de oportunidad son los 25.000 pesos que podría ganar
trabajando com o licenciado en Econom ía.
La re n ta económ ica es el rendim iento de un
factor de producción por encim a de su costo de
| oportunidad.
0.0 La dísrriíiucion personal del ingreso q
la política distributiva
A unque el libre funcionam iento del m ercado puede
alcanzar la plena y eficaz utilización de los recursos
productivos, no está garantizada una distribución del in­
greso que sea considerada justa por la sociedad.
I
La política d istrib u tiv a está integrada por un
conjunto de m edidas de política económ ica cuyo
objetivo principal es m odificar la distribución del
ingreso entre los grupos sociales o los individuos,
haciéndola más equitativa.
Así, pues, la existencia de fuertes diferencias en la
distribución personal del ingreso justifica la creación de
la política distributiva, cuya finalidad es, principalm en­
te, tratar de evitar que ciertos segm entos de la población
no alcancen niveles m ínim os de ingreso.
9.8.1 Las instrumentos de la política distributiva
L a distribución funcional del ingreso analiza el reparto
del ingreso entre los factores de producción, en espe­
cial el trabajo y el capital. La parte que corresponde al
Cuadro Economía Aplicada II — Evolución del precio de la tie rra
[USS por he ctá re a ]
■ Z o n a t r i g u e r a s Z o n a n ú c l e o s o j a / m a í z □ Z o n a o e s t e g i r a s o l / s o j a
Fuente: M árgenes A gropecuarios, junio 2006.Sólo fines educativos - FreeLibros

213. 194 - CfiPÍIULfl 9 - LR RETRIBUCIÓN DE LOS FHCTOHES: EL MEBCflOD DE TRHBHJQ
trabajo y la que se destina a retribuir al capital dependen
de la proporción con la que estos factores son utilizados
en la producción y de la relación entre los precios de
dichos factores.
Los instrum entos de que dispone la política de dis­
tribución son, fundam entalm ente:
1. L os im puestos.
2. L os gastos d e tran sferen c ia, entre los que cabe
destacar ios correspondientes al seguro de de­
sempleo y subvenciones asociadas con la políti­
ca educativa.
3. Aquellas m edidas que im plican in tervención
d ire c ta en el m ecan ism o de m ercado.
Los impuestos
Si bien existen m uchas figuras im positivas, en general
podem os pensar que todos los im puestos m odifican la
distribución del ingreso. Algunos, com o los in d irecto s
(los que gravan el consum o de servicios o la com pra de
bienes), la m odifican en el sentido de perjudicar a los
grupos de ingreso más bajo, y por eso se los califica
de regresivos. Piénsese que los individuos con menores
recursos pagan lo m ism o que los m ás afortunados, con
lo cual el porcentaje de im puestos es superior para los
más pobres (véase Capítulo 14).
Los im puestos sobre el ingreso o im puestos d ire c ­
tos (los que gravan la obtención del ingreso) pueden ser
neutrales en el sentido de que no m odifican la distribu­
ción del ingreso porque el tipo im positivo (el porcentaje
que se recauda sobre el ingreso) es el m ism o para todo
nivel de ingreso.
Lo norm al, sin em bargo, es que los im puestos di­
rectos sean proporcionales con m ínim o exento, o que
el tipo im positivo se eleve con el ingreso (progresivos),
m odificando la distribución de este en beneficio de los
m enos favorecidos.
Los gastos de transferencia
En general, los im puestos pretenden, prim eram ente,
conseguir recursos financieros para el sector público y,
en segundo lugar, m odificar ia distribución del ingreso.
Las tran sferen c ias, sin embargo, persiguen m ás direc­
tam ente garantizar una base m ínim a de nivel de vida
para todos los individuos y procurar una igualación pri­
m aria en la distribución del ingreso.
| Las tran sferen c ias del Estado son pagos que
1 efectúa este a los individuos sin recibir a cam bio
| ningún bien o servicio.
En efecto, el seguro de desem pleo y las jubilaciones
y pensiones garantizan una base m ínim a a personas que,
de otra forma, no podrían obtener tales ingresos.
Intervención directa en el mecanismo
de mercado
El tercer bloque de actividades redistributivas es el que
se centra en la intervención en el funcionam iento del
m ercado. Estas m edidas actúan en el proceso de form a­
ción de los ingresos, esto es, sobre las fuerzas de dem an­
da y oferta de m ano de obra y sobre otros factores de la
producción, tales com o el capital.
Ejemplos conocidos de este tipo de políticas son la
im posición de salarios m ínim os y los controles sobre
los precios de determ inados artículos, generalm ente de
prim era necesidad.Sólo fines educativos - FreeLibros

214. - ECONOMIA. PRINCIPIOS V APLICACIONES - 135
L a condición de beneficio m áxim o en la contratación
de trabajo de la em presa com petitiva puede obtenerse a
p artir de la función de producción. Si la em presa produ­
ce el bien Q y utiliza dos factores productivos, trabajo
(L) y capital (K), la función de producción puede expre­
sarse com o sigue:
O = F (L , I<)
Si el precio del trabajo se indica con W y el del capi­
tal con i, el costo total (CT) puede expresarse com o la
sum a del costo del trabajo y el costo del capital:
C T = W L + iK
Dado que se trata de un m ercado com petitivo, el pre­
cio del producto (P) es un dato que se determ ina en el
m ercado y, com o el análisis se lleva a cabo en el corto
plazo, la cantidad del factor capital (fQ perm anece fija.
El beneficio (B) se define com o la diferencia entre el
ingreso total (IT = P ■ Q) y el costo total (CT):
B = I T - C T = P ■ Q - W L - UC
El beneficio se m axim izará para aquella cantidad en
la que se iguale a cero la prim era derivada del beneficio
con respecto a la cantidad de trabajo. D e esta form a, la
em presa contratará la cantidad de trabajo que maximice
el beneficio:
= _ W = p . p m l - W = 0
dL dL
que puede expresarse com o sigue:
W = P M L ■ P
La condición de prim er orden para la m axim i-
zación del beneficio establece, pues, que ei salario
es igual al valor del producto m arginal del trabajo
(W = P M L ■ P= VPML).
Para asegurar que se trata de un m áxim o y no de un
m ínim o, hay que calcular la condición de segundo or­
den, que requiere que la segunda derivada del beneficio
con respecto al trabajo sea negativa:
d 2Ü _ p d(P M L )
dL 1 dL
d(P M L)
dL
<0
La condición de segundo orden requiere, por lo tanto,
que el producto m arginal del trabajo (PML) disminuya
al aum entar ei trabajo (L), esto es, que la curva del PM L
sea decreciente, lo cual exige que la curva del valor del
producto m arginal (VPM L) también sea decreciente.Sólo fines educativos - FreeLibros

215. 136 - CAPÍTULO O - LA AEÍAIBUCIDH DE LOS FACTOAES: EL HEACAOO OE TAASAJO
H asta ahora hem os exam inado la determ inación de!
precio de un factor productivo suponiendo que existía
com petencia perfecta, tanto en el m ercado del producto
com o en el mercado del factor. Es decir, hem os consi­
derado m ercados en los que participa un gran núm ero
de oferentes y dem andantes, ninguno de los cuales tiene
capacidad para controlar el funcionam iento del m erca­
do. Sin embargo, puede ocurrir que, en una determ ina­
da industria o actividad económ ica, una sola empresa
acapare todo ei m ercado y sea la única dem andante del
factor utilizado para tales tareas productivas. Cuando
ocurre esto, decimos que existe m onopsonio en el mer­
cado del factor.
Por otro lado, debe destacarse tam bién que las em­
presas se organizan con frecuencia en una institución
que ias representa y negocia con los oferentes del factor
productivo. De acuerdo con lo señalado, en el mercado
de un factor se pueden dar tres tipos de situaciones no
competitivas:
1. M onopolio (del lado de la oferta).
2. M onopsonio (del lado de la demanda).
3. M onopolio bilateral.
Vamos a analizar las consecuencias m ás significati­
vas de cada una de las situaciones com entadas.
9.B.1 Monopolio [de ofe rta ]
En este apartado estudiarem os los efectos que produce
la existencia de un único oferente en el m ercado de un
factor productivo. El ejem plo típico sería un sindicato
que m onopoliza la oferta de trabajo. Supongam os que
las cantidades ofrecidas por el m onopolista a los dis­
tintos precios se reflejan en la curva de oferta (Ls) de
la Figura 9.B.1, m ientras que la dem anda del factor por
parte de la industria com petitiva se representa m ediante
U . L a curva de ingreso m arginal del trabajo (IML) se
construye del m ism o m odo que las curvas de dem anda
de productos y representa, por lo tanto, el incremento
en el ingreso total del sindicato por el últim o trabajador
contratado por las empresas.
En ausencia del monopolista, el equilibrio tendría
lugar en £ j, donde L5 = L d. Considerando que el mono-
EI eq u ilib rio en este m ercado presen ta la ca racterística d e q ue
la can tidad de factor u tilizada es in ferio r a la que se alcanzaría
en un m ercado com petitivo, m ientras que el precio es m ás
elevado.
polista trata de m axim izar los ingresos, la situación a
la que se llegará será la representada por la cantidad de
factor Lz y el precio W2. Así, pues, la presencia del m o­
nopolista eleva el precio y reduce la cantidad de factor
utilizada.
Com o se observa en la Figura 9.B.1, cualquier es­
trategia del m onopolista destinada a aum entar el precio
por encim a del nivel competitivo d a com o resultado una
dism inución de ia cantidad de factor con respecto a la
que se alcanzaría en condiciones de com petencia per­
fecta. A nte un precio más alto, las em presas contratan
una cantidad m enor del factor, pues si bien el m onopo­
lista puede fijar unilateralm ente el precio, cada em presa
es libre de ajustar la cantidad de factor em pleada a dicho
increm ento de precio según su función de dem anda.
9.H.2 Monopsonio [m onopolio de dem anda]
En ocasiones puede ocurrir que sean pocos los com pra­
dores de un servicio productivo, o incluso que haya un
único comprador. En este últim o caso, se habla de un
m onopsonio o m onopolio d e d em an d a. U na em presa
industrial que utilice un proceso productivo muy especí­
fico o particular, que hace que sea la única dem andanteSólo fines educativos - FreeLibros

216. - E C O H O m n. PRINCIPIOS V flPLICflCIDHES - 137
de un determ inado tipo de factor productivo, es un
ejemplo de monopsonio. También lo es (pensando en el
mercado de trabajo) una gran em presa localizada en una
pequeña ciudad, que dom ine el m ercado de ciertos tipos
de trabajo o especialidades.
Nótese que debe distinguirse entre las actividades de
dem anda y oferta de una em presa. Así, una em presa in­
dustrial puede ser un m onopsonista puro en el m ercado
de un determ inado factor pero, a la vez, puede vender su
producción en m ercados en condiciones de com petencia
perfecta.
La característica más im portante del m onopsonista
puro es que tiene en cuenta el efecto de sus acciones
sobre el precio del factor que adquiere. En el caso de la
empresa antes com entada, si esta se com portara de m a­
nera competitiva, tanto en la com pra de factores com o
en la venta del producto que fabrica, contrataría los ser­
vicios del factor productivo hasta el punto en que el pre­
cio del factor, esto es, el salario (W), fuese igual al valor
del producto m arginal del trabajo {VPML).
VT = V P M L
Sin embargo, la em presa que es m onopsonista en
el m ercado del factor es consciente de que, al enfren­
tarse a una curva de oferta positiva, un increm ento del
número de unidades contratadas presiona el precio al
alza. La em presa tiene en cuenta que la adquisición de
una unidad más de factor increm enta la remuneración
de todas las unidades previam ente contratadas. En este
sentido, se define el gasto m a rg in a l del fa c to r (G M L)
com o el increm ento en el costo en que incurre la em pre­
sa m onopsonista al em plear una unidad de factor adi­
cional. Por esta razón, los em presarios intentarán pagar
un precio inferior al de com petencia. En particular, el
m onopsonista aplica un principio de m axim ización que
consiste en igualar el valor del producto m arginal del
factor con el gasto m arginal en dicho factor, esto es, el
gasto marginal en que incurre la em presa por contratar
más unidades del factor (Cuadro 9.B.1 y Figura 9.B.2).
Si la empresa adquiere una unidad de factor por 2
unidades m onetarias y desea contratar una unidad más,
tendrá que pagar un precio superior por ser la curva de
oferta del factor ascendente, por ejemplo, 2,5 unidades
m onetarias. Pero el gasto adicional no es 2,5 unidades
m onetarias, sino 3 unidades m onetarias, esto es, 2,5 de
ia unidad adicional adquirida m ás las 0,5 que tiene que
subir el precio con el que retribuye a la prim era unidad.
Cuadro 9.0.
(L)
Unidades de
factor
- Deducción d
<W)
Precio del
factor
ei gasfo margi
(GT)
Gasto total
nal det facínr
(GML) n
Gasto marginal
1 2 ,0 2 3
o 2 ,5 5 4
3 3 ,0 9 5
4 3 ,5 14
(*) Nótese que el GML se define com o ei cociente entre ei incremento
en el costo total y ei increm ento en la cantidad em pleada de factor,
esto es:
g a / l = a g t
AL
E l eq uilibrio, en este m ercado, presenta la característica de
que tanto el precio co m o la can tidad de factor utilizada son
inferiores a los de co m p eten cia perfecta.
Com o m uestra el ejem plo del Cuadro 9.B.1, el GML
es mayor que el precio, pues el empleo de una unidad
adicional de factor aum enta los costos, no solo en la
cuantía del precio que ha de pagarse por esa unidad,
sino tam bién en la m agnitud del increm ento hasta el
nuevo precio que reciben ahora todas las unidades con­
tratadas anteriorm ente.
Así, pues, a fin de m axim izar los beneficios, la em­
presa elige aquella cantidad de factor para la cual el va­
lor del producto m arginal del factor es igual al gasto
m arginal (nivel L-¡ en la Figura 9.B.2).
La cantidad que paga por cada unidad utilizada se
puede determ inar con ayuda de la curva de oferta L5. En
particular, para adquirir L3 unidades de factor, la em pre­
sa solo tiene que pagar W2 por unidad, cantidad inferior
al precio que se pagaría en com petencia perfecta.
Resulta, pues, que si la curva de oferta del factor tie­
ne inclinación positiva, la rem uneración por unidad de
factor y la cantidad contratada serán menores que en
com petencia perfecta.Sólo fines educativos - FreeLibros

217. 1 9 0 - CílP ÍIiiL B 3 - LD RETH1BÜCIDH DE LDS FHCTQfiES: EL HERCDDO DE IRÜBE1JD
9.0.3 Monopolio bilateral
Cuando un monopolista, por ejemplo un sindicato, se
enfrenta a una em presa m onopsonista, nos encontram os
con dos monopolios enfrentados entre sí. A l monopolio
del lado de la oferta se contrapone el m onopsonio del
lado de ia dem anda. Esta es una situación de monopolio
bilateral. Para representar el caso del m onopolio bilate­
ral, juntam os, en cierto modo, los dos gráficos anterio­
res (Figura 9.B.3).
El m onopolista tratará de llevar el precio a W3. Pues­
to que tanto del lado de la oferta com o del lado de la
dem anda hay un poder de m ercado, el precio no está de­
term inado. El precio que finalm ente rija podrá ser W2,
o cualquier otro com prendido entre am bos. Que el
precio se sitúe más cerca de W2 0 de W3 dependerá de
las fuerzas relativas de negociación de am bas partes.
GML
E n e l m onopolio bilateral, el salario n o determ in ad o p o drá ser
W2, o cu alq u ier o tro salario interm edio.Sólo fines educativos - FreeLibros

218. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS V RPLICRCiOHES - 193
• El análisis de la distribución pretende exam inar
cóm o se reparte el producto total entre los factores
productivos.
• Los facto res p ro d u ctiv o s no se dem andan por sí
m ism os, sino porque son necesarios para obtener un
bien final u otros bienes interm edios. En este senti­
do, se habla de una dem anda derivada.
1 El precio que los em presarios están dispuestos a
pagar por los factores o por sus servicios depende de
su productividad física y del valor del producto que
ayudan a obtener.
El valo r (ingreso) del p ro d u c to m a rg in al de un
factor (en nuestro caso, el trabajo) se define com o el
ingreso adicional que obtendría una em presa com ­
petitiva utilizando una unidad adicional del factor y
se calcula m ultiplicando el producto m arginal por el
precio del producto.
L a cu rv a del v alo r dei p ro d u c to m a rg in a l del
tra b a jo (V P M L ) es la curva de dem anda de trabajo
de la em presa com petitiva. Para cualquier nivel de
salario dado, la em presa contratará la cantidad de
trabajo que indica la curva VPML.
L a dem anda de trabajo es el núm ero de personas que
están dispuestas a contratar las em presas de un país
para cada nivel de salarios.
U na em presa m axim iza los beneficios contratando
factores de producción m ientras el valor del produc­
to m arginal sea superior al costo adicional ligado a
su contratación.
» Si sube el precio de un factor sin que varíen los
precios de los demás, generalmente a la empresa le
interesará sustituir el factor más caro por los demás.
• El salario reai representa el poder adquisitivo de
una hora de trabajo, es decir, los salarios m onetarios
(nom inales) divididos por el costo de vida.
1 Debido a las im perfecciones, las rigideces y la inter­
vención, el m ercado de trabajo suele estar desequili­
brado, por lo que aparece el desem pleo.
Ei desem pleo friccional (por rotación y búsqueda)
y el desem pleo por desajuste laboral (debido a dis­
crepancias entre las características de los puestos
de trabajo y las de los trabajadores) aparecen aun
cuando el núm ero de puestos de trabajo coincida con
el número de personas dispuestas a trabajar.
La tasa de actividad es el porcentaje de la población
activa (ocupados y desocupados) sobre la población
total.
Estrategias seguidas por los sindicatos:
- Restricciones a la oferta de trabajo.
- Fijación de salarios m ínim os.
- Aum entos de la dem anda de trabajo.
Las diferencias salariales se deben a:
- Form ación y calificación.
- A ptitudes específicas.
- N aturaleza del trabajo.
- M ercado en el que se desarrolla la actividad.
- Lim itaciones a ia m ovilidad ocupacional.Sólo fines educativos - FreeLibros

219. CUU - t n r : i u i , u 3 - Lfl HfclHIBWl’IDN OE LOS FACTORES: EL MERCADO DE TRABAJO
Distribución de la renta.
D em anda derivada.
Valor del producto marginal.
Curva de dem anda de un factor.
Política distributiva.
M ercado de trabajo.
Nivel de em pleo óptimo.
Tasa de actividad.
Desem pleo.
D esem pleo friccional.
D esem pleo estructural.
D iferencias salariales.
Sindicatos.
R enta económ ica.
R enta de la tierra.
C apital humano.
• Inversiones en capital hum ano.
• Rendim ientos de la educación.
• Capital físico y capital financiero.
■ Tasa de rendim iento.
• Rigidez salarial.
• D esajuste salarial.
1. A nalice los factores que determ inan la disposición
de un individuo a ofrecer su trabajo en el mercado,
desde un punto de vista económico.
2. Si un grupo com o el de las m ujeres actúa de form a
decidida para incorporarse al m ercado del trabajo,
¿cómo afectará esta decisión la tasa de actividad?
3. ¿Por qué en las negociaciones salariales es frecuen­
te encontrar una referencia sobre el porcentaje de
aum ento salarial ligada a la productividad?
4. Resum a las principales razones económ icas que
explican las diferencias salariales.
5. ¿Por qué muchos econom istas destacan la im por­
tancia del capital humano?
6. ¿Qué elementos incorporan los beneficios del capi­
tal? Explique brevemente cada uno de ellos.
7. ¿Por qué la oferta de capital es rígida a corto plazo
y no a largo plazo?
1. ¿Es cierto que el costo de oportunidad del ocio está
constituido por todos los gastos en ios que incurri­
mos en el tiem po libre?
2. Señale por qué un aum ento de la productividad de
los trabajadores desplaza la curva de dem anda de
trabajo de la em presa hacia la derecha.
3. ¿En qué sentido desplaza la curva de oferta de
trabajo una m ejora tecnológica que increm ente la
productividad de los trabajadores?
4. Si un mercado de trabajo se encuentra en equilibrio
y tiene lugar un increm ento dei precio del producto
que venden las em presas del sector, la variación del
equilibrio se caracterizará por:
a) Una disminución del salario y de la contratación
de trabajo.
b) Una dism inución del salario y un aum ento de la
contratación de trabajo.
c) Un aum ento dei salario y de la contratación de
trabajo.
d) Un aum ento del salario y una dism inución de la
contratación de trabajo.
5. Una em presa tiene una función de producción
determ inada por la ecuación Q = 4 • K - L U2 siendo
Q la cantidad producida, K la cantidad de capital
(que es fija e igual a 8) y £ las unidades de trabajo
utilizadas por la empresa. El precio del producto
(P) es igual a 8 unidades m onetarias. O btenga la
ecuación de la curva de dem anda de trabajo, trácela
y calcule las unidades de este factor que utilizará la
em presa a un salario de 8 unidades m onetarias.
6. Un m ercado de trabajo com petitivo está determ ina­
do por las siguientes curvas:
Ls = 8 + 2 W (oferta)
L d = 32 - 4W (demanda)
donde W es el salario. Sabiendo que el m ercado
está en equilibrio, calcule el salario, el nivel de
contratación y la remuneración total del trabajo.Sólo fines educativos - FreeLibros

220. E INFORMACIÓN IMPERFECTA
INTRODUCCIÓN
Las excelencias del m ercado y su pretendida eficiencia
económ ica solo se dan cuando se cum ple un conjunto
de condiciones m uy restrictivas que podem os calificar
de ideales.
En otras palabras, el m ercado funciona pero también
tiene fallas. Por ello, adem ás de analizar la eficiencia
económ ica y el ideal de la com petencia, en este capítulo
se estudia una serie de situaciones en las que la eficien­
cia del m ercado no se puede alcanzar, porque no se sa­
tisfacen determ inadas condiciones.
Así, pues, las fallas del mercado pueden deberse a la
presencia de: competencia imperfecta, extem aüdades e in­
formación imperfecta. Dado que la prim era de estas causas
ya ha sido estudiada, en este capítulo nos ocuparemos de
las externalidades y de la información imperfecta.
10.1 La ínterreiaciQn de todos los mercados
En capítulos anteriores hem os analizado el funciona­
m iento de los m ercados de bienes y factores consideran­
do la conducta de los dem ás m ercados y del resto de la
econom ía. Nos hem os centrado en el estudio de un mer­
cado, una econom ía dom éstica, una em presa, m ediante
un an álisis de eq u ilib rio p arcial, esto es, sin tener en
cuenta las interrelaciones que se establecen entre los
distintos mercados.
El equilibrio competitivo y el análisis
de equilibrio parcial
Los principales resultados del análisis realizado en ca­
pítulos anteriores sobre los m ercados com petitivos pue­
den concretarse en los puntos siguientes:
í. E n cada m ercado com petitivo de bienes la oferta y
la dem anda determ inan conjuntam ente los precios y
las cantidades (ve'ase Capítulo 2).
2. Las curvas de dem anda se basan en las utilidades mar­
ginales de los diferentes bienes (véase Capítulo 4).
3. Las curvas de oferta com petitivas se basan en los
costos m arginales de los diferentes bienes (véanse
C apítulos 6 y 7).
4. Las em presas, a partir de la evaluación de los costos
m arginales de los productos y los valores del pro­
ducto m arginal de los factores, eligen la cantidad de
producto y de factores que m axim izan los benefi­
cios (véanse Capítulos 7 y 9).
5. Las dem andas derivadas de los factores producti­
vos determ inan conjuntam ente con sus ofertas los
precios de los factores, esto es, la renta de la tierra,
los salarios y las tasas de interés (véase Capítulo 9).
Estos precios y sus cantidades determ inan los ingre­
sos, que a su vez ayudan a establecer la dem anda de
los diferentes bienes, cerrando el circuito del flujo
circular del ingreso (véase Esquem a 2.1).
1 Los factores, la producción, los productos y ei
1 comercio constituyen el flujo circular de la
I economía.
A esta lista de conclusiones, que sigue una secuen­
cia lógica establecida en los capítulos anteriores, se ha
llegado sobre la base de un análisis de equilibrio par­
cial. Vamos ahora a adoptar un enfoque de equilibrio
g eneral, pues exam inarem os cóm o, al interrelacionar-
se sim ultáneam ente todas las fam ilias o economías
dom ésticas, las em presas y los m ercados, se da respuestaSólo fines educativos - FreeLibros

221. 2 0 2 - C ilP ifU tfl 10 - EFICIENCIA Y FALLAS DEL flEfiCDOO: EXTEDNflLIODDES. BIENES PDSLICDS E ÍNFOBHDCláH fMPERFECTH
a las tres cuestiones clave de todo sistem a económico:
qué, cóm o y p a ra quién.
El equilibrio g eneral relaciona las ofertas y las
dem andas de un inm enso núm ero de factores y
productos.
10.1.1 Del análisis de equilibrio parcial ai de
equilibrio general
A unque los resultados del análisis de equilibrio parcial
presentado en el apartado anterior se han establecido se­
gún una secuencia ordenada, la realidad nos dice que lo
característico de la vida económ ica es la sim ultaneidad
y la interrelación. L a evaluación por parte de los con­
sum idores de sus preferencias, la determ inación de los
precios en los m ercados y el cálculo de los costos y de
los ingresos m arginales en el seno de las em presas son
procesos sim ultáneos e interrelacionados. D e hecho, los
procesos de costos y preferencias, de oferta y dem an­
da de bienes, de productividades y dem anda y oferta de
factores son aspectos de un complejo y am plio proceso
sim ultáneo e interdependiente.
La prim era visión del funcionam iento de una econo­
m ía y, por lo tanto, del equilibrio general se presenta al
analizar el sistem a de precios y el flujo circular (Capítu­
lo 2, Esquem a 2.1). El equilibrio general de una econo­
m ía relaciona las ofertas y las dem andas de un inm enso
núm ero de productos (bienes y servicios) y factores.
Los hogares dem andan productos para consum irlos en
función de los ingresos que perciben y ofertan factores
(trabajo, tierra, capital), m ientras que las em presas ofer­
tan bienes y servicios y dem andan factores productivos.
Com o contraprestación de estos flujos de productos y
factores, hay un flujo de dinero.
equilibrar la oferta y la dem anda en todo m om ento.
Los consum idores eligen ios conjuntos de bienes que
prefieren y las empresas m axim izan los beneficios. La
producción de todos los bienes se realiza en ausencia
de rendim ientos crecientes. No hay contam inación ni
otras extem alidades. Los consum idores y los produc­
tores están perfectam ente inform ados sobre ios precios
y las oportunidades económicas. Este conjunto de con­
diciones ideales es ei que hace que una econom ía pueda
ser dirigida por la “mano invisible” de Adam Smith.
Para analizar las p ro p ied ad es de u n eq u ilib rio ge­
n e ra l com petitivo vamos a describir, por un lado, el
com portam iento de los co n sum idores, y, por el otro,
el de los p ro d u cto res. Posteriorm ente verem os cóm o el
análisis conjunto produce un equilibrio global.
En un sistem a de equilibrio general, los hogares
tratan de m axim izar su satisfacción dem andando bie­
nes y servicios y ofreciendo factores, m ientras que las
em presas intentan m axim izar sus beneficios transfor­
m ando los fa ctores com prados a los hogares en p roduc­
tos. para vendérselos. Esta interrelación se concreta en
unos precios de los productos y de los fa cto res y en unas
cantidades intercambiadas. D icho conjunto de precios
y cantidades de equilibrio define lo que se denom ina
eq u ilib rio com petitivo.
Cuando estudiamos el com portam iento de los consu­
midores en el Capítulo 4, com probam os que éstos asig­
nan sus ingresos a los diferentes bienes con el objeto de
m axim izar su satisfacción. Los consum idores m axim izan
su utilidad cuando las utilidades m arginales por peso de
gasto son iguales en la última unidad de cada bien'.
C om o vim os en los Capítulos 5 y 6, las em presas
m axim izan su beneficio cuando eligen ei nivel de pro­
ducción en el que el precio de cada bien es igual a su
costo m arginal2. Esta igualdad se cum ple para todos los
El equilibrio general competitivo: supuestos y
propiedades
El análisis de un sistem a de equilibrio general, al repre­
sentar a toda una econom ía, es bastante más complejo
que el de equilibrio parcial, que se centra en un soio
m ercado. Para facilitar su estudio introducim os los si­
guientes supuestos sim plificadores: Todos los m ercados
son perfectam ente com petitivos; no hay reglam entacio­
nes que lim iten la entrada de em presas n'i sindicatos
m onopolísticos. Todos ios precios de los productos o de
los fa cto res son lo suficientem ente flexib les com o para
En el caso de dos bienes, la regla de com portam iento de los consu­
midores de igualar la utilidad marginal por cada peso de gasto puede
— = — En otras palabras, el cociente
UM. P,
expresarse com o sigue:
entre las utilidades marginales de dos bienes es igual al cociente
entre sus precios. Esta condición debe cum plirse en el caso de cual­
quier consum idor que com pre ios dos bienes en cuestión.
Reordenando términos, la condición de la producción puede expre-
CM, P,
= — lo que nos dice que en una econom ía
CAL P,
sarse com o sigue:
com petitiva el cociente entre los costos m arginales de dos productos
finales es igual a su relación de precios. Esta ecuación se cum ple
para todos los bienes que se producen y para todas ias em presas que
los producen.Sólo fines educativos - FreeLibros

222. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS V APLICACIONES - 2 0 3
bienes y para todas las em presas, por lo que el precio de
cada bien refleja el costo m arginal que este tiene para
la sociedad.
1 En una econom ía co m p etitiv a se reflejan los
| costos sociales o las escaseces.
A nalizando conjuntam ente las condiciones d e los
co nsum idores y d e los p ro d u cto re s, podem os afirm ar,
por un lado, que la utilidad m arginal dei consum o de
cada bien es proporcional al costo m arginal, y, por el
otro, que la utilidad m arginal del últim o peso gastado en
cada bien es la m ism a en el caso de todos los bienes.
Una economía con dos bienes y dos individuos
Para ilustrar lo que podríam os denom inar condiciones
de un equilibrio com petitivo, podem os recurrir a un
ejemplo. Supongam os una econom ía en la que solo hay
dos personas, Jorge y R afael, y dos tipos de bienes, be­
bidas y pizza. Para sim plificar el análisis, ajustam os el
patrón de m edida de la utilidad, de form a que la uti­
lidad m arginal de una hora adicional de ocio siempre
es constante y tiene un valor de I peso. Por lo tanto,
podem os expresar todos los precios en estas unidades
m onetarias de ocio, de form a que un “útil” que es igual
a 1 peso es una unidad de utilidad en ese patrón m étrico
monetario.
Para que la econom ía que estam os considerando se
encuentre en una situación de equilibrio general, Jorge
distribuye sus ingresos entre bebidas y pizza, de forma
tal que la UM por peso de cada bien es 1 útil de Jorge.
Asim ismo, Rafael com prará am bos bienes hasta que ob­
tenga 1 útil (de Rafael) por peso de gasto. Por otro lado,
las em presas producirán aquellas cantidades de bebidas
y pizzas para las que el precio sea igual al costo m ar­
ginal. De esta form a, 1 peso de bebida tendrá un costo
m arginal de producción de l peso para cada productor
y lo m ism o ocurrirá con la pizza.
Resulta, por lo tanto, que cada peso adicional de
consum o de Jorge o de Rafael genera exactam ente 1 útil
adicional de satisfacción subjetiva, independientem ente
de que ei bien elegido sea bebidas o pizza. C ada unidad
adicional de gasto conllevará un costo m arginal o adi­
cional para la sociedad de 1 peso adicional de recursos,
independientem ente de que el peso adicional sea gastado
por Jorge o por Rafael y de que este gasto sea en bebidas
o en pizza. Ei hecho clave es que el equilibrio general
de los m ercados determ ina los precios y los niveles de
producción de fo rm a tal que la utilidad m arginal que
tiene cada bien para los consum idores es igual al costo
m arginal que tiene para la sociedad.
D ado que los precios son señales de la escasez eco­
nóm ica para los productores y de la utilidad social para
los consum idores, el análisis de equilibrio general nos
dice que un m ecan ism o d e precios com petitivo per­
m ite optim izar la producción y la satisfacción con los
recursos y la tecnología de la sociedad.
El m ecanism o de precios, al hacer que la
utilidad m arginal de cada bien sea igual al costo
m arginal, perm ite optim izar la producción y la
satisfacción de ios consum idores.
Este resultado (que los precios com petitivos transm i­
ten una señal precisa de la escasez relativa de los dife­
rentes bienes) m uestra cóm o los m ercados competitivos
contribuyen a asignar eficientem ente los recursos3 (véa­
se apartado 6.5).
3 El análisis del equilibrio general com petitivo se completa con el aná­
lisis de las condiciones de los factores para los productores. Como
vimos en el Capítulo 9, las em presas raaxim izadoras del beneficio
eligen la cantidad del factor de forma tal que el valor de su producto
marginal sea igual a su precio:
PML1 ■ P x = U' )
PML2 • P 2 = W
PMKX • P 1 = i,
(1)
donde PA-tL1 es el producto margina! del trabajo en el bien l, P 1 es
el precio del bien 1, ¡Ves ei salario, PML2 es el producto margina!
del trabajo en el bien 2, PMKX es el producto marginal del capital
en ei bien 1 e i es la tasa de interés. Estas relaciones nos dicen que,
com o todas las em presas de una industria se enfrentan a los mismos
precios de los factores y de los productos, el producto marginal de un
factor determinado es el mism o en todas las em presas de esa indus­
tria. Teniendo en cuenta esta afirm ación y reordenando los términos
de las ecuaciones anteriores, vem os que el cociente entre los valores
de los productos m arginales de los factores es igual a su relación de
precios de los factores.
VPML' _ W
VPMK' ~ i
(2)
donde VPMLX es el valor del producto marginal del trabajo en el bien
1, VPMK' es el valor del producto margina! del capital en el bien
1, IV es el salario e i es la tasa de interés. Esta relación se cumple
en todas las em presas que utilizan trabajo y capital para producir el
bien 1 y en el caso de todos los factores de producción y de todos los
bienes producidos. Estas condiciones implican que los cocientes de
los productos marginales de los factores son los mismos en ei caso
de todos los factores y de todas las em presas en todos los usos.Sólo fines educativos - FreeLibros

223. 3 0 4 - C í i P Í f U U ID - EFICIENCIA V FULLAS DEL HEACROO: EXTEAHALIOASES. BIENES PÚBLICOS E IHFDAHACIÓN IHPEAFECTA
10.1.3 El equilibrio com petitivo y los precios
Tal com o se ha señalado, la curva de dem anda de un
bien recoge el valor m arginal que los consum idores dan
a ese bien y, en consecuencia, m uestra lo que los con­
sum idores están dispuestos a pagar, para cada nivel de
consum o, por una unidad adicional. D ada una cantidad
cualquiera, la altura de la curva de dem anda m uestra la
disposición a pagar del com prador m arginal, esto es, el
valor que tiene para el consum idor la últim a unidad.
Por otro lado, la curva de oferta de un m ercado per­
fectam ente com petitivo es la curva de costo m arginal de
la industria. En consecuencia, la curva de oferta muestra,
para cada nivei de producción, el costo que tiene para el
conjunto de la econom ía el increm ento de la producción
de la industria en una unidad. En otras palabras, la curva
de costo m arginal de la industria m uestra el valor que
tienen en otros usos, es decir, en otras industrias, los re­
cursos productivos que se utilizan en la producción de la
últim a unidad de producto en la industria considerada.
D ada una cantidad cualquiera, la altura de la curva de
oferta m uestra el costo del vendedor m arginal.
Interpretadas así las curvas de dem anda y de oferta,
y dado que el equilibrio del m ercado tiene lugar donde
se cortan am bas curvas, resulta que el precio de equi­
librio de un m ercado perfectam ente com petitivo será
igual, por un lado, al valor que dan los consum idores a
una unidad adicional del bien y, por el otro, al costo que
tiene para la econom ía la producción de esa unidad. En
otras palabras, en una situación de equilibrio en un mer­
cado perfectam ente com petitivo, el costo m arginal de
producir un bien es igual al valor m arginal que conce­
den los consum idores a ese bien. Esta igualdad se debe a
que las fam ilias igualan el precio y la valoración m argi­
nal, y las em presas igualan el precio y el costo m arginal.
D ado que en un m ercado com petitivo los precios son los
m ism os para todos, el equilibrio com petitivo im plica la
igualdad del costo m arginal de producción y la valora­
ción m arginal de los consum idores.
En el punto de equilibrio de un m ercado competitivo
se cum ple la siguiente igualdad:
Valoración Costo
m arginal de los = Precio = marginal de la j-^q
consum idores producción
E sta situación de equilibrio, que solo se cum ple con
una serie de condiciones muy restrictivas, se representa
en el punto E de la Figura 10.1. Los niveles de produc­
ción inferiores a los que indica el equilibrio competitivo
son ineficientes, ya que por un aum ento de la producción
los consum idores estarán dispuestos a pagar un precio
superior al costo m arginal y, en consecuencia, conven­
drá increm entarla. Para niveles de producción superio­
res a Q e, los costos en que incurrirán los productores
serán superiores a los que estarán dispuestos a pagar los
consum idores por una unidad adicional. En estos casos
convendrá reducir la producción, ya que el ahorro de
costos que se consigue es superior a la pérdida en satis­
facción que experim entan los consum idores.
I En la econom ía de mercado, las subas y bajas
I de precios y la correspondiente aparición de
1 beneficios y pérdidas inducen a las em presas a
1 producir eficientem ente los bienes deseados.
Los com pradores y los vendedores bien inform ados
solo com ercian cuando consiguen un beneficio mutuo.
Por ello, el intercam bio voluntario hace que los recursos
se utilicen de form a tal que se mejore el bienestar de los
participantes en la econom ía, generándose una tendencia
hacia el logro de la eficiencia económ ica asociada con
el equilibrio competitivo. Com o vim os en el A partado
6.5, la cantidad producida y consum ida en el equilibrio
del mercado es eficiente en el sentido de que m axim iza
la sum a del excedente del productor y del consumidor.
C antidad d e equilibrio
L a curva de o ferta d e u na industria com petitiva rep resen ta el
costo m arginal de p ro d u cir cada u n id ad ad icio n al del bien, y
la cu rv a de dem anda refleja el valor q ue co n ced en los co n su ­
m idores a ca d a unidad. Solo p ara e i nivel de p ro d u cció n QE !
coin cid en la valoración m arginal d e los consum idores y e¡ ,
costo m arginal de la producción.Sólo fines educativos - FreeLibros

224. - ECBHDHlB. PRINCIPIAS
1 RPUCBCIBNES - 8 0 S
Los precios y ia asignación de recursos
El análisis de la igualdad [10.1] evidencia el papel funda­
m ental que tienen los precios de m ercado en el proceso
de asignación de recursos. D e hecho, los consum idores
y los productores se fijan solo en los precios a la hora de
tom ar decisiones.
C uando un individuo decide, p o r ejemplo, com prar
un kilo de m anzanas, le d a igual el costo m arginal en
que ha incurrido el agricultor para producir esa canti­
dad. La decisión de com prar m anzanas u otro bien la
toma en función del precio y del bienestar que obtendrá
en el consumo. A sim ism o, cuando el agricultor decide
producir m ás o m enos m anzanas, no tiene en cuenta ei
valor m arginal que le dan los consum idores a la posibi­
lidad de tener una m ayor cantidad de estas frutas.
En otras palabras, los consum idores no necesitan sa­
ber nada de agricultura ni de los costos de producción
de m anzanas. Tam poco los productores tienen que saber
lo que los consum idores están dispuestos a pagar por un
aum ento de la producción de m anzanas. El precio actúa
como interm ediario entre am bos y, al transm itir toda
la inform ación necesaria a todos los participantes en el
m ercado, logra que el valor que dan los consum idores
a los productos (en nuestro ejemplo, las m anzanas) sea
igual al costo m arginal de producirlos.
10.2 Los mercados compeíifivas q lo eficiencia
La idea de que la com petencia dei m ercado es una po­
tente fuerza para elevar la producción y el nivel de vida
de form a eficiente es de gran im portancia. Q uiere decir
que, dados los recursos y la tecnología de una sociedad,
ni siquiera el planificador m ejor intencionado y con los
m edios más sofisticados puede diseñar un sistem a de
reorganización y encontrar una solución superior al mer­
cado competitivo. Esto es, no es posible reorganizar la
asignación de recursos de form a que mejore el bienes
tar de una persona sin em peorar el de otra.
I
Los precios constituyen el m ecanismo central de
asignación en una econom ía de m ercado. Guían las
elecciones de los consum idores entre los distintos
bienes y la asignación de los recursos productivos
entre los diferentes sectores y actividades.
Para analizar la eficien cia d e u n a econom ía com pe­
titiva, vamos a tom ar com o punto de partida las propie­
dades del equilibrio general perfectam ente com petitivo.
En concreto, vam os a com probar que, cuando se cum ­
plen las condiciones ideales de com petencia perfecta, la
econom ía se encuentra en su frontera de posibilidades
de producción y, adem ás, no es posible m ejorar la satis­
facción de una persona sin em peorar la de alguna otra.
El gran econom ista inglés A dam Smith, considerado
por m uchos el padre de la Econom ía, argum entó que
en un sistem a de libre com petencia los individuos, al
actuar buscando su propio provecho, se ven conducidos
por una “m ano invisible” a prom over el interés común.
Por otro lado, fue el econom ista italiano V ilfredo Pare-
■ to (1848-1923) quien estableció de form a precisa que,
en ciertas condiciones, la com petencia perfecta asigna
eficientem ente los recursos.
I
En determinadas condiciones, incluida la competencia
perfecta, una econom ía de mercado es eficiente en la
asignación de recursos. Una situación es eficiente, en
el sentido de Pareto, cuando no es posible mejorar
el bienestar de una persona sin em peorar el de otra.
Tal como se ha apuntado, el equilibrio general de una
econom ía de mercado es eficiente en la asignación de re­
cursos si hay com petencia perfecta, todos los consumido­
res y productores están perfectam ente inform ados y no
hay efectos externos. Cuando se cumplen las condiciones
señaladas, todos los precios de los productos son iguales
a sus costos m arginales y todos los precios de los factores
son iguales al valor de su producto marginal. Además,
cada consum idor m axim iza la satisfacción o utilidad y
cada productor m axim iza los beneficios, de forma que la
econom ía globalmente considerada es eficiente.
La posibilidad de alcanzar una situación eficiente en la
que no es posible mejorar el bienestar de una persona sin
em peorar el de alguna otra se debe, pues, a que cada indi­
viduo asigna su presupuesto de tal forma que maximiza su
satisfacción dados los precios de los bienes que consume.
La eficiencia en una economía con dos
individuos y dos bienes
Analicem os el ejemplo antes considerado, donde solo
hay dos individuos (Jorge y Rafael) y dos bienes (bebidas
y pizzas), y supongamos que los precios de los dos bie­
nes son 1 y 3 pesos, respectivam ente. Con estos precios
cada individuo asigna su presupuesto de tal form a que
la utilidad m arginal de la últim a bebida sea exactamen­
te un tercio de la utilidad m arginal de la últim a pizza.Sólo fines educativos - FreeLibros

225. aOG - CAPÍTULO ID - EFICIENCIA V FALLAS DEL MERCADO: EXTEANALIDADES. BIENES PflDLICOS E INFORMACIÓN IHPERFECTA
D ada la relación de los precios de las bebidas y la pizza,
los consum idores m axim izarán su utilidad asignando
su presupuesto tal com o se ha señalado y no desearán
alterarlo. Pensemos ahora que alguien dice que hay una
form a de reorganizar la econom ía perfectam ente com ­
petitiva que estam os considerando para m ejorar el bien­
estar de ios dos individuos que la integran. £ n concreto,
supongam os que un analista bien intencionado señala
que se están produciendo dem asiadas pizzas y pocas
bebidas, y propone que a Jorge y Rafael se les den más
bebidas y menos pizzas, pues de esta form a aum entará
su bienestar.
Resulta, sin embargo, que, a los precios de mercado,
ni Jorge ni Rafael querrán com prar m ás bebidas y m e­
nos pizzas, a menos que puedan conseguir m ás de tres
bebidas por cada pizza a la que renuncien.
Desde el lado de la producción, tam bién cabe pre­
guntarse si la econom ía podría conseguir m ás de tres
bebidas por cada pizza a la que se renuncie. La respuesta
es no, si la econom ía está organizada com petitivam ente.
En com petencia perfecta, el cociente entre el precio de
las pizzas y las bebidas es el cociente entre los costos
3 pesos
m arginales de los dos bienes
1 peso
= 3de forma
que los productores solo pueden conseguir tres bebidas
más por cada pizza que no se produzca (véanse notas al
pie 1 y 2 de este capítulo).
Por lo tanto, los consum idores solo estarían dispues­
tos a consum ir más bebidas y menos pizzas si pudiesen
obtener m ás satisfacción, lo que significa que deberían
recibir más de tres bebidas por cada pizza a la que re­
nunciaran. En la realidad, esto no es posible, pues los
productores m axim izadores del beneficio no pueden ob­
tener m ás de tres bebidas produciendo una pizza menos.
Así, pues, en térm inos generales puede afirm arse que
no cabe pensar en una reorganización de una economía
perfectam ente com petitiva com o estrategia para m ejorar
el bienestar de todo el mundo. En otras palabras, no es
posible mejorar el papel que desem peña el sistem a de
precios com o asig n ad o r d e recursos, pues sitúa a la eco­
nomía sobre la frontera de posibilidades de producción.
Los precios transm iten señales sobre la utilidad
social a los consum idores y sobre la escasez
económ ica a los productores, de form a que un
m ecanism o d e precios com petitivo perm ite
obtener la m ejor com binación de bienes y servicios
con los recursos y la tecnología disponibles.
La eficiencia económica: un análisis gráfico
La im posibilidad de m ejorar la satisfacción económ ica
de todo el m undo reorganizando la producción, cuan­
do se parte de una situación eficiente generada por el
funcionam iento de una econom ía de m ercado, puede
ilustrarse gráficam ente acudiendo a la denom inada
fro n te ra de posibilidades d e u tilid a d (Figura 10.2).
L a frontera de posibilidades de utilidad m uestra el
nivel m áxim o de utilidad que puede alcanzar un indivi­
duo, Jorge, por cada nivel de utilidad que puede alcan­
zar otro individuo, Rafael. Todos los puntos situados en
la frontera de posibilidades de utilidad son eficientes.
Así, el desplazam iento de! punto A al C (Figura 10.2)
m ejora la utilidad de Jorge, pero a costa de reducir la
de Rafael.
La fro n te ra de posibilidades de u tilid a d
m uestra el lím ite superior de las satisfacciones
que puede lograr una econom ía.
C ualquier punto situado debajo de la frontera, tal
com o el D, es ineficiente. A l desplazarnos hacia el no­
reste, es decir, hacia cualquiera de los puntos com pren­
didos entre las dos flechas, es posible m ejorar al m enos
el bienestar de una persona. De hecho, desplazarnos ha­
cia un punto com o el B mejora la satisfacción de los dos
individuos.
La frontera de posibilidades de utilidad tiene pen­
diente negativa para indicar que, cuando aum enta la sa-
Utilidad
de Jorge
Utilidad
de Rafael
E sta cu rv a m u e stra e l lím ite superior d e las satisfaccio n es que
p u ed e lograr u na econom ía. E n este sentido, es u n co n cep to
sim ila r al d e frontera de posibilidades de producción.Sólo fines educativos - FreeLibros

226. - ECONOHlR. PRINCIPIOS V RPLICilCIDHES - 2 0 7
tisfacción de una persona, debe dism inuir la de otra. Se
ha trazado algo ondulada para indicar que la escala de
medición de las utilidades de los individuos es arbitra­
ria; sin embargo, la im posibilidad de m edir y com parar
las utilidades individuales no es en absoluto im portante
para analizar la eficiencia. Lo único que im porta aquí
es que el nivel de satisfacción de una persona es mayor
conform e aum enta el índice de utilidad. Com o conse­
cuencia de esta relación positiva entre la utilidad y ios
niveles deseados de consum o, está garantizado que cada
persona querrá alejarse lo más posible del origen a lo
largo de su eje de utilidad. Lo im portante es que una
econom ía eficiente es aquella que se encuentra en la
frontera de su curva de posibilidades de utilidad.
i Una econom ía es eficiente cuando se encuentra
I en la frontera de posibilidades de utilidad.
10.3 Las fallas del mercado
En el análisis de los m ercados eficientes se ha supuesto
un cuadro ideal de condiciones que difícilm ente se dan
en la vida real, debido a la existencia de algunas fallas
del mercado. Estas fallas se pueden sintetizar en la si­
guiente tipología:
• Com petencia im perfecta.
• Externalidades.
• Inform ación im perfecta.
La com petencia im perfecta ha sido analizada en
capítulos anteriores. Los otros dos tipos de fallas del
mercado, ias ex tern alid ad es (véase Capítulo 2) y la in ­
form ación im p erfecta, serán estudiados en este capí­
tulo con cierto detalle y en el siguiente, al exam inar el
papel del Estado en la vida económ ica.
I Existe una e x tern alid ad cuando la producción
1 o el consum o de un bien afecta directam ente a
1 consum idores o em presas que no participan en su
I com pra ni en su venta, y cuando esos efectos no
| se reflejan totalm ente en los precios de m ercado.
Tal com o se ha señalado (véanse C apítulos 7 y 8),
fruto de la com petencia im perfecta, determ inadas em­
presas tienen p o d e r de m ercad o y pueden elevar el
precio de su producto por encim a de su costo m arginal.
El resultado es una situación de ineficiencia, pues los
consum idores com prarán una cantidad de estos bienes
m enor que la que adquirirían en condiciones de com pe­
tencia perfecta.
También existe otro tipo de falla de mercado que
consiste, precisam ente, en la ausencia o inexistencia de
m ercados. Esta situación se da cuando hay ausencia de
oferentes aunque exista dem anda. La ausencia de ofe­
rentes se debe a que la dem anda no es suficiente como
para que alguna em presa se decida a satisfacerla, por
problem as de rentabilidad.
Así, piénsese en los habitantes de zonas rurales poco
pobladas. Sus necesidades de salud, educación, trans­
porte, etc., difícilm ente podrían atenderse siguiendo cri­
terios de mercado. Por ejemplo, muchas de estas zonas
no contarían con un servicio regular de transporte si el
sector público no interviniese subvencionando o regu­
lando la actividad. De hecho, los residentes de zonas
rurales desearían contar con los servicios que ofrecen
las grandes ciudades, pero lógicam ente el sector público
establece prioridades y solo se ocupa de que se ofrezca
una serie de servicios básicos, tales com o electricidad,
teléfono, transporte, salud, educación, seguridad, etc.,
dejando que la iniciativa privada brinde el resto.
Vamos ahora a analizar el im pacto sobre la eficiencia
económ ica de los otros dos tipos de failas del mercado.
10.3.1 Las exfernolidades
Com o ya se señaló, las ex tern alid ad es surgen cuando
no se incluyen en los precios de mercado algunos efec­
tos secundarios de la producción o del consumo.
Al introducir el concepto de externalidad, resulta
conveniente distinguir entre valoraciones sociales y
valoraciones p riv ad as, incluyendo en las prim eras no
solo éstas últimas, sino tam bién los beneficios o costos,
según sea el caso, que no hayan sido tenidos en cuenta
por el mercado. Asimismo, distinguirem os entre costos
p rivados y costos sociales.
Los efectos externos crean una divergencia entre los
costos y valoraciones privadas y sociales. D ado que no
se reflejan en los precios de m ercado, facilitan inform a­
ciones que impiden alcanzar la eficiencia económica.
Por ejemplo, tener un vecino que pone el televisor a
todo volumen plantea un problem a económ ico, aunque
no lo parezca. Este individuo, al decidir que quiere ver y
escuchar la TV a un volumen elevado, solo está teniendo
en cuenta los costos privados (el sacrificio de su propioSólo fines educativos - FreeLibros

227. m
- C flP Ín iL Ü I D - E F lC lE ffC M y F A L L Í S DEL flEHCflDD: E X rE fl8 f lL !D ll0 E S , fliEAES PÜ0LICOS £ IffFOaftfiCiÓfi IH P E Í F E C Í 3
tiempo) y los beneficios privados (el disfrute de ver y
escuchar la TV ) de sus acciones. N o considera los per­
juicios que causa a un tercero a quien, p o r ejem plo, no
deja dorm ir. Estos tal vez sean m ucho m ayores que los
costos en que esta persona tendría que in cu rrir por bajar
el volumen. Si lo hiciera, y se le pagara por ello una
cierta cantidad a m odo de com pensación, tendría lugar
una mejora de eficiencia en el sentido de Pareto, ya que
el individuo ruidoso y su vecino se verían beneficiados.
N o obstante, si no baja el volum en d e la TV, la situación
seguirá siendo ineficiente.
i Cuando una acción p riv a d a tiene efectos
1 colaterales o externos que afectan en gran
a m edida a otras personas, existe un problem a de
I extem alidades.
Si bien el ejem plo del vecino ruidoso es un caso de
externalidad negativa, pues el subproducto es perjudi­
cial, tam bién hay extem alidades positivas. Im agine que
a un aficionado ai golf, que está pasando unos días de
vacaciones en un hotel, se le asigna una habitación cuya
ventana da sobre uno de los hoyos m ás bonitos y difíci­
les del cam po que rodea ai hotel y que, adem ás, los días
de estancia coinciden con los elegidos p o r un grupo de
jugadores que adm ira para entrenarse precisam ente en
dicho cam po. E n este caso, el beneficio privado d el tu­
rista se ve notablem ente increm entado p o r razones que
están fuera de los servicios ofertados por el hotel. La
externalidad positiva se concreta en que el subproducto
de una actividad, que unos profesionales jueguen al golf,
beneficia a un tercero (véase A partado 10.3.3).
Las extem alidades negativas: la contam inación
Buena parte de las extem alidades negativas se deben
a la contam inación. Las fábricas contam inan los ríos,
lagos y m ares con sus vertidos. O tras causas de conta­
m inación son los autom óviles, la calefacción, etc. E stas
extem alidades crean ineficiencias.
Pensemos en el caso de una fábrica de papel que vierte
residuos contam inantes a la corriente de un río y que, por
lo tanto, está contam inando sus aguas. Si este fuera el
com portam iento generalizado de todas las papeleras, la
situación del m ercado sería la que m uestra la Figura 10.3,
donde se ha supuesto, adem ás, que se cum plen las con­
diciones de la com petencia perfecta. L a curva de oferta
O representa los costos m arginales de producir papel y
m uestra el costo marginal privado, pues ignora cualquier
costo para el público en general (tal com o el daño al m e­
dio am biente p o r tener ríos contaminados). L a curva de
costo social m arginal (CSM) se encuentra por encim a de
la curva de oferta porque tiene en cuenta los costos ex­
ternos que aportan a la sociedad los fabricantes de papel.
L a diferencia entre estas dos curvas refleja el costo de la
contam inación derivada de la fabricación de pape).
L a curva de dem anda D m uestra el beneficio m ar­
ginal que les reporta el papel a los consum idores. Sin
ningún control de la contam inación, el equilibrio del
m ercado se produce en el punto A , donde la curva de
oferta O corta la curva de dem anda. En este punto, el
beneficio privado de la últim a unidad de papel produci­
da es igual al costo privado de producción. Si no hubiera
ninguna externalidad, este punto sería eficiente, pero no
lo será debido a la contam inación. D ado que el m ercado
no tiene en cuenta los vertidos de agua sin depurar, no
considera los efectos perjudiciales, para los usuarios dei
agua y para la sociedad en general, de la contam inación
de las aguas.
Com o se observa en la Figura 10.3, la cantidad de pa­
pel de equilibrio, Qmercallo. es mayor que la socialm ente
óptim a, Qóp[jma. E sta ineficiencia se debe a que el equi­
librio del m ercado solo refleja los costos privados de
producción. En la situación de equilibrio del m ercado, el
consum idor m arginal concede al papel un valor inferior
al costo social de producción. Por ello, una reducción
de la producción y del consum o de papel por debajo del
nivel d e equilibrio del m ercado aum entaría la eficiencia
de este. La Figura 10.3 m uestra que la cantidad de papel
de equilibrio, Gm(¡rca(j0» es mayor que la socialm ente óp­
tim a o eficiente, £?endeil(e, por lo cual sería conveniente
red u cir la producción de papel.
I Las e x tem alid ad es n egativas llevan a que los
i m ercados produzcan una cantidad rnayor que la
| sociaim ente deseable.
A nte una situación com o la descripta, una estrategia
p ara resolver el problem a de la contam inación es obligar
a los productores a pagar por la contam inación que ge­
neran así com o pagan por el trabajo, las m aterias primas
y los edificios que utilizan. En el caso de una fábrica de
papel que vierte residuos sin depurar, el Estado podría
establecer un im puesto por cada litro de agua conta­
m inante que vierte. El im puesto so b re la co n tam in a­
ción (igual al costo de la contam inación) in te rn a liz a laSólo fines educativos - FreeLibros

228. - ECONOHÍR. PRINCIPIOS V HPUCRCIORE5 - 2 B 3
E n el p u n to A el m ercado se en cu en tra e n equilibrio. Sin em bargo, la co n tam in ació n im pone un costo a la sociedad. E l equilibrio en el
p unto A es ineficiente porq u e el costo social es su p e rio r al v alo r priv ad o m arginal. E l G obierno p o d ría reso lv er esta ex tem alid ad con un
im p u esto q ue grave a los productores al co sto q ue crea la co ntam inación. E sto d esp lazaría la curva de o ferta en sentido ascendente. El
nuevo equilibrio es e l p u nto B, d o n d e el co sto social es igual a l valor privado, p o r lo que el p unto B es eficiente.
e x te m a lid a d : hace que los costos relacionados con los
residuos quím icos de las aguas ya no sean externos para
la em presa fabricante de papel (que tom a las decisiones
sobre la cantidad de agua vertida), sino internos.
i In te rn a liz a r u n a e x te m a lid a d consiste en alterar
I los incentivos para que las personas tengan en
I cuenta los efectos externos de sus actos.
L a Figura 10.3 m uestra cóm o afecta al m ercado del
papel el im puesto sobre la contam inación de las aguas.
Como cada litro de agua vertida sin depurar genera cier­
ta cantidad de residuos, un im puesto p o r tonelada de pa­
pel producida hace que el costo m arginal de producir
papel se increm ente y que la curva de oferta de ese bien
se desplace en sentido ascendente.
Esta curva m uestra el costo social m arginal de pro­
ducir papel, una vez considerada la contam inación, que
es igual al costo privado más el im puesto. L a intersec­
ción de la curva del costo social con la curva de dem an­
da determ ina el nuevo punto de equilibrio (£), en el cual
el costo social es igual a la valoración de los consum ido­
res, de m odo que se da una situación eficiente.
Así, pues, vemos que el Estado puede internalizar la
extem alidad gravando los bienes que generan externa-
Udad negativa.
Extem alidades positivas: ei caso de los estudios
superiores
En ciertos casos, el efecto externo puede ser beneficio­
so. Ello ocurre cuando el subproducto de una actividad
0 servicio beneficia a terceros en vez de perjudicarlos.
E n esta situación, el m ercado tam poco alcanzará un ni­
vel de producción económ icam ente eficiente; de hecho,
este será dem asiado reducido.
Pensem os en ei caso de un país donde la educación
superior ha crecido de forma notable en los últimos
años, aunque no cuenta aún con un núm ero suficiente
de graduados universitarios. El Estado está pensando en
subsidiar los estudios superiores por creer que e'stos ge­
neran e x te m a lid a d e s positivas.
1 U n m ercado con una e x te m a lid a d positiva
I asociada a la producción o al consum o de un bien
I será ineficiente. En el equilibrio del mercado, el
1 beneficio m arginal de todas las partes es m ayor
I que el costo marginal de todas las partes.
Cuando un estudiante decide asistir a la universidad,
tiene en cuenta los costos privados (m atrícula, residencia
y el costo de oportunidad, esto es, lo que podría ganar
si em pezara a trabajar en vez de continuar estudiando)Sólo fines educativos - FreeLibros

229. 210 - CflPÍÍULÜ 10 - EFiCIENCiñ V FULLAS DEL MERCRDQ: EXTEflNRLIDRDES. BIENES PÚBLICOS E INfO R H B C lB K IHPERFECTB
y los beneficios privados (un trabajo m ás interesante y
m ejor rem unerado en el futuro y la posibilidad de seguir
aprendiendo). Sin em bargo, al m ejorar su educación,
tam bién beneficia a otros m iem bros de la sociedad de
múltiples m aneras. Las personas más educadas suelen
ser ciudadanos con los que resulta m ás grato convivir.
Adem ás, ios graduados universitarios estarán m ás capa­
citados para introducir innovaciones que ejerzan efectos
beneficiosos en su entorno. Así, pues, el m ercado de la
educación superior genera una e x te rn a lid a d positiva.
Para com probar que sin intervención pública el mer­
cado de graduados universitarios no producirá una can­
tidad de éstos económ icam ente eficiente, recurrim os a
la Figura 10.4. Sin una política que corrija la externali­
dad, dicho m ercado alcanza el equilibrio donde la curva
del costo privado m arginal (curva de oferta. O) corta la
curva de valoración privada m arginal (curva de dem an­
da, D) en el punto C.
L a curva de dem anda de educación superior no re­
fleja el valor que esta tiene para la sociedad. D ado que
el valor social es superior al privado, ia curva del va­
lor social de la educación se encuentra por encim a de la
de dem anda. En consecuencia, com o m uestra la Figura
10.4, la cantidad socialm ente eficiente, í2eficieme* resulta
ser mayor que la determ inada por el m ercado privado,
— m e r c a d o '
I Las ex íern alid ad es positivas hacen que los
i m ercados produzcan una cantidad m enor que ia
i socialm ente deseable.
L a intervención de los poderes públicos puede co­
rregir la falla del m ercado causada por una externali­
dad positiva. Para lograr internalizar la externalidad
positiva generada por la educación, debe seguirse una
estrategia contraria a la aplicada en el caso de las exter-
naiidades negativas (que consistía en fijar un im pues­
to). Para inducir a los participantes en el m ercado de
la educación a internalizar la externalidad y acercar el
m ercado al óptim o social, los poderes públicos deben
establecer subvenciones a través de becas para universi­
dades y escuelas técnicas.
!
U na e x tern alid ad positiva se puede corregir
m ediante un subsidio que sea igual a la diferencia
entre el valor social y el valor privado. De este
m odo, el m ercado será eficiente.
10.3.2 Soluciones privadas a las exfernalitíades:
el teorem a de Coase
Las ineficiencias provocadas por las externalidades no
siem pre requieren la intervención del Estado, ya que m u­
chas veces este problem a se resuelve con códigos m ora­
les y sanciones sociales. Por ejemplo, la m ayoría de las
personas no tira colillas al suelo sim plem ente porque
considera que socialm ente está mal. En otros casos, los
efectos de las externalidades se pueden paliar m ediante
la labor de las instituciones y asociaciones sin fines de
lucro financiadas por donaciones privadas. Este tipo de
instituciones es especialm ente frecuente en el caso de la
defensa del m edio ambiente.
E n el p um o C el m ercado de la educación su p erio r se en c u en tra en eq u ilib rio . S in em bargo, la educación g en era u na externalidad
positiva p a ra o tros m iem bros d e la sociedad. El p unto C no es eficiente p o rq u e el valor so c ial es su p erio r al costo. E l G o b iern o p o dría
reso lv er esta externalidad subsidiando la ed u cació n su perior, lo cu al d esp laz aría la curva de dem anda hacia arriba. E l nuevo eq u ilib rio
e n el p unto E se ría eficiente, p u esto q ue e l v alo r social d e la educación es igual a l costo privado.Sólo fines educativos - FreeLibros

230. - EC0HDÍ1IH. PHIHUIPIQS Y IIPLICHCIUHtS - 211
El crecimiento experimentado por la mayoría de innovación en ese campo no solo beneficia a la empresa
las economías occidentales, especialmente por la esta- que ia aplica sino también a la sociedad en su conjunto, o,
dounidense, durante los últimos años es considerado por mejor dicho, cuando tiene efectos globales,
algunos autores como un shock tecnológico. La acción El progreso tecnológico es la clave para explicar el
conjunta de las nuevas tecnologías, el desarrollo de las aumento del nivel de vida con el paso del tiempo. En los
telecomunicaciones, la eclosión de Internet y el fenómeno últimos años, los avances en las tecnologías de la infor-
de la giobalización han creado las condiciones ideales para marión y las telecomunicaciones, y su generalización, han
que aparezca un tipo de externalidad positiva denominada facilitado la aparición de externalidades positivas asocia-
efecío-difusión de Ja tecnología (véanse Capítulos 22 y 23). das con las innovaciones, esto es, han potenciado ei efecío-
Un efecto-difusión de la tecnología aparece cuando una difusión de la tecnología.
E l m e rc a d o y la s e x te rn a lid a d e s
A veces, es el propio m ercado el que puede resolver el
problem a de las externalidades recurriendo a los inte­
reses personales de las partes involucradas. Así, con­
sideremos el ejemplo de las externalidades positivas
provocadas por una persona que cultiva m anzanas y
un apicultor que tiene sus colm enas al lado. C ada uno
confiere una externalidad positiva al otro: las abejas, a!
polinizar las flores de los árboles, ayudan al huerto a
producir m anzanas, y a su vez, estos insectos utilizan
ei néctar que obtienen de las m anzanas para producir
miel. Sin em bargo, cuando el agricultor decide cuántos
árboles va a plantar, y el apicultor, cuántas colm enas va
a utilizar, no tienen en cuenta la externalidad positiva.
Puede ocurrir que el agricultor plante una cantidad in­
suficiente de árboles y que el apicultor tenga un número
insuficiente de colm enas.
Una form a de internalizar las externalidades sería
que el apicultor com prara el m anzanar o que el agricul­
tor com prara las colm enas, pues así am bas actividades
se llevarían a cabo en la m ism a em presa, que podría ele­
gir el núm ero óptim o de árboles y colm enas. L a in ter-
nalización d e las e x tern alid ad es es una de las razones
por las que algunas em presas realizan diferentes tipos
de negocios o actividades.
El m ercado tam bién perm ite abordar los efectos ex­
ternos del caso del agricultor y el apicultor. Las partes
interesadas pueden firm ar un contrato en el que se es­
pecifique el núm ero de árboles, el núm ero de colmenas
y el posible pago de una de las partes a la otra. Así,
pues, puede afirm arse que cuando existen d erechos de
p ro p ied a d perfectam ente definidos y los costos de las
negociaciones son bajos, la celebración de negociacio­
nes v o lu n tarias entre las partes afectadas por las exter­
nalidades puede generar un resultado eficiente.
El denom inado te o re m a de C oase se ocupa de la
eficacia del m ercado para resolver el problem a de las
externalidades en algunas circunstancias. En esencia,
establece que si las partes privadas pueden negociar sin
ningún costo sobre la asignación de los recursos, el mer­
cado resolverá el problem a de las externalidades y los
asignará eficientem ente.
1 Según el te o re m a de C oase, si las partes
| privadas pueden negociar sin ningún costo sobre
I la asignación de los recursos, resuelven por sí
| m ism as el problem a de las externalidades.
Para explicar el funcionam iento del teorem a de Coa­
se, supongam os que José tiene un canario al que le pro-
lesa gran cariño pero que todas las m añanas molesta a
su vecina Celia con su estridente canto. A nte la externa­
lidad negativa que ocasiona el canario, las alternativas
son que José lo venda o que Celia se vea forzada a m a­
drugar de form a no deseada.
Para determ inar el resultado socialm ente eficiente,
hay que com parar el beneficio que obtiene José por te­
ner un canario y el costo que soporta Celia por sus es­
tridentes cantos. De acuerdo con el teorem a de Coase,
e! m ercado alcanzará por sí solo el resultado eficiente
sim plem ente si Celia le propone a José el pago de una
determ inada cantidad de dinero para que se deshaga del
canario. Todo ello, suponiendo que José tiene el derecho
legal a tener un canario cantor. José aceptará el trato si
la cantidad de dinero que le ofrece Celia es mayor que el
beneficio de conservar el canario. Así, pues, negociando
sobre el precio, José y Celia pueden llegar a un acuerdo
y, consecuentem ente, a un resultado eficiente.
Cabe la posibilidad de que Celia no esté dispuesta a
ofrecer ninguna cantidad aceptable para José. En esteSólo fines educativos - FreeLibros

231. 212 - CAPÍTULO 10 - EFICIENCIA V FALLAS DEL MERCADO: E X TEM AL1QRQ ES. SIENES PQaUCQS £ ÍAFORMACIDA IMPERFECTA
caso, José se quedará con el canario pero, dados los cos­
tos y los beneficios, este resultado será eficiente.
L a distribución de los derechos de propiedad
no es irrelevante
H asta ahora se ha supuesto que José puede conservar su
canario, a menos que Celia le pague lo suficiente como
para inducirlo a renunciar voluntariam ente a él. Supon­
gam os ahora que Celia tuviera ei derecho legal a la tran­
quilidad y a que no la despierte el canto del canario. El
teorem a de Coase nos dice que la distribución inicial de
los derechos no incide en la capacidad del m ercado para
lograr un resultado eficiente. Supongam os que Celia,
basándose en una norm ativa municipal sobre anim ales
ruidosos, puede obligar a José a deshacerse del canario.
A hora será José el que puede proponerle a C elia el pago
de una cierta cantidad de dinero para que le perm ita
conservar su canario. Si la satisfacción que le reporta el
canario a José es superior al costo que tienen para Celia
sus estridentes cantos, am bos llegarán a un acuerdo y
José conservará el canario.
Así, pues, al m argen de cóm o se distribuyan ini­
cialm ente los derechos, José y Celia pueden lograr un
resultado eficiente. Sin em bargo, la distribución de los
derechos no es irreievante. Que sea José quien tiene el
derecho a tener un canario o, por el contrario, Celia, a
dorm ir en su casa en paz y sin ruidos depende de quién
paga a quién en el acuerdo final.
Según el teorem a de Coase, las partes interesadas
siem pre pueden resolver el problem a de las externalida­
des y alcanzar un resultado eficiente si deciden negociar,
cualquiera sea la distribución inicial de los derechos.
L a dificultad de las soluciones privadas
a las externalidades
L a vida real nos dice que el teorem a de C oase no tie­
ne mucha aplicación práctica, pues los agentes privados
difícilm ente pueden resolver por sí solos los problem as
derivados de las externalidades. La negociación no
siem pre funciona, aunque sea posible llegar a un acuer­
do m utuam ente beneficioso.
En ocasiones, los problem as de externalidades no
pueden ser resueltos por las partes interesadas debido a
los costos de tran sacció n .
I
Los costos de tra n sa c c ió n son los costos en los
que incurren las partes en el proceso de llegar a
un acuerdo y de velar por su cum plim iento.
En el ejemplo de José y Celia, los costos de transac­
ción podrían ser los gastos en abogados para redactar
los contratos y velar por su cum plim iento.
El logro de acuerdos es especialm ente difícil cuando
el núm ero de partes interesadas es elevado, pues en este
caso es costoso coordinar a todas. Pensemos, por ejem ­
plo, en el caso de una fábrica de papel que contam ina un
río cuyas aguas son utilizadas por muchos agricultores.
Según el teorem a de Coase, si la contam inación genera
ineficiencias, la papelera y los agricultores podrían lle­
gar a un acuerdo en el que am bos salieran beneficiados.
La realidad, sin embargo, nos dice que si son muchos
los involucrados las cosas se com plican. En el ejemplo
m encionado, las reducciones de contam inación benefi­
ciarían a todos los agricultores que utilizan el agua del
río. D e esa form a, éstos tendrían un escaso incentivo
para celebrar contratos individualm ente con la fábrica,
pues se beneficiarían con los acuerdos a que esta llegara
con otras víctimas.
Com o veremos en ei apartado siguiente, este tipo de
situaciones justifica la intervención del Estado para tra­
tar de paliar ios efectos de las externalidades.
10.3.3 InslTumenros dei Estado para com batir
las externalidades
Para luchar contra la ineficiencia derivada de las exter­
nalidades, los Estados suelen establecer controles di­
rectos, esto es, regulaciones sociales, o bien recurrir a
incentivos económ icos, esto es, m edidas basadas en el
m ercado para tratar de inducir a las em presas a corregir
las externalidades.
Regulaciones sociales: los controles directos
Los Estados, para tratar de com batir las externalidades,
especialm ente las relacionadas con la salud y la seguri­
dad, recurren a los controles directos. E n éstos se im ­
parten detalladas instrucciones sobre la tecnología que
se debe utilizar para controlar la contam inación y se in­
dica dónde debe aplicarse. Este tipo de co n tro les d ire c ­
tos prácticam ente no deja m argen para aplicar m étodos
nuevos ni para negociar con otras em presas.
En la práctica, es muy difícil que, cuando las auto­
ridades tratan de com batir la contam inación con este
tipo de controles, se alcance la eficiencia económ ica.
De hecho, las n o rm a s so b re ia co n tam in ació n suelen
elaborarse sin com parar los costos m arginales y losSólo fines educativos - FreeLibros

232. - ECBNDHÍO. PRINCIPIOS ¥ Í1PUCÍICÍÜNE5 - 213
Hemos visto que el mercado no suministra debidamente
algunos bienes. Por ejemplo, no garantiza que el aire que
respiramos esté limpio o que nuestro país esté defendido
de forma adecuada. Por ello, se sueie acudir al Estado para
proteger eí medio ambiente o suministrar defensa nacional.
Aunque los problemas que hemos analizado surgen en
muchos mercados distintos, comparten un tema común: el
mercado no asigna los recursos de forma eficiente porque los
derechos de propiedad no están perfectamente establecidos.
Los derechos de propiedad desempeñan un papel
fundamental en el proceso de asignación de recursos. Se
ha demostrado (véase Teorema de Coase) que, incluso
cuando aparecen efectos externos, se puede alcanzar una
asignación eficiente, siempre y cuando el sistema inicial de
derechos de propiedad esté perfectamente definido y los
costos de transacción (es decir, los costos de negociar y
hacer efectivos los acuerdos de cooperación) no sean rele­
vantes. Para que el sistema de derechos de propiedad esté
bien definido, debe reunir tres propiedades: que todos los
recursos, salvo los que están disponibles en cantidades ili­
mitadas, pertenezcan a alguien, que pueda excluirse a ter­
ceros del uso del recurso y que sea posible su transferencia.
Si se cumplen estas condiciones, el conjunto de derechos de
propiedad garantiza que los recursos se asignen de forma
eficiente, independientemente de quién sea el titular de los
derechos.
Resulta, sin embargo, que el mundo real se caracteriza
por presentar propiedades opuestas a las señaladas, de for­
ma que para enfrentarse a las relaciones entre titulares y no
titulares de los recursos, las sociedades tienen que acudir a
un conjunto complejo de reglas.
Los derechos de propiedad definen ia capacidad de
los individuos o de las em presas para poseer, utilizar,
com prar y vender los bienes de capital y otras propie­
dades en las economías de mercado.
beneficios m arginales, y sin esa com paración no es po­
sible determ inar el nivel eficiente de control de la con­
taminación.
Además, las ó rd en es de dirección y co n tro l no sue­
len perm itir que se hagan distinciones entre las em pre­
sas, las regiones o las industrias. Así, pues, las normas
suelen ser las mism as para las grandes em presas y para
las pequeñas, para las zonas rurales o para las ciuda­
des, para las industrias altam ente contam inantes o para
las poco contam inantes. Cuando se em plea este tipo de
intervención, aun en el caso de que una industria fuese
capaz de reducir la contam inación con un costo muy
bajo en relación con otra, las dos deben cum plir la m is­
ma norm a, de form a que la em presa con costo bajo no
se vería incentivada a reducir la contam inación más de
lo que exige la norm a. Debido a lim itaciones com o las
com entadas, los expertos coinciden en que este tipo de
controles directas tendientes a reducir la contam inación
resulta ser innecesariam ente costoso.
C uando se recurre a controles d irecto s para
com batir la contam inación, la experiencia nos dice
que los resultados son innecesariam ente costosos.
Las norm as de responsabilidad
O tra m edida para tratar de internalizar las externalida-
des se basa en el m arco jurídico de las leyes o n o rm as
de resp o n sab ilid ad . Según este enfoque, eí causante de
las extem alidades estaría obligado por ley a pagar los
daños ocasionados a otras personas.
En algunos tem as, esta form a de proceder está bien
establecida y aceptada. Así, por ejemplo, si nuestro veci­
no del piso de arriba deja la canilla de la bañera abierta
y el agua derram ada estropea la pintura de nuestra casa,
está obligado a sufragar los desperfectos. Del mismo
modo, si una persona es lesionada por un conductor en
un m om ento de descuido, presentará una dem anda por
daños y perjuicios contra este.
A unque estos ejemplos nos puedan hacer pensar
en la bondad de un sistem a de responsabilidades, en la
práctica sus posibilidades -e n el caso de las externalida-
d e s - son bastante lim itadas, pues norm alm ente conlle­
van elevados costos judiciales. Adem ás, muchos daños
no pueden llevarse ajuicio, bien porque los derechos de
propiedad son incom pletos (piénsese en los que afectan
al aire puro) o porque el núm ero de em presas que con­
tribuyen a generar la externalidad es elevado.
M edidas basadas en el mercado
O tro tipo de instrum entos para com batir la ineficiencia
provocada por las extem alidades, y en particular la con­
tam inación, es el que recurre a incentivos económ icos.
En este sentido, hay dos clases de soluciones empleadas:
los im puestos sobre las em isiones y los perm isos trans-
feribies de contam inación.Sólo fines educativos - FreeLibros

233. 214 - CAP ÍTB L i ID - EFICIENCIA V FALLAS DEL MERCADO: EXTERNALIDROES. SIENES PÚBLICOS E INFORMACIÓN IMPERFECTA
Los im puestos so b re las em isiones obligan a las
em presas a pagar un im puesto sobre la contam inación
que producen, generalm ente de carácter unitario, igual
a la cantidad de daños externos ocasionados. C on este
tipo de impuestos se pretende internalizar la externa-
lidad, forzando a la em presa contam inante a sufragar
los costos sociales de sus actividades. El objetivo es
que el beneficio m arginal privado más la tasa sobre la
em isión sea igual al costo m arginal de la elim inación
de la contam inación y, de esta form a, lograr que la em­
presa reduzca la contam inación hasta el nivel eficiente
(Figura 10.3). Lógicam ente, para alcanzar la eficiencia
se requeriría que la tasa sobre la contam inación se haya
calculado correctam ente. Los im puestos establecidos
para corregir los efectos de externalidades negativas se
llam an im puestos pigovianos, en honor del econom ista
A rthur Pigou (1877-1959), que fue uno de los prim eros
en defender su uso.
i Un im puesto pigoviano es el que se fija para
| corregir los efectos de una extem alidad negativa.
La otra solución basada en el mercado que no re­
quiere que ios poderes públicos establezcan im puestos
es la utilización de p erm iso s o licencias tran sferib les
p a ra co n tam in ar. Cuando se recurre a este m étodo, en
vez de obligar a la em presa contam inante a pagar una
determ inada sum a por unidad de contam inación y per­
m itirle elegir el nivel de contam inación, las autoridades
definen el nivel o um brai m áxim o de contam inación to­
tal y determ inan el núm ero adecuado de perm isos. El
precio de estos perm isos para contam inar, que equivale
a la tasa sobre la contam inación, se fija en función de
la oferta y la dem anda de perm isos. Este m odo de ac­
tuar perm ite que ias em presas contam inantes que pue­
den reducir sus em isiones de form a más barata lo hagan
y vendan sus perm isos a las que los necesitan, ya sea
para nuevas plantas o porque no tienen m ucho margen
para reducir las em isiones y les resulta más conveniente
com prar perm isos que instalar equipos caros contra la
contam inación.
¡
Los perm isos o licencias tra n sfe rib le s para
contam inar perm iten alcanzar los objetivos
deseados con costos relativam ente bajos.
Los estudiosos del m edio am biente creen que la pro­
liferación de perm isos perm ite alcanzar los objetivos
deseados de elim inación de ia contam inación con costos
m ucho m ás bajos que con controles directos concretados
en órdenes de dirección y control. Adem ás, al propiciar
que actúen las fuerzas del mercado, las em presas tie­
nen incentivos para innovar e introducir procedim ien­
tos m ás eficientes para com batir la em isión de residuos
contam inantes.
10.4 Los bienes públicos q los recursos
comunes
L os bienes públicos pueden considerarse un caso extre­
m o de extem alidad positiva dado que benefician de una
m anera indivisible a toda una com unidad, independien­
tem ente de que los individuos deseen o no com prarlos.
I
Los bienes públicos son m ercancías en las que
el costo de extender el servicio a una persona
adicional es cero y de cuyo disfrute no se puede
excluir a nadie.
El m ercado no puede proveer los bienes públicos,
dadas sus características especiales, y tam poco debería
hacerlo. Por lo tanto, la provisión de bienes públicos es
una de las principales tareas del Estado.
10.4.1 La rivalidad y la exclusión
Los bienes que ofertan las em presas, los bienes p riv a ­
dos, tienen dos características que cabe destacar; riv a ­
lid a d y exclusión. Existe rivalidad en ei consum o de
un bien o servicio cuando, si una persona lo consum e,
otra no podrá consum irlo. Si, por ejem plo, una persona
ocupa un asiento en un avión durante un vuelo, ningu­
na otra persona podrá sentarse allí en ese trayecto. Lo
m ism o puede decirse de cualquier bien o servicio que
se com pre en ei m ercado, com o la com ida, los autos, el
alojam iento en un hotel, etc.
I Los bienes p riv ad o s son rivales y excluibles,
I y son ofertados por ias em presas privadas en el
¡ m ercado.
La m ayoría de los bienes y servicios que se han con­
siderado en este m anual son bienes rivales. Cuando
en un m ercado se ofrecen bienes rivales a un precio, se
está perm itiendo que los individuos tengan en cuentaSólo fines educativos - FreeLibros

234. - ECOHOHIii. PHiHCIPIUS V H P M C IC ID N E 5 - 215
los costos de sus decisiones ligados a ia utilización de
dichos bienes. Si estos se ofrecieran gratuitam ente, la
gente tendería a utilizarlos incluso si el valor que les
aportaran fuera m enor que el valor de los recursos ne­
cesarios para producirlos. Adem ás, la oferta de un bien
rival de form a gratuita posibilita que algunas personas
que no valoren dem asiado el bien acaparen toda la ofer­
ta disponible, privando de este a otras personas que po­
drían valorarlo m ás. Por el contrario, cuando el mercado
ofrece los bienes y fija un precio que refleje su costo
m arginal, tiende a prom over la eficiencia económ ica. Si
tiene lugar rivalidad en el consum o de un bien, el mer­
cado privado deberá proveerlo.
R ivalidad en el consum o de un bien o servicio
por parte de una persona im plica que nadie más
puede consum ir dicho bien o servicio.
Se dice que existe exclusión en el consum o de un
bien cuando se puede im pedir que los que no pagan por
ese bien lo consum an. Así, por ejemplo, cuando usted va
a una tienda de ropa no le perm iten que se lleve un traje
a no ser que lo pague. Lo m ism o ocurre cuando va a un
restaurante y, después de cenar, le acercan la factura.
SÍ las em presas no fuesen capaces de evitar que los que
no pagan por un bien o servicio lo consum an, ninguna
estaría dispuesta a ofertarlo y, por io tanto, el mercado
no sería capaz de proveer ese bien. Sin ia posibilidad de
exclusión, ningún consum idor pagaría por el bien, pues
este podría consum irse de todos modos.
E xclusión es la capacidad de excluir del consum o
de un bien a los que no pagan por este.
Las dos características analizadas de los bienes
privados, rivalidad y exclusión, al relacionarlas con el
m ercado - la rivalidad sugiere que el m ercado debería
proveer el bien en cuestión, y la exclusión, que el m erca­
do lo proveerá-, perm iten distinguir los bienes privados
de los bienes públicos.
Así, pues, los bienes públicos benefician de una
m anera indivisible a toda una com unidad, independien­
temente de que los individuos deseen o no comprarlos.
A tendiendo a sus características, los bienes públicos son
no rivales y no excluibies, pues no es posible im pedir
que una persona utilice un bien público, com o la defensa
nacional, y su uso por parte de una persona no reduce su
uso por parte de otra (véase Nota com plementaria 10.3).
Un ejemplo de bien público es un faro de mar. Los
servicios que este proporciona tienen la característica de
ser no riv ales en el consum o4. Que un barco se guíe
gracias a la luz de un faro no im pide que otros aprove­
chen el m ism o servicio. Adem ás, es im posible excluir
a un barco porque el faro es visible por todos. Por otro
lado, si un barco adicional se beneficia por los servicios
del faro, ello no im plica ningún aum ento en los costos
de provisión, ya que éstos son independientes del núm e­
ro de barcos. D ado que los servicios que proporcionan
los faros no son ni excluibies ni rivales, cada barco pue­
de aprovecharlos sin pagar por ello. En consecuencia, la
iniciativa privada norm alm ente no proporciona los fa­
ros que precisa la navegación, por lo cual la mayoría de
ellos son de gestión pública.
4 En aigunos casos, sin em bargo, los faros se parecen a bienes priva­
dos. En Inglaterra, en el sigio X IX , algunos faros eran de propiedad
privada. El dueño del faro local cobraba al propietario del puerto
cercano. Si este no pagaba, el propietario dei taro apagaba la luz y
los barcos evitaban el puerto.
Los distintos tipos de bienes pueden agruparse según sean
excluibies (un bien es excluible cuando es posible im pedir
que lo utilice una persona) y/o rivales (un bien es rival
cuando su uso por p arte de una persona reduce su uso
p o r p arte de otra). Sobre la base de estas dos característi­
cas, los bienes se pueden clasificaren tres categorías:
1. Bienes privados: son bienes excluibies y rivales. Por
ejemplo, una pizza es excluible porque es posible impedir
que la consuma una persona, y también rival, porque si
una persona consume una pizza no la puede consumir
ninguna otra.
Bienes públicos: no son ni exclu ..i rivales. Por
ejemplo, la defensa nacional. Este bien no es excluible,
porque si un país tiene un sistema de defensa nacional, no
se puede impedir a un ciudadano que disfrute de su bene­
ficio, y es no rival porque el hecho de que una persona lo
disfrute no reduce el beneficio de ninguna otra.
Los recursos comunes: son rivales pero no excluibies.
Por ejemplo, los peces del océano son bienes rivales, pues
cuando una persona captura uno, hay menos para los
demás. Sin embargo, no son excluibies, pues es casi impo­
sible cobrar a los pescadores por los peces capturados.Sólo fines educativos - FreeLibros

235. 2TB - CAPÍTULO ID - EFICIENCIA Y FALLAS DEL Í1EACAOD: EXTEBNRLIOADES. BIENES PÚBLICOS E INFORMACIÓN IMPERFECTO
Un bien público es aquel de cuyo disfrute no puede
excluirse a la población, independientemente de
quién pague, y su consumo por parte de un individuo
no reduce la cantidad disponible para otro.
Si bien no abundan los ejemplos de bienes que pue­
den ser caracterizados com o bienes públicos puros, se
cuenta con una gran variedad que reúne algunas de las
características a las que nos estam os refiriendo. Así, por
ejemplo, la educación es en cierto sentido un bien no
rival. Que un alum no se beneficie de la transm isión de
contenidos que tiene lugar en un aula no im pide que otro
u otros también lo hagan. Hay, sin em bargo, un lím ite
claro a la no rivalidad: cuando la capacidad del aula lle­
ga a cubrirse totalm ente, la congestión de alum nos hace
que unos rivalicen con otros para disfrutar de la clase.
Tam bién ios servicios de salud pública presentan un
carácter ambiguo. Si bien no son bienes públicos puros,
hay casos, com o las cam pañas de vacunación, en los que
los beneficios no son rivales y, adem ás, prácticam ente
todos los individuos consum en el m ism o bien: reduc­
ción en la incidencia de una determ inada enferm edad.
Además, no solo se benefician los individuos vacunados,
sino también los no vacunados, al dism inuir el riesgo de
contraer la enferm edad. Por otra parte, tam poco es fácil
excluir a una persona de la obtención de este beneficio;
sin em bargo, no puede generalizarse el argum ento de
que todos los servicios sanitarios se caractericen por ser
bienes públicos puros.
Para enfatizar ei carácter no excluible de los bienes
públicos, piénsese, por ejemplo, en un parque al que con­
curren muchas personas para pasear o tom ar sol. Si bien
mantenerlo limpio y vigilado requiere recursos que alguien
deberá aportar, disfrutar de un paseo por el parque es, en
esencia, un bien no excluible. Si una empresa privada pre­
tendiera cobrar entrada con el compromiso de cuidarlo, no
podría hacerlo, pues se argum entaría que los parques son
patrimonio común de todos los ciudadanos y no se puede
im pedir la entrada a aquellos que no quieren pagarla. En
consecuencia, una empresa privada tendría dificultades
para sobrevivir manteniendo la limpieza del parque.
10.4.2 Bienes públicos, las fallas del mercado
y ei consumidor parásiío
En los bienes públicos la falla del m ercado suele m ani­
festarse en que se ofrece una cantidad insuficiente de es­
tos. Tal com o se ha señalado, el origen de esta situación
puede radicar en que muchos bienes públicos no son
excluibles en absoluto (por ejemplo, la defensa; o lo son
pero a un costo muy alto. Una segunda razón para que el
m ercado fracase con los bienes públicos se debe a que,
en este tipo de bienes, el costo de una unidad adicional
vendida a un consum idor cualquiera, cuando el nivel de
producción está dado, es cero. P or otra parte, una uni­
dad adicional consum ida por un individuo no reduce la
cantidad disponible para el consum o de otro.
En consecuencia, cuando un consum idor se da cuen­
ta de que el costo m arginal de su propio consum o es
nulo, puede ofrecer un precio muy bajo al productor por
el derecho a consum ir el bien, lo que explica que la ma­
yoría de los bienes públicos no sean sum inistrados por
los mercados privados, ya que éstos tienen dificultades
para garantizar que se produzca la cantidad correcta.
E sta dificultad se debe a que existen individuos, cono­
cidos en la literatura económ ica com o p a rá sito s, que
consum en el bien público sin pagarlo.
Para analizar las consecuencias de los consumidores
parásitos, volvemos al caso de la em presa privada que pre­
tende sobrevivir cuidando un parque público y cobrando
por ello. Cabría pensar en pedirle a la gente que contribu­
yera en función del uso y de la im portancia que le otorga
a utilizar un parque limpio. En extremo, cada individuo
se vería incentivado a quitarle im portancia y a no pagar
nada, esto es, actuaría como un consum idor parásito.
| Un co n su m id o r p a rá sito es aquella persona que
| recibe el beneficio de un bien pero evita pagarlo.
Pensem os, por ejemplo, que se crea un m ercado de
servicios de seguridad ofrecidos por la policía. A unque
cada individuo pensara que necesita seguridad policial,
no se vería incentivado a com prar la p arte que le co- '
rresponde. Dado que su seguridad sería la m ism a que la
de los dem ás conciudadanos, preferiría esperar a que la
com praran sus vecinos en lugar de contribuir a pagarla.
Así, cada individuo se sentiría tentado de aprovechar las
com pras de los demás. Lógicam ente, si todo el m undo
esperara a que la seguridad policial la com prase otro,
este servicio no sería prestado.
I
Cuando no se puede excluir a nadie del consum o
de un bien, las personas tienen un incentivo para
actuar com o consum idores p a rá sito s, es decir,
disfrutan del bien dejando que otros paguen por él.Sólo fines educativos - FreeLibros

236. - EEDNOHÍR. PRINCIPIOS ¥ APLICACIONES - 217
Los bienes públicos globales se pueden identificar con
aquellas iniciativas que generan externalidades cuyos efec­
tos se difunden indivisiblemente por toda la Tierra. Los
ejemplos más característicos son las acciones que se llevan
a cabo para frenar el calentamiento del planeta o para evitar
la reducción de la capa de ozono, o las investigaciones para
descubrir nuevos productos, como, por ejemplo, una vacuna
contra la malaria.
Probablemente las fallas del mercado más difíciles de
afrontar sean las relacionadas con los bienes públicos glo­
bales. Éstos plantean graves problemas dado que ni existe
uno verdadero ni se cuenta con mecanismos políticos para
asignarlos eficientemente. Ante este tipo de bienes, los
mercados siempre fracasan porque los individuos no tienen
los incentivos necesarios para producirlos y, por su par­
te, los gobiernos nacionales no pueden percibir todos los
beneficios de las inversiones que serían necesarias. Por esta
razón, ni la iniciativa privada ni los gobiernos nacionales
tienen los incentivos necesarios para encontrar una solución
eficiente a los problemas que plantean los bienes públicos
globales. Además, uno de los problemas más graves que
presentan los bienes públicos globales es que los países se
ven tentados a comportarse como parásitos, pues piensan
que su influencia individual en el total es pequeña, y, por lo
tanto, prefieren que otros corran con los gastos.
Algunos países intentan abordar estos problemas
mediante tratados internacionales, cuyo objetivo último es
pasar de un resultado ineficiente, en el que no hay coope­
ración, a una solución eficiente basada en esta. En este
sentido, sirven de ejemplo las iniciativas para tratar de fre­
nar ei calentamiento del planeta. La mayoría de los países
desarrollados, así como algunos anteriormente socialistas,
se comprometieron, en el Convenio de Kyoto de 1997, a
reducir para el año 2010 un 5% sus emisiones totales de
gases invernadero en relación con los niveles de 1990. A
cada país se le asignó un objetivo específico. El Convenio
de Kyoto contiene una disposición que permite a los países
comprar a otros permisos transferibles de contaminación.
No obstante, el alcance de este acuerdo se ve limitado
por el hecho de que no es global. La exclusión de los países
en vías de desarrollo intensivos en energía, como China,
hace que los costos de alcanzar el objetivo global de emi­
siones se disparen para los que sí pretenden cumplir con sus
obligaciones. Este hecho acentúa la tentación que sienten
algunos países de comportarse como parásitos.
Argentina ratificó e! protocolo de Kyoto en julio de
2001, a través de la ley 25.438. Por tal motivo, comparte las
siguientes obligaciones con el resto de los países:
- Adoptar e implementar políticas y medidas para mitigar
el cambio climático.
- Realizar un inventario.
Además, el protocolo de Kyoto crea un vehículo por el
cual pueden fluir capitales desde países industrializados
hacia otros en vías de desarrollo, generándose oportunida­
des para la Argentina tanto en el sector forestal como en
otros sectores de la economía, principalmente por la vía de
proyectos de sustitución de combustibles fósiles (energía
eólica o solar, biocombustibles), mejora de procesos tecno­
lógicos, proyectos sobre sumideros (plantaciones forestales)
o combinados (biomasa).
Emisiones de C02 per cópita por consumo i| quema de c o m b u s tib le s fósile s
[to n e la d a s m é trica s, acum u la da cada cinco añosj
Venezuela
Uruguay
Perú
Paraguay
México
Jamaica
Costa Rica
Colombia
Chile
Islas Caimán
Brasil
Bolivia
Argentina
a 1 9 9 0 -1 9 9 4
□ 1 9 9 5 -1 9 9 9
□ 2 0 0 0 -2 0 0 4
10 20 30
T o n e la d a s m é trica s, va lo re s a cu m u la d o s c a d a c in c o años
Fuente CEPAL, Estudios Estadísticos y Prospectivos, 2007.Sólo fines educativos - FreeLibros

237. 2 1 B - M P Ü U L Q i a - EFICIENCIA ¥ FALLAS DEL HEACADD: EXTEAKALIBBDES. BIENES PfiDLICDS E IHFOBHBCIDN IHPEBFECTB
10.4.3 Los recursos comunes
Un recu rso com ún es aquel cuyos servicios son utili­
zados tanto en la producción com o en el consum o y no
pertenece a ningún individuo en particular.
Son ejemplos los bancos de pesca en aguas interna­
cionales, los pastos com unes, las vías públicas o el aire
y el agua limpios. En todos estos casos, ios servicios son
utilizados por grupos de individuos sin ser propiedad de
ninguno de ellos. El acceso sin restricciones a este tipo
de bienes suele conducir a un uso dem asiado intensivo
de éstos. En este caso, se puede hablar de congestión en
el uso del recurso.
[ Los recu rso s com unes son bienes que son rivales
jj pero no excluibles, esto es, no pertenecen a
í ningún individuo en particular.
La denom inada tra g e d ia de los bienes com unes se
produce, esencialm ente, por una externalidad negati­
va. Por ejemplo, cuando un rebaño perteneciente a una
fam ilia pasta en las tierras com unales de un pequeño
pueblo de m ontaña, reduce la calidad de los pastos para
los anim ales de otras fam ilias. Com o ninguna de ellas
tiene en cuenta esta externalidad negativa cuando deci­
de el núm ero de ovejas que va a tener, el resultado es un
excesivo número de éstas y una pérdida de la calidad de
la tierra.
i La denom inada tra g e d ia d e los bienes
a co m unales nos dice que los recursos com unes
1 se utilizan más de lo deseable desde el punto de
| vista de la sociedad en su conjunto.
Esta situación puede llevar tam bién a otros tipos de
ineficiencia, puesto que se debilitan los incentivos de las
personas que tom an decisiones para invertir en mejoras
tendientes a increm entar la productividad del recurso.
En la m edida en que un individuo concreto no pueda
im pedir (excluir) que otros utilicen el recurso, los bene­
ficios de ia inversión o de la restricción voluntaria de la
explotación se difundirán a todos los dem ás individuos,
en vez de revertir solam ente en él mismo.
A un si se diera el caso de que la proporción de bene­
ficios que recae sobre un individuo excediera su costo,
la inversión no se llevaría a cabo si cada sujeto creyera
que podría beneficiarse con la inversión que realizaran
los otros. Debido a la no exclusividad, la inversión que
hacen los dem ás es un sustituto de la que hace un in­
dividuo en particular y, si todos se dan cuenta de esto,
no se realizará ninguna inversión. En algunos casos, el
Estado puede resolver el problem a de los bienes com u­
nes reduciendo su uso por m edio de la regulación o con
impuestos.
10.S La información imperfecta
El tercer tipo de falla del mercado, junto con la com pe­
tencia im perfecta y las extem alidades, es la in fo rm a ­
ción im p erfecta. L a teoría de la m ano invisible supone
que los com pradores y los vendedores tienen total in­
form ación sobre los bienes y servicios que com pran y
venden; en otras palabras, que las em presas conocen
perfectam ente todos los aspectos técnicos necesarios
para producir en su industria y que los consum idores co­
nocen la calidad y los precios de los bienes que adquie­
ren. Por ejemplo, se supone que los consum idores saben
qué autom óviles son “cacharros” o cuál es la seguridad
y eficacia de los fárm acos que consum en.
La realidad es muy distinta de este m undo ideali­
zado, y lo relevante es saber en qué m edida son perju­
diciales las desviaciones con respecto a la inform ación
perfecta. En algunos casos, la pérdida de eficiencia es
escasa. (Por ejemplo, apenas resultarem os perjudicados
si com pram os una pizza con una m asa distinta de la de
otra). En otros casos, la pérdida puede ser grave.
1 En ocasiones, los mercados sum inistran muy escasa
I información a los consumidores o a los productores
I para tom ar decisiones bien docum entadas.
L a información asimétrica
Para analizar las im plicancias de la existencia de infor­
m ación im perfecta, em pecem os por considerar qué ocu­
rre cuando algunos tienen más inform ación que otros,
es decir, cuando hay inform ación asim étrica.
I Existe in fo rm ació n a sim é tric a cuando la
1 inform ación sobre la calidad y características
| de los bienes y servicios intercam biados o sobre
I las acciones o características de los agentes
1 que influyen en aquellas no esta distribuida de
I form a sim étrica entre los consum idores y los
| productores.Sólo fines educativos - FreeLibros

238. - ECOMOHÍfl, PRINCIPIOS Y APLICACIONES - 2¡9
L a inform ación asim étrica es característica de m u­
chas situaciones de la vida real. A m enudo el vendedor
de un producto conoce su calidad m ejor que el com pra­
dor. N orm alm ente los trabajadores conocen sus propias
calificaciones y capacidades m ejor que los em presarios;
los directivos conocen m ejor los costos de la em presa,
la posición com petitiva y las oportunidades de inver­
sión que los propietarios o accionistas, y los médicos
sueíen tener más inform ación sobre las enferm edades
que los pacientes.
La inform ación asim étrica explica m uchos m ecanis­
mos institucionales de nuestra sociedad. Es una de las
razones p o r las que las com pañías autom otrices garan­
tizan las piezas y el servicio en los autom óviles nuevos,
las em presas y los trabajadores firm an contratos que
contienen incentivos y retribuciones y los accionistas
de las sociedades anónim as necesitan controlar la con­
ducta de los directivos.
Cuando la inform ación sobre la calidad y caracte­
rísticas de los bienes y servicios intercam biados o sobre
las acciones o características de los agentes que influyen
en aquellas no está distribuida de form a sim étrica entre
todos los consum idores y ios productores, se darán si­
tuaciones de riesgo m oral o de selección adversa.
10.5.1 El riesgo moral
Para explicar el concepto de riesgo m oral, analicem os
el funcionam iento de un seguro. A unque los seguros
constituyen indudablem ente un útil instrum ento para
repartir los riesgos entre la población, lo cierto es que
no podem os asegurar todos los riesgos de la vida y.
a veces, el precio del seguro hace que sea muy poco
atractivo com prarlo. Los m ercados de seguros son in­
com pletos debido a que solo pueden prosperar en con­
diciones lim itadas.
Cuando hay muchos riesgos, todos ellos m ás o m e­
nos independientes, y cuando se pueden calibrar debi­
dam ente las probabilidades y no están contam inadas
por una ganancia individual, los m ercados privados de
seguros pueden funcionar eficientem ente.
A hora bien, para que los m ercados de seguros fun­
cionen en form a eficiente se requiere, en prim er lugar,
un gran número de sucesos. Solo así será posible para
las com pañías aunar diferentes sucesos y repartir los
riesgos de tal m anera que lo que es un gran riesgo para
una persona se convierta en un pequeño riesgo para m u­
chas. Por otra parte, los sucesos tienen que ser relati­
vam ente independientes. N inguna com pañía de seguros
que sea prudente venderá todas sus pólizas de incendio
en el m ism o edificio o únicam ente seguros contra te­
rrem otos en una determ inada ciudad, sino que tratará
de repartir su cobertura entre riesgos diferentes e inde­
pendientes. Tam bién debe existir suficiente experiencia
sobre ese tipo de sucesos para que las com pañías de se­
guros puedan hacer una estim ación fiable de las pérdi­
das. Por últim o, e! seguro debe estar relativam ente libre
de riesgo m oral.
| Existe riesgo o a z a r m o ra l cuando e! seguro
| reduce los incentivos para que las personas
1 eviten o prevengan el suceso arriesgado; por lo
I tanto, aum enta la probabilidad de experim entar
| pérdidas.
Existe riesgo m oral cuando la persona asegurada
puede influir en la probabilidad o la m agnitud del suce­
so que desencadena la indem nización. Por ejemplo, una
persona que adquirió un seguro m édico con cobertura
com pleta y no puede ser controlada adecuadam ente por
su com pañía, porque esta tiene inform ación lim itada,
puede cam biar su conducta una vez contratado el seguro
y visitar al m édico más a m enudo de lo que lo haría si su
cobertura fuera lim itada.
En muchas situaciones, el riesgo m oral carece de im ­
portancia. Pocas personas tentarán a la suerte simple­
m ente porque la póliza de seguro de vida sea generosa,
debido en parte a que la vida es preciosa y, además, a
que nadie se puede llevar el dinero a la tumba. En otras
áreas, el riesgo moral es grande. Algunos estudios indi­
can que la presencia de un seguro m édico contra todo
riesgo influye significativam ente en la cantidad de ope­
raciones de cirugía estética que se realizan y en el grado
de utilización de la asistencia durante un largo período,
com o, por ejemplo, las residencias de ancianos. Por esta
razón, la m ayoría de las pólizas de seguros m édicos ex­
cluyen estos servicios.
10.5.E Lo selección adversa
A veces no existe un seguro privado y, si existe, tiene un
precio desfavorable debido a la selección adversa.
1 Existe selección a d v e rsa cuando las personas
1 que corren los m ayores riesgos son las que más
I probablem ente com pren el seguro.Sólo fines educativos - FreeLibros

239. 3 2 0 - CAPÍTULO 10 - EFICIENCIA y FALLAS DEL MEACADO: E H E A N A L IB A B E S . BIENES PÚBLICOS E INFORMACION IMPEBFECTA
Para explicar este concepto, tom em os un caso en el
que la población está dividida por igual en dos grupos:
las personas sanas y las que padecen enferm edades ter­
m inales. Las personas sanas gastan, en prom edio, 2.500
pesos en asistencia m édica todos ios años; las personas
que padecen enferm edades term inales tienen costos
m edios de 10.000 pesos. Si se incluyen los dos grupos,
el costo m edio será de 6.250 pesos.
Supongamos que el seguro m édico fija un precio
uniform e para todos los asegurados, porque el Gobierno
exige que no se discrim ine a las personas aseguradas o
a causa de ia existencia de inform ación asim étrica, ya
que los individuos saben cóm o se encuentran de salud,
pero no así la com pañía de seguros.
En este caso, las fam ilias con enferm os term inales
com prarían encantadas la póliza de seguro; en cambio,
las fam ilias sanas, al ver ese precio, podrían decidir co­
rrer el riesgo de no asegurarse para no pagar las ele­
vadas prim as. Por lo tanto, la com pañía de seguros se
quedaría solam ente con las personas de elevados costos,
por lo que acabaría subiendo el precio a 10.000 pesos
paca cubrirlos.
Vemos en este caso que la fijación uniform e y vo­
luntaria de los precios del seguro m édico ha provocado
una selección adversa, elevando el precio, lim itando la
cobertura y dando lugar a un m ercado incompleto. El
m ercado tam bién tiene fallas en el caso de los seguros
de autom óviles, los seguros de invalidez y los seguros
de asistencia de larga duración.
C uando están presentes el riesg o m o ral
y la selección ad v ersa, es posible que los
m ercados transm itan señales equivocadas, que
se distorsionen los incentivos y que a veces no
exista ni siquiera un m ercado. En esos casos, los
gobiernos pueden decidir intervenir y recom endar
o exigir la existencia de seguros.
1. En la relación entre proveedor (el médico) y asegura­
do (el paciente)
Esta asimetría hace referencia a la escasa información que
posee el paciente con respecto a la que posee ei médico
sobre el diagnóstico, los tratamientos alternativos, resulta­
dos esperables y costos entre distintos proveedores.
En el caso de honorarios por prestaciones médicas, el pro­
veedor tendría incentivos para manipular tal información
a favor de la compra de otros servicios -los de curación o
tratamiento-, que daría como resultado una ineíiciencia
económica, pues el paciente estaría dispuesto a pagar por
el diagnóstico más veraz y el tratamiento más efectivo y
menos costoso, pero no posee tai información. La reali­
dad es que, cualquiera sea la forma de remuneración det
proveedor, este siempre tenderá a explotar la diferencia
de información.
En cualquier caso, este monopolio de la información por
parte del médico no debería tampoco exagerarse: en pri­
mer lugar, porque, en teoría, la existencia de una minoría
significativa de pacientes relativamente informada puede
ser suficiente para disciplinar el mercado y, en segundo
lugar, porque la relación entre médico y paciente suele
ser personal y no contractual, y depende del conocimien­
to mutuo y la aceptación de derechos y responsabilidades
reforzados por normas tradicionales. Así, el cumpli­
miento de las normas deontológicas que han prevalecido
desde siempre cumple una función supletoria que no hay
que olvidar.
2. E ntre asegurado y aseguradora
Es muy posible que los individuos con seguro médico
tiendan a abusar de los servicios asistenciales más de
lo que sería socialmente deseable. Así, el paciente ase­
gurado que se enfrenta a un precio cero en el momento
de hacer uso de tales servicios, demandará probable­
mente más atención que la deseada en el caso de no
estar asegurado, sobre todo cuando fingir o magnificar
una enfermedad lieva aparejado el seguro adicional de
incapacidad temporal y el no trabajar. La causa de este
abuso por parte del asegurado radica en que solo éste
posee información adicional sobre la intensidad de sus
molestias y sufrimientos, la cual resulta difícilmente
verifieable por el facultativo. En efecto, existe un amplio
rango de dolencias que no son fáciles de comprobar por
el médico y están, sin embargo, cubiertas por el seguro.
La mayoría de los sistemas públicos de salud actuales
combinan un seguro prácticamente total con una falta de
incentivos de los proveedores para actuar como agentes
de la aseguradora en el control y detección de los fraudes
-las remuneraciones de los médicos están poco relacio­
nadas con el volumen de gasto gestionado por éstos-,
por lo que este problema de riesgo moral se acentúa con
ia intervención pública, que difícilmente podría solucio­
narlo mejor que el libre mercado. Las soluciones más
usuales que el libre mercado posee frente a este tipo de
problemas suelen basarse en la contratación de seguros
parciales que hagan recaer parte del costo de la contin­
gencia de enfermedad sobre el propio asegurado.Sólo fines educativos - FreeLibros

240. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS V APLICACIONES - 231
L -
.......................
L a s c o n s e c u e n c ia s d e l a in f o r m a c ió n im p e r f e c ta q u e d a n
p la s m a d a s e n la s c o m p a ñ ía s d e s e g u r o s , y a q u e a u n q u e
é s ta s in te n ta n o b te n e r l a m a y o r in f o r m a c ió n a c e r c a d e
lo s r ie s g o s q u e p u e d e n c o r r e r s u s a s e g u r a d o s y e v a lu a r la
p r o b a b ilid a d d e q u e s u f r a n u n s in ie s tr o , la in f o rm a c ió n
o b te n id a n u n c a e s c o m p le ta . E l a s e g u r a d o n o le d ir á a su
c o m p a ñ ía , p o r e je m p lo , q u e e s u n c o n d u c to r te m e r a r io o
q u e p a d e c e u n a g r a v e e n f e r m e d a d - s i e s tá c o n tr a ta n d o u n
s e g u r o d e v i d a - , p o r lo q u e r e s u lt a p r á c tic a m e n te im p o s ib le
f ija r d e m a n e r a in d iv i d u a li z a d a la c u a n tía d e la p ó liz a .
L a s a s e g u r a d o r a s s a b e n q u e e x is te n d o s c a te g o ría s d e
a s e g u r a d o s , lo s c o n s id e r a d o s d e a lto r ie s g o y lo s d e b a jo r ie s ­
g o , p e r o n o p u e d e n d e l e c ta r c u á l d e e llo s p e r te n e c e a c a d a
g ru p o , lo q u e h a c e s u r g ir el p r o b le m a d e la s e le c c ió n a d v e rs a .
A su v e z , c u a lq u ie r c o m p a ñ ía d e s e a r ía c a p ta r ta n to a los
c lie n te s d e b a jo r ie s g o c o m o a lo s d e a lto rie s g o - s i e m p r e q u e
les c o b r a r a u n a p r im a s u f ic ie n te a é s to s ú ltim o s —, p e r o e n la
m a y o ría d e lo s c a s o s n o h a y f o rm a d e id e n tific a rlo s .
A u n q u e la s a s e g u r a d o r a s in te n ta n a c o ta r r ie s g o s m e d ia n ­
te e l tr a ta m ie n to d is c r i m in a d o d e d is tin to s g r u p o s , c o m o e n
e l c a s o d e la s p r im a s c o b r a d a s a lo s c o n d u c to r e s m e n o re s
d e 2 5 a ñ o s , e n m u c h a s o c a s io n e s e s to r e s u lta im p o s ib le , p o r
lo c u a l d e b e n c o b r a r p ó liz a s d e ig u a l c u a n tía a to d o s lo s
c lie n te s q u e c o n tr a te n u n d e t e r m in a d o tip o d e s e g u ro .
U n a c o m p a ñ ía d e s e g u r o s n o te n d r á n i b e n e f ic io s n i
p é r d id a s c u a n d o el p a g o m e d io d e s in ie s tr o s s e a ig u a l al
c o b r o d e la s p r im a s , e s d e c ir , c u a n d o lo s r e s u lta d o s se
e n c u e n tr e n s o b r e l a lí n e a OA ( p u n to s d o n d e s e e q u i lib r a n
s in ie s tr o s y p ó liz a s , e n la f ig u r a a d ju n ta ).
S i e l r e s u lta d o d e l a c o m p a ñ ía q u e d a p o r d e b a jo d e la
lín e a OA, e n B, p o r e je m p lo , s e o b te n d r á n b e n e f ic io s ; p o r el
c o n tra rio , si s e s itú a e n C , e l p a g o m e d io d e s in ie s tr o s s e rá
m á s e le v a d o q u e e l c o b r o d e p ó l i z a s y e l r e s u lta d o a r r o ja r á
p é r d id a s .
S i l a c o m p a ñ ía s e e n c u e n t r a e n e l p u n to B, e n e l q u e s e
o b tie n e u n b e n e f ic io , y d e c id e s u b ir la s p r im a s , lo s a s e g u ­
r a d o s q u e s e s ie n te n r e la tiv a m e n te lib r e s d e r ie s g o , e s d e c ir,
lo s c o n s id e r a d o s d e b a jo r ie s g o , s e v e r á n d e s in c e n tiv a d o s
a s e g u ir c o n t r a ta n d o la p ó liz a y d e c id ir á n n o s u s c r ib ir e l
s e g u r o ; d e e s ta f o r m a e l p o r c e n ta je d e p e r s o n a s d e a lto
r ie s g o s e e le v a r á c o n r e s p e c to a l d e la s d e b a jo r ie s g o ,
p r o d u c ié n d o s e r e la tiv a m e n te m á s p a g o s d e s in ie s tr o s q u e
c o b r o s d e p ó liz a s , lo q u e lle v a r á a l a c o m p a ñ ía a s itu a r s e e n
e l p u n to C , f u e r a d e l a lín e a d e v ia b ilid a d . E s ta re m o s a q u í
a n te u n a s itu a c ió n d e s e le c c ió n a d v e r s a , y a q u e a m e d id a
q u e a u m e n ta n lo s p r e c io s s e in c r e m e n ta n la s p é rd id a s .
Las com pañías de se guro s y la se le c ció n adversa
P ag o medio
por siniestro
/ A
C
(Pérdidas)
/ í Beneficios
'---■ y -'-g
/ »
O
Pólizas
L a co m p añ ía de seguros no ten d rá ni beneficios n i pérdidas
cuando el pag o m ed io se a igual al cobro de las prim as. E n B
o btendrá beneficios y e n C pérdidas.
El mercado de autos usados
Un m ercado al que generalm ente se recurre para ex­
plicar las consecuencias de la inform ación im perfecta
es el de los autom óviles usados. El punto de partida es
tratar de com prender por qué un automóvil que se lia
usado solo dos o tres m eses se vende entre un 15% y un
25% m enos que uno nuevo, cuando lógicam ente no se
ha deteriorado tan rápido. Aunque el placer de estrenar
un coche tenga un valor para el consum idor, la verdad
es que luego de dos m eses no se lo puede considerar
realm ente usado.
Supongam os que com pram os un auto nuevo por
50.000 pesos, recorrem os con él 1.000 kilóm etros y
decidim os que, en realidad, no lo querem os. El auto­
móvil no tiene ningún problema: funciona m uy bien y
satisface todas nuestras expectativas. Sim plem ente pen­
sam os que podríam os prescindir de él y que haríamos
m ejor en continuar utilizando la moto, tal como venía­
mos haciendo. D ecidim os, pues, venderlo. ¿Cuánto es
de esperar que obtengam os por él? Es probable que no
m ás de 40.000 pesos, aunque sea prácticam ente nuevo
-p u es solo ha recorrido 1.000 kilóm etros- y tenga una
garantía transferidle a otro dueño.
¿Por qué dism inuye tanto el valor de un automóvil
por e! m ero hecho de que sea usado? Para responder a
esta pregunta, pensem os en lo que nos preocuparía a
nosotros m ism os com o posibles com pradores. Nos pre­
guntaríam os por qué está en venta, si tiene algún pro­
blema; quizá sea un “cascajo”.
L a respuesta es que los autom óviles usados se ven­
den por m ucho m enos que los nuevos porque existe in­
form ación asim étrica sobre su calidad; el vendedor sabe
m ucho m ás sobre el vehículo que el posible comprador.Sólo fines educativos - FreeLibros

241. m - CAPITULO 10 - EFICIEACIfl V FOLLAS DEL FIEACODO: E I T E A M U D B D E S . BIENES PÚBLICOS E IHFOAhflCIÓN IttPEilFECTA
Si bien este puede contratar a un m ecánico para verifi­
car que esté en buenas condiciones, el vendedor es quien
lo ha utilizado durante m ás tiempo y lo conoce mejor.
Por otra parte, el simple hecho de que el autom óvil esté
en venta indica que puede ser un “cascajo”.
Téngase en cuenta que hay automóviles (incluso den­
tro de la m ism a m arca y modelo) que son peores que
otros, y algunos resultan ser un "clavo”. Pueden tener
defectos ocultos que solo son conocidos por el dueño y,
com o este sabe que ha tenido m ala suerte, después de
un cierto tiempo, desea desprenderse del coche. Lógica­
mente, los que están más deseosos de deshacerse del ve­
hículo son aquellos que adquirieron los de peor calidad;
por lo tanto, estarán dispuestos a venderlos a un precio
menor. Por el contrario, ante una baja del precio, aque­
llos que han adquirido autos de m ejor calidad decidirán
que no vale ia pena venderlos y se quedarán con ellos.
La selección adversa y el mercado de autos usados
Este proceso im plica que cuando baja el precio em peora
la calidad m edia de los coches que se siguen vendien­
do en el m ercado de segunda mano. En otras palabras,
cuando baja el precio se produce un efecto d e selección
adversa, en el sentido de que la com binación de las per­
sonas que deciden vender cam bia negativam ente a me­
dida que baja el precio.
1 Tiene lugar un efecto de selección ad v ersa
I cuando, al bajar el precio, em peora la calidad
| m edia de los bienes vendidos.
En térm inos del m odelo de oferta y dem anda de
autos de segunda mano, la consecuencia del efecto de
selección adversa se concreta en la form a de la curva
de dem anda. Com o m uestra la Figura 10.5, la curva de
dem anda de autos usados puede tener tanto pendiente
positiva com o negativa. A lo largo de un tram o, con­
forme baja el precio, la cantidad dem andada aum enta
(tram o AB). En este punto (B) ei precio de mercado
es dem asiado bajo com o para que se pongan en venta
automóviles de buena calidad, por lo que los consum i­
dores están dispuestos a pagar un precio m ayor con tal
de obtener un automóvil de buena calidad (tram o BC).
A parece así un segm ento de la curva de dem anda con
pendiente positiva.
Com o hem os indicado, el com portam iento del mer­
cado de coches de segunda m ano se explica porque los
vendedores tienen más inform ación sobre el producto
que los com pradores, es decir, porque hay in fo rm ació n
a sim étric a. Una de las consecuencias es que en los mer­
cados caracterizados por inform ación asim étrica suele
haber muchos m enos com pradores y vendedores que si
hubiera inform ación perfecta. En Econom ía se utiliza
el térm ino estrecho para hacer referencia a los m erca­
dos en los que hay relativam ente pocos com pradores y
vendedores. Precisam ente, el de coches usados es un
m ercado estrecho, pues los consum idores, ante el riesgo
de com prar un auto del cual su dueño se desprendió por­
que le daba muchos problemas, es decir, porque era un
“clavo”, y no porque le guste cam biar frecuentem ente de
auto, sim plem ente deciden no comprar.
I En los m ercados caracterizados p o r inform ación
1 asim étrica sueie haber menos com pradores y
1 vendedores que en aquellos donde hay inform ación
| perfecta.
Ei ejemplo de los autos usados m uestra que la in­
form ación asim étrica puede provocar una falla en el
m ercado. En un m undo ideal en el que los m ercados
funcionaran perfectam ente, los consum idores podrían
elegir entre los autom óviles de m ala calidad y los de
buena calidad. A lgunos optarían por los de m ala calidad
porque cuestan m enos, m ientras que otros preferirían
pagar m ás por los de buena calidad. D esgraciadam ente,
los consum idores no pueden averiguar con facilidad la
calidad de los automóviles usados antes de com prarlos,
po r lo que su precio baja y los de buena calidad son ex­
pulsados del mercado.
Cantidad d e au tos usados
L a cu rv a d e dem an d a de autos usados p u ed e lle g a r a te n er pen­
d ie n te positiva, p u es la dem an d a d ep e n d e no solo d e l precio,
sin o tam bién d e la calidad.Sólo fines educativos - FreeLibros

242. - ECORDHlS. P D I Í Í I P I O S Y APLICACIONES - 3 2 3
• Una asignación es un óptim o de P a re to si no existe
otra que perm ita m ejorar la posición de un individuo
sin que los otros se vean perjudicados. El equilibrio
com petitivo conseguido m ediante el sistem a de
precios perm ite alcanzar un óptim o de Pareto. Por
consiguiente, la regia P = CM m uestra una situación
que no desea ser alterada ni por los consum idores ni
por las em presas.
• Para que el sistem a de precios asegure la consecu­
ción de un resultado eficiente, se requiere que se
satisfagan ciertas condiciones, entre las que cabe
destacar: la ausencia de incertidum bre, m ercados
para todos los bienes, derechos de propiedad cla­
ram ente definidos, ausencia de poder de influencia
sobre el m ercado e inexistencia de efectos externos.
Cuando se aísla alguno de estos supuestos decim os
que existen fallas del m ercado, esto es, que el
equilibrio com petitivo genera una asignación de los
recursos no óptima.
• Una asignación ineficiente persistirá por alguna de
las razones siguientes:
a) Porque los agentes no tienen suficiente control
sobre las m ercancías com o para efectuar inter­
cam bios ventajosos o actividades de producción
que generen beneficios.
b) Porque no disponen de suficiente inform ación
para alcanzar tales oportunidades.
c) Porque las partes no pueden ponerse de acuerdo
en cóm o distribuirse las ganancias generadas por
un intercam bio m utuam ente provechoso.
1.Las fallas del m e rc a d o se refieren a situaciones
concretas en las que están presentes todas o algu­
nas de las causas de ineficiencia ya m encionadas.
D ichas situaciones son consecuencias de: presencia
de monopolio, interdependencia de los agentes eco­
nómicos externa al m ecanism o de m ercado, bienes
públicos y recursos de acceso com ún.
2.Existe una e x te rn a lid a d cuando algunas de las
variables que afectan la utilidad o el beneficio de
quien tom a las decisiones se encuentra bajo el con­
trol de otro sujeto decisor. En un sistem a de econo­
m ía de m ercado, donde las relaciones se analizan
a través de los precios, no hay razón para que los
agentes que actúan en su propio interés incluyan en
sus objetivos los efectos que sus acciones ocasionan
sobre otros.
Las extem alidades persisten p o r la insuficiencia o
la inexistencia de m ercados relevantes debido a la
ausencia de derechos de exclusión bien definidos.
En algunas situaciones de externalidad puede darse
una falla del m ercado a la hora de acordar el reparto
de las ganancias derivadas del paso a una asignación
m ás eficiente.
• Por bien público se entiende aquel cuyo consumo
por parte de un individuo no reduce la cantidad dis­
ponible para otro. En los bienes públicos la falla de
m ercado se produce por varias razones:
• Porque no son excluibies en absoluto o lo son a un
costo m uy alto.
• Porque el costo de oportunidad de una unidad ven­
dida a un consum idor cualquiera, cuando el nivel
de producción está dado, es cero. Cuando un con­
sum idor se da cuenta de que el costo marginal de
su propio consum o es nulo, puede ofrecer un precio
m uy bajo al vendedor por el derecho a consum ir su
producto.
• Existe inform ación asim étrica cuando la inform a­
ción sobre la calidad y características de los bienes
y servicios intercam biados o sobre las acciones o
características de los agentes que influyen en aque­
llas no está distribuida de form a sim étrica entre los
consum idores y los productores.
• Existe riesgo o azar m oral cuando el seguro reduce
los incentivos de las personas para evitar o prevenir
el suceso arriesgado y, por lo tanto, altera la proba­
bilidad de experim entar pérdidas.
• Existe selección adversa cuando las personas que
corren los m ayores riesgos son las que com pran con
m ayor probabilidad el seguro.Sólo fines educativos - FreeLibros

243. 224 - C H P ÍrU L O 'IO - EFICIENCIA Y F ALLAS DEL (1EACHDO: EXTEHHfiLIOflDES. BIENES PUBLICOS E IHFPR11BCIÜH IflPEBFECTB
• Equilibrio parcial y equilibrio general o competitivo.
■ Óptim o de Pareto.
• D erechos de propiedad.
1 Fallas de mercado.
1 Exclusión im perfecta.
Intransferibilidad.
Teorem a de Coase.
Im puesto pigoviano.
Costos de inform ación.
> Efectos externos y externalidades.
• Bienes públicos.
• R ecursos de propiedad com ún.
■ D erechos de exclusión.
■ Bienes no rivales.
Inform ación im perfecta.
Inform ación asimétrica.
Riesgo o azar moral.
Selección adversa.
1. ¿Qué diferencia existe entre e! equilibrio parcial y el
equilibrio general en Econom ía?
2. Señale por qué los precios constituyen el m ecanism o
fundam ental para la asignación eficiente de recursos
en los m ercados com petitivos.
3. ¿Cuál es la relación entre la eficiencia y la frontera
de posibilidades de producción?
4. Cite los principales tipos de fallas de m ercado y pro­
ponga un ejemplo de cada una.
5. ¿Pueden existir externalidades en la producción de
un bien si el precio de m ercado es igual ai costo
social?
6. ¿Cómo se denom ina y cuál es la teoría que prom ue­
ve soluciones privadas para resolver el problem a de
las externalidades?
7. Com pare las diferencias entre los bienes públicos y
los bienes comunes.
8. Señale las formas que puede presentar la inform a­
ción im perfecta y cite un ejem plo de cada una.
9. ¿En qué caso de inform ación im perfecta está reco­
m endada la existencia de seguros para evitar las fa­
llas de m ercado y por qué?
10. ¿Por qué la inform ación asim étrica provoca fallas de
mercado?Sólo fines educativos - FreeLibros

244. - ECDHOMÍfl. PRINCIPIOS
1 flPLICRCIOHES - 2 2 5
1. En una situación de equilibrio general competitivo,
¿pueden introducirse cambios que mejoren la situa­
ción de algunos de los que participan en el proceso
económico?
2. Un cam bio en la tecnología disponible, com o ocu­
rre con la introducción de las nuevas tecnologías de
inform ación y com unicaciones, ¿qué tipo de efectos
puede generar en la econom ía?
3. ¿Cómo se relacionan las cam pañas gratuitas de va­
cunación contra la gripe u otras enferm edades con
las extem alidades?
4. El costo social de la contam inación causada por una
fábrica de cem ento es igual a: a) El precio de m erca­
do. b) El costo social, c) La diferencia entre el costo
social y el costo privado, d) El precio de mercado
más el costo de la contam inación.
5. ¿Un parque puede considerarse un bien público?
6. Supóngase que una em presa papelera que vierte sus
residuos a un río es denunciada por el dueño de un
cam ping situado aguas abajo. Si para evitar proble­
m as la papelera decide hacerle una oferta y com­
p rar el cam ping, los costos m arginales sociales: a)
A um entarán, b) Se reducirán, c) No sufrirán ningún
cam bio, d) D ependerán de la estructura de costos de
la nueva em presa que se ha comprado.
7. L a red de transporte terrestre nacional es una indus­
tria com petitiva cuya función de costos totales es la
S iguiente:
C T = 5 0 2 + 5 0 0 + 1 .4 0 0
Si bien dicha industria contam ina el aire, a la red de
transporte esto no le im porta porque no debe pagar
nada por dicha contam inación. Sabiendo que la va­
loración m argina] de los consum idores de la red de
transporte viene dada por la siguiente función:
Valoración m arginal de los consum idores (función
de dem anda) = 150 - Q.
a) ¿En qué cantidad y a qué precio se deberían
vender los pasajes para encontrarse en el punto
de equilibrio? b) ¿Está incluido en el precio del
pasaie el costo social?Sólo fines educativos - FreeLibros

245. EL PAPEL DEL ESTADO EN LA ECONOMIA:
LA DISTRIBUCION DEL INGRESO,
LOS IMPUESTOS V LA REGULACION
INTRODUCCIÓN
El grado de intervención del Estado en la econom ía es un
tem a controvertido. En térm inos generales, puede decir­
se que aquellos que tienen una actitud m ás próxim a a las
ideas socialistas están a favor de que el Estado interven­
ga regulando los m ercados, atenuando las diferencias de
ingresos, asistiendo a las clases menos favorecidas o to­
m ando las medidas pertinentes para com batir las fallas
del m ercado. Los que tienen una inclinación ideológica
m ás cercana al liberalism o defienden la idea de que el
Estado intervenga lo m enos posible y que deje a los mer­
cados actuar, pues la “m ano invisible” de A dam Smith
puede hacer m ilagros y m ejorar el nivel de vida de todo
el mundo.
Aunque en el último siglo los mercados han dem os­
trado ser un poderoso instrum ento para hacer que las
econom ías funcionen en los países occidentales, la reali­
dad es que a lo largo del siglo X X las funciones del sec­
tor público se han am pliado y diversificado, y el Estado
ha dejado de ser un m ero guardián del buen desarrollo
de la actividad económ ica para convertirse en un agente
económ ico que, entre otras cosas, trata de corregir las
fallas del mercado.
El análisis de la intervención del Estado en la econo­
m ía nos dice que esta no ha presentado una trayectoria
lineal, sino que ha dependido tanto de la naturaleza del
ciclo económ ico (en épocas de crisis se tiende a acen­
tu ar la intervención del Estado) com o del ciclo político.
De todas formas, el debate entre m ayor intervención,
con una m ayor atención a los gastos de carácter social
(por ejemplo, salud, educación, pensiones, etc.), o mayor
dosis de liberalism o económ ico, con m enos im puestos,
perm anece abierto.
En este capítulo vamos a tratar de ofrecer los elemen­
tos conceptuales necesarios para que cada uno pueda
encontrar “su” equilibrio entre una adecuada dosis de
intervención del Estado y el juego libre del mercado. En
este sentido analizarem os cuáles deben ser los objetivos
de la política económ ica en una econom ía de mercado y
ios instrum entos que se pueden utilizar para alcanzarlos.
11.1 Los funciones del Espado: lo lucho
conrro los desigualdades y lo pobreza
Tal com o hem os señalado en capítulos anteriores, las
econom ías de m ercado tienen im perfecciones que ge­
neran m ales -c o m o la contam inación excesiva, el de­
sem pleo y diferencias de ingresos y de riq u eza- que se
consideran éticam ente rechazables. Esto es, las econo­
m ías, en la vida real, no se ajustan totalm ente al m un­
do idealizado de la m ano invisible que funciona con
arm onía. Por estas razones, el Estado asum e m uchas
tareas que tratan de paliar las fallas del m ecanism o
del m ercado. L a policía, ei ejército, la adm inistración
de justicia o la construcción de autopistas son algunas
de las actividades propias del Estado. Sectores com o la
salud o la educación suelen recibir una subvención del
Estado, y tam bién parece lógico que este regule el fun­
cionam iento de los sectores de seguros y el financiero.
A sim ism o, proyectos sociahnente útiles, com o la inves­
tigación científica o la lucha contra la desertización, se
suelen beneficiar del dinero público. Por otro lado, el
Estado establece im puestos que recaen sobre los indi­
viduos y sobre las em presas, y asim ism o redistribuye
p arte de los ingresos recaudados hacia los sectores m ás
necesitados.Sólo fines educativos - FreeLibros

246. - ECOHOMifl. PAIHCIPIOS Y APLICACIONES - 8 2 7
D ada la existencia de fallas del m ercad o , el
Estado interviene en 1a actividad económ ica
procurando la eficiencia, la equidad, la
estabilidad económ ica y el crecim iento.
Las actividades del Estado se agrupan en tres gran­
des funciones, que son:
• M ejorar la eficiencia económ ica com batiendo las
fallas dei mercado.
• E sta b ilizar la econom ía y propiciar el crecim ien­
to económ ico m ediante la política macroecómica.
• P rocurar la e q u id a d m ejorando la distribución
del ingreso.
El Estado contribuye a la asignación socialm ente de­
seable de los recursos. En este sentido, interviene tratan­
do de ayudar a corregir las fallas del m ercado analizadas
en capítulos anteriores (la quiebra de la com petencia
perfecta, las extem alidades y los bienes públicos y la
inform ación im perfecta). E n este sentido, el Estado in­
terviene tratando de lim itar el poder de m ercado de las
em presas m onopolistas u oligopolistas, luchando contra
los efectos nocivos de las extem alidades, especialm ente
la contam inación, proveyendo bienes públicos y tratan­
do de sum inistrar inform ación a los consum idores para
que tom en decisiones bien docum entadas y así paliar los
efectos de la inform ación im perfecta.
En cuanto a la segunda de las funciones señaladas,
cabe destacar que el Estado procura evitar las depre­
siones cíclicas m ediante la correcta utilización de la
política m onetaria y fiscal, y la regulación del sistema
financiero. A l tratar de estabilizar la econom ía suavi­
zando las fluctuaciones cíclicas, se pretende evitar los
drásticos aum entos en el nivel de desem pleo que se ori­
ginan en el fondo de las depresiones o los bruscos creci­
mientos de ios precios en los m om entos álgidos del ciclo
económ ico (véase C apítulo 21).
Junto a la estabilización de la econom ía, los go­
biernos han tratado de tom ar m edidas que logren un
crecim iento económ ico sostenido a largo plazo (véase
Capítulo 22).
Dado que la prim era de las funciones que cumple
el Estado, el fom ento d e la eficiencia económ ica y la
lu ch a c o n tra las fallas del m ercado, ha sido analizada
en capítulos anteriores y que la segunda, estab ilizar la
econom ía y p ro p ic ia r el crecim iento sostenido, apun­
ta a objetivos de carácter m acroecóm ico que se analiza­
rán en la segunda parte de este libro, este epígrafe estará
centrado en la tercera función: el estudio de la equidad
y ia m e jo ra de la d istrib u c ió n del ingreso, tem a que ya
fue tratado en el C apítulo 9.
Adm inistraciones
púb licas ' V
S o c ie d a d e s
y >
e m p re sa s públicas
O tro s e n te s del sector
, público nacional no ,
.fin a n c ie ro .
Instituciones'.'
. ..públicas \.
.fin an ciera s...
Organismos
Administración
central
descentralizados
sin fines
empresariales
Instituciones de
Seguridad Social
Provincias Municipalidades
-No bancadas;-- Bancadas-
Fuente: M inisterio de Econom ía y Producción, Secretaría de H acienda.Sólo fines educativos - FreeLibros

247. 2 2 0 - CAPÍTULO I I - EL PAPEL DEL ESTADA EN LA ECONOMÍA: LA OISTA10OCIDH DEL INGRESO. LOS IHPUESÍOS Y LA REGULACIÓN
1111 La mejora de la distribución del ingreso
g su medición
Com o vimos en el Capítulo 9, el funcionam iento de la
eficiente m ano invisible puede generar una distribución
del ingreso m uy desigual. Adem ás, en algunos casos el
ingreso resultante de la com petencia no regulada puede
ser bastante arbitrario.
En las econom ías occidentales, el m argen de m anio­
bra del Estado para dedicar recursos a los sectores más
necesitados es considerable, y por ello la actividad de
redistribución del ingreso es una función del Estado de
im portancia significativa.
Por lo general, el ingreso se redistribuye p o r m edio
de la política de im puestos y de gastos (véanse aparta­
dos 9.8 y 11.2), si bien ia regulación tam bién desem pe­
ña en ocasiones un papel relevante.
Todas las sociedades tom an m edidas para ayudar a
sus ciudadanos con ingresos más bajos, pero lo que dan
a estos sectores debe proceder de otros grupos, y ese
suele ser el principal m otivo de oposición a los im pues­
tos redistributivos. Otro m otivo de preocupación es, por
lo general, la influencia de la redistribución del ingreso
en la eficiencia y en las actitudes e incenüvos de los
individuos. Estas cuestiones han adquirido una im por­
tancia relevante, dada la resistencia de los ciudadanos a
los aum entos de los im puestos.
A ) L a m e d ic ió n d e la s d ife re n c ia s d e in g re s o
Para reflejar intuitivamente la desigualdad, se suele acu­
dir al análisis gráfico y, en particular, a la curva de Lorenz
(llamada así en honor al estadístico norteam ericano que
la elaboró en 1905). Esta curva sirve para m ostrar la re­
lación que existe entre los grupos de la población y sus
respectivas participaciones en el ingreso nacional.
L a diagonal OO " q u e aparece en la Figura 11.1 repre­
senta una distribución igualitaria en la que cada porcenta­
je de familias recibe un porcentaje igual del ingreso. Esta
h'nea se suele llam ar de equidistribución o de distribución
igualitaria. La curva de Lorenz indica la distribución del
ingreso en el año respectivo. En particular, la curva de
Lorenz de 2005 para la econom ía argentina m uestra que,
por ejemplo, el 20% de las familias de ingresos m ás bajos
recibieron el 3,5% del ingreso total.
Cuanto más alejada esté la curva de L orenz de la
diagonal, m ayor será la desigualdad en la distribución
del ingreso nacional. En otros térm inos, cuanto m ayor
Porcentaje de fam ilias
L a curv a d e L o renz m uestra la relación existen te en tre g ru p o s ¡
de pob lació n y sus respectivas particip acio n es en el in g re sa ,
nacio n al. C u a n to m ás aleja d a esté d ic h a cu rv a d e la lín e a ;
de distribución igualitaria, m ayor se rá la d esig u ald ad en la :
distribución.
F uente: C en tro d e E studios D istributivos L ab o rales y S o cia les :
(C E D L A S ), U niversidad N acional de L a P lata, basad o e n la :
E PH .
es el área de desigualdad (zona com prendida entre la
línea de equidistribución y la curva de Lorenz), más
desigualm ente se reparte el ingreso en un país.
La m edida de la desigualdad en la distribución del
ingreso puede reflejarse m ediante un núm ero, el índice
de Gini, que surge de dividir ei área de desigualdad, es
decir, el área punteada, por el área del triángulo O O 'O ".
U n índice próxim o a cero indica una distribución m uy
igualitaria, m ientras que si está próxim o a uno, m uestra
una distribución m uy desigual o concentrada.
B ) P ro b le m a s d e m e d ic ió n d e la d e s ig u a ld a d
Si bien los datos sobre la distribución del ingreso ayu­
dan a hacerse una idea del grado de desigualdad que
existe en una sociedad, dicha inform ación presenta al­
gunas lim itaciones. Téngase en cuenta que, aunque los
datos se basan en el ingreso m onetario anual de los ho­
gares, lo que preocupa a los individuos no es tanto su
ingreso com o su capacidad de alcanzar un buen nivel
de vida. En este sentido, adem ás del ingreso m onetario
habría que considerar los bienes y servicios facilitados
a los sectores de ingresos más bajos por determ inados
program as públicos, tales com o los planes de ayuda a
la vivienda y a la educación o los servicios m édicos.
Las tra n sfe re n c ia s en especie pueden incidir d e form a
notable en el nivel de vida de los individuos m ás pobresSólo fines educativos - FreeLibros

248. - ECONOMÍA. PI1INCIPIOS ¥ BPLICRCIONES - 2 2 9
País 1986/1987
Cuad
índices de Gi
1989/1991
ro Economía Dpi
ni en países de
1995/1996
cada I
America Latina
1998/1999 20 0 1/2002 2003/2004
A rg e n tin a 0 ,4 2 2 0 ,4 6 5 0 ,4 8 1 0,49 1 0 .5 2 2 0 ,5 0 6
Brasil 0 ,6 0 4 0 ,5 9 2 0 ,5 8 6 0 ,5 8 8 0 ,5 6 6
Chile 0,561 0 ,5 5 1 * 0 ,5 4 8 0 ,5 5 5 0 ,5 4 6
M é xico 0 ,5 4 7 0,541 0 ,5 3 9 0 ,5 0 9 0 ,4 9 9
V enezuela 0 ,4 2 5 0 .4 6 6 0 ,4 6 4 0 .4 5 4
U ru g u a y 0 ,4 2 4 0 ,4 2 3 0 ,4 4 0 0 ,4 5 4 0 ,4 6 2
Solivia 0 ,5 7 9 ** 0 ,6 0 1 0 ,5 0 5
P erú 0 ,5 5 4 0 ,5 4 6 0 ,5 2 0
(* ) Chile: corresponde a 1992.
(**) B olivia: corresponde a 1997.
Fuente: S E D LA C . Estadísticas, mayo de 2007.
y. sin em bargo, no son tenidas en cuenta por las m edi­
ciones habituales del grado de desigualdad.
i Las tra n sfe re n c ia s en especie son las que se
I efectúan en form a de bienes y servicios, no con
I dinero en efectivo.
Las transferencias en especie dificultan, adem ás,
la evaluación de los cam bios en la distribución del in­
greso debido a que la form a de rep artir la ayuda entre
transferencias en especie y en efectivo cam bia con e¡
paso del tiem po, conform e evolucionan ias m edidas de
los gobiernos destinadas a asistir a los grupos de in­
gresos m ás bajos. Por lo tanto, los cam bios en el tipo
de ayuda que el E stado otorgue a los m ás pobres puede
alterar el grado de desigualdad observado en el nivel
de ingreso.
C) Los cambios en el nivel de ingreso
y el ciclo vital: implicancias sobre la
desigualdad del ingreso
A lo largo de la vida de una persona, su nivel de ingresos
varía de form a predecible. D urante los prim eros años de
su vida laboral y, especialm ente, si com bina los estudios
con el trabajo, obtendrá un ingreso bajo. Conform e la
persona va adquiriendo experiencia, sus ingresos irán
aum entando; alcanzarán un m áxim o alrededor de los
50 años y dism inuirán a partir de entonces, haciéndo­
lo bruscam ente cuando se jubile (que suele ser a los 65
años, aproxim adam ente). Este patrón m ás o m enos re­
gular del ingreso a lo largo de la vida de los individuos
se denom ina ciclo vital.
I El ciclo vital es el patrón regular de la evolución
| del ingreso a lo largo de la vida de una persona.
Las variaciones que experim enta el ingreso durante
el ciclo vital de un individuo se pueden reducir pidiendo
préstam os o acudiendo al ahorro que se haya realizado en
años anteriores. Por ello, el nivel de vida que una persona
tenga en un año cualquiera dependerá más del ingreso
que perciba a lo largo de toda su vida que del ingreso
de ese año en concreto. Así, los jóvenes suelen solici­
tar préstam os para com prar una vivienda, y devolverlos
más tarde, cuando aum entan sus ingresos. Del análisis
del ciclo vital de los individuos se desprende que éstos
presentan una tasa de ahorro m ás alta cuando tienen una
edad interm edia. Este ahorro generalm ente se orienta a
cubrir la caída del ingreso que se produce después de la
jubilación, así com o posibles imprevistos, y su objetivo
es evitar una brusca reducción del nivel de vida.
C abe destacar que el patrón del ciclo vital provoca
desigualdad en la distribución del ingreso anual, pero
no representa una verdadera desigualdad de los niveles
de vida. Por lo tanto, para evaluar la desigualdad de los
niveles de vida de una sociedad sería m ás relevante con­
siderar la distribución del ingreso a lo largo del ciclo
vital que la distribución de los ingresos anuales. Lam en­
tablemente, resulta difícil contar con inform ación con­
fiable sobre los ingresos obtenidos a lo largo del ciclo
vital, por lo que los trabajos em píricos suelen realizarse
con datos sobre ingresos anuales. En cualquier caso, no
debe olvidarse que las fluctuaciones de los ingresos que
obtienen los individuos a lo largo de su vida son muy
inferiores a los altibajos de su ciclo vital, de form a queSólo fines educativos - FreeLibros

249. 2 3 0 - C f l P Í Í B U I I - E L P O P E L B E L E S T R D O EH Lft E C O N O H Í B : LO O I S T f l l f l U C I B H D E L I N G R E S O . L O S I M P U E S T A S Y LO H E 5 U L B C I Ó K
los ingresos percibidos durante la vida están distribui­
dos entre la población de una m anera m ás igualitaria
que los ingresos anuales.
D) La desigualdad del ingreso y las diferencias
entre ingreso transitorio y perm anente
Las alteraciones que experimenta ei ingreso a lo largo
de la vida de los individuos no se deben únicam ente a la
variación predecible explicada por el ciclo vital, sino que
también existen factores aleatorios y transitorios. Así, si
hay una am enaza de atentado en zonas que representan
un destino turístico alternativo a la Argentina, ese año
aum entarán los ingresos del sector turístico argentino.
Si, por el contrario, ai año siguiente se produce una huel­
ga en el sector del transporte que afecta negativamente
al turismo, ios ingresos de los em presarios turísticos y de
los trabajadores del sector se verán reducidos.
Estas alteraciones del ingreso pueden controlarse,
por un lado, pidiendo préstam os en los años en que,
transitoriam ente, este dism inuye y, por el otro, ahorran­
do una parte del ingreso adicional que se percibe cuan­
do tienen lugar perturbaciones transitorias de carácter
positivo. En la m edida en que las personas ahorren o pi­
dan préstam os para reducir las variaciones transitorias
del ingreso, estos cam bios o perturbaciones no afecta­
rán el nivel de vida, sino que los individuos concretarán
sus planes de com pra de bienes y servicios en función
de su ingreso medio o norm al, esto es, de su ingreso
perm an en te.
| El ingreso p erm a n en te es el ingreso norm al o
J m edio de una persona, descontando ios factores o
I perturbaciones transitorias.
D e cara al análisis de la desigualdad del ingreso,
cabe señalar que la distribución de! ingreso perm anen­
te es más relevante que la del ingreso anual. Además,
dado que el ingreso perm anente excluye las variaciones
transitorias, su distribución es m ás igualitaria que la del
ingreso anual. En cualquier caso, el ingreso perm anente
resulta m ás difícil de medir.
E) La desigualdad y la pobreza
La pobreza es un estado en el que los individuos tienen
un ingreso insuficiente. N o obstante, no resulta fácil
trazar una línea divisoria entre las personas que son po­
bres y las que no lo son. Así, pues, com o indicador de
la distribución del ingreso se suele recu rrir a la ta sa de'
p o b reza. !
i La ta sa de p o b reza es el porcentaje de ia
1 población cuyo ingreso fam iliar es inferior a
I un nivel absoluto, denom inado um bral o línea
I de pobreza, fijado por los gobiernos para cada
1 tam año de familia. Se considera que un grupo
I fam iliar se encuentra en la pobreza cuando su
| ingreso está por debajo de dicho nivel.
Com o la línea de pobreza es un nivel absoluto, cuan­
do la econom ía está en una fase de crecim iento, la dis­
tribución del ingreso aum enta y es m ayor el núm ero de
fam ilias que superan este nivel.
La pobreza es un mal económ ico que afecta a todos
los grupos de la población, aunque no con la m ism a in­
tensidad, y está relacionada con al m enos tres factores
explicativos;
1) L a com posición de la fa m ilia . Las fam ilias cuyo
m iem bro principal es una m ujer adulta sin cónyuge
tienen una probabilidad notablem ente m ás elevada
de vivir en la pobreza que aquellas form adas por
una pareja.
2) L a e d a d . Los niños tienen m ás probabilidades de
pertenecer a fam ilias pobres que la m edia; p o r el
contrario, los ancianos tienen m enos probabilidades
de ser pobres que la media.
3) L a ra z a . En Estados Unidos, las m inorías hispana
y negra se ven claram ente m ás afectadas p o r la
pobreza que la m edia del país.
D ebe señalarse, asim ism o, que en determ inadas
regiones los niveles de ingreso son notablem ente infe-
riores a la m edia nacional. En nuestro país, esto puede
explicarse por factores vinculados a la estructura pro­
ductiva de las distintas provincias.
11.1.2 La lucha confía las dife re n cia s de ingreso
q ei Esfado de bienestar
Todos ios países tom an m edidas para ayudar a los
ciudadanos con ingresos m ás bajos, ya que, desde un
punto de vista ético, la sociedad considera inaceptable
que existan diferencias tan m arcadas con respecto a los
ingresos. Los tem as de discusión relacionados con las
políticas redistributivas son, fundam entalm ente, de dosSólo fines educativos - FreeLibros

250. - EC0II0I1IR. PRINCIPIOS y APLICACIONES - 231
Cuadro Economía Aplicada II
PIB e ingreso dispo nible de los bogares per cá piía
D ato s s e g u n d o trim e stre 2006, A rgentm a= 100
100
90
i PIB
m
o.
In g re so d isp o n ib le p e r c á p ita
- 320
Q.
*<TJ
O
©
Q.
O
tn
£
en
g o a
3
' 3
£
O )
03
D
<n
O
e
L UL i .
o
©153
~a* o
o
ro
O ío3
0 5\=
Nota: PIB a precios constantes tle I993
Fuente: Instituto Argentino para el Desarrollo de las Econom ías Regionales, 2006,
tipos: l) los recursos que se destinen a los sectores más
desfavorecidos deben proceder de otros grupos, y 2) las
m edidas redistributivas pueden incidir negativam ente en
la eficiencia económ ica y en los incentivos para trabajar.
En cualquier caso, en el contexto de un país europeo el
análisis de estos tem as debe realizarse desde la óptica
del E stad o d e bienestar.
El Estado de bienestar
Aunque los econom istas clásicos sostenían que los inten­
tos del Estado de intervenir para reducir la pobreza no eran
iniciativas convenientes pues podían acabar reduciendo ei
ingreso nacional total, a fines del siglo X IX y, más inten­
samente, a partir de la Segunda G uerra M undial, algunos
dirigentes de Europa occidental tomaron una serie de m e­
didas que, de hecho, introdujeron un nuevo concepto, el
E stado d e bienestar, que alude a la responsabilidad del
Estado por el bienestar de la población.
1 La aparición del E stad o d e b ie n e sta r supone
1 que el Estado m odifica las fuerzas del m ercado
| para proteger a ios individuos de determ inadas
I contingencias y garantizarles un nivel m ínim o
I de vida.
Así, pues, en Europa, el Estado de bienestar, al tratar
de ofrecer a todos ios ciudadanos unos servicios m íni­
m os en form a de prestaciones com o educación, salud,
salario m ínim o, pensiones, cobertura de desempleo,
etc., puede decirse que intentaba erradicar la pobreza
en el período de posguerra. En cualquier caso, el hecho
es que el Estado de bienestar contribuyó a vertebrar la
E uropa arruinada por la Segunda G uerra M undial en
un consenso sin precedentes y logró una convivencia
difícil de alcanzar. M ediante este proceso, el Estado se
convirtió en una especie de árbitro de las distintas clases
sociales y, paralelam ente, despolitizó y desautorizó las
posibilidades de revueltas sociales en aquellos lugares
en donde las desigualdades eran muy acusadas. De esta
form a, adem ás, se trataba de evitar el posible contagio
de las ideas com unistas que regían en Europa del Este.
Como resultado, el Estado de bienestar es un elemento
clave de la cultura europea desde hace medio siglo y ha
caracterizado un modelo de crecim iento a largo plazo.
El debate sobre el Estado de bienestar
En fechas recientes se ha abierto un debate en el seno
de la Unión Europea, pues algunos se cuestionan si el
Estado de bienestar se ha convertido en una re'mora para
el crecim iento futuro. La clave radica en saber si las ini­
ciativas que surgieron con el fin de aliviar la pobreza
pueden estar provocando déficits públicos excesivos y
elevados niveles de desempleo, que son un síntom a de laSólo fines educativos - FreeLibros

251. 2 3 3 - CRPÍTÜL1 II - EL PAPEL DEL ESTADO EN LA ECONOMÍA: LA DISTRIBUCIÓN DEL INGRESO. LOS IMPUESTOS V LO REOOLACIÓN
ineficiencia del sistem a pues se argum enta que un segu­
ro de desempleo generoso no invita a trabajar. En otras
palabras, algunos señalan que las subvenciones creadas
por el Estado de bienestar han lim itado los incentivos
para trabajar.
El debate se ha centrado en determ inar si, am e la
m agnitud de la quiebra fiscal del Estado -o rig in ad a por
una necesidad creciente de prestaciones y un m enor nú­
mero de aportantes a los sistem as de seguridad social,
debido al envejecimiento de la población-, es posible
m antener los niveles de cobertura alcanzados y, a la vez,
generar empleo.
El Estado de bienestar, en su concepto tradicional,
ha funcionado m ientras la prosperidad posibilitaba
u n aum ento de la presión fiscal que com pensase las
desigualdades m ás extrem as, m ediante un increm ento
de los servicios sociales. C uando los ritm os de creci­
m iento dism inuyeron, los déficits públicos em pezaron
a hacerse excesivos.
El Estado de bienestar no solo se vio lim itado por la
crisis fiscal del Estado, sino tam bién por la com petencia
d e los países del sudeste asiático, del este europeo y de
algunos países del norte de Á frica, lo que ha originado
el problem a conocido com o desíocalizaeión. Con costos
salariales m uy bajos, escasas norm as m edioam bientales,
reducidos sistem as de protección y m ercados laborales
muy poco regulados, se señala que estos países pueden
estar ejerciendo un dum ping sociaÜ que atrae capitales
e industrias por su m ano de obra barata. En consecuen­
cia, sus productos invaden los m ercados internacionales
y contribuyen a elevar el desem pleo en los países de ma­
yor nivel de desarrollo. Adem ás, las propias empresas
de estos países optan por localizarse en aquellos donde
los costos son notablem ente más bajos.
L a disyuntiva entre eficiencia y equidad
El debate sobre el Estado de bienestar nos conduce a la
disyuntiva entre igualdad y eficiencia. En palabras del
profesor O kun (véase Capítulo 21), “no podem os tener
ei pastel de la eficiencia del m ercado y com partirlo por
igual’’. L a idea que está detrás de estas palabras es que el
Estado, al em prender ciertas acciones para redistribuir
! Este térm ino hace referencia a la com petencia de algunos países
con otros, basándose en la oferta de costos laborales y sociales más
bajos.
El sistema de jubilaciones y pensiones de la Argentina es total de 14 millones de afiliados al sistema sólo pagaba sus
mixto, ya que en él conviven el sistema estatal o de reparto aportes la mitad,
y el privado o de capitalización. A fines de 2006, sobre unSólo fines educativos - FreeLibros

252. - ECBNOMÍR. PRINCIPIOS V APLICACIONES - 3 3 3
los ingresos de los ricos a favor de los pobres, puede
reducir la eficiencia económ ica y, con ella, el monto to­
tal de ingreso disponible para distribuir. Todo ello sin
olvidar que la igualdad es un bien social, y que vale la
pena pagar por él. Para explicar esta idea, O kun apeió
a una parábola y señaló que, si se valora la igualdad, se
estará de acuerdo en que se extraiga un peso del balde
de los ricos para dárselo a ios pobres. Ei problem a ra­
dica en que ei balde que se utiliza para trasvasar el in­
greso tiene un agujero, de form a que solo una fracción,
supongamos la m itad, de cada peso que pagan los ricos
en im puestos llega realm ente a los pobres. D e ser así, la
redistribución que debería conducirnos a la equidad se
habrá realizado a costa de la eficiencia económ ica. Este
dilema se volverá a plantear al analizar determ inadas
m edidas redistributivas, com o los im puestos progresi­
vos sobre el ingreso.
En cualquier caso, debe señalarse que incluso des­
de posturas radicales se reconoce que es necesario que
existan algunas diferencias entre los ingresos de los dis­
tintos agentes económ icos para que la econom ía funcio­
ne correctam ente. Sin una retribución diferente por los
distintos tipos de trabajo, sería difícil conseguir que se
realizaran tanto las tareas desagradables com o las que
conllevan una elevada dosis de peligro.
11.2 El Estado q la actividad económica:
los impuestos
Son tres los instrum entos básicos que utiliza el Estado
para influir en la actividad económ ica: los im puestos,
los gastos y la regulación.
| Los instrum entos que utiliza el Estado para
I influir en la actividad económ ica son los
I im puestos, los gastos y ia regulación.
Los impuestos
Los im puestos se establecen sobre los ingresos y sobre
los bienes y servicios; por lo tanto, reducen el ingreso
privado y el gasto privado y, a su vez, son fuente de
recursos para el gasto público. El conjunto de im pues­
tos, esto es, ei sistem a trib u ta rio , tam bién sirve para
reducir los incentivos para llevar a cabo determ inadas
actividades sujetas a im puestos, com o contam inar o fu­
mar, y fom entar otras que están m enos gravadas, como
com prar una vivienda, estudiar o investigar.
Con el fin de hacer frente a los gastos públicos,
esto es, a todos los program as y actividades llevadas a
cabo por ei Estado, este establece una serie de im pues­
tos y obtiene lo que le falta pidiéndolo prestado a los
ciudadanos.
Cuando el Estado establece los im puestos, está de­
cidiendo ia m anera en que van a extraerse los recursos
necesarios de los hogares y de las em presas para darles
un fin público. D e hecho, el dinero obtenido por medio
de los im puestos es el instrum ento m ediante el cual se
transfieren recursos reales de los bienes privados a los
bienes públicos.
Los gastos
E l gasto público com prende desde las com pras de bienes
y servicios por parte del sector público hasta los sueldos
de los funcionarios públicos, la seguridad social y otras
transferencias, y los intereses de la deuda. Las conse­
cuencias del gasto público se analizan en el Capítulo 14,
en el contexto del estudio de la política fisc a l, uno de los
instrum entos básicos de la política macroeconómica.
La regulación
L a regulación o el control de la actividad económ ica que
ejerce el Estado lleva a los individuos y empresas a rea­
lizar determ inadas actividades o a abstenerse de reali­
zarlas (véase el A partado 11.3).
11.2.1 La incidencia de un im puesto
El Estado en todos sus ám bitos utiliza los im puestos para
recaudar los ingresos que le perm iten funcionar y llevar
a cabo sus proyectos. Los im puestos son un instrum en­
to fundam ental de la política económ ica y, para iniciar
su estudio, vamos a analizar quién soporta la carga de
un impuesto, esto es, estudiarem os la incidencia de u n
im puesto. En este sentido, caben tres posibilidades: que
recaiga sobre la persona que com pra un bien o servicio,
que recaiga sobre la que lo vende, o que se reparta entre
ambas.
I L a incidencia de un im puesto m ide la m anera en
I que se reparte la c a rg a del im puesto entre los
1 participantes en el m ercado.Sólo fines educativos - FreeLibros

253. 2 3 4 - C H P Í T U L D 11 - E L P O P E L B E L E S T A D O EN LO E C O N O M Í A : L A D 1 S T O I B U C I Ó N D E L I N G R E S O . LO S I M P U E S T O S Y L A R E G U L A C I Ó N
Para analizar la incidencia de un im puesto hay que
considerar si este se establece sobre los consum idores o
sobre los productores.
A ) L a in c id e n c ia d e u n im p u e sto s o b re los
c o n su m id o re s
Supongam os que el Gobierno decide establecer un im ­
puesto sobre los com pradores de reproductores de dis­
cos com pactos, com o m edida para obtener ingresos
destinados a com pensar a los com positores y cantantes
por la piratería de que es objeto su trabajo. El im puesto
hace que por cada reproductor que com pran los consu­
midores, estos deban pagar una cantidad a la adm inis­
tración, por ejemplo, 1 peso. Com o resultado, la curva
de dem anda se desplaza hacia la izquierda y hacia abajo,
pues el im puesto reduce e! atractivo de los reproducto­
res de discos com pactos (Figura 11.2). Los com pradores
dem andarán una cantidad m enor de este bien a todos y
cada uno de los precios. El im puesto inicialm ente solo
afecta la dem anda, pues los vendedores tienen el m ism o
incentivo para ofrecer los reproductores.
En térm inos gráficos, un im puesto origina una dis­
m inución de la cantidad de equilibrio y del precio que
deben pagar los consum idores. D ado que los com pra­
dores com pran m enos, y los vendedores venden menos,
tam bién reduce la actividad del mercado.
Para determ inar quién paga el im puesto, téngase eñ
cuenta que, cuando este se establece, com o el precio
del reproductor baja de 10 a 9,7 pesos, los vendedores
reciben por cada reproductor 0,3 pesos m enos. Por lo
tanto, el im puesto em peora su bienestar. Los compra­
dores pagan a los vendedores un precio más bajo, 9,7
pesos, pero ei precio efectivo, incluido el im puesto, sube
de 10 a 10,7 pesos ($ 9,7 + $ 1 = $ 10,7), de form a que el
im puesto tam bién em peora ei bienestar de los com pra­
dores. Com pradores y vendedores se reparten la carga
del im puesto. En el nuevo equilibrio, los com pradores
pagan más por el bien (incluido el im puesto que pagan a
la adm inistración) y los vendedores perciben menos.
B ) L a in c id e n c ia d e u n im p u e s to s o b re ios
v e n d e d o re s
Considerem os ahora que el Gobierno decide establecer
un im puesto sobre la venta de reproductores de discos
com pactos, de form a que los vendedores tienen que
entregar 1 peso por cada reproductor que venden. En
este caso, el im puesto incide de form a directa sobre los
vendedores, reduciendo la rentabilidad de la fabricación
de reproductores para cualquier precio, de form a que la
curva de oferta se desplaza hacia la izquierda y hacia
arriba (Figura 11.3). La curva de dem anda no varía, ya
que el im puesto no se establece sobre los com pradores.
C uando su establece u n im puesto de 1 p eso sobre los com pradores, la curv a d e d em an d a se d esplaza e n se n tid o d esce n d en te d e £>0 a
Dr L a can tidad de equilibrio dism in u y e d e 200 rep ro d u cto res a 180. E l p rec io q ue p erc ib en los vendedores b a ja d e 10 a 9,7 pesos.
E l precio q u e p ag a n los co m p rad o res (in clu id o e l im p u esto ) sube d e 10 a 10,7 pesos. L a carg a se rep arte en tre lo s co m p rad o res y los
vendedores.Sólo fines educativos - FreeLibros

254. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS V APLICACIONES - 23 S
C uando se estab lece un im puesto d e 1 peso so b re los vendedores, la curva de o ferta se d esplaza en se n tid o ascendente, d e O0 a Ov L a
cantidad d e equilibrio dism inuye de 200 reproductores a 180. El p recio q u e p ag an ¡os co m pradores sube d e 10 a 10,7 pesos. E l precio
que perciben los vendedores (una vez pagado e i im puesto) b a ja de 10 a 9 ,7 pesos. L a carg a de! im p u e sto se rep a rte en tre com pradores
y vendedores.
Cuadro Economía Aplicada III
Ingresos n Castos Públicos
En % del PIB
3 0 -
2 0 -
15
1995 1997¡9 9 8 1999 2 0 0 0 2001 2 0 0 2 2 0 0 3 2 004
—3 — T otal G a s to s e n % PIB
— • — T otal In g re s o s e n % PIB
P re s ió n T ributaria
Fuente: M inisterio de Econom ía y Producción. Secretaria de
Hacienda; Oficina Nacional de Presupuesto y Dirección Nacional
de Investigaciones y A nálisis Fiscal.
Com o consecuencia del desplazam iento de la curva
de oferta, cualquiera sea el precio de m ercado de los
reproductores el precio efectivo que perciben los vende­
dores, una vez abonado el impuesto, es 1 peso menor. Al
com parar el antiguo equilibrio con el nuevo, se observa
que el precio de equilibrio sube de 10 a 10,7 pesos y
que la cantidad de equilibrio tam bién dism inuye. Dado
que el precio de los reproductores sube, los compradores
pagan por cada reproductor 0,7 pesos m ás que antes de
que se estableciera ei im puesto. Los vendedores fijan un
precio m as alto que en ausencia del im puesto, pero ei
monto que efectivam ente reciben es inferior, 9,7 pesos
($ 10,7 - $ 1 = $ 9,7). P or lo tanto, aunque el im puesto se
establezca sobre los vendedores, la carga del impuesto
se reparte entre com pradores y vendedores.
E l análisis de la incidencia de un im puesto sobre
los com pradores o sobre los vendedores nos dice que
sus efectos son equivalentes. En am bos casos, el im ­
puesto crea una m ism a brecha entre el precio que p a ­
gan los com pradores y el que reciben los vendedores,
y la carga del im puesto se reparte entre ambos. La
única diferencia reside en quién entrega el dinero a la
adm inistración.
C) El reparto de la carga del impuesto entre
com pradores y vendedores
El elemento clave para determ inar cóm o se reparte exac­
tam ente la carga del im puesto entre compradores y ven­
dedores es la elasticidad (la sensibilidad al precio) de la
curvas de dem anda y de oferta. Este hecho se ilustra en
la Figura 11.4, donde se m uestra el efecto de un impuestoSólo fines educativos - FreeLibros

255. 2 3 6 - CAPÍTULO I I - EL POPEL DEL ESIOOO EH LO ECONOHÍfl: LO OISTBISUCIÓN DEL IN 6 0 E S 0 . LOS IMPUESTOS Y LR RECULACIÓN
a) D e m a n d a e lá s tic a , o f e r ta in e lá s tic a b) D e m a n d a in e lá s tic a , o f e r ta e lá s tic a
E n e i panel a), la curva de dem an d a es elástica, de fo rm a q ue e l precio p erc ib id o p o r los vendedores baja significativam ente, m ientras
que e l que pagan los co m pradores sube so lo levem ente. En este caso, los v en dedores so portan la m ayor p arte de la carg a d e l im puesto.
En el panel b), la cu rv a de o ferta es elástica y la d e dem an d a es in e lástica . El p recio q ue p erciben los v en dedores b aja relativam ente
p o co , m ientras q u e e l que pagan los com pradores su b e d e m an era significativa. E n este caso, los com pradores so p o rtan la m a y o r p a rte
de la carga del im puesto.
en dos m ercados distintos. Tanto en el panel a) com o en
el b) se muestra la curva inicial de dem anda, la curva
inicial de oferta y los efectos de un im puesto que genera
una brecha entre la cantidad pagada por los com prado­
res y la que reciben los vendedores. Para sim plificar la
exposición, en am bos m ercados se ha om itido la nueva
curva de dem anda o de oferta (la originada por el des­
plazam iento de una u otra curva según se fije el im ­
puesto sobre los com pradores o los vendedores), pues,
com o se ha señalado, esto es irrelevante para analizar la
incidencia del impuesto. Así, la diferencia entre el panel
a) y el b) radica en la elasticidad relativa de la dem anda
y la oferta.
En el panel a) se m uestran los efectos de un impuesto
en un mercado cuya dem anda es bastante elástica (los
com pradores son muy sensibles a las variaciones del
precio) y cuya oferta es inelástica (los vendedores son
poco sensibles a variaciones en el precio). C om o puede
observarse, dadas estas elasticidades relativas, cuan­
do se establece un im puesto, el precio que pagan los
com pradores no sube mucho; sin em bargo, el valor que
perciben los vendedores baja de form a acusada. Como
resultado, los vendedores soportan la m ayor parte de la
carga del impuesto.
En el panel b) se m uestran los efectos de un im puesto
en un m ercado cuya oferta es elástica (los vendedores
son m uy sensibles a los cam bios en el precio del bien)
y cuya dem anda es inelástica (los com pradores no son
m uy sensibles al precio del bien). D adas estas elastici­
dades relativas, el precio que cobran los vendedores se
reduce relativam ente poco, de m odo tal que éstos solo
soportan una pequeña parte de la carga. Por el contra­
rio, el precio que pagan los com pradores se increm enta
significativam ente, lo que im plica que éstos soportan la
m ayor parte de la carga del impuesto.
1 La c a rg a de un im puesto recae relativam ente más
1 en la parte del m ercado que es m enos elástica,
i esto es, la que tiene menos capacidad para
I encontrar alternativas.
C uando la dem anda es bastante elástica, los com pra­
dores disponen de buenas alternativas al consum o del
bien en cuestión; por lo tanto, si el precio sube, dejan deSólo fines educativos - FreeLibros

256. - ECOHDHÍfl. PIUHCIPIOS V 8 P U C B C I 0 I E 5 - 2 3 7
consum ir ese bien. Cuando la elasticidad de la oferta es
alta, son los vendedores los que tienen buenas alterna­
tivas a la producción del bien. D ado que la elasticidad
es un indicador de la disposición de los com pradores o
los vendedores a abandonar el m ercado si ia situación se
torna desfavorable, cuando se grava un bien el lado del
m ercado que tiene menos alternativas no puede aban­
donar fácilm ente el m ercado y tendrá que soportar una
mayor parte de la carga del im puesto.
11.2.2 Los im puestos y ia eficiencia
Uno de los objetivos de todo sistem a tributario es recau­
dar im puestos para el Estado de form a eficiente, tenien­
do en cuenta que un sistem a tributario es m ás eficiente
que otro si recauda la m ism a cantidad de ingresos con
un costo m enor para los contribuyentes. En este senti­
do, corresponde aclarar que, para los contribuyentes, los
im puestos im plican tres costos:
• El prim er costo es el pago en sí de los impuestos,
esto es, la transferencia de dinero del contribu­
yente al Estado.
• Un segundo costo asociado a los im puestos es el
originado por las p é rd id a s de eficiencia que tie­
nen lugar cuando éstos distorsionan las decisio­
nes que tom an los individuos.
• El tercer tipo de costo es el de las carg as a d ­
m in istra tiv a s que soportan los contribuyentes
cuando cum plen con el pago de sus impuestos.
D ado que el prim er costo es una m era transferencia
de recursos de los contribuyentes al Estado, no cabe ha­
blar de ineficiencia. P or lo tanto, un sistem a es eficiente
cuando im pone pocas pérdidas de eficiencia y pocas
cargas adm inistrativas.
Los efectos de un impuesto sobre
la eficiencia económica
Las pérdidas de eficiencia son una consecuencia del
com portam iento de los consum idores ante el estableci­
m iento de un im puesto que encarece el precio del bien
gravado. La reacción lógica por parte de los consum i­
dores será reducir la cantidad com prada. Para analizar
las pérdidas de eficiencia, volvamos al caso en que el
Estado decide fijar un im puesto sobre un reproductor
de discos compactos.
Com enzarem os por form ular los m ism os supuestos
sim plificadores introducidos en la Figura 11.3. U tiliza­
mos la Figura 11.5, que no m uestra un desplazam iento
de la curva de dem anda o de oferta, si bien una de ellas
deberá desplazarse según el im puesto se establezca so­
bre los com pradores (se desplaza la curva de demanda)
o sobre los vendedores (se desplaza la curva de oferta).
El hecho relevante es que el im puesto genera una brecha
entre el precio que pagan los com pradores y el que re­
ciben los vendedores y, consecuentem ente, la cantidad
La pr
País
Cuadro Econo
3 s i o n iriü u la r
Total presión
tributaría
mía Aplicada
ia en América
Cotizaciones
so c iales/P IB
IV
LaNna
Total presión
fiscal
A rg en tin a 2 3 ,3 % 3 ,6 % 2 6 ,4 %
Bolivia 2 0 ,9 % 0.1 % 21 %
Brasil 21,1 % 1 4 ,8 % 3 5 ,9 %
Chile 17,1 % 1 ,4 % 1 8 ,5 %
C o lo m b ia 1 7 ,6 % 2 ,8 % 2 0 .4 %
C o s ta R ica 1 3 ,9 % 6,2 % 20,1 %
E c u a d o r 1 0 ,4 % 3 % 1 3 ,4 %
G u a te m a la 1 0 ,2 9 % 1,61 % 1 1 ,9 0 %
M éxico 1 0 ,4 7 % 1 ,9 9 % 1 2 ,4 6 %
N ic a ra g u a 1 6 ,3 5 % 4 % 2 0 ,3 5 %
P e rú 1 3 ,1 4 % 1 ,5 7 % 14,71 %
R e p . D om in. 1 5 ,3 0 % 0 ,8 4 % 1 6 ,1 6 %
U ru g u ay 2 2 ,3 7 % 7 ,4 6 % 2 9 ,8 3 %
V en e zu e la 1 4 ,1 6 % 2 ,3 2 % 1 6 ,4 8 %
M e d ia A. L. 1 6 ,1 7 % 3 ,7 6 % 1 9 ,3 3 %
M e d ia O C D E2 6 .6 % 9 ,3 % 3 5 ,9 %
Fuente: CEPAL
Cuadro Economía Rplicada V
Presión Tr¡bufarla
En
t del Plfl
O J CSJ C M C \ l C M C M C J
' Estimado
Fuente: M inisterio de Econom ía y Producción, Secretaría de
H acienda, Dirección Nacional de Investigaciones y Análisis Fiscal.Sólo fines educativos - FreeLibros

257. 2 3 0 - C B P Í T S L D 11 - E L P A P E L D E L E S T A D O EN L A E C O N O M Í A ; LD D I S T R I B U C I Ó N D E L I N G R E S O . L D S I M P U E S T O S V LD R E G U L A C I Ó N
vendida es m enor que la que se vendería si no existiera
un im puesto. Por lo tanto, un im puesto provoca una re­
ducción del tam año del m ercado de ese bien. En esta
m ism a figura se recogen los ingresos fiscales que recau­
da el Estado, que son iguales a la cuantía del im puesto,
7, m ultiplicada por la cantidad vendida, Q (Ingresos fis­
cales = 7 x 2 ) . En térm inos gráficos, los ingresos fis­
cales son iguales al área del rectángulo situada entre las
curvas de oferta y dem anda (Figura 11.5).
Para ver cóm o incide un impuesto sobre la eficiencia
y el bienestar, consideramos el bienestar antes de que se
estableciera el impuesto y lo com param os con la situa­
ción generada por este. En la Figura 11.6, la situación de
equilibrio -an tes de que se establezca el im puesto- viene
determ inada por la intersección de las curvas de demanda
y de oferta. El precio de equilibrio es PB, y ia cantidad
de equilibrio es QE. Como vimos en los capítulos 6 y 10,
el excedente del consumidor puede representarse por el
área situada debajo de la curva de dem anda, y el precio de
equilibrio, por las áreas 1,2 y 3 de la Figura 11.6. Asimis­
mo, el excedente del productor puede representarse por las
áreas situadas entre la curva de oferta y el precio de equi­
librio (4, 5 y 6). El excedente total es igual a la suma del
excedente del consumidor y el excedente del productor.
L os ingresos fiscales so n ig u ales a Ja cu a n tía d e l im puesto T m ultiplicada p o r la can tidad vendida Q, io que equivale a l área del re c ­
tángulo situado en tre las curvas d e o ferta y d e dem anda.
U n im puesto sobre u n b ie n re d u c e el ex cedente del co n su m id o r (en e l área 2 + 3) y el d e l pro d u cto r (en e i área 4 + 5) y a la v ez genera
ingresos fiscales (área 2 + 4 ). C o m o la dism in u ció n del ex cedente d e l p ro d u c to r y del co n su m id o r es su p erio r a lo s ing reso s fiscales,
el im p u e sto provoca u n a p érd id a irrecu p erab le de efic ien c ia (área 3 + 5).Sólo fines educativos - FreeLibros

258. - tCUHUMIH. l'BIHL'lt'iüü ? HMLILHCIÜKES - ¡¡33
Cuando se introduce un impuesto, la cantidad ven­
dida se reduce de QE a Q r y el Estado recauda unos
ingresos fiscales representados por el área 2 + 4. El
precio pagado por los com pradores, según su curva de
dem anda, se increm enta hasta PD, por lo que ahora el
excedente del consum idor se lim ita al área 1. El precio
percibido por los vendedores, según su curva de oferta,
se reduce hasta el nivel P0, por lo que eí nuevo exce­
dente del productor será solam ente el área 6. Una vez
establecido el im puesto, el excedente total será la sum a
del nuevo excedente del consum idor, el nuevo excedente
del productor y los ingresos fiscales, es decir, 1a sum a de
ias áreas 1, 2, 4 y 6.
De la com paración del excedente total antes de que
se establezca un im puesto y una vez establecido este, se
desprende que el impuesto provoca una disminución del
excedente del consum idor en el área 2 + 3, y del exceden­
te del productor en ei área 4 + 5. Dado que el bienestar de!
Estado mejora en el área correspondiente a los ingresos
fiscales, 2 + 4, el excedente total del mercado disminuye
en el área 3 + 5, ya que las pérdidas que experimentan
los compradores y los vendedores como consecuencia
del establecimiento de un impuesto son superiores a los
ingresos que recauda el Estado. Esta pérdida neta del ex­
cedente total (área 3 + 5) se debe a que la fijación de un
impuesto distorsiona el resultado del mercado y supone
una p é rd id a irrec u p erab le de eficiencia.
¡ Un im puesto origina una pérdida irrecuperable
[ de eficiencia, esto es, una reducción del
| excedente total, pues se distorsiona el
| funcionam iento del mercado.
Los impuestos, al encarecer relativamente algunos
productos, alteran los patrones de consum o y distorsio­
nan los incentivos, generando pérdidas irrecuperables de
eficiencia. La pérdida irrecuperable de eficiencia provo­
cada por un impuesto es la reducción de! bienestar econó­
mico de los contribuyentes, que es superior a ia cantidad
de ingresos recaudados por el Estado.
Esta es la ineficiencia que crea un im puesto cuando
los individuos asignan los recursos según los incentivos
fiscales y no de acuerdo con los verdaderos costos y bene­
ficios de los bienes y servicios que com pran y venden.
A esta pérdida de eficiencia irrecuperable habría que
añadir la ocasionada por los recursos que se destinan
a cum plir las leyes tributarias, lo que antes denom ina­
m os c a rg a a d m in istra tiv a . Ello se debe a que el Esta­
do únicam ente recibe la cantidad de im puestos pagados
por los contribuyentes, si bien éstos no solo pierden esa
cantidad, sino tam bién el tiem po y el dinero dedicados a
docum entarse, calcular y evadir impuestos.
11.2.3 Los impuesTos i| la equidoü
Está generalm ente aceptado que los impuestos deben
im poner el m enor costo posible a la sociedad y que la
carga debe distribuirse equitativam ente. En otras pala­
bras, el sistem a tributario debe ser eficiente y equitativo.
A l procurar que un sistem a sea equitativo, se pretende
que los im puestos sean justos y generen un reparto
aceptable de la carga. Para ello se proponen dos grandes
principios organizativos: el principio del beneficio y el
principio de la capacidad de pago.
Según el p rin cip io del beneficio a los individuos se
los debe gravar en función del beneficio que cada uno
reciba de los program as públicos: aquellos que obtienen
más provecho de los servicios del Estado deben pagar
más.
Por ejemplo, se sigue el principio del beneficio cuan­
do la construcción de una nueva autopista se financia
por m edio de peajes. Solo paga el que la utiliza.
I El p rin cip io del beneficio se fundam enta en la
1 idea de que los individuos deben pagar impuestos
1 basados en los beneficios que reciben de los
| servicios públicos.
En otros casos, el principio que se debe seguir para
organizar un sistem a tributario es ei p rin cip io de la ca­
p acid ad de pago, según el cual la cantidad de im pues­
tos que pagan los contribuyentes debe estar relacionada
con su ingreso o su riqueza, en el sentido de que cuanto
m ayor sea el ingreso o la riqueza m ás altos serán los
im puestos. En el caso de que la autopista antes m en­
cionada se financiara por m edio de im puestos sobre el
ingreso, se estaría siguiendo ei principio de la capaci­
dad de pago. Los sistem as tributarios organizados según
este principio son red istrib u tiv o s y actúan canalizando
fondos desde los sectores de ingresos altos hacia los de
ingresos bajos.
1 El p rin cip io de la cap a cid ad d e p ag o se
I inspira en la idea de que los im puestos deben
1 establecerse de tal form a que cada persona pague
i en la m edida en que puede soportar la carga.Sólo fines educativos - FreeLibros

259. 2 4 0 - CAPITULO 11 - EL PAPEL DEL ESTADO £H LA ECONOMÍA: LA DISTRIBUCION OEL INGRESO. LOS IMPUESTOS Y LO AEGULOCIÓH
La m ayoría de los sistem as tributarios m odernos,
tanto si se rigen por el principio del beneficio com o por
el de la capacidad de pago, intentan ser equitativos. Así,
un sistem a tributario se ajusta a la e q u id a d h o rizo n tal
cuando los individuos que son esencialm ente iguales
pagan los mismos impuestos. Si el sistem a im positivo
se basa en el principio del beneficio, la equidad horizon­
tal establece que los individuos que reciben los mismos
servicios de la autopista antes com entada deberán pagar
los m ism os impuestos. En el caso del principio de la ca­
pacidad de pago, la equidad horizontal nos dice que los
individuos que tienen los m ism os ingresos deben pagar
los m ism os impuestos.
1 La equidad horizontal establece que los individuos
1 que son esencialm ente iguales deben pagar los
I mismos impuestos.
Aunque el principio de la equidad horizontal está
plenam ente aceptado, el principio de la e q u id a d v erti­
cal es algo controvertido. Este se refiere ai trato fiscal
que debe darse a las personas que tienen diferentes ni­
veles de ingreso. Supongamos que Lourdes y A na son
dos jóvenes recién recibidas y que am bas son vecinas.
D esde un punto de vista económ ico, las dos son iguales,
si bien Lourdes gana el doble de lo que gana A na y tiene
el doble de riqueza. D ada esta diferencia de ingreso y de
riqueza, ¿Lourdes debería pagar la m ism a cantidad ab­
soluta de im puestos que A na por los servicios de policía
que ofrece el Estado? ¿D ebería pagar el m ism o porcen­
taje de ingresos en impuestos?; dado que las propieda­
des de Lourdes son mayores y la policía le debe dedicar
m ás tiempo, ¿seria justo que Lourdes pagase una mayor
proporción de su ingreso en impuestos?
1 La equidad vertical establece que los contribuyentes
I que tienen una capacidad m ayor para pagar
I im puestos deben pagar cantidades m ás elevadas.
O tros principios que orientan los sistem as tributarios
son la n e u tra lid a d y la sim plicidad.
A l program ar un sistem a impositivo, otro objetivo es
el de la n e u tra lid a d . D esde esta perspectiva, se toma
com o punto de partida ei buen funcionam iento de un
sistem a de libre m ercado y de ello se infiere que el sis­
tem a de im puestos debe establecerse de form a tal que
perturbe lo m enos posible las fuerzas del mercado.
Asim ism o, a un sistem a fiscal se le pide que sea sim ­
ple. De esta form a, su aplicación práctica no planteará
excesivas dificultades y podrán alcanzarse los objetivos
recaudatorios.
11.2.4 Ei pragm atism o de las soluciones
Irííjutafias
Los principios generales comentados orientan la estruc­
tura tributarla de un país, si bien los sistemas impositivos
son un com prom iso entre estos principios abstractos y las
soluciones pragmáticas, que solo en parte se basan en e]
principio del beneficio y en el de la capacidad de pago.
En algunos casos, ios servicios públicos beneficiarán
principalm ente a determ inados grupos sin que éstos ten­
gan ningún derecho a recibir un trato especial en virtud
de su ingreso o de otras características. Así, por ejem ­
plo, si se decide construir un túnel que evite el cruce por
un paso entre m ontañas, puede optarse por el principio
del beneficio y que dicho túnel sea de peaje.
En cualquier caso, los im puestos obtenidos de acuer­
do con el principio del beneficio representan una pro­
porción no muy significativa del total de los ingresos
del Estado. En la vida real los sistem as tributarios se
orientan según el principio de la capacidad de pago, de
form a que los contribuyentes que tienen un ingreso más
alto pagan más.
Aceptando el principio de la capacidad de pago, según
el cual -co m o se señaló- los contribuyentes más ricos
deben pagar más que los pobres, la pregunta siguiente es:
¿cuánto más? Los sistemas se diferencian en el ritm o al
que suben los impuestos conforme aum enta el ingreso.
En este sentido, un sistema tributario es proporcional
cuando todos los contribuyentes pagan la m ism a propor­
ción del ingreso, y es regresivo cuando los individuos de
ingresos altos pagan una proporción m enor del ingreso,
aun cuando paguen una cantidad mayor. Por último, un
sistem a es progresivo si los contribuyentes de ingresos
altos pagan una proporción mayor del ingreso.
!
Un im puesto es p ro p o rcio n al si los
contribuyentes de ingresos altos y los de ingresos
bajos pagan la m ism a proporción del ingreso.
1 U n im p u esto es regresivo si los contribuyentes de
i ingresos altos pagan una proporción m enor de su
I ingreso que los contribuyentes d e ingresos bajos.Sólo fines educativos - FreeLibros

260. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS Y fiPLICUCIOHES - 241
I
Un im p u esto es progresivo si los contribuyentes
de ingresos altos pagan una proporción mayor
de su ingreso que los contribuyentes de ingresos
bajos.
- D esde otra perspectiva, los im puestos se clasifican
en directos e indirectos. Los im p uestos in d irecto s son
los recaudados sobre los bienes y servicios y, por lo
tanto, solo afectan indirectam ente al contribuyente. Un
ejemplo típico es el im puesto al valor agregado (IVA).
Los im puestos d irec to s recaen sobre los individuos o
las em presas, y no sobre los bienes. El ejemplo más ca­
racterístico de este tipo de im puestos es el im puesto a
las ganancias.
Tipos impositivos m arginales y medios
Cuando se analiza la eficiencia y la equidad de los im ­
puestos sobre el ingreso, se suele distinguir entre los
conceptos de tipo im positivo m edio y tipo impositivo
marginal.
¡
El tipo im positivo m edio es el cociente entre los
im puestos totales pagados y el ingreso total.
Í
E1 tipo im positivo m a rg in a l es el cociente entre
los im puestos adicionales que se pagan p o r un
peso adicional de ingreso.
Los impuestos de cuantía fija
Una figura im positiva peculiar son los im puestos de
cu an tía fija. En este caso, el Estado establece un im ­
puesto en virtud del cual todo el m undo debe pagar la
misma cantidad, independientem ente de sus ingresos u
ocupación.
I
Un im p u esto d e c u a n tía fija se determ ina
independientem ente de cuál sea el nivel de
ingresos, por lo tanto, es de la m ism a cuantía
para todas las personas.
Un im puesto d e c u a n tía fija perm ite evidenciar la
diferencia entre el tipo im positivo m edio y el m arginal.
Así, si a un individuo con un ingreso anual de 40.000
pesos se le establece un im puesto de cuantía fija de
8.000 pesos, el tipo im positivo m edio es del 20% . Si el
ingreso anual fuese de 80.000 pesos, el tipo impositivo
medio sería del 10%. En am bos casos, el tipo im positivo
m arginal es cero, ya que el contribuyente no debe pagar
ningún im puesto sobre un peso adicional de ingreso.
El im puesto de cuantía fija no altera los incentivos,
ya que las decisiones de una persona no m odifican la
cantidad que debe pagar; por lo tanto, este im puesto es
el más eficiente posible. Por otro lado, como resulta muy
fácil calcularlo, no conlleva ninguna pérdida de eficien­
cia debida a cargas adm inistrativas.
A unque los im puestos de cuantía fija son eficientes,
en la vida real son muy poco frecuentes porque la efi­
ciencia no es el único objetivo que un sistem a tributario
debe cum plir. Un im puesto de cuantía fija supone que
todas las personas deben pagar lo mism o, tanto las de
ingresos altos com o las de ingresos bajos, y esto es algo
que la m ayoría de los individuos considera poco equi­
tativo, y la equidad es, com o se ha señalado, otro gran
objetivo de la política tributaria.
D e lo señalado se desprende que la incidencia fis­
cal analiza la influencia de los program as de impuestos
y de gasto en los ingresos de la población y evalúa el
grado global de progresividcid o de regresividad de los
program as públicos. Para estim ar la incidencia fiscal se
asignan todos los im puestos y transferencias a los di­
ferentes grupos. C onceptualm ente, la citada estimación
requiere:
• C uantificar los ingresos sin im puestos ni transfe­
rencias.
■ M edir los ingresos con impuestos y transferencias.
• M edir la incidencia de los im puestos com o la di­
ferencia entre las dos situaciones anteriores.
1
| L a incidencia fiscal analiza la influencia del
É sistem a de im puestos y transferencias del Estado
I en su conjunto.
11.3 E! Estado y lo regulación
Tal com o hem os señalado, las virtudes del m ecanismo
del m ercado sólo están vigentes plenam ente cuando
existe com petencia perfecta. Cuando un vendedor o un
com prador pueden in fluir en el precio de un bien, esta­
m os ante una situación de com petencia im perfecta. La
com petencia im perfecta genera ineficiencia económica,
pues hace que los precios suban por encim a de los cos­
tos y que las com pras de los consum idores disminuyan.Sólo fines educativos - FreeLibros

261. 242 - CRPÍTÜLO II - EL PAPEL BEL ESTADO EN LA ECONOMÍA: LA DISTRIBUCIÓN DEL INGAESD. LOS IHPüESTOS f LA AEGULACIBH
A unque la m ayoría de las industrias son en alguna
m edida im perfectam ente com petitivas, los gobiernos se
han m ostrado sensibles a las ineficiencias derivadas de
la com petencia im perfecta. En ocasiones se regulan los
precios y los beneficios de los m onopolios, com o es el
caso de las em presas que proveen el agua y la energía
eléctrica. A sim ism o, la legislación antim onopolio pro­
h íbe determ inadas prácticas, com o la fijación coluso­
ria de precios propia de las em presas oligopolistas y los
acuerdos para repartirse los m ercados. En este deseo de
luchar contra la com petencia im perfecta, los gobiernos
tam bién han propiciado la apertura de los m ercados
m onopolísticos a los com petidores nacionales y extran­
jeros. Estas iniciativas liberalizadoras han resultado su­
m am ente eficaces.
Todas estas acciones encam inadas a propiciar la
com petencia perfecta y a alcanzar la eficiencia econó­
m ica tienen un objetivo común: lim ita r el p o d e r de
m ercad o de los m onopolios y de las em presas oligopo-
íistas y luchar contra las fallas percibidas en m ercados
en los que los individuos pueden no tener inform ación
suficiente o la capacidad necesaria para protegerse. Para
ello el Estado recurre a la regulación o Iiberalización de
determ inados sectores e industrias, como, por ejemplo,
la industria farm acéutica, las líneas aéreas, la banca o el
sector energético. El Estado tam bién intenta fom entar la
com petencia e im pedir los abusos m onopolísticos pro­
hibiendo ciertos tipos de prácticas anticompetitivas.
11.3.1 La reputación de la actividad em presarial
Tradicionalm ente, la regulación ha centrado su actividad
en dictar órdenes directas para indicar a las em presas
que realicen o desistan de realizar ciertas actividades.
Así, por ejemplo, en los planes urbanísticos se indica
dónde y en qué condiciones se pueden ubicar determ i­
nadas em presas o industrias, y tam bién las ordenanzas
m unicipales suelen prohibir que las em presas viertan
residuos contam inantes en los ríos. Hoy en día, la regu­
lación no se lim ita a órdenes de dirección y control bá­
sicam ente referidas a la lucha contra la contam inación y
las ordenanzas urbanísticas, sino que abarca una am plia
variedad de áreas. Sin embargo, el creciente protagonis­
m o de las ideas liberales frente a las intervencionistas
h a determ inado que se optara p o r la Iiberalización de
muchos sectores y por introducir un nuevo tipo de re­
gulación conocido com o incentivos de m ercad o , que
pretende utilizar las fuerzas del m ercado y conseguir
objetivos de regulación más eficientes que los que se
alcanzarían por los métodos tradicionales de dirección
y control.
Desde una perspectiva general, la regulación es de
dos tipos: económ ica y social. L a regulación económ ica
se refiere al control de precios, ia producción, ias condi­
ciones de entrada y salida del m ercado y la calidad de
los productos y servicios de una determ inada industria.
Ejemplos de sectores en los que se aplica este dpo de
regulación son los servicios públicos de gas o agua, el
transporte, la televisión y el sector financiero.
L a regulación social tiene por objeto proteger el m e­
dio ambiente, la salud y la seguridad de los trabajadores
y de los consumidores, y se encam ina a tratar de corregir
los efectos secundarios o externalidades de la actividad
económica. Ejemplos de este tipo de regulación son los
program as orientados a luchar contra la contam inación
del aire y del agua y a garantizar la seguridad de la ener­
gía nuciear, los medicamentos o los automóviles.
La reg u lació n económ ica consiste en norm as
destinadas a controlar las decisiones de las
em presas relacionadas con los precios, las ventas
o ia producción.
Entre enero y octubre de 2006, la Subsecretaría de Defensa
del Consumidor aplicó sanciones a empresas por un total de
$ 8,8 millones por infracciones a las leyes de defensa del
consumidor y de lealtad comercial.
El monto de las multas osciló entre un mínimo de $ 800
y un máximo de $ 500.000.
Dos empresas de turismo recibieron la multa máxima
por difundir publicidad engañosa.
En el rubro supermercados, se impusieron multas por
falta de especificación del contenido neto en algunos pro­
ductos, por incumplimiento de requisitos de seguridad eléc­
trica y por infracciones a normas de seguridad e higiene.
También hubo sanciones a empresas de aviación por
infringir la ley de lealtad comercial. En el rubro de bebidas,
se sancionó por el mismo motivo a las dos principales pro­
ductoras de gaseosas cola.Sólo fines educativos - FreeLibros

262. - ECOHOHÍfl. PRINCIPIOS V APLICACIONES - 2 4 3
La regulación basada en el interés público se justifi­
ca por la necesidad de contener el poder de m ercado de
los m onopolios u oligopolios para corregir las externali-
dades negativas (por ejemplo, la contam inación), y para
resolver las fallas de inform ación cuando los consum i­
dores poseen inform ación insuficiente sobre las caracte­
rísticas de los productos.
11.3.2 La regulación q el poder de m ercado
Al estudiar el m onopolio y el oligopolio vim os que los
Estados suelen intervenir para im pedir que este tipo de
em presas abuse de su poder de m ercado. Así, el Estado
regula los monopolios naturales, especialm ente cuando
éstos producen bienes necesarios, com o es el caso de la
distribución local de agua, cuya dem anda tiene una baja
elasticidad-precio.
O tro tipo de m onopolio natural que suele ser regula­
do es el que se origina cuando una industria tiene eco­
nom ías de alcance, esto es, cuando la industria es más
eficiente si hay una sola em presa que produce algunos
bienes diferentes. Así, por ejemplo, las com pañías pro­
veedoras de telefonía m uestran econom ías de alcance al
dar servicios no solo de voz, sino tam bién de datos y de
acceso a Internet. L a razón es que las infraestructuras y
los conocim ientos especializados pueden utilizarse para
prestar distintos servicios. Estas com pañías tienen eco­
nomías de alcance en la prestación de servicios globales
de telecom unicaciones.
1 Existen econom ías de alcance cuando la
i industria es m ás eficiente si hay una sola em presa
I que produce diversos bienes diferentes.
El Estado regula los monopolios naturales porque
éstos disfrutan de una clara ventaja de costos sobre sus
posibles com petidores y, al enfrentarse a una dem anda
inelástica con respecto ai precio, pueden subirlo y obte­
ner beneficios m onopolísticos, generando así ineficien-
cia económica.
La regulación del monopolio: un análisis gráfico
Como vim os en el apartado 7.5 (Capítulo 7), los gobier­
nos suelen intervenir ante los m onopolios en un intento
de proteger a los consum idores y de preservar la com ­
petencia. Por un lado, cabe hablar de las leyes de lucha
contra el monopolio, que tienen por objetivo dividir las
industrias m onopolísticas en dos o m ás em presas o bien
tratar de im pedir que llegue a form arse un monopolio
si este todavía no se ha constituido. Por otro lado, y en
especial en el caso de los m onopolios naturales, habrá
que aceptar el m onopolio y el papel del Gobierno será
regularlo.
Una prim era posibilidad consiste en dejar que el m o­
nopolio funcione con una reg u lació n m ínim a, perm i­
tiéndole que fije el precio Pm y que obtenga beneficios
extraordinarios (punto A de la Figura 11.7). En estas cir­
cunstancias, es frecuente establecer un im puesto sobre
el m onopolista tendiente a reducir sus beneficios extras
y a devolver a los consum idores - e n form a de transfe­
rencia o bienes públicos- el exceso de precio que han
pagado. Si este es el cam ino seguido, nada puede hacer­
se para evitar el desajuste en la asignación de recursos,
ya que se produciría una cantidad (Q ) m enor que la
deseada (QJ.
O tra posibilidad reside en obligar al m onopolista a fi­
ja r un precio que elim ine los beneficios extraordinarios.
E sta política se denom ina fijación d e precios según la
reg la del costo m edio, y consiste en establecer el precio
más bajo sin forzar al m onopolista a salir del mercado.
En térm inos de la Figura 11.7, consistiría en ubicar al
m onopolio en el punto B, donde la curva de dem anda
corta la curva de costo m edio a largo plazo. Esta es la
regulación que puede considerarse normal.
E l p unto socialtnente óptim o es el C, d o n d e CM es igual al
precio, p ero el m onopolio no p u ed e cu b rir costos. U n a posible
reg ulación ¡ría en cam in ad a a q ue el precio se fije al nivel de
CMe. E n el punto B se fija un precio in ferio r al del m onopolio
(P ), pero sin fo rzar al m o n o p o lista a sa lir d e l m ercado.Sólo fines educativos - FreeLibros

263. 244 - CAPÍTULO 11 - EL PAPEL DEL ESTADA Eff LA ECONOMÍA: LA DISTRIBUCIÓN DEL INGRESO. LAS IMPUESTOS
1 LA RECULACIÓN
Una im portante limitación a esta form a de regular
los monopolios es que las em presas reguladas no tienen
incentivos para reducir los costos de producción, ya que.
al final, éstos siem pre se “trasladan” al consum idor vía
tarifas. Ante cualquier tensión en los costos, basta con
solicitar a la com isión reguladora de precios que per­
mita tarifas más elevadas para cubrir los costos. Ade­
más, dado que a la hora de calcular los resultados del
monopolio regulado, la casa de rendim iento del capital
que se considera aceptable se determ ina en función del
volumen de capital invertido, una estrategia que suelen
seguir esas empresas para aum entar sus beneficios con­
siste en increm entar la cantidad de stock de capital.
Una tercera posibilidad, la fijación de precios según
el costo m arginal, es presentada por algunos como la re­
gulación ideal, pues es la que lograría increm entar más la
producción. Cuando se sigue este criterio, se establece un
precio igual al costo marginal. En térm inos de la Figura
11.7, consistiría en fijar el precio Pc y situar a la em pre­
sa monopolista en la posición C, donde se produciría un
volumen de producción equivalente a una situación de
competencia perfecta. Al seguir esta política, sin embar­
go, se presentan serias dificultades, especialm ente si se
trata de un monopolio natural, esto es, aquel que opera
en el tramo decreciente de su curva de costos medios.
Tal como refleja la Figura 11.7, si se siguiese la regla del
costo marginal, la empresa incurriría en pérdidas, pues el
precio Pc caería por debajo del costo medio.
Para evitar que la em presa se vea obligada a salir del
mercado, si se desea continuar con este tipo de regula­
ción, cabe recurrir a un subsidio oficial suficiente para
cubrir las pérdidas.
Con e! propósito de preservar la competencia, la ley 25.156
prohíbe y sanciona los actos y conductas que tengan por
objeto limitarla, restringirla o distorsionarla.
El artículo 2o. de dicha ley enumera como ejemplo de
prácticas sujetas a sanción, entre otras, las siguientes:
a) Fijar, concertar o manipular en forma directa o indirecta
el precio de venta o de compra de bienes o servicios, así
como intercambiar información con el mismo objetivo.
b) Establecer obligaciones de producir, comprar o comer­
cializar una cantidad restringida de bienes o servicios.
c) Repartir zonas, mercados, clientes y fuentes de aprovi­
sionamiento.
Esta posibilidad puede explicar por qué. en ciertas
ocasiones, cuando el G obierno trata de controlar el po­
der de los m onopolios, al final acaba subsidiándolos.'
Esto se debe a que el Gobierno regula el precio tratan­
do de elim inar los beneficios m onopolísticos, lo que, en
ocasiones, lleva a que el monopolio genere pérdidas. Por
las razones apuntadas, en la práctica, la regla más fre­
cuente es la del costo medio.
Los resultados de la regulación
El análisis de los resultados de la regulación económi­
ca parece indicar que esta genera pérdidas de eficiencia
y una redistribución del ingreso significativa. En lo que
respecta a la regulación social, los resultados son aún más
ambiguos: en algunos casos ha sido beneficiosa y en otros
ha tenido costos apreciables y escasos beneficios.
En ocasiones la regulación produce efectos no
deseados. A l restringir la entrada en la industria
regulada, se elevan los precios y los beneficios de
las em presas ya establecidas.
Algunos analistas incluso señalan que la regulación
económ ica contribuye a crear poder de m ercado en al­
gunas em presas en vez de reducirlo. Téngase en cuenta
que la regulación redistribuye el ingreso y crea g ru p o s
de p resió n que tienen intereses creados en los resultados
de la regulación. Al restringir la entrada en la industria
regulada, quizás esta acabe de hecho presionando para
que continúe la regulación y así m antener alejados a los
com petidores y seguir obteniendo beneficios elevados.
d) Coordinar posturas en las licitaciones o concursos.
e) Impedir u obstaculizar a terceras personas la entrada
o permanencia en un mercado o excluirlas de este.
f) Fijar, imponer o practicar, en acuerdo con competidores
o individualmente, precios y condiciones de compra o
de venta de bienes o de prestación de servicios.
g) Subordinar la venta de un bien a la adquisición de otro
o a la utilización de un servicio.
h) Sujetar la compra o venta de un bien a la condición de
no usar, adquirir, vender o abastecer bienes o servicios
producidos, procesados, distribuidos o comercializados
por un tercero.Sólo fines educativos - FreeLibros

264. - ECBHDHÍfl. PRINCIPIOS V APLICACIONES - 24 S
11.3.3 Tendencias actuales de ia regulación:
el proceso de liberalización
Durante los años noventa, en la A rgentina - a l igual que
en el resto del m u n d o - hubo una tendencia a restringir
la regulación.
La generalización de un cierto sentim iento de exce­
so de regulación dio lugar a un proceso de liberaliza­
ción y de apertura a la com petencia en sectores como
las telecom unicaciones, la energía o el transporte aéreo.
Especialm ente exitosos, en el sentido de reducción de
precios y dinam ización de la actividad, fueron los p ro ­
cesos de liberalización -q u e se dieron en todo el m un­
d o - del transporte aéreo y de las telecom unicaciones.
Estos resultados anim aron a ias autoridades a poner
en m archa procesos de desreguiación y a confiar en
el funcionam iento de m ercados no regulados para to­
m ar las decisiones relacionadas con la asignación de los
recursos, incluso en sectores en los que las em presas
tienen la posibilidad de alcanzar un poder de m ercado
considerable. A sí ocurrió en la Argentina, en la década
de los noventa. Sin em bargo, los resultados negativos al­
canzados en m uchos casos han revertido esta tendencia
y, en los últimos años, asistim os a una reivindicación de
la regulación económ ica.
Algunas actuaciones en defensa
de la competencia
En la Argentina, la Ley de Defensa de la Com petencia
creó el Tribunal de D efensa de la Com petencia com o su
órgano de aplicación. Sin em bargo, hasta que este tribu­
nal esté constituido, sigue actuando la Com isión de D e­
fensa de la Com petencia, creada por una ley anterior.
En 2004, dicha Com isión debió expedirse en una
denuncia form ulada por IM PSA T contra las em presas
Telefónica y Telecom.
IM PSA T alegaba que las em presas de telefonía bá­
sica aprovechaban “ilegítim am ente” las facilidades de
la R ed de Telefonía Pública (RTP) de su propiedad para
ofertar precios bajos en el m ercado de transm isión de
datos a través de sus em presas afiliadas (Startei, Ad-
vance y Telecom soluciones), verificándose un “subsidio
cruzado” desde el segm ento otorgado en exclusividad
(telefonía básica) hacia el segm ento en com petencia
(transm isión de datos). L a denunciante había sido his­
tóricam ente el principal prestador en el m ercado de
transm isión de datos, y contaba con una red propia, fun­
dam entalm ente de carácter satelital, que se encontraba
en com petencia con las redes de transm isión de datos de
las m encionadas em presas afiliadas. Es decir, IM PSAT
denunciaba la existencia de una fijación d ep red a d o ra
de precio s por parte de las telefónicas para desplazarla
del m ercado.
Una fijación d e p re d a d o ra de precios tiene
lugar cuando una em presa vende sus productos
o servicios a un precio inferior a los costos de
producción, y utiliza su capacidad financiera para
expulsar del sector a los rivales más pequeños y,
posteriorm ente, subir los precios.
El dictam en de la Com isión expresó que la fijación
depredadora de precios es una estrategia com ercial por
la cual una em presa deliberadam ente incurre en pérdi­
das económ icas de corto plazo para elim inar a un com ­
petidor, y, de esa form a, poder cobrar un precio excesivo
en el futuro. En este sentido, el dictam en consignó que
la evolución del m ercado de transm isión de datos no
m ostró una tendencia hacia la monopolización o dis­
m inución en el grado de com petencia y que tam poco
surgía que la conducta denunciada hubiera im pedido a
IM PSA T m antenerse com o un com petidor efectivo. En
razón de todos los fundam entos mencionados, la Com i­
sión aconsejó desestim ar la denuncia por inexistencia de
la práctica predatoria denunciada.
Tendencias actuales en m ateria de regulación
y legislación antimonopolística
En el mundo, las ideas económ icas y legales han cam ­
biado m ucho durante las dos últim as décadas. L a lib e­
ra liz a c ió n de los secto re s y la legislación en defensa
de 1a com petencia se utilizan cada vez m ás com o ins­
trum entos para m ejorar 1a eficiencia económ ica. Este
cam bio de enfoque ha tenido lugar en parte debido a
que algunas grandes em presas, com o Intel, Sony o M i­
crosoft, y algunos m ercados sum am ente concentrados,
com o los de m icroprocesadores, telecom unicaciones
y fabricación de autom óviles, se encuentran entre los
sectores que han alcanzado m ayores logros, tanto en
productividad com o en innovación tecnológica. A de­
m ás, ias experiencias recientes nos dicen que en al­
gunas industrias muy concentradas los precios se han
reducido relativam ente m ás que en otras m enos con­
centradas.Sólo fines educativos - FreeLibros

265. 2 4 B - CfiPÍlULS ! ¡ - EL PAPEL SEL ESTADA EH LA ECONOMÍA: LA O1STAI0ÜCIÓH DEL INGRESO. LOS 1MPOESTOS V LA REGULACIÓN
La lib eralización d e los sectores y la legislación
en defensa de la com petencia se utilizan cada vez
más com o instrum entos para m ejorar la eficiencia
económica.
En este sentido cabe apelar a la hipótesis schum pe-
teriana según la cual las grandes em presas de las indus­
trias concentradas obtienen beneficios m onopolísticos
y pueden quedarse con una parte de los rendim ientos
de las inversiones en investigación y desarrollo (I+D).
Esto a su vez explica los elevados niveles de I+D y el
rápido cam bio tecnológico que tiene lugar en las indus­
trias concentradas.
O tro hecho que ha contribuido a revisar las ideas
sobre la regulación y la legislación antim onopolio se re­
fiere al propio concepto de com petencia. A lgunos opi­
nan que en los mercados oligopolísticos -siem pre que
se prohíba estrictam ente la colusión-, surgirá una fuer­
te rivalidad, de forma que, si se evitan situaciones de
m onopolio y si las leyes de defensa de la com petencia
prohíben efectivam ente el establecim iento de acuerdos
explícitos o tácitos, los resultados serán razonables.
Un tercer factor que ha contribuido a cam biar la
actitud hacia las políticas antim onopolio tiene su ori­
gen en las ideas liberales de la Escuela de Chicago.
Éstas sostienen que el poder m onopolístico se debe
en su m ayor parte a las intervenciones del Estado, en
tem as tales com o la legislación sobre las patentes y
las barreras a la entrada en algunas profesiones, por lo
que la reducción de la regulación pública aum entaría
la com petencia.
Por último, debe señalarse que algunos creen que
el aum ento de la com petencia procedente de em presas
extranjeras es un arm a m ás eficaz para im poner la dis­
ciplina dei m ercado que las leyes antim onopolio. Esta
idea ha contribuido tam bién a revisar la actitud hacia las
políticas antim onopolio y la regulación.
11.3.4 El Estado q la regulación dei medio ambiente
E xiste cierta tendencia a asociar la contam inación del
m edio am biente con ei crecim iento económ ico y la in­
dustrialización. El análisis de la realidad nos dice, sin
em bargo, que los niveles más elevados de degradación
del m edio ambiente, com o los derivados de un deficien­
te alcantarillado y la falta de agua potable, se encuen­
tran precisam ente en los países m enos desarrollados. En
cierto sentido, parece que para lograr un nivel aceptable
en lo referente al m edio am biente es preciso disponer de
unos niveles m ínim os de riqueza.
Tipos de recursos naturales
C uando hablam os de externalidades y m edio ambien­
te, conviene introducir el concepto de recu rso s n a tu ­
rales. Los recursos naturales, esto es, la tierra, el agua
y la atm ósfera, pueden ser apropiables o inapropiables^
(Esquem a 11.2). Los recursos naturales apropiables
son la tierra (pues el agricultor puede vender los frutos
que produce, incluida el agua de los m anantiales), los
recursos m inerales, com o el petróleo y el gas (ya que los
propietarios pueden vender los productos de los yaci­
m ientos) y los árboles (pueden venderse en el mercado).
Si ios m ercados de los recursos naturales apropiables
son com petitivos, es de esperar que la asignación y la
fijación de precios sean eficientes.
Los recursos in a p ro p iab le s son aquellos cuyo uso
es gratuito para ei individuo, pero costoso para la socie­
dad. A lternativam ente, podem os defin ir los recursos in-'
apropiables com o aquellos que generan externalidades,
en el sentido de que su producción o consum o im pone
a otros unos costos o beneficios que no son com pensa­
dos. Un ejem plo de recursos inapropiables son los pe­
ces dei mar. Tal com o señalam os en el capítulo anterior
al referirnos a los recursos com unes, en el caso de ios
recursos inapropiables que presentan externalidades,
los m ercados transm iten señales incorrectas. Por lo ge­
neral, los m ercados producen una cantidad excesiva de
bienes que generan econom ías externas negativas y una
cantidad dem asiado pequeña de bienes que dan lugar a
econom ías externas.
Los recursos tam bién se pueden clasificar en reno­
vables y no renovables. Los re c u rso s ren o v ab les son
aquellos cuyos servicios se reponen periódicam ente
y, si se gestionan de form a adecuada, pueden prestar
Apropiables Inapropiables
Renovables S u e lo a g ríco la
B o s q u e s
B a n c o s d e
p e s c a
No renovables G a s natural
P e tró le o
O ro
C lim aSólo fines educativos - FreeLibros

266. - E C O H O m n. FHIRCIPI05 Y A P LíCHCIONES - 2 4 7
servicios indefinidam ente. Ejem plos de recursos reno­
vables son los bosques, los peces, el agua de los ríos o
el suelo agrícola.
Los recu rso s no renovables son aquellos cuya ofer­
ta es esencialm ente fija, pues no se regeneran a un ritm o
suficiente com o para ser económ icam ente relevantes.
Los com bustibles fósiles, com o el petróleo, el gas na­
tural o el carbón, y los recursos m inerales no com bus­
tibles, com o el oro, la plata o el cobre, son ejemplos de
recursos no renovables.
• • La utilización eficiente de un recurso no renovable o
agotable, com o el petróleo o el gas natural, conlleva ia
distribución de una cantidad finita del recurso a lo largo
del tiempo. A l decidir cóm o asignar los recursos finitos
en el tiempo, siem pre está la duda de qué ocurriría si se
agotara un recurso natural esencial, com o la energía, y
tuviésemos que hacer grandes esfuerzos para hallar otra
fuente que la sustituyera.
A nte la posibilidad de tom ar m edidas para lim itar
el uso de estos preciados recursos pensando en las ge­
neraciones futuras, algunos analistas responden que los
com bustibles sólidos, com o el petróleo y el gas, si bien
son finitos, no son esenciales, en el sencido de que exis­
ten sustitutos y, por lo tanto, no es necesario lim itar su
uso. O tros, sin em bargo, m ás sensibilizados ante el m e­
dio am biente, sostienen que la energía y otros recursos
naturales han de gestionarse prudentem ente para poder
m antener un crecim iento económ ico duradero.
Las extem alidades y el Estado
Tal com o señalam os al estudiar las extem alidades en el
C apítulo 10, una fábrica de curtidos de pieles que con­
tam ine las aguas de un río con los vertidos derivados de
su producción no los lim itará voluntariam ente. En todo
caso, puede o currir que, debido a la creciente toma de
! ■ Cuadra Economía
Una muestra de ineficiencias: la discrimina:
TASA DE EMPLEO
(EN PORCENTAJE)
Iplicada Ví
i□ n de la mujer en el mercada laboral
CONDICIONES SALARIALES
CUÁNTO MENOS COBRAN U S MUJERES
(EN PORCENTAJE)
País Mujeres’ Hombres * Total General ’ * Total Empresas
Públicas **
Total Empresas
Privadas ”
A rg e n tin a 49,7 75,6 23,92 23,81 27,03
B olivia 58.4 78,6 22,38 27,02 27,23
B rasil 57,2 79,7 24,84 30,80 29,54
C hile 4 4,6 73 24,36 24,32 26,74
C o lo m b ia 55,2 7 7 ,7 12,01 14,26 13,77
C o s ta R ica 4 7,8 78.2 18,37 19,12 27,58
E c u a d o r 5 4,9 83,6 13,22 14,76 16,03
El S a lv a d o r 5 0,9 74,4 10,25 -8,0 8 20,00
G u a te m a la 5 1,3 82,2 17,59 13,52 22,38
H o n d u ra s 50,2 78,3 2 ,60 12.03 8.74
M é x ic o 4 7,5 80,3 2 3,84
N ica ra g u a 5 0,8 72,6 17,88 45,29 11,92
P a n a m á 5 1,2 7 7 ,7 16,02 25,06 16,89
P a ra g u a y 5 8,8 81,5 21,51 25,91 22,83
P erú 5 4,9 74,3 3 3,7 7 28,13 35,64
R e p ú b lic a D o m in ic a n a 53,2 77,9 12,16 6,46 15,51
U ru g u a y 50,3 70.7 18,50 11,08 23,97
V enezuela 51,7 81,1 0,00 11,82 10,73
Ñola: Los datos se refieren al año más cercano al 2005
Fuente: (*) CEPAL. Anuario estadístico de A m érica Latina y el Caribe, Estadísticas sociales, 2006
(*■*) CEPAL, Panoram a social de A m érica Latina, Evolución del em pleo asalariado en A m érica Latina y tendencias recientes de la
ocupación. 2006Sólo fines educativos - FreeLibros

267. 24B - COPÍTULB 11 - EL PI1PEL DEL ESTADO EN LR ECONOMÍA: Lfl DISTHISUCÍÜH DEL INGRESO. LOS IMPUESTOS Y LO RESOLUCION
conciencia en m ateria de medio ambiente de sus gestores,
éstos se decidan a actuar y elim inen algunos de los resi­
duos por la buena imagen que ello le proporcionaría a la
em presa y por el beneficio que le reporta la supresión de
los malos olores en el entorno. Un com portam iento op-
tim izador por parte de los responsables de la curtiembre
los llevará a reducir la contaminación hasta el punto en
el que ios beneficios (beneficios privados marginales) de
la elim inación de la contam inación sean iguales al costo
adicional en que se incurre (costo marginal).
Por ello, en un entorno no regulado ia situación que
se alcance será ineficiente, pues no se tienen en cuen­
ta los costos sociales, ya que estos son “externos” a la
em presa. Por lo tanto, cuando los efectos externos de
la contam inación son significativos, el equilibrio priva­
do produce unos niveles de contam inación ineficiente­
m ente elevados y se incurre en gastos de elim inación
relativam ente bajos. Com o vim os en el capítulo anterior,
para alcanzar la eficiencia económ ica el beneficio social
m arginal de la elim inación de la contam inación debe
ser igual a sus costos sociales m arginales.
Para calcular el nivel eficiente de contam inación, se
puede utilizar el análisis costo-beneficio, que consiste
en determ inar ios niveles eficientes evaluando los costos
m arginales de una determ inada acción o m edida y sus
beneficios marginales. Dado que la elim inación total de
la contaminación por lo general conlleva costos m argina­
les muy elevados -m ientras que los beneficios m arginales
ligados a los últimos niveles de contam inación suelen ser
bastante pequeños-, el análisis costo-beneficio perm ite
deducir que una política extrem a de “contam inación nula”
por lo general no será la más aconsejable. El análisis cos­
to-beneficio suele propiciar soluciones de com prom iso en
las que se sopesa ei valor adicional de la producción de la
industria contam inante y el costo adicional derivado de
la contaminación.
Como se señaló en el capítulo anterior, para luchar
contra la ineficiencia derivada de las externalidades, los
Estados suelen establecer controles directos, esto es, re­
gulaciones sociales, o bien recurrir a incentivos económ i­
cos, es decir, medidas basadas en ei m ercado para tratar
de inducir a las empresas a corregir las externalidades.Sólo fines educativos - FreeLibros

268. - ECDHOHÍR. PRINCIPIOS V APLICACIONES - 243
■ El secto r público actúa com o un consum idor y como
un productor más, y obtiene ingresos y realiza gastos.
Los gastos públicos son gastos corrientes y gastos
de inversión. Dentro de los gastos corrientes están
los gastos en la com pra de bienes de consumo y los
gastos en transferencias. Éstos últimos tratan de redis­
tribuir el ingreso de unos grupos a otros y han sido los
que más han crecido en los últimos años.
Los ingresos p ú b lico s son los recursos que el sector
público capta de los particulares y de las em presas
p o r m edio de los im puestos. Estos constituyen la
fuente principal de financiación del gasto público
y, adem ás, es una form a de incidir sobre la dis­
tribución del ingreso. Los im puestos pueden ser
p ro p o rcio n ales, progresivos o regresivos, según
la proporción de exacciones sobre los diferentes
ingresos. D esde otro punto de vista, serán directos o
indirectos, según cóm o afecten al contribuyente.
El sector público tam bién interviene en la actividad
económ ica regulándola y estableciendo controles,
p o r lo general tratando de proteger al consumidor.
La regulación consiste en las norm as destinadas a
controlar las decisiones de las em presas relaciona­
das con los precios, las ventas o la producción.
L a incidencia de un im puesto m ide la m anera en que
se reparte la carga del im puesto entre los participan­
tes en el m ercado.
L a carga del im puesto recae relativam ente más en
la parte del m ercado que es m enos elástica, esto
es, en la que tiene m enos capacidad para encontrar
alternativas.
IHi^JLg!
• Im puestos proporcionales, progresivos y regresivos.
1 Redistribución del ingreso.
' Im puestos directos e indirectos.
1 G asto público e ingreso público.
Tasa de pobreza.
Estado de bienestar.
Equidad.
Neutralidad.
• Traslación de un im puesto.
■ D epredador m onopolista.
1 Regulación.
1 Recursos naturales: apropiables, inapropiables, reno­
vables y no renovables.
A nálisis costo-beneficio.
Controles directos.
M edidas basadas en el m ercado.
N orm as de responsabilidad.Sólo fines educativos - FreeLibros

269. 2 S D - C A P Í T U L O 11 - E L P A P E L S E L ESTAUO ES L A E C O N O M Í A : L A D I S T R I B U C I Ó N D E L I N G R E S O . L O S I H P Ü E S T D S Y L A R E G U L A C I Ó N
1. ¿Por qué interviene el Estado en la econom ía?
2. ¿Cuáles son las funciones económicas básicas del
Estado?
3. D efina el concepto de Estado de bienestar y señale
los factores que han contribuido a suscitar una crí­
tica hacia este.
4. ¿En qué principios se basa la equidad de un sistema
tributario?
5. Realice una clasificación de los impuestos.
6. ¿Q ué entiende p o r trasladar un im puesto?
7. ¿Q ué diferencias existen entre la regulación econó­
m ica y la regulación social?
8. ¿Qué form as tiene el Estado de regular los m onopo­
lios?
9. Señale las razones de los partidarios de la desregu­
lación.
10. M encione los principales instrum entos dei Estado
para luchar contra la contam inación.
1. Si el Estado prohíbe fum ar en locales públicos, ¿qué
función económica trata de desarrollar?
2. ¿Qué función económica del Estado desarrolla un
aumento de las becas para estudiar en la universidad?
3- El impuesto sobre los combustibles atiende funda­
mentalmente al principio de: ¿equidad, neutralidad
o simplicidad? Razone su respuesta.
4. Si en un país existen autopistas públicas en unas
zonas y privadas en otras, ¿qué principio de actuación
del sistema tributario puede resultar vulnerado?
5. ¿Qué aspecto tratan de com batir los im puestos sobre
el tabaco que se fijan en la mayoría de los países?
6. A m edida que la dem anda de un bien es m ás elás­
tica, ¿el consum idor paga una p arte m ayor o m enor
del im puesto que grava el bien?
7. ¿En qué caso el establecimiento de un impuesto sobre
un bien es soportado totalm ente por el productor?
8. C ite las principales razones para regular el m ono­
polio y señale las diferentes form as en las que esta
regulación se puede llevar a cabo.
9. E num ere los principales instrum entos del Estado
para com batir las externalidades y d é un ejem plo de
cada uno.
10. ¿D e qué form a se pueden favorecer las externalida­
des positivas por p arte del Estado?Sólo fines educativos - FreeLibros

270. UNB VISION GLOBRL: Lfl MflCROECONOMIB
INTRODUCCIÓN
Todos estam os habituados a percibir el entorno en el
que nos movemos com o algo que puede afectar nuestro
bienestar particular. Así, cuando hace calor nos gusta
realizar determ inadas actividades, com o bañarnos en el
m ar o tom ar un helado. Tam bién apreciam os aspectos
generales de nuestro entorno cuando viajam os a una ciu­
dad o estam os en algún lugar disfrutando de un rato de
ocio. Cuando ese entorno nos resulta agradable o favo­
rable, decim os que tiene un buen clim a o que hay buen
am biente. No es algo concreto lo que determ ina ese cli­
ma agradable. Aunque lo m idam os por la tem peratura,
es una apreciación global y general.
También en Econom ía existe un m arco o entorno ge­
neral que suele m edirse por variables concretas —com o
la producción global o la evolución de los precio s- y que
denom inam os de form a genérica M acroeconom ia.
A unque los tem as fundam entales de la M acroecono-
m ía se refieran a un grupo reducido de variables agrega­
das, la realidad es que su interés e incidencia sobre los
individuos es notable. Así, todos estam os interesados
en conocer la respuesta a los siguientes interrogantes:
¿Cuáles son las causas p o r las que a veces se redu­
cen la producción y el em pleo? Prácticam ente todas las
econom ías m uestran un perfil, a lo largo del tiempo, de
expansiones y contracciones de la actividad económ ica
que tienen im portantes consecuencias sobre el empleo
y el bienestar de los individuos. ¿Por qué en ocasiones
la inflación de precios es m u y intensa?, ¿cómo puede
controlarse? L a inflación tiene efectos perniciosos so­
bre las econom ías, propicia la ineficiencia económ ica y,
adem ás, genera distorsiones en la distribución del ingre­
so debido a que unos sectores se ven m ás afectados que
otros. ¿Q ué debe hacer un p a ís para aum entar su tasa
de crecim iento económ ico? El crecim iento del poten­
cial productivo de un país es el factor determ inante del
crecim iento de sus salarios y, en general, de su nivel de
vida. Por ello, todos estam os interesados en conocer por
qué las elevadas tasas de ahorro y de inversión norm al­
m ente fom entan el crecim iento económ ico.
En consecuencia, aunque la M acroeconom ia se ocu­
pe del análisis de grandes agregados, tiene un indudable
interés para todos los individuos, ya que las cuestiones
m acroeconóm icas fundam entales tratan, en definitiva,
de incidir en el bienestar de la sociedad en la que todos
estam os inm ersos.
En este capítulo vam os a ofrecer una visión general
de los grandes tem as de la M acroeconom ia, así como
una descripción de las variables económ icas más rele­
vantes. Se presenta, también, el m odelo monoeconómi-
co más simple: el de la oferta y dem anda agregadas.
12.1 De la M ic r o e c o n o m ía
a la Macroeconomia
La M acroeconom ia presenta una visión sim plificada
de la realidad para poder explicar la conducta de los
agentes y la evolución de las variables. Con ese fin, se
elaboran modelos que pretenden ilustrar el funciona­
m iento de la econom ía en su conjunto, io que requie­
re introducir supuestos sim plificadores. Así, si bien la
M icroeconom ía estudia la producción y los precios de
m ercados específicos (como el de los automóviles o el
petróleo), en M acro eco n o m ia se agregan los distintos
bienes y m ercados hasta reducirlos a un solo bien gené­
rico. Este bien genérico representa el conjunto de todos
los bienes y servicios que se producen y se intercam bianSólo fines educativos - FreeLibros

271. 2 5 2 - CAPÍTULO 10 - UNO VISIÓN GLOBAL: LO HHCÍ10EC0N0I1ÍR
en una econom ía, con una única curva de dem anda, la
dem anda agregada, y una única curva de oferta, la ofer­
ta agregada.
I La M iero eco n o m ía estudia cóm o los hogares y
I las em presas tom an sus decisiones e interactúan
I en los m ercados.
La diferencia fundam ental entre este m ercado glo­
bal de la oferta y dem anda agregadas y los mercados
particulares de los bienes y servicios que estudiam os
en la M ieroeconom ía radica en que en estos últim os los
factores de producción podían desplazarse de un mer­
cado a otro. Por lo tanto, si en el m ercado del papel los
precios indicaban que existía un exceso de oferta, m ien­
tras que en el m ercado de com ponentes de com putado­
ras se presentaban carencias por el continuo aum ento
de la dem anda, determ inadas em presas cam biarían su
producción y dedicarían sus recursos productivos a los
m ercados donde las señales de los precios indicaran me­
jores oportunidades. Sin em bargo, en el m ercado global
de la oferta y la dem anda agregadas - a l ser un único
m ercado-, no se produce !a sustitución y el desplaza­
m iento de los factores de producción.
i L a M acro eco n o m ía estudia el funcionam iento
I de la econom ía en su conjunto. Su propósito es
I obtener una visión sim plificada de la econom ía,
I pero que al m ism o tiem po perm ita conocer y
1 actuar sobre ei nivel de la actividad económ ica de
I un país determ inado o de un conjunto de países.
L a M acroeconom ía estudia las variables económicas
agregadas, com o la producción de la econom ía en su con­
junto, denom inada producción agregada, o el precio pro­
m edio de todos los bienes, denom inado nivel de precios.
El enfoque m acroeconóm ico se centra en el estudio
de la econom ía en su conjunto, integrada por una serie
de m ercados en los que supondrem os que existe com pe­
tencia perfecta, m enos en el m ercado de trabajo (véase
C apítulo 20).
La política m acroeeonóm ica está integrada por el
conjunto de m edidas gubernam entales destinadas
a influir sobre la m archa de la econom ía en
su conjunto. Los objetivos clave de la política
económ ica suelen ser la producción, el em pleo y
I la estabilidad de los precios.
La M acroeconom ía, para analizar el funcionam iento
de ia econom ía, se centra en el estudio de una serie de
variables clave que le perm iten establecer objetivos con­
cretos y diseñar la política m acroeeonóm ica.
Las variables macroeconómicas
M uchas de las variables que se em plean en M acroeco­
nom ía son la agregación o sum a de m agnitudes utiliza­
das en M ieroeconom ía. Por ello, si m edim os el em pleo
en núm ero de trabajadores, este será igual a la sum a de
las dotaciones del factor trabajo de todas las em presas
de una econom ía. Además, las m agnitudes se pueden
definir - o n o - con relación a un período de tiempo.
En M acroeconom ía se distinguen tres tipos de varia­
bles: flujo, stock y precios. Las v a ria b le s flu jo son las
definidas con arreglo a un período. Así, la sum a de to­
das las producciones efectuadas por todas las em presas
de una econom ía durante un período determ inado reci­
b e el nom bre de ingreso real. O tra im portante variable
flujo es la inversión, que se define com o la acum ulación
del factor productivo capital efectuada por todas las em ­
presas de una econom ía en un período determ inado.
Las v a ria b le s sto c k son las que se definen con rela­
ción a una fecha, pero no a un período de tiempo. T ie­
nen un sentido de acum ulación desde siem pre hasta ei
m om ento presente. Recurriendo a un sím il, podríam os
decir que ei agua acum ulada en una piscina, en un m o­
m ento determ inado, es una variable stock, m ientras que
la cantidad de agua por minuto que sale de la canilla para
llenarla sería una variable flujo. Así, el stock de capital
al inicio del período t o al final de! período t - 1 (alter­
nativam ente) se define como la acum ulación de capital
efectuada en la econom ía durante todos los períodos an ­
teriores. O tros ejemplos de variables stock son la riq u e­
za o la cantidad de oro y divisas que están depositadas
en un m om ento dado en el Banco Central.
Existe otro tipo de variables que no tienen el carácter
de flujo ni de stock, que son los p re c io s de los bienes y
de los factores de producción. En la vida real todos los
precios de los bienes y de los factores de producción se
m iden en cantidades de dinero, excepto en el caso del
propio dinero, que, com o no se puede m edir en cantida­
des del propio bien -p u es siempre valdría la u n id ad -, se
m ide por el costo de oportunidad de m antenerlo líquido
y no com o activo rentable. A este precio se lo denom ina
tasa de interés (véanse Capítulos 9 y 15). Así, pues, ia
tasa de interés se puede definir com o el precio del créditoSólo fines educativos - FreeLibros

272. - ECQHOHÍfl. PfUHCiPIQS 1 flPLICflCIQHES - 2S3
Cuadro 12.1 - In d ic a d o re s m a c ro e c o n ó m ic
Indicadores macroeconóm icos y estructurales
is q estrile
Argentina
urales
América
Latina y el
Caribe
América
Latina
Brasil Chita México
PIB p e r c á p ita (d ó la re s a p re c io s c o n s ta n te s de
2 0 0 0 )
8 1 3 0 ,8 4 0 5 5 ,5 4 0 4 4 ,1 3 5 7 3 ,7 5 7 2 9 ,25 9 9 3 ,2
Tasa d e e m p le o (en p o rc e n ta je ) 7 6 ,0 6 8 ,5 s /d 7 1 ,2 7 6 .8 76,1
E m p le o fe m e n in o (p o rce n ta je ) 4 9 ,7 s /d s /d 5 7 ,2 4 4 ,6 4 7 ,5
E m p le o d e tra b a ja d o re s d e m á s e d a d (60) 28,1 s /d s /d 2 5 ,3 26 3 4 ,5
P o b la c ió n a n a lfa b e ta d e 1 5 y m á s a ñ o s d e e d a d ,
p o r s e x o
2 ,8 9 ,5 s /d 11,1 3 ,5 7,4
Tasa n e ta d e m a tríc u la e n el p rim e r nivel de
e n se ñ a n za
9 B .8 9 4 ,9 s /d 9 2 ,9 8 9 ,4 9 7 ,8
Tasa n e ta d e m a tríc u la en el s e g u n d o nivel de
e n se ñ a n za
79,1 6 6 ,6 s /d 7 5 ,7 5 8 ,3 6 3 ,8
Tasa b ru ta d e m a tric u la en el te rc e r nivel d e
en se ñ a n za
6 3 ,9 2 8,1 s /d 2 2 ,3 43 2 3 ,4
In d ic e s a n u a le s d e p re c io s nivel gen e ra l (año
b a s e 2 0 0 0 = 100)
1 7 9 ,4 s /d s /d 1 5 7 ,8 11 7 .5 1 3 1 ,8
P e rs o n a s en s itu a c ió n d e p o b re z a e in d ig e n c ia en
á re a s u rb a n a s y a íra le s
2 6 s /d 34,1 3 2 .8 1 8 ,5 2 8 ,5
Tasa d e d e s e m p le o 10,4 8 ,7 s /d 10,1 7.9 4 ,6
E m is io n e s d e C 0 2 p e r c á p ita (to n e la d a s m é tric a s ,
va lo re s a c u m u la d o s c a d a 5 a ñ o s ) '
17,2 s /d s /d 9.5 18,2 1 8 ,7
In te n s id a d e n e rg é tic a d e l p ro d u c to in te rn o b ru to 1 ,0 7 1 ,8 5 s /d 1,91 1 ,6 7 1,93
T rá fico aé re o : to n e la d a s -k iló m e tro s d e c a rg a 1 3 2 ,6 4 .5 6 6 ,7 0 s /d 1 .5 3 0 ,7 0 1 .0 5 3 ,8 0 3 9 0 ,4 0
(*) Por consum o y quem a de com bustibles fósiles.
Fuente: CEPAL, A nuario estadístico de A m érica Latina y el Caribe. 2006
que habría que pedir para poder realizar la acum ulación
de capital, es decir, para invertir.
Del corto al largo plazo:
el crecimiento económico
La M acroeconom ía no solo se ocupa de la evolución a
corto plazo de la producción, del em pleo y de los pre­
cios, esto es, los ciclos económ icos, sino tam bién de las
tendencias a largo plazo de la producción y del nivel de
vida, es decir, del crec im ien to económ ico. Com pren­
der las fuerzas que subyacen tras los ciclos económ icos
y el crecim iento económ ico es fundam ental para enten­
der la M acroeconom ía.
A unque a lo largo de los últim os años han tenido
lugar considerables progresos en el desarrollo de la M a­
croeconom ía, hay que adm itir que el grado de consenso
alcanzado entre los estudiosos es muy dispar. Así, m ien­
tras que los econom istas están prácticam ente de acuer­
do sobre las fuerzas y elem entos básicos que explican el
crecim iento económ ico a largo plazo, no ocurre lo m is­
m o en lo referente a los ciclos económ icos. Es un hecho
que las escuelas de pensam iento m acroeconóm ico ofre­
cen explicaciones enfrentadas sobre los ciclos, así como
sobre las m edidas adecuadas para evitar a corto plazo el
desem pleo y la inflación (véanse Capítulos 20 a 23).
De lo señalado se desprende que el factor tiempo
tiene gran im portancia en el análisis m acroeconómico.
En prim er lugar, porque ciertos problem as deben enfo­
carse de una forma distinta según estem os en el corto o
en el largo plazo. Com o verem os más adelante, los ins­
trum entos que deben utilizarse para tratar de paliar los
efectos del ciclo económ ico, como, por ejemplo, sacar a
una econom ía de una depresión, no deben ser ios mis­
m os que los que se em pleen para lograr un crecimiento
sostenido a largo plazo.
D ebe destacarse, adem ás, el distinto com portam ien­
to de las variables a corto y a largo plazo. Así, en el
muy corto plazo, si una econom ía -ta l com o se ha se­
ñ alad o - está sum ida en una gran depresión, una estrate­
gia adecuada puede consistir en estim ular el consum o a
costa de redu cir el ahorro.Sólo fines educativos - FreeLibros

273. 2 S 4 - C n P l í l i a 12 - ElKH YISIOH G L08HL: Lfl tlDCflQECOHDÍlífl
Téngase en cuenta que, en el contexto del modelo
keynesiano (especialmente adecuado en ei m uy corto
plazo), alteraciones en la tasa de interés determ inan va­
riaciones en la inversión y, por consiguiente, en el aho­
rro. Este tipo de relación entre el ahorro y la inversión
no es válida en el largo plazo.
A largo plazo, sin em bargo, la tasa de ahorro es clave
para generar inversión e increm entar el stock de capital
de la econom ía y alcanzar un m ayor crecim iento. En
otras palabras, para lograr que una econom ía crezca,
hay que ahorrar, aunque puede ser que muy circunstan­
cialm ente una econom ía concreta esté sum ida en una
“tram pa de la liquidez” ' y su reactivación aconseje re­
ducir el ahorro. (Véanse apartados 15.2 y 16.3).
La función de producción, el ahorro
y el crecimiento de la producción
Com o vimos en el Capítulo 5, las posibilidades de pro­
ducción de una em presa se reflejan en su función de
producción. Por ello, no puede extrañam os que la capa­
cidad productiva de la econom ía se plasm e en su función
de producción agregada. La Función d e p ro d u cció n de
la econom ía (o función de producción agregada) es el
resultado de agregar las funciones de producción de las
em presas que ia integran. A nalíticam ente:
y=f(L,K)
donde y es el producto total de la econom ía, L el trabajo,
K el stock de capital y /d e n o ta el estado de la tecnología
disponible (Figura 12.1).
El simple análisis de la función de producción perm i­
te ilustrar el papel clave que cum ple el ahorro para de­
term inar la capacidad de crecim iento de una econom ía.
El ahorro es la otra cara de la inversión, y la inversión
es la que determ ina el stock de capital y, por lo tanto, la
productividad del trabajo.
Com o se observa en la Figura 12.1, dadas dos econo­
m ías con una m ism a cantidad y “calidad” de factor tra­
bajo, aquella que tenga un m ayor stock de capital, fruto
de un mayor ahorro y una mayor inversión, es la que
logrará alcanzar una mayor cantidad de producto total.
I Si la economía está en una recesiém y las tasas de interés son muy
bajas, es de esperar que aum enten en el futuro; cuando esto ocurra,
los precios de los bonos descenderán, ocasionando a sus tenedores
una pérdida de capital. En estas condiciones, una política monetaria
expansiva no lograría reducir aún más las tasas ni reactivar la eco­
nom ía, por lo que habría que estim ular el consumo.
L a fu n ció n d e producción de u na eco n o m ía con un stock de
capital d e 100 (ÁTu'100) p erm ite alcan zar u n o s niveies de p ro ­
ducción significativam ente superiores a los d e u na econom ía
con un stock de capital de 10 (ÁTvviO). E l p aso de la p o sición A
a la B se p u ed e realizar e n el corto p lazo, m ientras q ue desde
la p o sición D a la C solo se puede llevar a cab o en e l largo
plazo.
Esta figura también perm ite ilustrar la im portancia
del factor tiem po en el análisis m acroeconóm ico. En el
corto plazo, el análisis se centra en alteraciones de la
cantidad de producto com o consecuencia de cam bios
en la cantidad de trabajo em pleado en la producción,
perm aneciendo constante el stock de capital. Es decir,
en el corto plazo nos centram os en m ovim ientos a lo
largo de una función de producción, com o, por ejemplo,
desde el punto A hasta el B. A largo plazo, sin embargo,
com o consecuencia de cambios en el stock de capital,
fruto del aum ento de la tasa de ahorro y, por lo tanto,
de la inversión o del progreso tecnológico, tienen lugar
desplazam ientos de la función de producción desde el
punto A hasta el C.
i Solo a largo plazo, debido a cam bios en la
1 tecnología o en el stock de capital, tienen lugar
I desplazam ientos de la función de producción
| agregada.
El entorno macroeconómico como incentivador
de los agentes económicos privados
A dem ás de lo señalado anteriorm ente, la situación eco­
nóm ica general actúa com o un m ecanism o incentiva­
dor de la m ayoría de los agentes económ icos privados,
consum idores y em presas. Un entorno m acroeconóm icoSólo fines educativos - FreeLibros

274. - ECDH0Í1ÍR. PRINCIPIOS Y 8PLICOCIDNES - 2 5 5
favorable, en el que la apreciación subjetiva de los con­
sumidores los induzca a pensar que la situación econó­
m ica general es la adecuada y que puede m ejorar, los
llevará a adoptar decisiones de consum o o de ahorro
acordes con esa perspectiva optim ista. Tam bién las em ­
presas adaptarán su com portam iento a las condiciones
generales que perciban en la econom ía, increm entando
su inversión cuando sus previsiones sean optim istas o
efectuando recortes cuando sean pesim istas.
Estos incentivos del entorno m acroeconóm ico hacia
el com portam iento de los agentes privados de la econo­
m ía son más generales que los que determ inan las ac­
tuaciones de la política económ ica (véase apartado 12.3)
y han tenido consecuencias im portantes en la historia
económ ica. Así, pues, en m om entos de m arcado pesi­
m ism o (como ha ocurrido en determ inadas crisis econó­
micas), los agentes económ icos han actuado al m argen
de las recom endaciones de ¡apolítica económ ica, consi­
derando que las previsiones de las autoridades carecían
de credibilidad por no ajustarse a la realidad que ellos
percibían.
Para que los agentes actúen de acuerdo con los in­
centivos de la política económ ica y no con incentivos
externos, es necesario que las autoridades económ icas
realicen análisis realistas y los transm itan adecuada­
m ente a la población. A dem ás, es fundam ental que los
ciudadanos com prendan la inform ación económ ica y,
para ello, es necesario que cuenten con cierto nivel de
conocim ientos sobre Econom ía.
12.2 Los obieNvos de ia Macroeconomía
Los econom istas evalúan el funcionam iento de una eco­
nom ía según el cum plim iento de una serie de objetivos,
de los cuales los tres más relevantes son: 1) alcanzar un
elevado nivel y un rápido crecim iento de la producción
y del consumo; 2) lograr una tasa de desem pleo baja y
un elevado nivel de empleo, y 3) alcanzar la estabilidad
del nivel de precios.
1) Alcanzar un elevado nivel y un rápido
crecimiento de la producción y del consumo
C ontar con una abundante cantidad de bienes y servi­
cios es algo que todos los países desean. El indicador
m ás am plio de la producción total de una econom ía es
el producto interno bruto (PIB), que m ide el valor de
m ercado de todos los bienes y servicios finales que pro­
duce un país durante un año. El PIB puede expresarse
en térm inos reales o nom inales. El PIB nominal se mide
a precios corrientes de m ercado, y el PIB real se calcula
a precios constantes. El PIB real es un índice de volu­
m en o cantidad de bienes y servicios producidos2. Como
verem os más adelante, si dividim os el PIB nom inal por
el PIB real, obtenem os el d e fla c to r del PIB , que es un
indicador del nivel general de precios.
A unque la evolución del PIB presenta fluctuaciones
a lo largo del tiempo, lo norm al en las econom ías avan­
zadas es que éstas se produzcan en torno a una tenden­
cia creciente. Este crecim iento sostenido a largo plazo
de! PIB real - y la consiguiente m ejora de los niveles de
v id a - se conoce com o crecim iento económ ico (véase
C apítulo 22).
El m áxim o nivel de PIB que puede m antenerse
con una tecnología y un volum en de población dados,
sin acelerar la inflación, es el P IB p o tencial. E ste se
considera equivalente al nivel de producción corres­
pondiente a la m enor tasa sostenible de desem pleo o
tasa de desem pleo n a tu ra l.
I El P IB p o tencial es el m áxim o nivel de
I producción que puede alcanzar la econom ía
I m anteniendo estables los precios.
El producto potencial depende de ia capacidad pro­
ductiva de la econom ía, que está determ inada, a su vez,
por ios factores productivos existentes y por la tecno­
logía disponible. El PIB potencial suele presentar un
crecim iento moderado y sostenido a lo largo del tiem­
po, en razón de los aum entos en la productividad del
trabajo y del capital y a los cam bios en la tecnología.
El PIB efectivo, sin em bargo, experim enta continuas y
a veces bruscas fluctuaciones cíclicas, debido en buena
m edida a alteraciones en los patrones de gasto. Sobre
la evolución del PIB efectivo se puede incidir de forma
bastante rápida m ediante alteraciones en la cantidad de
dinero (política m onetaria) o en el gasto público o en los
im puestos (política fiscal). N o obstante, estas medidas
de política económ ica influyen muy lentam ente en las
tendencias de la producción potencial.
2 El PIB real se mide multiplicando las cantidades de bienes y servi­
cios por un conjunto fijo de precios constantes, m ientras que el PIB
nominal se calcula utilizando precios corrientes.Sólo fines educativos - FreeLibros

275. 256 - CBPÍIULÜ 12 - UHfl VISIflH GLOBAL: Lfl HDCflOECflNBUÍfl
2) Lograr una tasa de desempleo baja y un nivel
de empleo elevado
Probablemente la variable m acroeconóm ica que más di­
rectamente afecte a los individuos sea el em pleo. C uan­
do finaliza el período de formación, todas las personas
desean encontrar rápidam ente un buen em pleo, es decir,
aquel que ofrezca un salario elevado, buenas condiciones
laborales, seguridad en el puesto de trabajo y atractivas
compensaciones extrasalariales. Si estas condiciones se
cumplen para la m ayoría de las personas que pueden tra­
bajar, la econom ía tendrá un elevado nivel de empleo.
La otra cara de la m oneda es el desempleo. G eneral­
mente se mide m ediante la tasa d e desem pleo, que es el
porcentaje de la población activa que está desem pleada.
Como señalam os en el Capítulo 10, la población activa
está formada por todas las personas ocupadas y todos
los desempleados que están buscando trabajo.
^ , , . Cantidad de desocupados
Tasa de desem pleo
---------------------------- iqo
Población activa
A sí como la diferencia entre el PIB efectivo y el
PIB potencial es un indicador d e la actividad econó­
m ica, la tasa de desem pleo tiende a reflejar la situa­
ción del ciclo económ ico: cuando la producción está
creciendo, la dem anda de trabajo aum enta y la tasa de
desem pleo se reduce.
3) Alcanzar la estabilidad del nivel de precios
Lograr una baja inflación o un nivel general de precios
estable es un objetivo m acroeconóm ico clave, pues los
fuertes crecim ientos de precios distorsionan las deci­
siones económ icas de las em presas y de los individuos
y, por lo tanto, im piden una asignación eficiente de los
recursos.
El indicador m ás frecuente del índice general de
precios es el ín d ice de precio s al c o n su m id o r (IPC),
que m ide el costo de una canasta fija de bienes ge­
neralm ente adquiridos por el consum idor m edio. Las
variaciones del nivel de precios se conocen com o tasa
de inflación. que refleja la tasa de crecim iento o el
descenso del nivel de precios de un año con respecto a
o tro3 (véase C apítulo 13).
El dilem a que se plantea con la inflación radica en que,
si bien cuando esta es elevada sus efectos son m uy per­
judiciales, las medidas que hay que tom ar para reducirla
generalmente im plican contraer la actividad económ ica y
aum entar ei desempleo. Por ello, a m enudo las autorida­
des económicas procuran buscar un cierto com prom iso
entre inflación y desempleo (véase Capítulo 19).
Otros objetivos de la política macroeconómica
A dem ás de los tres objetivos com entados, los respon­
sables de la política económ ica suelen prestar especial
atención a la evolución del déficit público, déficit exte­
rior y tipo de cambio.
3 La tasa de inflación del año 2006, en términos del IPC, se expresa
com o sigue:
Tasa de inflación = 1 x 100
¡PC2W5Sólo fines educativos - FreeLibros

276. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS Y APLICACIONES - 2 5 7
Tasas anuales
Cu
Escena
2001
adra Ecanomí
¡o macraecar
2002
a npIicoüa [I
fimico 2001-2
2003
OOG
2004 2005 2006
PIB -4 ,4 1 - 1 0 , 8 9 8 ,8 4 9 ,0 3 9 ,1 8 8 ,4 6
D e m a n d a g lo b a l - 5 .4 6 - 1 4 , 8 5 1 0 ,5 3 1 1 ,3 2 1 0 ,1 9 9 ,1 4
H o g a re s - 5 ,7 4 - 1 4 ,3 5 8 ,1 7 9 ,5 0 8 ,9 2 7 ,6 8
C o n s u m o p ú b lic o - 2 ,0 7 - 5 , 0 8 1 ,4 6 2 ,7 2 6 ,1 2 5 ,1 8
Inversió n b ru ta in te rn a fija - 1 5 , 6 6 - 3 6 ,4 5 3 8 ,1 7 3 4 ,4 3 2 2 ,6 8 18,73
E q u ip o d u ra b le d e p ro d u c c ió n- 2 5 ,0 5 -4 4 ,2 1 4 5 ,2 7 52 ,21 2 6 ,4 8 1 8 .5 6
C o n s tru c c ió n - 1 1 , 6 0 - 3 3 , 4 0 3 4 ,3 7 2 9 ,4 0 2 0 ,4 0 1 8 ,6 2
E x p o rta c io n e s 2 ,7 4 3 ,0 9 6 ,0 0 8 ,1 1 1 3 ,5 0 7,41
im p o rta c io n e s - 1 3 ,9 5 - 5 0 ,0 6 3 7 ,5 7 4 0 ,1 2 2 0 ,1 4 1 5 ,2 4
A h o rro d e l re s to d e l m u n d o - 6 0 , 6 0 - 4 3 4 ,0 5 1 3 ,1 3 4 2 ,6 8 - 2 1 , 1 9 s /d
A h o rro n a c io n a l b ru to -1 ,6 1 -3 ,9 1 2 4 ,4 4 14,71 1 5 ,8 0 s /d
A h o rro in te rn o b ru to - 1 1 ,9 3 - 3 7 , 5 9 4 0 ,1 9 29,6 1 1 5 ,1 8 s /d
E m p le o (■) 3 4 ,5 0 3 5 ,3 0 3 9 ,1 0 4 0 ,4 0 4 1 ,3 0 4 1 ,8 0
P IB n o m in a l - 5 , 4 6 1 6 ,3 3 2 0 ,2 6 • 1 9 ,0 8 1 8 ,8 3 2 3 ,0 2
O P ara ei p e río d o 2 0 0 1 /2 0 0 2 c o rre s p o n d e n a la o n d a d e o c tu b re , y al c u a rto trim e s tre d e c a d a a ñ o p a ra el p e río d o 2 0 0 3 /2 0 0 6 .
Fuente: Dirección Nacional de Cuentas Nacionales, IN D EC .
El déficit público
El déficit público, m edido com o la diferencia entre los
gastos públicos y los ingresos públicos, es un indicador del
grado de equilibrio o desequilibrio de la actuación del sec­
tor público. Según cual sea la cuantía del déficit público,
así serán las necesidades de financiación de las adm inis­
traciones públicas. Cuando este déficit es elevado, también
lo serán las necesidades financieras del sector público, lo
que presionará al alza las tasas de interés e incidirá negati­
vamente sobre la inversión privada. Por lo tanto, el déficit
público es otra variable que preocupa a los responsables
de la política económ ica (véase Capítulo 14).
El desequilibrio exterior
El desequilibrio en las transacciones con el resto del
mundo es otra variable clave de la política m acroeconó-
mica. Las relaciones de un país con el resto del mundo
se reflejan en la balanza de pagos. Esta, al ser un do­
cum ento contable, siem pre está en equilibrio, por ello
lo que interesa es el saldo de determ inados grupos de
transacciones. Así, un déficit en el saldo de la balanza
de cuenta corriente - e s decir, cuando las im portaciones
son mayores que las exportaciones (véase Capítulo 17)—
im plica que el país en cuestión está absorbiendo más
recursos de los que produce y el déficit debe com pensar
ei préstam o recibido del resto del mundo.
El tipo de cambio
El tipo de cambio expresa el precio en unidades moneta­
rias nacionales de una unidad de una moneda extranjera.
A partir del establecim iento del régim en de converti­
bilidad en 1991, y hasta diciem bre de 2001, la Argentina
tuvo un tipo de cam bio fijo con relación al dólar a razón
de un peso por un dólar. A com ienzos de 2002, se pasó
a un régim en de flotación sucia, esto es, la cotización se
fija según la oferta y la dem anda, pero el Banco Central
interviene activam ente com prando o vendiendo divisas
con el fin de m origerar las fluctuaciones.
Conflictos entre objetivos
Un problem a frecuente a la hora de llevar a cabo
las políticas m acroeconóm icas son los conflictos o
disyuntivas entre los distintos objetivos. De estos d i­
lem as ei más conocido - y a m enudo el m ás difícil de
resolver- es la disyuntiva entre el desem pleo y la in­
fla c ió n . Un elevado desem pleo y una elevada inflación
producen perjuicios económ icos y m alestar político. El
problem a radica en que, cuando la producción aum enta
a un fuerte ritm o y el desem pleo se reduce, la situación
tiende a hacer que se eleven los precios y los salarios.
P or otro lado, si debido al fuerte crecim iento de la ac­
tividad económ ica las autoridades se ven forzadas a
tom ar m edidas contractivas que frenen las tensionesSólo fines educativos - FreeLibros

277. 2 BB - CnPlTJLfl 12 - UNI! VISION GLOBAL: LR HRCROECONONÍR
inflacionarias, el desem pleo tenderá a aum entar (véase
C apítulo 19).
I
La disyuntiva o intercam bio a corto plazo entre
la inflación y el desem pleo se denom ina curva
de Phillips.
O tro dilem a se plantea en la instrum entación de la
política económ ica a largo plazo. El aum ento de la tasa
de crecim iento de la producción a largo plazo suele re­
querir un aumento de la inversión en capital y conoci­
m ientos; y para increm entar la inversión es necesario
ahorrar y reducir el consum o actual de bienes tales
com o ropa, actividades recreativas o viajes.
Para hacer frente a estos dilem as, no hay unanim i­
dad entre los econom istas. Así, en cuanto al enfoque
que debe adoptarse ante un elevado nivel de desem pleo,
fuertes tensiones inflacionarias o un estancam iento del
crecim iento, las opiniones suelen ser encontradas.
12.3 Los insfrumenros de la
polífica macroeconómica
A la vista de los objetivos com entados, los responsables
de la política macroeconóm ica lógicam ente estarán in­
teresados en alcanzar un fuerte y sostenido crecim ien­
to de la producción, en reducir la tasa de desem pleo lo
m áxim o posible y en m antener el nivel general de pre­
cios estable. El problema es qué deben hacer las auto­
ridades para alcanzar dichos objetivos y cuáles son los
instrum entos que pueden utilizar.
Un instrum ento de política económ ica es una varia­
ble controlada por las autoridades económ icas que pue­
de influir en uno o en varios objetivos. Para analizar las
características de los instrum entos, vam os a englobar­
los en dos grandes categorías: la política m onetaria y
la política fisca l. Asim ismo, form ularem os u n a serie de
com entarios sobre otras políticas que suelen utilizar las
autoridades económicas, tales com o la política de oferta
o la política comercial.
L a política monetaria
Los gobiernos suelen recurrir a la política m onetaria
para tratar de estabilizar la actividad económ ica y evi­
tar, o al menos paliar, los inconvenientes derivados de
los ciclos económicos. Para ello controlan la evolución
de la cantidad de dinero, el crédito y, en general, el fun­
cionam iento del sistem a financiero.
M ediante el control de la cantidad de dinero, el Ban­
co C entral puede influir en las tasas de interés, en la in­
versión (y, por lo tanto, en el PIB), en el nivel general de
precios, en los tipos de cam bio (por consiguiente, en las
exportaciones netas; véase C apítulo 19), en los precios
de las acciones y en los precios de las viviendas.
Así, si la econom ía está experim entando una fuerte
presión alcista sobre los precios, y se lleva a cabo una
política m onetaria restrictiva, la reducción de la oferta
m onetaria hará que suban las tasas de interés, se reduzca
la inversión y dism inuyan el PIB y la inflación. P or el
contrario, si la actividad económ ica h a entrado en una
recesión4, el Banco C entral puede aum entar la oferta
m onetaria y reducir las tasas de interés para reactivar
la econom ía.
L a p o lítica m o n e ta ria , a trav és del co n tro l d e la
o fe rta m o n e ta ria p o r p a rte del B an co C e n tra l y su
c a p a c id a d de in c id ir so b re las ta sa s d e in te ré s y las
condiciones cred iticias, afec ta el g a sto de los secto ­
res d e la econom ía que so n sen sib les a las ta sa s de
in te ré s, com o ia inversión e m p re sa ria l, el consum o
y las ex p o rtacio n es n etas. De e sta fo rm a , ¡a p o lítica
m o n e ta ria influye ta n to en el P IB efectivo com o en el
p o te n cial, así com o en los precios.
L a política fiscal
La política fisc a l se refiere a ia utilización del gasto pú­
blico y d e los im puestos para ayudar a determ inar la
distribución de los recursos entre los bienes privados y
los públicos. Incide sobre los ingresos y el consum o de
los individuos y ofrece incentivos a la inversión y otras
decisiones económ icas.
i La p o lítica fiscal se refiere a las decisiones de!
1 G obierno sobre el nivel del gasto público y los
| im puestos.
El gasto público incluye dos tipos d e gasto: las c o m ­
p ra s del E sta d o , esto es, el gasto en bienes y serv i­
cios, com o, p o r ejem plo, la construcción de carreteras,
la com pra de ferrocarriles, el pago a los funcionarios,
etc., y las tra n sfe re n c ia s de! E sta d o . É stas aum entan
-I U na recesión tiene lugar cuando la producción real dism inuye
durante uno o dos años siem pre que la diferencia entre ia producción
efectiva y potencial sea pequeña. Si ia producción dism inuye durante
un largo periodo de tiempo y existe una gran diferencia entre la pro­
ducción efectiva y la potencial, se dice que la econom ía está en una
depresión (véase Capítulo 22).Sólo fines educativos - FreeLibros

278. - ECOXOHÍfl. PflIHCIFIOS Y fiPLICRCIQHES - 259
los ingresos de determ inados grupos de individuos,
com o los jubilados o los desocupados. A i determ inar
la cuantía y com posición del gasto público, se determ i­
nan las dim ensiones relativas del sector público y dei
sector privado, esto es, qué parte del PIB se consum e
colectivam ente y no en form a privada. El gasto público
es uno de los com ponentes que integran el nivel global
de gasto de la econom ía y uno de los determ inantes del
nivel del PIB.
Los im p u esto s constituyen el otro instrum ento de
la política fiscal (véase apartado 11.2) e inciden en la
econom ía de dos form as. En prim er lugar, reducien­
do ios ingresos de los individuos, lo que influye tanto
en la cantidad que estos gastan en bienes y servicios
com o en la cantidad de ahorro privado. De esta forma,
los im puestos, al condicionar el consum o y el ahorro
privados, influyen en la producción y en la inversión
tanto a corto com o a largo plazo. En segundo lugar, los
im puestos inciden sobre los precios de los bienes y de
los factores de producción y, por lo tanto, afectan los
incentivos y la conducta de los individuos. Así, ios im ­
puestos sobre los ingresos de las personas físicas influ­
yen sobre los incentivos que éstas tienen para trabajar
y para ahorrar. Lo m ism o puede decirse en el caso de
las em presas: los im puestos sobre los beneficios inci­
den en sus incentivos para invertir en nuevos bienes de
capital. Esto explica por qué los gobiernos interesados
en propiciar el crecim iento económ ico conceden a las
em presas deducciones fiscales por inversión.
L a política fiscal, a través del gasto público, influye
en la m agnitud relativa del consum o público frente al
consum o privado y, m ediante los im puestos, reduce los
ingresos e influye en el gasto privado y en el ahorro
privado. L a política fiscal, debido a su im pacto sobre el
ahorro, la inversión y los incentivos para trabajar, suele
utilizarse para incidir en el crecim iento económ ico.
O tras políticas macroeconómicas
En párrafos anteriores, al com entar los objetivos de la
política m acroeeonóm ica, destacam os el equilibrio del
sector exterior y el tipo de cam bio. Todos los países
están cada día m ás inm ersos en la econom ía m undial
y se encuentran ligados a los otros a través del com er­
cio y de los flujos financieros. Los responsables de la
política económ ica vigilan la evolución de las ventas
de bienes y servicios al resto del m undo, esto es, las
exportaciones, com o así tam bién las com pras o im por­
taciones. Una variable especialm ente relevante es el
saldo o diferencia entre el valor de las exportaciones
y el valor de las im portaciones, que se conoce com o
ex p o rta cio n es n etas. C uando las exportaciones son
m ayores que las im portaciones, el saldo es positivo y
hay un superávit, m ientras que si el saldo es negativo,
habrá un déficit.
El com ercio internacional propicia la eficiencia y,
por lo tanto, estim ula el crecim iento económ ico. En los
últim os años, la dism inución de los costos en sectores
com o el de las telecom unicaciones y de los transportes
ha estim ulado el com ercio internacional, proceso que
los países han recibido favorablem ente porque se con­
sidera un instrum ento p ara m ejorar el nivel de vida.Sólo fines educativos - FreeLibros

279. 2 8 0 - CAPÍTULO 12 - UNA VISIÓN OLODAL: LA TIACAOECONfltIÍR
Tal como se ha señalado, modeiizar en Macroeconomía
requiere agregar e introducir supuestos simplificadores.
Realizaremos este proceso de simplificación en dos etapas.
En ia primera, ios diversos mercados de la economía se
reducirán a cinco tipos distintos y, en la segunda, se redu­
cirán a uno (mediante el esquema de ofertas y demandas
agregadas).
Los cinco mercados homogéneos son los siguientes:
• El mercado de bienes reales ya producidos o bienes de
capital.
• El mercado de bienes reales de nueva producción.
• El mercado de dinero.
• El mercado de bonos.
• Los mercados de factores de producción variables en el
corto plazo, de los cuales el más importante es el mer­
cado de trabajo.
A corto plazo, los cuatro primeros mercados (los dos de
bienes reales y los dos de bienes financieros) están en equi­
librio conjuntamente sobre la función de demanda agregada.
Cada punto de esta supone un equilibrio simultáneo de estos
cuatro mercados. A corto plazo, ei mercado de trabajo está en
equilibrio sobre la función de oferta agregada, aunque puede
no existir pleno empleo. Cada punto de la curva de oferta
agregada supone un equilibrio en el mercado de trabajo, para
un salario nominal y una dotación de capital dados. Si intro­
ducimos la hipótesis de competencia perfecta en los mercados
de bienes, la curva de oferta agregada vendrá dada por la suma
horizontal de las curvas de oferta de las empresas individua­
les, es decir, coincidirá con la agregación de todas las curvas
de costos marginales de las empresas de la economía.
Para avanzar en el proceso de reducción de todos los
mercados de la economía a uno solo, en el contexto del
esquema oferta-demanda agregadas, supongamos que solo
hay dos factores de producción, capital y trabajo, siendo el
trabajo el único factor variable a corto plazo, mientras que>
el capital es variable a largo plazo.
El mercado de bienes de capital (o bienes reales ya produ­
cidos en períodos anteriores) es un mercado stock. Si supone­
mos que las empresas pueden ajustar óptimamente su capital
vía inversión al nivel deseado en el período t, de hecho
estamos sosteniendo que el mercado de bienes de capital
existentes al comienzo del período t estaría en equilibrio a
finales del período t. De esta forma, a corto plazo podríamos
prescindir del análisis del equilibrio en este mercado, siem­
pre que elaboremos una función de demanda de inversión.
Suponiendo que la riqueza financiera real que mantiene
un individuo se distribuye entre la demanda de dinero en
términos reales y la demanda real de bonos, resultará que,
si el mercado de dinero está en equilibrio, también lo estará
el de bonos, de forma que podemos analizar el equilibrio de
solo uno de los dos mercados. Así podemos centrarnos en
el análisis del mercado de dinero y prescindir del mercado
de bonos.
De esta forma, los mercados que vamos a analizar a lo
largo del texto son solo tres: el mercado de bienes reales
de nueva producción (Capítulo 14), el mercado de dinero
(Capítulos 15 y 16) y el mercado de trabajo (Capítulo 19).
Del equilibrio conjunto de los dos primeros mercados
se deduce ia función de demanda agregada, y del equilibrio
del mercado de trabajo -con o sin pleno empleo-, se dedu­
ce la función de oferta agregada.
Las autoridades económ icas se ocupan del sector
exterior m ediante la política com ercial y la gestión fi­
nanciera internacional. L a política com ercial, a través
de los aranceles, cuotas y otros m ecanism os, trata de
estim ular las exportaciones netas. En la gestión finan­
ciera internacional, una variable clave es el tipo de cam ­
bio. G eneralm ente, los países adoptan, com o parte de su
política m onetaria, diferentes sistem as para regular sus
m ercados de divisas.
Las políticas de tipos de cam bio son muy distintas:
algunos países optan por dejar que los tipos de cam bio
se determ inen librem ente p o r la oferta y la dem anda en
el m ercado de divisas, com o sucede con. los integrantes
de la Unión M onetaria Europea (UM E), m ientras que
otros establecen un tipo de cam bio fijo frente a otras
m onedas, com o ocurrió en la A rgentina durante el régi­
m en de convertibilidad (véase Capítulo 18).
L os responsables de la política económ ica tam bién se
preocupan por las condiciones de oferta de la econom ía.
Este tipo de iniciativas se integran en io que se denom ina
políticas de o fe rta (véanse Capítulos 19 y 20). Su obje­
tivo es propiciar los incentivos al trabajo y a la produc­
ción, así com o ia incorporación de m ejoras tecnológicas
que eleven la eficiencia y la productividad del trabajo.
Los resultados de las políticas de oferta se concretan en
reducciones de la tasa de desempleo, dism inuciones de
los precios y aum entos en la productividad m edia del
trabajo y en el PIB potencial.
Las políticas de o ferta propician los incentivos
al trabajo y a la producción, así com o la
incorporación de mejoras tecnológicas.Sólo fines educativos - FreeLibros

280. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS Y flPLICHCIOHES - S81
18.4 El modelo de la oferta agregada
q la demanda agregada
En cualquier econom ía, la producción, el empleo, los
precios y el crecim iento económ ico pueden experim en­
tar grandes oscilaciones debido a la influencia tanto de
la política económ ica com o de las perturbaciones ex­
ternas. D esde una perspectiva m acroeconóm ica, cabe
preguntarse p o r los m ecanism os que explican estas
fluctuaciones. Así, resulta interesante conocer cóm o los
cambios en la cantidad de dinero, en los im puestos o
en los precios de las m aterias prim as se transm iten a la
producción y a los precios al por menor. Tambie'n es im­
portante saber que' m edidas pueden tom ar ios gobiernos
para m ejorar los resultados de la econom ía.
En el Esquema 12.2 se ofrece una visión general de la
M acroeconomía: por un lado, se muestran las principales
variables m ediante las cuales se concretan los resultados
de la situación de la econom ía y, por el otro, se exponen
las fuerzas o determ inantes macroeconómicos.
Las v ariab les objetivo o resultados básicos son los
que presentam os en ei Esquem a 12.2, es decir: el cre­
cim iento del producto nacional, el nivel de precios, el
desempleo, el de'ficit público m edido com o la diferen­
cia entre los ingresos públicos y los gastos públicos, el
desequilibrio exterior y el tipo de cambio.
Este grupo de variables (especialmente las tres prim e­
ras) sintetiza el funcionam iento de la econom ía y, en con­
secuencia, define el b ien estar económ ico. Los habitantes
de un determ inado país miden su bienestar económico
en función del volum en de producción obtenido, de su
crecim iento, del núm ero de puestos de trabajo creados y
de la estabilidad de los precios. Lógicam ente, toda eco­
nom ía tam bién pretenderá m antener cierto equilibrio en
sus finanzas públicas y en sus relaciones comerciales y
financieras con el resto del mundo. Por estas razones,
puede afirm arse que los resultados de la econom ía se
evalúan de acuerdo con la evolución seguida por las va­
riables contenidas en el Esquem a 12.2.
I Las v ariab les objetivo (crecim iento dei producto
I nacional, em pleo, inflación, etc.) definen el
| bienestar económ ico.
En este esquem a también se muestra una visión glo­
bal de las distintas fu erza s que determ inan o afectan los
resultados macroeconómicos. Estas fuerzas se enm arcan
en tres categorías:
• Las fu erza s internas del mercado', el crecim iento
de la población, la inversión, el gasto, la innovación
tecnológica.
• Las perturbaciones externas: las guerras, las condi­
ciones clim áticas, los desastres naturales, las pertur­
baciones del comercio.
• Las acciones de política económica: los cam bios
en los im puestos, el gasto público, la cantidad de
dinero, el control del tipo de cambio...
F u e rz a s in te rn a s
d e l m e rc a d o
P e rtu rb a c io n e s
e x te rn a s
P o lítica s
m a c ro e c o n ó m íc a s
C re c im ie n to
In fla c ió n
E m p le o y d e s e m p le o
D é fic it p ú b lic o
D éRcit e x te rio r
T a s a d e Interé s
T ip o d e c a m b ioSólo fines educativos - FreeLibros

281. 2 S B - C Í I P i f U L f ] ¡ a - Ü N R V I S I Ó N D L D f l ñ L : L l l i ñ C N O E C D N O H Í N
12.4.1 La demanda agregada
La actividad económica global viene definida por una serie
de variables que determinan el nivel de precios, el nivel de
producción y el empleo. Estas variables se pueden agrupar
en dos grandes categorías: unas que afectan la demanda
agregada y otras que inciden sobre la oferta agregada.
Com o se señala en el Esquem a 12.3, hay dos tipos de
variables que inciden en la dem anda agregada: unas lo
hacen directam ente, las variables no fin ancieras (como
el consumo, la inversión, el gasto público y las expor­
taciones netas), y otras, indirectam ente, las variables
financieras (como el dinero y otros activos financieros;
por ejemplo, alteraciones en la cantidad de dinero inci­
dirán en la tasa de interés y, consecuentem ente, en el
deseo de gasto de los individuos). (Véase C apítulo 16).
Los com ponentes de la dem anda agregada incluyen
los bienes de consum o que com pran los consum idores
(tales com o los alim entos, la ropa, los automóviles),
los bienes de capital (como las fábricas, el equipo y la
m aquinaria que com pran las empresas), los bienes que
co m p ra el E stad o (como los trenes, las com putadoras
y los muebles) y las exportaciones netas (esto es, las ex­
portaciones m enos las im portaciones). El volum en total
de com pras depende de los precios a los que se ofertan
los bienes, de factores exógenos (como las guerras, el
clim a, los fenómenos naturales) y de las políticas ma-
croeconóm icas del Gobierno (véase apartado 13.2).
La d e m a n d a a g re g a d a se refiere a la cantidad
total que están dispuestos a gastar los diferentes
sectores de la econom ía durante un período
de tiempo. Los com ponentes de la dem anda
agregada son el consum o (C), la inversión (/),
el gasto público (G) y las exportaciones
netas (AX).
L a curva de dem anda agregada
En la Figura 12.2 se m uestra la curva de dem anda agre­
gada {DA) de ia econom ía. En el eje de ordenadas se
representa el nivel general de precios (P), y en el de abs­
cisas, la producción total de la econom ía, esto es, el PIB
real. L a c u rv a d e d e m a n d a a g re g a d a (DA) representa
lo que com prarían todos los agentes de la econom ía, es
decir, los consum idores, las em presas, el sector público
y el sector exterior, en los diferentes niveles agregados
de precios, m anteniéndose constantes los dem ás facto­
res que afectan la dem anda agregada. La curva de de­
m anda agregada tiene pendiente negativa, pues al bajar
los precios la cantidad dem andada p o r los agentes será
mayor.
1 L a c u rv a de d e m a n d a a g re g a d a m uestra la
1 relación entre el nivei general de precios y el
1 gasto agregado de la econom ía.
M á rg e n e s d e
ben eficio s y
c o s to s d e
producción
Producción
Nivel de precios
Em pleo
M ercad o d e
trab ajoSólo fines educativos - FreeLibros

282. - E C O N O m n. PÍ1IHCIP1DS V gP LIE RCI0KE 5 - 2G3
C ada punto d e la cu rv a indica, p ara ca d a nivel de precios, e l nivel de producción-gasto de equilibrio.
! ¡ , t , ( ¡ íi i T ] ñ f _ ; i ! ; i . v r i ; j i if i . í i ' j ' . í . f v ¡ a j í \'.fi ¡¡i:
film
Aunque la curva de DA recibe ese nombre porque se parece
a la curva de demanda de un producto concreto, en realidad
es diferente de cualquier otra curva que se ha presentado en
este libro. En los demás casos, las curvas reflejan relaciones
de comportamiento; por ejemplo, la curva de demanda de
helado muestra cómo afecta un cambio en ei precio del
helado el comportamiento de los consumidores de ese bien.
En el caso de la curva de DA, lo que se refleja es un equili­
brio a corto plazo en la economía por el lado del gasto. Así,
el punto E de la Figura 12.2 nos dice que cuando el nivel
de precios es 100, el PIB de equilibrio es igual a 700 miles
de millones de pesos y, a su vez, que cuando el nivel de
precios es P = 100, el gasto (condicionado por los diversos
factores que, como se señaló en el Esquema 12.3, inciden
en la demanda agregada) y la producción son iguales. En
este ejemplo: 700 miles de millones de pesos.
La curva de DA puede definirse de un modo más riguro­
so como la curva de “producción y gasto de equilibrio para
cada nivel general de precios”. En otras palabras, la curva de
DA nos dice cuál es el PIB real de equilibrio (para el cual
el gasto total es igual a la producción totai), para cada nivel
general de precios. Así, pues, el gasto total es solo una parte
de la historia que describe la curva de DA; la otra es la condi­
ción de que el gasto total sea igual a la producción total.
En la curva de DA, las variaciones del nivel general de
precios originan alteraciones en el gasto agregado y en la
producción de equilibrio. Así, el sentido de la relación cau­
sal es desde los precios hacia la producción.
12.4.2 La oferta agregada
La oferta agregada (véase Esquem a 12.3) está relaciona­
da con factores tales com o los márgenes de beneficios
y los costos de producción, la utilización de la capa­
cidad productiva, la cantidad y calidad de los factores
productivos empleados, la productividad y la tecnolo­
gía. En cierto modo, este conjunto de factores puede di­
vidirse en dos bloques; uno form ado por los márgenes
de beneficios y los costos de producción, y otro, por los
mercados de factores, fundam entalm ente el mercado
de trabajo. En cualquier caso, la cantidad de bienes y
servicios ofrecidos o producidos por las empresas está
estrechamente relacionada con los precios.
Los costos y el nivel general de precios
La oferta agregada analiza las variaciones de la produc­
ción que inciden en el nivel de precios. Para estudiar
esta incidencia, es necesario analizar la relación entre el
nivel general de precios y los costos.
El nivel general de precios de la econom ía tiene su base
en el comportamiento de fijación de precios de millones de
empresas individuales. Aunque en un año concreto algu­
nas empresas elevan sus precios y otras los reducen, pode­
mos suponer que todas las empresas se ven afectadas por
el mismo tipo de acontecimientos macroeconómicos, lo
cual hará que los precios aumenten o disminuyan en toda
la economía. Estos cambios del nivel general de precios
son los que nos interesan en M acroeconomia.Sólo fines educativos - FreeLibros

283. 2G 4 - C ftP ÍI U W 12 - B | | YISiBH GLOBAL: LB MBEaBECBIIOHÍfl
En este sentido, cabe destacar que el nivel general
de precios aum enta a co rto plazo cu an d o se p ro d u ce
u n increm ento generalizado d e los costos u n ita rio s
en la econom ía (véase Nota Com plem entaria 12.3)-
Desde la perspectiva de la oferta agregada, el interés
se centra en analizar el efecto de las variaciones de la
producción total en los costos y, por lo tanto, en el nivel
general de precios. ¿Por qué una variación en la p ro ­
ducción debe afectar los costos unitarios y el nivel ge­
neral de precios? En prim er lugar, porque a m edida que
aum enta la producción las empresas tendrán que contra­
tar más trabajadores (algunos de ellos, sin experiencia)
y utilizar más equipos y m aquinaria (menos adecuados
para su actividad). En consecuencia, se increm entará el
núm ero de factores productivos utilizados por unidad de
producto. Por ejemplo, si ante el éxito obtenido, el ge­
rente de una empresa decide am pliar sus instalaciones,
es probable que éstas no reúnan las m ism as condiciones
que las instalaciones originales. Por lo tanto, incluso si
los precios de los factores perm anecen constantes, los
costos unitarios aum entarán ai increm entarse la produc­
ción, idea que se analiza en los Capítulos 5 y 6.
En segundo lugar, los precios de los factores produc­
tivos -excepto el trabajo- aum entarán. Esto será espe­
cialm ente cierto en el caso de los factores productivos
com o la tierra y los recursos naturales, que, a corto pla­
zo, están disponibles en cantidades lim itadas. Piénsese
en una zona com ercial que se h a puesto recientem ente
de m oda. El precio del suelo se increm entará rápida­
m ente conform e la actividad crezca en ese lugar. C om o
resultado, los precios de los bienes finales ofertados por
las em presas que actúan en la zona se increm entarán.
E n tercer lugar, ios salarios nom inales aum entarán.
A i increm entarse la producción, se reducirá el núm ero
de trabajadores desocupados que buscan un puesto de
trabajo, de form a que la com petencia de las em presas
por trabajadores cada vez más escasos hará que los sala­
rios nom inales aum enten. Al au m en tar los salarios no­
m inales, los costos unitarios se increm entarán y el nivel
g e n e ra l d e p re c io s s u b irá 5.
Un in crem en to d e la p ro d u c c ió n re a l provoca
un jjicrem ento de los costos unitarios y,
consecuentem ente, un aum ento del nivel general
de precios.
5 De estas tres razones que explican cóm o un aum ento de la produc­
ción hace que se incrementen los precios, la tercera (las variaciones
de los salarios nom inales) es la que tiene lugar con m enos rapidez,
La existencia de convenios colectivos de una vigencia m ínim a de
un año, la revisión anual de los salarios de los em pleados del sector
público, ei establecim iento del salario m ínim o o la costum bre de
tnuclms em presas de tratar de m antener salarios estables h asta no
tener garantías d e cam bios perm anentes en la dem anda, so n hechos
que contribuyen a que los cambios en los precios sean relativam ente
más lentos.
Veamos cómo afectan los acontecimientos macroeconómi-
cos al nivel genera! de precios. Supongamos que las empre­
sas fijan ios precios de sus productos cobrando un margen
porcentual o un mark-up sobre su costo unitario o medio.
Por ejemplo, si a una empresa que vende postales en una zona
turística cada posta! le cuesta, en promedio, 1 peso, y a ese
costo le añade un margen porcentual del 20%, cobrará
$1 + (0,2 x SI) = $1,20 por postal
Cuando una empresa fija sus precios cobrando un
m argen porcentual o mark-up, añade diciio m argen a su
costo unitario.
El margen porcentual dependerá, en cada sector, del
grado de competencia. Cuando hay mucha competencia,
como es el caso de la empresa de venta de postales (o entre
los establecimientos de comida rápida), el margen será
relativamente pequeño. En sectores como el de automóviles
de alquiler o el de las compañías aéreas, la competencia es
menor y los márgenes serán más elevados. Desde un punto
de vista macroeconómico, no es relevante cómo difieren los
márgenes entre los distintos sectores, sino cuál es el margen
porcentual medio de la economía y, sobre tocio, ei hecho de
que este margen se mantenga relativamente estable.
El m argen porcentual medio de ia econom ía viene
determ inado p o r las condiciones de com petencia en Ja
economía. Dado que éstas cam bian muy lentam ente,
ei m argen porcentual medio suele ser bastante estable
entre un año y otro.
No obstante, el hecho de que el margen porcentual medio
de una economía se mantenga estable de un año a otro no
quiere decir que el nivel general de precios también se man­
tenga, ya que los costos unitarios pueden cambiar. Por ejem­
plo, si el margen de la tienda de postales sigue siendo del 20%,
pero el costo unitario de una postal sube de 1 peso a 2 pesos,
el precio de una postal aumentará a $2+ (0,2 x $2) =¡ $2,40.
Generalizando este hecho para el conjunto de la economía,
resultará que el nivel general de precios aumentará cuando se
piodu/ca un incremento generalizado de los costos unitarios.Sólo fines educativos - FreeLibros

284. - ECDHDMÍfl. PRIHCIPiDS V BPLICRCIOHES - 2 6 5
La derivación de ia curva de oferta agregada
Supongamos que, en un sistema de coordenadas, el eje de
ordenadas indica el nivel general de precios y el de abs­
cisas, la cantidad de producción total. En dicho sistema,
una econom ía parte del punto E (Figura 12.3), donde la
producción es de 700.000 millones de pesos y el nivel ge­
neral de precios es 100. Si suponemos que la producción
aumenta hasta 730.000 millones de pesos, el incremento
de los costos unitarios -p o r las razones m encionadas-
hará que el nivel general de precios se incremente hasta
125 (punto C en la Figura 12.3). Si la producción se re­
dujese hasta llegar a 600.000 millones de pesos, el nivel
general de precios dism inuiría, pasando a 80 (punto D
en la Figura 12.3). Por lo tanto, cada vez que se altera el
nivel de producción, se producirá, a corto plazo, un nuevo
nivel general de precios, lo cual se corresponde con un
nuevo punto en el gráfico. La unión de todos estos puntos
genera la curva de OA de la economía.
La cu rv a de OA indica el nivel general de precios a
corto plazo para cada nivel de producción. A l igual que
la curva de oferta de m ercado que se analizó en el Capí­
tulo 6, la curva de OA tiene pendiente positiva.
La cu rv a de o fe rta ag reg a d a (OA) indica el
nivel general de precios acorde con los costos
unitarios de las em presas y sus márgenes
porcentuales para cualquier nivel de producción a
corto plazo.
P roducto rsal
(miles d e m illones S)
L a curva de OA indica el nivel general de p rec io s acorde con
los costos unitarios y ios m árgenes em presariales, p ara cu al­
q u ie r nivel de producción.
C on relación a la form a de la curva de oferta agre­
gada, cabe señalar que, a m edida que la producción se
acerca al nivel de p len a utilización de la capacidad
p ro d u ctiv a o re n ta potencia! (y }, es de esperar que la
pendiente de la curva de oferta agregada se haga más
pronunciada, ya que en estas circunstancias sería muy
difícil aum entar la producción sin ocasionar increm en­
tos muy significativos en los costos (Figura 12.4).
1 El p ro d u c to p o ten cial o re n ta de pleno em pleo
1 es el que se alcanza cuando todos los recursos
| productivos están em pleados.
12.4.3 El equilibrio m acroeconófnico
En térm inos gráficos, el equilibrio m acroeconóm ico
-e sto es, el PIB real y el nivel general de precios que
satisfacen a los dem andantes y a los vendedores- se
encuentra en el punto de intersección de las curvas de
oferta y dem anda agregadas, que es el punto E (Figura
12.4). En este punto se alcanza un nivel general de pre­
cios en el que las em presas están dispuestas a producir
y a vender lo que los consum idores y otros dem andantes
están dispuestos a comprar. Ú nicam ente en el punto E se
alcanza ei equilibrio.
1 El eq u ilib rio m acroeconóm ico es aquella
I com binación del PIB real y del nivel general de
I precios que es coherente con los costos unitarios
i de las em presas, y el gasto y la producción están
i en equilibrio.
L a intersección de las curvas d e oferta y dem an d a agregadas
d eterm ina e l P IB real del equilibrio y e l nivel general de p re­
cios, esto e s, el equilibrio m acroeconóm icoSólo fines educativos - FreeLibros

285. 2SG - C8PÍTÜLD 12 - üHfl VISI0H G L O B A L : L B ti fl C(1 fl E C O N Q H Í B
Para com probar que solo el punto £ representa la si­
tuación de equilibrio de la econom ía, hagam os un razo­
namiento en dos etapas. E n prim er lugar, la econom ía
tiene que encontrarse en algún punto sobre la curva de
DA. De lo contrario, el PIB no estará en su valor de
equilibrio. Por ejemplo, si la econom ía se encontrara en
el punto B (que se halla a la derecha de la curva de DA).
el PIB real sería superior a su valor de equilibrio. Se­
gún la curva de D A, para un nivel de precios de P v la
producción de equilibrio sería y,. Así, pues, en el punto
B, el PIB real sería superior a su valor de equilibrio, de
modo que el punto B no puede representar la situación
de equilibrio de la econom ía.
En segundo lugar, el equilibrio a corto plazo exige que
la economía este' sobre su curva de OA. En caso contrario,
las empresas no estarían cobrando los precios que deter­
minan sus costos unitarios. Por ejemplo, el punto C está
por debajo de la curva de OA; pero la curva de OA nos
dice que si la producción es y-, -determ inada en función
de los costos unitarios-, el nivel general de precios debe­
ría ser igual a P l y no menor. En otras palabras, ei punto
C es demasiado bajo para que se produzca el equilibrio.
Razonando de form a sim ilar, resulta que, a no ser
que la econom ía se encuentre sobre las dos curvas, no
se habrá alcanzado la situación de equilibrio de la eco­
nomía, lo cual solo ocurre en el punto £ . Por lo tanto, la
situación de equilibrio solo se alcanza en el punto £.
12.S La evolución reciente de la economía
argentina g las curvas de oferta q demanda
agregadas
L a capacidad explicativa del m odelo de la oferta y de­
m anda agregadas para ofrecer una visión sintética de
la econom ía no es en absoluto despreciable. Los eco­
nomistas suelen interpretar num erosos acontecim ientos
económ icos del presente y del pasado en térm inos de
su incidencia en la oferta y/o dem anda agregada para
explicar así su incidencia sobre la econom ía general. Por
ello incluim os en este apartado unas reflexiones sobre
la historia reciente de la econom ía argentina, que nos
perm ite enfrentar el m odelo analítico que utilizan los
econom istas con los hechos más relevantes de nuestro
pasado económico.
A partir de la crisis m undial de 1930, la econom ía
argentina inició un proceso de desarrollo autárquico
que se acentuó durante la Segunda G uerra M undial.
D icho proceso tom ó com o punto de partida una política
de rápida industrialización basada en la sustitución de
im portaciones.
Los aum entos salariales, así com o otros beneficios
sociales otorgados a partir de m ediados de la década de
1940, generaron un fuerte increm ento en el consumo,
lo cual se reflejó en un desplazam iento de la dem anda
agregada hacia la derecha (Figura 12.5).
Sin embargo, la A rgentina contaba con un mercado
dom éstico relativam ente pequeño, por lo cual la expan­
sión basada en este m ercado pronto encontró un techo.
E l com ercio exterior, por su parte, com enzó a evidenciar
un déficit persistente, que, sistem áticam ente, fue presio­
nando sobre las reservas de divisas.
Los diferentes intentos de resolver estos problemas
no tuvieron éxito. A com ienzos de la década de 1970, en
el m arco de una com plicada situación política, la A rgen­
tina sufrió el im pacto de la crisis m undial del petróleo.
L a crisis económica de la década de 1970
A fines de 1973, la O rganización de Países Exportado­
res de Petróleo (OPEP) decidió elevar drásticam ente los
precios del petróleo. De enero de 1973 a enero de 1974,
el precio del barril de petróleo subió casi un 500% .
A l igual que para la mayoría de los países, ello im­
plicó en la A rgentina un fuerte aum ento de costos de
producción, dado que el petróleo es un insum o utilizado
directa o indirectam ente en la mayoría de las activida­
des productivas. En térm inos de las curvas de oferta y
rea!
E l au m en to del co n su m o desplazó la cu rv a de dem an d a a g re ­
g ad a h a c ia la derecha, haciendo q ue au m en taran la p ro d ucción
y los precios.Sólo fines educativos - FreeLibros

286. - E C O H o m n . p f i m c f P i o s v n P L i c n c i o N E S - s g z
dem anda agregadas, el m arcado aum ento de los precios
del petróleo, esto es, una p e rtu rb a c ió n negativa p o r el
lado de la oferta, originó un desplazam iento de la oferta
agregada hacia la izquierda (Figura 12.6), desde OA{74) a
OA(S0), y un desplazam iento del equilibrio m acroeconó-
mico de Eq a £ ¡. L a producción total se redujo de yo a y/,
mientras que el nivel de precios subió de P a P \
Este doble em peoram iento de la econom ía, es de­
cir, la reducción del PIB y el aum ento de la inflación,
se conoce com o e sta n fia c ió n , esto es, un estanca­
p
E l aum ento de los co sto s del petróleo originó un d esplaza­
m iento hacia la izquierda de la cu rv a de o ferta agregada: se
redujo ia pro d u cció n y se increm entaron los precios.
m iento com binado con un aum ento de las presiones
in flacionarias.
| U na p e rtu rb a c ió n d e o fe rta es un cam bio
f repentino de las condiciones de costos de
jj productividad que desplaza acusadam ente la oferta
agregada. Las perturbaciones de la oferta originan
una suba de los precios, seguida de una reducción
de la producción y de un aum ento del desempleo,
esto es, se deterioran todos los grandes objetivos
de las políticas m acroeconóm icas.
L a década de los noventa
Tras los procesos de hiperinflación de fines de los
ochenta, el objetivo m acroeconóm ico fundam ental fue
la lucha contra la inflación com o condición para sentar
las bases de un posterior crecim iento sostenido de la
producción y del empleo. L a Ley de Convertibilidad fue
la principal herram ienta para ello en la m edida en que
garantizaba la estabilidad del tipo de cam bio y asegu­
raba el control del crecim iento de la oferta m onetaria
-lig ad o al crecim iento del stock de reservas del Banco
C entral-, Paralelam ente, se tom aron m edidas para re­
ducir el déficit público. A dem ás, se llevó a cabo una
drástica apertura de la econom ía m ediante una m arcada
reducción de los aranceles sobre las im portaciones.
Cuadro Economía Aplicada MI
Ingreso por ha blfan re [USS per cá p íla ] - Paridad do poder de co m pra [PPP]*
México (USS 10,03) í 123.7
Tjf Perú (USS 5,83) 7 1 ,g
-g Colombia (USS 7,42) I 91,5
a . Venezuela. RB de (USS 6.44)
79,4
^ Uruguay (USS 9,81) 120,9
g; C osta Rica (USS 9,68) - 'w . " 119,3
m Chile (USS 11,47) ^ 141,4
Brasil (USS 8,23) 101,5
Solivia (USS 2,74) 33,8
Argentina (USS 13,92) 171.6
C) 20 4 0 60 80 100 120 140 160 180 200
A m érica L atina 2 005 = TOO
Fuente: Informe sobre el D esarrollo M undial 2007, Banco Mundial.
* Nota: el Itisreso Nacional Bruto (INB) PPP es el 1NB convertido a dólares internacionales utilizando factores de conversión de paridad de poder de
compra. Así, un dólar internacional tiene el mismo poder de com pra sobre el INB intento que tiene el dólar de EE. UU. sobre el INB de este país.Sólo fines educativos - FreeLibros

287. 2 G B - C B P Í I Ü L D 12 - UNO V I S I Ó N G L O B A L : L R H R C H D E C D N D H Í 8
Este conjunto de medidas dio por resultado una
expansión de la actividad económ ica, que se vio inte­
rrum pida por la crisis desatada a raíz de la devaluación
del peso mexicano, lo que se conoce com o la crisis del
“efecto tequila”.
En te'rminos del análisis de la oferta y dem anda agre­
gadas, lo ocurrido a la econom ía argentina durante el
período 1990-1994 puede explicarse com o sigue: la es­
tabilidad de precios originó un fuerte aum ento del gasto
agregado, provocando un desplazam iento de la curva
de dem anda agregada de DA,jo a DA<j.¡ (Figura 12.7).
A l mismo tiempo, la apertura de la econom ía desplazó
hacia la derecha la oferta agregada, fundam entalm en­
te su componente im portado. Este desplazam iento de
la dem anda y oferta agregadas originó un aum ento de
la producción de equilibrio y, en m enor m edida, de los
precios. Obsérvese que el aum ento de precios hubiera
sido mayor -y el aum ento en la cantidad de bienes dis­
ponibles, m enor- de no haber ocurrido la expansión de
la oferta agregada (intersección de D A94 con OA,j0).
Del “efecto tequila” al defaidt de la deuda
El proceso arriba descripto se vio abruptam ente inte­
rrum pido por el proceso de retiro masivo de capitales de
los países emergentes que se desató a p ard r de la deva­
luación del peso mexicano en diciembre de 1994.
L a s flujos de capitales externos desplazaron la dem anda
agregada hacia la derecha. El aum ento d e im portaciones
increm entó la oferta agregada.
El tem or a que el peso argentino siguiera los pasos
del signo m onetario m exicano desató una fuerte fuga
de capitales también en nuestro país. El B anco Central
debió atender con sus reservas de divisas la dem anda
de dólares por parte de quienes optaban por retirar sus
fondos del país o, simplemente, resguardar sus ahorros
en form a de dólares en lugar de pesos. C ada dólar entre­
gado por el Banco Central im plicó el retiro de circula­
ción de un peso con el cual se com praba dicho dólar. La
violenta caída en la circulación m onetaria elevó las tasas
de interés. Se contrajo la dem anda agregada, lo que hizo
caer fuertem ente el PIB y el nivel de empleo.
Las sucesivas crisis del sudeste asiático (en 1997-
1998), de Rusia (en 1998) y de Brasil (en 1999) som e­
tieron a la econom ía argentina a tensiones de m enor
dim ensión pero de iguales características a las experi­
m entadas tras la crisis mexicana.
A partir de 1998 la econom ía experim entó una
recesión, que luego se agudizaría con la crisis de
2001/2002.
En térm inos del análisis de la oferta y dem anda agre­
gadas, lo ocurrido entre 1998 y 2001 puede explicarse
com o una caída en el gasto agregado, que provocó un
desplazam iento de la curva de dem anda agregada en la
dirección opuesta a la indicada en la Figura 12.5. Ello
originó una fuerte caída de la producción y deflación.
I Se denom ina deflación a una caída generalizada
I en los precios de la economía.
Finalmente, a mediados de 2001, las crecientes du­
das acerca de la capacidad de la econom ía argentina
para hacer frente a su cada vez m ayor deuda externa,
llevaron al cierre de los mercados para los bonos de la
deuda argentina. El Gobierno, im posibilitado de seguir
em itiendo deuda para cum plir con los vencim ientos,
optó por declarar el defaidt de la deuda pública.
1 Se denom ina d efau lt a la falta de pago de una
1 deuda en los térm inos acordados entre deudor y
I acreedor.
Junto con la suspensión de los pagos de la deuda, la
A rgentina abandonó el régim en de convertibilidad. El
dólar dejó de cotizarse a 1 peso y, luego de llegar a 4
pesos, se estabilizó en alrededor de 3 pesos por unidad.
El cam bio de paridad encareció significativam ente
las im portaciones. Esto hizo rentable la fabricación enSólo fines educativos - FreeLibros

288. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS V ÍIPUCRCIONES - 263
el país de productos que solían im portarse y también
dio impulso a las exportaciones. El saldo de la balanza
comercial, que había sido de 1.061 m illones de dólares
en 2000, trepó a 11.322 millones de la m ism a moneda
en 2005.
Del default al crecimiento
Tras el default, la A rgentina procedió a reestructurar la
deuda pública. Esta reestructuración, instrum entada a
com ienzos de 2005, implicó una quita del 55% al can­
jearse bonos por valor de 78.000 millones de dólares
por nuevos títulos, por un valor nom inal de 35.000 m i­
llones. El plazo prom edio se extendió y pasó de 8 años
en la deuda original a 14 años en la deuda nueva. Hubo
acreedores -cuyas acreencias totalizan 24.000 millones
de dólares- que rechazaron la propuesta del gobierno
argentino y, por lo tanto, no ingresaron en el canje.
Luego de una profunda recesión, a mediados de
2002 la econom ía em pezó a recuperarse. El PIB creció
un 8,8% en 2003, un 9% en 2004 y un 9,1% en 2005. El
desempleo -q u e había alcanzado el 21,5% a comienzos
de 2 0 0 2 - cayó a 8,5% a m ediados de 2007. A su vez, el
total de hogares por debajo de la línea de pobreza des­
cendió a 19,2% a m ediados de 2007, tras haber superado
el 50% en 2002.Sólo fines educativos - FreeLibros

289. 2711 - CAPITULD 12 - |)HH VISION GLOBAL: Lfi MNCRDECONOIlífl
• La M icroeconom ía estudia cóm o los hogares y ias
empresas toman sus decisiones e interactúan en los
mercados.
• La M acroeconom ía estudia el funcionam iento de
la economía en su conjunto. Su propósito es obte­
ner una visión sim plificada de la econom ía, pero
que al mismo tiempo perm ita conocer y actuar
sobre el nivel de la actividad económ ica de un país
determinado o de un conjunto de países.
• La política m acroeconóm ica está definida por las
medidas gubernam entales destinadas a influir en la
marcha de la econom ía en su conjunto. Los objeti­
vos clave de la política económ ica suelen ser la pro­
ducción, el empleo y la estabilidad de ios precios.
• El PIB potencial es el m áxim o nivel de producción
que puede alcanzar la econom ía m anteniendo esta­
bles los precios.
• La tasa d e desem pleo o de desocupación es el
cociente entre el núm ero de personas desem plea­
das y el de activos (ocupados o buscando em pleo),
expresado com o porcentaje.
• La inflación es el crecim iento generalizado y con­
tinuo de los precios de los bienes y servicios de una
economía.
• La política monetaria, a través del control de la oferta
monetaria por parte del Banco Central y de su capa­
cidad de incidir sobre las tasas de interés y las con­
diciones crediticias, afecta al gasto de los sectores de
la economía que son sensibles a las tasas de interés,
como la inversión empresarial y las exportaciones
netas. De esta forma, la política monetaria influye
tanto en el PIB efectivo como en el potencial, así
com o en los precios.
• En toda econom ía los resultados básicos, m edidos
fundam entalm ente en térm inos del crecim iento del
PIB , la inflación y el em pleo, se pueden expresar
en función de las fuerzas internas del m ercado, las
perturbaciones externas y las políticas m acroeconó-
micas, y pueden ilustrarse m ediante el m odelo de la
oferta y la dem anda agregadas.
• La d em an d a ag reg ad a es la cantidad total que los
diferentes sectores están dispuestos a gastar en un
período determinado. Sus com ponentes son el con­
sum o privado, el gasto público, la inversión y las
exportaciones netas.
1 La cu rv a de d em an d a ag reg a d a m uestra la relación
entre el nivel general de precios y el gasto agregado
de la economía.
La cu rv a d e o ferta ag reg a d a refleja ia relación
existente entre el nivel de precios y la cantidad total
que las em presas están dispuestas a ofrecer.
Un eq u ilib rio m acroeconóm ico es una com bina­
ción de la cantidad y el precio globales con los que
ni los com pradores ni los vendedores desean alterar
sus com pras, ventas o precios.
Una p ertu rb ació n de oferta es un cam bio repentino
de las condiciones de costos de productividad que
desplaza acusadamente la oferta agregada. Las pertur­
baciones de la oferta originan una suba de los precios,
seguida de una reducción de la producción y de un
aumento del desempleo; esto es, se deterioran todos los
grandes objetivos de las políticas macroeconómicas.Sólo fines educativos - FreeLibros

290. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS Y APLICACIONES - 271
M icroeconom ía.
M acroeconom ía.
Política maeroeconóm ica.
Ciclos económ icos.
Crecim iento económico.
Función de producción agregada.
D eflactor del PIB.
PIB potencial.
Tasa de desempleo.
Variables stock y variables flujo.
Indice de precios al consum idor (IPC).
Inflación.
Tasa de inflación.
Déficit público.
• Saldo de la balanza de cuenta corriente.
• Tipo de cambio.
• Recesión.
• Política monetaria.
• Depresión.
• Política fiscal.
• Política comercial.
• D em anda agregada.
• Oferta agregada.
■ Equilibrio macroeconómico.
• Perturbación de oferta.
• Default.
• Deflación.
1. ¿Cuál es la diferencia fundamenta! entre la M acro­
econom ía y la M icroeconomía?
2. Señale los tipos de variables macroeconóm icas que
existen y dé algún ejemplo de cada uno de ellos.
3. ¿Por qué es importante considerar el tiempo como fac­
tor que interviene en las cuestiones macroeconómicas?
4. Explique brevemente los objetivos principales de la
política económ ica y la relación entre ellos.
5. ¿Cuál es la diferencia fundam ental entre objetivos e
instrum entos de la política económica?
6. ¿Cuál es la diferencia entre ei PIB potencial y ei
PIB real?
7. Señale los principales argum entos en favor de la
estabilidad económica.
8. Resuma los principales dilemas a los que se enfrentan
los responsables de la política económica de un país.Sólo fines educativos - FreeLibros

291. 272 - CftPlíUU 12 - M R Visión RURAL: U MACRQECQHQttíS
1. Señale cuáles de los temas siguientes tienen un con­
tenido macroeconómico:
a) El precio del petróleo.
b) El descenso del desempleo.
c) El crecim iento en la producción de teléfonos ce­
lulares.
d) L a baja en la cotización del peso con respecto al
dólar.
e) L a suba de la tasa de interés.
2. Señale cuáles de las siguientes variables considera
del tipo flujo:
a) El descenso del desempleo.
b) La población activa.
c) L a cantidad de divisas del Banco Central.
d) El número de automóviles vendidos.
e) La cantidad de turistas que nos visita en un año.
3. Si dos países cuentan con una dotación sim ilar de
factor trabajo y de stock de capital, ¿deben tener un
nivel sim ilar de producto? R azone su respuesta.
4. ¿Puede la política m acroeconóm ica alterar el PIB
potencial de un país?
5. ¿Qué análisis puede realizar en el m odelo de oferta
y dem anda agregada al considerar la suba de los
precios del petróleo de los años setenta?
6. Indique cuál de las siguientes opciones no se consi­
dera un factor que determ ine o afecte los resultados
m acroeconóm icos.
a) El crecim iento de la población.
b) El atentado contra las Torres G em elas del 11 de
septiem bre de 2001.
c) L os efectos devastadores de un huracán.
d) N inguna de las anteriores.Sólo fines educativos - FreeLibros

292. INTRODUCCIÓN
Las estadísticas que integran la contabilidad nacional son
como faros que ayudan a las autoridades económicas a
conducir la econom ía por sendas que Ies perm itan alcan­
zar los objetivos deseados. De todas las macrovariables
de ia contabilidad nacional, hay una de uso muy frecuente
y que a todos nos resulta familiar: el p ro ducto interno
bruto (PIB). El P IB es la suma del valor de todos los bie­
nes y servicios finales producidos en el país, en un año.
Es producto interno porque se refiere a la producción que
tiene lugar dentro del país, e incluye los productos finales,
esto es, la sum a de los valores agregados en cada escalón
de la cadena productiva, deducidos los consumos inter­
medios a fin de evitar la doble contabilización. Es pro­
ducto bruto porque no se deducen las amortizaciones.
Aunque el PIB es, como se ha señalado, una de las
variables macroeconómicas más conocidas, esto no evita
que sea un concepto controvertido. Un prim er tema para
analizar es la propia definición de producción de bienes
y servicios. En la actualidad, la línea divisoria está en
su valoración en el mercado. Sin embargo, existen activi­
dades que son de gran interés para los hogares, como el
trabajo doméstico realizado por las am as de casa y demás
miembros de la fam ilia, que no se incluyen en magnitu­
des como el PIB o el ingreso porque no tienen valoración
en el mercado. Tampoco las actividades de la economía
ilegal, como el narcotráfico y la prostitución, se incluyen
en el PIB. No obstante, dentro de dichas actividades de
la econom ía ilegal al menos quedan indirectamente in­
cluidos el consumo y la inversión que se derivan de los
ingresos no declarados por estos conceptos.
Si bien el PIB presenta algunas lim itaciones, es el
indicador de bienestar más frecuentem ente utilizado.
Y aunque no m ide la calidad de la educación ni de la
salud, y tam poco la calidad de vida en general, la rea­
lidad es que los países que tienen un PIB por habitante
más elevado pueden perm itirse unos mejores servicios
de salud y sistemas educativos más avanzados, como así
también mayores equipam ientos e infraestructuras para
el ocio y la cultura.
Así, pues, aun cuando ei PIB no es un indicador per­
fecto del bienestar, de hecho algunos de los elementos
que contribuyen a una calidad de vida aceptable se reco­
gen indirectam ente en su medición. De todas maneras,
hay aspectos no incluidos en el PIB que inciden sobre
nuestro bienestar, com o ocurre con el medio ambiente.
13.1 El producío inferno bruto [PIB]
El enfoque m acroeconóm ico exige la definición y m e­
dición de ciertos agregados que perm iten obtener una
visión global de la econom ía. L a medición de la activi­
dad económ ica solo ha sido posible gracias a la contabi­
lid ad nacional, la cual ofrece la imagen de la econom ía
de un país.
Las transacciones entre los diferentes agentes eco­
nómicos se registran en la contabilidad nacional. Esta
define y relaciona los agregados económicos y mide su
valor. M ediante la serie de cuentas que integran la con­
tabilidad nacional, se obtiene un registro de las transac­
ciones realizadas entre los distintos sectores que llevan
a cabo la actividad económ ica del país.
I
L a co n tab ilid ad nacional mide la actividad de una
econom ía a lo largo de un período, generalmente
un año, registrando las transacciones realizadas
entre los diferentes agentes que forman parte de
dicha economía.Sólo fines educativos - FreeLibros

293. 2 7 4 - C BPÍÍULS 13 - LH MEDICIÓN QEL PIB: OEL PIB BL IHGBESfl DISPONIBLE
De los distintos agregados que recoge la contabilidad
nacional, el más significativo es el p ro d u cto in tern o
b ru to (PIB), pues mide el valor m onetario total de los
bienes y servicios fin a les producidos para el mercado,
dentro de las fronteras de un país, en un año dado.
Para analizar la definición del PIB vamos a centrar­
nos en cada una de las partes que la integran.
Cuadro Economía Aplicada
El PIB
C l D em anda Interna aportación al PIB en p u n to s porcentuales
D em anda Externa aportación al PIB en p u n to s porcentuales
Variación en porcentaje
110
9 0-r
7 0 .
50
3 0 J-
10
- 1 0
30
~1 . !_ L_ l
1999 2 0 0 0 2001 2 002 2 003 2 004 2 005 2006
Fuente: Dirección Nacional de Cuentas Nacionales, INDEC.
E l valor monetario total...
Toda econom ía produce miles de bienes y servicios dis­
tintos y cada uno se mide en una unidad diferente. Dado
que no se pueden sum ar “peras con m anzanas” y que,
sin embargo, tenemos que com binar todos los productos
en una única cifra, lo que se hace es sum ar el v alo r m o­
n etario de cada bien o servicio, esto es, el núm ero de
unidades monetarias (pesos) por el cual se vende cada
bien o servicio.
AI expresar todos los bienes y servicios en términos
de su valor monetario -esto es, en pesos-, se
pueden agregar en una única unidad, ei PIB.
.. .de los bienes y servicios finales...
Cuando se mide ei PIB, no se cuentan todos los bienes y
servicios producidos en el país, sino únicam ente los que
se venden a los usuarios finales.
El Cuadro 13.1 m uestra, de forma sim plificada, las
etapas de la producción de 30 piezas de pan, desde que
el agricultor produce el trigo hasta que el pan es vendido
en la panadería, pasando por ei molino (donde se ob­
Cuadro 13.1 - Los produc
Etapas de la producción
los ínferntedios ij fin ale s
Valor de las ventas (pesos)
Bienes Intermedios:
(1a.) Trigo 5
(2a.) H arina 1 5
(3a.) P an al p o r m a y o r 2 5
Bien final:
(4a.) P an al p o r m e n o r 3 6
tiene la harina) y el horno (donde se elabora el pan, que
luego se distribuye a las panaderías). ¿D eberíam os su­
m ar el valor de las ventas en cada una de las etapas, e
incluir $ 5 + $ 15 + $ 25 + $ 36 = $ 81 en el PIB cada
vez que se producen 30 piezas de pan? No, pues todas
las etapas consideradas permiten obtener un bien que,
al final, vale 36 pesos. De hecho, los 36 pesos que se
pagan ya incluyen el valor de todas las dem ás etapas del
proceso productivo.
En el ejemplo del Cuadro 13.1 los bienes vendidos
por el agricultor, el molinero y el fabricante de pan (ma­
yorista) son bienes interm edios, que se utilizan en el
proceso de producción de otro bien. En cam bio, ia pana­
dería m inorista vende un bien final, pues el pan es com ­
prado por un usuario final. Si para calcular el PIB se
sum ara por separado la producción de los bienes inter­
m edios, estaríam os contándolos m ás de una vez, puesto
que ya están incluidos en el valor del bien final.
Los bienes interm edios son los utilizados para
producir bienes finales. Los bienes finales son
los que se venden al usuario final.
P a ra e v ita r la doble contabilización de los p ro d u c ­
tos in term ed io s, cuando se m ide el P IB solo se su m a
el v alo r d e los bienes y servicios fin ales. E l v alo r de
los p ro d u cto s interm edios qu ed a au to m áticam en te
incluido en el valo r de los pro d u cto s fin ales p a ra los
que se h a n utilizado.
Si bien es fácil distinguir un bien final de un bien in­
termedio, no ocurre lo mismo con los servicios. Por ejem ­
plo, un corte de pelo o una consulta m édica se usan en el
m ism o momento en que se producen; por lo tanto, son
servicios finales y forman parte del PIB. Sin embargo,
los servicios que unas empresas prestan a otras, tomemos
por caso las tareas de limpieza que una empresa lleva a
cabo en un hotel, es un servicio in term ed io del servicio
final: el alojamiento que ofrece el hotel a sus clientes.Sólo fines educativos - FreeLibros

294. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS V RPLICRCIDNES - 27S
...p ro d u c id o s...
En la medición del PIB solo se incluyen los bienes y ser­
vicios producidos en el año considerado. Así, las com ­
pras de terrenos o activos financieros -co m o acciones
o bonos- no se incluyen en el PIB, pues no son “bienes
y servicios producidos”. La tierra y los recursos natura­
les que hay en ella no se producen en absoluto. Por su
parte, las acciones y los bonos representan un derecho
de propiedad o a recibir pagos en el futuro, pero no son,
en sí, bienes o servicios. Tam poco se incluyen en ei PIB
las compras de bienes de segunda mano, com o autos o
viviendas, ya que se trata de bienes que fueron produci­
dos, pero no en el período que se tiene en cuenta.
.. .p a ra e l m e rc a d o ...
El PIB no incluye todos los bienes y servicios producidos
en ia economía, sino solo los que se producen p a ra el
m ercado, esto es, con la intención de ser vendidos. Por
ejemplo, cuando alguien lava su propio automóvil o lim­
pia su propia casa, produce servicios finales; sin embar­
go, no se cuentan en el PIB porque esa persona lo hace
para sí misma, y no para vender el servicio en el mercado.
Pero si el mismo individuo encarga el lavado de su auto a
un lavadero o contrata a alguien para que limpie su casa,
entonces el servicio final sí se incluye en el PIB, pues este
pasa a ser una transacción de mercado.
...d u ra n te u n a ñ o d a d o ...
El PIB es una v ariab le flujo que m ide un proceso que
se desarrolla a lo largo de un período. Como vim os en
el apartado 12.2, el valor de toda variable flujo depende
del período que se utilice para m edirla. Por ejemplo, si
a un trabajador se le pregunta cuál es su sueldo, su res­
puesta variará según se haga referencia al mes o al año.
Lo mismo ocurre con el PIB. Por tradición, el período
sobre el cual se m ide el PIB es un año.
!
Una v ariab le flujo refleja un proceso que se
desarrolla a lo largo del tiempo.
Como ya se señaló en el capítulo anterior, otro tipo
de variables m acroeconóm icas son las variables stock,
que son aquellas que se miden en un m om ento dado
del tiempo. L a población, el número de viviendas de un
país, el valor actual de la riqueza, todas son variables
stock, porque reflejan valores m edidos en un determ i­
nado momento. Por lo tanto, ante este tipo de variables,
no corresponde añadir la frase “a la sem ana”, “al mes”
0 “al año”, puesto que no están vinculadas a ningún pe­
ríodo. Por ejemplo, no tiene sentido preguntar la canti­
dad de habitantes que hay en la Argentina al mes. Por el
contrario, ia pregunta apropiada sería: ¿qué cantidad de
personas viven en la A rgentina ahora?
1 Una v ariab le stock refleja una determinada
| cantidad en un m om ento del tiempo.
...d e n tr o de las fr o n te ra s d e l p a ís
El PIB mide la producción dentro de las fronteras de la
A rgentina, independientem ente de que haya sido produ­
cida, o no, por argentinos. Esto significa que se incluyen
los productos fabricados con recursos que son propie­
dad de extranjeros y por personas extranjeras que resi­
den en nuestro país, y se excluye ia producción realizada
por argentinos en otros países. Por ejemplo, cuando un
equipo de fútbol de la A rgentina realiza una gira por los
Estados Unidos, el valor de los servicios se incluye en
el PIB estadounidense, pero no en el argentino. Por el
contrario, los servicios de un jugador de basquetbol es­
tadounidense que juega en un equipo argentino forman
parte del PIB argentino y no del de Estados Unidos.
13.0 Ei PIO por el método del gasto
El Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC)
es la entidad que se encarga de recoger, agregar y ana­
lizar la producción total de la econom ía argentina. Para
calcular el PIB utiliza distintos métodos, entre los cua­
les el más im portante es el del gasto.
Al calcular el PIB por el m étodo del gasto, la pro­
ducción se divide en cuatro categorías según qué grupo
de la econom ía la compre. Las cuatro categorías son las
siguientes:
1. C onsum o de bienes y servicios (C), comprados por
las familias.
2. Inversión p riv a d a en bienes y servicios (/), com­
prados por las empresas.
3. G asto público (G), bienes y servicios comprados por
el sector público.
4. E x p o rtacio n es netas (XN ), bienes y servicios com ­
prados por los extranjeros, menos las importaciones.Sólo fines educativos - FreeLibros

295. 2 7 6 - C flfílU L O 13 - Lfl MEDICIÓN DEL PID: DEL PIB D I INGRESO DISPOXIDLE
Dado que esta división en categorías es exhaustiva,
cualquier com prador de la producción argentina p erte­
necerá, indefectiblemente, a uno de estos cuatro secto­
res, de form a que, al sum ar las com pras de los cuatro
sectores, se obtiene el PIB.
En síntesis, el PIB calculado por el m éto d o del g as­
to es igual a la suma de todos los gastos en bienes y
servicios realizados por cada tipo de usuario final: las
fam ilias, las empresas, el sector público y el sector exte­
rior. Por ello, al sum ar las com pras de las cuatro catego­
rías, se obtiene el PIB.
I
Para m edir ei P IB con el m éto d o del g asto se
sum a el valor de los bienes y servicios adquiridos
por cada tipo de usuario final.
P I B = C + I + G + X N
A nalizarem os ahora los com ponentes del PIB según
el m étodo del gasto.
13.2.1 El co n su m o p riva d o
[C ]
El consum o es el gasto en bienes y servicios realizado
por las fam ilias e incluye tanto los bienes perecederos
com o los duraderos por su im porte total. No incorpora
el flujo de servicios prestados por estos bienes a lo largo;
de su vida útil.
Es el elem ento m ás im portante de! PIB, pues repre­
senta aproxim adam ente tres cuartas partes de la pro­
ducción total.
1 El consum o es la parte del PIB adquirida por las
| fam ilias com o usuarios finales.
Prácticam ente todo lo que com pran las fam ilias du­
rante un año (alim entos, ropa, com bustible, etc.) forma-
parte del gasto en consum o incluido en el PIB. Sin em­
bargo, hay dos clases de bienes que adquieren las fa­
m ilias a lo largo de un año y que no form an parte del
Cuadro Enor
E scenario m acro
PIB y agregados (Variación respecto del año anterior)
oinío flplícada
e c o n ó m ic o SQD
2003
II
3-2006
2004 2005 2006
O F E R T A G L O B A L 1 0 ,5 % 1 1 ,3 % 1 0 ,2 % 9,1 %
P IB A P R E C IO S DE M E R C A D O 8 ,8 % 9 ,0 % 9 ,2 % 8 ,5 %
IM P O R T A C IO N E S D E B IE N E S Y S E R V IC IO S R E A LE S 3 7 ,6 % 4 0 .1 % 2 0 ,1 % 1 5 ,2 %
D E M A N D A G L O B A L 1 0 ,5 % 1 1 ,3 % 1 0 ,2 % 9,1 %
C O N S U M O DE LO S H O G A R E S (C O N IVA) 8 ,2 % 9 ,5 % 8 ,9 % 7 ,7 %
C O N S U M O P U B U C O 1 ,5 % 2 ,7 % 6 ,1 % 5 ,2 %
IN VER SIO N B R U T A IN T E R N A FIJA 3 8 ,2 % 3 4 ,4 % 2 2 ,7 % 1 8 ,7 %
E q u ip o d u ra b le d e p ro d u c c ió n 4 5 ,3 % 5 2 ,2 % 2 6 ,5 % 1 8 ,6 % .
M a q u in a ria y e q u ip o 4 3 ,3 % 4 1 ,7 % 2 2 ,1 % s.d .
M ateria l d e tra n s p o rte 5 1 ,5 % 8 3 ,6 % 3 6 ,6 % s.d .
C o n s tru c c ió n (') 3 5 ,0 % 2 5 ,8 % 2 0 ,5 % 1 8 ,8 %
V ariación d e e xiste n cia s 8 1 ,4 % -4 4 ,9 % - 2 6 8 ,4 % 3 8 ,6 %
E XP O R TA C IO N E S DE B iE N E S Y S E R V IC IO S R E A LE S 6 ,0 % 8 ,1 % 1 3 ,5 % 7 ,4 %
IM P O R T A C IO N E S D E B IE N E S Y S E R V IC IO S R E A L E S 3 7 ,6 % 4 0 ,1 % 2 0 ,1 % 1 5 ,2 % .
P IB (a p r e c io s d e 1 9 9 3 ) 8 ,8 % 9 ,0 % 9 ,2 % 8 ,5 %
P IB a p re c io s c o rrie n te s (en m iles d e p e s o s ) 3 7 5 .9 0 9 .3 6 14 4 7 .6 4 3 .4 2 65 3 1 .9 3 8 .7 2 26 5 4 .4 1 3 .0 6 4
P IB a p re c io s c o rrie n te s (% d e va ria ció n ) 2 0 ,3 % 1 9 .1 % 1 8 ,8 % 2 3 ,0 %
P R E C IO S Y C O S T O S (% d e variación )
D e lla c to r d e l PIB 1 0 ,5 % 9 ,2 2 % 8 ,8 4 % 1 3 ,4 %
T érm inos del in te rc a m b io 9 ,2 % 1 ,5 % -1 ,9 % 6 ,1 %
R e m u n e ra c ió n (c o s to lab o ra l) p o r a sa la ria d o 9 ,9 % 1 4 ,4 % 1 6 ,8 % 2 2 ,2 %
M e r c a d o d e tr a b a jo
E m p le o (% d e variación) 3 ,2 % 1 1 ,3 % 1 0 ,9 % 9 ,0 % -
E m p le o (variació n e n m iles) 14 3 5 1 9 5 5 7 5 0 9
D e se m p le o , p o rc e n ta je d e p o b la c ió n a c tiv a (PEA) 1 7 ,3 % 1 3 ,6 % 1 1 ,6 % 1 0 ,4 %
(*).- Incluye prospección y exploración m inera
Fuente: M inisterio de Economía y Producción, D irección N acional de Program ación Económ ica, IND EC, M inisterio de Trabajo, CEPAL.Sólo fines educativos - FreeLibros

296. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS Y HPLICflCIOHES - 2 7 7
Cuadro Economía Aplicada MI
Casio en el consumo final de los hogares
T a sa d e v a ria c ió n in te ra n u a l d e la te n d e n c ia
%
'*15 ,0
'
C onsum o
o
o
' " 5 , 0 -
, .'v
A
/ \
ti- 0 , 0 -
'
- 5 , 0 •
\/ \ 1
en \ /
V
m CO S""*
<Jt O) O) O* Oí Cj) —'
O O) O) 0> O) cv o
\ O
\c\)
^ 2—
r- <n o
o o o o
S o o o
íCM CM OJ CM
-1 0 ,0
5 ,15 ,0 •
Nota: (*) Estimaciones preliminares
Fuente: Dirección Nacional de Cuentas Nacionales, INDEC.
consumo porque no son producidos en el año conside­
rado; por lo tanto, no integran el PIB. Tal com o antes
se señaló, se trata de los bienes usados (como los autos
de segunda m ano o los libros usados) y los activos (por
ejemplo, acciones, bonos o inmuebles).
Como excepciones a la definición general de con­
sumo cabe destacar: 1) el valor total de todos los ali­
mentos que las fam ilias de los agricultores producen y
consumen (carne, productos lácteos, hortalizas, huevos,
frutas y verduras), y 2) el valor total del servicio que
aportan las viviendas que son propiedad de las fam i­
lias que viven en ellas. El IN D EC estim a e incorpora en
el PIB el autoconsum o de las fam ilias de agricultores,
pues lo interpreta com o si tuvieran que pagarlo en el
mercado. También estim a el alquiler que pagarían los
dueños de sus casas si se las alquilaran a otras personas
y lo incluye en la m edición del PIB. Tampoco se consi­
dera consum o la com pra de nuevas viviendas por parte
de las fam ilias. L a construcción de nuevas viviendas se
considera inversión.
13.2.2. La in ve rs ió n p riva d a
[(¡
El edificio de un hotel, la casa donde vivimos, el equipo
de aire acondicionado de las oficinas son todos bienes de
capital, esto es, bienes que ofrecerán servicios útiles en
años venideros. L a sum a del valor de todos estos bienes
de capital de un país es ei sto ck de capital. Lógicamen­
te se trata de una variable stock: el valor de los bienes de
capital que existe en un determ inado m om ento1.
| El stock de cap ital es ei valor de todos los bienes
I
que proporcionarán servicios valiosos en el
futuro.
A partir del concepto de stock de capital, se puede
ofrecer una prim era visión de la inversión. En este sen­
tido, una burda definición de inversión p riv a d a es ia
formación de capital, esto es, el incremento del stock de
capital de un país durante un año. L a inversión es una
variable flujo y podem os definirla como el proceso de
formación de capital que tiene lugar durante un cierto
período de tiempo.
En térm inos de la contabilidad nacional se distin­
guen dos categorías de inversión privada: la form ación
bruta de capital fijo (FBCF) y la variación de existen­
cias. La prim era categoría, la FBCF, está form ada por la
inversión en:
1 La inversión es la producción de bienes de capital duradero. Sin
embargo, coloquialmente, "invertir" se suele asociar con emplear
dinero para com prar acciones en la bolsa o pura abrir una cuenta de
ahorro. En Economía, este segundo concepto se corresponde con
inversión financiera.
Si yo retiro 100 pesos de mi cuenta de ahorro y compro algunas
acciones, eso no es lo que los macroeconomistas llaman inversión.
Lo único que hago es cam biar un activo financiero por otro. Solo se
realiza una inversión cuando se produce un bien de capital físico.Sólo fines educativos - FreeLibros

297. 27U - CAPITULO 13 - I B MEDICIÓN DEL PIA: BEL PIB AL INGRESO DISPONIBLE
• Planta y equipo, es decir, depósitos, fábricas,
edificios industriales y de servicios, m aquinaria y
equipos para la producción, vehículos, etc.
• Construcción residencial, que com prende la cons­
trucción de viviendas para uso residencial, este'n
ocupadas o no.
Por otro lado, la variación de existencias está consti­
tuida por la variación neta (incrementos menos dism inu­
ciones) de materias prim as, de productos semielaborados
que no se han incorporado al proceso de producción y
de los productos finales que no se han vendido en el
mercado.
I
La inversión priv ad a es la sum a de planta y equipo
comprados por las empresas, la construcción de
nuevas viviendas para uso residencial y la variación
de existencias.
Estudiaremos a continuación cada uno de los ele­
mentos que integran la inversión.
1) C om pras em p resariales de p la n ta y equipo. Las
fábricas y los equipos no son bienes interm edios,
pues no se agotan cuando se produce el PIB del año
en curso. Estos bienes duran muchos años, y solo una
pequeña parte se usa para fabricar ia producción de
ese año. Se considera, pues, que las fábricas y equf.'
pos que se acaban de producir son bienes finales, y
que las em presas que los adquieren son los usuarios
finales de estos bienes. Por ejemplo, si una cadena
hotelera com pra un edificio nuevo para instalar un
hotel que, según se cree, va a durar cuarenta años,
en un año determ inado solo se usará una cuarentava;
parte, y solo esa parte quedará reflejada en el valor d e :
la producción del hotel. Pero dado que todo el hotel s e ;
ha edificado en un año, en ese año se incluye su valor ■
total com o parte de la inversión en el PIB.
Las com pras de fábricas, edificios y equipos consti­
tuyen la mayor parte de la inversión privada.
2) C o n stru cció n residencial. A unque la m ayoría de
las viviendas nuevas serán adquiridas por fam ilias y'
podrían interpretarse com o un gasto en el consum o,,
se consideran un gasto en inversión. Ello se debe a,
que las viviendas residenciales constituyen una par­
te im portante del stock de capital de un país, pues
seguirán proporcionando servicios com o tales en
el futuro. Por lo tanto, si querem os que ia m edición
del gasto en inversión privada se corresponda con el
increm ento del stock de capital del país, se deberá
incluir esta im portante categoría de la form ación de
capital en la inversión.
Cuadro Economía Aplicada V
La inversión en vivienda
©
c
LD
CU
e
LU
P r e c io d e d e p a r ta m e n to s n u e v o s e n d ó la r e s
ín d ic e b a s e 1991 = 1 0 0
c
LU
0 3
c
LU
<£
C
LU
O)
c
LU
0 3
C
LU
0 3
l5
O
c
LU
OJ
c
UJ
0 3
c
UJ
0 3
c
LU
O)
c
LU
0 3
C
LU
(D
C
LU
O
03
Fuente: Centro de Estudios Avanzados, Instituto de Econom ía UADE, con datos del mercado.Sólo fines educativos - FreeLibros

298. - ECOHOMln. PRINCIPIOS V BPLICBC1DNES - 2 7 3
3) V ariación d e existencias. Las existencias son los
bienes que han sido producidos pero que todavía no
se han vendido. Incluyen los bienes que se encuen­
tran en exhibición en los negocios, en los depósitos
de éstos y de las fábricas, los bienes que están en pro­
ceso de producción y las m aterias prim as que se van
a utilizar. A l calcular el PIB, la variación de las exis­
tencias de las em presas se incluye com o parte de la
inversión, pues, cuando los bienes se producen pero
no se venden durante el año, term inan entre los bienes
inventariados por las empresas. Si no se incluyeran
estas variaciones de las existencias, no se tendría en
cuenta una parte im portante de la producción actual.
Cabe destacar que el PIB está diseñado para m edir la
producción tota! y no solo la parte de la producción
que se vende durante el año considerado.
¡
Las existencias son los bienes que han sido
producidos, pero que aún no se han vendido.
Supongamos que, en un año, la industria de ia infor­
mática fabrica com putadoras por valor de 100 millones
de pesos, y que éstas se venden por valor de 80 m illones
de pesos. En este caso, las com putadoras fabricadas por
valor de ios restantes 20 m illones de pesos que no se han
vendido se añadirán a las existencias de las em presas. Si
solo se incluyera en el PIB el gasto en consum o (80 mi­
llones de pesos), se estaría subestim ando la producción
de computadoras. Eí cálculo correcto requiere incluirno
solo las com putadoras vendidas por valor de 80 m illo­
nes de pesos (el consumo), sino tam bién la variación de
existencias por valor de 20 millones de pesos (inversión
privada). La contribución total de la industria inform á­
tica al PIB del año en cuestión es de 100 m illones de
pesos: 80 m illones de pesos en consum o y 20 m illones
de pesos en inversión.
Si durante el año tuviera lugar una disminución de
las existencias, habría que seguir el mismo procedi­
miento, si bien ahora se añadiría una cifra negativa. To­
m ando el ejemplo anterior, si la industria produjese en
el año en cuestión la m ism a cantidad de computadoras
(100 millones de pesos), pero las ventas fuesen de 120
m illones, una cantidad de com putadoras (por valor de
20 millones de pesos) habrá salido de las existencias de
las empresas. En este caso, el cálculo de 120 millones
de pesos sería una estimación excesiva de la producción
anual de este bien, pero al restar 20 m illones se corrige
el error. En definitiva, el aporte anual de la industria
inform ática al PIB habrá sido de 100 millones de pesos;
120 m illones de pesos (consumo) - 20 millones (inver­
sión privada).
Las variaciones de existencias se incluyen en la in­
versión porque los bienes que no se han vendido forman
parte del stock de capital del país y ofrecerán servicios en
el futuro, una vez que se vendan y se utilicen. Un aumen­
to de las existencias representa una formación de capital
en el año en cuestión, y una reducción de las existencias
supone una disminución del stock de capital del país.
La v ariació n de existencias se incluye en la
inversión: un aum ento de las existencias representa
una formación de capital y una reducción supone
una dism inución del stock de capital.
Las variaciones de existencias son, generalmente, el
elem ento más pequeño y más volátil de la inversión pri­
vada. Esta volatilidad se debe a que, si bien una parte
de la inversión en inventarios es voluntaria y planifica­
da por ias em presas, una gran parte no es intencional.
Así, es frecuente que durante las recesiones las em pre­
sas sean incapaces de vender todos los bienes que han
producido y que habían planificado vender. El resultado
será un aum ento no deseado de las existencias. Por el
contrario, durante las expansiones de la actividad eco­
nóm ica, las em presas descubren que venden más de lo
que han producido y tiene lugar una reducción no pla­
neada de las existencias.
La inversión, por lo tanto, incluye el gasto en bienes
no destinados a consum o inm ediato, o sea, ei gasto que
realizan fundam entalm ente las empresas en bienes de
cap ital, es decir, en bienes ya producidos que se em­
plean en los procesos productivos y que se utilizarán
com o input en períodos siguientes (ios bienes interm e­
dios se utilizan com o input en el m ism o período).
Los bienes de capital pueden clasificarse en capital
en existencias y cap ital fijo. El capital en existencias
com prende las m aterias prim as no incorporadas al pro­
ceso productivo, los bienes en proceso de producción
y los productos term inados en depósito. El capital fijo
com prende los medios de producción cuya vida útil se
m antiene a lo largo de varios períodos, tales como la
m aquinaria o los edificios. Debe señalarse que en la
contabilidad nacional las viviendas son tratadas como
bienes de capital, aunque en realidad son bienes de con­
sum o duradero.Sólo fines educativos - FreeLibros

299. 2 0 0 - COPllULfl 13 - Lfl MEDICION DEL PIB: OEL PIS AL IHGBESD DISPONIBLE
De acuerdo con la clasificación presentada de los
bienes de capital cabe distinguir dos tipos de inversión:
inversión en existencias e inversión en capital fijo. La
inversión en existencias es la variación p o r unidad de
tiempo del capital en existencias. Así, pues, acum ular
existencias equivale a invertir, m ientras que desacum u­
lar existencias supone una desinversión. L a inversión
en capital fijo es el gasto destinado a m antener y am­
pliar el stock de capital fijo de la econom ía. L a inversión
bruta es la suma de la inversión en existencias y ia inver­
sión en capital fijo.
Í
La inversión consiste en los aum entos de los
stocks de edificios, equipo y existencias durante un
año. Implica el sacrificio de consum o actual para
aum entar el consumo futuro.
La inversión privada y el stock de capital
Al iniciar el estudio de la inversión privada se señaló
que esta solo se corresponde a grandes rasgos con el
incremento dei stock de capital.
Las variaciones del stock de capital de un país son
más complejas de lo que se puede reflejar únicamente
con la inversión privada debido a las razones que se ex­
ponen a continuación.
En prim er lugar, la inversión privada no tiene en
cuenta varias categorías de producción no em presarial
que se deben sum ar al stock de capital del país. En con­
creto, la inversión privada no incluye: 1) La inversión
del sector público. Una parte im portante del stock de
capital del país no es propiedad de las empresas, sino
del sector público. Las autopistas, los aeropuertos, los
hospitales públicos, las infraestructuras de saneam iento
o ios equipam ientos de la policía y el ejército son ejem ­
plos de capital propiedad del sector público. 2) Los bie­
nes de consum o duradero. Estos bienes, entre los que se
encuentran los automóviles, los muebles, los electrodo­
m ésticos y las com putadoras personales, son ejemplos
de bienes de capital, puesto que seguirán ofreciendo sus
servicios durante muchos años. 3) E l capital humano.
L a formación, la calificación y el conocim iento de las
personas seguirán ofreciendo servicios valiosos durante
mucho tiempo en el futuro, tal com o ocurre con los equi­
pos de una fábrica o una nueva vivienda. Para cuantifi-
car el crecim iento del stock de capital, habría que incluir
las habilidades adicionales y la formación adquirida por
la mano de obra durante el año considerado.
En segundo lugar, la inversión empresarial comete otro
tipo de error: no tiene en cuenta la depreciación, es decir,
el capital que se ha usado durante el año. Precisamente, la
inclusión de la depreciación del stock de capital público y
privado permite calcular la inversión neta, que se define
com o la inversión bruta menos la depreciación.
I L a inversión n eta (IN ) es igual a la inversión
1 b ru ta (IB ) menos la depreciación (D).
I I N - I B - D
Cuadro Economía Aplicada VI
Stock do capílai a p re c io s consientes
B Equipo durable M C onstrucción □ A ctivos cultivados
Fuente: Dirección Nacional de Cuentas Nacionales, INDEC. Proy. BID-UNPRE, Estudio "La Riqueza Nacional en la ArgentinaSólo fines educativos - FreeLibros

300. - ECONBHÍft. PRINCIPIOS V APLICACIONES - 231
13.2.3 El pasho público
[S]
El gasto público (G) com prende el consum o del sector
público y las adquisiciones de inversión. La inversión del
sector público hace referencia a las com pras de bienes
de capital realizadas por los distintos estam entos que lo
integran. El resto de las compras se considera consumo
público: gasto en bienes y servicios que se utilizan du­
rante el año. Esto incluye los salarios de los empleados
del sector público, funcionarios o no, y las m aterias pri­
mas utilizadas por los distintos organism os públicos.
El gasto público incluye: 1) las compras de los dis­
tintos niveles de la adm inistración pública, central,
provincial y local; 2) los bienes (automóviles, m aterial
de oficina, edificios, etc.) y los servicios, com o los que
prestan los legisladores o la policía.
Por ejemplo, cuando un canal de televisión pública
adquiere bienes y servicios finales para su consumo,
actúa como consum idor y se contabiliza en el PIB. En
cambio, cuando adquiere bienes de capital, actúa como
empresa, y el gasto form a parte del com ponente del PIB
a precios de mercado.
No todo el dinero que gasta el sector público se in­
cluye en el PIB. Ello se debe a que se excluyen las tra n s ­
ferencias (77?). que son los pagos que el sector público
realiza a las econom ías domésticas sin contraprestación
de servicios, básicam ente pensiones y subsidios por d e­
sempleo netos de contribuciones de trabajadores y em ­
presarios, y los intereses de la deuda pública.
Las transferencias no se incluyen en el PIB pues se
trata de una simple redistribución del ingreso y no de
una com pra de bienes y servicios. Téngase en cuenta,
adem ás, que no todo gasto es una com pra y que en el
PIB sólo se incluyen las compras.
1 El gasto público (G) es el realizado por el sector
i público en bienes y servicios, y comprende todos
1 los gastos en que este sector incurre para pagar la
I nómina de sus empleados más los costos de los
i bienes (carreteras, ferrocarriles, etc.) y servicios (de
1 consuhoría, financieros, sanitarios, etc.) que compra
i al sector privado. El gasto público de consumo e
| inversión es igual al aporte del sector público al PIB.
13.2.4 Las exportaciones nefas
[Xfí¡
Los extranjeros com pran bienes y servicios producidos
en la Argentina. Estas exportaciones form an parte de la
producción nacional de bienes y servicios y, en conse­
cuencia, se incluyen en el PIB. Por otro lado, los argenti­
nos com pran bienes y servicios que han sido producidos
fuera del país. Así, pues, cuando se suman Las compras
finales de las fam ilias, las empresas y el sector público,
podem os contabilizar en exceso la producción argentina
al incluir bienes y servicios producidos en el extranjero
que no forman parte de la producción de nuestro país.
Para corregir este exceso, debem os deducir todas las im ­
portaciones realizadas por la Argentina durante el año,
lo que nos deja solo con lo que se ha producido en el
país. De hecho, cuando la contabilidad nacional ofrece
inform ación sobre la dem anda agregada, distingue entre
d em an d a in te rn a y d em an d a externa.
Cuadro Economía Aplicada vil
______________________________________________Demanda inferna i| e x le r na
110
90
7 0
ü? 50
3 0
10
- 1 0
- 3 0
Fuente: Dirección Nacional de Cuentas Nacionales.
A p o r te s a l c r e c im ie n to d e l P IB (p .m .) d e la t e n d e n c ia
D e m a n d a in te rn a
D e m a n d a e xte rn a
coT L O CO CO OI O C M
. . . . . . . . t i
co -5* m co
• o> CT> 03 03 Oi 03 O o OO Q O o
enO o>03 03 o 03 o o O o o o
r— *— C M CM C M C M C M C M C MSólo fines educativos - FreeLibros

301. 2 3 2 - CnPÍÍULD 13 - LB MEüIClflH OEL PIB: BEL PIB BL INGRESO DISPONIBLE
En otras palabras, para obtener una medición pre­
cisa del PIB debemos añadir la parte de la producción
argentina adquirida por los extranjeros, o sea, las ex­
portaciones totales (X). Pero, para corregir la inclusión
de bienes producidos en el exterior, debemos restar las
compras hechas por los argentinos de bienes producidos
fuera de nuestras fronteras, es decir, las im portaciones
totales (M). De esta forma, se obtienen las ex p o rtacio ­
nes netas (XN = X - M).
Í
Las exportaciones netas (XN) son la diferencia
entre las exportaciones y las im portaciones de
bienes y servicios, esto es, las importaciones se
tienen en cuenta com o sumando negativo en el
cálculo del PIB.
Cuando una empresa vende productos a un país ex­
tranjero -tan to bienes interm edios com o finales-, se
consideran bienes finales, puesto que, a pesar de ser
bienes de producción, su transformación posterior no
repercute en la econom ía del país de origen.
El cálculo del PIB p o r el m étodo del gasto se realiza
sumando el valor de los bienes y servicios adquiridos
por cada uno de los distintos usuarios finales. La sum a
de todos los gastos en bienes y servicios realizados por
los diferentes agentes económ icos, es decir, los consu­
m idores (C), las empresas (/), el sector público (G) y
ei sector exterior (XN = X - M), es el PIB a precios de
m ercado (PIB ).
PIBpm = C + I + G + XN
E sta macrom agnitud tam bién se conoce com o d e ­
m a n d a ag reg ad a, pues representa el gasto total realiza­
do por los diferentes agentes económ icos.
13.3 Dirás formas de calcular el PIB
Adem ás del m étodo del gasto, existen otras form as de
calcular el PIB: por el método del valor agregado y por
ei m étodo de los costos de los factores.
13.3.1 El PIB p o r el m étodo de l v a lo r a g reg ad o
Un m étodo alternativo para calcular el PIB al costo de
los factores parte del concepto de v a lo r ag reg a d o y de
la distinción entre bienes interm edios y bienes finales.
Según este método, el PIB se obtiene sum ando el costo
de producción de los bienes y servicios finales o, lo que
Cuadro Economía Aplicada Vil!
E xp o lia c io n e s e im p o rta cio n e s
V ariació n in te ra n u a l e n el c ic lo -te n d e n c ia
Fuente: Dirección Nacional de Cuentas Nacionales, INDEC.Sólo fines educativos - FreeLibros

302. 584 - CíiPÍIULO 13 - Lil HEBICIÓH DEL PIB: BEL PID RL IHDflESO DISPONIBLE
Enfoque del producto o gasto Enfoque de los costas o ingresos
C o n s u m o (C)
+
In ve rsión b ru ta p riv a d a (IB)
+
G a s to p ú b lic o (G)
+
E xp o rta c io n e s n e ta s (NX)
S u e ld o s , sa la rio s y o tro s in g re s o s d e l tra b a jo
+
Intereses, alquileres y o tro s in g re s o s d e la p ro p ie d a d
+
Im p u e s to s in d ire c to s
+
D e p re c ia c ió n o a m o rtiz a c ió n
+
B e n e ficio s
La equivalencia de los dos enfoques puede ilustrarse
a partir del análisis de una em presa que hace desarrollos
informáticos para Internet. Supongamos que en la em­
presa solo trabajan los socios propietarios y lo hacen en
sus ratos de ocio, de forma que únicam ente tienen como
gasto el alquiler dei local: 1.000 pesos al mes. Si venden
com o m edia un desarrollo al mes y lo hacen a un precio
de 3.000 pesos, su PIB m ensual es de 3.000 pesos. Sus
ingresos son de 3.000 pesos y sus costos, de 1.000, de
forma que sus ingresos (en salarios y beneficios) son de
2.000 pesos. Así, el PIB es de 3.000 pesos com o flujo
de productos (un desarrollo inform ático) y tam bién de
3.000 pesos como un costo o ingreso (1.000 pesos de
alquiler y 2.000 pesos de salarios “extra” o beneficios).
I
El c a rá c te r resid u al de los beneficios (o del exce­
dente de explotación, en términos de la contabilidad
nacional) permite que el enfoque del flujo de
productos y el enfoque del flujo de los ingresos o
costos den exactamente el mismo PIB total.
De esto se desprende que los dos enfoques son idénti­
cos, pues el beneficio, es decir, lo que queda de la venta del
producto una vez pagados los costos (el alquiler), se in­
cluye en el enfoque de los ingresos o costos. El beneficio
es el residuo que se ajusta automáticamente para que los
costos o ingresos coincidan con el valor de los bienes.
13.3.2 El PIB por el m étodo de lo s co sto s
Para obtener el PIB por el m étodo del ingreso, renta a
costos de los factores, debem os sum ar los ingresos o
rentas percibidas por las econom ías domésticas como
contraprestación por aportar sus factores o recursos al
proceso productivo.
Según el m étodo del costo de factores, ei cálculo
I del PIB se realiza sumando el costo de los
| factores de todas las em presas de la econom ía.
De acuerdo con este enfoque, el PIB debe ser igual
al costo total de los factores que han pagado todas las:
em presas en la econom ía. Análogam ente, se puede,
calcular sum ando todos los ingresos (sueldos y salarios,:
alquileres, intereses y beneficios) que han obtenido to­
das las fam ilias en la econom ía. :
Este m étodo deja en evidencia una im portante reali­
dad de la M acroeconom ía:
El PIB (la producción tota! de una economía) es-
igual a los ingresos generados en esa economía.
Ei hecho de que la producción sea igual a los ingre-,
sos se deduce directam ente del m étodo dei costo de los
factores del PIB. Ello explica por qué los expertos en'
M acroeconom ía utilizan ios térm inos “producción” e
“ingreso” (o renta) com o si fueran sinónim os (de hecho,
lo son). Si aum enta la producción, los ingresos aum en­
tan en la m ism a cuantía; si ia producción cae, los ingre-:
sos caen en la m ism a cuantía.
13.3.3 La re la c ió n entre el PIB a p re c io s de
m e rca d o q el PIB al c o sto de lo s fa c to re s
L a relación entre el PIB a precios de mercado (PlBpm) y
el PIB al costo de los factores (PIBcp se establece con­
siderando los impuestos indirectos y las subvenciones
El cálculo del PIB. Métodos alternativos:
Método del gasto:
Método del valor
agregado
Método del costo de
los factores:
PIB s C + / + G + X N
PIB = Suma del valor agregado
por todas las empresas
PIB = Suma de! costo de los
factores adquiridos por
todas las empresas = Sueldos
y salarios + Intereses +
Alquileres + Beneficios =
Ingreso tota! de las familiasSólo fines educativos - FreeLibros

303. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS y APLICACIONES - 2BS
de explotación (Esquem a 13.3). Para pasar del PIBcf ai
PIB hay que sum ar los im puestos indirectos y deducir
las subvenciones de explotación.
Las subvenciones o subsidios de explotación
(Sb) son transferencias del sector público a las
em presas y, por lo tanto, reducen el costo real de
la producción.
Teniendo en cuenta los im puestos indirectos y las
subvenciones, el PIB a precios de m ercado -obtenido a
partir del PIB al costo de los factores— se expresa como
sigue:
P iB p m ^ P ¡ B c f^ T i - S b
Si bien todas las m acrom agnitudes recogidas en la
contabilidad nacional vienen expresadas en térm inos
nom inales o m onetarios, la variable ingreso real (y) que
utilizarem os a lo largo del texto coincide con el PIB
medido en térm inos reales. Por lo tanto:
P IB pm - C + I B + G + X - M s y
[13.1]
donde toda la expresión anterior está m edida en tér­
minos reales. No obstante, en la contabilidad nacional
las m acrom agnitudes aparecen habituaim ente medidas
en m oneda corriente, es decir, en térm inos nominales.
Cuando la contabilidad nacional efectúa una medición
en térm inos reales, está norm alm ente valorada en tér­
minos de una m oneda de un año concreto (véase apar­
tado 13.4).
D esde el punto de vista de los ingresos o costos, el
PIB m edido a precios de m ercado es igual a la suma
de los salarios y otros ingresos, los beneficios o exce­
dentes netos de explotación, la depreciación o consumo
de capital fijo y ios im puestos indirectos ligados a la
producción y a las im portaciones netas de subvenciones
a la explotación:
P IB pm = R A + E N E + D + Ti- S b
donde RA es la rem uneración de los asalariados, ENE
el excedente neto de explotación, es decir, la parte de
ios ingresos que no se destinan a ia remuneración de los
asalariados ni a! consum o de capital (en otras palabras,
es la retribución al factor iniciativa em presarial) y D es
la depreciación del capital fijo. En térm inos del Esque­
m a 13.2, esta definición del PIB es la que figura en el
lado derecho.
13.4 El PIB real i] el PIB nominal: los
índices de precios q la inflación
D ado que el producto nacional se ha definido com o el
valor total de la corriente de bienes y servicios, esto
equivale a decir que es el resultado de multiplicar una
serie de cantidades (de bienes y servicios) por sus res­
pectivos precios. Consecuentem ente, el PIB puede ex­
presarse en precios corrientes (en térm inos nominales)
o en precios constantes (en térm inos reales).
El PIB en pesos corrientes se m edirá con los pre­
cios existentes cuando se realiza la producción, m ien­
tras que el PIB a precios constantes se m edirá con los
precios existentes en un año base específico.
Dado que los precios de los distintos bienes varían
en diferentes proporciones, se debe intentar establecer
ia variación “general” de éstos. Con ese fin, se recurre
a los índices de precios.
Los índices de precios se utilizan para “defiactar”,
es decir, para elim inar el efecto de la variación de los
precios en los valores corrientes de las m acrom agni­
tudes; en otras palabras, para pasar de magnitudes co­
rrientes a m agnitudes reales en térm inos constantes.
Los índices de precios son medidas ponderadas
de los precios de cada período en los que cada
bien o servicio se valora de acuerdo con su
“peso” o im portancia en el producto total.Sólo fines educativos - FreeLibros

304. 2 3 5 - CAPÍTULO 13 - U HEOICIüH SEL PIS: DEL PIB (!L IHDBESO fllSPOKIBLE
13.4.1 El ín d ic e de p re cio s al c o n su m id o r [IFC]
El crecim iento de los precios es un tem a que interesa
a los consumidores (cuando realizan la com pra diaria),
a los trabajadores (para ver cómo evoluciona el poder
de com pra de los salarios cuando anualm ente se revi­
san los salarios monetarios), a las empresas (a fin de
observar la evolución relativa de los distintos precios y,
en consecuencia, fijar los precios, y para establecer el
crecim iento de los salarios monetarios) y al Gobierno
(la evolución del nivel general de precios del país incide
en la competitividad y el crecimiento de algunas varia­
bles, tales como las jubilaciones, el salario m ínim o y,
en general, las cláusulas salariales firm adas en los con­
venios colectivos, todas variables con fuerte incidencia
pública). Conocer el crecim iento de los precios de los
bienes individualm ente considerados -co m o el com bus­
tible, el transporte público o la entrada de c in e - es fácil:
solo hay que com parar los precios en dos m om entos del
tiempo. Sin embargo, m edir cómo aum entan los precios
“en general” durante un período determ inado no es tan
sencillo, ya que los bienes y servicios que se com pran y
venden son muy variados y los crecim ientos que expe­
rim entan suelen ser notablemente distintos. Esto último
es, precisamente, io que Ies interesa saber a todos.
El índice de precios al co n su m id o r es una
m edida de los precios agregados y se calcula com o
una medida ponderada de los bienes de consum o
finales. El gasto de la fam ilia m edia en cada uno
de los bienes constituye la ponderación utilizada.
Para poder ofrecer inform ación sobre la evolución de
los precios en general, debem os llevar a cabo un proce­
so de agregación que ilustrarem os con un ejemplo. Su­
pongam os que solo se consum en cuatro tipos de bienes:
alim entos, transporte, vivienda e indum entaria. En el
Cuadro 13.3 se incluyen los precios de cada uno de es­
tos ítem s durante tres años. Como puede observarse, las
variaciones experim entadas por los distintos precios son
muy diferentes. También es diferente el porcentaje del
gasto dedicado a cada tipo de bienes respecto del total
del gasto de la fam ilia prom edio (Cuadro 13.4).
Dadas estas circunstancias, para calcular el creci­
miento de los precios “en general” durante los tres años
considerados en el Cuadro 13.3, se utiliza com o medida
agregada una m edia ponderada de los precios que otor­
gue mayor peso a los precios de los productos en los
Cuadro 13.3
Bien o servicio
- Precios
2004 2005 2005
A lim e n to s 8 7 12
T ra n s p o rte 5 6 7
V ivie n d a 8 0 0 9 0 0 1 .0 0 0
In d u m e n ta ria 9 11 1 5
Cuadro 13.4 - Porcenlaje del gaslo de consumo
para cada lipo de bien.
Año 2004
Bien o servicio Porcentaje dei gasto en 2004
A lim e n to s 20
T ra n sp o rte 15
V ivie n d a 10
In d u m e n ta ria 5 5
Total 10 0
que el consum idor gasta más, pues lo que se pretende
calcular es un índice de precios al consum idor (IPC).
Este índice engloba únicamente los precios de los bienes
y servicios de consum o final que com pran las fam ilias.
Por lo tanto, no considera los precios de los bienes de
capital ni de los bienes intermedios. Por su carácter de
índice (véase N ota Complementaria 13.1), considera el
valor de 100 en un período arbitrario, que se tom a como
base y punto de referencia para los dem ás períodos. En
el caso que estam os analizando, ei año 2004 es el que se
tom a com o año base.
Tradicionalm ente, el IPC se ha calculado aplicando
un Indice de Laspeyres2 convencional. El procedim ien­
to de cálculo seguido es el siguiente:
2 El cálculo del IPC como índice de Laspeyres convencional se realiza
utilizando la siguiente fórmula:
rDr. o p, o o % o P„ 2 o ñ
i p c, - Sl - r + s,2T ü + ¿’3 - p r + --- + i’n T o - ¿ ¡ ^ TÍT
Siendo:
IPC , =
P' =
n =
po =
Valor índice de precios de consumo en el año r.
Precio del bien « en el año r.
Número de bienes que entran en una cesta de la com pra
que se define para calcular el IPC.
Porcentaje de gasto de familia “media” en el bien i
durante el año cero. Este año es el que se toma com o base.
n
T _
r=]
z*. = Sum a desde el elemento 1 hasta el n.
Las ponderaciones g se refieren al gasto de familia “media” en cada uno
de los bienes. La sum a de todos los ¡¡‘j se mantiene constante durante los
períodos considerados.Sólo fines educativos - FreeLibros

305. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS Y APLICACIONES - 207
Elaboración de un índice de llegada de inm igrantes
Por lo general, un número índice de cualquier cantidad
se calcula de la siguiente manera:
Valor en ei período actual
Valor en el período base
100
Supongamos que queremos calcular cómo ha evolucionado
el número de inmigrantes que llegan a una provincia. Para
ello, podríamos elaborar un índice. El primer paso consiste
en elegir un periodo base, es decir, un período que vamos
a utilizar como referencia. Elegiremos el año 2000 como
periodo base, y vamos a suponer que ese año llegaron
10.433 inmigrantes. El índice de llegadas de inmigrantes
en cualquier año se calcularía de este modo:
En 2000, el año base, e! índice tendrá el valor:
l ^ . i o o = ioo
10.433
Así. pues, un índice siempre es igual a 100 en el año base.
Ahora calcularemos el valor del índice en otro año. Si
en 2004 llegaron 14.534 inmigrantes, el índice para ese año
tendría ei valor de:
14.534
10.433
100 = 139,3
Los índices simplifican la información para que de
un vistazo podamos ver cómo están cambiando las cosas.
El índice de llegadas de inmigrantes a una provincia, por
ejemplo, nos dice que el número de llegadas en 2004 fue el
139,9% de las entradas registradas en 2000. O, para decirlo
de manera más sencilla, que el ingreso de inmigrantes entre
2000 y 2004 creció un 39,9%.
1) Se mide ei precio de cada bien o servicio en todos los
años en los que se va a calcular el IPC (Cuadro 13.3)
2) Se elige un año como base y se calcula, para ese ano,
el porcentaje del gasto de ia fam ilia m edia en cada
uno de los bienes. Estos porcentajes se utilizarán en
el resto de los periodos com o ponderaciones para
calcular el IPC (Cuadro 13.4).
3) Se calcula ei IPC com o una m edia ponderada de los
cocientes para cada producto, entre el precio en el
año en cuestión y el precio en el año base.
Por ejemplo, a partir de los datos de los Cuadros 13.3
y 13.4 se pueden calcular los índices de precios al con­
sum idor para los tres años considerados tom ando como
base el año 2004, tal com o sigue:
ÍPC,H14-_2 0 Í + ¡ s Í + W ™ + 5 5 9- .
8 5 800 9
= 100
IPC
2005
IPC,
2006
= 2 0 - + í 5 - + 1 0 — + 5 5 — = 113,97
8 5 800 9
= 2 0 — + 1 5 - + 1 0 ^ ^ + 5 5 — = 155,17
8 5 800 9
El año 2004 se ha fijado com o año base, de for­
m a que el índice de precios al consum idor para dicho
año tom a un valor de 100. De estos datos se desprende
que los precios, m edidos a través dei IPC, crecieron
un 13,97% entre 2005 y 2004 y que dicho crecimiento
fue del 55,17% en el año 2006. D ado que durante los
dos años los precios han crecido, se dice que ha habido
inflación.
De lo señalado se desprende que el IPC -y , en térm i­
nos generales, un índice de precios- puede interpretarse
de dos maneras: com o una m edia de los precios actuales
de los bienes y servicios, calculados en térm inos relati­
vos respecto del año base y ponderados m ediante unos
coeficientes que indican la proporción dei gasto efec­
tuado en cada bien, o com o el costo de com prar en el
año actual un conjunto de bienes que, adquiridos en el
año base, representaban un gasto de LOO. Teniendo en
cuenta que un índice de precios no puede abarcar todos
los bienes existentes en una econom ía, debe elegirse un
conjunto que se considere representativo del total.
13.4.2 El IPC ij la in fla c ió n
Tal com o vimos en el apartado 12.2, la form a más fre­
cuente de m edir la inflación es m ediante el IPC.Sólo fines educativos - FreeLibros

306. 3 8 8 - CAPÍTULO 13 - Lfl H E0ICI8H BEL PIB: DEL Plfl BL 1HEBES8 BISFOHIBLE
El IP C representa el costo de una canasta de
bienes y servicios consum ida por una econom ía
dom éstica representativa.
El Cuadro 13.5 muestra el IPC de varios años y la
tasa de inflación medida en función de este índice. Para
calcular, a partir del IPC, la tasa de inflación entre dos
años determ inados, esto es, la tasa de crecim iento de los
precios, se m ide la variación porcentual experim entada
por este índice en ese período. Así, la tasa de inflación
en 2006 se calcula com o sigue:
Inflación W C ^ - T F C ^ ^ 1 7 9 .0 7 - 1 6 1 ,4 8 m ._l0 0
en 2006
IPC,, 161,48
El IPC resulta adecuado para conocer la evolución de
los precios de los bienes y servicios que generalm ente
adquieren los consumidores. Refleja de form a apropiada
cóm o se ha encarecido la vida, pues indica cuánto dine­
ro hace falta para m antener el m ism o nivel de vida.
L a inflación, medida por el IPC, es la tasa de
variación porcentual que experim enta este índice
en el período de tiempo considerado.
Cuadro 13.5 - índii
(1 la inflación de 2
Año
:e de precios al cons
Qfll-eOQ6
IPC
urnidor [IPC]
Tasa de inflación
2001 98,78 -1,1
2002 124,33 25,9
2003 141.05 13,4
2004 147,28 4,4
2005 161,48 9,6
2006 179,07 10,9
13.4.3 Gira fo rm a de m e d ir ei n iv e l g e n e ra l
de p re c io s : ei ín d ic e de p re c io s im p líc ito s del
p ro d u c to in te rn o bruto [PIB]
Cuando en ei Capítulo 12 se estudió la diferencia entre
el PIB nom inal y el PIB real, se introdujo el concepto
de índice de precios im plícitos d el P IB . M ientras que
el P IB nom inal se calcula agregando los valores d e los
bienes medios según los precios de cada año, el P IB
re a l se obtiene valorando los bienes según los precios
de un año que se tom a como base. Por lo tanto, ias di­
ferencias que se pueden observar entre el PIB nom inalSólo fines educativos - FreeLibros

307. - H O H O H f f l . PRINCIPIOS V BPLICflCiflHES - 2 B 9
4 La medición de cualquier variable económica es el resul­
tado del producto de unas unidades físicas y de su precio
¿‘respectivo. Los índices de precios implícitos o deflactores
. permiten diferenciar algo tan importante como el compo­
nente real y el de precios en los valores nomínales.
El índice de precios al consumidor (IPC) es una de las
estadísticas más populares y que más sigue el público. Cada
incremento equivale a un recorte, de igual magnitud, del
poder de compra de la unidad monetaria. El IPC es de uso
y el PIB real se deben a las variaciones de los precios
entre el año base y el año corriente. Precisam ente, el
cociente entre estas dos m agnitudes es una m edida del
nivel general de precios, que se conoce com o d eflacto r
o índice de precios im plícitos del PIB :
Deflactor del PIB (año t) =
PIB nominal (año /)
• 100
PIB real (ano t)
El índice de precios implícitos, o deflactor del PIB,
toma el valor 100 en el año base, y será tanto más eleva­
do en el año t cuanto mayor haya sido el incremento de
precios en el año 0 (año base) y el año r.
El ín d ice de precios im plícitos del P IB se
obtiene dividiendo, para cada año, el PIB nominal
por el PIB real.
En el Cuadro 13.6, colum na (2), figura el PIB en p e ­
sos corrientes, esto es, en pesos de cada año. La colum na
(3) muestra el denom inado índice de precios im plícitos
del PIB, que se utiliza para d e fia c ta r el p ro d u cto n a ­
cional, es decir, para separar el efecto de los precios y
relativamente extendido para indexar determinados ingre­
sos (como los salarios, jubilaciones, alquileres, etc.) con ei
fin de preservar su poder adquisitivo.
El índice de precios implícitos de! PIB cubre un espec­
tro mucho más amplio al recoger todos los componentes
que lo integran en cada una de las ópticas de cálculo. Desde
la vertiente de la demanda, toma explícitamente en cuenta
la evolución de los precios de consumo de los hogares y
del sector público. Es el que más factores incorpora y su
análisis, el que más información aporta.
obtener un conjunto de valores que perm itan conocer
la evolución real del producto nacional. En concreto,
dividiendo los valores de la colum na (2) por los de la
colum na (3), y mutiplicando por 100, obtendremos el
producto nacional en te'rminos reales o en pesos cons­
tantes, colum na (1).
El PIB nom inal (Py) representa el valor monetario
total de los bienes y servicios finales producidos en un
año dado, a los precios de mercado de cada año. Para
elim inar las variaciones de los precios, se calcula el PIB
en precios constantes o P IB re a l (y), dividiendo el PIB
nom inal por el “deflactor” del PIB3:
PIB re a l=
PIB nominal Py _
Deflactor del PIB ~ ~p~ y
3 Un índice de precios im plícitos es un índice de precios con el que se
convierte una cantidad “nominal" en otra “rea!", esto es, la magnitud
nominal se “ deflacta" separando la variación debida al crecimiento
de los precios de la atribuida al aum ento de ¡os factores reales.
Dado que el PIB es una magnitud básica de la actividad económica,
su índice de precios im plícitos es el índice de precios de mayor
cobertura, y es el que más se acerca al concepto de índice generai de
precios.
Coa
Periodo
ira 13.G -El PIB a p n
PIB real
Miles de p eso s de 1993
(D
icios co n s ta n te s i) a precios
PIB nominal
Miles de pesos a precios corrientes
(2)
co rrie n te s : e! índice de prec
índice de precios implícitos en el PIB
Base 1993 = 100
(3)
os im p líc ito s del PiB
índice de precios Nivel general
B ase 1999 = 100
(4)
2000 5 7 6 .1 7 2 .6 8 5 2 8 4 .2 0 3 .7 3 9 1 0 2 ,9 9 9 ,8 4
2001 2 6 3 .9 9 6 .6 7 4 2 6 8 .6 9 6 .7 0 9 101,8 9 8 ,7 8
2002 2 3 5 .2 3 5 .5 9 7 3 1 2 .5 8 0 .1 4 4 134,1 1 2 4 ,3 4
2 0 0 3 2 5 6 .0 2 3 .4 6 2 3 7 5 .9 0 9 .3 6 1 1 4 6 ,9 1 4 1 ,0 5
2 0 0 4 2 7 9 .1 4 1 .2 8 9 4 4 7 .6 4 3 .4 2 6 1 6 0 ,5 1 4 7 ,2 8
2 0 0 5 3 0 4 .7 6 3 .5 2 9 5 3 1 .9 3 8 .7 2 2 1 7 4 ,7 1 6 1 ,4 8
2 0 0 5 3 3 0 .5 3 3 .7 3 6 6 5 4 .4 1 3 .0 6 4 198,1 1 7 9 ,0 8
Fuente: Secretaría de Política Económica con información del INDEC.Sólo fines educativos - FreeLibros

308. 290 - CRPÍÍULfl 13 - LB MEDICIÓN SEL PIB: DEL PIO ÍIL INGRESO DISPONIBLE
Cuadro Economía Aplicada X
Com párenles del PIB a precios corrí
Ano 20115
[en m illones de pesos]
Consumo privado
enies,
3 8 6 ,3 0 5
Consumo publico 8 1 ,2 4 8
Inversión interna bruta fija 1 5 2 ,8 3 8
Discrepancia estadística y variación de existencias - 2 ,1 2 4
Exportación de bienes y servicios 1 6 2 ,0 3 5
Importación de bienes y servicios 1 2 5 ,8 6 3
Total 6 5 4 ,4 3 9
El índice de precios implícitos del PIB utiliza como
ponderaciones del índice de precios la participación de
los diferentes bienes en el valor de la producción del año
corriente. En cambio, el índice de precios al consum idor
em plea com o ponderaciones la participación de los di­
ferentes bienes en el presupuesto de la unidad fam iliar
representativa correspondiente al año base. Asimism o,
el IPC y el LPI se diferencian en que este últim o incluye
todos los bienes producidos, m ientras que el IPC mide
el costo de los bienes consumidos, es decir, los incluidos
en la “canasta de compra" de la econom ía dom éstica re­
presentativa.
Así, ei índice de precios implícitos (IPI) del PIB de
2006 se calcula com o sigue:
m = PIB nominal
PIB real
100 =
:üoíi
654.413.064
330.533.736
• 100 = 198
El índice de precios implícitos del PIB es el más
apropiado para indicar la evolución de todos los precios
de los bienes y servicios de la economía.
En el Cuadro 13.6 figura la tasa de inflación para
los años 2000-2005. A partir del índice de precios im ­
plícitos del PIB, la tasa de inflación se calcula como la
variación porcentual anual.
Tasa de r p r _ r p r
inflación = — 28°*- U1-11W
2006 IPI
100 =
2 D H 5
198,1-174,7
174,7
•100 = 13,4
13.S Del PIB al ingreso dlspanldle
Una vez presentado el valor del PIB según los distintos
enfoques, vamos a profundizar en la idea de que la pro­
ducción total de una econom ía es igual a las ventas y a
deducir el concepto de ingreso nacional.
13.5.1 El p ro d u c to in te rno bruto
i| el p ro d u c to no cion al
U tilizando las relaciones anteriores, expresarem os el
valor del ingreso nacional como la sum a de las retribu­
ciones a todos los factores de producción. Previam ente,
cabe definir los conceptos de producto interno bruto y
producto nacional.Sólo fines educativos - FreeLibros

309. - ECONOMIA. PHIHCIPÍ05 Y NPLICNCIONES - 291
El p ro d u cto in tern o representa ei valor de los
bienes producidos en un país.
El p ro d u cto nacional m ide el valor de la
producción obtenida por Sos factores productivos
I nacionales situados en el país o en el extranjero.
El p ro d u cto nacional b ru to (P N B) hace referencia
al valor de la producción obtenida por los factores pro­
ductivos nacionales situados en el país o en el extran­
jero. En este sentido, el PNB se define com o la suma
del producto interno bruto (PIB) más los ingresos ob­
tenidos por los residentes nacionales en el extranjero
(RRN) menos los ingresos obtenidos por los residentes
extranjeros en territorio nacional (RRE). Por lo tanto:
PNB = PIB + R R N - RRE
'13.21
E! p ro ducto nacional b ru to (PNB) es el valo r m o­
n etario de todos los bienes y servicios finales que se
producen d u ra n te u n período, utilizan d o factores de
producción nacionales, situ ad o s en el p aís o en el ex­
tran jero .
Tal com o se ha señalado en el apartado 13.1, el PIB
refleja la producción total efectuada dentro de un país
durante un período de tiempo, generalm ente un año;
por lo tanto, representa el valor de los bienes y servicios
finales producidos en un país durante ese año.
Así, pues, la diferencia entre el PIB y el PNB es el
flujo de ingresos con el exterior (RRN -RRE). El PNB
es la producción que se obtiene con trabajo o capital
propiedad de los residentes de un país, m ientras que el
PIB es el producto total que se obtiene con trabajo y ca­
pital situado dentro del país. Así, una parte del produc­
to total de la A rgentina es producido en la fábrica que
Fiat tiene en Córdoba, que es propiedad de la com pañía
italiana. Los beneficios de esta fábrica se incluyen en el
PIB argentino, pero no en el PNB, pues son ingresos de
residentes extranjeros.
Asim ismo, los salarios que obtienen los trabajadores
bolivianos por sus servicios en la zafra azucarera (en el
Norte argentino) se incluyen en el PIB argentino y en ei
PNB boliviano.
En otras palabras, los bienes y servicios producidos
por em presas argentinas radicadas en otros países for­
man parte del PNB, pero no del PIB, m ientras que ios
bienes y servicios producidos por empresas extranjeras
que se encuentran en la A rgentina no form an parte del
cóm puto del PNB, pero sí del PIB.
La diferencia entre el producto "interno’’ y el produc­
to "nacional" es el flujo de ingresos con el exterior.
Ingresos de
prR los factores
^ + nacionales en
el extranjero
Ingresos de
los factores
nacionales en
el propio país
= PNB
El producto nacional bruto y el producto
nacional neto
En ia definición del PNB se incluye la inversión bruta,
que es la inversión neta más la depreciación, por lo que
un indicador más preciso del producto nacional solo in­
cluiría en la producción total la inversión neta. Haciendo
un sím il con la población, queda claro cuán im portan­
te es tener en cuenta la depreciación. Así, si quisiéra­
m os m edir ei aum ento de la población, no podríam os
calcular sim plemente ei número de nacimientos (inver­
sión bruta), pues eso exageraría la variación neta de ia
población. Para conocer el crecim iento de la población,
hay que restar el número de fallecidos (depreciación de
capital). Paralelam ente, si deseam os calcular el produc­
to nacional neto (PNN), debem os restarle al PNB la de­
preciación o am ortización (D)4:
PNN = PNB - D
El PN N es igual al p ro d u cto final total -incluida
la inversión n eta- producido por factores
pertenecientes al país, esto es, que tienen la
nacionalidad a efectos económ icos, dentro o fuera
de las fronteras nacionales, durante un año.
El ingreso nacional tiene tres posibles destinos: consumir, ahorrar o
pagar impuestos. De esta forma, el producto nacional neto a precios
de m ercado sera igual a Ja sum a deJ consumo (Q , el aliono neto
(57V) - e s decir, la sum a del ahorro de las economías domésticas y los
beneficios no distribuidos de las em presas-, ¡os impuestos netos del
pago de subvenciones y transferencias (7") menos las transferencias
corrientes netas percibidas por las economías domésticas del resto
del mundo (TRE).
P M pa¡ s C + SN + T'-TR ESólo fines educativos - FreeLibros

310. 2 9 2 - CAPÍTULO 12 - LO HEDICIDN DEL PIB: DEL PIB íiL INGRESO DISPONIBLE
M acrom agnitudes b rutas y netas
Si del valor de los bienes y servicios finales generados
en un país deducimos e] valor de los bienes que se des­
tinan a sustituir o reponer el capital fijo depreciado (las
amortizaciones), obtenemos ei producto nacional neto.
No todos los bienes y servicios se utilizan para satis­
facer necesidades de los consumidores; una parte se em­
plea en el m antenim iento y am pliación del capital físico:
esta es la amortización o depreciación.
El valor neto de la producción que queda a disposi­
ción de los consumidores se conoce com o ingreso n a ­
cional o ingreso nacional neto.
13.5.2 £1 ingresa na cion al
El ingreso nacional (R N ) hace referencia a los ingre­
sos totales que reciben el trabajo, el capital y la tierra,
y en esencia se calcula restando la depreciación y los
impuestos indirectos del PIB. El RN incluye, por lo tan­
to, los salarios, las rentas procedentes de los alquileres
y otras propiedades, los intereses y los beneficios de las
sociedades.
Ei ingreso nacional es la sum a de las
remuneraciones pagadas a los factores de
producción nacionales (sueldos, salarios,
alquileres, intereses y beneficios) durante un
período de tiempo.
13.5.3 El in pre so pe rso n a l q el in g re so d isp o n ib le
Los responsables de la política económ ica, com o todos
los individuos en general, están interesados en conocer
de cuántos pesos al año disponen los hogares para hacer
frente a sus gastos.
L a variable que trata de responder a esta pregunta es
el ingreso personal disponible. Para calcularlo, hay que
determ inar los ingresos de m ercado y las transferencias
que reciben los hogares, y restarle los im puestos que pa­
gan las personas.
El ingreso personal es igual a la parte del
ingreso nacional que efectivam ente reciben
las personas. Se obtiene restando del ingreso
nacional los beneficios no distribuidos por las
em presas, los impuestos sobre los beneficios y
las contribuciones em presariales a la seguridad
social, y sum ándole las transferencias que las
personas reciben del Estado.
Vamos a definir el concepto de ingreso personal
(RP) como el ingreso nacional neto (R N N) m enos los
beneficios no distribuidos por las em presas {Bnd) menos
los impuestos sobre los beneficios (Ty, menos los apor­
tes a la seguridad social (CSS) más las transferencias del
Estado a las econom ías domésticas (TR)6.
R P s R N N - B nd - Tb - C S S + T R
[13.3)
Para obtener el ingreso nacional neto (R N N ) como
suma de las retribuciones a todos los factores de la pro­
ducción de la econom ía, basta con expresar el PNN al
costo de los factores:
R N N = P N N cf as P N B cf - D
Sustituyendo en la anterior identidad el P N B ^p o r su
valor según la expresión [13.2) resulta5:
R N N s P IB cf + R N N + R R E - D
5 Si expresamos el PiB a precios de mercado, obtenemos que:
RNN iPlBm + RRN-RRE - D - T + S,.
Para acercarnos al concepto de ingreso disponible
por los hogares para hacer frente a sus gastos, debem os
tener en cuenta los impuestos directos. En este sentido,
el ingreso personal disponible (RPD ) se define com o la
diferencia entre el ingreso personal y los im puestos di­
rectos (T¡).
R P D s R P -TdmRD
[13.4]
Si incluimos las transferencias corrientes netas procedentes del exte­
rior en (TRE), ei ingreso persona! sería:
RP a RNN - ¿L , - T h- CSS + TR + TRE
Asimismo, si añadimos las transferencias netas procedentes del exte­
rior al PNN, obtenemos el ingreso nacional disponible (RND), que
indica la capacidad de la econom ía para financiar gasto:
RND..i PNN/lm + TRESólo fines educativos - FreeLibros

311. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS V RPLICRCIONES - 2 3 3
El ingreso disponible es el que realm ente llega a las
manos del público, que lo destina al consumo o al ahorro,
una vez deducidos todos los impuestos7. Al ingreso dis­
ponible llegamos a partir de! ingreso nacional, restándo­
le todos los im puestos directos sobre los hogares y sobre
las sociedades, así como el ahorro neto de las empresas
(esto es, los beneficios no distribuidos) y agregándole las
transferencias que reciben los hogares del Estado.
El ingreso persona! disponible (ingreso
disponible) es la parte del ingreso personal
efectivam ente disponible para el gasto o el
ahorro. Se obtiene restando del ingreso personal
los im puestos directos pagados por las personas.
El ingreso disponible es lo que el público puede dis­
tribuir entre gastos de consum o (C) y ahorro personal
7 Desarrollando la expresión anterior sobre la base de las anteriores
definiciones, tenemos que:
A'D a; P I B ^ 4- R R N - R U E - D - Z¡„, - 7], - C SS - T , - Tm + TR
Donde T son los impuestos indirectos netos de subvenciones.
(5). Por ello, el ingreso disponible puede expresarse
com o sigue:
R P D =C + S
13.0 De las identidades de la contabilidad
nocional a las condiciones de equilibrio
Las identidades de la contabilidad nacional que se han
analizado en los párrafos anteriores se cumplen siem­
pre por definición. En este sentido, el flujo de productos
finales o gasto total es, por definición, igual al costo
o conjunto de ingresos obtenidos por los factores por
su participación en el producto total. Precisam ente, la
consideración de los beneficios com o variable residual
(beneficios = producción - sueldos y salarios, rentas de
la tierra e intereses) garantiza que el producto nacional
m edido por cualquiera de los dos procedim ientos sea
exactam ente el mismo. El hecho de que el gasto reali­
zado sea, por definición, el output producido no quiere
decir que los planes de todos los agentes se vean siem­
pre cumplidos. En este apartado se presenta esta posi­
bilidad, si bien en el capítulo siguiente se ofrecerá un
análisis más detallado.
Cuadra Economía Aplicada XII
Ingreso por ha b ita n te en la Argentina
En p o rce n ta je frente al p ro m e d io del to ta l d e l país (Total del País = 100). S eg undo trim e stre 2006
C atam arca
La Rioja
Form osa
T. del Fuego
S ig o . Eslero
Jujuy
La Pampa
Santa Cruz
San Luis
San Juan
Corrientes
Chaco
C hubut
Misiones
Salta
Río Negro
Neuquén
Tucumán
Entre Ríos
Mendoza
S anta Fe
C órdoba
C dad. Bs. As.
Prov. Bs. As.
Argentina
0 5 0 100 150 200 2 5 0 3 0 0 350
Fuente: Instituto Argentino para el Desarrollo de las Econom ías Regionales.

...........i 55T7 ' "
~~t 67.4
— I 45.9
—
........... I 275.8
] 38.2
1 52.5
—
..... -i 112.6
i 177.5
i 98 .7
l 6 2 .5
1 48.7
1 47.9
1 120.7
1 53.0
1 51.1
i 105.2
1 157.7
— i 58.0
—i 72.0

......... I 9 3 .6
i 96.5
I 9 7 .0
'" I 327.4
-
.............. - I 83.5
- -V-: - . -V ' 1 100.0Sólo fines educativos - FreeLibros

312. 2 9 4 - CAPÍTULO 12 - LO MEDICIÓN DEL PIB: DEL PIB BL IHGBESD OISPOHIBLE
L a id e n tid a d a h o rro -in v e rsió n
El análisis de la relación ahorro-inversión, además de
propiciar la distinción entre magnitudes medidas o rea­
lizadas y planeadas, nos perm itirá adelantar algunos
conceptos sobre los que volveremos en el Capítulo 14, al
ocuparnos de la determinación del ingreso de equilibrio.
Una relación im portante en M acroeconom ía es la
que existe entre el ahorro y la inversión. Para facilitar el
análisis, vamos a em pezar suponiendo una econom ía hi­
potética formada exclusivamente por hogares. En ella la
inversión es la parte del PIB (calculado según el enfoque
del producto) que no es consumo. El ahorro es la parte del
ingreso o PIB (calculado según el enfoque de los ingre­
sos) que no se gasta en consumo. Dado que am bos enfo­
ques de la contabilidad nacional, ei del producto o el de
los ingresos, dan el mismo PIB, resulta que la inversión
medida (/) es exactamente igual al ahorro m edido (5).
L a in v e rsió n m e d id a es e x a c ta m e n te ig u a l
a l a h o rro m e d id o : I = S
Para analizar una econom ía con em presas, sector pú­
blico y sector externo, debem os tener en cuenta que la
inversión nacional bruta (/BT) incluirá la inversión in­
terna bruta {IB) y la inversión exterior neta (NX). El
ahorro, por su parte, se divide en el ahorro privado (5),
que incluye el ahorro de los hogares y el ahorro de ias
em presas, y el superávit publico que se deriva del exceso
de los ingresos fiscales dei sector público, esto es, los
impuestos (T) con respecto a sus gastos totales, esto es,
compras y transferencias (G). L a id en tid ad e n tre la in ­
versión nacional y el a h o rro nacional establece que la
inversión interna más la inversión externa neta es igual
al ahorro privado más el superávit presupuestario8.
I N + N X = S+ (T-G )
[13.5]
8 Para justificar la vigencia de esia identidad tengamos en cuenta,
en prim er lugar, la definición del PNB presentada en la expresión
[13.2], donde el PIB se sustituye por la expresión [13.1].
PNB = C + IB + G + X - M + RRN-RRE
Si la anterior expresión se escribe en términos netos:
PNNpm a C + IN + G + X - M + RRN - RRE
Por otro lado, teniendo en cuenta la definición del PNN de la nota
pin
a pie de página 4 resulta:
C + IN+G + X - M + RRN - RRE s C + SN + T '- TRE
Esta expresión puede escribirse com o sigue:
IN + (NX)' a SN + T - G
donde (NX)’ se ha definido como:
X - M + RRN - RRE + TRE
Esta identidad se corresponde con la expresada en [13.5]
La id en tid ad e n tre el a h o rro y la inversión es exac­
tam ente eso: el ahorro debe ser igual a la inversión in­
dependientem ente de que la econom ía se halle en una
expansión, en una recesión o esté en una fase estable. La
inversión posee dos componentes: la inversión interna
en planta, equipo y existencias, y la inversión exterior o
exportaciones netas. Las fuentes del ahorro son el aho­
rro privado de los hogares y de las em presas y el ahorro
público, es decir, el superávit presupuestario m edido por
la diferencia entre los ingresos derivados de los im pues­
tos y el gasto público total (véase C apítulo 17).
La inversión in te rn a más las exportaciones
netas es igual al ahorro privado más el superávit
del sector público.
L a e c u a c ió n d e e q u ilib rio d e la e c o n o m ía
La identidad [13.5] puede transform arse en la llam ada
ecuación de equilibrio de la econom ía. Para sim plificar
la exposición, vam os a suponer que es indiferente expre­
sar la inversión y el ahorro en térm inos netos o brutos
y, por lo tanto, hablarem os únicam ente de inversión (/)
y de ahorro (S).
Con estos supuestos, la identidad [13.5] puede expre­
sarse como:
I + G - T + X - M s S
donde NX = X - M. Ordenando térm inos resulta:
I+G + X sS + T + M [13.6]
L a identidad [13.6] es una identidad contable, y, com o
tal, siem pre se cumple por definición. En térm inos grá­
ficos, el Esquem a 13.4 muestra el flujo circular del in­
greso en una econom ía abierta con sector público y en él
aparecen todas las variables contenidas en la expresión
[13.6]. El flujo c irc u la r del ingreso de esta econom ía
es la corriente de bienes y servicios y de pagos entre las
em presas, las econom ías domésticas, el sector público y
el resto del mundo.Sólo fines educativos - FreeLibros

313. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS Y APLICACIONES - 29 S
E n tra d o s y sa iid a s
El flujo circular podrá seguir indefinidamente sin varia­
ción en la medida en que el conjunto de “inyecciones” o
“entradas” al flujo circular sea igual al conjunto de “sali­
das” o “detracciones”. Se denom ina salid a todo ingreso
que no se reintegra al flujo circular, mientras que e n tra ­
da es una adición a! ingreso de las empresas que no pro­
viene del gasto de los consumidores. Así, en el Esquema
13.4 las entradas son: la inversión de las empresas, los
gastos del sector público y la demanda de exportaciones
realizada por otros países. Por otro lado, las salidas son el
ahorro, los impuestos establecidos por el sector público y
las importaciones de bienes y servicios.
Cualquiera sea el destino posterior del dinero, los
consumidores, al ahorrar, retiran una porción del ingre­
so del flujo circular, por lo que dicha porción constituirá
una salida. Cuando las em presas no reparten beneficios
a los accionistas, sino que los retienen para gastados al
cabo del tiempo, también sustraen una parte del ingreso
del flujo circular. A sí pues, el ahorro es una salida del
flujo circular.
El gasto en inversión se considera una entrada al flu­
jo circular, pues el dinero gastado en inversiones va a
parar, com o ingreso, a aquellas empresas que venden
bienes de inversión y, desde allí, com o ingreso a las
econom ías domésticas que prestan sus servicios a es­
tas empresas. Estos ingresos, sin em bargo, no provienen
directam ente del gasto de los consum idores en bienes y
servicios, sino de ciertas empresas.
Asim ism o, los impuestos, cualquiera sea el destino
posterior del dinero, sustraen fondos del flujo circu­
lar del ingreso, fondos que no quedan libres para ser
entregados a las econom ías domésticas, por lo que re­
presentan una salida. Los gastos del sector público, por
el contrario, cualquiera sea el tipo de gasto efectuado,
se consideran una entrada al flujo circular del ingreso,
pues no proceden directam ente de los gastos de los con­
sum idores y/o empresas.
Las im portaciones, por su parte, también constituyen
una salida del flujo circular, pues crean ingresos para
em presas extranjeras productoras y no para las naciona­
les, por lo que sustraen fondos del flujo circular. Las ex­
portaciones, por el contrario, son una entrada o adición
en el flujo circular del ingreso del país que las realiza,
debido a que representan un aum ento de los ingresos de
los productores nacionales que no proceden de variacio­
nes en los gastos de las unidades nacionales.
E l flu jo c irc u la r y la e c u a c ió n d e e q u ilib rio
d e la e co n o m ía
Desde un punto de vista contable, es decir, ex p ost o
realizado, las entradas son iguales a las salidas y, en este
sentido, la expresión [13.6] es una identidad, de forma
que lo detraído del flujo del ingreso debe ser, por defi­
nición, igual a lo que se ha incorporado. Sin embargo,
desde un punto de vista económ ico, la expresión [13.6]
no es una identidad, sino una ecuación, la denom inada
ecuación de equilibrio de la econom ía.Sólo fines educativos - FreeLibros

314. 2 9 6 - E R P ÍIU ID 13 - LR HEBICIBK DEL PIB: DEL PIB BL IIIGBESQ DISPONIBLE
Si se supone que el volumen de entradas es indepen­
diente del volumen de salidas, esto significa que tanto
las salidas com o las entradas pueden variar separada­
mente, sin que incidan de form a autom ática unas sobre
otras. La consecuencia de esta hipótesis es que pueden
originarse alteraciones en el flujo circular debido a cam ­
bios en las entradas y en las salidas.
Resulta obvio que las salidas tienden a reducir el flujo
circular y las entradas a aumentarlo, de forma que este
aum entará o dism inuirá según sea el volumen de entradas
superior o interior, respectivamente, al volumen de sali­
das. Si se sustrae más de lo que entra, el flujo del ingreso
irá disminuyendo, mientras que si entra más de lo que
se sustrae, el volumen del flujo que circula aumentará.
El flujo del ingreso únicamente perm anecerá invariable
cuando las corrientes de entradas y salidas sean iguales.
El nivel de equilibrio de la producción de la econo­
m ía puede m antenerse invariable si las salidas totales,
cualquiera sea su causa, son exactam ente com pensadas
por las entradas totales, sea cual fuere su origen. L o in­
teresante es la relación entre ambas.
Si las salidas o detracciones son superiores a las
entradas o inyecciones planeadas, habrá una presión
descendente sobre el flujo circular, pues el gasto total,
incluidas las entradas, es menor que ei producto total,
que tiene que ser iguai al valor planeado de la produc­
ción. Si, por el contrario, las entradas superan las salidas,
habrá una presión ascendente, pues el gasto planeado
excederá a la producción. Si el total de entradas es igual
al total de salidas, no habrá ningún tipo de presión sobre
los precios y/o la producción real.
Así, pues, la condición de equilibrio para que el flujo
circular del ingreso permanezca invariable en el tiempo
es que el volumen de entradas sea igual al de salidas. En
cualquier caso, debe reiterarse que contablemente, esto
es, ex post, las entradas serán iguales a las salidas; no
obstante, la economía solo estará en equilibrio cuando las
entradas ex ante, o planeadas, sean iguales a las salidas.
Aunque ¡os datos que suministra la contabilidad nacional
son imprescindibles para guiar la política macroeconómica,
la información sobre el PIB o sobre cualquier otra macrova-
riable no son sino indicadores imperfectos de la verdadera
situación de la economía. Cuando, además, se trata de identi­
ficar el PIB con el bienestar general de ia sociedad, entonces
las limitaciones se hacen aún más evidentes.
Así, toda acdvidad que se lleva a cabo en el mercado
-como la tala de un bosque centenario o la producción de ar­
tículos altamente contaminantes- forma parte del PIB, aunque
con dichas actividades se esté reduciendo ei bienestar de la
comunidad. En el fondo, lo que ocurre es que en el PIB lo que
se mide es lu cantidad de bienes y servicios, cuando lo apro­
piado sería tener también en cuenta la calidad. No debemos
olvidar que, al apelar al PIB como indicador del bienestar,
estamos haciendo una enorme simplificación. El crecimiento
del PIB no es algo que necesariamente implique el mejor
funcionamiento de la economía, ni mucho menos un mayor
bienestar para los individuos, ya que puede ocultar un pro­
fundo deterioro de la calidad de vida y del medio ambiente.
Por estas razones, en fechas recientes los estadísticos
han comenzado a tener en cuenta indicadores ajenos al mer­
cado, como la economía sum ergida y las extemalidades
relacionadas con el medio ambiente.
La economía argentina abarca una amplia variedad de
actividades no declaradas a! Estado, como el trabajo reali­
zado en pequeñas fábricas y en los hogares a espaldas de la
AFIP, el trueque de servicios entre profesionales, el narco­
tráfico. la prostitución, el juego, los trabajos realizados por
trabajadores no registrados, etcétera.
Por lo general, las actividades que integran la econo­
mía sumergida están motivadas por el deseo de evitar los
impuestos y el control o las sanciones del Estado. Así,
cuando contratamos a alguien para que nos pinte ei depar­
tamento y no pagamos ios aportes jubilatorios, lo hacemos
tanto para reducir el pago de impuestos y abaratar el costo
de tener pintado el departamento como para evitar las
molestias y el “papeleo” que supone toda contratación labo­
ral, pues la actividad en sí misma es absolutamente legal.
En lo que respecta a la contaminación y demás externali-
dades que deterioran el medio ambiente, debemos señalar que
el PrB, al contabilizar los “bienes” producidos, también inclu­
ye algunos “males”. Por lo tanto, lo adecuado sería “restar” el
daño causado a! medio ambiente por la contaminación.
Por otro lado, en ia contabilidad nacional no se incluye la
contribución de los recursos naturales y del medio ambiente
ai ingreso del país. En este sentido, un primer paso es medir
el aporte de los activos existentes en el subsuelo, como el
petróleo, el gas y el carbón, y una etapa siguiente debe con­
sistir en investigar ios recursos renovables, como el suelo y
los bosques, y considerar los activos del medio ambiente (ei
aire, el agua y ¡a fauna silvestre).Sólo fines educativos - FreeLibros

315. - ECÜHDHÍH. PRINCIPIOS V ilPLICDCIONES - 237
1. PIBpm a C + IB + G + NX s y
2 - P L B ^ PIB^ + T i - S ,
3. PNB a PIB + RRN - RRE
4. RNN s Y s PNNcf s PNBcf- D
5. RP s RNN - Bnd Tb - CSS + TR
6. RPD 5 Y j s R P - T dsR D
7. RPD a Yd s C + S
8. S+T + M s I + G + X
Donde:
PIBpm
PNBcf
Sb
PNNcf
D
PIB
RRN ■
Producto nacional bruto a precios de mercado.
Producto nacionai bruto al costo de los factores.
Impuestos indirectos.
Subvenciones.
Producto nacional neto al costo de los factores.
Depreciación.
Producto interno bruto.
Ingreso de los residentes nacionales obtenido en el
territorio extranjero.
RRE = Ingreso de los residentes extranjeros obtenido en
el territorio nacional.
RNN = Ingreso nacional neto.
IB = Inversión bruta.
IN = Inversión neta.
RP
Tb
CSS
TR
RPD
Yd
%
C
s
M
I
G
X
= Ingreso personal.
= Beneficios no distribuidos.
= Impuestos sobre beneficios.
= Contribuciones a la seguridad social.
= Transferencias.
= Ingreso personal disponible.
= Ingreso disponible.
= Impuestos directos.
= Consumo.
= Ahorro.
= Importaciones.
= Inversión.
= Gasto público.
= Exportaciones.Sólo fines educativos - FreeLibros

316. 290 - CílP ÍfUU 13 - Lfl MEDICIÓN DEL PID: DEL PIB DL INGRESO DISPONIBLE
• La contabilidad nacional mide la actividad de una
econom ía a lo largo de un período, generalm ente un
año, registrando las transacciones realizadas entre
los diferentes agentes que forman parte de dicha
economía.
• El PIB es el valor total de todos los bienes y servi­
cios finales generados en un país. Es igual a la suma
de los valores m onetarios del consum o, la inversión
bruta, las com pras de bienes y servicios por parte del
Estado y las exportaciones netas de un país durante
un año determinado.
• El PIB puede medirse de dos form as distintas: 1)
com o flujo de productos finales; 2) com o los coseos
o ingresos totales de los factores que intervienen en
la producción de aquellos.
■ El carácter residual de los beneficios (o del exce­
dente de explotación, en términos de la contabilidad
nacional) permite que el enfoque del flujo de pro­
ductos y el enfoque del flujo de los ingresos o costos
den exactamente el m ism o PIB total.
• Los bienes finales son aquellos que son com prados
durante el año por sus usuarios últim os y que no se
utilizan com o factores intermedios.
• El valo r agregado es ei valor de las ventas de una
em presa m enos el valor de las m aterias prim as y
otros bienes intermedios que esta utiliza para fabri­
car los productos que vende.
• Para evitar la doble contabilización, se deben incluir
en el PIB solam ente los bienes finales y no los bie­
nes intermedios que se utilizan para producirlos.
El enfoque de los ingresos mide el valor agregado
en cada fase, teniendo cuidado de restar los gastos
realizados en los bienes interm edios com prados a
otras em presas. De esta form a se evita la doble con­
tabilización y se registran una sola vez los salarios,
los intereses, los alquileres y los beneficios.
• El PIB en pesos co rrien tes se calcula en función
de los precios existentes cuando se realiza la pro­
ducción, mientras que el PIB a precios constantes
se mide sobre la base de ios precios existentes en un
año base específico.
• Los índices de precios son medidas ponderadas de
los precios de cada período en los que cada bien o
servicio se valora de acuerdo con su “peso” o im por­
tancia en el producto total.
• El PIB nom inal (Py) representa el valor monetario
total de los bienes y servicios finales producidos
en un año dado, a los precios de mercado de cada
año. Para elim inar las variaciones de los precios, se
calcula el PIB en precios constantes o PIB real (y),
dividiendo el PIB nomina! por el “índice de precios
im plícitos” del PIB.
• L a inversión consiste en ios aum entos de los stocks
o fondos de edificios, equipo y existencias durante
un año. Im plica el sacrificio de consum o actual para
aum entar el consumo futuro.
• La inversión neta es igual a la inversión bruta menos
la depreciación: ÍN = ¡B - D.
• El PIB se obtiene sumando todos los productos fina­
les, entendiendo por tales los bienes y servicios de
consum o y la inversión bruta.
• Las transferencias dei sector público son pagos
que efectúa este a los individuos sin recibir a cam bio
ningún bien o servicio, y cum plen algún fin social.
D ado que no son para com prar un bien o servicio
corriente, se omiten en el PIB.
• PIB = Consumo (C) + inversión bruta privada (IB)
+ Gasto público (G) + Exportaciones netas (NX).
• El PN N es igual al producto final total (incluida
la inversión neta) producido por factores pertene­
cientes a! país, esto es, que tienen la nacionalidad a
efectos económ icos, dentro o fuera de las fronteras
nacionales, durante un año.
• El ingreso personal es igual a la parte del ingre­
so nacional que efectivamente es obtenido por las
personas. Se calcula restando del ingreso nacional
los beneficios no distribuidos por las em presas, los
im puestos sobre los beneficios y las cotizaciones
em presariales a ia seguridad social, y sum ándole las
transferencias que las personas reciben del Estado.
• El ingreso persona! disponible (ingreso disponible)
es ia parte del ingreso personal efectivam ente dispo­
nible para el gasto o el ahorro. Se obtiene restando
dei ingreso personal los im puestos directos pagados
por las personas.
• La inversión m edida es exactam ente igual al ahorro
medido: I = S.
• La inversión interna más las exportaciones netas es igual
al ahorro privado más el superávit del sector público.Sólo fines educativos - FreeLibros

317. ■ ECONOMÍA. PRINCIPIOS
1 APLICACIONES - 2 3 9
• Producto interno y producto nacionai.
t Producto nacional bruto y neto.
■ Contabilidad nacional.
■ Producto nacional o ingreso nacional.
• Producto interno bruto (PIB).
1 Flujo circular del ingreso.
- Doble contabilización.
1 Valor agregado.
■ Bienes interm edios y bienes finales.
1 índice de precios.
■ M agnitudes reales y nominales
■ Inversión bruta e inversión neta.
■ Am ortización y depreciación.
' Precios de m ercado y costo de los factores.
Ingreso personal e ingreso disponible.
D em anda de consumo.
El ahorro y la inversión.
Entradas y salidas.
1. ¿Por qué existen dos formas de m edir el PIB?
2. ¿Cuál es la diferencia entre los bienes finales y los
bienes intermedios?
3. ¿Por qué deflactam os ios datos del PIB?
4. D efina el concepto de inversión y realice una clasi­
ficación de los tipos de inversión.
5. ¿Qué son las transferencias?
6. Señale las diferencias existentes entre el PIB y el
PIBcf
7. ¿Qué se entiende por depreciación? ¿Cómo se refle­
ja en la valoración del producto nacional?
8. D eduzca el ingreso personal disponible a partir del
PIB .
pin
9. Explique la identidad /== S en una econom ía cerrada
y en una econom ía abierta.
10. Señale Jas entradas y salidas del flujo circular del
ingreso y explique la condición de equilibrio que se
debe producir en la econom ía.Sólo fines educativos - FreeLibros

318. 3B0 - CílPÍlULO 13 - Lfl Í1EDIC1ÓH DEL PIB: OEL PIB RL INGÍIESO BISPONIBLE
1. Si una empresa francesa instala una sucursal en
Buenos Aires, ¿la actividad generada tendrá que
incluirse en ei PIB?
2. El propietario de una mansión en una ciudad alquila
sus salones de reuniones a un grupo de em presas
durante todo el año y recibe un dinero a cambio. ¿Se
debe tener en cuenta ese dinero a la hora de calcular
el ingreso nacional?
3. ¿El servicio de catering que presta una em presa al
restaurante de un hotel debe incluirse en el PIB?
4. Supongamos que alguien com pra un libro de econo­
m ía de segunda m ano por 25 pesos en una librería
y que esta lo había adquirido a un estudiante p o r 15
pesos. ¿En cuánto contribuirá esta transacción al
PIB?
5. Una cadena de locales de ropa para jóvenes com pra
un edificio nuevo e instala una sucursal. ¿Cómo se
registra en las cuentas nacionales esta operación?
6. Los ingresos generados por una em presa de nacio­
nalidad argentina ubicada en Brasil constituyen:
a) una partida que se incluye en el PIB de la Argentina;
b) una partida que se incluye en el PNB de la Ar­
gentina;
c) una partida que se incluye tanto en el PIB como
en el PNB de la A rgentina;
d) una partida que no se incluye ni en el PIB ni en
el PNB de la Argentina.
7. Indique cuál de las siguientes transacciones actúa
reduciendo el nivel del PIB de nuestro país:
a) Las exportaciones de soja a China.
b) El precio pagado p o r un viaje que cinco amigos
hicieron a Colonia, Uruguay, que incluye solo ei
alojamiento.
c) El gasto realizado por un m unicipio para cons­
tru ir una pileta de natación pública.
d) L a inversión que realiza la em presa de m ensaje­
ría A ndreani de acuerdo con un contrato firm a­
do con Aerolíneas A rgentinas.Sólo fines educativos - FreeLibros

319. INTRODUCCIÓN
Con este capítulo se inicia el estudio de la econom ía en
el corto plazo (entendiendo por tal un período inferior a
dos años), que se corresponde con el modelo keynesia-
no. El análisis de un mercado a corto plazo tiene como
prototipo al m ercado de bienes de nueva producción,
pues es un m ercado flujo. En este mercado, el análisis
se centra en el com portam iento de las variables en el
corto plazo.
En térm inos del m odelo keynesiano estricto que ana­
lizarem os, el período considerado no es suficiente como
para que los m ercados de bienes y de dinero puedan in-
terrelacionarse.
Los dos conceptos básicos que vamos a considerar en
este capítulo son el de equilibrio del ingreso y el del m ul­
tiplicador. Partiendo de una situación de equilibrio del
ingreso, que no tiene por qué coincidir con una situación
de pleno empleo, se analiza el efecto de un incremento
autónomo, por ejemplo, de la inversión o del gasto públi­
co. De esta forma se introduce el concepto de multiplica­
dor. Asimismo estudiaremos la política fiscal.
El capítulo se inicia con el estudio de los patrones
de consum o e inversión. Ei crecim iento del PIB de un
país depende, en buena m edida, de la proporción del
ingreso que este ahorra e invierte. L a inversión y, por
lo tanto, el ahorro tienen un papel clave en la determ i­
nación de la capacidad de crecim iento a largo plazo de
una econom ía. P or ello, puede afirm arse que un eleva­
do consum o en relación con el ingreso significa un bajo
ahorro, una inversión reducida y un lento crecim iento
del PIB a largo plazo, m ientras que un bajo consum o en
relación con el ingreso im plica una elevada inversión y
un rápido crecim iento.
A corto plazo, sin em bargo, si una econom ía está
sum ida en una depresión, una estrategia adecuada para
reactivar la econom ía puede consistir en estim ular el
consum o a costa de reducir el ahorro. Esto im plica que
determ inados problem as deben enfocarse de una forma
diferente según se estudien a corto o a largo plazo.
En este capítulo analizarem os la relación existen­
te entre el ingreso, el consum o y el ahorro. De hecho,
com o se señaló en el capítulo anterior, el ahorro es la
parte del ingreso disponible que no se consume, esto es,
el ahorro es igual al ingreso m enos el consumo.
14.1 El consumo q el ahorro de una familia
representativa
El m odelo keynesiano, también conocido como la cruz
keynesiana o el modelo del multiplicador, se centra en el
estudio de la economía en el muy corto plazo. En este con­
texto predom ina la dem anda agregada sobre la oferta.
Para llevar a cabo el análisis de un m ercado a corto
plazo, el prototipo es el m ercado de bienes de nueva
producción, pues es un m ercado flujo. En este contex­
to se estudia el com portam iento de las variables en el
muy corto plazo, y le prestarem os una especial aten­
ción a la determ inación del equilibrio. En este sentido,
veremos cóm o la dem anda agregada es ia que determ i­
na el ingreso de equilibrio. En el m odelo keynesiano,
prácticam ente se om ite el lado de la oferta agregada,
representado por la interacción del gasto con la oferta
de la econom ía y los precios.Sólo fines educativos - FreeLibros

320. 3 0 2 - CAPÍTULO H - EL EflUILIBHIQ DEL MERCADO DE BIENES: EL MODELO HEYHESIfiHO Y Lfl POLÍTICA FISCAL
1 Dados los supuestos de partida, el m odelo
keynesiano estricto solo es válido en el corto
plazo, cuando hay rigideces en las variables y
recursos desem pleados, es decir, cuando el nivel
de producción es inferior al potencial y, por lo
tanto, los precios perm anecen estables.
A lo largo de estos cuatro capítulos dedicados a la
econom ía en el corto plazo, en el contexto del modelo
keynesiano estricto que vamos a presentar, los mercados
de bienes y de dinero no tienen tiempo para interrelacio-
narse. Por ello no se tiene en cuenta la influencia de los
factores m onetarios en las tasas de interés y, a través de
éstas, en la inversión y otros com ponentes de la produc­
ción sensibles a sus variaciones.
Para llevar a cabo el estudio del modelo keynesiano,
em pezarem os analizando el papel del consum o como
variable clave en este modelo.
Los estudios económicos han evidenciado que el in­
greso es el principal determinante del consumo y del aho­
rro. Para comprender la relación entre ingreso disponible,
consumo y ahorro, debemos introducir algunos concep­
tos nuevos que nos perm itan saber cuántos pesos adicio­
nales de consumo y de ahorro genera cada peso adicional
de ingreso. En concreto, nos referimos a la función de
consum o, que relaciona el consumo y el ingreso, y a la
función de ah o rro , que relaciona el ahorro y el ingreso.
14.1.1 La fu n c ió n de consum o
Las economías domésticas compran bienes y servicios en
función del ingreso disponible. Por lo general, las com­
pras de consumo representan entre el 80% y el 90% del
ingreso disponible. L a parte de este que no se consume
se destina al ahorro, de forma que, cuando las economías
domésticas deciden lo que desean consumir, simultánea­
mente están determinando lo que desean ahorrar.
Vamos a recurrir a un ejemplo num érico y a su re­
presentación gráfica para analizar la relación entre el
ingreso, el consumo y el ahorro para ia fam ilia repre­
sentativa (Cuadro 14.1). La relación funcional existente
entre el consum o y el ingreso disponible se denom ina
función de consum o y se representa gráficam ente en
la Figura 14.1.
1 L a relación entre el consum o y el ingreso que
I m uestra ia Figura 14.1 se denom ina función d e
I consum o.
En el eje de ordenadas se representa el consumo, y en
el eje de abscisas, el ingreso disponible. D e hecho, dados
los supuestos introducidos, los conceptos de ingreso dis­
ponible, ingreso o PIB son equivalentes. Puesto que am ­
bos ejes tienen la m ism a escala, en cualquier punto de la
recta de 45° la distancia al eje de abscisas (el consumo)
Cuadro Economía Aplicada I
Consumo e inversión
— A— Variación Interanual consum o privado
Variación ¡nteranuai equipo durable
— ♦— Variación interanual construcción
Fuente: Dirección Nacional de Cuentas Nacionales, INDEC.Sólo fines educativos - FreeLibros

321. - ECONOMIC. PRINCIPIOS V APLICACIONES • 303
a)
Consum o
(C)
4.000 -
3.000
2.800
2.000
Ahorro
D Función de
consum o
1 .0 0 0 -
Ahorro
(S)
2.Q00 3.000
jívy
i b>
4 ooo Ingreso
y PIB (V)
Función
de ahorro
L as funciones d e co n su m o y ahorra representadas e n esta
figura se corresponden con los valores d e los C uadros 14.1
y 14.2.
P ara niveles de ingreso inferiores a 2.000 pesos, las fam ilias
consum en m ás de lo que reciben e incurren en u n desahorro o
ahorro negativo.
C uando e! ingreso es d e 2.000 pesos, el ahorro es cero y, para
niveles de ingreso superiores a 2.000, el consum o es m enor
que el ingreso y e l ahorro es positivo.
izquierda del punto B el consumo es mayor que el ingreso
disponible: la diferencia es el “desahorro” y se mide por
la distancia vertical entre la función de consumo y la rec­
ta de 45°. A la derecha del punto B el consumo es menor
que el ingreso: lo que no se gasta, necesariamente se aho­
rra. El a h o rro se mide por la distancia vertical existente
entre la función consum o y la recta de 45°.
L a relación que m uestra la Figura I4.1a) entre el ni­
vel de gasto de consum o y el nivel de ingreso personal
disponible se conoce com o la función de consum o y
es una de las relaciones m ás relevantes de la macroeco-
nomía. Este concepto fue introducido por Keynes y se
basa en la hipótesis de que la relación existente entre
el consum o y el ingreso tiene una base em pírica y un
carácter estable a lo largo del tiempo.
E l concepto de la función d e consum o fue in tro ­
d ucido p o r K eynes y se b a sa en la hipótesis de que
existe u n a relació n e m p íric a estab le e n tre ei consu­
m o y el in g reso . E n c u a lq u ie r p u n to de la re c ta de
45°, el co n su m o es ex ac tam en te igual a l ingreso y
la fam ilia m e d ia no a h o rra . C u an d o la función de
co n su m o e stá p o r en cim a de la re c ta de 45°, la fa­
m ilia tien e u n a h o rro positivo, m ie n tra s que si está
p o r d eb ajo , la fam ilia “ d e s a h o rra ”. L a c a n tid a d de
a h o rro o “ d e sa h o rro ” se m ide p o r la d ista n c ia ver­
tic a l e n tre la función d e consum o y la re c ta d e 45°.
14.1.2 La fu n c ió n de ahorro
Com o antes se ha señalado, cada peso de ingreso dispo­
nible se ahorra o se consum e (Cuadro 14.1). Por ello, el
análisis que vamos a realizar del ahorro es paralelo al
realizado sobre el consumo. L a función de ahorro mues­
tra la relación entre el nivel de ahorro y el ingreso y es la
otra cara de la moneda de la función de consumo.
En térm inos gráficos la función de ahorro está repre­
sentada en la Figura 14.1b). En el eje de abscisas aparece
ei ingreso disponible, y en el eje de ordenadas, el ahorro
es exactam ente igual a la distancia al eje de ordenadas
(el ingreso disponible). De esta form a, la recta de 45°
nos dice si el gasto de consum o es mayor (punto A),
igual (punto B) o m enor (C) que el ingreso disponible
(Cuadro 14.1 y Figura 14.1).
El punto B de intersección de ia curva de consumo con
la recta de 45° representa el nivel de ingreso disponible
para el cual el consumo es igual al ingreso y no se ahorra.
Este punto se suele denom inar p u n to de nivelación. A la
Cus
disp
1ro 14-1 - La re
onible. el censu
Renta disponible
y PIB
ación enire la r
mo u el ahorro.
Consumo
enia
[En peses]
Ahorro
A 6 0 0 8 8 0 - 2 8 0
B 2 .000 2.000 0
C 3 .0 0 0 2 .8 0 0 200
D 3 .8 0 0 3 .4 4 0 3 6 0Sólo fines educativos - FreeLibros

322. 304 - CíiPÍÍULB 14 - EL EQUILlBHiB BEL NEHCflOQ DE BIENES: EL MODELO HEYHESIBHD Y Lfl POLITICA FISCAL
neto, que tom a valores positivos o negativos. La Figu­
ra I4.1b) se obtiene de la Figura 14.1a); es la distancia
vertical existente entre la recta de 45° y la función de
consumo. Así, pues, la función de consum o, al indicar
el nivel de consum o para cada posible nivel de ingre­
so, muestra también (y en form a sim ultánea) el nivel de
ahorro (véase Nota Com plem entaria 14.1).
Los valores de ahorro correspondientes a los distin­
tos niveles de ingreso se calculan teniendo en cuenta que
la suma del consum o y el ahorro es igual al ingreso.
Ingreso = Consumo + A horro
A partir de esta ecuación, despejando el ahorro, ten­
dremos que:
A horro = Ingreso - Consum o
Así, para un nivel de ingresos igual a 600, y dado un
consumo de 880, el nivel de ahorro negativo o desahorro
será 280 (Cuadro I4.Ia). Si el nivel de ingresos es 2.000
y el de consum o también es 2.000, el ahorro será cero.
Para niveles de ingreso superiores a 2.000, el ahorro
alcanza valores positivos que vienen expresados p o r la
diferencia entre el ingreso y el consumo.
Según la Figura 14. ib), resulta que, para los puntos a la
izquierda de B, esto es, para niveles de ingreso inferiores
a 2.000, las familias están gastando más de lo que reci­
ben de ingreso y, por lo tanto, incurrirán en un desahorro
neto, que puede m edirse m ediante la distancia vertical
entre la función de ahorro y ei eje de abscisas. Así, pues,
p ara niveles de ingreso inferiores a Y0, por estar la fun­
ción de consum o por encim a de la de 45°, la ordenada
(C) - e s decir, el consum o- es m ayor que la abscisa (F),
esto es, el ingreso, y el ahorro es negativo (desahorro).
L o contrario ocurre para niveles de ingreso superiores
a F0: el consum o es m enor que el ingreso y el ahorro es
positivo.
Cuadra Economía A p lica d a MI
Tasa de ahorro privada ea
i del ingresa disp o n ib le
3 0 •
2 5 -
20 •
1 5 •
10 •
5 •
0 -
05001000 )0)0000000
0) 0 0 0 0 0 ) 0 ) 0 0 0 0 0 0 0
Fuente: D irección Nacional tic Cuentas N acionales, 1NDEC, O ficina
Nacional de Presupuesto, See. de H acienda.Sólo fines educativos - FreeLibros

323. - ECDHDMÍfl. PRINCIPIOS V APLICACIONES - 3 0 5
; La representación gráfica de la función de consumo que
,se recoge en la Figura 14.1 es coherente con las hipótesis
keynesianas antes presentadas.
Como puede observarse, se ha supuesto que la función
de consumo es lineal; en particular, su ecuación es:
C=C0 + aV
donde C0 es el consumo autónomo, es decir, la cantidad de
consumo que se produciría si el ingreso fuese igual a cero.
La pendiente de la función de consumo, a , es la propensión
marginal a consumir. En el caso de una función de consu­
mo lineal, la PMC es constante*. La PMeC, por su parte.
irá disminuyendo conforme aumente el ingreso, tal como
lo refleja la pendiente del radio vector, esto es, la línea que
une cada uno de los puntos de la función de consumo con
el origen de coordenadas.
Para deducir analíticamente la función de ahorro consi­
derada en la Figura 14.1, tengase en cuenta que la suma del
consumo y el ahorro es igual al ingreso, de tal forma que:
S = Y - C = Y - ( C 0+ aY)
Operando resulta:
S = - C„ -í- fl - a) Y
* Estrictamente la PMC se define com o sigue:
AC cIC
PMC = lím — = a
Af—o AY dY
En el caso concreto de la Figura 14.la), la función de consum o utilizada ha sido C = 400 + Q,8 Y. Numéricamente, ¡a función de ahorro
representada en la Figura 14,Ib) es la siguiente:
S = —400 + 0.2 Y
ü
_____________________É3
Una justificación de esta situación podemos estable­
cerla apelando al com portamiento de ciertos sectores.
Las familias de bajos ingresos, aunque tienen una capa­
cidad de consumo limitada, suelen gastar más de lo que
reciben, por lo que se ven obligadas a endeudarse o a gas­
tar de sus ahorros. Un grupo típico dentro de este sector
es el formado por los jubilados, que tienden a gastar por
encima de sus ingresos normales, utilizando para ello los
activos que han acumulado durante su vida de trabajo. Por
otro lado, los grupos sociales con ingresos más elevados
no suelen consum ir la totalidad del ingreso que reciben,
por lo que dedican una parte de este al ahorro.
La propensión m arginal a consumir
La propensión m a rg in a l a c o n su m ir (PMC) recoge la
respuesta del consum o a las variaciones del ingreso.
!
La pro p en sió n m arg in al a co n su m ir (PMC)
es la cantidad adicional que consumen los
individuos cuando reciben un peso adicional de
ingreso disponible.
La PM C indica, por lo tanto, el consum o adicional
derivado de un peso adicional de ingreso disponible.
Keynes supuso que el consum o aum enta cuando se in­
crem enta el ingreso, pero en una proporción menor. Este
com portam iento se puede justificar señalando que con­
form e se increm enta el ingreso, los individuos destinan
una mayor porción de este al ahorro. De acuerdo con
esta hipótesis, se han construido los Cuadros 14.1 y 14.2
y la Figura 14.1.
Com o puede observarse en el Cuadro 14.2, para
cada incremento del ingreso tiene lugar un aumento en
el consumo, pero este es m enor que el del ingreso. Pre­
cisam ente la relación entre la variación del consumo y
la variación del ingreso, expresada m ediante la p ro p e n ­
sión m a rg in al a c o n su m ir (PMC), determ ina cómo va­
ría el consumo cuando el ingreso aum enta o disminuye
ligeram ente1.
1 Una de las hipótesis keynesianas básicas sostiene que un aumento
en el ingreso genera un aum ento -aunque m enor- en el consunto;
esto es, que la PMC es siem pre positiva y m enor que la unidad
(0 < PMC < 1).
Analíticamente la definición de la propensión marginal a consumir
se expresa como sigue:
Propensión marginal Variación de la cantidad consumida AC
a consumir {PMC) = Variación dei ingreso ~ ~AYSólo fines educativos - FreeLibros

324. 3DS - CAPÍTULO 14 - EL E0UILIBAIO DEL HEACBOO DE BIENES: EL MODELO IIEVHESIANO Y LA POLÍTICA FISCAL
De la propia definición de la propensión m arginal a
consumir (PM C), como cociente entre !a variación de
la cantidad consumida y la variación del ingreso, se de­
duce que la pendiente de la función de consum o (que
mide la variación que experim enta el consum o por cada
variación dei ingreso disponible en una unidad) es ia
propensión marginal a consumir. Com o se desprende
de la Figura I4.I y del Cuadro 14.2, en el caso que se
está considerando, la función de consum o es una línea
recta, de forma tal que su pendiente -y , por lo tanto, la
PM C - es constante e igual a 0,80.
La propensión media a consumir
A partir del Cuadro 14.2, también podem os introducir
otro concepto, la propensión m edia a co n su m ir (PMeC),
definida para cada nivel determinado del ingreso como la
relación entre el consumo total y el ingreso total2.
Con respecto a la propensión m edia a consumir,
Keynes sostenía que era decreciente, de form a que,
como porcentaje del ingreso, la cantidad dedicada al
consumo debería dism inuir al aum entar aquel.
Unos años después de publicarse la Teoría General
de Keynes, los estudios em píricos m ostraron que la pro­
pensión media al consumo solo es decreciente con el
ingreso a corto plazo, mientras que perm anece aproxi­
madamente constante a largo plazo. Este hecho se puede
2 Analíticamente:
Propensión media Cantidad consumida
a consumir (PMeC) = Ingn;so ^
C
(PMeC) = —
Y
explicar, entre otras razones, por la aparición de nuevos
bienes y servicios de consum o y la com plem entariedad
entre ellos, y por el crecim iento de la riqueza de las fa­
m ilias. Gráficam ente, que la PM eC sea constante im pli­
ca que la función de consum o gráficam ente pasa por el
origen de las coordenadas (Figura 14.1).
L a propensión marginal y la propensión
m edia a ahorrar
A partir de la tabla o función de ahorro podrem os obte­
ner la pro p en sió n m a rg in al a a h o rra r, tal com o hici­
m os en el caso del consum o (Cuadro 14.2).
La PM S se m ide por el cociente entre la variación
correspondiente del ahorro y la variación del ingreso3.
En térm inos gráficos, la PM S es 1a pendiente de la fun­
ción de ahorro.
La suma de la PM C y la P M S es la unidad, ya que
el ingreso se consum e o se ahorra (véase N ota Com ple­
m entaria 14.2). Esto es, para cualquier nivel de ingreso la
P M C y la PM S siem pre tienen que sum ar exactam ente 1,
pues en todo momento se ha de cum plir PM S = 1 - PM C.
E ste hecho se constata en el Cuadro 14.2.
3 Analíticamente:
Propensión marginal _ Variación üe la cantidad ahorrada
a aIlorTar Variación dei ingreso
AS
PMS =
----
AY
Asimismo, y a partir de la función de ahorro antes deducida en la
N ota Com plem entaria 14.1, S = -C n + (1 - a) Y resulta:
AS clS
PMS - lím - — - — = I — a
ar-^o A í’ dYSólo fines educativos - FreeLibros

325. - ECONDHÍB. PRINCIPIOS ¥ BPLICIICISNES - 3 0 7
Cuadra 14.2 - Ingres
Producción o ingreso (**)
(1)
o. consuma y propensi
Consumo (*’ )
(2)
ones a co nsum ir y o a
Propensión marginal a
consum ir
(3)
m r r a r [ ' ]
Ahorro (**)
(4)
Propensión marginal a
ahorrar
(5)
Y C * . | £ S
AY
6 0 0 8 8 0 - 2 8 0
2.000 2.000
2 . 0 0 0 - 8 0 0
2.000 - 6 0 0
0 0+280 = 0,2
2.000 - 600
3 .0 0 0 2 .8 0 0
2 . 8 0 0 - 2 . 0 0 0
3 .0 0 0 - 2 .0 0 0
200 2 0 0 - ° =0,2
3 .0 0 0 - 2 .0 0 0
3 .8 0 0 3 .4 4 0
3 . 4 4 0 - 2 . 8 0 0
3 . 8 0 0 - 3 . 0 0 0 '
3 6 0
3 6 0 - 2 0 0
3 .8 0 0 - 3 . 0 0 0 ’
(*) L a función de consumo utilizada es: C = 400 + 0,8 K, siendo 400 el consumo autónomo y 0,8 la propensión marginal a consumir. Dado que
el ingreso o se consume o se ahorra {K=C+Ó‘), la función de ahorro resulta ser: S = - 400 + 0,2 Y (véase Nota Complementaria 14.1). La
representación gráfica de estas funciones aparece en la Figura 14.1,
(**) Magnitudes expresadas en unidades monetarias.
A l igual que en el caso del consum o, cabe definir la
propensión m ed ia al a h o rro (PMeS) com o el resultado
de dividir al ahorro total por el ingreso total, para un
nivel de ingreso cualquiera4.
4 Analíticamente:
Propensión media Cantidad ahorrada
S
PMeS = -
Y
14.2 El consumo agregado
Una vez analizados los patrones de comportamiento de las
familias representativas en te'rminos de consumo e ingre­
so, así como las funciones de consumo y de ahorro y las
respectivas propensiones, vamos a estudiar el comporta­
miento del consumo agregado, esto es, para todo un país.
L a evolución del consum o ag reg ad o o nacional es
im portante para com prender tanto las fluctuaciones de
la actividad económ ica a corto plazo com o el crecimien­
to a largo plazo. Com o vimos en el capítulo anterior,Sólo fines educativos - FreeLibros

326. 3 0 8 - d i r i m o 14 - EL EQUILIBFUO DEL NEHCflDQ DE BIENES: EL HOBELfl NEVNESIRNQ Y LD POLÍTICA FISCAL
el consumo es cuantitativam ente el com ponente mas
im portante del gasto agregado. Por ello, cualquier al­
teración brusca de ios niveles de consum o influirá en
la producción y en el empleo a través de su incidencia
en la dem anda agregada. Este m ecanism o fue esbozado
en el Capítulo 12 al presentar el m odelo de oferta y de­
m anda agregadas, pero se analizará con más detalle en
las unidades dedicadas al estudio de la m acroeconom ía
keynesiana (Capítulos 14 a 18).
Como se señaló en el apartado 12.1, la im portancia
del consumo también radica en lo que no se consume,
es decir, en lo que se ahorra. Lo no consum ido está dis­
ponible para invertirlo en nuevos bienes de capital, y el
capital es el factor clave del crecim iento económ ico a
largo plazo. Aunque en este capítulo (en un enfoque tí­
picamente keynesiano) nos centram os en el corto plazo,
el com portam iento del consum o y del ahorro es clave
para com prender los ciclos económ icos y el crecim iento
económico.
Determinantes del consumo
Aunque son muchos los factores que influyen en las de­
cisiones de consum o y ahorro que cada econom ía do­
méstica tiene que tom ar en un m om ento determ inado, la
evidencia em pírica sugiere que la dem anda de consum o
depende, en gran parte, del ingreso disponible de las
econom ías domésticas. Los datos m uestran la existen­
cia de una relación estrecha entre el consum o y el in­
greso personal disponible o, más concretam ente, que el
nivel de Ingreso disponible es el factor más im portante
para determ inar el consum o de un país.
Así, estudios com parativos de los presupuestos de las
fam ilias con diferentes niveles de ingresos indican que
éstas dividen su ingreso entre ahorro y consum o según
patrones bastante estables a lo largo del tiempo, y que,
por lo tanto, la relación entre consum o e ingreso es tam ­
bién estable. E sta relación entre el consum o agregado de
las econom ías dom ésticas y el ingreso fue introducida
en el pensam iento económ ico por Keynes con el nombre
de función de consum o.
L a función d e consum o m uestra la relación
entre el consum o y el ingreso y expresa el nivel
de gasto de consum o planeado o deseado (C)
correspondiente a cada nivel de ingreso personal
disponible (í'rf).
Si se acepta la hipótesis keynesiana de que existe una
relación em pírica estable entre el consum o y el ingreso,
ei nivel de consum o se puede explicar, en form a deter­
m inada y previsible, por el nivel de ingreso5.
El ingreso perm anente
El concepto de ingreso no debe entenderse en el sentido
estricto de ingreso corriente, sino en uno más am plio en
el cual puedan incluirse también los ingresos pasados,
de form a tal que cabe hablar de in g reso m edio o “p e r­
m an en te”.
5 Analíticamente, la función de consumo puede expresarse como sigue:
Consum o planeado = f {ingreso personal disponible)
C=f(Yj)
Dado que en el modelo simplificado que estamos anali­
zando el ingreso se consume o se ahorra, la suma de las
propensiones medias a consumir y a ahorrar tiene que ser
igual a la unidad, y otro tanto ocurre con las propensiones
marginales (véanse Cuadros 14.1 y 14.2). Analíticamente,
este hecho se expresa como sigue:
PMeC + PMeS = 1
PMC + PUS = I
Para demostrar estas identidades, recordemos que por
definición: C + S &Y. Si en ambos lados de la identidad
dividimos por Y, resultará:
c s_ _ y
Y Y ~ Y
Con lo cual queda demostrado que la suma de las pro­
pensiones medias es igual a la unidad. Si en la anterior
expresión tomamos incrementos, resultará:
AC AS
A Y A Y
A Y
a y
Lo que demuestra que la suma de las propensiones mar­
ginales es también igual a la unidad.Sólo fines educativos - FreeLibros

327. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS Y APLICACIONES - 309
I
E1 ingreso p e rm a n e n te es el nivel de ingreso
que percibiría un hogar cuando se elim inan
las influencias tem porales o transitorias, com o
puede ser una gran sequía, una crisis acusada
o beneficios totalm ente im previstos. Según
la teoría del ingreso perm anente, el consum o
responde principalm ente a este ingreso tendencial
o perm anente más que al ingreso disponible de
cada año.
Según la teoría del ingreso perm anente, los consu­
m idores no responden de la m ism a m anera a todas las
perturbaciones de! ingreso: si tiene lugar un increm ento
transitorio del ingreso de un directivo de una em presa
debido a que, por ejemplo, en ese año vence un progra­
m a de opciones sobre acciones, e! directivo ahorrará una
buena parte del ingreso adicional. Por el contrario, si la
variación del ingreso es de carácter perm anente -p o r
ejemplo, debido a un ascenso laboral-, los consum ido­
res tenderán a consum ir una gran parte del aum ento del
ingreso. En otras palabras, el concepto de ingreso que se
considera es el de ingreso a largo plazo.
Para explicar que el consum o depende d e las tenden­
cias del ingreso a largo plazo, tam bién se ha desarro­
llado la hipótesis del ciclo vital. Según esta teoría, los
individuos suelen ahorrar durante los años en que son
laboralm ente activos para uniform ar su consum o a lo
largo de toda la vida y, de esta form a, poder contar con
un ingreso suficiente durante su jubilación.
Así, pues, tanto la lógica com o la evidencia indican
que los consum idores determ inan sus niveles de consu­
m o teniendo en cuenta el ingreso disponible de cada año
y un concepto m ás am plio de ingreso, desarrollado por
la teoría del ingreso perm anente y por la hipótesis del
ciclo vital.
L a riqueza
O tro factor determ inante del consum o es la riqueza.
Precisam ente, el denom inado efecto riq u ez a6 hace re­
ferencia a que un m ayor nivel de riqueza provoca un
consum o mayor. P or lo general, la riqueza no varía de
form a acusada de un año para otro, de m anera que el
efecto riqueza no suele ocasionar grandes variaciones
en el consumo.
Sin em bargo, cuando tiene lugar una drástica alte­
ración de la riqueza, com o ocurrió con el crack de la
Bolsa anterior a la G ran Depresión de 1929, el impacto
sobre el consum o sí es im portante. Asim ismo, el auge
bursátil de finales de la década de los noventa (que fue
especialm ente intenso en los Estados Unidos) aum entó
notablem ente la riqueza de los individuos. Precisam en­
te, algunos analistas señalan que uno de los factores del
crecim iento de la econom ía estadounidense se vio im ­
pulsado por el efecto riqueza derivado de un auge bur­
sátil sin precedentes en la historia reciente.
6 Según esta hipótesis, el consum o no solo depende del ingreso real
disponible, que es una variable flujo, sino también de la riqueza acu­
mulada por los agentes (W). L a riqueza de los particulares se puede
descom poneren:
BM B
W = K +
------+ —
P P
donde K es el capital productivo en manos de las economías dom és­
ticas, esto es. los activos reales, BM es la base monetaria. B son los
bonos em itidos por el G obierno en manos de los particulares y P es
el nivel de precios.
Teniendo en cuenta la riqueza, la función de consumo de los particu­
lares puede expresarse como'.
donde y es el ingreso real, W/P es la riqueza real de los particulares
y r es la tasa de interés real a la que se descuenta el ingreso futuro.
Cuadro Economía Aplicada VI
Rtiurru
2003 2004 2005
1 . A H O R R O N A C IO N A L B R U T O 7 3 .7 7 6 9 2 .3 0 0 1 2 6 .0 5 6
P ú b lico - 3 .9 3 6 1 0 .9 6 7 1 7 .4 6 5
P riv a d o (*) 7 7 .7 6 2 8 1 .3 3 3 108 .591
2 . A H O R R O D E L R E S T O D E L M U N D O - 2 0 .5 9 6 - 8 . 5 1 3 - 1 5 .0 2 6
3 . A H O R R O IN T E R N O B R U T O (1+ 2) 5 3 .1 8 0 8 3 .7 8 7 1 1 1 .0 3 0
(*) Ahorro nacional bruto m enos Ahorro público. Com prende: ahorro de los hogares y ahorro de las sociedades financieras y no financieras.
Fuente: D irección N acional de Cuentas N acionales. 1NDEC-Sólo fines educativos - FreeLibros

328. aill - CKPIiOLB 14 - EL ERDILIBRIO DEL Í1ERCBDD DE BIENES: EL HOOELD HEVHESÍBHO V Lfi POLÍTICA FISCBL
Para tomar una decisión a la hora de invertir, la empresa
comparará los beneficios y los costos asociados a la inver­
sión. Los elementos de costo de la inversión son el precio
del bien de capital que pretende adquirir y la tasa de interés
que tendrá que abonar si recurre a la financiación externa, o
e! interés que dejará de percibir al no colocar estos recursos
en el mercado de capitales. Los beneficios se concretarán
en la corriente de rendimientos futuros netos que se espera
que la inversión genere. Desde esta perspectiva, la empresa
demandará capital, esto es, llevará a cabo la inversión, si el
valor actual neto (VAN) de los rendimientos supera el costo
de adquisición del bien de capital.
Para ilustrar el criterio del VAN, supóngase que una
empresa con un costo de capital i considera la posibilidad
de comprar una máquina que cuesta M, con la cual espera
producir bienes que podrá vender para obtener unos ingre­
sos que se estiman iguales a R{ durante el primer año, a R-,
durante el segundo y a R3 durante el tercero.
También se estima que los costos derivados de utilizar
tal maquinaria durante esos años, incluidos los de amor­
tización, serán, respectivamente, C¡, C2 y C3. Supóngase,
finalmente, que se calcula que al cuarto año la maquinaria
podrá venderse al precio M. El valor actual neto de esta
inversión es el valor presente del flujo futuro de ingresos
y costos, utilizando el costo de capital como tasa de des­
cuento. Es decir:
VAN = (R¡ - C,) +
(R2 - C 2) , (tf3 - C 3)
(1 + 0
+ -
M
(1 + 0 - (1 + 0 J
De acuerdo con esta ecuación, la empresa decidirá
demandar capital (esto es, llevara a cabo la inversión) solo
si el VAN es mayor que M. En este sentido, el decrecimien­
to de la curva de demanda de capital señalado en el texto se
jusdfíca porque, al disminuir la tasa de interés, se reduce el
costo del capital y aumenta el valor actual de la corriente
de rendimientos esperados, de forma que será factible un
mayor número de proyectos.
Del análisis de la teoría del ingreso perm anente (el
ingreso tendencial, una vez elim inadas las influencias
transitorias) y de la hipótesis del ciclo vital (los indi­
viduos ahorran para uniform ar su consum o a lo largo
de toda su vida), se infiere que el consum o depende de
las tendencias del ingreso disponible a largo plazo más
que del ingreso disponible de cada año. Asim ismo, se
ha señalado que el consumo también está condicionado
por la riqueza acumulada.
14.3 La demanda de inversión
Como vimos en el capítulo anterior, la d e m a n d a de in ­
versión procede de las economías dom ésticas y de las
empresas. Este hecho perm ite clasificar la inversión en
tres categorías: inversión en vivienda (llevada a cabo
por las economías domésticas), inversión en capital fijo
y en existencias (realizada por las empresas).
La dem anda de inversión viene dada por los
aumentos deseados o planeados por las em presas de
capital físico (fábricas y máquinas) y de existencias.
A continuación, nos centraremos en la inversión que
realizan las empresas. Cabe aquí reiterar que en M acro­
econom ía el término “inversión” o “inversión real" se
refiere a los aumentos del stock de activos o bienes de
capital producdvos, como las com putadoras y los cam io­
nes. Cuando Edenor construye una nueva planta eléctrica
o la fam ilia Sánchez com pra una nueva vivienda, realizan
actividades que representan inversión. Con frecuencia se
habla de “inversión” cuando se adquiere un terreno, una
acción ya em itida o cualquier título de propiedad. En
Econom ía, estas compras son realm ente transacciones
financieras o “inversiones financieras”, porque lo que
com pra una persona, otra lo vende. En realidad, solo hay
inversión cuando se produce capital real.
D e la propia definición dada se deduce que la inver­
sión es una variable flujo que hace variar el stock de
capitales. A l contrario de lo que ocurre con el consumo,
la inversión es extraordinariam ente variable, lo que la
hace figurar a m enudo com o el elem ento desencadenan­
te de los ciclos económ icos (véase C apítulo 21).
A l analizar la dem anda de consum o, hem os señala­
do que su determ inante clave es el ingreso. Sin em bar­
go, cuando se estudia la dem anda de inversión no resulta
tan simple determ inar los factores que la explican. Si
nos centram os en la inversión llevada a cabo por las em ­
presas, puede afirm arse que los factores m ás relevantes
que inciden en la dem anda de inversión son: las ta sas
d e in terés, los ingresos (o producción) y las ex p ectati­
vas. E n lo que respecta a las tasas de interés, debem osSólo fines educativos - FreeLibros

329. - eC S N flh ÍH . PRINCIPIOS Y APLICACIONES - 311
recordar lo señalado en el Capítulo 9, en el sentido de
que la dem anda del capital físico depende del costo del
dinero. Tal com o indicam os, cuando las tasas de interés
se reducen, resulta m ás fácil financiar los proyectos de
inversión y, en consecuencia, se increm enta la dem anda
de inversión.
Entre los elem entos que inciden en los costos de in­
versión, debem os considerar tam bién los im puestos o,
más genéricam ente, la p o lítica fiscal. El tratam iento
fiscal de los diferentes sectores, e incluso de los diferen­
tes países, influye en el com portam iento de las em pre­
sas a la hora de invertir.
La dem anda de inversión depende, asim ism o, de los
ingresos, que es otra form a de referirnos al PIB. Así,
ia evidencia em pírica sugiere que las fluctuaciones del
output inciden de form a determ inante en la evolución
de la inversión a lo largo del ciclo económ ico (véase Ca­
pítulo 21).
Una variante de esta hipótesis sobre la relación entre
el nivel global de producción y la inversión es el p rin ­
cipio del a c e le ra d o r (véase A péndice del C apítulo 21).
Esta teoría establece que la tasa de inversión depende,
principalm ente, de la tasa de variación de la producción.
Así, la inversión será elevada cuando la producción crez­
ca, y reducida, cuando la producción dism inuya (véase
apartado 21.2).
El nivel de la inversión está tam bién fuertem ente
condicionado por las expectativas em presariales. Toda
decisión de inversión conlleva la confianza en que los
ingresos futuros que genere superen los costos. En este
sentido, la dem anda de inversión es una apuesta por el
futuro y, por lo tanto, la decisión final estará seriam ente
condicionada por las expectativas em presariales sobre
la m archa esperada de la econom ía.
L a decisión de in v e rtir depende de las tasas de
interés y de los im puestos que inciden en los
costos de inversión, de los ingresos que genera la
situación de la actividad económ ica general y de
las expectativas em presariales sobre la situación
económ ica.
dem anda de capital, podem os suponer que la dem anda
de inversión estárelacionadainversam enteconias tasas de
interés, pues, cuando éstas se reducen, se incrementa la
dem anda de inversión (Figura 14.2).
Téngase en cuenta que un com portam iento lógico
por parte de los em presarios consistirá en ordenar ios
proyectos de inversión según las tasas de rendimiento.
A m edida que descienden las tasas de interés, habrá un
m ayor núm ero de proyectos que cum plan el requisito de
presentar una tasa esperada de rendim iento mayor que
el costo del dinero. Piénsese que hay un número reduci­
do de proyectos que presentan una tasa de rendim iento
elevada, m ientras que son num erosos aquellos en los
que ésta es baja.
De este m odo, si las tasas de interés del mercado son
elevadas, solo unos pocos proyectos serán viables y, en
consecuencia, el volum en de inversión será reducido;
m ientras que si las tasas de interés descienden, habrá un
m ayor núm ero de proyectos que podrán llevarse a cabo
y la dem anda de inversión será más elevada.
C om o la re n ta b ilid a d d e la in v ersió n varia
inversam ente con las tasas de interés, puede
obtenerse una curva de dem anda de inversión
de pendiente negativa. Esta curva m uestra la
cantidad de inversión que se realizaría a cada
tasa de interés, y se obtiene sum ando todas las
inversiones que serían rentables a cada nivel
de éstas.
Tasas de
interés
Rendimiento
de la
inversión
Inversión
L a curva de dem anda de inversión
Entre los factores que inciden sobre la inversión, pro­
bablem ente las tasas de interés sean el m ás relevante.
Tal com o procedim os en el apartado 9.6 al analizar la
L a dem an d a d e inversión e s tá rela cio n a d a inversam ente con la
ta sa de in terés. Para c a d a ta sa de in terés, todos la s proyectos
q u e tienen u n rendim iento esp erad o m a y o r o igual que la tasa
d e interés se llevarán a cabo. P o r ello, conform e descienden
las tasas de interés, au m en ta la dem an d a de inversión, pues
h ab rá m ás pro y ecto s de inversión q ue resu ltarán rentables.Sólo fines educativos - FreeLibros

330. 312 - CBPÍFULO 14 - EL EDUÍLIOHIO DEL MEHCDDO QE BIENES: EL MODELO HEVHESÍHNQ Y Lfl PDLÍIíCH FISCAL
Desplazamientos de la curva de dem anda
de inversión
Dado que los determ inantes de la inversión dependen
de hechos futuros muy im predecibles, la inversión es
el com ponente más volátil del gasto agregado. Por ello
resulta interesante que analicem os las razones por las
cuales la curva de dem anda de inversión puede expe­
rim entar desplazam ientos (Figura 14.3). Téngase en
cuenta que, en la mayoría de los ciclos económ icos, las
fluctuaciones de ia inversión han sido la fuerza m otriz
de las expansiones o de las recesiones.
Así, por ejemplo, un fuerte aum ento del PIB hará
que la curva de dem anda de inversión se desplace ha­
cia la derecha (Figura 14.3a). Un efecto sim ilar tendría
una m ejora en. las expectativas em presariales o una re­
ducción de los impuestos. Por el contrario, una crisis de
a) Aumento del PIB
T a s a s de
interés
G asto en inversión
b) Aumento de los Impuestos
U n aum ento del PIB d esplaza la curva d e dem an d a de inver­
sión ¡lacia la d erech a (F igura a), m ientras q ue un aum ento de
los im puestos provoca un d esplazam iento h a c ia la izquierda
(F ig u ra b).
la actividad económ ica y un aum ento de los im puestos
o un em peoram iento de las expectativas em presariales
provocarán un desplazam iento hacia la izquierda de la
curva de dem anda de inversión (Figura 14.3b).
14.4 El modelo k e pe siu n o
del multiplicador
En todas las econom ías, la producción, los precios y
el desem pleo experim entan fluctuaciones frecuentes y,
m uchas veces, impredecibles. Estas fluctuaciones, co­
nocidas com o ciclos económ icos, en parte se pueden
explicar por variaciones del gasto en inversión, en bie­
nes de consum o duradero o en defensa.
En este apartado se presenta el m odelo keynesiano
del m ultiplicador, que explica cóm o se determ ina la
producción a corto plazo. El térm ino “m ultiplicador” se
debe a que cada variación que experim entan los gastos
exógenos (por ejemplo, la inversión) en un peso provo­
ca una variación del PIB superior a un peso, esto es,
una variación multiplicada. El m odelo keynesiano del
m ultiplicador ofrece una justificación de por qué en una
econom ía las perturbaciones que afectan la inversión,
las exportaciones netas y la política de im puestos y de
gasto público pueden influir en la producción y en el
empleo. Los supuestos básicos del m odelo del m ultipli­
cador son dos: los precios y los salarios son fijos y hay
recursos desem pleados. A sim ismo, se elim ina ia políti­
ca m onetaria y se supone que los m ercados financieros
no reaccionan a los cam bios de ia econom ía, ya que es­
tam os en el corto plazo.
14.4.1 El e q u ilib rio en ei m e rca d o de b ie n e s en
una e co no m ía sin s e c to r p ú b lic o q ce rra d a
Tratem os ahora de analizar cóm o podem os determ inar
el nivel de equilibrio del ingreso en una econom ía sim ­
plificada, sin sector público ni sector externo. Com o
veremos m ás adelante, esta situación de equilibrio po­
d ría coincidir con el ingreso nacional que se obtendría
em pleando a plena capacidad todos los recursos, pero
norm alm ente esto no ocurrirá.
D isponem os de dos procedim ientos para determ inar
el ingreso de equilibrio: ei análisis de las fu n c io n es de
ahorro y de inversión y el estudio del gasto total, es
decir, el consum o y la inversión, y su relación con el
producto nacional.Sólo fines educativos - FreeLibros

331. - ECDHDHÍH. PRINCIPIOS ¥ ñPLICRCIDHES - 313
Los supuestos simplificadores
Ademas de suponer que estam os en una econom ía muy
simplificada, sin sector público ni sector externo, para
llevar a cabo el análisis de determ inación del equilibrio
del ingreso, vam os a introducir los siguientes supuestos
simplificadores.
Por un lado, supondrem os que no existe deprecia­
ción, que se distribuyen todos los beneficios entre las
economías dom ésticas y que no se pagan intereses sobre
la deuda pública ni transferencias. De acuerdo con estos
supuestos, las em presas se lim itan a producir bienes y
servicios y a entregar ios ingresos a las econom ías do­
mésticas en form a de salarios o beneficios, de m anera
que el ingreso personal disponible equivale a l producto
nacional.
Por otro lado, vam os a suponer que los precios de la
econom ía están dados y son constantes, de m odo que las
empresas ofrecen cualquier cantidad que se les dem an­
de de bienes y servicios a los precios vigentes. En otras
palabras, se supone que las em presas pueden contratar a
tantos trabajadores com o deseen al salario vigente y que
tienen suficiente capacidad instalada (m aquinaria, equi­
po y adm inistración) para increm entar la producción sin
que se increm enten los costos. A l poder increm entar la
producción sin que se alteren los precios, resulta que la
dem anda agregada determ ina el nivel de producción.
Por último, supondrem os que la inversión actúa
como una variable autónom a, esto es, que su nivel está
determ inado fuera del modelo. C uando se supone que
los gastos de inversión de las em presas están dados, cua­
lesquiera sean los niveles del ingreso, la representación
gráfica de la función de inversión en función del ingreso
será la recogida en la Figura 14.4a), es decir, una línea
recta paralela al eje de abscisas.
La determinación del equilibrio del ingreso por
la condición de ahorro igual a la inversión
Para determ inar el ingreso de equilibrio, tomemos com o
punto de partida el flujo circular del ingreso analizado
en el Esquem a 13.3 y la idea de que existen entradas y
salidas. En el caso de una econom ía cerrada sin sector
público, la única entrada posible es la inversión y la úni­
ca salida, el ahorro. L a condición de equilibrio del flujo
circular requiere que la inversión sea igual al ahorro y
puede expresarse com o sigue (véase apartado 13.6).
I = S [14.1]
Con el objeto de representar gráficam ente la situa­
ción de equilibrio del ingreso desde la perspectiva del
ahorro y la inversión, téngase en cuenta que, como vi­
m os en la Figura 14.1, cada punto de la función de con­
sum o indica el consum o deseado o planeado para cada
nivel de ingreso disponible y cada punto de la función
de ahorro representa el ahorro deseado o planeado en
ese nivel de ingreso. Com o se señaló al analizar la Figu­
ra 14.1, las dos curvas están estrecham ente relacionadas,
pues la sum a del consum o y el ahorro es igual al ingreso
disponible (C + S = L)-
Por otro lado, en párrafos anteriores se ha señalado
que el ahorro y la inversión dependen de factores muy
distintos: el ahorro está relacionado fundam entalm en­
te con el ingreso disponible, m ientras que la inversión
depende de factores com o las tasas de interés, la pro­
ducción, las expectativas em presariales o la política im­
positiva. En cualquier caso, para sim plificar el análisis
consideram os que la inversión es una variable exógena,
cuyo nivel se determ ina fuera del modelo. En concreto
suponem os que, en la econom ía considerada, se invier­
ten 200 m illones de pesos al año -cualquiera sea el nivel
de ingreso disponible-, que, según los supuestos sim-
plificadores en este modelo, coinciden con el producto
interno bruto.
D e lo señalado se desprende (Figura 14.4) que el
ahorro es una función creciente del ingreso y que la in­
versión, al depender de factores autónomos respecto del
ingreso, se representa gráficam ente con una recta para­
lela al eje de abscisas.
En térm inos gráficos, la situación de equilibrio del
in g reso se encuentra en la intersección de las funcio­
nes de ahorro e inversión (Figura 14.4a). En el punto de
corte d e las funciones representativas de lo que las em ­
presas desean invertir y las fam ilias ahorrar, se cumplen
los deseos de am bos agentes. De este modo, todos esta­
rán satisfechos y nadie se sentirá indinado a alterar sus
com portam ientos (véase N ota Com plem entaria 14.4).
En el punto £ las em presas no verán ni reducir ni
aum entar de form a no planeada sus existencias, por lo
que no se sentirán forzadas a alterar sus planes de pro­
ducción. Para puntos a la derecha de £ , es decir, para
niveles de ingreso superiores a YE, las fam ilias ahorran
m ás de lo que las em presas desean seguir invirtiendo,
m ientras que las em presas no encuentran compradores
para toda su producción y verán cóm o se acum ulan exis­
tencias contra su voluntad, por lo que decidirán dism i­
nuir la producción.Sólo fines educativos - FreeLibros

332. 314 - CAPÍTULO 14 - EL EflillLIBDiD DEL HEDCÍIBO DE ÜIEHES: EL MODELO IIEVNESIBHD ¥ LR POLÍTICA FISCRL
Un proceso inverso ocurrirá para puntos situados a
la izquierda de E, es decir, niveles de ingreso inferiores
a Ye. En estas posiciones, las em presas desean invertir
más de lo que las fam ilias prevén ahorrar, y se consu­
mirán más bienes que los producidos en el periodo. Esto
implica que las empresas se verán obligadas a reducir
sus existencias, lo que las im pulsará a aum entar su pro­
ducción y, consecuentemente, el empieo.
Para los niveles de ingreso superiores a Ye , la inver­
sión realizada será mayor que la inversión planeada en
la cuantía del incremento no deseado de las existencias.
Por otro lado, cuando el ingreso es inferior a YE, la inver­
sión realizada será menor que la inversión planeada en
la cuantía de la disminución no planeada de las existen­
cias. El nivel Ye es un nivel de producción de equilibrio,
pues las fuerzas del gasto (inversión) y del ahorro están
en equilibrio. £1 nivel de producción tiende a persistir
hasta que vanen las formas que afectan la econom ía.
El PIB o re n ta de equilibrio se alc a n z a en la in te r­
sección de las cu rvas de a h o rro y de inversión. E s el
único punto en el que la inversión d esead a o p la n ea­
da p o r las em presas es igual ai a h o rro deseado p o r
los hogares. E n cu alq u ier o tro nivel de producción,
el ah orro deseado p o r los hog ares no coincide con
la inversión deseada p o r las em p resas. E sta d iscre­
pancia hace que las em p resas a lte re n su s niveles de
producción y d e em pleo p a ra q u e el sistem a reto m e
el PIB de equilibrio.
14.4.2 La d e te rm in a ció n dei e q u ilib rio p o r e!
consum o q la in ve rsió n
Una segunda form a de determ inar el equilibrio de la
producción es m ediante el enfoque del consum o más la
inversión. Si nos centram os en ei análisis del gasto total
agregado, el equilibrio se alcanzará cuando la sum a del
gasto de consumo deseado por las fam ilias y el gasto de
inversión deseado por las em presas sea igual al producto
o ingreso nacional.
| El gasto total agregado es la cantidad que planean
| gastar en bienes y servicios nacionales todas las
(
unidades de gasto de la econom ía, que en nuestro
modelo simplificado solo son las fam ilias vía
consumo y las em presas a través de la inversión.
La curva de gasto total de la econom ía (Figura 14.4b)
se obtiene a partir dei consum o (Figura 14.1a), sum án­
dole, en cada nivel de ingreso, la dem anda de bienes de
inversión (Cuadro 14.3). En térm inos gráficos, esta suma
equivale a que, para cada nivel de ingresos, la función
de consum o (la línea C) se desplace verticalm ente en la
cantidad fija dada por la inversión. L a curva resultante
m uestra el gasto total planeado (C+D correspondiente a
cada nivel de ingresos (Figura 14.4b). E sta form a de re­
presentar gráficam ente el m odelo k ey n esian o se conoce
en la literatura económ ica com o la c ru z k ey n esían a.
a)
Equilibrio según A h o rro = Inversión
E n térm inos gráficos, el ingreso de eq u ilib rio s e d eterm in a
m e d ian te la intersección de las fun cio n es d e ah o rro y de
inversión (F ig u ra a) y e n el p unto d e co rte d e la fu n ció n de
g a sto y la recta de 45° a lo largo d e la c u a l e l g a sto to ta l es
ig u a l a la p ro d ucción (F ig u ra b). C u a lq u ie r p u n to situ ad o en
e s ta recta rep resen ta u n a distancia vertical ex a ctam e n te igual
a la distan cia horizontal.Sólo fines educativos - FreeLibros

333. - ECÜHOliÍR. PRIHC1PIOS V APLICACIONES - 31S
En el texto se ha establecido la condición de equilibrio del
flujo circular del ingreso como la igualdad entre el ahorro
y la inversión.
T = S [1]
Para justificar la relación entre el ahorro y la inversión,
recordemos que, según la contabilidad nacional, la cantidad
invertida (/) ha de ser igual al ingreso (10 menos el gasto en
consumo (C)*. Por otro lado, como se comprobó al analizar
el consumo, la parte del ingreso que las economías domés­
ticas no gastan en consumo ia ahorran, de forma que el
ingreso (F) menos el consumo (C) será igual al ahorro (5).
El análisis conjunto de estas dos definiciones nos per­
mite afirmar que la inversión es igual al ahorro:
I= S [2]
Para precisar la diferencia entre la ecuación [1] y la
identidad [2] recordemos lo señalado en el apartado 13.3,
al tratar la inversión en existencias en el sentido de que
frecuentemente tienen lugar cambios no planeados.
La relación existente entre la inversión planeada y el
ahorro y la inversión efectiva ilustra el distinto sentido que
en Economía tienen ¡as ecuaciones y las identidades (véase
apartado 13.6). Así, al hablar de la condición de equilibrio
del ahorro y la inversión, la relación se expresa mediante
una ecuación, pues se formula en términos del ahorro y
la inversión planeados. Esto es, nos referimos a los planes
de los agentes (en este caso, de los inversores) que solo se
cumplen en la situación de equilibrio: cuando la inversión
planeada o deseada es igual al ahorro de las economías
domésticas. Estableciendo la relación en términos ex ante,
planeados o deseados, la condición de equilibrio se expresa
como sigue:
Esta igualdad solo se cumple en la situación de equilibrio.
Por el contrario, si utilizamos la identidad, estamos
empleando conceptos contables: el ahorro y la inversión
realizados, es decir, la cantidad que en realidad se ha inver­
tido y que, por definición, tiene que ser igual a la cantidad
ahorrada, de la misma manera que el activo de una empresa
siempre ha de ser igual al pasivo. En este caso la relación la
establecemos en términos ex post o realizados. Así:
Ahorro (=) Inversión efectiva o realizada
Esta es una identidad contable y, por definición, siempre
se ha de cumplir.
En cualquier caso, como hemos señalado, la inversión
efectiva solo es igual a la inversión planeada en la situación
de equilibrio, cuando ia variación no deseada de existen­
cias es igual a cero.
En términos del flujo circular del ingreso, la identi­
dad entre el ahorro y la inversión siempre se cumple para
cualquier nivel de ingreso. La igualdad entre el ahorro y la
inversión tiene vigencia a corto plazo y solo se cumple para
un único nivel de ingreso: el de equilibrio.
* Según la contabilidad nacional. Ja inversión es igual a:
I s Y - C
Y, asimism o, el ahorro viene dado por:
SaK -C
de forma que:
I = S
Para determ inar gráficam ente el nivel de equilibrio
del ingreso en un sistem a de coordenadas, representa­
mos el gasto total planeado en el eje de ordenadas, y el
ingreso o producto nacional, en el eje de abscisas (Fi­
gura 14.4b). Junto al gasto total trazam os una recta de
45°, cuya propiedad consiste en que, en cualquiera de
sus puntos, el valor de la variable del eje de ordenadas
(en nuestro caso, el gasto planeado) es igual al valor de
la variable del eje de abscisas (e! ingreso o producción).
El análisis conjunto de la curva de gasto total y la rec­
ta de 45° nos muestra que en el punto E, por encontrarse
en la recta de 45°, el valor del ingreso (variable del eje de
abscisas) es igual al gasto planeado (variable del eje de
ordenadas). Resulta, pues, que el punto E es el único en
el que el PIB o ingreso es igual al gasto total planeado, es
decir, a la inversión más el gasto de consumo.
En el punto E se cum ple esta condición, pues el gasto
total es igual al nivel de producción. L a posición alcan­
zada en el punto E es de equilibrio en el sentido de que
ni los consum idores ni los em presarios tienen incentivos
para alterar su conducta. El nivel de eq u ilib rio del in ­
greso no puede ser uno en el que el gasto total planeado
exceda la producción total, pues en este caso las em pre­
sas verán cóm o sus existencias em piezan a disminuir,
por lo que se decidirán a increm entar su producción
para hacer frente a la dem anda.Sólo fines educativos - FreeLibros

334. 316 - CAPÍTULO 14 - EL EQUILIBRIO DEL MERCADO DE BIENES: EL MODELO HEYNE510H0 Y LR P0LÍTICH FISCAL
El mercado de bienes se encuentra en equilibrio
, cuando, al nivel de precios vigente, el nivel de
! producción ofrecido (PIB) es igual al gasto total
j planeado o deseado (C + /).
Tampoco será una situación de equilibrio del ingreso
aquella en la que el gasto total planeado sea inferior a la
producción total, pues las em presas no perm itirán que
sus existencias se increm enten de form a indefinida. El
aumento no deseado de las existencias actuará com o una
señal de alerta y, al nivel de precios vigente, las em pre­
sas decidirán reducir la producción. Una discrepancia
entre la producción y el gasto planeado provoca una
variación de la producción.
El ajuste hacía el nivel de producción de equilibrio
se lleva a cabo mediante Jas respuestas de las em presas a
las variaciones no deseadas o no planeadas de las existen­
cias. Así, cuando el gasto total es mayor que el producto
total, es decir, para todos ios puntos situados a ia izquier­
da de E, y, por lo tanto, niveles de ingreso inferiores a
3.000 (Cuadro 14.3), las existencias se reducen. Obsérve­
se en el cuadro cómo, por ejemplo, cuando la producción
es 600 y el gasto total 1.080, las existencias experim entan
una disminución no planeada de 480, lo que incentiva a
las empresas a incrementar la producción.
Por el contrario, para los puntos situados a la derecha
de E, por ejemplo, cuando la producción es 3.800, el gas­
to total es inferior a la producción, en concreto 3.640, de
forma que las existencias experim entan un increm ento
no deseado de 160. Las em presas, ante la posibilidad de
continuar sin vender lo que producen, decidirán reducir
la producción.
El equilibrio solo tendrá lugar cuando el gasto
] agregado planeado sea exactam ente ei suficiente
para absorber la cantidad ofrecida, es decir, la
í producción total. En esta situación, las em presas
í com probarán que sus existencias se m antienen en
i los niveles deseados y, por lo tanto, no tendrán
I incentivos para alterar su producción.
1 4 J El mi/lftplícadof
A nalizarem os ahora los efectos sobre la producción de
equilibrio d e una variación del gasto exógeno de la in­
versión.
Supongam os que las em presas, ante las expectativas
de venta favorables, deciden increm entar la inversión.
Com o seguidam ente vam os a dem ostrar, el aum ento de
la dem anda de inversión hará que se increm ente la pro­
ducción. El problem a es determ in ar en cuánto aum en­
tará. C uando se increm enta la dem anda de bienes, las
em presas aum entan la producción y el em pleo, lo que
lleva a que las econom ías dom ésticas dispongan de un
ingreso mayor que íes perm ite, a su vez, increm entar la
dem anda de consum o. En respuesta a este increm ento
de la dem anda, las em presas volverán a aum entar la
producción, de form a que se pone en m archa un p ro ­
ceso que determ ina que el aum ento de la producción
sea superior al increm ento inicial d e la dem anda. Para
analizar la cuantía de este increm ento, así com o el fi­
nal dei proceso esbozado, vam os a estudiar lo que en
Econom ía se conoce com o el m u ltip lic a d o r d e la in ­
versión.
Cuadro )4,3
Producción PiB
o ingreso
* D fiiefJJiilJS l
Consumo
planeado
lión dej ingre
Inversión
planeada
so o produce
Gasto total
planeado
n
¡jfi de e q u ilib rio
[ ’ .
D iferencia en tre ia
producción y al gasto
total planeado
en el modelo del m
Variación no d e se a d a
de existencias
u lfip lic a d o r
T endencia resultante
en la producción
Y C / C+l Y-{C + t)
- 6 0 0 - 8 8 0 2 00 1 .0 8 0 - 4 8 0 D ism inuyen E x p a n sió n
2 .00 0 2 .0 0 0 2 00 2.200 - 2 0 0 D ism inuyen E x p a n sió n
3 .0 0 0 2 .8 0 0 200 3 .0 0 0 0 N o varían Equilibrio
3 .8 0 0 3 .4 4 0 200 3 .6 4 0 160 A u m e n ta n C o n tra c c ió n
4 .5 0 0 4 .0 0 0 2 00 4 .2 0 0 3 0 0 A u m e n ta n Contracción
(*) Todas las magnitudes se expresan en unidades m onetarias, en concreto en m illones de pesos.
(**) La función de gasto total utilizada es: C + / = 400 -t- 0,8 K + 200 = 800 - 0,8 K, donde 400 es el consum o autónomo, 0,8 la propensión m arginal
a consum ir y 200 la inversión.Sólo fines educativos - FreeLibros

335. - ECOKOHÍI3. PRINCIPIOS Y BPLICHCIDHES - 317
El m u ltip lic a d o r es el núm ero por el cual debe
multiplicarse la variación de la inversión para averi­
guar el cam bio resultante de la producción total.
La dinámica del m ultiplicador
Con el objeto de com prender el funcionam iento del m ul­
tiplicador, tratem os de seguir el proceso que tiene lugar
en la econom ía cuando se produce un aum ento en los
oastos de inversión.
Supongamos, p o r sencillez, que una em presa decide
increm entar su planta productiva y para ello efectúa una
Inversión de un m illón de pesos. El m illón de pesos se
dedicará a pagar a los trabajadores de la construcción y
a los propietarios de las com pañías en form a de salarios
y beneficios (respectivamente) que aum entarán en total
sus ingresos en un m illón de pesos. Pero ni los trabaja­
dores de la construcción ni los propietarios m antendrán
en el banco todo el dinero que se les abona, sino que
gastarán parte de él. Si se com portan com o consum i­
dores típicos, su gasto será el resultado de m ultiplicar el
millón de pesos por la PM C. Si suponem os que la PM C
= 0,8, se gastarán 800.000 pesos en nuevos bienes y ser­
vicios de consum o (véase Cuadro 14.4).
No obstante, el proceso no se detiene ahí, ya que
aquellos que ofrecen estos bienes y servicios recibirán
unos nuevos ingresos por valor de esos 800.000 pesos,
de los cuales ellos tam bién gastarán un 80% (pues PM C
= 0,8). E sto supone 640.000 pesos (el 80% de 800.000)
de gasto adicional en bienes y servicios de consumo, lo
que hace que el m illón original ya haya generado un
gasto de 2.440.000 pesos. Por supuesto, el proceso aún
no se ha agotado, sino que los oferentes de esos bienes
y servicios recibirán unos nuevos ingresos por valor de
640.000 pesos, de los cuales consum irán un 80%, es de­
cir, 512.000 pesos, y así sucesivam ente.
A hora podríam os preguntarnos si este proceso tiene
fin y, de ser así, cuándo llegará. El proceso acabará pre­
cisam ente cuando el ingreso se haya increm entado en la
cantidad de 5 m illones, es decir, la cantidad resultante
de m ultiplicar el m illón de pesos gastado inicialmente
por el m ultiplicador. Así, el m illón de pesos de gasto
o rig in al de inversión pone en m archa toda una cadena
de gasto de consum o secu n d ario , que, si bien es inter­
m inable, es decreciente y acaba generando una cantidad
finita de gasto.
Un análisis de la cadena de gasto del m ultiplicador
se presenta en el C uadro 14.4. L a prim era fase reúne
el gasto de la inversión inicial; la segunda, el 80% del
gasto inicial, y el resto de la tabla se elabora de form a
sim ilar. En la colum na (2), cada una de las partidas es
el 80% de la previa. E n la colum na (3) se va acum ulan­
do el gasto total provocado por el aum ento inicial en
la inversión. Com o puede observarse, en las prim eras
fases el im pacto es m ás fuerte; de hecho, en las cuatro
prim eras se deja sentir el 60% dei efecto total del m ul­
tiplicador.
Determinación algebraica
del m ultiplicador
Para determ inar algebraicam ente el valor del multipli­
cador, expresem os la sum a del gasto incurrido en cada
fase, es decir, la sum a de los térm inos de la colum na (2)
del C uadro 14.4, com o sigue:
1.000.000 + (0,8) 1.000.000 + (0,8)2 1.000.000 +
+ (0,8)3 1.000.000 + ...=
= 11+ 0,8 + (0,8)2 + (0,8)3 +...]! .000.000 =
I
1-0,1
1.000.000 = 5 • 1.000.000 = 5.000.000
Cuadro 14.4 - Las fase
(D
Número de fases
s del m u l fip lic a d o r de la inversión [ ' ]
(2)
Gasto en ca d a fase
(3)
Gasto acum ulado
1». t . 0 0 0 .0 0 0 =1.0 0 0 .0 0 0 1.0 0 0 .0 0 0
2a. ( 0,8) • 1.0 0 0 .0 0 0 = 8 0 0 .0 0 0 1 .8 0 0 .0 0 0
3 a ( 0,8)2 . 1.0 0 0 .0 0 0 =6 4 0 .0 0 0 2 .4 4 0 .0 0 0
4 a. (0 .8 P . 1.0 0 0 .0 0 0 =5 1 2 .0 0 0 2 .9 5 2 .0 0 0
n —»co 0 5 .0 0 0 .0 0 0
(*) Todiis las magnitudes se expresan en unidades monetarias.Sólo fines educativos - FreeLibros

336. 310 - CíiPÍIULO H - EL EQUILIBRIO BEL MEBCflflD DE BIENES: EL HADELO HEVHESIBHO V IB POLÍTICO FISCAL
donde, como puede observarse, nos lim itam os a sacar
com o factor com ún el gasto inicial. Los térm inos que
aparecen dentro del corchete constituyen una progresión
geom étrica infinita cuya razón es m enor que la unidad e
igual a la PMC, y cuya sum a es el m ultiplicador (k) del
gasto inicial en inversión.
De esta forma, la variación de la producción com o
consecuencia del aum ento inicial del gasto en inversión
resulta ser igual a:
La expresión del m ultiplicador evidencia que este
aum enta conform e lo hace la propensión m arginal a
consum ir9, o lo que es lo mismo, conform e se reduce la
propensión m arginal a ahorrar.
I
E1 ta m añ o de! m u ltip licad o r depende del
tam año de !a PM C, esto es, de la pendiente de la
función de consumo. Cuanto más inclinada sea la
función, m ayor será el m ultiplicador.
Variación r j -i [V ariación]
producción L1 - P M C
f M ultiplicador"
L <*> J '
J inversi
Variación
de la
inversión
ón
El m ultiplicador: análisis gráfico
A partir de la ecuación [14.3], podem os expresar el m ul­
tiplicador com o el cociente entre la variación del ingre­
so o producto de equilibrio y la variación de la inversión
que m otiva la alteración del ingreso.
A sí pues, el multiplicador simple es igual a 1/(1 - PMC),
lo que equivale a la inversa o recíproca de la propensión
m arginal a ahorrar7:
Esto es:
1 I
1 - PM C PM S
= k
Para explicitar la relación entre el m ultiplicador y el
ingreso de equilibrio, basta con sustituir en la ecuación
de equilibrio (5 = I) antes presentada los valores del
ahorro y de la inversión según las ecuaciones de com ­
portam iento8:
Ingreso de equilibrio =
1
PM S
1
_ 1 — PM C ^
(gasto autónom o)
(gasto autónom o) =
7 Tengase en cuenta que: PMS = I - PMC.
8 Respecto del ahorro, recuérdese que a su ecuación la habíamos
deducido a partir de la ecuación de consum o y su relación con el
ingreso:
S = Y -C = Y(C0~ aY) = -C „ + (1 - a) Y
A la inversión la habíamos supuesto autónom a respecto del modelo:
/=/*
Sustituyendo estos valores en la ecuación de equilibrio S = f, resulta:
- C0 + (l-cr) } '= : / 0
de donde:
Y =
I
J- a J
(C0 +/o)
M ultiplicador = k =
A Y
A I
A l concepto de multiplicador podem os analizar­
lo acudiendo al análisis gráfico. C uando este se altera
debido a un aum ento de la inversión, digam os de 200
unidades, se origina un desplazam iento hacia arriba de
la función de gasto total. G ráficam ente (Figura 14.5 y
Cuadro 14.4), el ingreso de equilibrio pasará de Y0 a Yx,
resultando que:
AK 1.000
M ultiplicador = —
----- = — - =---------= .
I x - 1 0 A l 200
Com o podem os comprobar, el aum ento experim en­
tado p o r el ingreso de equilibrio es un m últiplo del au­
m ento de la inversión. El m ultiplicador es el núm ero que
indica cuántas veces ha aum entado el ingreso en relación
con el aum ento de la inversión. En nuestro ejemplo, por
cada unidad m onetaria adicional gastada en inversión el
ingreso de equilibrio se increm entará en 5.
9 D ado que 0 < PM C < I, podem os afirm ar que
1
1 -PMC.
es m ayor que la unidad, de m odo que un aum ento de la inversión
genera un aum ento más que proporcional dei ingreso.Sólo fines educativos - FreeLibros

337. - ECDHDÍ1ÍR. PRINCIPIOS V ÍIPLICRCIONES - 313
14.6 La políh'ca fiscal en el contexto
del modelo deqnesiano
El estudio de ia política fiscal, en térm inos del m ode­
lo que venimos considerando, requiere hacer algo más
com pleja la econom ía bajo análisis e introducir el sector
público. L a p o lítica fiscal está integrada p o r los im ­
puestos y los gastos del Estado. D e hecho, el denom ina­
do enfoque keynesiano de la política m acroeconóm ica
se suele asociar con la utilización activa de la interven­
ción del Estado para tratar de m oderar las fluctuaciones
cíclicas.
Como se ha señalado en capítulos anteriores, los pro­
gram as fiscales perm iten decidir cóm o debe distribuir­
se la producción de un país entre ei consum o público y
el consum o privado y cóm o se reparte entre la población
la carga fiscal y, en general, la financiación de los bie­
nes colectivos (véase Capítulo 11). En este capítulo nos
centram os en la incidencia de la política fiscal en las
variaciones a corto plazo de la producción. En capítulos
posteriores, y una vez introducido el estudio de la oferta
agregada, analizarem os cóm o se reparten estos efectos
entre producción real (y empleo) y precios.
La política fiscal, integrada por los program as
de im puestos y gastos públicos, involucra
la intervención del Estado para incidir en la
actividad económ ica y tratar de m oderar los
ciclos económ icos.
Para estudiar la política fiscal, es preciso exam i­
nar los gastos y los im puestos del Estado, así com o la
influencia de éstos en el gasto del sector privado. En
térm inos del m odelo que venim os considerando, esto
supone introducir dos nuevas variables: el gasto público
(G) y los im puestos (T), según la term inología utilizada
en el apartado 13.6.
14.0.1 Ei e fe c to del g a sto p ú b lic o [0 ] sob re
el in g re s a de e q u ilib rio
Cuando se incorpora el gasto público, la nueva curva
de gasto agregado estará integrada por C+ I + G. Debe
destacarse que G representa las com pras de bienes y
servicios por parte del Estado y que no tiene en cuenta
los gastos en transferencias, com o las jubilaciones o el
seguro de desem pleo. Los gastos en transferencias se
consideran im puestos negativos, de form a tal que los
im puestos (T) son de hecho im puestos netos, esto es,
im puestos menos transferencias. H echa esta salvedad, el
nuevo PIB está form ado por los tres com ponentes antes
citados, C + / + G (Figura 14.6). La distancia vertical
entre la recta C + / y la C + / + G es la cantidad de
com pras de bienes y servicios por parte del Estado (G).
Esta form a de representar el im pacto macroeconómico
de G se debe a que el gasto realizado por el sector pú­
blico -p o r ejemplo, en com putadoras- es el mismo que
el gasto en com putadoras realizado por una empresa (/);
asim ism o, el gasto público que conlleva la com pra de
un vehículo para la policía (G) genera el m ism o efecto
sobre el em pleo que el gasto de consum o privado en un
automóvil (C).
El nivel de equilibrio del ingreso en una economía
con sector público viene determ inado por la intersecciónSólo fines educativos - FreeLibros

338. 3 2 0 - C B P ÍÍU ia 14 - EL EOtlILIBflIO DEL MERCADO DE DIERES: EL MODELO HEVSESIDHO V LA POLÍTICA FISCAL
Cuadr
Presupuestos genera
Resumen po
o Economía Aplicada Vil
les Pe la A d m in is tra c ió n Hacían
r fin a lid a d y función del gasto
Presupuesto 2007
Total general
af üQQT
% sobre
el total
A D M IN IS T R A C IÓ N G U B E R N A M E N T A L 6 .1 8 5 .8 9 3 .9 5 1 5 ,5
Legislativa 5 5 7 .0 8 5 .8 3 6 0 ,5
Judicial 2 .0 3 8 .3 2 9 .5 1 1 1 ,8
D irecció n s u p e rio r e jecutiva 8 5 0 .2 9 5 .8 0 8 0 ,8
R ela ciones e xte rio re s 1 .0 7 8 .8 7 3 .6 7 3 1 ,0
R e la cio n e s in terio re s 1 .2 2 0 .8 5 7 .3 9 9 1,1
A d m in is tra c ió n fiscal 2 3 0 .3 1 7 .8 5 9 0 ,2
C o n tro l d e la g e s tió n p ú b lic a 9 4 .4 2 9 .6 3 9 0,1
in fo rm a c ió n y e s ta d ís tic a b á sica s 1 1 5 .7 0 4 .2 3 6 0,1
S E R V IC IO S D E D E F E N S A Y S E G U R ID A D 7 .7 9 5 .9 6 2 .0 4 6 6 ,9
D efensa 3 .5 9 5 .3 7 4 .3 7 2 3 ,2
S e g u rid a d in te rio r 3 .1 9 4 .4 9 6 .4 7 2 2 ,8
S is te m a penal 5 3 4 .7 6 8 .6 6 6 0 ,5
Inte lig e n cia 4 7 1 .3 2 2 .5 3 6 0 ,4
S E R V IC IO S S O C IA L E S 7 1 .4 3 5 .6 1 7 .5 1 5 63,1
S alud 4 .3 0 6 .9 0 7 .8 7 3 3 ,8
P ro m o c ió n y a s is te n c ia social 3 .2 6 9 .4 1 9 .2 2 9 2 ,9
S e g u rid a d so cia l 4 6 .3 5 0 .1 2 0 .8 3 0 4 0 ,9
E d u c a c ió n y c u ltu ra 8 .7 5 6 .1 2 7 .8 0 8 7 ,7
C ie n cia y té c n ic a 2 .0 5 1 .7 6 1 .8 6 8 1 ,8
T rabajo 3 .0 0 4 .2 9 1 .9 7 8 2 ,7
V ivienda y u rb a n is m o 2 .8 8 4 .3 6 4 .4 2 4 2 ,5
A g u a p o ta b le y a lc a n ta rilla d o 3 1 2 .6 2 3 .5 0 5 0 ,7
S E R V IC IO S E C O N Ó M IC O S 1 3 .6 7 0 .1 4 3 .9 3 7 12,1
E nergía, c o m b u s tib le s y m inería 5 .6 8 5 .7 4 5 .9 0 7 5 ,0
C o m u n ic a c io n e s 2 9 4 .1 2 2 .5 5 5 0 ,3
T ra n s p o rte 5 .6 2 0 .7 2 0 .2 3 8 5 ,0
E co lo g ía y m e d io a m b ie n te 3 2 3 .5 8 4 .7 1 7 0 ,3
A g ricu ltu ra 7 3 2 .2 8 5 .5 0 8 0 ,6
In d u stria 3 6 1 .8 1 8 .1 6 8 0 ,3
C o m e rc io , tu ris m o y o tro s s e rv ic io s 2 0 3 .6 6 1 .3 0 5 0 ,2
S e g u ro s y fin a n za s 4 4 8 .2 0 5 .5 3 9 0 ,4
D E U D A P Ú B L IC A 1 4 .1 3 3 .7 4 8 .0 0 0 1 2 ,5
S e rv ic io d e la d e u d a p ú b lic a 1 4 .1 3 3 .7 4 8 .0 0 0 1 2 ,5
T O T A L 1 1 3 .2 2 1 .3 6 5 .4 5 9 1 0 0 ,0Sólo fines educativos - FreeLibros

339. - ECONOMÍA. PIlIHCIPiOS V APLICACIONES - 321
del gasto total con la recta de 45°. En el punto E de la
Figura 14.6, el gasto total planeado por los consum i­
dores, las em presas y el sector público es exactam ente
igual a la producción total planeada. Por ello, el punto E
representa el nivel de producción de equilibrio cuando
se introduce el gasto público en el m odelo keynesiano.
Si al g asto J e con su m o e inversión se añ a d en las co m pras del
E stado (G ), o btenem os la curva C + I + G. E l nivei de equi­
librio d e l P IB s e en c u en tra e n e l p u n to E, en e l q ue esta curva
co rta la recta d e 45°.
£1 m ultiplicador del gasto público
De acuerdo con el m odelo que se está considerando, la
política fiscal tam bién produce efectos m ultiplicadores
en la producción, tal com o ocurre en el caso de la inver­
sión analizado en el apartado anterior.
El m ultiplicador del gasto público es el aum ento del
PIB provocado por un increm ento de las com pras de
bienes y servicios por parte del Estado. Tal com o se ob­
servó en el caso de la inversión, la com pra inicial de un
bien o un servicio por parte del Estado pone en m archa
una cadena de gasto secundario. Si el Estado construye
un hospital, los constructores gastarán parte de sus in­
gresos en bienes de consum o, lo que genera, a su vez,
m ás ingreso, parte del cual se vuelve a gastar y el pro­
ceso continúa. En el caso que estam os analizando, un
peso adicional de gasto público, G, produce el m ism o
efecto sobre el PIB que un peso adicional de inversión,
I. En am bos casos, el m ultiplicador será 1/(7 - PM C).
En la Figura 14.7 se representa el efecto de un aumento
en G. La curva de gasto total C+l+G se desplaza hacia
arriba en la cantidad del aum ento del gasto público has­
ta C + l+ G'. El aum ento de G eleva el nivel del PIB, pro­
duciendo un aum ento que es un m últiplo del aum ento de
las com pras del Estado.
El nuevo nivel de PIB de equilibrio se halla en el
punto £ ' de la recta de 45°. Si el gasto público aum en­
tase en 100 m illones de pesos, y dado que la PM C es
0,8, el nuevo nivel de producción se vería incrementado
en 500 m illones de pesos (100 x (1/ 1—0,8) = 100 x 5 =
500). En otras palabras, si la P M C es 0,8, el multiplica­
dor del gasto público es 5, el m ism o que en el caso de la
inversión. Por lo tanto, el m ultiplicador del gasto públi­
co es el m ism o que en el caso de la inversión. D e hecho,
am bos se denom inan m ultiplicadores del gasto.
El gasto público influye significativamente en ia
determinación de la producción y del empleo. Si au­
menta ei gasto público (G), la producción aumenta
en la cantidad en que aumenta G multiplicada por ei
multiplicador del gasto. De esta forma, el gasto pú­
blico es un instrumento del Estado para tratar de
estabilizar la actividad económica.
S i el E stado eleva e i g asto pu b lico e n 100 m illones de pesos,
e s te increm ento d esp la z a la cu rv a C + / + G h a c ia arriba, en
esa cantidad, hasta C + / + C . E l nuevo PIB de equilibrio
hab rá experim entado u n in crem ento d e 5 0 0 m illones de pesos,
pues PMC = 0,8.Sólo fines educativos - FreeLibros

340. m - cnmuLO 14 - el equilibrio oel hebcabo de bienes: el moqelo iievnesirno V LH POLÍTICO FISCAL
Los impuestos y el ingreso de equilibrio
Com o antes se señaló, los dos instrum entos de la polí­
tica fiscal son los program as de gastos públicos y los
im puestos. A ntes de iniciar el estudio del im pacto m a­
croeconóm ico de los im puestos, cabe señalar que, al in­
troducir la existencia de im puestos, no se puede suponer
-c o m o se ha hecho hasta ah o ra- que el ingreso disponi­
ble equivale al producto interno bruto. E n este sentido,
continuam os suponiendo que no hay sector externo ni
transferencias ni depreciación, pero ahora el PIB (Y) es
igual al ingreso disponible (Yd) más los im puestos o, lo
que es lo mism o, el ingreso disponible es igual al ingre­
so m enos los im puestos (Yd = Y-T). Para sim plificar
el análisis, supongam os inicialm ente que los im puestos
totales no varían cuando se alteran el ingreso u otras
variables económ icas, esto es, que se trata de im puestos
de cuantía fija (véase apartado 11.2).
Com o suponem os que los im puestos recaudados se
m antienen constantes, ei PIB y la Yd siem pre diferirán
en una m ism a cantidad, de form a que, una vez conside­
rados los im puestos, es posible continuar representando
la función de consum o de acuerdo con el PIB en lugar
de la Yd.
El im pacto del establecim iento de un im puesto de
cuantía fija en te'rminos del m odelo del m ultiplicador
puede representarse gráficam ente m ediante un despla­
zam iento hacia la derecha y hacia abajo de la función de
consum o (Figura 14.8). El grado del desplazam iento es
exactam ente igual a la cuantía del im puesto, por ejem ­
plo, 100 m illones de pesos. Un desplazam iento hacia la
derecha de la función de consum o tam bién significa un
m ovim iento descendente, pero este es m enor que el des­
plazam iento hacia la derecha. La razón de esta discre­
pancia es que el desplazam iento descendente, esto es,
la dism inución del consum o, es igual al desplazam iento
hacia la derecha (el aum ento de los im puestos) m ulti­
plicado por la PM C, y esta es inferior a la unidad (en el
ejemplo que venim os considerando es 0,8). D e esta for­
ma, si el aum ento de los im puestos es 100 m illones de
pesos y la PM C es 0,8, el desplazam iento descendente
será de 80 m illones de pesos (100 x 0,8 = 80)10.
10 Vamos a analizar la secuencia de los acontecim ientos motivados por
ei establecim iento de un impuesto. Antes de que se establezca el
im puesto de cuantía fija T, suponem os que la función de dem anda
de consum o es:
C = C0 + 0,8 y
siendo CD el consumo autónom o y donde se ha supuesto que la PMC
es 0,8.
| U n im p u e sto d e c u a n tía fija causa un
| desplazam iento hacia abajo de la función de
j consum o y, p o r lo tanto, del gasto agregado,
¡ en una cuantía igual al aum ento del im puesto
| m ultiplicado p o r ia propensión m arginal al
i consum o.
L a intensidad del desplazam iento de la función de
consum o dependerá de la cuantía del aum ento de los im ­
puestos y de la propensión m arginal al consum o.
T éngase en cuenta que, cuando se produce un au­
m ento de un im puesto de cuantía fija (o se establece
uno p o r prim era vez), el ingreso de equilibrio se reduce
en el resultado de m ultiplicar la dism inución inicial del
consum o p o r el m ultiplicador. D ado que la dism inución
inicial de la dem anda de consum o, com o hem os seña­
lado, viene d ad a p o r el producto (PM C ) x (aum ento de
los im puestos), resulta que el efecto de un increm ento
del im puesto sobre la producción se puede expresar m e­
diante la fórm ula:
f \
D ism inución
dsl ingreso
p o r aum ento = M ultiplicador • P M C • A im puestos
de im puestos
Un increm ento de los im puestos es, pues, una m edida
restrictiva de política económ ica, y a que incide negati­
vam ente sobre el gasto agregado y sobre la producción.
Por ei contrario, una reducción de los im puestos cons­
tituye una m edida reactivadora, pues aum entará el in­
greso disponible y provocará un desplazam iento hacia
arriba de la función de consum o y del gasto total, así
com o un aum ento del ingreso de equilibrio.
El gasto agregado antes del establecim iento de los im puestos es la
sum a de los gastos en consum o y en inversión:
C + / = CQ + 0,8 V + I
Sí ahora el E stado establece un im puesto de cuantía fija T, el ingreso
disponible será iguai al ingreso nacional m enos el im puesto, de for­
m a que el gasto agregado será:
C'+ / = Cu + 0 .8 (y -T ) + /
donde C ' denota la nueva función de dem anda de consum o.
O rdenando te'rminos, el nuevo gasto agregado puede escribirse:
C0 + 0,8 Y + /-0.8 T
Resulta, pues, q ue el nuevo gasto agregado es igual al antiguo m enos
ei producto de la PMC p o r el im puesto, esto es, el gasto agregado se
reduce en la cuantía PMC ■ T. En el ejem plo considerado, la dism i­
nución es de 0,8 T.Sólo fines educativos - FreeLibros

341. - E C O N O M Í A . P R I N C I P I O S V A P L I C A C I O N E S - 3 3 3
En definitiva, la posibilidad de cam biar los im ­
puestos constituye un instrum ento de control del gas­
to agregado “casi" tan poderoso com o un cam bio en
los gastos del sector público. Decim os “casi”, pues una
variación de una unidad m onetaria en el gasto público
tiene un efecto un poco mayor sobre la dem anda agre­
gada que una variación de una unidad m onetaria en los
impuestos, dado que, tal com o hem os señalado, a los
impuestos hay que m ultiplicarlos p o r la PM C para de­
term inar el im pacto de una alteración en ellos, y esta es
m enor que la unidad.
Las variacio n es d e los im puestos son un
poderoso instrum ento para influir en la
producción, pero el m ultiplicador de los
im puestos es m enor que el del gasto en un factor
igual a la PM C.
. cuadro 14.S - R ecaudación iríü u ía r ia [1] [En m illo n e s de
Concepto
pesos]
2005 % 2006(*) %
S o b re e l in g r e s o , la s u tilid a d e s y la s g a n a n c ia s d e c a p ita l 2 9 .2 0 3 2 3 ,8 3 4 .7 6 4 2 2 ,5 4
G anancias 2 8 .0 4 5 2 2 ,8 3 3 .6 1 5 2 1 ,8 0
A c tiv o s / G a n a n c ia m ín im a p re s u n ta 1 .1 0 7 0 ,9 1 .0 9 2 0,71
P rem ios ju e g o s d e a z a r y c o n c u rs o s d e p o rtiv o s 41 0 ,0 3 5 5 0 ,0 4
O tros 9 0 ,0 1 2 0 ,0 0 1
S o b re la p r o p ie d a d 1 1 .4 3 9 9 ,3 1 3 .9 9 6 9 ,0 8
B iene s p e rs o n a le s 1 .8 1 3 1 ,5 2 .0 7 7 1,35
C ré d ito s y d é b ito s e n c u e n ta c o rrie n te 9 .4 3 4 7 ,7 1 1 .6 8 6 7 ,5 8
O tros 192 0 ,2 2 3 3 0 ,1 5
In te rn o s s o b r e b ie n e s y s e r v ic io s 4 7 .6 1 4 3 8 ,8 5 9 .2 2 5 3 8 ,4 0
V alor a g re g a d o 3 6 .8 5 3 3 0 ,0 4 7 .1 0 4 3 0 ,5 4
In te rn o s u n ific a d o s 3 .6 6 6 3 .0 4 .1 0 0 2 ,6 6
C o m b u s tib le s líq u id o s 6 .0 1 9 4 ,9 6 .5 7 4 4 ,2 6
C o n s u m o d e e n e rg ía e lé c tric a 2 8 3 0 ,2 4 9 0 0 ,3 2
O tros 7 9 3 0 ,6 9 5 7 0 ,6 2
S o b re e i c o m e r c io y la s tr a n s a c c io n e s in te r n a c io n a le s 1 6 .3 2 8 1 3 ,3 2 0 .0 8 9 1 3 ,0 3
D e re ch o s d e im p o rta c ió n 3 .7 8 0 3,1 5 .0 1 9 3 ,2 5
E sta d ística d e im p o rta c ió n 9 6 0,1 1 2 0 0 ,0 8
D e re ch o s d e e x p o rta c ió n 1 2 .3 2 3 1 0 ,0 1 4 .7 1 2 9 ,5 4
O tro s 12 9 0 ,1 2 3 8 0 ,1 5
O tro s 8 7 7 0 ,7 1 .3 9 9 0,91
R e g u la riza cio n e s trib u ta ria s n o a s ig n a d a s a im p u e s to s 1 1 2 0,1 5 3 0 0 ,3 4
R é g im e n s im p lific a d o p a ra p e q u e ñ o s c o n trib u y e n te s 7 5 7 0 ,6 8 6 9 0 .5 6
R e c u rs o s c u a s itrib u ta rio s y o tro s 9 0 ,0 0 7 1 0 ,0 0 0 6
C o n tr ib u c io n e s s o c ia le s 1 7 .4 0 0 1 4 ,2 2 4 .7 4 7 1 6 ,0 5
E m p le a d o s 3 .6 9 0 3 ,0 4 .9 9 0 3 ,2 4
E m p le a d o re s 1 2 .5 5 7 1 0 ,2 1 7 .7 2 6 1 1 ,4 9
A u tó n o m o s 1 .1 5 3 0 ,9 2 .0 3 2 1,32
R E C A U D A C IO N B R U T A IM P U E S T O S N A C IO N A L E S 1 2 2 .8 6 1 1 0 0 1 5 4 .2 2 0 1 0 0
N o ta (1): In c lu y e los im p u e s to s n a c io n a le s n o re c a u d a d o s p o r la A FIR
Fuente: Dirección Nacional de Investigaciones y A nálisis Fiscal, en base a datos de la AFIP, ANSeS y O ficina Nacional de Presupuesto.Sólo fines educativos - FreeLibros

342. 3 2 4 - C f i P Í T i I L f l 14 - E L E Q U I L I B R I O B E L H E R C R D O DE B I E N E S : E L H A D E L O H E V H E S I / 1 H O V L B P D L Í T I C H F I S C A L
Los impuestos proporcionales
y el ingreso de equilibrio
En la vida real casi no existen im puestos de cuantía fija.
La mayoría de los impuestos están relacionados con el
nivel de ingresos, de forma que, cuando este aum enta,
los impuestos se increm entan, y viceversa.
Cuando los im puestos son proporcionales, producen
ingresos que suponen un determ inado porcentaje del
ingreso. De modo genérico decim os que los im puestos
son proporcionales cuando, con un tipo im positivo t, los
im puestos totales son t • Y, de form a que el ingreso dis­
ponible resulta ser Y-rY= (1 -1) Y11.
Así, pues, una vez establecido un im puesto propor­
cional, un peso de ingreso nacional ocasiona un aum en­
to del ingreso disponible de (l - t) pesos, de los cuales
se consum e solo la fracción determ inada por la propor­
ción m arginal a consum ir. Com o consecuencia, la nueva
PM C obtenida a partir del ingreso nacional es:
P M C ' = PM C( 1 -t)
En térm inos gráficos (Figura 14.8), los efectos de la
variación de un im puesto proporcional se concretan, en
el caso de un aum ento del tipo im positivo, en un des­
plazam iento hacia abajo no paralelo de la función de
consum o, pues la PMC ha dism inuido. AI aum entar los
ingresos tributarios con el producto nacional resultará
que, conform e crece este, mayor será la dism inución en
11 Si el "tipo impositivo” es t - 0,3, es decir, ei 30% . y el ingreso o
el producto nacional es de 100 unidades monetarias, los impuestos
totales serdn 30 unidades monetarias (r -Y = 0.30 • 100 = 30). que­
dando com o ingreso disponible soto tas 7 0 unidades restantes:
[C! - f ) 7=(1 - 0 .3 ) 100 = 70]
Para analizar el efecto del establecim iento de un im puesto proporcio­
nal sobre el consumo, el gasto agregado y el ingreso de equilibrio,
supongamos de nuevo que inicialm ente la función de consum o es la
siguiente:
C = Cu + 0,8 Y
Cuando se introduce un impuesto proporcional, con un tipo im po­
sitivo r, la cantidad total recaudada m ediante el impuesto es tY, y el
ingreso disponible es (1 - /) K, de form a que la dem anda de consumo
resulta ser:
C = C0 + 0,8 (1 - r ) Y
Cuando el tipo impositivo es t = 0,3, se com prueba que ahora el con­
sum o es una proporción m enor del ingreso nacional. A nalíticamente,
la nueva función de dem anda de consum o C adopta la forma
siguiente:
C = Cü + 0,8 (0,7) Y= Cu + 0,56 Y
A sí pues, la nueva PMC es PMC (1 - /) = (0,8) (0,7) = 0.56.
Gasto
L a incid en cia de un im puesto p ro p o rcio n al so b re la cu rv a de
gasto total (£) hace q ue esta resu lte m ás p lana. E n térm inos
gráficos, la nueva curva de gasto total se o b tien e giran d o en el
sentido d e las ag ujas del reloj la cu rv a original, pues la PMC
se red u ce (PMC'= PMC ( 1 -1))
el consum o con respecto al nivel de consum o anterior al
cam bio fiscal producido. Así, en una econom ía con im ­
puestos proporcionales, la función de consum o será más
plana que en una econom ía donde no haya im puestos.
Cuanto m ayor sea el tipo im positivo, m ás plana será la
función de consum o y, en consecuencia, m enor el m ulti­
plicador. Ello se debe a que se ha reducido la pendiente
de la función de consum o12.
12 Cuando existen impuestos proporcionales, se m odifica el m ultiplica­
dor. Para determ inar su cuantía debem os analizar la incidencia o el
impacto de este tipo de impuestos sobre la función de consum o y, en
particular, ajustarlo para tener en cuenta el ingreso una vez deduci­
dos los im puestos. El termino del ajuste es (1 - r). que representa la
proporción de un peso adicional de ingreso que realm ente reciben las
econom ías dom esticas una vez deducidos los im puestos. De acuerdo
con lo señalado, el multiplicador ajustado puede escribirse com o
sigue;
* =
___!____= _ J_____=
1 — PMC' 1 - PMC (1 — r)
= ! = =
I —(0 ,8 • 0 ,7 ) 0 ,4 4
Al establecerse un impuesto proporcional, la PMC se reduce y eí
multiplicador también disminuye.Sólo fines educativos - FreeLibros

343. - ECOHDHÍfl. PBIHCIP1DS V HPLICflCIOKES - 32S
14.7 El presupuesto público
if la política fiscal
Las decisiones del G obierno en m ateria de gasto público
e im puestos se plasm an en el p resu p u esto del secto r
público (abreviadam ente, presupuesto público). Este
constituye, pues, una descripción de sus planes de gasto
y financiación.
Cuando los ingresos del Estado son superiores a sus
gastos se habla de superávit presupuestario. Sin em bar­
go, los ingresos públicos por lo general no son suficien­
tes para cubrir todos los gastos del Estado; por eso es
norm al encontrar el presupuesto público en situación de
déficit.
El déficit presupuestario aparece cuando existe una
diferencia positiva entre el gasto del Estado y sus ingre­
sos y supone, por lo tanto, que el Estado gasta m ás de lo
que ingresa. Esquem áticamente:
Déficit presupuestario = G astos públicos -
- Ingresos públicos =
= Com pras de bienes y servicios - Im puestos netos
I El p resu p u esto público refleja los bienes y
i servicios que el Estado com prará durante un
i ejercicio determ inado, las transferencias que
1 realizará y los ingresos fiscales que obtendrá para
I hacer frente a los distintos gastos.
El m anejo de los ingresos y gastos totales (y de la
relación entre ellos) se ha convertido en uno de los prin­
cipales instrum entos m ediante ios cuales los gobiernos
tratan de lograr un elevado nivel de actividad económ ica
y estabilidad general de precios. Este intento tropieza
con m uchas dificultades, com o la com patibilidad de
esos dos objetivos entre si y con otros, la incertidum bre
acerca del alcance y m om ento oportuno de las acciones
necesarias, y la dificultad de tom ar y poner en prácti­
ca decisiones en una organización política amplia. No
obstante, se confía generalm ente en que el instrum ento
fiscal es lo bastante poderoso, y su utilización suficien­
tem ente conocida, com o para contribuir con él al buen
funcionam iento de la econom ía.
La política fiscal y los estabilizadores
autom áticos
L a visión de la política fiscal com o instrum ento estabili­
zador de la actividad económ ica puede hacer pensar que
esta solo ayuda a controlar la econom ía si los respon­
sables de la política económ ica vigilan cuidadosam ente
las tendencias y logran prever los acontecim ientos, to­
m ando las m edidas oportunas.
Aunque cabe hablar de una política fisc a l activa o
discrecional, que se concreta en la tom a de m edidas ex-
plicitas sobre los gastos y los ingresos públicos con el
objeto de tratar de estabilizar la econom ía, el sistema
im positivo tiene efectos autom áticos que es conveniente
analizar.
Cuadro Economía flp 1 ícaüa Vfll
Presupuesto co nsolidado de la R dm fn ístración Nacional
[En pesos]
Adm inistración central Organismos
descentralizados
Instituciones efe la
Seg. Social
Total
G a s to s c o r r ie n te s 5 1 .7 9 8 .7 9 0 .0 4 5 3 .8 6 7 .2 8 8 .6 4 64 4 .3 2 8 .0 7 9 .0 0 09 9 .9 9 4 .1 5 7 .6 9 1
G a s to s d e c o n s u m o 1 6 .0 3 6 .8 4 7 .3 4 3 2 .9 0 9 .2 2 0 .8 1 27 0 0 .5 0 9 .0 9 31 9 .6 4 6 .5 7 7 .2 4 8
R e n ta s d e la p ro p ie d a d 1 3 .7 4 8 .5 1 9 .1 7 7 1 5 0 .7 8 9 .7 3 4 - 1 3 .8 9 9 .3 0 8 .9 1 1
P re s ta c io n e s d e la S e g . S o c ia l3 .2 7 1 .3 0 4 .0 0 0 1 .9 8 5 .0 0 0 3 6 .7 2 3 .6 1 1 .9 9 8 3 9 .9 9 6 .9 0 0 .9 9 8
Im p u e s to s d ire c to s 3 .6 6 3 .5 3 3 9 0 0 .4 4 2 2 5 6 .9 0 9 4 .8 2 0 .8 8 4
T ra n s fe re n c ia s c o rrie n te s 1 8 .7 3 8 .4 5 5 .9 9 2 8 0 4 .3 9 2 .6 5 8 6 .9 0 3 .7 0 1 .0 0 02 6 .4 4 6 .5 4 9 .6 5 0
G a s to s d e c a p ita l 9 .1 9 5 .4 8 9 .7 5 7 4 .0 0 4 .6 7 4 .3 1 1 2 7 .0 4 3 .7 0 0 1 3 .2 2 7 .2 0 7 .7 6 8
Inversió n real d ire c ta 1 .1 4 7 .1 1 6 .0 8 1 3 .7 6 5 .7 6 9 .0 6 8 2 7 .0 4 3 .7 0 0 4 .9 3 9 .9 2 8 .8 4 9
T ra n sfe re n cia s d e c a p ita l 6 .4 8 1 .6 9 4 .6 7 6 2 3 3 .1 7 8 .2 4 3 - 6 .7 1 4 .8 7 2 .9 1 9
In ve rsió n fin a n ciera 1 .5 6 6 .6 7 9 .0 0 0 5 .7 2 7 .0 0 0 - 1 .5 7 2 .4 0 6 .0 0 0
T O T A L 6 0 .9 9 4 .2 7 9 .B 0 2 7 .8 7 1 .9 6 2 .9 5 7 4 4 .3 5 5 .1 2 2 .7 0 01 1 3 .2 2 1 .3 6 5 .4 5 9
Fuente: M inisterio de Econom ía y Producción. Sec. de Hacienda.Sólo fines educativos - FreeLibros

344. 328 - CAPÍTULO 14 - EL E8UUI8RIG DEL MERCADO DE B1EHE5: EL MODELO IIEYNESIDHO Y LD POLÍTICA FISCAL
La política fiscal se ocupa de decisiones sobre los
ingresos y los gastos públicos y sobre el déficit
o superávit presupuestarios, en térm inos de sus
efectos sobre el ingreso nacional, el em pleo total
y el nivel general de precios.
Recuérdese que, cuando los im puestos son propor­
cionales, la recaudación se altera de form a autom ática
(y con un efecto contrapuesto) a m edida que varía el
producto nacional. El aum ento de los im puestos confor­
me se increm enta el producto nacional reducirá la fuer­
za de la expansión, y lo contrario ocurrirá si tiene lugar
una recesión. Por lo tanto, los im puestos proporcionales
cumplen la función de un estab ilizad o r au to m ático de
!a actividad económ ica.
i Un estab ilizad o r au to m ático es cualquier hecho
del sistem a económ ico que m ecánicam ente tienda
| a reducir la fuerza de las recesiones y/o de las
expansiones de la demanda, sin que sean necesarias
[ medidas discrecionales de política económ ica.
Si los im puestos aum entan con el producto nacional,
mientras que parte de los gastos públicos, especialm en­
te los de transferencia, se mueven en sentido contrario,
tendremos que el presupuesto dei sector público tende­
rá hacia el déficit durante las recesiones y al superávit
durante las expansiones. A l actuar expansivam ente du­
rante las recesiones y contractivam ente durante las ex­
pansiones, el presupuesto del sector público contribuye
a reducir la am plitud de las oscilaciones del gasto agre­
gado y proporciona una estabilidad incorporada en el
propio funcionam iento de la econom ía.
El efecto “desplazamiento” o expulsión
Cuando el sector público aum enta el gasto público e in­
crem enta los im puestos, puede crear un exceso de carga
fiscai y desalentar el trabajo.
Por otro lado, un aum ento de la deuda pública, esto
es, de los títulos de deuda que el Estado p o n e en m a­
nos del público, puede “desplazar” la inversión privada
cuando dicho aum ento im plique un endurecim iento en
las condiciones financieras, ya sea porque se elevan las
tasas de interés al canalizar los fondos disponibles hacia
la com pra de títulos de! Estado, o porque se reducen los
recursos financieros disponibles. Este hecho se conoce
com o efecto “ d esp lazam ien to ”.
A unque el térm ino suele utilizarse vagam ente, exis­
ten dos condiciones generales para que pueda producir­
se el efecto “desplazam iento". En prim er lugar, ei gasto
público puede expulsar la inversión privada debido a las
lim itaciones de los recursos. Si la econom ía se encuen­
tra en una situación de pleno em pleo, es decir, cuando
se ha alcanzado la producción potencial, un aum ento
del gasto público desplazará la inversión privada. En
segundo lugar, el efecto “desplazam iento” puede produ­
cirse cuando las tasas de interés suben de form a notable
debido al crecim iento de la deuda pública y reducen la
inversión privada sensible a las tasas de interés.
1 El efecto expulsión o d esp laz am ien to tiene
1 lugar cuando el gasto público, los déficits
1 presupuestarios o la deuda pública reducen la
| cantidad de inversión de las em presas.
El déficit público y su financiación
Tal com o se ha señalado, cuando los ingresos públicos
son inferiores a los gastos, ei presupuesto incurrirá en
déficit. ¿En qué grado es conveniente que esto suceda?
D os posturas teóricas responden de m anera diferente a
esta cuestión, la de ios econom istas keynesianos y la de
los clásicos, que, com o se ha señalado, se corresponden
con dos conceptos muy distintos de la política fiscal.
I El p re su p u e sto del se c to r p ú b lico incurre en
I déficit cuando los gastos públicos superan a los
I ingresos públicos.
L a polém ica surge a raíz de los problem as derivados
.de la financiación del déficit público y debido a que,
com o se ha señalado en el apartado anterior, las rigide­
ces institucionales lim itan la política fiscal com o ins­
trum ento para estabilizar la actividad económ ica. En el
Esquem a 14.1 se resum en las dos posturas extrem as.
Para los eco n o m istas clásicos, ¡a econom ía tiene
m ecanism os autocorrectores que hacen innecesaria la
política fiscal. P or ello, proponen que el gasto público
se lim ite lo m áxim o posible y que el p re su p u e sto se
m a n te n g a e q u ilib ra d o an u alm en te.
Para K eynes y sus seguidores, ia econom ía no sigue
una senda estable hacia el pleno empleo, pues los ajustes
no se producen de la m anera prevista por los econom istas
clásicos. Teniendo en cuenta estas circunstancias, y anteSólo fines educativos - FreeLibros

345. - ECONOflíl). PRINCIPIOS f RPLICRCIDNES - 3 3 7
Supuestos de partida
• L a s e c o n o m ía s tie n e n m e c a n is m o s a u to c o rre c to re s
q u e e lim in a n lo s d e s a ju s te s y h a c e n In n e c e s a ria la
in te rv e n c ió n e s ta b iliz a d o ra e s ta ta l.
» L a s e c o n o m ía s tie n d e n , a la rg o p la z o , h a c ia el p le n o
e m p le o d e lo s re c u rs o s p ro d u c tiv o s .
El papel del sector publico
L im ita r ei g a s to p ú b lic o ta n to c o m o s e a p o sib le .
El p re s u p u e s to p ú b lic o d e b e m a n te n e rs e e q u ilib ra d o
a n u a lm e n te .
Supuestos de partida
Tal c o m o e v id e n c ió la c ris is d e 1 9 2 9 , n o e x is te un
m e c a n is m o a u to m á tic o q u e h a g a q u e ia e c o n o m ía tie n d a
s ie m p re h a c ia el p le n o e m p le o d e ¡os re c u rs o s .
L o s p re c io s y io s s a la rio s n o s o n ta n fle xib le s c o m o
s o s te n ía n lo s c lá s ic o s . E s p e c ia lm e n te la s rig id e c e s a la
b a ja d e los s a la rio s d ific u lta n lo s a ju ste s.
Ei papel de! sector público
A n te u n a re c e s ió n m o tiv a d a p o r u n a d e m a n d a a g re g a d a
in s u fic ie n te , el s e c to r p ú b lic o d e b e in te rv e n ir m a n ip u la n d o
lo s g a s to s y tos im p u e s to s .
Ei p re s u p u e s to s e d e b e e q u ilib ra r c íc lic a m e n te . D u ra n te
ias re c e s io n e s , se p u e d e in c u rrir e n d é fic its te m p o ra le s .
una recesión motivada por una dem anda agregada insu­
ficiente, el secto r público debe intervenir, m anipulando
los gastos y los impuestos. Los keynesianos coinciden con
los m onetaristas en que el presupuesto debe equilibrarse,
pero no anualmente, sino a lo largo de todo el ciclo. Así,
aceptan que durante las recesiories se incurra en déficits
temporales, que posteriorm ente serán com pensados por
superávits en las fases alcistas del ciclo.
|
i El concepto de pleno em pleo de los recursos
8 productivos, com patible con cierto nivel de
¡
desem pleo (ei denom inado desem pleo friccional),
derivado del norm al funcionam iento del m ercado
de trabajo, aparece com o un objetivo en el
esquem a keynesiano.
Las fluctuaciones cíclicas
y ei déficit público
C uando la econom ía se encuentra en la fase recesiva del
ciclo económ ico, dism inuye la recaudación de im pues­
tos, por la caída de la actividad, y aum enta el gasto pú­
blico al increm entarse las prestaciones por desempleo
(véase C apítulo 21). Todo ello genera una tendencia a
que aparezcan los déficits públicos.
D urante las expansiones, ocurre lo contrario: al re­
ducirse el desem pleo y aum entar los niveles de ingreso
y producción, las transferencias públicas dism inuyen
y aum entan los ingresos im positivos; com o resultado,
dism inuye el déficit presupuestario (o aum enta el su­
perávit).Sólo fines educativos - FreeLibros

346. 32 8 - caPlTBLO H - EL EQUILIBRIO DEL MERCADO DE DIERES: EL MODELO IIEVHESIRHD 1 Lfl POLÍTICA FISCAL
Al analizar los efectos de un aumento del gasto público
en la misma cuantía que el aumento de ¡os impuestos, se
comprueba que el impacto total sobre la actividad econó­
mica será positivo. Así, supongamos que el gasto público
se eleva en 100 millones y los impuestos se incrementan
en la misma cuantía. Ei aumento del gasto público eleva el
gasto agregado directamente en 100 millones. El aumento
de los impuestos reduce el ingreso disponible también en
100 millones, pero si la PMC es 0,8, esta reducción solo
disminuye la demanda de consumo en 80 millones de uni­
dades monetarias.
AT ■ PMC = 100 • 0,8 = 80
En consecuencia, el gasto agregado experimenta inicial­
mente un incremento neto de 20 unidades, lo que hará que
aumente la producción. Como se ha señalado, este impacto
positivo se debe a que el aumento en el gasto público eleva
el gasto agregado en la misma cuantía en que ha variado el
gasto, mientras que ei aumento equivalente de los impues­
tos reduce la demanda de consumo en una cuantía menor.
En términos gráficos, el efecto combinado de un aumen­
to del gasto público y una reducción del consumo (motivada
por un aumento de los impuestos de una cuantía fija) se
recoge en la figura adjunta. Como puede observarse, la
curva del gasto agregado se desplaza hacia arriba en 20
unidades. El aumento del ingreso de equilibrio se calcula
mediante la fórmula habitual del multiplicador: multiplica­
dor x aumento del gasto correspondiente al nivel inicial de
ingreso.
Esta aparente paradoja es conocida en la literatura eco­
nómica con el nombre de multiplicador del presupuesto
equilibrado.
El multiplicador del presupuesto equilibrado estable­
ce que un aumento del gasto público acompañado de un
aumento igual de los impuestos da lugar a un incremento
de la producción.
A Y= 100
C u an d o , p o r ejem p lo , el gasto p ú b lic o s e in c re m en ta e n 100
un id ad es y se estab lece un im p u esto d e cu a n tía fija de 100
un idades, e i g asto ag regado se in c re m en ta en 20 u n idades.
(AG - AT • PMC = 100 - 100 • 0,8 = 20)
El increm ento del ingreso de equilibrio se rá de 100 unidades:
(M u ltip licad o r • aum ento del gasto corresp o n d ien te al nivel
inicial de ingreso = 5 • 2 0 = 100)
I Durante las recesiones, las transferencias públicas
3 aumentan y disminuyen ios ingresos impositivos,
1 haciendo que el déficit presupuestario se incremente
I (o que disminuya el superávit).
Dado que el ciclo tiene efectos sistem áticos sobre el
gasto y los ingresos, es conveniente dividir el déficit en
dos com ponentes: el déficit cíclico y el déficit estructu­
ral. El déficit cíclico se puede atribuir al estado actual,
esto es, al m om ento del ciclo en que se encuentra la eco­
nomía. H abrá un déficit cíclico cuando la producción se
encuentre por debajo del PIB potencial, y un superávit
cíclico cuando la producción efectiva supere la produc­
ción potencial. Cuando la econom ía se sitúe en el nivel
de pleno empleo, el déficit cíclico será igual a cero.
¡
El déficit cíclico es la parte del déficit
presupuestario que varía con el ciclo económ ico;
durante las recesiones habrá déficit y, en las
expansiones, superávit.
Las alteraciones cíclicas del presupuesto no deberían
causar preocupación, ya que, debido a la regularidad de
los ciclos, en prom edio se anularán entre sí, conform e
la producción fiuctúe por encim a y por debajo de la
producción potencial. Por ello, a largo plazo, el déficit
público no debería contribuir ai increm ento de la deuda
del sector público.
El déficit e stru c tu ra ! es la parte del déficit que no
tiene su origen en las fluctuaciones cíclicas, sino en un
desajuste entre la estructura de ingresos y de gastosSólo fines educativos - FreeLibros

347. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS V APLICACIONES - 329
públicos. Por ello, cuando una econom ía sale de una
recesíón, el com ponente cíclico del déficit desaparece,
pero el déficit estructural perm anecerá.
1
E1 déficit e s tru c tu ra l es la parte del déficit
presupuestario que no depende del ciclo
económ ico; se debe a desajustes estructurales
entre los ingresos y los gastos públicos.
L a distinción entre el déficit cíclico y el déficit es­
tructural supone reconocer la influencia de las fluctua­
ciones cíclicas en e! presupuesto del sector público. En
realidad, se trata de una relación doble, pues el presu­
puesto tam bién afecta las fluctuaciones cíclicas. Los
cam bios presupuestarios que se producen autom ática­
mente durante las expansiones y las recesiones, es decir,
los cam bios del déficit o del superávit cíclicos, ayudan
a suavizar las fluctuaciones cíclicas, pues actúan -ta l
com o se señaló en el apartado an terior- com o estabili­
zadores autom áticos. De hecho, m uchas características
de los im puestos y de los sistem as de transferencias ac­
túan com o estabilizadores automáticos.
La financiación del déficit público
D urante las últim as décadas del siglo X X, era normal
que los presupuestos del Estado se cerraran con déficits
significativos. Ello obedecía, por un lado, al aum ento de
los gastos públicos de carácter social debidos a las ne­
cesidades crecientes ligadas al desarrollo del estad o de
b ie n e sta r y, por otro, a la im popularidad de los aum en­
tos en los impuestos. Por estas razones, es im portante
analizar cóm o financiar el gasto público. Concretam en­
te, es posible hacerlo p o r tres vías: estableciendo im ­
puestos, creando dinero y em itiendo deuda pública.
!
E1 estad o de b ie n e sta r es el conjunto de
servicios sociales (jubilaciones, desem pleo, salud,
educación) que garantiza a los ciudadanos un
nivel de subsistencia.
1. L a utilización de los im puestos plantea algunas
limitaciones. Éstas se derivan precisam ente de que,
en muchas ocasiones, lo que se requiere es financiar
los gastos deficitarios, o sea, aquellos que son supe­
riores a los im puestos establecidos. Además, el incre­
mento de los impuestos siempre resulta impopular.
2. Cuando se recurre a la em isión d e d in e ro para
financiar los gastos del sector público, es preciso
poner en práctica una política m onetaria expansiva.
Aunque los efectos dependen del estado de la eco­
nom ía, en general esta solución aum enta la infla­
ción (véase C apítulo 16).
3. L a tercera posibilidad es que el sector público
financie los gastos deficitarios m ediante la em isión
d e bonos, es decir, de d e u d a pública. Esta es la for­
ma norm al de financiar ei déficit público tal como
se analiza a continuación.
Los déficits públicos y la deuda pública
El déficit y el superávit públicos son variables flujo que
m iden la diferencia entre el gasto público y los ingresos
impositivos durante un determ inado período, norm al­
mente un año. La deuda pública, por el contrario, es una
variable stock que m ide la cantidad total que adeuda el Es­
tado en un determ inado m om ento del tiempo. En concre­
to, la d eu d a pública se puede definir como el valor total
de los bonos emitidos por el Gobierno que se encuentran
en m anos dél público. Com o veremos en el Capítulo 16,
un bono es una prom esa de pagar una determinada can­
tidad de dinero en una fech a futura. Pueden em itir bonos
tanto las empresas privadas com o el Estado.
1 L a d e u d a p ú b lica es el valor total de los bonos
I o títulos de deuda em itidos por el Estado que se
I encuentran en manos del público.
La deuda pública aum enta cuando se producen déficits
públicos que increm entan las tenencias de bonos em iti­
dos por el Estado en manos del público. Por el contrario,
los superávits públicos que reducen las tenencias de bo­
nos en manos del público reducen la deuda pública.
El increm ento o la dism inución de ia deuda pública
no solo indica la existencia de déficit o superávit públi­
cos, sino tam bién el aum ento o la reducción de los pagos
por concepto de intereses que debe el sector público a
los tenedores de bonos del Estado. Cuanto mayor sea la
deuda pública, mayores serán los intereses anuales que
tiene que pagar el Estado por la deuda pública.
¿Es peligrosa la deuda pública?
Con respecto a la deuda pública, se debe señalar en pri­
m er lugar que, si bien se puede decidir devolverla o amor­
tizarla, no es necesario hacerlo. Y, además, no hay nada
malo en ello. La mayoría de las grandes empresas, com oSólo fines educativos - FreeLibros

348. 3 3 0 - CBPÍÍiiLO 14 - EL EQUILIBRIO BEL HEUCflBO BE BIENES: EL HOOELO H E f N E S I M D V LB POLÍTICA FISCAL
Telefónica o Repsol, se com portan así y siguen prospe­
rando. Aunque continúan pagando intereses p o r ei ser­
vicio de su deuda, no tienen ningún plan para devolver
en un futuro próximo la cantidad que han pedido presta­
da iniciulmente. Cuando vencen los bonos em itidos por
estas empresas, sim plemente vuelven a em itirlos; es de­
cir, emiten nuevos bonos para pagar los anteriores. Las
empresas actúan así porque consideran que pueden uti­
lizar mejor sus fondos invirtiendo en nuevos proyectos,
lo que Ies permitirá obtener mayores beneficios en el fu­
turo. De hecho, las em presas podrán seguir aum entando
su endeudamiento siem pre que sus beneficios continúen
creciendo, y algo parecido ocurre con la deuda pública.
1 Cuando vencen los bonos públicos, el Estado
I vuelve a emitirlos para pagar los anteriores.
Lo señalado anteriormente no significa que sea pru­
dente tener cualquier volumen de deuda. El endeuda­
miento y la cantidad que se pague en intereses solo
tienen sentido respecto del ingreso. Así, si el ingreso de
una empresa aumenta a una tasa anual del 4% y los gas­
tos en concepto de intereses lo hacen al 10% de form a
regular, la empresa term inará teniendo problem as fi­
nancieros. Cada año los intereses absorberán una mayor
parte de sus ingresos e incluso llegará un m om ento en
que el servicio de la deuda fuese superior a sus ingre­
sos totales. No obstante, antes de que eso ocurra, los
bancos que le prestan dinero, al prever la incapacidad
de la empresa para atender sus obligaciones, dejarán de
financiarla. En ese m om ento la em presa alcanzaría su
lím ite de crédito: la cantidad m áxim a que puede pedir
prestada en función de la disposición a prestar dinero de
los prestamistas.
Estos argumentos tam bién se aplican a un país. Si
el PIB nom inal del país crece al m enos al m ism o ritm o
que el servicio total de su deuda, esta puede seguir cre­
ciendo indefinidam ente sin poner en peligro las finan­
zas públicas.
14.8 El equilibrio en el mercado de bienes
en una economía con sector público q
sector extorno
Como hemos visto en capítulos anteriores, entre los
dos sectores básicos de la econom ía, los hogares y las
em presas, se establece un doble flujo de ingreso: uno
en térm inos m onetarios y otro en térm inos reales. Si ei
m odelo se am plía para incluir el sector público y el sec­
tor externo, desde el punto de vista del gasto el flujo de
ingreso estará en equilibrio siem pre que se cum pla que:
ia sum a de la inversión (/), el gasto público (G) y las
exportaciones (.Y) sea iguai a la sum a del ahorro (5), los
im puestos (7~) y las im portaciones (M ) (véase Capítulo
13, ecuación 13.5):
I + G + X = S+T+M
Esto es, el total de entradas es igual al total de sa­
lidas en térm inos realizados, cualquiera sea el nivel de
ingreso. En térm inos esperados, el equilibrio solo será
posible para un único nivel de ingreso, llam ado ingreso
de equilibrio, y, adem ás de cum plirse la identidad an­
terior en térm inos realizados, tam bién se cum plirá la
condición de equilibrio flujo. E n térm inos analíticos, la
ecuación d e eq u ilib rio en el m e rc a d o de bienes reales
o bienes de nueva producción se escribe com o sigue13
(Esquem a 14.2):
I+ G + X = S+ T+ M
E sta ecuación se cum ple solo p ara el nivel de equi­
librio, y las variables aparecen en térm inos reales y en
térm inos esperados o planeados durante un período.
La determ inación del ingreso de equilibrio en
térm inos del modelo de la cruz keynesiana
En el tipo de econom ía que estam os analizando, los
com ponentes del gasto total, tal com o hem os señalado,
son el gasto de consum o (C), la inversión privada inter­
na bruta (/), el gasto público (G) y las exportaciones (X).
En térm inos del esquem a de la cruz keynesiana, y dado
que hem os supuesto que el consum o es creciente con el
ingreso disponible, la curva de! gasto total y sus com ­
ponentes aparece recogida en la Figura 14.9. Tal com o
procedim os en la Figura 14.4, a la función de consum o
le añadim os, en prim er lugar, ia inversión; posterior­
mente, el gasto público y, por últim o, las exportaciones,
esto es, dos nuevas partidas de gasto autónom o, ya que
tam bién suponem os que no dependerá del ingreso. Así,
la distancia vertical entre las líneas C + / y C + / + G e s
13 E sta condición de equilibrio es sim ilar a la que antes hem os anali­
zado en una econom ía sim plificada (sin sector público y sin sector
extem o), donde derivamos que S = I. A hora se han incorporado las
entradas (gasto público y exportaciones) y las salidas (im puestos e
im portaciones) propias de econom ías con sector público y sector
exterior.Sólo fines educativos - FreeLibros

349. - ECOHDHÍfl. PIIIHCIPIDS V flPLICÍiCIDHES - 331
(hogares) (em presas)
Flujo real
Fiujo m onetario
E ntre los dos sectores b ásico s d e la econom ía, las econom ías do m ésticas y ios unidades de p roducción, se establece un doble flujo de
in g resas, uno en térm inos m onetarios y o tro e n térm inos reales. S i los flujos se d istorsionan p o r la ap arición d e do s sectores nuevos,
el secto r público y el se c to r ex terno, adem ás de p o r el ahorro y la inversión d e los secto res básicos, p ara q u e e l flujo perm anezca en
equilibrio, las d isto rsio n es (entradas y salidas) deben co m p en sarse en tre sí.
la cantidad de com pras de bienes y servicios por parte
del sector público. El gasto público o las exportaciones
producen el m ism o efecto m acroeconóm ico que el gasto
en inversión o el gasto de consum o privado. Una vez
incorporado el sector externo, esto es, las exportaciones
(X), la línea de gasto total, resultante de los cuatro estra­
tos de gasto considerados (C, /, G, X ), determ ina el nivel
de producción de equilibrio.
El equilibrio del ingreso se obtiene en el punto en
el que el gasto total corta la línea de 45° a lo largo de
la cual la producción es igual al gasto total. En el pun­
to £ el gasto total planeado o producción dem andada
es exactam ente igual a la producción total planeada o
producción ofrecida y representa, por lo tanto, el pumo
de equilibrio en el m ercado de bienes. En ese punto la
cantidad producida es igual al gasto total.
En una econom ía con sector público y sector exter­
no, la relación que antes habíam os establecido entre el
ingreso de equilibrio, el m ultiplicador y el gasto autó­
nomo (véase ecuación 14.3) debe ajustarse a las nuevas
circunstancias. Lógicam ente, ahora el m ultiplicador no
solo dependerá de la propensión m arginal a consum ir
(lo que equivale a decir de la propensión m arginal a
ahorrar), sino tam bién de los im puestos o, más concreta­
mente, del tipo im positivo y de la propensión a im portar.
Asim ism o, al concepto de gasto autónom o hay que am­
pliarlo para tener en cuenta los gastos del sector público
y las im portaciones autónom as (véase ecuación [14.A.8]
del A péndice de este capítulo)14.
Ingreso
de equilibrio
M ultiplicador
am pliado
/ componentes
’ \ autónomos
14 Tal como se dem uestra en el A péndice de este capítulo, el ingreso
de equilibrio (y) en una econom ía con sector público y con sector
externo viene dado por la siguiente expresión:
y =
1
l-o r(l-f) + m
(C () + G 0 + / 0 + X 0 + M 0)
figurando dentro del corciiete el multiplicador, donde a es la PMC,
t es el tipo impositivo y nt es la propensión marginal a importar,
y dentro del paréntesis, los com ponentes autónomos, siendo C0 el
consumo autónom o, G0 el gasto público, / 0 la inversión autónoma,
,Y0 las exportaciones autónomas y M0 las importaciones autónomas.Sólo fines educativos - FreeLibros

350. 3 3 2 - CAPÍTULO H - EL EQUILIBRIO BEL I1EACAOO DE SIENES: EL MODELO HEYNESIBNO Y LD PDLÍTICB FISCDL
G asto
D ada una función de co n su m o crecien te c o n el ingreso d isp o ­
nible. el equilibrio del ingreso viene determ in ad o p o r el p unto
de in tersección de la lín ea del g asto total y la re c ta de 45° a lo
largo de la cual la p ro d ucción ofrecida es igual a l gasto total.
El modelo del m ultiplicador: el realismo y la
validez de sus supuestos
AI presentar el m odelo del m ultiplicador, se han form u­
lados supuestos sim plificadores, com o la om isión de la
influencia de los m ercados y de la política m onetaria
en la econom ía. Sin em bargo, las variaciones de la pro­
ducción tienden a afectar las tasas de interés, y éstas,
a su vez, inciden sobre la econom ía. Tam poco se tiene
en cuenta el lado de la oferta ni, p o r lo tanto, la interac­
ción del gasto con la oferta agregada y los precios. Estas
lim itaciones se irán superando en capítulos posteriores-
conform e el m odelo se torne m ás com plejo.
El m odelo del m ultiplicador se centra en el corto pla­
zo, cuando la situación económ ica hace que la actividad
esté por encim a o por debajo de su tendencia a largo
plazo. Estas desviaciones de la producción y del em pleo
con respecto a la tendencia son las que se abordan en el
m odelo del multiplicador.
El análisis de! m ultiplicador resulta apropiado cuan­
do hay recursos desem pleados y exceso de capacidad,:
de form a tal que una gran p arte del gasto total adicional
puede term inar por convertirse en producción real adi­
cional y solam ente en un pequeño aum ento del nivel de
precios. Sin em bargo, a largo plazo y a m edida que la
econom ía se acerca a su nivel de capacidad, no es p o ­
sible conseguir que aum ente la producción a los niveles
actuales de precios. Por lo tanto, conform e la econom ía
se aproxim a al pleno em pleo, un aum ento del gasto ter­
m ina convirtiéndose, prácticam ente, en un increm ento
de los niveles de precios y no en aum entos de la produc­
ción real y del empleo. E ste proceso de acercam iento a
la realidad irá concretándose de m anera progresiva a lo
largo de los siguientes capítulos.Sólo fines educativos - FreeLibros

351. - E C D H D H f a . PRINCIPIOS
1 BPLICUCIONES - 3 3 3
Vamos a analizar de form a sintética e! equilibrio en el
mercado de bienes. D esde el punto de vista del gasto, el
flujo de ingreso está en equilibrio siem pre que se cum ­
pla la siguiente identidad:
I + G + X s S + T + M [ 14. A. IJ
que viene expresada en térm inos realizados, cualquie­
ra sea el nivel de ingreso. Si, tal com o lo hizo Keynes,
suponemos que el ahorro, los im puestos y las im porta­
ciones dependen funcionalm ente dei ingreso y que la
inversión, el gasto público y las exportaciones son exó-
genas, tendremos:
/ - I0 ; S - S0 + pyrf
G = G0; T = t y
X = -XqJ M — Afy + ¡n y
[14.A.2]
donde P es la propensión m arginal al ahorro, t es el tipo
impositivo y m es la propensión m arginal a im portar *.
Entonces, el equilibrio del ingreso solo será posi­
ble para un único nivel de ingreso, llam ado ingreso de
equilibrio, y para dicho nivel, adem ás de cum plirse la
identidad [14.A.1] en térm inos realizados, tam bién se
cumplirá la condición d e eq u ilib rio flujo:
I+G+X=S+T+M [14.A.3]
Esta condición solo se cum plirá para el nivel de in­
greso de equilibrio y las variables en térm inos esperados
a lo largo del período. Esta condición [I4.A.3] es, pues,
la condición de equilibrio en el m ercado de bienes.
Vamos ahora a presentar dos definiciones del ingre­
so real disponible: com o e! ingreso nom inal m enos los
impuestos y en función de los usos que se le den a dicho
ingreso, consum o o ahorro:
L a definición formal de las propensiones marginales es la siguiente:
PM S = ¡5 = — ; 0 < b < 1
PAIT(úpo impositivo) =: = — ; 0 < t < 1
3y
Propensión marginal a im portar
P M M = m = 0 £ m < I
dy
y d s y - T
y < ¡ = c + s
[14.A.4]
[14.A.5]
Si ahora sustituim os en la expresión [14.A.5] e! aho­
rro por ei ahorro de equilibrio, según la ecuación [14.A.3]
(S = / + G + X - T-M) resulta:
yd=C + I+G + X - T - M
Esta expresión no es una identidad, puesto que se ha
introducido el ahorro de equilibrio com patible no con
cualquier ingreso, sino solo con el de equilibrio. Sustitu­
yendo en la últim a expresión yd por su valor de [14.A.4],
obtenemos:
v~T= C + I+ G + G ~T~M
que, sim plificando, queda:
v=C+I+G+X-M [14.A.6]
El segundo m iem bro de esta ecuación es la dem anda
agregada, y el prim ero es la producción u oferta agrega­
da, ya que:
y = F ( L ,K )
A sí pues, la expresión [14.A.6] es una forma alter­
nativa de la expresión [14.A.3], esta vez en térm inos de
oferta agregada igual a dem anda agregada.
Sin em bargo, teniendo en cuenta el sistema de de­
finiciones [14.A.2], resulta que el ingreso, tai com o fi­
gura en [14.A.6], no está explícito, porque también está
im plícito en M y en C**. Para aislar completamente el
ingreso real de equilibrio (o la producción que asegura
que ia oferta de bienes sea igual a la dem anda de bienes),
hay que hacer algunas transform aciones. En prim er lu­
gar, recuérdese que hem os definido el ingreso real dis­
ponible com o yd s C + S. Sustituyendo el consum o y el
ahorro por sus definiciones keynesianas, tenemos que:
}'d = [ Q + a y d] + [S 0 + P.Vj]
** Recuérdese que, de acuerdo con las hipótesis keynesianas, por un
iado M = M,¡ + m y, por otro, C = C0 + ay/, donde a e s la propensión
margina! al consumo:
dC
PMC = a = -
donde 0 < a< 1.Sólo fines educativos - FreeLibros

352. 3 3 4 - CAPÍTULO 14 - EL EQUILIBRIO DEL MERCADO DE SIENES: EL MODELO HEVNE5IDHD V Líl POLÍTICA FISCRL
reordenando:
ya + ¿"oí + ( cc+
Dado que yd es siem pre idénticam ente igual a y d, n e­
cesariam ente se debe cum plir lo siguiente:
Cq+ SQ — O
a + (3= 1
[14.A.7]
En segundo lugar, vam os a extraer el nivel de ingreso
real de equilibrio sustituyendo en la ecuación [14.A.3]
las definiciones contenidas en el sistem a [14.A.2]:
lo + Gq + Xo = $0 + fiyd + 1 y + M 0 + m y
Teniendo en cuenta las relaciones dadas en [14.A.7],
la definición [14.A.4] y el segundo m iem bro de la ante­
rio r expresión puede escribirse com o sigue:
- C0 + (1 - a) (1 - t) y + t y + m y + M 0
de form a que, pasando todos los com ponentes autóno­
m os al prim er m iem bro, la ecuación anterior puede or­
denarse así:
C q + G q + ¡ q + X q — M q = [ 1 — g (1 — / )+ t t i \ y
despejando el ingreso real*:
1
1 — cc(l —1) + m
( Q + / 0 + G 0 + X 0 - M 0) [14.A.8]
donde y es el ingreso re a l d e eq u ilib rio com pletam ente
aislado y definido en función de variables que no de­
penden de él. La expresión que aparece dentro del cor­
chete es el m u ltip licad o r del m e rc a d o d e b ien es (k) y
la expresión entre paréntesis está integrada únicam ente
por com ponentes autónom os que reciben el nom bre de
com ponentes reales del ingreso.
Si hubiéram os definido el ingreso disponible como:
yd = y -T -T R
siendo 77? las transferencias dei Estado a las econom ías dom ésticas,
tendríam os la siguiente función de consumo:
C = C0 + c9’,/ = C0 + a( 1 - r) y + aTR
Aplicando esta nueva definición a la deducción de la ecuación de
equilibrio [14.A .8], tendríamos ahora que el ingreso real de equili­
brio sería:
>' =
1
l - a ( l - r ) + /7i
(C0 +i0 + G0 +X0 - M0 + aTR)
Los parám etros que figuran en el m ultiplicador son
las propensiones m arginales antes definidas, y, dado
que los valores están acotados entre cero y uno, el m ul­
tiplicador del m ercado de bienes siem pre será m ayor que
la unidad. El significado del m ultiplicador puede expre­
sarse de form a genérica com o sigue:
m ultiplicador = k =
dv
d (cualquier com ponente autónom o)
[14.A.9]
D ado el propio significado de la ecuación [14.A.8],
puede afirm arse que el m ultiplicador solo tiene sentido
en el equilibrio.
Si además, por comodidad, denominamos los com po­
nentes reales o autónomos como: C0 +10 + G0+ XQ - M 0 = A,
la ecuación [I4.A.8], representativa del ingreso real de
equilibrio en una econom ía en la que no existe m ercado
de dinero, puede escribirse com o sigue:
y = k A
1 4 .fü Delaciones de causalidad
[14.A .10]
La ecuación [14.A.8] explícita las relaciones de causalidad
asim étrica entre las variables que en ella intervienen.
• A lteraciones en las variables entre paréntesis de
los com ponentes autónom os im plican variaciones
en el ingreso real (y) del m ism o sentido que el sig­
no del com ponente real, pero no causan ninguna
variación en el multiplicador.
• Variaciones en el m ultiplicador debidas a altera­
ciones en alguna propensión m arginal, esto es, a ,
t o m, provocan variaciones en el ingreso real (y)
del m ism o senüdo que la variación del m ultipli­
cador. N o inciden, sin em bargo, sobre ninguno de
los com ponentes reales o autónom os incluidos en
el paréntesis.
• Una vez que se haya alterado el ingreso real p o r
alguna de las dos razones antes com entadas (o
por otro tipo de acción exógena), en ningún caso
esta variación incidirá sobre el m ultiplicador ni
sobre los com ponentes reales.
• L a variación del ingreso real solo provoca alteracio­
nes en las variables incluidas en el sistem a [14.A.2]
que dependan del ingreso, esto es, en S, T o M.Sólo fines educativos - FreeLibros

353. - ECQNOMlfi. PRWCIPIOS V ÍIPLICRCIOHES - 3 3 S
14.H.S La función de demanda de inversión
y ia línea ÍS
H asta ahora hem os considerado la inversión (/) com o
autónom a (/0), es decir, independiente del ingreso real.
Esto, sin em bargo, no quiere decir que no dependa de
otras variables distintas del ingreso (véase apartado
14.2).
La inversión es la acum ulación de capital realizada
fundam entalm ente por las em presas de la econom ía en
un período.
En com petencia perfecta, la función de dem anda de
capital productivo es la productividad m arginal del capi­
tal (véase Capítulo 9). Si el capital no es un bien Giffen
(véase Apéndice del Capítulo 4), la función de dem anda
de capital será la ram a decreciente de 1a función de pro­
ductividad m arginal del capital y el costo de uso del capi­
tal será la tasa de interés nom inal. Por lo tanto, la función
de dem anda del capital tendrá la siguiente expresión:
~ = P M K = r
P
donde / es 1a tasa de interés nom inal, PM K es el pro­
ducto m arginal del capital y r es la tasa de interés real.
En térm inos flujo, esta será la función de dem anda de
inversión o curva de eficacia m arginal del capital, y, se­
gún la teoría de Keynes, esta es una función bastante
inelástica. De esta form a, la inversión depende inversa­
m ente de la tasa de interés real (véase Figura 14.2). Si
suponem os que la función de dem anda de inversión es
lineal, podem os escribir:
l o ^ r Q- h r
donde i = r + iz, siendo n la tasa de inflación efectiva!h
y b > 0. Sustituyendo esta expresión en la ecuación [14.
A.8], y teniendo en cuenta la ecuación [I4.A.10], resulta
que el ingreso real de equilibrio se puede expresar en
función de las tasas de interés:
y = k ( A - b r ) [14.A.11]
que expresa una función decreciente en el plano (/-, y)
que recibe el nombre de lín ea IS . A lo largo de esta lí­
nea, en todos sus puntos, el m ercado de bienes de nueva
producción está en equilibrio (/ = S).
A la relación / S podem os derivarla gráficam ente (Fi­
gura 14.A.I). En el panel a) se representa la dem anda en
el eje de ordenadas, y la producción en el eje de abscisas.
El equilibrio en el m ercado de bienes tiene lugar en aque­
llos puntos en ios que la producción del mercado es igual
a la dem anda agregada (DA = C + I + G + X ) y dichos
puntos se encuentran situados sobre la bisectriz del pri­
m er cuadrante o línea de 45°. Las líneas D A(rx), DA(r0)
y DA(r^) representan la dem anda agregada en función
de la producción para diferentes valores de las tasas de
* Pura desarrollar el modelo keynesiano, hemos supuesto que los pre­
cios no crecen, n = 0, de forma que / = r.
C onform e bajan las tasas d e interés so b re e l d ia g ra m a de la c ru z k ey nesiana, va aum entando la d em an d a agregada y, p o r io tanto, la
producción. E xiste una relación directa en tre am bas variables q u e recib e el no m b re de lín ea IS y que refleja e l hecho de que ¡a produc­
ción crece cuando dism in u y e la ta sa de in terés real.Sólo fines educativos - FreeLibros

354. 33 G - CAPÍTULO 14 - EL EQUILIBRIO SEL MEACRBO DE BIENES: EL MODELO HEVHESÍfiHO Y LO POLÍTICA FISCAL
interés real /•**. El equilibrio entre oferta y dem anda en
el mercado de bienes se produce para los pares de valo­
res de tasas de interés e ingreso real (r0, y Q), (ru y x) y (r2,
y’2) en los puntos E 0, £) y E 2, respectivam ente.
En el panel b) se m uestra la relación IS derivada de
la figura representada en ei panel a). Para ello, la gráfica
recoge la tasa de interés real en el eje de ordenadas y la
** Se ha supuesto que las líneas de dem anda agregada tienen pendiente
positiva, esto es, que los aum entos de ia producción provocan incre­
m entos en la dem anda, y las dism inuciones de la producción origi­
nan caídas de la demanda. Una razón sería que cuando la producción
aumenta, y por lo tanto el ingreso, también aum enta el consumo.
producción (ingreso), en el eje de abscisas. Trasladando
los puntos del panel a) al panel b), tenem os derivada la
relación fS com o una línea decreciente entre el ingreso
real y la tasa de interés real que equilibra el m ercado de
bienes.
M .fi.3 Desplazamientos de ia ÍS
L os aum entos en la ordenada en el térm ino kA hacen
que la IS se desplace hacia la derecha y las dism inucio­
nes hacia la izquierda.
Los aum entos de b hacen que la IS sea más rígida
y la desplazan a la izquierda, y las dism inuciones de b
hacen la IS m ás plana y la desplazan hacia la derecha.Sólo fines educativos - FreeLibros

355. - E CQH8HÍH. H M E I M S V i n i C f l C I O H E S - 3 3 7
• Dados Los supuestos de partida, el m odelo key­
nesiano estricto solo es válido en el corto plazo,
cuando hay rigidez en las variables y recursos de­
sempleados, es decir, cuando el nivel de producción
es inferior al potencial y, por lo tanto, los precios
perm anecen estables.
» La evidencia em pírica m uestra que el nivel d e In­
greso d isp onible es el factor mas im portante para
determ inar el consum o de un país.
• La función de consum o m uestra la relación entre el
consum o y el ingreso y nos dice el nivel de gasto de
consum o planeado o deseado (C) correspondiente a
cada nivel de ingreso personal disponible (Yt¡).
• El ingreso p e rm a n e n te es el nivel de ingresos que
percibiría un hogar cuando se elim inan las influen­
cias tem porales o transitorias, com o puede ser una
gran sequía, una crisis acusada o beneficios total­
m ente im previstos. Según la teoría del ingreso per­
m anente, el consum o responde principalm ente a este
ingreso tendencial o perm anente más que al ingreso
disponible de cada año.
• La p ro p en sió n m a rg in al a co n su m ir (PM C) es la
proporción de un peso en que aum enta el consum o
cuando aum enta el ingreso en un peso.
• La p ro p en sió n m a rg in a l al a h o rro (P M S) es la
proporción que se ahorra de un peso adicional de
ingreso.
• La d em an d a d e inversión viene dada por los au­
mentos deseados o planeados por las em presas de
capital físico (fábricas y m áquinas) y de existencias.
• L a decisión d e in v e rtir depende d e las ta sas de in te­
rés y de los im puestos que inciden en los costos de la
inversión, de los ingresos que genera la situación de
la actividad económ ica general y de las expectativas
em presariales sobre la situación económica.
• Com o la re n ta b ilid a d d e la inversión varía inversa­
m ente con las tasas de interés, puede obtenerse una
curva de dem anda de inversión de pendiente negativa.
E sta curva m uestra la cantidad de inversión que se
realizaría a cada tasa de interés y se obtiene sum ando
todas las inversiones que serían rentables a cada nivel
de la tasa de interés.
• La inversión re a liz a d a o efectiva es la que aparece
en las cuentas nacionales e incluye todas las inver­
siones en m aquinaria, equipo y existencias m ás la
variación no planeada de las existencias.
• En el nivel d e eq u ilib rio del ingreso, la inversión
planeada es igual a la efecüva o realizada y, a su vez,
igual al ahorro. L a variación no planeada de existen­
cias es nula y la condición de equilibrio del ingreso
puede expresarse com o sigue:
Inversión planeada = Ahorro
• El P IB o ingreso d e eq u ilib rio se alcanza en la in­
tersección de las curvas de ahorro y de inversión. Es
el único punto en el que la inversión deseada o pla­
neada p o r las em presas es igual ai ahorro deseado por
los hogares.
• E l ta m a ñ o del m u ltip lic a d o r depende del tamaño
de la PM C, esto es, de la pendiente de la función de
consum o. C uanto m ás inclinada sea la función, mayor
será el multiplicador.
• Si aum enta el gasto pú b lico (G), la producción au­
m enta en la cantidad en que aum enta G por ei m ulti­
plicador del gasto.
• Las variaciones d e los im p u esto s son un poderoso
instrum ento para influir en la producción. Pero el
m ultiplicador de los im puestos es m enor que el del
gasto en un factor igual a la PM C.Sólo fines educativos - FreeLibros

356. j j u k a n i ui,u i t -
t u t g u i L i d i t i u u t L n t / l L ü U ü U t B l t H l ü : t L JIUÜELO HEVNESJflHQ V LH POLITICA FISCAL
Equilibrio en el m ercado de bienes.
Función de consum o.
Ingreso perm anente.
Efecto riqueza.
Propensión m arginal a consum ir y a ahorrar.
Propensión m edia a consum ir y a ahorrar.
Función de ahorro.
D em anda de inversión.
Principio del acelerador.
El multiplicador.
Presupuesto público.
De'ficit público.
E stabilizador automático.
Efecto expulsión o desplazam iento.
D euda pública.
M ultiplicador del presupuesto equilibrado.
1. Resum a las condiciones o supuestos de partida que
hacen operativo al m odelo keynesiano.
2. ¿Cuál es la diferencia entre el ingreso personal y el
ingreso perm anente? ¿Que' tipo de ingreso es el que
influye más en la función de consumo?
3. ¿Cuál es la relación entre las propensiones a consu­
m ir y a ahorrar?
4. ¿Por que' decim os que el com portam iento del con­
sum o en una econom ía es bastante estable y, por el
contrario, el de la inversión no lo es?
5. ¿Cuál es la relación entre la inversión y las fluctua­
ciones de la actividad económ ica?
6. ¿Por qué la representación gráfica de la función de
inversión es una línea paralela al eje de abscisas?
7. ¿Por qué el efecto del m ultiplicador depende del
valor de la PMC1
8. ¿Es igual el multiplicador de la inversión que el
m ultiplicador del gasto público?
9. D ada una PM C fija, ¿qué tipo de im puestos reducen
m enos el ingreso de equilibrio, los fijos o los p ro ­
porcionales?
10. ¿Cóm o actúa el efecto “desplazam iento” ?
1. ¿Por qué una discrepancia entre la producción y
el gasto planeado provoca una variación de la pro­
ducción?
2. Si al ganar el prim er prem io de la lotería una perso­
na cam bia sus hábitos de consumo, ¿cómo explica­
ría este com portam iento en relación con el concepto
de ingreso perm anente?
3. ¿Puede la PM C tom ar valores superiores a 1? ¿Y la
P M eC l Explique su respuesta.
4. ¿Cómo afecta a la dem anda de inversión un aum en­
to de las tasas de interés?
5. Si el Gobierno realiza una expansión del gasto
público de 100 m illones de pesos, ¿cuánto aum enta
el ingreso si la PM C es de 0,8, el tipo im positivo es
el 20% y no existe sector externo?Sólo fines educativos - FreeLibros

357. INTRODUCCIÓN
Tan fam iliarizados estam os con el uso del dinero que
no pensam os en lo que tiene de raro que todos nos es­
forcem os p o r g an ar unos billetes que no tienen valor
intrínseco. D e hecho, el dinero es útil cuando nos des­
hacem os de él. Pensem os, por ejem plo, en una persona
que va a un negocio a com prar un traje. Para pagar el
objeto de valor que obtiene, entrega unos cuantos bi­
lletes em itidos por el B anco C entral o un cheque con
cargo a unos depósitos que tiene en el banco. La vende­
dora del negocio le entrega el objeto de valor a cam bio
de unos billetes que no tienen valor intrínseco, o bien
a cam bio de un cheque en el que figura el nom bre del
banco y el núm ero de la cuenta corriente de la persona
que lo firm a.
Se procede de este m odo porque los responsables del
negocio confían en que una tercera persona, en el futu­
ro, aceptará el dinero o cheque a cam bio de alguna cosa
que ellos deseen. Así, pues, para los dueños del negocio,
el dinero líquido y el cheque representan una posibili­
dad de adquirir bienes y servicios en el futuro y por eso
los aceptan. El dinero es, pues, algo que facilita los in­
tercam bios y evita los inconvenientes ligados al trueque,
esto es, al intercam bio de unos bienes por otros.
E ste capítulo es el prim ero que aborda los dos tem as
dedicados a analizar el dinero y su incidencia sobre la
actividad económ ica y presenta el concepto de dinero,
sus funciones y los distintos m otivos por los cuales los
individuos lo dem andan. A sim ism o se presenta el con­
cepto de dinero bancario y la form a en que los bancos
crean depósitos y, por lo tanto, dinero bancario.
15.1 El dinero: origen g tipos de dinero
Una econom ía de trueque es aquella en la que no exis­
te ningún m edio d e cam bio com únm ente aceptado. Los
bienes se intercam bian directam ente por otros bienes.
El intercam bio directo, sin dinero, resulta muy difícil
(véase apartado 15.3). Sin la interm ediación del dinero,
se frenan las posibilidades no solo de especialización y
progreso de una econom ía, sino tam bién de distribuir
los bienes y los servicios existentes de acuerdo con las
necesidades y los deseos de los individuos.
15.1.1 Ei papel del dinero a lo largo de la historia
Un repaso de ios orígenes del dinero evidencia las pro­
fundas transform aciones que este ha experim entado a lo
largo de la historia. En épocas rem otas se utilizó como
m edio de pago una gran variedad de objetos y bienes,
entre ellos, el ganado y la sal.
En las sociedades prim itivas y poco organizadas, los
bienes que cum plían la función de dinero generalmente
tenían valor por sí m ism os o v alo r in trín seco (aunque
no se utilizaran com o dinero) y constituían lo que se ha
denom inado dinero m ercancía.
í El d in e ro m e rc a n c ía es un bien que tiene ei
I m ism o valor com o unidad m onetaria que como
j m ercancía.
El dinero mercancía
C uando en una sociedad se em plea el dinero mercan­
cía, este se utiliza com o m edio de cam bio y tambiénSólo fines educativos - FreeLibros

358. 3 4 0 - CAPÍTULO 1S - FUNCIONES DEL DINERO
se com pra y se vende com o un bien ordinario. L a mer­
cancía elegida com o dinero debe reunir las siguientes
cualidades:
• D u ra d e ra . La gente no aceptará com o dinero
algo que sea altam ente perecedero y se deteriore
en poco tiempo.
■ T ran sp o rta b le. Si la gente ha de transportar
grandes cantidades de dinero, la m ercancía uti­
lizada debe tener un valor elevado con respecto
a su peso, de form a que se pueda trasladar con
facilidad.
• D ivisible. El bien elegido debe poder subdividir-
se en pequeñas partes con facilidad y sin pérdida
de valor, de form a que se puedan realizar pagos
pequeños.
• H om ogénea. Esta propiedad im plica que cual­
quier unidad del bien en cuestión debe ser exac­
tam ente igual a las demás; de lo contrario, los
intercam bios serían muy difíciles.
• De o fe rta lim ita d a . C ualquier m ercancía que
no tenga una oferta lim itad a no tendrá valor
económ ico.
A la vista de todos estos requisitos, resulta fácil acep­
tar que los m etales preciosos, oro y plata esencialm ente,
hayan sido con frecuencia las m ercancías elegidas para
hacer las veces de dinero. Dado que tienen un elevado
valor en usos no m onetarios, perm iten un alto poder de
com pra sin llevar m ucho peso. Por otro lado, las piezas
de oro y plata son duraderas y fácilm ente alm acenables.
Asim ismo, se pueden dividir sin m ucha dificultad y su
calidad es relativam ente fácil de identificar. Sin em bar­
go, ios m etales preciosos presentaban la dificultad de
que su calidad y pureza, así com o su peso, debían ser
evaluados en cada intercam bio. Con la acuñación de
m onedas se elim inaron estos inconvenientes, pues la
autoridad com petente estam pa su sello com o garantía
del peso y de la calidad de la moneda.
El dinero fiduciario
Si se recuerdan las características que debe tener la mer­
cancía que se pretende usar com o dinero, puede com pro­
barse que el papel reúne prácticam ente a todas ellas. D ado
que en el papel es posible im prim ir el núm ero que de­
seam os, podem os hacerlo tan divisible com o queram os.
A sim ism o, podem os alm acenarlo con facilidad y es có­
m odo de transportar. El papel, sin em bargo, no parece
que pueda utilizarse com o dinero, pues su valor intrín­
seco es prácticam ente nulo. Pero si su valor es refrenda­
do por quien lo em ite, las cosas cam bian, pues en este
caso el valor del papel es lo que en él figura im preso.
A sí, pues, estam os ante lo que se denom ina d in e ro fi­
d u ciario o d in e ro signo. En las econom ías m odernas,
el dinero fiduciario es, sim plem ente, el que se establece
com o dinero por decreto gubernam ental.
El d in e ro signo o d in e ro fid u ciario es un bien
que tiene un valor m uy escaso com o m ercancía,
i pero que m antiene su valor com o m edio de
| cam bio porque la gente tiene fe en que el em isor
I responderá por ios pedazos de papel o por las
| m onedas acuñadas y cuidará de que la cantidad
| em itida sea limitada.
Los orfebres: el dinero metálico
y el dinero papel
En un principio, com o se ha señalado, se em pleaba el
dinero m ercancía y, en particular, el dinero m etálico;
sin em bargo, debido a las dificultades apuntadas, fue
sustituido por dinero papel de p len o contenido, esto es,
certificados de papel que estaban respaldados por depó­
sitos de oro o plata de valor sim ilar al de los certificados
em itidos. (Cabe agregar que el oro tiene un valor intrín­
seco, pues se utiliza en la industria y en la fabricación
de joyas).
Este tipo de dinero tuvo su origen en la actividad de­
sarrollada por los orfebres en la Edad M edia. Éstos dis­
ponían de cajas de seguridad en las que guardaban sus
existencias y que, progresivam ente, fueron ofreciendo
al público com o un servicio de custodia de m etales pre­
ciosos y dem ás objetos de valor. El servicio se basaba
en la confianza que m erecía el orfebre, que sim plem ente
extendía un recibo prom etiendo devolver al depositante
sus pertenencias a su requerim iento. L a cantidad confia­
da al orfebre para su custodia se llam aba depósito.
Cuando efectuaban una transacción im portante, ios
titulares de los depósitos podían retirar m ediante entre­
ga de un recibo los bienes depositados o bien transferir
directam ente un recibo con cargo a los bienes deposita­
dos. Con el transcurso del tiempo, estos recibos fueron
em itiéndose al portador y las com pras y ventas fueronSólo fines educativos - FreeLibros

359. - E C D ÍD H ÍR . FfliNCfPIOS
1 RPLICRCIONES - 341
saldándose m ediante la simple entrega de un papel que
certificaba la deuda privada reconocida por un orfebre,
prom etiendo este entregar al portador una cantidad de­
term inada de oro cuando así lo solicitara aquel. Este di­
nero papel era plenam ente convertible en oro.
El d in e ro p ap el d e pleno con ten id o eran los
I
certificados de papel que estaban respaldados
por depósitos de oro de valor sim ilar al de los
certificados em itidos. Cuando una econom ía
utiliza oro com o dinero, o dinero papel que es
convertible en oro a la vista, se dice que se rige
por un p a tró n o ro .
El dinero papel “nominalmente”
convertible en oro
Teniendo en cuenta que resultaba más cóm odo realizar
las transacciones con papel, el público no reclam aba el
oro al que sus tenencias de dinero papel le daban dere­
cho, o lo hacía solo parcialm ente. Por ello, los orfebres
com enzaron a reconocer deudas em itiendo dinero papel,
teóricam ente convertible en oro, por un valor superior al
oro que realm ente poseían.
Al em itir dinero papel por volúm enes, los orfebres
(que solo parcialm ente estaban cubiertos por sus reser­
vas de oro) se convirtieron en banqueros y crearon eí
dinero papel nom inalm ente convertible en oro. Si en
dichas circunstancias se hubiesen querido hacer efecti­
vas sim ultáneam ente todas las deudas reconocidas en
los recibos certificados por ellos, éstas no habrían p o ­
dido atenderse.
1 5 1 2 El dinero en el sistem a fina nciero actoai
Posteriorm ente, se llegó a un sistem a financiero com o el
actual, en el cual el dinero papel no tiene ningún respal­
do en térm inos de m etales preciosos, y lo m ism o ocurre
con el dinero en form a de m onedas. El valor del dinero
papel actual descansa en la confianza que los indivi­
duos tienen en que este será aceptado com o m edio de
pago por los dem ás y en que es legal y sirve para pagar
deudas públicas y privadas. El público lo acepta, pues
sabe que todos los dem ás individuos estarán dispuestos
a tom arlo a cam bio de cosas que sí tienen valor intrín­
seco. Si esta confianza desapareciese, el billete sería de
poca utilidad aunque tuviera el respaldo gubernam ental.
Por ejemplo, com o consecuencia de la crisis de Estado
que siguió a la caída del régim en com unista en la anti­
gua URSS en los años 80, el gobierno nunca abandonó
el rublo com o m oneda oficial. L a gente, sin embargo,
prefería aceptar cigarrillos o dólares estadounidenses a
cam bio de bienes y servicios, pues confiaban m ás en
que estos dineros alternativos serían aceptados por otros
en el futuro.
En cualquier caso, no es preciso acudir a situaciones
de crisis de Estado para explicar la existencia de dinero
sin respaldo legal. D e hecho, son frecuentes las situa­
ciones que no pueden explicarse de acuerdo con una
concepción legalista de la naturaleza del dinero. Así,
a m enudo se utilizan determ inadas m onedas, norm al­
m ente m onedas “fuertes” (como el dólar o el yen jap o ­
nés) fuera de los territorios en que ejercen su soberanía
los Estados em isores, sim plem ente por su utilidad como
m edio de pago internacional.
Algo parecido ocurre cuando se utilizan com o di­
nero las figuritas entre los colegiales o los cigarrillos
en los cam pos d e prisioneros de guerra. A l m argen de
cualquier respaldo legal, se em plean com o medio de in­
tercam bio por la confianza en que los dem ás individuos
aceptarán las figuritas o los cigarrillos en otros inter­
cam bios. En este sentido, dinero es todo lo que se acepta
norm alm ente com o m edio de cambio.
Así, pues, el dinero se acepta porque las autoridades
económ icas han determ inado específicam ente que es de
curso legal o bien porque el público cree que lo puede
utilizar para realizar pagos.
• El dinero bancario
Siguiendo el proceso histórico esbozado, se llega al di­
nero bancario. Un depósito bancario es un dinero pagaré
o una deuda de un banco, ya que este tiene que entregar
al depositante su dinero con cargo al depósito, actuando
éste com o lím ite, siem pre que lo solicite. Asimismo, es
un m edio de cambio, ya que la gente está dispuesta a
aceptar cheques com o pago.
I
E1 d in ero b a n c a rio es una deuda de un banco,
el cual tiene que entregar al depositante una
cantidad de dinero siem pre que la solicite.
Funciona com o m edio de cam bio.
Se suele pensar que los cheques son simplemente una
form a cóm oda de entregar m onedas o billetes a otrosSólo fines educativos - FreeLibros

360. 3 4 2 - CAPÍTULO IB - FUNCIONES DEL DIÑEOS
individuos. Sin embargo, los cheques son aigo diferente.
Si, por ejemplo, un individuo entrega un cheque de 1.000
pesos como pago por la com pra de un traje, esta transac­
ción no implica ningún tipo de intercam bio de billetes
o monedas. Lo que norm alm ente ocurrirá será que el
cheque se notificará al banco del firm ante de este, en
cuya cuenta se debitarán 1.000 pesos. En la cuenta del
comerciante, por el contrario, se producirá un crédito
de 1.000 pesos. Si las cuentas están en bancos distintos,
el proceso será idéntico, pues solo se requerirá que los
bancos compensen sus saldos respectivos.
• Los cheques, las tarjetas de crédito
y el dinero bancario
Resulta conveniente aclarar un frecuente m alentendido
con respecto a si los cheques son o no dinero. Debe se­
ñalarse que un cheque no crea dinero; sim plem ente es
una form a de m ovilizar o trasladar el dinero.
Las tarjetas de crédito, por su parte, se excluyen de
todas las m edidas de la cantidad de dinero bancario,
porque constituyen un m étodo de pago diferido. C uan­
do, por ejemplo, pagam os un traje con una tarjeta de
crédito, el banco que la em itió paga al negocio la canti­
dad debida. M ás tarde, tendrem os que devolver el monto
al banco.
El saldo de la cuenta corriente sí form a parte de la
cantidad de dinero bancario.
Así, pues, estam os en condiciones de establecer una
nueva clasificación del dinero: d in e ro legal y d in ero
b an ca rio . L a aceptación del dinero bancario no se debe
a norm a legal alguna, sino a la confianza de la gente en
que en todo momento los bancos cum plirán su obliga­
ción de convertir los depósitos en dinero legal a petición
del titular del depósito.
El d in e ro legal es el dinero signo em itido por
una institución que m onopoliza su em isión;
adopta la form a de m oneda m etálica o billetes,
j El d in e ro b a n c a rio com prende los depósitos de
los bancos que son aceptados generalm ente com o
¡ m edios de pago.
15.1.3 El dinero en los econom ías modernas:
la cantidad de dinero
La c a n tid a d de d in e ro incide en m uchas variables eco­
nóm icas, por lo cual resulta interesante precisar qué es
la cantidad de dinero y qué partidas incluye. El activo
m ás evidente que habría que incluir es el efectivo, es
decir, los billetes y las m onedas que estén en m anos del
público. El efectivo no es el único activo que podem os
utilizar para com prar bienes y servicios. En la m ayoría
de los com ercios, aceptan cheques personales, que p o ­
dem os em itir con cargo a los depósitos bancarios. Por
ello, los depósitos que tenem os en los bancos pueden
utilizarse para com prar y pueden incluirse al m edir la
cantidad de dinero.
La canddad de dinero incluye el dinero legal
j (efectivo = m onedas + billetes) m ás el dinero
| bancario o depósitos.
Una definición pragm ática establece que el dinero es
la sum a del efectivo, las m onedas y los billetes, m ás los
saldos de las cuentas corrientes, es decir, los depósitos
de los bancos. El efectivo es el d in e ro legal em itido por
el Banco C entral, m ientras que los depósitos bancarios
constituyen el d in e ro b an cario .
Dinero mercancía Dinero fiduciario
▼ ▼
S u v a lo r in trín s e c o c o in c id e c o n
s u v a lo r re p re s e n ta tiv o
S u v a io r in trin s e c o e s in fe rio r a su
v a lo r re p re s e n ta tiv o
D in e ro le g a l D in e ro b a n c a rio
(M o n e d a s y b illetes) (D e p ó s ito s e n lo s b a n c o s q u e
s irve n p a ra re a liza r p a g o s )Sólo fines educativos - FreeLibros

361. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS Y APLICACIONES - 3 4 3
Cuando se habla de depósitos hay que distinguir al
menos entre:
• Los depósitos a la v ista: son las denom inadas
cuentas corrientes y ofrecen una disponibilidad
inm ediata al titular.
■ Los depósitos de a h o rro : adm iten prácticam ente
las m ism as operaciones que los depósitos a la vis­
ta, si bien tienen una disponibilidad algo menor.
• Los depósitos a plazo: son los fondos colocados
a un plazo fijo y que no pueden retirarse antes del
tiem po pactado sin una penalización.
Las distintas form as de m antener los activos se di­
ferencian por su liquidez. Del dinero bancario, los de­
pósitos a la vista son los que tienen un m ayor grado de
liquidez, pues se convierten de form a inm ediata y sin
pérdida de valor en dinero líquido. En cualquier caso, el
efectivo en m anos del público es la form a de dinero más
líquida; es el dinero en sentido estricto.
I L a liquidez de un activo está relacionada con la
i facilidad y la certidum bre con la que puede ser
I convertido en dinero líquido sin pérdidas.
L a aceptación del dinero bancario no se debe a nor­
ma legal alguna, sino a la confianza de la gente en que
los bancos cum plirán, en todo mom ento, su obligación
de convertir los depósitos en dinero legal a petición del
titular del depósito.
15.2 Oferto monetoria: los agregados
monetorios
L a o ferta m o n e ta ria o cantidad de dinero en circula­
ción de una econom ía es el valor del m edio de pago ge­
neralm ente aceptado en la econom ía.
La cantidad de dinero u oferta m onetaria se
define com o la sum a del efectivo en m anos del
público (billetes o m onedas), es decir, la cantidad
de dinero que poseen los individuos y las
em presas, más los depósitos en los bancos.
A g re g a d o s m o n e ta rio s
Los ag reg ad o s m o n e ta rio s son variables que cuantifi-
can el dinero existente en una econom ía y que los bancos
centrales suelen definir para efectuar análisis y tom ar
decisiones de política m onetaria. El Banco Central de
ia República A rgentina define los siguientes agregados
m onetarios:
tV/j: E stá com puesto p o r los billetes y monedas en circu­
lación (efectivo en circulación) y por los depósitos
a la vista.
A/,: Está com puesto por los pasivos incluidos en A/, más
los depósitos en caja de ah o rro s.
M y C om prende los pasivos incluidos en M 2 más los d e ­
pósitos a p lazo fijo.
El agregado m onetario M-, es el que elige el Banco
Central para definir m etas de crecim iento de la oferta
m onetaria por entender que es el que mayor correlación
guarda con la evolución de los precios.
L a b a s e m o n e ta ria
El efectivo en m anos del sistem a crediticio constituye
las reservas bancarias, y la sum a de éstas con el efec­
tivo en m anos del público form a la base m onetaria del
sistem a o dinero de alta potencia (véase apartado 16.2).
15.3 Lo demande] de dinero
El dinero no se dem anda por ser un bien que se desea
po r sí mism o. D em andam os dinero, fundam entalm ente,
porque nos sirve de m anera indirecta para el com ercio y
el intercam bio, si bien tam bién lo utilizam os com o d e­
pósito de valor.
15.3.1 Las funciones del dinero
El dinero desem peña principalm ente tres funciones:
• M edio de cambio.
• Unidad de cuenta.
• Depósito de valor.
1. El dinero es un m ed io de cam b io generalm ente
aceptado por la com unidad para la realización
de transacciones y la cancelación de deudas. El
dinero facilita el intercam bio porque elim ina el
trueque y, p o r lo tanto, la necesidad de que exista
una doble coincidencia de deseos: con dinero no esSólo fines educativos - FreeLibros

362. 3 4 4 - C liPÍIULB 15 - FUNCIONES DEL BIHEHO
necesario que un vendedor de videojuegos encuen­
tre un com prador que, adem ás de desear com prar
un videojuego, venda a su vez algo que le interese,
por ejem plo, un libro. Con el uso del dinero se
reducen los costos asociados a toda transacción.
D e las distintas funciones del dinero, esta es la
m ás im portante.
2. El dinero se usa también com o u n id a d de cuenta,
entendiendo p o r tal aquella en la que se fijan los
precios y se llevan las cuentas. Se utiliza como
unidad porque sirve de m edida de valor, esto es,
para calcular cuánto valen los diferentes bienes y
servicios.
3. Asimism o, e! dinero es un depósito de valor. No
solo es un medio para realizar transacciones, sino
tam bién un activo financiero que sirve de depósito
de valor y perm ite transportar valor a lo largo del
tiempo. El dinero es una m anera de m antener ia
riqueza y, de hecho, tanto las fam ilias com o las
em presas suelen conservar parte de sus patrim onios
en form a de dinero, pues en com paración con otros
activos, com o las acciones o el oro, es relativam en­
te menos arriesgado al tener liquidez plena. Es de
destacar, sin embargo, que el poder de com pra del
dinero, es decir, la cantidad de bienes y servicios
que con él se pueden adquirir, varía cuando se altera
el nivel general de precios. Así, durante períodos de
inflación, el poder de com pra del dinero disminuye.
Resulta, adem ás, que una persona que guarda el
dinero no gana intereses, por lo que en condiciones
norm ales la riqueza no se m antendrá generalm ente
en esta forma, a excepción de una cantidad relativa­
mente pequeña para atender a los gastos esenciales
derivados de la necesidad de realizar transacciones
y cubrir usos imprevistos.
Debem os señalar que el dinero cum ple también el
papel de activo financiero susceptible de ser utilizado
com o activo rentable, adem ás de com o activo p len a­
m ente líq u id o 1.
El simple análisis de las funciones del dinero nos
ilustra sobre el im portante papel que cum ple en las so­
ciedades m odernas, pues su existencia dism inuye enor­
m em ente el costo de llevar a cabo las transacciones a
1 La posibilidad de utilizar el dinero com o activo rentable se analizará
con cierto detalle al estudiar la dem anda especulativa de dinero o
dem anda de dinero com o activo financiero.
la vez que perm ite increm entar su núm ero. Por ello, en
una econom ía m onetaria es posible una m ayor división
del trabajo y una mayor acum ulación de capital que en
una de trueque.
Los costos de la tenencia de dinero
Las funciones del dinero son tan im portantes qué el
público está dispuesto a incurrir en un costo por tener
efectivo o cuentas corrientes com pletam ente líquidas y
poco rentables. El dinero perm ite realizar transacciones
de una form a fácil y rápida y determ inar inequívoca­
m ente el precio, a la vez que constituye un fácil depósito
de valor. Sin embargo, estos servicios no son gratuitos.
El costo de o p o rtu n id a d de m a n te n e r d in e ro son los
intereses que debem os sacrificar para tener dinero lí­
quido en lugar de activos o inversiones menos líquidas ó
más arriesgadas, pero que generarían una tasa de interés
m ás elevada.
1 El costo d e o p o rtu n id a d d e te n e r d in e ro son los
I intereses sacrificados por tener dinero en lugar
i de un activo o una inversión m enos líquida o más
| arriesgada.
En este sentido, debem os recordar (véase C apítulo 9j
que habíam os definido la ta sa d e in terés com o la canti­
dad de interés pagada por unidad de tiempo, expresada
com o porcentaje de la cantidad recibida en préstamo.
En otras palabras, los individuos deben pagar p o r pedir
dinero prestado y el costo de obtener dinero en préstam o
(expresado en pesos anuales por cada peso prestado) es
la tasa de interés2.
El concepto de tasa de interés com o costo de oportu­
nidad de m antener dinero líquido es im portante, pues el
análisis que vamos a realizar sobre la dem anda de dine­
ro se basa esencialm ente en la disyuntiva que se plantea
entre las ventajas de tener más dinero contra los costos1
—en térm inos de intereses perdidos- y los inconvenientes
2 Si una persona coloca 2.000 pesos en una cuenta de ahorro en su
banco (esto es, le presta al banco 2.000 pesos), a una tasa de interés
del 4% anual, al final del año el banco le pagará 80 pesos en inte­
reses, de forma que ahora tendrá 2.080 pesos. Si hubiera decidido
m antener usos pesos en efectivo y no los hubiera gastado, al final
del año seguiría teniendo 2.ÜOO pesos, pues el efectivo tiene una tasa
de interés nula. Asi, en este caso ei costo de oportunidad de haber
mantenido dinero líquido son los 80 pesos de interés que hubiera
podido obtener en la cuenta de ahorro.Sólo fines educativos - FreeLibros

363. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS V SPLICHCJOHES - 34S
ligados a una situación de iliquidez en un determ inado
¡tiomento.
15.3.3 Los m otivos por ios que
se demanda dinero
El público dem anda dinero para hacer frente a determ i­
nados gastos y m antiene una parte de su riqueza en for­
ma de dinero debido al poder adquisitivo que este tiene,
és decir, por la cantidad de bienes que puede com prar
con él (Cuadro 15.1). P or ello, decim os que la dem anda
de dinero es una d e m a n d a de saldos reales.
I
Se considera saldos reales al valor del dinero
que se posee, m edido en función de su poder
adquisitivo.
Al público no le interesa el núm ero de billetes y
monedas que posee, sino la cantidad de bienes que con
ellos puede adquirir. Las im plicaciones de esta afirm a­
ción se pueden concretar en dos puntos: 1) Q ue la d e­
manda real3 de dinero no cam bia si, variando el nivel
efe precios, no se altera ninguna variable real. 2) Que la
demanda real de dinero varía en proporción inversa al
cambio en el nivel de precios, si con este se alteran las
variables reales.
3 La dem anda rea! de dinero es la dem anda de dinero expresada en el
número de unidades de bienes que pueden com prarse con él, y es
igual a la dem anda nominal dividida por el nivel de precios.
E stas im plicaciones suponen que la conducta ra­
cional de los individuos está libre de la ilusión m o ­
n e ta ria " , ya que una variación del nivel de precios,
m anteniéndose todas las dem ás variables reales cons­
tantes, no altera su conducta real, incluida la dem anda
de dinero. Por el contrario, direm os que una persona
padece ilusión m onetaria cuando su conducta real va­
ria cuando varía el nivel de precios, sin que se altere
ninguna de las variables reales.
D em anda para transacciones5
Los individuos y las em presas utilizan el dinero para
realizar sus transacciones: los hogares lo necesitan para
com prar bienes y servicios, y las em presas, para pagar
las m aterias prim as y el trabajo; esto constituye lo que se
conoce com o d e m a n d a p a ra transacciones.
La variable principal que influye sobre la dem anda
de dinero para transacciones es el Ingreso real: cuanto
m ayor sea el ingreso del individuo, mayores serán sus
com pras y m ayor su dem anda de saldos reales, es decir,
el dinero que se va a utilizar com o medio de cambio. La
frecuencia con la que la gente cobra también afecta a la
dem anda de dinero para transacciones. Cuanto menos
frecuentem ente cobre la gente, m ayor será el nivel de
saldos m onetarios que tendrá que mantener.
La d em an d a d e d in ero se debe fundamentalmente
a la necesidad de tener un medio de cambio, es
decir, a la dem anda para transacciones. Tenemos
efectivo y cuentas corrientes para com prar bienes y
I pagar las facturas. Cuando se incrementan el ingreso
1 y el valor monetario de los bienes que compramos,
1 se incrementan también las transacciones y, por lo
1 tanto, dem andam os más dinero.
4 Un trabajador actuaría bajo ilusión m onetaria si solamente se fijara
en e! incremento de los salarios nom inales y no en el de los salarios
reales. En caso contrario, es decir, si tiene en cuenta las alteraciones
de los salarios reales, no actuaría bajo ilusión monetaria.
5 H asta la aparición de la Teoría General, de J. M. Keynes, en 1936,
los motivos “clásicos" para dem andar dinero eran dos: precaución
y tran sacció n . L a innovación de Keynes en el m ercado de dinero
fue incorporar un nuevo m otivo de dem anda de dinero, la especu­
lación, que, en su opinión, era el más importante. Por ello, a partir
de Keynes, se pueden aducir tres motivos para dem andar dinero: 1)
P ara realizar transacciones. 2 ) Como precaución. 3) Para especular.
De estos tres motivos, nos centrarem os en los dos que, conceptual y
em píricamente, tienen más relevancia: la dem anda de transacciones
y la dem anda de dinero com o activo plenam ente liquido o demanda
especulativa de dinero o preferencia por la liquidez.
CuaúcQ 15.1
(i)
- Agregados m o n e ta rio s
E fectivo e n m a n o s d e l p ú b lic o
(2) E fectivo e n m a n o s d e l s is te m a crediticio
(3) D e p ó s ito s e n el B a n c o C e n tra !’
Í4) B a s e m o n e ta r ia 4 = 1 + 2 + 3
(5) D e p ó s ito s a la vista
(6)
<;
O)
ii
+
en
(?) D e p ó s ito s e n c a ja d e a h o r r o s
(8) M2 8 = 6 + 7
(9) D e p ó s ito s a p la z o fijo
(10) M3 1 0 = 8 + 9
* La sum a del efectivo en m anos del sistem a crediticio y los depósi­
tos en el Banco Central constituyen las reservas bancarias.Sólo fines educativos - FreeLibros

364. 3 4 6 - CRPÍTilLD 15 - FUNCIONES SEL DINERO
Así, aunque el ingreso de dos personas sea el m is­
mo (por ejemplo, 2.000 pesos al mes) y am bas gasten
la m ism a cantidad todos los días, de form a que al final
del mes gasten los 2.000 pesos íntegros, la dem anda de
saldos reales sera muy distinta según la frecuencia con
que cobren. Si una persona cobra m ensualm ente, ten­
drá una dem anda de saldos de 1.000 pesos de prom edio,
m ientras que si la otra persona cobra sem analm ente, su
dem anda prom edio será de 500 pesos.
Ya hem os señalado cóm o varía la dem anda de dine­
ro cuando se altera el ingreso, ¿pero qué ocurre cuando
varían las tasas de interés? Si suben las tasas de interés
y se m antiene constante todo lo dem ás, la cantidad de­
m andada de dinero disminuye. En este sentido puede
afirm arse que, si bien los saldos bancarios medios de
los hogares no se m uestran m uy sensibles a las alteracio­
nes de las tasas de interés, en el caso de las em presas la
sensibilidad es m ucho mayor. Es frecuente que las em ­
presas lleven a cabo una gestión muy afinada de su te­
sorería y procuren tener saldos de caja lo m ás pequeños
posibles cuando suben las tasas de interés.
í La dem anda de dinero para transacciones también
| es sensible al costo de oportunidad de tener dinerol
| Cuando las tasas de interés de otros activos suben
jj con relación a las de este, los individuos y las
( em presas tienden a reducir sus saldos m onetarios.
Dem anda como activo
El dinero, adem ás de ser un m edio de cam bio, es un
depósito de valor y, com o tal, da origen a una dem anda
de dinero com o activo financiero al decidir el agente
m antener una cartera de activos financieros diversifi­
cada. Este motivo para dem andar dinero se debe a que,
ante una gran incertidum bre, el d in e ro p len am en te lí­
q u id o es el activo más seguro; por esta razón, tam bién
se llam a dem anda de dinero por m otivo de preferencia
por la liquidez.
1 En m om entos de incertidum bre, el dinero
1 plenam ente líquido es el activo m ás seguro y por
I ello se demanda.
Supongamos que ¡os individuos tan solo pueden distribuir
su riqueza en dos activos financieros: dinero y bonos. El
dinero es un activo líquido por el que no se cobra interés,
mientras que los bonos constituyen un activo menos líqui­
do que paga una tasa de interés, que identificaremos con
la letra i. Dado que los bonos son el único activo rentable,
tan solo hay una tasa de interés, que es la que pagan los
bonos.
Como vimos en el Capítulo 9, cuando hay muchos acti­
vos, las tasas de interés difieren según el riesgo y la liqui­
dez, pero si no hay más que dos opciones, la riqueza real
debe ser la suma de la demanda real de dinero y la demanda
real de bonos.
Riqueza
real
Demanda
real de
dinero
Demanda
real de
bonos
[1]
De la anterior expresión se deduce que, si disminuye la
demanda de dinero, aumenta la demanda de bonos, esto es,
las personas deciden comprar bonos con una parte adicio­
na! de su dinero, prestándole el dinero a la entidad que los
emitió. Por e! contrario, si aumenta la demanda de dinero,
disminuye la demanda de bonos, esto es, los individuos
deciden vender una parte de sus bonos a cambio de dinero.
Si la riqueza real está integrada únicamente por dinero
y bonos, resulta que:
Si aumenta la
demanda de dinero
Sí disminuye la
demanda de dinero
disminuye la
demanda de bonos
aumenta la demanda
de bonos
En estas condiciones, si aumenta la tasa de interés, los
individuos perciben que ahora resulta más caro mantener
el dinero, ya que su costo de oportunidad es más elevado.
Por eilo, reducirán su demanda de dinero y aumentarán
la demanda de bonos. Por consiguiente, si tomamos la
demanda de dinero agregada de todos los individuos, esta
será decreciente con la tasa de interés. Esto es, la demanda
de dinero dependerá inversamente de la tasa de interés. Al
aumentar la tasa de interés, la demanda de dinero dismi­
nuye, y viceversa. Por lo tanto, la curva de dem anda de
dinero será decreciente con la tasa de interés.
Dado que hemos considerado que solo hay dinero y
bonos, cuando la tasa de interés es alta, los individuos
demandan poco dinero, esto es, la demanda de bonos es
elevada. Por el contrario, cuando la tasa de interés es baja,
la demanda de dinero es elevada y, por lo tanto, la demanda
de bonos es reducida.Sólo fines educativos - FreeLibros

365. - ECONOMÍR. PRINCIPIOS V RPLICRCIOHES - 347
Cabe pensar que ios individuos, al actuar com o in­
versores, desearán tener los activos que generen los
mayores rendim ientos. Sin em bargo, dado que ei rendi­
miento de la m ayoría de los activos es incierto, no se re­
comienda tener toda la cartera en un único activo de alto
rendimiento y elevado riesgo. La incertidum bre sobre
los rendim ientos de los activos de alto riesgo aconseja
adoptar una estrategia de diversificación de la cartera.
En este sentido, el inversor representativo decidirá tener
parte de su cartera en activos seguros para reducir ei
riesgo de experim entar pérdidas de capital que le pue­
dan generar otros cuyos precios varíen de una m anera
incierta y, lógicam ente, entre los activos seguros se en­
cuentra el dinero. Precisam ente la econom ía fin an c iera
estudia cóm o deben invertir los individuos sus fondos
para alcanzar sus objetivos de la m ejor m anera posible.
I
EI público a veces tiene dinero com o activo o
depósito de valor. No obstante, la econom ía
financiera m uestra que el dinero en sentido
estricto no debería form ar parte de una cartera
bien diseñada, pues hay otros activos igualm ente
seguros que tienen m ayores rendim ientos.
De acuerdo con este enfoque, un aum ento del rendi­
miento esperado de otros activos, p o r ejemplo, la tasa
de interés esperada de los bonos, reduce la dem anda de
dinero. Por el contrario, si la tasa de interés es baja, el
público estará más dispuesto a inm ovilizar una parte de
su patrim onio en form a de dinero. De hecho, si la tasa
de interés es muy baja, el público puede desear no tener
bonos, pues su tenencia im plica un riesgo muy elevado
de que se produzca una pérdida de capital cuando ias
tasas de interés situadas en un nivel anorm alm ente bajo
se eleven6. En otras palabras, si ias tasas de interés ac­
tuales son muy bajas, es de esperar que aum enten en el
futuro y, cuando esto ocurra, los precios de los bonos
descenderán, ocasionando a los tenedores de bonos una
pérdida de capital.
6 Para hacer explícita la relación entre el precio de los bonos y la tasa
de interés de mercado, supongamos que se trata de un bono que
genere un cupón constante c, que se paga por periodo, que el valor
nom inal del bono es ¡V, que la tasa de interés nominal del bono es
i, y que el precio del bono es Pu. De esta forma, el precio del bono
vendrá dado por la siguiente expresión:
de donde se infiere que el precio de! bono PB y la tasa de interés
están relacionados inversamente.Sólo fines educativos - FreeLibros

366. 348 - CAPITULO 15 - FUHCIQHES BEL BIREBB
Cuadra Economía Aplicada II
D efin icion es e m p írica s del d inero: d a lo s de ia econom ía argentina a junio de 2007 [en m illo n e s de pesos]
M,
M-,
M,
M,
50.000 100.000 150.000 200.000
Fuente: BCR.A, Serie diaria.
Vamos a suponer que el único activo alternativo al dinero
fuese el bono a largo plazo, es decir, un título o valor a
perpetuidad que no tiene fecha de vencimiento y que nunca
se amortiza. Cada bono representa el compromiso por parte
del Gobierno de pagar, por ejemplo, 80 pesos por año, a
perpetuidad. Como sucede con otros títulos, los bonos a
perpetuidad pueden ser vendidos por sus propietarios. Un
comprador que desee pagar 1.000 pesos por dicha perpe­
tuidad obtendrá una tasa de intere's o un rendimiento del
8%. Pero si el precio baja y lo puede obtener por 800 pesos,
ei pago de 80 pesos al año dará un rendimiento del 10%.
Vemos cómo una reducción del precio de un título significa
una elevación en el rendimiento. Por el contrario, si el pre­
cio de compra hubiese aumentado y fuese de 1.200 pesos,
el rendimiento descendería y sería del 6,6%. En definitiva,
los precios de los bonos y, en general, de los títulos y los
rendimientos o tasas de interés se mueven en direcciones
opuestas. Un incremento en el precio de los bonos equivale
a decir que la tasa de rendimiento de los bonos ha caído.
Igualmente, un descenso en el precio de los títulos implica
un aumento en su tasa de rendimiento.
Si la tasa de interés es alta, se procurará mantener la
menor cantidad posible de riqueza en dinero, pues su costo
de oportunidad es elevado. Por el contrario, si la tasa de
interés es baja, no valdrá la pena ajustar las tenencias de
dinero. En otras palabras, el comportamiento racional de las
familias y de las empresas determinará que las tenencias de
dinero se reduzcan a medida que la tasa de interés aumente y
que se incrementen cuando la tasa de interés se reduzca.
Si se acepta esta posibilidad7, la relación inversa en­
tre la tasa de interés y la dem anda de dinero generará
una curva con pendiente negativa hasta un determ inado
nivel m ínim o de la tasa de interés, el de la tra m p a de
Ja liquidez (véase Capítulo 16), situación en la que el
público está dispuesto a m antener cualquier cantidad de
dinero que se ofrezca, lo que im plica que para ese nivel
de la tasa de interés la curva de dem anda de dinero sea
horizontal.
7 Esta posibilidad se deriva de la teoría de Keynes sobre la demanda
especulativa de dinero o preferencia por ia liquidez. Según esta
leoria, el principal determ inante de la d em an d a especulativa de
dinero son las expectativas de variaciones en el potencial generador
de ingreso de los activos financieros no monetarios. Cuanto mayor
sea el potencial generador de ingreso, m enor será la dem anda de
dinero.
La dem anda total de dinero
En térm inos gráficos, la d e m a n d a to ta l d e d in e ro
aparece en la Figura 15.1 para un determ inado nivel de
ingresos, y resulta de agregar las dem andas generadas
por los motivos analizados, ponderadas según el peso
relativo de cada una de ellas. L a curva de dem anda de
dinero tiene pendiente negativa porque una reducción
de la tasa de interés origina un aum ento de la dem anda
de dinero, y tiene un tram o horizontal que se correspon­
de con la tram pa de la liquidez.
En la curva global de dem anda de dinero (de saldos
reales y de transacciones), es la tasa de interés nom inal
la variable dominante, de form a que las alteraciones en la
tasa de interés provocan alteraciones en sentido inverso
en la cantidad dem andada de dinero. Estas variacionesSólo fines educativos - FreeLibros

367. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS 7 RPLICRCIOHES - 349
C antidad d e dinero
L a dem anda global de d inero en térm inos reales L es una agre­
gación pond erad a d e las dem andas d e dinero convencionales,
y depende inversam ente de la ta sa d e interés y directam ente
del ingreso.
originan m ovim ientos a lo largo de la curva, pero no
la desplazan. Los aum entos en la dem anda de dinero
por cualquiera de los motivos m encionados trasladan la
curva total de dem anda de dinero hacia la derecha, y las
disminuciones la trasladan hacia la izquierda.
!
La c u rv a d e d e m a n d a d e d in e ro relaciona la
cantidad dem andada de saldos reales con la tasa
de interés y tiene pendiente negativa.
Si la dem anda de dinero está expresada en térm inos
m onetarios, un aum ento del ingreso nom inal desplaza
hacia la derecha la curva global de dem anda de dine­
ro, ya que el ingreso nom inal influye en la dem anda de
dinero por transacción. Las dism inuciones del ingreso
nom inal desplazan la curva hacia la izquierda. Si la d e­
m anda de dinero viene m edida en térm inos reales, en­
tonces es el ingreso el causante de los desplazam ientos
anteriorm ente m encionados.
10.4 Los bancos y la creación úe dinero
El dinero bancario y m uchos otros servicios financieros
son sum inistrados p o r los in te rm e d ia rio s financieros,
esto es, instituciones com o los bancos com erciales que
aceptan depósitos o fondos de los hogares y las em pre­
sas que los han ahorrado y se los prestan a otros hogares
y a otras empresas.
I
Los in te rm e d ia rio s financieros transfieren
fondos de ios prestam istas a los prestatarios y, de
esta form a, crean activos financieros, com o las
cuentas com entes (depósitos a la vista), esto es,
el dinero bancario.
Los bancos com erciales, junto con las cajas de aho­
rro y otras instituciones financieras8 (véase Apéndice de
este capítulo), poseen las cuentas corrientes o depósitos
que son el com ponente del dinero bancario de la oferta
m onetaria o M y Los bancos transfieren fondos de los
prestam istas a los prestatarios y, de esta form a, crean
activos financieros, com o, por ejemplo, las cuentas co­
rrientes o depósitos.
El origen del negocio bancario
A ntes se ha señalado que cuando los orfebres se perca­
taron de que tenían una considerable cantidad de oro
ociosa sin obtener de ella ningún rendim iento (pues los
pagos diarios no representaban por térm ino medio más
que un pequeño porcentaje de la cantidad de oro depo­
sitada), em pezaron a conceder préstam os con parte de
esta cantidad inutilizada de dinero.
Los beneficios que obtenían ai otorgar estos créditos
les perm itían reducir los costos de los servicios pres­
tados y conceder aún m ás créditos. De esta form a se
inició el sistem a m oderno de reservas de los bancos
com erciales, por el cual guardan en sus cajas com o re­
servas solam ente una fracción de los fondos que tienen
depositados.
Los b an co s com erciales son instituciones
financieras que tienen autorización para aceptar
depósitos y para conceder créditos. Sus reservas
son activos disponibles inm ediatam ente para
satisfacer los derechos de los depositantes. El
coeficiente de caja o de reservas es el cociente
entre las reservas y los depósitos.
En el sistem a actual, las reservas están integradas
por el efectivo en la caja de los bancos y los depósitos de
los bancos en el Banco Central. Los bancos deben guar­
dar parte de sus depósitos en efectivo y en depósitos en
8 A partir de ahora, a los interm ediarios financieros que pueden acep­
tar depósitos varaos a denom inarlos genéricam ente “bancos comer­
ciales".Sólo fines educativos - FreeLibros

368. 3SD - CflPlTULD IS - FUNCIONES DEL DINERO
el Banco Central por dos razones: 1) para hacer frente al
retiro de depósitos por parte de sus clientes, y 2) porque
las autoridades m onetarias lo exigen. Estas reservas, a
las que en ia literatura económ ica se suele denom inar
encaje, activos de caja o activos líquidos, tienen la par­
ticularidad de que no form an parte del stock de dinero
circulante de un país.
I
Las reservas son activos que poseen los bancos
en forma de efectivo o de fondos depositados en
el Banco Central. Los bancos m antienen algunas
reservas para hacer frente a las necesidades
financieras diarias, pero la m ayor parte de ellas
tiene por objeto cum plir los requisitos legales.
Cuando un individuo deposita en un banco cier­
ta cantidad de billetes, considera que tiene dinero. Si,
posteriorm ente, esos billetes fuesen precisam ente los
que guarda el banco com o reservas y los contásem os
com o dinero, los estaríam os contabilizando dos veces.
Los depósitos de los bancos en el Banco C entral tam ­
poco forman parte del stock de dinero, ni los depósitos
de un banco en otro; solo form an parte de dicho stock
el dinero que está en m anos del público y la totalidad
de los depósitos del sistem a bancario. L a proporción de
los depósitos que los bancos deben guardar en forma
de activos líquidos o reservas se denom ina, tal como
hem os señalado, coeficiente d e caja, de re se rv a s, efec­
tivo m ínim o o encaje, y su justificación radica en tratar
de garantizar la liquidez de los depósitos, es decir, su
capacidad para convertirse en efectivo.
El funcionamiento de los bancos
Si los bancos, com o cualquier otra em presa, persiguen
la obtención de beneficios, tratarán de prestar los fondos
que reciben de form a tal que la diferencia entre los in­
gresos que obtienen y los costos en que incurren sea la
m ayor posible. Los ingresos los obtendrán básicam ente
de los activos rentables, esto es, de los intereses que co ­
bran por los créditos y préstam os concedidos y por los
valores m obiliarios que poseen.
Los costos de los bancos se derivan, sobre todo, de
los intereses pagados por los fondos recibidos, es decir,
depósitos de clientes y préstam os del Banco Central, y
de los gastos de interm ediación (am ortizaciones, suel­
dos, salarios y dem ás costos de gestión). La diferencia
entre los ingresos y los costos da lugar a los beneficios.
Un esquem a de las operaciones realizadas por un banco
se refleja en el balance tipo (Cuadro 15.2).
| Un b alan ce es un inform e contable de la posición
| financiera de una em presa en un m om ento
| determ inado. El activo indica lo que posee, y el
l pasivo lo que debe.
Los banqueros, a lo largo de los años, han actuado
con este esquem a de ingresos y costos en m ente y han
adquirido una reputación de prudentes. Ello se debe a
que el negocio bancario, en un sistem a de reservas tal
com o el descripto, es una actividad inherentem ente
arriesgada y que solo se puede realizar con relativa se­
guridad si se procede con cautela y prudencia.
La historia nos ilustra sobre los riesgos de la acti­
vidad bancaria, al m ostrarnos el considerable núm ero
de quiebras de entidades financieras. Éstas se deben, en
buena m edida, a que la obtención de beneficios elevados
aparece com o algo relativam ente fácil, por lo que resul­
ta tentadora. El problem a reside en que las circunstan­
cias en las que los beneficios son m uy altos no pueden
m antenerse de form a indefinida. La m axim ización de
los beneficios se logra reduciendo las reservas al nivel
m ínim o posible, llevando a cabo inversiones arriesgadas
y concediendo créditos a tasas de interés elevadas, que
suelen canalizarse a prestatarios de dudosa solvencia.
Lógicam ente, este com portam iento lleva asociada una
cierta dosis de riesgo.
E l arte del negocio bancario consiste en alcanzar
cierto equilibrio entre beneficios atractivos y la necesa­
ria seguridad. Sin em bargo, cabe la posibilidad de que
incluso un banco prudentem ente gestionado se vea en
dificultades si, por cualquier motivo, todos sus deposi­
tantes deciden retirar sus depósitos al m ism o tiem po,
Cuadro 15.2 - Balance úe
Activo
(usos de los recursos)
un banco co m e rcia l
Pasivo
(fuentes de financiación)
Reservas: Depósitos:
(E fe ctivo y d e p ó s ito s e n el
B a n c o C entral)
(En c u e n ta c o rrie n te , d e
a h o rro y a pla zo )
Activos rentables: Préstamos del
Banco Centra!
(C ré d ito s y p ré s ta m o s ,
v a lo re s p ú b lic o s y p riva d o s)
(y d e in te rm e d ia rio s
fin a n c ie ro s b a n c a rio s )
Otras cuentas Fondos propios
Otras cuentasSólo fines educativos - FreeLibros

369. - ECDNDÍiífl. PRINCIPIOS f HPLICRCIONES - 351
dado que el banco solo m antiene com o reservas una p e­
queña proporción de éstos. Si de form a inesperada el
público pierde la confianza en un banco, está claro que
esto lo colocaría en una situación insostenible, salvo que
las autoridades m onetarias acudan en su ayuda.
Las norm as de com portam iento de los bancos
En térm inos generales, cabe decir que los bancos, al de­
sem peñar su actividad, deben cuidar sim ultáneam ente:
• la liquidez,
• la rentabilidad, y
■ la solvencia.
La liquidez, pues siem pre deben ser capaces de con­
vertir los depósitos de sus clientes en dinero cuando és­
tos lo soliciten. La rentabilidad, dado que así lo exigen
los propietarios accionistas, ya que la rem uneración o
dividendos que éstos reciben dependen de los beneficios
obtenidos. En cuanto a la solvencia, la banca ha de pro­
curar tener siem pre un conjunto de bienes y derechos
superiores a sus deudas para garantizarla.
De lo dicho hasta ahora se infiere lo que constituye
la característica m ás significativa de los bancos. Éstos,
como todo interm ediario financiero, reciben fondos de
unas personas y los prestan a otras, pero solo los depó­
sitos recibidos por los bancos se utilizan com o m edio de
pago9. M ás aún, dado que actúan procurando obtener
rentabilidad y basándose en el sistem a de reservas, pres­
tan en cantidades superiores a las que üenen en depósi­
tos y, de esta forma, están creando dinero.
9 Al hablar de bancos, lo estam os haciendo en un sentido am plio y, en
realidad, nos referimos a todos aquellos interm ediarios financieros
que tienen capacidad para crear dinero, esto es, bancos, cajas de aho­
rro y cooperativas de crédito (véase el A péndice de este capitulo).
Los bancos y la creación
de dinero bancario
Vamos a explicar el proceso de creación de dinero por
parte de los bancos. Veremos cóm o ei encaje, coefi­
ciente de caja o efectivo m ínim o no solo es una garantía
de liquidez, sino que desem peña un papel muy impor­
tante en dicho proceso. Supongam os que el Banco Cen­
tral, para hacer frente a un determ inado pago, pone
en circulación un billete de 1.000 pesos. Supongamos
tam bién que el destinatario del pago, esto es, el propie­
tario del dinero, ingresa el billete en un banco, el banco
1. El banco inicialm ente se encontrará con un nuevo
depósito de 1.000 pesos y tam bién con unas reservas
adicionales de 1.000 pesos (Cuadro 15.3a).
En la posición inicial los depósitos están respalda­
dos por las reservas al 100%. En esta situación, no es
posible crear dinero a partir de nuevas reservas. Un sis­
tem a de reservas al 100% produce un efecto neutral en
el dinero y en la m acroeconom ía porque no afecta la
o fe rta m o n e taria .
Supongam os que el coeficiente de caja o de reser­
vas es del 20% y que el banco lo cum ple estrictam ente.
De esta form a, con el 80% restante (800 pesos) el ban­
co concede un préstam o a una determ inada em presa,
la cual retira el dinero para efectuar unos pagos. La
posición final del banco 1 es la que m uestra el Cuadro
15.3b.
Q uienes reciben este dinero trabajan con otro u
otros bancos y lo depositan íntegram ente en ellos.
C uando el banco 1 ha prestado 800 pesos y m antiene
200 pesos de reservas (C uadro 15.3b), hay 800 pesos
de depósitos en o tra cuenta (en la cuenta de la persona
que recibió los 800 pesos), de form a que la cantidad
total de dinero ahora es de 1.800 pesos. Así, pues, el
banco 1 ha creado 800 pesos de nuevo dinero y, por lo
tanto, la cantidad de dinero en circulación, M , se ha
increm entado en 800 pesos.
Cuadro IB .3 - Banco 1 u o rig in al
(a) Banco uno
Posición inicial
(b) Banco uno
Posición fina!
Activo (*) Pasivo (*) Activo (*) Pasivo {*)
R e se rva s 1 .0 0 0 D e p ó s ito s 1 .0 0 0 R e s e rv a s 2 0 0 D e p ó s ito s 1 .0 0 0
T o ta i 1 .0 0 0 Total 1 .0 0 0 P ré s ta m o s 8 0 0
T o ta l 1 .0 0 0 T otal 1 .0 0 0
(') p e s o sSólo fines educativos - FreeLibros

370. 3 S 2 ' CflPlrULO 15 - FUNCIONES DEL DIHERO
Cuadro Economía Aplicada II!
Las rasas de in te ré s a corto plazo
Tasas de interés in te rb a n c a r ia s a tres meses
H edidas m ensuales
C V C ' J C V C V J C M C M C N C M CM CV CM CV C\J CSJ
Fuente: O bservatorio üe C oyuntura Económ ica Internacional. O CEL A nuario 2006.
L a puesta en m archa de la cadena de expansión
Cuando los 800 pesos abandonan el banco 1, que los creó,
y se depositan en otro banco, se pone en marcha una cade­
na de expansión mediante la cual se crea dinero bancario.
Los bancos que reciben los 800 pesos son los denom i­
nados “bancos de la segunda generación”. Inicialm ente,
los bancos de la segunda generación se encontrarán con
800 pesos de depósito y tam bién con 800 pesos de re­
servas (Cuadro 15.4a). Transcurrido un tiem po, lograrán
quedarse solo con las reservas exigidas. Esto es, los ban­
cos de la segunda generación actuarán com o lo hizo el
banco 1 y destinarán el 20% de los 800 pesos a reservas,
es decir. 160 pesos, y los 640 restantes los prestarán.
En este m om ento los 1.000 pesos originales se han
convertido en 2.440 pesos: 1.800 pesos (1.000 pesos +
800 pesos) en form a de depósitos y 640 pesos en form a
de líquido disponible. Una vez que estos 640 pesos se
presten, el que ios reciba, probablem ente, los depositará
en otro u otros bancos, digam os ios bancos de “tercera
generación”, de form a que el proceso continuará. P or su
parte, estos bancos tam bién retendrán com o reservas el
20% de los 640 pesos que han recibido en form a de de­
pósitos, y estarán dispuestos a p restar el resto. Así, pues,
los 1.000 pesos iniciales se han convertido en 2.440 p e ­
sos; por lo tanto, la cantidad de dinero se ha increm en­
tado en 1.440 pesos.
Este pro ceso d e ex p an sió n continuará en la form a
que acabam os de describir hasta que se preste todo el
exceso de reservas. Los aum entos de la cantidad de di­
nero en las sucesivas etapas son cada vez m enores y se
irán reduciendo hasta desaparecer. En cualquier caso, lo
relevante es preguntarse cuál será el efecto final sobre la
cantidad de dinero (Cuadro 15.5).
Cuadro 1S.4 -
(a) Bancos 2a. generación
Posición inicial
- Gáneos de la segunda generación
(b) Bancos 2a. generación
posición final
Activo (*) Pasivo (*) Activo (*) Pasivo O
R e serva s 8 0 0 D e p ó s ito s 8 0 0 R e s e rv a s 1 6 0 D e p ó s ito s 8 0 0
Total 8 0 0 Total 8 0 0 P ré s ta m o s 6 4 0
T o ta l 8 0 0 T o ta l 8 0 0
C) p e s o sSólo fines educativos - FreeLibros

371. - ECDH0HÍI1. PRINCIPIOS V RPLICRCIONES - 353
Cuadro 1S.5 - Expansión m ó itip le de los de
Posición del banco
p ó sito s b a ncarfo s a
Nuevos depósitos
través del sistem a
Nuevos préstamos
bancario *
Nuevas reservas
B a n c o original 1 .0 0 0 8 0 0 2 0 0
B a n c o s 2". g e n e ra c ió n 8 0 0 6 4 0 16 0
B a n c o s 3°. g e n e ra c ió n 6 4 0 5 1 2 1 2 8
B a n c o s 4 a. g e n e ra c ió n 51 2 4 1 0 1 0 2
B a n c o s 5 a. g e n e ra c ió n 4 1 0 3 2 8 82
• S u m a d e las 5 p rim e ra s g e n e ra c io n e s d e b a n c o s 3 .3 6 2 2 .6 9 0 6 7 2
• S u m a d e las re s ta n te s g e n e ra c io n e s d e b a n c o s 1 .6 3 8 1 .3 1 0 3 2 8
• Total para el conjunto del sistema bancario 5.000 4.000 1 .000
* T o d a s las cifra s, e n p e s o s .
La posición de equilibrio final del sistema
ban cario
En térm inos aritm éticos, ei proceso seguido y el resulta­
do final del proceso aparecen en el Cuadro 15.5. Com o
puede observarse, el total de los nuevos depósitos (1.000
pesos + 800 pesos +• 640 pesos + ...) es 5.000 pesos.
El proceso de creación de depósitos finalizará cuan­
do ningún banco en el sistem a tenga reservas por enci­
ma del 20% requerido. En nuestro ejemplo, el sistem a
bancario alcanzará una posición de equilibrio cuando
los 1.000 pesos de reservas se em pleen íntegram ente
como las reservas requeridas en relación con los nuevos
depósitos. En otras palabras, el sistem a bancario esta­
rá en equilibrio cuando el 20% de los nuevos depósitos
sea exactam ente igual a las nuevas reservas, esto es, a
los 1.000 pesos. E sta situación se alcanzará cuando los
nuevos depósitos sean de 5.000 pesos.
En térm inos del balance consolidado de todos los
bancos (Cuadro 15.6), se observa que si los depósitos
no sum aran 5.000 pesos, no se alcanzaría el 20% co­
rrespondiente al coeficiente de caja o de reservas y, en
consecuencia, no se estaría en equilibrio. Los depósitos
tienen que ser tales que el 20% de estos sean los 1.000
pesos de nuevas reservas.
Cuadro 15.6 - Balance consolidado
fin a l del sistem a bancario [ ' ]
En p e s o s
Activo (*) Pasivo (*)
R e s e r v a s 1 .0 0 0 D e p ó s ito s 5 .0 0 0
P r é s ta m o s 4 .0 0 0
T otal 5 .0 0 0 Total 5 .0 0 0
(*) L a actuación conjunta de todos los bancos hace que los depósitos
y, por lo tanto, la cantidad de dineto, acaben incrementándose en un
m últiplo de la inyección original de reservas.Sólo fines educativos - FreeLibros

372. 35 4 - CHPITÜLB 15 - FUNCIONES DEL BIHEIiO
El proceso de exp an sió n m ú ltip le d e los
depósitos b an ca rio s consta de dos partes: I) el
Banco Central determ ina la cantidad de reservas
que deben m antener los bancos com erciales; 2)
tom ando estas reservas com o punto de pardda, el
sistem a bancario las transform a en u n a cantidad
m ucho m ayor de dinero bancario.
Multiplicador del dinero bancario =
I Nuevos depósitos
Coeficiente de caja o
de reservas
Incremento de las
reservas
3.000 pesos
1 .0 0 0 p esos
' = 3
E l m ultiplicador del dinero bancario
A lternativam ente, el efecto final del proceso de crea­
ción de dinero puede analizarse en form a algebraica.
Para ello, observem os la cadena de valores constituida
por los depósitos y calculem os el m u ltip lic a d o r del d i­
n ero b an cario . Estos núm eros form an una progresión
geom étrica. C ada valor es igual al 80% del precedente,
pues recuérdese que las reservas constituían el 20% y
el resto era lo que se prestaba y, posteriorm ente, vol­
vía al sistem a bancario en form a de depósitos. Teniendo
en cuenta este hecho, la serie form ada por los depósitos
puede escribirse com o sigue:
Nuevos depósitos
= 1.000 pesos + S00 pesos + 640 pesos + 512 pesos +...=
= 1.000 pesos (1 +0,8 + 0,82 + 0,83 + ...)
Entre paréntesis aparece la sum a de los térm inos de
una progresión geom étrica de razón 0,8, por lo que la
anterior expresión puede escribirse de esta forma:
= 1.000 pesos I
Nuevos depósitos
I
1-0,1
\
1
= 1.000 pesos
-----
U , 2.
= 5.000 pesos
L a sum a de los térm inos de la progresión geom étrica
form ada por los depósitos constituye el m u ltip licad o r
del d in e ro b an ca rio , que es el cociente entre los nue­
vos depósitos y el increm ento de las reservas, o, como
se indica a continuación, la unidad dividida p o r el coefi­
ciente de caja o de reservas. Así, pues, el m ultiplicador
del dinero bancario o, m ás concretam ente, de la oferta
m onetaria, M (ya que esta es igual al efectivo más el
dinero bancario), se expresa com o sigue:
Se observa cóm o, debido a la actuación de este pro­
ceso m ultiplicador puesto en m archa p o r los bancos, los
1.000 pesos originales han dado lugar a 5.000 pesos de
depósitos o dinero bancario, pues el m ínim o de reservas
exigido era el 20%.
L a fórm ula del multiplicador, com o la inversa del co ­
eficiente de caja o de reservas, tiene sentido. Si un banco
tiene 1.000 pesos de depósitos, un coeficiente de caja
o efectivo m ínim o de 1/5 (20%) significa que el banco
'd eb e tener 200 pesos de reservas. El m ultiplicador del
dinero sim plem ente da vuelta a esta idea: si el sistem a
bancario tiene un total de 200 pesos de reservas, solo
puede tener 1.000 pesos de depósitos. En otras palabras,
si w es el cociente entre las reservas y los depósitos de
cada banco, es decir, ei coeficiente d e c a ja o efectivo
m ín im o , el cociente entre los depósitos y las reservas
del sistem a bancario, es decir, el m ultiplicador del dine­
ro, debe ser 1 hv.
L a fórmula del multiplicador tam bién nos dice que
cuanto mayor es el coeficiente de caja o efectivo m íni­
mo, m enor es la cantidad de cada depósito que prestan
los bancos y menor es el m ultiplicador del dinero. Así, si
el coeficiente de caja o de reservas es 1/10 (10%), el mul­
tiplicador será 20. En el caso especial en que el m onto de
reservas fuera 1, y el multiplicador tam bién 1, los bancos
no crearían dinero, pues no concederían préstam os.
El proceso estudiado se denom ina “de creación” por­
que el dinero parece surgir de la nada, pero, de hecho,
en cada etapa, el nuevo dinero bancario aparece cuando
el banco concede un nuevo préstam o. Los p ro ceso s de
creació n de d in e ro y de exp an sió n del cré d ito coinci­
den, siendo este la contrapartida de aquel.
Los bancos pueden expandir el volumen de depósitos
bancarios m ediante el proceso de expansión
m últiple de los depósitos bancarios por m edio de
la concesión de nuevos créditos. E l proceso se
explica por el hecho de que los bancos m antienen
com o liquidez solo un porcentaje de los depósitos.Sólo fines educativos - FreeLibros

373. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS V APLICACIONES - 3SS
La creación del dinero bancario: agentes
intervinientes
En el proceso de creación de dinero intervienen tres
agentes: 1) la a u to rid a d m o n e ta ria , esto es, el B anco
C entral, que crea la liquidez de base del sistem a a partir
de la cual los bancos y otros interm ediarios Financie­
ros generan dinero y crédito; 2) el sistem a b an cario ,
cuyo com portam iento da lugar a un proceso expansivo
de creación de dinero y crédito; y 3) el público, es decir,
los particulares y em presas, que deciden cóm o distribuir
los activos financieros que poseen.
Los supuestos simplifícadores del proceso
El análisis del proceso de creación de dinero que se ha
ofrecido es m uy sim plista y solo resulta válido en una
serie de circunstancias muy peculiares. Estas requie­
ren, prim ero, que los individuos a quienes se concede
un préstam o lo vuelvan a depositar íntegram ente en un
banco y, segundo, que todos los bancos que intervienen
en dicho proceso guarden com o reservas una cantidad
no m ayor que la exigida legalmente. Se exige, asim is­
mo, que las personas y las instituciones tomen dinero
prestado.
A) Renta variable
/
A c c io n e s c o tiz a d a s en B o lsa .
F o n d o s c o m u n e s d e in ve rsió n .
B) Renta fija
A m edio-largo plazo
A corto-m edio plazo
\
B o n o s {o b lig a c io n e s c o n v e rtib le s e n a c c io n e s ).
B o n o s c o n in te ré s fijo o va ria b le ,
c o n /s in d e s g ra v a c ió n fisca l,
c o n /s in re te n c ió n d e im p u e s to s ,
d e ! E s ta d o /
d e e m p re s a s de! E s ta d o /
d e e m p re s a s p riv a d a s /
d e b a n c o s n o e s ta ta le s /h ip o te c a rio s ,
B o n o s ¡n d e x a d o s a la in fla c ió n de! dólar, al p e tró le o , e tc.
(a c tu a lm e n te n o d is p o n ib le s e n m u c h o s países).
Im p o s ic io n e s (p ré s ta m o s ) en c o m p a ñ ía s fin a n ciera s.
B o n o s d e c o m p a ñ ía s fin a n c ie ra s , d e e m p re s a s leasing.
O tro p a p e l d e l E s ta d o : le tra s d e i T esoro.
C e rtific a d o s d e d e p ó s ito s e n b a n c o s .
P a g a ré s d e la b a n c a .
P a g a ré s d e e m p re s a s (p a p e l c o m e rc ia l) p ú b lic a s y p riva d a s
L e tra s b a n c a ria s y d e e m p re s a s .
D e p ó s ito s : c u e n ta s d e a h o rro .
C) Otros
C lu b e s d e in ve rsio n e s.
A c c io n e s , p a rtic ip a c io n e s e n e m p re s a s n o c o tiz a d a s e n B o lsa .
P ré s ta m o s a e m p re s a s n o c o tiz a d a s .
S e g u ro s d e v id a y d e m u e rte .
D ivisas.
\Sólo fines educativos - FreeLibros

374. 3S B * CAPÍTULO 1S - FÜNCIONES DEL DINERO
Cuando alguno de estos supuestos no se cumple, el
proceso se altera. Si los individuos y las em presas deci­
dieran guardar más dinero legal, el proceso de expansión
múltiple de los depósitos se reduciría, pues habría menos
dinero legal disponible en las cajas de los bancos para
ser empleado como reserva y sostener nuevos cre'ditos.
En consecuencia, el stock de dinero sería inferior. Sin
embargo, la dem anda de dinero líquido por parte del pú­
blico suele fluctuar entre unos márgenes estrechos y es
fácilmente previsible. Por otro lado, se supone también
que los individuos solicitan los préstam os que ofrecen
los bancos, pero si ante malas expectativas no hubiera
dem anda de créditos, ei proceso no podría continuar.
Asim ismo, si los bancos desearan m antener sus reser­
vas de liquidez por encim a de los m ínim os establecidos
legalmente, la expansión múltiple también se reduciría.
Precisam ente en este hecho descansa la im portancia del
control del stock m onetario por parte del Gobierno. Los
bancos, durante una recesión, pueden sentirse inclinados
a reducir el stock de dinero increm entando sus reser­
vas, porque les resulta difícil encontrar oportunidades
de negocios seguros. Por el contrario, durante las fases
expansionistas, tal vez se sientan inclinados a conceder
muchos préstam os. En am bos casos, se producirán si­
tuaciones que las autoridades m onetarias considerarán
indeseables y que por ello tratarán de evitar.
I P or el pro ceso de ex p an sió n m ú ltip le de
créd ito , las reservas se m ultiplican (en nuestro
ejem plo, p o r cinco) en nuevos depósitos. Sin
em bargo, cuando algunos d e los nuevos depósitos
se filtran hacia el efectivo o hacia activos no
m onetarios, o cuando los bancos tienen un exceso
de reservas, la creación de depósitos se aleja del
cociente ¡/(coeficiente de caja o de reservas).
D ebe señalarse que, del m ism o m odo que se crea di­
nero y se m ultiplica el crédito, se pueden destruir y redu­
cir, respectivam ente. Supóngase que, en lugar de poner
en circulación un billete, el B anco Central lo retirase
para efectuar un determ inado cobro. Com o consecuen­
cia de esta acción, se reducirían los depósitos bancarios
y las reservas, por lo que éstas serían inferiores al 20%
de los depósitos. Para cum plir la norm ativa sobre el co­
eficiente de caja o de reservas, el B anco retiraría algún
préstam o concedido con anterioridad, y el proceso con­
tinuaría con otra destrucción de dinero y de crédito.Sólo fines educativos - FreeLibros

375. - ECONOMÍA. PAINCIPIOS
? APLICACIONES - 3 S 7
Las instituciones que integran el m ercado financiero se
agrupan en dos grandes categorías: in te rm e d ia rio s fi­
nancieros b a n c a rio s y n o b an cario s.
1S.B.1 Los interm ediarios fina ncieras dancaríns
Los in te rm e d ia rio s fin an c iero s b a n c a rio s son: el
Banco Central, la banca privada y las cooperativas de
crédito.
Estos interm ediarios, que form an el sistem a banca-
rio, crean dinero al conceder préstam os por una canti­
dad superior a las reservas totales.
El sistem a bancario m odifica la oferta m onetaria,
es decir, la cantidad de poder adquisitivo existente para
com prar bienes y servicios, y este gasto hace que au­
m ente la dem anda agregada.
I Los in te rm e d ia rio s b an cario s, al crear dinero,
I aum entan la dem anda agregada e influyen en la
| actividad económ ica.
Com o se recordará, el ingreso fluye, a través de las
em presas, de los m ercados de productos a los mercados
de factores, y vuelve a los consum idores en forma de in­
greso disponible. En un principio, la parte que se destina
al ahorro sale (se filtra) del flujo circular del ingreso,
pero posteriorm ente se reintegra a este gracias a la m e­
diación de los bancos.
Interm ediarios financieros
Intermediarios
que crean dinero
B a n c o C e n tra l
B a n c a p ú b lic a
B a n c a p riv a d a
O tra s in s titu c io n e s
c re d itic ia s
\
C o m p a ñ ía s
fin a n cie ra s
C a ja s d e c ré d ito
S o c ie d a d e s d e
a h o rro y p ré s ta m o
S is te m a
b a n c a rio
\
S is te m a
m o n e ta rio
\
S is te m a
c re d itic io
\
Otros Intermediarios
financieros
M e rc a d o d e va lo re s
F o n d o s c o m u n e s d e in v e rs ió n
F o n d o s d e in ve rsió n in m o b ilia ria
F o n d o s d e ju b ila c io n e s y p e n s io n e s
C o m p a ñ ía s d e s e g u ro s
A s e g u ra d o ra s d e rie s g o d e tra b a jo
S o c ie d a d e s e m is o ra s d e ta rje ta s d e c ré d ito
F id e ic o m is o s
C o m p a ñ ía s d e fa c ta rin g
C o m p a ñ ía s d e le a sin g
S o c ie d a d e s d e g a ra n tía re c íp ro c a
S is te m a
F inanciera
\Sólo fines educativos - FreeLibros

376. 3S B * CHPÍIBLO 1S - FUNCIONES DEL DINERO
Así, el sistema bancario pone en contacto el ahorro
de las economías dom ésticas y la dem anda originada
por los consumidores y las inversiones de las em presas.
L a clave está en que los bancos no se dedican a ateso­
rar el dinero de sus depositantes, sino que lo canalizan
hacia aquellos que dem andan fondos, a través de prés­
tamos y créditos.
El Banco Central
El Banco Central es un caso atípico de interm ediario
financiero, pues no suele trabajar ni con particulares ni
con empresas, sino que concede financiación ai resto
del mundo, al sector público y a otros interm ediarios
financieros. Al com prar divisas, financia al se c to r ex­
tern o , ya que éstas son depósitos en m oneda extranjera
em itida por bancos de otros países. A l se c to r público lo
financia concediendo créditos y adquiriendo deuda pú­
blica, que luego venderá o recom prará, según las nece­
sidades de la política m onetaria. Tam bién otorga crédito
a otros in term ed iario s financieros bancarios m ediante
créditos especiales.
Los pasivos financieros que em ite el B anco Central
para financiar estas inversiones son las m onedas m e­
tálicas y los billetes de curso iegal. Asim ism o, adm ite
depósitos de los interm ediarios financieros y del sector
público.
Banca pública
El Banco de la Nación A rgentina, el Banco de Inver­
sión y Comercio E xterior y algunos bancos de provincia
-co m o el Banco de la Provincia de Buenos A ire s- per­
tenecen a este grupo. Su actividad es bastante sim ilar a
la de la banca privada, aunque privilegian el financia-
miento del sector público y el otorgam iento de présta­
mos de fomento, en especial, a la pequeña y m ediana
empresa así como a individuos de m enores recursos.
Banca privada
Los bancos, tal com o se ha señalado, m antienen parte
de sus fondos en efectivo y destinan otros a conceder
financiación al sector privado y al sector público. La
financiación al sector público se instrum enta m ediante
la compra, obligatoria o voluntaria, de títulos públicos
de renta fija a corto o largo plazo. Los bancos obtienen
la financiación a partir de los depósitos del público y de
la emisión de títulos de renta fija o variable.
Las cooperativas de crédito
Por lo general, son creadas por cooperativas. Prestan sus
fondos al sector público, a otros interm ediarios finan­
cieros, a los cooperativistas y ai público en general. En
cuanto a ios dem ás aspectos, su form a de operar es muy
sim ilar a la de los bancos.
15J.B Los ¡nferm ediaríos financieros
no Ejancorios
D e entre los interm ediarios financieros no bancarios,
com entarem os las características m ás relevantes de los
siguientes: las com pañías de seguros, las aseguradoras
de riesgos del trabajo, los fondos de jubilaciones y pen­
siones, los fondos com unes de inversión, los fondos de
inversión inm obiliaria, los fideicom isos financieros, las
com pañías de leasing, las com pañías de fa ctoring y las
sociedades de garantía recíproca.
Las compañías de seguros
Las com pañías de seguros emiten com o activo financiero
específico pólizas de seguros, m ediante las cuales ofrecen
determ inadas indemnizaciones en el caso de que se pro­
duzca el evento asegurado. Estas com pañías, ante la posi­
bilidad de que ocurra el siniestro, constituyen cuantiosas
reservas que invierten en otros interm ediarios financieros
y en títulos de renta fija, tanto públicos com o privados.
Las aseguradoras de riesgos del trabajo
Las aseguradoras de riesgos del trabajo asum en los ries­
gos de accidentes de trabajo de las em presas a cam bio
de aportes periódicos realizados p o r cada empleador.
D ichos fondos, que deben estar disponibles para ei pago
de indem nizaciones en caso de o cu rrir un siniestro, son
invertidos en otros interm ediarios financieros y en títu­
los de renta fija, tanto públicos com o privados.
8 Los clientes de las com pañías de seguros pagan
I pólizas y obtienen cobertura económ ica ante
I diversos tipos de riesgos.
Las adm inistradoras de fondos de jubilaciones
y pensiones
Las adm inistradoras de fondos de jubilaciones y pensio­
nes (AFJP), tanto públicas com o privadas, tienen com oSólo fines educativos - FreeLibros

377. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS V APLICACIONES - 3 S 9
Cuadro Economía Aplicada u.l
D istribución p o rc e n tu a l d e la c a r te r a d e in v ersio n es
d e lo s F o n d o s d e Ju b ila c io n e s y P e n s io n e s
(al 31/12/2006)
C o n tra to s neg o ciab les
d e futuros y o p cio n es
U tutos em itidos p o r
so c ie d a d e s extranjeras
8%
F o n d o s co m u n e s
d e inversión
9% A c c io n e s-
12%
O tros
13%
Títulos públicos
nacio n ales
52%
Fuente: M inisterio de Econom ía y Producción. D irección Nacional de Program ación M acroeconómica.
m isión com plem entar el sistem a público de seguridad
social. Para ello, los afiliados hacen aportes mensuales
durante su vida laboral activa, que se descuentan de sus
haberes. El periodo que debe transcurrir hasta que los
aportantes tengan derecho a jubilarse Ies perm ite a las
A FJP invertir en activos de largo plazo.
Los fondos comunes de inversión
Los fondos com unes de inversión captan sus recursos
m ediante la em isión de cuotas parte. Luego, invierten
los recursos obtenidos en títulos de renta variable y de
renta fija, facilitando así el acceso del pequeño ahorrista
al m ercado de valores.
Los fondos de inversión inmobiliaria
Los fondos de inversión inm obiliaria tienen un objetivo
sim ilar ai de los fondos com unes de inversión, pero se
diferencian de estos en que invierten en bienes inm ue­
bles. Para captar sus recursos, em iten certificados de
participación representativos de una parte del patrim o­
nio, cuyo valor global fluctúa según las cotizaciones del
m ercado inm obiliario.
Los fideicomisos financieros
Son entidades que cuentan con una cartera de créditos
o activos y líquidos -re a le s o fin an ciero s-, que em iten
títulos que tienen com o contrapartida dicha cartera. Es
decir que una em presa que necesita obtener financia-
m iento identifica ciertos activos que pueden ser usa­
dos com o garantía para obtener o captar recursos y
los cede al ente fiduciario con el fin de que este em ita
títulos con el respaldo de aquellos p ara obtener fondos
de inversores.
A partir de la crisis de 2001/2002, estas entidades
han tenido un im portante crecim iento en la Argentina,
especialm ente en cuanto al financiam iento del crédito
para consumo.
Las compañías de leasing
Las entidades de arrendam iento financiero (leasing) se
dedican a financiar en especie, cediendo a sus clientes
bienes de equipo o inm uebles a cam bio de una cuota pe­
riódica. Al térm ino del contrato, el bien en cuestión está
totalm ente am ortizado, por lo que, si el cliente lo desea,
puede adquirirlo por una pequeña cantidad residual.
Las compañías de factoring
Las entidades de fa c to rin g anticipan fondos a sus
clientes a cam bio de la cesión de sus deudas com ercia­
les, cuyo cobro se gestiona y se garantiza. Se financian
em itiendo títulos de renta fija y con créditos de otras
instituciones.
¡ En la Argentina, ia m ayor parte de los
I interm ediarios financieros no bancarios se
encuentran vinculados, de uno u otro modo, a
i los interm ediarios financieros bancarios. En su
j m ayoría, son entidades dom inadas, dependientes
] e incluso creadas directam ente por bancos.Sólo fines educativos - FreeLibros

378. 3 BO - CÍIPlíULO iS - FUNCIONES DEL DINEUI!
Las sociedades de garantía recíproca
Las sociedades de garantía recíproca favorecen el acceso
a la financiación a sus asociados al garantizar la devo­
lución de los créditos que éstos obtengan. Se financian
esencialmente con los aportes de sus socios, que suelen
ser pequeñas y medianas em presas. El sector público,
por lo general, participa en calidad de socio protector.
15.H.3 El mercado de valores: la Bolsa
Otro instrumento de m ediación financiera es el m ercado
de valores. Las em presas acuden a la B olsa em itiendo tí­
tulos que son comprados y/o vendidos en esta. La Bolsa
es un mercado (de valores o títulos) en el que ia o ferta
viene dada por las em isiones de nuevos valores y los de­
seos de venta de títulos ya existentes, y la d e m a n d a está
constituida por los deseos de com pra de tales valores.
En todo mercado de valores hay que distinguir entre
el m ercado p rim a rio o de em isión y el m e rc ad o se­
cu n d ario o de negociación. En el m ercado prim ario se
canaliza el ahorro hacia la inversión y se instrum enta a
través de títulos y valores (públicos y privados). El mer­
cado secundario tiene com o finalidad potenciar el m er­
cado prim ario dándole liquidez. L os que han invenido
en el mercado prim ario pueden vender en el secundario
sus participaciones sin ocasionar m olestias a la activi­
dad de las sociedades.
A la Bolsa acuden los ahorristas (con la intención de
colocar su dinero a cam bio de una determ inada rentabi­
lidad o de la posibilidad de una ganancia de capital) y
los que, habiendo invertido ya, desean desprenderse de
los valores adquiridos. Este deseo de vender puede tener
varias finalidades: consolidar una ganancia ya obtenida
(cuando el precio de venta sea superior al de compra),
desprenderse de una inversión poco productiva y cam ­
biarla por otra más interesante o consolidar una pérdida
ante el tem or de que el precio de venta sea cada vez
m enor que el de com pra. A unque el objeto de la nego­
ciación es muy am plio (activos financieros, oro, m etales
u otros bienes), los más im portantes son los activos fi­
nancieros: acciones, obligaciones y títulos públicos.
En cada Bolsa se define un índice general o conjunto
que, al final de cada sesión, indicará si han prevalecido
los deseos de com pra (aum entará el índice) o de venta
(dism inuirá). En la Bolsa de C om ercio de Buenos A ires
ese índice es el M ervai.
Los títulos que se emiten pueden ser de re n ta lija o de
re n ta variable. Los de renta fija (obligaciones negocia­
bles y deuda pública) no son sino un préstam o con prom e­
sa de devolución de la cantidad principal más una renta
fija en un plazo determinado. Los valores de renta varia­
ble (acciones) carecen de la seguridad de una renta futura,
pero tienen ia posibilidad de un mayor rendimiento.
El papel de las expectativas de los inversores es fun­
dam ental para entender el funcionam iento de la Bolsa.
La buena m archa de la econom ía internacional y nacio­
nal, ío que ocurra en otras bolsas, las posibles interven­
ciones o actuaciones gubernam entales y la evolución
de las em presas que cotizan influyen sobre los deseos
Cuadro Economía Aplicada A.II
Evolución del ín d ic e HEAVBL ds la Bolsa de Comercio de Buenos Aires [en d ó la re s]
Fucnle: M inisterio de Econom ía y Producción, D irección Nacional de Programación M acroeeonómica.Sólo fines educativos - FreeLibros

379. - E C D I 0 H Í 8 . PRINCIPIOS Y NPLICDCIOHES - 361
de com pra y venta, y generan, en su caso, efectos de
autoalim entación. Las im portantes subas o bajas en los
índices son fáciles de explicar a posteriori, pero rara vez
son predecibles.
La Bolsa de Comercio
En la A rgentina existen bolsas de com ercio en Buenos
A ires, R osario, Córdoba, M endoza, M ar del Plata y
Santa Fe. L a de Buenos A ires es la de m ayor im portan­
cia en cuanto al volum en tota! de transacciones.
L a estructura de los valores negociados está consti­
tuida por los títulos de renta fija, los de renta variable
y los fondos públicos. L a contratación m ás im portante
en la B olsa es la de acciones, si bien la contratación
de fondos públicos ha experim entado un aum ento muy
significativo en los últim os años.
Una de las form as de m ed ir la im portancia que tiene
la B olsa en una econom ía consiste en com parar el nivel
de capitalización existente en un período con el PIB.
E n este sentido, cabe tener en cuenta que el mercado
bursátil en la A rgentina es relativam ente pequeño; hay
pocos valores y una avalancha de dinero puede m ate­
rializarse en subas excesivas. A dem ás, muchos secto­
res económ icos cuentan con escasa representación y la
m ayor p arte del m ercado se concentra en unos pocos
sectores.
El nivel de cap italizació n b u rsátil es el valor
efectivo total de los títulos cotizados en la
Bolsa. Su aum ento, adem ás de las tensiones
inflacionarias y el crecim iento de
las cotizaciones, refleja la m ayor cobertura
de la Bolsa.Sólo fines educativos - FreeLibros

380. 3B2 - CflPlfüLD 15 - FUNCIONES DEL DINERO
• El d in e ro m e rc a n c ía es un bien que tiene el m ism o
valor com o unidad m onetaria que com o m ercancía.
• El d in e ro sig n o es un bien que tiene un valor muy
escaso com o m ercancía, pero que m antiene su valor
com o m edio de cam bio porque la gente ü ene fe en
que el em isor responderá de ios pedazos de papel o de
las m onedas acuñadas y cuidará que la cantidad sea
lim itada.
• El d in e ro legal es el dinero signo em itido p o r una ins­
titución que m onopoliza su em isión; adopta la form a
de m oneda m etálica o billetes. El dinero bancario está
constituido p o r los depósitos de los bancos que son
aceptados generalm ente com o m edios de pago.
• La c a n tid a d d e d in e ro u o fe rta m o n e ta ria se defi­
ne com o la sum a del efectivo en m anos del público
(billetes y m onedas), es decir, la cantidad de dinero
que poseen los individuos y las em presas m ás los
depósitos en los bancos.
• Los activos son líquidos si pueden venderse rápidamente
con un bajo costo y es seguro su valor monetario.
• Se considera sa ld o s reales al valor de las posesiones
de dinero, m edido este en función de su po d er adqui­
sitivo.
• La dem anda de dinero se debe fundam entalm ente a
la necesidad de tener un m edio de cam bio, es decir,
a la dem anda para transacciones. T enem os efectivo
y cuentas corrientes para com prar bienes y pagar
las facturas. C uando se increm entan el ingreso y el
valor m onetario de los bienes que com pram os, se
increm entan tam bién las transacciones y, p o r lo tanto,
dem andam os m ás dinero.
L a dem anda de dinero para transacciones tam bién és
sensible al costo de tener dinero. C uando las tasas de
interés de otros activos suben en relación con el dé
este, los individuos y las em presas tienden a reducir-
sus saldos m onetarios.
• Los b an co s com erciales son instituciones financieras
que tienen autorización para aceptar depósitos y para
conceder créditos. Sus reservas son activos disponibles
inm ediatam ente para satisfacer los derechos de los
depositantes de los bancos. El coeficiente de reservas es
el cociente entre las reservas y los depósitos.
• El p ro c e so d e e x p a n sió n m ú ltip le d e los depósitos
b a n c a rio s co n sta d e dos partes: 1) el Banco Central
determ ina la can tid ad de reservas que deben mantener
los b an co s com erciales, y 2) tom ando estas reservas
com o pu n to de partida, el sistem a bancario las trans­
form a en una cantidad m ucho m ayor de dinero ban­
cario. E l d in ero en efectivo m ás este dinero bancario
constituyen la oferta m onetaria.
* El m u ltip lic a d o r d el d in e ro b a n c a rio es igual al
cociente entre los nuevos depósitos y el aum ento dé
las reservas.
* L os bancos p u ed en expandir el volum en de depósitos
bancarios m ediante el proceso de expansión múltiple
de los d ep ó sito s bancarios por m edio de la concesión
de nuevos créditos. L a explicación del proceso radica
en que los b an co s m antienen com o reservas solo un
porcentaje d e los depósitos.Sólo fines educativos - FreeLibros

381. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS V APLICACIONES - 363
,.';A ctivos y pasivos financieros.
..S istem a financiero.
• A ctivos financieros prim arios y activos financieros
indirectos.
• ■Prestamistas y prestatarios.
;.;,M ercados financieros (crediticio, d e valores, m one­
tario, de capitales, p rim ario y secundario).
• D inero.
• D inero m ercancía.
• D inero fiduciario.
• D epósitos a la vista, de ahorro y a plazo.
• D inero papel.
Cheque.
O ferta m onetaria: M p M , y M 3 o disponibilidades
líquidas.
D inero legal y dinero bancario.
La creación del dinero bancario.
Las reservas bancarias.
Los interm ediarios financieros: bancarios (Banco
Central, banca pública, banca privada, cooperativas
de crédito) y no bancarios (com pañías de seguros,
aseguradoras de riesgos del trabajo, adm inistradoras
de fondos de jubilaciones y pensiones, fondos com u­
nes de inversión, fideicom isos financieros, entidades
de leasing o de factoring, sociedades de garantía
recíproca).
1. ¿Cuál es la diferencia entre ei dinero legal y el dine­
ro bancario?
2.: ¿Qué partidas monetarias comprenden e! M , y el M 3?
3. ¿Cuáles son las variables que afectan la dem anda de
dinero para transacciones y cóm o la afectan?
4. ¿Qué es la oferta m onetaria y qué factores la deter­
minan?
5. ¿Son dinero los cheques bancarios?
6. ¿Qué interm ediarios financieros crean dinero?
7. ¿Cuál es la diferencia entre el m ercado prim ario y
el secundario en el m ercado de valores?Sólo fines educativos - FreeLibros

382. 3G4 - C 1 F Í T B U 15 - FUHCIBHES BEL B1HEBB
1. Si los bancos tuvieran que m antener el 100% de los S.
depósitos com o reservas bancarias, ¿podrían crear
dinero?
2. ¿Cuál es la diferencia entre el efectivo en m anos
del público y los activos líquidos en m anos del
público?
3. ¿Cuál es el activo de m ayor liquidez?
4. ¿Cuándo decim os que los individuos actúan con
“ilusión m onetaria”?
5. Si aum enta la tasa de interés, ¿qué le ocurrirá a ia
dem anda de dinero?
6. Con los datos del Cuadro 15.6, calcule el m ultiplica­
dor del dinero bancario si las reservas se redujeran
al 10% de los depósitos.
7. Si un individuo compra un automóvil a una empresa
que se lo cede a cambio de una cuota periódica duran­
te un período determinado, ¿con qué tipo de interme­
diarios financieros está realizando la operación?
Indique cuál de los siguientes agentes es un dem an­
dante de recursos financieros:
a) Un banco.
b) M artín, que acaba de abrir un pequeño hotel, por
lo cual ha pedido al banco un crédito a 5 años.
c) M arta, que tiene abierta una cuenta de ahorro.
d) Todos, pues todo el mundo desea tener mas dinero.
9. En situaciones de inflación, el poder de com pra del
dinero:
a) Aumenta.
b) Disminuye.
c) Perm anece constante.
d) N o hay ninguna relación entre estas variables.
10. Si suben las tasas de interés y se m antiene constante
todo lo dem ás, el costo de oportunidad de m antener
el dinero líquido:
a) Aumenta.
b) Disminuye.
c) Perm anece constante.
d) No son variables relacionadas.Sólo fines educativos - FreeLibros

383. INTRODUCCIÓN
Las autoridades económicas, a través de los bancos centra­
les, controlan la cantidad de dinero. De esta forma deter­
minan el nivel de las tasas de interés a corto plazo e inciden
en la producción y el empleo, también a corto plazo.
El objetivo fundam ental del Banco Central es procu­
rar la estabilidad de los precios a la vez que propiciar un
crecim iento sostenido de la producción y del em pleo, en
un contexto financiero ordenado y eficiente.
Para ello, las autoridades m onetarias - a través del
control de las variables financieras, fundam entalm ente
la cantidad de dinero y la tasa de in terés- suelen actuar
sobre la dem anda agregada. Si esta se considera excesi­
va y hay una fuerte presión al alza sobre los precios, el
Banco Central puede reducir el crecim iento de la can­
tidad de dinero y, de esta form a, se reducirán las pre­
siones inflacionarias. Por el contrario, si la econom ía
atraviesa una fase recesiva, el ritm o de la actividad eco­
nóm ica será débil. En este caso, el Banco Central puede
considerar la posibilidad de elevar la oferta m onetaria y,
así, estim ular la dem anda y reducir el desempleo.
1G.1 El flanco Central
El Banco Central de la República A rgentina es una en­
tidad autárquica del Estado. A ctúa com o agente finan­
ciero del Estado, a la vez que es asesor económ ico,
financiero, m onetario y crediticio del Poder Ejecutivo
Nacional. M antiene relaciones con el Poder Ejecutivo
por interm edio del m inistro de Econom ía, si bien no
está sujeto a órdenes, indicaciones ni instrucciones del
Poder Ejecutivo.
La m isión prim aria y fundam ental del Banco C en­
tral es p re s e rv a r el v alo r d e la m oneda.
A través de la Superintendencia de Entidades Fi­
nancieras, supervisa y controla todas las instituciones
financieras.
Í
E1 ban co c e n tra l de un país es la institución
encargada de supervisar el sistem a bancario y
de regular la cantidad de dinero que hay en la
econom ía.
1G.1.1 Las funciones del Banco Central
Las funciones estrictam ente bancarias que desem peña
el Banco Central son las siguientes:
• Custodio y adm inistrador de las reservas de oro y
divisas.
El Banco Central de la República Argentina es el
encargado de la custodia y adm inistración de las
reservas oficiales externas del país, es decir, cen­
traliza las reservas de oro, divisas y otros acdvos
externos acum ulados.
• A gente financiero del G obierno nacional.
El Banco Central es el agente financiero del Go­
bierno nacional y, en tal carácter, realiza operacio­
nes de cobro y de pago por cuenta de este. También
es el encargado de la em isión de valores públicos
del Gobierno nacional y de atender el servicio de la
deuda pública nacional.
• Responsable de la política monetaria.
A través de distintos m ecanism os, el Banco Central
controla la oferta m onetaria, regulando para ello el
com portam iento de los bancos comerciales.Sólo fines educativos - FreeLibros

384. - enP ÍT S LO IB - EL DRHCD CENTRAL. EL EQUILIBRIO DEL HERCROO DE BIHERD Y LR POLÍTICA HOHETBRIfl
A sim ism o, puede com prar y vender en el m ercado
valores públicos, divisas y otros activos con el fin
de regular el m ercado monetario.
• Banco de bancos.
El Banco Central actúa com o banco de bancos y
financia m arginalm ente a la banca, es decir que los
bancos pueden acudir a él para corregir situaciones
transitorias de iliquidez.
Los redescuentos que el Banco Central puede ofre­
cerles deben otorgarse contra entrega de instrum en­
tos de crédito de la entidad financiera.
El Banco Central tam bién puede concederles ade­
lantos con caución de títulos públicos u otro tipo
de garantías.
Esta facultad perm ite al Banco C entral actuar
com o prestam ista de última instancia para los ban­
cos que se encuentren en dificultades.
• Proveedor de dinero de curso legal.
El Banco Central es el encargado de la em isión de
los billetes y m onedas que constituyen la circu­
lación monetaria. B ajo la Ley de Convertibilidad
que rigió entre 1991 y 2001, el Banco Central sólo
podía em itir efectivo contra la com pra de divisas
en el m ercado cam biarlo, y a que en todo m omento
debía m antener un 100% de respaldo de la base
m onetaria en oro, divisas y otros activos externos.
Esta norm a fue derogada a com ienzos de 2002.
•Superintendente de entidades financieras.
El Banco Central tiene com o función supervisar
el desenvolvim iento de las entidades financieras,
pudiendo intervenir, suspender o revocar ia autoriza­
ción para funcionar otorgada a dichas instituciones.
• E jecutor d e la política cambiaría.
Ei Banco Central interviene activam ente en el mer­
cado de cambios comprando o vendiendo divisas para
estabilizar el tipo de cambio.
Í6.1.2
El balance úel Banco Central
En el balance del Banco Central de un país se reflejan
las principales partidas que le perm iten cum plir las fun­
ciones que acabam os de detallar. A continuación anali­
zarem os algunas de dichas partidas, que se resum en en
el Cuadro 16.1. El balance detallado del Banco Central
de la República A rgentina puede observarse en el Cua­
dro 16.2.
El activo
Las principales partidas del activo son las siguientes:
1. Reservas de oro, divisas y otros activos externos¿
D urante buena parte del siglo X IX y hasta casi la
m itad del X X, la m ayoría de los países occidentales
tenía un patrón oro. Según este patrón, los bancos
com erciales estaban obligados a com prar y vender
oro a un precio fijo expresado en sus m onedas. En
otras palabras, el valor del efectivo se definía en
función de una determ inada cantidad de oro. En esa1
época, los bancos centrales debían m antener una
determ inada cantidad de oro en form a de reservas'
p ara poder cum plir su obligación de cam biar bille­
tes por oro.
En la actualidad, el oro no está en circulación como>
dinero y, de hecho, no desem peña ningún papel
m onetario. En cualquier caso, los bancos centrales:
poseen una determ inada cantidad de oro y, como,
tal, aparece reflejada en su balance. E sta partida, en
Cuadro 16.1 - Oal
Activo
ancB lipa de un banca ceñirá! ■%.
Pasivo
• O ro y d ivisa s
« C ré d ito s al
s is te m a b a n c a rio
• A d e la n to s
tra n s ito rio s
al G o b ie rn o
nacional
• T ítu lo s o a c tiv o s
fin a n ciero s.
• O tro s a c tivo s.
• E fe ctivo e n m a n o s
d e l p ú b lic o (Lm).
• R e serva s b a n c a d a s
(RB).
■ E fe c tiv o e n m a n o s
d e l s is te m a
cre d itic io .
- A c tiv o s d e c a ja o
re se rva d e l s is te m a
b a n c a rio .
P a sivo
m o n e ta rio
o b a s e
m o n e ta ria
• C a p ita l y re s e rv a s del
B a n c o C e n tra l.
• D e p ó s ito s d e l s e c to r
p ú b lic o .
P a sivo n o
m o n e ta rio •
El B anco C e n tra l es la autoridad m onetaria y
regula la actividad financiera del país.Sólo fines educativos - FreeLibros

385. - ECOHOnín. PRINCIPIOS V APLICACIONES - 3G 7
Cuadro 16.2 - Balance del Banco Centra! de la República (Irgenfina
Balance al 31 de diciem bre de 2006 comparativo con el ejercicio anterior (en pesos)
Activo 31/12/06 31/12/05
R eservas in te rn a c io n a le s 9 8 .3 6 6 .6 6 0 .3 9 9 85.145.211.981
T ítu los p ú b lic o s 3 5 .8 9 1 .8 6 4 .9 7 98.711.503.711
A d e la n to s tra n s ito rio s al G o b ie rn o n a c io n a l 1 8 .3 3 0 .0 0 0 .0 0 015.998.200.000
C ré d ito s al s is te m a fin a n c ie ro del país 6 .2 6 7 .2 8 5 .9 2 913.824.346.192
A p o rte s a o rg a n is m o s in te rn a c io n a le s p o r c u e n ta de! G o b ie rn o n a c io n a l y o tro s6 .0 7 2 .1 3 1 .9 9 35 .65 6.36 7.67 8
F on d o s tra n s fe rid o s al G o b ie rn o n a c io n a l p o r c o lo c a c io n e s c o n el F o n d o
M o n e ta rio In te rn a c io n a l y c o n tra p a rtid a d e ! u s o d e l tra m o d e re se rva s2 .4 4 4 .1 3 7 .9 2 6 29.9 25 .8 03 .2 89
D erech os p o r o p e ra c io n e s a té rm in o 2.069.059.841 10.922.268.394
O tro s a c tiv o s 1 .14 8.70 5.03 8 1.520.311.805
Total del Activo 170.589.846.105 171.704.013.050
Pasivo 31/12/06 31/12/05
B ase m o n e ta ria 8 0 .0 6 6 .3 0 9 .3 6 3 54.7 10 .4 91 .3 78
C u e n ta s c o rrie n te s e n o tra s m o n e d a s 7 .3 7 8 .4 1 9 .2 2 36 .545.596.323
D e p ó s ito s d e l G o b ie rn o n a c io n a l y o tro s 4 .6 9 6 .6 2 4 .7 3 61 .899.340.829
O tros d e p ó s ito s 2 19 .9 6 5 .4 2 3 486.973.368
O b lig a cio n e s c o n o rg a n is m o s In te rn a c io n a le s 4 .3 9 8 .3 9 9 .7 4 5 35.0 41 .1 01 .6 68
T ítulos e m itid o s p o r el B C R A 42.091.840.861 3 5 .2 71 .4 85 .3 18
Internacion ales 2 .3 0 1 .7 8 8 .1 5 9 0
O b lig a cio n e s p o r o p e ra c io n e s a té rm in o 1 .87 3.64 6.46 3 10.053.050.967
O tro s p a sivo s 2 .5 4 5 .2 2 3 .0 2 8 5 .149.063.068
P revisiones 1 .34 9.31 3.85 5 1.301.808.786
Total Pasivo 146.921.530.856 150.458.911.705
Patrimonio neto 23.668.315.249 21.245.101.345
Total pasivo más el Patrim onio Neto 170.589.846.105 171.704.013.050
realidad, sintetiza la posición total neta del Banco
C entral frente al sector externo, y está com puesta
por el stock de re se rv a s centrales en oro y divisas
extranjeras, com o el dólar, el euro o el yen.
2. Títulos públicos. Com o veremos en el apartado
16.3, uno de los instrum entos más im portantes para
llevar a cabo la política m onetaria son las operacio­
nes de m ercado abierto m ediante la com pra y venta
de bonos em itidos por el Gobierno. Las tenencias
de títulos públicos por parte del Banco Central se
reflejan en esta partida.
Una de las partidas del activo del Banco Central
son las reserv as d e o ro y divisas. Las reservas
internacionales son las posesiones de divisas y
de otros activos que tiene un país, que pueden
utilizarse para satisfacer ias dem andas de divisas.
3. Créditos al sistem a fin a n ciero del país. Representan
los activos que posee el Banco Central sobre las
instituciones financieras por préstam os que les ha
concedido1.
4. A delantos transitorios al G obierno nacional. Son
los anticipos que el Banco puede hacer al Gobierno
hasta un lím ite del 12% de la base m onetaria, así
I Tradicionalm ente eate tipo de operaciones se conoce como descuen­
to. El descuento de docum entos es una operación financiera por la
cual el tenedor del título (quien tiene derecho de cobrarlo) puede
llevarlo a la entidad crediticia con la que trabaja, la cual, antes
de! vencimiento, ie entregará ei importe del nominal descontando
los intereses. Asimismo, mediante el redescuento, otra operación
financiera, las entidades crediticias que previam ente han descontado
docum entos a sus clientes pueden acudir al Banco Central a depo­
sitar dichos docum entos a cam bio de efectivo ¡nettos los intereses.
En ambas operaciones se obtiene liquidez, es decir, se transforma un
activo financiero de crédito en dinero. L a tasa de interés que cobran
las entidades crediticias (descuento) es m ayor que la que cobra el
Banco Central (redescuento).Sólo fines educativos - FreeLibros

386. 3G B * C l i P Í Í Ü L Ü I B - EL BÍIHEG C E Ü J B B L . E L E Q D I L 1 B 8 I 0 B E L H E H C B B B DE D I N E R O ! L ! i P f l L Í Í l C R H O N E T M U B
como hasta el 10% de la recaudación en efectivo de
los últimos doce meses. Estos adelantos le deben ser
reembolsados al Banco Central dentro de los doce
meses de otorgados.
El pasivo
Como se observa en el balance, el principal rubro del pa­
sivo del Banco Central está constituido por ia base m o­
netaria, que es la suma del efectivo en poder del público
y del sistema financiero (circulación monetaria) y los de­
pósitos del sistema financiero en el Banco Central.
Los billetes y monedas en circulación son una obliga­
ción del Banco Central. Constituyen su pasivo monetario.
La tendencia moderna ha sido desvincular la emisión
de dinero del respaldo en oro y divisas. Es decir, en la
mayoría de los países el dinero es dinero fiduciario (véase
Capítulo 15), cuyo valor solo está respaldado por la con­
fianza en que continuará teniendo valor en el futuro.
Estados Unidos, en 1971, fue uno de los últim os paí­
ses occidentales en desvincular totalm ente su m oneda
del respaldo en oro.
Los depósitos de las entidades financieras constitu­
yen la parte de sus reservas que éstas m antienen en el
Banco Central. Los depósitos del G obierno nacional se
vinculan al rol del Banco Central com o agente financie­
ro de aquel.
Las obligaciones con organismos internacionales
representan la deuda con el Fondo M onetario Interna­
cional, ei Banco Interam ericano de D esarrollo y otros
organismos internacionales por préstam os recibidos de
dichas instituciones.
En títulos em itidos por el Banco Central se reflejan
las obligaciones em itidas por el banco. Estas consisten
en letras y notas, denom inadas en pesos o en m oneda
extranjera, que em ite al Banco Central para absorber li­
quidez del mercado.
L a b ase m o n e taria está constituida por los
pasivos monetarios del Banco Central.
16.2 La base monetaria, la oferta
monetaria q el multiplicador del dinero
Com o vimos en el capítulo anterior, en el proceso de
creación de dinero intervienen tres agentes:
1. E l B anco C e n tra l, que, en virtud de las funciones
que se le asignan, crea la base m onetaria e incide
sobre la conducta del sistem a bancario.
2. El sistem a bancario, cuyo com portam iento da lugar
a un proceso expansivo a trave's del cual los activos
de caja generados por el Banco Central se multi­
plican m ediante un proceso de creación de dinero
y crédito.
3. E l público, es decir, particulares y em presas que
deciden cóm o distribuir los activos financieros que
poseen.
El Banco C entral calcula la liquidez de b ase o b ase
m o n eta ria (BM ) del sistema, a p artir de la cual los in ­
term ediarios financieros generan dinero y crédito. En
El Plan de Convertibilidad que rigió en la Argentina entre
1991 y 2001 introdujo modificaciones sustanciales en el
funcionamiento del Banco Central. De acuerdo con la Ley
de Convertibilidad, el Banco Central podía, en principio,
emitir pesos solo para la compra de divisas.
La reforma de la Carta Orgánica, aprobada por ley en
1992, en consonancia con dicha Ley de Convertibilidad,
prohibía expresamente conceder préstamos al Gobierno
nacional.
De este modo se procuraba evitar que el Banco Central
financiara los déficits del presupuesto nacional (como había
ocurrido en el pasado), factor que cumplió un papel impor­
tante en el desarrollo del proceso inflacionario argentino.
Dicha restricción fue flexibilizada con la reforma de 2002,
que autorizó al Banco Central a otorgar adelantos transitorios
al Gobierno nacional hasta un 10% de los recursos en efec­
tivo que este hubiera obtenido en los 12 meses anteriores.
La restricción a la facultad del Banco Central de emitir
dinero que no fuera en concepto de compra de divisas acotó
sobremanera también su rol como prestamista de última
instancia ante la existencia de bancos en dificultades, como
se puso de manifiesto cuando la crisis del “efecto Tequila”
llevó a la quiebra a numerosos bancos que no pudieron hacer
frente al retiro de depósitos. La reforma de 2002 también
restableció el papel del Banco Central como prestamista de
última instancia al rehabilitarlo para otorgar adelantos con
canción de títulos a aciuellos bancos que lo necesitaran.Sólo fines educativos - FreeLibros

387. - E m o t l i l ) . PRINCIPIOS Y APLICACIONES - 369
' El Banco Central acumula reservas internacionales adqui-
: riendo el excedente de divisas existente en el mercado de
cambios.
Como el Banco Central emite pesos por cada dólar que
compra, contrarresta esta expansión monetaria colocando
títulos del Banco Centra! -letras y notas- entre el público,
a fin de absorber el exceso de liquidez generado por el
incremento en sus reservas.
De este modo, la autoridad monetaria procura asegu­
rar que la oferta monetaria se ajuste al programa moneta­
rio que fija para cada período anual.
térm inos del balance del Banco C entral, la base m oneta­
ria son los pasivos m onetarios, esto es, la sum a del efec­
tivo total (es decir, billetes y m onedas en circulación,
tanto en m anos del público com o del sistem a crediti­
cio) y de los activos de caja del sistem a bancario, o sea,
los depósitos de! sistem a bancario en el Banco Central
(Cuadro 16.1), que coincide con la sum a del efectivo en
manos del público (L ) más la totalidad de las reservas
bancadas (RB), excepto las reservas del propio Banco
Central, que form an parte del pasivo no m onetario. En
el balance del Banco Central, junto a los pasivos m o­
netarios o base m onetaria, están los pasivos no m one­
tarios, constituidos por los depósitos del sector público
y el capital y las reservas del Banco C entral2 (Cuadro
16.1).
El efectivo -ta n to en manos dei público com o del sis­
tema crediticio— y los activos de caja del sistem a banca-
rio constituyen los usos d e b ase o fuentes d e absorción
de la b ase m o n e ta ria y figuran en el pasivo m onetario
del balance. Paralelam ente a estos usos, están las fuen­
tes de creación de base, es decir, las operaciones a tra­
vés de las cuales el Banco Central aum enta o disminuye
la base m onetaria existente.
2 Conviene señalar que el valor del pasivo monetario del Banco
Central debe respaldar los activos m onetarios nacionales. Si el valor
del pasivo del Banco Central no respaldara los activos monetarios
- o sea, si el pasivo fuera m ayor que el activo-, probablem ente se
originarían procesos inflacionarios y dificultades con el tipo de
cam bio (véase Capitulo 18). Es decir que. dados los activos totales,
el Estado, a través de! Banco Central, expende vales (dinero) por su
valor. D e esta forma, si los activos aum entan, ia base m onetaria tam ­
bién debe aumentar, y, si se reducen, la base m onetaria disminuirá,
dando lugar al proceso de creación y destrucción del dinero.
Las fu en tes d e crea ció n de b ase m o n e taria
son los activos (reservas de divisas, créditos al
sistem a bancario y títulos) que respaldan la base
m onetaria.
D ada la identidad contable entre activo y pasivo del
balance, otra form a de presentar el concepto de base
m onetaria es la siguiente: total de los activos en poder
del Banco C entral menos sus pasivos no monetarios,
que están integrados por los depósitos del sector público
y el capital y reservas del Banco Central.
B ase
m onetaria
E fectivo en
m anos del público
Total activos del
B anco C entral
+
Reservas
bancarias
Pasivos no
m onetarios del
B anco Central
A partir de la últim a definición de -base m onetaria, y
ordenando convenientem ente distintas partidas del acti­
vo y pasivo de! B anco Central, la base m onetaria puede
expresarse com o sigue (véase Cuadro 16.1):
B ase
m o netaria s
(B M )
R eservas C rédito
externas ai T ítulos _ O tras ,
de oro y sistem a financieros C uentas U 6 .1 J
d ivisas bancario
Así, pues, toda expansión de los activos del Banco
C entral (tanto si esta se produce vía increm ento de las
reservas de divisas, com o por un aum ento de la liqui­
dez del sistem a bancario o vía crédito de operaciones
de m ercado abierto), sin que tenga lugar una variación
de los pasivos no m onetarios, conduce a una expansión
de la base m onetaria. Este increm ento de la base m o­
netaria im plicará un aum ento de los activos de caja del
sistem a bancario, siem pre que dicho aum ento de la base
no se haya traducido únicam ente en una elevación del
electivo en m anos del público.
Toda expansión de los activos del Banco Central,
sin que tenga lugar una variación de los pasivos
no m onetarios, conduce a una expansión de la
base m onetaria.
A sim ism o, toda dism inución de ios pasivos no m o­
netarios del Banco C entral, sin m odificación de los
activos en su poder, conduce tam bién a una expansión
de la base m onetaria. Supóngase que el sector público
convierte parte de sus depósitos en el Banco C entralSólo fines educativos - FreeLibros

388. 3 7 0 - CRPÍTUIO 16 - EL DflHCD CENTRAL. EL EQUILIBRIO DEL MERCADO BE DINEHD V U POLÍTICA HDHETRRIA
en dinero legal en circulación para hacer frente a com ­
prom isos de pago; en este caso, p arte de este nuevo
dinero legal en circulación se quedará en m anos del
público y parte irá tam bién a depositarse en ias cajas
del sistem a bancario, aum entándose en cualquier caso
la base m onetaria.
1G.H.1 La base m onetaria: fa ctore s autónomos
q controlables
Entre los factores explicativos de la variación de la base
m onetaria, ni los déficits o superávits de la balanza de
pagos o del presupuesto público, es decir, ni el sector
externo ni el sector público pueden ser controlados por
la autoridad m onetaria, por lo cual suelen considerarse
“autónom os”; am e ellos, el Banco Central tiene una po­
sición pasiva.
Así, por ejemplo, las variaciones en las reservas de
divisas, derivadas de los resultados de las transacciones
económ icas con el sector externo, constituyen un factor
autónom o o no controlable de generación de liquidez de
base. En cambio, el Banco Central puede controlar el
crédito al sistem a bancario y, al in flu ir sobre este, tra­
tará de m antener la base m onetaria en los niveles que
considera adecuados. Si el Banco C entral baja la tasa de
interés que cobra por los redescuentos que otorga, au­
m entará el volum en de créditos concedidos a los bancos
com erciales, increm entándose el activo del balance del
Banco Central. Por lo tanto, aum entará la base m one­
taria y, con ella, la oferta m onetaria. Del m ism o modo,
si baja ei requisito de efectivo m ínim o que los bancos
deben m antener, tam bién aum entarán ios préstam os del
sistem a bancario.
1 L a ta sa de in terés d e los redescu en to s incide
1 sobre el volum en de créditos concedidos a los
I bancos com erciales y es un regulador de la base
I m onetaria (BAf).
Por lo tanto, las operaciones netas del Banco Central
con el sector externo, con el sistem a bancario -fu n d a­
m entalm ente m ediante redescuentos-y con títuios públi­
cos son el origen de la evolución de la base m onetaria del
sistem a, que, en form a de efectivo en m anos del púbiico
o de reservas bancarias, constituye ei pasivo m onetario
de! Banco Central (Cuadro 16.1 y ecuación [16.1]).
Lo relevante del análisis presentado sobre el papei
del Banco Central en el proceso de creación de dinero
es que este crea base m onetaria cuando adquiere activos
y después los paga creando pasivos m onetarios. En el
m undo real los bancos centrales suelen alterar la base
m onetaria m ediante operaciones de m ercado abierto.
Las operaciones de m ercado abierto
Una operación típica de m ercado abierto es la compra,
p o r parte del B anco Central a un banco com ercial, de
títulos de deuda pública -p o r ejem plo, b o n o s- p o r un
valor determ inado -digam os un m illón de p eso s-. El
B anco C entral paga en la cuenta que el banco com er­
cial tiene en el Banco Central registrando un crédito
de un m illón de pesos, y la cuenta del lado del pasivo
“cuentas corrientes del sistem a bancario” aum enta en
dicha cantidad. El banco com ercial h a aum entado sus
reservas en un m illón de pesos, cifra que, en un prin­
cipio, perm anece depositada en el B anco C entra!, pero
que puede utilizar para efectuar pagos a otros bancos o
convertirla en efectivo. No obstante, lo relevante es -ta l
com o habíam os señ alad o - que el B anco C entral puede
crear base m onetaria sim plem ente com prando activos y
registrándolos en su pasivo. C uando aum enta el valor de
los activos, habrá que aum entar en la m ism a m edida el
pasivo del Banco C entral (Esquem a 16.1).
Si el sector público vende títulos públicos al Banco
C entral para financiar la adquisición de bienes corrien­
tes, aum enta el activo sobre el sector público, pero tam ­
bién —y en la m ism a cuantía— aum entarán los depósitos
del sector público en el pasivo dei Banco C entral por
el pago de los bonos públicos que hace el banco en la
cuenta del Tesoro. Por lo tanto, en este caso, no habrá
variación alguna en la base m onetaria.
1 Vendiendo o com prando títulos del Estado en el
1 m ercado abierto, el Banco C entral puede reducir
¡ o aum entar las reservas de los bancos. Estas
| operaciones de m ercado abierto constituyen el
I instrum ento estabilizador más im portante de que
| dispone un banco central.
Sin embargo, si el sector público utiliza dinero de la
cuenta del Tesoro para pagar los bienes adquiridos, se re­
ducen los depósitos de! sector público y, por lo tanto, se
reduce el pasivo no m onetario sin que se haya alterado el
activo; por ese motivo, en este caso sí aum enta la BM .
P or otra parte, si el sectorpúblico genera y vende bo­
nos a los particulares con el objeto de obtener recursosSólo fines educativos - FreeLibros

389. - E C O N O M Í A . P R I N C I P I O S í R P L I C I I C I O H E S - 3 7 1
y son los particulares quienes los abonan en efectivo al
sector público, se genera un aum ento en los depósitos
del sector público (pasivo no m onetario) que desaparece
a continuación, cuando este sector usa el dinero de su
cuenta (cuenta dei Tesoro) para pagar los bienes adquiri­
dos, en cuyo caso vuelven a dism inuir los depósitos del
sector público en la m ism a cuantía sin que varíe la BM.
Por lo tanto, cuando el gasto presupuestario se financia
vendiendo deuda al público en el m ercado de valores, no
hay ningún efecto sobre la BM.
De form a genérica puede afirm arse que siem pre que
se alteren ios activos (no del sector público) en el ba­
lance del Banco Central, se altera la B M en la m ism a
dirección y cuantía.
1 fi.2.2 El m ultiplicador del dinero üancario
Para expresar la o ferta m o n e taria com o u n m últiplo de
la base m o n e taria de form a más realista que la presen­
tada en el capítulo anterior (al referirnos a la expansión
múltiple del crédito), estableceremos los dos supuestos
siguientes:
1. La dem anda de efectivo por parte del público, L ,
es una proporción, a, de los depósitos a la vista, de
form a que:
cú =
RB Reservas bancadas
D Depósitos
[16.3]
L Efectivo
L = aD => a = — =
-------------
m D Depósito
[16.2]
donde a, 0 < a < l, es el coeficiente efectivo/depó­
sitos que depende del com portam iento del público
y, en particular, de los hábitos de pago, que estarán
condicionados por el costo de obtener efectivo y por
la facilidad para conseguirlo. A corto plazo, podemos
suponer que a perm anece constante. (Recuérdese
que, en el capítulo anterior, para facilitar la exposi­
ción, establecimos que los individuos no se quedaban
con nada de efectivo, esto es, que a = 0).
2. Los bancos mantienen un porcentaje de liquidez, el
denominado coeficiente de reservas o encaje banca-
rio (tu), que se define como el cociente entre las reser­
vas bancadas (RB) y los depósitos a la vista (D)3.
3 Como vimos en el capítulo anterior, la expansión múltiple del crédito
(sobre una base de reservas de efectivo del sistem a bancario) termina
cuando se alcanza un volumen de crédito hasta un máximo D/u>. Así,
si los bancos mantienen un encaje del 20% (u> = 0,20), se crearán
depósitos y créditos hasta un máximo de cinco veces las tenencias
de liquidez de los bancos.
siendo 0 < tu < 1.
Los bancos deben m antener reservas en forma de
billetes y m onedas porque sus clientes tienen derecho
a obtener de form a inm ediata el dinero que tienen de­
positado y, por otro lado, tienen cuentas en el Banco
C entral fundam entalm ente para efectuar pagos a otros
bancos. El cociente entre las reservas y los depósitos se
fija considerando el nivel m ínim o de reservas (efectivo
m ínim o) establecido por el Banco Central. Los bancos
pueden tener, si lo desean, un exceso de reservas. Para
ello analizan si el costo de tener más reservas de las exi­
gidas com pensa el hecho de poseer activos portadores
de intereses (por las ventajas derivadas de hacer frente
inm ediatam ente a las dem andas de efectivo o de depósi­
tos en el Banco Central para pagar a otros bancos).
Si ai rendim iento de otros activos lo identificam os
con la tasa de interés, cabe esperar que el exceso de re­
servas dism inuya cuando aum ente la tasa de interés. Por
otro lado, la ventaja de tener más reservas será mayor
cuanto más incierto sea el flujo neto de depósitos, de
form a que el exceso de reservas será mayor cuando au­
m ente la incertidum bre. En cualquier caso, cuando un
banco se queda sin reservas, puede pedir un préstam o
al B anco Central o a otros bancos que tengan exceso de
reservas. El costo de pedir un préstam o al Banco Cen­
tral será la tasa que este cargue en los “préstam os de
apoyo en últim a instancia”, que en la literatura econó­
m ica se conoce com o la tasa de redescuento. El costo
de ped ir préstam os a otros bancos es la tasa de interés
interbancaria (véase E squem a 16.1). Un descenso de las
tasas aum entará los créditos a los bancos com erciales,
increm entando el activo del balance del Banco Central;
por lo tanto, aum entará la BM.
A unque el encaje depende de la tasa de interés ofi­
cial, suponem os que perm anece constante.
Resulta, por lo tanto, que si bien el cociente entre las
reservas y los depósitos de los bancos depende de un
grupo de variables -co m o la tasa de interés del m erca­
do, la tasa de redescuento, el efectivo m ínim o exigido
por el Banco Central y la incertidum bre que afecta al
flujo neto de depósitos a corto plazo-, podem os suponer
que perm anece constante. E sta es la hipótesis que va­
mos a m antener para establecer la relación entre la base
m onetaria y la oferta m onetaria.Sólo fines educativos - FreeLibros

390. 3 7 2 - e flP ÍriiL B 1G - EL DfINCO CENTRAL. EL E0UILIBOIO DEL MEflCABO DE DINERO V LD POLÍTICA MONETBBÍR
S u m in istra n liq u id e z D re n a n liq u id ez
B anco C entral
(cuando a c tú a
expansivam ente)
Títulos Títulos
B anco C entral
(cuando a c tú a
contractivam ente)
Una vez definidos estos supuestos sobre el coeficien­
te de depósitos y e! coeficiente de reservas, recurrirem os
a las definiciones de la base y de la oferta m onetarias ya
presentadas4:
Oferta
monetaria
OM
Base
monetaria
BM
Efectivo en manos
del público
f-m
Efectivo en manos
del público
L . . .
Depósitos
a la vista
D
[16.4]
+
Reservas
bancadas [16.5]
RB
Dividiendo la ecuación [16.4] por la [16.5] y m ulti­
plicando am bos m iem bros por la base m onetaria BM,
resulta que:
L + D
OM = —-
--------BM
L + R B
[16.6]
Si el num erador y el denom inador de la fracción de
la ecuación [16.6] se dividen por D, y si haciendo uso de
los dos supuestos antes introducidos se denota la pro­
porción entre el efectivo y depósitos totales m antenida
4 En esta definición de la oferta monetaria, es decir, de la cantidad
de dinero que tiene el público para realizar transacciones, hemos
supuesto par sim plicidad que el agregado utilizado es M,.
por el público (L /D), por a y m ediante (el encaje o
coeficiente de reservas, R B /D), resultará la siguiente re­
lación entre la oferta m onetaria y la base m onetaria:
OM =
L J D + 1
L J D + RB/D
-BM = ^ - B M = k,„BM [16.7]
a + co
de form a tal que la oferta m onetaria (OM) es igual a la
base m onetaria m ultiplicada por un m ultiplicador (kn).
Esta ecuación nos dice que, dada la BM, la oferta
m onetaria aum entará cuando aum ente el m u ltip licad o r
del d in e ro k , ya que la oferta m onetaria es igual a!
m ultiplicador m onetario o m ultiplicador del mercado
*+<3 , m ultiplicado por la base m one­de dinero k =
ta n a 3
a + co
La relación entre la base m onetaria y la oferta
m onetaria es:
OM
1 +£í
a + co
■BM
L a fracción (a + 1) / (a + i d) es el m ultiplicador
m onetario y su m agnitud depende inversam ente
del encaje y del coeficiente efectivo/depósitos.
5 Si diferenciam os la relación [16.7], tenernos que:
dOM = dBMSólo fines educativos - FreeLibros

391. - ECQHDHÍfl. PRINCIPIOS Y IIPLICRCIQNES - 373
El m ultiplicador del m ercado de dinero (km) m ide lo
que varia la oferta m onetaria cuando se altera la BM.
gs siem pre m ayor que 1 y, en general, puede afirm arse
que será tanto m ayor cuanto m enores sean el encaje y
eI cociente entre el efectivo y los depósitos, pues m ayor
será el peso de los depósitos con relación a la base m o­
netaria. Por lo tanto, un aum ento de la base m onetaria
provocará un aum ento m ayor de la oferta m onetaria,
en la proporción que viene dada p o r el m ultiplicador
monetario.
El m u ltip lic a d o r m o n e ta rio indica cuánto varía
la cantidad de dinero por cada peso de variación
en la base m onetaria.
Cantidad
de dinero
M ultiplicador
de dinero
x
Base
m onetaria
Del análisis de la ecuación [16.7] se infiere que el
Banco Central, dado que controla la base m onetaria
(BM), podría controlar de form a precisa la oferta m o­
netaria (OM) siem pre que el m ultiplicador sea constante
ri plenamente predecible. El análisis de ia realidad nos
dice, sin embargo, que el m ultiplicador m onetario no es
constante ni perfectam ente predecible. Esto im plica que
el Banco Central no puede determ inar exactam ente la
cantidad de dinero en un m om ento concreto fijando la
base m onetaria en un nivel determ inado; p o r lo tanto,
tam bién deberá tratar de ajustar la base si quiere deter­
m inar la oferta m onetaria.
E l B anco C entral puede incidir sobre la oferta m o ­
netaria de dos form as:
1) Alterando la base m onetaria. Si, por ejemplo, quie­
re aum entar la oferta m onetaria, llevará a cabo una
operación de m ercado abierto com prando títulos a
cam bio de billetes de nueva em isión, lo que incre­
m entará la oferta m onetaria.
2) M odificando el efectivo mínim o. Si el Banco Central
desea increm entar la cantidad de dinero, se reducirá
el encaje legal exigido y los bancos podrían utilizar
los activos ahora excedentes para conceder más
créditos; así se increm entaría la oferta monetaria.
Con respecto a la relación entre la oferta m onetaria
y la base m onetaria, articulada vía m ultiplicador del
m ercado de dinero (ecuación [16.7]), debe destacarse,
en prim er lugar, que la base m onetaria es la variable
dom inante, de form a que las alteraciones en la base m o­
netaria provocan alteraciones del m ism o sentido en la
oferta m onetaria, pero no causan ninguna alteración en
el m ultiplicador ni en los coeficientes que lo integran; en
segundo lugar, que las alteraciones en el multiplicador
-provenientes de alteraciones en alguno de sus coefi­
cientes-provocan alteraciones en la oferta m onetaria en
el m ism o sentido en que se altera el multiplicador, pero
no provocan alteraciones en la base monetaria.
Mercado iníerbancnrio: se trata de un m ercado organiza­
ndo, cuya principal función es facilitar el traspaso de fondos
entre enüdades bancarias, contribuyendo a la transmisión
de la política monetaria. Fundamentalmente, apunta a faci­
litar operaciones de muy corto plazo que permitan cubrir
desfases temporarios.
^Mercado monetario: es aquel en el que se obtienen, se
-invierten o se negocian fondos a corto plazo. Los instrumen­
tos negociados en el mercado monetario tienen un venci­
miento inferior a un año.
M ercados de capitales: son aquellos en los que se realizan
compras y ventas de valores o activos financieros mediante
operaciones a mediano y largo plazo.
En los mercados de capitales se distingue entre el mer­
cado de crédito y el mercado de valores. Asimismo, dentro
de los mercados de valores se diferencian:
• El mercado primario o mercado de emisión de valo­
res, en e! que se intercambian activos de nueva crea­
ción. En este mercado solo se negocian activos en el
momento de su emisión o creación.
• El mercado secundario o mercado de negociación de
valores, en el cual se compran y venden aetivos ya
emitidos. Este mercado permite el cambio de titulari­
dad (cambio del propietario o tenedor) de los activos
financieros.
M ercados financieros: en estos mercados ¡os agentes que
tienen exceso de fondos reúnen a aquellos que necesitan
financiación.
M ercados organizados: son mercados financieros en los
que el intercambio de activos financieros está regulado por
normas concretas, como, por ejemplo, las condiciones de
acceso al mercado.Sólo fines educativos - FreeLibros

392. 3 7 4 - CAPÍTULO IB - EL BANCO CENÍHDL. EL EOUiLIBAIO DEL HEACADD OE DINEflO Y LA POLÍTICA MQHETñHIB
1G.2.3 La relación entre la base m onetaria q
ia oferta m onetaria q el proceso de expansión
m últiple del crédito
Esta relación entre Ja base m onetaria y la oferta m o­
netaria no es m ás que una generalización del proceso
de expansión múltiple del dinero bancario presentado
en el capítulo anterior. Para sim plificar la exposición,
se supuso que el público no m antenía efectivo, es de­
cir, que ei coeficiente a de la ecuación [16.6] era igual
a cero. Así, se entiende m ejor por qué se llam a “base
m onetaria” a las deudas del Banco Central integradas
por la sum a del efectivo m ás las reservas, ya que son los
elem entos que ponen en m archa el proceso; es decir, el
Banco Central pone la base sobre la que se edifica un
volum en de dinero y crédito m ucho mayor, dependiendo
el resultado del multiplicador, o sea, de los coeficientes
a (efectivo/depósitos) y w (reservas/depósitos) (véase Fi­
gura 16.1).
La relación existente entre la oferta m onetaria y
la base m onetaria establecidas algebraicam ente en la
ecuación [16.6] del texto se presenta gráficam ente en
la Figura 16.1. D ado que el m ultiplicador m onetario es
m ayor que la unidad, la oferta m onetaria es un múltiplo
de la base m onetaria.
O ferta m o netaria o can tidad
d e dinero
í >
L a relación existente en tre la o ferta m o netaria y la base m one­
ta ria establecida alg ebraicam ente e n la ecuación [16.6] del
texto se rep resen ta e n esta figura. D ado que e l m u ltiplicador
m onetario es m a y o r que la unidad, la o ferta m o netaria es un
m ú ltiplo d e la base m onetaria.
La oferta m onetaria depende, en últim a instancia,
de la política del Banco Central. Fijando los
requisitos de reservas y la tasa de descuento
y, especialm ente, realizando operaciones de
m ercado abierto, el Banco Central determ ina
el nivel de reservas y la oferta m onetaria. Los
bancos y el público cooperan en este proceso;
los bancos crean dinero m ediante la expansión
m últiple de las reservas; el público acepta
m antener dinero en instituciones de depósito.
18.3 El equilibrio del mercado moneLario
q la polines monetaria
Una vez estudiada la dem anda de dinero (véase aparta­
do 15.2) y la oferta m onetaria, vam os a analizar la deter­
m inación del equilibrio en el m ercado de dinero.
1G.3.1 El equilibrio en el m ercado de dinero
Com o vim os en el apartado anterior, dedicado al estu­
dio de la oferta m onetaria, el Banco C entral determi-1
na la oferta de dinero, esto es, de saldos nom inales. Su
determ inación es una decisión política que no depende
de la tasa de interés. Por lo tanto, la curva de oferta de
dinero en térm inos reales (O M /P) será una recta verti­
cal. En térm inos gráficos (Figura 16.2), y en las citadas
condiciones, la oferta m onetaria, determ inada por eí
Banco Central, vendrá representada por la recta vertical
O bi donde P denota que por ahora suponem os que los.
P
precios están dados en el corto plazo.
En cuanto a la dem anda de dinero y, com o se ha se­
ñalado, si consideram os constantes el nivel de precios
y el nivel de ingreso real, se dem uestra que la cantidad
dem andada de saldos reales es m ayor cuanto m enor es
la tasa de interés, es decir, cuanto m enor es el costo de
oportunidad de m antener dinero. D e acuerdo con estos
supuestos, la relación entre la dem anda de saldos reales
(esto es, la cantidad real de dinero que los individuos
desean m antener) y la tasa de interés viene representada
por la curva L (Figura 16.2). C om o puede observarse,
la curva de dem anda de dinero o de preferencia por la
liquidez, que relaciona la cantidad dem andada de saldos
reales con la tasa de interés, tiene pendiente negativa.
El eq u ilib rio en el m ercado d e d in e ro se alcanza en
un punto en que la cantidad dem andada de saldos realesSólo fines educativos - FreeLibros

393. - ECOHOHÍn. PRINCIPIOS V BPUCfiCIOHES - 37S
De acuerdo co n lo establecido en e l texto, sup o n em o s que la
curva d e dem anda de d in e ro tiene una inclinación decreciente,
m ientras que la curva de o ferta m o netaria es vertical
es igual a la ofrecida por el Banco Central. En térm inos
gráficos, esto ocurre en el punto E de la Figura 16.2.
I
E1 mercado de dinero viene determinado por el deseo
dei público de tener dinero (representado por la curva
de demanda de dinero) y por la política monetaria del
Banco Central (representada por medio de una oferta
monetaria fija). Su interdependencia determina la tasa
de interés de mercado, i .
¿Qué ocurre cuando la tasa de interés
no es la de equilibrio?
Si la tasa de interés fuera superior a la tasa de interés de
equilibrio, la dem anda de dinero sería inferior a la can­
tidad de dinero en poder del público, la cual está deter­
m inada por el Banco C entral. Los individuos intentarán
deshacerse de la cantidad de pesos que no desean tener
en form a de dinero prestándolos, esto es, com prando
bonos (el otro activo alternativo al dinero en que m an­
tienen su riqueza, según vim os en el capítulo anterior).
Al aum entar la dem anda de bonos, subirá el precio de
e'stos y, tal com o vim os en el apartado 9.4, dism inuirá
su rentabilidad, reduciéndose la tasa de interés6. Este
6 Como vimos en el Capítulo 9, el precio de un bono, Pb, es igual a:
Pago anua! Pago anual
de forma que si aum enta el precio del bono, m anteniéndose constan­
te el pago anual, la tasa de interés se reducirá.
descenso de la tasa de interés se m antendrá m ientras los
individuos deseen desprenderse de dinero y demanden
bonos, esto es, hasta que se alcance el punto de equili­
brio E.
Si la casa de interés fuera inferior a la de equilibrio,
i , los individuos desearán dem andar una cantidad de
dinero superior a la que m antienen. Por ello, intentarán
obtener más dinero vendiendo bonos, recuperando el
dinero que habían prestado. Si la cantidad de bonos per­
m anece constante, la venta de bonos hará que se reduzca
su precio y aum ente su rentabilidad; increm entándose la
tasa de interés. Este aum ento de la tasa de interés se
m antendrá m ientras los individuos deseen obtener dine­
ro y desprenderse de bonos. L a suba de la tasa de interés
cesará cuando alcance el nivel en que las personas se
sientan conform es con la tasa de interés; esto es, cuando
coincida con la de equilibrio.
Las alteraciones en el ingreso real
y el m ercado m onetario
AI analizar la dem anda de dinero, se ha señalado que
el ingreso real es una de las variables determ inantes del
nivel de dem anda de saldos reales. Así, cuando aum enta
el ingreso real, los individuos desean poseer mayores
saldos reales, ya que el nivel de gasto en bienes y servi­
cios se increm entará.
En térm inos gráficos (Figura 16.3), este aum ento en
la dem anda de saldos reales im plicará un desplazam ien­
to hacia la derecha de la curva de dem anda real de di­
nero. De esta form a, y cualquiera sea la tasa de interés
vigente en el m ercado, el increm ento en la dem anda de
saldos reales provoca un exceso de dem anda de dinero,
lo que hará increm entar la tasa de interés de equilibrio
desde ¿0 hasta /¡.
1 Un aum ento de la producción o del nivel de
I precios del país desplaza la curva de dem anda
I de dinero hacia la derecha y eleva las tasas
I de interés.
Si el ingreso se redujese, en vez de experim entar un
increm ento, el efecto sobre el m ercado m onetario y, en
particular, sobre la tasa de interés, se concretaría en una
dism inución (Figura 16.3b). El exceso de oferta de sal­
dos reales, provocado por una reducción de la dem anda
de dinero, originaría una reducción de la tasa de interés
de equilibrio.Sólo fines educativos - FreeLibros

394. 3 7 E - CAPÍTULO 1G - EL BDHCO CEHTBUL. EL EQUILIBRIO DEL HERCROO DE DINERO
1 U POLÍTICA tlDNETRRID
U n aum ento d e l in g reso rea l (y0 < v ,) (F ig u ra a) in c re m en ta la d e m a n d a d e sald o s reales, lo que su p o n e u n d esp lazam ien to h a c ia arrib a
de la curv a de dem anda de d inero (¿ ), pro v o can d o u na su b a d e Ja ta sa de interés. U n a dism inución del ingreso real (y0 > >■,) o rig in a un
desplazam iento h ac ia ab ajo d e la curva d e d em an d a de sald o s reaies dados y u n a reducción de la tasa d e interés (F ig u ra b).
| La política m o n etaria se refiere a las decisiones
1 que toman las autoridades monetarias para alterar
1 ei equilibrio en el mercado de dinero, es decir, para
I m odificar la cantidad de dinero o la lasa de interés.
1G.3.B La políNca m onetaria: instounientos
ij efectos
Si, dado un nivel de precios, el Banco Central sigue una
política m o n etaria expansiva, esto es, com pra títulos en
el mercado abierto, reduce e! efecdvo m ínim o o concede
a los bancos nuevos créditos, determ inará que la cantidad
de dinero se incremente de forma tal que la función de
oferta de dinero se desplazará hacia la derecha y la tasa
de interés se reducirá (Figura 16.4). En concreto, un au­
mento de la oferta monetaria crea un exceso de oferta de
dinero, al que se ajusta el público tratando de com prar
activos. Esto lleva a que suban los precios de los activos y
disminuyan los rendimientos. La baja de la tasa de interés
hace aum entar ia inversión, tal com o pronostica la curva
de dem anda de inversión. No obstante, com o la inversión
es un componente de ia dem anda agregada, un aumento
de la inversión eleva la dem anda agregada, provocando
una reducción de las existencias y, como consecuencia,
un aumento de la producción. Por lo tanto, el aumento de
la cantidad de dinero provoca, en prim er lugar, una baja
de las tasas de interés, al ajustar el público su cartera y,
seguidamente, eleva la dem anda agregada y la produc­
ción de equilibrio. En este proceso, la tasa de interés es la
variable “bisagra” que com unica el impacto recibido des-
A um ento d e la oferta m onetaria
L os efectos cié umi política m o netaria ex p ansiva sé concretan
e n un descenso d e la ta sa d e interés y en un aum ento d e la
can tidad d e saidos reales.
de el mercado de dinero, proyectándolo sobre el mercado
de bienes hacia la variable inversión; la inversión mueve
el ingreso vía multiplicador, y con ella se term inan alte­
rando todas las variables que dependen del ingreso, como
el consumo, el ahorro, el volumen de impuestos directos
recaudados o las importaciones.
i U na política m o n e taria expansiva increm enta la
I oferta m onetaria haciendo que la tasa de interés
| se reduzca.
Vemos, pues, que desde el punto de vista del Banco
Central (como responsable de la política m onetaria) lasSólo fines educativos - FreeLibros

395. - ECÜKDHÍfi. PfliHCiPIOS ¥ HPLICRCIONES - 377
.variables clave son dos: la cantidad de dinero y la tasa
de interés (véase N ota Com plem entaria 16.4).
Si se siguiera una política m o n e ta ria restrictiv a,
empleando cualquiera de los procedim ientos apuntados
(venta de títulos públicos, increm ento de los coeficien­
tes legales o reducción de los préstam os concedidos
a los bancos), y suponiendo de nuevo que los precios
permanecen constantes, la curva de oferta de dinero se
desplazaría hacia la izquierda y las tasas de interés se
increm entarían (Figura 16.5).
Una po lítica m o n e ta ria co n tra c tiv a desplaza
la curva de oferta m onetaria hacia la izquierda,
elevando las tasas de interés de mercado. trictiva, red u cien d o la o ferta de saldos reales, la ta sa de im eres
ex p erim en ta una suba.
El Banco Central no puede fijar simultáneamente la tasa
de interés y la cantidad de dinero en los niveles que desee.
Para jusdficar esta afirmación, recurramos al análisis grá­
fico (Figura adjunta).
Cuando la producción se aleja de su nivel de equilibrio a
causa de un aumento de la demanda agregada, lo apropiado
es estabilizar la producción tratando de mantener constante
la oferta monetaria (QÉPj. Por el contrario, sí la produc­
ción se aleja de su nivel de equilibrio por alteraciones en la
demanda de dinero, lo apropiado es tratar de fijar la tasa de
interés (i). En cualquier caso, dada la función de demanda
de dinero, no se pueden fijar las dos cosas a la vez.
Supongamos que el Banco Central desea que la tasa de
interés sea i y la oferta monetaria
Estos dos valores son incompatibles con la demanda de
dinero L. Si el Banco Central persiste en su deseo de que la
tasa de interés sea i, deberá aceptar una cantidad de dinero
determinada: si, por el contrario, desea fijar la cantidad de
dinero - deberá aceptar la casa de interés determinada
por la función de demanda de dinero.
A corto plazo, el Banco Central puede controlar con
más precisión las tasas de interés que la cantidad de dinero
mediante las operaciones diarias. La oferta monetaria, sin
embargo, no puede determinarla diariamente con precisión.
Cuando se trata de un período largo, el Banco Central sí pue­
de determinar ¡a oferta monetaria con bastante precisión.
Desde un punto de vista práctico, uno de los problemas
de 3a instrumentación de la política monetaria es que tanto la
demanda agregada como la demanda de dinero pueden expe­
rimentar desplazamientos, haciendo que la producción termi­
ne situada en niveles muy distintos del fijado como objetivo.
En estas circunstancias, si la producción se aleja de su nivel
de equilibrio debido, por ejemplo, a cambios imprevistos
en la demanda de inversión, lo apropiado es estabilizar la
producción manteniendo constante la cantidad de dinero.
En este caso, los objetivos m onetarios permiten conseguir
una conducta más estable de la producción.
Por el contrario, si la producción se aleja de su nivel de
equilibrio debido fundamentalmente a variaciones en la
función de demanda de dinero, el Banca Central debería
adoptar una política monetaria que consista en fijar la
tasa de interés para neutralizar así los efectos de los des­
plazamientos de la demanda de dinero.
En la vida real, los bancos centrales suelen seguir muy
atentamente la evolución de los agregados monetarios,
valorando cuidadosamente las razones por las que éstos,
en ocasiones, se desvían de la senda prevista, a la vez que
prestan suma atención a las tasas de interés, y están dis­
puestos a revisarlas cuando las tensiones inflacionarias o la
posibilidad de una recesión así lo aconsejen.Sólo fines educativos - FreeLibros

396. 37B - [HrjTIJLu ¡D - EL OBHCO CENTRAL. EL EpüJLIORID DEL MERCADO DE DINERO V LR PDLÍIICB HDNETRRIR
Cabe señalar que se han analizado los efectos de la
política m onetaria, tanto expansiva com o contractiva,
en un contexto a corto plazo (se ha dejado para el Capí­
tulo 20 un enfoque a largo plazo). Adem ás, nos hemos
centrado exclusivamente en sus efectos sobre el m erca­
do monetario.
IB .3.3 El m econism o de Iransm isión. la tram pa
de la liquidez q la político m onetaria en una
economía abierta
El análisis de los efectos de una alteración de ia canti­
dad de dinero perm ite explicitar el denom inado m eca­
nism o d e tran sm isió n m o n e ta ria , esto es, la vía por ia
cual las variaciones de la oferta m onetaria se traducen
en variaciones de la producción, el em pleo y los precios
Para concretar, supongamos que, ante la existencia de­
tensiones inflacionarias, el Banco C entral decide llevar'
a cabo una política m onetaria contractiva (Figura 16.6).-
EI proceso puede sintetizarse com o sigue:
a) E l Banco Central reduce las reservas bancarias
realizando operaciones en el m ercado abierto,
(en concreto, vendiendo títulos).
b) C ada reducción de las reservas bancarias en un
peso origina una contracción m últiple del dinero
bancario y de la oferta m onetaria.
c) En el m ercado de dinero, una reducción de la
oferta m onetaria supone un desplazam iento
c) D e te rm in a c ió n d e la p r o d u c c ió n
M e c a n is m o d e tra n s m is ió n
C an tid ad d e dinero ( l j =>
=» Tipo d e interés (T) =>
=> Inversión (-1) =»
=■ D em an d a a g re g a d a (4-) =>
=> P roducción (i)
T a s a d e
interés
a) M e rc a d o d e d in e ro
m, m
C a n tid a d d e dinero
PiB
T a s a d e
interés
/ A P ro d u c ció n y
g a s to en
inversión
/ B
/ 1
/ t
/ »
/ 1
/ 1
f t
»
>
1
i
>
Inversión
i 11 b) D e m a n d a d e in v e rsió n
1 1
l 1
i V
t \
i \
t y
i \
i y
i \
D em a n d a d e inversión
l
1
l
1
1
1
1
t
•
Inversión
U n a red u cció n d e la oferta m o netaria h ac e q ue au m en ten las tasas d e interés. E ste aum ento reduce la inversión, el co n su m o y los gastos
sen sib les a las tasas de interés. En co nsecuencia, d ism in u irá la dem an d a ag regada. L a dism inución d e la inversión red u ce la dem anda
agregada y e i PIB (q u e p asa d e .4 a B) co m o resu ltad o d e l m ecanism o d e transm isión.Sólo fines educativos - FreeLibros

397. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS ¥ RPLICRCIONES - 373
hacia la izquierda de la línea vertical represen­
tativa de la cantidad de dinero y genera un m o­
vim iento a lo largo de una curva de dem anda de
dinero inalterada, elevando las tasas de interés y
restringiendo el volumen de créditos.
'd) La contracción m onetaria reduce la inversión y
otros com ponentes del gasto sensibles a las tasas
de interés, com o los bienes de consum o durade­
ro o las exportaciones netas.
e) L a dism inución de la inversión y de otros gastos
autónomos reduce la dem anda agregada a tra­
vés del conocido m ecanism o del multiplicador.
La dism inución de la dem anda agregada redu­
ce la producción y ei nivel de precios, o sea, la
inflación. Precisam ente, y com o verem os más
adelante, la política m onetaria constituye ei
instrum ento m ás eficaz para controlar el creci­
miento de los precios.
Tal com o señalam os antes, en este proceso la tasa
de interés es la variable clave que traslada el im pacto
recibido desde el m ercado de dinero hacia el m ercado de
bienes a través de la inversión, y esta, vía multiplicador,
incide sobre el ingreso.
L a p o lític a m o n e ta r ia y la tr a m p a d e la liq u id e z
Áí analizar la dem anda de dinero com o activo, se plan­
teó ia posibilidad de que, para niveles m uy bajos de ia
tasa de interés, las expectativas de posibles subas de
éstas determ inaran que el público no dem andase más
bonos por tem or a sufrir futuras pérdidas de capital,
haciendo que la curva de dem anda de dinero resultara
completamente elástica, esto es, que se cayera en la de­
nominada tra m p a de la liquidez. L a posibilidad teórica
de la tram pa de la liquidez cuestiona el m ecanism o de
transmisión antes com entado y pone en tela de juicio la
efectividad de la política m onetaria.
La tra m p a de la liq u id ez hace referencia a la
posibilidad de que ios aum entos en la cantidad de
dinero no reduzcan la tasa de interés.
En este sentido, supongamos que la econom ía está en
una profunda depresión y que la tasa de interés es muy
baja. Supongamos, además, que en térm inos del mercado
de dinero la curva de dem anda adopta la form a grafica-
da en la Figura 16.7 (que tiene un tram o com pletam ente
Si lii curv a de dem an d a tu v iese un tram o com pletam ente
elástico, los aum entos en la can tidad d e dinero no harían des­
cen d er la tasa d e interés.
horizontal) y que la econom ía se encuentra en el punto
£ 0. Si en estas circunstancias las autoridades monetarias
deciden aum entar la cantidad de dinero, la curva de oferta
de dinero se desplazará hacia la derecha y el equilibrio
se desplazará hasta el punto £ ,. En la nueva situación de
equilibrio, la tasa de interés es la m ism a, pues al tipo /j el
público está dispuesto a m antener todo el dinero adicio­
nal com o tal, en vez de asum ir el riesgo de com prar más
bonos. Al no com prar más activos, el precio de éstos no
se alterará y, por lo tanto, la tasa de interés no se reducirá.
El dinero adicional cae en la “tram pa de la liquidez”, o
sea, en la sección horizontal de la curva de dem anda de
dinero o de la preferencia por la liquidez. En las condicio­
nes señaladas, dado que no se reduce la tasa de interés,
una política m onetaria expansiva sería estéril, puesto que
el im pacto de la expansión de la cantidad de dinero sobre
la tasa de interés es nulo.
L a p o lític a m o n e ta r ia e n u n a e c o n o m ía a b ie r ta
En la actualidad, hay una serie de divisas (tales como
el dólar, el euro y el yen) que frecuentem ente se utili­
zan en el com ercio y en las transacciones financieras
internacionales (véase C apítulo 19). Esto hace que can­
tidades im portantes de estas divisas se encuentren en
países que no son los de em isión.
Este es un tem a que incide sobre la política m one­
taria de cada país, pues los depósitos que tienen los ex­
tranjeros en el sistem a bancario elevan la cantidad total
de reservas bancarias. Así, por ejemplo, las variacionesSólo fines educativos - FreeLibros

398. 3Bfl - CnPÍTüLO l e - EL BUHOS CENTHBL. EL EQUILIBRIO BEL MERCADO DE BINEOS ¥ LH POLÍTICO MOHEÍORIO
de las tenencias internacionales de dólares pueden
provocar una cadena de expansión o contracción de la
oferta m onetaria de los Estados Unidos. Pensem os en el
caso de un grupo de inversores argentinos que deciden
depositar 1.000 dólares estadounidenses en bancos nor­
team ericanos. El resultado de esta operación será que
las reservas de! sistem a bancario de los Estados Unidos
aum entan en 1.000 dólares y, en consecuencia, el sis­
tem a bancario puede m ultiplicar los depósitos por 5 (si
este es el valor del m ultiplicador bancario), lo que dará
un monto, en este caso, de 5.000 dólares.
| El co ntrol c!e las reservas b a n c a rla s por parte
| del Banco Central está sujeto a las perturbaciones
j internacionales. Sin em bargo, estas perturbaciones
I pueden contrarrestarse si el Banco Central
I esteriliza los m ovim ientos internacionales.
A sí pues, las perturbaciones internacionales que su­
fren las reservas bancarias m odifican el control de la
oferta m onetaria del país por parte del Banco Central.
Pero, a corto plazo, este tiene poder para contrarrestar
cualquier cam bio de las reservas procedente del extran­
jero, llevando a cabo lo que se conoce con ei nombre
de esterilización (ve'ase N ota Com plem entaria 16.2 y
apartado 17.3).
N orm alm ente la esterilización se realiza cuando
el Banco Central efectúa una operación de m ercado
abierto que com pensa el m ovim iento internacional de
reservas. En la práctica, el Banco Central esteriliza ruti­
nariam ente las perturbaciones internacionales que afec­
tan a las reservas.
16.3.4 La teoría c u a n í M iv a
q la polííica m e t e r í a
D e los tres motivos señalados en el texto al tratar la
dem anda de dinero (véase apartado 15.2), los m oneta-
ristas destacan el “m otivo transacción”: se argum enta
que se dem anda dinero, fundam entalm ente, porque la
gente desea com prar bienes y servicios en un futuro
inm ediato. Para poder hacer frente a estas transaccio­
nes, los individuos dem andan dinero, pues suele trans­
cu rrir cierto tiem po entre el recibo de los ingresos y
de las rentas y el pago d e las cuentas o la com pra de
bienes y servicios.
E sta dem anda de dinero para hacer frente a los
pagos se increm entará al aum entar el ingreso de los
individuos. A lgo parecido se espera que ocurra con
el dinero dem andado p o r las em presas: las cantidades
dem andadas para pagar a em pleados y proveedores
dependen del volum en de las operaciones de cada em­
presa. Si se aceptan los anteriores supuestos, resultará
que, a nivel agregado, esto es, para toda una economía,
la dem anda de dinero dependerá del volum en del pro­
ducto nacional.
A mayor producción, la gente necesitará una mayor
cantidad de dinero para poder ad q u irir productos. En
este caso, de no existir m ás dinero, la m ism a moneda
deberá ser utilizada más veces para realizar las tran­
sacciones. E sta relación viene expresada p o r la ecua­
ción c u a n tita tiv a del d in ero .
OM-V=P-y [16.8]
Siendo:
OM = La oferta m onetaria o cantidad nom inal de
dinero en circulación.
V = La velocidad de circulación del dinero.
P = El nivel general de precios.
y = L a producción agregada real, esto es, el PIB
del país.
Adem ás, Cal com o estudiam os en el Capítulo 12, el
resultado de m ultiplicar el nivel general de precios por
la producción agregada real es la producción agregada
nom inal.
P • y = PIB n o m in al
La velocidad de circulación es el núm ero de veces
que un peso cam bia de m ano para com prar la produc­
ción durante un año.
y - P' y - PIB nominal
OM Cantidad nominal
Si en un país se produce (y vende) por un valor de
1.000 m illones de pesos (producción nom inal) y la can­
tidad de dinero existente es de 500 m illones de pesos,
com o toda la producción se com pra durante ese año con
dinero, cada peso debe utilizarse, en prom edio, dos ve­
ces durante ese lapso. La velocidad de circulación será:
y
_________PIB nominal _ 1.000 _ n
Cantidad nominal de dinero 500
Así, pues, cada peso cam bia de m ano dos veces en
un año, en promedio.Sólo fines educativos - FreeLibros

399. - ECOKOHÍfl. PRíHCIPIOS Y APLICACIONES * 331
Intuitivam ente, una elevada velocidad de circulación
se.'idennfica con situaciones en las que, en general, las
personas se desprenden con rapidez de su dinero; una
vez recibido, lo gastan o lo convierten en otros activos
con bastante celeridad. En este caso, en prom edio, la
gente guardaría poca cantidad de dinero. Por el contra­
rio, cuando la gente conserva m ucho tiempo el dinero
úna vez recibido, la velocidad de circulación es baja.
Así, pues, la velocidad de circulación es una m edida es­
trechamente relacionada con la dem anda de dinero. Si
todo lo dem ás se m antiene constante, una velocidad de
circulación elevada im plica una baja dem anda de dine­
ro* y viceversa. Por lo tanto, la velocidad de circulación
puede tener cierta dependencia de la tasa de interés.
i ; ; Los clásicos, al analizar la ecuación cuantitativa,
supusieron que, en la expresión [16.8], la velocidad de
circulación era constante y que el crecim iento de la pro­
ducción real era exógeno, pues viene determ inado por ei
incremento de los factores productivos y por la tecnolo­
gía, y que a corto plazo perm anecía constante, dado que
la econom ía se encontraba en el pleno empleo. Sobre la
base de estos supuestos, establecieron una relación di­
recta entre los cam bios en la cantidad de dinero y los
precios. De acuerdo con otra relación, conocida com o
la teo ría c u a n tita tiv a del d in e ro , el crecim iento de los
precios está determ inado p o r el exceso de crecim iento
de la oferta m onetaria nom inal sobre el crecim iento de
la producción real (véase C apítulo 20).
. Por otro lado, la ecuación [16.8] puede expresarse, en
forma de crecim ientos porcentuales, como:
Crecimiento % de O M + C recim iento % de V ~
= Crecim iento % de P + C recim iento % de y [16.9]
Si introducim os la hipótesis clásica de que el creci­
miento de la velocidad de circulación es nulo, la anterior
expresión se puede escribir com o sigue:
(Crecimiento % de P [tasa de inflación]) =
= Crecimiento % de O M -C recim iento % de y) [16.10]
Basándose en esta ecuación, los defensores de la
teoría cuantitativa (entre los que cabe destacar a los
m onetaristas) argum entan que el crecimiento por­
centual de los precios está determ inado p o r el exceso
de crecimiento de la oferta m onetaria nom inal sobre el
crecimiento de la producción. Así, pues, si la producción
de un país crece el 2%, pero su Banco Central hace que
la cantidad de dinero se increm ente en un 5%, la infla­
ción será de 5% - 2% = 3%. Los m onetaristas afirm an
que la causa única de la inflación es el crecim iento ex­
cesivo de la cantidad de dinero, com parado con el cre­
cim iento de la producción real. D esde esta perspectiva,
resulta evidente el papel fundam ental de los bancos
centrales en el control de ia inflación y ei hecho de que
la corriente de pensam iento m onetarísta postule una re­
gla de crecim iento constante y m oderado de la oferta
m onetaria nom inal.
La ecuación cuantitativa tam bién puede utilizar­
se para explicitar aún m ás la capacidad de los bancos
centrales de utilizar la política m onetaria para contro­
lar las tensiones inflacionarias. Así, la expresión [16.10]
puede escribirse de form a que perm ita determ inar la
tasa a la que debe crecer la cantidad de dinero, dado
un crecim iento estim ado del ingreso real, y la tasa de
crecim iento deseada de inflación, que en realidad es un
objetivo de la política m onetaria. Si recordam os que la
tasa de crecim iento de la velocidad de circulación es,
supuestam ente, cero, podem os escribir:
Tasa de
crecim iento de la
cantidad nom inal
de dinero
Tasa de
inflación
deseada
+
Tasa de
crecimiento
del ingreso
previsto
D e ese m odo, si se estim a que el ingreso real del
próxim o año va a crecer a una tasa del 3%, y si se pre­
tende que la tasa de inflación sea del 2%, la cantidad
nom inal de dinero deberá crecer a una tasa del 5%.
10.4 El diseño de lo político monetaria:
instrumentos y objetivos
L a im piem entación de la política m onetaria requiere
que se definan, previam ente, sus objetivos últim os y
sus in stru m en to s. Los instrum entos son los m ecanis­
m os que el B anco C entral establece para incidir sobre
las m agnitudes m onetarias y que cree que puede con­
trolar. En el caso del Banco Central de la República
A rgentina (BCRA), los principales instrum entos son
las operaciones de m ercado abierto, las operaciones
de redescuento y el efectivo mínimo.
Los objetivos últim os son las m etas o fines que la
política m onetaria pretende alcanzar. En el caso del
BC R A , el objetivo últim o a m ediano y largo plazo es
preservar el valor de la m oneda (artículo 3 de la C arta
Orgánica). E ste objetivo últim o debe com patibilizar-
se con otros objetivos, com o el logro de un alto nivelSólo fines educativos - FreeLibros

400. 3 B 2 - CAPÍTULO JS - EL BfiNCO CEHTBBL. EL EOUiLIBBID BEL MEBCBBO DE DIHEBfl V Lfl POLÍTICO MBNETBBIB
de em pleo, un crecim iento sostenible y un alto grado
de com petitividad internacional. P reservar el valor de
la m oneda requiere la estabilidad de precios, lo cual
conlleva el establecim iento de un rango de tasas de in­
flación que se desea alcanzar. En cualquier caso, ios
responsables de la política m onetaria deben establecer
en qué m edida están dispuestos a apartarse del objeti­
vo de estabilidad de precios ante situaciones com o una
recesión que incida notablem ente sobre la producción y
el empleo.
| El objetivo ú ltim o d e la p o lítica m o n e ta ria en
I el largo plazo es la estabilidad de precios. A corto
j plazo, las autoridades m onetarias determ inarán
j en qué m edida están dispuestas a apartarse de
í ese objetivo si tiene lugar una fuerte caída de la
I actividad económ ica.
El hecho de que la estabilidad de precios sea un ob­
jetivo de la política m onetaria a m ediano y largo plazo
quiere decir que dicha política no debe responder a to­
das las perturbaciones im previstas que incidan sobre los
precios. Se acepta, por lo tanto, que la inflación experi­
m ente cierta volatilidad (fluctuaciones) a corto plazo, si
bien debe m antenerse estable a m ediano y largo plazo.
Esto no quiere decir que la correcta im plem entación
de una política m onetaria sim plem ente consista (una
vez establecido cierto objetivo de tasa de inflación) en
aum entar todos los años la base m onetaria en u n a deter­
m inada proporción partiendo de la hipótesis de que se
conoce la relación, a largo plazo, entre dinero y precios
(tal com o sugiere la teoría cuantitativa del dinero). Los
m otivos de que esto no sea así se pueden concretar en
los puntos siguientes:
1) L a o fe rta m o n e ta ria n o es p erfectam e n te con­
trolable por el Banco Central, en parte porque el
m ultiplicador m onetario (que, según la ecuación
16.7, depende del coeficiente a, efectivo/depósitos,
y del encaje bancario) no es com pletam ente estable.
Así, la relación efectivo/depósitos puede variar con el
tiem po, especialm ente cuando se generalizan nuevos
sistem as de pago, como, por ejemplo, las tarjetas de
crédito, o cuando cam bia la tasa de interés, o incluso
ante períodos de incertidum bre. Por este motivo,
el B anco C entral debe llevar a cabo un estrecho
seguim iento de la oferta m onetaria para detectar y
responder a posibles alteraciones exógenas.
2) L a d e m a n d a de d in e ro suele v a ria r. La impiemen-
tación de la política m onetaria descansa, tal como
se ha señalado, en la existencia de una relación esta-:
ble entre la oferta m onetaria y el nivel de precios,
inspirada teóricam ente en la ecuación cuantitativa
del dinero. La validez de esta ecuación se basa en el
supuesto de que la velocidad de circulación del diñe-;
ro es constante y que el ingreso real prácticam ente
es constante al nivel deí ingreso de pleno empleo.
Resulta, sin embargo, que en la vida real ninguna
de las dos hipótesis se cum ple, de form a que la
velocidad de circulación del dinero no perm anece
constante. La experiencia nos dice que la dem anda
de dinero suele variar, lo que conllevaría una modi-,
ficación de las tasas de interés, escapando así del
control inm ediato de las autoridades m onetarias. De
hecho, la dem anda de dinero va cam biando con el
tiem po a m edida que aparecen nuevos activos fin an ­
cieros (inversión en fideicom isos, letras del Banco
Central, participaciones en fondos de inversión) que
pueden utilizarse com o sustitutivos del dinero: el
cuasidinero. Estos activos son muy líquidos y resul-:
tan m ás atractivos que el dinero debido a su mayor
rentabilidad. Por ello los individuos tienden a des­
plazar la dem anda de dinero hacia el cuasidinero;.
L os transvases entre dinero y activos alternativos
son la principal causa de las fluctuaciones de la
dem anda de dinero, y los responsables de la política
m onetaria se ven obligados a vigilar la evolución de
esos activos, ya que no ejercen control directo sobré
ellos. Esto explica por qué los bancos centrales han
elaborado agregados m onetarios que incluyen no
solo el dinero (activos y depósitos a la vista), sino
tam bién otros activos líquidos, com o los depósitos
en caja de ahorro o a plazo fijo. L a relación entre
el crecim iento de los precios y el crecim iento del
dinero será m ayor cuanto más am plia sea la defi-,
nición de dinero utilizada. En cualquier caso, y tal
com o se ha señalado, ei Banco Central no puede
controiar directam ente afgunos de los com ponentes
de los agregados m onetarios y se lim ita a realizar
un seguim iento de su evolución.
L a relación entre los instrum entos de la política m o­
netaria y el objetivo últim o de estabilidad de los precios
está sujeta a los efectos de variables no controladas: la
oferta m onetaria no es perfectam ente controlable de­
bido a variaciones en el m ultiplicador del dinero y d-Sólo fines educativos - FreeLibros

401. - ECONDhÍR. PRINCIPIOS V RPLlCRClQHES - 3 B 3
variaciones en la dem anda de dinero que inciden sobre
la tasa de interés.
La relación de causalidad entre los instrum entos de
la política m onetaria y los objetivos últim os es bastante
indirecta y está sujeta a retardos e incertidum bres. Por
ello, no sería eficaz diseñar una política m onetaria que
reaccionase de form a instantánea ante variaciones de
los objetivos últim os. A sí, si ante un shock alcista de
los precios de ia energía y el consiguiente aum ento del
nivel general de precios, el Banco C entral reaccionara
reduciendo la oferta m onetaria, los efectos de la m edida
en la econom ía no se sentirían sino hasta que hubiesen
pasado algunos meses, y para entonces es probable que
el problem a inflacionario ligado al brusco aum ento del
precio de la energía ya haya desaparecido.
Debido a estas incertidum bres y retardos, los bancos
centrales, adem ás de los objetivos últim os de la polí­
tica m onetaria, establecen objetivos in term ed io s, esto
es, m etas m ás relacionadas con los instrum entos. Estos
objetivos interm edios suelen contem plar algún agregado
monetario o la tasa de interés. Así, en el caso de que la
dem anda de dinero fuese relativam ente estable, la re­
lación existente entre el crecim iento de los agregados
m onetarios y la inflación estará bien definida, de form a
tal que la fijación de los agregados m onetarios como
objetivo interm edio resultará razonablem ente eficaz y
elim inará una buena p arte de ias fluctuaciones de la de­
m anda de dinero. En este caso, podría resultar adecuado
fijar una política m onetaria consistente en aum entar to­
dos los anos la oferta m onetaria nom inal en una cuantía
moderada y perfectam ente definida.
Si, p o r el contrario, la dem anda de dinero fuese
bastante variable p o r estar som etida a grandes pertur­
baciones, una estrategia eficaz p o r parte de los bancos
centrales podría consistir en establecer com o objetivo
intermedio la tasa de interés. D e este m odo, las fluc­
tuaciones de la dem anda de dinero com pensarían las
variaciones de la oferta m onetaria, evitando que estas
perturbaciones se trasladasen a la producción y a los
precios.
D ado que la relación entre los instrum entos
últim os de la política m onetaria está sujeta a
retardos y a incertidum bres, los bancos centrales
establecen o b jetivos in te rm e d io s de política
m onetaria, que suelen ser los agregados m onetarios
y las tasas de interés.
Precisam ente el control de la tasa de interés ha ad­
quirido relevancia, durante los últimos años, debido a
la elevada inestabilidad de la dem anda de dinero. Los
bancos centrales han recurrido a las denom inadas reglas
de tasas de interés, en virtud de las cuales la autoridad
m onetaria m odifica las tasas de interés en función de
las desviaciones que la tasa de inflación efectiva expe­
rim ente con respecto a la tasa de inflación objetivo y
según las desviaciones que existan entre la producción
efectiva y la potencial o de pleno empleo. Si la inflación
efectiva es superior a la inflación objetivo, y si la pro­
ducción supera a la potencial, el Banco Central elevará
la tasa de interés; en cam bio, si la inflación objetivo es
superior a la efectiva y la producción potencial es supe­
rior a la observada, la tasa de interés se reducirá.
Una variante de esta estrategia consiste en fijar como
objetivo interm edio la producción nominal. Dado que
esta es el resultado de la evolución de la producción real
y del com portam iento de los precios, el Banco Central
reducirá la tasa de interés cuando la producción nominal
no alcance su objetivo y la aum entará cuando lo supere.
O tra estrategia reciente es tom ar com o objetivo in­
term edio las predicciones sobre el com portam iento fu­
turo de la inflación, en lugar de la inflación observada.
La clave radica en alterar la tasa de interés lo suficiente
com o para reconducir las predicciones de inflación en
un horizonte tem poral de uno o dos años, hasta que al­
cance la tasa deseada. Con esta estrategia se tiene en
cuenta, im plícitam ente, la evolución de la producción
al realizar las predicciones de inflación y, además, se
presta atención no solo a la inflación observada en el
corto plazo, sino a otras variables adicionales. De esta
form a, se sigue una regla conocida por todos y las au­
toridades pueden reaccionar ante perturbaciones en la
producción.
1B.S El Banco Central de la República
Argentina g la política monetaria
Tras la superación de las consecuencias inm ediatas de la
crisis de 2001-2002, el Banco Central procuró alcanzar
tres objetivos sim ultáneos:
1. A segurar la estabilidad de precios.
2. M antener un tipo de cam bio alto y competitivo.
3. Increm entar el nivel de reservas internacionales.Sólo fines educativos - FreeLibros

402. 384 - CAPÍTULO 16 - EL SHNCO CENTRAL. EL EQUILIBRIO DEL HEHCRDO DE DINERO V LR POLÍTICA NOHEIRRIR
Para el logro de los objetivos 2 y 3, el Banco Central
ha intervenido activam ente en el m ercado de cam bios
adquiriendo el excedente de divisas con el fin de evitar
que el exceso de la oferta sobre la dem anda provoca­
ra una caída en el tipo de cam bio nom inal. Esto lo ha
obligado a realizar im portantes operaciones de m erca­
do abierto, colocando Letras y N otas del B anco Central
(Lebac y Nobac) con el objeto de absorber la liquidez
inyectada y evitar que esta presione sobre los precios,
poniendo en riesgo el objetivo 1.
El Banco Central traza anualm ente su program a
m onetario (Cuadro 16.3) e inform a la variación total
de dinero proyectada. En dicho program a, la autoridad
m onetaria fija valores m áxim os y m ínim os para la evo­
lución del agregado m onetario M , (circulante en poder
del público, cuenta corriente en pesos del sector privado
y del sector público y caja de ahorro en pesos del sector
privado y del sector público). Este es el agregado m one­
tario que el Banco Central considera que m ejor refleja ia
dem anda de medios de pago, dada la m ayor vinculación
de largo plazo entre este com ponente y la dinám ica de
los precios.
Com o se señaló más arriba, el B anco Central regula
la liquidez a través de la colocación de Lebacs y Nobacs.
Las tasas de interés a las cuales se realizan esas coloca­
ciones sirven de referencia al sistem a de tasas de interés
y constituyen el piso al cual las entidades financieras
pueden colocar sus excedentes de liquidez. Sin em bar­
go, el m onitoreo diario de las tasas de interés se lleva
a cabo a través de las operaciones de pase7. El Banco
C entral fija así la tasa de interés de referencia de corto
plazo, que sirve de piso a las lasas que los bancos están
dispuestos a pagar por los depósitos a plazo fijo.
Este m ecanism o de transm isión de la política m one­
taria term ina por influir en las condiciones financieras
de la econom ía: las tasas de referencia afectan a las ta­
sas de interés a corto plazo, a los precios de los activos
de renta fija y de renta variable y a ias expectativas de
los agentes económ icos. Las variaciones en e! precio y
rendim ientos de los activos influyen en las pautas de
consum o e inversión, lo que finalm ente determ ina la
producción y, en consecuencia, la fijación de precios
(Esquem a 16.2).
La im portancia de la tasa de interés se debe a que
un escenario de precios estables está asociado a tasas
de interés bajas, favorece la adopción de decisiones de
inversión y de consum o, aum enta la transparencia de la
7 Se llama operación de pase a un pre'staino de cono plazo que se
im plem enla mediante la com pra-venta de un activo -e n su m ayoría,
títulos públicos- con el compromiso de revende'rselo poco tiempo
después a su titular, al precio al que se realizó la venta inicial más el
interés pactado.
Cuadro IB
N!2
.3 - P ropn
1-07
mu maneto
II-07
fia 5007
III - 07 IV-07
B a n d a
inferior
1 2 3 .0 9 51 2 8 .4 7 2 1 3 0 -8 4 91 3 7 .9 8 6
B a n d a
su p e rio r
1 2 9 .7 3 11 3 5 .4 4 2 1 3 8 .5 4 81 4 6 .6 3 3
InTilifi .i.. ‘íT'.uriir.-luli m ni
Tasas de Interés oficiales
Expectativas Tasas de interés de mercado
Dinero crédito
'W
Precios de activos Tipo de cambio
Fijación de precios Oferta y demanda en los mercados
y salarlos de bienes y trabajo
Precios internos Evolución de los precios 4 Precios de ImportaciónSólo fines educativos - FreeLibros

403. - E C O N O M Í A . P R I N C I P I O S V R P L I C U C Í O N E S - 3 0 5
El agregado utilizado por el Banco Central en su programa
como un objetivo para controlar fue, entre 2002 y 2005, ía
base monetaria (efectivo en circulación y depósitos de las
entidades financieras en el Banco Central). Sin embargo,
en 2006 procedió a reemplazarlo por M , (circulante en
poder del público, depósitos en cuenta corriente en pesos
y en caja de ahorro en pesos) por entender que es el que
mayor vinculación tiene, a largo plazo, con la evolución
de los precios.
Por lo tanto, a partir de 2006 los objetivos de política
monetaria se expresan con referencia a la evolución de M2
y no de la base monetaria, como se hacía anteriormente.
Para regular la evolución de y asegurar que esta
se ubique dentro de los límites fijados en su programa
monetario, el Banco Central cuenta con los pases de corto
plazo, los títulos emitidos por el propio Banco Central y
la ampliación, cancelación o renovación, por parte de las
entidades financieras, de los redescuentos recibidos.
Otro instrumento con impacto en la oferta monetaria
es la intervención en el mercado de cambios para opera­
ciones de contado y futuros, motivada por la política de
acumulación de reservas internacionales.
estructura de precios. Todo ello facilita una m ejor asig­
nación de los recursos y evita los efectos negativos que
las tasas de inflación elevadas causan a los grupos so­
ciales con mayor dependencia, de ingresos poco adapta­
bles a incrementos de precios, com o los jubilados o los
tenedores de valores de renta fija.
Com o se señaló antes, el objetivo de estabilidad de
los precios debe entenderse com o una m eta a m ediano
plazo; por ello la política m onetaria no suele respon­
der a perturbaciones concretas e im previstas, y acepta
com o norm al una cierta volatilidad a corto plazo de la
inflación.
L a im portancia concedida a la cantidad de dinero
refleja el hecho de que la inflación a m ediano y largo
plazo es, en buena m edida, un fenóm eno m onetario. Sin
em bargo, tam bién es necesario analizar otras variables
que pueden influir y ser buenos indicadores adelantados
del nivel de precios a corto y m ediano plazo.
Esta estrategia supone que el Banco Central no toma
las decisiones de política m onetaria de m anera autom áti­
ca o m ecánica en función de la evolución de indicadores
concretos, sino com o resultado del análisis y valoración
global de los elem entos descriptos anteriormente.
IB.fi El equilibrio conjunto en los mercados
de dinero q de bienes: la curva de demanda
agregada
En el análisis que hem os realizado sobre el mercado de
dinero, tam bién consideram os la econom ía a corto pla­
zo, pero no en un plazo tan corto com o lo hicim os en
el m ercado de bienes (véase Capítulo 14), pues ahora
se incluyen bienes que se pueden relacionar. Estamos,
pues, considerando un período m ayor que el muy corto
plazo, y en este contexto el supuesto de la plena rigidez
de los precios pierde virtualidad (véanse apartados 14.3
y 14.5). Por ello, trazar u n a curva de dem anda agregada
decreciente tiene pleno sentido debido a que el período
considerado es mayor8.
Aunque en el A péndice de este capítulo se analiza
con cierto detalle el equilibrio conjunto de los merca­
dos de bienes y de dinero (véase A péndice 16.A), vamos
ahora, sim plem ente, a d ar un paso m ás en el análisis dei
m ecanism o de transm isión entre la econom ía monetaria
y la econom ía real. Para ello, acudirem os a la represen­
tación gráfica del m ercado de dinero y de la función de
dem anda de inversión (Figura 16.8). Com o hemos seña­
lado, en el m ercado de dinero se determ inan la oferta
m onetaria y la tasa de interés de equilibrio. Esta, a su
vez (vía función de dem anda de inversión), determ ina
la inversión y el nivel de ingreso de equilibrio para un
nivel dado de precios (P).
Este análisis se ha realizado para un nivel de precios
determ inado. Si dejam os cam biar los precios, obtendre­
mos la función d e d e m a n d a a g re g a d a (Figura 16.9), en
la que están en equilibrio los m ercados de bienes y de
dinero (véase A péndice 16.A, ecuación [16.A.3]). Una
reducción del nivel de precios supone una disminución
de la tasa de interés de equilibrio y un aum ento de la
dem anda de inversión y, por consiguiente, de la dem an­
da agregada, justificando la pendiente negativa de su
curva (Figura 16.10). L a dem anda agregada relaciona
los niveles de precios que se han ido alterando con los
subsiguientes niveles de ingreso de equilibrio. Así, pues,
sobre la línea de dem anda agregada, los mercados de
8 D e hecho, debe destacarse que se trata de un mercado siock y que
estam os tratando con variables stock.Sólo fines educativos - FreeLibros

404. 3 0 8 - CfiPÍÍULG 16 - EL ¡MUCO CENTflílL. EL EOUILIOHIO DEL MEOCflOO OE OMERO ¥ LR POLÍTICA MONETRRIfl
T a s a d e
Interés
E n esta figura representam os la función cié dem an d a d e inversión, que nos dice el nivel de inversión de eq u ilib rio p a ra el nivel d e la tasa de
interés (O determ inado en el m ercado d e dinero.
L a función de dem an d a ag re g ad a re la c io n a los n iveles de
p rec io s con los su b siguientes n iv eles d e in g reso d e equilibrio.
S obre esta línea, los m ercad o s d e b ie n es y d e d in e ro están
am bos en equilibrio.
bienes y de dinero están am bos en equilibrio, para di­
ferentes niveles de precios, en todos y cada uno de los
puntos de la función de dem anda agregada. En térm inos
gráficos, la función de dem anda agregada se representa
en la Figura 16.9, y resulta ser una relación decreciente.
L a función de d e m a n d a a g re g a d a (DA) expone
la relación entre los niveles de ingreso y precios
derivada del equilibrio conjunto de los m ercados
de bienes y dinero.
L o s m o v im ien to s d e la c u rv a de
d e m a n d a agreg a d a
En la expresión de la dem anda agregada que hem os pre­
sentado en los capítulos anteriores al analizar el m erca­
do de bienes, DA = C + I+G + X-N, no aparecen los
precios porque está form ulada en térm inos reales. Sin
em bargo, una alteración de cualquiera de los com po­
nentes del ingreso provoca alteraciones en la dem anda
agregada.
C uando la dem anda agregada se altera, la curva
que la representa (Figura 16.9) se desplaza en el m ism o
sentido. Así, p o r ejemplo, un aum ento de la inversión,
provocado por una política fiscal expansiva concretada
en una reducción de los tipos im positivos, supone un
desplazam iento hacia la derecha de la curva de dem an­
da agregada, pues, sin alterarse los precios, el aum ento
de la dem anda de inversión hará que se increm ente el
ingreso de equilibrio (Figura 16.10).
La curva de dem anda agregada no solo se desplaza
cuando tienen lugar alteraciones en el m ercado de b ie­
nes, sino tam bién cuando se producen alteraciones en
el m ercado de dinero. A sí, p o r ejem plo, si tiene lugar
un aum ento de la oferta m onetaria, m otivado p o r una
p olítica expansiva del B anco C entral, la curva de d e­
m anda agregada se desplazará hacia la derecha, pues
la reducción de las tasas d e interés incidirá favorable­
m ente en la dem anda de inversión y en el ingreso de
equilibrio.Sólo fines educativos - FreeLibros

405. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS Y OPLICfiCIONES - 3B7
C am bios e n el nivel d e p rec io s: A -» C
C am bios en la política m o n etaria o fiscal: A ••B
L as alteraciones e n el m ercado d e bienes (cam bios e n la
inversión, en el consum o, e n e l gasto pú b lico o en las expor­
taciones netas) o e n e l m ercado d e d inero (cam bios en la
/o fe rta m onetaria) orig in an d esplazam ientos d e la cu rv a de
dem anda agregada: d esde DAQ a DAV L os cam b io s en e l nivel
•de precios provocan m o v im ien to s a lo largo d e la curva: desde
.A b a s ta C.
Así, pues, alteraciones en los m ercados de bienes o
de dinero, por ejemplo, vía política fiscal o política m o­
netaria, provocan desplazam ientos de la curva de de­
m anda agregada.
Estas políticas, tanto si se instrum entan m ediante
la política m onetaria o la política fiscal, inciden única­
m ente sobre la dem anda agregada y no sobre variables
tales com o la tasa de ahorro o el stock de capital. Por lo
tanto, en térm inos de la función de producción agregada
de la econom ía, estas traslaciones de la dem anda agre­
gada suponen m ovim ientos a lo largo de la curva. Este
m ovim iento a lo largo de la función de producción agre­
gada refleja tam bién que estam os haciendo un análisis a
corto plazo de la econom ía. Solo a largo plazo el tiempo
es suficiente com o para que, a través del ahorro y del
cam bio tecnológico, la función de producción agregada
se desplace hacia arriba.
El segundo tipo de m ovim iento de la curva de de­
m anda agregada es el provocado por alteraciones de los
precios. En ese caso, se producirán m ovim ientos a lo
largo de la curva. Así, un aum ento del nivel de precios
originará un m ovim iento ascendente a lo largo de la
curva de dem anda agregada, lo que supone una dism i­
nución de! ingreso de equilibrio (Figura 16.10).
Las políticas de demanda, tanto si se instrumentan vía polí­
tica monetaria o política fiscal, inciden únicamente sobre la
demanda agregada y no sobre variables tales como la tasa
de ahorro o el stock de capital. Por lo tanto, en términos de
la Función de producción agregada de la economía, estas
traslaciones de la demanda agregada suponen movimien­
tos a lo largo de la curva representativos de la función de
producción (Figura adjunta). Estos movimientos a lo largo
de la función de producción agregada reflejan también que
estamos haciendo un análisis de corto plazo de la economía.
Solo a largo plazo, el período de tiempo es suficiente como
para que, a través del ahorro y del cambio tecnológico, la
función de producción agregada se desplace hacia arriba.
Función de producción agregada. Las políticas de
demanda, en términos de la función de producción, supo­
nen un movimiento a lo largo de la curva, como, por ejemplo,
desde A hasta B, pero no desplazamientos de la función de
producción agregada.
P ro d u c to total
Políticas
ex p an siv as
d e d e m a n d a
B
Función d e p ro d ucción a g re g a d a
A
F acto r variableSólo fines educativos - FreeLibros

406. 30 6 - CAPÍTULO 16 - E l BANCO CERTRDL. EL EPUTLIBUFO DEL HEflCHDO DE DINERO V Lfl POLÍTICA HflRETRRlfl
16.A.1 El m ercado de dinero: ia curva Lfl
La función de dem anda de dinero establece que la can­
tidad dem andada (Md) de dinero depende del nivel de
ingreso real (y) o de la tasa de interés nom inal (/), pero,
al ser la dem anda de dinero una dem anda de saldos rea­
les (L), puede establecerse que:
^ y = UyJ)
donde la dem anda de dinero es decreciente con la tasa
de interés. Si suponemos que la función de saldos reales
es lineal, tendremos:
L = \y - hi , X ,h> O
donde los parám etros \ y h reflejan la sensibilidad de
los saldos reales al nivel de ingresos y a la tasa de inte­
rés, respectivam ente.
En lo que respecta a la oferta monetaria, y dada la rela­
ción existente entre la oferta y la base monetaria recogida
en la ecuación [16.6] del texto, podemos establecer que:
OM = km BM
Para determ inar el equilibrio en ei m ercado m oneta­
rio, supongam os que la cantidad nom inal de dinero está
dada y que es igual _a OM y que el nivel de precios es
constante e igual a P . En estos supuestos, el equilibrio
del mercado de dinero se obdene igualando la oferta
m onetaria real y la dem anda de saldos reales:
OM
Esta ecuación de equilibrio nos dice que la tasa de
interés debe ser tal que los individuos estén dispuestos a
m antener una cantidad de dinero igual a la oferta m one­
taria existente. D espejando la tasa de interés, se obtiene
la curva L M *, que resulta ser:
Esta ecuación recoge todas las com binaciones de las
tasas de interés y los niveles de ingreso real con las que
la dem anda de saldos reales es igual a la oferta de dinero
en térm inos reales.
El equilibrio en el m ercado de dinero se representa
gráficam ente en la Figura 16.A .1. S egún los supuestos'
introducidos, la oferta de saldos reales es una línea rec­
ta vertical, al nivel independientem ente de la tasa
P
de interés (Figura 16.A.la). L a curva de dem anda de
saldos reales L ] corresponde al nivel d e ingreso real y y
A la tasa de interés /, la dem anda de dinero es igual a la
oferta, de form a tal que el punto de intersección E ¡ es
un punto de equilibrio del m ercado de dinero (Figura
ló.A .la) y, por lo tanto, es tam bién un punto de la curva
L M (Figura 16.A.Ib). El equilibrio en el m ercado de
dinero no se da en un solo punto, sino a lo largo de una
línea creciente determ inada en el plano (/, y ).
= X y — h i
' Las letras L y Al se refieren a liquidez {¡iquidity) y dinero (monty).
Equilibrio en el m e rca d o de dinero
Línea
LM
L a Ifnea LM representa los sucesivos puntos de eq u ilib rio en los que la o ferta de d inero es igual a la dem an d a de dinero.Sólo fines educativos - FreeLibros

407. - ECDNOHÍfi. PRINCIPIOS V RPLICflCIONES - 3 8 9
Por lo tanto, esta relación entre i e y tiene en general
pendiente positiva, y cuanto m ayor sea la sensibilidad
de la dem anda de dinero al ingreso y m enor su sensibi­
lidad a la tasa de interés, más pendiente tendrá la curva
LM. Si la dem anda de dinero es muy poco sensible a la
tasa de interés, la curva L M será casi vertical, m ientras
que si la dem anda de dinero es muy sensible a la tasa de
interés, la curva L M será casi horizontal. En este últim o
caso, una pequeña variación de la tasa de interés debe
ir seguida de una gran variación del nivel de ingreso,
con el fin de m antener el equilibrio en el m ercado de
dinero. Cuando el parám etro h es cero (h = 0), la L M
será vertical. Este caso se da cuando el cociente entre
el ingreso y la OM, m edidos am bos en térm inos m o­
netarios o reales, perm anece constante. Este cociente
se denom ina velocidad de circulación dinero-ingreso.
Esta hipótesis es habitual en ei m odelo clásico. A lter­
nativamente, si h = “ , la L M resulta ser com pletam ente
horizontal, correspondiendo este caso a una situación
keynesíana de tram pa de liquidez, donde la función de
dem anda de dinero es com pletam ente horizontal. Ex­
ceptuando estos dos casos extrem os, la curva (recta)
L M es siem pre creciente.
Efectos de una variación de la oferta m onetaria
Supongamos que, inicialm ente, el m ercado de dinero
se encuentra en equilibrio, representado por el punto
Eq con un tasa de interés z() y un nivel de renta real y ()
(Figura 16.A.2). Si ahora tiene lugar un aum ento de la
OM, en térm inos gráficos esto supone un desplazam ien­
to hacia la derecha de la curva de oferta m onetaria. Para
establecer el equilibrio en el m ercado de dinero, en un
nivel de ingreso y 0, la tasa de interés tendrá que bajar al
nivel iv lo que resulta necesario para elevar la dem anda
O M \ ( Ojvt \
~P K \ P A
de dinero, de form a que esta se pueda igualar a la OM,
que ahora es mayor. El nuevo equilibrio en el mercado
de dinero se situará en E y En térm inos de la curva LAÍQ,
el aum ento de la O M conlleva un desplazam iento hacia
la derecha hasta L M X (Figura 16.A.2). Así, pues, dado
que la O M en térm inos reales se m antiene constante a
lo largo de la curva LM , una variación de la O M supone
un desplazam iento de la curva LM . En concreto, hem os
com probado cóm o un aum ento de la OM desplaza la
curva L M hacia la derecha, pero tam bién se puede com­
probar que una dism inución de la O M traslada la curva
L M hacia la izquierda.
L a curva L M tam bién se ve afectada por alteraciones
en la dem anda de dinero. Un aum ento de la dem anda de
dinero desplaza la curva L M hacia la izquierda, y una
dism inución en la dem anda de dinero la desplaza hacia
la derecha.
Por últim o, tam bién las alteraciones en el nivel de
precios afectan a la curva LM . Un increm ento del ni­
vel de precios desplaza hacia la izquierda la curva LM,
m ientras que una dism inución del nivel de precios la
traslada hacia la derecha.
1GJ.2 E! equilibrio conjunto de los m ercados
de bienes q dinero: ei esquema iS -Lil
Una vez analizados por separado el equilibrio en el
m ercado de bienes y en el de dinero, podemos pasar a
interrelacionar la IS y la LM, ya que am bas relaciones
están expresadas en el m ism o plano (/', y). Antes de de­
finir el equilibrio conjunto, es im portante tener en claro
una serie de puntos básicos:
1. Los m ercados de bienes y de dinero son com ple­
tam ente distintos. El mercado de bienes de nueva
/Sólo fines educativos - FreeLibros

408. 3 9 0 - CAPÍTULO 1G - EL OflHCO CENTRAL. EL EQUILIBRIO DEL MERCADO DE DINERO Y LA POLÍTICA MflHEIAAIA
producción considera Tas decisiones sobre la dem an­
da de bienes, la dem anda de consum o por p arte de las
econom ías dom ésticas y el Estado, y ia dem anda de
inversión que proviene de las unidades productivas
y el Estado. Com o consecuencia de ello, se pueden
determ inar los niveles de producción dem andada
para cualquier valor de la tasa de interés. En el
m ercado de dinero se determ ina ei precio al cuai se
desea m antener la proporción de los stocks de los
activos existentes (líquidos versus rentables). Este
precio no es m ás que la tasa de interés.
2. Los m ercados de bienes y dinero son, sin embargo,
dependientes entre sí. Una vez fijada la tasa de inte­
rés, tendremos determ inada la producción dem anda­
da para una oferta m onetaria dada OM y un nivel de
precios dado P . La razón es que, siendo la dem anda
de inversión dependiente de la tasa de interés, ei mer­
cado de dinero interviene o m odifica el equilibrio en
el mercado de bienes, ya que, al determ inarse ia tasa
de interés en el prim ero, dicha variable actúa sobre la
dem anda de inversión, m odificando posteriorm ente
el equilibrio en el mercado de bienes.
3. L a variable bisagra que relaciona am bos m ercados
(dinero y bienes de nueva producción) es la tasa de
interés, y lo hace m ediante la función de dem anda
de inversión, siendo la inversión una variable perte­
neciente, com o es bien sabido, al m ercado de bienes
de nueva producción.
Los m ercados de bienes y de dinero dentro del es­
quem a 1S-LM pueden expresarse en térm inos de las
condiciones de equilibrio en ambos:
IS: y = k(A0 - bi) [16.A.1]
IM : i = ~
h
Para que am bos se encuentren sim ultáneam ente en
equilibrio, la tasa de interés y el nivel de producción
o ingreso han de ser tales que se vacíen am bos m erca­
dos a la vez, es decir, que se satisfagan conjuntam ente
las dos ecuaciones anteriores. G ráficam ente, la Figura
16.A.3 m uestra la com binación de la tasa de interés y el
nivel de ingreso que proporcionan equilibrio en ambos
m ercados. El pum o E de dicha figura representa ia tasa
de interés y el nivel de ingreso para los que el público
dem anda, dados los precios, una cantidad tal de saldos
reales y de bienes que produce el equilibrio en am bos
m ercados para una m ism a tasa de interés. L os valores
de equilibrio de am bas variables son determ inados a
través de la interdependencia de am bos m ercados.
En otras palabras, las líneas IS y L M solo tienen un
punto en com ún en el que los dos m ercados de bienes
y dinero están conjuntam ente en equilibrio. Este punto
determ ina el ingreso real de equilibrio y la tasa de inte­
rés nom inal de equilibrio.
Deducción de la curva de dem anda agregada
D espejando la tasa de interés de la ecuación [I6.A.2]
(representativa de ía curva LM.) y sustituyendo en la
ecuación [16.A.1J (representativa de la IS), obtenem os la
función de dem anda agregada:
y = yAü + B ^ j - [16.A.3]
donde:
h
siendo k el multiplicador, A. denota la sensibilidad de la
dem anda de dinero al ingreso real, b es la elasticidad de
la inversión a la tasa de interés real y h m ide la sensi­
bilidad de la dem anda de inversión a la tasa de interés
nom inal, y donde B ~ y ~ .
h
Así, pues, la función de dem anda agregada es el lu­
gar geom étrico en el plano (P, y) en el que los m ercados
de bienes y de dinero están conjuntam ente en equilibrio
p ara un nivel genérico de precios (P).
s L M
> 'v
s >
i
^ AS
E n e l p u n to E estarán e n eq u ilib rio c o n ju n tam en te e l m e rc a d o ¡
d e b ie n es y e l m ercado d e dinero. E s te p u n to d eterm in a la ta sa 1
d e interés d e eq u ilib rio y e l ingreso rea l d e eq u ilib rio . I
Xy~
OM
[1 6 .A .2 ]Sólo fines educativos - FreeLibros

409. - ECDHOMÍfl. PRINCIPIOS ¥ HPUCRCIONES - 391
1 Vendiendo o com prando títulos del Estado en el m er­
cado abierto, el B anco Central puede reducir o
aum entar las reservas de los bancos. Estas o p eracio ­
nes de m ercad o a b ie rto constituyen el instrum ento
estabilizador m ás im portante de que dispone un ban­
co central.
El m u ltip lic a d o r m o n e ta rio indica cuánto varía la
cantidad de dinero por cada peso de variación en la
base monetaria.
C antidad de dinero =
M ultiplicador de dinero X Base m onetaria
L a o ferta m o n e ta ria depende, en últim a instancia, de
la política del Banco Central. Fijando los requisitos
de reservas y la tasa de redescuento y, especialm ente,
realizando operaciones de m ercado abierto, el Banco
Central determ ina el nivel de reservas bancarias y la
oferta m onetaria. Los bancos y el público cooperan
en este proceso. Los bancos crean dinero m ediante
la expansión m últiple de las reservas, y el público
acepta m antener dinero en instituciones depositarías.
L a política m o n etaria se reñera a las decisiones que
las autoridades m onetarias tom an para alterar el equi­
librio en el m ercado de dinero, es decir, para m odifi­
car la cantidad de dinero o la tasa de interés.
El m e rc ad o d e d in e ro viene determ inado por el
deseo del público de tener dinero (representado por la
curva de dem anda de dinero) y por 1a política moneta­
ria del B anco Central (representada por medio de una
oferta m onetaria fija). Su interdependencia determ ina
la tasa de interés de m ercado, i. Un endurecim iento
de la política m onetaria desplaza la curva de oferta
m onetaria hacia la izquierda, elevando las tasas de
interés de m ercado. Un aum ento de la producción
o del nivel de precios del país desplaza la curva de
dem anda de dinero hacia la derecha y eleva las tasas
de interés. L a suavización de la política monetaria o
la dism inución de la dem anda de dinero producen los
efectos contrarios.
L a esterilización se refiere a las actividades que realiza
ei Banco Central para aislar la oferta monetaria interior
de los movimientos internacionales de reservas.
El co ntrol de las reservas b an ca rias por parte del
B anco Central está sujeto a las perturbaciones inter­
nacionales. Sin em bargo, estas perturbaciones pue­
den contrarrestarse si el Banco Central esteriliza los
m ovim ientos internacionales.
L a función d e d em an d a a g re g a d a (DA) muestra la
relación entre los niveles de ingreso y ios precios,
derivada del equilibrio conjunto de los m ercados de
bienes y dinero.
■ Banco Central.
' Reservas externas en oro y divisas.
' Redescuento.
Base m onetaria.
Factores autónom os y controlables de creación de
base monetaria.
M ecanism o de transm isión.
O peraciones de m ercado abierto.
Coeficiente efectivo/depósitos.
Efectivo mínimo.
L a preferencia por la liquidez.
1 M otivos por los que se dem anda dinero: transacción,
precaución y especulación.
’ M ercado de dinero.
- M ultiplicador de creación de dinero.
■ Política monetaria.
1 Activos líquidos en manos del público (ALP).
1 Activos líquidos de los bancos o reservas bancarias.
■ Tipo de cambio.
Tram pa de la liquidez.
Esterilización.
Teoría cuantitativa del dinero.Sólo fines educativos - FreeLibros

410. 3 9 S - CAPÍTULO IG - EL BANCO CENTRAL. EL E tU IL IB R IO DEL MERCADO DE DINERO V LR POLÍTICA ÍIONETAHIf!
1. Señale las principales funciones del Banco Central
m ediante el análisis de las distintas partidas del
balance tipo.
2. ¿En qué sentido el concepto de divisa es más amplio
que ei de billete de un banco extranjero?
3. Justifique la siguiente afirm ación: “Toda expansión
de los activos del Banco Central conduce a una
expansión de la base monetaria”.
4. ¿En qué circunstancia un aum ento de la base m one­
taria no im plicará un aum ento de los activos líqui­
dos del sistem a bancario?
o.Explique cómo inciden sobre la base m onetaria los
siguientes fenómenos:
a) un déficit de la balanza de pagos;
b) un superávit presupuestario financiado m edian­
te em isión de billetes;
c) la com pra por parte del Banco C entral de títulos
de deuda pública;
d) los aum entos de crédito al sistem a bancario.
6. D istinga entre los factores autónom os y los controla­
bles de creación de base m onetaria. A sim ism o, dis­
tinga entre los factores que contribuyen a la creación
de la base m onetaria y los que reflejan su absorción
o colocación.
7. D eduzca la relación funcional existente entre la base
m onetaria y la oferta m onetaria. De acuerdo con la
relación obtenida, explique el proceso de expansión
m últiple de los depósitos.
8. Indique las distintas razones por las que usted m an­
tendría una parte de su riqueza en form a de dinero.
9. ¿Qué espera usted que ocurra con la cantidad dem an­
dada de dinero cuando aum ente la tasa de interés?
¿Y cuando la tasa de interés se reduzca? D e acuerdo
con esta argum entación, ¿qué form a adoptará la
representación gráfica de la función de dem anda de
dinero?
10. El ideal de las autoridades m onetarias sería poder
controlar sim ultáneam ente la cantidad de dinero y
la tasa de interés. ¿Podrán alcanzar el control sim ul­
táneo de am bas variables?
1. Si aum entan las reservas del Banco Central, ¿qué
ocurre con la base m onetaria?
2. ¿Cómo puede el Banco Central aum entar la liqui­
dez del sistem a bancario y qué efectos tiene sobre
la base m onetaria?
3. ¿La com pra de bonos ai sector público afecta ia
base m onetaria?
4. Explique la relación entre la base m onetaria (BM) y
la oferta m onetaria (OM).
5. ¿Puede el Banco Central controlar de form a precisa
la OM1
6. Indique tres m edidas que puede tom ar el B anco
C entral para llevar a cabo una política m onetaria
contractiva.
7. C om ente los m ecanism os por los cuales los m ovi­
m ientos de capitales internacionales pueden afectar
la política m onetaria de ios países.Sólo fines educativos - FreeLibros

411. V LR BALANZA DE PAGOS
INTRODUCCIÓN
En un mundo cada vez más globalizado, el com ercio
exterior adquiere una im portancia creciente. Los avan­
ces obtenidos en las com unicaciones y en los transpor­
tes han contribuido a que los vínculos com erciales con
el resto del mundo ejerzan una poderosa influencia en
todos los países.
El com ercio internacional perm ite a cada país sacar
provecho de su posición favorable en la producción de
ciertos bienes para la cual está especialm ente dotado.
Las ventajas derivadas de la especialización están, pues,
en el origen del com ercio internacional. Esto ocurre
tanto en el ám bito de cada país com o en los bloques
de países, com o es el caso del M ercosur y de la Unión
Europea, que estudiarem os en este capítulo.
Com o vim os en el Capítulo 14, las exportaciones ne­
tas son un com ponente de la dem anda agregada. Esto
explica el hecho de que las perturbaciones que se produ­
cen en un país puedan afectar la producción y el em pleo
en otros con los que m antiene relaciones com erciales.
En este capítulo, dando por sentado ese hecho, vamos
a centrarnos en el estudio de la balanza de pagos como
registro contable de las transacciones internacionales.
17.1 El comercio inrernacional
El com ercio internacional consiste en el intercam bio de
bienes, servicios y capitales entre los diferentes países.
La justificación de los intercam bios internacionales
descansa, fundam entalm ente, en que las naciones po­
seen recursos muy distintos y capacidades tecnológicas
diferentes. Estas diferencias pueden resum irse en los
puntos siguientes:
a) Condiciones clim áticas.
b) Riqueza m ineral.
c) Tecnología.
d) C antidad disponible de mano de obra, capital y tie­
rra cultivable.
Estos son los factores que condicionan la producción
de los diferentes países y que propician que éstos tien­
dan a especializarse (es decir, a producir aquellos bienes
p ara los que están com parativam ente mejor dotados), de
form a tal que puedan hacerlo a un costo menor. Así,
por ejemplo, el costo de los factores productivos en los
países en vías de desarrollo perm ite a éstos ofrecer pro­
ductos agrícolas y m anufacturados a un precio m enor al
fijado en los países desarrollados.
A unque las posibilidades tecnológicas y las dotaciones
de recursos fuesen idénticas, también existen diferencias
en los gustos de los consumidores de unos y otros países
que justifican la aparición del comercio internacional.
| R azones por las cuales los países participan en el
i com ercio internacional:
| • D iferencias en las dotaciones de recursos
I productivos.
| • D istintas capacidades tecnológicas.
I • Ventajas com parativas en los costos de
I producción.
1 • D iferencias en los gustos o preferencias de ios
| consum idores.
D e todas las razo n e s que ju stific a n ei com ercio
in tern acio n al, la m ás aceptada es aquella que señalaSólo fines educativos - FreeLibros

412. 3 9 4 - C I P Í Í U L O !7 - EL COMERCIO INTERNRCIONRL V LR ORLON3R OE PRGOS
que los países tienden a especializarse en la producción
y exportación de aquellas m ercancías para las que po­
seen mayores v en tajas co m parativas. Esto ocurre,
sobre todo, cuando pueden producirlas a un costo relati­
vam ente más bajo que otros países. Com o resultado, la
producción m undial -y , en consecuencia, su capacidad
de satisfacer los deseos de los consum idores- será m a­
yor que la que se obtendría si cada país intentase ser lo
m ás autosuficiente posible.
De acuerdo con esta teoría, la diferencia entre lo que
cuesta producir los bienes en un país o en otros es su­
ficiente para que sea preferible que cada país se esp e­
cialice en aquellos productos en los que dispone de una
ventaja com parativa.
El com ercio internacional facilita la especialización
al perm itir que cada país coloque en el resto del mundo
los excedentes de los productos en los que se ha especia­
lizado, y esto resulta beneficioso para todos.
En buena medida, las ventajas asociadas con el comer­
cio internacional se derivan de la especialización y de las
ganancias en productividad y en calidad de los productos
derivadas del citado proceso de especialización.
j Ventajas del Ubre com ercio:
I • Fom enta la com petencia, la especialización y
| los avances tecnológicos.
| • A um enta la productividad y el bienestar,
j • Propicia la m ejora de la calidad de los bienes y
i la reducción de los costos.
17.1.1 El com ercio internacional: la venfaja
comparativa q la ventaja absoluta
De los factores que explican el com ercio internacional,
el p rin cip io de la ven taja co m p arativ a es el que tiene
m ayor relevancia económ ica. Para ilustrar este princi­
pio, vam os a introducir en prim er lugar el concepto de
ventaja absoluta. Para ello, considérese el caso de dos
países, la A rgentina y Brasil, que producen dos bienes,
alim entos y m anufacturas, utilizando las siguientes can­
tidades de trabajo:
Argentina:
• 1 hora de trabajo para producir una unidad de ali­
mentos.
• 2 horas de trabajo para producir una unidad de ma­
nufacturas.
Brasil:
• 2 horas de trabajo para producir una unidad de ali­
mentos.
• 1 hora de trabajo para producir una unidad de ma­
nufacturas.
E sta situación se puede resum ir en un cuadro que
registra, para cada país y para cada unidad de producto,
el núm ero de horas de trabajo que es necesario em plear
(Cuadro 17.1).
De la inform ación contenida en dicho cuadro se des­
prende que la A rgentina posee v en taja ab so lu ta en la
producción de alim entos (necesita m enos horas de tra­
bajo que Brasil para obtener una unidad de alimento),
m ientras que Brasil posee ventaja absoluta en la pro­
ducción de m anufacturas. En estas condiciones, ia Ar­
gentina se especializará totalm ente en la producción de
alim entos y Brasil lo hará en la de m anufacturas.
1 Un país posee una v e n ta ja ab so lu ta sobre otros
I países en la producción de un bien cuando,
1 con ios m ism os recursos, puede producir más
I cantidad de dicho bien que los otros.
Si existiese ventaja absoluta, cada país debería espe­
cializarse en la producción del bien en que posee ventaja
absoluta e intercam biar los excedentes de dicho bien por
aquellos que no produce. De esta form a, los dos países
que participan en el intercam bio lograrían aum entar el
consum o de los dos bienes, esto es, la especialización y
el intercam bio increm entan las posibilidades de consu­
mo de los dos países.
Cuadro 17.1 - Veníala a b soluta. Hor
Producto
as de trabajo n e c e s a ria s para la prod
Argentina
ucción en la Argentina u en Brasil.
Brasil
1 u n id a d d e a lim e n to s 1 h o ra d e tra b a jo 2 h o ra s d e tra b a jo
1 u n id a d d e m a n u fa c tu ra s 2 h o ra s d e tra b a jo 1 lio r a d e tra b a joSólo fines educativos - FreeLibros

413. - ECRNDiíÍH. PRINCIPIOS Y APLICACIONES - 33 S
El principio de la ventaja com parativa
Fue el gran econom ista inglés David R icardo (1772-
1823) quien dem ostró que no solo en el caso de que
aparezca ventaja absoluta existirá especialización y co­
mercio internacional entre dos países; tam bién podrá
ocurrir que uno de ellos no posea ventaja absoluta en la
producción de ningún bien, es decir, que necesite m ás de
todos los factores para producir todos y cada uno de los
bienes. A pesar de ello, sucederá que la cantidad necesa­
ria de factores para producir una unidad de algún bien,
en proporción a la necesaria para producir una unidad
de algún otro, será m enor que la correspondiente al país
que posee ventaja absoluta. En este caso, decim os que el
país en el que tal cosa suceda tiene v e n ta ja c o m p a ra ti­
va en la producción de aquel bien.
Í
Un país tiene v e n ta ja c o m p a ra tiv a en la
producción de un bien cuando puede producirlo
con m enor costo de oportunidad que otros países.
Este costo de oportunidad se m ide com o la
cantidad de otros bienes a la que hay que renunciar
para producir una unidad adicional del bien en
cuestión.
El ejemplo anteriorm ente analizado (véase Cuadro
17.1) de dos países, dos bienes y un factor, puede adap­
tarse para explicar el nuevo concepto. Si los requeri­
mientos de trabajo para producir cada bien en cada país
fueran ahora los que registra el C uadro 17.2, la A rgen­
tina tendría ventaja absoluta en ia producción de ambos
bienes, pero Brasil tendría ventaja com parativa en la
producción de m anufacturas.
Para producir una unidad de m anufacturas, la Ar­
gentina necesita dos veces m ás cantidad de trabajo que
para obtener una unidad de alim ento, m ientras que Bra­
sil necesita la m ism a cantidad de trabajo para producir
alim ento que para producir m anufacturas. D avid Ricar­
do dem ostró que en esta situación, y a pesar de que la
A rgentina disfruta de ventaja absoluta en la producción
de los dos bienes, am bos países pueden salir ganando
con el com ercio y la especialización. Veamos por qué.
Si no existe intercam bio, el trabajador brasileño
necesita em plear tres horas, tanto para conseguir una
unidad de alim entos com o para obtener una unidad de
m anufacturas. Su colega argentino se encuentra com pa­
rativam ente mejor, ya que únicam ente necesita una hora
para conseguir una unidad de alim entos y dos horas
para obtener una unidad de m anufacturas. El costo rela­
tivo del alim ento en térm inos de m anufacturas o costo
de oportunidad de la A rgentina es de 1/2, mientras que
en Brasil es igual a 1.
Cuando no hay com ercio, las m anufacturas resultan
relativam ente más baratas en Brasil que en la Argentina,
m ientras que con los alim entos ocurre lo contrario. Al
iniciarse el intercam bio, los vendedores de alim entos en
Brasil com enzarán a im portar alim entos de la Argentina
a cam bio de m anufacturas brasileñas en las que estarán
interesados los vendedores de la A rgentina (por resultar
estas relativam ente más caras en su país).
Para que este flujo com ercial tenga lugar, es preciso
que se realice en condiciones que sean favorables para
am bos, es decir, a una relación reai de in tercam b io
entre alim entos y m anufacturas com prendida entre 1/2
y 1. D icha relación deberá ser superior a 1/2 para que la
A rgentina encuentre favorable el intercam bio e inferior
a 1 para que tam bién lo sea para Brasil. Si los costos de
transporte son bajos, el resultado finai de este proceso
será que solo existirá un costo relativo al cual se inter­
cam biarán alim entos por m anufacturas en la Argentina
y en Brasil.
I L a relació n real de in tercam b io es la razón a la
I cual se intercam bian los bienes entre dos países.
El valor que finalm ente alcance dicha relación d e­
penderá de las presiones de los dem andantes sobre uno
y otro producto en am bos países. E n particular, si tanto
en B rasil com o en la A rgentina existe m ucha dem anda
de m anufacturas y relativam ente m enos de alim entos,
el costo de los alim entos en térm inos de m anufacturas
tenderá a aproxim arse a la relación de precios entre los
dos productos en B rasil antes de darse ei comercio.
Cuadra 17.8 - Veníais comparafiva.
Producto
loras de Trabajo necesarias para la pr
Argentina
educción en la Argentina q en Brasil.
Brasil
1 u n id a d d e a lim e n to s 1 h o ra d e tra b a jo 3 h o ra s d e tra b a jo
l u n id a d d e m a n u fa c tu ra s 2 h o ra s d e tra b a jo 3 h o ra s d e tra b a joSólo fines educativos - FreeLibros

414. 3 9 G - CAPÍTULO 17 - EL COHEÜC10 INTEflHflCIDHflL V LO BflLRNZR OE PAGOS
Debido a la existencia de !a ventaja com parativa, y
a pesar de que la A rgentina es m ás eficiente en la pro­
ducción de los dos bienes considerados, la apertura del
com ercio entre am bos países provocará un flujo de ali­
m entos de la A rgentina a Brasil, y de m anufacturas, de
Brasil a la Argentina. L a A rgentina se especializará en
la producción de aquel bien en el cual tiene una mayor
ventaja en com paración con Brasil. A su vez, Brasil se
especializará en producir aquel bien en cuya producción
es relativamente menos ineficiente que la Argentina.
Cuando cada país se especializa en la producción
de aquellos bienes en los que tiene ventaja
com parativa, todos se ven beneficiados. Gracias
al com ercio internacional, los trabajadores de los
dos países obtienen una m ayor cantidad de bienes
em pleando el m ism o núm ero de horas de trabajo.
Análisis gráfico del principio de la ventaja
comparativa
El papel de las ventajas com parativas en el com ercio
internacional puede ilustrarse m ediante la curva o fron­
tera de posibilidades de producción. Supongam os que
las posibilidades de producción de la A rgentina y Brasil
son las registradas en el Cuadro 17.3, para unas disponi­
bilidades dadas de factor trabajo y para los costos relati­
vos que m uestra el Cuadro 17.2.
Las fronteras de posibilidades de producción que re­
sultan de dichas tablas tienen form a de línea recta, pues
el costo de o p o rtu n id a d o costo relativo de los alim en­
tos, en térm inos de m anufacturas, se ha supuesto que
perm anece constante a m edida que nos m ovemos sobre
la frontera de posibilidades de producción (Figura 17.1).
C ualquiera sea el nivel de producción, en la Argenti­
na la producción de una unidad adicional de alim entos
costará 2 unidades de m anufacturas, lo que im plica un
costo de oportunidad o pendiente de -1 /2 , m ientras que
en Brasil el costo de oportunidad será de una unidad de
m anufacturas (1/1).
Si am bos países se aíslan de todo com ercio, lo que
produzcan será tam bién lo que consum an. Tanto la Ar­
gentina com o Brasil verán reducidas sus posibilidades
de producción y consum o a las áreas A O C y A ’O ’C ’,
respectivam ente.
L a frontera de posibilidades de producción (FPP) de
Brasil se ha trazado más cercana al origen, lo cual refle­
ja que, en ia producción de alim entos y en la producción
de m anufacturas, Brasil tiene una desventaja absoluta.
A dm itam os ahora la posibilidad de com ercio entre
am bos países. En este caso, a la A rgentina le conven­
d ría desplazarse hacia el punto <4 y especializarse en la
producción de alim entos, ya que los podría cam biar a
una relación de 1 a 1 en Brasil por productos m anufac­
turados, con lo que sus posibilidades de consum o au­
m entarían.
Si la A rgentina pudiese intercam biar sus alim entos
por las m anufacturas brasileñas a la relación de precios
de Brasil (1/1), produciría 90 unidades de alim entos y
determ inaría el consum o de am bos bienes desplazándo­
se hacia el noroeste a lo largo de la línea AE .
Por el contrario, a Brasil le convendría especializarse
en ia producción de m anufacturas, ya que podría inter­
cam biarlas por alim entos hechos en la A rgentina a una
relación m ás favorable que la vigente en Brasil.
1 C ada país tiende a especializarse en la producción
1 de aquellos bienes en los que tiene ventajas
i comparativas.
En particular, si Brasil pudiese com erciar con la Ar­
gentina sin alterar la relación de precios de este últim o
Cuadra 17.3 - Relación de posibilidades de producción
ARGENTINA
ííi la RrgenMna q en Brasil [ ' ]
BRASIL
Posibilidades
de producción
Alimentos
(unidades)
Manufacturas
(unidades)
Posibilidades
de producción
Alimentos
(unidades)
Manufacturas
(unidades)
A 9 0 0 A’ 3 0 0
B 5 0 20 B ’ 15 15
C 0 4 5 C' 0 3 0
(*) Se supone que en cada país se trabajan 90 horas. Asimismo, se supone que, en concordancia con la inform ación del Cuadro 17.2, en la A rgentina
el costo relativo de producir alimentos en relación con las manufacturas es 1/2 y que permanece constante. En Brasil, este costo es 1.Sólo fines educativos - FreeLibros

415. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS ¥ RPLICOCIOHES - 3 3 7
M anufacturas
90
M anufacturas
45
20
,
A R G EN TIN A
c
Costo relativo
con com ercio (1/1)
. F
\
O 50
Increm ento de las _ '
posibilidades de consum o Costo relativo
90 Alim entos
gracias al com ercio
sin com ercio 1/2
B R A S IL
C osto relativo
con com ercio (1/2)
C osto relativo
sin com ercio 1
Alimentos
Increm ento de las
posibilidades de consumo
gracias al comercio
El increm ento de las posibilidades de producción y con su m o g en eradas p o r el com ercio está rep resentado p o r ei área som breada.
país, se situaría en el punto C ' de su FPP y determ inaría
el consum o de am bos bienes desplazándose hacia el su­
reste a lo largo de la línea C ’D'.
El com ercio favorecerá a am bos países, pues cada
uno se especializará en la producción de aquello en lo
que tiene ventaja com parativa. G ráficam ente, las fron­
teras de posibilidades de producción reflejan este hecho,
así com o las nuevas posibilidades abiertas al consum o
de am bos países gracias ai intercam bio. La A rgentina
verá increm entadas sus posibilidades de consum o en
una cuantía m áxim a dada por la superficie AF E, ya que
la nueva relación de intercam bio (que hace posible el
com ercio entre am bos países) estará com prendida entre
1/2 y I. Sim ultáneam ente, el aum ento de las posibilida­
des de consum o de Brasil vendrá dado com o m áxim o
por la superficie D A ’C ’, pues la relación de intercam bio
tom ará un vaior entre I y 1/2, siendo el valor lím ite 1/2,
pues era la relación de intercam bio vigente en la A rgen­
tina antes de iniciarse el intercam bio.
| L a relació n d e in te rc a m b io entre dos países
| debe estar com prendida entre los costos de
j oportunidad que los bienes intercam biados tienen
| en los dos países.
Las ganancias del comercio internacional
Pensemos en la situación de un trabajador argentino an­
tes de iniciarse la apertura al com ercio internacional.
Este tenía que trabajar una hora para conseguir una uni­
dad de alim entos y dos horas para obtener una unidad
de m anufacturas. D espués de la apertura, también tiene
que em plear una hora para conseguir una unidad de ali­
mentos, pero puede disponer de una unidad de m anufac­
turas trabajando m enos de dos horas en la producción de
alim entos e intercam biando éstos por m anufacturas en
el m ercado internacional.
Asim ismo, el trabajador brasileño tendrá que em­
plear tres horas para conseguir las m anufacturas antes
y después de que exista el com ercio entre am bos países,
pero ahora puede disponer de alim entos que exigirán
trabajar m enos de tres horas en su producción, ya que
para obtener una determ inada cantidad de estos puede
recurrir al m ercado internacional.
Así, pues, la existencia de una diferencia en los cos­
tos relativos de producir dos bienes en dos países distin­
tos es suficiente para que sea beneficioso para ambos
especializarse en la producción de aquel bien en ei cual
disponen de una ventaja com parativa y com erciar entre
sí. Adem ás, el com ercio in tern acio n al p erm ite que los
tra b a ja d o re s de los dos países m ejo ren su nivel de
b ie n e sta r al producirse la especialización.
1 Los países obtienen ganancias netas del comercio
I internacional: el intercam bio de bienes entre países
I perm ite que la econom ía m undial produzca y
1 consum a m ayor cantidad de bienes utilizando la
1 m ism a cantidad de recursos.Sólo fines educativos - FreeLibros

416. 390 - CRPÍIÜLO 17 - EL COMERCIO IRTERHRCIDRI1L V LR BRLRHZIi DE PAGOS
L im ita cio n es a la teoría d e ia ven taja
com p arativa: ia esp eciaiización p arcial
En la vida real, raram ente se da una especiaiización ab­
soluta de un país en la producción de unos pocos bienes,
de form a que la predicción de 1a com pleta especializa-
ción que puede inferirse de la teoría de la ventaja com pa­
rativa no se cumple. Este hecho, sin em bargo, no supone
una descalificación de las conclusiones que se habían
alcanzado, sino que éstas pueden m atizarse y m ejorarse
si m odificam os ligeram ente los argum entos, de m odo
tal que contemplen la eventualidad de la especiaiización
parcial de los países.
17.2 La política comercial:
el proteccionismo económico
A pesar de las ventajas del libre com ercio entre paí­
ses asociadas a la eficiencia económ ica, en determ i­
nados casos, y especialm ente desde una perspectiva
de políticas económ icas, está justificado cierto grado
de intervencionism o, que trata de lim itar la entrada de
determ inados productos del extranjero. En la literatura
económ ica, a este tipo de disposiciones se lo denom ina
m ed id as proteccionistas.
Los in stru m e n to s d e pro tecció n están
form ados por el conjunto de políticas, m edidas y
procedim ientos que adoptan los gobiernos con el
fin de obstaculizar las transacciones económ icas
con el extranjero.
Los argum entos em pleados para justificar ia im ple-
m entación de estas m edidas son los siguientes:
• Proteger una industria que se considera estratégi­
ca para la seguridad nacional. Este seria el caso
de las industrias relacionadas con la defensa.
• Fomentar la industrialización y la creación de em­
pleo mediante un proceso de sustitución de impor­
taciones por productos fabricados en el propio país.
• Posibilitar el desarrollo de industrias nacientes,
esto es, nuevas industrias que no podrían com ­
petir con las de aquellos países en donde se han
desarrollado con anterioridad.
• T ratar de com batir el posible déficit que se pre­
senta entre las exportaciones y las im portaciones
(véase apartado 17.5).
R azones que justifican el proteccionism o:
• Fom entar las industrias relacionadas con la
defensa nacional y ia industrialización del país
sustituyendo las im portaciones por productos
nacionales.
• D esarrollar las industrias nacientes.
• C om batir el déficit del sector externo.
Las razones señaladas han propiciado diversos tipos
de intervenciones sobre el com ercio internacional, ios
cuales integran la denom inada p o lítica com ercial.
17.2.1 Las principales m edidas pro te ccio n ista s
L as intervenciones sobre el com ercio internacional se
han m anifestado en las siguientes medidas:
• Los aranceles.
• Las cuotas.
• Las subvenciones o subsidios a la exportación.
• M edidas no arancelarias.
La p o lítica com ercial influye sobre el com ercio
internacional m edíante aranceles o cuotas
a la im portación, barreras no arancelarias y
subvenciones a la exportación.
Cuadra Economía flplicada I - Composición do las
Im p o rla clo n o s argentinas
I m p o r t a c io n e s p o r t ip o d e b ie n : A ñ o 2 0 0 6
P o r c e n ta je s o b r e e l to ta !
Vehículos
autom otores
d e pasajeros
6%
S ienes d e co nsun o ■
12%
Piezas y accesorios
p a ra bienes d e capüali
18% :
Com bustibles
y lubricantes
5%
/-B ienes de
v capital
\
2 4 %
_ Bienes
intermedios
3 5 %
Fuente: IND ECSólo fines educativos - FreeLibros

417. - E C D N 0 M Í R . P R I H C I P I f l S V R P L I C R C I O N E S - 3 9 9
L os aran celes
De las diversas m edidas que integran la política com er­
cial, la que tradicionalm ente ha tenido una mayor im ­
portancia es la referida a los aranceles.
La incidencia del establecim iento de un arancel se
puede estudiar recurriendo al análisis gráfico de la
oferta y la dem anda. Considerem os ahora el caso de un
bien, por ejemplo, una m otocicleta, que se produce en
ei m ercado nacional. Supongam os que el precio de las
motocicletas en el m ercado nacional (si no existe com er­
cio internacional) es de 100.000 dólares y que el precio
de ese bien en el m ercado internacional es de 60.000
dólares. Supongamos, asim ism o, que los com pradores
nacionales pueden adquirir la cantidad que deseen a este
precio, de form a que la curva de la oferta internacio­
nal pueda considerarse una recta horizontal al nivel de
60.000 dólares por m otocicleta (Figura 17.2).
Al precio vigente en el m ercado m undial (60.000 dó­
lares por unidad), la cantidad ofrecida por los producto­
res nacionales es A B, m ientras que la dem anda nacional
del bien que se estudia es AE . La diferencia entre ambas
cantidades, BE, representa el volum en de mercancías
im portado.
Supongamos que, tratando de proteger a los produc­
tores nacionales, se establece un arancel de un 30% so­
bre las im portaciones, lo que supone 18.000 dólares por
m otocicleta im portada (0,30 • 60.000 dólares = 18.000
dólares) (Figura 17.3). Esto hace que el precio en el mer­
cado nacional de las m otocicletas im portadas se vea
increm entado en la cuantía del arancel, pasando a ser
de 78.000 dólares, lo que lleva a una reducción de las
im portaciones de m otocicletas.
Precio nacional = Precio m undial (1 + arancel)
U n a ra n c e l es un “im puesto” que el Gobierno
exige a los productos extranjeros con el objeto de
elevar su precio de venta en el m ercado interno.
De este m odo, “protege” los productos nacionales
para que no sufran la com petencia de bienes más
baratos procedentes del exterior.
Cuando se establece un arancel sobre las im portacio­
nes, la curva de oferta internacional se desplaza parale­
lam ente hacia arriba en la cuantía del arancel.
El efecto clel arancel consiste en elevar el precio del mer­
cado nacional, reducir la cantidad consumida y aumentar
la cantidad ofrecida por los productores nacionales.
L o s co sto s y los b en eficios sociales
d e los aran celes
Los costos y los beneficios sociales del establecimiento
de un arancel pueden analizarse a partir de la Figura
17.3. Dado que el arancel eleva el costo de cada motoci­
cleta en 18.000 dólares, el aum ento total del costo para
los consum idores viene dado por el área FHEA.
Veamos cóm o se distribuye este dinero. Una parte va
ai Estado en form a de ingresos arancelarios. Éstos son
iguales al núm ero de m otocicletas im portadas (130 =
270 - 140) m ultiplicado p o r el arancel (18.000 dólares),
E n condiciones d e libre com ercio, el precio n ac io n a l d e las m o to cicletas se red u ce de 100.000 dólares (el p recio q ue regiría en el m erca­
d o n acional si no h u b iera com ercio con el exterior) a 60.000 dólares p o r m otocicleta, q u e es e l p recio m undial. A este precio, la dem anda
n acional (290 m otocicletas) se satisface en p arte con la pro d u cció n n ac io n a l (120 m otocicletas) y e l resto , con im portaciones.Sólo fines educativos - FreeLibros

418. 4 0 0 - C í l P Í l ü L O 17 - EL COME R C I O ! H T E R N R C ! QHRL Y LO R R L R H Z R OE PUCOS
Precio
en d ólares
Dn
°n
P érdidas d e bien estar
7 g e n e ra d a s por el arancel
78.000
-
....g/ N í"..,. / .........
.............F m(1 + arancel)
60.000
/ \ - \ ¡ i í \
' C- . • , -'D \ E
n
A Importaciones con¡arancet I \
importaciones sin arancel ¡
‘ m
0 120 140 270 290
*1
m m f t
C uando se estab lece un arancel so b re las im portaciones, la curva d e oferta internacional se d esplaza p aralelam en te h ac ia a rrib a en la
cuantía del arancel. E l efecto del arancel co n siste en elev ar el p recio del m ercado nacional, red u c ir la cantidad c o n su m id a y aum entar
la cantidad ofrecida p o r los pro d u cto res nacionales.
es decir, 2.340.000 dólares. En térm inos gráficos, esta
cantidad viene representada por el rectángulo GHDC.
Los ingresos arancelarios suponen una transferencia al
Estado por parte de los consum idores, ya que éstos no
reciben nada a cam bio de aquellos, pero no representan
un costo para la sociedad, ya que el Estado utiliza estos
ingresos en su presupuesto de gastos.
O tra parte de los pagos que realizan los consum ido­
res se canaliza hacia las em presas nacionales producto­
ras de m otocicletas en form a de mayores ingresos. Esta
transferencia se corresponde con el área FGBA (Figura
17.3): las em presas nacionales venden ahora su produc­
ción inicial (120 motocicletas) a un precio mayor y se
embolsan la diferencia existente entre el nuevo precio
vigente en el m ercado nacional y el costo m arginal. Es­
tos ingresos que reciben los productores nacionales de
m otocicletas son una transferencia de ingresos de los
consum idores a los productores.
Del aum ento de los pagos que realizan los consum i­
dores quedan dos áreas, la G CB y la H ED , que deno­
m inarem os abreviadam ente áreas I y II, y que m erecen
una consideración especial. El área I representa un costo
para la sociedad, ya que, al introducirse el arancel y al
increm entarse el precio en ei m ercado nacional de las
motocicletas a 78.000 dólares, ciertas em presas que an­
tes no producían porque tenían unos costos m arginales
de entre 60.000 y 78.000 dólares se incorporan al mer­
cado. La entrada en producción de estas em presas con
costos m arginales elevados supone una ineficiencia, ya
que las m otocicletas producidas por las fábricas m encio­
nadas podrían com prarse a 60.000 dólares.
Así, pues, el área I está form ada por la sum a del cos­
to m arginal de los productores nacionales (representado
por la curva de oferta nacional) m enos el costo margi­
nal de los productores extranjeros (60.000 dólares). La
pérdida de eficiencia representada por el área I supone
180.000 dólares. En térm inos geom étricos, el área del
triángulo G CB es igual a la m itad de la producción na­
cional inducida, 20 unidades, m ultiplicada por el aran­
cel, es decir, por 18.000 dólares.
La diferencia entre el costo m arginal nacional y él
precio m undial, es decir, el área del triángulo I, es urí
costo social - o pérdida de bienestar- provocado por el
arancel. Los consum idores y la sociedad en general so­
portan un despilfarro cuando se fija un arancel, ya que
los recursos derivados hacia la industria protegida por
los aranceles se podrían utilizar eficientem ente en otros
sectores.
Pero los consum idores incurren en otro costo repre­
sentado por el área HED, que hem os denom inado área
II, que representa la pérdida de excedente de los con­
sum idores originada por la dism inución del consumo,
al pasar de 290 motocicletas a 270. El valor adicional
que tiene cada m otocicleta para los consum idores viene
dado por la curva de dem anda, y el costo m arginal que
tiene para la sociedad viene dado por el precio mundial.
U na pérdida de excedente de los consum idores surge
cuando la valoración m arginal de éstos es superior al
costo m arginal. Esta pérdida de excedente representa
tam bién un despilfarro para la sociedad y, siguiendo el
m ism o procedim iento que en el caso del área I, tambiétt:
resulta ser de 180.000 dólares.Sólo fines educativos - FreeLibros

419. - ECDHDtlÍH. PHIHCIPIBS V nPLICflCIOHES - 401
En definitiva, los aranceles originan inefíciencia
económica, pues la pérdida ocasionada a los consum i­
dores excede la sum a de los ingresos arancelarios que
obtiene el Estado y los beneficios “extras” que reciben
los productores nacionales.
Las cu otas a la im p ortación
Si se establece un arancel, los im portadores pueden ad­
quirir cualquier cantidad de bienes extranjeros siempre
que paguen dicho arancel. Cuando se establece una cu o ­
ta a la im portación, el Gobierno lim ita la cantidad de
importaciones que pueden realizarse. Así, por ejemplo,
el Gobierno argentino puede decidir lim itar las im por­
taciones de m otocicletas japonesas a 150.000 unidades
anuales com o m áxim o, dejando que el precio se fije li­
bremente en el m ercado1.
i Los efectos económ icos de las cuotas se asem ejan a
los de los aranceles en que tam bién reducen las im por­
taciones. Al reducirse la oferta extranjera, dism inuye la
cantidad ofrecida, lo que hace que suban los precios na­
cionales con respecto a los precios del resto del mundo.
Sin embargo, cuando se establece un impuesto, de­
saparece la posibilidad de que la com petencia extranjera
pueda reducir los precios. Así, si los precios mundiales
se reducen, el precio en el m ercado nacional bajará y
Jas importaciones se increm entarán. Esta posibilidad no
existe cuando se establecen cuotas. O tra diferencia con
.respecto a los aranceles radica en que las cuotas perm i­
ten conocer con seguridad la cantidad de im portaciones.
I
L as cu o tas a la im p o rta c ió n son restricciones
cuantitativas que los gobiernos im ponen a la
im portación de determ inados bienes extranjeros, es
decir, se lim ita la cantidad que se puede im portar
de ciertos bienes, cualquiera sea su precio.
Los subvenciones a la exportación
.Otro tipo de política com ercial es el que se refiere a los
subsidios a ia ex p o rtació n . Su objetivo es fom entar las
exportaciones nacionales, subsidiándolas directam ente,
eximiéndolas de determ inados im puestos o concedién­
doles líneas especiales de créditos a tasas por debajo del
nivel de m ercado.
| A veces, algunos gobiernos optan por lim itar el valor de las impor­
taciones que pueden llevarse a cabo.
I
Las subvenciones a la exportación son
transferencias a los fabricantes nacionales de
determ inados bienes para que puedan exportarlos
a precios m enores y más com petitivos.
Las subvenciones a las exportaciones estim ulan la
producción nacional y el em pleo, pero también tienen
un costo social. Las em presas producen a un costo supe­
rior al que pagan los extranjeros por los bienes naciona­
les. E sto supone que el Estado concede a ias em presas
una subvención por la diferencia entre el costo de fabri­
car los bienes y lo que pagan los extranjeros. A l vender
productos nacionales al extranjero a un precio inferior
al que se fija para los consum idores nacionales, se está
generando un despilfarro.
Un tema relacionado con los subsidios a ia exportación
es el dumping. El origen del dum ping es sim ilar al que
justifica la concesión de una subvención. Cuando ia in­
dustria nacional ve que su dem anda se reduce y no puede
increm entarla en el mercado local, recurre a los mercados
extranjeros. Para penetrar más fácilmente, fija precios de
venta inferiores a ios vigentes en el mercado nacional.
1 El d u m p in g tiene lugar cuando las empresas
j venden en el extranjero a un precio inferior al
I costo o precio vigente en el m ercado interno.
Cuadro Economía Aplicada II - Composición do ias
oxp a ita cio n e s argentinas
E x p o r t a c io n e s p o r d e s t in o : 2 0 0 5
P o r c e n ta je s o b r e e l to ta l
Fuente: INDECSólo fines educativos - FreeLibros

420. 4 0 2 - C f l P Í Í U L D 17 - E L C O M E R C I O I H T E R H R C I O H R L ¥ LR B R L R K Z R DE P R B D S
L a s b a r r e r a s n o a ra n c e la ria s y o tro s o b stá c u lo s
a l lib re co m ercio
A dem ás de los aranceles y de los contingentes, hay otras
form as sutiles de poner obstáculos al libre com ercio, ta­
les com o el establecim iento de procedim ientos aduane­
ros complejos y costosos, norm as de calidad y sanitarias
m uy estrictas y, en general, el uso con carácter discrim i-
nador de regulaciones adm inistrativas agrupadas bajo la
denom inación genérica de b a rre ra s no a ra n c e la ria s.
| Las b a rre ra s no a ra n c e la ria s son regulaciones
j adm inistrativas que discrim inan en contra de los
| bienes extranjeros y a favor de los nacionales.
Las medidas proteccionistas más ortodoxas, es de­
cir, los aranceles, tienen el inconveniente de contravenir
el espíritu de los acuerdos firm ados con los organismos
económicos internacionales. Por eso, a m enudo se adopta
otro tipo de medidas -e n form a de restricciones- que son
mucho más peligrosas para el comercio mundial y bastan­
te negativas para los países en vías de desarrollo y para
la propia eficiencia de las econom ías que las ponen en
práctica. Estas restricciones se aplican a veces de forma
unilateral, alegando una desorganización del mercado.
17.3 Las relaciones ecanam ico-
comercíales entre países
Las distintas form as en que se relacionan los paísés
pueden sintetizarse en dos grandes categorías (Esque­
m a 17.1):
• G lo b alizad o ra, que pretende abarcar a todos los
países y fom entar el libre com ercio internacio­
nal. Dentro de esta categoría las iniciativas más
destacadas son el A cuerdo G eneral de Tarifas y
Com ercio (GATT, por su sigla en inglés) y la Or­
ganización M undial del Com ercio (OMC).
• R egional, que frecuentem ente incluye iniciativas
propias del bilateralism o com ercial.
| Form as de relaciones com erciales entre países:
i
| • G lobalizadoras
j - GATT.
¡ - OMC.
| • Bloques regionales
I - Áreas de libre comercio.
I — Uniones aduaneras,
i - M ercados com unes.
Librecambio
Bilateralismo
Integración económica
Cooperación económica
L ib re c o m e rc io in te rn a c io n a l sin m e d id a s p ro te c c io n is ta s .
A c u e rd o a ra n c e la rio (en fo rm a d e c o n c e s io n e s a d u a n e r a s) o a c u e rd o s c o m e r c ia le s
(re fe rid o s a c o n d ic io n e s d e c o m e rc io y d e la n a v e g a c ió n en fo rm a d e lis ta s d e
c o n tin g e n te s ) e s ta b le c id o s n o d e fo rm a g e n é ric a , s in o m e d ia n te a c u e rd o s b ila te ra le s. ,
P re te n d e la in te g ra c ió n y u n ió n e n tre p a íse s m e d ia n te la s u p re s ió n d e b a rre ra s a ra n c e la ria s 1;
y la c re a c ió n d e u n s o lo m e rc a d o s u p ra n a c io n a l. :
• S is te m a d e p re fe re n c ia s a d u a n e ra s . El m á s re p re s e n ta tiv o e s el N A F T A , in te g ra d o p o r
E s ta d o s U n id o s , C a n a d á y M é xico .
• Z o n a s d e libre c o m e rc io . E n tre e s ta s c a b e d e s ta c a r la A s o c ia c ió n E u ro p e a d e U b re
C o m e rc io y la A s o c ia c ió n L a tin o a m e ric a n a d e In te g ra c ió n E c o n ó m ic a (A LA D i).
• U n io n e s a d u a n e ra s y u n io n e s e c o n ó m ic a s . El e je m p lo m á s s ig n ific a tiv o e s la U n ió n
E u ro p e a .
G e n e ra lm e n te p ro p ic ia d a p o r m e d io d e o rg a n is m o s e c o n ó m ic o s in te rn a c io n a le s _ ^ :
a u s p ic ia d o s p o r ia s N a c io n e s U n id a s. P re te n d ie ro n , e n un p rin c ip io , re c o n v e rtir la econom ía-;
d e g u e rra e n o tr a d e p a z y e le v a r lo s n ive le s d e p ro d u c c ió n y d e e m p le o .
• D e n tro d e lo s a c u e rd o s d e c a rá c te r m u ltila te ra l, h a y q u e d e s ta c a r el G A T T y, e n la ■ ¡
a c tu a lid a d , la O rg a n iz a c ió n M u n d ia l d e l C o m e rc io (O M C ).
• E x ista n c u a tro c o m is io n e s e c o n ó m ic a s : d e E u ro p a (CEE), d e A m é ric a L a tin a (C EPAL), d e | :
A s ia y L e ja n o O rie n te (C E A LO ) y d e Á fric a (CEA).
• L o s o rg a n is m o s in te rn a c io n a le s m á s im p o rta n te s s o n : la O rg a n iz a c ió n M u n d ia l d e i ‘ j_
C o m e rc io (O M C ). el F o n d o M o n e ta rio In te rn a c io n a l (FMI), la O rg a n iz a c ió n In te rn a c io n a l !
d e l T ra b a jo (OIT), la O rg a n iz a c ió n d e las N a c io n e s U n id a s p a ra la A g ric u ltu ra y la
A lim e n ta c ió n (FAO) y el B a n c o In te rn a c io n a l d e R e c o n s tru c c ió n y F o m e n to (BIRF).Sólo fines educativos - FreeLibros

421. - ECONDHÍR. PRINCIPIOS Y OPLICRCIDNES - 4 0 3
17.3.1 Medidas gioímlizadoras
¿ i g a t t
En los años posteriores a la Segunda G uerra M undial,
tuvo lugar un crecim iento del com ercio m undial sin pre­
cedentes. Ello se debió, en parte, a la labor realizada por
una serie de organizaciones -e n tre ellas, el G A T T - que
propiciaron la Iiberalización de los intercam bios inter­
nacionales y la elim inación de las restricciones al libre
comercio.
I
Las siglas G A T T corresponden a G eneral
Agreem ent on Tariffs and Trade; en español,
Acuerdo G eneral de Tarifas y Com ercio.
Esta institución fue creada en 1948 y, en la actua­
lidad, prácticam ente todos los países form an parte de
ella. Sus representantes se reúnen en form a regular para
negociar acuerdos que tienden a reducir los obstáculos
al libre comercio. Un principio básico de actuación del
GATT es la cláu su la d e la nación m ás favorecida.
I
La cláu su la d e la n ació n m ás favorecida
establece que cualquier reducción arancelaria
acordada entre cualquier grupo de países
m iem bros tiene que extenderse a todos los dem ás
; integrantes del GATT.
La O rgan ización M u n d ia l d ei C om ercio
La Organización M undial del Com ercio (OMC) nació
de forma efectiva de uno de los acuerdos del GATT (fir­
mado el 15 de abril de 1995) y, de hecho, ha sucedido a
esta institución.
El librecam bio propone el comercio entre países sin que
el sector público establezca trabas de ningún tipo.
Los defensores del librecambio sostienen que la libre
circulación de mercancías estimula el libre juego de la
oferta y la demanda, el desarrollo de la especialización
y la introducción de innovaciones tecnológicas.
Todo ello propicia el aumento de la productividad y del
bienestar económico, pues contribuye a la reducción
de los precios y al mejoramiento de la calidad de los
productos.
Su objetivo es defender el libre com ercio y solucio­
nar los problem as que existen entre los tres grandes
bloques actuales: Asia, A m érica y Europa. Con la re­
ciente incorporación de C hina a la OM C, esta ha dado
un im portante paso hacia la globalización en m ateria de
com ercio internacional.
La OM C ha creado un m ecanism o de resolución de
disputas entre países m iem bros que, de hecho, autoriza
a los países a tom ar represalias contra lo que la OMC
considere prácticas ilegales.
Los principales objetivos de la OM C son:
a) H acer cum plir los acuerdos m ultilaterales de
com ercio firm ados hasta su creación y seguir
fom entando el libre comercio.
b) Servir de foro para las negociaciones com ercia­
les m ultilaterales, e incluso bilaterales, de los
países miem bros.
c) C ooperar con otras instituciones internacio­
nales, com o el Fondo M onetario Internacional
(FM I) y el Banco M undial (BM). El FM I es una
institución internacional que fue creada en 1945
para que actuara com o banquero de los bancos
centrales, en el contexto del sistem a financiero
internacional surgido luego de la Segunda Gue­
rra M undial.
17.3.a Bloques regionales
La labor en favor de la Iiberalización del com ercio lle­
vada a cabo por el GATT se ha visto entorpecida por el
deseo de algunos países m iem bros de constituir bloques
de libre com ercio de carácter regional.
• Para los partidarios del proteccionismo, el comercio
internacional debe estar sometido a controles e inter­
venciones del sector público con el fin de proteger la
industria y la agricultura nacionales de la competencia
extranjera. El proteccionismo fomenta el desarrollo de
la industria nacional al limitar la adquisición de produc­
tos extranjeros y señala que un comercio internacional
sin controles ni intervenciones del sector público es
perjudicial para los países en vías de desarrollo, que se
caracterizan por tener una industria muy rudimentaria
que requiere cierta protección para poder crecer.Sólo fines educativos - FreeLibros

422. 404 - C R P ím s i? - a cbhescíb ihtemucibhbl
h ib bblbhzb be pbgbs
La idea básica es que un grupo de países -preferen­
temente con un nivel de desarrollo sim ilar- se asocien
con el propósito de elim inar las restricciones al comercio
entre ellos. Los países se agrupan por razones políticas,
tratando de alcanzar las ventajas económ icas ligadas ai
hecho de disponer de un m ercado propio o interno mayor.
Estas relaciones económ icas que se establecen represen­
tan el prim er paso para crear una unión política. Existen
tres clases de bloques internacionales: áreas de libre co ­
mercio, uniones aduaneras y m ercados comunes.
*
A rea s d e libre com ercio
Los países miembros de área s de libre com ercio acuer­
dan la eliminación de todas las tarifas, cuotas y otras
barreras al comercio entre las naciones integrantes. En
cuanto al comercio con el resto del mundo, cada uno de
estos países es libre de establecer sus propios aranceles o
cuotas. Debe señalarse que el libre com ercio se lim ita a
aquellos bienes que se producen dentro del área, ya que,
para el caso de productos elaborados fuera de ella, es de
esperar que un país no miem bro que desee exportar a un
país miembro se dirija al que tiene una tarifa exterior más
baja y, desde allí, canalice sus productos a! resto.
Un á re a de lib re com ercio se caracteriza por no
tener aranceles internos, si bien sus m iem bros
son libres de establecer los aranceles que quieran
frente al resto del mundo.
Para impedir- este tipo de desviaciones, la mayoría de
las áreas de libre comercio establecen regulaciones que se­
ñalan que, de un país miembro a otro, solo se puede expor­
tar en términos de libre comercio si más del 50% del valor
del bien en cuestión se ha producido en el país exportador.
Un ejemplo de área de libre com ercio es la A so­
ciación Europea de Libre C om ercio (EFTA). En la ac­
tualidad, la integran N oruega, Suiza, Licchtenstein e'
Islandia. O tro ejem plo es el Tratado de Libre Comercio
de A m érica del N orte (NAFTA), form ado por Estados
Unidos, M éxico y C anadá.
U n ion es ad u an eras
Los países integrados en las u n io n es a d u a n e ra s acuer­
dan elim inar todas las restricciones al com ercio entre
sus m iem bros y, a la vez, establecer una tarifa externa
com ún a las im portaciones del resto del m undo. Este
hecho im plica que las m ercancías que entran en una
unión aduanera se enfrentan a las m ism as tarifas cual­
quiera sea el país im portador. El establecim iento de una
tarifa externa com ún elim ina los problem as derivados
de la desviación del com ercio a un país, com o ocurre en
las áreas de libre comercio.
I Una u n ió n a d u a n e ra tiene un arancel com ún
1 respecto a! resto del m undo y carece de aduanas.
El Io. de enero de 1995 em pezó a funcionar la unión
aduanera de los países del M ercosun A rgentina, Brasil,
Paraguay y Uruguay. En 1996 se incorporaron, com o
países asociados, Bolivia y C hile. C on posterioridad
se sum aron Perú, Ecuador, C olom bia y V enezuela. En'
Cuadra Economía Aplicada ill - Exportaciones e im p o rta cio n e s argentinas
F uente: IN D E CSólo fines educativos - FreeLibros

423. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS V RPLICRCIONES - 405
2 0 0 6 este últim o solicitó y obtuvo su ingreso como
miembro pleno.
Por su parte, la C om unidad del Caribe (CARICOM )
está integrada por A ntigua, Baham as, Barbados, Repú­
blica D om inicana, G ranada, G uyana, Jam aica y Trini-
dad-Tobago.
Mercados comunes
Un m e rc ad o com ún se caracteriza por lo siguiente:
• Los países m iem bros acuerdan elim inar todas las
restricciones al com ercio entre los integrantes.
• Se establece una tarifa externa com ún a las im por­
taciones del resto del mundo. Este hecho im plica
que los bienes que entran en un m ercado com ún
se enfrentan a las mism as tarifas, cualquiera sea
e! país im portador.
• Se perm ite el libre m ovim iento de los factores de
producción (trabajo, capital y em presas) dentro de
la com unidad.
• Pueden ofrecerse libremente, dentro del mercado
com ún, servicios financieros o seguros.
• Los países m iem bros adoptan políticas com unes
en m aterias tales com o seguridad social, im posi­
ción, transporte, agricultura y com petencia.
I
Un m e rc ad o com ún es una unión aduanera
que, adem ás, dispone de un sistem a común
de legislación com ercial que perm ite la libre
circulación interna de bienes, servicios, capital y
m ano de obra.
L a estrecha asociación entre los países m iem bros
exige que se establezcan organism os supranacionales.
Estas instituciones supervisarán el funcionam iento de
la com unidad y vigilarán el cum plim iento de las nor­
mativas y las regulaciones por parte de todos los países
miembros. El caso m ás significativo de este tipo de ins­
titución h a sido el M ercado Com ún Europeo, que cons­
tituyó la base de la actual Unión Europea.
17.4 El Mercosur
Vamos a iniciar el análisis del M ercosur estudiando sus
orígenes, objetivos, instrum entos e instituciones.
17.4.1 Orígenes
• El 26 de m arzo de 1991 A rgentina, Brasil, Para­
guay y U ruguay firm aron el Tratado de Asunción,
por el cual se creó el M ercosur.
• En diciem bre de 1994, en la Cum bre de Presiden­
tes de O uro Preto, se aprobó un Protocolo A di­
cional al Tratado de Asunción - e l Protocolo de
O uro P reto -, p o r el que se establece la estructura
institucional del M ercosur y se lo dota de perso­
nalidad jurídica internacional.
• El Io. de enero de 1995 entró en vigencia el aran­
cel externo com ún y el arancel cero para la mayor
parte de los productos que se negocian al interior
del M ercosur. D esde el 1Q. de enero de 2ÜD0, rige
el arancel cero para la totalidad de los productos.
• En 1996, C hile y Solivia se incorporaron como
países asociados. M ás tarde lo hicieron Perú,
Colombia, E cuador y Venezuela. En 2006 este
últim o país solicitó y obtuvo su ingreso como
m iem bro pleno.
17.4.2 Objelivos
Los objetivos previstos en el Tratado de Asunción son
los siguientes:
• L ib re circulación d e bienes, servicios y factores
p roductivos (capital y trabajo). Con la elim ina­
ción de los derechos aduaneros y las restricciones
no arancelarias a la circulación de mercancías
entre los países m iem bros, se pretendía lograr
que las condiciones para el m ovim iento de bie­
nes e insum os no difirieran de las condiciones de
circulación dentro de cada país.
• E sta b lecim ie n to d e u n a ra n c e l ex tern o co­
m ún. Las im portaciones provenientes de ter­
ceros países debían q u edar sujetas al m ism o
arancel al ingresar en cualquiera de los cuatro
países m iem bros.
• C o o rd in a ció n d e po líticas m acroeconóinicas y
secto riales. Las políticas de com ercio exterior,
agrícola, industrial, fiscal, m onetaria, cam biaría
y de capitales, de servicios, aduanera, de trans­
portes y com unicaciones, y otras que se acuerdenSólo fines educativos - FreeLibros

424. 4 0 6 - CAPÍTULO 17 - EL COMERCIO IHTERHRCIDHHL ¥ LA B A LA N ZA DE PAGOS
deben ajustarse a las pautas de convergencia que
se pacten entre los Estados partes, a fin de asegu­
rar condiciones adecuadas de com petencia.
■ A rm onización de las legislaciones en las á re a s
pertinentes. Para fortalecer el proceso de integra­
ción, se previo un proceso d e adecuación de las
leyes nacionales. Se estableció un período de tran­
sición durante el cual se aplicarían los principales
instrum entos y se constituiría el M ercado Común.
17.4.3 Instrum entos
Para lograr dichos fines, el Tratado preveía el uso de las
siguientes herram ientas:
• P ro g ra m a de liberación com ercial. Consistía en
rebajas arancelarias progresivas, lineales y automá­
ticas, que eran acompañadas de la elim inación de
restricciones no arancelarias o medidas de efectos
equivalentes, así como de otras restricciones al co­
mercio entre los Estados partes, para llegar al 3i de
diciembre de 1994 con arancel cero y sin restriccio­
nes no arancelarias sobre la totalidad de los produc­
tos que circularan en el interior del Mercosur.
• C o o rdinación de políticas m acroeconóm icas.
D ebía realizarse en form a gradual y convergente
con los program as de desgravación arancelaria y
de elim inación de restricciones no arancelarias.
• A rancel ex tern o com ún. Estaba destinado a in­
centivar la com petitividad de los Estados partes
al establecer un único arancel para cada producto
im portado.
• A cuerdos sectoriales. Su objetivo es optim izar la
utilización y m ovilidad de los factores de produc­
ción y alcanzar escalas operativas eficientes.
17.4.4 InsíitociDnes
Los principales organism os de! M ercosur son los si­
guientes:
• Consejo de! M ercado C om ún (CMC). Es el ór­
gano superior encargado de tom ar decisiones. Está
integrado por los m inistros de Relaciones Exterio­
res y de Econom ía de los países miembros.
• G ru p o M ercad o C o m ú n (GMC). Es el órgano
que ejecuta las decisiones aprobadas por el C on­
sejo. Está com puesto por representantes del M i­
nisterio de Relaciones Exteriores, de Econom ía
y del Banco Central de cada país. C uenta con el
apoyo de numerosos equipos técnicos para aten**
der sus diversas tareas.
• C om isión d e C om ercio del M e rc o su r (CCM).
E stá integrada por cuatro m iem bros titulares y.
cuatro m iem bros alternos por cada Estado par­
te. Su función principal es velar por ia aplicación
de los instrum entos de política com ercial común
acordados por los Estados m iem bros.
17.4.S Principales cuestiones pendientes
en el Mercosur
Con más de quince años de existencia, el M ercosur ha
resultado un éxito en el plano económ ico si se lo mide
por el increm ento en el com ercio intrarregional registra­
do desde la firm a del Tratado de Asunción en 1991. Sin
em bargo, algunas cuestiones que se han ido suscitando
en estos años constituyen un desafío que las autoridades
de los cuatro países deben resolver.
• C uestiones no rm ativ as. Los órganos del Merco-
sur (CMC, GM C y CCM ) dictan distintos tipos
de norm as, que solo entran en vigor una vez que
han sido incorporadas por los cuatro socios. Por
ello, son muchas las norm as aprobadas que no
han sido aún incorporadas. A sim ism o, cada socio
adopta su propia m odalidad para internalizar la
m ism a norma.
* L a solución de controversias. El m ecanism o de
solución de conflictos en el M ercosur contempla
el funcionamiento de tribunales arbitrales ad-hoc..
Sin embargo, el hecho que sean tribunales ad-hoc
los que intervengan en cada caso no permite
construir una jurisprudencia com unitaria, como
sucedería si aquellos tuvieran carácter perm anen­
te. En enero de 2004 entró en vigencia el llamado.
Protocolo de Olivos, que introdujo un Tribunal
Perm anente de Revisión, lo cual constituye un
paso hacia una mayor hom ogeneidad en las inter-,
pretaciones jurídicas.
* A spectos fiscales. Las asim etrías de origen entre
los distintos países miembros en m ateria de im­
puestos generan situaciones poco compatibles conSólo fines educativos - FreeLibros

425. - ECOHOHÍR. PRINCIPIOS Y NPLICRCIOHES - 4 0 7
El Mercosur absorbe cerca del 30% del comercio exterior
argentino. En el año 2006 fue el destino de un 21% de
las exportaciones argentinas y el origen de un 37% de las
importaciones. El saldo de la balanza comercial con el
Mercosur en su conjunto fue favorable para la Argentina
desde su entrada en plena vigencia (en 1995) hasta el año
2004. A partir de ese año, el saldo ha sido negativo para
nuestro país.
Balanza com ercial argentina - M ercosur (En millones d e USS)
Año
Exportaciones al
M ercosur
Im portaciones
desde el M ercosur
Saldo
com ercial
20D 3 5 .6 5 7 5 .1 6 7 4 9 0
2 0 0 4 6 .8 1 1 8.21 0 - 1 .3 9 9
2 0 0 5 7 .7 0 9 11.020 -3 .3 1 1
2 0 0 6 9 .9 4 9 12.686 - 2 .7 3 7
Fuente: INDEC, Intercam bio com ercial argentino (ICA).
un mercado unificado. A l haberse levantado las
barreras al flujo de bienes y servicios, las inversio­
nes tienden a concentrarse en aquel país que ofrece
un tratam iento fiscal m ás favorable. A efectos de
evitar que la com petencia por atraer inversiones se
traduzca en menores ingresos fiscales para todos
sin lograr el objetivo de atraer más inversiones a ia
región, se requiere una coordinación y arm oniza­
ción en m ateria de impuestos e incentivos.
.17.5 La Unión Europea
Como se ha señalado, la Unión Europea (U E) constituye
ei caso más significativo de un m ercado común. A con­
tinuación, analizarem os sus orígenes, sus instituciones,
el sistema de financiación y las principales políticas que
la caracterizan.
17.5.1 Los orígenes de ia achia! Ornan Europea
En 1957, Alem ania, Bélgica, Francia, Holanda, Italia y
Luxemburgo decidieron crear un espacio único europeo:
la Comunidad Económ ica Europea (CEE). El Reino Uni­
do, D inam arca e Irlanda habían solicitado por prim era vez
ser socios en 1961, si bien su ingreso formal se concretó
solo en 1973. G recia consiguió ser miembro en 1981. En
1986 ingresaron España y Portugal, aunque ambos países
habían presentado su prim era solicitud en 1962. En 1995
pasaron a form ar parte de la CEE Austria, Suecia y Fin­
landia, que habían solicitado el ingreso en 1991, los dos
prim eros, y en 1992, el últim o (Figura 17.5).
La C EE com enzó sus operaciones el Io. de enero de
1958.
En la reunión celebrada en M aastricht, en 1992, se
aprobó el Tratado de la Unión Europea (TUE). En mayo
de 2004, con la incorporación de diez nuevos miembros,
se dio un paso gigantesco en el proyecto de crear una
Europa unida (véase N ota Com plem entaria 17.3).
17.5.2 Principales i n s c c i o n e s
La Unión Europea tiene cuatro instituciones principales:
a) L a C om isión. Es el órgano ejecutivo de la Unión.
Tiene com o m isión fundam ental diseñar las políti­
cas y som eterlas a la consideración del Consejo de
M inistros.
b) E i C onsejo de M in istro s. Es el órgano deciso­
rio más im portante. Los m iem bros del Consejo,
uno por cada país, representan directam ente a los
gobiernos nacionales.Sólo fines educativos - FreeLibros

426. 4 0 9 - CAPÍTULO 17 - EL CdHEHCiO IHTEHHACIOHflL Y Lfl f lB L f lH í fl DE PR6QS
E 3 .;.=*=
1958 - C E E -
A lem ania,
B élgica, F rancia,
H olanda, Italia
y L uxem burgo,
1973 - C E E -
D inam arca,
Irlan d a y
R eino U nido,
1981 -UE-
G recia.
1 9 8 6 - UE
E spaña
y P ortugal.
1995 - U E -
A lem ania
u nificada (1990),
A ustria, F inlandia
y Suecia.
2004 - U E -
R ep ú b lica
C heca, C hipre,
E slovaquia,
Eslovenia,
E stonia, H ungría,
L etonia, L ituania,
M a lta y P olonia.
La Unión Europea cuenta, desde el mes de mayo de 2004,
con 25 países miembros, diez más de los quince que antes
la integraban. En diciembre de 2002 se acordó la adhesión
de ios diez primeros países candidatos de Europa Centra!
y Oriental. En 1993 se habían aceptado como iegítimas
sus solicitudes de adhesión, después de que el nuevo mapa
político surgido tras la caída del muro de Berlín y los
acontecimientos que se sucedieron en toda Europa dei
Este reorientara la política de ia UE hacia sus vecinos. La
admisión de Bulgaria y Rumania se confirmó en 2007, y las
negociaciones con Turquía dependen de que este país cum­
pla con todos los requisitos políticos solicitados por la UE.
La población de la unión Europea ha pasado de 378,5
a 453 millones de habitantes, según datos ofrecidos por Ia-
Oñcina Europea de Estadística, Eurostat. La nueva Unión
Europea se extiende desde el Atlántico hasta el mar Báltico
y desde el Círculo Ártico finlandés hasta Chipre.
País
candidato
Población
(millones
de hab.)
Principa
Superficie
(miles
de km2)
e s indicadores
PIB per cápita
(dólares)
2001
Variación dei
PIB %
% del
sector
agrícola
''-t
¿Ák j B ¿ a í i P ) i
2000 2001
C h ip re 0 ,7 9 ,2 1 8 .5 0 0 5,1 4 .0 4 ,9
R. C h e c a 1 0 ,3 7 8 ,9 1 2 .6 0 0 3 ,3 3 ,3 4 ,6
E sto n ia 1 .4 4 5 ,2 9 .8 0 0 5 ,0 7,1 7,1
H ungría 10,0 9 3 ,0 1 1 .4 0 0 5 ,2 3 ,8 6,1
L etonia 2 ,4 4 5 ,0 8 .7 0 0 6,8 7 ,7 15,1
U tu an ia 3 ,7 6 5 ,2 7 .7 0 0 3 ,8 5 ,9 1 6 ,5
M alta 0 ,4 0 ,3 1 1 .7 0 0 (a) 5 ,5 -0 ,8 2,2
P o lo n ia 3 8 ,6 3 1 1 ,9 9 .2 0 0 4 ,0 1.1 19 ,2
E slo v a q u ia5 ,4 4 9 ,0 11.100 2,2 3 ,3 6 ,3
E slo v en ia 2 ,0 20,2 1 6 .3 0 0
— 3 .6 (b) 9 ,9
- a ~
___ É¡?. "
(a) 1999 (b) 2002 Fuente: Com isión Europea y Eurostat.
c) El P arlam en to E uropeo. Sus m iem bros son elegi­
dos directam ente por los ciudadanos de cada país.
La Com isión debe consultar la m ayoría de sus pro­
puestas con el Parlam ento antes de presentarlas al
Consejo de M inistros.
d) L a C o rte de Ju sticia. Es com pletam ente indepení
diente de las dem ás instituciones. Su función princi.-'
pal consiste en estudiar y decidir si un determ inado
país ha quebrantado los acuerdos establecidos por
Comisión.Sólo fines educativos - FreeLibros

427. - E C O N IM Ín . PRINCIPIOS V HPLICaCIONES - 4 0 3
17.5.3 Principales polínicas de la UE
• L a p o lítica ag ríco la. En ella la U E gasta las dos
terceras partes del presupuesto. Su objetivo bási­
co es aum entar los ingresos de los agricultores de
la Unión.
• L a p o lítica regional. Está encam inada a reducir
las diferencias entre las distintas regiones que in­
tegran los países miembros.
• L a p o lítica social. Se articula a través del Fondo
Social Europeo (FSE). Este provee fondos desti­
nados, principalm ente, a la form ación profesional
de los desem pleados.
Estas políticas se instrum entan, en buena m edida, a
través de:
a) Los Fondos Estructurales, que se concretan en
gastos de infraestructuras, Fondo Europeo de
D esarrollo Regional (FEDER), gastos sociales;
Fondo Social Europeo (FSE) y ayudas a la recon­
versión agrícola; Fondo Europeo de O rientación
de G arantía A grícola (FEO G A Orientación).
b) El FEOGA G arantía, orientado a m antener los
ingresos de los agricultores.
c) El Fondo de Cohesión, destinado a p aliar las
diferencias en el bienestar económ ico entre los
países de la UE.
Una mención especial m erece la política regional de
la Unión Europea, para cuya im plem entación se tienen
en cuenta las divisiones regionales de cada Estado. Al
aplicarse a zonas de m enor dim ensión, es más fácil co­
nocer la realidad de la población que ias habita, lo que
ayuda a reequilibrar la econom ía, que es el propósito de
la Unión Europea.
La política de cohesión económ ica y social estableci­
da por la Unión tiene los siguientes objetivos:
• Fom entar el desarrollo de las regiones m ás p o ­
bres, tanto en el sector de la industria com o en el
rural.
• Luchar contra el desem pleo de larga duración.
• Promover la incorporación d e los jóvenes a la
vida activa.
Para aplicar esta política se em plean los citados Fon­
dos Estructurales (FED ER, FSE y FEO GA ) y el Fondo
de Cohesión (desde 1994), que se destina a m ejorar la
calidad del m edio am biente y de las redes de transpor­
te. Tanto los Fondos Estructurales com o el de Cohesión
provienen del presupuesto anual de la Unión y están ad­
m inistrados por la U nión Europea.
17.0 Lo boianzs de pogos
El Banco Central de cada país lleva a cabo el control
de las transacciones externas m ediante un instrum ento
contable denom inado b a la n z a de pagos.
I
L a b a la n z a d e pagos es el registro sistem ático de
las transacciones económ icas realizadas durante
un tiem po determ inado entre los residentes de un
país y los del resto del mundo.
E sta balanza registra todas las transacciones econó­
m icas internacionales. Para ello, contabiliza los in g re ­
sos (entradas de m oneda extranjera) y los pagos (salidas
de m oneda extranjera).
• En los in g resos se anotan las transacciones que
sum inistran divisas al país que elabora la balan­
za. Por ejemplo, las exportaciones de mercancías
o las im portaciones o entradas de capital.
• En los pagos se registran las transacciones que
im plican salida de divisas. P or ejemplo, las im ­
portaciones de m ercancías o las inversiones en ej
extranjero del país que hace la balanza.
• E l saldo viene dado por la diferencia entre los in­
gresos y los pagos.
17.G.1 Esfrucfura de fa balanza de papos
La balanza de pagos se divide en tres grandes bloques
o subbaianzas: cu e n ta co rrie n te , cu e n ta de capital
y cu en ta fin an c iera (Cuadros 17.4 y 17.5, y Esquem a
17.2). Asim ismo, incluye una partida de “errores y om i­
siones” de carácter residual y cuya m isión es saldar el
conjunto de la balanza.
B alan za d e pagos:
• C uenta corriente.
• C uenta de capital.
• C uenta financiera.
• Errores y om isiones.Sólo fines educativos - FreeLibros

428. 4TB - CAPÍTULO ¡7 - EL COMERCIO INTERNACIONAL V LA BALA NZA DE POBOS
Cuadro 17.4 - E slru cfu ra de una balanza de pagos
Cuenta corriente
' -7.
Ingresos Pagos Saldo (Ingresos-Pagos) '
1. Mercancías Exportaciones Importaciones
2. Servicios Exportaciones Importaciones
3. Ingresos Entradas Salidas
4. Transferencias corrientes Entradas Salidas
Cuenta corriente
Cuenta de capital
Ingresos Pagos Saldo (Ingresos-Pagos)
5. Capital Entradas Salidas
Cuenta financiera
Variación neta pasivos (VNP) Variación neta activos (VNA) Saldo (VNP-VNñ)
6. Inversiones directas en cartera De extranjeros en el país D e nacionales en el extranjero
7. Otras inversiones Préstamos obtenidos Préstamos concedidos
8. Variación de reservas Variación neta
Cuenta financiera
Errores y omisiones
............................................................................................................................... ..........................................
A ) L a cuenta corriente
L a cuenta corriente está integrada por cuatro grupos de
operaciones: la b a la n z a com ercial o de m ercan cías, la
c u e n ta de servicios, la cu en ta de in g resos y las tra n s ­
ferencias.
L a balanza comercial o de mercancías
Registra la exportación e im portación de m ercancías sin
incluir seguros ni fletes. El valor de las exportaciones se
anota en ia coium na de ingresos, y el valor de las im por­
taciones en la colum na de pagos.
Estas operaciones constituyen la denom inada b a ­
lan za com ercial. Cuando un país exporta un bien
cualquiera, puede decirse que los dem ás países están re­
tribuyendo a los factores productivos residentes del país
en cuestión, aum entando su ingreso nacional bruto dis­
ponible. Por el contrario, cuando se im porta un bien de
otro país, se está retribuyendo a los factores productivos
de dicho país y se reduce el ingreso nacional bruto del
país que realiza la im portación.
i La b alan za com ercial o de m e rcan cías incluye
I las transacciones de bienes entre países, es decir,
I las im portaciones y las exportaciones de bienes.
Las transacciones de la balanza com ercial se conta­
bilizan en form a de ingresos, pagos y saldo.
• Los ingresos en m oneda extranjera proceden de
la venta de bienes y se llam an exportaciones. Fi­
guran com o parte acreedora.
• Los pagos, también en m oneda extranjera, son
consecuencia de compras de mercancías y se lla­
man importaciones. Constituyen la parte deudora..
• El saldo se obtiene por la diferencia entre los in­
gresos por exportaciones y los pagos por impor­
taciones.
El saldo positivo en esta balanza significa que se.
exportan más bienes de los que se im portan y, por lo.
tanto, los ingresos son mayores que los pagos. O curre Ib.
contrario cuando el saldo es negativo: en este caso, ios.
pagos son mayores que los ingresos.
La balanza com ercial o de m ercancías registra los
ingresos (exportaciones) y los pagos (im portaciones) ge­
nerados por los m ovim ientos de m ercancías.
1 El índice d e c o b e rtu ra se calcula com o el
1 porcentaje del valor de las exportaciones sobre el
I de las im portaciones.
L a cuenta de servicios
Las operaciones de servicios incluyen partidas tales
com o costos de transportes, viajes, servicios a em presas’,Sólo fines educativos - FreeLibros

429. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS V APLICACIONES - 411
Cuadro 17.S - Balanza do pagos de ia Rrgenfina. 1999-2A06
Balanza de pagos de la Argentina
En m illo n e s d e d ó la re s
1998 2001 2002 2003 2004 2005 2006
|. Cuenta corriente (1+2+3+4) -1 4 .4 8 2 -3 .7 8 0 8.720 8.065 3.446 5.626 7.998
1. Mercancías ( Balanza Comercial
: (1-2))
- 3 . 0 9 7 7 .3 8 5 1 7 .1 7 8 1 6 .8 0 5 1 3 .2 6 5 1 0 .0 5 0 1 3 .8 7 2
1. E x p o rta c io n e s d e b ie n e s (fob) 2 6 .4 3 42 6 .5 4 3 25 .6 5 1 2 9 .9 3 9 3 4 .5 7 6 4 0 .3 5 2 4 6 .4 5 6
2. im p o rta c io n e s d e b ie n e s (fob) 2 9 .5 3 11 9 .1 5 8 8 .4 7 3 1 3 .1 3 4 2 1 .3 1 1 2 7 .3 0 2 3 2 .5 8 5
2. Servicios - 4 . 4 4 4 - 3 . 8 6 3 - 1 . 5 1 9 - 1 . 2 8 6 - 1 . 4 8 2- 1 .3 6 2 - 9 3 4
; E x p o rta c io n e s d e s / reales 4 .8 5 4 4 .6 2 7 3 .4 5 9 4 .4 2 7 5 .1 4 6 6 .2 5 2 7.6 0 2
Im p o rta c io n e s d e s / reales 9 .2 9 8 8 .4 9 0 4 .9 7 8 5 .7 1 3 6 .6 2 8 7 .6 1 3 8 .5 3 6
3. Rentas - 7 . 4 0 5 - 7 . 7 2 7 - 7 . 4 8 8- 7 . 9 7 3 - 8 . 9 2 8 - 6 .6 2 8 - 5 .4 5 6
C ré d ito 6 .1 0 4 5 .3 2 8 2 .9 8 2 3 .0 4 3 3 .4 1 3 4 .0 2 3 5 .2 4 3
D é b ito 1 3 .5 0 8 1 3 .0 5 5 1 0 .4 6 9 1 1 .0 1 6 12.341 1 0 .6 5 0 1 0 .6 9 9
4. Transferencias corrientes 4 6 4 4 2 4 5 4 9 5 1 9 591 5 6 5 51 6
II. Cuenta de capital y financiera (5+6) 18.354 -5 .4 3 9 -1 1 .4 0 4 -3 .203 1.742 3.013 -6 .112
5. Cuenta capital 73 15 7 4 0 6 4 0 43 89 9 6
A ctivo s financiero s n o p ro d u c id o s73 157 4 0 6 4 0 43 8 9 96
6. Cuenta financiera 18.2 81 - 5 . 5 9 5 - 1 1 . 8 1 0 - 3 . 2 4 3 1 .6 9 9 2 .9 2 4 - 6 .2 0 9
Sector bancario 3 .5 0 5 1 1 .5 8 8 - 2 . 5 7 3 -3 .0 0 1 - 3 . 0 9 7 - 4 . 3 3 2 -1 0 .4 2 4
B C R A - 5 1 2 1 0 .7 4 3 - 1 . 8 0 8 - 8 6 8 - 1 . 9 9 0 - 2 . 8 9 8 -1 0 .3 0 3
O tra s e n tid a d e s fin a n c ie ra s 4 .0 1 7 8 4 5 - 7 6 5 - 2 . 1 3 3- 1 . 1 0 7- 1 .4 3 4 -1 2 1
Sector público no financiero 9.3 6 1 - 3 . 3 8 5 3 .6 1 8 4 .6 4 0 4 .9 5 2 3 .4 1 3 3 .3 5 3
G o b ie rn o n a c io n a l 9 .5 2 5 - 2 . 9 2 3 3 .6 8 3 4 .7 3 8 5 .0 7 8 3 .3 8 7 3 .1 7 7
; G o b ie rn o s lo ca le s 1 4 9 - 5 9 2 3 7 167 191 2 8 5 5 0 5
E m p re s a s y o tro s - 3 1 3 - 4 0 4 - 3 0 2 - 2 6 5 - 3 1 7 - 2 5 9 - 3 2 9
Sector privado no financiero 5 .4 1 4 -1 3 .7 9 8 - 1 2 .8 5 6 - 4 . 8 8 2 - 1 5 6 3 .8 4 2 86 2
III. Errores y omisiones netos - 4 3 4 - 2 . 8 6 4-1 .8 3 1 -1 .2 8 1 131 2 1 8 1 .6 4 4
IV. Variación de reservas internacionales
l+ ll+ lll) 3.438 -1 2.083 -4 .5 1 6 3.581 5.319 8.057 3.530
R e se rva s in te rn a c io n a le s d e i
B C R A 3 .4 4 2 - 1 2 . 0 0 5 - 4 . 4 3 7 3 .6 4 3 5 .5 2 7 8.431 3 .9 6 0
A ju s te p o r tip o d e p a s e 4 7 9 7 9 62 2 0 8 - 4 2 6 4 3 0
Fuente: Dirección Nacional de Cuentas Internacionales - IND EC
La balanza de pagos
f ' V ' W ' W
Cuenta corriente Cuenta de c a p ita l' Cuenta financiera
i "iV r ▼
• M e rc a n c ía s • T ra n s fe re n c ia s d e c a p ita l • In v e rs io n e s d ire c ta s
•" ■ S e rv ic io s • P a te n te s , d e re c h o s d e a u to r • in v e rs io n e s en c a rte ra
• In g re so s
y m a rc a s re g is tra d a s .
• O tra s in v e rs io n e s
• T ra n s fe re n c ia s c o rrie n te s • V a ria ció n d e re se rva sSólo fines educativos - FreeLibros

430. 412 - CflPÍULfi 17 - EL COMERCIO INTEOSflCIONOL V LO OOLONZO OE PflGDS
Cuadra Economía Aplicada V - Balanza de cuenfa c o rrie n te
M illo n e s d e U $S
- ~
Concepto 2002 2003 2004 2005 2006
Cuenta corriente 0.720 8.065 3.446 5.626 7 .9 9 8
Saldo comercial 17.178 16.805 13.265 10.050 1 3 .8 7 2
Exportaciones de bienes (FOB) 25.651 29.939 34.576 40.352 4 6 .5 6 9
Productos primarios 5.272 6.471 6.852 8.096 8 .9 5 3
C e reales 2 .1 2 7 2 .3 0 7 2 .6 9 0 2 .8 0 8 2 .9 6 4
S e m illa s y fru to s o le a g in o s o s 1.2 8 8 1 .9 9 6 1 .8 3 2 2 .4 4 4 1 .9 6 2
Manufacturas origen agropecuario 8.138 10.004 11.927 13.138 1 5 .2 5 1
G ra s a s y a c e ite s 2 .0 8 7 2 .8 3 4 3 .1 6 3 3.291 3 .8 8 8
R e s id u o s y d e s p . d e la in d . a lim e n ta ria2 .7 9 0 3 .5 0 7 3 .8 4 5 4 .0 3 2 4 .6 6 8
Manufacturas de origen industrial 7.601 8.047 9.616 11.984 14.801
P ro d u c to s q u ím ic o s y c o n e x o s 1 .3 4 4 1 .5 6 0 2 .0 1 8 2.30 1 2 .6 1 3
M a te ria l d e tra n s p o rte 1 .6 0 7 1 .4 3 3 2 .0 6 0 2.89 1 4 .0 4 2
Combustibles y energía 4.639 5.417 6.181 7.132 7 .5 6 4
P e tró le o c ru d o 2.23 1 2 .2 9 6 2 .2 6 3 2 .5 0 9 2 .4 1 0
C a rb u ra n te s 1 .5 8 3 2 .0 2 4 2 .4 4 2 2 .9 9 8 3 .2 0 9
Importaciones 8.473 13.134 21.311 27.302 3 2 .5 8 5
Servicios -1 .5 1 9 -1 .2 8 6 -1 .4 8 2 -1 .3 6 2 -9 3 4
Rentas
-7 .4 8 8 -7 .973 -8 .9 2 8 -6 .6 2 8 -5 .4 5 6
Transferencias corrientes 549 519 591 565 516
Fuente: D irección N acional de Cuentas Internacionales - IN D E CSólo fines educativos - FreeLibros

431. - ECDHOHÍÍl. PRINCIPIOS V A PLJ£ flG JBl£S - 413
servicios de seguros, royahies o ingresos y pagos por el
derecho de uso de activos intangibles (cuya contrapar­
tida se registra en transferencias de capital), servicios
personales, culturales y recreativos y otros servicios.
La exportación e im portación de servicios produce
los m ism os efectos sobre el ingreso nacional bruto que
la de mercancías.
S
La c u en ta d e servicios registra las exportaciones
e im portaciones de servicios, com o el turism o y
el transporte.
Las exportaciones de servicios - p o r ejemplo, aque­
llas operaciones en las que los residentes en el territorio
nacional2 prestan un servicio inform ático a un residente
en el extranjero- se anotan en la colum na de ingresos.
Las im portaciones de servicios se anotan en la colum na
de pagos.
La cuenta de ingresos
En la cu en ta d e in g reso s se registran las rentas de capi­
tal financiero (dividendos, intereses, rentas de inversión,
etc.) obtenidas en otro país que no es el de residencia
del propietario del capital financiero, los ingresos por
trabajo obtenidos en un país que no es el de residencia
del trabajador (trabajadores tem porarios, tanto aquellos
que cruzan la frontera todos los días para dirigirse a su
trabajo com o los que ocasionalm ente prestan algún ser­
vicio en el extranjero), y tam bién los pagos efectuados
por estos conceptos a residentes extranjeros.
Tanto los ingresos del trabajo com o los del capital
recibidos por los residentes hacen que aum ente ei in­
greso nacional bruto disponible, m ientras que los pagos
afectados por estos conceptos a los no residentes hacen
que dism inuya.
El im porte de los ingresos obtenidos en el extranje­
ro por residentes nacionales se registra en la colum na
de ingresos, y los obtenidos en territorio nacional por
residentes en el extranjero se registran en la colum na
de pagos.
2 En el maiiua! da !a balanza de pagos del FM I se utiiiza un concepto
de residente basado en el centro de interés económ ico de la unidad
que interviene en la transacción, independientem ente de la naciona­
lidad. Asi, un inglés que instala un com ercio en la A rgentina tiene su
centro de interés económ ico en la A rgentina y se considera residente
para la elaboración de la balanza de pagos, aunque m antenga la
nacionalidad británica y viaje frecuentem ente a Inglaterra.
La c u en ta de in g reso s (o ren ta s) registra los
ingresos obtenidos en países que no son el
de residencia del propietario del capital y los
ingresos p o r trabajo obtenidos en un país que no
es ei de residencia del trabajador.
L a cuenta de transferencias corrientes
En esta categoría se incluyen todas las operaciones que
no tienen contrapartida económ ica directa, com o las
rem esas de em igrantes, las transferencias oficiales co­
rrientes, las donaciones privadas y públicas (por ejem­
plo, la ayuda al desarrollo, etc.).
Los ingresos generados por las transferencias co­
rrientes recibidas aum entan el ingreso nacional bruto
disponible, m ientras que los pagos lo disminuyen. Las
entradas de transferencias se anotan en la colum na de
ingresos, y las salidas, en la de pagos.
1 L a c u en ta d e tran sferen c ias co rrien tes registra
I las operaciones sin contrapartida.
El saldo de ia cuenta corriente
La sum a de los saldos de las cuentas de m ercancías, ser­
vicios, rentas y transferencias constituye el saldo d e la
c u en ta co rrie n te. C uando la cuenta corriente presenta
un superávit (ingresos > pagos), aum entan los activos
frente al exterior y la econom ía presta al resto del mun­
do. Cuando la cuenta corriente presenta déficit (ingresos
< pagos), dism inuyen los activos frente al exterior y la
econom ía tom a prestado del resto del mundo.
B) L a cu en ta de capital
A ntes de iniciar el análisis de la cuenta de capital, con­
viene recordar la diferencia entre el cap ital físico y el
cap ital fin an ciero . El capital financiero está formado
por los fondos disponibles para la com pra de capital real
o físico (K) o de activos financieros, esto es, el capital
financiero com prende los recursos disponibles para in­
vertir con el objeto de acum ular finalm ente capital físi­
co. La cuenta de capital de la balanza de pagos se ocupa
únicam ente del capital financiero.
La cu e n ta de c a p ita l es el segundo bloque de la ba­
lanza de pagos e incluye dos tipos de transacciones:Sólo fines educativos - FreeLibros

432. 414 - CBRÍIUlfl 17 - EL COMERCIA INÍERHRCIDRRL Y LR BRLIUfZR DE PAROS
1) L as tran sferen c ias d e cap ital u n ila te ra le s sin
contrapartida y que no m odifican el ingreso na­
cional bruto disponible, com o los m ovim ientos
de fondos que se generan por la liquidación dei
patrim onio de los em igrantes o la condonación
de deudas por los acreedores.
2) L a adquisición y enajenación d e activos no fi­
nancieros, no pro d u cid o s, com o la tierra o re­
cursos del subsuelo, así com o las transacciones
relacionadas con activos intangibles (patentes,
derechos de autor, m arcas, etc.).
Las entradas de transferencias de capital y la venta
de activos se registran en la colum na de ingresos, y las
salidas y com pras, en la colum na de pagos.
La cu en ta de cap ital incluye las transferencias
de capital y la adquisición y enajenación de
activos no financieros, no producidos y las
transacciones de activos intangibles.
C) L a cuenta financiera
El tercer gran bloque de la balanza de pagos es la cuen­
ta financiera, que incluye los siguientes conceptos: in­
versiones de la A rgentina en el exterior, inversiones del
exterior en la Argentina, préstam os y depósitos de la Ar­
gentina en el exterior, préstam os y depósitos del exterior
en la Argentina, y las reservas.
Resulta interesante clasificar la cuenta financiera se­
gún ia clase de inversión de que se trate, esto es, hacien­
do un desglose funcional. D esde esta perspectiva, cabe
distinguir entre:
• Inversión directa
Se considera que la inversión es directa si el inversor
pretende m antener una presencia estable en la em pre­
sa en la cual ha invertido, alcanzando un grado signi­
ficativo de influencia en la gestión o en sus órganos de
dirección. La inversión en inm uebles aparece también
com o inversión directa. Estas transacciones se presen­
tan teniendo en cuenta si la inversión se realiza en el
extranjero o en el país que elabora la balanza.
Las operaciones más frecuentes incluidas en esta
cuenta son la com pra o venta de acciones y participacio­
nes y las transacciones inm obiliarias
• Inversión de cartera
C om prende las transacciones e n valo res negociables,
excluidas las que se clasifican c o m o inversión directa.
En concreto, los productos fin a n c ie ro s con los cuales'se
opera son: acciones, títulos de la d e u d a (bonos), instru­
m entos de! m ercado m onetario (títu lo s a corto plazo) e
instrum entos financieros d eriv ad o s (las opciones, por
ejemplo).
Las cu en tas d e inversiones d ir e c ta s e inversiones
de c a rte ra incluyen las o p eracio n es consistentes en ad­
quisición de valores n eg o ciab les —com o, por ejemplo,
acciones, bonos, obligaciones, e tc .- y la adquisición
de inm uebles. La adquisición d e activ o s nacionales por
parte de residentes en el extranjero se an o ta en la colum­
na de variación de pasivos con sig n o positivo, mientras
que la com pra de activos ex tran jero s p o r parte de resi­
dentes del país se anota en la co lu m n a d e variación de
activos, tam bién con signo positivo. P o r el contrario, lá
venta de activos nacionales por p a rte d e residentes en él
extranjero a residentes en el país se a n o ta en la variación
de pasivos con signo negativo. P aralelam ente, la venta
de activos extranjeros que p o seen los residentes en el.
territorio nacional a los residentes e n el resto del mundo,
se contabiliza en la colum na de v ariació n de activos con
signo negativo. Así, pues, las co lu m n as de variación de;
activos y variación de pasivos re g istra n increm entos ó
dism inuciones netas.
Por lo tanto, en las cuentas de inversiones las entra-,
das de capital procedentes del extranjero para comprar
activos nacionales (variación de pasivos financieros) se.
anotan con signo positivo en la co lu m n a de variación de
pasivos, pues suponen un aum ento d e los pasivos frente^
a los no residentes. Las salidas de capital para com prar
activos extranjeros por parte de residentes nacionales (va­
riación de activos financieros) se an o tan con signo posi­
tivo en la colum na de variación d e activos, pues suponen
un aumento de los activos frente a los no residentes.
Las transacciones que se registran, en la cuenta fi-r
nanciera m odifican la posición acreed o ra-d eu d o ra del
país con respecto al exterior. Si u n p aís realiza inver­
siones en el exterior, la deuda de los residentes de esos
países con respecto a los residentes del país aum entará;
es decir, la posición acreedora e x te rio r del país conside­
rado experim entará un increm ento. Si se realizan inver­
siones del exterior en el país, o c u rrirá exactam ente lo
contrario: deberem os más y h a b rá au m entado nuestra
posición deudora.Sólo fines educativos - FreeLibros

433. - ECONDMÍfi. PRINCIPIOS V RPIICOCIONES - 41S
I
* Las operaciones que se registran en la cuenta
financiera alteran la posición acreedora-deudora
del país con respecto al exterior.
í O tra s in v e rsio n es
Incluyen los préstam os ligados a operaciones com ercia­
les (créditos com erciales) y financieras, distinguiendo
.-entre el corto y el largo plazo; tam bién se registran ios
depósitos en el extranjero o de extranjeros en el país.
En la cuenta o tra s inversiones se registran, por lo
;tanto, las operaciones de préstam os (comerciales o fi­
nancieros) y ios depósitos de residentes en ei territorio
nacional y residentes en el resto del mundo. Las ope­
raciones por las que un residente en territorio nacional
.recibe un préstam o o efectúa un depósito se anotan en
la coium na “variación de pasivos”. C uando un residente
en territorio nacional es quien concede el préstam o o
.depósito a un residente en el extranjero (y, por lo tanto,
quien recibe el préstam o o el depósito es el residente en
el extranjero), ia operación se registra en la colum na de
variación de activos. La devolución de préstam os o la
cancelación de los depósitos se anotan en la m ism a co­
lum na donde se registraron cuando fueron efectuados,
-pero con signo negativo.
• Variación de reservas
En esta cuenta, fruto de la evolución del com ercio inter­
nacional, se incluye la variación de los activos de reserva,
tales com o el oro m onetario, los derechos especiales de
giro3, la posición de reservas en el FM I y los activos en
moneda extranjera (depósitos y moneda). Estos son acti­
vos de disponibilidad inm ediata con los que la autoridad
monetaria puede financiar los desequilibrios de la balan­
za de pagos o regular indirectam ente su magnitud.
Las reserv as son las posesiones que tiene un país
I de divisas y otros activos que pueden utilizarse
j para satisfacer las dem andas de divisas, y que
sitúan al país com o acreedor frente al exterior, ya
que éstas representan activos frente ai resto del
mundo.
3 Los derechos especiales de giro son anotaciones en el haber de las
cuentas de ios países m iem bros del FMI, que se conceden a cada país
en razón de su volum en de comercio.
La cu e n ta de v ariació n de re se rv a s registra, por lo
tam o, los increm entos o dism inuciones netas de moneda
extranjera, oro m onetario, derechos especiales de giro,
etcétera.
Las operaciones que increm entan (reducen) la co­
lum na de variación de pasivos de la cuenta financiera
son aquellas que im plican un aum ento (disminución)
de la posición deudora de los residentes de un país con
respecto al exterior. Por el contrario, las operaciones
que sum an (restan) en la colum na de variación de acti­
vos conllevan un aum ento (disminución) de la posición
acreedora.
L a variación de reservas es una partida de ajuste
cuya m agnitud debe ser tal que el saldo final de la ba­
lanza sea cero. Si, para que se equilibre la balanza de
pagos, hay que anotar la m agnitud de esta partida en la
colum na de variación de pasivos de la cuenta financiera,
significa que el país en cuestión está endeudado con el
exterior por el m onto de la variación neta de reservas
de divisas. En cam bio, si para equilibrar la balanza de
pagos hay que registrar la variación neta en la colum na
de variación de activos, significa que el país en cuestión
es acreedor por el monto de la variación neta.
L a cuenta de variación de reservas refleja las varia­
ciones de las reservas a disposición del Banco Central
producidas com o consecuencia de las operaciones con
el exterior. En la colum na de variación de pasivos, se
registran las dism inuciones en las reservas, ya que su
venta proporciona fondos en unidades m onetarias del
país. En la colum na de variación de pasivos, se registran
los aum entos en las reservas de divisas.
1 L a v ariació n de reserv as m ide el aum ento
i o la dism inución de los medios de pago
1 internacionales, determ inado por la entrada o
i salida de divisas; por lo tanto, refleja el cambio
1 en la posición acreedora o deudora del país frente
I al resto del mundo.
17.6.2 El saldo de la balanza de papos; equilibrio
q desequilibrio
Com o se ha señalado, la balanza de pagos es un docu­
m ento que. contablem ente, siem pre está equilibrado de­
bido a que las anotaciones se rigen por el principio de la
p a rtid a doble, esto es, todas las operaciones se anotan
dos veces, cada una de ellas en una subcuenta distinta.Sólo fines educativos - FreeLibros

434. 41G - C A P Í M L O 17 - EL CGNEHCIO iHTEHNflCIOKfiL V Lfl B ALANZA DE PflGDS
Adem ás, cada operación se anota en las dos colum nas
con el m ism o signo o bien en la m ism a colum na con
signos contrarios. D ado que todas las transacciones se
anotan dos veces, la sum a de todas las partidas de la co­
lum na izquierda (ingresos y variación neta de pasivos,
VNP) siem pre será igual a la sum a de la colum na de la
derecha (pagos y variación neta de activos, VNA), de
form a que el saldo total de la balanza sea nulo.
• Los errores y omisiones
Debido a las imperfecciones y a los errores del proceso
de recolección de datos, la sum a de todas las partidas de
la columna de la izquierda y de las de la derecha no coin­
ciden exactamente. Para que sean iguales, se incluye una
partida adicional denom inada “ e rro re s y om isiones” ,
que hace que el saldo de la balanza de pagos sea nulo.
Así, pues, la partida de ajuste “errores y omisiones”
no constituye en realidad una rúbrica que pertenezca a
la cuenta com ente, de capital o financiera, sino que es
un m ero ajuste contable de la diferencia entre el total de
ingresos y de pagos. En otras palabras, “errores y om i­
siones” es la partida de cierre de la balanza de pagos, que
reúne el valor de todas las operaciones no registradas por
múltiples razones y que, de haber sido incorporadas, hu­
bieran perm itido que la sum a de todos los saldos fuese
igual a cero. Así, pues, se ha de cum plir que:
Saldo cuenta corriente + [Saldo cuenta de capital +
+ Saldo cuenta financiera] + errores y om isiones =s 0
Considerando que la partida de “errores y om isio­
nes” es despreciable, resulta que el saldo de la balanza
por cuenta corriente debe ser igual, pero de signo con­
trario, al saldo de la sum a de las otras dos balanzas.
Dentro de la cuenta financiera, la variación de reser­
vas es la partida de ajuste que hace que el saldo final de
la balanza de pagos sea nulo.
• Equilibrio y desequilibrio de la balanza de pagos
El equilibrio contable no im plica que exista equilibrio
económ ico. D ado que el total de la balanza de pagos
siem pre está equilibrado, para distinguir entre equili­
brio y desequilibrio debem os analizar los saldos de ias
distintas cuentas en lugar de analizar el saldo de la ba­
lanza de pagos. El saldo de una cuenta es la diferencia
entra el valor del lado izquierdo de la cuenta en cuestión
y el valor del lado derecho. Dado que el saldo de la ba­
lanza de pagos es nulo, al exam inar el saldo de las diver­
sas partidas y relacionarlas entre sí puede comprobarse
que el saldo de una partida o grupo de partidas estará
siem pre com pensado por el saldo de signo contrario del
resto de las partidas. Esto nos perm ite distinguir entre
tran saccio n es au tó n o m as y tran saccio n es com pensa­
to rias. Las transacciones autónom as son las que tienen
lugar por motivos económ icos o por razones políticas,
pero que no tom an en cuenta, en ningún momento, la
situación de la balanza de pagos del país en cuestión.
Las transacciones com pensatorias son ias que tieneniu-
gar com o consecuencia del desequilibrio provocado por
las autónom as, es decir, las de carácter com pensador o
financiador.
No existe un único criterio para identificar las tran­
sacciones autónomas. Hay, de hecho, diferentes agru­
paciones de éstas que dan lugar a análisis diversos. Las
distintas cuentas de la balanza de pagos aportan infor­
mación diferente sobre la situación de un país con res­
pecto al exterior.
Las tres principales agrupaciones y las correspon­
dientes partidas financiadoras son:
A) C u en ta co rriente.
B) C u en ta c o rrie n te m ás cu e n ta d e capital: capaci­
dad o necesidad de financiación.
C) L iquidaciones oficiales (todas m enos variación de
reservas).
A) C u en ta corriente
Para tratar de darle un significado m acroeconóm ico al
concepto de equilibrio de la balanza de pagos, recor­
dem os que, según se analizó en el Capítulo 13 (véase
ecuación 13.4), las exportaciones netas (XN) pueden ex­
presarse com o la diferencia entre el ahorro total (57),
definido com o la sum a del ahorro público y el ahorró
privado, y la inversión (/).
X N ^ S T - I [Í7.1]
Esta relación establece de form a explícita la interde­
pendencia entre los m ercados de bienes y los mercados
financieros, ya que m uestra la relación entre el movi­
m iento internacional de fondos para la acum ulación de
capital, S T - I, y el m ovim iento internacional de bienes
y servicios, XN.Sólo fines educativos - FreeLibros

435. - E C D H 0H ÍU . P 0 U C I P I O S V APLICACIONES - 417
‘La parte derecha de la relación [17.1] es la inversión
externa neta, esto es, el exceso de ahorro interno sobre
ja inversión interna, y equivale a la diferencia entre lo
que los residentes del país prestan a los extranjeros y
jo que reciben prestado de ellos. De esta form a, si exis­
te superávit com ercial, el país actúa com o prestam ista
neto en los m ercados m undiales, ya que está exportando
una cantidad de bienes m ayor que la que im porta. Por el
contrario, en presencia de déficit com ercial, el país es
prestatario neto, pues im porta más de lo que exporta.
De todo ello resulta que si el ahorro interno de un
país es superior a la inversión, el ahorro que no se in­
vierte en el propio país se utiliza para conceder prés­
tamos a los agentes extranjeros. Los agentes de estos
países necesitan dichos préstam os, ya que les estam os
suministrando m ás bienes y servicios de los que ellos
nos sum inistran a nosotros. Por el contrario, si la in­
versión es superior al ahorro, esta debe financiarse
pidiendo préstam os en el extranjero. Estos préstam os
permitirán al país en cuestión im portar m ás bienes y
servicios de los que exporta y, en consecuencia, estará
incurriendo en un d éficit com ercial.
I
Los m ovim ientos internacionales de bienes y
servicios y los m ovim ientos de fondos para
financiar la acum ulación de capital son dos caras
de una m ism a moneda.
En cualquier caso, los m ovim ientos internaciona­
les de capitales no se lim itan a préstam os, tal como se
ha considerado en el párrafo anterior, sino que pueden
adoptar muchas form as, entre las que cabe destacar la
com pra de activos financieros e inm obiliarios.
Si ei saldo de la cuenta corriente es positivo (XN> 0),
es decir, sí hay su p e rá v it com ercial4, quiere decir que
el ahorro nacional es suficiente para financiar la inver­
sión nacional y el exceso de ahorro se canaliza al exte­
rior. El país vende al exterior más que lo que com pra de
este, por lo que está increm entando su posición acree­
dora con respecto al extranjero, y la diferencia entre las
exportaciones y ias im portaciones se financia m ediante
una salida neta de capitales financieros. En este caso,
una parte del ahorro nacional saldría al extranjero.
Una cuenta corriente negativa (XN < 0), es decir, de­
ficitaria, m uestra que ei ahorro nacional es insuficiente
para financiar la inversión nacional, lo que im plica que
habrá que recurrir al ahorro externo. En este caso, ei
país vende al exterior m enos que lo que com pra de este,
por lo que está increm entando su posición deudora con
respecto al extranjero; la diferencia entre las im porta­
ciones y las exportaciones se financia m ediante una en­
trada neta de capitales. U na parte del ahorro extranjero
ingresa en territorio nacional.
4 Para facilitar la expresión, estam os identificando la cuenta comercial
con la cuenta corriente.
A partir de la ecuación (XN = ST-I) del texto, y dado que
las exportaciones netas son iguales a la salida neta de capi­
tales (SNC), la expresión puede escribirse como sigue:
S T ^I-S N C
Esta expresión nos dice que e\ ahorro de un país debe ser
.igual a su inversión interna más su salida neta de capitales.
De forma sintética, e! cuadro 17.6 muestra de qué modo
la relación entre el ahorro, la inversión, las exportaciones
netas y la salida neta de capitales, según la balanza comer­
cial, está en situación de equilibrio, superávit o déficit.
Como puede observarse, solo cuando el ahorro es igual
a la inversión, la salida de capitales es nula.
..Cuadro 1 7 .fi - Las e x p o rfa c io n e s ne
Superávit comercial
as. el atiorro. la inversión q los ntov
Comercio equilibrado
m íe nlo s de c a p iia le s
D éficit comercial
XN > 0 XN = 0 XN < 0
Y>C+F+G V =C +F+G Y<C+F+G
A h o rro > In ve rsión A h o rro = In ve rsión A h o rro < in ve rsió n
S a lid a n e ta d e c a p ita l > 0 S a lid a n e ta d e c a p ita l = 0 S a lid a n e ta d e c a p ita l < 0Sólo fines educativos - FreeLibros

436. 41B - CHPÍTULB 17 - EL CDflEHCIÜ IHTERtlñCIBNIlL Y Lfl ORLRHZfl DE PDODS
Cuadro Economía Aplicada VI - Saldo de la balanza de pagos argenílna
P o rc e n ta je d e l PIB
B a la n z a c o m e rc ia l
2001 2 002 2 003 2 0 0 4 2 005 2006
S a ld o s e rv ic io s , re n ta s y tra n s fe re n c ia s c te s .
ís s ^ s n S aldo servicios, rentas y transferencias cte s.co m o % del PIB
B alanza com ercial co m o % del PIB
— * — S aldo cue nta corriente co m o % del PIB
Fuente: Basado en datos de la Dirección Nacional de Cuentas Internacionales, INDEC.
Si las exportaciones netas son nulas (XN = 0), el país
vende al exterior lo m ism o que com pra de este. En ese
caso, no varía la posición acreedora ni deudora de un
país con respecto al exterior y la entrada neta de capita­
les financieros y de ahorro en el país sería nula.
De lo señalado se desprende que un déficit por cuenta
corriente implica un superávit de las cuentas de capital
y financiera conjuntamente. Esto perm ite afirm ar que el
déficit por cuenta corriente se debe financiar mediante
préstam os o inversiones de extranjeros o m ediante la sali­
da de divisas u otros activos de reserva. Téngase en cuen­
ta que la entrega de divisas es, en realidad, la devolución
de activos de los que se disponía frente al exterior y que
equivale a una disminución de la posición acreedora del
país. Así, pues, un déficit por cuenta corriente implica un
aum ento de la posición deudora del país con respecto al
exterior, lo cual, en ciertas condiciones, equivale a decir
que, cuando un país com pra más de lo que vende, tiene
que tom ar prestada ia diferencia del resto de los países.
Por otro iado, un superávit por cuenta corriente supo­
ne un increm ento de la posición acreedora con respecto
al resto del mundo.
Si en un año concreto un país presenta un déficit por
cuenta corriente, este puede compensarse con los superávits
que aparezcan en otros años. Los problemas de balanza de
pagos surgen cuando un país experimenta de forma persis­
tente déficits o superávits corrientes. En el prim er caso, el
país com enzará a experim entar aumentos acumulativos
de la deuda externa debido a los déficits sucesivos y sus
reservas de divisas em pezarán a agotarse. En el segundo,-
la aparición de superávits sucesivos supone que el país
está reduciendo su consumo pues vende estos productos
en el extranjero, y estará acum ulando reservas de divisas’
u otros activos frente al exterior.
El saldo de la cuenta corriente y las partidas
financiadoras
En el Cuadro 17.7 aparecen los saldos que integran el
saldo de la cuenta corriente y las partidas financiadoras
o com pensatorias. L a línea trazada incluye dentro de las
transacciones autónom as las de m ercancías, servicios,
rentas y transferencias corrientes.
Cuando un país tiene superávit o déficit por cuenta co­
rriente, varía su propiedad de activos externos, definidos
como la diferencia entre los activos externos que poseen los
residentes nacionales y los activos nacionales que poseen
los extranjeros. D e este modo, si una econom ía presenta
un déficit por cuenta corriente, para financiarlo puede re­
currir a alguna de las operaciones que figuran como parti­
das financiadoras en el Cuadro 17.7, tales como:
a) Vender activos nacionales (acciones, propieda­
des inm obiliarias, la propiedad directa de socie­
dades anónim as, etc.) a residentes extranjeros.
b) Pedir prestado a los bancos extranjeros.
c) Vender activos externos que se poseen en el ex­
tranjero.Sólo fines educativos - FreeLibros

437. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS V APLICACIONES - 419
- cuadro 17.7 - El saldo
Cuenta com ente
do la cuenfa co rrien te
S a ld o d e m e rc a n c ía s
S a id o d e s e rvic io s
S a ld o d e re n ta s
S a ld o d e tra n s fe re n c ia s
c o rrie n te s
Partidas financiadoras
(compensatorias)
i
S a ld o d e la c u e n ta d e c a p ita l
S a ld o d e in v e rs io n e s
S a id o d e o tra s in ve rsio n e s
V a ria ció n d e re se rva s
E rro re s y o m is io n e s
Í
Un déficit p o r c u e n ta c o rrie n te se financia
vendiendo activos a extranjeros o pidie'ndoles
prestado, es decir, endeudándose. Para elim inar
un déficit por cuenta corriente, un país debe
reducir su gasto en el extranjero o aum entar los
ingresos procedentes de la venta de bienes y
servicios en el extranjero.
B) C apacidad y necesidad de financiación:
C uenta co rrien te m ás cuenta de capital
El saldo de la cuenta corriente no revela el préstam o que
una econom ía efectúa al resto del m undo o el que re­
quiere dei resto del mundo; para conocerlo, es preciso
añadir al saldo de la cuenta corriente el saldo de la cuen­
ta de capital (Cuadro 17.8).
Un saldo positivo (capacidad de financiación) de esas
dos cuentas (corriente m ás capital) equivale a un présta­
mo al resto del mundo, registrado a través de la cuenta
financiera (inversiones externas, concesión de présta­
mos o aum ento de reservas de divisas) y supondrá un
increm ento de los activos externos.
Un saido negativo (necesidad de financiación) de la
cuenta corriente m ás la de capital equivale a recibir un
préstam o del resto dei m undo, contabilizado también en
la cuenta financiera, y supondrá un aum ento de los pa­
sivos externos (increm ento de inversiones extranjeras o
de préstam os externos) o una dism inución de los activos
externos (reducción de la reserva de divisas).
C) L iquidaciones oficiales
Cuando se realiza esta agrupación de las transacciones
externas -d e form a que com o transacciones autónomas
consideram os las liquidaciones oficiales-, lo que se pre­
tende es poner de m anifiesto la situación de liquidez de
un país (véase C uadro 17.9). El saldo de liquidaciones
oficiales explicita el lado m onetario de las cuentas ex­
ternas de un país, es decir, la posición en que este se
encuentra para defender su moneda.
Cuadro 17.9 - Sald
Liquidaciones oficiales
o de liq u id a c io n e s oficiales
S a ld o d e m e rc a n c ía s
S a id o d e s e rv ic io s reales
S a ld o d e s e rv ic io s fin a n ciera s
S a ld o d e re n ta s
S a ld o d e tra n s fe re n c ia s co rrie n te s
S a id o d e c u e n ta d e c a p ita l
S a ld o d e inve rsio n e s
S a ld o d e o tra s inve rsio n e s
E rra re s y o m is io n e s
Partidas financiadorasV a ria c ió n d e re se rva s
Cuadro 17.8 - Capacidad o necesi
Capacidad o necesidad de financiación
(Cuenta corriente + Cuenta de capital)
lad do f in a n c ia c ió n do un país
S a ld o d e m e rc a n c ía s
S a ld o d e s e rvicio s
S a id o d e in g re so s
S a id o d e tra n s fe re n c ia s c o rrie n te s
C u e n ta c o rrie n te
S a ld o s d e tra n s fe re n c ia s d e c a p ita l
S a ld o s d e a d q u is ic ió n /e n a je n a c ió n d e a c tiv o s n o
fin a n c ie ro s n o p ro d u c id o s
C u e n ta d e c a p ita l
Partidas financiadoras S a id o d e in v e rs io n e s
S a ld o d e o tra s in v e rs io n e s
V a ria c ió n d e reservas
C u e n ta fin a n cie ra
E rro re s y o m is io n e sSólo fines educativos - FreeLibros

438. 4 2 0 - CIIPÍTULO 17 - EL COHEHCID IH IE R N flE IO H IlL V LH BHLANZfí OE PASOS
A l seguir este criterio de identificación de las tran­
sacciones autónomas, el análisis de las reservas del B an­
co Central perm ite determ inar la situación de déficit o
superávit de la balanza de pagos globalm ente considera­
da. De hecho, la variación neta de reservas es el saldo
de la balanza de pagos.
[Saldo d e la balanza d e pagos = V ariación d e reservas]
El saldo de las variaciones de reservas indica las tran­
sacciones realizadas por las autoridades económ icas en
respuesta a los m ovim ientos del resto de las partidas que
integran la balanza de pagos. Las variaciones de reser­
vas pueden ser la contrapartida de los m ovim ientos de
cualquiera de las otras partidas de la balanza de pagos.
D e hecho, la definición tradicional de equilibrio de
la balanza de pagos toma com o referencia el equilibrio
de la partida de variación de reservas, pues esta im plica
la existencia de equilibrio en el resto de las partidas con­
sideradas de form a conjunta. Resulta, sin em bargo, que
esta definición no es com pleta debido a que no registra
la inform ación referida a temas tales com o la estabili­
dad del equilibrio, pues no es lo m ism o que un déficit
corriente se cubra con préstam os, inversiones, capitales
0 salida de divisas.
Las reservas son las posesiones que un país tiene
de divisas y otros activos que pueden utilizarse para
¡ satisfacer las dem andas de divisas y que sitúan al
| país com o acreedor frente al exterior, ya que estas
1 representan activos frente al resto del mundo.
L a balanza de pagos tiene un superávit cuando pre­
senta en conjunto un superávit y las divisas van en au­
m ento, por lo cual mejora la posición acreedora del país
con relación al resto del mundo. En concreto, un saldo
positivo de la balanza de pagos indica que el resto del
m undo se ha endeudado con el país, en ese periodo, en
la m ism a cuantía en que las reservas de oro y divisas del
país han aum entado. Este aum ento se anota en el lado
de los pagos por necesidades de equilibrio contable.
En el caso de un déficit, las divisas procedentes de
las liquidaciones van en dism inución. E sta dism inución
de reservas refleja que eí país se ha endeudado con el:
resto del m undo por la cuantía del déficit. L a dism inu­
ción de reservas se registra en el lado de los ingresos,
tam bién por necesidades de equilibrio contable.
Com o vim os al estudiar el balance del Banco Cen­
tral (Cuadro 16.1), las reservas de divisas son una de
las partidas del activo. Todo superávit del saldo de la
balanza de pagos im plica un increm ento de las reservas
y com o tal aparece registrado en el balance del Banco
Central. Paralelam ente, cuando tiene lugar un déficit, se
producirán las consiguientes reducciones en la cantidad
de reservas. Ello se debe a que el Banco C entral es el
canal obligatorio para la adquisición o venta de divisas.
1
EI Banco Central reduce sus reservas de divisas
cuando la balanza de pagos tiene un déficit y las
increm enta cuando esta presenta un superávit.
En cualquier caso, debe señalarse que los incre­
m entos o las reducciones de las reservas no son solo
</>
D
Q>
* D
(fl
0
C
O
c
Ui
Cuadro Economía Aplicada VI!
Heservas inferna cionales a fin del período
5 0 .0 0 0
4 5 .0 0 0 -
4 0 .0 0 0 -
3 5 .0 0 0 .
3 0 .0 0 0
2 5 .0 0 0
20.000
15.000
10.000
5 .0 0 0
0
O
O
Q
CM
O
O
CM
CM
O
O
C M
co
o
o
CM
^r
O
o
CM
m
o
o
CM
■
■
CO
O
O
CM
Fuente*. B C R A .Sólo fines educativos - FreeLibros

439. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS ¥ BPLICRCIONES - 421
el reflejo de los desequilibrios de las transacciones
privadas, públicas o autónom as, sino tam bién de la ac­
tuación del Banco Central. G eneralm ente, los bancos
centrales com pran y venden reservas o divisas, esto es,
intervienen en los m ercados de divisas con el objeto
de in flu ir sobre la cotización de la m oneda nacional
en relación con las m onedas o divisas de otros países.
Pues bien, en las variaciones de reservas derivadas de
estas intervenciones de los bancos centrales no están
relacionadas las v aria cio n es c o m p e n sa to ria s de los
desequilibrios de la balanza de pagos antes com enta­
das, sino que son el fruto de los intentos del Banco
Central de m antener la cotización de la m oneda, com o
veremos en el capítulo siguiente.
Í
Las com pras o ventas de divisas que realiza el
Banco Central en el m ercado de cam bios se
denom inan o p eracio n es de in terv en ció n . El
Banco Central gasta o aum enta sus reservas
de divisas cuando interviene en el m ercado de
divisas para controlar el tipo de cam bio.
A partir de 2003, el Banco C entral de la Repúbli­
ca A rgentina ha increm entado su tenencia de reservas
internacionales m erced a una persistente com pra de
divisas en el m ercado de cam bios, adquiriendo ios ex­
cedentes diarios de oferta de modo de sostener el tipo
nom inal de cambio.
L a balanza de pagos como fuente de problemas
La balanza de pagos puede originar problem as a un país
por varias razones, que pueden agruparse de la siguiente
manera:
1. Por pérdida de m ercados de exportación a favor de
otros países.
2. Porque se increm enten significativam ente sus
im portaciones. Este crecim iento puede producirse
porque el país ha entrado en una fase de expansión y
las im portaciones son muy sensibles al crecim iento
de la producción, o bien porque, debido a un fuerte
aum ento de los precios de las im portaciones, lo que
aum enta es la factura que debe pagar el país por los
productos que im porta.
Tai com o hem os señalado, durante un tiem po una
situación de déficit en la balanza por cuenta corriente
puede financiarse vendiendo activos, incluidas las re­
servas de divisas, pero si la situación de déficit persiste
finalm ente el país deberá ajustarse. En últim a instancia,
todo el ajuste consiste en vender una m ayor cantidad de
bienes y servicios (trabajando y produciendo más) y en
reducir los gastos a fin de que se liberen más recursos
para la exportación.
Com o vemos, todo proceso de ajuste es duro, pues
supone reducir el nivel de vida, y esto lo hace im popular
desde el punto de vista político. Por esta razón, a veces
se posponen las políticas de ajuste, lo cual puede dar
lugar a que se presente una crisis de balanza de pagos.
1 U na crisis de b a la n z a d e pagos se produce
1 cuando un país se ha resistido durante un tiempo
i a ajustar su déficit por cuenta corriente y se está
I quedando sin reservas de divisas.
O tro m odo de lograr que los ingresos totales de di­
visas de un país sean iguales a sus pagos es intervenir
en e! m ercado de divisas, ya no com prando o vendiendo,
sino alterando el tipo de cam bio, esto es, el precio de la
m oneda nacional en térm inos de una unidad de moneda
extranjera.
17.7 La demanda externa nefa
El gasto dom éstico o d e m a n d a in te rn a (que es igual
al consum o m ás la inversión más el gasto público) di­
fiere del gasto agregado o gasto nacional en que parte
del gasto dom éstico se satisface con bienes producidos
en el extranjero, esto es, con las im portaciones. Por otro
lado, una parte de los productos nacionales se destina al
extranjero; por ello la diferencia entre el ingreso nacio­
nal y el gasto dom éstico son las exportaciones netas.
La dem anda agregada es la sum a de la dem anda interna
m ás la d em an d a e x te rn a (véase Capítulo 13).
Las exportaciones argentinas dependen fundam en­
talm ente del ingreso de los países con los que m an­
tenem os relaciones com erciales, así com o del tipo de
cam bio y de los precios relativos de los bienes y ser­
vicios que exportam os a aquellos con los que com pe­
tim os en los m ercados internacionales (véase C apítulo
18). Lógicam ente, si los precios de ios productos ar­
gentinos crecen m enos que los del resto del mundo, la
oferta argentina será m ás com petitiva y las exportacio­
nes argentinas crecerán.Sólo fines educativos - FreeLibros

440. 4 2 2 - CAPÍTULO 17 - EL CDtlEHCIB IHTEflílflCIOHRL V LR BRLRHZR DE PRGDS
En cuanto a las im portaciones argentinas, éstas se
encuentran positivamente relacionadas con el ingreso
nacional y también dependen del tipo de cam bio y de
los precios de los productos extranjeros con relación a
los nacionales.
| Para calcular la dem anda agregada o gasto total
I de bienes y servicios, hay que considerar no solo
S la d em an d a in te rn a , sino tam bién la d e m a n d a
[ e x tern a o exportaciones netas.
Dado que las exportaciones netas, cuando son posi­
tivas, suponen un aum ento de la dem anda de productos
nacionales y, cuando son negativas, una reducción de
esta, los responsables de la política económ ica procu­
rarán tom ar m edidas que hagan m ás com petitivos los
productos nacionales, pues así ayudarán a aum entar la
producción y el empleo.
Los cuatro com ponentes d e ia d e m a n d a ag reg a d a
son:
• El consumo: C.
• L a inversión: I.
• El gasto público: G.
• Las exportaciones netas, esto es, las exportacio­
nes m enos las im portaciones:
X - M
La política m onetaria y las exportaciones netas
Las relaciones comerciales internacionales resultarán
positivas para los países más com petitivos en m ateria
de precios y calidad. Esto hará que el saldo de la ba­
lanza de pagos de dichos países sea favorable. Por este
motivo, los gobiernos se ocupan de establecer políticas
com erciales y a menudo ponen trabas a la entrada de
productos extranjeros (véase apartado 12.2). O tra for­
m a de in ñ u ir sobre la com petitividad de los productos
nacionales es a través del precio de la m oneda nacional,
esto es, m ediante el tipo de cam bio (véase C apítulo 18).
Com o se ha señalado, por m edio de los bancos cen­
trales los gobiernos intervienen en el m ercado de divisas,
no solo com prando y vendiendo m oneda, sino tam bién
alterando el tipo de cambio. Pensem os que, si se pone
en práctica una política m onetaria expansiva, los pre­
cios nacionales crecerán más que los del resto del m un­
do, de modo que ios productos nacionales se volverán
más com petitivos, las exportaciones netas se reducirán
y entrarán m enos divisas. Todo ello h aría que el tipo de
cam bio (e! precio de la m oneda nacional en térm inos
de las m onedas extranjeras) perdiese valor, es decir, se
depreciase. Adem ás, una política m onetaria expansiva
llevaría a que bajasen las tasas de interés, desalentan­
do la entrada de capitales extranjeros, lo que tam bién
presionaría a la baja el valor de la m oneda nacional.
Precisam ente estos son los temas que se tratarán en el
capítulo siguiente.Sólo fines educativos - FreeLibros

441. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS Y APLICACIONES - 4 2 3
• El com ercio in te rn a c io n a l consiste en el intercam bio
de bienes y servicios entre países. Las diferencias
entre ellos en cuanto al clim a, la riqueza m ineral, la
tecnología y la dotación de factores propician la espe­
cialización y el intercam bio.
■ En la vida real, sin em bargo, raram ente se da la espe­
cialización absoluta de un país en la producción de
unos pocos bienes.
A unque del libre com ercio se derivaban, en principio,
ventajas para todos los países, es frecuente que se le
pongan obstáculos.
Los países que integran el M ercosur han acordado
elim inar las restricciones al com ercio entre los m iem ­
bros y establecer una ta rifa e x te rn a com ún a las
im portaciones del resto dei mundo.
Los principales instrum entos del M ercosur son: el
program a de liberación com ercial, la coordinación de
políticas m acroeconóm icas, el arancel externo com ún
y los acuerdos sectoriales.
1 Las principales instituciones del M ercosur son: el
C onsejo del M ercado Com ún, el Grupo M ercado
Com ún y ia Com isión de C om ercio del Mercosur.
L a b a la n z a d e pagos es un docum ento contable que
registra sistem áticam ente el conjudto de transaccio­
nes económ icas de un país con el resto del mundo
durante un período determ inado.
Las transacciones registradas se agrupan en tres gran­
des categorías: las que integran la c u en ta co rriente,
las de la c u en ta d e c a p ita l y las de la cu en ta fin an ­
ciera.
L a cu en ta c o rrie n te está integrada por la balanza de
m ercancías, la cuenta de servicios, la cuenta de rentas
y las transferencias.
El sald o d e la b a la n z a d e pagos es igual al saldo
de la balanza por cuenta corriente más el saldo de la
balanza por cuenta de capital, el saldo de las cuentas
financieras y “errores y om isiones”.
■ C om ercio internacional.
• Ventaja comparativa.
■ Ventaja absoluta.
• Relación real de intercam bio.
• O bstáculos al libre com ercio.
• A rancel o tarifa.
1 Cuota.
1 Subvención a la exportación.
1 B alanza de pagos.
B alanza com ercial o de m ercancías.
Balanza por cuenta corriente.
Tarifa externa com ún.
M ercosur.
■ U nión Europea.
• B alanza por cuenta de capital.
• B alanza de servicios.
■ B alanza básica.
• B arreras no arancelarias.
■ B alanza de transferencias.
1 Exportaciones.
■ Im portaciones.
■ Reservas.
Saldo de la balanza de pagos.
A cuerdo G eneral de Tarifas y Com ercio (GATT).
O rganización M undial del C om ercio (OM C).Sólo fines educativos - FreeLibros

442. 4 2 4 - CAPÍTULO 17 - EL CQMEOCIÜ IHTEñHflCIQ HRL Y Lfl DíILDNZR DE PACOS
1. Com ente la siguiente afirm ación: “L a polém ica
libre cam bio/proteccionism o es algo que pertenece
al pasado, pues hoy todos están convencidos de las
ventajas del com ercio internacional”.
2. ¿Es cierto que las barreras no arancelarias se deben,
fundam entalm ente, a la escasez de recursos finan­
cieros?
3. A nalice la afirm ación siguiente: “ La sum a de los
saldos de todas las cuentas es cero”.
4. ¿En qué sentido la existencia de ventajas com para­
tivas estim ula la especulación y el intercam bio?
5. ¿Cuáles son las balanzas que integran la cuenta
corriente?
6. E l principio de la ventaja com parativa hace referen­
cia a:
a) Que un país puede producir determ inados bienes
a un costo relativo más bajo que otros países.
b) Que un país se especializará en la producción de
aquellos bienes en los que tenga ventaja com pa­
rativa.
c) Que un país es relativam ente m ás eficiente que
otros en la producción de determ inados bienes.
d) Todas las anteriores.
7. Las principales medidas proteccionistas son:
a) Los aranceles.
b) Los contingentes a la im portación.
c) Las subvenciones a la exportación.
d) Todas las anteriores.
8. L a variación de reservas:
a) Form a parte de la cuenta financiera.
b) Form a parte de ia cuenta de capital.
c) Form a parte de la cuenta de transferencias de
capital.
d) Form a parte de las transferencias corrientes.
9. Si un país realiza inversiones en el exterior:
a) La posición deudora exterior dei país considera­
do aumenta.
b) La posición acreedora exterior del país conside­
rado aumenta.
c) Se anotarán en la cuenta de transferencias de ca­
pital.
d) Se anotarán en la cuenta de capital.
1. Explique tres razones por las que se justifica la exis­
tencia del com ercio internacional. D é ejem plos que
las ilustren.
2. Señale las analogías y diferencias entre el principio
de la ventaja absoluta y el de la ventaja comparativa.
3. ¿Qué es la relación real de intercam bio y de qué
variables depende?
4. Com pare, desde el punto de vista del precio, los
efectos de un arancel y de un contingente o cuota
sobre las im portaciones.
o.Realice un esquem a de la balanza de pagos que
incluya las distintas cuentas de esta y las principales
partidas que integran dichas cuentas.
6. ¿Cómo opera la partida de las reservas en la balanza
de pagos?
7. ¿Puede estar la balanza de pagos en desequilibrio
desde ei punto de vista contable? R azone su res­
puesta.
8. Cuando un país presenta un déficit por cuenta
com ente, ¿cómo puede financiarlo?
9. ¿Qué saldo de la balanza de pagos revela las posibi­
lidades o la necesidad de financiación del país con
respecto al resto del mundo?Sólo fines educativos - FreeLibros

443. EL MERCADO DE DIVISAS
INTRODUCCIÓN
Una em presa que ofrece bienes y servicios a sus clientes
en otros países requerirá que se le pague en la m oneda
de su propio país. Así, una em presa argentina que venda
sus productos en Estados Unidos deseará que se le pa­
gue en pesos, m ientras que una em presa estadounidense
que venda en la A rgentina pedirá que se le pague en
dólares.
En consecuencia, los com pradores en los m ercados
internacionales necesitan obtener m onedas de los países
a los cuales desean com prar bienes y servicios; por lo
tanto, un sistem a desarrollado de com ercio internacio­
nal solo puede funcionar si existe un m ercado donde una
m oneda se puede cam biar por otra. E sta es la tarea que
debe cum plir el m ercado de divisas o de cambios.
L a conveniencia de disponer de un m ercado de divi­
sas eficiente se puede com probar sim plem ente cuando
uno viaja com o turista a un país en donde el tipo de
cam bio esté intervenido. En estos países, es frecuente
que exista un tipo de cam bio oficial, en el que la divisa
nacional esté sobrevalorada, y un tipo de cam bio de mer­
cado no oficial, en el que la divisa nacional cotice muy
por debajo de la valoración oficial. En este “mercado
negro”, las m onedas de aceptación generalizada (como
el euro o el dólar), que son las que suele tener el turis­
ta, se intercam bian con la m oneda nacional en mejores
condiciones que en el m ercado oficial, si bien se corre el
riesgo de tener algún problem a con las autoridades.
Esto no es más que un ejemplo de la ventaja de dis­
poner de un m ercado de divisas libre y transparente, en
el cual, a un único precio conocido, se puedan realizar
todo tipo de intercam bios sin im portar en qué m oneda
se lleven a cabo.
18.1 El comercio internacional
q el tipo de cambio
L as divisas son dinero extranjero. En el mercado de
cam bios o de divisas se realizan las transacciones entre
m onedas de distintos países. En este mercado se lleva a
cabo el cam bio de la m oneda nacional por las monedas
de los países con los que se m antienen relaciones comer­
ciales y se origina un conjunto de ofertas y demandas de
m oneda nacional a cam bio de m onedas extranjeras.
1 Los m ercad o s d e divisas son aquellos en los que
1 se com pran y venden las m onedas de diferentes
8 países.
En el m ercado de divisas de la Argentina, los argen­
tinos adquieren m onedas extranjeras para efectuar pa­
gos en el exterior, por ejemplo, para financiar estudios
superiores fuera del país. A sim ism o, las empresas ar­
gentinas adquieren divisas para pagar las im portaciones
de bienes y servicios.
Por otro lado, las fam ilias extranjeras que desean pa­
sar sus vacaciones en la A rgentina o las empresas de
otros países que im portan productos argentinos ponen
en venta sus m onedas para com prar los pesos que nece­
sitan. Este tipo de transacciones determ ina el precio o
tipo de cam bio del peso frente a ias otras monedas.
I El tip o de cam b io nom inal, o sim plemente
el tipo de cam bio, es el precio relativo de una
m oneda expresado en otra, o sea, el número de
unidades de la m oneda local que hay que entregar
para obtener una unidad de m oneda extranjera.Sólo fines educativos - FreeLibros

444. 4 2 6 - CilPÍTULO IB - EL flEflCBDB DE BIVISflS
Este concepto suele expresarse com o el num ero de
unidades de moneda local que se cam bian por una unidad
de moneda extranjera. Por ejemplo, que el tipo de cam bio
del peso frente al dólar sea de 3,25 quiere decir que hay
que entregar 3,25 pesos para obtener un dólar. También
se lo conoce com o el tipo de cam bio peso/dólar1.
E l tipo de cambio, al ser un precio relativo, puede
expresarse de dos fo rm a s alternativas. En el caso del
peso y el dólar:
a) Tipo de cam bio peso/dólar. E s el núm ero de p e ­
sos que hay que entregar p ara obtener un dólar.
b) Tipo de cam bio dólar/peso. E s el núm ero de d ó ­
lares que hay que ofrecer para obtener un peso.
Si un dólar es igual a 3,25 pesos, caben dos alter­
nativas:
a) tipo de cam bio peso/dólar = 3,25 pesos p o r un
dólar.
b) tipo de cam bio dólar/peso = 0,31 dólares por un
peso.
A partir de ahora optarem os p o r definir el tipo de
cam bio como peso/dólar, esto es, el núm ero de pesos
que hay que entregar para obtener un dólar.
1 Hemos optado p o r utilizar la definición que es corriente en nuestro
país. En muchos países se em plea ia definición inversa: el tipo de
cambio es ei núm ero de unidades de !a moneda extranjera que hay
que entregar para obtener una unidad de ia m oneda nacional. Es
decir, se em plea el tipo de cam bio dólar/m oneda local.
L a d e p re c ia c ió n y la a p re c ia c ió n d e l tip o
d e c a m b io
El tipo de cam bio se determ ina en el m ercado de divisas
m ediante el juego de la oferta y la dem anda y, como
todo precio, su valor puede fluctuar al alza o a la baja.
Si el tipo de cam bio peso/dólar aum enta, ello sig­
n ifica que por una cierta cantidad de m oneda nacional
ahora se obtienen menos dólares que antes. Por ejemplo,
si el tipo de cam bio peso/dólar aum enta de 3,25 a 3,50
dólares, esto quiere decir que el peso se h a desvaloriza­
do frente al dólar.
C uando eso ocurre, decim os que el peso se ha de­
p re c ia d o frente al dólar. Con un peso depreciado, los
turistas y los im portadores norteam ericanos, con la mis­
m a cantidad de dólares, podrán com prar m ás bienes en
la A rgentina, pues éstos se han abaratado relativamente.
E sto estim ulará los ingresos por ventas de los em presa­
rios argentinos.
1 L a d ep reciació n del tipo de cam b io (tc) supone
1 una dism inución del poder de com pra del peso,
1 de form a que con un peso se obtienen m enos
I dólares. A sí, si el tipo de cam bio era tc = 3,25 y
I pasa a ser tc = 3,50, el peso se ha depreciado.
Una baja del tipo de cam bio peso/dólar significa qué
hay que dar m ás unidades de m oneda extranjera (dólar)
por unidad de m oneda nacional (peso). Así, si el tipo de
Cuadro Economía flplícada I
Im p o r ta c io n e s ítP IB ]
2 0 0 6 2Q 06 2 0 0 6 2 0 0 6
F uente: D irección N acio n al de C u en tas N acio n ales, IN D E C .Sólo fines educativos - FreeLibros

445. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS ¥ APLICACIONES - 4 2 7
cambio pasa de 3,25 a 2,80, decim os que el peso se ha
apreciado.
En este caso se dice que el peso se ha apreciado
frente al dólar. Con un peso apreciado, los turistas y los
importadores norteam ericanos podrán com prar menos
bienes en nuestro país con la m ism a cantidad de dólares.
Este hecho incidirá negativam ente en los ingresos de los
em presarios argentinos, pues sus productos se encare­
cen para los norteam ericanos.
I
La ap reciació n d el tip o d e cam b io (íc) supone
un aum ento del poder adquisitivo del peso, de
form a que con un peso se obtienen m ás dólares.
Si el tipo de cam bio era tc = 3,25 y pasa a ser
Ce = 2,80, el peso se ha apreciado.
El tipo de cambio real
Uno de los factores que determ inan que una m oneda se
deprecie o se aprecie con respecto a otra es el distinto
crecimiento que los precios experim entan en los dife­
rentes países. Piénsese, por ejemplo, en ei caso del turis­
mo. L a Argentina, en la década de los noventa, era uno
de los países más caros del mundo. En consecuencia,
numerosos argentinos optaban por tom ar sus vacacio­
nes en el exterior. Luego de la devaluación de principios
de 2002, la A rgentina pasó a ser uno de los países más
baratos y las corrientes de turism o se revirtieron: ahora
llega una gran cantidad de extranjeros a la A rgentina.
L a introducción de los precios en el tipo de cambio
perm ite presentar el concepto de tip o de cam bio real,
que es la relación a la que se pueden intercam biar los
bienes y servicios de un país por los de otro. El tipo de
cam bio real (é) m ide el precio de una canasta de bienes
y servicios disponibles en el interior CP"), en relación
con los precios de la m ism a canasta de bienes y servi­
cios en el extranjero (P“ ?).
P " ■ ¡c
Tipo de cam bio real (e) =
--------
pext
Resulta, por lo tanto, que la evolución del tipo de
cam bio real indica si los bienes nacionales se abaratan
o se encarecen con respecto a los extranjeros.
Por un lado, los bienes nacionales se encarecen con
respecto a los extranjeros cuando baja el tipo de cambio
real (e), y esto puede deberse a: 1) Un aum ento de los
precios nacionales (P"); 2) una dism inución de los pre­
cios en el exterior (P*”); 3) una baja del tipo de cambio
nom inal (fc).
Por otro lado, los bienes nacionales se abaratan con
respecto a los extranjeros cuando sube el tipo de cambio
real (e), y esto puede deberse a: 1) Una disminución de
los precios nacionales (P”); 2) un aum ento de los pre­
cios en el exterior ( P " f); 3) una suba del tipo de cam bio
nom inal (tc)-
El tipo de cam bio real ofrece inform ación sobre el
verdadero valor de la m oneda nacional, pues indica elSólo fines educativos - FreeLibros

446. 4 3 8 - KílPÍlOLO IS - EL MERCADO OE DIVISAS
número de unidades de un bien que un país debe entre­
gar a cambio de una unidad de otro bien del país con el
que comercia. Este concepto explica el distinto compor­
tam iento del tipo de cambio de diferentes países en fun­
ción de sus tusas de inflación. Países que presentan tasas
de inflación sistem áticamente superiores a las de sus
com petidores verán cóm o sus divisas se deprecian con
relación a los que tienen tasas de inflación inferiores.
Las alteraciones del tipo de cambio y su
incidencia en los precios
La cantidad de m oneda extranjera recibida por un ex­
portador de bienes y servicios y la cantidad de pesos
que hay que pagar por los bienes y servicios im portados
depende de:
• El p recio fijado por los vendedores en la moneda
propia.
• El tip o d e cam bio. Suponiendo que la m oneda
extranjera sea el dólar, el tipo de cam bio será el
número de dólares que hay que entregar para ob­
tener un peso.
Para evidenciar cóm o afectan a las exportaciones y
a las im portaciones las variaciones en el tipo de cam ­
bio, vamos a recurrir a un ejemplo: en particular, ana­
lizarem os cóm o influyen sobre el precio de dos bienes
las alteraciones en el tipo de cam bio (Cuadro 18.1). Su­
pongam os que los bienes intercam biados son zapatos y
com putadoras, y los países que realizan la transacción
son la A rgentina y Estados Unidos.
El tipo de cam bio real (e) m uestra la relación a la
que pueden intercam biarse los bienes de un país
por los de otro y se calcula com o
P"'tc
e =
--------
pexl
donde F**' es el precio m edio en el exterior, P "
I
el precio m edio nacional y te el tipo de cam bio
nom inal. Los bienes nacionales se abaratan con
respecto a los extranjeros cuando sube el tipo
de cam bio real y se encarecen con respecto a
aquellos cuando baja el tipo de cam bio real.
Si inicialm ente el tipo de cam bio es un dólar por un
peso (tc = 1), resulta que un par de zapatos, que en el
m ercado argentino cuestan 60 pesos, a los im portadores
de Estados Unidos les costará 60 dólares. Por idéntica
razón, si el precio de una com putadora en Estados Uni­
dos es de 2 . 0 0 0 dólares, a los im portadores argentinos
Ies costará 2 . 0 0 0 pesos.
Supongam os que se aprecia el peso, de form a que el
nuevo tipo de cam bio sea de 0,80. E n este caso, el par
de zapatos seguirá costando lo m ism o en la A rgentina,
pero ahora los im portadores estadounidenses tendrán
que pagar m ás (75 dólares) p o r los m ism os zapatos. Pa­
ralelam ente, la com putadora co stará en E stados U n id o s;
la m ism a cantidad de dólares, pero los im portadores de
la A rgentina solo tendrán que p ag ar 1.600 pesos frente
a los 2.000 pesos anteriores. A sí, pues, los productos
del m ercado argentino resultarán ahora m ás caros para
los estadounidenses, m ientras que los productos d e E s­
tados Unidos serán m ás baratos p ara los im portadores
de la A rgentina.
El otro caso para considerar en el ejem plo es el de
la depreciación del peso, cuando el tipo de cam bio (ic)
pasa de 1 a 1,20. En este caso se reducirá el precio de
los zapatos para los im portadores estadounidenses; si
al inicio pagaban 60 dólares, después de la deprecia­
ción pagarán 50 dólares. Por su parte, los im portadores
argentinos tendrán que pagar un precio m ayor p o r las
com putadoras estadounidenses (de 2 . 0 0 0 pesos iniciales
a 2.400 pesos). (Cuadro 18.1).
10.2 El mercado de divisas i| la
determinación del tipo de cambio
Al analizar cóm o se form a el tipo de cam bio, hay que
tener en cuenta que, para llevar a cabo transacciones in ­
ternacionales, son necesarias dos m onedas: la m oneda
nacional (en nuestro caso, el peso) y la extranjera (va­
m os a suponer que, generalm ente, es el dólar).
El tipo de cam bio se determ ina en el m ercado de
divisas (como en cualquier otro m ercado) m ediante la
intersección de las curvas de oferta y dem anda de divi­
sas. Téngase en cuenta que si existen solo dos m onedas,
la oferta de dólares es tam bién la dem anda de pesos, y
viceversa.
18.2.1 La oferta de dólares
El tipo de cam bio de una m oneda está determ inado por
las transacciones internacionales efectuadas con ella, lasSólo fines educativos - FreeLibros

447. - ECONOHÍR. PÍ1IHCIPIOS V HPIICRCIOSES - 4 2 3
cuales originan ofertas y dem andas de la moneda. Así,
ofertarán dólares (dem andarán pesos) los exportadores
nacionales que reciben dólares a cam bio de mercancías
y desean pesos a cam bio de dólares, así com o los turistas
y los inversores estadounidenses que tienen que conver­
tir sus dólares en pesos para realizar gastos e inversio­
nes (Figura 18.1). Para todas estas tareas, los residentes
en Estados Unidos necesitan pesos y los dem andarán
ofreciendo sus dólares a cambio. De este m odo, un au­
mento de las exportaciones argentinas increm entará la
oferta de dólares, es decir, la dem anda de pesos.
1 La d e m a n d a d e d ó lares proviene de las personas
i o entidades que desean cam biar pesos por
I dólares.
Motivos para ofertar dólares (dem andar pesos)
Existen tres motivos fundam entales para ofertar dólares
en el mercado: las ex p ortaciones, la e n tra d a d e tu ris ­
tas y las e n tra d a s de cap itales financieros:
1. L a s exportaciones. Las personas que ofertan dóla­
res (dem andan pesos) son, en prim er lugar, los
exportadores nacionales, tanto de bienes com o de
servicios. A l vender sus productos en el extranjero,
los exportadores de m ercancías reciben dólares, que
posteriorm ente desean convertir en pesos.
2. L a e n tra d a de tu rista s. Recuérdese que los ingre­
sos por turism o se consideran una exportación de
un servicio por parte de la Argentina. Este tipo de
ingresos se genera cada vez que un extranjero que
visita nuestro país cam bia una divisa por la moneda
local, por ejemplo, dólares por pesos.
3. L a s e n tra d a s de cap itales financieros. También de­
m andan pesos los residentes en el extranjero que
desean colocar sus capitales financieros en la
A rgentina. Estas personas y empresas necesitan cam ­
biar los dólares por pesos para com prar activos
(acciones, deuda pública, obligaciones, etc.).
1 La o fe rta d e d ó lares se fundam enta en las
| exportaciones de bienes y servicios y en las
| entradas de capitales.
La oferta de dólares será tanto mayor cuanto m ayo­
res sean las exportaciones de bienes y servicios y las
entradas de capitales financieros.
Cusilro IB.l - Relación entre e! tipo de cambio y les precios
(La A rg e n tin a p ro d u c e y e x p o rta z a p a to s y E s ta d o s U n id o s p ro d u c e y e x p o rta c o m p u ta d o ra s )
Precios en el
mercado argentino
Tipo de cambio
peso/dolar
Precios en ei mercado
estadounidense
Z a p a to s
C o m p u ta d o ra
Z a p a to s
C o m p u ta d o ra
Z a p a to s
C o m p u ta d o ra
6 0 p e s o s
1 .6 0 0 p e s o s
A p r e c ia c ió n
d e l
p e s o
6 0 p e s o s
2 .0 0 0 p e s o s
D e p r e c ia c ió n
d e l
p e s o
6 0 p e s o s
2 .4 0 0 p e s o s
7 5 d ó la re s
2 .0 0 0 dó la re s
.. ' > 6 0 d ó la re s
V ■ ■ 2 .0 0 0 d ó la re s
i >
V
J» 5 0 d ó la re s
S 2 .0 0 0 d ó la re s
Z a p a to s
C o m p u ta d o ra
Z a p a to s
C o m p u ta d o ra
Z a p a to s
C o m p u ta d o ra
Precio en pesos “ Precio en dólares • tc
Precio en pesos
Precio en dólares =
-------------------------
h
El tipo de cambio {tc) mide el número de unidades de la moneda nacional que se intercambian por
una unidad de moneda extranjera: ic ~ S/USSSólo fines educativos - FreeLibros

448. 4 3 0 - CAPITULO IB - EL MERCADO BE DIVISAS
Las variables que inciden en la oferta de dólares
Una vez determ inados los motivos que están detrás de
la oferta de dólares (las exportaciones y las entradas de
capitales financieros), identificarem os las variables que
inciden en dichos motivos.
En este sentido, son tres las variables clave: el tipo
d e cam bio real, el ingreso dei p aís e x tra n je ro y el d i­
ferencial de ta sa s de in terés in te rn a s y ta sa s d e in ­
te ré s dei ex tra n jero . Las dos prim eras inciden en las
exportaciones, y el diferencial de tasas, en las entradas
de capital.
1. E l tipo d e cam bio real (é). Las exportaciones
dependen del tipo de cam bio real, esto es, del precio
relativo de los bienes nacionales con respecto a los
extranjeros, ya que unos precios relativos bajos esti­
m ulan las exportaciones. En cualquier caso, dada
la definición del tipo de cam bio real antes presen­
tada (e = tc . P**"!P"), decir que la oferta de dólares
depende del tipo de cam bio real equivale a afirm ar
que dicha oferta es función de las tres variables
siguientes:
• El tipo de cam bio nom inal {tc). Una baja del tipo
de cambio, esto es, una apreciación del peso, hace
que las exportaciones resulten más caras, pues se
increm enta el precio que los extranjeros pagan
por los bienes y servicios argentinos; en conse­
cuencia, se reducen las exportaciones y, con ellas,
la oferta de divisas. Por el contrario, un aumento
del tipo de cam bio nom inal (una depreciación del
peso) abarata las exportaciones y hace que éstas
aum enten y que, paralelam ente, se increm ente la
oferta de dólares.
• Los precios nacionales (P">- Un aum ento de los
precios locales encarece relativamente los bienes
y servicios de la Argentina, lo que generará una
reducción de las exportaciones (realmente, el valor
m onetario de las exportaciones solo dism inuirá si
la dem anda de exportaciones es inelástica) y, con
ellas, la oferta de dólares. Si tuviese lugar una dis­
minución de los precios nacionales, los productos
nacionales se abaratarían, lo que haría que aum en­
tasen las exportaciones y la oferta de dólares.
• Los precios en el exterior (P "). Un aum ento de
los precios en el exterior abarata relativam ente los
bienes y servicios argentinos, lo que increm enta­
rá las exportaciones y la oferta de dólares. Por.e[
contrarío, una dism inución de los precios extran­
jeros encarecerá relativam ente los bienes y servi­
cios nacionales, haciendo que las exportaciones
se reduzcan y, con ellas, la oferta de dólares.
2. E l in g reso del p aís e x tra n je ro ( I " ) . Las exporta­
ciones de un país aum entan (y con ellas la oferta de
dólares) cuando crece el ingreso extranjero, ya que
buena parte de la dem anda externa se ejerce sobre
bienes de consum o y esta es sensible al ingreso
disponible. Adem ás, la dem anda de productos de
inversión está ligada, com o sabem os, al nivel de
producción. Por otro lado, cuando el ingreso extran­
jero dism inuye, las exportaciones se reducen.
3. E l diferencial d e tasas de in terés L a entra­
da de capitales a corto plazo depende fundamen­
talm ente de la remuneración de los activos en que
puedan colocarse esos capitaies, en comparación
con la remuneración que recibirían en otros países.
Esta rem uneración relativa viene dada p o r la dife­
rencia entre la tasa de interés interna (/„), y la tasa
de interés en el extranjero (iex). C uanto mayor es el
diferencial entre la tasa de interés de la A rgentina y
la tasa de interés del extranjero, m ás rentable resulta­
rá canalizar los capitales hacia nuestro país y mayor
será la entrada de capitales. Por el contrario, cuanto,
m ás bajo sea el diferencial de tasas, m enor será iá
entrada de capitales y m enor la oferta de dólares.
L a curva de oferta de dólares
D e lo señalado se desprende que la oferta de dólares
depende de las siguientes variables: el tipo de cam bio
nom inal, los precios nacionales, los precios externos, el
ingreso del exterior y el diferencial de tasas de interés..
P ara representar gráficam ente la curva de oferta de dó­
lares, suponemos que todas las variables señaladas, m e­
nos el tipo de cam bio nom inal, perm anecen constantes,
esto es, aplicam os la “cláusula ceteris paribus". Como
se ha señalado, cuando el tipo de cam bio nom inal au­
m enta, las exportaciones aum entan, y, p o r el contrario,
cuando el tipo de cam bio nom inal dism inuye, las expor­
taciones decrecen; por lo tanto, la relación entre el tipo
de cam bio y la cantidad ofertada de dólares es creciente.
E sta relación directa entre la cantidad ofrecida de dóla­
res y el tipo de cam bio nom inal (rc) constituye la c u rv a
d e o fe rta d e d ó la re s (Figura 18.1).Sólo fines educativos - FreeLibros

449. - ECONOHÍR. PRINCIPIOS V APLICACIONES - 431
La curva de oferta de dólares muestra la rela­
ción directa que existe entre la cantidad ofrecida de
dólares y ei tipo de cambio cuando ias demás varia­
bles permanecen constantes. Al aumentar el tipo de
cambio (al depreciarse el peso con respecto al dó-
jar), aumenta la oferta de divisas, ya que el incre­
mento del tipo de cambio abarata el valor en dólares
de las exportaciones y hace que éstas se incrementen
en volumen.
to s desplazamientos de la curva de oferta
de dólares
Cuando se altera alguna de las variables que afectan la
oferta de dólares (que se h a supuesto que perm anecen
constantes), esto es, el ingreso extranjero, los precios na­
cionales, los precios extranjeros y el diferencial de tasas
de interés, la curva de dem anda de pesos experim entara
un desplazam iento. En concreto, la curva de oferta de
dólares se desplazará hacia la derecha y, en consecuen­
cia, la cantidad de divisas ofrecida aum entará para cada
nivel del tipo de cam bio, cuando tenga lugar alguna de
las siguientes alteraciones: aum ento del ingreso extran­
jero, reducción de los precios nacionales, aum ento de
los precios del exterior o aum ento del diferencial de ta­
sas de interés. Cuando los cam bios se produzcan en sen­
tido contrario, el desplazam iento será hacia la izquierda
y la cantidad ofrecida de divisas se reducirá.
La fundón de oferta de dólares
Dadas las variables que influyen sobre la oferta de dólares,
es posible encontrar una relación matemática que muestre
la cantidad ofrecida de dólares en relación con dichas va­
riables. Esta relación se denom inará fu n ció n de oferta
de dólares y puede expresarse de la siguiente forma:
Ouss= f(P tt, P*\ tc, y ", ,n- i ex)
L a curva de oferta de dólares puede definirse com o
una función en la cual -c o n excepción del tipo de cam ­
bio {Q— todas las variables se m antienen constantes. La
expresión m atem ática de la curva de oferta puede escri­
birse com o sigue:
O uss — /( r c. todo lo dem ás constante)
A lo largo de la curva de oferta de dólares, varia el
tipo de cam bio nom inal, pero las dem ás variables que
afectan la dem anda perm anecen constantes.
18.2.2 Lo dem anda de dólares
La d e m a n d a de d ó lares o, lo que es lo mism o, la o ferta
de pesos, provendrá de los im portadores nacionales, así
com o de los turistas y los inversores argentinos en Esta­
dos Unidos que necesiten cam biar sus pesos por dólares
para adquirir m ercancías norteam ericanas y realizar sus
inversiones. Para obtener dólares, acuden a las institu­
ciones financieras, que los com prarán en el mercado de
cam bios y los entregarán a cam bio de pesos. De esta
form a, un aum ento de las im portaciones increm entará
la dem anda de divisas en el m ercado de cambios.
I L a o fe rta d e d ó lares (dem anda de pesos)
i proviene de las personas o entidades que desean
I cam biar dólares (u otras divisas) por pesos.
Motivos para dem andar dólares
Existen tam bién tres m otivos fundam entales para ofre­
cer pesos en el mercado: las im portaciones, las salidas
de turistas y las salidas de capitales financieros.
1. L a s im p o rtacio n es. Las personas que ofrecen pesos
son los im portadores, tanto de bienes com o de
servicios. Para pagar el im porte de los bienes que
com pran en el extranjero, los im portadores de
mercancías necesitan dólares; por lo tanto, ofrecen
pesos a cam bio de dólares.
2. L os tu rista s arg en tin o s que viajan al extranjero.
Recuérdese que los pagos por turism o se consideran
una im portación de un servicio. Los turistas argenti­
nos que viajan al exterior, por ejemplo, a los Estados
Unidos, deben cam biar sus pesos por dólares y, por
ello, dem andan dólares.
3. L as salid as de capitales financieros. Ofrecen pesos
a cam bio de dólares las personas y empresas que
desean com prar activos financieros en el extranje­
ro. Estas personas necesitan cam biar los pesos por
dólares para adquirir activos financieros en Estados
Unidos (acciones, deuda pública, obligaciones, etc.).
I La d e m a n d a de d ó lares se origina en las
i im portaciones de bienes y servicios y en las
1 salidas de capitales financieros.Sólo fines educativos - FreeLibros

450. 4 3 2 - CAPÍTULO IB - EL HERCHOO DE DIVISAS
L a dem anda de dólares será tanto m ás elevada cuan­
to mayores sean Sas im portaciones y las salidas de turis­
tas y capitales financieros.
Las variables que inciden en la dem anda
de dólares
Com o se señaló, la dem anda de dólares está m otivada
por las im portaciones y por las salidas de capital hacia
el exterior. Para deducir la curva de dem anda de dóla­
res, vamos a identificar las variables que inciden en las
im portaciones y en la salida de capitales. Veremos que
las variables fundam entales son tres: el tipo de cam bio
real, el ingreso nacional (estas dos variables inciden so­
bre las im portaciones) y el diferencial entre las tasas
de interés en nuestro p a ís y las tasas de interés en el
extranjero (que influye en la salida de capitales).
1. E l tipo d e cam bio re a l (<?). Las im portaciones depen­
den del tipo de cam bio real, que indica ei precio
relativo de los bienes y servicios nacionales con
respecto a los extranjeros. L a lógica de que las
im portaciones son sensibles a los precios obedece a
que, generalm ente, se im portan bienes que son más
baratos en el extranjero que en el territorio nacional.
Al bajar el tipo de cam bio real (e), los bienes y ser­
vicios del extranjero se abaratan relativam ente y se
im portará más; m ientras que ocurrirá lo contrario
cuando el tipo de cam bio real aum ente. En cual­
quier caso, el tipo de cam bio real viene determ inado
por las tres variables siguientes:
• E l tipo ¿le cam bio nom inal (fc). Una baja del tipo
de cam bio nom inal abarata las im portaciones,
pues reduce el precio en pesos que pagan los ar­
gentinos por los productos extranjeros (aunque
su precio en dólares no haya variado), hacien­
do que éstas aum enten y, con ellas, la dem an­
da de dólares. Un aum ento del tipo de cam bio
nom inal, en cam bio, encarece las im portaciones
y hace que éstas se reduzcan y, tam bién, la de­
m anda de dólares.
• Los precios nacionales (P"). Un aum ento de los
precios nacionales abarata relativam ente los pro­
ductos extranjeros, provocando un aum ento de ¡as
im portaciones. Una reducción de los precios na­
cionales encarece relativam ente los productos ex­
tranjeros, haciendo dism inuir las im portaciones y
la dem anda de dólares.
• Los precios extranjeros (PL''j. Un increm ento de
los precios extranjeros hace que resulten relativa­
m ente m ás caros los productos extranjeros. Por el
contrario, una dism inución de los precios extran­
jeros hará que resulten m ás baratos, por lo que las
im portaciones aum entarán y, tam bién, la dem an­
da de dólares.
2. E l in g reso n acio n al (F")- La dem anda de consum o
de bienes extranjeros depende del ingreso d isp o ­
nible del país, y la propia dem anda de inversión
tam bién está condicionada por el nivel del ingreso.
Por ello, las im portaciones se increm entan cuando
crece el ingreso, m ientras que si este decrece, dis­
m inuirán.
3. E l d ifere n cial de ta sa s d e in te ré s in te rn a s y del
e x te rio r (t„ - iex)- La salida de capitales a corto
plazo está guiada, fundam entalm ente, p o r ia rem u­
neración de los activos en que pueden colocarse
los capitales, en com paración con la rem uneración
en territorio nacional. E sta rem uneración relativa
se puede expresar m ediante la diferencia entre la
tasa de interés interna (/„), y la tasa de interés en
el extranjero (iex). C uanto m ás elevado sea el d ife­
rencial (<„ - iex), menos atractiva resultará la salida
de capitales hacia el extranjero y m enor será la
dem anda de dólares. Por el contrario, cuanto más
bajo sea el diferencial de tasas (/„ - /„.r), m ayor será
la salida de capitales y la consiguiente dem anda de
dólares.
La curva de dem anda de dólares
De lo señalado anteriorm ente se desprende que la can­
tidad dem andada de dólares depende de las siguientes
variables: el tipo de cam bio nom inal, los precios nacio­
nales, ios precios extranjeros, el ingreso nacional y el
diferencial de tasas de interés. Si aplicam os la condición
ceteris paribus y nos centram os exclusivam ente en la
relación existente entre la cantidad dem andada de dóla­
res y el tipo de cam bio, se obtiene una relación inversa
entre am bas variables, en el sentido d e que, ai aum entar
el tipo de cambio, dism inuirá la cantidad dem andada de
divisas (pues dism inuyen las im portaciones, ya que és­
tas se han encarecido relativam ente); m ientras que, al
dism inuir el tipo de cambio, la cantidad dem andada de
dólares aum enta. La expresión gráfica de esta relación
es ia curva de dem anda de dólares (Figura 18.í).Sólo fines educativos - FreeLibros

451. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS V APLICACIONES - 4 3 3
Tipo de cambio
(peso/dólar)
O ferta de dólares
• Im p o rta c io n e s de bienes y servicios
■ Salidas de capital
D em anda de dólares
• E x p o rta c io n e s de bienes y servicios
• E ntradas de capital
Dólares
El equilibrio en el m ercado d e cam b io s se alcan za cuando las curvas de d em an d a de pesos y d e dem an d a d e d ólares se cortan. Para un
tipo de cam bio su p erio r al de equilibro, e l ex ceso de oferta hace q ue ca ig a el valor del d ó la r h asta alca n za r el equilibrio. P ara un tipo de
cam bio inferior al de equilibrio, el exceso d e dem an d a hace q ue el d ó la r se aprecie h asta alcan zar el equilibrio.
L a curva de d em an d a m u e stra la relación inversa
que existe en tre la c a n tid ad d e m a n d a d a de d ó lares
y ei tipo de cam bio, cu an d o p erm a n ecen co n stantes
todas las dem ás v ariab les de las q u e dep en d e la de­
m an d a de dólares. A l su b ir el tipo d e cam bio (al d e ­
preciarse el peso fren te ai dólar), decrece la ca n tid a d
dem an d ad a de d ó lares, y a que el in crem en to del tipo
de cam bio encarece las im p o rtacio n es y h ace que és­
tas dism inuyan.
Los desplazamientos de la curva
de demanda de dólares
Cuando se altera alguna de las variables que afectan la
demanda de dólares (excepto el tipo de cam bio nom i­
nal), la curva de dem anda de dólares se desplaza. Así,
pues, la curva de dem anda de dólares experim entará un
desplazamiento hacia la derecha -e sto es, a cada nivel
del tipo de cambio se dem andará una mayor cantidad
de dólares- cuando tiene lugar alguno de los hechos
siguientes: aum enta el ingreso interno, aum entan los
precios nacionales, se reducen los precios extranjeros o
se reduce el diferencial de tasas de interés. El desplaza­
miento será hacia la izquierda cuando los movimientos
se produzcan en sentido inverso.
L a función de dem anda de dólares
La relación m atem ática que m uestra la cantidad dem an­
dada de dólares en relación con todas las variables que
influyen sobre esta dem anda se denom ina función de'
d e m a n d a de d ó lares (Duss) y puede expresarse de la
siguiente forma:
Duss=f(P", Pe\ ¡,, t"',
La curva de dem anda de dólares puede definirse
com o una función en la que. a excepción del tipo de
cam bio (rt-), todas ias dem ás variables que afectan la de­
m anda de dólares se m antienen constantes. La expre­
sión m atem ática de la curva de oferta puede escribirse
com o sigue:
O uss= g (tc, todo lo dem ás constante)
A lo largo de la curva de dem anda de dólares, varía
el tipo de cam bio nom inal pero las demás variables que
afectan la dem anda perm anecen constantes.Sólo fines educativos - FreeLibros

452. 4 3 4 - COPÍrULO IB • E L H E R C R 0 D D E D i y i S R S
Cuadro Economía Aplicada MI
La ca rre ra del euro co ntra el dólar
En d ó la re s
02-11-04: E lecciones E E.U U .
99 99 99 99 q q q o 0 0 0 0 01 01 01 01 0 2 0 2 0 2 0 2 0 3 03 0 3 0 3 0 4 0 4 0 4 04
Fuente: Bicoinberg.
18.2.3 La determ inación del tipo de cambio
de equilibrio
U na vez analizadas la dem anda de pesos y la dem anda
de dólares, podem os estudiarlas conjuntam ente con el
objeto de determ inar el tipo de cam bio de equilibrio.
R ecurriendo al análisis gráfico (Figura 18.1), en el eje
de abscisas se m ide la cantidad de dólares, y en el de
ordenadas, el tipo de cambio. Se han trazado las cur­
vas representativas del m ercado cam biario: la oferta y
la dem anda de dólares- . En este m ercado hay un único
2 Recordemos que hemos supuesto, para sim plificar ei análisis, que ei
dólar es la única m oneda extranjera.
tipo de cam bio de equilibrio, por ejem plo, 3,25 pesos
por dólar, para el cual resultan com patibles los planes
de los com pradores y los vendedores de dólares. Para
cualquier tipo de cam bio superior al de equilibrio (por
ejemplo, 4,0 pesos), la cantidad ofrecida de dólares es
superior a la cantidad dem andada, m ientras que para
cualquier tipo de cam bio inferior al de equilibrio (como,
por ejemplo, 2,50), la cantidad dem andada de dólares
será superior a la ofrecida. En el prim er caso, el exceso
de oferta será corregido por las fuerzas del m ercado, que
harán que el tipo de cam bio se reduzca hasta alcanzar el
nivel de equilibrio. Por otro lado, cuando se está ante un
exceso de dem anda, la tendencia generada por el libre
juego del m ercado hará que el tipo de cam bio suba hasta
alcanzar el equilibrio.
El ajuste del tipo de cambio ante alteraciones de
la dem anda y la dem anda de dólares
En la determ inación del equilibrio presentada en la Fi­
gura 18.1, se ha supuesto que perm anecen constantes
todas las variables que inciden sobre la oferta y sobre la
dem anda de dólares, excepto el tipo de cam bio. L a alte­
ración de alguno de estos factores provocará el despla­
zam iento de alguna de las curvas, lo que term inará por
alterar el tipo de cam bio de equilibrio. Así, suponga­
m os que el ingreso extranjero experim enta un notable
aum ento y hace que las exportaciones aum enten de for­
m a significativa. En térm inos del análisis de la curva
de dem anda de dólares, el aum ento de las exportacio­
nes supone un desplazam iento de la curva de dem anda
de dólares hacia la derecha, desde Do USS hasta D¡ uss
Cuadro Economía Aplicada IV
Evolución úe la lasa de interés a largo
plazo reales
T a sa d e In te ré s real m u n d ia l
7 0 7 4 7 8 8 2 86 9 0 9 4 9 8 0 2 0 6
F uente: B an co de E spaña.Sólo fines educativos - FreeLibros

453. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS V APLICACIONES - 4 3 5
(Figura 18.2). A l tipo de cam bio inicial, 2,50, y para la
nueva curva de dem anda, existirá un exceso de dem anda
de dólares que generará una presión ascendente sobre
el tipo de cambio, que cesará cuando se alcance el nue­
vo tipo de cam bio de equilibrio, al nivel de 3,25. Con
respecto a la posición inicial, el tipo de cam bio habrá
aumentado como reacción ante el aum ento del ingreso y
el consiguiente increm ento de las im portaciones.
Si, partiendo de una situación de equilibrio (punto
Eq de la Figura 18.3), con un tipo de cam bio de 3,25,
tiene lugar un increm ento de los precios internaciona­
les, ocurrirá lo siguiente: por un lado, se producirá una
disminución de las im portaciones, lo que ocasionará un
desplazamiento hacia la izquierda de la curva de de­
manda de dóiares. Sim ultáneam ente, el aum ento de los
precios internacionales ocasionará un increm ento de las
exportaciones, lo que supondrá un desplazam iento de ia
curva de oferta de dólares hacia la derecha. En la nueva
posición de equilibrio (el punto £[), el tipo de cam bio de
2,50 dólares es inferior al inicial, de m odo que el peso
se ha apreciado.
Tipo de
cambio
(peso/dólar)
Cuando aum enta el in g reso , s e in crem en ta la d em an d a de
im portaciones y, consecuentem ente, ia d em an d a de d ó lares, lo
que determ ina que la curva £>oUSS se d esplace a A l tipo
de cam bio inicial, aparecerá un exceso d e d em an d a de dólares
q ue elevará ei tipo de cam bio, de form a que e l nuevo eq u ilib rio
se alcanzará en la p o sición E\.
Tipo de
cambio
(peso/dólar)
Dólares
U n in crem ento d e los p recio s nacionales o rig in a un d esplaza­
m iento de la curva de d em an d a de dólares h ac ia la izquierda y
de la cu rv a d e oferta de dólares h ac ia la derecha, haciendo que
e l eq u ilib rio p ase d e En a E¡; el tipo de cam b io cae de 3,25 a
2,50 p eso s p o r dólar
18.3 Los distintos sistemas de fijación dei
tipo de cambio
Los tres principales sistem as o regím enes de determ ina­
ción del tipo de cam bio son:
• Los tipos de cam bio flexibles.
• Los tipos de cam bio fijos.
• Los sistem as m ixtos o sem ifijos o ajustables.
I Un sistem a d e tip o s d e cam bio es un conjunto
I de reglas que describen el papel del Banco
i Central en el m ercado de divisas.
La vigencia de un sistem a de tipos de cam bio o de
otro está condicionada por el grado de intervención del
Banco Central en la determ inación del tipo de cambio.
18.3.1 Tipos de cam bio flexibles
En un sistem a de tipos de cam bio flexibles o libremente
fluctuantes, ei tipo de cam bio depende exclusivamente
del juego de la oferta y la dem anda de divisas. Com o se
ha com probado en el apartado 18.2, cuando el tipo de
cam bio no es aquel que com patibiliza los deseos de losSólo fines educativos - FreeLibros

454. 43G - CUPÍItlia !fl - EL HEDCROD DE DIVISAS
dem andantes y los oferentes de divisas, la aparición de
un exceso de oferta que presiona el tipo de cam bio a la
baja o de un exceso de dem anda que fuerza el tipo de
cam bio al alza harán que el tipo de cam bio alcance el
equilibrio en form a libre y sin ninguna clase de inter­
vención del Banco Central.
El tipo de cam bio que establece el m ercado es el que
garantiza el equilibrio entre la oferta y la dem anda de
divisas. Tomando com o ejemplo al dólar, los m ovim ien­
tos o alteraciones del tipo de cam bio están causados por
desplazam ientos de las curvas de oferta y dem anda de
dólares.
Los tipos de cambio flexibles
y la política m onetaria
Com o vimos en el Capítulo 16, cuando aum enta la ofer­
ta m onetaria la tasa de interés se reduce, lo que hace que
aum enten la inversión privada, la dem anda agregada y la
producción. Vamos a incluir en este escenario los tipos
de cam bio y los m ovim ientos internacionales de capital.
La disminución de la tasa de interés interna (originada
por el aum ento de la oferta monetaria) reduce el diferen­
cial entre la tasa de interés interna y la tasa de interés
del extranjero, de form a que aum entarán las salidas de
capital y se reducirán las entradas. Com o consecuencia
de ello, la oferta de dólares dism inuirá (se desplazará
hacia la izquierda) y aum entará su dem anda (se despla­
zara hacia la derecha). A raíz de estos desplazam ientos,
el tipo de cambio aum entará (el peso se depreciará), lo
que estim ulará las exportaciones (X) y reducirá las im­
portaciones (M), esto es, las exportaciones netas (XIV)
aum entarán, generando un efecto expansivo sobre la
dem anda agregada. Este efecto se sum ará al provocado
sobre la inversión, de form a que el aum ento de la pro­
ducción a corto plazo será superior al considerado en
una econom ía cerrada, esto es, sin sector externo.
Un sistema de tipos de cam bio totalm ente
flexibles ajusta la balanza de pagos
automáticam ente, igualando la dem anda y la oferta
de divisas y haciendo innecesaria la intervención del
Banco Central para restablecer el equilibrio externo.
Los tipos de cambio flexibles y la balanza de pagos
En un sistem a de cam bio flexible, las variaciones de los
tipos de cam bio son las que, precisam ente, efectúan los
ajustes internacionales. Las autoridades económ icas nó
tienen que planear las políticas internas en función del
im pacto en sus intercam bios internacionales.
Así, en esta clase de sistem as, los m ovim ientos de
la balanza de pagos de un país originan cam bios en la
oferta y ia dem anda de divisas:
• Si hay más exportaciones, aum enta la oferta de
divisas.
• Si hay m ás im portaciones, aum enta la dem anda
de divisas.
Los desequilibrios en la balanza de pagos pueden
provocar variaciones en la oferta y la dem anda d e divi­
sas y, en consecuencia, m odificar los tipos de cam bio,
pero estos ajustes se llevan a cabo sin la intervención de
las autoridades m onetarias. Estas alteraciones en el tipo
de cam bio de una m oneda afectarán las im portaciones y
las exportaciones y forzarán el equilibrio en la balanza
de pagos.
1 En una econom ía a b ie rta , debido a los tipos
1 de cam bio y a los m ovim ientos de capitales, la
I política m onetaria a corto plazo tiene un efecto
I adicional sobre la producción agregada debido a
1 su incidencia sobre las exportaciones netas.
Limitaciones del sistema de tipos
de cambio flexibles
En la práctica, el m ecanism o esbozado puede no funcio­
nar tal com o lo hemos explicado. P or un lado, podrían
surgir problem as con la sensibilidad a las variaciones del
tipo de cam bio de las exportaciones y de las im portacio­
nes. En otras palabras, si la balanza de pagos incurre en
un déficit y se deprecia el peso, tai vez las exportaciones
no aum enten lo suficiente y las im portaciones solo se
reduzcan en una cuantía m oderada, si bien ahora la can­
tidad de pesos que habrá que pagar es mayor.
Una dificultad adicional puede ap arecer cuando,
por ejemplo, una depreciación del peso increm enta el
precio de las im portaciones, lo cual, adem ás de incidir
en el costo de vida, puede elevar los costos de pro­
ducción de m uchas em presas e in flu ir negativam ente
sobre los precios de las exportaciones. L a actuación de
los especuladores tam bién puede d ificu ltar ei funcio­
nam iento de los m ercados de divisas.Sólo fines educativos - FreeLibros

455. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS V APLICACIONES - 437
Otro inconveniente del sistem a de tipos de cam bio
flexibles es que genera una gran incertídum bre en las
relaciones internacionales. Así, por ejemplo, suponga­
mos que un em presario argentino im porta m ateriales de
Estados Unidos para producir com putadoras. Si el pago
ge establece en dólares para dentro de seis meses, el em ­
presario no podrá determ inar de un m odo preciso sus
costos de producción, pues ello dependerá de cuál sea
el tipo de cam bio al cabo de dicho período. Esta incer-
tidumbre se suele com batir contratando seguros sobre el
tipo de cambio.
La flotación sucia: la intervención
en los m ercados de divisas
La flotación sucia tiene lugar cuando, bajo un sistem a
de tipos de cam bio flexibles, los bancos centrales de los
diversos países realizan, a corto plazo, intervenciones
para alterar los tipos de cam bio en una determ inada
dirección. Esta intervención consiste en la com pra o la
venta de su propia m oneda, según se desee frenar la de­
preciación, es decir, la dism inución de su precio, con
respecto a otras m onedas, o la apreciación o increm ento
de su precio
La flotación su cia tiene lugar cuando, en un
sistem a de tipos de cam bio esencialm ente
flexible, ios bancos centrales intervienen para
tratar de alterarlos en una determ inada dirección.
L a intervención en los mercados de divisas suelen lle­
varla a cabo los bancos centrales. Su objetivo es tratar de
m odificar los tipos de cam bio, suavizando sus fluctua­
ciones, y para ello com pran o venden moneda del país,
según se desee frenar su depreciación o su apreciación.
A dem ás de estas intervenciones de com pra y venta
de divisas, los bancos centrales inciden en la evolución
de los tipos de cam bio a trave's de la política monetaria
y, más concretam ente, alterando las tasas de interés. Por
ejemplo, un aum ento de la tasa de interés por parte de!
Banco Central tenderá a provocar una apreciación del
peso al aum entar la dem anda de pesos (desplazamiento
hacia la derecha de la curva de oferta de dólares. Fi­
gura 18.4). En efecto, los ahorristas extranjeros preferi­
rán colocar sus ahorros en deuda argentina, que ofrece
una m ayor rem uneración, ofreciendo sus dólares en ei
m ercado de divisas. Esto provocará una baja del tipo de
cam bio (Figura 18.4), y ei peso se apreciará frente al
dólar, lo que hará que los productos argentinos resulten
m enos com petitivos.
Los b an co s ce n tra le s intervienen en ei mercado
de divisas com prando o vendiendo divisas,
m anipulando la política m onetaria, alterando las
tasas de interés.
En realidad, un aumento de la tasa de interés no solo
provocará un desplazamiento hacia la derecha en la curva
A partir de la sanción de la ley de Convertibilidad
en 1991, el tipo de cambio permaneció práctica­
mente fijo a razón de un peso por dólar hasta
fines de 2001. En virtud de la referida ley, el
Banco Central estaba obligado a vender dólares
a dicho tipo de cambio.
A comienzos de 2002, se dejó sin efecto el
régimen de convertibilidad y se pasó a un régi­
men de flotación “sucia”, esto es, el tipo de cam­
bio se fija por la acción de la oferta y la demanda
pero el Banco Central interviene activamente
comprando o vendiendo divisas para suavizar
sus fluctuaciones. Tras llegar a un máximo de
$4,00 en junio de 2002, la cotización del dólar
descendió hasta tocar un mínimo de $2,80 tres
años más tarde. A partir de ahí, el tipo de cam­
bio se fue recuperando gradualmente.
T ip o d e c a m b io
(P ro m e d io s a n u a le s )*
3.21
1,00
2,95 2.94 2.92
3.5
3.0
2.5
2.0
1.5
1.0
0,5
0,0
2001 2002 2003
*2007: D iez prim eras meses.
Fuente: M inisterio de Econom ía y Producción. Secretaría de Política
Económica.
3,!1
2004 2005 2006
2 0 0 7Sólo fines educativos - FreeLibros

456. 4 3 0 - CílPÍTlilfl 10 - EL HERCÍIDO DE DiyiS RS
A p a rtir de u n a situación d e equilibrio inicial Eq con u n cipo de
cam bio de 1,20, un increm ento d e la ta sa d e interés in tern a (/„)
au m en ta el diferencial de tasa d e interés (?„-»'«). lo cual, p o r un
lado, in crem en ta ias entradas de cap ital (desplazando la curva
de oferta de dólares h a c ia la derecha), y, p o r otro, red u ce las
salidas de capital (desplazando la curva de dem anda de dólares
h ac ia la izquierda). E n e l equilibrio E\, el tipo de cam bio es
inferior, p o r lo q ue e l p eso se ha apreciado.
de oferta de dólares, sino que tam bién reducirá las sali­
das de capital (Figura 1S.4), originando igualm ente un
desplazam iento de la curva de dem anda de dólares ha­
cia la izquierda. El efecto de este doble desplazam iento
se registra en la Figura 18.4 y se concreta en una apre­
ciación del peso.
Por ei contrario, una dism inución de la tasa de in­
terés fijada por el Banco Central tenderá a depreciar el
peso frente al dólar, haciendo que los productos argenti­
nos resulten más competitivos.
18.3.2 Tipos de cam bio filos
En un sistem a de tipos de cam bio fijos, el Banco Cen­
tral establece un determ inado valor para su m oneda con
respecto a otra o a una canasta de m onedas. Su interven­
ción, com prando o vendiendo divisas, tiene por objeto
m antener el tipo de cam bio en el nivel fijado.
Así, pues, el Banco Central determ ina rígidam ente el
tipo de cam bio, que se suele denom inar tipo de cambio
oficial, y lo m antiene a un nivel fijo, al m argen del juego
de la oferta y la dem anda de divisas.
E l B anco C en tral estab lece un tipo d e cam b io fijo (ei tipo de
cam bio oficial) e interviene si las fu erza s del m ercado tienden
a situ ar e i tipo d e cam bio de equilibrio e n un v alo r distinto.
En un sistema de tipos de cambio fijos, el valor de
la moneda lo establece el Banco Central sin tener eñ
cuenta la oferta y la demanda de divisas. Cuando ei
mercado tiende a situar el tipo de cambio en un valor
distinto del tipo de cambio oficial, el Banco Central
interviene comprando o vendiendo pesos.
Supongam os que la oferta y la dem anda de pesos tien­
den a situar el tipo de cam bio en un valor superior al tipo
de cam bio oficial y que el Banco Central interviene ven­
diendo dólares (Figura 18.6). E sta venta de dólares por
parte del Banco Central provoca un desplazam iento ha­
cia la derecha de la curva de oferta de dólares, haciendo
que el tipo de cam bio fijado por las curvas de dem anda
y oferta de divisas coincida con el tipo de cam bio oficial
o de intervención. Con este tipo de intervención, se evita
la suba del tipo de cam bio y este se m antiene gracias a la
venta de dólares por parte del Banco Central.
Este tipo de intervención es la que efectuaba el Ban­
co Central en la época de la convertibilidad (1991-2001)
con el fin de m antener el tipo de cam bio de un peso
po r un dólar. Por la ley de C onvertibilidad de 1991, el
Banco Central estaba obligado a vender dólares a dicho
tipo de cam bio. Por lo tanto, cuando el dólar excedía el
valor de un peso, la autoridad m onetaria salía a vender
dólares de sus reservas al tipo de cam bio de un peso por
dólar hasta que desaparecía la dem anda excedente de
divisas y la cotización del dólar volvía a ubicarse en un
peso o menos. Esto culm inó en diciem bre de 2001 con
una crisis que llevó al Gobierno argentino a suspender laSólo fines educativos - FreeLibros

457. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS V flFLICflCIDSES - 4 3 9
Si la o ferta y la dem an d a de pesos d eterm inan u n tip o d e cam -
’ bio inferio r al oficial (fe1), e l B anco C en tral, p ara m a n ten er el
tipo de cam bio, interviene co m prando d ó lares. G ráficam ente,
esto su p o n e un d esplazam iento de la cu rv a de d em an d a de
dólares h ac ia la d ere ch a h asta alca n za r e l tip o o ficial (rf°).
Si la o fe rta y la dem an d a de pesos d eterm in a u n tipo de cam ­
b io su p e rio r (rc‘) al tipo oficial, el B anco C entral vende dólares
y hace q u e el eq u ilib rio se d esplace de E a E 1 y q ue e t tipo de
cam bio, depreciándose, se iguale ai oficial {rcü)
convertibilidad iuego de que, a lo largo del año, las ven­
tas de divisas por parte del B anco C entral consum ieran
gran parte de sus reservas.
O tra posibilidad es que el libre juego de la oferta y
la dem anda de pesos tienda a situar el tipo de cambio
en un valor inferior al oficial y que el Banco Central
intervenga com prando dólares (Figura 18.7). L a com ­
pra de dólares por parte del Banco C entral, hace que la
curva de dem anda de dólares se desplace hacia la dere­
cha, logrando que el tipo de cam bio determ inado por las
curvas de dem anda y de dem anda de dólares suba hasta
coincidir con el tipo de cam bio oficial o de intervención.
Así, m ediante la com pra de dólares, se evita la baja en
ei tipo de cambio. E sta estrategia de m antener artificial­
mente alto el tipo de cam bio para fom entar las expor­
taciones ha sido profusam ente utilizada por los países
asiáticos. En la actualidad, probablem ente C hina sea el
ejemplo más representativo.
D espués de la devaluación de 2002, una vez norm a­
lizado el m ercado de cam bios, el Banco C entral m antu­
vo una política tendiente a sostener el tipo de cambio:
adquiría los excedentes de divisas siem pre que la can­
tidad ofrecida excedía a la dem andada. El objetivo de
esta política es garantizar a las exportaciones un tipo de
cam bio alto y competitivo, sin que ello signifique m an­
tener un tipo de cam bio fijo.
Este tipo de intervenciones dei Banco Central en el
m ercado de cam bios suele tener un carácter transitorio,
ya que no se puede vender o com prar divisas de forma
indefinida. C uando se está ante un desequilibrio per­
m anente, el Banco Central puede optar por m odificar el
tipo de cam bio oficial.
Los tipos de cambio fijos y la política monetaria
A los motivos para com prar y vender dólares que hemos
considerado en párrafos anteriores, debem os añadir el
caso de aquellas personas que creen poder obtener una
ganancia com prando (vendiendo) una m oneda antes de
que se aprecie (deprecie) para posteriorm ente vender­
la (comprarla) más cara (más barata). Estos individuos
son los especuladores. Sus m ovim ientos especulativos
a largo plazo tienden a com pensarse, y su efecto se di­
luye a lo largo del tiempo, pero a corto plazo pueden
provocar bruscas fluctuaciones de los tipos de cambio.
El efecto de sus m ovim ientos es especialm ente acusado
cuando todos los especuladores anticipan cierta tenden­
cia, esto es, piensan que va a ocurrir un determ inado
acontecim iento que tendrá efectos sobre la cotización
de una m oneda.
Los sistem as de tipos de cam bio fijos suelen justifi­
carse por la conveniencia de otorgar cierta estabilidadSólo fines educativos - FreeLibros

458. 4 4 8 - C í lf í I t U D 18 - EL HEBCUDO OE DIVISAS
a los mercados de divisas. Se argum enta que los tipos
de cambio fijos pueden ser una alternativa para evitar
las bruscas oscilaciones de los tipos de cam bio deriva­
das de ios m ovim ientos especulativos que se producen
en los mercados libres. Sin em bargo, los especuladores
pueden forzar a las autoridades de un país a abandonar
un sistem a de tipos de cam bio fijos, com o le ocurrió al
Reino Unido, que tuvo que dejar el Sistem a M onetario
Europeo ante la presión especulativa ejercida sobre la
libra esterlina.
j Los tipos de cam bio fijos lim itan oscilaciones
i bruscas y excesivas de los tipos de cam bio,
pero pueden sucum bir ante la presión de los
especuladores.
Los tipos de cambio fijos y la política m onetaria
Con respecto a los inconvenientes que presentan los ti­
pos de cam bio fijos, el principal deriva de los efectos
m onetarios no deseados que resultan de la intervención
de los bancos centrales en los m ercados de divisas. Si,
por ejemplo, el Banco Central interviene vendiendo dó­
lares para evitar la depreciación de la moneda, está re­
duciendo sus activos (ve'ase Cuadro 16.1). Por lo tanto,
si el Banco Central vende dólares (a cam bio de pesos),
está drenando liquidez del sistem a (tal com o se señaló
en el Capítulo 16) m ediante una dism inución de la base
m onetaria y, consecuentem ente, de la oferta m onetaria.
Por otro lado, cuando el Banco C entral interviene com­
prando dólares para evitar la apreciación del peso, si­
m ultáneam ente está pagando con pesos, por lo que está
generando un efecto expansivo sobre la base m onetaria
y sobre la oferta m onetaria. Por ello, puede afirm arse
que los tipos de cam bio fijos y las consiguientes inter­
venciones del Banco Central hacen que este pierda el
control sobre la política m onetaria.
Las intervenciones q u e el B an co C e n tra l
j debe llevar a cabo (com prando o vendiendo
I divisas) para que se m antenga el tipo de cam bio
i oficial tienen efectos no deseados sobre la base
1 m onetaria y, consecuentem ente, sobre la oferta
| m onetaria.
En cierto modo, el problem a radica en que, cuando
los tipos de cam bio son fijos, el B anco C entral se com ­
prom ete a m antener el tipo de cam bio en un determ ina­
do nivel y ese objetivo condiciona su actuación. Por lo
tanto, las autoridades m onetarias no van a poder utilizar
la política m onetaria para otros fines. Así, pues, si la
econom ía entrase en una recesión y el Banco Central
increm entara la oferta m onetaria, dism inuiría la tasa de
interés en el país y se reduciría el diferencial de tasas de
interés entre las tasas interiores y las extranjeras. Como
resultado de ello, aum entarían las salidas de fondos ha­
cia el exterior y dism inuirían las entradas. Esto haríaSólo fines educativos - FreeLibros

459. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS V APLICACIONES - 441
que la dem anda de dólares aum entara (se desplazaría
hacia la derecha) y que dism inuyera la oferta (se despla­
zaría hacia la izquierda), de form a que el tipo de cambio
tendería a aumentar.
Ante esta situación, el Banco Central, que tiene el
compromiso de m antener el tipo de cam bio fijo, tendría
que salir a vender divisas, lo que originaría una dism i­
nución de los activos del Banco Central y una reducción
de ia base m onetaria y, por lo tanto, de la oferta m oneta­
ria. Esta dism inución de la oferta m onetaria cancelaría
el incremento inicial, lo que evidencia ¡a im posibilidad
de que el Banco C entral recurra a una política m oneta­
ria expansiva para responder a una caída de la actividad,
cuando el propio Banco Central se h a com prom etido a
mantener un sistem a de tipos de cam bio fijos.
I
En un sistem a d e tip o s d e cam bio fijos y libre
m ovim iento d e capitales, el Banco Central
no puede llevar a cabo una política monetaria
autónom a con un objetivo distinto
del m antenim iento dei tipo de cam bio.
Asimismo, debe señalarse que las intervenciones del
Banco Central para m antener el tipo de cam bio al nivel
del tipo oficial, adem ás de incidir en la oferta m oneta­
ria contribuirán a desequilibrar la balanza de pagos, vía
alteración de ia partida “Variación de reservas” (véase
apartado 17.6).
La devaluación y la revaluación
del tipo de cambio
Aunque el sistema de tipos de cam bio fijos debe su nom­
bre a que el Banco Central fija el tipo de cam bio oficial
e interviene contra las fuerzas del mercado para que este
no cambie, la realidad es que en muchas circunstancias,
incluso en los sistemas de cam bio fijos, las autoridades
monetarias se ven forzadas a alterar los tipos de cambio.
En Econom ía se utilizan térm inos específicos para
distinguir ios cam bios efectuados por la autoridad m o­
netaria en un sistem a de tipos fijos u oficiales de las va­
riaciones casi perm anentes que experim entan los tipos
de cambio flexibles. Así, cuando el Banco Central lleva
a cabo una reducción del tipo de cam bio en un sistem a
de tipos fijos, se dice que tiene lugar una devaluación,
en lugar de una depreciación, y para hacer referencia a
una suba del tipo de cam bio se utiliza el térm ino rev a­
luación, en lugar de apreciación.
C u an d o el d eseq u ilib rio e n tre ei tip o de cam bio
al que tien d e el m e rc a d o y el tip o de cam bio oficial
es p e rm a n e n te , las a u to rid a d e s m o n e taria s pueden
elevar el tipo de cam bio oficial (revaluación) o re b a ­
ja rlo (devaluación).
Efectos de una devaluación
Una devaluación es una alteración a la baja del tipo de
cam bio cuando este es fijo. Si se produce una devalua­
ción, los productos nacionales resultarán más baratos
para los im portadores extranjeros, lo que provoca un
increm ento de las exportaciones nacionales. Paralela­
m ente, los productos extranjeros resultarán m ás caros
para los im portadores nacionales y dism inuirán las
im portaciones.
Por lo tanto, en térm inos reales, ei componente (X—M)
de la dem anda agregada tenderá a aum entar, lo que lle­
vará consigo un increm ento de la dem anda agregada.
A corto plazo, aum entará el ingreso real de equilibrio,
así com o la tasa de interés de equilibrio, lo que pro­
vocará una entrada de capital extranjero. Esta entrada
de divisas generará un aum ento de ia variación neta de
reservas, lo cual increm entará ia partida oro y divisas
del balance del Banco Central. Esto determ inará un au­
mento de la base m onetaria y, consecuentem ente, de la
oferta m onetaria.
!
En un sistem a de tip o s de cam bio fijos,
una devaluación es una reducción del tipo
de cam bio, y una revaluación es una suba del
tipo de cam bio.
Efectos de una revaluación
Cuando el Banco Central sube el tipo de cam bio oficial,
las exportaciones tienden a dism inuir y las im portacio­
nes a aum entar, en térm inos reales. Esto im plica que el
térm ino de la dem anda agregada (X — M ) se reduzca y,
con él, la dem anda agregada. A corto plazo dism inuirá
la producción de equilibrio, y por lo tanto, se verá afec­
tada en el m ism o sentido la dem anda de dinero para
transacciones, lo que hará bajar la tasa de interés. Esto
provocará una salida de capitales que hará dism inuir la
partida variación neta de reservas de la balanza de pa­
gos, lo cual repercutirá de form a inm ediata en el balan­
ce del Banco Central, haciendo bajar la base m onetaria
y la oferta m onetaria.Sólo fines educativos - FreeLibros

460. 4 4 2 - CAPÍTULO 18 - EL HEACIIOD DE DIVISAS
18.3.3 Tipos de cam bio sem ifi|os o m ixtos
Los sistem as d e tipos d e cam bio sem ifíjos pueden
concebirse com o un caso interm edio entre los sistem as
de flotación y los de tipos fijos. Son sistem as en los cua­
les se perm ite un cierto grado de flexibilidad al tipo de
cam bio, pero dentro de unos lim ites determ inados. Son
los denom inados crciwling-peg*, zo n as objetivo o rég i­
m en cooperativo.
El régimen cooperativo consiste en fijar una paridad
central para el tipo de cam bio, que se m antiene fija en ei
tiempo4. Sin em bargo, se perm ite una cierta variabilidad
del tipo de cam bio que viene determ inada por las deno­
m inadas bandas de flotación. Estas bandas indican la
depreciación o apreciación m áxim a que puede tener una
m oneda con respecto a su paridad central. Este sistema
fue adoptado por la m ayoría de los países de la Unión
E uropea antes de la introducción de la m oneda única. En
estos regím enes cam bíarios, los bancos centrales están
obligados a intervenir para evitar una flotación excesi­
va del tipo de cam bio con respecto a la paridad central
o tipo de cam bio oficial. Sin em bargo, al existir cierto
grado de flexibilidad, los bancos centrales no están obli­
gados a intervenir constantem ente para m antener el tipo
de cam bio en dicha paridad central.
El sistem a de tipos de cam bio sem ifíjos no trata de
evitar la fluctuación de la moneda, sino de acotar sus os­
cilaciones. Supongamos que el Banco Central establece
un tipo de cam bio oficial, tc, y una banda de flotación
delim itada por un tipo de cam bio m áxim o, ti, y un tipo
de cambio m ínim o, ti (Figura 18.8). El Banco Central
solo interviene cuando el tipo de cam bio se sitúa por
encim a del tipo de cam bio m áxim o o por debajo del
tipo de cam bio m ínim o. Cuando el tipo de cam bio se
m antiene dentro de los lím ites de la banda, el funcio­
nam iento es sim ilar al de los tipos de cam bio flexibles
y se guía por los m ovim ientos de la dem anda y de la
dem anda de dólares. L a autoridad m onetaria únicam en­
te interviene cuando las fuerzas del m ercado tienden a
3 M uchos países de A m érica Latina han mantenido sistem as de
crawling-peg. Esto es, un sistem a de tipos de cam bio semifíjos, pero
con frecuentes devaluaciones. En este sistem a se fija un determinado
tipo de cambio, pero este se ajusta frecuentem ente en función de
determinados indicadores.
4 Este sistem a cam biario tiene su origen en la Conferencia de Bretton
Woods (EE. UU„ 1948) y su funcionam iento es m uy parecido a¡ de!
sistem a del Fondo M onetario Internacional (FM I). Este pretendía
estabilizar los tipos de cam bio, pero sin sufrir los inconvenientes del
patrón oro (falta de liquidez internacional derivada de disponer de
una cantidad insuficiente de oro en determ inados momentos).
E l B anco C entral establece un tipo de cam b io oficial, r?, y una
b an d a de flotación con un tope su p erior, t ‘e, y un tope inferior,
t'c, y so lo interviene cuando las fu erza s del m e rc ad o tienden
a situ ar e! tipo de cam bio de eq u ilib rio fuera de la b an d a de
fluctuación.
situar el tipo de cam bio fuera de los lím ites prefijados,
y lo hace com o en el régim en de tipos de cam bio fijos,
com prando dólares para evitar la apreciación del peso y
vendiendo dólares para evitar su depreciación, logrando
así que el tipo de cam bio se m antenga dentro de los lí­
m ites de flotación.
Estas intervenciones, com o en el caso de los tipos de
cam bio fijos, provocarán, vía alteración en la cantidad
de divisas, efectos indeseados sobre la oferta m onetaria
y sobre la balanza de pagos.
E n u n sistem a de tipos de cam b io sem ifíjos, el tipo
d e cam bio flu ctú a lib rem en te d e n tro de los lím ites
fijados. L a cotización no pued e tra s p a s a r, p o r abqjo
o p o r a rrib a , los lím ites lijad o s p o r la a u to rid a d m o­
n e ta ria . C u an d o el m ercad o tien d e a q u e el tip o de
cam bio su p ere los lím ites, éstos se c o m p o rta n com o
tipos d e cam bio fijos con idénticos efectos: au m en to s
o dism inuciones de ias reserv as d e divisas y d eseq u i­
lib rio de la b aian za d e pagos.
18.3.4 La íeoría de la paridad
del poder adquisitivo
La te o ría d e la p a rid a d dei p o d e r adquisitivo (PPA)
sostiene que, si existe arbitraje internacional, los tipos
de cam bio de las m onedas tienden a un valor tal que
una determ inada cantidad de m oneda debe tener el m is­
m o poder adquisitivo (esto es, podrá com prar la m ism aSólo fines educativos - FreeLibros

461. - ECONOMÍA. PÍIIHCIPIDS f OPLICflCIDNES - 4 4 3
cantidad de bienes) en todos los países. Si, por ejemplo,
un determinado bien cuesta en la A rgentina 12 pesos
y en Estados Unidos 10 dólares, el tipo de cam bio será
de 1 , 2 0 pesos por dólar, de forma tal que 1 0 dólares
tendrán ei mismo poder adquisitivo en Estados Unidos
que en la Argentina.
La PPA se basa en el principio de la convergencia
de precios de los bienes en todos los países. Cuando es
posible el comercio libre internacional, ios precios de
los bienes no pueden ser muy distintos en los diversos
países. Así, pues, si con un peso se com prasen menos
papas en la Argentina que en el extranjero, habría opor­
tunidades de obtener beneficios adquiriéndolas en el
extranjero e im portándolas a la Argentina. Los a rb itra -
jistas, al tratar de obtener beneficios, presionarían a la
baja el precio de las papas en la A rgentina con relación
al precio en el exterior. Si, por el contrario, con un peso
se pudieran com prar menos papas en el extranjero que
en la Argentina, los arbitrajistas com prarían papas en la
Argentina y las venderían en el extranjero, presionando
al alza el precio interno de las papas. Por lo tanto, los
arbitrajistas internacionales, al tratar de obtener benefi­
cios, hacen que se cum pla la ley d e u n solo precio, que
establece que un m ism o bien no puede venderse simul­
táneam ente a diferentes precios en lugares distintos.
La actuación de los arbitrajistas internacionales hace
que las exportaciones netas sean muy sensibles a peque­
ñas variaciones del tipo de cam bio real. Así, una peque­
ña caída del tipo de cam bio real, es decir, una pequeña
reducción del precio de los bienes nacionales con rela­
ción a los extranjeros, hace que los arbitrajistas compren
bienes en nuestro país y los vendan en el extranjero. Por
el contrario, una pequeña suba del precio relativo de los
bienes nacionales los lleva a im portar bienes del extran­
jero. E sta sensibilidad de las exportaciones netas hace
que el tipo de cam bio real de equilibrio tienda a aproxi­
m arse al nivel que garantiza la paridad del poder adqui­
sitivo, en el sentido de que las variaciones de los tipos de
cam bio reflejan fundam entalm ente las diferencias entre
las tasas de inflación de los distintos países.
La teoría de la paridad deI poder adquisitivo esta­
blece, p o r un lado, que una vez realizados los ajustes
La teoría de la PPA permite hacer comparaciones entre
ingresos percibidos en distintos países. Así, con datos del
año 2006, se ha elaborado una comparación de los salarios
mínimos correspondientes a los diez países sudamericanos.
Este cálculo suele realizarse dividiendo los ingresos
salariales por el tipo de cambio de mercado y comparando
los montos en dólares. No obstante, usar este mecanismo
implica suponer que cada bien tiene un único precio en
dólares, en todos los países. Esta condición solo se cumple
de manera aproximada en los bienes que se comercian
internacionalmente, pero no en los servicios ni en los bie­
nes que no son objeto de comercio internacional. Por lo tan­
to, es necesario tener en cuenta una medida
que cubra este diferencial y que indique la
real capacidad de compra de los salarios.
Con ese fin, se utilizó un índice de pari­
dad de poder adquisitivo (PPA) para cada
nación sudamericana, el cual indica qué
cantidad de moneda local se requiere para
adquirir lo mismo que se puede comprar con
un dólar en Estados Unidos. Así, por ejem­
plo, utilizando este índice se averiguó que
ei salario mínimo argentino de 2007 podía
comprar la misma cantidad de bienes y ser­
vicios que 909 dólares en Estados Unidos.
Sobre ia base de los resultados obtenidos, el estudio
preparó un ranking que ordena los países según la capa­
cidad de compra de sus salarios mínimos. Paralelamente,
elaboró otro ranking con los pisos salariales medidos en
dólares.
La Argentina se ubicó primera en ambas mediciones. La
secundaron Paraguay, Colombia y Chile en el ranking sobre
el poder de compra de los salarios mínimos. Mientras que
en segundo, tercero y cuarto lugar se ubicaron Venezuela,
Chile y Paraguay en la tabla que ordena ios mínimos sala­
riales expresados en moneda estadounidense.
País
Salado mínimo defíactado
por el índice de PPA
País
Saiario mínimo
en USS
1A rg e n tin a 9 0 9 1 A rg e n tin a 3 1 0
2 P a ra g u a y 7 6 7 2 V enezuela 2 8 6
3C o lo m b ia 5 5 2 3 C hile 2 6 6
4C h ile 3 8 9 4 P a ra g u a y 2 1 6
5 V e ne zue la 3 0 4 5 C o lo m b ia 19 7
6 P erú 2 9 8 6 B rasil 1 7 6
7 B rasil 2 8 0 7 E c u a d o r 1 7 0
8E c u a d o r 2 72 8 P erú 150
9 U ru g u a y 251 9 U ru g u a y 12 9
1 0B ollvia 164
Fuente: www.elsalario.com .urSólo fines educativos - FreeLibros

462. 4 4 4 - CDPÍTULD IB - EL I1EI1CRDD DE D IV IS A S
necesarios p ara ten er en cuenta los tipos de cam bio,
los bienes se deberían vender al m ism o precio en todo
el m undo y, p o r otro, que el tipo de cam bio entre dos
países debe depender de sus niveles de precios. L a PPA
sostiene que cuando varían los precios internos o los
externos, el tipo de cam bio nom inal varía de ta l m a n e­
ra que el tipo de cam bio real se m a ntiene constante.
Si analizam os la teoría de la paridad del poder ad­
quisitivo a la luz de la evidencia em pírica, cabe afirm ar
que, a pesar de la lógica de su planteam iento, no describe
con total precisión lo que ocurre en el m undo. En prim er
lugar, porque hay m uchos bienes (y especialm ente cier­
tos servicios) que no se com ercian fácilm ente. Así, los
servicios que presta un peluquero pueden ser m ás caros
en M ontevideo que en Buenos A ires, pues el arbitraje in­
ternacional se ve muy lim itado en estos casos. En segun­
do lugar, porque ni siquiera los bienes com erciables son
siempre sustitutos perfectos. D e hecho, algunos consu­
m idores prefieren las m otocicletas B M W y otros las Ya­
m aha, de form a que el precio relativo de las B M W y las
Yamaha puede variar sin que en realidad aparezcan opor­
tunidades de obtener beneficios. Estas son aigunas de las
razones que pueden hacer que los tipos de cam bio reales
varíen con el paso del tiem po y que no coincidan exacta­
m ente con los que corresponderían a Ja PPA. E n cualquier
caso, los fundam entos de la PPA son lo suficientem ente
sólidos como p ara esperar que las variaciones del tipo
de cam bio real sean lim itadas. Téngase en cuenta que el
argum ento básico es correcto: cuanto m ás se aleje el tipo
de cambio real del nivel que predice la p an d ad del poder
adquisitivo, m ayor será el incentivo para que alguien se
dedique al arbitraje internacional de bienes.
Por lo tanto, aunque p o r las razones apuntadas no
cabe esperar que el tipo de cam bio real perm anezca
com pletam ente fijo, la paridad del poder adquisitivo tie­
ne razones suficientes p ara esperar que las variaciones
del tipo de cam bio real sean norm alm ente pequeñas o
tem porales. En otras palabras, la teoría de la PPA ex­
plica ias tendencias de los tipos de cam bio en el largo
plazo, si bien no sirve para predecir los m ovim ientos de
los tipos de cam bio en el corto plazo.
I
Según la te o ría d e la p a rid a d d el p o d e r
ad q u isitiv o (PPA), los tipos de cam bio de
las m onedas tienden a un valor tal que una
determ inada cantidad de m oneda podrá com prar
la m ism a cantidad d e bienes en todos los países.
18.4 Los efectos de las
políticas de demanda en
una economía abierto
C om o se señaló en el apartado 16.6 al an aliza r el equi­
librio conjunto del m ercado de bienes y de dinero, ias
alteraciones en am bos m ercados -in stru m en tad a s, por
ejem plo, a través de políticas de dem anda de carácter
fiscal o m o n e tario - provocan desplazam ientos d e la
dem anda agregada. En el contexto de una econom ía
abierta que no haya alcanzado su nivel de p ro d u c­
ción potencial, una política de dem anda, concretada,
p o r ejem plo, a través de una política com ercial (esta­
blecim iento de una subvención a las exportaciones) o
cam biaría (una devaluación del tipo de cam bio) que a
corto plazo estim ule las exportaciones, operaría sobre
la curva de dem anda agregada de form a sim ilar a las
políticas m onetarias o fiscales de carácter expansivo
que analizam os en una econom ía cerrada y p o d ría ha­
cer que la producción y el em pleo de la econom ía en
cuestión aum entasen (véase Figura 17.8).
En este sentido, habría que efectu ar algunas p re­
cisiones. Por un lado, com o vim os en el C apítulo 14
(véase A péndice 14.A), en una econom ía abierta una
proporción de cualquier aum ento del ingreso se filtra a
las exportaciones, de form a que el m ultiplicador de una
econom ía abierta es algo m enor que el de una econom ía
cerrada (véase C uadro 14.A.8).
Por otro lado, el com ercio exterior abre realm ente
otro nexo en el m ecanism o de transm isión m onetaria.
L a política m onetaria afecta la inversión externa neta,
así com o la inversión interna. E n concreto, el efecto en
la inversión externa refuerza la inversión interna. Así,
una expansión m onetaria estim ula la inversión total, lo
que hará que aum ente el ingreso a corto plazo.
En otras palabras, en una econom ía abierta, debido
a los tipos de cam bio y a los m ovim ientos de capitales,
la política m onetaria, a corto plazo, tiene un efecto adi­
cional sobre la producción debido a su incidencia en las
exportaciones netas. En cualquier caso, lo relevante es
que, en una econom ía abierta, una política de dem anda
expansiva a corto plazo desplazará la curva de dem an­
da hacia la derecha, increm entando la producción y el
em pleo; en este proceso, hay que tener en cuenta ios
tipos de cam bio, los m ovim ientos de capital y las ex­
portaciones netas.Sólo fines educativos - FreeLibros

463. - ECONOMIA. PRINCIPIOS V APLICACIONES - 4 4 5
» L a heterogeneidad de las m onedas em pleadas por
los distintos países dificulta las relaciones econó­
m icas internacionales. Un sistem a desarrollado de
com ercio internacional exige un m ercado donde una
m oneda se pueda intercam biar p o r otra, es decir, un
m e rc a d o de cam bios.
- El tipo de cam bio es el precio de una m oneda expre­
sado en otra. Si quisiéram os cam biar pesos por dóla­
res, el tipo de cam bio será el núm ero de pesos que hay
que entregar para obtener un dólar.
En un m ercado Ubre, el tipo de cam bio depende de la
oferta y la dem anda. En estas circunstancias, se dice
que el tipo de cam bio es flexible o flotante. Ofertarán
dólares los exportadores nacionales y los inversores
estadounidenses en la Argentina, mientras que dem an­
darán dólares los importadores nacionales y los inver­
sores nacionales en Estados Unidos.
L a flotación su cia tiene lugar cuando, en un sistem a
de tipos de cam bio esencialm ente flexibles, los ban­
cos centrales intervienen para tratar de alterarlos en
una determ inada dirección.
• En teoría, el sistem a d e tipos de cam bio flexibles
corregirá autom áticam ente cualquier tendencia al défi­
cit o al superávit en la balanza de pagos. En la práctica,
sin em bargo, el m ecanism o puede no funcionar debido,
entre otras cosas, a que los cam bios en las importacio­
nes y en las exportaciones pueden resultar poco sensi­
bles a las alteraciones en los tipos de cambio.
• En un sistem a de tip o s d e cam bio fijos, una reva­
luación es una reducción del tipo de cambio, y una
devaluación es una suba del tipo de cambio.
• Dentro del sistem a de tipos de cam bio semifijos, los ban­
cos centrales son los responsables de mantener los valores
de las monedas dentro de unas bandas determinadas. Para
ello, deben actuar com o oferentes o demandantes de la
m oneda nacional en el mercado de cambios.
• Cuando un país presentaba un déficit persistente en ia
balanza de pagos, se le perm itía d e v a lu a r su m one­
da. De esta form a, sus exportaciones resultaban más
baratas en m oneda extranjera y las im portaciones,
más caras, lo cual contribuía a equilibrar la balanza
de pagos. Sí el país presentaba una balanza de pagos
con superávit, tenía que re v a iu a r su moneda.
Sistem a de tipos de cambio.
M ercado de cam bios o de divisas.
Tipos de cambio.
Tipos de cam bio flexibles.
Tipos de cam bio fijos.
Tipos de cam bio semifijos.
Devaluación.
Revaluación.
Apreciación.
Depreciación.
Flotación sucia.Sólo fines educativos - FreeLibros

464. 4 4 6 - CAPÍTULO IB - EL HERCH08 BE ÜIVI5BS
1. Comente la siguiente afirmación: “Cuando el tipo de
cam bio es superior al d e equilibrio, tenderá a bajar”.
2. A nalice el siguiente párrafo: “En un sistem a de
tipos de cambio fijos, el Banco C entral debe tener
disponible una cierta cantidad de reservas inter­
nacionales de divisas para intervenir y cu b rir los
déficits temporales de divisas originados por los
desequilibrios de la balanza de pagos. Por ello, la
política m onetaria no es autónoma”.
3. Si el gasto en divisas p o r im portaciones y dem ás
transacciones es mayor que los ingresos por expor­
taciones y dem ás transacciones, el tipo de cam bio
tenderá a apreciarse.
4. U na revaluación solo puede tener lugar en un siste­
m a d e tipos de cam bio flexibles.
5. ¿Cóm o pueden intervenir los gobiernos para tratar
de influir en el tipo de cam bio de sus m onedas?
6. ¿Puede estar la balanza de pagos en desequilibrio
desde el punto de vista contable? R azone su res­
puesta.
7. Cuando un país presenta un déficit por cuenta co­
rriente, ¿cóm o puede financiarlo?
8. ¿Qué saldo de la balanza de pagos revela las posibi­
lidades o la necesidad de financiación del país con
respecto al resto del mundo?
9. Com pare el sistema de tipos de cam bio fijos con el
flexible.
1. El tipo de cambio:
a) Es equivalente a ia tasa de interés, una vez eli­
m inado ei efecto de la inflación.
b) Es el precio relativo de una m oneda expresada
en térm inos de otra.
c) Suele expresarse com o el núm ero de unidades
de la m oneda nacional por unidad de m oneda
extranjera.
d) Son ciertas b) y c).
2. L a curva de dem anda de divisas:
a) Es inversa con respecto al tipo de cambio.
b) Es directa con respecto al tipo de cambio.
c) Es inversa con respecto a la tasa de interés.
d) Es inversa solo hasta que se alcanza el tipo de
cam bio de equilibrio.
3. L a flotación sucia tiene lugar:
a) En un sistem a de tipos de cam bio fijos.
b) Cuando las fluctuaciones de la balanza de pagos
originan cam bios en la oferta y dem anda de di­
visas.
c) C uando los desequilibrios d e la balanza de pa­
gos m odifican los tipos de cambio.
d) Cuando en un sistem a de tipos de cam bio esen­
cialm ente flexibles ei Banco C entral interviene
para tratar de alterar el tipo de cam bio en una
determ inada dirección.
4. U na devaluación del tipo de cam bio provocará:
a) Una entrada de capital extranjero.
b) Un aum ento de la oferta de divisas.
c) Un increm ento de la base m onetaria.
d) Todas las anteriores.
5. En el m ercado de cam bios, la dem anda m ensual de
dólares, en m iles, es D uss = 419.600 - 2.800 tc; y la
oferta: O uss = 1.400 te - 400 (donde tc es el tipo de
cam bio peso/dólar). C on estos datos, determ ine la
cotización de equilibrio en el m ercado de cam bios.Sólo fines educativos - FreeLibros

465. INTRODUCCION 19.1 El mercado de Troboja
En el bloque anterior de capítulos, la atención se centró
en el papel que desem peña la dem anda agregada en la
determ inación del nivel de producción a corto plazo. En
este análisis se ha m ostrado que en una econom ía en
la que hay recursos subutilizados, los gobiernos pueden
contribuir, a corto plazo, a m ejorar el nivel de la activi­
dad económ ica m ediante políticas m onetarias, fiscales
o de comercio exterior.
En este capítulo se inicia el estudio de la oferta agre­
gada. H ablar de oferta agregada es hablar de recursos
productivos y, especialm ente, del trabajo. Por ello, se
da com ienzo al análisis con un estudio del m ercado de
trabajo (en el que se determ ina el nivel de empleo), que
probablem ente sea la variable clave de toda econom ía
debido a su dim ensión humana.
Perder un buen em pleo puede ser uno de los acon­
tecim ientos económ icos m ás angustiantes en la vida de
un individuo. La m ayoría de los trabajadores no solo
cuentan con los ingresos que obtienen de su trabajo para
m antener un determ inado nivel de vida, sino que buena
parte de su realización com o personas se concreta m e­
diante el trabajo que desem peñan. Por ello, conseguir
un em pleo o perderlo son tem as de considerable im por­
tancia y resulta interesante estudiar con cierto detalle el
m ecanism o por el que se crea el em pleo y los factores
que influyen en su determ inación.
Cabe aclarar que el enfoque adoptado en este capítu­
lo para estudiar el m ercado de trabajo es esencialm ente
m acroeconóm ico (un enfoque m icroeconóm ico fue pre­
sentado en el C apítulo 9).
En capítulos anteriores hem os analizado el funciona­
m iento de la econom ía en el corto plazo y en el muy cor­
to plazo. Hemos estudiado el equilibrio en el mercado
de bienes y en el m ercado de dinero y para ello el m ode­
lo teórico de referencia ha sido el m odelo keynesiano del
m ultiplicador estricto. En térm inos del m odelo keyne­
siano del m ultiplicador, o modelo de la cruz keynesiana,
dado que estábam os analizando el funcionam iento de ia
econom ía en un plazo corto, las interrelaciones entre las
variables no tenían tiem po para m anifestarse plenam en­
te. Por ello, se podía suponer que los precios perm ane­
cían rígidos, de form a que el ingreso o producción de
equilibrio venía determ inado por la dem anda agregada.
En esencia, lo que nos dice el m odelo keynesiano es pre­
cisam ente eso: que a corto plazo la dem anda agregada
predom ina sobre la oferta.
1 A corto plazo, en térm inos del m odelo
i keynesiano, la dem anda agregada determ ina
| el ingreso o producción de equilibrio.
Cuando am pliam os el período en el que realizam os
el análisis de la econom ía, esto es, cuando nos situa­
m os en un período com prendido entre el corto y el largo
plazo, las hipótesis keynesianas no tienen vigencia. Ya
no podem os suponer que los precios perm anecen fijos
cuando se altera la dem anda agregada.
En este capítulo iniciam os el estudio de la oferta agre­
gada y, en particular, del m ercado de trabajo, tanto des­
d e una óptica clásica com o keynesiana. Com o posiciónSólo fines educativos - FreeLibros

466. 448 - CAPÍTULO 13 - Lli OFEBTli AGHEOAOH V LD CURVE BE PHILLIPS: INFLRCIDN ¥ DESEMPLEO
interm edia, considerarem os el denom inado m odelo de
la síntesis. En térm inos de este m odelo, la oferta agre­
gada m uestra una relación creciente entre el ingreso y
el nivel de precios. Este m odelo nos introduce tam bién
en el concepto de la curva de Phillips', la relación entre
la tasa de crecim iento de los precios y la tasa de desem ­
pleo, que explícita cóm o la hipótesis de estabilidad de
los precios no tiene validez cuando se am plía el periodo
de análisis con respecto al considerado en el m odelo ke­
ynesiano estricto.
Com o vimos en el Capítulo 9, en el m ercado de tra­
bajo la oferta procede de los trabajadores y la dem anda
de las empresas. El bien intercam biado en este mercado
es la cantidad de trabajo aplicada en los procesos pro­
ductivos de una econom ía durante un período, que se
puede m edir en horas-hom bre o en el núm ero de traba­
jadores empleados.
L a demanda de trabajo
Com o se señaló en el Capítulo 9 (véase apartado 9.2),
cuando la em presa dem anda trabajo tratando de m axi-
m izarlos beneficios, en el supuesto de com petencia per­
fecta en los m ercados de bienes y factores, la función
de dem anda de trabajo es la fu n ció n de productividad
m arginal del trabajo.
De esta form a, el salario real resulta ser igual a la
productividad m arginal del trabajo.
Salarlo rea! = Productividad m argin al del trabajo
En térm inos gráficos (F igura 19.1), la función de
dem anda de trabajo para una em presa es la función de
productividad margina! del trabajo en la ram a decre­
ciente, si consideram os los salarios en térm inos reales
y suponiendo com petencia perfecta en los m ercados de
bienes y trabajo. Para toda la econom ía, la función de
dem anda de trabajo (L d) se obtiene a p a rtir de la función
de producción agregada de la econom ía y es la sum a de
las funciones de dem anda de trabajo de todas las em pre­
sas que la integran. Así, pues, la función de dem anda
agregada de trabajo es decreciente con el salario rea!, de
form a que ante un aum ento del salario real, la cantidad
dem andada de trabajo se reduce y, si el salario real dis­
m inuye, la cantidad dem andada de trabajo aum enta1.
L a oferta de trabajo
A l tratar la oferta de trabajo, la concepción es distinta
según las dos grandes escuelas de pensam iento: la clá­
sica o neoclásica, heredera de los planteam ientos de los
grandes econom istas clásicos, com o A. Sm ith, J. S. M ili
y D. Ricardo, y la keynesiano.
1 Una variación en el salario real provoca una variación en el sentido
contrario en la cantidad dem andada de trabajo, siguiendo un m ovi­
miento a lo largo de la curva de dem anda de trabajo.
a)
Función de producción
b)
D em anda de trabajo
Cantidad
de trabajo
Cantidad
de trabajo
E n ciertas condiciones, la función de d em an d a de trab ajo p ara u na em p re sa es la fu n ció n de prod u ctiv id ad m arg in al d e l trab a jo en la
ram a decreciente. P ara to d a la econom ía, la función d e dem an d a de trab a jo (Ld) se rá !a su m a de las fu n cio n es de d e m a n d a d e ca d a
em presa. L a sum a de las funciones de p ro d u cció n d e todas las em presas (panel a d e la figura) es la función d e p ro d u c c ió n ag re g ad a de
la econom ía.Sólo fines educativos - FreeLibros

467. - ECDHDHÍH. PíilNCiPISS V APLICACIONES - 443
Para los clásicos o neoclásicos, la función de oferta
de trabajo se deriva, p ara cada consum idor-trabajador, de
la elección entre ocio y consumo, esto es, trabajo, como
generador de ingreso que posibilita el consum o (véase
Nota C om plem entaria 4.A.2). Según este enfoque, la
fu n ció n agregada de oferta de trabajo es creciente con
el salario real, en el sentido de que los trabajadores es­
tarán dispuestos a ofrecer una cantidad m ayor de trabajo
cuando el salario real aumente.
O fe rta de tra b a jo = gj (sa la rio re a l)
donde g¡ denota una función creciente (Figura 19.2).
D esde un punto de vista keynesiano, la función de
oferta de trabajo no es creciente con el salario real,
sino con el salario m onetario, pues se supone que los
trabajadores están som etidos a la ilusión m o n e taria .
D e esta form a, en térm inos del enfoque keynesiano,
la función de oferta de trabajo puede expresarse como
O fe rta de tra b a jo = g , (salario nom inal)
donde g-, es una función creciente (véase Apéndice
19.A).
Los principales tipos de desempleo son el estacional, el
friccional, el estructural y el cíclico.
El desempleo estaciona! es el causado por cambios
en la demanda de trabajo debidos a la estación del año, a
las temporadas de turismo o a otros factores estacionales.
Así, al final del verano, muchas personas contratadas
para trabajar en restaurantes y hoteles de forma temporal
se ven forzadas a buscar otro empleo o a permanecer
desempleadas.
El desempleo friccional está ligado al funcionamien­
to normal del mercado de trabajo y se origina cuando
algunos trabajadores dejan su puesto para buscar otro
mejor o cuando los nuevos miembros de la fuerza laboral
emplean cierto tiempo en la búsqueda de trabajo. Así,
pues, el desempleo friccional surge porque los trabajado­
res tardan en encontrar el empleo que mejor se ajusta a sus
calificaciones y gustos.
El desempleo estructural se debe a desajustes entre la
calificación o la localización de la fuerza de trabajo y la cali­
ficación requerida por el empleador. La informatizacidn y la
robotización de ciertas actividades puede implicar que muchos
trabajadores permanezcan desempleados durante largos perío­
dos por no poseer la formación técnica requerida.
El desempleo cíclico tiene lugar cuando los trabajadores
y, en general, los factores productivos, quedan ociosos debi­
do a que el gasto de la economía durante ciertos periodos
a lo largo del ciclo es insuficiente para dar empleo a todos
los recursos. Las autoridades económicas y los expertos en
Macroeconomía se suelen centrar en analizar y combatir este
tipo de desempleo. De hecho, en Macroeconomía se afirma
que se ha alcanzado el pleno empleo cuando se sale de una
recesión y el desempleo cíclico se reduce a cero (porque el
mercado de trabajo alcanza el equilibrio), aun cuando siga
habiendo desempleo friccional, estacional y estructural.Sólo fines educativos - FreeLibros

468. 4 S 0 - C J l P f l l i L f l 10 - LO O F E B Í B B G f l E B B D B y LD CU E V A BE P H I L L I P S : I H F L B C I D H ¥ D E S E M P L E O
Salario
real
W_
P
Cantidad de trabajo L
P ara los neoclásicos, e l trabajo ofrecido ( £ s) es cre cie n te con
el salario real —
Un ag ente económ ico actúa con ilusión
m o n e ta ria cuando reacciona ante los cam bios
de las variables nom inales, aun cuando no haya
tenido lugar ningún cam bio real en su situación.
Así, un trabajador actúa bajo ilusión m onetaria si
solo se fija en la suba de los salarios nom inales y
no en los salarios reales.
El equilibrio del m ercado de trabajo
Tal com o vimos en el Capítulo 9, el equilibrio del mer­
cado de trabajo se obtiene en la intersección de la oferta
de trabajo con la dem anda de trabajo. En cualquier caso,
dado que los dos m odelos contem plados tienen hipótesis
de partida distintas sobre la oferta de trabajo, los equili­
brios respectivos son diferentes.
19.1.1 Enfoque neoclásico
D esde un enfoque neoclásico, se supone que los precios
de los bienes y de los factores son flexibles, de forma
que el m ercado de trabajo, igual que el resto de los mer­
cados, siem pre está en equilibrio. Este equilibrio tiene
lugar con pleno empleo, en el sentido de que todos los
que desean trabajar pueden hacerlo al nivel del salario
real vigente en el m ercado, de form a que, según el enfo­
que neoclásico, n o existe desem pleo in v o lu n tario .
Existe desem pleo in v o lu n tario cuando los
trabajadores son incapaces de encontrar em pleo
al salario de m ercado vigente.
De acuerdo con el enfoque clásico o neoclásico, en
caso de que haya desempleo, este será v o lu n ta rio o fric ­
ciona! (ve'ase apartado 9.5.3).
1 El desem pleo friccional surge por la rotación
I entre puestos de trabajo y la búsqueda de em pleo.
Así, pues, desde la óptica neoclásica, todo aquel que
desea trabajar encuentra un trabajo, y si alguien no trabaja
es porque no desea hacerlo al salario real de equilibrio.
O tro tipo de desempleo, en cierto m odo contra­
puesto al friccional, es el desem pleo e s tru c tu ra l. Los
desem pleados estructurales son aquellos trabajadores
que, por razones de calificación, no se corresponden
con las necesidades reveladas por la dem anda. El origen
de este tipo de desem pleo hay que buscarlo en las con­
tinuas redistribuciones de recursos productivos, resul­
tantes de los cam bios en la dem anda de productos que
tienen lugar en todo proceso de crecim iento económ ico.
L a renovación tecnológica y la autom atización hacen
que, dadas las nuevas condiciones de la producción, la
capacitación y la experiencia de ciertos trabajadores no
sean ya las deseadas.
El desem pleo por motivos estructurales, a diferencia
de lo que ocurre con el desem pleo friccional, no puede
considerarse transitorio. D e hecho, solo caben dos op­
ciones: enfrentarse a un prolongado período de desem ­
pleo o cam biar de ocupación.
El desem pleo e stru c tu ra l se debe principalm ente
a desajustes entre la calificación o la localización
de la fuerza de trabajo y la calificación o
localización requerida por el em pleador.
El equilibrio en el mercado de trabajo determ ina el
nivel de em pleo de equilibrio, que es, adem ás, el n i­
vel de pleno em pleo. Este nivel de em pleo de equili­
brio determ ina el nivel de producción de la econom ía
vía función de producción agregada. D e esta form a (en
térm inos del m odelo neoclásico), el nivel de producción
de equilibrio viene determ inado exclusivam ente por la
producción ofrecida por las em presas, no por la produc­
ción dem andada por los consum idores. P or ello puede
afirm arse que en el m odelo clásico/neoclásico es la
o fe rta la que do m in a so b re la d e m a n d a 2.
2 La denom inada Ley de Say establece que la oferta genera su propia
demanda.Sólo fines educativos - FreeLibros

469. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS Y APLICACIONES - 4S1
En térm inos gráficos (Figura 19.3a) el m ercado de
trabajo siem pre está en equilibrio para el nivel de pleno
empleo Lpe.
D esde una perspectiva clásica, si existiera desem ­
pleo este sería voluntario, pues una reducción de los sa­
larios reales aum entaría el em pleo y la producción. En
este sentido el desem pleo se debe, en últim a instancia,
a una inadecuada política de salarios, ya que éstos no se
ajustan a los cam bios en la función de dem anda real de
m ano de obra.
El em pleo solo aum entará si descienden los salarios
reales o si se reduce el costo real de algún otro factor
productivo. E n definitiva, para los clásicos la solución al
problem a del desem pleo descansa básicam ente en una
política de salarios lo suficientem ente flexible com o para
que éstos se ajusten a las condiciones cam biantes de la
dem anda. En otras palabras, para los clásicos el empleo
por encim a del friccional se debe a una inadecuada po­
lítica salarial y puede calificarse de voluntario.
D esde una ó p tica clásica la producción de
equilibrio viene determ inada exclusivam ente por
la producción ofrecida por las em presas, de forma
que es la oferta agregada la que dom ina sobre la
dem anda agregada.
Para los clásicos, dado que el desem pleo se produce
porque los trabajadores piden un salario real superior al
de equilibrio, cualquier aum ento de la dem anda agre­
gada no lograría reducir el desem pleo, pues las em pre­
sas no estarían dispuestas a aum entar el em pleo a ios
salarios reales vigentes. Los posibles aum entos de la
dem anda agregada solo se traducirían en aum entos de
precios y, posteriorm ente, de salarios nom inales, para
evitar pérdidas del poder adquisitivo. En este sentido, se
dice que los trabajadores no tienen ilusión m onetaria.
a) C lásico b ) Keynesiano
Nivel de empleo de
pleno em pleo
S eg ú n e l m odelo m acro eco n ó m ico clásico, en el m ercado d e trabajo la función d e oferta es crecien te con e l salario real. En este m odelo,
e l m ercado de trabajo sie m p re está e n eq u ilib rio p a ra e l n ivel d e p le n o em p leo (Lpí). S egún el m o d elo k eynesiano, la o ferta de trabajo es
creciente con e l salario n o m inal, pero este e s tá fija d o a u n determ in ad o nivel (IVo) vía n eg o ciacióu salarial. E n este m o delo, los salarios
nom inales so n ríg id o s a la baja, lo q u e p u ed e p ro v o ca r d eseq u ilib rio s en el m ercado d e trabajo.Sólo fines educativos - FreeLibros

470. 4 5 3 - CflPlTULG 19 - I H OFERTA AGREGABA V Lfl CURVO BE P H I L L I P S : INFLA CIÓN V DESEMPLEO
1 Desde una perspectiva clásica, el desem pleo por
1 encim a del desem pleo friccional se debe a una
1 política de salarios inadecuada. A este desem pleo
I lo califican de voluntario.
19.1.2 Enfoque Heqnesiano
En el m odelo keynesiano -e n particular en térm inos
del modelo de la cruz keynesiana, presentado en el Ca­
pítulo 14 y siguientes—, es la dem anda la que dom ina
sobre la oferta. Téngase en cuenta que, en el supuesto
de precios estables, el nivel del gasto agregado, esto es,
la producción dem andada por los consum idores, es el
factor determ inante de la producción de equilibrio (véa­
se apartado 14.3).
i En térm inos del m odelo keynesiano la producción
1 dem andada por los consum idores es el factor
I determinante de la producción de equilibrio.
De acuerdo con el enfoque keynesiano, dada la fun­
ción de producción agregada, una vez que los consu­
midores determ inan el nivel de producción dem andado
(el gasto total), solo se em pleará la cantidad de trabajo
necesaria para producir justo el nivel de producción re­
querido por los consum idores, al m argen del deseo de
los trabajadores de trabajar más o no. En este contexto
se puede alcanzar el equilibrio del ingreso, estando en
equilibrio los m ercados de bienes y dinero. Sin embargo,
el m ercado de trabajo podría estar en desequilibrio y no
alcanzar el pleno empleo.
En otras palabras, es posibie que en el m ercado de
trabajo exista no solo desem pleo voluntario o desempleo
friccional, sino tam bién desem pleo in v o lu n tario , pues
una p arte de la población, estando en edad de trabajar y
deseando incorporarse al m ercado de trabajo, no puede
hacerlo porque no hay dem anda para ello. El factor de­
term inante es un nivel de la dem anda agregada insufi­
ciente. Este tipo de desem pleo tam bién se conoce com o
desem pleo cíclico, pues se origina cuando la dem anda
total de trabajo es baja debido a que la actividad econó­
m ica ha caído en una recesión.
I
E1 m odelo keynesiano postula que el desem pleo
por encim a del fricciona! es involuntario y se
debe a que el nivel de la dem anda agregada es
insuficiente.
En térm inos del m odelo keynesiano (Figura 19.3b),
cuando el nivel de pleno em pleo (Lpe) es m ayor que el.
nivel efectivo de em pleo requerido por la dem anda (L^),
existe desem pleo involuntario en la cuantía (L - Í,Q).
El salario nom inal pagado p o r las em presas en el ni­
vel efectivo de em pleo (W0) es m ayor que el exigido por
los trabajadores cuando hay pleno em pleo (W ^), dado
el decrecim iento de la función d e dem anda de trabajo.
A sí, pues, si trabajaran todos los que desean hacerlo,-
esto es, si se estuviera en una situación de pleno em pleo/
lo harían a un salario nom inal inferior, pero si solo se
trabajara el equivalente al nivel efectivo de em pleo, lo
harían a un salario mayor.
Una explicación para que el salario se m antenga en
el nivel W0 y que el em pleo no alcance el nivel de pleno
em pleo la dio Keynes, argum entando que los salarios
nom inales son rígidos a la baja, pero no al alza, debido
a la existencia de los sindicatos y al poder de los trabaja­
dores, pues si algunos trabajadores se van de la empresa,,
esta tendrá que encontrar otros que se ajusten al puesto,,
lo que exigirá incurrir en costos de form ación y requeri­
rá un cierto tiempo3.
lO.e La función do oferto agregada
E n los C apítulos 12 y 16 hem os deducido la función de
dem anda agregada (véanse apartado 16.6 y el A péndi­
ce del C apítulo 16). A hora obtendrem os la función de
oferta agregada, es decir, la relación entre ei nivel de
producción ofrecida y el nivel de precios, y p ara ello
partim os de la función de p ro d u cció n a g re g a d a .
La fu n ció n d e p ro d u cció n d e u n a econom ía
| define la relación entre las cantidades de factores
productivos requeridas y la cantidad de producto
j que puede obtenerse.
D ado que las condiciones de equilibrio del m erca­
do de trabajo son distintas según se trate del modelo
neoclásico o del keynesiano, tam bién serán distintas las
funciones de oferta agregada de am bos modelos.
3 Debe señalarse que en el m odelo keynesiano convencional se supo­
ne que los salarios reales son flexibles. Sin em bargo, en el modelo
neoclásico, dado que todos los precios son flexibles incluidos las
salarios nom inales, los sa lario s reales tien d en a s e r ríg id o s a la
b aja, pues no iuiy iiusión monetaria. Solo en el caso de que existiera
una expansión de la oferta de trabajo o una contracción de la dem an­
da de trabajo, los salarios reales serían flexibles.Sólo fines educativos - FreeLibros

471. - ECQHDHÍH. PRINCIPIOS V RPLICRCIONES - 4 5 3
La función de oferta agregada clásica
Tai como señalam os antes, según las hipótesis clásicas
o neoclásicas, el equilibrio del m ercado de trabajo se
determina m ediante la intersección de la oferta y la de­
manda de trabajo; el resultado es un nivel de salario real
y un nivel de em pleo de equilibrio (Figura 19.3a).
En el modelo clásico, el nivel de empleo de equili­
brio es una constante, pues en este m odelo el nivel de
ocupación solo puede ser igual al nivel de pleno empleo
(jV* = L ), ya que no existe desem pleo por encim a del
desempleo friccional. L a flexibilidad de los precios ga­
rantiza que se alcance el pleno empleo.
En el m odelo clásico ios salario s y los precios
son totalm ente flexibles. El salario se ajusta para
mantener perm anentem ente el pleno em pleo en el
mercado de trabajo.
Sustituyendo la cantidad de trabajo de equilibrio (/V*)
en la función de producción, resulta que:
y = F (N* K )
Dado que K es el stock de capital existente, re­
sulta que en el modelo clásico el nivel de producción
de equilibrio y* también es constante y su valor es la
producción correspondiente al nivel de pleno empleo,
producción potencial, nivel n a tu ra l de p roducción o
ingreso de pleno em pleo.
Como se observa en la Figura 19.4a), el nivel de pro­
ducción agregada en el modelo clásico es independiente
de los precios, de form a que la fu n ció n de oferta agre­
gada en el m odelo clásico es una línea recta vertical al
nivel de la producción de equilibrio y*.
y = y*
I
EI p ro d u c to o in g reso p o tencial es la cantidad
m áxim a de producto nacional que una econom ía
puede alcanzar en un período dado y viene
determ inado por la capacidad productiva instalada,
la tecnología que incorpora el capital y la situación
del m ercado de trabajo. En el m odelo clásico, la
curva de oferta agregada es una línea recta vertical
al nivel de la producción de pleno empleo.
La función de oferta agregada keynesiana
En te'rminos del m odelo keynesiano que venimos anali­
zando, ios salarios nom inales son rígidos a la baja y la
oferta de trabajo es creciente con el salario nominal. Si
nos centramos en el muy corto plazo, que es el período
idóneo para la validez del m odelo keynesiano estric­
to, y consideram os que los salarios nom inales son fijos,
cuando hay desem pleo los trabajadores no pueden pre­
sionar sobre el salario nom inal; pero, cuando la dem anda
de trabajo es superior al nivel de pleno empleo, se sigue
ofreciendo trabajo para satisfacer la mayor dem anda sin
que los salarios nom inales experim enten un incremento.
Es más, com o antes señalam os, al aceptar la existencia
de desempleo involuntario, a corto plazo las em presas
pueden obtener el trabajo que deseen al salario vigente;
La oferta a g re g a d a clásica La oferta a g re g a d a keynesiana
p
OA
Producción
potencial
Po
y ' y y
a) C lásica b) K eynesiana estricta
L a curva de oferta agregada O A e s vertical a la altura del ingreso real de pleno em pleo en el m odelo m acroeconóm ico clásico. S in em bargo,
en el m odelo keynesiano la curva de oferta agregada es horizontal en el m uy corto plazo p a ra un nivel determ inado de precios P(>-Sólo fines educativos - FreeLibros

472. 4 5 4 - CNPÍTULB 13 - LA OFERTA AGREGADA V LA CHAVA DE P H I L L I P S : INFLACIÓN ¥ DESEMPLEO
Como vimos en el Capítulo 12, la oferta agregada depende,
entre otros factores, de la producción potencial y de los cos­
tos de los factores productivos. Asimismo, en dicho Capítulo
se presentó el concepto de producción potencial o ingreso
de pleno empleo. La producción potencial se definió como
la cantidad máxima que puede producir la economía sin
desencadenar presiones inflacionarias crecientes. No es ei
máximo nivel absoluto o ia producción máxim a que puede
obtener una economía. La economía puede lograr niveles de
producción superiores al potencial durante breves períodos.
Así, las fábricas y los trabajadores pueden trabajar horas
extras durante un tiempo, pero no es posible mantener inde­
finidamente un nivel de producción superior al potencial. Si
la economía produce una cantidad superior a la potencial
durante un período prolongado, las tensiones inflacionarias
resultarán cada vez más intensas al reducirse el desempleo
por debajo de la tasa natural. Por lo tanto, cuando la econo­
mía produce por encima de la producción potencial durante
un cierto lapso, la situación es cada vez más difícil de soste­
ner debido a las crecientes presiones inflacionarias.
La producción potencial no es algo estático; de hecho
el objetivo de toda economía es que la producción poten­
cial crezca con el tiempo. Conforme crece la economía, la
producción potencial también aumenta, lo que hará que la
curva de oferta agregada se desplace hacia ia derecha.
A largo plazo, la oferta agregada depende principalmen­
te de la producción potencial y viene determinada por los
mismos factores que inciden en el crecimiento económico a
largo plazo, esto es, por ia cantidad y calidad del trabajo, el
capital y su calidad, la tecnología, la innovación, la eficien­
cia, etc. Por elfo, el estudio de las tendencias a largo plazo,
del crecimiento de la producción comprende tanto el creci­
miento de la producción potencial como la determinación,
de la oferta agregada.
La oferta agregada de una economía se diferencia de la
producción potencial a corto plazo por las rigideces de los
costos. A corto plazo, las empresas responden al aumento
de la demanda elevando tanto la producción como los pre­
cios. A más largo plazo, cuando los costos responden a la
suba del nivel de precios, la respuesta ante el aumento de la
demanda agregada, en parte o en su totalidad, se concreta
en una suba de los precios y, poco o nada, en un aumento
de la producción. Por ello, a corto plazo la curva de oferta
agregada presenta una pendiente positiva, pero a largo pla­
zo es vertical, pues, dando un margen suficiente de tiempo,
todos los costos terminan por ajustarse.
por lo tanto, los costos medios de producción no varían
cuando se altera el nivel de producción4.
Suponiendo que las em presas fijan sus precios su­
m ándole a los costos laborales unitarios un m argen,
cuando suban ios salarios tam bién subirán los precios, y
cuando sean constantes los salarios nom inales tam bién
lo serán los precios (véase N ota C om plem entaria 12.3).
Por lo tanto, las em presas estarán dispuestas a ofrecer
tanta cantidad de producto com o se dem ande al nivel de
precios existente, con lo cual la relación entre el precio
y la cantidad ofrecida será una línea horizontal. A ni­
vel agregado, la función de oferta de toda ia econom ía,
esto es, la oferta agregada, será la sum a horizontal de
las ofertas individuales de las em presas. Así, pues, en
el muy corto plazo, si los salarios nom inales son rígi­
dos a la baja, los precios también lo serán y la fu n ció n
de oferta agregada será una recta horizontal (Figura
19.4b).
4 Si para una em presa típica los costos m edios son constantes, se
puede inferir que también serán constantes sus costos marginales, io
que implica que a corto plazo ia función de oferta de una em presa es
una recta horizontal.
¡
En el m odelo keynesiano vigente en el muy
corto plazo, la curva de oferta agregada es una
recta horizontal, pues los salarios nom inales son
rígidos, y los precios, también.
En un período más amplio, pero dentro del corto pla­
zo, la función de oferta agregada keynesiana será sim­
plem ente creciente, dado que los salarios nom inales ya
no serán rígidos al alza aunque sí a la baja.
Así, pues, la curva de oferta agregada horizontal del
m odelo keynesiano estricto, m otivada por la existencia
de precios rígidos en el muy corto plazo, y la curva de
oferta agregada vertical, característica del m odelo clá­
sico con precios totalm ente flexibles, son dos posiciones
extrem as que conviene considerar com o tales a efectos
didácticos y de análisis (Figura 19.5).
\ Los m odelos clásico y keynesiano representan
í dos posturas extrem as. Según el m odelo clásico,
| la curva de oferta agregada es vertical, m ientras
I que en el m odelo keynesiano estricto resulta ser
i horizontal.Sólo fines educativos - FreeLibros

473. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS V APLICACIONES - 4 S S
19.3 La curva de Phillips a corto plazo
Los teóricos de la síntesis keynesiano-neoclásica5 consi­
deraron que tanto el m odelo clásico com o el keynesiano
eran válidos com o casos extremos, pero que convenía
pensar en una función de oferta agregada creciente que
los enlazara. Este puente entre el corto o m uy corto pla­
zo keynesiano con salarios rígidos y el largo plazo clási­
co con salarios flexibles fue tendido por los teóricos de
la síntesis (véase apartado 20.1). D esde esta perspectiva,
se obtendría u n a c u rv a de o ferta a g re g a d a con tre s
tram os determ inados: h o rizo n tal (a muy corto plazo),
creciente (en el plazo interm edio) y v ertical (sobre el
nivel de producción potencial en el largo plazo). (Véase
Figura 19.5).
L a posición interm edia propia del m odelo de la sín­
tesis se ajusta más a la realidad, pues los precios ni son
totalmente rígidos ni totalm ente flexibles, sino que se
ajustan lentam ente debido a que a corto plazo lo normal
es que los salarios no sean los de equilibrio, sino que se
determinen m ediante negociaciones entre los sindicatos
y las organizaciones em presariales.
En estos procesos de negociación tendientes a fi­
jar los salarios nom inales, se tienen en cuenta factores
como la tasa de inflación prevista a corto plazo y las
ganancias de productividad de las em presas, pues los
5 El modelo de la síntesis se debe al aporte de los profesores Hansen.
Hicks, M odigltani, Sam ueison y Tobin. Este modelo es básicamente
keynesiano. excepto en el largo plazo y en el hecho de que supone
una curva de oferta agregada creciente a corto plazo.
sindicatos suelen dem andar que los salarios se incre­
menten según las m ejoras en la productividad del tra­
bajo. Precisam ente la causa de que la curva de oferta
agregada tenga pendiente positiva es que en la vida real
los salarios se determ inan teniendo en cuenta factores
com o los citados, y no desde el estricto equilibrio en el
m ercado de trabajo.
L a curva de Phillips original
Una prim era justificación del tram o creciente de la cur­
va de oferta se derivó del trabajo de A. W. Phillips. Este
profesor encontró una relación decreciente entre ia tasa
de crecim iento de los salarios nom inales y la tasa de
desem pleo6 (Figura 19.6).
Posteriorm ente, R. Lipsey justificó la relación obte­
nida por Phillips sobre la base del ajuste de precios en
función del exceso de dem anda en el mercado de trabajo,
utilizando la tasa de desem pleo com o aproxim ación del
exceso de dem anda que no es observable. En cualquier
caso, el hecho es que la relación entre la tasa de creci­
m iento de los salarios nom inales y la tasa de desempleo
se conoce com o la c u rv a d e P hillips. E sta relación, de
carácter em inentem ente em pírico, incorpora el fenóme­
no del ajuste aparentem ente lento de la producción ante
las variaciones en ia dem anda. Este ajuste se produce
no solo vía cantidades, com o se supone en el modelo
keynesiano (pues los precios perm anecen fijos), ni úni-
6 A. W. Phillips realizó en 1958 un trabajo em pírico sobre la economía
inglesa durante el período 1861-1957,
El tram o horizontal es a m uy corto plazo; e l creciente, entre
e l co rto y el largo plazo, y e l vertical, so b re la producción
potencial e n el largo p lazo (y*).
L a relación entre la ta sa d e crecim ien to de los salarios nom i­
nales y la tasa d e d esem pleo (») es d ec reciente y recibe el
no m b re d e curva d e P hillips original. E n ella, la tasa natural de
d esem p leo (« “ ) s e obtiene p a ra una tasa n ula d e crecim iento
d e los salarios nom inales.Sólo fines educativos - FreeLibros

474. 4SS - CRPÍIDLÜ IB - LR OfEHÍli AGREGADA ¥ Lfl CURVA DE PHILLIPS: INFLACIÓN ¥ DESEMPLEO
cam ente vía precios, com o en ei m odelo clásico. Por ello
se tomó como referente el modelo de la síntesis.
I
La cu rv a d e Phililps m uestra la existencia de
una relación inversa entre la tasa de crecim iento
de los salarios nom inales y la tasa de desem pleo
en el sentido de que cuanto m ayor es una (la tasa
de crecim iento de los salarios), m enor es la otra
(la tasa de desempleo).
Las dos hipótesis fundam entales establecidas por
Phillips sobre la curva que lleva su nombre son:
1. La tasa de crecim iento de los salarios nom inales de­
pende de la tasa de desempleo de una form a decre­
ciente y convexa con respecto al origen.
2. La tasa de crecimiento de los salarios nominales depen­
de de la tasa de variación de la tasa de desempleo7.
Con las hipótesis anteriores, la curva de Phillips
muestra una relación de intercam bio entre la inflación y
el desempleo (Figura 19.6). Si a la tasa de desem pleo a
largo plazo o tasa natural de desem pleo la designam os
u*, la curva de Phillips nos dice que los salarios des­
7 La tasa de crecimiento de los salarios nominales se ve influida por
la tasa de variación de los precios, pero solo cuando éstos se elevan
rápidamente.
cienden cuando la tasa observada de desem pleo (u) es
superior a la tasa natural de desem pleo (u*)8.
La tasa natural de desempleo o tasa de desempleo a lar­
go plazo está formada por fenómenos que lim itan el ajuste
perfecto del mercado de trabajo, tales com o la rotación y
búsqueda de puestos de trabajo, el desajuste entre puestos
de trabajo, las vacantes y los desempleados, la legislación
del salario mínimo, las características de la negociación
colectiva o los salarios de eficiencia (véase apartado 9.3).
I
L a tasa de desem pleo a largo plazo o ta sa n a tu ra l
de desem pleo es aquella que resulta com patible
con la estabilidad de los precios. En tom o a esta
tasa fluctúa la tasa de desem pleo efectiva.
Si la tasa norm al de desem pleo (en torno a la cual
fluctúa la tasa de desempleo efectiva) se conoce com o
tasa natural de desempleo, la desviación del desem pleo
con respecto a su tasa natural es otra form a de defin ir el
desem pleo cíclico.
8 Si, para sim plificar el análisis, suponem os que la curva de Phillips es
una línea recta, podemos expresarla com o sigue:.
ÍK = - £(M - II*) (t)
donde IV es la tasa de crecim iento de los salarios nom inales y (-e)
es la pendiente de la curva de Phillips y m ide la sensibilidad de los
salarios al desempleo. De la ecuación (1) se infiere que si u = «*,
entonces VV = 0.
Así, pues, la tasa de desempleo u* se obtiene para una tasa nula de
crecimiento de los salarios nom inales (Figura 19.6).Sólo fines educativos - FreeLibros

475. - ECONOMÍA. PRINCIPIO S
! APLICACIONES - 4 S 7
¡
El desem pleo cíclico es la desviación de!
desem pleo con respecto a su tasa natural o normal.
Ei crecimiento de ios salarios nominaies
y ia inflación
Si adm itim os algo que la experiencia nos confirm a,
esto es, la estrecha relación existente entre los salarios
nom inales y los precios, podem os transform ar la rela­
ción contenida en el concepto de la curva de Phillips,
tal com o la acabam os de definir y com o aparece en la
Figura 19.6, en una relación entre la tasa de desem pleo
y la tasa de crecim iento de los precios, esto es, la in fla ­
ción, que es com o generalm ente se presenta la curva de
Phillips convencional (Figura 19.7).
La curva de Phillips y la política económica:
inflación o desempleo
Admitiendo la “redefinición” de la curva de Phillips,
en térm inos del desem pleo y de la inflación, dada la
estrecha relación existente entre el crecim iento de los
salarios nom inaies y de los precios, debe adm itirse que
esta ha sido con frecuencia interpretada com o la repre­
sentación gráfica de una relación causal entre ia tasa de
desempleo y la tasa de inflación, ofreciendo a los políti­
cos una correspondencia estable entre am bas variables.
En este sentido, se ha argum entado que reducciones
en la tasa de desem pleo se logran a costa de aum entos
en la tasa de inflación, y que una dism inución en las ten­
siones alcistas de los precios im plicará un agravam iento
del desempleo. Si al luchar contra uno de los m ales se
L a versión convencional de la curva cié Phillips m uestra la rela­
ción existente en tre la tasa de inflación y la tasa de desem pleo.
agrava el otro, las autoridades económ icas tendrán que
sopesar Ja im portancia relativa de los objetivos en con­
flicto, estabilidad de precios y pleno empleo, y estable­
cer cierto com prom iso entre am bos (Figura 19.7).
La curva de Phillips expresa de form a intuitiva y
gráfica este intercam bio o trade o ff entre objetivos (lu­
cha contra la inflación o contra el desempleo). De he­
cho, si se acepta que la curva de Phillips representa una
relación estable y bien definida, se plantea un dilema
difícil de resolver desde el punto de vista de la política
económ ica, ya que, al existir este posible intercambio
entre inflación y desem pleo, el problem a consistirá en
determ inar cuál es la posición más conveniente para la
econom ía entre los posibles puntos de la curva.Sólo fines educativos - FreeLibros

476. 4 5 B - E f l P Í l ü L D 10 - LO OFERTO BGREGRDR
1 LR CURVR DE P H IL L IP S : ¡NFLBCIÓN V DESEMPLEO
La medición del desempleo es un tema controvertido, por­
que son diversos las procedimientos posibles para estimarlo
y porque existen numerosas situaciones ambiguas cuyo
tratamiento, en términos estadísticos, tiene una importancia
considerable. Además de la información que suministran
los censos, existen, en la mayoría de los países, dos fuentes
estadísticas básicas de carácter periódico que proporcionan
cifras de desempleo:
a) Los registros de desocupados. Se elaboran de acuerdo
con las demandas de empleo registradas en las oficinas
de empleo (desempleo registrado). El registro de de­
socupados es, principalmente, un medio para instru­
mentar la política de protección al desempleo.
b) Las encuestas sobre el mercado de trabajo. Se realizan
sobre la base de una muestra aleatoria y, por lo tanto,
representativa deí total de la población activa: están
especialmente diseñadas para estimar el desempleo
en sentido económico, esto es, como un indicador del
desequilibrio entre oferta y demanda en el mercado de
trabajo.
En la Argentina, la encuesta relevante es la Encuesta
Permanente de Hogares (EPH) que realiza el Instituto
Nacional de Estadística y Censos (INDEC) y que mide la
población empleada, desocupada y subocupada.
Se dispone también de otras informaciones administrati­
vas de gran utilidad. El Programa Jefes de hogares desocupa­
dos, puesto en marcha en 2002, registra a sus beneficiarios, a
quienes se otorga un subsidio de $ 150 mensuales.
Los “desanim ados” y los “subetnpleados”
La distinción entre individuos empleados y desempleados
no es muy nítida, en parte debido a ia existencia de dos
grupos con características específicas: los desanimados
y los subetnpleados. Los “desanimados” son personas en
edad activa que, estando desocupadas y disponibles para
trabajar, no buscan activamente un puesto de trabajo por
desánimo, consciente o inconscientemente, ante las escasas
posibilidades de conseguirlo. Los “subempleados” están
provistos de empleo, pero no trabajan el tiempo normal, y
podrían y desearían hacerlo.
Estos grupos se encuentran en una posición intermedia
entre la actividad y la inactividad. Esta ambigüedad plantea
serios problemas a la hora de medir el desempleo y hace
que, en ciertas ocasiones, los datos oficiales subestimen el
número real de desempleados.
Según la EPH, se considera desocupada a toda perso­
na que, no teniendo ocupación, está buscando activamen­
te trabajo. Son subocupados aquellos que trabajan menos
de 35 horas semanales.
L a población e s el c o n ju n to d e s e re s h u m a n o s q u e vi ve r. á re a d e te rm in a d a .
El fa c to r p ro d u c tiv o trabajo e s la p a rte d e la p o b la c ió n q u e d e s a rro lla las ta re a s p ro d u c tiv a s .
Población
/
Población activa (la q u e
in te rv ie n e e n al p ro c e s o
p ro d u c tiv o ).
/
Ocupadas
Ocupados en sentido estricto: tie n e n un tra b a jo
re m u n e ra d o , a u n q u e se h a lle n d e lic e n c ia p o r
e n fe rm e d a d .
Subocupados: realizan u n tra b a jo r e m u n e r a d o , p e ro
d u ra n te u n tie m p o in fe rio r a lo n o rm a l (m e n o s d e 3 5
h o ra s sem ana le s)
Desocupados: re ú n e n las c o n d ic io n e s d e e d a d y c a p a c id a d fís ic a y m e n ta /
p a ra re a liza r u n tra b a jo re m u n e ra d o y, a u n b u s c á n d o lo a c tiv a m e n te , n o lo
^e n c u e n tra n .
Población inactiva (la q u e
realiza s o lo las fu n c io n e s
d e c o n s u m o ).
\ \
J u b ila d o s o re tira d o s .
E sco la re s y e s tu d ia n te s .
A m a s d e c a s a .
P e rs o n a s q u e n o tra b a ja n y n o b u s c a n e m p le o .
In c a p a c ita d o s p a ra traba jar.
L a s p e rs o n a s q u e tie n e n e m p le o e s tá n ocupadas: ¡as q u e n o tie n e n e m p le o p e ro e s tá n b u s c a n d o u n o s o n
desempleadas; las q u e n o tie n e n e m p le o y n o e s tá n b u s c a n d o n in g u n o s o n Inactivas (es de cir, n o p e rte n e c e n a la
p o b la c ió n a ctiva ). L a tasa de desempleo e s el n ú m e ro d e d e s e m p le a d o s d iv id id o p o r la p o b la c ió n a c tiv a . L a tasa de
actividad e s e! p o rc e n ta je d e p o b la c ió n a d u lta q u e p e rte n e c e a la p o b la c ió n activa.Sólo fines educativos - FreeLibros

477. - E CONOHÍn. PRINCIPIOS V BPLICflCIDNES - 4 5 3
19.4 La inestabilidad de lo curva de
Fbiilips: ia curva de Phillips a largo plazo
El trabajo em pírico desarrollado con posterioridad a la
publicación del profesor Phillips ha sido muy am plio
y complejo. Com o resum en de ese trabajo, cabe decir
que, si bien curvas sim ilares a las obtenidas por Phillips
pueden reflejar lo ocurrido durante ciertos periodos de
tiempo en buena parte de las econom ías, un análisis de­
tallado de los datos pone de m anifiesto, sin embargo,
que esta relación es poco sistem ática e inestable en el
largo plazo.
Los desplazamientos de la curva de Phillips
y la inflación con estancamiento
Por un lado, se observa que la tasa de inflación que re­
sulta consistente con un nivel dado de desem pleo no
perm anece constante, sino que se altera con el transcur­
so del tiempo. Esto im plica que, aunque durante ciertos
períodos se puede ajustar una curva de Phillips, esta no
perm anece estable. Por otro lado, el análisis de los datos
ha puesto de m anifiesto que, en ocasiones, las tasas de
desem pleo y ia de inflación han aum entado sim ultánea­
mente, originando lo que se ha denom inado inflación
con estan c am ien to o estanflación.
La inflación con estan cam ien to o estanflación
se produce cuando coexisten la inflación y una
situación de recesíón o estancam iento de la
actividad económ ica.
La inestabilidad de la curva de Phillips se puede justi­
ficar de acuerdo con las predicciones del modelo neoclá­
sico de expectativas (véase apartado 20.3). En esencia,
las im plicaciones de este m odelo se pueden concretar
diciendo que cuando existe inflación im prevista, esto es,
cuando el increm ento efectivo de los precios es superior
al esperado, a corto plazo aum entan el producto real y
el empleo, pues, aunque las em presas increm entan los
salarios nom inales, se reducen los salarios reales. No
obstante, si las negociaciones salariales se realizan sin
incurrir en ilusión m onetaria, a largo plazo no existe
intercam bio posible entre inflación y desempleo.
En particular, pensem os que se intenta reducir la tasa
de desem pleo desde el nivel u* a u l vía aum ento de la
dem anda agregada9 (Figura 19.8). La econom ía se mo­
verá inicialm ente a lo largo de la curva de Phillips, CP0,
y se desplazará desde la posición A hacia la B, pero, de
form a casi sim ultánea, será la propia curva CP0 la que
em piece a desplazarse hacia C P(. Ello se debe a que los
aum entos en la inflación de m ediano plazo se internali­
zan en las negociaciones salariales y las expectativas se
revisan. Una vez que se alcance la tasa de inflación n,,
y que las expectativas sobre la inflación se hayan ajus­
tado a este nivel, el desem pleo volverá a la tasa u* y la
econom ía se encontrará en la posición O, pero ahora en
una nueva curva de Phillips, la C P V Un proceso sim ilar
tendría lugar si, partiendo de la posición D, se tratase
9 Tal com o hicim os en el subapanado anterior, suponem os que existe
una relación directa entre la tasa de crecim iento de las salarios nomi­
nales y la inflación, de form a que en el eje de abscisas sustituimos la
tasa de crecim iento de los salarios por ia tasa de inflación.
CP.
Tasa de
inflación
(ri
Curva de Phillips
a largo plazo (C¡_)
C urva de Phillips a corto plazo
con una elevada Inflación esperada
C urva de Phillips a corto plazo
con una baja inflación esperada
Tasa de desem pleo
A largo plazo, la relación entre la tasa de inflación y la tasa d e desem pleo es una lín e a vertical a l nivel d e la tasa natural de desem pleo.Sólo fines educativos - FreeLibros

478. 4 5 8 - C S P Í m # Í3 -
L(l OFERTA SGflEGflSfl V L R C U R Y R R E P R I L L I P S : I R F L R E I Ó R V BESE/iPLED
de reducir ia tasa de desem pleo natural m ediante un au­
m ento de la dem anda agregada. L a econom ía acabaría
en la posición E, con la tasa de inflación igual a n-,, y de
nuevo con una tasa de desem pleo u* igual a la inicial.
L a curva de Phillips a largo plazo
D e acuerdo con lo señalado, resulta que la curva de P hi­
llips a largo plazo vendrá representada por la línea ver­
tical CL al nivel u* de desempleo, única tasa com patible
con las condiciones reales de la econom ía. Esta tasa
de desempleo, tal com o señalam os en la term inología
neoclásica, se denom ina tasa natural cíe desem pleo.
I
La c u rv a d e P hillips a larg o plazo m uestra,
en términos del m odelo neoclásico, la relación
existente entre la tasa de desem pleo de equilibrio
a largo plazo y la tasa de inflación cuando esta no
es imprevista. A largo plazo, la curva de Phillips es
vertical al nivel de u*.
D esde esta perspectiva, la inclinación negativa de la
curva de Phillips a corto plazo se debe únicam ente a una
inform ación errónea y a ajustes incom pletos p o r parte
de los individuos. Resulta, adem ás, que, en el paso de
la situación A a la D y de la D a la E , la econom ía atra­
vesará una fase caracterizada por inflación con estan­
cam iento o estancación, pues, si bien inicialm ente la
política expansiva hace dism inuir la tasa de desem pleo,
posteriorm ente los precios siguen aum entando y ia tasa
de desem pleo tam bién aum enta.
Precisam ente, una consecuencia de la hipótesis de
ia tasa de desem pleo natural es la concepción acelera-
cionista de la inflación. Si una política expansiva solo
consigue reducir la tasa de desem pleo tem porariam en­
te, la única fo rm a de m antener la tasa de desem pleo
perm anentem ente p o r debajo de la tasa natural será
increm entando la tasa de inflación, esto es, acelerando
el crecim iento de los precios.
La tasa de desempleo relevante es la tasa de desem ­
pleo a largo plazo o tasa de desem pleo natural, tambie'n
conocida com o la ta sa que no acelera las tensiones in­
flacionarias, NAIRU {Non-Accelerciting Inflation Rate
o f Unernployrnent).
Los cambios de la inflación esperada desplazan la curva
de Phillips a corto plazo. Así, por ejemplo, una suba del
precio dei petróleo eleva el costo de producción de muchos
bienes y servicios, y reduce la cantidad ofrecida de bienes
y servicios cualquiera sea el precio dado. En términos grá­
ficos, una reducción de la oferta se representa por medio
de un desplazamiento de la curva de oferta agregada hacia
la izquierda, de OA0 y 0/l¡. El nivel de precios sube de P0
E sq u em a oferta-dem anda
a P y y la producción disminuye de y0 a y,. El aumento se
conoce como “estanflación”. En términos de la curva de
Phillips a corto plazo, el desplazamiento hacia la izquierda
de la oferta agregada traslada la economía de un punto en
el que hay menos desempleo y menos inflación (punto A')
a otro en el que hay más desempleo y más inflación (punto
B'). La curva de Phillips a corto plazo se desplaza hacia la
derecha, de CP0 a CP,.
C urvas de Phillips
a corto plazoSólo fines educativos - FreeLibros

479. - ECO N O Ílíñ. PRINCIPIAS ¥ APLICACIONES - 4B1
L a ta sa de desem pleo n o a c e le ra d o ra de la
inflación es aquella para la cual las presiones de
los salarios están equilibradas y, en consecuencia,
resulta com patible con una tasa de crecim iento de
los precios estable.
La hipótesis de las expectativas racionales
Consecuencias aún menos favorables sobre la estabili­
dad a corto plazo de la curva de Phillips se obtienen si se
acepta la hipótesis d e las expectativas racio n ales (véa­
se apartado 20.3). E sta hipótesis sostiene que es incon­
sistente con la racionalidad de los agentes económ icos
suponer un sesgo recurrente en las expectativas inflacio­
narias, p o r lo que las políticas sistem áticas de dem an­
da no pueden afectar ninguna variable real ni siquiera
a corto plazo. Entre estas variables está incluida, por
supuesto, la tasa de desem pleo, por lo que no existirá
intercam bio entre inflación y desem pleo, ni a corto ni
a largo plazo.
¡
Las expectativas son racionales si, en promedio, son
correctas y utilizan toda la inform ación existente.
19.4.1 Los efectos del desempleo: políticas
paro reducir el desempleo
El desem pleo tiene efectos económ icos y sociales. Entre
los efectos económ icos podem os destacar la caída de
la producción rea!, la dism inución de la dem anda y el
aum ento del déficit público.
L os efectos del desem pleo
Económ icos:
• Reducción de la producción real.
• D ism inución de la dem anda.
• A um ento del déficit público.
Sociales:
• Psicológicos negativos.
¡ • Discrim inatorios.
• L a ca íd a de la p ro d u cció n re a l. La existencia de
desem pleo supone una asignación deficiente de
los recursos. Si toda la población activa pudiera
trabajar, la producción total del país sería mayor.
D ado que no se aprovechan todos los recursos
disponibles, la producción se sitúa por debajo de
la frontera de posibilidades de producción.
• D ism inución d e ia d em an d a. El nivel de pobre­
za de ios individuos aum enta cuando pasan a la
condición de desocupados. Com o consecuencia
del desem pleo y de la dism inución del ingreso,
se genera una caída de la dem anda en térm inos
agregados.
• A u m en to dei déficit público. Si el desempleo
aum enta, el sector público debe afrontar mayores
gastos por subsidios de desempleo. Por lo tanto, si
no aum entan los im puestos, el déficit público se
increm entará.
En los individuos que lo padecen, los efectos del de­
sem pleo se ven paliados por el seg u ro d e desem pleo;
sin embargo, este subsidio no evita todos los males. La
cuantía de las prestaciones de desem pleo suele ser infe­
rior al salario norm al y, adem ás, no toda la población
desem pleada las recibe.
Por otro lado, el seguro de desem pleo solo mitiga
el m al social que supone la desocupación distribuyendoSólo fines educativos - FreeLibros

480. 4 6 2 - CAPÍTULO 19 - LA OFEAÍA AGREGADA Y LA CURVA DE PHILLIPS: IHFLACIDH Y DESEMPLEO
parte de ios costos del m al entre los aportantes -p o b la ­
ción activa, empresas y sector p ú b lico- en lugar de dejar
que recaigan exclusivamente en los desocupados.
[ El seguro de desem pleo es el program a público
I que protege parcialm ente a los trabajadores
[ cuando quedan desem pleados.
No obstante, incluso en países donde existe una pres­
tación de desem pleo que asegura la subsistencia de los
desem pleados, los efectos sociales más im portantes son
los psicológicos negativos y los discrim inatorios.
• E fectos psicológicos negativos. El trabajo no es
solo un medio para obtener ingresos que perm i­
tan la subsistencia de los individuos. A lo largo de
la historia, el trabajo se ha convertido en un factor
de autoestim a y en una carta de presentación so ­
cial. Por ello, el desem pleado se siente desvalori­
zado socialm ente. Esta sensación puede llegar a
provocar enferm edades, com o la depresión.
• E fectos d iscrim in ato rio s. El desem pleo no afec­
ta a todos los individuos por igual, sino que dis­
crim ina por edad, sexo u origen étnico. Así, es un
problem a m as grave en el caso de la mujer, de los
jóvenes y de los mayores de cincuenta años.
De hecho, el desem pleo no sería un problem a social
grave si afectara a todo el mundo, esto es, a toda la po­
blación activa durante un breve período. La gravedad
del desem pleo radica en que sueie haber grupos iden­
tific a re s de personas que perm anecen desem pleadas
durante largos periodos.
' Por ello, al com entar los efectos del desem pleo, con­
viene destacar qué se entiende por desem pleo de larga
duración.
Ei desem pleo d e la rg a d u ració n , esto es, el que es
igual o superior a seis m eses, es m ucho más grave en
sus consecuencias sobre un individuo y su fam ilia que
el desem pleo de corta duración.
L a d u ra c ió n del desem pleo es el tiem po durante
el cual una persona está desem pleada. Los costos
del desem pleo aum entan cuando lo hace su
duración.
Así, si hay dos países con una m ism a tasa de de­
socupación, las consecuencias sociales serán m enores
en aquel país donde el porcentaje de desem pleados dé:
larga duración sea más reducido.
En el plano internacional, se ha observado que, tanto;
en períodos de prosperidad com o de crisis, los trabaja­
dores de cincuenta años o m ás tienen m uchas m ás difi­
cultades que ei resto para encontrar trabajo; este es uno
de los grupos que m ás afectado resulta p o r el desem pleo
de larga duración.
A sim ism o, se ha observado que, después de un largo
período de recesión, el porcentaje de personas en situa­
ción de desem pleo prolongado aum enta de form a signi­
ficativa.
Por otro lado, en los países en los que hay m ás rigi­
dez laboral (esto es, los que se caracterizan por tener un
m ercado laboral menos flexible), el porcentaje de indivi­
duos con desem pleo de larga duración es m ayor que en
los países en los que la rigidez es menor.
Los sectores especialmente afectados
por el desempleo
Con respecto al costo social del desem pleo, otro punto
para destacar es que está muy desigualm ente distribui­
do entre la población activa. N um erosos y convincentes
estudios, basados en la teoría de ia segm entación del
m ercado de trabajo, han dem ostrado claram ente que
determ inados sectores sufren con m ayor intensidad el
desem pleo. Ciertas características personales y ocu-
pacionales determ inan que la probabilidad de algunos
grupos de estar sin em pleo sea m uy superior a la m edia
de la población activa. Los sectores que se ven especial­
m ente afectados por el desem pleo son los jóvenes, las
m ujeres, los mayores de cincuenta años y las personas
con reducida calificación. En este sentido, una especial
y creciente im portancia m erece el sector de los inm i­
grantes (véase Nota C om plem entaria 19.5).
Para tratar de reducir el desem pleo, cabe apelar a
dos tipos de políticas: unas, encam inadas a incidir en
la dem anda, y otras, orientadas a propiciar reform as
estructurales, a lograr un funcionam iento m ás eficiente
del m ercado de trabajo y, en general, a actuar sobre la
oferta agregada.
19.4.2 Las políticas de demanda
Las políticas de dem anda han sido analizadas en capítu­
los anteriores. Se pueden instrum entar m ediante políti-Sólo fines educativos - FreeLibros

481. - ECflHDhlfl. PRINCIPIOS V flPLICDCIBHES - 4G3
Luego de la crisis de fines de 2001 y principios de 2002,
el empleo en la Argentina atravesó tres fases claramente
diferenciadas.
La primera de ellas cubre el período inmediatamente
posterior a la crisis hasta mayo de 2002. Este período
estuvo caracterizado por una contracción muy importante
del nivel de empleo agregado, lo que reflejaba los efectos
rezagados del colapso de la convertibilidad. Si bien la
contracción de la primera mitad de 2002 se verificó tanto
entre los puestos asalariados registrados como entre los no
registrados, esta afectó principalmente a los trabajadores
de un nivel de educación más bajo y a aquellos con ocupa­
ciones no cubiertas por la seguridad social. Asimismo, si
bien todos los sectores de actividad experimentaron reduc­
ciones en sus planteles, estas fueron mas intensas en las
ramas de comercio y, fundamentalmente, en la actividad
de la construcción.
En ia segunda fase, entre mayo de 2002 y fines de ese
mismo año, se logró detener ia caída del empleo gracias a
ia creación de casi 900.000 puestos de trabajo en el tota!
urbano del país. A la vez, la implementación del Plan Jefes
y Jefas de Hogar Desocupados implicó la cobertura con un
subsidio de desempleo a un volumen muy significativo de
población desocupada.
cas m onetarias, fiscales o cam biadas, y su efectividad,
a corto plazo, está condicionada por la posición de la
economía con relación al producto potencial. Cuanto
más cerca se esté del producto potencial, m enor será su
efecto sobre el desem pleo y mayor el im pacto inflacio­
nario (véanse Figura 19.9 y Capítulo 20).
No debe olvidarse que las políticas expansivas de
dem anda no solo provocarán presiones inflacionarias,
sino que, por lo general, tam bién generarán tensiones
por el lado del déficit público. A dem ás, desde esta
perspectiva y dado el creciente grado de internaciona-
lización de la econom ía, el m ero recurso a políticas de
dem anda para tratar de reducir el desem pleo tiene una
efectividad cada vez m ás reducida. Téngase en cuenta
que la pérdida de com petitividad asociada a una políti­
ca expansiva de dem anda generadora de subas de pre­
cios difícilm ente pueda paliarse de form a persistente
m ediante devaluaciones del tipo de cam bio. Por estas
razones, y dado que este capítulo se ha dedicado prin­
cipalm ente al análisis de la curva de oferta agregada,
en lo que sigue nos centrarem os en el análisis de las
políticas de oferta.

......... s i s i t i s i i g f s
La tercera fase comienza a principios de 2003, período
en el cual se produjo una consolidación y recuperación
acelerada del empleo. Este proceso ha estado caracterizado
por una elevada creación de puestos de trabajo por parte del
sector privado, que compensó la reducción en el número de
beneficiarios de los planes Jefes y Jefas.
La favorable evolución del empleo puede explicarse
no solo por las altas tasas de crecimiento económico, sino
también por la elevada elasticidad empleo-producto que se
ha venido experimentando y que ha sido de aproximada­
mente 0,8. Esto significa que por cada 1% de incremento
en el producto, el empleo creció 0,8%.
Estas cifras contrastan fuertemente con las verificadas en
la década de los noventa. Por ejemplo, en el período 1996-
1998, cuando se registró un elevado ritmo de generación de
puestos de trabajo, la elasticidad apenas llegó a un 0,52.
Sin embargo, queda como tarea pendiente reducir el alto
grado de empleo no registrado (comúnmente llamado “en
negro”) y que alcanza a más del 40% de los asalariados.
Se trata de trabajadores que carecen de la protección que
brindan las leyes laborales en materia de vacaciones pagas,
indemnización por despido, cobertura médica y de riesgo de
trabajo, aportes previsionales, etc. Además, muchos de ellos
perciben salarios por debajo del salario mínimo vigente.
13.4.3 Las políticas de oferta
Las políticas de oferta pretenden desplazar la función
de oferta agregada hacia la derecha, de form a que, pa­
ralelam ente, la curva de Phillips se desplazará hacia la
izquierda.
Dado que la función de oferta agregada proviene de
la función de producción agregada, también son políticas
de oferta las que consiguen desplazar dicha función hacia
arriba, incrementando la tasa de ahorro y la inversión o
incorporando innovaciones tecnológicas (Figura 19.10).
Estas políticas de oferta se pueden concretar en las
estrategias siguientes:
• Reducción de la tasa natural de desempleo.
• Dism inución del m argen de precios establecido
por las em presas sobre los costos marginales.
• Elevación de la productividad m edia del trabajo.
• M ejoras en la tecnología.
• Flexibilidad regional en los precios y salarios.
• A um ento del ingreso potencial o producción de
pleno empleo.
• Políticas indirectas de oferta.Sólo fines educativos - FreeLibros

482. 4 6 4 - Cfil'ífüLD 13 - Lfl OFERTA SGREGHOH V lfl CUflVIl DE PHILLIPS: INFLACIÓN V OESEHPLEO
a) Políticas de dem anda
b } Políticas de oferta
S i e l nivel d e pro d u cto n ac io n a l de e q u ilib rio (yE) e s in fe rio r al p ro d u c to p o te n c ia l (yp), ca b en do s altern ativ as p a ra tra ta r d e alca n za r
el in g reso de plen o em p leo d e lo s rec u rso s: a) lle v a r a c a b o u n a p o lític a e x p a n siv a d e d e m a n d a que o rig in e u n d e s p la z a m ie n to h ac ia
la d erech a de la c u rv a d e d e m a n d a a g re g a d a (g rá fic o a); e n e s te c a so , ju n to al p ro d u c to nacio n al, el nivel g e n e ra l d e p re c io s tam bién
se increm entará; b ) tra ta r de p o n e r e n p rá c tic a p o lític a s d e o fe rta q u e lo g re n d e s p la z a r la cu rv a de o fe rta a g re g a d a h a c ia la derecha.
E stas políticas, ad em ás de in c re m e n ta r e l p ro d u c to , re d u c irá n e l n iv e l d e p re c io s, p u e s su p o n e n u n in crem en to d e las p o sib ilid a d e s d e
p ro d ucción de la econom ía.
N iv e l d e
p re c io s
O fe rta a g re g a d a
O 4o
T a s a de
in fla c ió n
C u r v a d e P h illip s
Cl CL
F u n c ió n d e p ro d u c c ió n a g r e g a d a
a) b) c)
E n la F ig u ra a) se m u e stra e l im p acto d e u na p o lític a d e o ferta, e n e l se n tid o de q u e ia cu rv a d e o ferta ag re g ad a e x p e rim e n ta u n d e sp la ­
zam ien to h ac ia la d erech a, y e n la F ig u ra b), e n té rm in o s d e u n d e s p la z a m ie n to h a c ia e l o rig en d e la cu rv a d e P h illip s. E n la F ig u ra c)
se m uestra u na po lítica de o ferta (q u e a c tú a e n e l la rg o p la zo ) q u e lo g ra d e s p la z a r h a c ia arrib a la fu n ció n d e p ro d u cc ió n ag reg ad a.
Reducción de la tasa natural de desempleo (zr!:)
Com o hem os señalado, la tasa natural de desem pleo es
la tasa de desem pleo a largo plazo o bien la tasa de d e­
sem pleo vigente en un período en el que la inflación no
se acelera, esto es, perm anece constante. Los determ i­
nantes principales de la tasa natural de desem pleo son Ij
la duración del desem pleo, 2) la frecu en cia del d esem ­
pleo, y 3) la hisiéresis.
L a d u ra c ió n del desem pleo depende de factores
cíclicos provenientes de oscilaciones en la dem anda
agregada y de las características estructurales del
m ercado de trabajo. Estas características estructu­
rales son de tres tipos:
a) La organización del m ercado de trabajo.
b) La com posición dem ográfica de la población
activa.Sólo fines educativos - FreeLibros

483. - ECONOF1ÍA. PHIHCiPIOS Y APLICACIONES - 4 8 5
c) La capacidad y deseo de los desem pleados de
encontrar trabajo.
La últim a de las características citadas depende, en
gran m edida, de la existencia de prestaciones por desem ­
pleo, de form a que los aum entos en las prestaciones por
desempleo elevan la tasa natural de desem pleo, m ientras
que los recortes la reducen.
2. L a frecu en cia deJ desem pleo es el núm ero medio
de veces por período que los trabajadores pasan del
empleo al desem pleo. Sus determ inantes fundam en­
tales son:
» La variabilidad de la dem anda de trabajo en las
diferentes em presas de la econom ía. Existen p e­
ríodos en ios que unas em presas están surgiendo o
entrando en el m ercado, m ientras que otras están
cerrando. Cuanto m ayor sea la variabilidad de la
dem anda de trabajo, más alta será la tasa natural
de desempleo.
• L a tasa a la que los nuevos trabajadores entran a
form ar parte de la población activa. C uanto m a­
yor sea ¡a tasa de crecim iento de la población ac­
tiva, más alta será la tasa natural de desempleo.
3. En la elevación de la tasa natural de desem pleo
tam bién influye la denom inada histéresis, en el
sentido de que ios períodos prolongados de elevado
desem pleo provocan un aum ento de la tasa natural
de desocupación.
D e lo señalado se desprende que, para intentar redu­
cir la tasa natural de desem pleo, la atención debe cen­
trarse en los dos aspectos siguientes:
• La elevada tasa de desem pleo de los adolescentes.
Una reducción del tiem po que lardan los adoles­
centes en encontrar su prim er empleo provoca
un descenso de la tasa natural de desempleo. Por
otra parte, muchos adolescentes perciben el sala­
rio m ínim o, por lo que una reducción del salario
m ínim o perm itirá reducir la tasa de desem pleo de
este grupo y, con ella, la natural.
• La elevadísim a proporción de desempleo que co­
rresponde a los desocupados de larga duración,
que suele corresponder a aquellos que perciben
prestaciones por desempleo.
Las prestaciones por desem pleo tienden a aum entar
la tasa de desem pleo. En prim er lugar, porque perm iten
buscar trabajo durante m ás tiempo. Este tiempo depen­
de del valor de la llam ada ta sa de sustitución. Se define
la tasa de sustitución com o el cociente entre el ingreso
(después de impuestos) que tienen las personas que es­
tán desem pleadas, y el ingreso (después de impuestos)
que perciben m ientras están ocupadas. Cuanto más alta
es la tasa de sustitución, menos urgente es para un de­
sem pleado la búsqueda de trabajo.
Las tasas elevadas de sustitución pueden afectar al
llam ado sa la rio d e rese rv a , que se define como el sala­
rio que hace que una persona desem pleada que percibeSólo fines educativos - FreeLibros

484. 4 G B - CAPITULO 19 - L8 OFEHÍfl NfiDEBROfl Y Lfi C U I 1 N I DE PHILLIPS: INFLACIÓN Y DESEMPLEO
prestaciones por desem pleo renuncie a ellas para acep­
ta r un empleo.
En segundo lugar, la existencia de prestaciones por
desempleo hace que algunos individuos tiendan a inscri­
birse en la oficina de em pleo y así pasen a form ar parte
de la población activa, al m argen de su deseo real de tra­
bajar. Para poder percibir las prestaciones por desempleo,
los trabajadores deben pertenecer a la población activa,
aunque algunos de ellos no deseen trabajar, lo cual conta­
biliza a estos trabajadores com o desempleados.
En tercer lugar, la duración del desem pleo afecta
tam bién la tasa de desem pleo, pero la propia duración
dei desem pleo está condicionada por el período durante
el cual se conceden ias prestaciones. Así, em píricam en­
te se observa que los períodos de desem pleo tienden a
concluir con la vuelta al trabajo precisam ente en el m o­
m ento en que se agotan las prestaciones.
Por últim o, cabe argum entar que la posibilidad de
que exista econom ía su m e rg id a , que no se contabili­
za en las cuentas nacionales, hace que el supuesto de­
sem pleado pueda percibir prestaciones p o r desem pleo al
tiem po que obtiene otros ingresos, p o r lo que prolonga
al m áxim o el período de desocupación. En este sentido,
una reducción de la econom ía sum ergida hará bajar la
tasa de desem pleo contabilizada.
A ctuaciones sobre estos determ inantes de la tasa
natural de desem pleo perm itirán que esta se reduzca a
m ediano plazo.
Disminución del m argen de precios establecido
por las empresas sobre los costos marginales
E l mcirkup sobre los costos afecta a los precios de venta
de ios bienes. Las m edidas sobre el control del m argen
tienen que ver con el fom ento o no de la com petencia.
Las em presas con poder de m ercado, com o los m ono­
polios y los oligopolios, im ponen precios m ás elevados
que las em presas en com petencia perfecta.
A sim ism o, las em presas en com petencia im perfecta
ofrecen m enores cantidades de productos que las em ­
presas com petitivas. Por lo tanto, el poder de mercado
aum enta los precios y reduce la producción. A su vez,
un aum ento del poder de m ercado en las em presas de la
econom ía desplaza la curva de Phillips hacia la derecha
y la de oferta agregada hacia la izquierda. El fom ento de
la com petencia perfecta desplazará la curva de Phillips
hacia la izquierda y la oferta agregada hacia la derecha
(Figura 19.9). De esta form a, queda claro que el fomento
de la com petencia en la oferta de bienes, y tam bién en él
m ercado de trabajo, es una política de oferta. El fomento
de la com petencia se puede llevar a cabo m ediante las
siguientes políticas:
1. R educción del poder em presarial rebajando el gradó
de monopolio.
2. Liberalización de los m ercados.
3. Privatización, que es la transferencia de un mono­
polio natural de manos públicas a m anos privadas.
E sta m edida fom enta la em presa privada y, cuando
se acom paña de la desaparición de la situación de
monopolio, suele elevar la eficiencia em presarial,
aum entar la posibilidad de poder elegir entre mayor
cantidad de variedades de bienes por parte de los
consum idores y contribuir a reducir los precios de
los bienes o servicios.
4. D esregulación. Consiste en la reducción de la inter­
vención regulatoria del Estado en ciertos mercados
y, en particular, en el establecim iento de medidas
legales con el objeto de restringir los derechos del
monopolio.
Elevación de la productividad m edia del trabajo
E sta política de oferta consiste en incentivar el incre­
m ento de la productividad del trabajo. En la m ayoría de
los casos, un increm ento en la productividad desplaza la
curva de oferta agregada hacia la derecha y la curva de
Phillips hacia la izquierda (Figura 19.10). Las principa­
les m edidas en este sentido son:
1. El reciclaje de los trabajadores.
2. Las ayudas financieras a proyectos de inversión
em presarial.
3. L a prom oción de la eficiencia industrial.
4. Los incentivos a la investigación, el desarrollo y la
innovación.
5. L a provisión directa para la m ejora de las infraes­
tructuras.
M ejoras en la tecnología
Una m ejora en la tecnología hace ascender la función
de producción para el mismo nivel de empleo, por lo
que aum entará la producción potencial (y*) a la vez queSólo fines educativos - FreeLibros

485. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS Y APUCACIOHES - 4G7
ílescenderá la tasa natural de desempleo («*). L a principal
política de oferta en este sentido es la inversión en inves-
. tigación y desarrollo por parte de las empresas. También
i desde el Estado se pueden financiar la investigación y el
desarrollo en ciertas industrias que se consideren de inte­
rés (por ejemplo, el sector de tecnologías de la inform a­
ción) o en cam pos concretos de la actividad económica.
Flexibilidad regional en los niveles de precios
y salarios
Cuando se establece un convenio entre los trabajadores
y los em presarios para la fijación de salarios nom ina­
les, estos se determ inan, norm alm ente, a escala nacio­
nal. Sin em bargo, no todas las áreas de una nación están
igualmente desarrolladas, ni sus niveles de precios son
idénticos. Si el salario nom inal es el m ism o, pero los
niveles de precios son diferentes, los salarios reales tam ­
bién lo serán. Si en una determ inada zona el nivel de
precios es bajo, siendo los costos laborales iguales, las
empresas obtendrán m enores beneficios en esta zona,
puesto que los ingresos serán m enores para los mismos
costos. A la inversa, si una em presa se establece en una
zona en la que el nivel de precios es mayor, aum entará
sus beneficios. D e esta form a, la em presa term inará por
trasladarse de una zona a otra dejando el área anterior
con m ayor desem pleo y m enor nivel de producción. Si
todas las em presas del área hacen lo m ism o, la zona aca­
bará por deprim irse.
Si se trata de igualar los salarios reales en lugar de
los nom inales a la luz de estas apreciaciones, la zona en
cuestión em pezará a ser atractiva para la localización
de nuevos proyectos em presariales, lo que aum entará ei
em pleo y la producción; en esa región, la oferta agrega­
da se desplazará hacia la derecha.
Aumento del ingreso potencial o producción de
pleno empleo
Un increm ento de la producción potencial provoca a
corto plazo un desplazam iento hacia la derecha de la
curva de oferta agregada y hacia la izquierda de la curva
de Phillips (Figura 19.9). A largo plazo, term inan au­
m entando las dotaciones de los factores de producción,
lo que da lugar al crecim iento económ ico.
En este sentido, la principal política de oferta es la
creación de incentivos a la producción, básicam ente con
la reducción de im puestos sobre los consum idores-tra­
bajadores y sobre las em presas. La reducción del tipo
im positivo del im puesto directo a los trabajadores hace
que éstos term inen ofreciendo m ás trabajo, con lo que la
producción tenderá a aum entar.
L a reducción de im puestos a las em presas se puede
llevar a cabo de distintas form as. Por un lado, es posible
reducir los im puestos sobre los beneficios. A lternativa­
m ente, se puede optar por reducir el im puesto sobre so­
ciedades, por lo que aum entarán los beneficios después
de im puestos. En am bos casos, a la em presa le quedarán
m ás fondos disponibles para ser reinvertidos.
Políticas indirectas de oferta
Englobamos en este subapartado aquellas políticas que,
proviniendo del lado de la dem anda agregada, inciden en
la oferta agregada. M erecen ser reseñadas las siguientes:
1. L a reducción del gasto público, para evitar el efecto
expulsión, esto es, la sustitución o desplazam iento
de la iniciativa privada por el aumento del gasto
público y, en general, del sector público. Con ello se
consigue reducir el déficit público y un menor creci­
miento de la oferta monetaria.
2. L a utilización más eficiente de los recursos del sec­
tor público.
3. La reducción de! tam año del sector público, lo que
perm ite que la inversión privada aum ente, sin que
se produzca un increm ento global de la dem anda
agregada.
4. L a introducción de relaciones de mercado en el sec­
tor público con el objeto de posibilitar, en algunas
instituciones, cierta capacidad de autofinanciación,
m ejorando de esta form a su eficiencia.
5. Las subvenciones y desgravaciones a la inversión
privada.
6. L a reducción de trám ites burocráticos para ia inver­
sión y el fom ento de la asunción de riesgos.
7. L a abolición de controles de cam bio que im piden la
libertad de m ovim ientos del capital.
8. Las subvenciones a las em presas que creen empleo.
Análisis gráfico de una política de oferta
Tal com o señalam os al principio de este subapartado,
en térm inos gráficos las políticas de oferta im plican una
serie de desplazam ientos que conviene recordar (FiguraSólo fines educativos - FreeLibros

486. 4GB - CAPÍTULO 13 - LO OFERTO RGREBROB ¥ LR CURVO flE PHILLIPS: INFLACIÓN ¥ DESEMPLEO
19.L0). Por un lado, las políticas de oferta suponen un
desplazam iento hacia la derecha de la curva de oferta
agregada, lo que en térm inos del esquem a oferta-dem an­
da agregadas im plica una reducción dei nivel general de
precios y un incremento de la producción o ingreso de
equilibrio (Figura 19.10a).
En segundo lugar, y en términos de las curvas de
Phillips, las políticas de oferta a corto plazo im plican un
desplazamiento de la curva de Phillips hacia la izquierda
(Figura 19.10b). En un período más amplio, ¡as políticas
de oferta desplazan la curva de Phillips a largo plazo ha­
cia la izquierda y reducen la tasa de desempleo natural.
En tercer lugar, y en térm inos del análisis gráfico de
la función de producción agregada de la econom ía que
hemos tom ado como referencia para analizar los efectos
de las políticas m acroeconóm icas, las políticas de ofer­
ta, dado que actúan en el largo plazo, logran desplazar
la curva de producción agregada hacia arriba (Figura
19.10c). Ello se debe a que inciden en variables tales
com o la tecnología, la productividad, la tasa de ahorro y
la inversión o en el stock de capital. Recuérdese que las
políticas de dem anda no lograban desplazar la función
de producción agregada, sino que producían únicam en­
te un m ovimiento a lo largo de la curva.Sólo fines educativos - FreeLibros

487. - ECONOMÍA. PAIHCIPIOS V APLICACIONES - 463
La determinación de la oferta agregada
Como se ha señalado en el apartado 12.4, la oferta agre­
gada es la cantidad total de bienes y servicios que ias
empresas están dispuestas a producir y vender en un p e­
ríodo determ inado. Sobre la función de oferta agregada
están en equilibrio los mercados de los factores de pro­
ducción, en particular, el mercado de trabajo.
Por lo tanto, para determ inar la curva de oferta agre­
gada hay que analizar el equilibrio del m ercado de tra­
bajo. Este equilibrio se obdene cuando la dem anda de
trabajo se iguala a la oferta de trabajo. La función de
trabajo para una em presa es la función de productividad
marginal del trabajo en la ram a decreciente. Para toda
¡a economía, la función de dem anda de trabajo (L'1’) se
obtiene a partir de la función de producción agregada de
ia econom ía, que viene dada por:
Y = F(L,K)
donde y es ei ingreso real, L el trabajo y K el stock de
capital. Si se supone que existen rendim ientos decre­
cientes, la función agregada de dem anda de trabajo será
la prim era derivada de la función de producción agrega­
da con respecto al trabajo (y'L), m ultiplicada por el nivel
de precios (P), de form a que podem os escribir:
W ,
~r: = yL
Ts ( w
L =g' l 7
oferta agregada de trabajo.
donde N es el nivel de empleo, que en el caso del m o­
delo clásico es también el nivel de pleno empleo. Des­
pejando de la función de demanda de trabajo el salario
nominal W = PfyfN), y haciendo lo mismo en la función
de oferta de trabajo W = P0¡(¿V) e igualando los salarios
nominales en las dos ecuaciones, resulta que el equilibrio
en el mercado de trabajo se caracteriza porque /V = /V*
esto es, porque el nivel de empleo de equilibrio coin­
cide con el nivel de pleno empleo. Sustituyendo dicho
nivel de em pleo en la función de producción agregada,
se obtiene un nivel de producción que no depende de
los precios. Por lo tanto, la curva de oferta agregada
clásica es una línea recta vertical para ese nivel de p ro ­
ducción denom inado de pleno empleo N = L¡¡c y viene
dada por:
y = tp{N*,K)
=> y = y * dado K
El m odelo keynesiano del m ercado de trab a jo vie­
ne definido por las ecuaciones siguientes:
y — F(N, K) función de producción.
donde W es el salario nom inal y P el nivel general de
precios.
Analíticam ente, la función de oferta de trabajo en el
modelo clásico se puede expresar com o sigue:
r í - (W
Sl\ P
donde Ls es ia oferta de trabajo.
Analíticam ente, la función de oferta de trabajo key-
nesiana se expresa com o sigue:
El m odelo clásico de! m ercado de tra b a jo se con­
creta en las tres ecuaciones siguientes:
L,! = h,
Y = F(N, K) {unción de producción agregada.
dem anda agregada de trabajo.
W
fu n ció n de d em an d a d e trabajo.
Ls — (Tk) o fe rta ag reg ad a de trabajo.
D espejando los salarios nom inales de la función de
dem anda de trabajo, obtenemos que W= P<p(N). Hacien­
do lo m ism o en ia función de oferta de trabajo, resulta
que W = ipfN). Igualando los salarios nominales en el
equilibrio, obtenem os que N =f(P).
Sustituyendo esta relación en la función de produc­
ción, obtenemos la oferta agregada keynesiana. que pue­
de expresarse com o sigue: y=\¡/{P, K= \¡/ (P).
Esta función de producción nos dice que en el m ode­
lo keynesiano no estricto existe una relación creciente
pero no vertical entre la producción efectuada por las
em presas y el nivel de precios.Sólo fines educativos - FreeLibros

488. 4 7 D - CAPÍTULO 19 - Lfl OFERTA AGREGADA Y Lfl CORVO DE P H IL L IP S : INFLACIÓN Y DESEMPLEO
• Un agente económ ico actúa con ilusión m o n etaria
cuando reacciona ante los cam bios de las variables
nominales, aun cuando no haya tenido lugar ningún
cambio real en su situación; asi, un trabajador actuará
bajo ilusión m onetaria si solo se fija en la suba de los
salarios nom inales y no en los salarios reales.
• Existe desem pleo in v o lu n tario cuando los trabaja­
dores son incapaces de encontrar em pleo al salario
de mercado vigente.
• El desem pleo friccional surge porque los trabajado­
res tardan en encontrar el em pleo que m ejor se ajuste
a sus calificaciones y gustos. También se consideran
desocupados fricciónales los que son despedidos y
están buscando un nuevo em pleo, y los nuevos miem­
bros de la fuerza laboral mientras buscan su prim er
empleo.
• El desem pleo e stru c tu ra l se debe a desajustes entre
la calificación o la localización de la fuerza de tra­
bajo y la calificación o localización requerida por el
empleador.
■ Desde una perspectiva clásica, el desempleo por enci­
ma del desempleo friccional se debe a una política
de salarios inadecuada. A este em pleo lo califican de
voluntario.
• El m odelo keynesiano postula que el desem pleo por
encim a del friccional es involuntario, y se debe a que
el nivel de la dem anda agregada es insuficiente.
• La función de producción de una econom ía define
la relación entre las cantidades de factores producti­
vos requeridas y la cantidad de producto que puede
obtenerse.
• En el m odelo clásico, ios salarios y los precios son
totalm ente flexibles. El salario se ajusta para m ante­
ner perm anentem ente el pleno em pleo en el mercado
de trabajo.
■ El producto o ingreso potencial es la cantidad máxi­
ma de producto nacional que una econom ía puede
alcanzar en un período dado. El producto potencial
viene determ inado por la capacidad productiva insta­
lada, la tecnología que incorpora el capital y la situa­
ción del mercado de trabajo. En el m odelo neoclásico,
la curva de oferta agregada es una línea recta vertical
al nivel de la producción del pleno empleo.
En el modelo keynesiano vigente en el muy corto pla­
zo, la curva de oferta agregada es una recta horizontal,
pues los salarios nominales son rígidos y los precios
también.
La curva de Phillips muestra la existencia de una rela­
ción inversa entre la tasa de crecimiento de los salarios
nominales y la tasa de desempleo, en el sentido de que,
cuanto m ayor es una (la tasa de crecimiento de los
salarios), menor es la otra (la tasa de desempleo).
A largo plazo ia curva de Phillips es vertical al nivel
de la tasa natural de desempleo.
• Desanimados
• Súbempleados.
• Econom ía oculta o sumergida.
• Desem pleo friccional.
• Desempleo estructural y coyuntural.
• Desem pleo voluntario e involuntario.
• M odelo de búsqueda de empleo.
• M odelo neoclásico de expectativas.
• M odelo clásico.
• M odelo keynesiano.
• M odelo de la síntesis.
• Oferta agregada.
• Tasa natural de desempleo.
• La segm entación del mercado laboral: mercados
internos.
• Teoría de los contratos implícitos.
• La curva de Phillips.
» H ipótesis de expectativas racionales.
» Tasa de desem pleo no aceleradora de la inflación.Sólo fines educativos - FreeLibros

489. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS V HPLICRCIDNES - 471
1. ¿En qué condiciones la función de dem anda de
trabajo coincide con la de productividad marginal?
¿Qué consecuencias tiene?
2. ¿Qué diferencias existen entre la oferta de trabajo
clásica y la keynesiana?
3. En una situación de equilibrio, ¿existe pleno empleo?
¿Cuál es la concepción neoclásica y cuál la keyne­
siana sobre el desempleo friccional?
4. ¿Cómo son los salarios en el modelo clásico y en el
keynesiano? ¿Qué consecuencias tiene este hecho
en la oferta agregada?
5. ¿Cómo se calcula la oferta agregada? ¿Qué elemen­
tos incluye?
6. ¿Qué se entiende por tasa natural de desempleo?
7. Diferencie el salario nom inal del salario real.
8. Si la curva de Phillips explica que existe un intercam­
bio entre desempleo e inflación, ¿pueden coexistir
ambos fenómenos? ¿Por qué?
9. ¿Qué indica la hipótesis de las expectativas racionales?
10. ¿Qué estrategias se pueden utilizar para reducir el
desempleo?
1. ¿Existe una única explicación para el desem pleo por
encim a del friccional? Explique las causas según los
econom istas clásicos y los keynesianos.
2. Indique cuál de los siguientes apartados no se consi­
dera un factor que determ ina o afecta los resultados
macroeconómicos:
a) El crecim iento de la población.
b) El atentado contra las Torres G em elas del 11 de
septiempre de 2001.
c) Los efectos devastadores de un huracán.
d) Ninguna de las anteriores.
3. M ario acaba de graduarse de licenciado en turism o
y lleva dos años trabajando en un pequeño hotel.
Sin embargo, ha dejado su empleo, pues considera
que dada su formación debería estar trabajando en
otro sitio mejor, y actualm ente está buscando un
nuevo empleo. Considerando estas circunstancias
personales, ¿dentro de qué tipo de desem pleo esta­
ría contabilizado?
4. Dadas las siguientes funciones de oferta y dem anda
de empleo:
Función de oferta de empleo:
Ls = 1/10 • IV
Función de dem anda de empleo:
LJ - 40 - 1/10 • W
Donde IV es el salario.
a) Represente gráficam ente las dos funciones.
b) Calcule el salario de equilibrio:
a) Friccional.
b) Cíclico.
c) Estructural.
d) Estacional.
5. ¿En qué condiciones son flexibles los salarios y ios
precios? ¿Cree usted que esto sucede en la realidad?
¿En todos los países sucede de la m ism a forma?
6. Obtenga los datos del último censo de población y
compare los porcentajes de población activa (ocupados
y desocupados) con las cifras que ofrece la Encuesta
Perm anente de Hogares del ÍN DEC.-¿Existen dife­
rencias? Si las hay, ¿a qué cree que se deben?
7. En los últimos años la tasa de inflación ha aum en­
tado en la Argentina. ¿La reducción del desempleo
tiene algo que ver con la inflación? ¿Por qué?
8. ¿Explica la hipótesis de las expectativas racionales
que no se puede engañar a los agentes económicos?
9. ¿Qué políticas se han utilizado en la Argentina para
com batir el desempleo? ¿Piensa que han arrojado
resultados óptim os? ¿Por qué?
10. ¿Cómo pueden elevar las subvenciones a las em pre­
sas la productividad del trabajo?Sólo fines educativos - FreeLibros

490. LAS POLÍTICOS MRCROECONOMICRS EN LOS MODELOS
CLASICO, HEVNESIflNO ¥ DE LO SÍNTESIS
INTRODUCCIÓN
En el Capítulo 12 presentam os una visión introductoria
de las curvas de oferta y dem anda agregadas. En capí­
tulos anteriores (del 14 al 18), hem os estudiado los dis­
tintos elementos que integran la dem anda agregada, a
lo largo de la cual están en equilibrio los mercados de
bienes y dinero. En el capítulo precedente se ha anali­
zado la oferta agregada, en la que está en equilibrio ei
mercado de trabajo.
En este capítulo se presenta un análisis conjunto de
la oferta y la dem anda agregadas. Estas dos relaciones
determ inan el equilibrio general de la econom ía en tér­
minos del producto total o ingreso y el nivel general de
precios. Tomando com o referencia y m arco de análisis
el esquema de oferta y dem anda agregadas, se presen­
tan las características fundam entales de los diferentes
modelos o escuelas m acroeconóm icas. A sim ism o, se
estudian los efectos de las políticas m acroeconóm icas
según los distintos modelos. Este análisis es im prescin­
dible para entender la distinta valoración que los econo­
mistas hacen sobre la conveniencia o no de recurrir a la
intervención del Estado para incidir en la m archa de !a
actividad económica. Previam ente, se ofrece un panora­
m a de la inflación y sus efectos.
SO.] Características de los modelos
clásico, keynesiano y de ia sínfesis
Antes de analizar cóm o se determ ina el ingreso real de
equilibrio, conviene revisar com parativam ente los m o­
delos clásico y keynesiano. Este análisis nos ilustrará
sobre la dirección de las relaciones de causalidad en la
determ inación del citado ingreso de equilibrio, es de­
cir, si es ei lado de la oferta agregada el que determina
la producción que será dem andada o si es el lado de la
dem anda agregada el que determ ina el ingreso real que
debe ser producido.
20.1.1 Análisis com parativo de los modelos
clásico y keynesiano
Como se señala en la Nota com plem entaria 20.1, el de­
nom inado modelo m acroeconóm ico clásico tiene en su
origen ias ideas de los econom istas clásicos del siglo
X IX , entre ellos, A. Smith y D. Ricardo, tam izadas por
los aportes de la m icroeconom ía neoclásica. Las princi­
pales características del m odelo m acroeconóm ico clá­
sico se pueden concretar en los puntos siguientes:
1. Predom inio de ia oferta sobre la dem anda.
2. Com petencia perfecta en todos los mercados.
3. Precios flexibles.
4. Equilibrio en todos los m ercados1.
5. Situación perm anente de pleno empleo de recursos.
En térm inos del modelo clásico, dado que ios precios
son flexibles y todos los m ercados están en equilibrio,
el pleno em pleo es la situación norm al de la econom ía y
no tiene sentido la intervención del Estado vía políticas
económicas. Además, el dinero es neutral y solo incide
en las variables nominales.
1 Los cinco mercados finales son ios de bienes ya producidos o bienes
de capitai, bienes de nueva producción, dinero, bonos y m ercado de
trabajo (Nota Complementaria 20.1).Sólo fines educativos - FreeLibros

491. - ECBHOHÍfi. PRINCIPIOS y flPLJCflCIOMES - 4 7 3
Sobre la base del m odelo clásico, R. Frish2 acuñó
en 1933 el térm ino M acroeconom ía para definir esta
nueva forma de enfrentarse a los problem as económ i­
cos globales, consistente en agregar bienes y agentes,
y considerar ei funcionam iento de la econom ía en su
conjunto.
Las ideas clásicas em pezaron a cuestionarse cuando
ja economía m undial se desplomó en una profunda de­
presión entre 1929 y 1935, conocida com o la Gran D e­
2 Premio Nobel de Econom ía en 1969 por sus contribuciones al análi­
sis de la economía del desarrollo y modelos dinámicos.
presión. Los efectos de esta crisis para la mayoría de los
países se resum ieron en drásticas caídas en los precios,
enorm e desem pleo y quiebras en el sistema bancario.
I El m odelo clásico se caracteriza por el
1 predom inio de la oferta sobre la demanda, la
I existencia de com petencia perfecta y equilibrio
I en todos los m ercados, precios flexibles y pleno
| empleo.
El detonante del abandono de las ideas clásicas
fue la obra de J. M . K eynes, quien ideó un modelo
Los economistas clásicos del siglo XIX se preocuparon
básicamente por el crecimiento económico a largo plazo y
la distribución del excedente. Desde A. Smith y D. Ricardo
hasta K. Marx, intentaron explicarse estos fenómenos solo
desde el lado de la oferta, sin hacer hincapié en el con­
cepto de escasez y, por lo tanto, desestimando el concepto
de demanda. Estos economistas pretendían explicar la
economía como un todo sobre la base de las funciones de
producción únicamente. Los errores de Ricardo en el plan­
teamiento de la teoría de los beneficios y las connotaciones
sociopolíticas de Marx dieron lugar al nacimiento de un
nuevo enfoque sobre la economía en el último tercio del
siglo XrX: la escuela neoclásica m arginalista. Su princi­
pal argumento era la consideración del concepto de escasez
en los bienes y, subsiguientemente, e! relanzamiento del
papel de la demanda, donde tuvieron especial relevancia
los análisis de Jevons y Bentham con el concepto de uti­
lidad, y Cournot y Marshall con la teoría de los mercados
en equilibrio parcial. El marginaüsmo del equilibrio par­
cial aportó un nuevo punto de vista sobre la economía: en
lugar de analizar la economía en su conjunto, estudiaba las
relaciones más sencillas entre los agentes económicos más
simples. De este modo nacía la Microeconomía.
Sin embargo, los problemas económicos globales no
llegaban a ser explicados. Pronto se observó que, si se
utilizaba la teoría marginalista del equilibrio parcial para
explicar situaciones más allá de un solo mercado, sucedía
que, aun estando todos los mercados en equilibrio, la oferta
global no tenía por qué ser igual a la demanda global, lo
que invalidaba a la Microeconomía del equilibrio parcial
para explicar fenómenos económicos globales.
Esta situación dio pie, desde la propia escuela margina-
lista de Microeconomía, a la creación de un nuevo enfoque
capaz de poder explicar el equilibrio en varios mercados
a la vez. El autor del intento fue L. Walras, quien elaboró
un sistema de ecuaciones provenientes de la maximización
del beneficio de ios productores y de la maximización de
las utilidades de los consumidores, pero además añadió al
sistema las llamadas ecuaciones de cierre, consistentes en
igualar la oferta a ia demanda, bien por bien y factor por
factor. Esta teoría del equilibrio general se elaboró bajo el
supuesto de competencia perfecta en todos los mercados,
por lo que se dio en llamar equilibrio general competitivo
(véase apartado 10.1).
Así, pues, aun con los precios medidos en términos rela­
tivos, ya existía a fines del siglo XIX un sistema microeco-
nómico capaz de explicar situaciones en varios mercados a
la vez, lo que era un gran paso hacia el intento de analizar
la economía en su conjunto.
A comienzos del siglo XX, algunos teóricos de la
economía decidieron alterar la iínea de investigación que
intentaba el análisis de ¡a economía como un todo, apro­
vechando de paso los conocimientos reportados por la
economía marginalista. Tomando como puntos de partida
el sistema walrasiano de equilibrio general, los conceptos
de demanda, utilidad y competencia perfecta marshaílianos
y basándose en la convicción clásica de que la oferta genera
su propia demanda (Ley de Say), los teóricos Fisher y Pigou
intentaron explicar los problemas económicos que preocu­
paban a los clásicos. Para ello configuraron un modelo, con
pretensión de equilibrio general competitivo, en el que, en
vez de considerar tantos mercados como bienes había en
la realidad, consiguieron agregarlos en solo cinco clases
de bienes (los bienes ya producidos, los bienes de nueva
producción, el dinero, los bonos y el mercado de trabajo).
Trataron, pues, de establecer un sistema de equilibrio gene­
ral para cinco tipos de mercados donde el dinero no daba
problemas, ya que, según el supuesto de la Ley de Say, este
no llegaba a tener efectos reales (propiedad conocida como
neutralidad del dinero). Había nacido e! primer modelo de
macroeconomía, conocido como el “modelo macroeconó­
mico clásico”, cuyas fuentes estaban en la microeconomía
neoclásica y cuyas ideas principales se analizan en los
Capítulos 19 a 21.Sólo fines educativos - FreeLibros

492. 4 7 4 - CAPÍTULO 20 - LAS POLÍTICAS HACAOECOH0MICAS EN LOS MODELOS CLÁSICO, líEYHESIANfl Y OE LA SÍNTESIS
m acroeconóm ico cuyo objetivo prim ordial era intentar
sacar de la depresión a la econom ía m undial. El m ode­
lo se conoce com o m odelo keynesiano y vio la luz en
el año 1936, cuando se publicó con el título de Teoría
general del empleo, la tasa de interés y el dinero3. Las
características generales de este enfoque m acroeconó­
mico son las siguientes:
1. Dominio de la dem anda sobre la oferta.
2. Competencia perfecta en el m ercado de bienes.
3. Posibilidad de existencia de precios rígidos a corto
plazo.
4. Algunos mercados de factores pueden estar en de­
sequilibrio (generalm ente, el de trabajo).
5. Puede obtenerse la producción de equilibrio sin el
pleno empleo de recursos4.
I En el m odelo keynesiano es la dem anda
1 agregada la que dom ina sobre la oferta agregada.
1 En el m odelo clásico es la oferta agregada la que
I dom ina sobre la dem anda agregada.
El modelo se mostró operativo y contribuyó a sacar
a la econom ía de la G ran Depresión, y aun con críticas
y modificaciones ha dem ostrado su potencialidad hasta
hoy. De hecho, el térm ino M acroeconom ía se ha apli­
cado fundam entalm ente a raíz de la aparición de este
modelo keynesiano. Se trata de un m odelo agregado que
supone la existencia de rigidez de precios, de form a que
ei dinero afecta al nivel de producción en el equilibrio,
no siendo, por lo tanto, neutral. Del m odelo se deduce
que el papel del Estado puede ser necesario en determ i­
nadas circunstancias.
Cuando analizam os el modelo keynesiano (en los
Capítulos 14 a 18), im plícitam ente hem os supuesto que
el ingreso real de equilibrio proveniente del lado de la
dem anda coincide con la producción ofrecida. Sin em­
bargo, com o vimos al estudiar la oferta agregada en
el Capítulo 19, no siem pre el ingreso de equilibrio de­
m andado es el que determ ina el ingreso ofrecido. La
cantidad ofrecida desde el equilibrio de los mercados
3 Keynes. J. M ., (1936). The General Theory of Employment, Interes!
andMoney, London and Basingstoke, M aemillan. Existe una traduc­
ción al español en el Fondo de Cultura Económica. México. 1943.
4 En el modelo keynesiano se contemplan los m ism os cinco mercados
que en el modelo clásico.
de producción también puede condicionar la cantidad
demandada.
Así, pues, desde una perspectiva keynesiana, es la
dem anda agregada la que fuerza a la oferta agregada i
producir exactam ente el nivel de ingreso demandado
Por ello, si la econom ía no se encuentra en pleno em­
pleo (aunque esté en equilibrio), tiene sentido recurrirá
políticas de dem anda para tratar de increm entar la pro­
ducción y el empleo. Por el contrario, ios clasicos.sos-
tienen que es el lado de la oferta agregada, en concreto
el mercado de trabajo, el que determ ina la producción
que va a ser demandada.
I En el modeio clásico el eq u ilib rio se da con.
1 pleno empleo. En el m odelo keynesiano se puede
I dar el equilibrio del ingreso sin pleno empleo.
O tro tema debatido entre am bas escuelas es si el
equilibrio se corresponde o no con el pleno empleo.
Como vimos en el capítulo anterior, en térm inos del
m odelo clásico, el equilibrio siem pre se da con pleno
empleo. Sin embargo, desde una óptica keynesiana, se.
puede dar el equilibrio del ingreso sin pleno empleo.
Los modelos clásico y keynesiano también discre­
pan en la consideración sobre las peculiaridades del
equilibrio en los mercados. Para los clásicos todos lost
m ercados están siem pre en equilibrio porque todos los
precios son siempre flexibles. En el modelo keynesiano,
sin embargo, el m ercado de trabajo puede permanecer
en una situación de desequilibrio, debido a que algu­
nos precios suelen ser rígidos.
I Según los clásicos, debido a la flexibilidad de
1 los precios, todos los m ercados siem pre están en
I equilibrio. En el modelo keynesiano, el mercado
I de trabajo puede estar en desequilibrio, pues
| algunos precios pueden ser rígidos.
Los modelos clásico y keynesiano también se dife-;
rencian por el régim en de com petencia que incorporan.
Los clásicos suponen que los m ercados están en cdm-\
petencia perfecta, m ientras que los keynesianos supo­
nen que, al m enos en el m ercado de trabajo, n o rige,
la com petencia perfecta, debido a la existencia de. IoS-
sindicatos y al poder de negociación de los trabajadores*
de form a que los salarios son rígidos a la baja.Sólo fines educativos - FreeLibros

493. - ECaNOHÍfi. PiilHCIPIOS V APLICACIONES - 47S
En el m odelo clásico se supone que todos los
mercados están en com petencia perfecta. En
el m odelo keynesiano se considera que, al
menos el m ercado del trabajo, puede no estar en
- competencia perfecta, pues los salarios nominales
son rígidos a la baja.
Antes de analizar el equilibrio general de los mer­
cados de bienes, dinero y de trabajo, vamos a form ular
uña serie de consideraciones sobre cada uno de estos
mercados, tanto desde una perspectiva keynesiana como
desde una óptica clásica.
Mercado de dinero
Las diferencias entre clásicos y keynesianos se centran
eii'el diseño de la función de dem anda de dinero (Figura
20.1). En este sentido5:
• Desde el punto de vista clásico, los motivos por
los cuales los agentes dem andan dinero son bá­
sicamente los de transacción y precaución. El
modelo keynesiano añade a éstos el motivo de
especulación.
5 En ei modelo keynesiano, la velocidad de circulación del dinero
puede ser variable. En el m odelo clásico, la velocidad se considera
constante a corto plazo.
• Los clásicos defienden la denom inada neutrali­
dad m onetaria, según la cual las variaciones de la
oferta m onetaria no afectan las variables reales6.
Para los keynesianos las im perfecciones y la rigi­
dez hacen que las variaciones en la oferta m one­
taria puedan provocar a corto plazo variaciones
en la producción, de form a que el dinero no sea
neutral.
• En el m odelo clásico, la función de dem anda de
dinero es decreciente con la tasa de interés no­
m inal. En el modelo keynesiano, también, pero,
adem ás, la función de dem anda de dinero tiene
un tram o horizontal que se corresponde con la
tram pa de la liquidez (véase apartado 16.3).
M ercado de trabajo
En el m ercado de trabajo es donde las diferencias en­
tre am bos enfoques se hacen más evidentes. Éstas se
centran, fundam entalm ente, en la determ inación de ios
6 Esta proposición se encuadra dentro del concepto más amplio de la
d icotom ía clásica, esto es, la distinción teórica entre las variables
nominales y reales. Según los clásicos, en las variables reales y en
las variables nominales influyen distintas fuerzas. Para los keynesia-
nos las imperfecciones reales hacen que no se cum pla la dicotomía
clásica.
18
15
12
9
6
3
0
-3
-6
-9
-12
Cuadro Economía (¡pilcada I
El PIO. objetivo clave de la p o lítica económica
Evolución del PIO [Tasas anuales de va ria c ió n ]
2002 SU 2003 2004
S i 2005 V 2006 ’
A m érica A rg e n tin a S olivia B rasil C hile M éxico
;-i a m : p
P arag uay U ruguay V enezuela
Latina 'd
8
a
u
‘ -Cifras preliminares
Tucnte: Comisión Económica para America Latina y ei Caribe (CEPAL) sobre la base de cifras oficiales expresadas en dólares constantes de 2000.Sólo fines educativos - FreeLibros

494. 4 7 6 - C íiP ÍT ü L t 20 - IB S P0LITÍCBS hflCROECOH5 HiCflS EN LDS HADELOS CLÁSICO. HEYNESIBHS Y OE LB SÍNTESIS
Como vimos en el Capítulo 14, la fundón de consumo es un
concepto introducido por Keynes (1883-1946) y constituyó
la gran innovación keynesiana en el mercado de bienes.
En concreto, este economista sostuvo que el consumo es
creciente con el ingreso disponible. Las diferencias más
representativas entre ambos modelos aparecen a la hora de
determinar la tasa de interés de equilibrio de la economía
y el nivel general de precios, y se concretan en los puntos
siguientes:
• En el modelo clásico, el ahorro depende positivamente
de la tasa de interés real, y la inversión, negativamen­
te (véase apartado 14.3). En el modelo keynesiano, la
inversión depende inversamente de la tasa de interés
real, mientras que el ahorro se supone que es indepen­
diente de esta.
• En el modelo clásico, la tasa de interés real se determina
a partir del equilibrio del mercado de bienes por medio
de la igualdad S (r) = I (-r). En el modelo keynesiano, la
tasa de interés nominal se determina a partir del equili­
brio del mercado de dinero*.
* En el modelo keynesiano interviene el m ercado de bienes de nueva
producción en ia determinación del nivel de precios. En el modelo
clásico el nivel de precios se extrae únicamente a partir del mercado
de dinero mediante la ecuación cuantitativa.
salarios. M ientras que para los clásicos todos los precios
nominales, incluidos los salarios nominales, son total­
mente flexibles, para Keynes son rígidos a corto plazo.
Además, los salarios nominales vienen determ inados
por la negociación sindical y el poder de los trabajado­
res, de forma que son rígidos a la baja. En este sentido:
• En el modelo clásico es el nivel de empleo el que
determ ina el nivel de producción, m ientras que
en el modelo keynesiano es el nivel de ingreso de
equilibrio dem andado el que determ ina el nivel
de empleo.
• En el modelo keynesiano, los salarios nominales
son rígidos a la baja, pero no al alza. En el m ode­
lo clásico, los salarios nom inales son totalm ente
flexibles.
• En el modelo keynesiano, la oferta de trabajo es
creciente con el salario nom inal. En el modelo
clásico, la oferta de trabajo es creciente con el sa­
lario real (Figura 20.1).
• En el modelo clásico, el desempleo, si existe, es
voluntario o friccional. En el modelo keynesiano
puede haber desempleo involuntario.
• En el modelo clásico, ios salarios reales son nor­
m alm ente rígidos a la baja, pero no al alza. Sin
embargo, ante una expansión de la oferta de tra­
bajo o una contracción de la dem anda de trabajo,
los salarios reales pueden bajar. En el modelo ke­
ynesiano, los salarios reales son flexibles.
1 En el m odelo clásico, si existe desem pleo, este
1 es voluntario o friccional, pues los salarios
1 nominales son totalm ente flexibles. En el modelo
I keynesiano, los salarios nom inales son rígidos a
I la baja y puede haber desem pleo involuntario.
20.1.2 La oferto y la demanda agregadas
en los distintos modelos
Como vimos en el Capítulo 19, las principales diferen­
cias entre los clásicos y los keynesianos a la hora de de­
term inar el equilibrio de la econom ía giran en torno a
la función de oferta agregada (Figura 20.1). La forma
de la función de oferta agregada va a ser relevante para
determ inar si la dem anda predom ina sobre la oferta o si
es la oferta la que predom ina sobre la dem anda. En este
sentido, cabe señalar los puntos siguientes:
• En el modelo keynesiano, la función de oferta
agregada es horizontal en el muy corto plazo. En
el modelo clásico, la función de oferta agregada
es vertical si la inform ación es perfecta.
• En el modeio clásico, la política fiscal es irre­
levante si la inform ación es perfecta, es decir,
no produce efectos reales, y la política moneta­
ria afecta solo al nivel de precios. En el modelo
keynesiano, ambas políticas. Fiscal y monetaria,
afectan los niveles de producción y precios en el.
corto plazo.Sólo fines educativos - FreeLibros

495. - ECflNBHÍfl. PIIIHCiPIDS V HPLICflCIOHES - 4 7 7
D e m a n d a d e dine ro
S alario
real
{? )
M odelo clásico
O fe rta d e traba jo
Ls
C a n tid a d de dine ro
D e m a n d a d e dine ro
T ra m p a de ia liq u id e z
M odelo keynesiano
O fe rta d e traba jo
C a n tid a d d e d in e ro
O fe rta a g re g a d a
OA
O fe rta a g re g a d a
(m u y c o rto plazo )
OA
y
• En el modelo clásico es solo la oferta agregada la
que determ ina el nivel de producción, mientras
que las oscilaciones en la dem anda agregada solo
pueden alterar los precios, pero no la producción.
En el modelo keynesiano. los niveles de produc­
ción y precios se determ inan conjuntam ente por
la oferta y la dem anda agregadas.
En el largo plazo, en el m odelo clásico la o ferta
agregada es vertical, de form a que la política
fiscal es irrelevante y la política m onetaria solo
incide sobre el nivel de precios. En el m odelo
keynesiano, sin em bargo, la o ferta a g re g a d a es
horizontal, de form a que las políticas fiscal y
monetaria afectan los niveles de producción y de
precios.
De lo señalado en párrafos anteriores se desprende
que el modelo m acroeconóm ico clásico es especialm en­
te adecuado para el largo plazo, m ientras que la validez
del modelo estrictam ente keynesiano parece estar en su
aplicación en el corto o muy corto plazo. Para tratar de
ocupar el espacio existente entre am bos modelos, en el
año 1954, los profesores Hansen7, H icks8, M odiglia-
ni9, Sam uelson10 y Tobin11 elaboraron una síntesis de
los dos modelos m acroeconóm icos, conocida como la
síntesis keynesiano-neociásica (véase apartado 19.3).
Este modelo era básicamente keynesiano, excepto en el
largo plazo, donde conservaba todas ias características
clásicas12.
La síntesis keynesiano-neoclásica se ajusta al esque­
m a del equilibrio competitivo en los mercados de bie­
nes, pero m antiene el supuesto de rigidez de precios y
"7 Su punto de vista sobre la obra de J. M. Keynes se puede consultar
en: Hansen, A. H. G uia de K eynes, Fondo de Cultura Económica,
México, 1957.
8 Hicks. J. R. Valtte a n d C apital, Claredou Press. Oxford. 1939. Ei
profesor J. R. Hicks recibió ei Premio Nobel de Economía en 1972
por sus contribuciones al estudio de ia teoría del equilibrio general y
del bienestar.
9 Premio Nobel de Economía en 1985 por sus estudios sobre ei ahorro
y los mercados financieros.
10 Samuelson, P. “E valuationofrealnational íncome", O xford E conom ic
P apéis. January, 1950. Premio Nobel de Econom ía en 1970 por sus
contribuciones al estudio de la teoría estática y dinámica.
11 Premio Nobel de Economía en 1982 por sus análisis de los mercados
financieros (modelos de selección de cartera) y sus relaciones con el
empleo, la producción y los precios.
12 En este modelo se contemplan los mismos cinco mercados que en el
modelo de Keynes y en el clásico.Sólo fines educativos - FreeLibros

496. 4 7 0 -
z m m 20 - LOS POLÍTICBS hRCRQEC0 MÓH1CHS EH LOS MODELOS CLBSICfl. HE7NE5IÍ1H0 V OE t i l SÍNTESIS
salarios nom inales en el coreo plazo. Lo más interesante
de este modelo está en el esquem a oferta-dem anda agre­
gadas, de form a que toda la M acroeconom ía se resum e
en dos curvas en cuya intersección se encuentra el equi­
librio global13.
20,2 E! análisis conjunto de la demanda y
la oferta agregadas
En este apartado vamos a analizar conjuntam ente la de­
m anda y la oferta agregadas, y de esta form a determ ina­
rem os el nivel de ingreso de equilibrio de la econom ía.
Dado que en los Capítulos 12 y 16 solo presentam os una
13 Utilizando los pertinentes teoremas de agregación de bienes y agen­
tes, las funciones de oferta y dem anda agregadas se pueden conside­
rar ia suma de las funciones de los agentes individuales para toda la
economía; pero en el modelo de la síntesis, la función de dem anda
agregada se construye a partir de un esquem a entonces novedoso,
denom inado IS-L M (véanse Ape'ndices de los Capítulos 14 y ió),
que supone finalmente que en cada punto de la función de demanda
agregada están en equilibrio conjuntam ente los m ercados de bienes
y los mercados financieros para cada nivel general de precios.
justificación intuitiva de la pendiente de la curva de de­
m anda agregada (dejando para el apéndice del Capituló
16 una justificación formal), vamos ahora a analizarla!
con algo más de detalle.
20.2.1 filgunas consM etaciiines sobre la
demanda agregada
La curva de dem anda agregada se introdujo en el Capí­
tulo 12 y la hemos utilizado a lo largo de los Capítulos
14 a 18. Hemos supuesto que tiene pendiente negativa en
el sentido de que, m anteniéndose todo lo dem ás cons­
tante, un descenso del nivel general de precios de la eco­
nom ía tiende a elevar la cantidad dem andada.
Desde un punto de vista m icroeconóm ico, la curva
de dem anda agregada representa la sum a de todas las
funciones de dem anda individuales con respecto a todos
los bienes. Estos bienes se han agregado en un solo bien
com puesto, el ingreso real. El resultado es la función
de dem anda agregada, que es una relación decreciente
entre los precios {P) y las cantidades dem andadas del
bien com puesto (>’)•
t i
Los QDjef
INDICADORES ECONÓMICOS BÁSICOS
adro E c o n o m ía H
iv a s m a c fo e c o n ó
2004
p ilc a d a l)
m icos: el déficit'
2005 2006 20Q7(e)
A c tiv id a d
F B I real (va riación %) 9,0 9,2 8,5 7,9
Tasa d e d e s e m p le o (p ro m e d io anual) 13,6 11,6 10,2 8,7
P r e c io s
IP C (V ariación % , fin d e año) 6,1 12,3 9,8 9,0
S e c to r e x te r n o
E x p o rta c io n e s (U S D m iles d e m illones) 34,6 40,4 46,5 52,0
Im p o rta c io n e s (U S D m iles d e m illones) 22,4 28,7 34,2 41,2
B a la n c e c o m e rc ia l (U S D m iles d e m illo n e s) 12,1 11,7 1 2,3 10,8
S a ld o c u e n ta c o rrie n te (U S D m ües d e m illo n e s)3,4 5,6 8,1 6,4
T ip o d e c a m b io n o m in a l lib re (S /U S D , fin p e rio d o )2,99 3 ,0 5 3,09 3 ,1 5
D e u d a e x te rn a p riv a d a (U S D m ile s d e m illo n e s ) (1)55,0 53,3 50,1 n.d.
S e c to r p ú b lic o
• ■’ -
R es. fiscai p rim a rio ($ m ile s d e m illo n e s) (2) 17,4 19,7 2 3 ,2 23,6
R es. fiscal o p e ra tiv o ($ m ile s d e m illo n e s ) (2) 1 1 ,7 9,4 11,6 8,8
D e u d a p ú b lic a to ta l (U S D m ile s d e m illo n e s) (3)191,3 128,6 129,6 n .d .
Notas:
(1) Según cstim. balance de pagos, fin del período. A l 30/09/06. Fuente: Scc. de Política Económica.
(2) Resultado primario: Ingresos totales - G astos corrientes y de cap. (
Resultado operativo: resultado prim ario - intereses (a partir de 2005 incluye deuda restructurada).
(3) Deuda pública ai 30/09/2006 (excluye holdouts). Sec. Financiam iento '*'•%
Fuente; BBVA Banco Francés, Servicio de Estudios Económ icos, m ayo 2007.Sólo fines educativos - FreeLibros

497. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS V APLICACIONES - 47G
Desde un punto de vista m acroeconómico, la fun­
ción de dem anda agregada no representa solo la agru­
pación de las funciones de dem anda individuales, sino
que es una relación entre los precios y el ingreso real,
tal que, en cada punto de esta, el mercado de bienes y
el mercado de dinero están en equilibrio (véanse Esque­
ma 20.1 y Apéndice del Capítulo 16). Centrándonos en
esta perspectiva, vamos ahora a analizar los factores
que subyacen tras la relación negativa entre el nivel de
precios y ia cantidad dem andada de bienes y servicios,
y de esta forma justificarem os m acroeconóm icam ente
japendiente negativa de la curva de dem anda agregada.
Para ello, recordemos que al PIB (y) lo hemos definido
como la sum a del consum o (C), la inversión (/), el gasto
público (G) y las exportaciones netas (NX).
y=C + I+G + NX
Si suponemos que el gasto público está dado por la
política económ ica, resultará que los dem ás com ponen­
tes del gasto dependerán de la situación económ ica y, en
particular, del nivel de precios. Así, pues, vamos a ver
cómo afecta ei nivel de precios la cantidad dem andada
de bienes y servicios para el consum o, la inversión y las
exportaciones netas.
El nivel de precios y el consumo:
el efecto riqueza
El valor nom inal del dinero líquido que tenemos en un
determinado momento es fijo, pero no su valor real. Si,
por ejemplo, tiene lugar una reducción de los precios,
.este dinero tiene más valor real, pues puede utilizarse
para com prar más bienes y servicios. Por- lo tanto, un
descenso del nivel de precios induce a los consum ido­
res a sentirse más ricos, lo que los anim a a gastar más,
constituyendo el efecto riq u eza o efecto Pigoui4 (véase
apartado 14.1). El aum ento del gasto de consum o eleva
¡a cantidad dem andada de bienes y servicios.
I
E1 efecto riq u eza nos dice que un descenso de
los precios hace que los consum idores se sientan
más ricos y gasten más.
.14 Este efecto riqueza fue destacado por A rthur Pigou (1877-1959) y
por ello también se conoce com o "efecto Pigou".
El nivel de precios y la inversión: ei efecto tasa
de interés de Keynes
Como vimos en los Capítulos 15 y 16, el nivel de pre­
cios incide en la dem anda de dinero. Cuanto más bajo es
el nivel de precios, m enos dinero necesitan los hogares
para com prar los bienes y servicios que desean. Por lo
tanto, cuando baja el nivel de precios, los hogares tratan
de reducir sus tenencias de dinero. El exceso de dinero
pueden utilizarlo para com prar bonos que les reporten
determ inados intereses o depositarlo en una cuenta de
ahorro que genere intereses; el banco puede utilizar es­
tos fondos para conceder más préstam os. Tanto en un
caso com o en otro, cuando los hogares intentan con­
vertir parte de su dinero en activos portadores de in­
tereses, presionan a ia baja las tasas de interés (véase
Figura 16.3b). L a reducción de las tasas de interés hace
que las em presas que están pensando en la posibilidad
de invertir en plantas y equipo y los hogares que desean
invertir en una vivienda decidan pedir préstam os a las
entidades financieras para llevar a cabo sus proyectos
de inversión.
Así, pues, un descenso del nivel de precios reduce la
tasa de interés, estim ula el gasto de inversión y, por lo
tanto, aum enta la cantidad dem andada de bienes y ser­
vicios. Este efecto fue destacado por J. M. Keynes, por
lo que a veces se denom ina efecto Keynes.
1 El efecto K eynes hace referencia a que un
¡ descenso de los precios reduce la tasa de interés y
| estim ula la dem anda.
El nivel de precios y las exportaciones netas:
el efecto tipo de cambio de Mundell-Fleming
Como hemos visto, una reducción del nivel de precios
reduce la tasa de interés. Esto hará que algunos inverso­
res nacionales traten de conseguir mayores rendim ien­
tos invirtiendo en el extranjero. Al tratar de trasladar
sus activos a otros países, la oferta de moneda nacio­
nal en ei mercado de divisas se reducirá, desplazándose
hacia la izquierda. El aum ento de la oferta de moneda
nacional provoca una depreciación de la m oneda y, con­
secuentem ente, los bienes extranjeros se encarecen con
relación a los nacionales, haciendo que aum enten las
exportaciones de bienes y servicios y se reduzcan las
im portaciones, de form a que las exportaciones netas se
increm entarán.Sólo fines educativos - FreeLibros

498. 4 8 0 - CnPÍTtíLB 20 - LOS POLITICAS HfiCROECDKDHICOS EH LDS MODELOS CLÓSICO. IIEVHESIBHD V OE LO SÍNTESIS
Así, pues, una reducción del nivel de precios hace
que bajen las tasas de interés y que el tipo de cam bio se
deprecie, estimulando las exportaciones netas de bienes
y servicios; por lo tanto, aum enta la cantidad dem anda­
da de bienes y servicios. Este efecto tipo de cam bio fue
destacado por R. M undell y M. Fleming.
En definitiva, un descenso del nivel de precios incre­
m enta la cantidad dem andada de bienes y servicios por
las tres razones apuntadas: 1) los consum idores se sien­
ten más ricos y consumen más; 2) las tasas de interés
bajan, incrementándose la dem anda de inversión, y 3) el
tipo de cambio se deprecia, lo que estim ula la dem anda
de exportaciones netas, haciendo que la dem anda agre­
gada tenga pendiente negativa.
1 El efecto tipo de cam bio nos dice que
i una depreciación de la moneda estim ula
| las exportaciones netas y, por lo tanto,
I la demanda.
20.2.2 La interacción entre la oferte q la
demanda agregadas
Después de haber analizado la función de dem anda
agregada, sobre ia que los mercados de bienes y finan­
cieros están en equilibrio, y estudiado (en el capítulo
anterior) la función de oferta agregada, sobre ia que los
mercados de factores están en equilibrio, vamos ahora
a considerar conjuntam ente ambas funciones com o si se
tratara de un solo gran mercado.
El escenario donde se analizan conjuntamente am ­
bas funciones, como si se tratara de un gran mercado
microeconómico, se conoce com o el esquem a oferta-
d em an d a agregadas. Sobre él podríam os decir que la
dem anda agregada es el agregado de todas las dem an­
das de bienes reales, y la oferta agregada es e! agregado
de Codas las ofertas; todo ello, según la hipótesis de que
todos ios bienes se han reducido a un único bien com ­
puesto, que es el ingreso reai (Esquem a 20.1 y Figura
20.2). Este mercado determ ina un único nivel de ingre­
so real de equilibrio ofrecido y dem andado (output) y
un nivel general de precios.
[ Ei esquema oferta-dem anda agregadas determ ina
| un único nivel de ingreso de equilibrio y un nivel
I general de precios.
Las curvas de dem anda y oferta agregadas trazadas
en la Figura 20.2a) son las del m odelo de la síntesis pre­
sentado en el apartado anterior y se corresponden con
un periodo interm edio entre el corto y el largo plazo.
Téngase en cuenta que la form a de las funciones de
oferta y dem anda agregadas es distinta según estemos
en el corto o en el largo plazo. En el muy corto plazo
(modelo keynesiano estricto) la función de oferta agre­
gada es horizontal, pues los precios son rígidos al alza
y a la baja (Figura 20.2b). En este m odelo de muy corto
plazo, ia dem anda es decreciente, a m enos que estemos
en el caso de la tram pa de la liquidez, en el que la fun­
ción de dem anda agregada se hace vertical.
En un período com prendido entre el corto plazo y
el largo plazo, la función de oferta agregada no es hori­
zontal, sino levemente creciente (Figura 20.2a). A largo
plazo, la oferta agregada es com pletam ente rígida’5 (Fi­
gura 20.2c). En el largo plazo, la oferta de bienes y ser­
vicios de la econom ía viene determ inada por la cantidad
de capital y de trabajo disponible y por la tecnología de
producción existente que se utiliza para convertir el ca­
pital y el trabajo en bienes y servicios. Así, pues, el nivel
de precios no afecta a estos determ inantes a largo plazo
del PIB real. Este nivel de producción es la producción
potencial, pm ditcción de pleno em pleo o tasa natural
de producción (y*).
20.3 La inflación en el modelo de oferta q
demanda agregadas
En el Capítulo 12 se definió la inflación com o el au­
m ento del nivel general de precios de la econom ía y se
señaló que, generalmente, esta se mide por el índice de
precios implícitos en el PIB o por el IPC.
Para justificar el origen de la inflación y presentar
las distintas teorías que la explican, puede recurrirse al
esquem a de las curvas de oferta y dem anda. Asimismo,
y com o venimos haciendo en este capítulo, cuando se
estudia la inflación conviene distinguir entre el corto, el
mediano y el largo plazo, según el período que se esté
considerando.
15 A largo plazo, la función de demanda agregada es la función de
demanda clasica proveniente de la ecuación cuantitativa (ve'ase
apartado 20.3):
Py = OM - V
donde P es el nivel de precios, y el ingreso real. OM la cantidad de
dinero y V la velocidad de circulación del dinero.Sólo fines educativos - FreeLibros

499. - ECONOMÍA. PAIHCIPIOS Y APLICACIONES - 4B1
Demanda
agregada
O ferta
agregada
y
Oferta
agregada
Demanda
agregada
Interacción entre los
• m ercadas de dinero,
bienes y factores
A) La inflación en ei mediano piazo
Tal como se señaló en el apartado anterior, en el m edia­
no plazo (que es cuando resulta válido el modelo de la
síntesis keynesiano-neoclásica) las curvas de dem anda y
de oferta tienen una form a convencional, como muestra
la Figura 20.2a). En este contexto, las tensiones infla­
cionarias pueden provenir tanto del lado de la demanda
como de la oferta, esto es, de ios costos. Para analizar el
im pacto de una inflación de dem anda y de una inflación
de costos, una vez determ inado el equilibrio m acroeco­
nómico a corto plazo, vamos a analizar cóm o las alte­
raciones en las curvas de DA y OA inciden sobre dicho
equilibrio. El equilibrio a corto plazo cam biará cuando
la curva de DA o bien la curva de OA, o ambas, se des­
placen. Este tipo de cambios en las curvas de DA o de
OA se denom inan perturbaciones.Sólo fines educativos - FreeLibros

500. 4 0 2 - CRPIIüLO 20 - U S POLÍTICOS HñCROECDHüflICIIS EH LOS MODELOS CLÁSICO. í i E U E S I O i l u ¥ DE LH SÍNTESIS
a) M odelo d e la Síntesis (m ediano plazo}
b) M odelo keynesiano estricto (corto o m u y corto plazo)
c) M odelo clásico (largo plazo)
M ediante el análisis m acroeconóm ico, se reducen todos los
m ercados a u n solo gran m ercado, donde las funciones de
oferta y dem anda agregadas se cortan en un puntD E de equi­
librio. Este punto sum inistra los niveles d e precios y e l output
de equilibrio.
En el período com prendido entre el corto y el largo
plazo (modelo de la síntesis), la curva de oferta agregada
es paralela al eje de las abscisas y, a largo plazo, es ver­
tical. A muy corto plazo, los precios son rígidos tanto a
la baja com o al alza, y debido a ello ia curva de oferta
agregada es horizontal. Es el caso k ey n esian o estricto.
A largo plazo, todos los precios son flexibles, lo que
implica una curva de oferta agregada vertical y un nivel
de equilibrio con pleno empleo. Es el caso del m odelo
clásico.
La inflación de demanda
Los desplazamientos de la curva de DA tienen lugar, sin
embargo, cuando se altera cualquiera de los factores que
afectan al PIB de equilibrio distinto del nivel general de
precios. Las pertu rb acio n es d e d e m a n d a pueden origi­
narse, básicamente, por perturbaciones del gasto o por al­
teraciones en ia cantidad de dinero, o también por factores
exógenos, como guerras, fenómenos naturales, pérdida de
confianza generalizada provocada por una gran depre­
sión o por bruscos cambios en las expectativas. Dejando
de lado los factores exógenos, las variables que pueden
ocasionar una perturbación de la DA son las siguientes:
• Gasto público.
• Impuestos.
• Inversión.
• Exportaciones netas.
• Gasto autónomo en consum o (el que no depende
del ingreso).
• Cantidad de dinero.
I Una p e rtu rb a c ió n de d e m a n d a es todo aquel
I acontecim iento que hace que la curva de DA se
| desplace.
La curva de DA se desplazará hacia la derecha (Fi­
gura 20.3) cuando tenga lugar una perturbación positiva
del gasto, concretada en cualquiera de los hechos si­
guientes: aum ento de! gasto público, dism inución de ios
impuestos, aum ento del consum o autónom o (motivado,
por ejemplo, por un aum ento de la riqueza de las fam i­
lias, por una fuerte suba del valor de las acciones o por
una disminución de las tasas de interés que estim ulará
el consumo), incremento de la inversión, aum ento de
las exportaciones netas o increm ento de la cantidad de
dinero. Este tipo de perturbaciones (que se analizaránSólo fines educativos - FreeLibros

501. - ECGNOHÍB. PRINCIPIOS Y GPLICGC1DHES - 4B3
OA
Pítrtiendo dei punto E, cualquier política expansiva de dem anda (por ejem plo, un increm ento dei gasto público a corto plazo) desplazará la
curva de dem anda agregada hacia la derecha, de DA® a £M ¡, de form a tal que aum entaran el producto real y el nivel general de precios.
en detalle en los apartados siguientes) causan el mismo
efecto a corto plazo: desplazan la curva de DA hacia la
derecha, haciendo que aum ente el PIB de equilibrio y
que se incremente el nivel general de precios, esto es,
generando inflación.
I La curva de DA se desplaza hacia la derecha
| cuando el gasto público, la inversión, el consumo
I autónomo, las exportaciones netas o la cantidad de
| dinero aum entan, o bien cuando dism inuyen los
I impuestos. Com o resultado, aum entará el PIB de
| equilibrio y s u b irá el nivel general de precios.
Para la mayoría de los autores, el factor clave que
explica el crecim iento de los precios es la evolución
de la dem anda agregada. Si los distintos sectores de la
econom ía plantean, en su conjunto, unos gastos que su­
peran la capacidad de producción de la econom ía, esos
planes no podrán cum plirse de la form a en que fueron
proyectados.
Una posibilidad es que, al no haber bienes disponi­
bles para satisfacer la dem anda, solo algunos individuos
reciban los bienes que desean y otros se queden sin
ellos. En una econom ía de mercado, sin embargo, es de
esperar que la dem anda insatisfecha cause una presión
ascendente sobre los precios y, para que este aum ento de
precios pueda m antenerse a largo plazo, la cantidad de
dinero deberá crecer lo suficiente. Este argum ento nos
lleva, pues, a la explicación m onetaria de la inflación,
que será analizada más adelante.
0 La inflación de d em an d a es la que se
1 origina en el lado de la dem anda de los
| m ercados, com o consecuencia de un aumento
| de la dem anda agregada; este provoca un
I aum ento del producto real y del nivel general
I de precios.
La inflación de costos
A l trazar la curva de oferta agregada, se supone que
una serie de factores perm anecen constantes y que los
únicos cam bios que se producen en los costos unitarios
son ios provocados por las variaciones de la producción.
En el mundo real, sin em bargo, los costos unitarios tam­
bién cam bian por otras razones. Cuando esto ocurre, los
costos unitarios y el nivel general de precios cambiarán
para cualquier nivel de producción y la curva de OA
se desplazará. Por el contrario, cuando lo único que se
altera es el nivel general de precios, estaremos ante un
m ovim iento a lo largo de ia c u rv a d e OA.
Cuando se modifica el nivel general de precios,
tendrá lugar un m ovim iento a lo largo de la curva
de OA. En cambio, una p e rtu rb a c ió n de oferta,
esto es, cualquier factor que altere los costos
unitarios de las em presas, para cualquier nivel de
producción, provocará un desplazam iento de ia
curva de OA.Sólo fines educativos - FreeLibros

502. 4 8 4 - CílPÍIULO 2fl - LOS PBLÍÍICDS HflCROECOHÓMICRS EH LDS MODELAS CLÁSICO. HEVNESIUNO V DE Líl SÍNTESIS
Ejemplos de alteraciones que pueden originar d es­
plazam ien to s de la c u rv a de OA son:
1. Cambios tecnológicos, que perm itan a las empresas
producir cualquier nivel de producción con costos uni­
tarios menores, desplazarán la curva de OA hacia aba­
jo, tal como ocurre desde mediados de los noventa con
ia incorporación masiva de las nuevas tecnologías.
2. Cambios en los precios del petróleo. H istóricam ente,
las fuertes subas del precio del petróleo en la década
de los setenta originaron un m arcado aum ento de
los costos unitarios de producción, lo cual desenca­
denó una crisis internacional.
3. Ajustes a largo plazo en los costos de los factores. Si a
corto plazo los salarios monetarios permanecen cons­
tantes al variar la producción, al am pliar el horizonte
temporal los salarios monetarios se incrementan.
4. Una catástrofe natura! que incida negativam ente en
el sistem a productivo.
En la Figura 20.4 se m uestran los efectos de una per­
turbación negativa de oferta que desplaza la curva de
oferta agregada hacia arriba y hacia la izquierda. Sus
efectos se concretan, a corto piazo, en un aum ento del
nivel genera! de precios y del PIB de equilibrio.
Í
Una perturbación negativa de oferta desplaza hacia
arriba la curva de OA, reduciendo la producción
y elevando el nivel general de precios, lo cual se
conoce com o estanflación o inflación de costos.
Los costos, la producción y el desempleo
L a base teórica de la inflación de costos se presentó en
el capítulo anterior al estudiar la curva de oferta agre­
gada; adem ás, al justificar la existencia de la curva de
Phillips, se aludió a la existencia de una relación entre
los costos y los precios. Así, pues, se señaló que, si las
em presas fijan sus precios sum ando a los costos labora­
les unitarios un margen, cuando suban los salarios tam­
bién subirán los precios.
Un paso más en ei proceso de relacionar la tasa de
crecim iento de ios precios con los costos de producción
consiste en suponer que ios precios se ajustan lentam en­
te debido a que, en el corto plazo, lo norm al es que los
salarios no sean los de equilibrio, sino aquellos que se
determ inen m ediante negociaciones entre los sindicatos
y las organizaciones em presariales. En estos procesos
de negociación, se tienen en cuenta factores tales como
la tasa de inflación esperada o prevista a corto plazo y
las ganancias de productividad de las em presas, pues los
sindicatos pueden exigir que los salarios se increm en­
ten según las mejoras que existan en la productividad,
del trabajo16. Precisam ente la causa de que la curva de
oferta agregada tenga pendiente positiva es que, en la
vida real, los salarios se determ inan teniendo en cuenta'
!6 De acuerdo con los supuestos introducidos respecto de los factores;
determinantes de la formación dei precio de un bien en términos
dinámicos, puede establecerse que;
Tasa de crecimiento _ Tasa de crecim iento Tasa de crecimiento
de la inflación de los salarios de la productividad
OA,
U na pertu rb ació n negativa de o ferta d esplazará la curva OA hacia arrib a, de OAij a OA\. El nivel general d e p rec io s aum entará, y el
producto real se reducirá.Sólo fines educativos - FreeLibros

503. - EGOHOHÍfl. P niHEIPIDS ¥ (IPLICRC10HES - 4B S
factores com o los citados, y no desde el estricto equili­
brio del m ercado de trabajo.
Por otro lado, la introducción del concepto de ta sa
n a tu ra l de desem pleo perm ite afirm ar que, cuando la
tasa de desem pleo es interior a la tasa natural de desem ­
pleo, los salarios aum entan y, con ellos, la inflación.
La justificación de que la tasa de inflación que re­
sulta consistente con un nivel dado de desem pleo no
perm anezca constante, esto es, de que en ocasiones ia
tasa de desem pleo y la inflación aum enten sim ultánea­
mente, generando in flación con estan cam ien to , se
puede form ular sobre la base del m odelo neoclásico de
expectativas. Cuando existe inflación im prevista, o sea,
cuando el increm ento efectivo de los precios es superior
al esperado, a corto plazo aum entan el producto real y
ei empleo, pues se reducen los salarios reales. Pero, si
las negociaciones salariales se realizan sin incurrir en
ilusión m onetaria, a largo plazo no existe intercam bio
posible entre inflación y desempleo.
La introducción del concepto de tasa de desem pleo
natural perm ite explicar también la hipótesis acelera-
cionista de la inflación. D ado que las políticas expan­
sivas solo consiguen reducir la tasa de desem pleo en
forma tem poraria, la única forma de m antener la tasa
de desempleo perm anentem ente por debajo de la tasa
natural seria increm entando la tasa de inflación, esto es,
acelerando el crecim iento de ios precios.
Existe una estrecha relación entre el crecimiento de
los costos de producción y el crecimiento de los precios,
en última instancia plasmada en la curva de oferta agre­
gada. La relación entre los salarios, los precios y el de­
sempleo se concreta en la curva de Phillips. Cuando la
tasa de desempleo es inferior a ia tasa natural de desem ­
pleo, los salarios aum entan y, con ellos, la inflación.
I L a inflación de costos es aquella que se origina
en el lado de la oferta de ios m ercados, com o
consecuencia de un increm ento de los costos.
En el m odelo de oferta y dem anda agregadas,
se representa por m edio de un desplazam iento
ascendente de la curva OA. Tam bién se conoce
com o inflación provocada por una p e rtu rb a c ió n
de oferta.
Vemos, por lo tanto, que en el m ediano plazo, esto
es, en el contexto del m odelo de la síntesis (y que se
corresponde con ei trazado convencional de las curvas
ue uem anaa agregacia y oieria agregada;
puede ser tanto de dem anda com o de costos.
En el m ediano plazo, los aum entos de precios
pueden tener su origen en perturbaciones de
dem anda o en perturbaciones de oferta. En el
caso de la in flación d e d em an d a, los aumentos
de precios van acom pañados de crecimientos
de la producción y el em pleo. En el caso de la
inflación de costos, sin em bargo, el aum ento de
los precios aparece asociado a una dism inución
de la producción y del empleo.
B) La inflación en el corto plazo
En prim er lugar, cabe aclarar que, en el corto o muy cor­
to plazo, los precios son rígidos, por lo que no tendría
sentido hablar de inflación. En cualquier caso, en ei cor­
to plazo estam os en el contexto del m odelo keynesiano
estricto y, com o se desprende del análisis de ia Figura
20.5, las presiones inflacionarias, si existen, tan solo
pueden provenir del lado de la oferta agregada. Por lo
tanto, a corto plazo únicam ente acontecim ientos como
una falla tecnológica, un brusco aum ento de! precio de
los factores o un fenómeno natural (por ejemplo, una
sequía) pueden hacer que la curva de oferta agregada
se desplace hacia arriba y provoque un aum ento de los
precios.
A corto plazo, so lo u na p ertu rb ació n d e o ferta puede hacer que
aum enten los precios.Sólo fines educativos - FreeLibros

504. 4BG - CAPÍTULO 20 - LAS POLÍTICAS MfiCflOECOKBHICHS EN LOS MODELOS CLÁSICO. HEVNESiñNO ¥ DE LA SÍNTESIS
Cuadro Economía Aplicada 9)1
La in fla c ió n en la Argentina
N ivel d e p re c io s (Variación % p ro m e d io re s p e c to del a ñ o anterior)
2004 2005 2006
N ivel g en e ra l 4 ,4 9 ,6 1 0 ,9
A lim e n to s y b e b id a s 5 11 12,1
In d u m e n ta ria 6 ,7 11,4
1 5 ,2
V ivie n d a y se rvicio s básicos 4 ,5 12 11.1
E q u ip a m ie n to y m a n te n im ie n to del h o g a r 2 ,3 8 ,4 8 ,3
A te n c ió n m ó d ic a y g a s to s en salu d 4.1 7 ,6 10,8
T ra n s p o rte y c o m u n ic a c io n e s 1 ,5 5 ,3 6 ,9
E s p a rc im ie n to 5 ,5 9,1
1 1 ,7
E d u c a c ió n 5 1 3 ,5 1 9 ,8
O tro s b ie n e s y servicios 8 ,7 1 1 ,4 4 ,9
Fuente: INDEC.
En ninguna circunstancia, en el contexto del modelo
keynesiano (esto es, en el corto o muy corto plazo), la
dem anda puede provocar presiones inflacionarias, sino
que éstas vendrán siempre del lado de la oferta. Cual­
quiera sea la naturaleza de la perturbación que provoque
un desplazam iento de la curva de dem anda, dado que
en el muy corto plazo la OA es una línea recta parale­
la al eje de abscisas, no tendrá ningún efecto sobre los
precios.
I En el corto plazo, solo cabe hablar de inflación
1 de costos, esto es, de la inflación que proviene
I del lado de la oferta agregada.
Ejemplos de esta situación pueden ser los aum entos
de precios asociados a una catástrofe natural que gene­
rase una fuerte y brusca escasez, o una repentina suba
de los precios de la energía, com o históricam ente ha
ocurrido en varias ocasiones.
C ) L a in fla c ió n e n el la rg o p la z o
E l largo plazo es el contexto en el que rige el m odelo
clásico. Como se ha señalado, en el largo plazo la curva
de oferta agregada es una línea recta vertical al nivel del
producto potencial. En este contexto, solo tiene senti­
do hablar de perturbaciones provenientes del lado de la
dem anda agregada (Figura 20.6). R esulta, sin embargo,
que, al m argen de algún aum ento concreto, a largo plazo
la única variable que puede crecer de form a constante es
la cantidad de dinero. Por lo tanto, puede afirm arse que
a largo plazo, la inflación es un fen ó m en o m onetario.
C om o vim os en el C apítulo 16, el m arco teórico para
explicar el crecim iento de los precios en el largo plazo
es la te o ría cu an tita tiv a del d in e ro , que actúa com o
referente para los m onetaristas.
E x p lic a c ió n m o n e ta ris ta d e la in fla c ió n
En el contexto m onetarista, la causa que explica el com ­
portam iento de la dem anda agregada es el aum ento de
la cantidad de dinero por encim a de! crecim iento de la
producción. Si en una econom ía en la que, inicíalm ente,
no se experim entan tensiones inflacionarias tiene lugar
un aum ento en la cantidad de dinero, los agentes econó­
m icos dispondrán de una mayor liquidez. Pero, dado que
desde la perspectiva m onetarista el dinero se m antiene
básicam ente para transacciones, los agentes económ icos
se encontrarán con una cantidad d e dinero m ayor que la
que precisan e intentarán gastar el exceso en la com pra
de otros activos rentables o aum entando su dem anda de
bienes y servicios corrientes.
!
Los clásicos y los m o n e ta rista s sostienen que
la causa que explica el com portam iento d e la
dem anda agregada y, por lo tanto, de los precios,
es el au m e n to de la c a n tid a d d e dinero.
Si, adem ás, la actividad económ ica se halla en una
situación tal que la totalidad de los factores productivos
se encuentra em pleada, la producción física d e bienes y
servicios no podrá aum entar a corto plazo. Resultará,Sólo fines educativos - FreeLibros

505. - EcaHOHÍi). FfliHciPias y íiplichciohes - 407
por lo tanto, que esta dem anda increm entada no se po­
drá satisfacer m ediante un aum ento en la producción y,
en consecuencia, los precios subirán.
En térm inos gráficos, la postura de los m onetaris-
tas sobre la inflación se puede establecer teniendo en
cuenta que para ellos la curva de oferta agregada de la
econom ía es com pletam ente vertical, tal com o la co­
rrespondiente al m odelo clásico. De esta form a, al in­
crem entarse la cantidad de dinero la dem anda agregada
se desplaza hacia la derecha (Figura 20.6); y lo único
que ocurrirá será que los precios aum entarán, de forma
que el aum ento en la cantidad de dinero no tiene efectos
sobre las variables reales. Esta es la conocida d icoto­
m ía clásica, que hace referencia a ia separación entre
las variables reales y las variables nom inales. Los mo-
netaristas defienden la dicotom ía clásica, así com o la
n e u tra lid a d d e d in ero , según la cual las variaciones de
la oferta m onetaria no afectan a las variables reales.
Los defensores de la tesis m onetarista sostienen que,
sin un aum ento de la cantidad de dinero, ninguna de las
otras causas propuestas puede llevar a alzas continua­
das y sostenidas de los precios. A sim ism o, argum entan
que el aum ento de la cantidad de dinero es condición
suficiente para que aparezca inflación y que los datos
confirm an que una suba sustancial del nivel general de
precios durante un período suficientem ente largo va
acom pañada de un increm ento de la cantidad de dinero
disponible por unidad de producción.
Nivel de
precias
V
.......
OA,
DA0
OA
Producción
L a explicación m onetarista d e la inflación se puede establecer
en térm inos d e ias curvas d e oferta y dem an d a agregadas.
S uponiendo q ue la cu rv a d e oferta agregada se a com pletam ente
rígida, u n increm ento d e la can tidad de dinero o rig in ará u n d es­
p lazam iento d e la curva d e dem anda agreg ad a d esde DAq hasta
DAu d e form a q ue el nivel de precios p asará de Po a P¡.
El soporte teórico de los m onetaristas
Para sintetizar las ideas m onetaristas, debem os recurrir
a la teoría cuantitativa del dinero (véase apartado 16.3).
Com o se señaló en el C apítulo 16, esta teoría postula
que el valor m onetario de las transacciones de una eco­
nom ía (P y), m edido por el PIB, tiene que ser igual al
producto del stock m edio del dinero (OM) multiplicado
por el núm ero de veces que el dinero rota en un año
para financiar el PIB nom inal del período, esto es, por
la velocidad de circulación del dinero (V)17. En térm i­
nos analíticos, la teoría cuantitativa del dinero se puede
expresar m ediante la denom inada ecuación cuantitativa
del dinero.
OM -V=P -v [2 0.1]
D ado que estam os interesados en la relación entre el
nivel de precios y la cantidad de dinero, podem os dar un
paso más y reescribir la ecuación [20.1] com o sigue18:
OM -V
( * 0p s
-------------- —
- OM
y l y)
El supuesto clave que introducen los m onetaristas
con el objeto de em plear la ecuación cuantitativa en la
explicación del nivel general de precios es que la velo­
cidad de circulación del dinero perm anece constante,
ya que refleja patrones estables de com portam iento de
los individuos referidos al ingreso y al gasto. Según los
m onetaristas, la velocidad de circulación dei dinero solo
cam biará si los individuos o las em presas m odifican la
i 7 Com o se señaló en el Capítulo 16. la velocidad de circulación del
dinero (V) es el cociente entre el PIB nominal y la cantidad nominal
de dinero (OM). Algebraicamente:
, , PIB Pv
V s
------
OM OM
18 L a ecuación del texto [P = OM ■ V/y] se puede expresar en tasas de
crecim iento, de forma que:
Tasa de
inflación
Tasa de
crecim iento de la
cantidad nominal
de dinero
Tasa de
crecimiento
de la
velocidad
Tasa de
crecimiento
del ingreso
rea!
Esta ecuación es utilizada frecuentem ente por las autoridades
m onetarias com o referente para controlar la inflación mediante el
seguim iento y supervisión del crecim iento de la cantidad de dinero
u oferta monetaria.Sólo fines educativos - FreeLibros

506. 4 0 8 - CAPÍTULO 2G - U S POLÍTICOS hOCDOECONÓHICOS Etí LOS MODELOS CLÁSICO. HEYHESIONB V OE LH SÍNTESIS
form a en que m antienen sus activos o si se altera la fre­
cuencia con que las em presas pagan a sus em pleados, es
decir, a fin de mes o todas las sem anas. E xisten factores
que, en opinión de los m onetaristas, pueden considerar­
se estables a m ediano plazo19.
E l análisis de las im plicaciones de los postulados de
la teoría m onetarista puede desarrollarse sobre la base
de los dos puntos siguientes:
• L a oferta m onetaria es el factor determ inante del
PIB nom inal, de form a que la m ayoría de las fluc­
tuaciones del PIB nom inal se deben a cam bios en
la cantidad d e dinero.
• A largo plazo, todas las alteraciones en la canti­
dad de dinero se trasladan a los precios.
I L a te o ría c u a n tita tiv a del d in e ro establece
I que las variaciones del nivel de precios están
I determ inadas, fundam entalm ente, por las
1 variaciones de la cantidad nom inal de dinero.
19 En realidad, la velocidad de circulación dei dinero no es consum e. La
relación PIB/dinero depende en prim er lugar de las lasas de interés y
la disponibilidad de alternativas a la posesión de dinero. Así, cuando
[as tasas de interés son elevadas y las economías dom ésticas pueden
tener buenos sustitutos del dinero, ia velocidad tenderá a ser mayor
que en una economía en la que no haya sustitutos cercanos del dinero.
La velocidad de circulación también depende del nivel de precios.
Así, la velocidad de circulación es alta cuando el público tiene poco
dinero en relación con sus ingresos. Esto ocurre cuando el costo de
oportunidad de tener dinero es eievado, com o sucede en un país con
una alta tasa de inflación. Un tercer factor que influye en la velocidad
de circulación del dinero es ei ingreso real. Cuando aum enta el ingre­
so rea!, la velocidad de circulación tiende a aumentar.
Algunos matices sobre la explicación
m onetarista
A unque prácticam ente todos los econom istas aceptan
la relación entre la inflación y la cantidad de dinero y
tom an com o referencia la teoría cuantitativa para expli­
c a r los determ inantes a largo plazo del nivel de precios
y de la tasa de inflación, cabe señalar que el dinero no
solo se dem anda para hacer frente a las transacciones,
sino tam bién com o activo (véanse C apítulos 15 y 16).
En este caso, ia dem anda de dinero puede absorber (en
determ inadas circunstancias) los aum entos de la oferta
m onetaria sin necesidad de que se produzcan altera­
ciones en los precios. Téngase en cuenta, adem ás, que
la velocidad de circulación dei dinero no es constan­
te (véase C apítulo 16), de form a que la relación entre
oferta m onetaria y nivel de precios a corto plazo no es
tan directa com o sostienen los m onetaristas, por lo cual
rechazan la neutralidad clásica del dinero. L a validez de
la hipótesis m onetarista se lim ita al largo plazo y solo
conform e a ciertos supuestos.
20.4 Los efectos de la inflación
La inflación tiene costos reales que dependen de dos
factores: que la in flació n sea e sp e ra d a o no, y que las
in stitu cio n es económ icas h a y a n a ju sta d o su co m p o r­
ta m ie n to para hacerles frente, incorporando la in fla­
ción a ios contratos de trabajo y préstam os de capital, y
revisando los efectos del sistem a fiscal ante una situa­
ción inflacionaria.
20.4.1 La inflación esperada
En el contexto de una econom ía cerrada, cuando la in­
flación es esperada y las instituciones se han adaptado
para com pensar sus efectos, los costos de la inflación
solo son de dos tipos. Unos son los llam ados “ costos
en su ela de zap ato s”, que son los derivados de la in­
com odidad de tener que ir con m ucha frecuencia a
las instituciones financieras a sacar dinero para poder
ajustar los saldos reales deseados a ia pérdida d e poder
adquisitivo del dinero m otivada por el alza de precios.
Los otros costos son los derivados de tener que cam biar
los precios a menudo, lo que im plica alterar las listas
de precios y los m enúes, por lo cual, genéricam ente, se
conocen com o los “ costos de m e n ú ”.Sólo fines educativos - FreeLibros

507. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS V APLICACIONES - 4 8 3
Los costos en su ela de zap ato s son los recursos
despilfarrados cuando la inflación incentiva a los
individuos a reducir sus tenencias de dinero. Los
costos d e m e n ú son los costos de m odificar los
precios.
Cuando las instituciones no logran ajustar su com ­
portam iento a la inflación, surgen costos adicionales
(aunque la inflación sea esperada) derivados fundam en­
talmente de las distorsiones fiscales.
La inflación esperada y los impuestos
Con la inflación se produce un deslizam iento de los tra­
mos impositivos al aum entar la proporción de im pues­
tos que se paga por una cantidad dada de ingreso real.
El deslizam iento de los tram os no afectaría a los contri­
buyentes si los im puestos representaran una proporción
constante del ingreso nom inal, pues, en este caso, éstos
pagarían en im puestos la m ism a proporción de su ingre­
so. Dado, sin em bargo, que la proporción de impuestos
tiende a aum entar con el nivel de ingreso nominal, la
inflación, al elevar el ingreso nom inal pero no el real,
hace que aum enten los im puestos. Esto se conoce como
el im puesto de ia inflación.
I El im p u esto d e la in flación es com o un impuesto
| que recae sobre todas las personas que tienen dinero.
Los im puestos sobre el ingreso procedente del ca­
pital tam bién son una fuente de problem as, ya que una
parte de las ganancias de capital -e sto es, la apreciación
de los activos- se debe a la inflación; p o r lo tanto, no
son realm ente ganancias de capital.
L a inflación esperada y las tasas de interés
D urante los periodos inflacionarios, los prestam istas
exigen una com pensación por la depreciación del po­
der adquisitivo del dinero que prestan. Por lo tanto, la
tasa de interés nom inal o tasa de m ercado tiende a llevar
consigo una prim a igual a la tasa de inflación esperada.
Esta es la llam ada ecuación d e F isher.
Moneta ristas
1. La función de demanda de dinero es muy estable. Los I.
cambios en la cantidad de dinero son el factor clave
para explicar la evolución de la demanda agregada.
2. A largo plazo, el producto nacional tiende hacia el
nivel potencial, de forma que una alteración en la can- 2.
tidad de dinero recaerá sobre los precios y no sobre el
producto rea!. El crecimiento de la cantidad del dinero
determina la tasa de inflación a largo plazo.
3. La dicotomía entre las variables reales y nominales es 3.
algo cierto, pues los cambios en la cantidad de dinero
no afectan a las variables reales. El dinero es neutral.
4. La oferta de dinero es exógena: los cambios en la can- 4.
tidad de dinero influyen principalmente en los precios
y son poco influidos por otras variables.
5. Toda política fiscal que no esté acompañada por un
cambio en la cantidad de dinero solo desplazará a la
iniciativa privada, pero no tendrá efectos apreciables
sobre la actividad económica real. 5.
Keynesianos
La demanda de dinero no es muy estable (debido al moti­
vo de especulación). Por ello, la velocidad de circulación
no puede considerarse constante y la incidencia de la
cantidad de dinero sobre la demanda no es directa.
La economía, a corto plazo, normalmente no tiende a
situarse en una posición próxima al pleno empleo. Esto
justifica apelar a la política fiscal para intervenir en la
actividad económica.
La dicotomía clásica entre variables reales y variables
nominales no se cumple siempre. El dinero no es neutral
a corto plazo.
La cantidad de dinero es endógena: depende del com­
portamiento del resto de las variables económicas y las
autoridades acomodan su crecimiento a la actividad eco­
nómica. La cantidad de dinero influye en otras variables,
y éstas, a su vez, en la cantidad de dinero. Por ello, el
dinero no es neutral.
Dada la inestabilidad de la velocidad de circulación del
dinero, la política monetaria no es un instrumento útil,
sobre todo si se pretende sacar a la economía de una
depresión. La política fiscal, sin embargo, sí tendrá un
efecto neto sobre la actividad, pues el efecto desplaza­
miento no es apreciable.Sólo fines educativos - FreeLibros

508. 490 - CÍFfmfl 20 - &0S POtíHMS fíflC8flfC8KflfflCf?S £X
LOS HBSELBS CÚSICO, HEYHESIRRB f flf LB SÍH7ESJS
Tasa de interés tasa de interés tasa d e p Q o j
nom inal = real + inflación
I La ecuación d e F ish er establece que un
1 incremento de la inflación se refleja de form a
| total en las tasas de interés nominales.
Con el ingreso generado por los intereses se presenta
el m ism o problem a que el señalado co n el ingreso pro­
cedente del capital. Así, supongam os que a lo largo de
un año los precios aum entan un 10% y que la tasa de
interés nom inal se increm enta en el m ism o porcentaje,
de form a que la tasa de interés reai (tasa de interés real
= tasa de interés nom inal - tasa de inflación) no varía.
Si el Gobierno grava los ingresos procedentes de los in­
tereses nom inales, p o r ejemplo, con una tasa im positiva
del 30%, se lleva en im puestos un 3% (0,30 • 10%) de la
prim a de inflación. En otras palabras, la tasa de interés
real que percibe el prestam ista una vez deducidos los
im puestos se reduce en un 3%, con lo que, de nuevo, el
Estado ve increm entar sus ingresos gracias a la infla­
ción, en este caso a costa del prestam ista.
2D.4.B La inflación im prevista
Los efectos de la inflación im prevista sobre el sistem a
económ ico se pueden clasificar en dos grandes grupos:
efectos sobre la distribución del ingreso y la riqueza y
efectos sobre la asignación de los recursos productivos.
Asim ism o, nos ocuparem os de los efectos de la in fla­
ción sobre la producción y el em pleo.
Efectos de Ja inflación sobre la distribución
del ingreso
Los efectos de la inflación sobre la distribución del in­
greso y la riqueza son los m ás visibles y m ás frecuente­
m ente destacados.
L a inflación perjudica a aquellos individuos que tie­
nen ingresos fijos en te'rminos nom inales y, en general,
a los que tienen ingresos que crecen m enos que la in fla­
ción. Un ejemplo típico de estos grupos suele ser el de
los jubilados y ios pensionados.
Tam bién es frecuente afirm ar que la inflación favo­
rece a los deudores nom inales y perjudica a los acreedo­
res en térm inos m onetarios. Los acreedores conciertan
préstam os en térm inos m onetarios cuando el deudor se
com prom ete a devolver una cantidad fija de dinero por
período. Si se paga una cantidad fija en una situación
inflacionaria, el valor real de dicha sum a decrece. D ado
que los contratos de préstam os se suelen negociar para
una duración de varios años, si el acreedor n o puede
elevar la tasa de interés m onetaria, el rendim iento real
se reducirá.
A sim ism o, y tal com o se ha señalado, la inflación
beneficia al Estado. Por un lado, porque las distorsio­
nes fiscales hacen que aum enten los im puestos y, p o r
otro, porque buena parte d e sus gastos en térm inos rea­
les suelen decrecer. Esto se debe a que una p arte de losSólo fines educativos - FreeLibros

509. - ECDBDHÍB. PRINCIPIOS ¥ flPLICflCIOHES - 431
intereses y la am ortización de los títulos de deuda pú­
blica están especificados en térm inos m onetarios y, en
consecuencia, el costo de la deuda en térm inos reales se
reduce a costa de los ingresos reales de los tenedores de
esos títulos. El sector público, pues, resulta claram ente
beneficiado por la inflación.
Cabe, por otro lado, com entar los efectos de la infla­
ción sobre la riqueza y su distribución. Puesto que la in­
flación supone una reducción en el valor del dinero, esto
supondrá una reducción del valor real de los ahorros y
afectará a los agentes económ icos en función de la pro­
porción de la riqueza que éstos m antengan en dinero y
en activos de valor nom inal fijo.
Efectos de la inflación sobre
la actividad económica
L a inflación tam bién tiene efectos perturbadores sobre
la actividad económ ica al alterar la estructura de pre­
cios relativos, pues, com o es lógico, no todos los pre­
cios absolutos aum entan por igual. D ado que los precios
relativos son las señales que guían el funcionam iento
del m ercado, una alteración de su estructura im plica una
perturbación en la asignación de recursos al verse difi­
cultada la inform ación.
I
La inflación, al alterar la estructura de los precios
relativos, tiene efectos perturbadores sobre la
actividad económ ica.
El origen del problem a suele radicar en que ciertos
responsables de actividades que no encuentran dem an­
da suficiente para sus productos presionan para que los
precios sean superiores a los costos de producción, pues
solo así podrán cubrir sus costos reales y continuar pro­
duciendo. E sta presión se producirá independientem ente
de las presiones inflacionarias.
Con frecuencia, en el contexto de un proceso infla­
cionario, los precios de ciertos bienes y servicios expe­
rim entan aum entos que no responden a presiones por
el lado de la dem anda, sino a la capacidad de ciertas
em presas para fijar los precios, debido a la existencia de
situaciones no com petitivas. En estos casos, la inflación
será la excusa que perm itirá a algunos em presarios en­
cubrir su ineficiencia o ia ausencia de dem anda para su
producto.
L a validación de estas peticiones, vía políticas ar­
tificiales de dem anda y precios “adm inistrados", ha
contribuido a ocasionar serias distorsiones en el siste­
m a productivo, pues se han producido bienes y servicios
que sin ese determ inado porcentaje por encim a del costo
m arginal no hubieran sido económ icam ente viabies. Por
el contrario, otros bienes y servicios, quizá socialmente
más necesarios, no se han elaborado porque los factores
productivos no tuvieron incentivos para buscar nuevas
colocaciones, facilitándose que las discrepancias entre
la oferta y la dem anda fueran cada vez m ás profundas.
En cualquier caso, los efectos m ás significativos de
la inflación en térm inos de la actividad económ ica, estoSólo fines educativos - FreeLibros

510. 4 9 3 - CAPÍTULO 38 - LAS POLÍTICAS MACBOECONfilUCAS EH LOS MODELOS CLÁSICO. HEYNESIANfl ¥ DE LR SÍNTESIS
es, la producción y el empleo, se evidencian cuando se
adopta una perspectiva internacional. Aquellos países
que experim enten mayores tasas de inflación verán que
sus productos pierden com petitividad, y esto incidirá
negativam ente en sus exportaciones.
La incertidum bre
L a in c e rtid u m b re que generan los procesos inflacio­
narios tambie'n ha sido destacada com o un elem ento ne­
gativo que afecta a la producción. En particular, se ha
señalado que ia incertidum bre derivada de la inflación
dificulta los controles y los cálculos de rendim ientos de
las inversiones. Esto determ ina que la inversión se re­
sienta, con lo que la acum ulación de capital y, paralela­
mente, la productividad, se verán seriam ente afectadas.
L a incertidum bre se m anifiesta en los cálculos de in­
versiones en te'rminos de prim as de riesgo m ás altas e
im pide que un paquete norm al de proyectos de capital
satisfaga los criterios financieros aceptables. El déficit
en inversiones se concentrará en inversiones a largo pla­
zo, ya que éstas son m ás sensibles a la incertidum bre y a
la inestabilidad asociada a la inflación.
I
L a incertidum bre ligada a los procesos inflacionarios
incide negativam ente sobre la producción y el
crecim iento al elevar la prim a de riesgo.
20.4.3 Los sgeníes económ icos ij ia lucha coníro
la inflación
L a persistencia de la inflación hace que esta sea prevista
con mayor o m enor acierto por los agentes económ icos,
que tratarán de incorporarla a su com portam iento para
defenderse de sus efectos adversos.
La inflación y el m ercado de trabajo
Un trabajador, al aceptar un determ inado salario, no
piensa únicam ente en térm inos de salario nom inal, sino
en el salario real que espera obtener, el cual, lógica­
mente, dependerá de la tasa de inflación prevista. Si los
trabajadores aceptan un determ inado salario nom inal y
los precios aum entan, su poder adquisitivo se reducirá.
Pero si los trabajadores no padecen de ilusión m onetaria
y prevén que los precios van a subir, presionarán para
elevar su salario nom inal, de m anera que el poder ad­
quisitivo de este no se reduzca.
En este sentido, los aum entos salariales en términos
nom inales son un intento de defensa por parte de los
trabajadores ante la pérdida de poder adquisitivo que su­
pone la inflación, constituyendo esta actitud defensiva ia
base de la espiral precio-salarios antes analizada. Asi­
m ism o, si las em presas saben que los costos de produc­
ción van a subir por increm entos salariales, tratarán de
defenderse a su vez subiendo de nuevo los precios.
L a inflación y el m ercado financiero
No solo en el m ercado laboral se prevé la inflación y se
tom an m edidas defensivas, sino tam bién en el financie­
ro. Así, tal com o se ha señalado, ecuación [20.2], a los
prestam istas no solo les preocupa la devolución del prin­
cipal más los intereses, sino tam bién ei valor real de las
cantidades por recibir. D ebido a ello, tratarán de cargar
una tasa de interés real que sea igual a la tasa de interés'
nom inal m enos la tasa de inflación esperada.
A sim ism o, la inflación prevista induce al público a
alterar la com posición de su tenencia de dinero, títulos,
obligaciones y otros bienes inventariables. A lgunos de
estos activos protegen a sus propietarios contra la in fla­
ción y otros no. Por ello, si se esperan fuertes presiones
inflacionarias, aum entará la dem anda de activos inm u­
nes a la inflación y decaerá la dem anda de los que se
vean negativam ente afectados p o r ella.
En térm inos m ás generales, debe señalarse que en
países con fuertes y am plios periodos de inflación suele
haber un desplazam iento de activos financieros a acti­
vos físicos. L os activos físicos suelen m antener su valor
con respecto a otros bienes. Por ello, es frecuente que en
épocas de inflación se inviertan los ahorros en activos
(tales com o casas, terrenos o m etales preciosos), lo que
determ ina que la dem anda de este tipo de activos se ele­
ve y, consecuentem ente, aum ente su precio. A sim ism o,
es frecuente tener parte de la liquidez en divisas de p aí­
ses con m onedas estables. En este sentido, es com ún que
el dólar, el euro y el yen actúen com o m onedas refugio.
Las políticas de estabilización
A la luz del análisis de las teorías explicativas de la
inflación y de la propia evidencia em pírica, la receta
com únm ente aceptada para com batir tas tensiones in fla ­
cionarias consiste en llevar a cabo políticas contractivas
de dem anda tanto de corte m onetarista com o fiscal. En
cualquier caso, a largo plazo la clave p ara com batir la in­
flación radica en controlar el crecim iento de la cantidadSólo fines educativos - FreeLibros

511. - ECONOMÍA. P a i H C I P I O S ¥ APLICACIONES - 4 3 3
de dinero y ligar este a las necesidades de la actividad
productiva de la econom ía.
Por otro lado, para com batir la inflación, los gobier­
nos han utilizado a veces políticas de ingresos a fin de
influir directam ente en los salarios y en los precios, y
no actuando solo a través de la dem anda agregada. De
este modo, se pueden propiciar acuerdos con los sindi­
catos y con los em presarios para m oderar el crecim iento
de los salarios y de los precios.
En ocasiones, los gobiernos aprueban m edidas legis­
lativas denom inadas co ntroles de precio s y salarios,
cuyo objetivo es regular y lim itar los precios y los sa­
larios que pueden cobrar y pagar, respectivam ente, las
empresas.
Í
Las políticas d e ingresos basadas en e! sistem a
fiscal intentan utilizar incentivos para reducir las
tasas de inflación, penalizando a las em presas que
elevan los precios o los salarios rápidam ente y
subvencionando a las que los elevan con lentitud.
La indexación
Una alternativa para afrontar la inflación consiste en
tratar de aprender a vivir con ella, en particular, procu­
rando que las instituciones ajusten su com portam iento a
la inflación. En este sentido, vivir con inflación signi­
fica introducir la indexación con carácter general, tanto
en los térm inos de los contratos com o en la fijación de
los precios. M ediante la indexación, se pueden ajustar
autom áticam ente todos los pagos para evitar los efectos
de la inflación.
En la práctica, la indexación plantea problem as, pues
hay desfases entre el m om ento en que varían los precios
y el m om ento en que pueden ajustarse todos los pagos.
Adem ás, los desajustes fiscales, tal com o se ha señala­
do, son difíciles de evitar.
La indexación tam bién plantea el inconveniente de
que cuando los agentes se habitúan a vivir con inflación,
se sufre un sesgo inflacionario y se em pieza a creer que
la tasa de inflación puede aum entar sin que ello tenga
m ayores consecuencias.
Sin em bargo, debido a los “costos en suela de za­
patos”, a los “costos de m enú” y a que los ajustes de la
indexación siem pre son im perfectos, los costos de una
inflación alta al final serán elevados. Además, existe el
peligro de que se genere un proceso de inflación progre­
siva que conduzca a un período de hiperinflación, como
ocurrió en nuestro país en 1989 y, nuevamente, en 1990
(véase Nota Com plem entaria 20.4).
Cuadra Economía Aplicada VII
Evolución del PIB. la o c upac ión p e! consum o privado
(Tasas d e v a ria c ió n inte ra nual)
14-,
12
10
c
-o
03
■o
< 1 3
ra
c:
o
Q.
4 -
2
0
\
\
O cupados variación inleranual
PIB a precios de m ercado
C onsum o privado
- - A
\
IV 1 | II | III IV 1 | II | III IV 1 | 11 ¡ III IV 1
2003 2004 2005 2006 2007
Fuente: D irección N acional de P rogram ación M acroeeunóm iea y D irección N acional d e C uentas N acionales.Sólo fines educativos - FreeLibros

512. 4 3 4 - C U P Í T I i L D 2 0 - L A S P O L Í T I C O S H f l C H O E C O N Ó M l C l l S E H L O S M O D E L O S C L Á S I C O . H E M E S I f l H O V D E Lfl S Í N T E S I S
En consecuencia, en algún m om ento habrá que abor­
dar la lucha contra la inflación. D esde esta perspectiva,
se argum enta que m ás vale luchar hoy que en el futuro,
cuando la tasa de inflación y los costos que esta acarrea
sean mayores.
Cuando se adopta una perspectiva internacional,
la conveniencia de com batir la inflación para evitar la
pérdida de com petitividad (o la necesidad de recurrir
sistem áticam ente a devaluar la m oneda nacional) se
hace aún m ás evidente. En este sentido, la lucha contra
la inflación debe concretarse en una política m onetaria
contractiva, que contribuya a quebrar las expectativas
inflacionarias, acom pañada por u n a política fiscal aus­
tera que reduzca el déficit público.
La in d exación consiste en ajustar
autom áticam ente los pagos m onetarios con el
objeto de evitar los efectos de ia inflación.
L a hiperinflación
Una economía se ve afectada por un periodo de hiperin­
flación cuando los precios crecen a tasas superiores al
50% mensual. Cuando esto ocurre, los individuos tratan
de desprenderse del dinero líquido de que disponen antes
de que los precios vuelvan a subir y hagan que el dinero
pierda aún más valor. Este fenómeno es conocido como la
huida del dinero, y consiste en la reducción de los saldos
reales que poseen los individuos, pues la inflación encarece
la tenencia de dinero.
La hiperinflación es excepcional y extrema. A menudo
se presenta asociada a conflictos políticos, a guerras y a sus
secuelas, o a revoluciones sociales.
A lo largo de la historia han surgido diversos períodos
de hiperinflación, y el caso de Alemania en el periodo pos­
terior a la Primera Guerra Mundial (1922-1923) es el más
conocido. Un dato basta para indicar la intensidad de la
hiperinflación alemana: en el mes de octubre de 1923, los
precios crecieron un 29.720%. Una hiperinflación de este
tipo desorganiza la producción y los mercados y redistribu­
ye el ingreso y la riqueza de forma notable.
La Argentina vivió dos dolorosas experiencias de proce­
sos hiperinflacionarios. La primera, a mediados de 1989, y
la segunda, a fines de dicho año y comienzos de 1990.
En junio de 1989, los precios al consumidor crecieron
un 196,6%, culminando un brote de alta inflación iniciado
en marzo de ese año. Un segundo episodio comenzó en
diciembre de ese año y terminó con un incremento de pre­
cios del 95,5% en marzo de 1990.
El Plan de Convertibilidad (puesto en vigencia en marzo
de 1991) se propuso impedir la repetición de fenómenos
como el comentado y llevar la inflación en nuestro país a
niveles similares a los de los países más desarrollados. Si
bien tal objetivo fue alcanzado, las bajas tasas de inflación
se vieron acompañadas de crecientes tasas de desocupa­
ción. El desempleo, que en 1991 era de 6,0%, llegó en 1996
al 17,3%. Precisamente, a partir de 1996 la tasa anual de
inflación se ubicó por debajo del 1% anual y fue negativa a
partir de 1999, en el marco de un proceso deflacionario.
La deflación
La deflación tiene lugar cuando desciende el nivel general
de precios y la tasa de inflación es negativa. Se trata de un
fenómeno relativamente poco frecuente, y es simétricamen­
te opuesto a la inflación.
Las deflaciones prolongadas, en las que los precios
bajan ininterrumpidamente durante varios años, van unidas
a periodos de depresión (como ocurrió en las décadas de
1930 y 1890). Entre los ejemplos recientes, cabe citar el de
Japón, donde se inició una etapa de deflación a fines de los
años noventa, periodo en el que su economía sufrió una pro­
longada recesión de la que aún no ha salido plenamente.
La Argentina también sufrió un proceso deflacionario
a partir de 1999. En efecto, la prolongada recesión que se
instaló en nuestro país a mediados de 199S se tradujo final­
mente en Fuertes presiones deflacionarias. La caída sosteni­
da en el PIB y en la ocupación comenzó a presionar sobre
el nivel general de precios, originando un fenómeno inédito
en la historia económica contemporánea de la Argentina:
meses sucesivos con caída de precios nominales.
AI quedar excluida la posibilidad de devaluar dentro del
marco de la convertibilidad, toda pérdida de competitivi­
dad solo podía compensarse con una caída de los precios
internos que abaratara los productos exportables y los que
competían con los importados, de modo de incrementar las
exportaciones y reducir las importaciones.
Los sucesivos shocks externos sufridos a partir de
1998 (crisis rusa y crisis brasileña) crearon la necesidad de
recuperar competitividad, y la deflación fue el medio para
lograrlo. Sin embargo, la fuerte resistencia de los precios
nominales a la baja hizo que los descensos de precios fueran
lentos y de magnitudes reducidas. De allí lo prolongado del
proceso deflacionario, que culminó con la crisis de fines
de 2001.Sólo fines educativos - FreeLibros

513. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS ¥ OPLICI1CIONES - 4 3 S
eo.e Las potincas macroeconomicas
en el modelo clasico
En los tres apartados siguientes vam os a analizar de
forma esquem ática las políticas m acroeconom icas más
representativas en los m odelos clásico, keynesiano y en
el m odelo de la síntesis. Previam ente, form ularem os un
breve análisis de la determ inación dei equilibrio en cada
uno de los m odelos considerados.
En el m odelo m acroeconóm ico clásico, el nivel de
producción de equilibrio está determ inado por el equi­
librio del m ercado de trabajo, que es donde se establece
el nivel de em pleo de equilibrio. Este nivel de em pleo es
también ei nivel de ocupación de pleno empleo. Una vez
determ inado el nivel de em pleo, el nivel de producción
ofrecida vendrá directam ente determ inado por la fun­
ción de producción, y será el nivel de producción corres­
pondiente al nivel de pleno empleo (Figura 20.7)20.
20 Pura facilitar !a exposición, al trazar la función de producción
agregada hem os om itido ei tram o en el que presenta rendim ientos
crecientes.
M o d e lo c lá s ic o
E n e l m odelo clásico de m acroeconom ía, e l eq u ilib rio e n el
m ercado de trabajo, al determ in ar el nivel de em p leo d e equi­
librio o nivel de p leno em p leo , d eterm ina el nivel d e p ro d u c­
ción, denom inado nivel de ingreso de plen o em pleo
El nivel de precios se obtiene del esquem a oferta-
dem anda agregadas, propio del m odelo clásico, una vez
determ inado el nivel de producción de pleno empleo.
20.5.1 Poiííicas dB demanda
Efectos de una expansión m onetaria
Una expansión m onetaria origina un desplazam iento
hacia la derecha de la oferta m onetaria (Figura 20.Sa).
Dado que la oferta agregada es vertical y está situada al
nivel del ingreso de pleno em pleo fijado en el mercado
de trabajo, la traslación a la derecha de la función de
dem anda agregada, m otivada por un incremento de la
oferta m onetaria, únicam ente originará una suba del ni­
vel de precios (Figura 20.8b). El aum ento de los precios
hará que la oferta m onetaria vuelva a la posición inicia!
(Figura 20.Sa), sin que se altere la tasa de interés. Los
salarios nom inales aum entarán con los precios, perm a­
neciendo inalterados los salarios reales.
Efectos de una expansión fiscal
en el modelo clásico
Un aum ento dei gasto público o una dism inución del
tipo im positivo provocará un aum ento del ingreso de­
m andado por encim a de la producción ofrecida y un in­
crem ento de la tasa de interés, al aum entar la dem anda
de dinero (Figura 20.9a). El exceso de dem anda origina­
rá un aum ento del nivel de precios, a la vez que se des­
plazará la curva de dem anda agregada hacia la derecha
(Figura 20.9b). El aum ento del nivel de precios reducirá
la oferta m onetaria rea!, haciendo que aum ente nueva­
m ente la tasa de interés (Figura 20.9). El aum ento de ia
tasa de interés provocará una caída de la inversión y el
consum o, que com pensará el aum ento del gasto inicial.
Este proceso continúa hasta que haya desaparecido el
exceso de dem anda inicial.
En resumen, los efectos de una expansión fiscal se
concretan en un incremento de la tasa de interés, un au­
mento del nivel de precios y una consiguiente suba de los
salarios nominales, perm aneciendo inalterado el ingreso
real de equilibrio (Figura 20.9). Así, pues, aunque se si­
gue manteniendo el nivel inicial de pleno empleo, se ha­
brá producido un efecto-expulsión to tal de la inversión
privada y del consumo por efecto del incremento de la
tasa de interés. El consum o y la inversión habrán caído en
conjunto exactam ente en un monto equivalente al aumen­
to del gasto. Habrá, por lo tanto, una redistribución del
gasto desde ei secto r privado hacia el secto r público.Sólo fines educativos - FreeLibros

514. 4 9 6 - CAPÍÍOLO 20 - L I S POLÍTICAS NfiCÍIOECONÓMICAS £K LOS MODELOS CLASICO. IIEVHESlíiNO V DE LA SÍNTESIS
M o d e lo c lá s ic o : e x p a n s ió n m o n e ta ria
a) b)
U n increm ento de la cantidad d e d in e ro o rig in a u n d esp laz am ien to h a c ia la d ere ch a d e la o ferta m o n e taria e n té rm in o s n o m in a le s ( I ) . La
consiguiente red u cció n de ia tasa d e in terés p ro v o ca un d e sp la z a m ie n to h ac ia la d ere ch a d e la dem an d a a g re g a d a q u e ú n ic am e n te o rig in a
una su b a de los precios (2). E ste au m en to d e los p rec io s h ac e q u e la o fe rta m o n e taria v u elv a a la p o sic ió n o rig in a l (3).
M o d e lo c lá s ic o : e x p a n s ió n fis c a l
U n aum ento del gasto pú b lico p ro v o c a un in crem en to del in g reso d e m a n d a d o y, p o r co n sig u ie n te, un au m en to d e la d e m a n d a d e d inero
(1) q ue hace in crem en tar ia ta sa d e interés. A sim ism o , un ex ceso de d e m a n d a agregada, e sto es, su d esp laz am ien to h a c ia arrib a, in c re­
m enta el nivel de precios (2), que, a su vez, re d u c irá la o fe rta m o n e taria real h ac ie n d o a u m en ta r aún m ás las tasas d e in terés (3).
30.S.2 Polílicas de oferta en el m odelo clásico
Una expansión de la oferta de trabajo (motivada, por ejem ­
plo, por una reducción de algunos im puestos indirectos
o de las contribuciones a la seguridad social pagadas por
los trabajadores) provoca un desplazam iento hacia fue­
ra de la curva de oferta de trabajo (Figura 20.10). En el
mercado de trabajo tendrá lugar un aum ento del nivel de
em pleo de equilibrio y un descenso de ios salarios reales.
El aum ento del nivel de em pleo hará que se incremente
el ingreso potencial, causando un desplazam iento hacia
la derecha de ia oferta agregada. En el equilibrio de la
econom ía, el nivel de precios habrá descendido y el in­
greso se habrá increm entado21 (Figura 20.10).
21 La dism inución del nivel de precios causará un aum ento del salario
real, puesto que los salarios nom inales no han variado en un princi­
pio. Para este nivel dei salario real se genera un exceso de oferta en
el m ercado de trabajo que hará eaer el salario nominal hasta el nivel
correspondiente a! nuevo equilibrio en el m ercado de trabajo.Sólo fines educativos - FreeLibros

515. - ECDHOHÍfi. PniHCiP IflS V flPLICflCia)IES - 4 3 7
M o d e lo c lá s ic o : e x p a n s ió n d e la o fe r ta d e tra b a jo
b)
Una reducción d e las contribuciones a la seguridad social pagadas p o r los trabajadores o rig in a u n desplazam iento hacia la derecha de
ia oferta de trabajo, haciendo que aum ente el em p leo y se redu zcan los salario s reales (1). A sim ism o, la cu rv a d e o ferta agregada se
desplaza hacia la derecha, aum entando e l ingreso d e eq u ilib rio o potencial y reducie'ndose el nivel de precios (2).
El desplazamiento hacia la derecha de la función de
oferta agregada, al originar una caída del nivel de precios,
también provoca un desplazamiento hacia la derecha
de la curva de oferta monetaria, generando una caída en
la tasa de interés en el mercado monetario, lo que incre­
mentará la inversión que provoca un aum ento del ingreso
demandado, que term inará ajustándose al m ism o nivel
que el nuevo ingreso potencial22. La reducción de los
precios originará, prim ero, un aumento del salario real
y, posteriormente, una disminución de los salarios nom i­
nales hasta el nivel correspondiente al nuevo equilibrio
( W )
en el mercado de trabajo — J.
Efectos de una innovación tecnológica o de un
incremento en el stock de capital
Una innovación tecnológica o un increm ento en el stock
de capital elevan la función de producción, de forma
que, para el m ism o nivel de empleo (determ inado en ei
mercado de trabajo), la producción ofrecida será ahora
22 Los efectos de una expansión de la demanda de trabajo, motivada,
por ejemplo, por una caída de las contribuciones a la seguridad social
pagadas por los em presarios, son similares a los derivados de una
expansión de ia oferta de trabajo, en el sentido de que aum enta el
nivel de empleo y la curva de oferta agregada se desplaza hacia la
derecha, incrementándose el ingresa de equilibrio de pleno em pleo
y reduciéndose el nivel de precios. En el m ercado de trabajo los
efectos son distintos, ya que se originará un desplazam iento hacia la
derecha de la dem anda de trabajo, de forma que aum entará ei nivel
de empleo y los salarios reales también se incrementarán.
mayor, originándose un desplazam iento hacia la derecha
de la función de oferta agregada que hace increm entar la
producción de equilibrio y descender el nivel de precios
(Figura 20.4).
El descenso del nivel de precios de equilibrio hace
que la oferta m onetaria se desplace hacia la derecha,
originándose una caída en la tasa de interés, lo que pro­
voca un aum ento de la inversión. El descenso del nivel
de precios hará que aum ente tem porariam ente el salario
real por encim a del de equilibrio, dando lugar a un exce­
so de oferta en ei m ercado de trabajo. Esto originará una
dism inución de los salarios nom inales en el ajuste hacia
el equilibrio en el m ercado de trabajo hasta conseguir el
salario real original.
En resumen, el efecto de una innovación tecnológica o
de un incremento en el stock de capital se concreta en un
aumento de la producción y una disminución dei nivel de
precios, de los salarios nom inales y de la tasa de interés.
2G.S.3 Desarrollos recientes denfro de la escuela
clásica
D entro de la escuela clásica, podem os distinguir las si­
guientes líneas de desarrollo recientes:
• La escuela clásica m onetarista.
• L a escuela de expectativas racionales.
• La nueva m acroeconom ía clásica.Sólo fines educativos - FreeLibros

516. 490 - CílPÍIUlü as - LRS POLÍTfCñS HfiCRDECONÓlliCnS EN LOS MODELOS CLÁSICO. HEYHESIOII0 V DE Lfl SÍNTESIS
M o d e lo c lá s ic o : m e jo ra te c n o ló g ic a
U na m ejo ra tecnológica d esp laz a la función d e p ro d u cció n agreg ad a o rig in an d o un aum ento d e la p ro d ucción p o te n cia l y, p o r lo tanto,
un desplazam iento h ac ia la d erech a de la oferta ag regada, lo que red u ce el nivel d e precios.
L a escuela clásica m onetarista
Los m o n e tarista s, tam bién conocidos com o la escuela
de Chicago, pues su desarrollo ha estado muy ligado a
las ideas del Prem io Nobel M ilton Friedm an (profesor
de Econom ía en la Universidad de C hicago durante mu­
chos años), sostienen que la oferta m onetaria es el prin­
cipal determ inante de las variaciones a corto plazo y a
largo plazo del ingreso. A rgum entan que la política fis­
cal no es relevante y centran su atención en la velocidad
d e circulación del d in ero , basándose en la ecuación
cuantitativa (véase apartado 20.4).
En térm inos del esquem a oferta-dem anda agregadas,
los m onetaristas sostienen que a corto plazo la oferta
agregada es bastante inclinada, pero no llega a ser verti­
cal, si bien a largo plazo es vertical23 (Figura 20.10).
La escuela de las expectativas racionales
La escuela de las expectativas racionales sostiene que
los agentes económ icos no com eten errores sistem áticos
cuando tienen expectativas o hacen predicciones sobre
los niveles futuros de las m agnitudes económ icas, de
m odo que si la inform ación de todos los agentes es per­
fecta, hay un m argen muy escaso para que las autorida­
des puedan hacer política económ ica.
Con relación a la efectividad de la política econó­
mica, R. Lucas, basándose en una serie de hipótesis24
form uló las dos cuestiones siguientes:
1. Si las predicciones de los agentes son perfectam ente
anticipadas, esto es, si son correctas, la política eco­
nóm ica es com pletam ente nula.
2. Solo puede haber política económ ica efectiva si ei
Gobierno es capaz de engañar a los agentes, algo que,
en el m ejor de los casos, solo podrá hacer a corto pla­
zo, puesto que a largo plazo los agentes aprenderán y
sus predicciones term inarán siendo perfectas, con lo
que se adaptarán a cualquier política.
Por lo tanto, en opinión de Lucas, solo tiene sentido
la política económ ica cuando la inform ación no es per­
fecta, sino asim étrica o diferencial, en el sentido de que
unos agentes tienen más inform ación que otros.
23 El auge de la escuela munetarista se sitúa entre 1964 y 197!. sien­
do sus principales exponentes los profesores Friedman. Brunner y
Meltzer, todos ellos ligados a la Universidad de Chicago.
24 R. Lucas Jr. desarrolló la teoría de las expectativas racionales, basada
en los supuestos siguientes:
1. Los agentes formulan expectativas sobre todas las variables y,
en especial, sobre los precios, de forma que. en prom edio, no se
equivocan sistemáticamente.
2. Individualmente, no son predicciones perfectas y los agentes no
tienen por que' conocer toda la inform ación relevante.
3. N o tienen p o r qué ser iguales las expectativas form uladas por
distintos agentes.
4. La formulación de las expectativas im plica un proceso de apren­
dizaje mediante la corrección de los errores anteriores. Lucas
Jr.. R. "Expectatious and tile neutrality o f m oney", Jounuil of
Ecvttamic Thtorv, 4. 1972.Sólo fines educativos - FreeLibros

517. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS V APLICACIONES - 4 9 9
P
El esq u em a OA-DA del m o n etarism o es e l del m odelo clásico,
pero la o ferta agreg ad a a corto p lazo no es com pletam ente
vertical.
Cuando se com binó esta hipótesis de expectativas
racionales con la aceptación de la h ipótesis de la ta sa
n atu ra l de desem pleo, tuvo lugar el nacim iento de la
escuela clásica denom inada nueva m acroeconom ía
clásica o m onetarism o de segunda generación.
La nueva macroeconomía clásica
Una de las prim eras aplicaciones de la teoría de las
expectativas racionales en el contexto de la m acroeco­
nom ía clásica tiene lugar ante el análisis de los efectos
producidos sobre ei output por una expansión m onetaria.
Las conclusiones de este análisis concreto generan una
subescuela dentro de la M acroeconom ía clásica que se
denom ina de los ciclos m o n e tario s, cuyo representante
m ás significativo sigue siendo R. Lucas. Este econom is­
ta sostiene que, cuando la inform ación es asim étrica,
aun suponiendo com petencia perfecta en todos los mer­
cados, una expansión m onetaria provoca efectos reales
sobre el output a corto plazo (véase apartado 21.2).
Ello se debe a que, cuando el incremento de ia
cantidad de dinero no está perfectam ente previsto, en
realidad la oferta m onetaria se increm entará, pero los
agentes no lo saben, de form a que la dem anda agrega­
da se desplazará efectivam ente hacia la derecha. Dado,
sin embargo, que el aum ento de los precios no está pre­
visto por los agentes, la oferta agregada perm anecerá
inalterada a corto plazo (Figura 20.13a). Por lo tanto, se
provocará un aum ento del nivel de precios y del nivel de
producción a corto plazo.
Los representantes de la segunda generación de la escuela
macroeconómica clásica, llamados monetaristas, cuya
figura más destacada es el profesor M. Friedman*, propu­
sieron una curva de Phillips modificada y, de este modo,
contribuyeron a justificar la existencia de una curva de
oferta creciente (véase Capítulo 19).
El éxito de las predicciones de Friedman dio lugar a
la resurrección del antiguo punto de vista macroeconómi­
co clásico de la mano de R. Lucas Jr.** y su Escuela de
Expectativas Racionales*1"*. La doctrina de dicha escuela
sostiene que los agentes económicos no cometen errores sis­
temáticos cuando tienen expectativas o formulan previsiones
sobre los niveles futuros de las magnitudes económicas, de
modo que si la información de todos los agentes es perfecta,
hay muy escaso margen para poder hacer política económica
desde el Gobierno. Esta solo es factible si la información es
diferencial o imperfecta en aigunos agentes, es decir, solo
es posible hacer política económica si se consigue engañar
a algunos agentes. Desarrollando su modelo, Lucas llegó a
proponer una curva de oferta agregada creciente, llamada
curva de oferta sorpresa, de características similares a ia
curva de oferta creciente deducida de la curva de Phillips,
cuando en esta hay expectativas sobre los precios.
La importancia de la idea de las expectativas racionales
ha sido tal que ha podido ser desgajada de la propia escuela
clásica para ser adoptada por el resto de los modelos, entre
ellos, el keynesiano, el de síntesis y otros modelos Iceynesia-
nos. Desde un punto de vista clásico, la escuela de expecta­
tivas racionales dio posteriormente lugar, en el supuesto de
vaciado continuo de los mercados, a las escuelas clásicas de
los ciclos monetarios y de los ciclos reales, (véase apartado
22.2); esta última fue la de mayor repercusión en el desa­
rrollo teórico de la nueva macroeconomía clásica a lo largo
de los años ochenta.
(*) Friedm an, M. "T he role o f m onctary policy" (Presidential
Addrcss, American Econom ic A ssociation, 29 de diciembre,
1967), American Economic Review, 58, marzo. 1968. Ei profesor
M. Friedm an, de la U niversidad de Chicago, recibió el Premio
Nobel de Econom ía en 1976 por su obra Análisis del Consumo e
Historia y Teoría Monetaria.
{**) Premio N obel de Econom ía en 1995 por sus contribuciones al
análisis m acroeconóm ico y de las políticas económicas a partir del
concepto de expectativas racionales.
(***) Lucas Jr., R. “Sonte International Evidence on Omput-Inflation
Trade-oíTs", American Economic Review, 63, marzo, 1973).Sólo fines educativos - FreeLibros

518. 5 0 0 - CAPÍTULO 20 - IO S POLÍTICOS ÍISCflSECDHDMICflS EN LOS MODELOS CL&SSCO. HEVHESIONO V DE LO SÍNTESIS
E fe c to d e u n a u m e n to d e la c a n tid a d d e d in e ro
a) b)
C u ando tenga lu g a r un increm ento d e la oferta m o netaria q u e o rigina u n d esplazam iento de la dem an d a a g re g a d a d e D /lo a DA¡, y la
inform ación de los trabajadores n o sea su ficientem ente perfecta, la o ferta agreg ad a s e ad ap tará lentam ente. E l e q u ilib rio p asará a co rto
p lazo del pum o £o a l E\ (F igura a), d o n d e se produce un in crem en to d e l oiuput. y después, a largo p lazo, los trab a jad o re s ap renderán,
pasando al equilibrio £2, con lo q ue a largo plazo n o variará e í otitpitt, que volverá a se r el de plen o em p leo . S i los trab ajad o res tienen
inform ación p erfec ta so b re e l in crem ento d e la o f e n a m o n etaria q u e s e v a a realizar, aju starán in m ed iatam en te la o fe rta a g re g a d a al
desplazam iento d e la dem atida agreg ad a provocado p o r e l aum ento d e la ca n tid a d d e d inero (F igura b)
Tibrio dem andado y ofrecido, y no es la oferta la que
determ ina la dem anda, com o vim os en el caso clásico.
La dem anda agregada, a lo largo de la cual están en
equilibrio los m ercados de bienes y de dinero, ju n to con
la oferta agregada, que en el m odelo keynesiano estricto
es horizontal, determ ina el ingreso de equilibrio. Este
ingreso de equilibrio dem andado determ inará el nivel
de em pleo vía función de producción, sea este el nivel
de pleno em pleo efecto de u n a u m e n to d e la c a n tid a d
de d in e ro o no (Figura 20.14). Si este nivel de em pleo
es inferior al de pleno em pleo proveniente del m ercado
de trabajo, se originará un exceso de oferta de em pleo,
denom inado desem pleo in v o lu n tario . Com o vim os en
la Figura 19.3, la diferencia entre el nivel de em pleo de
pleno em pleo y el nivel de em pleo de equilibrio propi­
ciado desde ei nivel de la dem anda agregada recibe el
nom bre de desem pleo in v o lu n tario k ey n esian o (ve'ase
Capítulo 19).
Cuando el nivel de em pleo de equilibrio es inferior
al nivel de pleno em pleo, eí salario real es superior al
salario real correspondiente al equilibrio del m ercado
de trabajo, es decir, en este caso trabajarían m enos indi­
viduos, pero lo harían a un salario real mayor.
En el m odelo keynesiano, este salario real es flexi­
ble, pero se considera que los sa la rio s n o m in ales e s tá n
Si las expectativas de los agentes son racionales, es­
tos no com eterán errores sistem áticos, con lo que a largo
plazo aprenderán y tendrán nuevas expectativas sobre
los precios, haciendo ascender la oferta agregada, esto
es, desplazándola hacia la izquierda, hasta que el nivel
de em pleo sea el de pleno empleo.
En el caso de que los trabajadores tengan inform a­
ción perfecta, de form a que los aum entos en la cantidad
de dinero sean los esperados, y si los individuos utili­
zan racionalm ente toda la inform ación de que disponen,
preverán que el aum ento del dinero puede ocasionar un
aum ento del nivel de precios, y consecuentem ente ajus­
tarán la oferta agregada al nuevo nivel de precios espe­
rado. En térm inos gráficos (Figura 20.13b), forzarán el
desplazam iento de la función de oferta agregada hacia
arriba, de form a que, en el nuevo equilibrio, el nivel de
precios subirá y la producción convergerá hacia el nivel
de pleno empleo.
20.G El modelo H ep esiano ij las polííicas
macroeconómicas
En el m odelo keynesiano, es en el lado de la dem anda
agregada donde se determ ina el ingreso real de equi-Sólo fines educativos - FreeLibros

519. - ECOHOHÍR. PRINCIPIOS Y RPUCflCIOJIES - SOI
M o d e lo k e y n e s ia n o e s tric to
E n el m o d e la keynesiano estricto , e l in g reso de equilibrio
dem andado se d eterm ina e n e! equilibrio conjunto d e los m er­
cados d e b ienes y d inero (curva de dem an d a agregada) y la
oferta agregada. E ste ingreso de equilibrio d eterm in a e l nivel
de em pleo vía función d e producción. L a d iferen cia entre el
nivel de plen o em pleo /V* y el nivel d e em p leo d e eq u ilib rio N
es el d esem pleo keynesiano.
fijados vía negociación sindica!, lo que provoca que
los salarios nom inales sean rígidos a ia b aja, pero no
al alza25.
Com o hem os señalado, en el m odelo keynesiano la
función de oferta agregada en el muy corto plazo es per­
fectam ente horizontal porque los precios son rígidos26.
En lo referente a la función de dem anda agregada, desde
25 La flexibilidad eti ambos sentidos del salario real indica que en este
modelo existe un su p u e sto d e ilusión m o n e ta ria por parte de los
trabajadores, lo que im plica que éstos tienen en cuenta el salario
nominal y no el real.
26 Durante un plazo más am plio, pero dentro del corto plazo, la función
de oferta agregada es creciente debido a que el ajuste de los salarios
se realiza lentamente.
una óptica keynesiana se supone que la inversión depen­
de inversam ente de la tasa de interés, tal com o vimos en
el Capítulo 14, lo que perm ite considerar que la función
de dem anda agregada es decreciente.
En el modelo keynesiano, es el ingreso de equilibrio de­
mandado el que determ ina la cantidad que se debe producir.
El ingreso demandado y el ingreso ofrecido coincidirán y
este será el ingreso real de equilibrio, haya equilibrio en el
m ercado de trabajo o no, con tal de que exista equilibrio
conjunto en los m ercados de bienes y dinero.
HB.6.1 Políticas en el m odelo Heifnesiano estricto
Suponem os que el análisis de las políticas m acroeconó-
m icas se lleva a cabo en el muy corto plazo, de forma
que la curva de oferta agregada es horizontal, pues los
precios perm anecen fijos.
Efectos de una expansión m onetaria
Una expansión m onetaria (provocada, por ejemplo, por
un incremento de la cantidad de dinero en términos no­
minales) originará un desplazamiento a la derecha de la
línea de oferta m onetaria. Este desplazamiento generará
un descenso de la tasa de interés, que conllevará un au­
mento de la inversión, de form a que la función de demanda
agregada se desplazará hacia la derecha incrementándose
el nivel de empleo, m ientras que en el muy corto plazo
los precios se m antendrán fijos, dados los supuestos del
modelo keynesiano estricto (Figura 20.15). En la intersec­
ción de la oferta agregada con la dem anda agregada, se
determ inará el nuevo ingreso real de equilibrio.
Si el nivel de em pleo de equilibrio es inferior al nivel
de pleno em pleo (/V*), tendrá lugar un exceso de ofer­
ta de trabajo (desempleo involuntario). El aum ento del
nivel de em pleo reducirá el desem pleo involuntario y
provocará el ajuste de la producción ofrecida hasta el
nivel que finalm ente m arca la dem anda agregada. Esto
es justam ente lo contrario de lo que ocurría en el m ode­
lo clásico.
Efectos de una expansión fiscal
Una expansión fiscal (provocada, por ejemplo, por un
aum ento del gasto público) desplaza la curva de dem an­
d a agregada hacia la derecha, originando un aum ento de
la producción dem andada (Figura 20.16). El desplaza­
m iento hacia la derecha de la dem anda agregada provoca
un aum ento de la producción y de la dem anda de dineroSólo fines educativos - FreeLibros

520. SOS - CAPÍTULO 20 - LOS POLÍTICOS TIHCRIECOH6 K IC R 5 EN LOS MODELOS CLÁSICO. HEYNESIflHO
1 SE Lfl SÍNTESIS
por motivo transacción, lo que origina un aum ento de la
tasa de intere's que dará lugar a un efecto expulsión de la
inversión privada. En cualquier caso, en el equilibrio re­
sultará un nivel de producción dem andada m ayor que el
inicial y se corresponderá con que el nivel de desempleo
involuntario es m enor que en la posición inicial.
M o d e lo k e y n e s ia n o : e x p a n s ió n m o n e ta ria
U n increm ento en la oferta m o netaria red u ce la ta sa d e interés,
lo cual, al increm entar la inversión, provoca un d esplazam ien­
to h ac ia la d erech a d e la curva de dem an d a agreg ad a (1). E ste
desplazam iento hace que au m en te la p ro d ucción de equilibrio
y el em pleo (2) y (3). L a d iferencia (N* - Ñ O as ei desem pleo
keynesiano y la d iferencia (£> '- E') es e l d esem pleo voluntario
clásico.
M o d e lo k e y n e s ia n o : e x p a n s ió n fis c a l
U na expansión fiscal desplaza hacia la derecha la dem an d a agregada, originando un increm ento de la producción d em andada y d e la dem an­
da d e dinero, lo que provoca un aum ento d e la tasa de interés y una reducción de la inversión. El nivel de em pleo tam bién aum enta.Sólo fines educativos - FreeLibros

521. - ECDNflHffl. PRINCIPIOS í RPUCHCISIES - S03
políticas de oferta
Una política de oferta que eleve la función de produc­
ción desplaza la función de oferta agregada hacia abajo,
provocando una dism inución del nivel de precios y un
aumento de la producción de equilibrio (Figura 20.17).
La reducción del nivel de precios provoca un desplaza­
miento hacia ia derecha-de la curva de oferta m onetaria.
Cuando esta corta la curva de dem anda de dinero, baja
la tasa de interés y aum enta ia inversión.
Por el lado de la oferta27, el desplazam iento hacia
arriba de la función de producción agregada que per­
mite producir un m ayor nivel de output ofrecido con un
mismo nivel de em pleo, generará un aum ento de los sa­
larios reales al bajar los precios debido al desplazam ien­
to de la curva de oferta agregada para el m ism o nivel de
salario monetario.
27 Si el m ovim iento hacia arriba de la función de producción ha pro­
vocado un aum ento de la pendiente de esta y, en consecuencia, de ia
productividad margina! del trabajo, en el m ercado de trabajo la fun­
ción decreciente de dem anda de trabajo que relaciona salarios reales
con em pleo se habrá desplazado hacia la derecha. La consecuencia
de este desplazam iento, suponiendo que la oferta de trabajo no ha
variado, es un nivel de pleno em pleo m ayor que el inicial. Por otro
lado, el aum ento del salario real antes com entado, provoca un exceso
de oferta en el mercado de trabajo, dadas las nuevas condiciones de
este, generándose un desem pleo involuntario keynesiano m ayor que
el existente en las condiciones iniciales.
20.7 La nueva escuela Neqnesiana q el
esquema oferta-demanda agregadas
L a nueva escuela k ey n esian a d e M acroeconom ía apa­
rece hacia m ediados de la década de los ochenta en el
entorno de la U niversidad de H arvard y del Instituto
Tecnológico de M assachusetts (M IT) com o réplica
a la nueva M acroeconom ía clásica. Esta escuela trata
de explicar, desde un punto de vista form al, por qué
los precio s son ríg id o s a c o rto plazo. Los tres hechos
fundam entales en los que se apoya esta escuela para
form alizar sus m odelos de rig id eces nom inales de
precio s son: la existencia de com petencia im p erfecta,
de rigideces reales y de fricciones nom inales. En los
C apítulos 9 y 19 ya fueron analizadas la com petencia
im perfecta y las rigideces reales en lo referente al m er­
cado de trabajo. En este capítulo nos centrarem os en
rigideces o im perfecciones que se provocan en los m er­
cados de bienes y financieros, y estudiarem os ei im pac­
to sobre el esquem a oferta-dem anda agregadas de las
fricciones nom inales.
El m en saje inicial d e los nuevos keynesianos
puede concretarse en que, si los precios son
rígidos, el dinero provocará oscilaciones en la
producción y, por lo tanto, no será neutral.
M o d e lo k e y n e s ia n o : m e jo ra te c n o ló g ic a
Función de Esquema
producción oferta-dem anda
agregada
1
agregadas
U n a m ejo ra tecn o ló g ica g en era un d esplazam iento h ac ia a rrib a de la función de p ro d ucción agregada, lo cu al provoca un desplazam iento
h ac ia abajo de la o ferta agregada, in crem en tán d o se el nivel d e pro d u cció n y redu cién d o se e l nivel d e precios.Sólo fines educativos - FreeLibros

522. S Q 4 - C n P Í I U L O 2 B - L A S P O L Í T I C A S Í1ACHOECÜHÓI1ICAS E N L O S MODELOS C L Á S I C O . H E V A E S I A N O ¥ O E L A S Í N T E S I S
Rigideces o imperfecciones reales
Tal como hemos señalado, el análisis de las im perfec­
ciones reales estará centrado en el m ercado de bienes y
en los m ercados financieros.
Imperfecciones reales en el m ercado de bienes
Estas im perfecciones se concretan en que, en determ i­
nadas circunstancias, es difícil que los precios de los
bienes puedan llegar a variar. Esto suele o currir cuando,
aun siendo creciente el costo m arginal de cada em presa,
el marktip que fija la em presa dism inuye a m edida que
aum enta la producción28.
Imperfecciones reales en los m ercados financieros
La nueva m acroeconom ía keynesiana ha tratado de de­
m ostrar que los m ercados financieros pueden estar so­
metidos a la existencia de im perfecciones. En concreto,
se señala que la existencia de a sim e tría s en la in fo r­
m ación hace que la tasa de interés no pueda cum plir su
papel com o variable de equilibrio, sino que conduce a
situaciones de equilibrio con ra c io n a m ie n to 29, esto es,
situaciones en las que el m ercado no se vacía.
28 Además de las situaciones mencionadas en el Capítulo 19, estas
imperfecciones se producen siem pre que:
1. Exista colusión contraeíclíca. Cuando ei m ercado es oligopolís-
tico, la colusión entre em presas suele ser contracíclica y la no
cooperación entre ellas es procíclica. Es decir, cuando aum enta
la producción, también aum enta el grado de com petencia y las
em presas reducirán entonces su margen precio-costo marginal
para tratar de aum entar su cuota de participación en el mercado,
por lo que no podrán aum entar dem asiado los precios de venta.
2. La elasticidad de la dem anda sea procíclica. es decir q ue al
aum entar la producción aum ente también la elasticidad de la
demanda y, por lo tanto, la em presa tendrá más problem as para
aum entar el precio conform e aum ente la producción.
29 Para los neokeynesianos, el racionamiento se explica por la existen­
cia de asimetrías en la información entre prestam istas y prestatarios.
El prestam ista no puede evaluar correctam ente el riesgo de incum ­
plim iento por parte del prestatario o sim plem ente el no reembolso,
lo que genera situaciones de selección adversa y azar moral.
Como se señaló en el apartado 10.5, la asim etría en la información
genera dos efectos. En prim er lugar, el aum ento de las tasas de
interés provocado por ella tiende a seleccionar los em presarios más
rentables, pues son los que pueden soportar la suba de tasas; pero
éstos son, asimism o, los em presarios más arriesgados, establecién­
dose una relación positiva entre rendim iento y riesgo. Así, pues,
conforme ei prestam ista aum enta el costo del crédito, más aum enta
su exposición al riesgo, produciéndose el fenóm eno conocido como
selección adversa. En segundo lugar, lu asim etría en la inform ación
incita a los prestatarios a elegir los proyectos más arriesgados, pues
elios solos se beneficiarían con la elevada rentabilidad de los proyec­
tos arriesgados si éstos resultan exitosos, mientras que, si fracasan,
com partirán los costos con los prestamistas. Este es el fenóm eno dei
azar o riesgo moral. L a conjunción de ambos efectos, ia selección
adversa y el azar moml, hace que el alza de las tasas de interés gene­
re una reducción del rendim iento anticipado de los prestamistas.
La consecuencia m acroeconóm ica m ás evidente de
un racionam iento de la oferta d e fondos prestables re­
side en el hecho de que las decisiones de inversión y
consum o de los agentes pueden verse lim itadas p o rla;
restricción financiera, con lo cual las em presas se ve-:
rían im posibilitadas de p ro d u cir todos los bienes que
desean.
Se señala que estas im perfecciones pueden generar
ciclos financieros endógenos, favoreciendo la propaga­
ción de las fluctuaciones cíclicas y am pliando dichos
ciclos. Los denom inados ciclos d e e n d e u d a m ie n to pue­
den ser provocados por las burbujas especulativas so­
bre los m ercados de activos o p o r los m ovim ientos de
desregulación de los m ercados financieros, pues pueden
em pujar a las entidades crediticias a estrategias d e con­
quista de cuotas de m ercado en detrim ento de sus exi­
gencias sobre los m árgenes y garantías.
Así, pues, en vez de am ortiguar las fluctuaciones,
el endeudam iento puede actuar com o am plificador dé
éstas debido a: 1) el efecto riqueza sobre el consum o,
2) el racionam iento de la oferta de fondos prestables,
y 3) el descuido relativo de los agentes p o r m antener
su solvencia.
El resultado es que, debido a las im perfecciones en
los m ercados financieros, la política m onetaria podrá in­
cidir sobre el nivel de actividad, no vía tasas de interés,
sino m ediante su actuación sobre la oferta de crédito.
Si las políticas m onetarias son lo suficientem ente flexi­
bles, posibilitarán que los interm ediarios financieros y
los agentes deudores puedan refinanciarse con facilidad
y, de esta form a, com batir las rigideces e im perfeccio­
nes existentes en los m ercados.
i Las im perfecciones en los m ercados financieros
I conducen a situaciones de equilibrio con
1 racionam iento y a la aparición de ciclos de
| endeudam iento debidos, por ejem plo, a burbujas
I especulativas.
Fricciones nominales
Las fricciones nom inales tienen lugar cuando los pre­
cios de venta son insensibles durante cierto tiem po a
los cam bios en los costos. Este fenóm eno puede tener
un efecto im portante a nivel agregado, y de ello resul­
tan ciertos inconvenientes para ajustar los precios ante
una perturbación. De los distintos tipos de friccionesSólo fines educativos - FreeLibros

523. - ECONOMÍA- PRINCIPIOS V RPLICRCIBRES - SGS
nominales30 vam os a centrarnos, en prim er lugar, en las
que inciden en la dem anda agregada. Éstas se produ­
cen cuando la tardanza en el ajuste de todos los precios
-supone una caída de la dem anda global, ya que cada
empresa es una pequeña parte de la econom ía, ignorante
del ingreso total. •
Estas fricciones tienen lugar cuando los precios es­
tán basados en los costos, pero no se ajustan instantá­
neamente ante variaciones en los dos siguientes tipos
de costos:
í. Los costos del m enú, que aparecen cuando es más
costoso para la em presa cam biar los precios de las
mercancías al alza que no cam biarlos (véase aparta­
do 20.4).
2. Los costos d e no c o n tra ria r a los clientes, que
surgen en situaciones en la que existe un costo adi­
cional de ajuste de los precios por este concepto.
I
Las fricciones nom inales aparecen: 1) cuando
debido a los costos de menú o p o r no contrariar
a los clientes, los precios no se ajustan
instantáneam ente, y 2) por la cuasirracionalidad
de los agentes.
Otro tipo de fricción nom inal se debe a la c u a s irra ­
cionalidad de los agentes. Se da cuasirracionalidad en
los agentes cuando, si para actuar racionalm ente necesi­
tan toda la inform ación posible, prefieren actuar de for­
ma que, siendo algo menos racionales, se eviten pagar el
costo que im plica disponer de una inform ación perfec­
ta. De este m odo, actúan solo con la inform ación sufi­
ciente. Si todos los agentes hacen lo m ism o, se term ina
30 Otros tipos de fricciones nominales son:
El escnloiiam lento (slaggerin¡;) de precios, que tiene lugar cuando
las em presas modifican sus precios atendiendo a determ inadas reglas
de escalonamiento a lo largo del tiempo, es decir, suben de golpe los
precios cada cierto tiempo.
Las expectativas no u n ielásticas de los niveles de p recios fu tu ro s
respecto de los actuales, que suponen que el crecim iento de la can­
tidad de dinero provocará variaciones en ei ingreso real, puesto que
los precios no crecerán proporctonalm etne a la cantidad de dinero.
La existencia de p e q u e ñ a s rigideces nom inales de precios en algún
subconjunto de la economía.
Las externalidades provocadas por fluctuaciones d e In d em an d a
a g re g ad a. Las fluctuaciones en la dem anda agregada no solo son
causa de grandes oscilaciones en ia producción, sino que originan
también fluctuaciones en el bienestar. En esta situación, el costo
social será la sum a del costo privado más el costo provocado por las
fluctuaciones de la dem anda agregada.
provocando fricciones nom inales a nivel agregado que
pueden provocar fluctuaciones en la producción.
Í
Las fricciones nom inales, las im perfecciones
reales y la com petencia im perfecta hacen que el
dinero no sea neutral.
Las fricciones nom inales, junto con las im perfec­
ciones reales y la com petencia im perfecta, son las con­
diciones necesarias y suficientes para que pequeñas
variaciones en la oferta m onetaria provoquen fuertes
variaciones en la producción, o lo que es lo mismo, para
que el d in e ro no sea n e u tra l y se pueda rom per la lla­
m ada dicotom ía clásica, situación en la que el dinero
actúa com o un velo que no afecta a la producción en
térm inos reales.
El equilibrio con precios rígidos
La nueva escuela keynesiana de M acroeconom ía sostie­
ne que los precios nom inales son rígidos a corto pla­
zo, esto es, que tienen lugar rigideces nom inales si la
econom ía está som etida a las condiciones anteriorm ente
m encionadas.
Esta escuela de pensam iento argum enta, asimismo,
que muchas veces se dan las condiciones adecuadas
para que tam bién sean rígidos los precios en términos
reales, esto es, que existan rigideces reales. En estas
condiciones la curva de oferta agregada a corto plazo
resulta ser perfectam ente elástica, com o vimos en el
m odelo keynesiano estricto.
I Los neokeynesianos sostienen que los precios
1 nom inales son rígidos a corto plazo y que muchas
1 veces los precios reales tam bién lo son.
Para explicar el paso del equilibrio del corto al largo
plazo ante situaciones de precios rígidos, supongamos
que tiene lugar una expansión de la dem anda agregada
de form a que esta se desplaza hacia la derecha (Figura
20.18). Pero si a corto plazo los precios son rígidos, estos
no variarán, y la oferta agregada será horizontal. Por
ello, en el nuevo equilibrio (£)) la producción será ma­
yor que la potencial (y*) inicial, lo que im plicará que la
tasa de desem pleo sea m enor que la tasa natural.
En el paso al largo plazo, los precios se irán flexibi-
lizando y la curva de Phillips com enzará a desplazarse
hacia arriba conform e aum ente la inflación esperada.Sólo fines educativos - FreeLibros

524. 5 0 6 - cnPJTlILO 20 - LOS POLÍTICAS HOCnOECOIIÓHICSS EN LOS MODELOS CLÁSICO. HEVNESIDNS
' i DE LR SÍNTESIS
Cuando los precios son rígidos a corto plazo, un desplaza­
miento de la demanda agregada provocará un aumento de ia
producción por encima de la potencial, esto es, desde Eq a E¡.
En el paso al largo plazo, los precios se flexibilizarán y la pro­
ducción convergerá hacia su tasa natural, que es la situación
de equilibrio a largo plazo.
Esto hará que la curva de oferta agregada se desplace
hacia arriba hasta llegar al punto Ez, que es la situación
de equilibrio a largo plazo. En E i la producción coincide
con la potencial, pero el nivel de precios es mayor.
Por otro lado, debe señalarse que la nueva M acroeco-
nomt'a keynesiana acepta la hipótesis de expectativas ra­
cionales, pero rechaza la de perfecta flexibilidad de ios
precios, pues supone que los salarios nom inales son rí­
gidos a corto plazo y se negocian en convenios anuales.
En este contexto, supongam os que el B anco Central
decide de form a im prevista un aum ento de la oferta
m onetaria. Com o consecuencia de este increm ento, se
reducirá la tasa de interés y se provocará un desplaza­
m iento hacia ia derecha de la oferta m onetaria, lo que
elevará la inversión. L a función de dem anda agregada se
desplazará hacia la derecha (Figura 20.18). C om o la pro­
ducción es m ayor que la potencial, la tasa de desem pleo
descenderá por debajo de la tasa natural y la curva de
Phillips tenderá a desplazarse hacia arriba. Pero como
los precios son rígidos, su increm ento será inicialm en­
te m oderado en la m edida en que los trabajadores no
tengan capacidad para renegociar inm ediatam ente sus
salarios nominales.
Los trabajadores desearán renegociar inm ediatam ente
sus salarios nom inales, pero el sistem a anual de negocia­
ción no se lo perm itirá. En cualquier caso, cuando tenga
lugar la próxim a negociación salarial, uno de los puntos
de la reivindicación sindical será el ajuste de los salarios
nom inales, pues los trabajadores serán conscientes de
que han perdido poder adquisitivo al reducirse sus sala­
rios reales. El aum ento de los salarios hará que la curva
de oferta agregada a corto plazo se desplace ahora hacia
arriba, provocando que la producción vuelva al nivel dé
pleno em pleo determ inado por la curva de oferta agre­
gada a largo plazo.
El balance global es que la expansión m onetaria ter­
m ina provocando solo un aum ento de precios y de los
salarios nom inales, ya que ios niveles de em pleo y pro­
ducción únicam ente se increm entan a corto plazo.
00.B El modelo de la síntesis ^ la política
económica
Ei m odelo d e la síntesis fue inicialm ente diseñado por
el profesor Hicks, y en él se considera que los precios
son rígidos a muy corto plazo, siguiendo las hipótesis
del m odelo keynesiano. A corto plazo supone que tie­
ne lugar un ajuste lento de salarios, tal com o implica
la existencia de una curva de Phillips. A largo plazo, el.
m odelo considera que los precios son totalm ente flexi­
bles, aceptando en este caso un esquem a puram ente clá­
sico. El modelo es también susceptible de ser utilizado
con expectativas adaptativas o racionales.
En la curva de oferta agregada de este m odelo, se
distinguen tres tram os diferenciados (véase apartado
19.3). El prim er tram o de la curva de oferta agregada,
en el m uy corto plazo, es totalm ente horizontal debido a
la existencia de precios totalm ente rígidos; este es el tra­
mo keynesiano estricto. El segundo tram o es creciente,
m anifestando el ajuste lento de salarios a corto plazo, lo
que hace que los precios puedan variar algo, sobre todo
ai alza31. Este tram o sirve de enlace entre la curva estric­
tam ente keynesiana y la curva clásica. El tercer tram o
es totalm ente vertical y está situado al nivel del ingreso
potencial o de pleno empleo; este es el tram o clásico de
la curva de oferta agregada (véase Figura 20.19).
En el m odelo d e síntesis, se supone que
la d e m a n d a ag reg a d a adopta la forma
convencional con pendiente negativa.
31 Este tramo creciente de la oferta agregada fue intuido por los key-
nesianos convencionales en un principio, si bien su existencia fue
demostrada posteriormente por los monetaristas. por la escuela de las
expectativas racionales y por la escueta neokeynesiana de economía.Sólo fines educativos - FreeLibros

525. - ECQNOHÍR. PlilHCIPiOS V RPLICflCIOHES - S07
OA
M o d e lo d e la S ín te s is
\ \ 1 Tram o clásico
ji
11
/ *
/ , 1 Tram o creciente
/ ; de la síntesis
Tramo
keynesiano estricto
s
/
E n el m o d elo de la sín tesis se distinguen tras tram os en la
función de oferta agregada. E! p rim e ro es p erfectam en te h o ri­
zontal y se co rresponde co n la econom ía del m uy corto plazo,
d onde e l m odelo es estrictam en te keynesiano. E l segundo
tram o es creciente. A largo p lazo, el m odelo su p o n e q u e los
precios so n flexibles y la cu rv a de oferta agreg ad a se convierte
en to talm en te ríg id a y s e co rresp o n d e con e l tram o clásico.
La política económ ica en este m odelo de síntesis re­
fleja cada una de sus posibles zonas; así, entre el muy
corto plazo y el corto plazo será keynesiana, y a largo
plazo será clásica. Por ello, el m odelo de la síntesis con­
sidera que las políticas keynesianas son válidas a muy
corto plazo, m ientras que a largo plazo las que tienen
validez son las clásicas. Así, pues, eí m odelo de la sínte­
sis supone precios rígidos o sem irrígidos a corto plazo,
y precios totalm ente flexibles a largo plazo.
8 En el m odelo d e la síntesis la curva de oferta
I agregada tiene tres tram os: el horizontal
I (keynesiano estricto), el creciente (de la síntesis)
| y el vertical (clásico).
Políticas económicas en el modelo de la síntesis
Efectos de u n a expansión m onetaria en el corto plazo
En el muy corto plazo, los efectos de una expansión m o­
netaria, cuando la curva de oferta agregada es práctica­
m ente horizontal, son idénticos a los ya com entados en
el m odelo keynesiano de precios rígidos. Sin embargo,
en el corto plazo el desplazam iento hacia la derecha de
la función de dem anda agregada eleva los precios, pero
no tanto com o para superar la tasa de inflación espera­
da, de form a que la curva de Phillips no llegará a despla­
zarse, por lo que el m ovim iento de la curva de dem anda
agregada supone únicam ente un m ovim iento a lo largo
de la curva de Phillips. Esto provocará una disminución
de la tasa de em pleo y un increm ento de la producción
(véase Figura 20.20).
Efectos de u n a expansión m onetaria a largo plazo
Supongamos que el nivel inicial del ingreso es el nivel
de ingreso de pleno empleo. Si tiene lugar una expansión
m onetaria, esta causará un desplazamiento de la oferta
m onetaria hacia la derecha y, por lo tanto, vía reducción
de la tasa de interés y aum ento de la inversión, un despla­
zam iento tam bién a ia derecha de la función de dem anda
M odelo de la Síntesis: expansión monetaria a corto plazo
U n a expansión m o netaria d esp laz a h ac ia la d ere ch a la fu n ció n d e dem an d a agregada. Si la o ferta agreg ad a es creciente, aum entarán ios
niveles de producción (1) y de precios (2). A co rto p lazo, si la curv a de P hillips es estable, el in crem ento de los precios su p ondrá una
dism inución de la ta sa d e d esem pleo (3).Sólo fines educativos - FreeLibros

526. s o a - e i i P í m a 2 0 - u s p o l í t i c a s HBCiioECDHiimcBS e s i a s h q b e l g s c l á s i c o . h e i h e s i b h b
h d e i b s í h t e s i s
agregada, originándose un aum ento de la producción de­
m andada por encim a de la producción de pleno empleo.
De la m ism a form a, dado que la oferta agregada a
corto plazo es creciente, el desplazam iento de la dem an­
da agregada hará que el nivel de producción de equili­
brio sea mayor que el nivel de producción potencial. En
este momento, la tasa de desem pleo será inferior a la na­
tural y se acelerará la tasa de crecim iento de los precios
desplazando hacia arriba la curva de Phillips, así com o
la curva de oferta agregada. Esta alza de los precios
provocará un desplazam iento gradual hacia la izquier­
da de la oferta m onetaria (Figura 20.21). A largo plazo,
el desplazam iento llegará hasta su nivel original, donde
la producción dem andada será idénticam ente igual a la
producción de pleno empleo. El alza de los precios hará
bajar el salario real y generará un exceso de dem anda en
el mercado de trabajo.
A largo plazo, cuando los salarios nom inales sean
totalm ente flexibles, e'stos se ajustarán al equilibrio del
m ercado de trabajo m ediante un aum ento; por lo tanto,
cuando ya estem os en el largo plazo, el nivel de em pleo
no variará y tam poco la producción potencial. Así, pues,
a largo plazo una expansión m onetaria causa única­
m ente un aum ento del nivel de precios y de los salarios
nom inales (Figura 20.22).
Efectos de una expansión fiscal a corto plazo
Una expansión fiscal a corto plazo (provocada, por
ejem plo, p o r un aum ento del gasto público) hace que la.
dem anda agregada se desplace hacia la derecha, y en su
intersección con la oferta agregada, que suponem os cre­
ciente, se habrá producido una suba del nivel de precios
y un increm ento del ingreso de equilibrio (m ovim iento
1 de la Figura 20.22a).
E sta elevación del nivel de precios determ inará que,
para el m ism o nivel de salario nom inal, que es rígido a
corto plazo, se provoque una caída en los salarios reales,
generándose un exceso de dem anda en el m ercado de
trabajo. E ste exceso de dem anda se refleja en un desem ­
pleo involuntario, que será m enor que en el caso inicial.
El hecho de que bajen los salarios reales im plica un m a­
yo r nivel de em pleo de equilibrio, p o r lo que el desem ­
pleo keynesiano será m enor que el inicial. En térm inos
de la Figura 20.22b) sería el m ovim iento 2 a lo largo de
la curva de Phillips CPq-
E l aum ento del nivel de em pleo de equilibrio deter­
m ina, vía función de producción, un aum ento de la pro­
ducción ofrecida que se ajustará al m ism o nivel de la
producción dem andada, pero a un nivel de producción
superior al potencial.
Modelo de la Síntesis: expansión monetaria a m edio plazo
1
Esquema 1 (C urva de Phillips
oferta-dem andaj
aareoadas ]
V— -y
Tasa de
qA inflación n
t
r &k°
v : N r
¡SJ D A,
4 - i “ » ,
i í j ^ C P 0P'
u — u' Tasa de desem pleo
E ntre e l corto y ei largo p lazo, u n a expansión m o n etaria d esp la z a h a c ia la d e re c h a la fu n ció n d e d em an d a ag reg ad a, au m en ta n d o la p ro ­
du cció n . E sta ten d rá ah o ra u n n ivel m ayor que el nivel n atu ra l inicial, g e n e ra n d o a ia v ez u n a ca íd a e n la ta sa d e d esem p leo p o r d eb ajo
d e la ta sa natural. D e persistir esta situación en tre el co rto y e l largo p lazo, se ac elerará la in flación, d esp laz án d o se la cu rv a de P h illip s
de fo rm a ascendente, con lo que s e g en e rará u n aum ento d e la inflació n esp erad a . E l au m en to de la in flació n e sp erad a p ro v o cará un
desplazam iento h ac ia arrib a de la curv a d e oferta agregada, q u e h a rá q ue v u elv an a su b ir los precios y d ism in u y an lo s sald o s reales.Sólo fines educativos - FreeLibros

527. - ECOHOHÍR. PRINCIPIOS f RPLIERCIORES - S03
M o d e lo d e la S ín te s is : e fe c to s a la rg o p la z o d e u n a p o lític a e x p a n s iv a
a) b)
E sq u e m a
o fe rta -d e m a n d a
C u rv a d e P h illip s :
a g re g a d a s
y" y u’ u T asa da
desem pleo
U n a política expansiva, fiscal o m onetaria, p ro v o ca un d esp lazam ien to h ac ia la d erech a de la cu rv a de dem anda agregada, aum entando
a corto plazo la p ro d u cció n y reduciendo la tasa d e d esem pleo p o r d eb ajo d e la ta sa natural, lo que en térm in o s de la curva de Phillips a
co rto p lazo se rep resen taría m ediante un m ovim iento ascendente a lo largo d e la curva CPq. A largo p lazo, ia aceleración d e las tensiones
inflacionarias desplazan! la curva de P hillips h ac ia arriba: el au m en to de la inflación esp erad a d esp laz ará la cu rv a de oferta agregada
hacia arriba h asta que la pro d u cció n y el d esem p leo reto rn en a su nivel natural.
E fectos d e u n a ex p a n sió n fiscal a largo p lazo
D ado que la tasa de desem pleo será entonces inferior
a la tasa natural y tendrá lugar una aceleración de los
precios, conllevará un desplazam iento hacia arriba de la
curva de Phillips (movimiento 3 en la Figura 20.22b), y
paralelam ente un desplazam iento tam bién hacia arriba
de la función de oferta agregada, que finalizará cuando
el ingreso dem andado sea idéntico al potencial o natural
(véase Figura 20.22b, m ovim iento 4). Esto originará un
increm ento adicional del nivel de precios que m otivará
una dism inución de los saldos reales, lo que ocasionará
un aum ento de la tasa de interés. Este aum ento de la tasa
de interés hará que tenga lugar el efecto d e expulsión de
la inversión privada.
En el m ercado de trabajo, el increm ento de los pre­
cios habrá determ inado una caída en los salarios rea­
les, ocasionando un exceso de dem anda. D ado que a
largo plazo los salarios nom inales son flexibles, éstos
se ajustarán al alza hasta volver a la situación de equi­
librio inicial en el m ercado de trabajo, por lo que no
Cuadro Economía Hplicada VIII
El Plan de C onvertibilidad de 1391
Emisión m onetaria
S B a n c o C e n tra l s ó lo p o d ía e m itir p e s o s a c a m b io de
d ó la re s . Ei o b je tiv o era im p e d ir q u e p u d ie ra fin a n c ia r ei
d é fic it p úbü co.
Tipo üe cambio
S e fijó p o r ley la p a rid a d u n p e s o = 1 dó lar, p a ra q u e sirviera
d e a n c la a las e x p e c ta tiv a s en m a te ria d e p re cio s.
Privatizaciones
F u e ro n p riv a tiz a d a s ca s i to d a s las e m p re s a s d e i E s ta d o c o n
el o b je to d e re d u c ir ei d é fic it fiscal.
Liberalización del com ercio exterior
S e re d u je ro n a ra n c e le s a las im p o rta c io n e s y s e e lim inaron
o tra s tra b a s al c o m e rc io e x te rio r c o n el fin d e q u e ios
p re c io s in te rn o s c o n v e rg ie ra n c o n lo s in te rn a cio n a le s.
D e e s te m o d o , é s to s servirían d e “ te c h o " a lo s p re c io s
d o m é s tic o s .
variarán ni el em pleo ni el nivei de producción ofreci­
da, pero sí la tasa de interés, el nivel de precios y los
salarios nom inales.Sólo fines educativos - FreeLibros

528. 510 - CHPÍÍÜLO 20 - LOS POLÍTICAS flfiCROECONOHICBS EN IO S HODELOS CLÁSICO. HEYNESIHHO V flE IH SÍNTESIS
• En el m odelo keynesiano es la dem anda agregada la
que dom ina sobre la oferta agregada. En el m odelo
clásico es la oferta agregada la que dom ina sobre la
dem anda agregada.
• En el m odelo clásico el equilibrio se da con pleno
em pleo. En el m odelo keynesiano se puede dar el
equilibrio del ingreso sin pleno em pleo.
• Según los clásicos, todos los m ercados siem pre están
en equilibrio debido a la flexibilidad de los precios.
En el m odelo keynesiano, el m ercado de trabajo
puede estar en desequilibrio, pues algunos precios
pueden ser rígidos.
• En el m odelo clásico se supone que todos los m er­
cados están en com petencia perfecta. En el m odelo
keynesiano se considera que al m enos el m ercado del
trabajo puede no estar en com petencia perfecta, pues
los salarios nom inales son rígidos a la baja.
• En el m odelo clásico, el ahorro depende positivam en­
te de la tasa de interés real, y la inversión negativa­
m ente. L a tasa de interés real se determ ina a partir de
la igualdad entre el ahorro y la inversión. En el m ode­
lo keynesiano, la inversión depende inversam ente de
la tasa de interés real y el ahorro no depende de la tasa
de interés real: la tasa de interés nom inal se determ ina
a partir del equilibrio del m ercado de dinero.
• En el m odelo clásico, si existe desem pleo, este es
voluntario o friccional, pues los salarios nom inales
son totalm ente flexibles. En el m odelo keynesiano,
los salarios nom inales son rígidos a la baja y puede
haber desem pleo involuntario.
• Centrando el análisis en el m uy corto plazo, en el
m odelo clásico la oferta agregada es vertical, de for­
m a que la política fiscal es irrelevante y ia política
m onetaria solo incide sobre el nivel de precios. En
ei m odelo keynesiano, sin em bargo, la oferta agre­
gada es horizontal, de form a que las políticas fiscal
y m onetaria afectan los niveles de producción y de
precios.
■ El m ensaje inicial de los neokeynesianos puede con­
cretarse en que, si los precios son rígidos, el dinero
provocará oscilaciones en la producción y, por lo
tanto, no será neutral.
• Los clásicos m onetaristas sostienen que la causa que
explica el com portam iento de la dem anda agregada y,
por lo tanto, de los precios, es el aum ento de la canti­
dad de dinero.
• L a teoría cuantitativa del dinero establece que las
variaciones del nivel de precios vienen determ inadas,
fundam entalm ente, por las variaciones de la cantidad
nom inal de dinero.
• Los “costos en suela de zapatos” son los recursos
despilfarrados cuando la inflación incentiva a los
individuos a reducir sus tenencias de dinero.
• Los “costos de m enú” son los costos de m odificar los
precios.
• El im puesto de la inflación es com o un im puesto
sobre las personas que tienen dinero.
• El ajuste perfecto de la tasa de interés nom inal a la
tasa de inflación se conoce com o efecto Fisher.Sólo fines educativos - FreeLibros

529. - E C O N O M Í A . P R ! H C I P f O 5 V U P U C f l C i B H E S - S i l
• M odelo keynesiqno.
• M odelo de la síntesis.
• M odelo clásico.
• Tram pa de la liquidez.
• Dicotom ía clásica.
» Efecto riqueza.
• Efecto tipo de cam bio M undeli-Flem ing.
• Pleno em pleo o lasa natural de producción.
• Inflación im prevista.
• Inflación anticipada.
• Costos en suela de zapatos.
• Costos de menú.
• Impuesto de la inflación.
• Ecuación de Fisher.
• H iperinflación.
• D eflación.
• Efecto expulsión total.
• Escuela clásica m onetarista.
• Escuela de expectativas racionales.
• N ueva M acroeconom ía clásica.
• Velocidad de circulación del dinero.
• H ipótesis de la tasa natural de desem pleo.
• C iclos m onetarios.
• N ueva escuela keynesiana de M acroeconom ía.
• R igideces nom inales de precios.
• Rigideces o im perfecciones reales.
• Fricciones nom inales.
• C iclos de endeudam iento.
• Equilibrio con precios rígidos.
1
1. ¿Cuáles son las características fundam entales de los 6. Indique las razones que explican la pendente nega-
m odelos clásico y keynesiano?
2. Señale las diferencias entre el modelo clásico y el
keynesiano en el m ercado de dinero.
3. Resum a las diferencias entre el m odelo clásico y el
keynesiano para el m ercado de trabajo.
4. ¿En qué se diferencia la oferta agregada del modelo
clásico de la del keynesiano?
5. ¿Cuáles son las características del m odelo de la
síntesis keynesiano-neoclásico?
tiva de la curva de dem anda agregada.
7. Señale las posibles causas de desplazam iento de la
curva de dem anda agregada.
8. Resum a los efectos de una m ejora tecnológica en el
m odelo clásico.
9. ¿Cuál es la tesis básica de la escuela de las expecta­
tivas racionales?
10. Com pare el efecto de una expansión fiscal en el
m odelo keynesiano y en el m odelo de la síntesis.Sólo fines educativos - FreeLibros

530. - L tim uLU tíU - LAS POLITICAS HflCAQECONÓMICflS EN LOS MOOELOS CLÁSICO. HE¥N£SlflNO ¥ DE Lfl SÍNTESIS
Si en un país el IPC en 2005 fue 400 y en 2006 fue
440, la tasa de inflación fue del'.
a) 5%
b) 10%
c) 20%
d) 40%
¿Qué diferencias existen entre el IPC y el índice de pre­
cios implícitos en el PEB como medidas de inflación?
¿En qué consiste la indexación?
4. ¿Qué efecto tiene sobre el salario real un increm en­
to del 10% del salario m o n etario y de un 2% d e Ia
tasa de inflación?
5. Si usted es un gran consum idor de café y sabe que
los precios de este bien su b irán en el m ercado inter­
nacional, cuando va al superm ercado, ¿com prará
m ás café d e lo q u e h ab itu alm en te com pra? ¿Por
qué? ¿Cree que su co m p o rtam ien to es igual o dis­
tinto del de otros consum idores d e gustos e ingresos
sim ilares? ¿Los consum idores de m ayor ingresó
que usted se com portarán de la m ism a form a?Sólo fines educativos - FreeLibros

531. LOS CICLOS ECONÓMICOS: FLUCTUACIONES
DE LA PRODUCCIÓN V DEL EMPLEO
INTRODUCCIÓN
Aunque la mayoría de las econom ías presentan una ten­
dencia creciente a largo plazo, la realidad nos dice que
la actividad económ ica fluctúa de un año para otro. Si
desde hace algunos años la econom ía no registra el cre­
cimiento “norm al” y las em presas tienen dificultades
para vender todos los bienes y servicios que ofrecen,
estas últim as em pezarán a reducir la producción. Y si la
caída en el ritmo de actividad se consolida, las empresas
despedirán a algunos de los trabajadores, el desem pleo
aum entará y parte de las m áquinas de las fábricas per­
m anecerán paradas. C om o se producen m enos bienes y
servicios, el PIB dism inuirá, así com o otros indicadores
del ingreso. Cuando esto ocurre, decim os que la econo­
m ía ha entrado en una recesión y, si esta se agudiza, se
hablará de depresión.
Desde el punto de vista del análisis económ ico, lo
que interesa es saber a que' se deben las fluctuaciones
a corto plazo de la actividad económ ica y si la política
económ ica puede hacer algo para evitar períodos de dis­
minución del ingreso y aum ento del desem pleo. En otras
palabras, cuando la econom ía está en una depresión, lo
interesante es saber si los responsables de la política
económ ica pueden reducir su duración e intensidad.
El.l El ciclo económico
Cuando se analiza la evolución de las variables econó­
m icas (por ejemplo, el PIB a lo largo del tiempo), se
suelen distinguir cuatro m ovim ientos (Figura 21.1):
I. La tendencia creciente, que refleja la evolución
sostenida de la producción a largo plazo y que se
denom ina producción potencial.
2. Los ciclos económ icos, que son las fluctuaciones o
desviaciones recurrentes respecto de la tendencia,
con una duración variable y superior a un año.
3. Las variaciones estacionales, que son m ovimien­
tos tam bién recurrentes, con duración generalm ente
fija e inferior al año.
4. Las variacio n es a le a to ria s o irreg u lares.
j El PIB o ingreso crece a lo largo del tiempo
i siguiendo una trayectoria oscilante alrededor de
| la producción potencial o producción naturai.
De los cuatro m ovim ientos que integran una serie tem­
poral (la tendencia, el ciclo, las variaciones estacionales
y las variaciones irregulares), en este capítulo nos centra­
mos en el componente cíclico, esto es, en las fluctuacio­
nes a m ediano plazo, dejando para el capítulo siguiente
el estudio del crecimiento económico a largo plazo. Así,
pues, no consideraremos en nuestro análisis las variacio­
nes estacionales ni las variaciones irregulares.
21.1.1 La Feoría del crecim iento económico
U la tooría de ios ciclos
Con respecto a los conceptos de producción potencia!,
producción de equilibrio a largo plazo o producción natu­
ral, recordem os que en el Capítulo 19 se introdujo la no­
ción de tasa de desempleo natural o tasa de desempleo de
equilibrio a largo plazo. D esde una perspectiva cíclica,
la ta sa de desem pleo n a tu ra l es aquella en tom o a la
cual oscila la tasa de desem pleo efectiva o real, y es un
concepto que utilizarem os seguidam ente para explicar
la lógica del funcionam iento de las fluctuaciones eco­
nóm icas. En térm inos de la Figura 21.1, vemos cóm o elSólo fines educativos - FreeLibros

532. L a te n d e n c ia a la rg o p la z o m uestra el com p o rtam ien to se cu la r de la serie. E i c o m p o n e n te cíclica se i a m ovim ientos
oscilatorios de las series. L as v a ria c io n e s e s ta c io n a le s so n m ovim ientos q ue se rep iten sistem áticam ente con p erio d icid a d anua!. Por
últim o, las v a ria c io n e s ir r e g u la r e s se d eb e n a factores aleatorios que som os incapaces de identificar.
PIB efectivo oscila en torno al PIB potencial con valores
por encim a y por debajo de este. En los puntos en los
que la producción efectiva coincide con la producción
natural o potencial, la tasa de desem pleo observada o
reai coincide con la tasa natural o de equilibrio.
1 La p ro d u cció n (PIB ) oscila en to rn o a la
1 p ro ducción p o tencial o n a tu ra l, en la cual los
I recursos están utilizados en una proporción tal
| que la tasa de desem pleo coincide con la tasa
I n a tu ra l de desem pleo o ta sa de desem pleo de
| eq u ilib rio a larg o plazo.
La te o ría del crecim iento económ ico se ocupa de ex­
plicar por qué la tendencia es creciente, es decir, por qué
la producción natural o potencial crece en el largo o muy
largo plazo (Figura 21.2). Asi, pues, estudia los factores
que están detrás del aum ento de la disponibilidad de los
recursos productivos y de la mejora de la tecnología y la
eficiencia. Para estudiar estos hechos, se dejan de lado las
oscilaciones cíclicas (que se compensan unas con otras en
el muy largo plazo) y se supone que los factores se utilizan
de forma tal que la producción siempre se encuentra en su
nivel natural o potencial, por lo que la tasa de empleo (de
desempleo) de los recursos es la natural o de equilibrio a
largo plazo. Como veremos en el Capítulo 22, la teoría del
crecim iento explica las razones que a largo plazo hacen
crecer esa tasa de empleo natural o potencial.
La te o ría de los ciclos económ icos se centra en el
período que va del corto al largo plazo, sin considerar el
crecim iento de la producción potencial o natural. Esta
teoría estudia los movimientos de la producción alrede­
dor de la producción natural. Supone que la producción
natural o potencial perm anece constante, pues consi­
dera inalteradas las cantidades disponibles de factores
productivos y la tecnología empleada.Sólo fines educativos - FreeLibros

533. T e o ría d e l c re c im ie n to T e o ría d e lo s c ic lo s
N ci'> L-L-nu,irnos üi
rales y aleatorias.
ticia (teoría del crecim iento) y d e l com ponente cíclico , sin consid erar las variaciones estructu-
En el contexto de la teoría del ciclo económ ico,
cuando tiene lugar un acontecim iento que aleja a la
producción de su nivel natural o potencial, se considera
corto plazo al período durante el cual la producción se
m antiene alejada de dicho nivel; en cambio, se conside­
ra largo plazo a aqitei en el cual tiene lugar el ajuste que
devuelve la producción a su nivel natural. Por ello, se ha
dicho que el estudio del ciclo económ ico se sitúa entre
el corto y el largo plazo.
Bl.1.2 Les fases del ciclo económ ico
El carácter fluctuante de la actividad económ ica a corto
plazo puede com probarse analizando la evolución tem­
poral del PIB (véase Cuadro Econom ía A plicada I). Si
bien la econom ía crece, lo hace de form a no uniforme.
A fases de fuerte expansión y notable crecim iento del
empleo, le suelen seguir otras de recesión y. en raras
ocasiones, de depresión, durante las cuales la produc­
ción nacional dism inuye y la tasa de desempleo se eleva
hasta alcanzar niveles excesivamente altos.
Cuando esto ocurre, la econom ía term ina por to­
car fondo, y se inicia un período de recuperación. Esta
puede ser rápida o lenta, y tan fuerte que provoque una
nueva expansión, o incom pleta y que no llegue a gene­
rarla. L a fase de bonanza económ ica puede significar
un largo y duradero período de elevada dem anda y nivel
de empleo creciente, o puede concretarse en una fuerte
tendencia inflacionaria y con connotaciones especulati­
vas, que acabará generando una recesión.
í El ciclo económ ico consiste en las fluctuaciones
n del PIB y del em pleo en tom o a una tendencia.
¡ A lo largo del ciclo se pueden apreciar fases
i de exp an sió n y de recesión. En las fases de
í expansión, el em pleo tiende a aum entar (la tasa
( de desem pleo tiende a dism inuir), mientras
que en las fases de recesión el em pleo tiende
f a dism inuir (la tasa de desem pleo tiende a
| aum entar).
Estas fluctuaciones ascendentes y descendentes de la
producción, del em pleo y de los precios (entre otras va­
riables) constituyen el ciclo económ ico que está presente
en todas las econom ías de m ercado.
L a s fases d el ciclo
La fase de m ayor crecim iento se denom ina expansión.
Cuando la producción experim enta un crecim iento bajo,
se dice que hay una crisis. Los picos y los fondos cons­
tituyen los puntos de giro (Figura 21.2). L a fase descen­
dente es la recesión, a lo largo de la cual se reducen la
producción y ei empleo; suele durar entre seis meses y
un año, y en esta fase la m ayoría de los sectores de la
econom ía se contraen. Una d epresión es una recesión
mayor, tanto por su m agnitud com o por su duración.
Las recesiones im ponen m uchos costos a ia socie­
dad y. sin em bargo, ninguna econom ía ha sido capaz de
erradicar las fluctuaciones económ icas. De hecho, ni si­
quiera hay un acuerdo unánim e sobre sus característicasSólo fines educativos - FreeLibros

534. s ig - enplmo ei - los ciclos ecohóhicos: fluctuocibnes be li¡ phoouccisn v bel empleo
Cuadro Economía Aplicada I
VarlaciSn anual del PIH en la flroeníina, 1999-200G
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
ni sobre sus causas. Existe, no obstante, cierto consen­
so en determ inadas cuestiones clave y éstas parten del
concepto de desequilibrio, entendiendo por tal aquella
situación en la cual no se igualan la oferta y la demanda
en un mercado, de form a que este no se vacía.
i El desequilibrio es aquella situación en la que
8 el mercado no se vacía debido a que la cantidad
I ofertada no es igual a la cantidad dem andada.
21.1.3 Las fluctuaciones cíclicas; la lógica
úe su funcíDnamlenVo
A continuación, vamos a ilustrar la lógica de los proce­
sos cíclicos, esto es, vamos a explicar-.
1. Por qué las recesiones no duran eternam ente,
2. Por qué las expansiones term inan agotándose,
3. El proceso de ajuste hacia el equilibrio o nivel natu­
ral cuando tiene lugar una perturbación.
Tomando como referencia el funcionam iento del
mercado de trabajo y, más concretam ente, el concepto
de desequilibrio de este m ercado (véanse apartados 9.2
y 9.3), recordemos que en cualquier punto de la curva
de oferta de trabajo, el salario real m uestra el costo de
oportunidad de trabajar del últim o trabajador que ingre­
sa en el mercado de trabajo. Por otro lado, a lo largo de
la curva de dem anda de trabajo, en cualquiera de sus
puntos, el salario real indica el beneficio obtenido por
la empresa al contratar al últim o trabajador. Solo en el
nivel de empleo de equilibrio se aprovechan todas las
oportunidades de beneficio mutuo (trabajador y em pre­
sa) en el m ercado de trabajo.
Por qué las recesiones no duran eternam ente
D urante una recesión, el mercado de trabajo se encuen­
tra en desequilibrio. El empleo, LRE, es inferior al nivel
de equilibrio a largo plazo o nivel de equilibrio natural,
Le (Figura 21.3), y el beneficio que obtiene la em presa
por contratar a otro trabajador es superior al costo de
oportunidad de trabajar de dicho individuo. Por lo tanto,
en las recesiones hay incentivos para aum entar el nivel
d e empleo, lo que ayuda a explicar por que' las recesio­
nes no duran eternam ente.
i E n fas recesiones, el nivel de em pleo es
1 inferior al em pleo de equilibrio y las em presas
I tienen incentivos para aum entar el em pleo,
1 pues el beneficio de contratar un trabajador
1 más es superior al costo de oportunidad de los
| trabajadores.
Por qué las expansiones no duran
indefinidamente
Supongam os ahora que la econom ía está experim en­
tando una expansión y que ei nivel de em pleo, L EX, es
superior al de equilibrio (Figura 21.3). Hay trabajadores
para quienes el costo de oportunidad de trabajar es supe­
rior al beneficio que aporta su trabajo a las em presas. Si
se paga a los trabajadores el costo d e oportunidad en que
incurren, las em presas tendrán incentivos para reducir
el nivel de em pleo, pues el beneficio que las em presasSólo fines educativos - FreeLibros

535. - ECBNOhlfl. PH IH C m o S V ñPLICflCI0IE5 - SI7
L as curvas de oferta y dem an d a de trabajo se cortan en el punto E p a ra determ inar et nivel de em pleo de eq u ilib rio (Lg ) y el salario real
de equilibrio d e 10 p esos p o r hora. P ara c u a lq u ie r nivel de em pleo inferior, co m o LRE, e l b eneficio q ue obtendrá alg u n a em presa p o r
contratar a un trab ajad o r adicional es su p e rio r al costo d e o p o rtunidad p ara ese trabajador. P o r ejem plo, el trabajador q ue se encuentra
en el nivel LRE ben eficiaría a u na em p re sa en 12 p eso s p o r hora, pero su costo de o p o rtunidad de trab ajar es sofo de 8 p esos p o r hora.
H ay ganancias m u tu am en te beneficiosas p a ra el trab ajad o r y la em p re sa p o r aum entar el em p leo . S olo en e i equilibrio ( £ j se aprovechan
todas las ganancias p o sibles. Si e l em p leo es su p e rio r al nivel de eq u ilib rio e n el p unto E, las em p re sas estarán contratando trabajadores
cuyo costo de o p ortunidad es su p e rio r al b eneficio q u e o b tienen las em presas al contratarlos. P o r ejem p lo , un trabajador en el nivel
beneficiaría a u n a em p resa e n ta n solo 8 p eso s, p ero su co sto d e o p o rtu n id a d ascie n d e a 12 p eso s p o r ho ra. E l em p leo h a crecido por
encim a dei nivel d e g an an cias m utuas, p o r lo q ue hay incentivos p ara reducirlo.
obtienen por algunos trabajadores contratados es infe­
rior ai costo de oportunidad que asum en estos trabaja­
dores. Estos incentivos contribuyen a explicar por qué
las expansiones no duran indefinidam ente.
1 En las expansiones el nivel de em pleo es m ayor
I que el em pleo de equilibrio y las em presas
I tienen incentivos para reducir el em pleo, pues el
I beneficio de contratar a un trabajador adicional es
| inferior al costo de oportunidad del trabajador.
Las recesiones reducen la producción por debajo de
su nivel potencial, y las expansiones la elevan por enci­
ma de su nivel potencial. En estos períodos, la econo­
m ía no funciona correctam ente, pues no se aprovechan
las oportunidades de ganancias m utuas de trabajadores
y em presas. La corrección de estas situaciones de de­
sequilibrio en el m ercado de trabajo (aum entando o re­
duciendo el empleo) ofrece una explicación de por qué
las expansiones y las recesiones no duran eternam ente,
pero ahora cabe preguntarnos por qué a corto plazo el
mercado de trabajo se aleja de su equilibrio.
¿Qué desencadena las fluctuaciones cíclicas?
En la vida real es frecuente que las p e rtu rb a cio n es exó-
genas p o r el lado del gasto, esto es, las variaciones del
gasto que afec tan in icialm en te a u n o o m ás sectores y
que finalm ente se trasladan a toda la econom ía, estén en
el origen de las expansiones y de las recesiones.
1 Las flu ctu acio n es cíclicas suelen tener su
i arranque en una fluctuación del gasto, que
| inicialm ente afecta a uno o más sectores y, más
I tarde, se traslada a otros.
Una expansión puede iniciarse por un incremento
exógeno de la actividad en un sector de la economía,
por ejemplo, en el sector turístico. AI increm entarse el
núm ero de turistas, aum entará el em pleo en el sector y
tam bién el consum o realizado por los turistas. Además,
el gasto de los trabajadores contratados en este sector
para atender el aum ento de la dem anda tam bién term ina
por afectar a otros sectores. De esta form a, la produc­
ción de la econom ía aum entará y el em pleo crecerá por
encim a del nivel de pleno empleo.Sólo fines educativos - FreeLibros

536. S IB - CIIPÍTULÜ Si - LOS CICLOS ECONÓMICOS: FLUCTUACIONES DE LB PílOOUCCIÓN Y DEL EMPLEO
Cuadro Economía Aplicada [[
Evolución do la Tasa de de sem pleo en la RrgeiUfna. 20 0 3 -2 0 0 7
25.0
20.0
15.0
10.0
5,0
0,0
co eo
o o
o o
cvi oj
co co
o o
o o
CM CM
-3- "T
o o o
o o o
C M C M CM
T T I T J I f i L O m t o
o o o o o o
o o o o o o
C M C M C M C M C M CM
> — = = > —
co co co
o o o
o o o
C M C M CM
N»
O
O
CM
Fuente: INDEC.
Para explicar el origen de una reeesión, pensem os,
por ejemplo, que debido al com ienzo de una guerra (de
la que aún no se conoce su alcance), las em presas del
sector turístico observan que em piezan a reducirse las
reservas de alojam iento y de pasajes, y tem en que so­
brevenga una crisis en el sector. Ante esta situación, las
em presas com ienzan a reducir su actividad y a despedir
trabajadores. Los trabajadores despedidos, al ver reduci­
dos sus ingresos, dism inuirán sus gastos en diversos bie­
nes de consumo y pospondrán la com pra de cualquier
bien que implique un gran gasto, com o un automóvil
o un viaje de vacaciones. Esto hará que otras em presas
(las que producen esos bienes y servicios que quedan sin
vender) reduzcan su producción, despidan a sus trabaja­
dores, etc. Lo que em pezó com o una percepción y una
pequeña caída de actividad puede contagiarse a otros
sectores, provocando una verdadera recesión.
Las perturbaciones y el proceso de ajuste
hacia el equilibrio
Si se repasa la historia reciente de la econom ía en el
mundo, se observa que esta se ve continuam ente afec­
tada por perturbaciones que term inan incidiendo en el
gasto y suelen provocar fluctuaciones m acroeconóm i­
cas que, finalm ente, influyen en todos los sectores. Así,
ante una perturbación negativa, una gran cantidad de
trabajadores pierden sus puestos de trabajo y el mercado
de trabajo cae en una situación com o la reflejada en el
punto Lre de la Figura 21.3. En los niveles de em pleo tí­
picos de una recesión, los beneficios de trabajar superan
el costo de oportunidad de trabajar y existen incenti­
vos para que las em presas contraten a m ás trabajadores.
Este incentivo hace que la econom ía com ience paulati­
nam ente a recuperarse, en un proceso de ajuste hacia el
equilibrio en ei m ercado de trabajo.
L a lentitud del proceso d e a ju ste del m ercado de
trabajo contrasta con lo que ocurre en otros m ercados,
com o el del trigo o los m ercados de acciones o de divisas,
en los cuales, si se produce un desajuste, el equilibrio se
alcanza en pocos m inutos. En cam bio, en el m ercado de
trabajo, los incentivos para volver al equilibrio son aná­
logos a los de otros m ercados, pero el proceso de ajuste
es mucho más lento.
Los ajustes ante una perturbación positiva
Para explicar por qué una econom ía no se ajusta de for­
m a inm ediata y plenam ente a una perturbación, vam os
a tom ar com o ejemplo el caso de un hotel. Supongam os
que el hotel tiene 100 habitaciones. SÍ analizam os el fun­
cionam iento de este rubro, observarem os que la m ayoría
de los gerentes de hotel no desean tener ocupadas todas
las habitaciones, todas las noches. Prefieren disponer de
cierto exceso de capacidad, suficiente para que poten­
ciales clientes puedan ocupar sus habitaciones en cuanto
llegan, para tener cierta flexibilidad en caso de que ocu­
rra algún desperfecto con el teléfono, la heladera, el aire
acondicionado, etc., y para poder satisfacer un aum ento
im previsto de la dem anda sin tener que rechazar a sus
clientes habituales (con el riesgo de perderlos definiti­
vamente). Así, pues, supongam os que el gerente de esteSólo fines educativos - FreeLibros

537. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS V RPLICliCIOHES - 519
hotel pretende que, en prom edio, el nivel de ocupación
sea del 70% de la capacidad del establecim iento.
Si esa es su estrategia, contratará el núm ero adecua­
do de trabajadores para atender el hotel y ofrecer los
servicios que se necesitan con un prom edio de ocupa­
ción del 70%. Supongam os ahora que la econom ía entra
en una fase alcista y el turism o experim enta una fuerte
expansión. El gerente se encontrará con que el número
de turistas que desean hospedarse en el hotel está au­
m entando y verá que este tiene casi todos los días las
100 habitaciones ocupadas. Aunque lo considere algo
no deseado, a corto plazo el gerente aceptará que el ho­
tel funcione con un nivel de ocupación anorm alm ente
elevado. En estas circunstancias, es probable que, para
atender al trabajo adicional que haya que realizar, du­
rante los prim eros días les pida a los trabajadores que
realicen horas extras y que se esfuercen más. N o obstan­
te, esta situación no se puede m antener indefinidam en­
te y, transcurridos unos días, tendrá que contratar más
trabajadores. Por lo tanto, el increm ento de la dem anda
de habitaciones provocará un nivel de em pleo superior
al normal o de equilibrio.
El ejemplo del hotel se puede extender a todas las
em presas de la econom ía. A m edida que experim entan
los efectos de una perturbación positiva, las fábricas, co­
mercios u oficinas operarán transitoriam ente a niveles
superiores a los norm ales y el empleo crecerá por enci­
ma del nivel de equilibrio.
| Una p e rtu rb a c ió n positiva provoca una
I expansión. En esta fase, las em presas operan
I transitoriam ente a tasas de utilización superiores
I a las normales y el em pleo crece por encim a de
| su nivel de equilibrio o pleno empleo.
Volviendo al ejem plo del hotel, el gerente, una vez
que transcurra un cierto tiem po y se asegure de que el
aum ento de la ocupación es persistente, em pezará a em ­
prender acciones tendientes a restaurar el nivel de ocu­
pación norm al. Tal vez reduzca o elim ine los gastos en
publicidad, ofrezca m enos prom ociones, aum ente los
precios o una com binación de todas las opciones. Ten­
drá que transcurrir cierto tiempo para que estas iniciati­
vas surtan efecto y la tasa de ocupación vuelva a ser del
70%. A m edida que la ocupación vaya reduciéndose, se
irá despidiendo a los em pleados contratados y el nivel
de em pleo descenderá hasta alcanzar el nivel norm al.
En este sentido, el hotel no será la única em presa que
em piece a despedir trabajadores a m edida que sus ne­
gocios vuelven a la norm alidad. Las em presas que han
experim entado un increm ento de la dem anda retornarán
a las tasas de utilización norm ales, y el empleo retroce­
derá a su nivel de equilibrio o pleno empleo normal.
Los ajustes ante una recesíón
Continuemos con el ejemplo del hotel y supongamos
ahora que la econom ía entra en una fase de recesión y
el gerente com prueba que, en promedio, solo se ocupan
unas 30 habitaciones. En estas circunstancias habrá cierto
número de trabajadores que no son necesarios. Por ello,
es muy probable que el gerente, una vez que haya com­
probado que la caída de la dem anda no es circunstancial,
despida a algunos trabajadores y ajuste el empleo al nú­
mero de habitaciones que en promedio están ocupadas.
La conducta seguida por el gerente del hotel se puede
extender a los directivos de la mayoría de las em pre­
sas. A nte una recesión, tam bién optarán por despedir a
aquellos trabajadores que, dado el nuevo nivel de activi­
dad, resultan innecesarios.
I Ante una recesión, los em presarios despedirán a
aquellos trabajadores que resultan innecesarios
í| y tom arán m edidas para tratar de hacer más
| atractivas las em presas.
Si la dism inución de la dem anda se prolonga por mu­
cho tiem po, el gerente del hotel probablem ente adopte
m edidas para hacer m ás atractivo el hotel, tales como
bajar los precios, brindar más ofertas, aum entar la cali­
dad del servicio, hacer m ás publicidad, etc. La mayoría
de estas acciones beneficiarán a los clientes que están
ocupando las 30 habitaciones, y se requerirá cierto tiem­
po hasta que con ellas logre captarse clientes adicionales.
A dem ás, el gerente lo pensará muy bien antes de cam ­
biar sus políticas de form a apresurada e iniciar una nue­
va estrategia. Con estas acciones, la tasa de ocupación
del hotel se irá recuperando y se em pezarán a contratar
m ás em pleados, pues los beneficios de contratarlos se­
rán superiores al costo de oportunidad de su trabajo. De
esta form a, ei em pleo volverá a niveles normales.
El conjunto de las em presas que han experim entado
una reducción de la dem anda regresarán, con el tiempo,
a las tasas de utilización norm ales, y el nivel de empleo
volverá al nivel de pleno empleo.Sólo fines educativos - FreeLibros

538. 5 3 0 - E0PÍIÜL0 21 - LOS CICLOS ECONÓMICOS: FLUCÍURCIONES DE LO PRODUCCION V OEL EMPLEO
Cuadro de Economía Aplicada III
Tasa de a c liv id a d i| iasa de empleo en la Rrgenfina. 30 0 3 -3 0 0 7
50.0
45.0
40.0
35.0
30.0
25.0
20.0
15.0
10.0
5,0
0,0
rj
o
o
CM
en
o
o
CM
en •sr
o o
o o
C M CM
TT
O
O
CM
T
O
o
CM
o
o
CM
m
o
o
CM
<n
o
o
CM
m
o
o
CM
tO
O
o
CM
tO
O
O
CM
tO
§
CM
o
o
CM
Fuente: INDEC.
Como señalamos, en la vida reai estos procesos de
ajuste en el mercado de trabajo son bastante lentos. En
parte porque cuando se despide a un trabajador este ini­
ciará un proceso de búsqueda de em pleo que en oca­
siones no resulta fácil. Además, si la em presa que ha
despedido a algunos trabajadores logra recuperarse y
empieza a contratar a otros, tal vez descubra que es difí­
cil encontrar personas con la calificación requerida.
I Cuando una p e rtu rb a c ió n n eg ativ a provoca una
1 recesión, las em presas operan, transitoriam ente,
I a niveles de utilización inferiores a los normales,
a de forma que el em pleo cae por debajo de su
I nivel de equilibrio o pleno em pleo norm al.
Los ciclos y el nivei de ocupación
De lo señalado se desprende que la producción oscila
debido a que la utilización de los factores productivos (el
empleo) no siempre se m antiene estable, por lo cual la
tasa de desempleo irá cam biando con el tiempo. En otras
palabras, la tasa de desem pleo oscila en torno a la tasa
de desempleo natural o tasa de desem pleo de equilibrio
a largo plazo. En las fases de expansión, la utilización
de recursos es alta y la tasa de desem pleo es inferior a la
tasa de desempleo natural, m ientras que, en las fases de
recesión, la tasa de desem pleo observada es superior a la
tasa natural. (N ota C om plem entaria 21.1).
AI analizar las desviaciones del nivel de em pleo con
respecto al nivel de em pleo natural o de equilibrio, se
considera que las dotaciones de recursos y ia tecnología
se m antienen constantes, de form a que el nivel de em ­
pleo natural supuestam ente no se altera.
SI.Él Rlgunas reorías explicativas dei cielo
D esde una perspectiva histórica, una prim era teoría ex­
plicativa del ciclo descansa en el resultado de im pulsos
aleatorios am ortiguados al actuar sobre econom ías do­
tadas de m ecanism os de propagación, esto es, de m e­
canism os internos que convierten las perturbaciones o
shocks externos en fluctuaciones de la producción, el
em pleo y otras variables.
Una segunda hipótesis explicativa señala que el ciclo
es el resultado agregado de una sum a de causas aleato­
rias que el propio sistem a económ ico convertirá en m o­
vim ientos cíclicos.
D esde una persp ectiv a key n esian a se m antiene la
idea de que el ciclo es el resultado de perturbaciones
exógenas am pliadas y prolongadas por m ecanism os
internos, tales com o el m u ltip licad o r o el acelerad o r.
Los prim eros modelos keynesianos defendían el papel
desem peñado por las perturbaciones o shocks y las bus­
caban en la dem anda, más concretam ente en la volati­
lidad de las decisiones de inversión (Keynes utilizó la
expresión anim al spirit para referirse a esas oscilacio­
nes). Eran, pues, perturbaciones reales, generalm ente
motivadas por alteraciones de la dem anda, con un m e­
canism o de propagación que incluía rigideces nom ina­
les de salarios.Sólo fines educativos - FreeLibros

539. - ECONOMÍA. PfliNCIPiOS V OPLICOCIONES - 521
En el texto se señala reiteradamente que, a lo largo del
ciclo económico, existe una estrecha relación entre el creci­
miento de la producción y el empleo (desempleo), de forma
que durante las recesiones aumenta la tasa de desempleo.
Cuando la producción disminuye, las empresas necesitan
menos trabajo, por lo que no contratan nuevos trabajadores
y despiden a los que tienen. Esta relación, junto con una
estimación numérica, fue identificada por primera vez por
Arthur Okun y se conoce actualmente con el nombre de
ley de Okun.
La ley de Okun establece que por cada 2% que descien­
de el PIB con relación al potencial, la tasa de desempleo
aumenta un punto porcentual.
Por lo tanto, la ley de Okun se basa en la idea de que la
tasa de desempleo disminuye cuando la producción aumen­
ta rápidamente y establece una relación cuantitativa entre la
brecha del PIB, esto es, la diferencia entre el PIB potencial
y el PIB actual, y la tasa de desempleo.
La ley de Okun puede expresarse de la siguiente forma:
PIB potencial - PIB
Brecha del PIB =
-----—-----------;---------100 = a(u — u*)
PIB potencial
donde u* y u son la tasa natural de desempleo y la tasa de
desempleo efectiva, respectivamente, y a es un parámetro
cuyo valor aproximado es 2. El PIB está medido en térmi­
nos reales.
El significado económico de esta ley puede concretarse
como sigue:
1. Si la tasa de desempleo (tí) coincide con la natural
(tí*), entonces el PIB real coincide con el PIB de pleno
empleo.
2. Por cada punto porcentual que discrepa ia tasa de desem­
pleo de la tasa natural, la brecha del PIB es de 2%. Este
es el costo del desempleo en términos de pérdida de la
producción real.
3. Por cada punto porcentual que aumente (disminuya) la
tasa de desempleo, la brecha del PIB aumenta (disminu­
ye) en dos puntos porcentuales.
(*) A. O kun (1929-1980). O kun centró sus estudios en el caso de la econom ía norteam ericana. En este sentido, la llam ada ley de Okun debe inter­
pretarse com o una relación de carácter em pírico y, com o tal, aplicable a una econom ía concreta, en un período determinado.
La interacción entre ei acelerador
y el multiplicador1
La relación existente entre la dem anda de inversión y
el crecim iento de las ventas y la producción se conoce
com o el p rin cip io de! acelerador. Este principio esta­
blece que las necesidades de inversión de una sociedad
dependen fundam entalm ente del nivel de producción,
de form a que ios aum entos en el stock de capital, es de­
cir, de la inversión neta, solo se llevarán a cabo cuando
la producción se esté increm entando.
De este principio se deduce que las fases de expan­
sión pueden finalizar, no ya porque las ventas se hayan
reducido, sino sim plem ente porque la producción y las
ventas se han estabilizado a un determ inado nivel, aun­
que este sea elevado.
E i p rin cip io d el a celerador es u n a te o ría explica­
tiva de los cam bios de la inversión, q u e sostiene que
el nivel de esta d ep en d e del ritm o de crecim iento de
la producción. C u an d o la p ro d u cció n e stá creciendo.
Ia inversión n eta se rá positiva, m ie n tra s q u e e sta será
1 Un análisis más detallado de la interacción entre el acelerador y el
m ultiplicador se presenta en el A péndice 21 .A.
n u ia cu an d o la p ro d u cció n se m an ten g a estable a u n
d e te rm in a d o nivel, a u n cu an d o este sea elevado.
Por otro lado, cabe señalar que el consumo es el com­
ponente más estable de la demanda, y suele fluctuar en un
porcentaje m enor que el PIB. Esto no quiere decir que los
gastos en consumo perm anezcan inalterados a lo largo del
ciclo; de hecho, durante la fase ascendente, el consumo
se incrementa impulsando la recuperación de la actividad
económ ica debido al efecto multiplicador que todo com­
ponente autónomo de la dem anda agregada provoca so­
bre la producción. Con frecuencia, los gastos de consumo
aparecen como un efecto resultante de un cambio autóno­
mo en la inversión. Precisamente este fenómeno es el que
aborda ia explicación tradicional del multiplicador.
El increm ento en los propios gastos de inversión y
consum o no solam ente im pulsa el nivel de la actividad
económ ica a través del efecto multiplicador; tam bién se
producen interrelaciones entre el consum o y la inver­
sión, pues, si bien el cam bio autónom o en la inversión
es lo que hace increm entar el consum o y la producción
inicialm ente, en una fase posterior estos incrementos
(junto con las expectativas generadas) contribuirán a
alentar la dem anda de inversión.Sólo fines educativos - FreeLibros

540. 522 - CÜPÍrULD SI - LOS CICLOS ECONÓMICOS: FLUCTÜflCÍDHES DE LO PHOOUCCIÓH Y DEL EMPLEO
D esde una perspectiva genera!, ias fluctuaciones
de la inversión se ven condicionadas p o r dos tipos de
factores. Unos que cabria calificar de “externos”, tales
com o las innovaciones tecnológicas, el m ovim iento de
la población y los cam bios en las expectativas em presa­
riales; y otros “ internos” al propio sistem a económ ico,
que hacen que las fluctuaciones de la inversión se “am ­
plíen” de form a m ultiplicativa y acum ulativa. A l aceptar
el principio acelerador, se supone que los aum entos del
ingreso generan nueva dem anda de consum o y que las
em presas que reciben esta dem anda adicional se ven im ­
pulsadas a am pliar la capacidad productiva, es decir, a
realizar nuevas inversiones.
L a explicación m onetarista y otras
teorías sobre el ciclo
L a escuela m o n e ta rista , en la década de los sesenta, de­
fendió la causalidad m onetaria de los ciclos. Según esta
teoría, una perturbación nom inal en una econom ía (una
alteración en la cantidad de dinero) era capaz de generar
no solo cam bios nom inales, sino tam bién reales, pro­
vocando ciclos, esto es, desviaciones alrededor de una
tendencia, cuyo origen descansaba en una alteración de
la cantidad de dinero.
D entro tam bién de la escuela clásica, debe señalarse
que, según la subescuela neoclásica de los ciclos reales,
las oscilaciones en el producto son provocadas por va­
riaciones en la p ro d u ctiv id ad m e d ia dei tra b a jo como
consecuencia de alteraciones en la tecnología. Estas va­
riaciones en la productividad originan oscilaciones en
la función de producción y, por lo tanto, en la oferta,
agregada (véase N ota Com plem entaria 21.2).
Í
E n los m odelos del ciclo real, las oscilaciones
en el producto se explican p o r las variaciones en
la productividad del trabajo debidas a cam bios
tecnológicos.
1. Las teorías m onetarias atribuyen las fluctuaciones
cíclicas a la expansión y la contracción del dinero y de!
crédito. Así, según este enfoque, los factores monetarios
son la causa principal de las fluctuaciones de la deman­
da agregada. Por su parte, las teorías monetarias ligadas
al crédito afirman que, si se produce un aumento del
crédito debido a una política expansiva, aumentará el
gasto y los precios se elevarán. Esto reducirá la liquidez
en términos reales, lo cual provocará restricciones en el
crédito y, consecuentemente, en ei gasto.
2. El modelo del m ultiplicador y el acelerador, inspira­
do en las ideas keynesianas, sostiene que las perturba­
ciones externas se propagan por medio del mecanismo
del multiplicador, que interacciona con una teoría de
la inversión llamada principio acelerador. Esta teoría
muestra que la interacción del multiplicador y el ace­
lerador puede provocar ciclos regulares de la demanda
agregada. Este es uno de los pocos modelos que gene­
ran ciclos internos.
3. Las teorías de los ciclos económicos de equilibrio,
defendidas por los neoclásicos, argumentan que las per­
cepciones erróneas de las variaciones de los precios y de
los salarios llevan a los individuos a ofrecer demasiado
trabajo o excesivamente poco, por lo que la producción
y el empleo fluctúan. Según este enfoque, el desempleo
aumenta en las recesiones porque los trabajadores siguen
pidiendo salarios demasiado altos. Para los neoclásicos,
no es necesario suponer rigidez de precios o salarios
para generar los ciclos. Estos son fenómenos de equili­
brio que se pueden presentar en mercados competitivos
con precios y salarios flexibles.
4. Los defensores de los ciclos económicos reales sos­
tienen que las innovaciones o las perturbaciones de la
productividad de un sector pueden difundirse al resto
de la economía y provocar recesiones y expansiones.
De acuerdo con este enfoque clásico, los ciclos son cau­
sados principalmente por perturbaciones de la oferta
agregada y no por variaciones de ia demanda agregada.
En los modelos del ciclo real, las oscilaciones en el
producto se explican por las variaciones en la produc­
tividad del trabajo debidas a cambios tecnológicos.
5. La escuela de los ciclos m onetarios argumenta que,
aplicando la teoría de las expectativas racionales bajo
información asimétrica, las oscilaciones de la oferta
monetaria ocasionarán fluctuaciones en ei producto.
6. Según los neokeynesianos, el ciclo económico tiene su
origen en la existencia de fallas de mercado concretadas
en fricciones nominales en la demanda o en rigideces
reales en los precios. En función de esta teoría, las osci­
laciones en la oferta monetaria provocan fluctuaciones y
generan ciclos, de forma que el dinero no es neutral.Sólo fines educativos - FreeLibros

541. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS ¥ APLICACIONES - SE3
A m odo de balance global puede afirm arse que, des­
de una p ersp ectiv a keynesiana, los ciclos económ icos
se deben principalm ente a alteraciones en la demanda
agregada. Desde una ó p tica clásica o neoclásica, los
ciclos se explican poniendo el e'nfasis en la oferta agre­
gada y, en cualquier caso, siem pre serán el fruto de un
com portam iento racional por parte de los agentes en un
entorno competitivo.
En el apartado siguiente se analizan las caracterís­
ticas básicas de los ciclos de dem anda y los ciclos de
oferta.
21.2.1 Los ciclos de tíemonda
ij los ciclos de oferta
El esquem a de la oferta y la dem anda agregadas perm ite
explicar la aparición de los ciclos económ icos. Las fluc­
tuaciones cíclicas pueden deberse a un com portam iento
inestable de la curva de dem anda agregada o de ia curva
de oferta agregada.
Ciclo de dem anda
Un com portam iento inestable de la curva de dem anda
agregada puede dar lugar a un ciclo d e d em an d a. En el
desarrollo que presentam os del ciclo de dem anda, supo­
nem os que la oferta agregada a corto plazo perm anece
estable, sin reaccionar ante las variaciones que tienen
lugar por el lado de la dem anda. Así, pues, si a partir
de una posición inicial £ 0 (que se corresponde con un
nivei de producción inferior al natural) tiene lugar una
perturbación de dem anda positiva (véase apartado 20.2),
m otivada, por ejemplo, por un aum ento de la cantidad
de dinero para tratar de reactivar la econom ía, la curva
de dem anda agregada experim entará un desplazam iento
hacia la derecha (Figura 21.4). El efecto a corto plazo
será un aum ento de la producción y del nivel general
de precios, pero a m ediano plazo la producción agrega­
da tenderá a oscilar en torno a la producción natural o
potencial, generándose fases de expansión, con niveles
de desem pleo por debajo del nivel natural (punto £ 0) y
fases de recesión con niveles de desem pleo por encim a
del nivel natural (punto £,).
i A lo largo de los ciclos d e d e m a n d a , durante las
1 fases de recesión caen tanto la producción com o
1 los precios, m ientras que en las fases de expansión
1 de la producción, los precios tam bién crecen.
C iclo de dem anda
La demanda agregada oscila, haciendo que el equilibrio
macroeconómico fluctúe también entre el punto E0 y el punto
£,. La producción agregada se mueve entre yQ e >%, alrededor de
la producción potencial (y*). El nivel general de precios tiende a
bajar en la fase de crisis y a subir en la fase de expansión.
Ciclo de oferta
Los ciclos de oferta tienen su origen en perturbaciones
de oferta (véase apartado 20.2). En este caso, se supone
que la dem anda agregada perm anece estable, mientras
que las alteraciones tienen lugar en el lado de la oferta
de la econom ía. Supongam os que, inicialm ente, la eco­
nom ía está en una situación de equilibrio por debajo del
nivel del ingreso potencial o natural, y que tiene lugar un
shock tecnológico positivo (como ocurrió en la segunda
m itad de la década de los noventa con la incorporación
masiva de nuevas tecnologías ligadas, sobre todo, a las
telecom unicaciones y a la inform ación en un contexto
de globalización). En térm inos de la Figura 21.5, este
acontecim iento im plica que la curva de oferta agregada
se desplace hacia la derecha.
Ei resultado inicial de este fenóm eno será el despla­
zam iento de la curva de oferta agregada hacia la derecha,
al pasar desde el punto £ 0 hasta la nueva situación de
equilibrio £ ¡, lo cual supone un aum ento de la produc­
ción de equilibrio y una reducción del nivel de precios
(Figura 21.5). A partir de esta situación, la oferta agre­
gada oscila, haciendo que la producción de equilibrio se
sitúe por encim a y por debajo de la producción potencial
o natural, generándose fases de expansión (con tasas de
desem pleo por debajo de la tasa natural) y de recesión
(con tasas de desem pleo p o r encim a de la tasa natural).Sólo fines educativos - FreeLibros

542. 5 3 4 - CflPÍTüLfl 21 - LOS CICLOS ECONÓMICOS: FLüCTURCIflNES OE LH PHOOOCCIÓN Y DEL EMPLEO
3 ¡ííjI W'WA 9L gjjgi^ mWí\¥Mnm í
L a oferta agreg ad a oscila, haciendo q u e el eq u ilib rio m acroeco-
nóm ico flu ctú e en tre e i punto EQ y el p u nto £ j . L a producción
agregada se m ueve entre y , e vu, alred ed o r d e la producción
p o tencial (y*). E l nivel general de precios tiende a su b ir en la
fase de crisis y a b ajar en la fase d e expansión.
I En un ciclo d e oferta, durante las expansiones
1 aumenta la producción y caen los precios, y durante
I las recesiones la caída de la producción y el empleo
I va acom pañada de la suba de precios, fenómeno
I conocido com o inflación con estancamiento.
Las fluctuaciones cíclicas pueden ser causadas por
perturbaciones de demanda (ciclo de demanda) o de ofer­
ta (ciclo de oferta). Cuando el ciclo es de demanda, en ias
fases de expansión la inflación aum enta. Si el ciclo es
de oferta, en períodos de expansión los precios tienden
a frenarse, m ientras que en recesión las tensiones infla­
cionarias aum entan, fenómeno conocido com o inflación
con estancamiento.
H1.E.2 Ei desempleo cíclico
El concepto de desem pleo cíclico fue introducido en el
Capítulo 19 al tratar el desem pleo keynesiano o involun­
tario, en el sentido de que su origen descansa en un nivel
insuficiente de la dem anda agregada-.
En el presente capítulo quedó en evidencia que ia
producción oscila en torno a la tendencia o producción
potencial, ya que el grado de utilización de los recursos
es variable. En las fases de recesión, el grado de utiliza­
ción de los recursos dism inuye y aum enta el desempleo,
m ientras que en las fases de expansión aum enta el grado
de utilización de los recursos y se reduce el desempleo.
Por lo tanto, adem ás del d esem pleo n a tu ra l, existe otro
desem pleo que es causado por las fluctuaciones econó­
m icas y se conoce com o desem pleo cíclico, tal com o se
señaló en el Capítulo 19.
Com o consecuencia de este hecho, el desem pleo to­
tal existente en un país se descom pone en dos partes: la
debida al ciclo económ ico, desem pleo cíclico, y la que
existe con independencia del ciclo, desem pleo natural,
que es el desem pleo de equilibrio a largo plazo.
D urante las recesiones, el desem pleo cíclico puede
llegar a ser bastante elevado, m ientras que en las fases
de expansión, si la producción sobrepasa ia natural porr
que las em presas están utilizando los recursos a una tasa
muy alta, la tasa de desem pleo se situará p o r debajo de
la natural (Figura 21.3). El desem pleo cíclico en este
caso sería negativo.
I
E l desem pleo cíclico está causado p o r el ciclo
económ ico. L a tasa de desem pleo efectiva será
la sum a de la tasa de desem pleo cíclico y la tasa
natural de desempleo.
El desem pleo natural obedece a factores tales com o
las rigideces y los com portam ientos no com petitivos del
m ercado de trabajo, que tienden a convertir el desem pleo
en algo perm anente. En cam bio, el desem pleo cíclico
depende de factores coyunturales y, m ás concretam en­
te, del nivel de la dem anda agregada. D ada la naturale­
za tan distinta de un tipo de desem pleo con respecto al
otro, cabria pensar que se trata de dos conceptos inde­
pendientes; sin em bargo, puede existir cierta conexión
entre am bos. Así, se ha señalado que cuando el desem ­
pleo cíclico se m antiene en tasas altas durante m ucho
tiempo, la tasa natural de desem pleo puede elevarse.
En otras palabras, si un país experim enta una de­
presión relativam ente prolongada, puede resu ltar que,
al final de dicho periodo, la tasa natural de desem pleo
sea superior a la que existía al principio. E ste fenóm eno
se conoce com o h istéresis (véase C apítulo 19), y varios
factores pueden explicarlo; por ejem plo, durante una
recesión, m uchos trabajadores son despedidos y pue­
den perm anecer desem pleados largo tiem po. P or este
motivo, se produce cierta pérdida de calificaciones y
de hábitos de trabajo, que eleva el desajuste y lim ita la
capacidad de estos desem pleados para ejercer una pre­
sión que modere los salarios. Por ello, la tasa natural de
desem pleo puede elevarse.Sólo fines educativos - FreeLibros

543. - ECDHDHlfl. P H IH C IP ilS V flPLJÜR Cí O HE 5 - 5SS
21.3 Las fluctuaciones cíclicas
i| la política de estabilización
Los responsables de la política económ ica han tratado
de am ortiguar ios efectos de las fluctuaciones dando
lugar a lo que genéricam ente se conoce con el nombre
de políticas de estabilización. M ediante este tipo de
políticas, se ha intentado m itigar la intensidad de las
fluctuaciones económ icas. Como se señaló en capítulos
anteriores, para tratar de alcanzar el citado objetivo se
ha acudido básicam ente a la política fiscal-presupuesta­
ria y a la política m onetaria.
Así, durante las recesiones, el G obierno puede redu­
cir los im puestos y/o increm entar el gasto público para
im pulsar la dem anda agregada y, con ella, el PIB. A l­
ternativamente, o de form a com plem entaria, el Banco
Central puede decidir increm entar la cantidad de dinero
para ayudar a la econom ía a salir de la recesión.
Lógicam ente, si la econom ía se encuentra en un auge
y los precios crecen a un fuerte ritm o, el Gobierno, vía
política m onetaria y, en m enor m edida, vía política pre­
supuestaria, actuará contractivam ente para evitar los
problemas de sobreproducción y de inflación.
Con este tipo de políticas de dem anda, las autorida­
des económ icas tratan de estabilizar la econom ía pro­
curando situarla lo más cerca posible del nivel potencial
y con un nivel de inflación reducido. Si la dem anda
agregada se contrae en exceso, se recurrirá a una po­
lítica m onetaria o fiscal expansiva; por el contrario, si
la dem anda agregada se expande en exceso, la política
m onetaria o fiscal será contractiva.
I
Las políticas de estabilización son las políticas
macroeconóm icas, generalm ente de corte monetario
o fiscal, que los gobiernos suelen adoptar para tratar
de estabilizar la actividad económica.
Las políticas de estabilización com entadas pueden
tener efectos beneficiosos a corto plazo, cuando las fluc­
tuaciones que pretenden com batir tienen su origen en la
dem anda. Sin embargo, cuando los ciclos son de oferta,
las políticas de dem anda no son capaces de resolver si­
m ultáneam ente los problem as que las recesiones causan
en la producción y en los precios. Los responsables de
la política económ ica pueden responder a una perturba­
ción negativa de la oferta (un desplazam iento hacia la
izquierda), que causa inflación y reduce la producción.
con una política de dem anda expansiva para m antener
el nivel de producción. Pero esta m edida agrava todavía
más ei problem a de la inflación. En estas circunstancias,
cabe recurrir a una serie de m edidas conocidas como
políticas de in g resos, m ediante las cuales las autori­
dades intentan lim itar el crecim iento de los salarios y
otros ingresos para evitar el desplazam iento de la oferta
agregada hacia ia izquierda. En cualquier caso, las auto­
ridades económ icas no tienen control sobre los salarios,
por lo que las políticas de ingresos suelen concretarse
en m edidas persuasivas y en la creación de incentivos y
ventajas que favorezcan la m oderación salarial.
I Las políticas de ingresos pretenden com batir las
1 contracciones de la oferta agregada con medidas
| dirigidas a lim itar el crecim iento de los ingresos
| y la generación de incentivos.
A unque la estabilización de la actividad suele ser
el objetivo declarado de la política del Gobierno, y en
ocasiones este logra, de hecho, reducir las fluctuaciones
económ icas, en otros casos las políticas teóricam ente de
estabilización provocan ciclos económ icos, acentuando
las recesiones y contribuyendo a crear tensiones infla­
cionarias. Por ello, a veces se habla del ciclo de origen
político.
El ciclo de origen político
A lgunos autores han destacado que, en muchas ocasio­
nes, el gasto público es el factor causante de las fluc­
tuaciones, ya que las autoridades lo m anipulan según
las circunstancias políticas. Para explicar la aparición
del ciclo de origen político, recordem os, por un lado,
que los votantes suelen reaccionar ante la situación de
la actividad económ ica criticando a los responsables de
la política en los tiem pos m alos y prem iándolos en los
buenos. Sin em bargo, los votantes, por lo general, no
tienen muy buena m em oria cuando llega el mom ento de
votar. La evidencia parece sugerir que la variable más
im portante para ellos es la tasa de crecim iento de sus
ingresos en un período inm ediatam ente anterior a las
elecciones, digam os un año, así com o las expectativas
a corto plazo.
Aunque parezca una hipótesis im posible, tres o cua­
tro años de estancam iento seguidos por un único año de
crecim iento ofrecen una plataform a ideal para el políti­
co, pues el factor económ ico más im portante a la horaSólo fines educativos - FreeLibros

544. 5 2 8 - CAPÍTULO 21 - LOS CICLOS ECONÓMICOS: FLUCTUACIONES BE LA PRODUCCIÓN V DEL EMPLEO
de unas elecciones no es la posición de la econom ía,
sino m ás bien la dirección hacia la cual se orienta. Si se
acepta este esquem a, el ciclo de origen político tendrá
una clara justificación, pues un año o dos antes de la
elección los gobernantes iniciarán políticas expansivas
encam inadas a reactivar la actividad económ ica, de for­
m a que, cuando tengan lugar las elecciones, la produc­
ción real estará creciendo.
En algún m om ento después de las elecciones, sur­
girán presiones para hacer algo contra la inflación, y el
G obierno se verá obligado a tom ar m edidas restrictivas
que, en cierto modo, com pensarán los excesos anterio­
res. Resulta, pues, que, en un sistem a dem ocrático en el
que cabe la reelección, puede surgir un ciclo de origen
político debido a la m iopía con que suelen enfocarse
los objetivos económ icos, y a los propios retrasos que
tienen lugar al im plem entar alternativas políticas, espe­
cialm ente las de corte fiscal.
| Las te o rías del ciclo de o rig en político
1 sostienen que los gobernantes inician
i políticas expansivas encam inadas a reactivar
I la econom ía aproxim adam ente un año antes
| de que se lleven a cabo las elecciones y,
í posteriorm ente, tienen que recurrir a
¡ políticas restrictivas.
L a controversia sobre las políticas anticíclicas
Existen serias controversias sobre la conveniencia de que
el Gobierno ponga en práctica políticas estabiíizadoras.
Es un hecho que las autoridades no logran controlad
plenam ente la actividad económ ica, pues la evidencia
nos m uestra que con frecuencia tienen lugar profundas
recesiones, y en otros m om entos se observan fuertes
presiones inflacionarias. En todo caso, las autoridades
controlan parte de la dem anda agregada y la cantidad
de dinero, por lo que en sus decisiones deben tener en
cuenta las repercusiones en el ciclo económ ico.
El conocim iento de este poder de actuación es, erí
últim a instancia, lo que anim a a los políticos a tomar
m edidas estabiíizadoras, si bien los resultados han sido;
con frecuencia bastante m ediocres. Ello se debió a di­
versas razones, entre las que cabe destacar el hecho de
que se ha recurrido casi exclusivam ente a políticas qué
tratan de incidir en la dem anda agregada. En este sen-;
tido, ya se ha señalado (véanse apartados 20.5 y 20.6)
que es probable que las políticas de dem anda, especial­
m ente cuando son internalizadas por los agentes, tengan
un efecto muy lim itado sobre el ingreso real y sobre el
empleo. Com o vimos en ios Capítulos 19 y 20, a m edia­
no plazo, para incidir sobre la producción y el empleo
es m ás conveniente recurrir a políticas de oferta, que
influyan favorablemente en la producción potencial, tal
com o veremos en el capítulo siguiente.Sólo fines educativos - FreeLibros

545. - ECDHDMÍR. PRINCIPIOS V OPLICRCIONES - S 2 7
Una vez analizadas las distintas teorías explicativas del
ciclo económ ico, vam os a prestarle especial atención a
un m odelo basado en los principios keynesianos de la
interacción entre el m ultiplicador y el acelerador. Este
modelo, adem ás de explicar la aparición de fluctuacio­
nes cíclicas, es un m odelo de crecim iento económ ico
que se sitúa en un terreno interm edio entre el corto y el
largo plazo.
B l.fU La inversión y el ciclo económ ico
Cuando en el Capítulo 14 analizam os el tem a de los gas­
tos de inversión, señalam os que este com ponente de la
dem anda agregada suele presentar fuertes fluctuaciones
a lo largo del tiempo. Por ello, al exam inar los m ecanis­
mos internos que pueden propagar las perturbaciones
externas analizadas en el apartado anterior, la inversión
se presenta com o un factor im portante.
Tal com o señalam os en el capítulo m encionado, las
expectativas de cam bios en las ventas y en la produc­
ción afectarán los planes de inversión de ias em presas.
Así, durante los años en que la producción crece a un
fuerte ritm o (como ocurrió en la A rgentina después del
2002), ia dem anda de inversión es elevada, m ientras que
en los años de recesión (como sucedió con la econom ía
argentina durante el período 1997-2001), la inversión se
reduce de form a notable.
El principio del acelerador
L a relación existente entre la dem anda de inversión y
el crecim iento de las ventas y la producción se conoce
com o el p rin cip io del acelerad o r. E ste principio esta­
blece que las necesidades de inversión de una sociedad
dependen fundam entalm ente del nivel de producción,
de form a que aum entos en el stock de capital, es decir,
inversión neta, solo se llevarán a cabo cuando la pro­
ducción se esté increm entando. De este principio se de­
duce que las fases de expansión pueden finalizar, no ya
porque las ventas se hayan reducido, sino sim plem ente
porque la producción y las ventas se han estabilizado a
un determ inado nivel, aunque este sea elevado.
| El p rin c ip io del a c e le ra d o r es una teoría
i explicativa de los cam bios de la inversión,
| que sostiene que el nivel de esta depende del
I ritm o de crecim iento de la producción. Cuando
| la producción está creciendo, la inversión neta
? será positiva, m ientras que esta será nula
| cuando la producción se m antiene estable
l a un determ inado nivel, aun cuando
í este sea elevado.
a
Un ejemplo num érico del principio
del acelerador
Un ejemplo aritm ético sim plificado puede aclarar el
principio del acelerador. Supongam os una econom ía
cuya relación c a p ita l/p ro d u c to siem pre es 0,1, o sea
que, para producir 10 unidades, necesita una máquina.
A sim ism o, supongam os que cada año, en la citada eco­
nom ía, hay que sustituir 10 m áquinas de las viejas por
10 nuevas debido a ia depreciación y que el precio de
cada m áquina es de i m illón de pesos, de form a que las
m agnitudes contenidas en el C uadro 21.A.1, referidas al
stock de capital y a la inversión, adem ás de expresar el
costo en m illones de pesos tam bién indican el número
de m áquinas.
Com o puede observarse en dicho cuadro, en los dos
prim eros años la producción total (o ventas) se mantiene
al nivel de 1.000 m illones, y el stock de capital es de
100 m illones, de form a que la relación capital/producto
es 0,1.
En cada uno de estos dos años, hay que reponer 10
m áquinas debido a la depreciación, lo que supone una
inversión bruta de 10 m illones de pesos. Ello se debe a
que, tal com o definim os en ei Capítulo 13, la inversión
bruta es igual a la inversión neta más la depreciación.
Lógicam ente, en estos dos prim eros años la inversión
neta es nula.
Supongam os ahora que en el tercer año las ventas
se increm entan en un 10%, pasando de 1.000 millones
de pesos a 1.100 m illones. Para m antener constante laSólo fines educativos - FreeLibros

546. s e a - C f l P Í r i l L O 21
- L O S c i c l o s e c o n ó m i c o s : f l o c i u u c i o h e s o e L f l p r o d u c c i ó n v o e l e m p l e o
relación capital/producto, el núm ero de m áquinas tam ­
bién debe aum entar en un 10%, y pasar a 100 m illones
de pesos. Esto supone que este año deben com prarse 20
máquinas: 10 debido a la depreciación y 10 para m ante­
ner constante la relación capital/producto.
Resulta, pues, que si las ventas se increm entan en un
10%, la inversión bruta experim enta un aum ento de un
100%. Vemos, por lo tanto, cóm o la inversión responde
de form a a ce le ra d a ante el cam bio en la producción, y
este hecho es el que, en últim a instancia, le da ei nombre
de principio del acelerador (Figura 21.A.1).
En el cuarto año la producción tam bién aum enta erí
100 m illones, y, por consiguiente, continuarem os nece­
sitando 20 nuevas m áquinas, cuyo costo es de 20 millo-
nes de pesos.
Las ventas en el quinto año aceleran su crecimiento y
pasan a ser de 1.400 millones de pesos. Vemos que la in­
versión neta es de 20 millones, y la inversión bruta, de 30..
En el sexto año, la producción se m antiene en 1.400
m illones. En este año, la única inversión son los 10 m i­
llones por reposición, de form a que, con respecto al nivel
de inversión alcanzado en el año anterior, la inversión
Cuadro 21.H.T - E! prin cip io del a c e le ra d o r [rodas las m agniíudes se expresan en m illo n e s úe pesos]
L a oferta agregada oscila, haciendo que ei equilibrio m acroeconóm ico fluctüc entre el punto E0 y el punto E t. L a producción agregada se mueve
entre Y, e Y,, alrededor de la producción potencial (y*). El nivel general de precios tiende a subir en la fase de crisis y a bajar en la fase de
expansión.
Producción o Stock Inversión netaInversión par Inversión bruta F ases
ventas anuales de capital
(V
reposición
r x y
del ciclo
F A S E 1 A no
A ño
1 o.
2o.
1.000
1.000
100
100
0
0
10
10
10
10
F o n d o
F A S E IIA ño
A ño
3 o.
4 o .
1.100
1.200
110
120
10
10
10
10
20
20
E x p a n s i ó n
F A S E IIIA ño
A ño
5 o .
6o.
1 .4 0 0
1 .4 0 0
140
1 4 0
20
0
10
10
3 0
10
P ic o
F A S E IVA ño
A ño
7o.
8o.
1 .3 0 0
1.200
130
120
- 1 0
- 1 0
10
10
3 0
10
R e c e s ió n
F A S E VA ño 9 o .
A ño 1 0 o . (**}
1.000
1.000
100
100
- 2 0
0
10
10
0
10
F o n d o
(*) Por definición. I„ = tN -h depreciación (o inversión por reposición).
{**) Al cabo de diez años, la econom ía se encuentra com o en la situación de partida.
Producción
1.400
1.300-
1.200-
1.100“
1.000
Producción
Inversión
bruta
E í análisis de las F iguras a) y b ) evidencia có m o la senda tem poral d e la inversión b ru ta presenta fluctuaciones notablem ente m ás acu ­
sadas que la senda d e la producción. Los valores q u e m uestran am bas figuras son los del C uadro 2 1 .A . I .Sólo fines educativos - FreeLibros

547. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS ¥ APLICACIONES - 3 2 3
se reduce en 20 m illones. De nuevo se evidencia cóm o
la inversión fluctúa de form a considerablem ente más
acusada que la producción. En los años séptim o y oc­
tavo, la producción em pieza a dism inuir y, con ella, el
stock de capital. D ado que la inversión por depreciación
es en todos los años de 10 m illones, la inversión neta es
negativa tam bién en la cuantía de 10 m illones, de forma
que el stock de capital se reduce y se m antiene la cons­
tancia de la relación capital/producto. En estos años, la
inversión bruta es nula.
En el noveno año, no solo no se repone m aquinaria,
sino que, ante la caída de la producción, se venden 10
m áquinas que aún estaban en uso. En el décim o año,
la econom ía se encuentra com o en la posición inicial,
habiendo pasado por todas las fases del ciclo.
Así, pues, cuando el stock de capital está ligado a la
producción, la inversión aum enta y dism inuye según el
ritm o de crecim iento de la inversión.
21.2.2 La interacción entre el m ultip licad or
ij el acelerador
El consum o es el com ponente m ás estable de la de­
m anda, y suele fluctuar en un porcentaje m enor que el
PIB. Esto no quiere decir que los gastos en consum o
perm anezcan inalterados a lo largo del ciclo; de hecho,
durante la fase ascendente, el consum o se increm enta
im pulsando la recuperación de la actividad económ ica,
debido al efecto m ultiplicador que todo com ponente de
la dem anda agregada provoca sobre la producción. Con
frecuencia, los gastos de consum o aparecen com o un
efecto resultante de un cam bio autónom o en la inver­
sión. Precisam ente este fenómeno es el recogido por la
explicación tradicional de! multiplicador.
El increm ento en los propios gastos de inversión y
consum o no solam ente im pulsa el nivel de la actividad
económ ica a través del efecto multiplicador. También
se producen interrelaciones entre el consum o y la in­
versión, pues, si bien inicialm ente el cambio autónomo
en la inversión es io que hace increm entar el consumo
y la producción, en una fase posterior estos incremen­
tos, junto con las expectativas generadas, contribuirán a
alentar la dem anda de inversión (Esquem a 2I.A.1).
El p rin cip io dei a c e le ra d o r es un factor
desencadenante de la inestabilidad económica, ya que
cam bios en el nivel de producción se magnifican
en cam bios m ás acusados de la inversión.
Desde una perspectiva general, las fluctuaciones
de la inversión se ven condicionadas por dos tipos de
factores. Unos, que cabria calificar de “externos”, tales
com o las innovaciones tecnológicas, el m ovimiento de
la población y los cam bios en las expectativas empresa­
riales, y otros “internos” al propio sistem a económico,
que hacen que las fluctuaciones de la inversión se “am ­
plíen” de form a m ultiplicativa y acumulativa. A l aceptar
el principio acelerador, se supone que ios aumentos del
ingreso generan nueva dem anda de consumo y que las
em presas que reciben esta dem anda adicional se ven im­
pulsadas a am pliar la capacidad productiva, es decir, a
realizar nuevas inversiones.
21.2.3 El acelerador y el m ultiplicador.
Hnalisis algebraica
D ado que el acelerador m uestra la relación existente en­
tre la inversión (/) y la variación del ingreso o produc­
ción (AT), se puede expresar com o sigue:
Inversión
(/)
Relación capital Variación de
producto x la producción
(v) total (AT)
[21.A .1]Sólo fines educativos - FreeLibros

548. 5 3 0 - C n P n lU ’ O 21 - LOS CICLOS ECONÓMICOS: FLUCIUDCIONES OE Lfl PBOOUCCIÓN Y DEL EMPLEO
La ecuación [2I.A.1J refleja la relación existente
entre la variación de la producción y la inversión, y
constituye la versión original del acelerador.
De este principio se desprende que el capital que
necesita la sociedad depende fundam entalm ente del
nivel de producción. Las adiciones al sto ck de capital
o, lo que es lo m ism o, la inversión neta, solo tendrán
lugar cuando el ingreso esté aum entando. Por lo tan­
to, tal com o se com probó num éricam ente en el C ua­
dro 21.A.I, un período de prosperidad puede llegar a
su fin no porque la producción haya descendido, sino
sim plem ente porque se ha estancado en un alto nivel o
porque continúa aum entando, pero a un ritm o menor.
Com o se señaló anteriorm ente, el funcionam iento del
acelerador tiende a reforzar el proceso m ultiplicador
y, por lo tanto, a hacer m ás intensas las fluctuaciones
económ icas.
Las variaciones del nivel de producción en las in­
dustrias de bienes de capital in fluirán sobre el ingre­
so y el gasto de las personas, lo que producirá nuevos
cam bios “m ultiplicadores” en el gasto. Este tipo de
procesos puede originar un círculo vicioso en el cual el
principio de aceleración y el m ultiplicador interactúan
para producir una espiral acum ulativa inflacionaria o
deflacionaria.
Para explicar la interacción entre el m ultiplicador y
el acelerador, conviene ofrecer una versión ligeram en­
te revisada de este último.
Tal com o analizam os en el C apítulo 14, tom ando
increm entos en la función de consum o la incidencia
sobre el consum o de una alteración de la producción se
expresa com o sigue:
VariaciónPropensión Variación
del _ marginal
~ al consumo
de la
consumo producción
(AC) (a) (AL)
La ecuación [21.A.2] puede expresarse así:
Variación I Variación
de ia =
producción
-------------------------- X
Propensión
marginal
al consumo
del
consumo
[21.A .3]
(AL) (1/a) (AC)
Si al valor de la variación de la producción, tal como
se expresa en la ecuación [21.A .3], lo sustituim os en la
ecuación [2I.A.1], es decir, en la versión origina! del
acelerador, obtendrem os la ecuación siguiente2:
[ 2 1 . A . 4 ]
E sta expresión m uestra que, de acuerdo con los su­
puestos establecidos, la inversión neta “inducida" será
proporcional a la variación del consum o.
Implicaciones de la interacción
acelerador-m ultiplicador
D e la expresión [21.A.4J pueden obtenerse algunas con­
clusiones que sintetizan el principio de aceleración y
justifican su im portancia en relación con las fluctuacio­
nes cíclicas:
1. Dado un nivel constante de consum o, esto es, cuan­
do AC = 0, la inversión neta será cero.
2. Para m antener un nivel constante de Inversión neta
inducida, el consum o de la sociedad deberá aum en­
tar a una tasa constante. Pero si el consum o, des­
pués de haberse elevado a un determ inado nivel, se
m antiene estacionario en la nueva posición, la inver­
sión neta requerida volverá a ser cero. L a inversión
tam bién descenderá si el consum o se m antiene en
ascenso, pero a una tasa decreciente.
2 De forma sintética, ia deducción del acelerador indicada en las ecua­
ciones [21.A.I] a [21.A.4] puede establecerse como sigue:
I = v AY (1)
Por otro lado, a partir de la función de consumo, ia incidencia de una
alteración de la producción puede expresarse:
AC — a Af
Despejando AY, tenernos que:
AY = — AC
a
Sustituyendo el valor de la variación de la producción en la ecuación
(1), resulta:
i = o -í- AC = v'AC
a
donde v' = —
a
Relación
Inversión
capital
producto
=
-----------------x
Propensión
marginal
al consumo
Variación
del
consumo
(/) (v/a) (AC)Sólo fines educativos - FreeLibros

549. - ECOHOflÍR. PfllKCiPJDS ¥ RPLICRCIOHES - S31
3. Para tratar de m antener un aum ento a largo plazo
en la inversión neta, es necesario que el consumo
de la sociedad no solo aumente, sino que lo haga a
una tasa creciente. C ualquier reducción en la tasa de
incremento del consum o causará el deslizam iento de
la inversión desde el nivel alcanzado anteriormente.
Los límites al funcionamiento del acelerador
R ecurriendo a la teoría del acelerador, caben dos posi­
bilidades: que se originen ciclos am ortiguados, que ten­
derán a desaparecer, o que surjan ciclos explosivos. En
cualquier caso, la evidencia em pírica no refleja explo­
siones más allá de ciertos lím ites, tanto p o r arriba como
por abajo. ¿Qué factores im ponen tales lím ites (“techos”
y “pisos”) al funcionam iento de un m ultiplicador-acele­
rador explosivo?
Los “techos”
La existencia de un “ techo” a la capacidad productiva
puede explicarse porque hay factores productivos que se
caracterizan por estar disponibles en cantidades lim ita­
das. Cuando la econom ía se encuentra próxim a ai pleno
empleo, la existencia de factores cuya oferta es relativa­
m ente rígida puede explicar ia aparición de techos en la
actividad productiva.
En este sentido, cabría preguntarse, además, ¿por qué
la econom ía cuando alcanza el “techo” inicia una rece­
sión? Una respuesta puede consistir en que, cuando la
econom ía deja de crecer rápidam ente, el acelerador actúa
poniendo fin al elevado ritm o de inversión que sustentaba
la expansión, y la actividad económ ica se desploma debi­
do a los retrasos y a la caída de la inversión bruta.
Los “pisos”
El fin de la depresión y el inicio de la recuperación, es
decir, la existencia de “pisos”, se puede explicar tenien­
do en cuenta el funcionam iento asim étrico del acelera­
dor, que no opera cuando el ingreso está bajando más
allá del lím ite im puesto por la depreciación. Así, cuando
la econom ía se desplom a, el principio de aceleración re­
quiere una inversión negativa o desinversión mayor que
el ritm o al que se puede desgastar la m aquinaria. La
velocidad m áxim a a la que puede tener lugar la desin­
versión depende del citado ritm o de desgaste de los bie­
nes de equipo, y ello supone un lím ite al empuje que la
econom ía sufre hacia abajo.
En otras palabras, cuando la producción se reduce
rápidam ente, el principio del acelerador exige que la
inversión sea negativa, tal com o ocurre en el noveno
año, en el ejemplo del C uadro 21.A.1. En la vida real,
sin em bargo, la inversión bruta en plantas industriales
y equipos difícilm ente pueda ser negativa. Esto supone
un “piso” con respecto a la velocidad a la que la inver­
sión puede reducirse. Así, pues, la depresión contiene el
germ en de la recuperación, ya que cuando la inversión
llega al “piso” deja de caer. En este punto, las em presas
necesitarán realizar inversiones de reposición, de forma
que la inversión bruta com enzará a aum entar y la recu­
peración de la econom ía se pondrá en m archa.
Cuando la econom ía no está en los extremos del te­
cho y el piso, el m ecanism o acelerador-multiplicador
explica cóm o se llega al techo y cóm o, posteriormente,
se abandona este tras un período de perm anencia más o
menos duradero. A sim ism o, en la fase considerada de­
presiva, es el m ecanism o m ultiplicador tan solo el que
explica por qué se llega a tocar fondo.Sólo fines educativos - FreeLibros

550. 5 3 2 - C f l r i ü i ü 21 - a s CICLOS ECBHQHIC8S: FLOCTUftClQHES DE U PflQQUCClQH V DEL E HPIED
Cabe pensar que la empresa, a la hora de establecer su
plan de inversiones, se guiará por el crecimiento de las
ventas. Normalmente, le resultará fácil colocar sus pro­
ductos en el mercado cuando la economía esté en alza,
por lo que podemos suponer que los gastos en inversión de
las empresas dependen del crecimiento de la producción.
Esta hipótesis, como se señala en el texto, constituye ei
principio del acelerador.
Para justificarlo algebraicamente, supongamos que la
relación entre el stock de capital de la economía [K) y la pro­
ducción (7). esto es, la relación capital/ producto, permanece
constante, de forma que podemos escribir lo siguiente:
Y ~ V
donde v denota una constante. En el ejemplo considerado en
el Cuadro 2I.A.1, esta constante es 0,1.
Si se desea conocer cuál será la inversión en dos
momentos, tQ y rv bastará con saber la diferencia entre ios
stocks de capital en los citados periodos K0 y Kv ya que la
inversión / es la adición al stock de capital.
I = Kí- Ko
No obstante, según se desprende de la relación capi­
tal/producto, esta diferencia sería igual al producto de una
constante, v, por la diferencia entre las producciones de
ambos instantes.
Algebraicamente, se expresa:
t= K x- Kq = vYi ~ vtf> = (íi - Fo)
De esta forma, el nivel de inversión queda relacionado
con ios cambios en el nivel de producción.
La hipótesis del acelerador se ha reformulado para
hacerla más flexible y realista. Por un lado, se ha argumen­
tado que la relación capital/producto no debe entenderse en
un sentido mecánico, sino como un valor que el empresario
estima deseable a la vista de sus opiniones con respecto
a posibles beneficios, tasas de interés, etc. Por otra parte,
cuando las empresas planean el capital deseado, no lo hacen
de acuerdo con la producción pasada, sino con la que espe­
ran en el futuro: son las ventas esperadas las relevantes y,
por lo tanto, más que hablar de aceleración con respecto a
la producción, habría que hacerlo con respecto a las expec­
tativas de producción.
Para prever el futuro, se supone que !a empresa conside­
ra su experiencia de etapas anteriores y estima que el valor
de las ventas será un promedio de los valores que, de hecho,
ha alcanzado esa \ ' ' en el pasado.Sólo fines educativos - FreeLibros

551. - ECBNDMÍR. PRINCIPIOS V HPLICÍICIDNES - S 3 3
• El ciclo económ ico es la secuencia más o menos
regular de recuperaciones y recesiones de la pro­
ducción real en tom o al PIB potencial o, lo que es
lo m ism o, a la senda tendencial de crecim iento de la
econom ía.
• La d in á m ica m acro eeo n ó m ica estudia el proceso de
ajuste de las variables económ icas en respuesta a las
perturbaciones.
• Los ciclos económ icos son el resultado de pertur­
baciones que afectan a la econom ía en diferentes
m om entos y que producen efectos que persisten con
el paso del tiempo.
■ Para los nuevos clasicos no es necesario suponer
rigidez de precios o salarios para generar los ciclos.
Los ciclos son fenóm enos de equilibrio que pueden
presentarse en m ercados com petitivos con precios y
salarios flexibles.
Según la escuela de los ciclos m o n etario s, si existe
inform ación asime'trica las oscilaciones de la oferta
m onetaria ocasionarán fluctuaciones en el producto.
Según los neokeynesianos, el ciclo económ ico tiene
su origen en la existencia de fallas de m ercado con­
cretados en fricciones nom inales en la dem anda o en
rigideces reales en los precios.
Los ciclos de d e m a n d a son los que se originan en
una perturbación de dem anda.
Los ciclos d e o fe rta tienen su origen en una perturba­
ción de oferta.
• Para los neokeynesianos, las oscilaciones en la
o fe rta m o n e ta ria provocan fluctuaciones y generan
ciclos, de form a que el dinero no es neutral.
• Desde una óptica keynesiana los ciclos se deben
prioritariam ente a alteraciones en la dem anda agrega­
da. Para los clásicos, sin embargo, el énfasis hay que
ponerlo en la oferta agregada. En cualquier caso, siem ­
pre serán el fruto de un com portamiento racional.
• El p rin cip io de! a c e le ra d o r es una teoría explicativa
de los cam bios de la inversión, que sostiene que el
nivel de esta depende del ritm o de crecim iento de la
producción. Cuando la producción esté creciendo, la
inversión neta será positiva, m ientras que esta será
nula cuando la producción se m antenga estable a un
determ inado nivel, aun cuando este sea elevado.
• El p rin cip io del a c e le ra d o r es un factor desencade­
nante de la inestabilidad económ ica, ya que cambios
en el nivel de producción se m agnifican en cam bios
más acusados de la inversión.
• Las p o lític as e sta b iíiz a d o ra s son las políticas
m acroeconóm icas, generalm ente de corte m onetario
o fiscal, que los gobiernos suelen tom ar para tratar de
estabilizar la actividad económ ica.
• Las teorías del ciclo de origen político sostienen que
los gobernantes inician políticas expansivas encamina­
das a reactivar la econom ía aproxim adam ente un año
antes de que se lleven a cabo las elecciones y, poste­
riorm ente, tienen que recurrir a políticas restrictivas.Sólo fines educativos - FreeLibros

552. S 3 4 - CAPÍTULO 21 - LOS CICLOS ECONÓMICOS: FLUCTUACIONES OE LO PflDBüCCIÓN V DEL EMPLEO
Teoría del crecim iento.
Teoría de los ciclos.
Tendencia secular.
Variaciones estacionales.
Variaciones aleatorias.
Ciclo o fluctuación económ ica.
Recesión.
Depresión.
Expansión.
C iclo de dem anda.
C iclo de oferta.
C iclos reales.
C iclos m onetarios.
Teoría política del ciclo económ ico.
El principio del acelerador.
M ecanism o acelerador-m ultiplicador.
El ciclo y las expectativas.
C iclo de origen político.
P olítica de estabilización.
I. ¿Cuáles son los componentes de una serie tem poral? 7. ¿Por qué las expansiones term inan agotándose?
2. En el contexto de la teoría de los ciclos: ¿la produc­
ción potencial se considera variable o constante?
3. ¿Cuáles son las principales fases del ciclo?
4. ¿Qué son y por qué se estudian los cíelos económicos?
5. ¿En qué radica la diferencia entre una recesión y
una depresión?
6. ¿Por qué las recesiones no duran eternam ente?
8. ¿C uáles son los factores que explican la lentitud del
proceso de ajuste en el m ercado de trabajo?
9. A nalice la relación entre el ciclo y el nivel de utili­
zación de los recursos.
10. Explique qué se entiende por el principio del ace­
lerador. ¿Qué papel tiene la inversión en los ciclos?
¿Q ué relación existe entre el acelerador y el m ulti­
plicador?
1. ¿Qué indica ia tendencia secular de los ciclos en
Econom ía?
2. ¿Cuáles son los elem entos fundam entales que
explican las perturbaciones que se producen en la
econom ía?
3. Ponga un ejemplo num érico que ilustre cóm o actúa
el principio dei acelerador. U tilice com o referencia
el negocio que más conozca.
4. Explique las características de una recesión en
térm inos de las discrepancias entre el beneficio de
contratar a un trabajador y ei costo de oportunidad
del trabajador adicional.
5. ¿En qué sentido, durante las expansiones, el bene­
ficio d e contratar a un trabajador adicional es supe­
rio r al costo de oportunidad del trabajador?
6. Supongam os que el costo de oportunidad de] traba­
ja d o r es 8 pesos por hora y que para la em presa los
beneficios de contratar a un trabajador adicional son
de 10 pesos la hora; si esta situación se extendiera al
resto de la econom ía, ¿estaríam os en una recesión o
en una expansión?
7. El gerente de un hotel que tiene 100 habitaciones
considera que el nivel de ocupación idóneo es dei
70%. Justifique esta afirm ación en térm inos del con­
cepto de nivel de em pleo natural.Sólo fines educativos - FreeLibros

553. INTRODUCCIÓN
El tipo de inform ación económ ica que predom ina en los
medios de com unicación se refiere al corto plazo. D ia­
riam ente aparecen noticias sobre las fluctuaciones de la
cotización de las acciones, la evolución de las tasas de
interés del Banco Central o la situación de la tasa de
desempleo. A unque estas inform aciones son relevantes
para quienes invierten en la B olsa o para quienes buscan
empleo, de cara al bienestar m aterial de los individuos
la variable clave es el crecim iento a largo plazo de la
econom ía. En este sentido, debe señalarse que, si bien
de form a no regular, en la m ayoría de los años la pro­
ducción de bienes y servicios aum enta.
A su vez, debido al aum ento de la población activa, al
increm ento del stock de capital y a los avances de los co­
nocim ientos tecnológicos, la econom ía puede producir
cada vez más con el paso del tiempo. Este crecim iento
perm ite que la mayor parte de la población pueda dis­
frutar de un nivel de vida m ás alto.
Así, pues, el crecim iento económ ico, esto es, el au­
mento de la producción potencial, es la clave de la ele­
vación del nivel de vida a largo plazo y a su estudio le
dedicam os este capítulo.
22.1 El crecimiento en ei corto
y en el largo plazo
En el C apítulo 21 centram os la atención en las fluctua­
ciones económ icas a corto plazo. Sin em bargo, el aná­
lisis de la actividad económ ica durante largos períodos
pone en evidencia que las fluctuaciones en el corto pla­
zo pierden im portancia y lo que se destaca es el creci­
m iento económ ico, esto es, el aum ento continuo de la
producción agregada real con el paso del tiempo.
C uando el crecim iento de la producción tiene lugar
en el corto plazo, está provocado básicam ente por las
variaciones en la dem anda agregada, m ientras que a lar­
go plazo, son las oscilaciones en la oferta agregada1 las
que lo determ inan.
| Ei crecim iento d e la p ro d u cció n de equilibrio
1 se denom ina crecim iento efectivo y puede tener
| lugar tanto a corto com o a largo plazo.
En el corto plazo, el ingreso crece ante expansiones
de la dem anda agregada o ante desplazam ientos hacia la
derecha de la función de oferta agregada. A largo plazo,
el crecim iento tiene lugar porque el stock de capital que
era fijo a corto plazo com ienza a variar, al m argen de
otros factores, com o el crecim iento de la población y las
mejoras tecnológicas. En el corto plazo, el capital tam ­
bién varía, pero esta variación se refleja en la variable
flujo inversión del m ercado de bienes. Precisam ente el
análisis de la función de dem anda de inversión permite
explicar el paso del crecim iento a corto plazo al creci­
m iento a largo plazo (Figura 22.1).
El paso del crecim iento a corto plazo al crecim iento
a largo plazo, esto es, la interacción entre la oferta y
la dem anda agregadas en el proceso hacia el largo pia-
zo, suele analizarse m ediante el m odelo del acelerador
(véanse apartado 21.2. y A péndice de Capítulo 21).
El crecim iento efectivo a largo plazo está determinado
por los desplazamientos de la oferta agregada, generados
En este caso la dem anda agregada y su crecim iento determinan si el
producto potencial puede llegar a hacerse efectivo o no.Sólo fines educativos - FreeLibros

554. S3G - CRPÍIULS 22 - EL CRECIMIENTO ECONÓMICO ¥ EL OESOBOBLLO
a)
Muy corto piazo
b)
Corto plazo
c)
L argo piazo
A m uy corto p lazo, el crecim ien to de la p ro d u cció n tien e lu g a r m ed ian te au m en to s de la d em an d a agreg ad a (F ig u ra a). A co rto p lazo,
el crecim iento puede tener su origen tanto en la dem an d a agreg ad a co m o en la o ferta ag re g ad a (F ig u ra b). A la rg o p la zo , e l c re cim ien to
tiene lugar p o r actuaciones so b re la oferta agreg ad a (F igura c).
por el incremento de los recursos naturales, del capital
y del trabajo, y por la eficiencia con que se utilizan esos
recursos. Dicha eficiencia depende, entre otras cosas, de
la tecnología, las mejoras en la organización del trabajo y
la mayor calificación de los trabajadores.
Como vimos en el capítulo anterior, la evolución
temporal de las variables m acroeconóm icas tiene, bási­
cam ente, dos componentes: el cíclico (que fue estudiado
en el Capítulo 2!) y la tendencia a largo plazo (véase
Figura 21.2). En este capítulo nos ocupam os de expli­
car por qué la tendencia o producción potencial crece
a lo largo del tiempo. Com o adelantam os en el capítu­
lo anterior, la producción agregada tiene una tendencia
creciente fundam entalm ente porque aum entan la dispo­
nibilidad y calidad de los recursos productivos y porque
mejora la tecnología disponible.
La p roducción crece en el larg o plazo porque
aum enta la dotación y calidad de los factores
productivos y porque mejora la tecnología. La
teoría del crecim iento se ocupa de explicar esta
tendencia creciente de la econom ía y de analizar
sus características.
Como hemos señalado reiteradam ente en los Capí­
tulos 12, 14, 16 y 19 al estudiar el m ercado de bienes
en el contexto de un m odelo a corto plazo, los posibles
aum entos de la producción pueden representarse (en tér­
m inos de una función de producción agregada) como
m ovim ientos a lo largo de la curva. C uando pasam os
al estudio de la teoría del crecim iento económ ico en
un contexto a largo plazo, cabe la posibilidad de que se
produzcan d esp lazam ien to s h a c ia a r r ib a d e la p ro p ia
función d e p ro d u cció n debido, fundam entalm ente, a
cam bios en la tecnología o en !a dotación de factores.
En térm inos gráficos, esta posibilidad tam bién fue m en­
cionada en el C apítulo I, cuando se señaló que la curva
frontera de posibilidades de producción (FPP) de una
econom ía podría, a largo plazo, desplazarse hacia arriba
y a la derecha, en un contexto de c re c im ie n to eco n ó m i­
co (Figura 22.2).
El crecim ien to económ ico supone la expansión
del PIB potencial de un país. E n térm inos de la
frontera de posibilidades de producción, esto
equivale a un desplazam iento hacia fuera.
20.1.1 Principales c a ra c te rístic a s del c re c im ie n to
económ ico
El crecim iento económ ico se suele asociar de form a ge­
nérica al crecim iento de la p ro d u c c ió n o ingreso per
cápita por trabajador a ¡o largo del tiem po2.
2 También suelo asociarse al crecim iento económ ico el hecho de que
la tasa de rendim iento del capital, la razón capital-producto y la
relación capital-trabajo perm anezcan prácticam ente constantes a lo
largo del tiempo.Sólo fines educativos - FreeLibros

555. - ECÜHOHÍa. PRINCIPIOS Y APLICACIONES - S37
a) C orto plazo
Aumento de la utilización de la capacidad fundamentalmente
mediante políticas de demanda agregada.
Bienes de inversión
(cantidad anual)
Bienes
de inversión
(cantidad anual)
b ) Largo plazo
A um ento de la capacidad productiva
mediante políticas de oferta agregada.
B ienes de consum o (cantidad anual)
Bienes de consum o (cantidad anual)
A corto p lazo (F ig u ra a), la p ro d ucción p u ed e au m en tar m edíante actuaciones so b re la dem an d a agreg ad a si se utiliza m ás ia capacidad
productiva existente. E sto equivale a p a sa r de un p unto in terio r a un p unto sobre la FPP. A largo p lazo (F igura b), la producción puede
aum entar cuando se in c re m en ta la p ro p ia capacidad p ro ductiva m ediante actuaciones so b re la o ferta agregada. E sto equivale a u n d es­
p lazam iento de la F P P hacia la d ere ch a y se co rresponde con el co n cep to de crecim ien to económ ico.
A sim ism o, cabe señalar que el crecim iento del in­
greso p e r cápita está estrecham ente relacionado con los
hechos siguientes:
• El com portam iento de ios individuos con res­
pecto al esfuerzo d e tra b a jo y la fertilid a d . Los
aum entos en el esfuerzo de trabajo o las dism inu­
ciones en la tasa de fertilidad están correlaciona­
dos con el aum ento del crecim iento del ingreso
per cápita.
• El cap ital h u m an o , en el sentido de que un in­
crem ento en el capital hum ano aum enta el creci­
miento del ingreso.
• La escolarización, pues los increm entos en la es-
colarización aum entan el capital hum ano y, por lo
tanto, el crecim iento del ingreso.
• L a ex p ectativ a de vida, pues este indicador de
salud suele estar correlacionado positivam ente
con el crecim iento económ ico3.
3 El análisis de la evidencia em pírica ñus dice que otros hechos que
también están relacionados con el crecimiento del ingreso per cápita
son los siguientes: t
- El equilibrio fiscal. Em píricamente se observa que cuanto menor
es el déficit público, m ayor tiende a ser la tasa de crecimiento.
- La baja inflación. Los países con menor tasa de inflación suelen
presentar una m ayor tasa de crecimiento.
- Ei desarrollo de los derechos políticos. Cuando un país tiene
un bajo desarrollo de los derechos políticos de sus ciudadanos,
posee en general una m enor tasa de crecimiento.
22.1.2 £1 crecim iento económ ico y su medición
El crecim ien to económ ico es un aspecto de otro proce­
so más general: el desarrollo de una sociedad. La evolu­
ción de cualquier sociedad a lo iargo del tiem po refleja
cam bios fundam entales en su organización y en sus ins­
tituciones. Con el estudio del crecim iento económico,
solo se pretende analizar una parte de este desarrollo
social, la que se refiere a la evolución de la producción
y la riqueza de un país. Por este motivo, cuando trata­
m os de m edirlo, sabem os que incurrim os en excesivos
supuestos sim plificadores.
La medición de! crecimiento económico
Por lo general, el crecim iento económ ico se mide a tra­
vés de la evolución del P IB a largo plazo, ya que este es
una m edida de la producción de un país y, por lo tanto,
de su nivel de actividad económ ica. Dado que el PIB
es una m acrom agnitud de valor, es decir, surge del re­
sultado de m ultiplicar la cantidad de bienes y servicios
producidos por sus precios respectivos, solo tendremos
una idea apropiada del crecim iento de una econom ía si
elim inam os la influencia de los precios sobre el PIB y
analizam os la evolución de la producción real.
O tro elemento relevante para m edir el crecim iento
económ ico es el au m en to d e la población. Únicamente
si se conoce la evolución del núm ero de habitantes po­
drá saberse si el ingreso per cápita aum enta o no. Por
esta razón, cuando se estudia el crecim iento económ ico
se suele utilizar la m agnitud PIB p o r habitante.Sólo fines educativos - FreeLibros

556. 538 - COPÍIllLfl 22 - EL CRECIMIENTO ECONÓMICO V EL DESARROLLO
| El crecim iento económ ico se suele m edir por
la tasa de crecim iento del PIB real y el nivel del
PIB por habitante.
L a tasa de crecimiento del PIB en térm inos reales
La tasa de crecimiento del PIB entre dos años determ i­
nados, por ejemplo, 2005 y 2006, se expresa com o sigue:
TüSade Pffi2006 — PIB 2005
crecimiento =
----------------------------100 =
PIB
del PIB2ÜO6 - 2 0 0 5
_ 3 3 0 .5 6 5 -3 0 4 .7 6 4
304.764
2005
100 = 8,5%
El PIB real por habitante
Para obtener el PIB real p o r habitante, se divide el P lg
real del año en cuestión por el total de la población.
PIB real
por habitante =
en 2006
PIB reaLpoó
Poblaciónaoos
330.565 millones de pesos
38.971 millones de habitantes
= 8.482 pesos por habitante
= $8.482
Entre 1980 y 2001, los crecimientos del PfB y del empleo
en la Argentina se movieron sin conexión aparente.
Así, mientras que entre 1981 y 1991 el crecimiento del
PIB fue prácticamente nulo, el empleo creció un 18%. En
cambio, en la de'cada de 1990 se registró un importante cre­
cimiento económico, el cual, sin embargo, fue acompañado
de un fuerte aumento del desempleo, que pasó del 6,5% en
1991 al 15,0% en 2000.
De este modo, la economía argentina pasó de una déca­
da de empleo sin crecimiento a una década de crecimiento
sin empleo".
Solo después de superados los electos de la crisis de
2001/2002, el PIB y el empleo han vuelto a moverse en for­
ma paralela. La actividad económica creció a tasas de entre
S% y 9% anual, mientras que la tasa de empleo aumentó de
35,9% a comienzos de 2003 a 42,1% a principios de 2007;
la desocupación cayó de 21,5% a comienzos de 2GQ2 a 9%
a mediados de 2007.
* Beker, V. A. “Globaiizaeión, em pleo y desem pleo: el caso de la
Argentina", Revista Enuikos N“ 15, A ño V il, Buenos A ires,1999.
Tasa de empleo por a g lo m e ra d o s urbanos 20 03-2 007
2003 2003 2004 2004 2005 2 005 2006 2006 2007
A partir del 2° semestre de 2006 los aglomerados pasaron de 28 a 3 1.
F uente: IN D E C .Sólo fines educativos - FreeLibros

557. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS Y APLICACIONES - 5 3 9
22.2 Las fuentes de!
crecimiento económico
Como se señaló al iniciar el estudio de la M acroeconom ia
(apartado 12.1) y, posteriorm ente, en el Capítulo 16, el
crecimiento de la producción de un país en el largo plazo
debe analizarse en térm inos de la función de producción
agregada de la econom ía y de los factores que hacen que
esta experimente desplazamientos hacia arriba. En ese
sentido, acabam os de señalar que el crecim iento de la
producción a largo plazo se debe básicamente al aumento
de la dotación y calidad de los recursos productivos y a
las mejoras en la tecnología. Estos factores que explican
el crecim iento de la producción a largo plazo se conocen
como fuentes del crecim iento económ ico y se pueden
concretar en los puntos siguientes:
• El aum ento de la disponibilidad y la calidad del
trabajo.
■ El aum ento de la dotación de capital físico.
• L a mejora de la tecnología.
| Las fuentes de crecim ien to económ ico son
I ios factores que explican el crecim iento de
f la producción de un país y se concretan en el
aum ento de la disponibilidad y la calidad del
trabajo, ei aum ento de la dotación de capital
[ físico y la m ejora de la tecnología.
22.2.1 El aum ento de la disponibilidad
q la calidad del trabajo
A l estudiar el aum ento de la disponibilidad y la calidad
del factor trabajo com o fuente de crecim iento de la pro­
ducción a largo plazo, deben distinguirse los siguien­
tes aspectos: a) el núm ero de trabajadores disponibles,
b) el núm ero de horas de trabajo, y c) la calificación de
la m ano de obra.
a) E! n ú m e ro de tra b a ja d o re s disp o n ib les de un país
está determ inado por la población activa. Com o se
ha señalado con anterioridad (Capítulos 9 y 19), el
crecim iento de la población activa depende funda­
m entalm ente de los siguientes factores:
E l crecim iento de la población es un elem ento
determ inante del increm ento de la m ano de obra.
De la evolución de la natalidad presente dependerá
la m ano de obra disponible para la siguiente gene­
ración. L a econom ía trata de explicar ia natalidad
m ediante factores que puedan incidir sobre la deci­
sión de las fam ilias de tener m ás o menos hijos,
según la hipótesis de que tener hijos está condi­
cionado p o r factores económ icos. D esde esta pers­
pectiva, tener hijos es una decisión económ ica que
im plica la asignación de recursos escasos y respon­
de a incentivos. Así, las fam ilias suelen tener más
hijos cuando el costo de oportunidad (esto es, los
ingresos a los que renuncia la m adre por no poder
trabajar y los perjuicios que esto im plica para su
carrera profesional) de criarlos es bajo. Por ello, en
los países m ás pobres, hay mayores incentivos para
tener hijos pues las m adres generalm ente tienen un
nivel educativo y profesional bajo y los hijos, desde
m uy jóvenes, aportan trabajo o ingresos al hogar.
En los países desarrollados, en cambio, la mujer
suele tener un alto nivel educativo y profesional, y
los hijos no aportan ingresos al hogar, de form a que
el costo de oportunidad de tener hijos es alto. Ello
explica las diferencias entre los distintos países en
cuanto a la tasa de natalidad.
L a ta sa de activ id a d la b o ra l, entre la pobla­
ción en edad de trabajar, puede aum entar la mano
de obra, de form a que, a m edida que la tasa de
actividad de un país aum enta, la oferta de trabajo de
ese país tam bién lo hace. Precisam ente, la creciente
incorporación de la m ujer al mercado de trabajo
es uno de los factores explicativos del aum ento de
la tasa de actividad en muchos países. La mejora
constante del nivel educativo de la m ujer ha hecho
que aum entara el costo de oportunidad de renunciar
a ofrecer sus servicios en el m ercado laboral y ha
condicionado el aum ento de la actividad laboral de
este sector.
En este sentido, cabe destacar, por un lado,
el increm ento salarial de las mujeres debido a la
mejora general de la productividad y a la elevación
del nivel de instrucción de la mujer. Por otro lado,
el avance de la tecnología, gracias al cual las tareas
del hogar resultan hoy más llevaderas, así com o el
propio cam bio de m entalidad de los hombres con
respecto a su colaboración en estas labores, son
factores que han contribuido a hacer más atractivo
el trabajo fuera del hogar.Sólo fines educativos - FreeLibros

558. 540 - CflPííliLB 22 - EL CHEEiHIEHÍB ECONÓMICO V EL OESfiflOOLLO
L a in m ig ració n de trabajadores de otros países
puede ser una causa de aum ento de la m ano de obra
disponible en un país. En el caso de la econom ía
argentina, este ha sido un factor muy im portante en
el siglo XIX.
b) Ei n ú m e ro de h o ra s de tra b a jo p o r ind iv id u o es
un elem ento im portante para determ inar la disponi­
bilidad total del factor trabajo. En los últim os años,
la cantidad de horas de trabajo por trabajador, en
prom edio, tendió a bajar en los países desarrollados.
Como se señaló en el Capítulo 9, la oferta indivi­
dual de trabajo es fruto de la elección entre trabajo
(ingresos derivados del trabajo) y ocio. En buena
m edida este descenso se puede explicar porque, en
la oferta de trabajo, a largo plazo parece dom inar el
efecto renta o ingreso, ya que a m edida que aum en­
ta el nivel de vida de los individuos, e'stos valoran
más el ocio. A pesar de la dism inución del núm ero
de horas de trabajo prom edio por trabajador, el
aum ento dei resto de los recursos y, especialm ente,
las mejoras tecnológicas han perm itido que la eco­
nom ía increm entara la producción por hora trabaja­
da. Com o veremos, el aum ento de la productividad
debido a la incorporación de nuevas tecnologías es
un aspecto fundam ental dentro de la teoría del cre­
cim iento económ ico.
c) L a calificación de la m a n o d e o b ra , es decir, los
conocim ientos (la formación) y capacidades adqui­
ridas en el puesto de trabajo y que son requeridos
para la producción, es un elem ento im portante para
aum entar la disponibilidad del factor trabajo. Estos
conocim ientos y capacitación de los trabajadores
constituyen el cap ital h u m a n o , al que se ha hecho
referencia en diversas ocasiones com o un punto
clave para la productividad del trabajo. E ste es ún
elem ento que el m ercado de trabajo reconoce: remu­
nera con salarios más elevados y m ejores condicio­
nes de trabajo a aquellos trabajadores que están más
calificados, tal com o vim os en el C apítulo 9.
Los conocim ientos y la calificación se adquie­
ren en los centros educativos (a través del estudio
y dem ás actividades) y en las em presas (m ediante
e! aprendizaje en el puesto de trabajo y a través de
cursos de form ación organizados por las empresas).
El proceso de adquisición de estos conocim ientos
constituye la inversión en c a p ita l h u m a n o , el cual
llevan a cabo los individuos siguiendo una lógica
sim ilar a la que guía a las em presas cuando deciden
Cuadro Economía Aplicada l
El c re cfm íe n fo económ ico
a v a n za d as Unidos em ergentes
y en
desarrollo
- i
Mundo
e: estimado, p: proyectado.
E conom ías a v a n z a d a s Econ. e m e rg e n te s y en desarrollo
a 2 005 (e) 0 2 0 0 6 (p) 0 2 0 0 7 (p)
F uente: Fondo M o n etario In tern acio n al, W orld E co n o m ic O u tlo o k , se p tiem b re 2006.Sólo fines educativos - FreeLibros

559. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS ¥ APLICACIONES - S41
invertir en capital físico. En este sentido, com paran
los costos de la inversión en educación (gastos de
matrícula, costo de oportunidad del tiem po dedi­
cado al estudio, etc.) y las ganancias esperadas
(ingresos salariales mayores y m ejores condiciones
de trabajo).
El fa c to r tra b a jo disponible para un país es
el resultado de tres elem entos: el núm ero de
trabajadores, la cantidad de horas de trabajo y la
calificación de los trabajadores o capital humano.
22.2.2 Ei aumento de las dotaciones
de capítol físico
Como se ha señalado, el capital físico de un país está cons­
tituido por el c a p ita l p ro d u ctiv o y ia in fra e stru c tu ra .
Cuando se habla de capital productivo, nos referimos a
la m a q u in aria , ios bienes de equipo y las instalaciones,
esto es, todos aquellos elementos que han sido producidos
con anterioridad y cuya utilidad radica en ser em pleados
para producir. En otras palabras, son los bienes produ­
cidos que sirven para producir. C ualquier increm ento de
la m aquinaria y de los bienes de equipo e instalaciones
perm ite que cada trabajador genere una m ayor cantidad
de bienes y que aum ente la producción total.
L a in fra e stru c tu ra básica es un elem ento muy im ­
portante del capital físico y está integrada por todos
aquellos elem entos relacionados con las com unicacio­
nes terrestres (rutas, ferrocarriles), m arítim as (puertos)
o aéreas (aeropuertos); las redes de sum inistro de ener­
gía eléctrica, de agua y saneam iento (alcantarillado); ia
infraestructura de telecom unicaciones, etc. En este sen­
tido, las infraestructuras educativa y sanitaria también
deben ser consideradas parte del capital de un país, dada
su incidencia en el capital humano. La infraestructura
básica contribuye a la producción al proporcionar ser­
vicios fundam entales para las empresas; por lo tanto,
form an parte del capital físico.
Com o antes se h a señalado, el capital físico o stock
de capital (una variable fondo) no es algo que perm anez­
ca constante, sino que su variación se refleja m ediante la
inversión. E sta es una variable ñ ujo que hemos estudia­
do en el m ercado de bienes, y que actúa com o variable
“puente” entre el corto y el largo plazo. Cuando el capi­
tal físico de un país crece, fruto de una inversión n eta
positiva (como vim os en el Capítulo 13, la inversión
neta es igual a la inversión bruta m enos la depreciación),
se dispondrá de una mayor cantidad de m aquinaria y de
infraestructura, y se podrá producir una cantidad m a­
yor de bienes y servicios. Los em presarios tom an sus
decisiones de inversión luego de evaluar la rentabilidad
que pueden obtener de sus proyectos de inversión con el
costo financiero de los recursos que deben emplear.
Cuadro economía Aplicada [|
Tasa do desem pleo s e m e s tra l y anual 2001-2007 en A rgentina d América Latina y el Caribe
Nota: (*) Las cifras corresponden a proyecciones m oderadas de crecimiento.
Fuente: Com isión para A m érica Latina y el Caribe.Sólo fines educativos - FreeLibros

560. S42 - CflFÍTULD 22 - EL CÍ1ECIHIEHT0 ECQHÓtlICO Y EL DESfMflOLLD
Como se señaló en el apartado 12.1, la ta s a d e a h o ­
rro es clave para generar inversión e increm entar el
siock de capital de una economía, y así lograr un mayor
crecim iento económico. Por Jo tanto, para lograr que
una economía crezca hay que ahorrar. (Ú nicam ente en
form a circunstancial, en una economía que esté sum ida
en una “tram pa de la liquidez”, puede resultar aconse­
jable reducir el ahorro e incrementar el consum o para
iniciar su reactivación). En consecuencia, fuera de casos
excepcionales, el argumento de validez generalizada es
que la inversión conlleva beneficios para la econom ía,
ya que provoca un aumento del capital productivo y fa­
vorece su preservación.
Lógicamente, invertir implica que Jos recursos de­
dicados a producir capital físico e infraestructura no se
puedan destinar a generar bienes de consumo. En otras
palabras, el costo de oportunidad de la inversión es el
consum o presente al que se renuncia para poder produ­
cir más y consum ir más en el futuro. Recuérdese que el
ingreso disponible tiene dos usos posibles, consum o o
ahorro, de forma que son los ahorristas ios que deben
sacrificar el consum o presente para que se pueda incre­
m entar el consum o en el futuro.
Por lo tanto, aunque el ahorro y la inversión son dos
actividades diferentes, llevadas a cabo p o r agentes eco­
nómicos com pletam ente distintos (los ahorristas y las
empresas, respectivamente) y que tom an sus decisiones
de form a libre e independiente, ambos conceptos están
estrecham ente relacionados, pues los recursos para la
inversión provienen del ahorro. L os ahorristas, v ía sec­
tor financiero, son los que prestarán su ahorro para que
los inversores puedan cum plir su función. L a relación
entre el ahorro y la inversión, en su doble naturaleza de
identidad contable y condición de equilibrio, fue ana­
lizada en los Capítulos 13 y 14, donde quedó claro el
papel clave que am bas variables desem peñan en el logro
del equilibrio m acroeconóm ico.
| El c a p ita l tísico, integrado por el capital
| productivo y la infraestructura, contribuye a
| generar la producción de un país, y su aum ento
| (debido a una inversión neta positiva) es un
j elem ento determ inante del crecim iento económ ico.
SH.2.3 La fnefora de ia tecnología
La tercera de las fuentes de crecim iento señaladas es.
la m ejora de la tecnología em pleada, entendiendo por
tecnología todos los conocim ientos de que dispone e l
sistem a productivo de un p aís para producir. Así, dados
unos recursos disponibles en un país, la tecnología de­
term ina la cantidad m áxim a de producción que se pue­
de obtener con esos recursos.
Com o veremos en los siguientes apartados, un ele­
m ento clave en la teoría del crecim iento económ ico esi
el cam b io tecnológico, que consiste en invenciones o
descubrim ientos de nuevos procedim ientos y productos
o de nuevos factores para llevar a cabo la producción.
L a incorporación de cam bios tecnológicos perm ite pro­
ducir una m ayor cantidad de bienes y servicios con la.
m ism a cantidad de recursos. A dem ás, el progreso tec­
nológico ha sido el principal factor im pulsor del creci­
m iento económ ico y de la m ejora de la calidad de vida.
Cuadro Economía Aplicada lll
Variación del PIB América Latina y argentina
Fuente: C om isión p ara A m erica L atina y el C arib e (C E PA L )Sólo fines educativos - FreeLibros

561. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS V OPLICOCIOHES - S 4 3
El ritm o al que un país genera nuevos inventos o
incorpora nuevos procedim ientos en su sistem a pro­
ductivo (esto es, la velocidad a la que se producen los
cambios tecnológicos en un país) está fuertem ente con­
dicionado por los recursos que este dedica a actividades
de investigación, d e sa rro llo e innovación (I+D+i) y
por la form a en que los gestiona. La investigación es la
actividad p o r la que se crea nuevo conocim iento. El d e ­
sa rro llo es el proceso p o r el que estos conocim ientos se
van transform ando y adaptando para ser aplicables a
la producción. La innovación consiste en la aplicación
de nuevos conocim ientos, inventos, técnicas o procedi­
m ientos a la producción.
La investigación y las patentes
La investigación se suele llevar a cabo en las univer­
sidades, los centros de investigación especializados y
en los departam entos de algunas em presas. Uno de los
problem as que deben afrontar los centros citados está
relacionado con los incentivos que pueden estim ular la
canalización de recursos hacia actividades de investiga­
ción. En ocasiones, los nuevos conocim ientos a los que
da lugar la investigación son públicos y todos pueden
utilizarlos. Por ello la investigación básica (la que se
orienta a desarrollar conocim ientos de carácter muy ge­
neral) se suele financiar casi exclusivam ente con fondos
públicos. En cualquier caso, para afrontar los problem as
relacionados con la falta de incentivos para la investiga­
ción, se suele recurrir a una estrategia que, en algunos
países (por ejemplo, en Estados Unidos) ha dem ostrado
ser ia más adecuada. Se trata de diseñar un eficiente
sistema de p aten tes, que garantice durante cierta can­
tidad de años el uso exclusivo de una determ inada tec­
nología o de un nuevo producto. En este sentido, en los
últim os años han aparecido em presas especializadas en
diseñar estrategias muy elaboradas para poder patentar
los resultados de prácticam ente cualquier investigación
de interés.
La investigación y su aplicación
Evidentem ente, contar con tecnología de avanzada en
los distintos cam pos y llegar a hacer descubrim ientos
resulta de gran im portancia para un país. Sin embargo,
lo verdaderam ente relevante es lograr que éstos se apli­
quen al sistem a productivo y a la sociedad en general.
Las aplicaciones de los nuevos conocim ientos, inventos
y técnicas es lo que constituye las innovaciones tecn o ­
lógicas. Para las em presas incorporar procedim ientos
novedosos im plica incurrir en riesgos, pues la innova­
ción lleva im plícita la falta de experiencia o de referen­
tes suficientes para tom ar determ inadas decisiones. Por
este motivo, el em presario innovador, que trata de dife­
renciarse de los dem ás y hacer antes que sus com petido­
res lo que éstos no se atreven o no conocen, en ocasiones
se ve prem iado con la posibilidad de gozar de situacio­
nes de privilegio com petitivo (véase Capítulo 8).
¡ L a m e jo ra d e la tecnología (los conocim ientos
¡ sobre cóm o producir los bienes y servicios) es ei
I factor clave para generar crecim iento económ ico.
í El cam bio tecnológico tiene lugar cuando alguien
£
í inventa o descubre nuevos factores, nuevos
I productos o nuevos procedim ientos para llevar a
| cabo la producción.
El crecimiento y la tecnología
Entre los factores determ inantes del crecimiento econó­
mico, probablemente el más relevante sea la tecnología.
La tecnología, por lo general, progresa en form a si­
lenciosa y m uchas de las innovaciones y avances pasan
inadvertidos, pues suponen pequeñas mejoras en la ca­
lidad de los productos o la cantidad de producción por
trabajador. Desde una perspectiva histórica, entre los in­
ventos que han increm entado notablemente la producti­
vidad se destacan la m áquina de vapor, la generación de
electricidad, el m otor de com bustión interna, el avión y
la televisión. En la era m oderna, los avances m ás repre­
sentativos están teniendo lugar en la m icroelectrónica,
la inform ática y la biotecnología.
En cualquier caso, debe destacarse que el p ro g re­
so tecnológico no es un procedim iento m ecánico que
consiste sim plem ente en encontrar mejores productos y
procesos, ya que para introducir rápidam ente innovacio­
nes es necesario crear un entorno apropiado y fomentar
entre los em presarios la convicción de que es necesario
investigar e innovar. Téngase en cuenta que un requisito
fundam ental para el adecuado desarrollo del progreso
tecnológico es encontrar una com binación idónea entre
un espíritu predispuesto a la investigación y el atractivo
de los beneficios que perm ite obtener el libre mercado.
1 El pro g reso tecnológico se m anifiesta cuando hay
1 cam bios en los procesos de producción o cuando
1 se introducen nuevos productos o servicios.Sólo fines educativos - FreeLibros

562. S 4 4 - CAPITULO 22 - E l CRECIMIENTO ECONOMICO Y EL DESARROLLO
La productividad, el capital físico y la tecnología
En M icroeconomía la productividad m edia del trabajo se
mide en unidades físicas de producto por trabajador. En
M acroeconomia, se mide como el valor medio de la pro­
ducción aportado por cada trabajador de un país. Por lo
tanto, analíticamente, la productividad m edia del trabajo
se calcula com o el cociente entre la producción total y
el número de empleados. A l definir así la productividad
m edia del trabajo, esta ya no es un determ inante de la
producción per cápita del país en cuestión, sino uno de
sus dos componentes. Para poder expresar la producción
per cápita, multipliquemos y dividamos la producción to­
tal por el número de empleados de un país:
Producción
per cápita
Producción total
Población
Producción total No. de em pleados
No. de empleados
Por lo tanto, la producción per cápita puede anali­
zarse com o el producto de dos com ponentes, uno de
los cuales es la productividad m edia del trabajo y ej
otro el cociente entre el núm ero de em pleados y la po­
blación.
Producción)
per cápita I
Productividad
m edia del
trabajo
No. de em pleados
Población
Población
R esulta, entonces, que la producción per cápita vie­
ne determ inada por dos com ponentes: la productividad
m edia del trabajo y el cociente entre el núm ero de em­
pleados y la población, que depende fundam entalm ente
de la tasa de actividad. Con respecto a la productividad
m edia, esta depende fundam entalm ente de la cantidad
de capital físico por trabajador, del capital hum ano y de
la tecnología.
Cuadro Economía flpllcada IV
Ingreso n a cio nal tirulo per c á p ila Uno 3006
3
Fuente: Banco M undial, julio 2007.
El aum ento de la productividad m edia del trabajo, que
se define como el cociente entre la producción total y el
número de empleados, es un factor clave del crecimiento
económico y viene determ inado por el stock de capital y
la tecnología.
Cuando se habla de cambios tecnológicos, se distingue
entre tecnología incorporada y tecnología no incorpora­
da. Si el avance tecnológico requiere la instalación de nue­
vo capital físico, esto es, una nueva maquinaria, se dice que
se trata de una tecnología incorporada en el capital. Así.
por ejemplo, una técnica robotizada para preparar pedidos
en un negocio no puede aplicarse sin la instalación de una
nueva y compleja maquinaria. Por el contrario, estaremos
ante un caso de tecnología no incorporada cuando no se
necesita la instalación de nuevas máquinas para aplicar el
cambio tecnológico.Sólo fines educativos - FreeLibros

563. - ECONOMÍA. PAINCIPiBS Y APLICACIONES - S4S
f>ü ¡i y
En un estudio llevado a cabo en 2003 por la Oficina de la
CEPAL-ONU en Buenos Aires (a solicitud de la Secretaría
de Política Económica del Ministerio de Economía de la
Nación), se analizó el proceso de crecimiento de la eco­
nomía argentina. A continuación, se transcriben algunos
párrafos de dicho informe, referidos al rol de la agricultura
en dicho proceso.
A lo largo de la década de los noventa, la agricultura
argentina experimentó un proceso de modernización y
crecimiento sin precedentes en los últimos tiempos, en un
marco de expansión de la oferta disponible de tecnologías
y de profundas transformaciones técnico-productivas, pro­
fundizando su internacionalización. Se verificó un proceso
de cambio hacia planteos de agricultura más intensiva, con
una mayor utilización de productos fitosanitarios, la difu­
sión masiva de la práctica de fertilización y la adopción de
ciertas técnicas, como la siembra directa, lo que, en conjun­
to, permitió un fuerte aumento de la productividad y de los
rendimientos de los principales cultivos. La introducción y
rápida difusión de las semillas de soja transgénica, a partir
de mediados de la década, facilitó una importante reduc­
ción de costos y la creciente expansión de este cultivo en
todo el país. De este modo, se incorporaron tecnologías de
nivel internacional a través de los diversos insumos y de la
maquinaria agrícola, los que estuvieron disponibles en la
Argentina solo con un breve retraso respecto de su lanza­
miento en los países de origen.
El importante crecimiento de la producción de granos
se sustentó en la resolución de la brecha de rendimientos
existente a inicios de la década, fundada en el relativamente
bajo nivel de aplicación de tecnología. A su vez, la amplía
dotación de recursos naturales y conocimientos disponibles
facilitó la implementación de los cambios respectivos y ace­
leró sus resultados. Los insumos desempeñaron un rol clave
para el aumento de la producción, principalmente a través del
crecimiento de la productividad. Este potencial de crecimiento
es menor a futuro, en la medida que la brecha ha disminuido
considerablemente, si bien todavía resta por hacer un necesario
trabajo de difusión con algunos grupos de productores.
El modelo productivo se asienta en una importante
dependencia externa con relación a los insumos y los nive­
les tecnológicos. Se basa principalmente en la exportación
de commodities, crecientemente concentradas en la soja, a
la vez que retroceden otros granos que ocuparon tradicio­
nalmente un lugar preponderante en la economía del sector.
En tanto las exportaciones de soja y sus subproductos han
resultado muy relevantes en los últimos años, es impor­
tante considerar ciertos aspectos que podrían complicar el
panorama a futuro. Aunque en una importante proporción
de la superficie sembrada con soja se aplica el sistema de
siembra directa, en muchos casos la producción se basa
exclusivamente en el monocultivo. Esta situación plantea
importantes riesgos en el futuro acerca de la sustentabilidad
de los ecosistemas, tanto en lo relativo al mantenimiento de
la fertilidad y !a estructura de los suelos (aun en planteos de
siembra directa), como a la aparición y profundización de
diversos problemas sanitarios, todos ellos causados por la
falta de una adecuada rotación de los cultivos.
A futuro, se plantea el desafío de producción y comer­
cialización de productos diferenciados, los que requerirán
el cumplimiento de los sistemas de identidad preservada a
lo largo de toda la cadena agroalimentaria.
Cuadra 22.1
Evolución de la p r o d u c tiv id a d total de los fa c to re s
P ro d u c tiv id a d to ta l d e lo s f a c to r e s
( B a s e 1 9 9 3 = 1 0 0 )
I20
............................
ou
fin *ou '
nr| 1
1
0 '
1 2002:03 ' 2002:04 ' 2003:01 ' 2003:02 ' 2003:03 ' 2 0 0 3 :0 4 ' 2004:01 ' 2004:02 ' 2004:03 ' 2004:04
Fuente: Secretaría de Política Económica.Sólo fines educativos - FreeLibros

564. S4G - C1PÍIULÜ 22 - EL CflE Cm iE NT B ECONQMfCB V EL D E S 8 I M I L L I I
02.3 Teorías explicativas del
crecimiento económico
Han sido num erosas las teorías que procuran explicar
el crecim iento económ ico. Desde diversas perspectivas,
se intentó estudiar qué es lo que crece y por qué cre­
ce, para lo cual se acudió a teorías y m odelos de índole
muy dispar. Hay quienes, con un enfoque am bicioso y
amplio, destacaron los aspectos sociales y tecnológicos,
m ientras que otros, por el contrario, relegaron el análisis
del crecim iento dem ográfico a los factores ligados a los
cam bios en ia estructura organizativa e institucional y,
a veces, a los cam bios tecnológicos, procurando d ar un
tratam iento formal y analítico de los distintos modelos.
20.3.1 El modelo de R. Smiíh ij T. Maltous: la
escasez de la fierra com o fa cto r detorm inanto
En la econom ía todavía no m uy industrializada del tiem ­
po de A dam Sm ith (1723-1790) y Thom as R. M althus
(1766-1834), el crecim iento económ ico y la distribución
del producto entre las clases sociales se consideraban el
fruto o resultado del crecim iento de la población y de la
disponibilidad de tierra. Se argum entaba que la canti­
dad de tierra disponible no aum entaría indefinidam ente,
m ientras que una m ano de obra cada vez más abundante
llegaría a agotar la tierra de m ejor calidad, prim ero, y
la de peor calidad, después. En consecuencia, dadas ia
escasez de tierra y la m enor productividad de las tierras
poco fértiles, los salarios dism inuirían. Esto es, se redu­
ciría la parte de la cosecha correspondiente a cada tra­
bajador hasta que se alcanzara el nivel de subsistencia y
la población dejara de aum entar; en ese punto, la econo­
m ía habría entrado en una situación de estancam iento.
Según esta teoría, en el punto de partida hay dispo­
nibilidad de tierras sin cultivar y el determ inante de los
precios y de la distribución es el salario. Una vez que
ias tierras libres desaparecen, la nueva m ano de obra se
va añadiendo a una m ism a cantidad de tierra, y por ]a
ley de los rendim ientos decrecientes la productividad es
cada vez menor, pues las tierras de m ejor calidad se van
agotando. De esta form a se plantea un conflicto de inte­
reses de clase, pues, al aum entar la población, y debido
al decrecim iento de ia productividad de la tierra, los sa­
larios dism inuirán. Pero precisam ente ia reducción de
ios salarios es lo que determ inará una m ayor “renta” por
cada hectárea de tierra, de form a que este proceso favo­
rece a los terratenientes, dado que la oferta de tierra de
calidad es prácticam ente rígida.
Las cosas seguirán em peorando para la clase trabaja­
dora hasta alcanzar el salario m ínim o de subsistencia, a
p artir del cual la población dejará de aum entar. Llegan­
do a este punto, la econom ía se habrá colocado en una
situación de estan cam ien to económ ico.
D ebido al decrecim iento de la productividad de
la tierra, los salarios dism inuirán hasta alcanzar
el salario m ínim o de subsistencia y ia población
dejará de aum entar: la econom ía habrá entrado en
una situación de estan cam ien to .
La historia económ ica nos dice que las prediccio­
nes de M althus fueron erróneas, pues no reconoció que
la innovación tecnológica y la inversión en capital po­
drían vencer a la ley de los rendim ientos decrecientes.
La tierra no se convirtió en un factor lim itador de la
producción, ya que ia Revolución Industrial incorporó
m aquinaria de m otor que logró aum entarla.
Por otro lado, en el sector industrial las grandes fá­
bricas reunieron m aquinaria y equipos de trabajadores
en em presas gigantescas donde se lograba increm en­
tar la productividad. Con e! com ienzo del siglo X X,Sólo fines educativos - FreeLibros

565. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS V APLICACIONES - S 4 7
aparecieron nuevas industrias, com o la del automóvil,
la energía y las telecom unicaciones, y la acum ulación
de capital y las nuevas tecnologías se convirtieron en la
fuerza dom inante en el desarrollo económ ico.
22.3.2 El crecim iento q la acum ulación
Ele capital: el modelo neoclásico con
tecnología c o o s M e
Para ver cóm o influyen en la econom ía la acum ulación
de capital y el cam bio tecnológico, vam os a analizar el
funcionamiento del m odelo neoclásico de crecim iento
económ ico4. Los s-upuestos sim plíficadores en los que
descansa el m odelo neoclásico se pueden concretar en
los siguientes puntos:
• Se produce un único bien hom ogéneo m ediante
dos tipos de factores, capital y trabajo.
• El crecim iento del trabajo está determ inado por
fuerzas ajenas a la econom ía y no se ve afectado
por las variables económ icas.
• Se supone que la econom ía es com petitiva y que
siempre se encuentra en el nivel de pleno empleo.
Dados estos supuestos de partida, el modelo neoclá­
sico incorpora, com o elem entos novedosos con respecto
a los aportes de A. Sm ith y T. M althus, el crecim iento
del capital y el cam bio tecnológico.
Para facilitar el análisis, supongam os que la tecno­
logía perm anece constante y centrem os la atención en
el papel del crecim iento del capital. C on respecto al ca­
pital, supongam os que hay un único tipo de capital (K),
de form a que ei stock agregado de capital es ia cantidad
total de bienes de capital. Si L es el núm ero de trabaja­
dores, la función de producción agregada, bajo ios su­
puestos establecidos, puede escribirse com o sigue:
y = F (L ,K )
Por otro lado, conviene recordar que el cociente (.K/L)
es la cantidad de capital por trabajador, es decir, la rela­
ción capital-trabajo. Los defensores del modelo neoclá­
sico de crecimiento destacan la im portancia del proceso
de intensificación del capital, esto es, de que aumente la
cantidad de capital por trabajador con el paso del tiempo.
4 El modelo fue desarrollado por los profesores R. Solow, Premio
N obel en 1987 por sus aportes al crecim iento económico, y T. \V.
Swan (véase A péndice de este capítulo).
A la luz de la experiencia, se argum enta que en todos ios
sectores productivos (agricultura, industria, transporte o
banca) el aum ento del capital por trabajador empleado ha
sido la clave para increm entar la producción.
Llegados a este punto, la pregunta clave es qué ocu­
rrirá con el rendim iento del capital si este registra un
fuerte proceso de intensificación. Si la tecnología per­
m anece dada, un fuerte aum ento del stock de capital
tenderá a reducir el rendim iento del capital debido a que
los proyectos de inversión m ás rentables serán los que
prim ero se lleven a cabo, de form a que las inversiones
realizadas en los proyectos posteriores presentarán tasas
de rendim iento menores (véase apartado 9.5). Además,
conform e se intensifica el capital, el salario pagado a los
trabajadores tenderá a aum entar, pues el trabajador tiene
más capital para trabajar, de form a que su producto mar­
ginal será mayor. El resultado será que el salario com ­
petitivo tenderá a subir conform e aum ente el producto
m arginal del trabajo. En estas condiciones es de esperar
que el capital muestre rendim ientos decrecientes y que
su tasa de rendim iento se reduzca.
En térm inos gráficos, el crecim iento económico ge­
nerado por un proceso de acum ulación de capital, dado
un estado de la tecnología, se presenta en la Figura 22.3.
E sta figura refleja la función de producción agregada,
y m uestra la cantidad de producción por trabajador en
el eje de ordenadas y el capital por trabajador en eí eje
de abscisas. C uando aum enta el capital, cada trabajador
Producción
por
trabajador
<W,
w 0
o
C uando au m en ta la cantidad de cap ital p o r trabajador, tam bién
au m en ta la producción p u r trabajador.
(K/L): W x
Capital por trabajadorSólo fines educativos - FreeLibros

566. an - t H N I D L B 2 2 - E L C R E C I M I E N T O E C O N Ó M I C O V E L O E S R B R O L L B
tiene más capital con el que trabajar, y ia econom ía se
mueve en sentido ascendente y hacia la derecha a lo lar­
go de la función de producción agregada. Así, si la rela­
ción capital/trabajo pasa de (K/L)^ a (K/L)v la econom ía
se mueve desde E0 hasta £j a lo largo de la función de
producción.
Así, pues, a medida que se intensifique el capital, apa­
recerán los rendimientos decrecientes del capital y su
tasa de rendimiento se reducirá5. En te'rminos gráficos,
la pendiente de la curva representativa de la función de
producción disminuye conform e aum enta la relación
capital/trabajo. Por otro lado, y com o también se ha se­
ñalado, al aumentar la relación K/L, se increm entará el
producto marginal del trabajador y, consecuentem ente,
el salario.
I
En ausencia de progreso tecnológico, la
intensificación del capital hará que este presente
rendimientos decrecientes y dism inuya su tasa de
rendimiento.
La acumulación de capital a largo plazo
A largo plazo, en ausencia de cam bios tecnológicos, la
economía entrará en una situación estable en la cu al ce­
sará la intensificación del capital, los salarios reales no
variarán y los rendimientos del capital y las tasas de
interés se mantendrán constantes. En térm inos gráficos,
este proceso a largo plazo está representado por el m o­
vimiento de la economía desde E0 hasta En, punto en el
que la producción por trabajador se m antiene constante
y los salarios reaies dejan de crecer. Así, pues, a largo
plazo, en ausencia de cambios tecnológicos, ia produc­
ción por trabajador, los ingresos y los salarios term ina­
rán estancándose.
Este resultado es mejor que el m undo de salarios de
subsistencia que predijo M althus. Pero el equilibrio a
largo plazo del modelo neoclásico de crecim iento m ues­
tra a las claras que si el crecim iento económ ico consiste
únicamente en la acum ulación de cap ital basada en la
reproducción de las fábricas con los m étodos de pro­
ducción existentes, el nivel de vida finalm ente dejará de
aumentar.
5 Lo misino ocurrirá con la tasa de ínteres reai, pues en condiciones
de competencia perfecta y ausencia de riesgo e inflación, la tasa de
rendimiento del capital es iguai a ia tasa de interés rea! de los bonos
y otros activos financieros.
La acu m ulación d e c a p ita l constituye la
clave del m odelo neoclásico del crecim iento.
E n ausencia de cam bios tecnológicos y de
innovaciones, un aum ento del capital por
trabajador no va acom pañado de un aum ento
proporcional de la producción p o r trabajador
debido a los rendim ientos decrecientes del
| capital.
SS.3.3 Eí moííefo neoclásico
ij el cam bio iecíioíüoieo
E n térm inos del modelo neoclásico de crecim iento, la
acum ulación de capital es un prim er paso p ara com pren­
der el crecim iento económ ico, pero deja sin respuesta
algunos interrogantes. En prim er lugar, el m odelo sin.
cam bio tecnológico predice que los salarios reales se
estancarán gradualm ente; sin em bargo, la realidad nos
m uestra que los salarios reales no se han estancado.
Tam poco explica el trem endo crecim iento que ha expe­
rim entado la productividad con el paso del tiem po ni las
enorm es diferencias que existen entre los ingresos per
cápita de los distintos países.
Para responder a estas preguntas, hay que incorporar
el cam b io tecnológico, es decir, los avances logrados
en los procesos de producción y la introducción de nue­
vos y m ejores bienes y servicios.
E l re s id u o d e S o lo » ’
La conclusión principal de los trabajos de Solow fue
que la acum ulación de capital físico explica solo una
fracción dei crecim iento económ ico. En consecuencia,
conviene incluir un factor adicional que incorpore el co ­
nocim iento técnico.
D ado que el progreso técnico no puede observarse
de form a directa, Solow optó p o r calcular e! cam bio tec­
nológico de form a residual, una vez m edidas las causas
observables del crecim iento. A nalíticam ente, este eco­
nom ista detrajo del crecim iento del output los aportes
del capital y del trabajo, y consideró al resto, esto es, al
residuo, com o el crecim iento generado por el cam bio
tecnológico. En térm inos del producto p o r unidad de
trabajo, Solow estim ó el progreso técnico, es decir, el
factor residual, com o ia diferencia entre el crecim iento
observado dei producto por trabajador y el crecim iento
del capital por trabajador ponderado por la participaciónSólo fines educativos - FreeLibros

567. - eCDNOMÍR. PRIHCIPIBS V flPLicnCdHES - s 4 g
¿el capital en el producto. El procedim iento seguido por
este econom ista m uestra que, en realidad, el factor resi­
dual es una m edida de nuestra ignorancia, pues se esti­
ma com o la parte del crecim iento que realm ente no es
explicado por los factores observables (véase el A péndi­
ce de este capítulo).
I
Solow estim ó el progreso técnico, esto es,
el factor residual, com o la diferencia entre
el crecim iento observado del producto por
trabajador y el crecim iento del capital por
trabajador.
En cualquier caso, ei crecim iento económ ico debe
entenderse en térm inos de acum ulación, pues el au­
mento sostenido del ingreso sólo puede derivarse de un
aum ento de la calidad o la cantidad de los factores pro­
ductivos. En este sentido, lo que se acum ula lógicam en­
te puede ser el conocim iento técnico.
Lo relevante del aporte del profesor Solovv es el he­
cho de que solo una pequeña parte del crecim iento del
ingreso por trabajador se podía explicar en térm inos de
la acum ulación de capital físico, lo que dejaba un residuo
excesivamente grande y determ inaba que el progreso téc­
nico fuese ei m otor principal del crecimiento económico,
cualquiera hubiera sido la forma en que se concretara.
Análisis gráfico del cambio tecnológico
El cam bio tecnológico puede representarse en el gráfico
del crecim iento por m edio de un desplazam iento ascen­
dente de la función de producción agregada (FPA) (Fi­
gura 22.4). Com o consecuencia dei cam bio tecnológico,
la función de producción agregada se desplaza en sen­
tido ascendente, de FPA0 a FPAV Este desplazam iento
ascendente m uestra los aum entos de la productividad
generados por la inm ensa variedad de nuevos procesos
y productos (como la electrónica), los avances en la m e­
talurgia o la biotecnología, y las nuevas tecnologías de
la inform ación.
Así, pues, adem ás de considerar la intensificación
del capital antes descripta, tam bién debem os tener en
cuenta los avances tecnológicos. La sum a de la inten­
sificación del capital y el cam bio tecnológico se repre­
senta m ediante la flecha de la Figura 22.4, que provoca
un aum ento de ia producción por trabajador de (y/L)0 a
(y/L)v En lugar de asentarse en una situación estable,
la econom ía disfruta de una creciente producción por
trabajador, un increm ento de los salarios y una mejora
del nivel de vida.
¡
El cam bio tecnológico se identifica con los
avances logrados en los procesos de producción y
con la introducción de nuevos y mejores bienes y
servicios.
Especialm ente interesante es la influencia del cam­
bio tecnológico en las tasas de beneficios y en las tasas
de interés reales. Com o consecuencia del progreso tec­
nológico, la tasa de interés real no tiene por qué bajar
L a invención y las innovaciones aum entan la productivi­
dad del capital y contrarrestan la tendencia descendente
de ia tasa de beneficios.
i El cam bio tecnológico a u m e n ta la producción
I que puede obtenerse con un conjunto dado de
i factores, desplazando en sentido ascendente la
I función de producción agregada, permitiendo
1 obtener más producción con las mismas
I cantidades de trabajo y de capital.
Así, pues, en el contexto del modelo neoclásico a largo
plazo, el crecimiento económ ico se explica por los des­
plazamientos hacia arriba y a la derecha de la función de
producción agregada. A sim ism o, cualesquiera sean las
y/L
Las mejoras de ia tecnología hacen que ia función de pro­
ducción agregada se desplace en sentido ascendente con ei
paso dei tiempo, elevando la producción por trabajador y los
salarios reales.Sólo fines educativos - FreeLibros

568. s s d - c n p l T u m a i - e l c h e c i h i e h t d e c o n ó m i c o y e l b e s s r í i o l l q
cantidades de capital y trabajo disponibles en la econo­
mía, se pueden com binar de tal form a que es posible
asegurar el pleno em pleo de todos los factores.
22.3.4 Las fuenfes del progreso t e o l ó g i c o ;
el crecim iento endógeno
El cambio tecnológico no surge por generación espon­
tánea en el ám bito de los científicos e investigadores.
Precisam ente la teoría del crecim iento tecnológico en ­
dógeno, también conocida com o la nueva teoría del cre­
cimiento, trata de descubrir los procesos por los que las
fuerzas del mercado y las decisiones de las adm inistra­
ciones públicas y otras instituciones generan diferentes
patrones de cambio tecnológico.
Una form a de endogeneizar el crecim iento es hacer
que la tasa de crecim iento del progreso técnico esté de­
term inada por la proporción de recursos de la econom ía
que se dedican a I+D+i. E n este sentido, un tem a para
destacar es que el cam bio tecnológico es fruto del siste­
ma económ ico y que m adura en inventos e innovaciones
que generalm ente son el resultado de m uchos años de
trabajo de investigación, y del em pleo de grandes canti­
dades de recursos hum anos y financieros.
Los modelos de crecim iento endógeno reconocen
que el desarrollo y la difusión de nuevas tecnologías
responden a incentivos económ icos, por lo que no cabe
considerar el estado de la técnica com o un dato. Se sos­
tiene que el aum ento de la productividad de los factores
debe entenderse com o un proceso económ ico, sensible a
las fuerzas del mercado.
E! reconocim iento de la endogeneidad del avance
tecnológico perm ite ei análisis de los efectos de dis­
tintos tipos de políticas sobre el ritm o de desarrollo a
través de canales que no se lim itan al nivel de ahorro
e inversión. En los m odelos de crecim iento endógeno,
se considera que el m o to r del crecim ien to económ ico
es u n conjunto de procesos g en erad o res del p ro g reso
tecnológico. Estos procesos incluyen fundam entalm en­
te ia acum ulación de capital hum ano por parte de los
trabajadores y la investigación y ei desarrollo de nuevos
productos y procesos por parte de las em presas.
I La te o ría del crecim ien to endógeno estudia
los procesos p o r los que las fuerzas dei m ercado
y las decisiones de las adm inistraciones
públicas generan diferentes patrones de cam bio
tecnológico.
E l c re c im ie n to e n d ó g e n o y la in fo rm a c ió n
La form ulación de una teoría económ ica sobre la activi­
dad inventiva y sobre la actividad generadora de conoci­
m ientos es algo complejo. El p ro g re so té c n ic o conlleva
la p ro d u c c ió n y d istrib u c ió n de in fo rm a c ió n . Pero'la
inform ación es un bien m uy peculiar, que difícilm ente
pueda analizarse aplicando la teoría tradicional del mer­
cado. L a inform ación es un bien no rival, solo parcial­
m ente excluible, e im plica un elevado riesgo producirla
(véase apartado 10.2). A sí, p o r ejem plo, el diseño de uñ
nuevo sistem a para obtener energía eólica, un nuevo
program a inform ático para controlar de form a integrada
la gestión de la em presa, un avance en el conocim iento
del genom a hum ano o un nuevo fárm aco, son innova­
ciones que pueden utilizarse en todos los países sin que
dism inuya su productividad cuando las utilice cualquier
otra persona.
1 El p ro g re so técnico conlleva la producción y
1 distribución de inform ación, que es un bien no
I rival.
L a creación y transm isión de innovaciones y, en ge­
neral, de inform ación resulta m uy difícil d e asegurar,
pues suele verse afectada por riesgos difíciles de aco­
tar. A sim ism o, la inform ación genera efectos externos
im portantes que inciden de form a notable en el creci­
m iento económ ico6. A dem ás, las innovaciones tecno­
lógicas suelen requerir grandes cantidades d e recursos
para producirlas, pero resultan m uy baratas cuando se
las quiere reproducir.
fi Las inversiones en nuevas tecnologías y en capital hum ano generan
efectos externos positivos. A sí, p o r ejem plo, cuando u na em presa
incorpora nueva tecnología en sus procesos productivos, tiene lugar
un efecto dem ostración sobre otras em presas que están relaciona­
das territorial o funcionaim ente con la em presa innovadora, de
form a que se facilita el acceso a la nueva tecnología. E ste efecto
difusión de la investigación y del desarrollo puede ay u d ar a expli­
car p o r qué las em presas de alta tecnología tienden a agruparse en
áreas específicas.
Si estas tecnologías positivas del capital son cuantitativam ente im­
portantes, la m edida de la participación de las ganancias del cap i­
tal en el total del ingreso subestim ará la verdadera contribución
del capital al crecim iento del producto totai. E n concreto, se ha
señalado que las externalidades positivas del capitai pueden hacer
que la ponderación o peso relativo tradicional del factor producti­
vo capital se m ultiplique por un factor próxim o a cuatro. Si estas
conclusiones fuesen ciertas, en buena m edida se habría explicado
el residuo de Solow , que parece ser excesivam ente grande debido
precisam ente a que el peso otorgado al capital en los m odelos tra­
dicionales es m uy pequeño.Sólo fines educativos - FreeLibros

569. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS Y RPLICNCIONES - 5S1
Por otra parte, la com petencia perfecta y la innova­
ción coexisten de form a un tanto incóm oda. La com­
petencia perfecta supone un producto hom ogéneo, y la
información no lo es. En la m ayoría de los casos, in­
novar significa introducir algo cualitativam ente nuevo
y el innovador procurará ser el único proveedor de un
producto diferenciado. Así, pues, la innovación técnica
encuentra su medio idóneo en modelos de com petencia
imperfecta.
Al estar estas características asociadas al cambio
tecnológico, es frecuente que aparezcan graves fallas del
mercado cuando se producen innovaciones. Así, a veces
a los inventores les resulta difícil beneficiarse de sus in­
ventos porque con pequeñas alteraciones éstos pueden
ser copiados por otras personas. Por lo general, las ma­
yores fallas del m ercado tienen lugar, sobre todo, en las
investigaciones básicas, ya que en muchas ocasiones la
clave puede radicar en determ inadas ideas o procedi­
mientos. Por ese motivo, los gobiernos deben procurar
que los inventores tengan incentivos suficientes para de­
dicarse a la investigación y el desarrollo. Para ello de­
ben prestarle atención suficiente al establecim iento de
sistemas sólidos de derechos de propiedad intelectual,
como las patentes y los copyrights, que perm itan recom ­
pensar de form a adecuada las actividades innovadoras
y creativas.
I El an álisis de ias fu en tes del crecim iento
f económ ico nos dice que el cam bio tecnológico
[ es un producto sujeto a fallas del m ercado debido
I a que la tecnología es un bien público o no rival
| que puede ser utilizado sim ultáneam ente por
I m uchas personas y a que los nuevos inventos son
| caros de producir pero baratos de reproducir.
La nueva teoría del crecim iento destaca el papel
fundam ental que el progreso tecnológico desem peña en
el crecim iento económ ico, constituyendo la principal
causa de las diferencias entre los niveles de vida de los
distintos países. Dado que la tecnología es un factor
producido, la política relacionada con el crecim iento
económ ico debería centrar su atención en la m anera de
m ejorar los resultados tecnológicos de los países. Proba­
blemente. uno de los m ayores aportes de ia nueva teoría
del crecim iento sea haber alterado la form a de concebir
el proceso del crecim iento y su relación con la polícica
m acroeconóm ica. L a nueva teoría del crecim iento ha
contribuido a que el énfasis de los econom istas (y, so­
bre todo, de los responsables de la política económica)
se desplace algo más hacia el largo plazo, después de
varias décadas en las que lo único que parecía im portar
era el corto plazo.
En este sentido, baste recordar ei análisis de las po­
líticas m acroeconóm icas llevado a cabo en el Capítulo
20 para com probar lo difícil que es que se consoliden
a m ediano plazo los resultados positivos de las políti­
cas m acroeconóm icas. Por ello tiene pleno sentido re­
com endar, com o hace Rom er7, que los econom istas le
presten m ayor atención a la com prensión de los deter­
m inantes del éxito económ ico a largo plazo, esto es, del
crecim iento económ ico.
22.3.5 Las fuentes del crecim iento econamico:
el enfoque úe la contediliúad del crecim iento
En párrafos anteriores se ha señalado que la econom ía
crece gracias al aum ento del trabajo, del capital y de
la tecnología. ¿Pero cuáles son los aportes relativos de
cada uno de estos factores al crecim iento del PIB?
En este sentido, un enfoque interesante es el conoci­
do com o de la co n tab ilid ad del crecim iento, que es una
técnica para m edir el aporte de cada uno de los factores
citados (trabajo, capital y tecnología) al crecim iento de
la producción.
En concreto, se trata de descom poner el crecimiento
porcentual de la producción en tres sumandos:
C recim iento % de la producción =
= A porte % del trabajo +
+ A porte % del capital +
+ A porte % del cam bio tecnológico
Sobre la base de los datos de la contabilidad na­
cional, puede m edirse directam ente el crecim iento del
trabajo y del capital. El cam bio tecnológico, por el con­
trario, no puede m edirse directam ente, sino que solo
pueden m edirse sus efectos. Según la contabilidad del
crecim iento, existe una relación entre lo que crece un
factor y lo que aporta este factor al crecim iento de la
producción. Este aporte al crecim iento es el resultado
de m ultiplicar lo que aum enta el factor productivo por la
proporción que representa ese factor en el reparto total
del producto, esto es, el cociente entre su remuneración
7 Romer, P.: “T he Origins o f Endogenous Growth” , Journal of
Economic Perspeciives, Winter, ¡994.Sólo fines educativos - FreeLibros

570. 5 5 2 - CBPÍÍULB 22 - EL COECIMIENTO ECONÓMICO Y EL OESNBflOLLO
total y el ingreso del país. En este sentido, puede escri­
birse lo siguiente:
A porte % del trabajo al crecim iento de la producción =
= (Participación % del trabajo en el reparto del producto) x
x (Crecim iento % del trabajo)
A porte % del capital al crecim iento de la producción =
= (Participación % del capital en el reparto del producto) x
x (Crecim iento % del capital)
U na vez calculadas estas dos contribuciones, ins­
pirándonos en la idea del residuo de Solow, el aporte
del cambio tecnológico puede obtenerse com o la parte
no explicada, esto es, com o la diferencia entre el creci­
m iento de la producción y el aporte del capital m ás el
del trabajo:
A porte % del cam bio tecnológico =
= C recim iento % de la producción —
- A porte % del trabajo -
- A porte % del capital
D ebem os destacar, asim ism o, que el enfoque de la
contabilidad del crecim iento no separa el efecto del tra­
bajo del efecto del capital hum ano, ya que las rem unera­
ciones de am bos están unidas en los salarios.
1 L a contabilidad dei crecim iento es una técnica
I que permite m edir los aportes de los aum entos del
1 trabajo, del capital y del cam bio tecnológico al
| crecimiento de la producción agregada de un país.
ae.4 El crecimienro económico
ij lo convergencia
El proceso de convergencia-divergencia está relacionado
con el crecim iento económ ico. D e hecho, el concepto de
convergencia se refiere a cuál debe ser el valor de la tasa
de crecim iento del ingreso real p er cápita de una región
o de un país a fin de alcanzar a lo largo del tiem po un
estado estacionario8 com ún con otras regiones o países.
En un proceso de crecim iento económ ico, a la velocidad
a la cual una econom ía converge durante la transición
dinám ica hacia el estado estacionario se la denom ina
velocidad de convergencia9.
8 Véase el A péndice de esie capítulo.
9 Esto es la denom inada ¡i. Esta denota la mitad del tiem po que un país
o región requerirá para alcanzar el estado estacionario si su renta real
per cápita crece a esta tasa de form a constante.
L a convergencia entre los niveles de ingreso y
bienestar (y, en general, de las variables clave de las
distintas econom ías) suele ser un objetivo fundamenta!
p ara los responsables de la política m acroeconóm ica.
D esde la perspectiva del crecim iento económ ico, cabe
preguntarse si los factores determ inantes propician la
convergencia o si, por el contrario, contribuyen a acen­
tu a r la divergencia entre países.
8 La h ipótesis neoclásica d e convergencia
1 sostiene que el ingreso per cápita de los países
8 pobres tenderá a crecer más rápidam ente que el
2 de los países o regiones ricas.
Un prim er argum ento a favor de la convergencia lo
ofrece la teoría neoclásica del crecim iento económ ico.
Téngase en cuenta que las diferencias en los niveles dé
vida son el resultado de diferencias en la intensidad de
capital, y en un principio ¡os flujos de capital hacia los
países pobres, donde la escasez de capital determ inaría
que la rentabilidad fuese m ás elevada, deberían propi-
ciar la convergencia. s
R esulta, sin em bargo, que en ia práctica no se ob­
servan estos flujos masivos de capital. Ello se debe,
en parte, a que la productividad del capital no depen­
de únicam ente del stock de capital existente, sino que
p ara alcan zar una elevada rentabilidad se requiere la
existencia de ciertos factores acom pañantes, especial­
m ente capital hum ano con la calificación requerida.
En este sentido, las nuevas teorías de! crecim iento
económ ico sostienen que las ventajas iniciales en dota­
ción de capital hum ano pueden tender a acum ularse en
vez de reducirse, lo que supondría un obstáculo para la
convergencia.
Un segundo argum ento a favor de la convergencia
se deriva de ia rápida difusión de ia tecnología. En la
m edida en que las divergencias entre países procedan
de las diferencias tecnológicas, la difusión de los co ­
nocim ientos tecnológicos —m ediante transferencias de
tecnología e inversiones d ire c ta s- originará un proce­
so de hom ologación entre los distintos países.
L a evidencia no resulta com pletam ente determ inan­
te, pues si bien las diferencias en los niveles de ingreso
y bienestar persisten y en algunos casos se acentúan,
sí parece ex istir un lento proceso de convergencia en­
tre los países industrializados. En este sentido, algu­
nos autores han señalado la im portancia de un cierto
grado de hom ogeneidad en las instituciones políticas,Sólo fines educativos - FreeLibros

571. - ECOHDnÍR. PRINCIPIOS V RPLICRCIDNES - SS3
económ icas y ju ríd icas com o elem ento propiciador de
la convergencia (ve'ase C apítulo 23).
00.S Los beneficios y ios costos del
crecimiento económico
Las autoridades económ icas se m uestran siem pre de­
seosas de alcanzar altas tasas de crecim iento. Esto se
debe a los beneficios que se derivan del crecim iento.
22.S.1 Los beneficios del crecim iento
Algunas de las ventajas ligadas al crecim iento económ i­
co son las siguientes:
• El crecim iento suele ser la clave para alcanzar un
nivel d e v id a m ás elevado. Los aumentos en la
productividad perm iten a la com unidad disfrutar
de m ás bienes y servicios por persona y de más
tiempo libre con la m ism a cantidad de bienes y
servicios.
• Cuando el ingreso nacional aum enta en térm inos
reales, las autoridades económ icas pueden obte­
ner m ayores in g reso s m ediante los impuestos
sin tener que elevar los tipos impositivos, esto es,
el porcentaje que hay que pagar al fisco sobre la
base imponible, siendo esta la cantidad total so­
bre la que se establecen los impuestos.
A partir de los años cuarenta, Harrod1 y Domar2 comien­
zan a sentar las bases para la explicación del crecimiento
económico, sustentada en los principios keynesianos de la
interacción entre el m ultiplicador y el acelerador. El cre­
cimiento equilibrado que propugnaban estos modelos era
una casualidad, pues no podía asegurarse.
El crecimiento equilibrado implica una trayectoria de
crecimiento caracterizada por la constancia en los cocientes
entre algunas variables. A lo largo de esta trayectoria, la
tasa de crecimiento del PIB real y la tasa de acumulación
de capital son idénticas. Las investigaciones posteriores
han tratado de analizar las posibilidades de un crecimiento
estacionario estable. En la Escuela de Cambridge, en el
Reino Unido, asociada a los nombres de Kaldor, Robinson,
Sraffa y Kalecki, se estudió la dependencia de !a tasa de
ahorro agregada respecto de la distribución del ingreso
cuando existen dos clases sociales, trabajadores y empre­
sarios (cuya proporción dentro de la sociedad varia con el
crecimiento económico).
Ei modelo neoclásico de Solow3 endogeneiza la relación
capital-producto al cambiar la función de producción de
coeficientes fijos por una de coeficientes variables.
El primer modelo de crecimiento endógeno se debe
a Romer4. La idea esencial del crecimiento endógeno es
que los rendimientos del capital, o más exactamente de
los factores acumulables (capital humano, capital público,
conocimientos, etc.) son no decrecientes y, por lo tanto, su
acumulación no cesa. Existen dos tipos de modelos de cre­
cimiento endógeno, los que suponen competencia perfecta
y los que han introducido la competencia imperfecta para
poder considerar la investigación y el desarrollo (I+D).
En los modelos de competencia perfecta la tecnolo­
gía se difunde sin costos. Dentro de éstos, un grupo de
teorías consideran una definición amplia de capital que
pueda incluir al capital humano. La idea del modelo de
capital humano es que no solo acumula capital físico, sino
también conocimientos, y que ei conjunto de ambos es lo
que permite un crecim iento sostenido con rendimientos
constantes. Se sustituye, por lo tanto, el trabajo por el capi­
tal humano. Lo que se necesita para generar crecimiento
sostenido es un incentivo para invertir en capital humano
que no sea decreciente con el stock de capital humano, pues
el producto m arginal del capital hum ano debe ser cons­
tante. Para Lucas5 la clave es la acum ulación de capital
humano, en especial mediante el aprendizaje directo en el
puesto de trabajo.
La idea principal es que el conocimiento se acumula con
la experiencia {learning-by-doing) y se distribuye entre las
empresas generando extemalidades positivas. El artículo de
Romer6 es considerado el primero que describe la generación
de crecimiento sostenido a través de un proceso endógeno
de innovación tecnológica. En este sentido, algunos autores,
apoyándose en estudios sobre innovación industrial, indican
que las empresas invierten en nuevas tecnologías cuando han
visto la posibilidad de obtener beneficios.
1 Harrod, R. F. Tunareis a tiynamic economics: Same receiu eleve-
lapments c f economic tlieory and their eippliceuiem la policy.
M acmillan, Londres. t942.
2 Domar. E. D. "Capital expansión, rute o f growtli and empioyinent".
Econometrica, 14, 1946.
3 Solovv. R. M. "A contribución to the theory o f economic growth",
Quarterly Journal of Economics, 70, 1956.
4 Romer. P. M. “Inereasing returns and iong-run growth", Journal of
Polirical Economy, 1986.
5 Lucas. Jr.. R. “M aking a miracle", Econumeirica, 61,1993.
6 Romer, P. M. "Endogcnous tochnologicai ehatige". Journal of
Polirical Economy, 98, 1990.Sólo fines educativos - FreeLibros

572. SS4 - CÜPÍIÜL8
1 1 - EL CÜ E C m iE H IO ECOHDfliCO Y EL DESflflUOLLfl
La economía argentina ha estado sujeta a fuertes fluctua­
ciones a lo largo del tiempo. Ha pasado por distintas etapas,
que pueden clasificarse de la siguiente manera:
• (1945-1955) El crecimiento hacia adentro. El desarro­
llo económico se basó en una política de redistribución
de ingresos a favor del sector asalariado. Dicha política
impulsó el consumo, que se constituyó en el elemento
dinamizador dei PIB en esta etapa.
« (1956-1961) Planes de estabilización y desarrollo.
En este periodo se sucedieron planes económicos que
apuntaron básicamente a hacer frente a los tres proble­
mas siguientes: inflación, de'ficít del sector externo y
déficit fiscal. Se buscó una mayor apertura de la econo­
mía argentina junto con fuertes inversiones extranjeras
en sectores como ei petróleo, la industria automotriz y
la petroquímica.
(1962-1963) La crisis. La crisis política desatada a
comienzos de 1962 sumergió a la economía argentina
en una crisis significativa.
• (1964-1966) La recuperación. Impulsada por un fuer­
te avance de las exportaciones, se produjo una recupe­
ración en el nivel del producto que superó los niveles
anteriores a la crisis.
• (1967-1972) El desarrollo exportador. Al amparo de
una política de estímulo a las exportaciones “no tradicio­
nales”, se profundizó el avance económico; sin embargo,
el período culminó con fuertes tensiones sociales.
• (1973-1975) El fracaso populista. El intento de reedi­
tar la política económica del periodo 1945-1955 culmi­
nó con un estallido hiperinflacionario y una profunda
crisis política.
• (1976-1981) La apertura im portadora. El fomento de
las importaciones y del endeudamiento externo a través
del retraso cambiario favoreció el crecimiento del pro­
ducto, pero precipitó la crisis de la deuda externa.
• (19S2-1990) Los años del ajuste. El crecimiento econó­
mico debió subordinarse a las necesidades impuestas por
el ajuste del sector externo y del sector público, de modo"
de hacer frente a los servicios de la deuda externa.
• (1991-1994) L a estabilidad. Tras los brotes hiperinfla-
cionarios de 1989 y comienzos de 1990, la estabilidad
monetaria pasó a ser el principal objetivo de la política
económica. Esta meta fue plenamente alcanzada, aun­
que al costo de un creciente desempleo.
» (1995-2001) Los shocks externos. La apertura econó­
mica de los años noventa mostró su costado negativo. La.
economía argentina sufrió los efectos de los sucesivos
shocks externos: las crisis mexicana, del sudeste asiá­
tico, de Rusia y de Brasil incidieron negativamente. A
mediados de 1998 la economía argentina entró en una
prolongada recesión, que se agravó en 2001 con la crisis
de la deuda, la cual hizo eclosión a fines de ese año.
• (2002-2006). Crisis, recuperación y crecimiento.
A fines de 2001 la Argentina suspendió el pago de la
deuda externa y, a comienzos de 2002, devaluó drás­
ticamente el peso. A mediados de 2002, se inició un
proceso de recuperación, que luego se transformó en.
crecimiento con tasas cercanas al 9% anual y una fuerte
baja del desempleo.Sólo fines educativos - FreeLibros

573. - ECOilOllin PRINCIPIOS ¥ flPLICHCIOHES - 535
Las ventajas del crecim iento económ ico:
• Nivel de vida más elevado.
• M ayores ingresos fiscales y m ayores servicios
públicos.
• M ayor nivel de ingresos para repartir.
• A um ento del em pleo.
• Cuando hay crecim iento, es posible tom ar m edi­
das para alcanzar una d istrib u ció n m ás ig u a lita ­
ria del ingreso con una m enor oposición política.
C uando el ingreso no crece, un grupo social solo
puede m ejorar su posición a costa de otro. Sin
em bargo, esta situación cam bia cuando el ingreso
real está creciendo, ya que puede canalizarse un
m ayor porcentaje del increm ento del ingreso real
hacia los grupos sociales más necesitados.
• O tra consecuencia positiva del crecim iento eco­
nóm ico es el au m en to del em pleo. Por lo general,
cuando la producción aumenta, el em pleo tam ­
bién crece, aun cuando no hace falta m ás mano
de obra para increm entar la productividad. A de­
m ás, los logros en productividad suelen im plicar
mejoras en la com petitividad, lo que favorecerá el
aum ento de la producción.
1 El pro g reso técnico y la in c o rp o ra ció n de
1 nuevas tecnologías en la producción están
1 en la base de las notables tasas de crecim iento
I alcanzadas durante los últim os años.
2B.S.2 Los eosfos del crecim iento
Si bien el crecim iento económ ico ofrece ventajas, tam ­
bién plantea ciertos inconvenientes. E n prim er lugar,
aunque la inversión sea un factor clave del crecimiento,
toda acum ulación de capital -e s decir, toda inversión-
requiere que los individuos estén dispuestos a sa c rific a r
su nivel de v id a actu al. Si la econom ía se halla en una
situación en la que todos los recursos están em pleados,
solo se podrá increm entar la producción de bienes de ca­
pital sí se desplazan los recursos de bienes de consumo.
En este caso, el aum ento de la inversión obliga a reducir
el consumo.
Adem ás, el crecim iento económ ico tiene ex tern ali-
d ad es negativas (véase C apítulo 10), entre ellas, la que
se ha dado en llam ar m anía del crecim iento, que ha sido
criticada duram ente. Se destacan las consecuencias que
afectan ia calidad de vida, com o el aum ento del deno­
m inado “efecto rebosam iento” en las econom ías indus­
trializadas: la contam inación del medio ambiente y el
agotam iento de ciertos recursos naturales. De ahí que
se planteen posibles conflictos entre procurar un creci­
m iento elevado o aspirar a cierta calidad de vida, dadas
las consecuencias sociales y económ icas que el creci­
m iento suele acarrear.
I Los costos del crecim iento;
| • Para crecer, hay que invertir y ello im plica
I ahorrar, esto es, reducir el consum o presente.
I • El crecim iento tiene consecuencias negativas,
I com o la contam inación, y puede conllevar
I el agotam iento de determ inados recursos
l» O
[ naturales.
D esde esta perspectiva, cabe cuestionar la conve­
niencia del crecim iento económ ico en un sentido es­
trictam ente cuantitativo y con m iras exclusivamente al
corto plazo. N o debe olvidarse, adem ás, que se pueden
causar daños irreparables al m edio am biente, con el
riesgo de que originen desequilibrios ecológicos de al­
cance im previsible.
El m edio am biente es un bien escaso y, por lo tanto,
debe ser objeto de protección. Asim ism o, debe contro­
larse el em pleo de ios recursos naturales a fin de lograr
un desarrollo sostenible.
f Teniendo en cuenta los recursos naturales
1 y m edioam bientales, el crecim ien to será
| sostenible cuando respete el m edio ambiente.
22.S.3 Ei crecim iento sostoniiiie
De lo señalado se puede inferir que, si bien ei creci­
m iento conlleva una serie de ventajas, tam bién plantea
una serie de retos que deben afrontarse si se pretende
alcanzar un crecim iento sostenible. A l hablar de creci­
m iento sostenible, puede adoptarse un enfoque m edio­
am biental o una perspectiva m acroeconóm ica.
I L a investigación c o o rd in a d a en cam pos tales
I com o ia biología, la física, la quím ica o la
1 m edicina debe aportar soluciones a los problem as
1 que acarrea la degradación del m edio ambiente.Sólo fines educativos - FreeLibros

574. 5SG - CAPÍTULO 22 - EL CRECIMIENTO ECONÓMICO Y EL DESARROLLO
Crecimiento sostenibie desde un punto
de vista macroeconómico
D esde una perspectiva m acroeeonóm ica. el crecim iento
será sostenibie cuando sea com patible con la produc­
ción potencial de la econom ía, esto es, con la función de
producción agregada de la econom ía y con la capacidad
para incorporar innovaciones tecnológicas en el sistem a
productivo.
Cuando el crecimiento económ ico alcanzado por una
econom ía es compatible con su capacidad productiva, el
país en cuestión podrá crecer sin necesidad de incurrir
en desequilibrios concretados en tensiones inflacionarias,
déficits presupuestarios o desequilibrios en la balanza de
pagos insostenibles a largo plazo. Esto se logrará cuan­
do el patrón de crecimiento seguido por la econom ía en
térm inos del crecimiento experim entado por las macro-
magnitudes relevantes (consumo privado, gasto público,
inversión privada, importaciones, exportaciones, canti­
dad de dinero, empleo y producción) sea consistente. En
este caso, el equilibrio m acroeconomóm ico alcanzado
estará en concordancia con la producción potencial de la
econom ía y su crecim iento a largo plazo.
Así, un país que base su crecim iento en el consum o
privado y en el gasto público, a m ediano plazo incu­
rrirá en desequilibrios en el sector externo y de índole
presupuestaria, que acabarán truncando dicho modelo
de crecimiento. En este sentido, la econom ía estadouni­
dense tal vez sea, a m ediano plazo, una excepción, pues
hay países, com o Japón y China, que, debido a sus pro­
pias características (concretadas, fundam entalm ente, en
superávits sistem áticos de sus balanzas comerciales),
están dispuestos a financiar los déficits estadouniden­
ses. Por ello, de forma genérica, puede afirm arse que lo
razonable es articular un m odelo de crecim iento donde
el gasto y la producción evolucionen siguiendo patrones
consistentes.
I
E1 crecim iento es m acro eco n ó m icam en te
sostenibie cuando no se incurre en desequilibrios
(inflación, déficit público o déficit exterior)
progresivos.
22.0 El desarrollo económico
El crecim iento económ ico es un aspecto de otro pro­
ceso más general: el desarrollo de una sociedad. Una
vez estudiado el crecim iento económ ico, analizarem os
la evolución que experim enta una sociedad a lo largo
del tiempo.
En principio, vamos a referirnos a los conceptos de
desarrollo y subdesarrollo económ icos, que son relati­
vos y difíciles de definir con precisión. A m bos hacen
alusión a la brecha real que separa los niveles de vida
que se alcanzan en unos y otros países, y a los procesos
que llevan a elevar el nivel de vida.
] Los térm inos d esarro llo y su b d e sa rro llo hacen
I referencia a la brecha real que separa los niveles
[ de vida en unos y otros países.
Los indicadores del grado de desarrollo
Los países en vías de desarrollo se caracterizan p o r un
conjunto de insuficiencias en com paración con aquellos
cuyas econom ías pueden considerarse desarrolladas.
D ado que el desarrollo com prende m uchos aspectos,
el grado de subdesarrollo se puede m edir m ediante un
conjunto am plio de indicadores, entre los que cabe des­
tacar los siguientes:
• Bajo ingreso por habitante.
• A ltos índices de analfabetism o.
• D ébil estructura sanitaria.
• Baja tasa de ahorro por habitante.
• E structura productiva y tecnológica desequili­
brada.
• Elevadas tasas de desem pleo estructural.
• Fuertes diferencias en la distribución interna del
ingreso.
• Elevadas tasas de crecim iento de la población.
Elementos condicionantes del subdesarrollo
Si se pasa de! análisis de la sintom atología del subdesa­
rrollo al estudio de los elem entos determ inantes de tal
situación (que condicionan la posibilidad de superarla),
se destacan los siguientes factores: la asignación de los
recursos, el equilibrio m acroeconóm ico, el capital f í ­
sico, ei capital hum ano y las relaciones com erciales
entre países.
A) L a asignación de los recursos
Los países en vías de desarrollo poseen distorsiones en
sus econom ías que im piden una buena asignación de losSólo fines educativos - FreeLibros

575. - ECOHOHÍR. PRINCIPIOS V APLICACIONES - SS7
El Estado de bienestar, que fue creado en la Europa de la
posguerra, puede definirse como la institucionalización de
los derechos sociales de ios ciudadanos. El Estado provee
a los ciudadanos de determinadas prestaciones en forma de
subsidios, ayudas o pensiones, y de un conjunto de servicios
sociales, generalmente, en materia de salud y educación.'
E l Estado de bienestar es el conjunto de servicios
sociales (pensiones, desempleo, salud, educación) que
garantizan a los ciudadanos un nivel de subsistencia.
En sus orígenes, al tratar de ofrecer a todos los ciudada­
nos unos servicios mínimos en forma de prestaciones, como
educación, salud, salario mínimo, pensiones, cobertura de
desempleo, etc., el Estado pretendía erradicar la pobreza en
la Europa de la posguerra. De hecho, el Estado de bienestar
contribuyó a vertebrar la Europa arruinada por la Segunda
Guerra Mundial en un consenso sin precedentes, y logró
una convivencia difícil de alcanzar. Mediante este proce­
so, el Estado se convirtió en una especie de árbitro de las
distintas clases sociales y, paralelamente, despolitizó y de­
sautorizó las posibles revueltas sociales en aquellos lugares
donde las desigualdades eran muy acusadas.
Como resultado, el Estado de bienestar es un elemento
clave de la cultura europea desde hace medio siglo y ha
caracterizado un modelo de crecimiento a largo plazo.
De cara al futuro, la clave consiste en mantener las
prestaciones del Estado de bienestar sin incurrir en déficits
presupuestarios económicos.
El citado conjunto de indicadores es, de por sí, preo­
cupante, pero más alarmante es la dinámica observada,
pues las diferencias con los países más desarrollados no
solo no se reducen, sino que en las últimas décadas han
aumentado.
escasos recursos productivos. Existe un desaprovecha­
miento de factores, com o ocurre cuando hay desempleo
y capacidad ociosa de plantas y equipos. A sim ism o, la
im piem entación de políticas que significan reprim ir el
desenvolvim iento del m ercado financiero ocasiona un
bajo nivel de ahorro dom éstico y hace que este se desti­
ne a financiar proyectos de inversión que no son los más
rentables. También ocurre que la inversión pública no
responde a criterios de rentabilidad económ ica y social.
O tro factor distorsionador com ún aparece cuando no
se perm ite que el m ercado opere librem ente para asig­
nar los recursos. Así, las políticas de control de precios
en m ercados no m onopolísticos im piden que se em itan
las señales adecuadas para orientar las conductas de
consum idores y productores.
En los países en vías de desarrollo, suele existir
una presencia im portante de em presas estatales y un
gran volum en de gasto público, que obliga a tener una
carga tributaria significativa. Esto dificulta una buena
asignación de recursos, ya que las em presas estatales
son utilizadas para fines que no son los de eficiencia,
y el gasto fiscal se asigna sin criterios de efectividad
económ ica.
B) Desequilibrios (macroeconómicos recurrentes
La existencia frecuente de déficits fiscales o de políticas
m onetarias expansivas que se traducen en inflación e
inestabilidad de precios dism inuyen las posibilidades de
crecim iento en los países en desarrollo. A su vez, altas
y variables tasas de inflación dificultan el rol de provee­
dores de inform ación que los precios poseen. Además,
desalientan la inversión y producen conflictos entre
trabajadores y em presarios, im pidiendo que los agentes
económ icos concentren su actuación en am pliar las po­
sibilidades de desarrollo.
Los mencionados desequilibrios tam bién producen
frecuentes problem as en la balanza de pagos e inesta­
bilidad en el tipo de cam bio. Así, algunos países deben
recurrir a fuertes endeudam ientos externos o a bruscos
cam bios de sus paridades, alterando significativam ente
las condiciones para exportar. Ello suele desalentar la
inversión extranjera y el ahorro e inversión doméstica.
Adem ás, la debilidad de las instituciones, la existen­
cia de poderosos grupos de presión y la falta de pers­
pectivas a largo plazo son algunos de los factores que
contribuyen a la inestabilidad m acroeconóm ica de las
econom ías en vías de desarrollo.
C) Escasez de capital físico
Los países en vías de desarrollo se caracterizan por
la falta de fábricas y m aquinarias m odernas y por 1a
debilidad de sus equipam ientos e infraestructuras de
todo tipo. Estas c a re n c ia s de c a p ita l no se pueden
rem ediar fácilm ente. D ado que al capital han de pro­
veerlo los propios habitantes de los países en vías de
desarrollo, estos deberán ahorrar, esto es, sacrificarSólo fines educativos - FreeLibros

576. 5 5 B - LflPÍTliLfl BB - EL CUECIM1ENTO ECOKDflIGO V EL DESARROLLO
consum o presente; pero, com o se ha señalado, ello no es
fácil cuando el nivel de ingresos es bajo.
Infortunadam ente, las políticas seguidas durante lar­
gos períodos en los países en desarrollo han desalentado
el ahorro y la inversión. A sí ha ocurrido con la fijación
de las tasas de interés, de tai form a que éstas fueron
negativas en térm inos reales. Ello se ha traducido en un
castigo al ahorro dentro del país y un estím ulo al ahorro
en el exterior.
1 La escasez de capital físico lim ita ei desarrollo
I económ ico.
H a contribuido tam bién a la escasez de capital en los
países en vías de desarrollo una actitud de rechazo a la
inversión extranjera. A sim ism o, la falta de integración
de los m ercados financieros ha im pedido atraer m ayo­
res volúm enes de ahorro externo. Ello ha sido especial­
m ente grave, ya que en estos países el factor m ás escaso
es el capital.
D) El factor hum ano
Se señaló que el crecim iento de la producción se debe en
buena m edida a las inversiones en educación, formación
profesional y capacitación, salud y m ovilidad laboral.
Las inversiones en capital hum ano elevan la producti­
vidad del trabajo y son un factor clave del desarrollo
económico.
Resulta, sin em bargo, que en los países en vías de
desarrollo, a pesar de contar con una escasa dotación
inicial de capital físico y hum ano, no se aplican las po­
líticas adecuadas para increm entar el capital humano.
En efecto, suele suceder que una serie de regulaciones
estatales lim itan las posibilidades de que el sector pri­
vado provea servicios educacionales, de capacitación y
de salud. Además, ios recursos públicos para estas áreas
son escasos o se destinan a proveer servicios gratuitos o
subsidiados a sectores de la población que no los nece­
sitan. A sim ismo, ocurre con m ucha frecuencia que los
aportes fiscales se orientan a program as de alto costo y
bajo retorno desde el punto de vista social.
El otro problem a en la form ación de capital hum ano
en los países en desarrollo es ia falta de institucionali-
dad y de diseño adecuado en los program as sociales.
Así, por ejem plo, la falta de focalización de los progra­
m as educacionales y de salud en los sectores m ás pobres
lleva a un enorm e desperdicio de recursos.
i En los países en vías d e d esarro llo es frecuente
1 que, a pesar de que cuentan con un capital
I hum ano reducido, no se apliquen las políticas
| idóneas para incrementarlo.
E) El tipo de relaciones comerciales
Los países en desarrollo se caracterizan por su escasez
del factor capital y su reladva mayor abundancia del factor
trabajo y de recursos naturales. De acuerdo con la teoría
de las ventajas comparativas, estos países deberían espe­
cializarse en la producción de bienes que utilizaran más
intensivam ente en el trabajo y los recursos naturales.
Ello ocurriría si adoptaran políticas de com ercio ex­
terior que se caracterizaran por la integración y el libre
com ercio. Sin embargo, al observar los países que en
el m undo poseen más barreras arancelarias y no aran­
celarias, especialm ente en una perspectiva histórica, se
destacan los países en vías de desarrollo.
En efecto, por décadas, estos países siguieron la erró­
nea estrategia de la industrialización forzada sustituyen­
do im portaciones en aquellos productos en ios cuales
no poseen ventajas para producirlos. Para ello elevaron
sus aranceles aduaneros y establecieron un sinnúm ero
de restricciones al comercio internacional. El resultado
inicial fue un im portante dinam ism o de la econom ía, el
cual se fue agotando con el tiempo.
Al no aprovechar las ventajas del libre comercio
orientaron los recursos a la producción de bienes más
intensivos en capital, los que resultaron, en general, más
caros y de m enor calidad. Adem ás, el lim itado tamaño
de los m ercados dom ésticos no perm itió el aprovecha­
m iento de las econom ías de escala y prom ovió estructu-,
ras de m ercado poco competitivas.
A lo anterior se sumó el desincentivo a las exporta­
ciones que producían los elevados im puestos que al re­
ducir la dem anda de divisas generaban un m enor tipo de
cambio. Así, sectores com o la agricultura, la industria de
exportación y otros resultaron castigados. El resultado
ha sido un menor crecim iento y la generación de efectos
sociales, com o la aceleración de los procesos migratorios
desde el cam po a la ciudad, que han supuesto mayores
requerim ientos a los gobiernos de estos países.
A partir de la experiencia de los países del Este asiá­
tico y, especialm ente a partir de la década de los ochen­
ta, el referido fenóm eno se h a com enzado a revertir. Un
creciente núm ero de países en vías de desarrollo, espe­
cialm ente en Latinoam érica, ha abierto sus econom íasSólo fines educativos - FreeLibros

577. - ECDHOMÍH. PRINCIPIAS Y RPLICRCIONES - 559
desarrollando crecientes relaciones com erciales con
otras naciones. Infortunadam ente, los países desarrolla­
dos m antienen un conjunto im portante de barreras al li­
bre comercio. Las grandes econom ías utilizan políticas
proteccionistas para sus sectores agrícolas y castigan
con aranceles crecientes a las im portaciones con mayor
valor agregado. Con ello dificultan las posibilidades de
ias econom ías en desarrollo y desalientan la aplicación
de políticas de libre com ercio.
O H J Los obsI-Sculos por superar q las
posibles Bsl'ral’egias para lograrlo '
En este punto la pregunta pertinente es: ¿qué se puede
hacer para salir del subdesarrollo? Afortunadam ente, en
las últimas décadas se ha llegado a tener un mayor co­
nocimiento y se ha generado más acuerdo en torno a la
estrategia más adecuada para que los países alcancen el
desarrollo. Por supuesto, la realidad de cada país es dife­
rente y ello impide aplicar una “receta” única. Sin embar­
go, existen políticas básicas, com o las que señalarem os a
continuación, que buscan alcanzar el desarrollo.
Estado y m ercado10
Una de las enseñanzas m ás valiosas de la experiencia
adquirida guarda relación con la interacción del Estado
y el m ercado. Nos dem uestra que el éxito en la prom o­
ción del crecim iento económ ico y la reducción de la po­
breza es m ás probable cuando los gobiernos promueven
el funcionam iento de los m ercados, concentrando sus
intervenciones en áreas muy precisas que presentan im ­
perfecciones o revisten un carácter estratégico.
i Los m ercados no pueden operar en el vacío:
I requieren un m arco legal que solo el Estado
| puede proveer.
Un aspecto central en el desarrollo es la interacción
entre los gobiernos y los m ercados. Este no es un proble­
m a de intervención versus laissezfciire, dos alternativas
extrem as pero falsas. L a experiencia negativa de los paí­
ses socialistas de E uropa del Este dem uestra que la cla­
ve radica en utilizar al m ercado y al Estado en aquello
10 Para una am pliación de los tem as tratados en este apartado, puede
consultarse Beker, V.A., Estado y mercado: verdaderas y falsas anti­
nomias. Ariel, 2005.
en lo que cada uno posee ventajas com parativas. Ei fra­
caso del neoliberalism o aplicado en los años noventa en
muchos países de A m érica Latina, indica que tam poco
los m ercados por sí solos resuelven todos ios problem as
económ icos. El capitalism o no sujeto a regulación tarde
0 tem prano se torna socialm ente inviable.
La m ejor form a de lograr un sistem a eficiente de
producción y distribución de bienes y servicios es p ro ­
m over la com petencia interna y externa, otorgando
incentivos que liberen las fuerzas del em prendim iento
y del progreso tecnológico. E sa es la razón por la cual
los gobiernos deben invertir o prom over la inversión en
infraestructura y asegurar el acceso a los servicios esen­
ciales a los sectores m ás pobres. Esta no es una cuestión
de Estado o mercado: cada uno tiene su im portante e
irreem plazable papel.
1 El Estado debe invertir en infraestructura y
I asegurar el acceso a los servicios esenciales a los
I sectores m ás pobres.
El clim a, la cultura, los recursos naturales fueron
entendidos alguna vez com o los aspectos clave del de­
sarrollo económ ico. D espués de la gran depresión, y
durante los años sesenta, m uchos diseñadores de po­
líticas favorecieron, especialm ente en Latinoam érica,
la sustitución de im portaciones com binada con una
aceleración del desarrollo industrial prom ovido por el
G obierno. En aquellos días, esta visión fue sostenida
estratégicam ente por la ayuda externa y las agencias fi­
nancieras internacionales.
Sin em bargo, esa form a de concebir el desarrollo no
soportó la prueba del tiem po. A hora existen evidencias
claras de que, tanto para los países en desarrollo com o
para los industrializados, un ágil funcionam iento de
los m ercados y una ponderada intervención del Esta­
do parece ser ia com binación adecuada. La definición y
protección de los derechos de propiedad, y la provisión
de un m arco legal y judicial efectivo perm iten que el
m ercado opere con eficiencia m ientras el sector público
cum ple un rol subsidiario pero fundam ental.
En varios aspectos, la participación del Gobierno es
esencial para el desarrollo. A hora bien, ¿cuáles son las
condiciones en las que su intervención puede ser bene­
ficiosa en lugar de perjudicial? La teoría económ ica y la
experiencia práctica sugieren que el papel del Gobierno
será favorable cuando se lleve a cabo de acuerdo con los
criterios expuestos en los apartados siguientes.Sólo fines educativos - FreeLibros

578. s e a - c n r í í U L O == - e l c r e c i m i e n t o e c o n ó m i c o y e l d e s h n n o l l d
Límites al papel del Gobierno
En ausencia de fallas dei mercado, dejar que los mer­
cados funcionen sin intervención perm ite alcanzar re­
sultados satisfactorios. Por otra parte, las acciones que
involucran bienes públicos y corrección de im perfeccio­
nes requieren del Estado (debido a que el sector privado
no intervendría en esos casos), por ejemplo, el gasto en
educación básica, la superación de la pobreza extrem a,
la lucha contra el desem pleo y la protección am biental.
Una actuación transparente y no discrim inatoria
Consiste en hacer las intervenciones estatales simples,
transparentes y sujetas a reglas, m ás que a la discre-
cionalidad oficial. La com plem entariedad de políticas
adecuadas e intervenciones del Estado lim itadas a ca­
sos específicos es una de las lecciones m ás valederas
de la experiencia del desarrollo. L os hechos recientes
nos dicen que, entre los países en vías de desarrollo, las
tasas de crecim iento m ás elevadas se han alcanzado en
aquellos países donde las reglas del juego estaban más
claram ente definidas.
Inversión en capital hum ano
L a rentabilidad de la inversión en capital hum ano, tan­
to pública com o privada, es a m enudo extrem adam ente
alta. Los mercados en ¡os países en desarrollo por lo
general no son suficientes para proveer a las personas
-especialm ente a los más po b res- de una educación
adecuada (en particular, educación básica), atención de
salud y nutrición.
Adem ás de aum entar las cantidades de inversión en
desarrollo hum ano, es preciso prom over la calidad de di­
cha inversión. M uy a menudo, las inversiones de capital
hum ano se elevan indiscrim inadam ente, lo que da como
resultado una subutilización y desperdicio. Los gastos
son frecuentem ente mal focalizados e im plican una se­
rie de fallas. Es necesario asegurarse cuidadosam ente
de que los program as públicos alcancen a la población
objetivo. Ejemplos de program as de gasto social bien
diseñados y focalizados se han extendido en los últimos
años, en todos los continentes.
r
El clima propicio p ara las empresas
nacionales y multinacionales
L a com petencia interna y externa ha incentivado muy
a m enudo la innovación, la difusión de la tecnología y
el uso m ás eficiente de los recursos. Japón, C orea, Es­
tados Unidos y las econom ías m ás exitosas de Europa
han establecido ventajas com petitivas globales dentro
del rigor de la com petencia. Inversam ente, las restric­
ciones a la entrada y salida de los m ercados, legislación
laboral inadecuada y plagada de restricciones, derechos
de propiedad no suficientem ente claros ni respetados y
los controles de precios -lo s cuales debilitan ¡as fuerzas
de la com petencia- han retrasado el cam bio tecnológico
y postergado los aum entos de la productividad.
Una econom ía interna eficiente requiere bienes de
una calidad adecuada. Esto incluye, fundam entalm ente,
un m arco regulador para asegurar la com petencia, y de­
rechos legales y de propiedad que estén claram ente defi­
nidos y conscientem ente protegidos. Tam bién dem anda
inversión en infraestructura, investigación y desarrollo,
y un sistem a judicial que resuelva eficientem ente los
conflictos.
1 La su stitu ció n d e im p o rta c io n e s consiste
1 en reem plazar parte de las im portaciones
1 por producción nacional con el objeto de
I propiciar la puesta en m archa de un proceso de
1 industrialización. Para ello se ha recurrido al
I establecim iento de aranceles y cuotas sobre las
| im portaciones.
Adem ás, se necesitan m ercados de capitales profun­
dos, que prom uevan el ahorro y lo canalicen hacia los
proyectos de inversión más rentables.
Por otro lado, el estím ulo a la entrada de em presas
m ultinacionales es una estrategia adecuada, ya que con
ellas se abre la puerta a las tecnologías de punta y al
ingreso de capitales (véase C apítulo 23).
La globalización de la economía
El flujo internacional de bienes, servicios, capital, trabajo
y tecnología se ha globalizado. En m uchos países, la aper­
tura ai comercio, inversión e ideas ha sido fundam ental
para asegurar la dism inución de costos p o r parte de los
productores internos, ya sea introduciendo nuevas tec­
nologías o desarrollando nuevos y m ejores productos.
Sin em bargo, para m uchos países -esp ecialm en te los de
L atinoam érica- las políticas de apertura económ ica han
arrojado resultados opuestos a los vaticinados. Así, los
cam bios producidos en m ateria de distribución de ingre­
sos han acentuado la desigualdad e inequidad.Sólo fines educativos - FreeLibros

579. - ECOHDMÍfl. PRINCIPIOS Y HPLICRCIONES - SG1
En general, los hechos no han corroborado el argu­
mento teórico según el cual, al ser el trabajo el factor más
abundante en los países de m enor desarrollo, la apertura
económ ica favorecería las exportaciones intensivas en
trabajo y elevaría la dem anda de este factor y sus niveles
de retribución (ver N ota C om plem entaria 22.7).
En particular, la experiencia indica que una indiscri­
minada apertura a la competencia internacional y una
brusca reducción en el nivel de protección de la industria
interna pueden llevar a altas tasas de quebranto em pre­
sarial y de desocupación (véase Capítulo 23). Esta fue la
experiencia argentina de la década de 1990. Así, pues, ias
políticas para promover estos flujos deben ser graduales
e incluir un tipo de cam bio que asegure la competitividad
de la producción nacional en la arena internacional.
El flujo in tern acio n al de tecnología ha tomado
m uchas formas: inversión extranjera, educación
en otros países, transm isión de conocim ientos
a través de flujos de trabajo, com o así también
tecnología incorporada en im portaciones de
bienes de capital y equipam iento, entre otros.
Equilibrios macroeconómicos
Las bases m acroeconóm icas estables constituyen uno de
ios bienes públicos que los gobiernos pueden proveer.
L a experiencia m uestra que, cuando los gobiernos ex­
pandieron fuertem ente su gasto, los resultados se tra­
dujeron en grandes déficits, excesivo endeudam iento
fiscal y expansión m onetaria y problem as en el sector
financiero que fueron seguidos rápidam ente por infla­
ción, sobrevaluación crónica de la m oneda y pérdida de
com petitividad de las exportaciones.
El endeudam iento fiscal excesivo conduce también
a problem as de desplazam iento de la inversión privada.
R estaurar la confianza del sector privado es un aspec­
to básico en los esfuerzos para incentivar un renovado
crecim iento y generar empleo en muchos países con una
historia de inestabilidad m acroeeonóm ica.
Los gobiernos deben m antener una política fiscal
prudente, observando cuidadosam ente la división de ta­
reas económ icas entre el Gobierno y ei sector privado.
En la reformulación de sus prioridades de gasto y en la
im plem entación de reform as tributarias -q u e aseguren
tanto mayores niveles de recaudación com o una distri­
bución equitativa de la carga tributaria-, los gobiernos
pueden lograr al m ism o tiem po las m etas de la eficien­
cia m icroeconóm ica y la estabilidad macroeeonómica
Como ya señalam os, la estrategia de desarrollo, que
ha demostrado ser la más confiable y que parece ofrecer
mayores promesas para erradicar la pobreza y alcanzar el
desarrollo, sugiere buscar el equilibrio en los roles asig­
nados al mercado y al Estado. En térm inos simples, los
gobiernos deben hacer menos en aquellas áreas donde los
mercados trabajan bien - o podrían hacerlo razonable­
m ente bien-, favorecer el crecim iento de la competencia
interna y externa y corregir las fallas del mercado.
Los gobiernos deben hacer más en aquellas áreas
donde ios m ercados por sí solos no son confiables. Esto
últim o significa invertir en educación, salud y nutri­
ción; aliviar la pobreza; construir infraestructura legal,
adm inistrativa, social y física de calidad; m ovilizar los
recursos necesarios para el financiam iento del gasto pú­
blico y proveer bases m acroeconóm icas estables, sin las
cuales poco se puede hacer.
2B.8 Desarrollo, riqueza y pobreza
Desde una perspectiva internacional, las tendencias ob­
servadas durante los últim os años perm iten afirm ar que
el mundo se mueve a dos velocidades diferentes: la del
N orte, desarrollado, y, la del Sur, que se empobrece y se
va alejando de los países más afortunados.
| Los gobiernos deben m antener una política
| fiscal prudente, pues si expanden fuertemente
I el gasto, provocarán grandes déficits y serios
| desequilibrios m acroeconóm icos.
E sta dinám ica, que explica el enriquecim iento pro­
gresivo de ciertos países y el em pobrecim iento de otros,
se ha acentuado durante la década de ios noventa. Di­
cha tendencia resulta preocupante, pues conduce al
em pobrecim iento y la desintegración de los países m e­
nos desarrollados, que no participan en la giobalización
económ ica; el ejemplo más característico es la situación
en que se encuentran la mayoría de los países del conti­
nente africano.
1 Ei Fondo M onetario Internacional (FM1) y el
1 Banco M undial, adem ás de ordenar los flujos
I financieros internacionales, deberían ocuparse
| más de com batir el em pobrecim iento y la
1 desintegración de los países menos desarrollados.Sólo fines educativos - FreeLibros

580. 5 6 3 - ERPÍT8L0 22 - EL EHECIHIEHTO ECOHÓHiCO ¥ EL DESARROLLO
Tanto en el mundo académico como en el de la política,
se debate acerca de los beneficios que la globalización
puede aportar para que los países en desarrollo abandonen
esa condición y alcancen el crecimiento económico y el
bienestar en el amplio sentido de la palabra. A continua­
ción presentamos un conjunto de conclusiones basadas en
una investigación llevada a cabo por los economistas P. K.
Goldberg y N. Pavcnik, publicada en 2007*.
Se señala allí que los cambios en la distribución del
ingreso que han seguido a los procesos de apertura econó­
mica han sido contrarios a los esperados. En lugar de favo­
recer a los trabajadores de menores ingresos, han ampliado
la brecha entre éstos y el resto de la sociedad, aumentado la
desigualdad de ingresos.
Se ha encontrado escasa evidencia en apoyo del argu­
mento de que ei proceso de apertura llevaría a reasigna-
' Goldberg, P.K. “Distributionai Eficcts of Globalization in Developing
Coumries”. Journal of Economic Uterature, Marzo, págs. 39-82, 2007
A este tipo de problem as se los trata de com batir
desde las agencias y organism os internacionales, como
la Conferencia de las Naciones Unidas para el Comer­
cio y el Desarrollo (UNCTAD) (Cuadro 22.2), el Banco
M undial y el Banco Interam ericano de D esarrollo.
22.8.1 Eí Benco Mundial
Una de las agencias internacionales que desem peña una
labor muy im portante en este terreno es el B anco M u n ­
dial. Se trata de una institución herm ana del FM I (véase
Capítulo 17). A m bas se crearon conjuntam ente, y los
países miembros son los m ism os. Com o se recordará, el
papel del FM I consiste en brindar ayuda a corto plazo a
los países miembros para superar los problem as deriva­
dos de los desequilibrios en sus balanzas de pagos.
Por su parte, la m isión fundam ental del Banco M un­
dial es conceder préstam os a largo plazo para ayudar a
los países a poner en m archa program as de desarrollo.
Aunque su capital está suscripto por los países m iem ­
bros, tiene capacidad para endeudarse en los mercados
internacionales de capital, actuando los países m iem ­
bros como garantes de estas operaciones.
ciones del factor trabajo, que se desplazaría de aquellos
sectores en declinación hacia los favorecidos por dicha "
apertura. En general, no se ha encontrado evidencia alguna .
de que dicho proceso de reasignación tenga lugar; en carn-
bio, lo que se ajusta son, principalmente, los salarios. Por
consiguiente, se observa que en ios sectores perjudicados
por la apertura se reducen los salarios reales.
Por otra parte. Jas principales reducciones de barre­
ras aduaneras se verifican en sectores trabajo intensivos, !
especialmente los que utilizan mano de obra no calificada. :
Por lo tanto, son estos los sectores más perjudicados por la .
apertura económica.
A su vez, la incorporación de capital y tecnología en
las actividades más favorecidas no crea demanda de mano
de obra no calificada, sino de trabajo de alta calificación,
lo cual se refleja en mayores retribuciones para estos
sectores.
Por consiguiente, el resultado es una mayor dispersión
de ingresos y un mayor grado de desigualdad en la distri­
bución.
En los prim eros años de existencia del B anco M un­
dial, la mayor parte de las ayudas concedidas estuvieron
orientadas a países que se habían visto seriam ente afec­
tados por la Segunda G uerra M undial y los préstam os
se utilizaron para su reconstrucción. Una vez supera­
dos los efectos de ia guerra, y recuperadas las naciones
industrializadas, los préstam os del Banco M undial se
han canalizado fundam entalm ente hacia los países en
vías de desarrollo. Adem ás de las ayudas financieras,
e¡ Banco M undial provee a estos países asistencia téc­
nica y asesoram iento para llevar a cabo los program as
de desarrollo.
El B anco M u n d ial se constituyó en 1944, en el
, contexto de los acuerdos de B retton W oods. En
_• la actualidad, se ocupa prioritariam ente de los
países m enos desarrollados, otorgándoles créditos
? a largo plazo.
BH.8.2 El Banco in teram ericano de Desarrollo
El Banco Interam ericano de D esarrollo (BID) se creó en
1959 com o una institución de desarrollo con m andatos ySólo fines educativos - FreeLibros

581. - ECONOHÍíl. PRIHCIPIOS ¥ flPLICflCIflHES - SB3
Cuadro 22.2 - P rin c ip a le s medidas para com baM r la pobreza en el mundo
En el marco de la Conferencia de las Naciones Unidas para el Comercio y el Desarrollo (UNCTAD), las medidas que se ha intentado aplicar para
ayudar a los países en vías de desarrollo, en los últimos años, son las siguientes:
1.U tiliz a c ió n del 0 ,7 % d e l p ro d u c to in te rn o b ru to (PIB) d e l N o rte p a ra a y u d a r al d e s a rro llo .
2.R e n e g o c ia c ió n d e la d e u d a e x te rn a , la cu a l, a fines d e lo s a ñ o s o c h e n ta , ¡legó al b illó n d e d ó la re s e n to d o eí T e rcer M u n d o .
3.U tiliz a c ió n d e lo s fo n d o s lib e ra d o s p o r el d e s a rm e nuclear, p a ra el d e s a rro llo .
4. M o d ific a c ió n d e las p a u ta s a c tu a le s de! c o m e rc io in te rn a c io n a l y d e l a c c e s o a lo s m e rc a d o s p a ra lo s p ro d u c to s d e l Sur.
5.R e fo rm a del F o n d o M o n e ta rio In te rn a c io n a l y d e l B a n c o M u n d ia l, q u e im p liq u e In c re m e n ta r el p e s o e n d ic h a s In stitu cio n e s
d e lo s p a íse s d e l S u r y a s e g u ra r u n a fin a n c ia c ió n e s ta b le y c re c ie n te al d e s a rro llo p o r p a rte d e e s to s o rg a n is m o s .
6. C e s ió n d e u n a p a rte d e la c a p a c id a d p ro d u c tiv a in d u s tria l a lo s p a is e s e n vías d e d e s a rro llo , p a ra fa c ilita r s u a c c e s o a la
te c n o lo g ía d e p u n ta .
7.G a ra n tía d e c ie rta s o b e ra n ía e c o n ó m ic a d e lo s E sta d o s.
herram ientas novedosos para la época. Los integrantes
originales fueron 19 países latinoam ericanos y Estados
Unidos. M ás tarde, ingresaron com o m iem bros Canadá
y otros países no latinos de A m érica, así com o 18 países
europeos, adem ás de Israel, C orea y Japón. A ctualm en­
te son 47 los países miem bros. Sin em bargo, solo tienen
derecho a recibir préstam os los 26 integrantes de A m é­
rica Latina y el Caribe.
El Banco canaliza un 35% del volum en de sus prés­
tam os a los países del G rupo II (los de m enor ingreso),
que incluye a Belice, Bolivia, Colom bia, C osta Rica,
Ecuador, El Salvador, G uatem ala, G uyana, H aití, Hon­
duras, Jam aica, N icaragua, Panam á, Paraguay, Perú,
República D om inicana y Surinam . El 65% restante se
destina a los países del G rupo I: A rgentina, Baham as,
Barbados, Brasil, Chile, M éxico, Trinidad y Tobago,
U ruguay y Venezuela.
Desde su creación en 1959 hasta fines de 2005, el
B anco aprobó m ás de 137.000 m illones de dólares en
préstam os y en garantías para financiar proyectos que
dem andaron una inversión total de 326.000 m illones de
dólares.
Las entidades que pueden recibir préstam os del BID
son los gobiernos m unicipales, estatales, provinciales y
nacionales; las instituciones públicas autónom as, las or­
ganizaciones de la sociedad civil y las em presas priva­
das. Los recursos financieros del Banco proceden de los
países m iem bros, de préstam os obtenidos en los m erca­
dos financieros, de fondos en adm inistración que tiene
la institución y de los reem bolsos de los préstam os.
D esde la creación del BID, la A rgentina recibió un
total de 275 préstam os por la sum a de 21.574 millones
de dólares. En 2005, obtuvo créditos por casi 1.100 mi­
llones de dólares. El grueso de esa sum a fue destinado
al llam ado Plan Fam ilias, un proyecto cofinanciado con
el Banco M undial y orientado a atender la situación de
fam ilias estructuralm ente pobres.
B2.8.3 El problem a de la pobreza
El problem a de la pobreza y, de m anera más general,
el de las diferencias excesivas de ingreso, no es exclu­
sivo de los países en vías de desarrollo. De hecho, en
la m ayoría de las econom ías occidentales las deficien­
cias en la asignación de recursos se com binan con el
desempleo, la pobreza y el despilfarro. Com o resultado,
coexisten la pobreza y grupos reducidos con niveles de
ingreso elevados.
L a desigualdad y su lím ite más bajo, el de la pobreza,
no form an parte habitual del discurso económ ico a pesar
de la injusticia social que im plican. En la tendencia do­
m inante de este discurso, hay cierta oposición a propor­
cionar riqueza sin contrapartidas a los pobres. Se suele
pensar que el dinero ejerce sobre los pobres un efecto
pernicioso, el de la cultura de ia pobreza, concretada en
la preferencia, por parte de algunos menesterosos, por
obtener dinero de los fondos públicos en lugar de traba­
jar, lo cual genera un círculo vicioso de inactividad.
Lo preocupante es que, en los últim os años, las dife­
rencias de ingresos no se han reducido debido, en granSólo fines educativos - FreeLibros

582. SB4 - CflPÍTULB 22 - EL CfiECIHiEHTO ECDHDNICD
i EL OESflURBLLO
parte, a las políticas económ icas neoliberales adoptadas
en muchos países. D urante las últim as décadas, los go­
biernos han recortado con frecuencia los tipos im po­
sitivos y han restringido los gastos de transferencias a
grupos más desprotegidos; com o resultado, ha habido
un aumento en las diferencias de ingresos.
Con respecto a estos resultados, los partidarios de
la ideología liberal alegarían que ia acentuación de las
diferencias a corto plazo ha sido un mal necesario, pues
es una consecuencia del proceso que se ha puesto en
marcha. L a dinám ica im plem entada facilita la canaliza­
ción del esfuerzo y los recursos productivos hacia usos
que perm itan un crecim iento más rápido. A largo plazo,
sin embargo, el fuerte crecim iento, alcanzado por haber
propiciado los incentivos para trabajar y para producir,
beneficiará a todos.
Si nos centram os en lo ocurrido durante ia década de
los noventa, podríam os afirm ar que esta se ha caracteri­
zado por la coexistencia de desem pleo estructural y un
em pleo cada vez menos estable. E sta situación ha con­
ducido a una progresiva dualización social, con un au­
m ento de los excluidos. En este proceso ha contribuido
el relativo desm antelam iento del Estado del bienestar.
Particularm ente, la A rgentina ha sido testigo de un
enorm e crecim iento de los índices de pobreza e indigen­
cia. Así, a com ienzos de 2003 la población bajo la línea
de pobreza alcanzaba el 54% del total, y aquella bajo la
línea de indigencia, el 27,7%. A fines de 2006, un 26,9
% de la población era pobre y un 8,7% era indigente. Es­
tos guarism os, si bien significativos, son marcadam ente
interiores a los registrados en 2003, luego de la crisis.
Según el IN DEC, es pobre aquel hogar cuyos in­
gresos se encuentran por debajo del m ínim o necesario
para satisfacer las necesidades básicas, y clasifica como
indigente al hogar cuyos ingresos no cubren la canasta
básica de alim entos. De cualquier m odo, en la mayoría
de los países, hoy la pobreza existe junto con grupos
reducidos de niveles de ingreso elevados.Sólo fines educativos - FreeLibros

583. - ECaüQHÍH. PRINCIPIOS Y DPLICRCIOHE5 - SGS
Uno de los m odelos de crecim iento que m ayor im pacto
ha tenido en la teoría m acroeconóm ica es el de Solovv.
El profesor Solow diseñó su m odelo precisam ente para
tratar de explicar las fuentes del crecim iento econó­
mico. A l elaborarlo, supuso que los planes de ahorro
e inversión se cum plen de form a sim ultánea y que en
general el m ercado se vacía, de form a que el desem pleo
keynesiano difícilm ente se alcanzará.
Solow tam bién supuso que existe una función de pro­
ducción lineal y hom ogénea, así com o sustituibilidad
entre el capital y el trabajo. Por otro lado, postuló que la
relación ahorro/ingreso es una constante m acroeconó­
mica, lo que puede considerarse un vestigio keynesiano
en el contexto de un m odelo neoclásico.
Para form ular el m odelo de Solow, vam os a presentar
de form a sistem ática los supuestos de com portam iento,
que pueden concretarse en los puntos siguientes:
1. L a mano de obra (L) crece a lo largo del tiem po (0
a una tasa constante («), de form a que:
L = L e " ' [22.A.1J
2. El output se genera a partir de la aplicación del
capital y del trabajo en el contexto de una función de
producción lineal y hom ogénea. Analíticam ente:
y = F(K,L) [22.A.2]
Dadas las características de la función de producción
(lineal y homogénea), esta puede expresarse com o sigue:
[22.A.3]
si la relación capital/trabajo se expresa como
L
la ecuación [22.A.3] puede escribirse com o
y = L F (k,l) [22.A.4]
de form a que, si definim os la función de producción in­
tensiva com o f[k) = F(k, 1), la función de producción dei
modelo básico de Solow adoptará la form a siguiente:
3. El stock de capital (K ) no se deprecia, y la inversión
(/) es la tasa de crecim iento de dicho stock de capi­
tal. Es decir, se cum ple que:
K = l [22.A.6]
donde K es la derivada del stock de capital con respecto
al tiempo. D ado que en el equilibrio la inversión tiene
que ser igual al ahorro, y com o el ahorro (S) y la in­
versión son una proporción fija (.y) del producto neto en
cualquier m om ento del tiem po, entonces:
K = S = sv [22.A.7]
U na vez presentados los supuestos de com portam ien­
to introducidos por Solow en su modelo, podem os dedu­
cir la ecuación fundam ental del equilibrio neoclásico.
Para obtener la ecuación fundam ental del equilibrio
dei m odelo de Solow, partim os de la definición k = K /L
y la diferenciam os logarítm icam ente con respecto al
tiem po, resultando*:
k = sf{k) - nk
[22.A.8]
* D iferenciando la definición k = K/L logarítmicamente con respecto
al tiempo, resulta:
— ¡nk — — (InK —InL)
dt dt ’
Teniendo en cuenta que la m ano de obra, por la ecuación [22.A.1],
crece a la tasa n, resulta que:
k__K__
k ~ K n
(donde un punto encim a de una variable indica derivada con respecto
al tiempo).
D ado que por la ecuación [22.A.7], K = sy. resulta:
k sy
k~~K~"
Si tenemos en cuenta que K = kL. la ecuación anterior puede expre­
sarse com o sigue:
k s-y/L
k k
y = Lf(k) [22.A.5]
D ado que por la ecuación [22.A.5] resulta que y/L =flk) y multipli­
cando en ambos lados de la ecuación p o r k, obtenemos:
k = sJXk) - nk
q ue es la ecuación [22.A .8] del texto.Sólo fines educativos - FreeLibros

584. 5 6 6 - CílPfTULO 23 - EL CRECIMIENTO ECOHÓfilCO
1 EL QE5RRR0LLS
Para interpretar económ icam ente la ecuación funda­
m ental del equilibrio neoclásico, téngase en cuenta, en
prim er lugar, que sf[k) es el ahorro por trabajador, que a
su vez puede considerarse el flujo de inversión generada
por trabajador, ya que en el m odelo se supone que todo
el ahorro se convierte autom áticam ente en inversión.
Por otra parte, n k puede considerarse la inversión que
resultaría necesaria para m antener constante la relación
que existe entre el capital y el trabajo, dado que el nú­
m ero de trabajadores crece a la tasa n. En consecuencia,
la ecuación [22.A.8] nos dice que la tasa d e variación de
la relació n c a p ita l/tra b a jo , k, se determ ina a través de
la diferencia entre el ahorro por trabajador y el ahorro
necesario para m antener dicha relación constante cuan­
do crece la fuerza de trabajo. El resultado de lo señalado
es que k está relacionada positivam ente con el ahorro y
negativam ente con el crecim iento de la población.
El equilibrio del m odelo de Solow puede ilustrarse
gráficam ente. En la Figura 22.A.1 se m uestra la función
de producción, expresada en térm inos per cápita (supo­
niendo que la población y la fuerza laboral coinciden).
E sta versión de la función de producción m uestra que
el output por trabajador es una función creciente de la
relación capital/trabajo. La curva sfl}£) tiene la m ism a
form a que la función de producción, pero dado que 0 <
s < 1, sus valores en el eje de ordenadas están por debajo
de los correspondientes a la función de producción.
En térm inos gráficos, com o la función de producción
intensiva m uestra la cantidad de producto por trabajador
correspondiente al capital utilizado por trabajador, y de
cada volumen de producción se ahorra una parte s, la
función sf{k) expresa el ahorro por trabajador derivado
de cada nivel de la relación capital/trabajo.
Por su parte, la función n k indica la tasa proporcio­
nal, constante y exógena, de crecim iento de la fuerza
de trabajo. G ráficam ente, se representa m ediante-una
línea que p arte del origen de coordenadas y cuya pen­
diente es n.
D ado que la diferencia entre las funciones sj\k) y:nk
indica la tasa de cambio de k, el punto de intersección
de am bas funciones denota el punto de equilibrio de la
relación capital/trabajo. Para este nivel de la relación ca­
pital/ trabajo, k*, las funciones sf(k) y nk coinciden y
lógicam ente k = 0. Resulta, pues, que si k es constante,
necesariam ente K /K = n a la vez que y/y = n, lo que im ­
plica que las variables clave crecerán a la tasa a la que
crece la fuerza de trabajo, tasa que en térm inos de Ha-
rrod podem os denom inar “tasa natural de crecim iento
de la econom ía”.
Capital/trabajoSólo fines educativos - FreeLibros

585. - ECOHOHÍil. PRINCIPIOS V APLICACIONES - 5 6 7
• El crecim iento d e la p ro d u cció n de eq u ilib rio se
denom ina crecim iento efectivo y puede tener lugar
tanto a corto com o a largo plazo.
• El crecim iento económ ico supone la expansión del
PIB potencial de un país, lo que en térm inos de la
frontera de posibilidades de producción equivale a un
desplazam iento hacia fuera.
• Los d e te rm in a n te s del crec im ien to económ ico
giran en tom o al increm ento de los recursos natura­
les, del capital y del trabajo, adem ás del aum ento de
ia eficacia con la que se utilizan dichos recursos; este
puede estar m otivado por avances en la tecnología,
por la m ayor calificación de los trabajadores o por las
m ejoras en la organización deí trabajo.
• La p ro d u ctiv id ad , en un sentido am plio, está defini­
da com o ei cociente entre la producción y una m edia
ponderada de los factores.
• El pro g reso tecnológico se refiere a los cam bios de
los procesos de producción o a la introducción de
nuevos productos o servicios.
• En au sencia de pro g reso tecnológico, la intensifica­
ción del capital hará que este presente rendim ientos
decrecientes y dism inuya su tasa de rendim iento.
L a acu m u lació n d e cap ital constituye la clave del
m odelo neoclásico del crecim iento. En ausencia de
cam bio tecnológico y de innovaciones, un aumento
del capital por trabajador no va acom pañado de un
aum ento proporcional de la producción por trabajador
debido a los rendim ientos decrecientes del capital.
El cam bio tecnológico se identifica con los avances
logrados en los procesos de producción, y la introduc­
ción de nuevos y m ejores bienes y servicios.
El cam bio tecnológico aum enta la producción que
puede obtenerse con un conjunto dado de factores,
desplazando en sentido ascendente la función de pro­
ducción agregada, permitiendo obtener más producción
con las mism as cantidades de trabajo y de capital.
El a n álisis de las fu en tes del crecim ien to eco­
nó m ico nos dice que el cam bio tecnológico es un
producto del sistem a económ ico, que la tecnología
es un bien público o no rival que puede ser utilizado
sim ultáneam ente por m uchas personas y que los
nuevos inventos son caros de producir pero baratos
de reproducir.
El d esarro llo y el su b d e sa rro llo hacen referencia a
ia brecha real que separa los niveles de vida en unos
y otros países.
Ingreso per cápita.
Capital humano.
Escolarización.
Expectativa de vida.
Trabajo.
Capital físico.
Recursos naturales.
El residuo de Solow.
Tecnología.
Función de producción agregada.
Productividad per cápita.
M odelo neoclásico de crecim iento económ ico.
Relación capital-trabajo.
Intensificación de capital.
D esarrollo y subdesarrollo.
Las fuentes del crecim iento.
La contabilidad del crecim iento.Sólo fines educativos - FreeLibros

586. SS 8 * CAPÍTULO 22 - EL CRECIMIENTO ECONÓMICO Y EL DESilHUOLLO
1. D efina el crecim iento económ ico e identifique los
factores que lo determinan.
2. ¿Cómo influye la escasez de tierra en el crecim iento
según el modelo de Smith y M althus?
3. ¿En qué sentido la acum ulación del capital es clave
en el crecimiento?
4. ¿El desarrollo tecnológico puede explicar el creci­
m iento económ ico actual?
5. ¿Qué es la relación real de intercam bio?
6. ¿Por qué los países están interesados en la conver­
gencia de las economías?
7. ¿Qué diferencia existe entre crecimiento y desarrollo?
8. ¿Cuáles son los elem entos que condicionan el sub­
desarrollo?
9. D efina las distintas estrategias para salir del subde­
sarrollo.
1. ¿Es cierto que a muy largo plazo la producción cre­
ce porque aum entan las dotaciones de los factores
productivos disponibles y mejora la tecnología?
2. Com ente la siguiente afirm ación: A corto plazo, la
producción crece porque aum entan las dotaciones
de los factores productivos disponibles.
3. ¿En qué m edida la contribución relativa del capital
y del trabajo al crecim iento económ ico depende
de la proporción que cada uno de ellos tenga en el
reparto del ingreso nacional?
4. La teoría del crecim iento considera que:
a) la producción es constante,
b) las dotaciones de los factores son constantes,
c) la oferta agregada es horizontal,
d) ia tecnología puede cambiar.
5. La ecuación fundam ental del equilibrio del modelo
de Solow nos dice que la relación capital/trabajo (k)
se determina:
a) m ediante la diferencia entre el crecim iento del
output por trabajador y el ahorro,
b) m ediante la diferencia entre el crecim iento del
output y el crecim iento de la inversión,
c) m ediante el crecim iento del ahorro,
d) m ediante la diferencia entre el ahorro por tra­
bajador y el ahorro necesario para m antener k
constante cuando crece el trabajo.
6. Si a largo plazo se increm enta la capacidad produc­
tiva, la nueva FPP podría venir dada por:
a) FPP: / = 20 - 2C,
b) FPP: / = 25 — 2C,
c) FPP: / = 10 - 2C.
d) N inguna de las anteriores.
7. De una econom ía se conocen los siguientes datos:
su tasa de crecim iento es del 8%, la tasa de creci­
m iento del capital es del 4% y la tasa de crecim iento
del factor trabajo es del 2,5%. Indique cuál es la
parte de crecim iento im putable al progreso técnico
o residuo de Solow.
a) 1%
b) 1,5%
c) 0%
d) 2,5%Sólo fines educativos - FreeLibros

587. LO GLOBOLIZOCIÓN, Lfl TECNOLOGÍA
V Lfl NUEVO ECONOMÍA
INTRODUCCIÓN
El m undo se encuentra inm erso en un proceso de pro­
fundos cam bios im pulsados por la tecnología. Hace
treinta años no existían el DVD ni el teléfono celular,
las laptops o Internet. L a tecnología ha cam biado pro­
fundam ente la form a de vida y el m odo de producir.
En este capítulo de cierre, se pretende realizar un ba­
lance actualizado del estado de la m acroeconom ía. L a
intención es com probar en qué m edida las teorías que
hem os venido presentando a lo largo del texto (sobre la
im portancia relativa de la dem anda y la oferta agrega­
da, y sobre el crecim iento económ ico) pueden utilizarse
para explicar ios problem as actuales de esta sociedad
m arcada por el cam bio tecnológico. A sim ism o, tratare­
mos de m ostrar que en la vida real no hay una distinción
tan clara entre el corto y el largo plazo ni entre los pro­
blemas m icroeconóm icos y los m acroeconóm ieos com o
en la teoría, ya que las actuaciones y decisiones de los
agentes suelen tener una dim ensión global.
23.1 Las Tecnologías de la información y
de las felecomunicociones como elemento
de desarrollo
Las tecnologías d e la in fo rm ació n y las telecom uni­
caciones (TIC) son aquellas que procesan, alm acenan y
com unican inform ación. El uso de estas tecnologías se
está extendiendo a em presas, ia adm inistración pública
y los hogares a ritm os im pensables hace solo unos años.
D e hecho, las TIC están transform ando la sociedad en
la m ayoría de los países, pues su eclosión se produce en
un contexto de globalización, liberalización y creciente
com petencia internacional.
Las transform aciones alentadas por las nuevas tec­
nologías están contribuyendo a m odificar los sistemas
de producción y organización, los m odos de com uni­
cación y, en general, las form as de hacer en el mundo
de los negocios, dando lugar a lo que se conoce como
nueva economía o economía del conocimiento y, en un
contexto m ás am plio, están contribuyendo a configurar
la denom inada sociedad de la información.
I
Las tecnologías de la inform ación (TIC) son
aquellas que procesan, alm acenan y comunican
inform ación, com o la inform ática, las
telecom unicaciones e Internet.
Para estudiar el papel que desem peñan las TIC -y , en
particular, el rol de In tern et- com o factores impulsores
y difusores de la creatividad tecnológica y, por lo tanto,
propiciadores de la eficiencia económ ica, dividiremos
nuestro análisis en dos etapas: en prim er lugar, estudia­
rem os el rol que cum plen las T IC y, en segundo lugar,
nos centrarem os en Internet.
23.1.1 Ei papel de las TIC
AI analizar la función que cum plen las TIC , nos refe­
rirem os a los siguientes temas: a) la im portancia de las
TIC, b) las T IC com o factor transform ador de la socie­
dad, c) el paso del m odelo industrial al modelo de la
inform ación, d) las TIC y la eficiencia em presarial, y e)
las econom ías de redes.
a) L a im portancia de las TIC
El relevante papel que cum plen las TIC en la economía
actual puede sintetizarse en el hecho de que en Estados
Unidos este sector es responsable de aproxim adam enteSólo fines educativos - FreeLibros

588. S 7 0 - C R P U U U as - U S L l B f l l l t a e i i l . L f l T E E H a M ¥ U H U t V f l E C 8 H 0 M Í R
tres quintas partes del crecimiento d e la renta per cá­
pita en la segunda mitad de la década de los noventa.
E n el sector de producción de TIC, la productividad ha
experimentado un crecimiento del 10% anual durante
los noventa. Fruto de este crecimiento ha sido el cada
vez mayor protagonismo de ias TIC com o palanca de
creación de riqueza y de elemento im pulsor de la globa-
Jización y transformación de la sociedad.
La nueva sociedad es más una sociedad de
servicios que de productos, y en ella se m ezcla lo
global con lo local sin solución de continuidad.
b) Las TIC como factor transform ador de la
sociedad
Como se ha señalado, las TIC han sido el factor deter­
minante en la rápida transformación que la sociedad ha
experimentado en los últimos años. E stas tecnologías
han contribuido a transformar elementos fundam entales
de la sociedad, tales como los sistem as de producción
y distribución, los métodos de irabajo y las relaciones
laborales, la organización de las em presas (son cada vez
m ás modulares, en lugar de altam ente integradas, y en
ellas proveedores y clientes actúan com o socios que fa­
vorecen la rapidez y flexibilidad del cambio), los objeti­
vos de formación y educación requeridos por la sociedad
y la forma en que nos comunicamos unos con. otros (fax.
Internet, mensajes a tTavés del teléfono celular, etc.).
c) El puso del modelo industrial al modelo de Ja
información
En el proceso de cambio del modelo industrial, las TIC
han desempeñado un papel clave, pues han im pulsado la
generación y el tratamiento de la información en todas las
actividades productivas y d e gestión. En el nuevo entor­
no, se produjo una pérdida de im portancia relativa de los
activos fijos frente a los activos intangibles. Así, buena
parte de las actividades económicas dominantes están ba­
sadas en la producción, difusión y uso de inform ación y
del conocimiento. Para la producción d e cualquier tipo de
bien o la prestación de cualquier clase de servicio, se ha
generalizado el uso de la inform ación y su soporte.
I) L a s T IC y la eficiencia
11 uso intensivo de las nuevas tecnologías de la inform a-
ión se ha vuelto un factor clave para m ejorar la eficien­
cia. P or ejem plo, gracias a ellas, plan ificar la producción
resulta relativam ente m ás fácil y los plazos de entrega
pueden acortarse, pues la planificación es m ás ajustada.
A dem ás, los procesos de distribución y venta pueden
autom atizarse, y las em presas se relacionan con los pro­
veedores y clientes d e form a m ás eficiente.
E l acceso generalizado a la inform ación facilita
la difusión de las prácticas em presariales
innovadoras, d e form a que se acentúan las
extem alidades generadas por la innovación.
e) Las economías de redes
E n el contexto generado p o r las TIC , el denom inado efecto
red o economías de red, esto es, las ventajas para el sistema
derivadas de la multiplicidad de redes y conexiones entre
los agentes, h a sido un factor im pulsor del progreso.
Las TIC conectan las com putadoras, los teléfonos y
otros instrum entos de com unicación, haciendo q u e los
efectos beneficiosos d e las redes sean cada vez m ás im ­
portantes para determ inar el éxito o fracaso de ciertos
productos. E n industrias que no están sujetas al efecto
red, el valor de un producto sim plem ente es la sum a de
su valor para cad a uno de los usuarios. En cam bio, en
aquellas industrias en las que la econom ía d e red está
presente (por ejem plo, los servicios telefónicos o de In ­
ternet), eí valor del producto para cada participante en la
red será mayor cuanto m ás elevado sea el núm ero d e co­
nexiones a esta. E n otras palabras, el valor del producto
aum enta cuando el núm ero de integrantes de la red cre­
ce. P ara expresar d e form a intuitiva el sentido dei efecto
red, podría decirse que un teléfono aislado e s m udo, pero
cinco m illones de tele'fonos son muy parlanchines.
33.1.2 La incidencia de Internet1 en la sociedad
Una vez com entado d e m anera genérica el papel que las
TIC h an cum plido en los últim os años en el proceso de
transform ación de la sociedad, centrarem os ei análisis
en Internet, considerada un agente im pulsor y difusor de
la creatividad tecnológica.
In te rn e t pasó de ser una herram ienta tecnológica
para intercom unicarse a actuar com o instrum ento
para desarrollar negocios. Esta red abre la
posibilidad d e incorporar al com ercio internacional
— c»T-v5rins antes Ü2üd0S n 1,n físico.Sólo fines educativos - FreeLibros

589. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS V RPLICRCIOHES - 571
Cuadro Economía Aplicada I
p ro d u c tiv id a d o in ve rs ió n en TIC
e n inversión
1990-2004
14
12
S uecia
10
Finlandia ■
a EE.UU. C a n ad á
O
Ja p ó n • «
•
D inam arca •
6
• H olanda Australia •
4
Francia • Irlanc
Alem ania
2
• A jstria
• Italia
0 • E sp añ a
-1,5 - 1 ,0 - 0 ,5 0 0 ,5 1,0
C am bio e n el cre cim ien to d e la prod u ctiv id ad
Fuente: TIC, crecimiento económ ico y actividad empresarial.
Internet es una red de com unicación que ha puesto
a disposición de los individuos y em presas m ás infor­
mación que ninguna otra tecnología y ha im pulsado el
intercam bio com ercial entre usuarios con una rapidez y
am plitud desconocidas. Por ello, puede afirm arse que
Internet es el agente más poderoso para propagar y ace­
lerar la creatividad tecnológica y el progreso económico.
Su ubicuidad m ultiplica los logros tecnológicos del siglo
y medio anterior, y abre perspectivas de desarrollo futu­
ro difíciles de determ inar.
03.2 El concepto de globalización
Según una definición generalm ente aceptada, globali-
zación es la interdependencia económica creciente del
conjunto de los países del mundo, provocada p o r el au­
mento dei volumen y la variedad de las transacciones
transfronterizas de bienes y servicios, así como de los
flu jo s internacionales de capitales, estimulada por la
difusión acelerada y generalizada de la tecnología. Esta
definición establece una clara conexión entre la globa-
lización y el creciente protagonism o de las nuevas tec­
nologías.
Así, pues, la globalización constituye un proceso
com plejo y asim étrico que incluye beneficios y riesgos.
Su presencia no puede ser ignorada porque condiciona
en m ayor o m enor m edida el devenir de todos los países
del mundo, tanto los beneficiados com o los perjudica­
dos por ella.
Los elem entos clave d e la globalización son:
interdependencia creciente, aum ento de las
transacciones internacionales y de los flujos de
capitales entre países, y difusión acelerada de la
tecnología.
A lg u n o s in d ica d o res d e la glob alización
L a globalización de los m ercados de bienes se hace evi­
dente en algunos hechos que actúan a modo de in d ica­
d o res del proceso d e globalización, entre los que cabe
destacar los siguientes:
En prim er lugar, puede apreciarse una reducción en
los costos del transporte y en las barreras al comercio
internacional, factores clave de cara a una reducción en
los precios de las im portaciones.
En segundo lugar, es posible detectar algún tipo de
convergencia en bloques entre países, tanto en térm inos
del ingreso real per cápita com o en los precios de los
bienes.
En tercer lugar, tam bién puede observarse, com o
un síntom a de la globalización de los m ercados, que
el ratio del comercio internacional con respecto ai PIB
(definido como el porcentaje de la suma de las exporta­
ciones m ás las im portaciones con respecto al PIB) ha
venido aumentando.
Por último, cabe señalar que en los últim os años la
globalización ha estado asociada a una rápida difusión
de la alta tecnología.
Estos factores suelen vincularse -d e form a un tanto
d ifu sa- al desarrollo de la nueva econom ía en lo que
esta supone de apertura de las econom ías al exterior y
estím ulo al increm ento de la productividad gracias al
em pleo masivo de nuevas tecnologías y, en especial, de
las TIC.
Los in d icad o res básicos de la globalización
son:
1) reducción de los costos de transporte y de las
barreras al com ercio internacional,
2) convergencia en ingresos y en precios,
3) aum ento del ratio del com ercio internacional, y
4) difusión de la alta tecnología.Sólo fines educativos - FreeLibros

590. S72 - CAPÍTULO 83 - LA GLOBALIZACIÓN. LA TECNOLOGÍA V LA NUEVA ECONOMÍA
Cuadro Economía Aplicada 11- Lo so cie d a d de la in fo rm a c ió n en el mundo
j 1991 | 1994 1990 ¡ 2 0 0 0 j 2001 | 2002e
. . -.¡Vi.
2003e
N e g o c io d e l m e r c a d o d e la s t e l e c o m u n i c a c i o n e s ( m ile s d e m i l l o n e s d e d ó la r e s )
S e rv ic io s 4 0 3 5 1 7 7 6 7 9 2 0 9 6 8 1 . 0 2 0
1 .0 7 0
E q u ip o s 1 2 0 1 5 8 2 4 8 2 9 0 2 6 4 2 7 5 3 0 0
T o ta l 5 2 3 6 7 5 1 . 0 1 5 1 . 2 1 0 1 .2 3 2 1 . 2 9 5
1 .3 7 0
N e g o c io p o r t i p o d e a c t i v i d a d ( m ile s d e m i l l o n e s d e d ó la r e s )
T e lé fo n o fijo 3 3 1 3 8 6 4 5 6 4 7 7 4 7 2 4 6 5 4 5 5
In te rn a c io n a l 3 7 4 7 5 6 6 0 6 3 6 5 6 8
M ó v il 1 9 5 0 1 7 2 2 7 8 3 1 7 3 6 4 4 1 4
T o ta l 5 3 81 1 3 9 1 6 5 1 8 0 1 9 0 2 0 0
I n v e r s io n e s ( m illo n e s d e d ó la r e s )
T o ta l 1 2 4 1 3 8 1 7 7 1 9 8 2 0 1 2 0 5 2 1 5
P r in c ip a le s d a t o s
L in e a s fija s (m illo n e s ) 5 4 6 6 4 3 8 4 6 9 8 3 1 . 0 5 3 1 . 1 2 9 1 .2 1 0
S u s c r ip to r e s d e te le fo n ía m ó v il (m illo n e s )1 6 5 6 3 1 8 7 4 0 9 5 5 1 . 1 5 5 1 .3 2 9
M in u to s d e tr á fic o in te r n a c io n a l (m ile s d e m illo n e s )3 8 5 7 8 9 1 8 1 2 7 1 3 5 1 4 0
C o m p u ta d o r e s p e r s o n a le s P C (m illo n e s )1 3 0 2 0 0 3 7 5 5 0 0 5 5 5 6 1 5 6 5 0
U s u a r io s d e In te r n e t (m illo n e s ) 4 . 4 21 1 8 3 3 9 9 5 0 2 5 8 0 6 6 5
(e) E stim ación
Fuente: U 1T International T elecom unicación U n ion .
Estos hechos relevantes aparecieron junto con al­
gunos síntomas de la globalización durante las últimas
décadas del siglo XX, específicam ente derivados del
desarrollo particular que han tenido los m ercados en
dicho período. Entre estos síntom as cabe destacar, en
prim er lugar, la movilidad internacional de la tecnología
y del capital en todo el mundo, de form a que, de hecho,
se están superando las barreras de acceso a la inform a­
ción que tradicionalm ente han dificultado la asignación
internacional de los recursos; y, en segundo lugar, la
migración internacional tanto de la mano de obra cali­
ficada como de la no calificada, aun cuando esta últim a
debe enfrentar las fuertes restricciones que im ponen los
estados receptores.
P rin cip ales sín to m as d e ia globalización en
las últimas décadas: a) m ovilidad internacional
de la tecnología y del capital, b) m igración
| internacional de la m ano de obra.
El hecho de que aum ente el com ercio internacional y
se reduzcan los costos de transporte y las barreras al co­
mercio ha perm itido que en algunos trabajos - y de form a
em inentem ente pragm ática- se utilice el ratio exporta­
ciones m ás im portaciones/PIB com o una aproxim ación
para m edir la globalización y el grado de integración
internacional de los m ercados de m ercancías.
03.3 La globalización desde una
perspectiva histórica: las distintas
olas giohaiizadoras
A unque el térm ino globalización fue acuñado en la dé­
cada de los ochenta, O ’Rourke y W illiam son (2000)1
distinguen, a lo largo de la historia m oderna y contem ­
poránea, p o r lo m enos tres m om entos en los que puede
aplicarse el concepto de globalización. Así, según estos
autores, la p rim e ra ola d e glo b alizació n com ienza en
1400 y se extiende hasta fines del siglo X V III. En este
periodo el com ercio a larga distancia estaba estricta­
m ente lim itado a lo que puede denom inarse bienes no
com petitivos, esto es, especias, azúcar y oro. Estos bie­
nes tenían una oferta m uy escasa. El núcleo de activi­
dades económ icas y com erciales estaba situado en los
1 O 'R ourke, K „ y G. W illiamson. "W hen did giobalization begtn?” .
NBER Worklng Paper No. 7632, N ational Bureau o f Econom ie
Research, Cam bridge. M ass., 2000.Sólo fines educativos - FreeLibros

591. - ECOHOHÍfi. PRINCIPIOS J RPLICflCIONES - S73
países europeos, p o r lo que algunos autores señalan que,
durante esta prim era ola de globalización, tuvo lugar el
nacim iento de E u ro p a com o bloque o región, con una
serie de rasgos homogéneos.
L a se g u n d a ola d e glo b alizació n com ienza a prin­
cipios del siglo X IX , época en que, espoleado por la Re­
volución Industrial, el aum ento del com ercio descansa
en bienes com petitivos, com o los textiles. D urante esta
segunda ola de globalización surgió N o rte a m é ric a
com o zona de actividad económ ica y com ercial, con
rasgos definidos que la diferencian del resto de los blo­
ques regionales.
L a te rc e ra ola de globalización abarca las últimas
décadas del siglo X X. En este período, el com ercio in­
cluye, en su m ayor parte, bienes básicos y bienes m a­
nufacturados altam ente diferenciados y, especialm ente,
de tecnología. E sta tercera ola de globalización se aso­
cia con la aparición, en el concierto económ ico inter­
nacional, de los países asiáticos, .localizados en lo que
se denom ina el A nillo del Pacífico. A lo largo de este
capítulo estudiarem os el proceso de globalización refe­
rido fundam entalm ente a esta tercera ola, que se carac­
teriza por el dom inio creciente del trabajo calificado y
de las nuevas tecnologías.
A lo larg o d e la h isto ria m o d e rn a y co n tem p o ­
rá n e a , cabe h a b la r d e tre s olas de globalización: en
la p rim e ra (1400-1800), nació E u ro p a com o bloque
económ ico; en la se g u n d a (siglo X IX ), su rg ió N or­
te am érica com o bloque con e n tid a d p ro p ia , y en la
te rc e ra ola (ú ltim as d écad as del siglo X X ), el p ro ta ­
gonism o h a co rresp o n d id o a las econom ías asiáticas
q u e in te g ra n el A nillo del Pacífico.
03.4 La Dirima ola gloDalizadora
D urante el período que hem os denom inado tercera ola
de globalización, aparecen algunos hechos estilizados
específicos, tales com o el aum ento del com ercio inter­
nacional, de la inversión en I-t-D+i (investigación, de­
sarrollo e innovación), de la inversión extranjera. Ello
coincide con la aparición de avances tecnológicos que,
en los últim os veinticinco años del siglo X X, produjeron
una form idable rebaja en los costos de transporte y de
com unicaciones. En térm inos económ icos, esto supuso
un fenóm eno equivalente a la reducción de las distan­
cias entre los distintos puntos del planeta.
A sim ism o, la liberalización de las telecom unicacio­
nes y ia eclosión de Internet, por un lado han contribui­
do a crear un verdadero m ercado virtual mundial y, por
otro, han dado origen a nuevas oportunidades para el
intercam bio internacional de inform ación. Además, los
nuevos sistem as de telecom unicaciones están creando
un potente sector servicios que no depende de la locali­
zación de tecnología de producción, sino de soluciones
tecnológicam ente avanzadas. Este cam bio estructural,
que va acom pañado de una creciente proporción de em­
pleados altam ente capacitados con respecto al total de
trabajadores, se ha visto am plificado por los procesos
m igratorios de m ano de obra calificada.
I
En el actual período de globalización, los factores
que desem peñan un papel crucial son: 1) la alta
tecnología, 2) las com pañías multinacionales, 3)
la inversión en I+D+i, 4) la inversión extranjera
directa, y 5) el aum ento del ratio X + M /PIB.
No es ia prim era vez que el avance tecnológico en
el transporte y ias com unicaciones im prim e un enorme
im pulso a las transacciones internacionales. Así, duran­
te el siglo X IX , el barco de vapor fue la principal m odi­
ficación tecnológica del transporte m arítim o; otra gran
innovación del transporte durante ese m ism o siglo fue
el ferrocarril. Estos dos adelantos, junto con la introduc­
ción de la refrigeración, posibilitaron que, por ejemplo,
durante la prim era ola globalizadora la A rgentina expor­
tara granos y carne congelada a Europa, integrándose a
Cuadro Economía Aplicada III
C recim iento del mercado m undial TIC
E v o l u c i ó n 1 9 9 5 - 2 0 0 4
j V a lo r d e m e rc a d o T IC
(M illo n e s d e e u ro s )
- C re c im ie n to a n u a l (% )
1.471
2.029 2.043 2.071
2.160
2.291
'
97 98 99 00 01 02
••
03 04 05
Fuente: Fundación Aúna.Sólo fines educativos - FreeLibros

592. S74 - CAPÍTULO B3 - LH GLOBALIZACiÜN, LO TECNOLOGÍA Y LO NUEVO ECONOMÍA
la econom ía m undial. A sim ism o, la invención del telé­
grafo facilitó también las transacciones internacionales
entre regiones que habían dependido hasta entonces de
la correspondencia postal. Por su parte, en el actual pro­
ceso de giobalización es la alta tecnología la que cum ple
un papel decisivo.
23.4.1 El papel crucial de la alfa tecnología
Com o vimos en el Capítulo 22, las innovaciones en
productos y procesos son esenciales para explicar los
aum entos en la productividad y el m ayor crecim iento
económ ico, así com o la rápida difusión de las nuevas
tecnologías. En este sentido, debe señalarse que la contri­
bución más relevante de la nueva teoría del crecim iento
económ ico ha sido endogeneizar el cam bio tecnológico,
destacando el papel de la I+D+i, y considerar al factor
productivo capital en un sentido am plio, incorporando
el capital hum ano com o un factor productivo que con­
tiene la calificación de la m ano de obra y la capacidad
de aprender de los individuos.
Los atributos del cam bio tecnológico se vuelven en­
dógenos en el marco de la nueva teoría del crecim iento;
adem ás, aparecen rendim ientos crecientes ante el cam ­
bio tecnológico y el crecim iento endógeno. Con relación
a la alta tecnología, téngase en cuenta que la actividad
económ ica basada en el nuevo conocim iento sufre
ciertas fallas de m ercado derivadas de la propensión
a com ercializar el nuevo conocim iento en un mercado
m onopolístico rodeado de incertidum bre.
A hora bien, las im plicaciones que la alta tecnolo­
gía tiene para la política gubernam ental varían según
se consideren las hipótesis de los m odernos m odelos de
crecim iento endógeno o la teoría neoclásica de creci­
miento. En los nuevos m odelos de crecim iento, se en­
cuentran razones para que los gobiernos lleven a cabo
una política activa que incida sobre la alta tecnología
debido a la existencia de externalidades positivas en la
difusión del conocim iento, generando el denom inado
efecto difusión (véanse apartados 11.2 y 22.3). Ténga­
se en cuenta que la alta tecnología conlleva producción
y com ercialización de conocim iento económ ico nuevo,
elem ento inherentem ente diferente de los factores más
tradicionales de la producción, com o son el trabajo, la
tierra y el capital físico.
En cualquier caso, es necesario d istin g u ir entre co­
nocim iento e inform ación, pues si bien en térm inos del
pensam iento económ ico convencional el costo m argi­
nal de transm isión de la inform ación puede no variar
con la distancia, en realidad debem os ad m itir que el
costo m arginal de transm itir el conocim iento aum enta
con la distancia, dado que existen distintos países, len­
guas y culturas.
En este sentido, las redes de telecom unicaciones son
un elem ento crucial en la difusión del conocim iento tec­
nológico para conectar em presas y hogares y lograr una
rápida com unicación y transm isión de datos. En cual­
quier caso, m ientras que las redes tradicionales de te­
lefonía establecen una conexión entre las dos partes de
una conversación telefónica. Internet utiliza conexiones
Cuadro Economía flplicapa IV
Nfimera q p o rc e n ta je Pe hogares que u tiliz a r o n In te rn e t en d icie m b re Pe capa ano
[en m iles]
3.0 0 0
2.5 0 0
2.0 0 0
1.500
1.000
5 0 0 H
o
4,2%
1.545
2001 D ic
* Datos provisorios.
3.3%
1.468
4,3%
1.6 2 9
1.876
5.B%
2 .2 2 3
6,4%
2 .5 0 4
2 0 0 2 D ic 2 0 0 3 D ic 2 0 0 4 D ic
G.S%
2 .5 6 8
~¡
2 0 0 5 D ic 2 0 0 6 D ic ' 2 0 0 7 M a r *
F uente: IN D E C .Sólo fines educativos - FreeLibros

593. - ECDHDMÍ8. PRINCIPIOS f APLICACIONES - 5 7 5
flexibles que perm iten una com unicación múltiple de
paquetes digitalizados de datos.
L as contribuciones m ás relevantes d e la nueva teo ­
ría del crecim iento económ ico h a n consistido en endo-
geneizar el cam bio tecnológico, destacan d o el p ap el de
la í+D+i, y en co n sid erar el factor productivo capital
en un sentido am plio, d e fo rm a que se in co rp o re el
capital h u m an o com o u n facto r productivo.
23.4.2 Las com pañías m ulíinacionaies
L a proliferación de grandes compañías multinacionales
con una presencia global en los mercados ha favorecido el
proceso de globalización tal com o lo ha hecho el progreso
tecnológico en el cam po de la inform ática y las telecomu­
nicaciones. El aumento gradual del ratio I+D+i per cápita
-tan to en los países de la OCDE (Organización para la
Cooperación y el Desarrollo Económico) com o en los no
industrializados- ha propiciado que cada vez m ás em pre­
sas de un número creciente de países se conviertan en
multinacionales. L a I+D+i, las estrategias internaciona­
les de localización de la cooperación transnacional y las
tendencias mundiales en innovación, en térm inos de las
preferencias técnicas, están cam biando sustancialmente.
Las com pañías multinacionales, siguiendo estos cambios
estructurales en tecnología, pueden tom ar decisiones so­
bre la localización y llevar a cabo gastos de I+D+i en un
país o en otros. Así, una multinacional puede decidir, por
ejemplo, si le conviene producir un determ inado producto
en mercados externos o si deberá establecer Filiales en el
extranjero e im portar el bien en cuestión al país donde es­
tán localizados su sede central y centros de investigación.
Hoy ias empresas pueden com prar en aquel lugar del glo­
bo en que los costos sean m ínim os, y vender en donde los
precios sean los más altos.
En lo que respecta a las industrias individuales, debe
señalarse que la relocalización o deslocalización in­
te rn a cio n al de la producción, así com o otras medidas
estratégicas, son en la actualidad decisiones bastante
fáciles de tom ar, excepto en el caso de las industrias
“móviles” (según la denom inación schum peteriana). Se
trata de las industrias que requieren una continua coo­
peración entre la actividad de I+D+i y la producción.
Un ejemplo es la industria aeroespacial, pues en ella ias
opciones de relocalización en países con niveles bajos
de ingresos y salarios son muy lim itadas.
Con respecto a la internacionalización de la actividad
de I+D+i, las m ultinacionales han seguido fundam ental­
m ente dos estrategias. Por una parte, las com pañías de
alta tecnología, que tienen una orientación global, in­
vierten una gran cantidad de recursos en I+D+i y trans­
fieren una buena parte de las tareas de esa área a países
donde no tienen la sede central. Por otro lado, el grupo
de em presas que son activas en el área de una tecnolo­
gía m edia, tienen divisiones clasificadas com o de alta
tecnología pero, en conjunto, su actividad en I+D+i es
notablem ente m ás baja que la de las com pañías nombra­
das en prim er térm ino. Este segundo grupo de empresas
sólo transfiere aproxim adam ente la m itad de las funcio­
nes de I+D+i a países donde no tienen la sede central.
L a proliferación d e m ultinacionales h a estim ula­
do e! proceso de globalización. El aum ento del ratio
I+D+i p e r cáp ita h a propiciado que cad a vez m ás em ­
p resas de un n ú m ero creciente d e países se conviertan
en m ultinacionales.
23.4.3 La inversión en I + D + i
El conocim iento no solo se transfiere de los centros d e
investigación a la industria, sino que tam bién existe un
flujo que va en dirección contraria. Además, a la inte-
rrelación que se da entre la investigación y la industria
contribuye enorm em ente la existencia de efectos d ifu ­
sión del conocim iento, pues el conocim iento creado en
el seno de una institución se difunde cuando lo utilizan
otras instituciones. A sí ocurre entre las em presas y las
instituciones académ icas, y tam bién entre los centros de
investigación y el sector industrial.
La evidencia em pírica claram ente sugiere que la
I+D+i y otras fuentes de conocim iento no solo generan
externalidades. pues ciertos análisis tam bién señalan
que tales interrelaciones tienden a estar geográficam en­
te lim itadas a la región donde el nuevo conocim iento
económ ico fue creado y, m ás concretam ente, a ciertos
focos o m egaparques tecnológicos. En el caso de los paí­
ses líderes en tecnología, el aum ento de la com petencia
en esa área im plicará que la inversión en la creación de
capital hum ano y softw are requerirá, paralelam ente, un
aum ento del gasto en inversión.
En cualquier caso, en países con alta tecnología las
em presas innovadoras se enfrentarán también a riesgos
específicos, com o, por ejemplo, el hecho de que mayores
inversiones en I+D+i y softw are incrementen los costos
fijos. En este sentido, la eclosión de la dinám ica interna­
cional de la tecnología im plica la creación de nuevos fo­
cos tecnológicos con costos ñjos reducidos (economíasSólo fines educativos - FreeLibros

594. 5 7 6 - CAPÍTOL!) 23 - LA CLDBRLIZQC[ ÓH. LA TECHQLOGífl ! LA HUEVA ECBHQHÍa
de localización), que pueden contribuir a originar m ejo­
res oportunidades para las nuevas em presas, así com o
para nuevas em presas que ingresan en otros sectores.
De todas maneras, la rentabilidad económ ica de estas
inversiones se ve superada por la rentabilidad estratégi­
ca. Los países industrializados, aunque solo invierten
entre el 1,5% y el 3% del PNB en I+D+i, obtienen una
tasa de rendim iento en este tipo de actividades lo su­
ficientem ente elevada com o para que tales inversiones
tengan un im pacto significativo en el crecim iento del
producto. Además, de esta form a tratan de asegurar su
com petitividad de cara al futuro.
L a in v ersió n en I+ D + i g e n e ra e fecto s d ifu s ió n e n ­
tr e la in d u s tr ia y los c e n tro s d e in v e stig a c ió n , p u e s el
c o n o c im ie n to c re a d o en el se n o d e u n a in stitu c ió n se
d ifu n d e a o tra s . E s ta in v e rs ió n su e le te n e r u n im p a c ­
to sig n ific a tiv o en el c re c im ie n to d e la p ro d u c c ió n y
en la c o m p e titiv id a d f u tu r a del s is te m a p ro d u c tiv o .
23.4.4 La inversión extranjera directa
El rápido crecimiento de la inversión externa directa pro­
veniente de la actividad de las multinacionales ha determi­
nado que los países receptores tengan tasas más altas de
crecimiento en el comercio internacional y obtengan una
mayor transferencia de tecnología. La actuación de com­
pañías multinacionales extranjeras posibilita un mayor
acceso a las redes de comercio internacional, buena parte
de! cual es intraempresas. Por otro lado, la capacidad de
un país de generar inversión externa directa es im portante
para facilitar su acceso al progreso tecnológico global.
A sim ism o, existe evidencia considerable de que las
actividades transnacionales de las pequeñas y m edianas
em presas se han increm entado a io largo del tiem po al
com pás de dos hechos que han m oldeado las tendencias
de la inversión externa directa llevada a cabo por este
tipo de em presas. En prim er lugar, la participación de
las PyM E en el total de inversión externa d irecta conti­
núa siendo pequeña en valor, pero grande en cuanto al
núm ero de em presas im plicadas. El segundo hecho ob­
servado en las actividades de inversión externa directa
de las PyM E es que éstas tienen una m ayor propensión
que las grandes a elegir com o país destinatario de las
inversiones a uno desarrollado, lo que puede explicarse
por el hecho de que estas em presas están m ás preocupa­
das p o r tratar de beneficiarse de las econom ías de loca­
lización y las extem alidades (efectos difusión) que por
los costos de producción.
L a c a p a c id a d d e u n p a ís d e c a p t a r c o m p a ñ ía s
m u ltin a c io n a le s e x tr a n je r a s es c lav e p a r a el a c c e so a
la s re d e s d e c o m e rc io in te r n a c io n a l, b u e n a p a r t e del
c u a l es in tr a e m p re s a s .Sólo fines educativos - FreeLibros

595. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS Y APLICACIONES - S77
23.4.5 El aum ento de lo cuota de participación
del com ercio internacional en ei PIE
El comercio internacional y los flujos internacionales de
capitales contribuyen a incrementar la productividad total
de los factores, haciendo que estén disponibles productos
y servicios que incorporan un conocimiento desarrolla­
do en el exterior y, además, facilitan la incorporación de
tecnologías del extranjero y otros tipos de conocimientos.
En este sentido, tal com o anteriormente se ha señalado,
una medida frecuentemente usada en el proceso de glo­
balización -q u e pretende captar el impacto que genera
la apertura de los mercados productivos y de servicios al
libre comercio internacional- es el ratio entre el volumen
de comercio internacional y ei PIB. Este ratio se incre­
m enta cuando tiene lugar una ola de globalización.
E l com ercio in te rn a c io n a l y los flujos in tern acio ­
nales de cap ital co n trib u y en a in c re m e n ta r ia p ro ­
du ctiv id ad de los factores.
23.5 La globalización como mecanismo
transmisor de la nueva economía
De lo señalado se desprende que la globalización, desde
una óptica económica, puede interpretarse como el pro­
ceso por el cual las redes internacionales de comercio,
la inversión directa extranjera (IDE), las inversiones en
cartera y la información y la transmisión de tecnología
se han intensificado hasta el extremo de crear un elevado
nivel de interdependencia económica a escala mundial,
caracterizado por un uso intensivo de la tecnología.
Este proceso se h a visto incentivado p o r ia reducción
de las barreras políticas y económ icas al comercio y a la
inversión externa. Por otro lado, los enorm es avances al­
canzados en el sector de las tecnologías inform áticas, la
caída de los precios de las com putadoras y el progreso
alcanzado recientem ente en el cam po de las telecomu­
nicaciones han facilitado el acceso a la inform ación y
han reducido el precio de la com unicación.
En aquellos sectores donde los costos de transporte
llegan a ser muy pequeños, com o es el caso de los ser­
vicios financieros o el softw are inform ático, es donde
suele aparecer con m ayor intensidad el fenómeno de la
ag lom eración. Esto se debe a que los rendim ientos cre­
cientes de escala explican la concentración regional y
la localización de ia producción en el espacio. En este
sentido, puede afirm arse que la concentración no solo
se explica por la existencia de costos de transporte muy
reducidos, sino, sobre todo, por ia presencia de econo­
m ías de escala. Todo este cúm ulo de circunstancias, en
las que las nuevas tecnologías se han visto potenciadas
por un m undo cada vez más globalizado, es lo que ha
propiciado que algunos econom istas se refieran a la
aparición de una “ nueva econom ía”.
23.5.1 El concepto de la "n u e v a e c o n o m ía "
D esde una perspectiva general, la llam ada “nueva eco­
nom ía" puede identificarse con el rápido desarrollo y
aplicación de las nuevas tecnologías de ia inform ación,
que conduce a un aum ento de la im portancia relativa en
la econom ía de la provisión de servicios que se concen­
tran en el conocim iento, las ideas y la información.
co
O
T3
Ü5
Q)
C
O
0)
*o
tn
5
c
70.000
60.000
50.000
40.000
30.000
20.000
10.000
0
-10,000
Cuadro do Economía Aplicada VI
Flujo de inversión e x tra n je ro : América del Sur
. Inversión extranjera directa entrante
I Inversión extranjera directa saliente
1980 1990 2000 2001 2 002 2003 2004 2005
Fuente: U N C TA D .Sólo fines educativos - FreeLibros

596. 570 - EílPlfllLO 23 - Lfl GLOBRLIZflCIÓII, Lfl TECNOLOGÍA V Lfl NUEVA ECDHDHÍfl
L a nueva econom ía se asocia con un cam bio de una
econom ía basada, fundam entalm ente, en el uso del ca­
pital físico a otra erigida sobre la utilización dei capital
hum ano y el conocim iento.
Los factores ligados a la nueva econom ía son, entre
otros, la com petencia generalizada en m ercados cada
vez m ás libres, la globalización de los m ercados de ca­
pitales y su m ayor transparencia, así com o la drástica
reducción de los costos de transacción que conllevan
las nuevas tecnologías de la inform ación. Este últim o
factor tecnológico es para m uchos el signo distintivo de
la nueva econom ía, y resulta aún m ás relevante si se lo
vincula a las externalidades que se dan cuando el costo
de producir un bien o producto en una em presa cae con
el nivel de producción de ese bien p o r parte de todas
las em presas.
Los rendim ientos crecientes y las econom ías de
aglom eración nos llevan a la idea principal de la nueva
econom ía: todo aquello que pueda ser transportado por la
red, puede ser reproducido a costo virtualm ente nulo.
I La nueva econom ía se asocia con el cam bio
| de una econom ía basada en el uso intensivo
1 del capital físico a otra erigida sobre la
i utilización dei capital hum ano, es decir, con el
I paso de una econom ía básicam ente material
I a otra intangible.
L a nueva economía: una interpretación
pragm ática
Para tratar de precisar el concepto de nu ev a econor
m ía presentarem os, en prim er iugar, una interpretación
pragm ática de este concepto. En una prim era aproxi­
m ación, la denom inada “nueva econom ía” se identifi­
ca con lo que ha ocurrido en Estados Unidos durante
la últim a de'cada del pasado siglo: esto es, un período
de prosperidad caracterizado por el em pleo masivo de
las nuevas tecnologías, bajas tasas de intere's y un alto
crecim iento del producto real y del em pleo con niveles
de precios controlados. Este círculo virtuoso descansa
en aum entos de la productividad que, en prom edio, se
situaron por encim a del 3%.
| Una de las consecuencias m ás beneficiosas
| de la nueva econom ía, y que está asociada a
i la im plantación de las nuevas tecnologías y la
¡ innovación, es el aum ento de la p ro d u ctiv id ad .
La nueva econom ía se relaciona con un fuerte de­
sarrollo de las TIC, el cual ha perm itido el paso de una
econom ía industrial a otra de servicios basada en el co­
nocim iento, las ideas y la inform ación, y en el cam bio
del uso intensivo del capital físico por la utilización del
capital humano.
Cuadro do Economía Aplicada VII
Evolución de s iiiu s Wed en el mundo [en m itos]
60.000
70.000
60.000
50.000
40.000
30.000
20.000
10.000
o
23,292
22,453
3 .635
36.120
5.644
6,628
t N 1-
o O t“
C \ | l f l ¡ O r -
o o o
C S J i n C D
o o o
o _
o o o
w w M w nnnrt
O O O O O O O C 3
“ “ o o o o
WWW
C J CM CM w W W W
Todos los sitio s Web
o
CM
CM I T Í CO
O O O
T T -sr
Q O
O O
CM i n CO
O O O
cm tn
o o o
o
o
i n m in in tú io io to
oooooooo
o o o o o o
C M W W W W W W W W W W W C M
S itio s W eb.com S itios W eb.Net
Puente: Z o a k n ie ,Sólo fines educativos - FreeLibros

597. - ECOHOHÍf). PRINCIPIOS Y RPLICHCIDHES - S79
Cuando la nueva econom ía se concreta en la econo­
m ía del conocim iento, se piensa en una econom ía cen­
trada en el conocim iento y en ia inform ación com o bases
de la productividad y ia com petitividad. D e hecho, la re­
volución tecnológica, en opinión de algunos autores, ya
ha em pezado a generar el dividendo de productividad,
que solo a medias se observa estadísticam ente debido a
ia dificultad de cuantificar las m ejoras en calidad.
En cualquier caso, la nueva econom ía es, en buena
m edida, de índole global, pues las actividades econó­
m icas dom inantes están articuladas globalm ente y fun­
cionan en torno a dos sistem as de globalización: la de
los m ercados financieros y la organización en el plano
m undial de la producción y gestión de bienes y servi­
cios. Por ello, puede afirm arse que se produce interna-
cionaim ente pensando en un único m ercado.
f L a nueva sociedad se caracteriza
i
I fundam entalm ente por ser cada vez m ás una
| econom ía global.
Por últim o, cabe m encionar que ciertos autores sos­
tienen que la nueva econom ía funciona en redes, las
cuales están descentralizadas dentro de la em presa y se
articulan entre em presas individuales. Así, se entrelazan
y conectan bloques de em presas y sus grupos de peque­
ñas y m edianas em presas subsidiarias. Esta estructura­
ción en red es lo que perm ite que la econom ía actúe con
gran flexibilidad y adaptabilidad. La evolución hacia
una econom ía que funciona en redes se basa en el creci­
m iento de determ inados m edios de interconexión y, en
especial, en las com putadoras y en Internet.
Cuadro Economía Aplicada IX - £1 avance de la
te le fo n ía m óvil en el mundo
Países Líneas de teléfono
principales por
cada 1.000
personas
Abonados a
telefonía móvil
por cada 1000
personas
1990 2004 1990 2004
P a ís e s d e A m é r ic a
L a tin a
A rg e n tin a 9 3 2 2 7 !■) 3 5 2
C hile 6 6 2 0 6 1 5 9 3
U ru g u a y 13 4 291 0 174
M é x ic o 6 4 17 4 1 3 7 0
B rasil 6 3 2 3 0 {•) 35 7
V e n ezu ela 75 1 2 8 (•) 3 2 2
P erú 2 6 74 (.) 148
P a ra g u a y 2 7 50 0 2 9 4
B olivia 27 6 9 0 2 0 0
O tr o s p a ís e s
E E.U U . 5 4 5 6 0 6 21 6 1 7
E sp a ñ a 3 2 5 4 1 6 1 9 0 5
A le m a n ia 401 661 3 8 6 4
C h in a 6 241 (-) 2 5 8
P a ís e s e n d e s a r r o llo21 1 2 2 (.) 175
A m é ric a L a tin a 61 17 9
(■) 3 1 9
P a ís e s d e la O C D E 4 6 2 551 12 77 0
D e a lto s in g re s a s 4 5 0 5 3 6 12 7 7 6
M e d ia n o s in g re s o s 4 0 192 (-) 2 9 4
B a jo s in g re s o s 6 3 0 (.) 42
M u n d o 9 8 1 9 0 2 2 7 6
(.) Sin dalos
Fuente: Banco M undial, Human Developmetu Repon, 2006.
Cuadro Economía Aplicada VIII - La c u a n f íf ic a c ió n de la nueva econom ía:
Europea
Esfados Unidos fíe n le a la Unión
Indicadores
Países x \
Peso del
sector de la
economía del
conocim iento
en el valor
añadido to tal1
Peso del
gasto en H en
relación con
el PIB
Inversiones capital
físico2 frente a
la inversión en
capital humano o
conocim iento3
Número de
"h o ts " de
Internet por
cada 100
habitantes
Número
de hogares
con PC
Número de
servidores
w eb por
cada 100.000
habitantes
Telefonía
móvil
digital
E s ta d o s U n id o s 5 5 ,3 % 7 ,8 % 1 6 ,9 % fre n te a 8 ,4 % 9 ,5 % 4 0 % 6 ,5 5
U n ió n E u ro p e a4 8 ,4 % 5 ,9 % 1 9 ,0 % fre n te a 8 ,0 % 3 ,5 % 2 0% 1 .0 2 0
E sp a ñ a 3 8 ,0 % 4 ,1 % 1,1 %
J a p ó n 5 6 ,0 % 7 ,4 %
(1 )Ú llu n o s datos en 1996.
(2) Inversión en infraestructuras, maquinaria, bienes de equipo.
(3) Inversión en educación, investigación y desarrollo ( f + D) y software.
Fuente: OCDE.Sólo fines educativos - FreeLibros

598. s a o - C A P Í T U L O 23 - LH B L O B H L I Z H C I B N . LH T E C N O L O G Í A Y LA N U E V O E C O N O M Í A
23.5.2 Elementos catolizfldores úe la nueva
economía
Cuando se analiza la nueva econom ía, corresponde hacer
referencia a una serie de factores que han actuado como
catalizadores. Entre ellos, cabe destacar los siguientes:
• E l im p o rta n te proceso d e d esre g u la rió n de
sectores p ro d u ctiv o s llevado a cabo a lo largo de
los últim os años.
* L a lib eralización d e los m e rc ad o s y la p riv ati­
zación d e m u ch as em presas.
• L a eclosión de d esarro llo s tecnológicos, m uchos
de elios ligados a las T IC , que se han plasm ado
en increm entos notables de la productividad.
* L a giobalización de la activ id a d y la in te rn a -
cionalización fin an c iera, así com o el cambio
de papel de los m ercados de capitales. Estos han
dejado de ser únicam ente prestam istas y actúan
prem iando la eficiencia y penalizando la incom ­
petencia y la falta de transparencia.
23.fi La nueva economía: consecuencias
macroeconómicas
El surgim iento de la nueva econom ía no im plica que las
reglas básicas económ icas hayan dejado de regir. Los
principios económ icos fundam entales, com o el rol de la
oferta y la dem anda, no se han alterado. De hecho, una
interpretación plausible del fenóm eno conocido com o la
nueva econom ía es un aum ento del protagonism o de la
oferta agregada frente a la dem anda agregada.
En este sentido, la nueva econom ía puede identificar­
se, al m enos parcialm ente, con aquello que la literatura
reciente sobre el cam bio técnico llam a una difusión de
innovaciones técnicas de carácter radical y uso generali­
z a d oen otras palabras, con una perturbación de oferta
positiva. Cuando se interpretan así las drásticas innova­
ciones surgidas en el área de la inform ación y las com u­
nicaciones, particularm ente las asociadas a Internet, el
análisis se sitúa en un terreno que es útil para predecir el
im pacto económ ico diferencial que las nuevas tecnolo­
gías tendrán en unos y otros países. Las diferencias de­
penderán en gran m edida de la capacidad de adaptación
de sus agentes económ icos y sociales y de sus gobiernos
a los cambios en las estructuras productivas y m arcos
institucionales que aquellas posibiliten.
A l analizar las características de la nueva econom ía
y, en particular, de los efectos de la incorporación de
las nuevas tecnologías de la inform ación, cabe señalar
que la introducción de estas nuevas técnicas está dando
origen a un apreciable aum ento de la productividad, lo
que posibilita un m ayor crecim iento sin presiones adi­
cionales sobre los precios.
L a introducción de la inform ática y de las redes
de com unicación propicia la incorporación de nuevos
productos y servicios y, tam bién, de nuevos procesos
productivos más eficientes y que suelen conllevar no­
tables ahorros de costos. A sim ism o, habría que señalar
que las m ejoras en eficiencia ligadas a los avances en
los m edios de com unicación y de transporte y la mayor
transparencia y dim ensión de los m ercados im plican un
abaratam iento de los sum inistros y una contención de
precios y costos.
En cualquier caso, las fuerzas que originan los ciclos de
negocios, esto es, los subciclos de beneficios, existencias,
inversión y crédito, m antienen plenam ente su vigencia. ,
L a s tecnologías de la in fo rm ació n y ia a p e rtu ra
d e los m ercad o s h a n in c re m en tad o la eficiencia d e la
econom ía d e ta l fo rm a q u e se h a p ro p iciad o u n creci­
m ien to g e n e ra d o r d e em pleo, sin inflación.
Para analizar las consecuencias m acroeconóm icas
de la nueva econom ía, vam os a analizar sus efectos: 1)
sobre la capacidad de producción de la econom ía, repre­
sentada p o r la función de producción; 2) sobre el merca­
do de trabajo, y 3) sobre el equilibrio m acroeconóm ico,
esto es, sobre las curvas de dem anda y oferta agregada.
• Desplazamiento de la función agregada de
producción
Conceptualm ente, a la nueva econom ía cabe identificarla
con un shock tecnológico positivo (véanse Capítulos 20
y 21), de m odo que sus efectos, en térm inos de la capaci­
dad de producción de la econom ía, pueden representarse
m ediante un desplazam iento ascendente de la función de
producción agregada, de form a tal que, para un m ism o
nivel de los factores productivos (capital y trabajo), se
obtiene un m ayor nivel de producto por trabajador. Com o
se señaló en el apartado 22.3, un desplazam iento ascen­
dente de la función de producción agregada m uestra los
aum entos de la productividad generados por los distintos
procesos y productos asociados a las nuevas tecnolo­
gías y, en particular, a las tecnologías de la inform ación.
En térm inos gráficos (Figura 23.1), la transform aciónSólo fines educativos - FreeLibros

599. - ECONOHlfl. PRINCIPIOS V APLICACIONES - SB1
Función de producción agregada
y/L
C om o co n secu en cia d e las m ejoras d e la tecnología, la función
d e producción agreg ad a se d esplaza en sentido ascendente
con el paso del tiempo. P o r lo tanto, las m ejoras tecnológicas,
ju n to con la intensificación d e l capital, elevan la producción
p o r trabajador y los salarios reales.
M ercado de trabajo
Salario
real
C antidad de trabajo
C u ando la curv a Ld se d esplaza h ac ia la derecha, aum entan el
em pleo y ei salario real.
experim entada por la econom ía debido al desplazam ien­
to hacia arriba de la función de producción se concre­
taría en el paso de la posición E 0 a la £ j, lo que supone
un aum ento del producto por trabajador y del capital por
trabajador.
i L a nueva econom ía puede interpretarse com o un
a shock tecnológico positivo o u n a p e rtu rb a c ió n
§ positiva de la o ferta.
• Desplazamiento de la curva de dem anda de
trabajo
Centrándonos en el m ercado de trabajo, un shock tec­
nológico positivo origina un desplazam iento hacia ia
derecha de la curva de dem anda de trabajo que refleja la
productividad m arginal de este factor productivo. Este
desplazam iento de la curva de dem anda de trabajo, es
decir, el aum ento de la productividad m arginal, tiene
com o consecuencia un aum ento del empleo y del salario
real2 (Figura 23.2).
• Desplazamiento de la curva de oferta agregada
Aunque la nueva econom ía supone la provisión de nue­
vos servicios antes inexistentes, los cam bios más sig­
nificativos se producen del lado de la oferta. Éstos se
concretan en un avance tecnológico que incide funda­
m entalm ente en la esfera de los intercam bios entre em ­
presas y en el ahorro de costos que supone para e'stas en
te'rminos de costo de transporte, búsqueda de oportuni­
dades y elim inación de diferentes niveles de interm edia­
ción que encarecen los precios finales.
D esde la perspectiva del equilibrio m acroeconóm i­
co, esto es, el determ inado por las curvas de dem anda y
oferta agregadas, el shock tecnológico con el que iden­
tificam os los efectos de la nueva econom ía puede repre­
sentarse m ediante un desplazam iento hacia la derecha
de la curva de oferta agregada (Figura 23.3). Este des­
plazam iento se traduce en un aum ento del producto de
equilibrio y en una baja del nivel general de precios. El
aum ento del producto total y la reducción de los precios
será tanto mayor cuanto m ás cerca se sitúe la econom ía
de la parte más vertical de la curva de oferta agregada2.
2 A cono plazo, y si los salarios reales son rígidos al alza, ia expan- 3 s i la tíc0nomía estuviese situada en ia parte más horizontal de la
sión del empleo será mayor, puesto que ai permanecer inalterados los elirva d¡. üfer[a agregada, el shock tecnológico tendría un impacto
salarios, e! em pleo absorberá todo el incremento de la productividad. prácticamente nulo.Sólo fines educativos - FreeLibros

600. S 0B - CAPÍTULO 23 - LR GLOBALIZACIÓN. LO TECNOLOGÍA V LA HUEVA ECONOMÍA
Oferta y dem anda agregadas
U n desplazam iento h ac ia ia d ere ch a de la cu rv a d e oferta
agreg ad a se traduce en un aum ento d e l producto to ta l y una
reducción de los precios.
Los impactos macroeconómicos de la nueva econo­
mía, cuando a esta la identificamos con un shock tecno­
lógico positivo, se concretan en una serie de resultados
favorables desde el punto de vista económico, que pode­
mos sintetizar en los puntos siguientes: 1) la economía
experimentará una reducción de costos y precios; 2) se
genera un aumento de la productividad que se traduce en
un incremento del PIB potencial; y 3) en el mercado de
trabajo, tendrá lugar un aumento tanto del salario real
como del empleo. L a distribución dei im pacto entre ei
em pleo y los salarios dependerá de cuál sea la situación
inicial del m ercado de trabajo y la flexibilidad del sa­
lario real. Si no hay pleno em pleo y los salarios reales
son relativam ente rígidos al alza, el im pacto de la nueva
econom ía podría ser relativam ente mayor sobre el em­
pleo y m enor sobre el salario real.
B3.G.1 nueva economía i
\
el erecim ienío económico
En lo que respecta a ia relación de ia nueva econom ía con
el crecim iento económ ico, debe señalarse que, desde el
principio de la historia de la civilización, el desarrollo
de esta ha estado vinculado al progreso tecnológico. De
hecho, com o se señaló en el apartado 22.2, el progreso
técnico evitó que se cum plieran los lúgubres pronósticos
de los econom istas clásicos (en pocas palabras, prede­
cían que la dism inución de la productividad m arginal
de la tierra llevaría a la econom ía a! estancam iento eco­
nóm ico y que los salarios se establecerían al nivel de
subsistencia). En este sentido, las T IC se equiparan con
los inventos que provocaron un drástico cam bio en las
estructuras productivas en el siglo X IX , tales com o el
m otor de com bustión o la electricidad. Estas innovacio­
nes generaron increm entos perm anentes de la producti­
vidad y el bienestar.
Cuadro de Economía Aplicada X
La red de redes se extiende
Usuarias de interne! en la RrgenNna. Evolución 2001-2007
P enetración (% d e !a población) —'3— Total d e a c c e s o s (en miles)
Datos provisorios
F uente: IN D E C .Sólo fines educativos - FreeLibros

601. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS V RPUCRCIOHES - 5 B 3
En cuanto a sus efectos sobre el crecimiento, las
TIC se pueden equiparar con los grandes descubri­
mientos del siglo XIX, que propiciaron la Revolución
Industrial.
En años recientes han tenido lugar avances muy re­
levantes en las nuevas tecnologías, especialm ente en el
cam po de las TIC. Éstas han sido el m otor de la últi­
m a revolución económ ica y han contribuido a aum entar
el producto potencial de la econom ía (ve'ase apartado
2 2 .i). Tal com o se ha señalado, las TIC son el soporte
físico para clasificar, alm acenar, analizar e intercam ­
biar inform ación en cualquier lugar del m undo con cos­
tos bajos. El desarrollo de las TIC encuentra su entorno
m ás favorable en las ciudades y en determ inadas áreas,
donde se producen econom ías de aglom eración (véan­
se apartados 10.2 y 22.4). En este sentido, son paradig­
m áticos los casos de Silicon Valley, en C alifornia, y el
área que rodea a la Universidad de H arvard y el MIT.
Por ello, algunos autores señalan que las T IC pueden
suponer un obstáculo en aquellas regiones con menor
desarrollo y soporte de infraestructuras para propiciar
la proliferación de estas tecnologías. Estas deficiencias
pueden superarse parcialm ente m ediante el uso intensi­
vo de Internet.
23.G.2 Las consecuencias de la globalización
soijre ia empresa
Pasem os ahora a analizar las consecuencias de la glo­
balización desde una óptica em presarial. L a rápida di­
fusión de los avances tecnológicos, propiciada por la
globalización, hace que se acentúen las transform acio­
nes en los m étodos de producción y las innovaciones en
las estrategias com petitivas. Éstas suelen conducir, por
un lado, a un aum ento de la internacionalización y a la
deslocalización de algunas fases del proceso productivo
y, por otro, a un ahorro en las cantidades del trabajo re­
querido. Todo ello es fruto de una aceleración del proce­
so innovador característico de la actividad em presarial
com petitiva.
Dado que la innovación avanza sobre la destrucción
de lo preexistente, en muchas ocasiones el éxito de un
producto o servicio descansa en la desaparición de otro
u otros que son com petidores. O tro hecho para desta­
car es que la descentralización de la producción, con lo
que im plica de “adelgazam iento” del aparato producti­
vo, se plasm a en la subcontratación de actividades, en
la externalización de cada vez m ás etapas del proceso
productivo y en la creciente im portancia del trabajo a
domicilio.
Junto con los fenómenos señalados, se observa un
aum ento en la dim ensión de las em presas para volverse
más com petitivas m ediante la creciente integración de
actividades (fusiones, absorciones e integraciones) con
el objetivo últim o d e afrontar el m ercado global. A si­
mismo, se observa un proceso de especiaiización cuyo
fin es afrontar la com petencia vía calidad y diferencia­
ción de los productos y servicios.
23.7 Ei reflejo financiero de la nueva
economía: del
óffmbursñW de las
empresas tecnológicos a la vuelta
a los fundamentos
A l tratar de encontrar en la historia económ ica situa­
ciones parecidas a la planteada en los últimos años del
siglo X X, algunos autores m encionan la fiebre inversora
asociada al descubrim iento del ferrocarril. En este sen­
tido, señalan que los ferrocarriles no fueron “el futuro”,
o al menos no todo el futuro, sino más bien uno de los
más gigantescos experim entos de absorción de recursos
financieros que hubieran podido ser invertidos en usos
potencialm ente m ás productivos. En todo caso, resulta
innegable que el excesivo apalancam iento de las com pa­
ñías que se em barcaron en la construcción de los ferro­
carriles y el apasionado optim ism o de unos inversores
dispuestos a sobreestim ar varias veces la dem anda de
transporte y el tam año real del m ercado global produje­
ron una de las más dañinas burbujas financieras de los
m ercados de capitales de la época.
En la nueva economía, e! empresario debe fami­
liarizarse con los conceptos de: internacionalización,
deslocalización, innovación como arma competitiva,
descentralización y externalización o subcontratación.
A unque no cabe establecer un paralelism o claro en­
tre am bas situaciones, la realidad es que la fiebre in­
versora y, sobre todo, la burbuja financiera que se creó
alrededor de las nuevas tecnologías es.un tem a que m e­
rece una reflexión.
23.7.1 El origen del
boom
L a tom a de conciencia de que Internet afecta radical­
m ente el corazón de cualquier em presa propició la apa­
rición de muchas em presas pequeñas y flexibles, queSólo fines educativos - FreeLibros

602. 5 0 4 - CAPÍTULO 23 - LA GIDDIiLIZfICIQH. LO TECNOLOGÍA Y LO NUEVO ECONOMÍA
Cuadro de Economía Aplicada XI
C recim iento del PIB [ í ] e Inversión
en l-j-B 2 0 0 8 /2 8 0 3 [en
l del PIB]
M undo
Bajos ingresos
M edianos
De aitos ingresos
P aíse s d e la OCDE
A m érica Latina
P a íse s en desarrollo
China
Alem ania
E spaña
EE.UU.
Bolivia
P araguay
Perú
V enezuela
Brasil
M éxico
U ruguay
Chile
A rgentina
Inversión en l+D
a Crecim iento del PIB
- 2 10
Fuente: Banco M undial. Human Development Reporí, 2006.
parecían tener mayor “cintura” para adaptarse a la nue­
va era. Yahoo!, Am azon, A m erican O nline y E*Trade
se convirtieron en el paradigm a de la nueva interm edia­
ción com ercial, inform ativa y financiera.
Eran em presas jóvenes que necesitaban crecer rápi­
dam ente en un sector inm aduro y confiaron en el Nas-
daq4 para lograrlo. Este es el m ercado ideal para las
em presas que se encuentran en una fase incipiente (start
up), pues es relativam ente poco exigente y sin lím ites
para el crecim iento de los valores.
En un principio, los inversores apostaban a todas
las em presas que podían suponiendo que, aun cuando
el porcentaje de fracasos fuera elevado, con una o dos
buenas iniciativas bastaría para cubrir con creces las
pérdidas que se produjeran en las otras. El deseo de par­
ticipar en em presas de Internet im pulsó la aparición de
com pañías cuyo único m odelo de negocio era cotizar
en el Nasdaq. L a excesiva financiación bursátil de estas
em presas, es decir, su dependencia de la Bolsa, las hizo
muy vulnerables a un crash, pues no podían vivir fuera
de la burbuja.
A crónim o de National Assoeiation o f Securitics Dealer Auioinatecl
Quotation. Es ia boisa de com ercio electrónica más grande de
Estados Unidos. Se caracteriza por reunir a las em presas de alta
tecnología en electrónica, inform ática, telecom unicaciones, biotec­
nología. etc.
23.7.2 El necesario ajusfe
La lógica económica, plasm ada en los ciclos económicos,
nos dice que después de una época de excesos viene otra
de ajuste a la realidad. En este sentido, los factores que
explican el ajuste pueden concretarse en cuatro puntos:
• M en o r liquidez del m ercado, en parte debido a
unas expectativas sobre el costo del capital menos
favorables que en el pasado.
• R acionalización de las ex p ectativ as de fu tu ro
y, en particular, sobre los beneficios de las em pre­
sas tecnológicas.
• M ay o r conocim iento d e la in d u s tria d e In te r­
net. Los analistas em pezaron a ser selectivos.
• Algunos factores m acroeconóm icos, tales como
la suba de los precios del petróleo y ciertas dudas
sobre la continuidad de las lasas de crecim iento
de la econom ía estadounidense.
En cualquier caso, el ajuste trajo una mayor selectivi­
dad y rigor. Los inversores em pezaron a m irar con m ucha
reticencia los proyectos relacionados con Internet y el co­
m ercio electrónico (salvo que estuvieran respaldados por
grandes marcas que funcionan en la econom ía real o jf
Une) y, en general, han vuelto a m ostrarse lógicam ente
muy sensibles a las previsiones de los planes de negocios
y al cum plim iento de los resultados prometidos.Sólo fines educativos - FreeLibros

603. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS Y APLICACIONES - SOS
D e todos modos, el ajuste de los m ercados ha pro­
piciado cierto proceso de convergencia entre em presas
tradicionales y determ inadas firm as de Internet que han
dem ostrado agilidad y a la vez capacidad pura cuidar
la cuenta de resultados. E sta convergencia se está plas­
m ando en alianzas de em presas (como la de M P3.com y
Universal, la de N apster y Betelsman) en las que se unen
recursos económ icos, activos, clientes e innovación.
23.7.3 Lecciones del estallido de la burbuja
Como señalam os antes, las nuevas tecnologías pueden
conducirnos a una econom ía diferente: más basada en
los servicios e inclinada a las actividades relacionadas
con el conocim iento. A sim ism o, aunque las nuevas tec­
nologías hayan propiciado un cambio en el entorno, esto
no quiere decir que se hayan m odificado las conductas
o los m ecanism os del sistem a económ ico, cuya lógica
perm anece intacta.
Por lo tanto, podem os concluir la reflexión señalan­
do que la nueva econom ía no supone que los problem as
económ icos tradicionales —tales com o las fluctuaciones
cíclicas, la inflación y el desem pleo- hayan desapare­
cido. En consecuencia, ante la llegada de la nueva eco­
nom ía (y del shock tecnológico positivo que implica),
hay que aprovechar el potencial que ofrecen las nuevas
tecnologías para llevar a cabo reform as estructurales y
tratar de posicionar a la econom ía en una senda de cre­
cim iento positivo.
23.3 Lo giobalización, los TIC q lo nuevo
economía: uno conclusión
De lo señalado en ios párrafos anteriores se desprende
que la giobalización de la econom ía m undial ha puesto
en m archa una serie de m ecanism os y procesos que, si
bien pueden haber contribuido a fom entar el bienestar
económ ico de muchos países, im plican tam bién una se­
rie de riesgos y desafíos, particularm ente para aquellos
en desarrollo. En la década de los noventa, en A m éri­
ca Latina varios países abrazaron sin m ucha reflexión
el llam ado Consenso de W ashington, con políticas que
concluyeron en un sonado fracaso. L a A rgentina fue
uno de ellos. Al em barcarse ciegam ente en el proceso
de giobalización, dejando todo librado a las fuerzas del
m ercado y desm antelando los Estados nacionales, estos
países creyeron haber encontrado la clave para el desa­
rrollo económ ico. La dura realidad se ocupó de m ostrar
la necesidad de una estrategia nacional de inserción en
el proceso de giobalización, a partir de las particulari­
dades de cada país.
Ello im plica que la giobalización requiere una ac­
titud proactiva - y no m eram ente pasiv a- por parte de
los Estados nacionales. Cuando se repasa la historia, se
advierte que todos aquellos países de desarrollo indus­
trial tardío en el siglo X IX (como Estados Unidos, Ale­
m ania, Japón) y en la segunda m itad del siglo XX (el
caso notorio de los países exitosos de Asia) tuvieron que
vencer ciertas barreras de atraso relativo con respecto a
los que se hallaban en la frontera del conocim iento de la
tecnología y de la industria. Estos fenómenos nunca se
dieron espontáneam ente por el libre juego de la fuerza
de mercado, sino que contaron con una muy im portante
presencia de la política pública y del Estado. En todo
caso, hubo una com binación virtuosa de decisiones po­
líticas e iniciativas privadas con el juego del mercado5.
Otro elemento que también está presente en los países
exitosos es la capacidad de m antener en el largo plazo
los equilibrios macroeconómicos fundamentales. No hay
ningún caso de un país que realmente haya dado buenas
respuestas a la giobalización en el contexto de desequili­
brios crónicos de balanza de pagos, déficits persistentes
en la cuenta corriente o déficits presupuestarios.
De hecho, en las últim as dos décadas, el proceso de
giobalización se ha acelerado debido al desarrollo de las
nuevas tecnologías y a la apertura de las econom ías al
com ercio internacional. El com ercio mundial en 2003
alcanzó ei 30% del PIB global, frente al 12% en 1980;
asim ism o, m ientras que el PIB m undial creció a una
m edia anual de 3,4%, el com ercio lo hizo al 6%. Por
otro lado, la inversión extranjera directa ha crecido, des­
de 1980, al 7% anual. En este proceso de apertura al ex­
terior, cabe destacar que las em presas relacionadas con
las tecnologías de la inform ación han sido especialm en­
te agresivas; ya exportan más de un 42% de lo que pro­
ducen, frente a un 32% del conjunto de las em presas.
Una evolución sim ilar experim entó la giobalización
de la m ano de obra. Entre 1980 y 2002 la tasa de em i­
gración, es decir, el número de em igrantes com o porcen­
taje de la población m undial, se ha triplicado, pasando
del 1,2% al 3%. La aceleración de la giobalización ha
perm itido un fuerte crecim iento del PIB y también del
ingreso por habitante en casi todos ios países que se han
5 Ferrer, A. ¿ C óm o m e jo ra r n uestra respuesta a la g lo b u liza d ó n ? ,
SELA . 2001.Sólo fines educativos - FreeLibros

604. S9G - CfiPiULfi 23 - Lfl GLOOflLIZflCIDfl'. Lfl TECNOLOGÍA Y LO NUEVO ECDNDHÍfl
abierto a los m ovim ientos de personas, bienes, servi­
cios, capital y tecnología. Entre 1980 y 2001 la pobreza
absoluta m undial (en cantidad de personas afectadas) ha
caído de 1.400 m illones a 800 m illones, y la pobreza
relativa, es decir, la absoluta com o porcentaje de la po­
blación mundial, pasó de un 32% a un 13%. En el mismo
período, la desigualdad m undial de ingresos entre per­
sonas, m edida por el coeficiente de G ini, se ha reducido
ligeram ente, pasando de 0,67 a 0,65.
E n este proceso, los países que m enos han prospera­
do se encuentran en Á frica y A m érica Latina, y precisa­
m ente son los que peor se han insertado en los flujos del
com ercio, capital y tecnología, o los que m enos capaci­
dad han tenido para explotar positivam ente las ventajas
de tales flujos.
E l hecho de que la interdependencia internacional
asociada a la globalización y, consecuentem ente, la di­
fusión de la nueva econom ía puede resultar asim étrica,
causando disparidades, explica por qué los países pe­
queños están generalm ente menos abiertos a la eco­
nom ía internacional que los grandes y por qué ciertos
continentes, especialm ente Á frica, han perm anecido al
m argen del proceso de globalización.
Por otra parte, el proceso está lejos de ser equili­
brado. Por ejemplo, ia protección agrícola en Estados
Unidos, la Unión Europea y Japón discrim ina precisa­
m ente a aquellos productos en los cuales los países en
desarrollo son m ás eficientes. El sistem a de com ercio
internacional está sesgado en contra de los países en de­
sarrollo. Así, pues, una inserción sin recaudos equivale
a participar de un juego donde poco hay para ganar y
mucho para perder.
Asim ism o, la evidencia m uestra una convergencia
hacia dos picos: por un lado, la convergencia entre aque­
llos que form an el “club” de los países de altos ingresos
de la OCDE; por el otro, los países de bajos ingresos que
convergen hacia un bajo nivel de ingresos. L a experien­
cia indica que la globalización es un proceso inevitable
y que crea ganadores y perdedores. El desafío para las
políticas nacionales es lograr m axim izar el núm ero de
ganadores y m itigar las consecuencias negativas para
los perdedores.Sólo fines educativos - FreeLibros

605. - ECONOMÍA. PRINCIPIOS V APLICACIONES - S 8 7
El se c to r de las tecnologías de la in fo rm ació n com ­
prende la producción m aterial de éstas {hardware),
los sistem as que utilizan {software), los servicios y las
telecom unicaciones.
La nueva econom ía ha encontrado su caldo de cul­
tivo en la desregulación de los m ercados de bienes,
servicios, capitales y trabajo, en la aceptación de la
globalización por parte de las em presas y en una uti­
lización más eficiente de la tecnología disponible.
A lgunos analistas asocian la nueva econom ía con
un crecim iento continuo del ingreso per cápita. Se
apela a la idea de que el crecim iento incuba más
crecim iento. Esto puede ser así porque el desarrollo
(en buena parte vía expectativas) estim ula la inver­
sión y se genera un proceso de interacción entre el
acelerador y el m ultiplicador, porque se producen
rendim ientos crecientes en la producción de bienes,
o bien porque este desarrollo potencia unas exter­
nalidades generalizadas que acaban generando un
círculo virtuoso.
1 Las tecnologías de la in fo rm ació n y la a p e rtu ra
de ios m e rc ad o s ha increm entado la eficiencia de
ia econom ía, de form a que es posible el crecim iento
generador de em pleo, que alargue el ciclo expansivo.
L a innovación tecnológica y, de su mano, la m ejo ra
d e la p ro d u c tiv id a d han sido las verdaderas palancas
de la creación de riqueza, mientras que Internet es
posiblem ente el agente m ás poderoso que ha existido
para propagar y acelerar la creatividad tecnológica y
con ella el progreso económ ico.
In tern et, adem ás de ser una infraestructura y un meca­
nism o para com partir inform ación, com unicación,
entretenim iento y com ercio, es una pieza indispensable
en la nueva configuración de las telecomunicaciones y
la econom ía en red.
El m e rc ad o global ha alterado el entorno em presarial
y se caracteriza por sus exigencias de inform ación y
transparencia, así com o por la valoración actual de
los negocios en función de que se los catalogue com o
m aduros, en crecim iento o com o opciones sobre
oportunidades de futuro.
• La nueva econom ía.
• Las tecnologías de la inform ación.
• La econom ía en la red.
• G lobalización.
• Consolidación sectorial.
• Innovación tecnológica.
D ifusión de innovaciones técnicas de carácter radical
y uso generalizado.
Shock tecnológico.
Efecto difusión.
D eslocalización.
Tecnologías de la inform ación y las com unicaciones
(TIC).Sólo fines educativos - FreeLibros

606. S E R - C H P Í Í Ü L D 2 3 - L A G U B R U Z R C I O N . Lfl Í E C N D L O G Í R Y Lfl H U E V O E C O H D N Í f l
1. ¿Qué se entiende por “nueva econom ía”? ¿Es real­
m ente nueva?
2. ¿Cuáles son los factores determ inantes de la nueva
econom ía?
3. ¿Se han term inado las fluctuaciones cíclicas?
4. ¿En qué sentido la nueva econom ía supone un creci­
m iento sostenido?
o. ¿Q ué papel desem peñan las nuevas tecnologías y, en
particular, Internet en la nueva econom ía?
6. ¿Cuál es la posición de la A rgentina ante la nueva
econom ía?
7. ¿En qué m edida el entorno em presarial se ve afecta­
do por la nueva econom ía?
8. ¿Qué nos depara el futuro: una crisis o una etapa de
crecim iento sostenido?
1. L a incorporación de las mejoras tecnológicas hace
que la función de producción agregada:
a) perm anezca inalterada,
b) se desplace hacia abajo,
c) se desplace hacia arriba,
d) ninguna de las anteriores.
2. ¿Cómo afecta un shock tecnológico positivo al m er­
cado de trabajo?
a) la curva de dem anda de trabajo se desplaza ha­
cia la izquierda,
b) la curva de dem anda de trabajo se desplaza ha­
cia la derecha,
c) la curva de oferta de trabajo se desplaza hacia la
izquierda,
d) la curva de la oferta de trabajo se desplaza hacia
la derecha.
3. La incorporación de las m ejoras tecnológicas en
los procesos productivos, vía curva de dem anda de
trabajo, puede producir:
a) un aum ento del empleo y del salario real,
b) una dism inución del em pleo y un aum ento del
salario real,
c) un aum ento del em pleo y una dism inución del
salario real,
d) una dism inución del em pleo y del salario real.
4. El shock tecnológico positivo desplaza:
a) la curva de oferta agregada hacia la izquierda,
b) la curva de oferta agregada hacia la derecha,
c) la curva de dem anda agregada hacia la izquierda,
d) la curva de dem anda agregada hacia la derecha.
5. Las nuevas inversiones en tecnologías de la infor­
m ación causan:
a) un aum ento en los costos de transacción y de
transporte y en los costos de interacción,
b) un aum ento en los costos de transacción y de
transporte y una reducción en los costos de in­
teracción,
c) una reducción en los costos de transacción y de
transporte y en los costos de interacción,
d) una reducción en ios costos de transacción y de
transporte y un aum ento en los costos de inte­
racción.
6. Si no hay pleno empleo y los salarios reales son
relativam ente rígidos al alza, el im pacto d e la nueva
econom ía puede ser:
a) relativam ente m enor sobre el em pleo y m ayor
sobre el salario real,
b) relativam ente mayor sobre el em pleo y m enor
sobre el salario real,
c) relativam ente m enor sobre el em pleo y sobre el
salario real,
d) relativam ente m ayor sobre el em pleo y sobre el
salario reai.
7. Si se produce un shock tecnológico positivo, la nue­
va función de dem anda de trabajo puede estar dada
por:
a) L s = 2 - W/P,
b) L s = 1 - W/P,
c) L s = 4 - W/P,
d) L s = 2 - W/P.Sólo fines educativos - FreeLibros

607. - A -
A la par. Término indicativo de la equivalencia entre el va­
lor efectivo de un título y su valor nominal.
Acción (ordinaria). Título que representa una parte alícuo­
ta de la propiedad de una sociedad o corporación.
Acción preferente. Acción a la que se da preferencia sobre
la común cuando se pagan los dividendos. Es decir, deben
pagarse dividendos específicos a las acciones preferentes
antes de que cualquier dividendo se reparta a las acciones
comunes.
Acelerador. Teoría según la cual ia inversión depende de la
variación del ingreso. Véase Principio del acelerador.
Activo. Conjunto de derechos y propiedades que la empresa
utiliza como medios de explotación.
Activo fijo. Bien durable que se espera perdure, por lo me­
nos, un año.
Activo líquido. Activo que puede venderse rápidamente a
un precio predecible, con poco costo o molestia.
Activos de caja del sistem a bancario. Partida del pasivo
del Banco Central.
Activos externos netos. Diferencia entre la propiedad de
activos extranjeros por parte de los residentes nacionales y
la propiedad de activos nacionales por parte de extranjeros.
Afirmaciones norm ativas. Ofrecen prescripciones para la
acción, basadas en juicios de valor personales y subjetivos;
tratan de “lo que debería ser".
Afirmaciones positivas. Son explicaciones objetivas del
funcionamiento de los fenómenos económicos; tratan sobre
“lo que es o podría ser".
Agentes económicos. Se dividen en privados (economías do­
mésticas o familias, y empresas) y públicos (sector público).
A horro. Véase Ahorro personal.
A horro forzoso. Puede suceder si las autoridades mone­
tarias proporcionan recursos financieros para la inversión,
creando inflación. Esto restringe el poder de compra del
ingreso de los consumidores (reduciendo, por lo tanto, el
consumo). Alternativamente, el ahorro forzoso surge si los
impuestos se utilizan para proyectos de inversión.
A horro personal. Se define como la diferencia entre
el ingreso personal disponible y el gasto en consumo que
realiza una economía doméstica con el fin de aumentar su
riqueza. Más estrictamente, es el ingreso personal disponi­
ble menos los gastos de consumo y menos los pagos de inte­
reses sobre las deudas del consumidor.
Análisis costo-beneficio. Cálculo y comparación de los be­
neficios y costos de un programa o proyecto.
Análisis de equiiibrio parcial. Análisis de un mercado
concreto (o conjunto de mercados) que ignora las interrela-
ciones con los demás.
Anáfisis dei equilibrio general. Análisis que toma en con­
sideración las interacciones entre todos los mercados.
Anáfisis m arginal. Búsqueda del valor óptimo de una va­
riable comparando los costos y los beneficios que provoca­
rían pequeñas variaciones de dicha variable. Subyace tras ias
teorías económicas de la demanda de] consumidor y de ia
oferta de la empresa.
Año base. Año de referencia al que se asigna un valor de
100 cuando se construye un índice.
Apreciación de una m oneda. En un sistema de tipos de
cambio flexibles, un aumento en el precio de una moneda en
relación con otra u otras monedas.
Apreciación (depreciación) del tipo de cambio. Véase
Apreciación (depreciación) de una moneda.
Apropiable. Recurso del que el propietario puede disponer de
todo el valor económico. En un mercado competitivo que fun­
cione perfectamente, los recursos apropiables suelen tener un
precio y asignarse eficientemente. Véase también Inapropiable.
A rancel. Impuesto que grava una determinada proporción
del precio de un bien importado (véase Tarifa).
A rbitraje. I. Conjunto de transacciones que se realizan
con el fin de obtener beneficios a partir de la existencia de
diferencias de precios. 2. Conciliación de las diferencias
entre un sindicato y los empresarios por parte de un terce­
ro imparcial (ei árbitro), cuyas decisiones son de aceptación
obligatoria.
Á rea de libre comercio. Si bien no tiene aranceles internos,
sus miembros quedan en libertad para establecer los arance­
les que quieran frente al resto del mundo.
Asignación de los recursos. Forma en que una economía
distribuye sus recursos (factores de producción) entre las di­
ferentes alternativas por las que se podría optar para producir
un determinado conjunto de bienes finales.
Auge. Período de máxima actividad económica antes de la
inflexión hacia la fase recesiva. Una de las cuatro fases del
ciclo económico.Sólo fines educativos - FreeLibros

608. 530 - GLOSARIO
Autofinmiciación. Procedimiento mediante ei cual una em­
presa consigue realizar sus inversiones con recursos propios.
- B -
Balance. Estado de la posición financiera de una empresa
u otra entidad en un momento determinado, que detalla sus
activos, pasivos y capital neto.
B alanza comercial (o balanza de m ercancías). Registra
el valor de las exportaciones de mercancías menos el valor de
las importaciones de éstas.
Balanza de pagos. Documento contable que registra siste­
máticamente el conjunto de transacciones económicas de un
país con el resto del mundo durante un período determinado.
B ancarrota. 1. Situación en la que una empresa (o indi­
viduo) ha sido legalmente declarado incapaz de pagar sus
deudas. 2. Incapacidad de una empresa (o individuo) de pa­
gar sus deudas.
Banco Central. Su principal responsabilidad es ei control
de la oferta de dinero. Un banco central, generalmente, de­
sempeña también otras funciones, tales como la custodia de
las reservas, el seguimiento del tipo de cambio y la vigilancia
de los bancos comerciales.
Banco com ercial. Institución financiera de propiedad pri­
vada con fines de lucro que acepta depósitos a la vista y de
ahorro, concede préstamos y adquiere otros activos rentables
(particularmente, bonos e instrumentos negociables de corto
plazo).
Banco M undial. Organismo internacional encargado de
conceder préstamos a largo plazo para ayudar a los países a
poner en marcha programas de desarrollo.
B arreras a la entrada. Impedimentos que hacen difícil o
imposibilitan que una nueva empresa entre en una industria
en la que los vendedores ya establecidos tienen beneficios po­
sitivos; por ejemplo, patentes, economías de escala, posicio-
namiento de marcas.
B arreras no arancelarias. Restricciones a las importa­
ciones diferentes de los aranceles, tales como ias cuotas de
importación. Discriminan en contra de los bienes extranje­
ros, a favor de los nacionales.
Base m onetaria. Efectivo en manos del público, bancos co­
merciales y otras instituciones de depósito, más los depósitos
de las instituciones financieras en el Banco Central.
Beneficio. Diferencia entre los ingresos totales y los costos
totales en un determinado período.
Beneficio económico norm al o nulo. La empresa obtiene
lo mismo que lo que obtendrían los recursos utilizados en su
mejor alternativa.
Beneficio económico positivo o extraordinario. La em­
presa obtiene más beneficios que los que obtendrían los re­
cursos por ella empleados en su mejor alternativa.
Beneficio monopolístico. Refleja la capacidad de los mo­
nopolios de elevar el precio por encima del costo marginal.
Bien. Toda mercancía capaz de satisfacer una necesidad, por
ejemplo, una fruta o un automóvil.
Bien de inversión. Bien de capital (planta, equipo o exis­
tencias).
Bien de lujo. Bien y servicio que tiene una elasticidad-in­
greso de ia demanda mayor que 1.
Bien económico. Bien que es escaso en relación con la can­
tidad total que se desea. Por tanto, debe racionarse, normal­
mente cobrando un precio positivo.
Bien excluible. Un bien es excluible cuando es posible im­
pedir que !o utilice una persona.
Bien final. Bien que se produce para su uso final, no para
revenderlo o para producir otro bien (compárese con Bien in­
termedio).
Bien Giffen. Bien inferior cuya curva de demanda tiene
pendiente positiva.
Bien inferior. Bien cuya cantidad demandada disminuye
cuando el ingreso aumenta.
Bien interm edio. Bien que ha sufrido alguna transforma­
ción pero que todavía no ha alcanzado la fase en que se con­
vierte en bien fina!. Por ejemplo, el acero y el hilo de algodón
son bienes intermedios.
Bien libre. Bien o servicio cuyo precio es cero. Debido a ese
precio, la cantidad ofrecida es tan grande como la cantidad
demandada.
Bien necesario. Bien cuya elasticidad-ingreso de la deman­
da es menor que 1.
Bien normal. Bien para el cual la cantidad demandada aumen­
ta a medida que crece el ingreso (contrastar con Bien inferior).
Bien público. Véase Bien público puro.
Bien público puro. Bien o servicio de cuyo disfrute no
puede excluirse a ningún miembro de la población, inde­
pendientemente de quién pague por él, y cuyo consumo por
un individuo no reduce !a cantidad disponible para otro. Por
ejemplo, la defensa nacional.
Bien rival. Un bien es rival cuando su uso por parte de una
persona reduce su uso por parte de otra.
Bien superior. Bien cuya cantidad demandada aumenta al
crecer el ingreso. Bien normal.
Bien sustituíivo. Bien o servicio que satisface similares ne­
cesidades que otro. Dos bienes serán sustitutivos si un au­
mento en el precio de uno motiva un desplazamiento hacia la
derecha en la curva de demanda del otro.
Bienes com plem entarios. Bienes en los que el aumento en
el precio de uno de ellos causa un desplazamiento hacia la
izquierda en ia curva de demanda del otro (contrastar con
Bien sustitutivo).
Bienes com unes. Bienes que, por su propia naturaleza, pro­
porcionan beneficios a un amplio grupo de personas. (Véase,
asimismo, Bien público.)
Bienes independientes. Bienes que no guardan ninguna re­
lación entre sí, de forma que la variación del precio de uno de
eilos no afecta la cantidad demandada del otro.
Bienes privados. Bienes que son tanto excluibles como rivales.
Bolsa de valores. Edificio donde se reúnen periódicamente
los agentes de cambio para realizar operaciones bursátiles.
Bono. Obligación escrita de pagar una serie de intereses más
el valor del principal en la fecha de vencimiento.Sólo fines educativos - FreeLibros

609. GLOSftniO - 591
Boom. Fenómeno que se traduce en un crecimiento brusco y
desproporcionado en relación con las causas que lo provocaron.
Brecha del producto nacional. Diferencia entre la produc­
ción real y la potencial o de pleno empleo.
-c-
Canibio tecnológico. Véase Progreso tecnológico.
Cambios m arginales. Pequeños ajustes adicionales de un
plan de acción.
C antidad dem andada. Cantidad de un bien que los com­
pradores quieren y pueden comprar.
C antidad de dinero. Véase Oferta monetaria.
C apital. 1. Capital físico: edificios, equipos y otros mate­
riales utilizados en el proceso de producción y que han sido
producidos, a su vez, en el pasado. 2. Capital financiero:
fondos disponibles para la compra de capital real o activos
financieros tales como bonos o acciones. 3. Capital humano:
educación, capacitación y experiencia que hacen a los seres
humanos más productivos.
C apital circulante. Conjunto de recursos que ia empresa
necesita a lo largo de su proceso productivo.
C arga o presión fiscal. Véase Incidencia del impuesto.
C artel. Acuerdo formal entre empresas para fijar un precio,
distribuirse el mercado y/o limitar la producción.
Certificado de depósito. Medio de pago a plazo fijo origi­
nado en un depósito realizado en una entidad de crédito.
Ceteris paribus; “Lo demás constante". En el análisis de la
oferta y ia demanda es frecuente trabajar con el supuesto ce­
teris paribus, es decir, suponer que ninguno de los determi­
nantes de la cantidad demandada u ofrecida cambia, con la
única excepción dei precio.
Ciclo de dem anda. Durante una fase de recesión, caen tan­
to ia producción como ios precios; en una fase de expansión
de la producción, los precios también crecen.
Ciclo de oi'erta. En un período de expansión, los precios
tienden a frenarse; en la recesión. ias tensiones inflaciona­
rias aumentan, fenómeno conocido como inflación con es­
tancamiento.
Ciclo económico. Movimientos ascendentes y descendentes
de la producción real en torno a una senda media con cierta re­
gularidad en una economía capitalista durante un período. Un
ciclo tiene cuatro fases: recesión, depresión, expansión y auge.
Cielo vital. Patrón regular de evolución del ingreso a lo lar­
go de la vida de una persona.
Ciclos de endeudamiento. Aquellos provocados por las bur­
bujas especulativas sobre los mercados de activos o por los
movimientos de desreguiación de los mercados financieros.
Cláusula de la nación más favorecida. Disposición que
establece que una reducción arancelaria acordada entre cual­
quier grupo de países miembros dei GATT tiene que exten­
derse a todos ios miembros de este.
Coeficiente de concentración. Porcentaje de la producción
total de una industria representado por las empresas más gran­
des. Una medida habitual es el coeficiente de concentración
de cuatro empresas, que es la proporción de la producción
que representan las cuatro mayores.
Coeficiente de encaje o de reservas. Fracción de los depó­
sitos que los bancos deben mantener como reservas.
Coeficiente de Gini. Medida de la desigualdad que se deri­
va de la curva de Lorenz. Es ei área entre la curva y la recta
diagonal dividida entre el total del área bajo la recta diago­
nal. Fluctúa entre cero (si no hay desigualdad y la curva de
Lorenz corresponde a la recta diagonal) y uno (desigualdad
completa, con la curva de Lorenz extendiéndose sobre el eje
horizontal).
Colusión. Acuerdo explícito o tácito entre vendedores con
respecto a precios y/o a limitar la producción y la rivalidad
entre ellos.
Colusión tácita. Adopción de una política común por parte
de los vendedores sin un acuerdo explícito.
Comercio internacional. Intercambio de bienes y servicios
entre los países.
Competencia. Véase Competencia perfecta.
Competencia im perfecta. Situación de mercado en la que un
comprador (o varios) o vendedor es lo suficientemente grande
para tener un efecto notable en el precio.
Competencia monopoiística. Estructura de mercado carac­
terizada por muchas empresas que venden productos poco
diferenciados y por barreras de entrada reducidas.
Competencia perfecta. Mercado con muchos compradores
y vendedores en el cual ningún comprador o vendedor indi­
vidual ejerce influencia decisiva sobre el precio. Es decir, los
compradores y vendedores son “precio-aceptantes" y existe
un perfecto conocimiento de las condiciones generales del
mercado de libre movilidad de ios recursos productivos.
Com pras de! Estado. Compras de bienes y servicios por
parte del Estado.
Consum idor parásito. Aquel a quien no puede excluirse de
disfrutar ios beneficios de un bien público, pero que no paga
nada (o una cantidad desproporcionadamente pequeña) para
cubrir sus costos.
Consumo, i. Compra de bienes y servicios de consumo.
2. Acción de utilizar bienes y servicios para satisfacer necesi­
dades. 3. Utilización total de un bien (como en el caso de las
asignaciones para consumo de capital).
Contabilidad del crecimiento. Técnica que permite sepa­
rar los aportes de los aumentos del trabajo, del capital y del
cambio tecnológico al crecimiento de la producción agregada
de un país.
Contabilidad nacional. Define y relaciona los agregados
económicos y mide el valor de éstos.
Contabilidad por partida doble. Sistema contable en ei que
cada transacción se refleja en el activo y en el pasivo. Cuando
se utiliza este sistema, ambos están equilibrados.
Contingente a la im portación. Límites físicos o cuantitati­
vos a la cantidad que se puede importar de un determinado
bien. Véase Cuota.
Contratación colectiva. Véase Convenio colectivo.
Convenio colectivo. Negociaciones entre un sindicato y la
patronal acerca de los salarios y condiciones de trabajo.Sólo fines educativos - FreeLibros

610. 5 9 2 - GLOSARIO
Convergencia. Hipótesis neoclásica según ia cual el ingreso
per cápita de los países pobres tenderá a crecer más rápida­
mente que el de los países ricos.
Convertibilidad. Aptitud o posibilidad de algunas monedas
de ser cambiadas por otras o por oro.
Corto plazo. Período durante el cual algunos de los factores
permanecen fijos.
Costo. Valor de todo aquello a lo que debe renunciar un ven­
dedor para producir un bien.
Costo de oportunidad. Opción que debe abandonarse para
elegir otra.
Costo fijo. Costo que no se modifica con la variación del
volumen de producción.
Costo fijo medio. Costo fijo dividido por el número de uni­
dades de producto.
Costo interno. Véase Costos privados o internos.
Costo m arginal. Aumento del costo total necesario para
producir una unidad adicional dei bien.
Costo medio. Costo total dividido por el número de unida­
des producidas.
Costo social del monopolio. Pérdida neta que experimenta la
sociedad como consecuencia de la restricción de la producción
por parte del monopolio. Se mide por la suma de las diferen­
cias entre el valor que conceden los consumidores a cada uni­
dad de producción perdida y e! costo marginal de producirla.
Costo total. Cantidad que paga una empresa para comprar
los factores de producción.
Costo total medio. Costo total dividido entre el número de
unidades de producto. Es la suma del costo fijo medio y el
costo variable medio.
Costo variable medio. Costo variable dividido por el nú­
mero de unidades producidas.
Costos de menú. Costos de modificar los precios.
Costos de transacción. Costos en que incurren las partes
en el proceso de establecer un acuerdo y velar por su cum­
plimiento.
Costos en suela de zapatos. Recursos despilfarrados cuan­
do la inflación anima a los individuos a reducir sus tenencias
de dinero.
Costos explícitos. Costos de los factores que exigen a ia
empresa un desembolso de dinero.
Costos externos. Costos soportados por otros. La contami­
nación es un ejemplo de costos externos (algunas veces se
denominan costos de vecindad).
Costos implícitos. Costos de los factores que no exigen a la
empresa un desembolso de dinero.
Costos privados o internos. Costos en que incurren aque­
llos que realmente producen (o consumen) un bien.
Costos variables. Cualquier costo que se incrementa cuan­
do el producto aumenta.
Crecimiento económico. Proceso sostenido a lo largo del
tiempo en el que los niveles de actividad económica aumen­
tan constantemente.
Crecim iento m acroeconóm icam ente sostenible. Aquel
que tiene lugar cuando no se incurre en desequilibrios (infla­
ción, déficit público o déficit exterior) progresivos.
Crisis económica. Constituye la fase más depresiva de la
evolución de un proceso económico recesivo.
Criterios del costo medio. El precio es igual a los costos direc­
tos más el margen bruto (costos comunes más margen neto).
Cuasi-dinero. Activo altamente líquido que puede rápida y
fácilmente convertirse en dinero. Como ejemplo, puede ci­
tarse un pagaré dei Tesoro.
Cuenta corriente. Depósito bancario transferible por cheque.
Cuenta de capital. Registro de las transacciones interna­
cionales que conllevan compras y ventas de activos.
Cuenta de ingresos. Muestra los ingresos obtenidos en
otros países que no son el de residencia del propietario del
capital y los ingresos por trabajo obtenidos en un país que no
es el de residencia del trabajador.
C uenta de resultados. Muestra los ingresos, los gastos y
ios beneficios de una empresa determinada en un período de­
terminado.
C uenta de servicios. Muestra las exportaciones e importa­
ciones de servicios (turismo y otros).
C uenta de transferencias corrientes. Muestra las opera­
ciones sin contrapartida.
Cuenta financiera. Incluye las inversiones directas, las de
cartera, otras inversiones y la variación de reservas.
Cuentas de la balanza de pagos. Registran las transaccio­
nes de un país con otros.
Cuota de m ercado. Proporción de la producción de una in­
dustria correspondiente a una empresa o grupo de empresas.
C urva de dem anda. Curva con pendiente negativa que re­
laciona la cantidad demandada de un bien con su precio. Al
trazar la curva de demanda, se supone que se mantienen
constantes los demás factores (excepto el precio) que puedan
afectar a la cantidad demandada.
C urva de dem anda agregada. Muestra, para distintos ni­
veles de precios, el nivel de producción de equilibrio para el
que el gasto planeado sea igual al ingreso.
C urva de indiferencia. Curva que une todos los puntos
ante los que el consumidor es indiferente.
C urva de Lorenz. Curva que muestra cómo se distribu­
ye el ingreso al reflejar la relación existente entre los gru­
pos de la población y sus respectivas participaciones en el
ingreso nacional. Esta curva puede utilizarse para medir la
desigualdad. Si todas las familias tienen la misma riqueza, la
curva de Lorenz es una recta diagonal. Véase también Coe­
ficiente de Cini.
C urva de oferta. Muestra el comportamiento de los pro­
ductores. Conforme aumenta el precio de un bien, aumenta
la cantidad ofrecida.
C urva de oferta agregada. Muestra la producción agrega­
da a cada nivel de precios.
Curva de Phillips. Señala la relación entre la tasa de desem­
pleo (en el eje de abscisas) y la tasa de inflación o la tasa de
variación en los salarios monetarios (en el eje de ordenadas).
C urva de Phillips a largo plazo. Muestra, en términos
del modelo neoclásico, la relación existente entre la tasa de
desempleo de equilibrio a largo plazo y la tasa de inflación
cuando esta no es imprevista.Sólo fines educativos - FreeLibros

611. GLOSARIO - 5 9 3
Curva o frontera de posibilidades de producción. Curva
que muestra las combinaciones alternativas de productos que
pueden producirse si se utilizan los recursos productivos. Pre­
senta la cantidad máxima de producción que puede obtener
una economía.
- D -
Déficit. Monto en el que la cantidad ofrecida es menor que
la cantidad demandada al precio existente; lo opuesto a exce­
dente o superávit. (Véase Escasez.)
Déficit cíclico. Parte del déficit presupuestario que varía
con el ciclo económico: durante las recesiones habrá déficit y
en las expansiones, superávit.
Déficit com ercial. Exceso de las importaciones sobre las
exportaciones.
Déficit estructural. Parte del déficit presupuestario que es
independiente del ciclo económico; se debe a desajustes es­
tructurales entre los ingresos y los gastos públicos.
Déficit presupuestario. Cuantía por la que los desembolsos
exceden a los ingresos presupuestarios del Estado.
Déficit público. Véase Déficit presupuestario.
Deflación. 1. Disminución en ei nivel general de precios;
lo contrario de inflación. 2. Supresión de los efectos de la
inflación en una serie de observaciones, dividiendo cada ob­
servación (deflactando) entre un índice de precios.
D eflactor dei PIB. índice que permite convertir ei PIB en
términos nominales en el PIB en términos reales. Es el índice
más apropiado para reflejar la evolución de todos los precios
de los bienes y servicios de la economía.
D em anda. Curva o tabla que muestra qué cantidad de un
bien o servicio será demandada a diferentes precios posibles.
D em anda agregada. Gasto total planeado o deseado por la
economía en conjunto, en un período dado. Está determinada
por los gastos totales en bienes y servicios de consumo, en
bienes y servicios del gobierno, en inversión y en exporta­
ciones netas.
Demanda derivada. Demanda de un factor que depende de
la demanda del producto (o productos) del cual es insumo. Por
ejemplo, la demanda de harina se deriva de la demanda de pan.
Los factores no se demandan por sí mismos, sino porque son ne­
cesarios para obtener un bien fina! u otros bienes intermedios.
Dem anda de dinero por motivo precaución. Cantidad de
dinero que los individuos y las empresas desean mantener
para protegerse contra acontecimientos imprevistos.
Demanda de dinero p o r motivo transacción. Cantidad de
dinero que las empresas y los individuos desean tener para
cubrir el tiempo entre el momento en que reciben el ingreso y
el momento en que hacen el gasto.
D em anda de inversión. Cantidad de nuevas plantas y equi­
pos adquiridos durante el año. más los aumentos de existen­
cias que las empresas quieren efectuar.
Demanda de trabqjo. Cantidad de personas que están dis­
puestas a contratar las empresas para cada nivel de salario.
Demanda del m ercado. Suma de las demandas individua­
les que lo integran.
D em anda elástica. Demanda con una elasticidad mayor que
la unidad. Una disminución en el precio provoca un aumento
del gasto en el producto porque la variación porcentual en la
cantidad demandada es mayor que la variación porcentual en
ei precio.
D em anda especulativa de dinero. Demanda de dinero
como activo financiero al decidir el agente mantener una car­
tera de activos financieros diversificada.
D em anda inelástica. Demanda con una elasticidad menor
que la unidad. (Véase también Elasticidad de la demanda.)
Depósito a la vista. Depósito bancario que puede ser retira­
do y transferido mediante cheque.
Depósito de valor. 1) Activo en el cual puede mantenerse la
riqueza a lo largo del tiempo. 2) Activo que puede utilizarse
para financiar compras futuras.
Depreciación. Generalmente, una reducción del valor de un
activo. Tanto en la contabilidad de ias empresas como en la
nacional, la depreciación es la estimación en pesos del grado
en que se ha “agotado” o gastado el equipo de capital en el
período de que se trate.
Depreciación de una m oneda. Disminución del valor de
una moneda medido en términos de otra u otras monedas.
Depresión. Periodo amplio de desempleo masivo y exceso
de capacidad instalada.
Derechos de propiedad. Definen la capacidad de los indi­
viduos o de las empresas para poseer, comprar, vender y utili­
zar ios bienes de capital y otras propiedades en las economías
de mercado.
D esahorro. Ahorro negativo.
D esarrollo económico. Término aplicado normalmente a
los países menos desarrollados que se refiere al proceso por
el cual elevan su producción per cápita, ya sea aumentando
su stock de bienes de capital, mejorando las técnicas de pro­
ducción o las calificaciones de los trabajadores o por otros
medios. (Véase Crecimiento económico.)
Deseconomías de escaia. Propiedad según la cual el costo
total medio a largo plazo aumenta conforme se incrementa la
cantidad de producción.
Desempleo. Imposibilidad que tienen los trabajadores que
desean trabajar de obtener un empleo. En un sentido más ge­
neral, subutilización de cualquier recurso productivo. Todos
los trabajadores desempleados tienen derecho a recibir una
prestación.
Desempleo cíclico. Desempleo originado por un nivel de
demanda insuficiente.
Desempleo estacioiuil. Desempleo motivado por los cam­
bios en la demanda de mano de obra en diferentes momentos
del año.
Desempleo estructural. Desempleo debido a un desajuste
entre la habilidad o la localización de la fuerza de trabajo y la
habilidad o localización requerida por el empleador.
Desempleo fricciona!. Desempleo que no se debe a restric­
ciones de demanda agregada, sino al hecho de que algunos
trabajadores dejan sus puestos de trabajo para buscar uno me­
jor, y a que los nuevos miembros de la fuerza laboral dedican
cierto tiempo a buscar trabajo.Sólo fines educativos - FreeLibros

612. S 3 4 - GLOSARIO
Desempleo involuntario. Desempleo que se produce cuan­
do los trabajadores son incapaces de encontrar empleo al sa­
lario de mercado vigente.
Desequilibrio fundamental (en economía internacional).
Desequilibrio en la balanza de pagos que dura un cierto tiem­
po y no puede eliminarse sin aumentar las restricciones al co­
mercio o sin imponer políticas muy restrictivas a la demanda
agregada.
Desplazamiento de la dem anda. Movimiento en la curva
de demanda hacia la izquierda o la derecha como resultado de
un cambio en el ingreso o en cualquier otro determinante de
la cantidad demandada, distinto del precio del bien.
Desplazamiento de la oferta. Movimiento de la curva de
oferta de un bien hacia la derecha o la izquierda como resulta­
do de cambios en los precios de los insumos o de cualquier otro
factor, distinto del precio, que afecte a la cantidad ofrecida.
Deuda nacional. Véase Deuda pública.
Deuda perpetua. Obligación sin fecha de vencimiento que
continuamente paga intereses. Típica de ios países subdesa-
rrollados.
Deuda pública. 1 Saldo de deuda del Gobierno nacional. 2
Saldo de deuda del Gobierno central, excepto la de los fondos
de las corporaciones del Estado. 3. Saido de deuda del Go­
bierno central, excluida la de las corporaciones del Estado y
la del Banco Central.
Deuda pública exterior. Títulos de deuda gubernamental
adquiridos por extranjeros.
Devaluación. En economía internacional, reducción dei va­
lor de paridad de una moneda, lo que significa revalorización
relativa de las monedas extranjeras.
Diferencias salariales. Tienen su origen en los distintos ni­
veles de estudios y experiencia en el trabajo (capital humano)
y en las diferencias entre los puestos de trabajo.
Dilema del prisionero. Juego entre dos prisioneros captu­
rados que muestra lo difícil que resulta mantener la coopera­
ción incluso cuando es mutuamente beneficiosa.
Dinero. Medio de pago aceptable utilizado de manera gene­
ralizada para la compra de bienes y servicios.
Dinero bancario. Dinero creado por los bancos en un pro­
ceso de expansión múltiple del crédito.
Dinero fiduciario. Papel moneda que no está respaldado
ni es convertible en metales preciosos, pero que, a pesar de
todo ello, sigue siendo dinero legal porque el Estado así lo
considera.
Dinero legal. Medio de cambio que por ley debe aceptarse
como pago de una deuda.
Dinero m ercancía. Bienes que en las sociedades primiti­
vas cumplían la función de dinero y que tenían valor por sí
mismos.
Discrim inación de precios. Venta del mismo bien o ser­
vicio a precios distintos, a compradores diferentes o en mer­
cados distintos, cuando no existe para ello justificación por
diferencia de costos, tales como los transportes.
Distribución funcional del ingreso. División del ingreso na­
cional entre los diferentes factores de producción, en particu­
lar, las participaciones del capital y ei trabajo en el ingreso.
Distribución personal del ingreso. Reparto del ingreso
agregado entre las unidades económicas individuales.
Dividendo. Parte de las ganancias de una sociedad anónima
pagada a los accionistas de forma más o menos irregular.
Divisa. Moneda de otro país.
División del trabajo. Organización del proceso productivo
en distintas actividades (realizadas por trabajadores diferen­
tes) que permite la especialización y la mecanización; en
consecuencia, aumenta la producción por persona.
Dumping. 1. Venta de un bien en el extranjero a un precio
menor que en el país. 2. Forma de discriminación de precios.
Duopolio. Mercado en el que solo hay dos vendedores.
- E -
Economía. Ciencia que estudia la asignación eficaz de los
recursos escasos de una sociedad para la obtención de un
conjunto ordenado de objetivos.
Economía abierta. Economía que efectúa transacciones
con otros países.
Econom ía cerrada. Economía sin transacciones interna­
cionales.
Economía clásica. Según Keynes. es el cuerpo de teoría
macroeeonómica que antecede a la publicación de su Teo­
ría General. De acuerdo con la teoría clásica: una economía
de mercado tiende al pleno empleo; una disminución general
de precios y salarios puede restaurar el pleno empleo; una
economía de mercado tiende a ser estable si las condiciones
monetarias son estables; los cambios en la cantidad de di­
nero son la causa principal de las variaciones en la deman­
da agregada. El fundador de la economía clásica fue Adam
Smith. Otras importantes figuras de la economía clásica fue­
ron David Ricardo. Thomas Malthus y John Stuart Mili.
Economía de la inform ación. Análisis de las situaciones
económicas que implican la información como mercancía.
Como la información es costosa de producir pero barata de
reproducir, las fallas del mercado son habituales en los mer­
cados de bienes y servicios de información, como la inven­
ción, la publicación y los programas informáticos.
Economía de ia oferta. Enfoque sobre la economía en el
que se les presta una especial atención a los elementos re­
lacionados con la oferta agregada y se procura incentivar la
producción, vía estímulo de la iniciativa privada.
Economía de libre em presa. Véase Economía de mercado.
Econom ía de m ercado. Economía en ia cual las preguntas
que, cómo y para quién se responden por las acciones de indi­
viduos y empresas en el mercado, y no por las del Gobierno.
Economía del desequilibrio. Ofrece una nueva lectura de la
economía keynesiana. Sostiene que los agentes económicos se
enfrentan con restricciones que implican la imposibilidad de
vender (o comprar) todo lo que desean a ios precios vigentes.
Econom ía keynesiana. Principales proposiciones macro-
económicas de John Maynard Keynes en La Teoría General
del Empleo, el Interés y el Dinero (1936); una economía pue­
de situarse en una posición de equilibrio con desempleo en
gran escala; las medidas para activar la demanda agregadaSólo fines educativos - FreeLibros

613. GL0BI1R10 - 5 9 5
pueden reducir el desempleo, y las políticas fiscales son la
mejor medida para controlar la demanda agregada. (Compá­
rese con Economía clásica).
Economía m ixta. Economía en la cual el mercado privado
y ei Gobierno comparten las acciones en lo referente a qué.
cómo y para quién debe producirse.
Econom ía norm ativa. Se refiere a los preceptos éticos y
normas de justicia: se ocupa del deber ser.
Economía positiva. Se ocupa de las explicaciones objetivas
sobre el funcionamiento de la economía.
Economía sumergida. Actividad económica no observada ni
por los inspectores de Hacienda ni por las estadísticas oficiales.
Economía totalm ente centralizada o planificada. Las
decisiones se toman de forma centralizada en la agencia de
planificación.
Economías de alcance. Economías que se logran al produ­
cir bienes o servicios múltiples. Así, existen economías de
alcance cuando es más barato producir el bien X y el Y juntos
que separados.
Econom ías (deseconomías) de escala. Véase Rendimien­
tos crecientes (decrecientes).
Ecuación cuantitativa. OM-V=P-Y. (Véase Teoría cuanti­
tativa del dinero.)
Efectivo. Billetes y monedas en manos del público.
Efecto desplazam iento o expulsión. El aumento del gasto
público puede desplazar a la iniciativa privada de dos formas:
1. llevando a cabo proyectos que, en caso contrario, estarían
a cargo del sector privado (mediante inversión privada); 2. re­
duciendo la financiación disponible para las empresas con el
fin de financiar los déficits presupuestarios, con lo cual se
elevan los costos financieros. Aunque el término a menudo
se utiliza vagamente, existen dos condiciones generales en
las que puede producirse el efecto-expulsión. En primer lu­
gar, el gasto público puede expulsar inversión debido a limi­
taciones de recursos (si la economía se encuentra en el nivel
de pleno empleo); en segundo lugar, si las tasas de interés
suben y abogan la inversión sensible a éstas.
Efecto Fisher. Ajuste perfecto de la tasa de interés nominal
a la tasa de inflación.
Efecto Keynes. Un descenso de los precios reduce la tasa de
interés y estimula la demanda.
Efecto ingreso. Cambio en la cantidad demandada de un
bien como resultado de una variación del ingreso real sin nin­
gún cambio en los precios relativos.
Efecto riqueza. El descenso de los precios hace que los '
consumidores se sientan más ricos y gasten más.
Efecto sustitución. Variación en la cantidad demandada de
un bien como consecuencia de un cambio en su precio cuan­
do el efecto ingreso real causado por la variación del precio
se ha eliminado, es decir, cambio en la cantidad demandada
como resultado de un movimiento a lo largo de una curva de
indiferencia. (Véase Efecto ingreso.)
Efecto tipo de cambio. Una depreciación de la moneda es­
timula las exportaciones netas y, por lo tanto, la demanda.
Efecto total. Cambio total en la cantidad demandada, resul­
tante del efecto sustitución y el efecto ingreso.
Efectos externos. Actividades de los productores o de los
consumidores individuales que inciden en otros agentes.
Eficiencia económica. Situación que se da cuando se pro­
duce al menor costo. (Véase Eficiencia técnica.)
Eficiencia en la asignación de recursos. Producción de ia
mejor combinación de bienes con la mejor combinación de
factores.
Eficiencia m arginal de ia inversión. Tabla o curva que re­
laciona la inversión deseada con ia tasa de interés. Curva de
demanda de inversión.
Eficiencia técnica. Condiciones productivas que pro­
veen ei máximo producto con los recursos y la tecnología
disponibles. Es necesaria, pero no implica que se produzca
al menor costo.
Elasticidad. Medida de la sensibilidad de la cantidad de­
mandada o de la cantidad ofrecida ante el cambio en alguno
de sus factores determinantes.
Elasticidad arco de la dem anda. Elasticidad de la deman­
da entre dos puntos de la curva de demanda.
Elasticidad cruzada de la dem anda. Variación porcentual
de la cantidad demandada de un bien cuando el precio de otro
se altera.
Elasticidad-ingreso de la dem anda. Véase Elasticidad de
la demanda.
Elasticidad-precio de la dem anda. Se define como:
Ep = Variación porcentual de la cantidad demandada
Variación porcentual de! precio
y mide el grado en el que la cantidad demandada responde
a las variaciones del precio de mercado, manteniéndose lo
demás constante.
Elasticidad-precio de la oferta. Cambio porcentual en la can­
tidad ofrecida/cambio porcentual en el precio, ceteris paribus.
Elasticidad unitaria. Elasticidad = 1. Si una curva de de­
manda tiene una elasticidad unitaria, el ingreso total perma­
nece constante cuando el precio cambia.
Em presa. Unidad económica que organiza y realiza la pro­
ducción de bienes y servicios. Una empresa puede controlar
la actividad de más de una planta; puede ser colectiva o indi­
vidual, según el número de propietarios.
Em presa de responsabilidad lim itada. Empresa poseída
por dos o más personas que no posee ia forma jurídica de
sociedad anónima.
Em presa de utilidad pública. Empresa que es la única
oferente de un bien o servicio esencial en un área y que es
controlada por el Estado.
Em presa m ultinacional. Empresa que ejerce su actividad
en más de un país.
Em presario. Persona que organiza y administra la produc­
ción. Alguien que innova y corre riesgos.
Encaje bancario. Sistema bancario en el cual los bancos
mantienen reservas (en forma de efectivo o depósitos en el
Banco Central) equivalentes a solo una fracción de los depó­
sitos del público.Sólo fines educativos - FreeLibros

614. BSB - GL0SRI1ID
Enfoque de las entradas y salidas. Determinación del pro­
ducto nacional de equilibrio, de acuerdo con el nivel en el que
las entradas son iguales a las salidas.
Entero. En la Bolsa, equivale al i% dei valor nominal del
título.
E ntrada (o inyección). Aumento en el gasto de algún com­
ponente del PIB con excepción del consumo.
Equidad horizontal. Establece que los individuos que son
esencialmente iguales deben pagar los mismos impuestos.
Equidad vertical. Establece que los contribuyentes que tie­
nen una capacidad mayor para pagar impuestos deben pagar
cantidades más elevadas.
Equilibrio. Situación en la cual no existe tendencia alguna
al cambio.
Equilibrio competitivo. Equilibrio de la oferta y la deman­
da en un mercado o economía caracterizado por la compe­
tencia perfecta. Dado que los vendedores y los compradores
no tienen ningún poder para influir individualmente en el
mercado, el precio variará hasta el punto en el que sea igual
a! costo marginal y la utilidad marginal.
Equilibrio con racionam iento. Situaciones en las que el
mercado no se vacía.
Equilibrio cooperativo. En ia teoría de los juegos, resulta­
do en el que las partes actúan al unísono para hallar estrate­
gias que optimicen sus ganancias conjuntas.
Equilibrio de Nash. Situación en la que los agentes eco­
nómicos interactúan y eligen su mejor estrategia, dadas las
estrategias que han elegido todos los demás.
Equilibrio dom inante. Aquel en el que los dos jugadores
tienen una estrategia dominante, en ei sentido de que cada
jugador tiene una estrategia mejor, independientemente de la
estrategia que siga el otro jugador.
Equilibrio general. Análisis que tiene en cuenta ia interre-
Iación de todos los mercados.
Equilibrio macroeconómtco. Nivel del PIB en el que la
demanda agregada planeada es igual a la oferta agregada
planeada. En el equilibrio, el consumo deseado (C), el gasto
público (G), la inversión (/) y las exportaciones netas (X) son
iguales a la cantidad que desean vender ias empresas ai nivel
de precios vigente.
Equilibrio no cooperativo. Véase Equilibrio de Nash.
Escala m ínim a eficiente. Cantidad de producción que mi­
nimiza el costo total medio.
Escasez. Cuantía en que la cantidad ofrecida es menor que la
demandada al precio vigente; lo opuesto a excedente. (Véase
Déficit.)
Especialización. Tiene lugar cuando los individuos y los
países concentran sus esfuerzos en un conjunto particular de
tareas, lo que permite que tanto unos como otros utilicen de
la mejor manera posible sus capacidades y recursos.
Especulación. Compra (o pacto de retroventa) de un activo
con la esperanza de obtener una ganancia rápida ante una
elevación (o disminución) de su precio provocada por fluc­
tuaciones en la oferta y la demanda.
Estabilizador autom ático. Fenómeno generado en la eco­
nomía que tiende a reducir la amplitud de las fluctuaciones.
Establecim iento (planta). Lugar físico donde tiene lugar la
producción.
Estado de bienestar. Medidas que toma ei Estado en pro
del bienestar de la población, en materia de desempleo, sani-í
dad, educación, etc.
Estancam iento económico. Situación en ia cual, debido al
decrecimiento de la productividad de la tierra, los salarios
disminuyen hasta alcanzar el salario mínimo de subsistencia
y ia población deja de aumentar,
Estanfiación. Coexistencia de una alta tasa de desempleo
(estancamiento) con inflación. ;
Esterilización. Un flujo de oro o, en general, de reservas
se esteriliza cuando las autoridades monetarias emprenden
medidas de mercado abierto para cancelar los efectos auto­
máticos del flujo de oro sobre ia oferta monetaria de un país.
Estrategia dominante. Estrategia que es mejor para un juga­
dor, independientemente de las que hayan elegido los demás.
E stru ctu ra del m ercado. Características que determinan el
comportamiento de las empresas en un mercado. Por ejem­
plo, el número de empresas y las posibilidades de establecer
acuerdos entre ellas.
Excedente. 1. Monto en el que la cantidad ofrecida es mayor
que la cantidad demandada al precio existente. 2. Cualquier
exceso o cantidad sobrante. (Compárese con Déficit.)
Excedente del consumidor. Beneficios netos que obtienen
los consumidores a! poder comprar un bien ai precio prevale­
ciente; diferencia entre la cantidad máxima que el consumi­
dor estaría dispuesto a pagar y la que realmente paga.
Excedente del productor. Área total situada debajo del
precio y encima de la curva de oferta.
Excedente total. Excedente del consumidor más el exce­
dente del productor.
Exceso de capacidad. Hace referencia a que la empresa en
competencia monopolística, a diferencia de la empresa com­
petitiva, podría aumentar la cantidad que produce y reducir
el costo total medio de producción.
Exceso de dem anda. Véase Escasez.
Exceso de oferta. Véase Excedente.
Exclusión. Capacidad de excluir del consumo a los que no
pagan por un bien.
Exención. En materia fiscal, es la eliminación de la obliga­
toriedad de pagar un impuesto.
Existencias. Bienes que han sido producidos, pero que aún
no se han vendido. En el PIB se incluye la variación de exis­
tencias.
Expansión. Fase del ciclo en ia que la producción y el em­
pleo se incrementan.
Expectativas. Creencias sobre la marcha futura de determi­
nadas variables, tales como precios y tasas de interés. (Véase
Expectativas racionales.)
Expectativas adaptativas. Las expectativas serán adaptati-
vas si los individuos creen que el futuro será como ha sido el
pasado, y ajustan sus perspectivas en función de los errores
que hayan cometido.
Expectativas racionales. Expectativas basadas sobre la
información disponible, incluso la referente a las políticasSólo fines educativos - FreeLibros

615. GLD5RÜI0 - 5 3 7
seguidas por ias autoridades. Las expectativas son racionales
si están insesgadas, dada la información disponible. (En pa­
labras simples, la gente no comete consistentemente el mis­
mo error.)
Exportación. Bien o servicio vendido a extranjeros.
Exportaciones netas. Exportaciones menos importaciones.
E xtem alidad. 1. Efecto negativo o positivo de una pro­
ducción o consumo por el cual no se efectúa ningún pago.
2. Cuando se da un efecto difusión y no se refleja en los pre­
cios del mercado.
- F -
Factor de producción. Recurso utilizado para producir un
bien o servicio. La tierra, el trabajo y el capital son las tres
categorías básicas de factores.
Factoring. Actividad que pone en escena a tres personajes
(cliente, deudor y factor), y consiste en la cesión al factor, por
parte del cliente, de sus créditos comerciales, encargándose
el primero de efectuar el cobro, cuyo buen fin garantiza en
caso de morosidad y quiebra.
Fallas del m ercado. Circunstancias en ias que el funciona­
miento del mercado no conduce a una situación eficiente.
Fijación depredadora de los precios. Tiene lugar cuando
una empresa vende sus bienes a un precio inferior a los costos
de producción y utiliza su capacidad financiera para expulsar
de! sector a los rivales más pequeños y, posteriormente, subir
los precios.
Flexibilidad de precios y salarios. Facilidad con que los
precios y los salarios aumentan o disminuyen cuando cam­
bian ia demanda y la oferta.
Flotación controlada. Flotación sucia. (Véase Tipos de
cambio flexibles.)
Flotación libre del m ercado de divisas. Situación en la
cual las tasas de cambio se determinan por las fuerzas del merca­
do, sin intervención de los bancos centrales o de los gobiernos.
Flotación sucia. Véase Tipos de cambio flexibles.
Flujo circular del ingreso. Flujo de pagos de las empresas
a las familias (a cambio de trabajo y otros servicios producti­
vos) y flujo de pagos de las familias a ias empresas (a cambio
de bienes y servicios).
Flujo de capitales. La salida de capital de un país es su dé­
ficit por cuenta de capitales, es decir, la diferencia entre sus
compras de activos exteriores y las compras de activos nacio­
nales por parte de los extranjeros. Un país tiene una entrada
de capital cuando las compras de activos nacionales por parte
de extranjeros son superiores a las compras de activos exte­
riores por parte de residentes nacionales.
Fondo M onetario Internacional (FM I). Institución crea­
da en 1948 para procurar mantener la estabilidad de los tipos
de cambio entre las diferentes monedas y suministrar la liqui­
dez necesaria a los países miembros.
F rontera de posibilidades de producción (FPP). Gráfico
que muestra el menú de bienes que puede producir una econo­
mía. En un caso citado frecuentemente, la elección se reduce
a dos bienes; cañones y manteca. Los puntos situados fuera
de la FPP (al noroeste de ella) son inalcanzables. Los puntos
situados por debajo son ineficientes, ya que los recursos no
están empleándose totalmente o está utilizándose tecnología
de producción anticuada.
F rontera de posibilidades de utilidad. Gráfico análogo al
de Frontera de posibilidades de producción; muestra la utili­
dad o la satisfacción de dos consumidores (o grupos) situados
cada uno de ellos en un eje. Los puntos de la frontera de
posibilidades de utilidad son eficientes en la asignación en ei
sentido de Pareto.
Fuentes de crecim iento económico. Factores explicativos
del crecimiento de la producción de un país, que se concretan
en: ei aumento de la disponibilidad y la calidad de! trabajo,
el aumento de la dotación de capital físico y la mejora de la
tecnología.
Fuerza de trabajo. Número de personas empleadas, más las
que buscan empleo activamente. (Véase Población activa.)
Función de ahorro. 1. Relación entre ahorro persona! e
ingreso disponible. 2. Más genera!, relación entre el ahorro
personal y los factores (como ingreso disponible y tamaño de
ia famiiia) que la determinan.
Función de consumo. 1. Relación entre los gastos de con­
sumo y ei ingreso disponible. 2. Más ampliamente, relación
entre los gastos de consumo y sus variables explicativas.
Función de dem anda. Relación matemática que muestra la
relación entre la cantidad demandada de un bien, su precio y
otras variables.
Función de oferta. Recoge ceteris paribus la relación ma­
temática existente entre la cantidad ofrecida de un bien, su
precio y las demás variables que influyen en las decisiones
de producción.
Función de producción. Relación técnica entre el producto
máximo que puede obtenerse y las diferentes combinaciones
de insumos para un estado de conocimiento tecnológico dado.
- G -
G anancia de capital. Aumento del valor de un activo a lo
largo del tiempo.
G anancias del intercam bio. Aumentos en el ingreso que
resultan de la especialización e intercambio.
G asto tota! agregado. Cantidad que planean gastar en bie­
nes y servicios nacionales todas las unidades de gasto de la
economía.
G astos de transferencia. Pagos efectuados por el sector
público por los que no recibe en contraprestación ningún bien
o servicio.
Globalización. Aumento de la integración económica de los
países, plasmado en el crecimiento espectacular de los movi­
mientos internacionales de bienes, servicios y capital.
G uerra de precios. Situación en la que el mercado es abas­
tecido por un grupo reducido de empresas que se lanzan a
una guerra económica cobrando continuamente un precio
inferior al de la otra.Sólo fines educativos - FreeLibros

616. s a o - G L O S l i l l l O
- H -
Hiperinflación. Período en el que la inñación supera el
1.000% al año.
Hipótesis de la tasa natural. Hipótesis según la cual el
desempleo acaba retornando a su tasa normal o natural cual­
quiera sea la tasa de inflación.
Hipótesis del cicio vital. Supone que el consumo depende
del ingreso esperado a lo largo de la vida (en contraste con el
punto de vista de Keynes, para quien el consumo depende del
ingreso corriente).
Hipótesis del ingreso perm anente. Supone que el deter­
minante más importante dei consumo es el ingreso perma­
nente (más que el ingreso corriente).
Histéresis. Situación que tiene lugar cuando períodos pro­
longados de elevado desempleo provocan un aumento de la
tasa natural de desocupación.
Huida del dinero. Consiste en la reducción de los saldos
reaies de que disponen los individuos, debido a que la fuerte
inflación encarece la posesión de dinero.
-I-
Iiustón m onetaria. Las personas tienen ilusión monetaria
si su comportamiento se altera cuando hay un cambio pro­
porcional en los precios, ingresos monetarios y los activos y
pasivos medidos en términos monetarios. En términos más
generales, las personas tienen ilusión monetaria si su com­
portamiento cambia cuando existe una variación proporcio­
nal en los precios y el ingreso monetario.
Im portación. Bien o servicio adquirido a no nacionales.
Im puesto de cuantía fija. Los ingresos proporcionados por
este tipo de impuesto no varían cuando el ingreso cambia.
Im puesto de la inflación. Ingresos que recauda ei Estado
creando dinero.
Im puesto directo. Es aquel que recae directamente sobre
individuos o empresas, como los impuestos sobre los ingre­
sos derivados dei trabajo y los beneficios. Los impuestos di­
rectos contrastan con los indirectos, que se imponen sobre
los bienes y los servicios y, por lo tanto, solo indirectamente
sobre los individuos.
Im puesto indirecto. Impuesto creado para ser transferido y
no soportado por aquel que lo paga inicialmente. Ejemplos:
sobre ventas, aranceles, etc.
Im puesto negativo sobre ei ingreso. Impuesto sobre el in­
greso que implica pagos gubernamentales a los individuos
y familias con bajo nivel de ingreso (cuanto menor sea este,
mayor será el pago dei Gobierno).
Im puesto pigoviano. Impuesto aprobado para corregir los
efectos de una externalidad negativa.
Im puesto progresivo. Impuesto que capta un porcentaje del
ingreso cada vez mayor a medida que este aumenta. Reduce
la desigualdad del bienestar económico.
Im puesto proporcional. Impuesto que capta un porcentaje
constante del ingreso, independientemente de! nivel de este.
Im puesto regresivo. Impuesto que capta un porcentaje cada:
vez menor del ingreso a medida que este aumenta. Aumenta
la desigualdad del bienestar económico.
Im puesto sobre el consumo. Impuesto sobre la venta de un.
bien concreto.
Im puesto sobre el ingreso de las personas físicas. Im­
puestos gravados sobre el ingreso que reciben los individuos,"
bien en forma de sueldos y salarios (ingreso “ganado”), bien
el ingreso procedente de la propiedad, como los alquileres,',
los dividendos o los intereses (ingreso “no ganado”).
Im puesto sobre el valor agregado (IVA). Impuesto grava­
do sobre una empresa como porcentaje de su valor agregado.
Inapropiable. Describe los recursos cuyo uso no tiene nin­
gún costo personal o tiene un costo menor que el costo social
total. Estos recursos se caracterizan por la presencia de ex-c
ternalidades y, por lo tanto, los mercados asignan ineficiente­
mente su uso desde el punto de vista social.
Incidencia de un impuesto. Cuantía de la carga impositiva
finalmente pagada por los distintos individuos o grupos.
Incidencia fiscal. Influencia dei sistema de impuestos y.
transferencias del Estado en su conjunto.
Indexación. Mecanismo mediante el cual los precios o los"
pagos de un contrato se ajustan para reflejar las variaciones,
del índice de precios. Los convenios laborales son el ejemplo
más importante.
Indicador dei bienestar económico. Medida global del
bienestar económico. Ei ingreso nacional real per cápita se
ajusta para tomar en cuenta el ocio, la contaminación y de-í
más influencias no monetarias sobre el bienestar.
Indice. Serie de números que expresan cómo un promedio
(de precios, salarios o alguna otra medida económica) varía a
lo largo del tiempo. A cada uno de esos números se lo deno­
mina número índice. Convencionalmente, el número índice
del año base es 100.
índice de cobertura. Porcentaje del valor de las exporta­
ciones sobre el de las importaciones.
Indice de precios. Promedio ponderado del nivel de precios
referido a un año base en el cual el valor de la variable se hace
igual a 100.
Indice de precios al consum idor (IPC ). Promedio ponde­
rado de los precios de los bienes y servicios consumidos por
las familias, como, por ejemplo, el calculado por el Instituto
Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC).
Inflación. Crecimiento continuo y generalizado de los prés­
elos de los bienes y servicios a lo largo del tiempo.
Inflación con estancam iento o esíanflación. Se produce
cuando coexisten la inñación y una situación de recesión o-
estancamiento de ia actividad económica.
Inflación de costos. Se origina en el lado de la oferta de los
mercados como consecuencia de un incremento de los costos.
Inflación de dem anda. Se origina en el lado de la deman­
da de los mercados como consecuencia de un aumento de la
demanda agregada, lo que provoca un aumento de! producto
real y del nivel general de precios.
Inflación subyacente. Refleja la evolución del índice de
precios al consumidor (IPC) depurándolo de aquellos com­Sólo fines educativos - FreeLibros

617. GLQSRRiD - 5 9 9
ponentes que dependen en menor cuantía de ia evolución de
las condiciones de costos internos de ia economía. Por ello,
la inflación subyacente se evalúa excluyendo los precios de
las materias primas energéticas importadas y de los produc­
tos internos no elaborados.
Información asim étrica. Tiene lugar cuando la informa­
ción sobre la calidad y características de los bienes y servi­
cios intercambiados o sobre las acciones o características de
los agentes que influyen en aquellas no está distribuida de
forma simétrica entre los consumidores y los productores.
Ingreso de! producto m arginal. Ingreso adicional que se
percibe cuando la empresa utiliza una unidad más de un
factor de producción (cuando todos los demás permanecen
constantes).
Ingreso económico puro. Remuneración de los factores que
se encuentran en cantidades prácticamente fijas.
Ingreso m arginal. Ingreso que obtiene una empresa cuando
vende una unidad adicional.
Ingreso medio. Ingreso total dividido por el número de uni­
dades vendidas. Cuando existe un precio único, este precio
es igual al ingreso medio.
Ingreso m onetario o ingreso nominal. Ingreso medido en
unidades monetarias.
Ingreso monopolístico. Beneficios por encima de io normal
obtenidos por un monopolio.
Ingreso nacional. Remuneración a todos los factores de
producción de propiedad de los residentes de un país.
Ingreso per cápita. Es eí que se obtiene dividiendo el ingre­
so nacional por el número de habitantes del país.
Ingreso permanente. Ingreso que la famiiia considera normal
y en función del cual establece sus planes de consumo y ahorro.
Ingreso personal. Ingreso recibido por las familias en con­
cepto de sus servicios productivos y de transferencias, antes
del pago de impuestos.
Ingreso personal disponible. Ingreso que les queda a las
familias después de pagar ios impuestos. Se divide entre
gastos de consumo, pago de intereses sobre las deudas del
consumidor y ahorro.
Ingreso real. Valor del ingreso expresado en los bienes que
se pueden comprar con él.
Ingreso total. Entradas totales provenientes de la venta de
un producto. Es el precio por la cantidad vendida.
Insum as o inputs. Materiales y servicios usados en el pro­
ceso de producción.
Interés. Pago por el uso del dinero.
Interm ediario financiero. Institución que emite obligacio­
nes financieras (tales como depósitos a la vista) para adquirir
fondos del público. La institución reúne entonces estos fon­
dos y los ofrece en grandes cantidades a empresas, gobiernos
o individuos.
Internalización. Proceso consistente en que una empresa o
individuo tome en consideración un costo (o beneficio) exter­
no de sus acciones.
Inversión. Utilización de una parte de la producción co­
rriente para aumentar el stock de capital. (Véanse también
Inversión bruta e Inversión neta.)
Inversión b ru ta. Gastos en nueva planta y equipo, más el
cambio neto en inventarios.
Inversión efectiva. Inversión tal como aparece en las cuen­
tas del PIB; inversión, incluida la acumulación de existencias
no deseada.
Inversión neta. Inversión bruta (privada doméstica) menos
depreciación.
Inversión planeada. Inversión deseada.
- K -
Keynesianismo. Cuerpo de pensamiento desarrollado en tomo
a la obra de J. M. Keynes. (Véase Economía keynesiana.)
- L -
Laisscz faíre. Traducido literalmente, significa “dejar
hacer”. Expresión utilizada por los fisiócratas franceses y,
posteriormente, por Adam Smith, que indica ausencia de in­
tervención del Gobierno en los mercados.
Largo plazo. Período de tiempo suficientemente amplio en
el que todos los factores son variables.
Ley de la dem anda. Ley que establece que, manteniéndose
todo lo demás constante, la cantidad demandada de un bien
disminuye cuando sube su precio.
Ley de la oferta. Ley que establece que, manteniéndose
todo lo demás constante, la cantidad ofrecida de un bien au­
menta cuando sube su precio.
Ley de O kun. La observación de que un cambio de un 2%
a un 3% en el PIB real (por comparación con su tendencia a
largo plazo) ha estado asociado con una variación de un 1%,
en dirección contraria, en ia tasa de desempleo. (Denomina­
da así en honor a Arthur M. Okun).
Ley de rendim ientos decrecientes. Si la tecnología per­
manece constante, el uso de unidades adicionales del factor
variable, combinado con uno o más factores fijos, conduce
en última instancia a una reducción de la productividad del
insumo variable.
Ley de la utilidad m argina! decreciente. Según esta ley,
cuando un individuo consume más y más de un bien, la utili­
dad marginal de este, finalmente, decrecerá.
Ley de Say. Esta ley establece que la oferta, en términos ge­
nerales, crea su propia demanda (con independencia del nivel
general de precios).
Leyes antimonopolio. Leyes diseñadas para controlar el
poder y ias prácticas monopolistas.
Leyes de Engei. Regularidades entre el ingreso y los gas­
tos de consumo observadas por el estadístico del siglo XIX
Ernest Engel. La más importante es el decremento en el por­
centaje del ingreso gastado en alimentación, conforme el in­
greso aumenta.
L ibertad de entrada. Ausencia de barreras que obstacu­
licen o imposibiliten que una nueva empresa entre en un
sector industrial.
L ibre comercio. Situación en la cual no existen aranceles ni
ninguna otra barrera que limite el comercio entre países.Sólo fines educativos - FreeLibros

618. GOD • GLOSARIO
Límite de capacidad. Volumen a partir del cual ios costos
variables medios aumentan.
Línea de ingreso-consumo. Recta o curva formada por los
puntos de tangencia entre un mapa de curvas de indiferencia
y un conjunto de rectas de balance paralelas. Muestra cómo
el consumidor responde a un ingreso cambiante cuando los
precios relativos permanecen constantes.
Liquidez. Facilidad con la que un activo puede venderse rá­
pidamente.
Liquidez internacional. Cantidad de reservas internaciona­
les (divisas extranjeras, etc.) que poseen los distintos países.
- M -
íV/j. Cantidad de dinero o medios de pago según la defini­
ción de efectivo (billetes y monedas) más depósitos a la vista
poseídos por el público (se excluyen los que mantienen el Go­
bierno, el Banco Central y los bancos comerciales).
Mz. Cantidad de dinero definida como A/, más depósitos de
ahorro.
My Definición más amplia aún de cantidad de dinero: M-,
más depósitos a plazo.
Macroeconomía. Estudio del conjunto de agregados econó­
micos (tales como empleo total, tasa de desempleo, producto
nacional y tasa de inflación).
“M ano invisible”. Término acuñado por Adam Smich que
expresa la idea de que la búsqueda del beneficio personal
conduce al logro del beneficio de la sociedad como un todo.
M apa de curvas de indiferencia. Conjunto de curvas de
indiferencia, cada una de las cuales representa un nivel dife­
rente de satisfacción o utilidad.
M arginal. Palabra utilizada comúnmente por los econo­
mistas con el sentido de “adicional”. Por ejemplo, el costo
marginal, a corto plazo, es el costo en que se incurre cuando
se produce una unidad adicional; el ingreso marginal es la
adición al ingreso cuando se vende una unidad más.
Maximizacion conjunta de beneficios. Cooperación for­
mal o informal entre oligopolistas para fijar el precio que
proporcione el mayor beneficio para el grupo.
Mecanismo de ajuste internacional. Cualquier conjunto de
fuerzas que tienda a reducir los superávits o déficits en la
balanza de pagos.
Mecanismo de precios. Véase Economía de mercado.
Medio de cambio. Función de la moneda para medir los
precios de los bienes y servicios.
M ejora parctinna. Mejora de ia situación de una persona
sin que empeore la de ninguna otra; denominada así a partir
de Vilfredo Pareto (184S-I923).
M ercado. Organización en donde se realizan compras y
ventas de mercancías, y se ponen en contacto los demandan­
tes y oferentes.
M ercado competitivo. Aquel en el que hay muchos compra­
dores y muchos vendedores, de forma que cada uno de ellos
ejerce una influencia insignificante en el precio de mercado.
Mercado común. Unión aduanera con varios elementos adicio­
nales, tales como libre movimiento de los factores productivos.
M ercado de cambios. Aquel en donde una moneda se inter­
cambia por otra.
M ercado de capitales. Mercado en el cual se compran y
venden instrumentos financieros, como pueden ser acciones
y obligaciones, u otros.
M ercado de dinero. Término que se refiere al conjunto dé
instituciones que gestionan la compra o la venta de instru­
mentos de crédito a corto plazo, como letras del Tesoro y
papel comercial.
M ercado de divisas o de cam bios extranjeros. Mercado
en el cual una moneda nacional se compra a cambio de una
moneda extranjera.
M ercado financiero. Mercado en el que se compran o venden
los instrumentos financieros (obligaciones, acciones, etc.).
M ercado m onetario. Mercado para los instrumentos de
deuda a corto plazo.
M ercado negro. Un mercado en el que las ventas se reali­
zan a un precio superior al máximo legal.
M ercado Único Europeo. Proyecto de los países de la Co­
munidad Económica Europea para reducir al máximo las ba­
rreras entre los países miembros y crear un mercado único.
Las implicaciones de este proyecto se concretan en: 1. Total
libertad de circulación para personas, bienes y servicios, y
capitales. 2. Irrevocabiüdad de los tipos de cambio fijos entre
las monedas nacionales. 3. Creación de una moneda única.
Microeconomía. Parte de la teoría económica que estudia el
comportamiento de las unidades, tales como los consumido­
res, las empresas y las industrias, y sus interrelaciones. Teoría
de la asignación de recursos y de la distribución del ingreso.
Modelo. Descripción simplificada de una sencilla economía
imaginaria, explicada por gráficos, ecuaciones o palabras, o
por alguna combinación de estas.
Modelo clásico. En este modelo, predomina la oferta sobre
la demanda, existe competencia perfecta y equilibrio en to­
dos los mercados, hay precios flexibles y pleno empleo.
M odelo de C ournot. En este modelo, cada una de las em­
presas fija el nivel de producción que maximizaría su be­
neficio, suponiendo constante la cantidad que producen los
demás vendedores.
M odelo de la Síntesis. En este modelo, se consideran los
precios rígidos a muy corto plazo; a corto plazo se supone
que tiene lugar un ajuste lento de salarios; a largo plazo, el
modelo considera que los precios son totalmente flexibles.
M odelo keynesiano. Según este modelo, el desempleo por
encima del friccional es involuntario y se debe a que el nivel
de la demanda agregada es insuficiente.
Modelos del ciclo real. Las oscilaciones en el output se
explican por las variaciones en la productividad del trabajo
debidas a cambios tecnológicos.
M oneda. 1. Monedas y billetes. 2. En la economía interna­
cional, una moneda nacional, por ejemplo, el dólar.
M oneda legal. Moneda de curso legal no respaldada o con­
vertible en metales preciosos.
M onetarism o. Cuerpo de pensamiento que tiene sus raíces
en la economía clásica y que rechaza la mayor parte de las
enseñanzas de la teoría general de Keynes. De acuerdo conSólo fines educativos - FreeLibros

619. GLDSRiUD • GUI
el monetarismo, la cantidad de dinero es un factor determi­
nante de la demanda agregada. La economía es estable si el
crecimiento de oferta monetaria es estable; por lo tanto, las
autoridades económicas deben seguir una norma para el cre­
cimiento estable de la cantidad de dinero. Muchos monetaris-
tas también creen que los efectos de la política fiscal sobre la
demanda agregada son débiles (a menos que estén acompaña­
dos por cambios de la cantidad de dinero) y que el Gobierno
interviene demasiado en la economía. (El monetarista más
conocido es Mikon Friedman).
Monopolio. Mercado en el que solo hay un vendedor. El
empresario monopolista tiene la capacidad de determinar el
precio. Un monopolio natural surge cuando el costo medio
total de una empresa individual se reduce a un nivel tal que
ella sola puede producir la cantidad total vendida a un costo
medio inferior al de dos o más empresas.
Monopolio bilateral. Estructura de mercado en la cual
existe un solo vendedor (monopolice) y un solo comprador
(monopsonista).
M onopolio natural. Véase Monopolio.
Monopsonio. Mercado en el que solo hay un comprador.
M ultiplicador. Cambio en el ingreso nacional de equili­
brio dividido por la variación en la demanda de inversión
(o en los gastos gubernamentales, recaudación impositiva o
exportaciones). En el modelo más simple (sin impuestos ni
importaciones), el multiplicador es igual a la unidad dividida
por la propensión marginal al ahorro.
M ultiplicador del presupuesto equilibrado. Cambio en el
producto nacional de equilibrio, dividido por la variación en
los gastos gubernamentales cuando éstos se financian con un
cambio equivalente en los impuestos.
M ultiplicador m onetario. Número de unidades moneta­
rias en que la oferta monetaria puede incrementarse como
resultado de un aumento en una unidad de las reservas de las
instituciones depositarías.
- N -
NAIRU. Véase Tasa de desempleo no aceleradora de la in­
flación.
Nash. Véase Equilibrio de Nash.
Negociación colectiva. Proceso por el que los sindicatos y
las empresas acuerdan las condiciones de empleo.
N eutralidad dei dinero. El dinero es neutral si un cambio
en la cantidad de dinero influye únicamente en el nivel gene­
ral de precios sin afectar a los precios relativos o a la distri­
bución del ingreso.
Nivel general de precios. Nivel de precios medido por un
promedio general, tal como el índice de precios al consumi­
dor o el deflector del PIB.
Nominal (valor). Medido en términos monetarios. Valores
corrientes en contraste con valores constantes o reales.
Nueva Econom ía. Se asocia con el paso de un uso intensivo
del capital físico a la utilización del capital humano, de una
economía básicamente material a otra intangible.
Nueva escuela kevnesiana de M acroeconomía. Sostiene
que los precios nominales son rígidos a corto plazo, esto es,
que tienen lugar rigideces nominales si la economía está so­
metida a las condiciones anteriormente mencionadas.
Nueva M acroeconom ía clásica. Se centra en revalidar y
ampliar los resultados del planteo monetarista. Fundamenta
la denominada hipótesis de las expectativas racionales.
- O -
Oferta agregada. Cantidad total de bienes y servicios que se
ofrecerían a la venta a los diferentes precios medios posibles.
O ferta individual de trabajo. Muestra el número de horas
que un individuo está dispuesto a dedicar a actividades remu­
neradas en el mercado, según cuál sea el salario por hora.
O ferta m onetaria. Efectivo en manos del púbiieo más los
depósitos. Según el tipo de depósitos que se incluya (a la vis­
ta, de ahorro o a plazo), se habla de M{, Mn o My La oferta
monetaria real sería el cociente entre ia cantidad nominal de
dinero y el nivel de precios.
Oligopolio. Mercado en el que hay un número reducido de
productores. Se caracteriza por la interdependencia mutua
entre los productores y por la existencia de incertidumbre en­
tre las acciones de los rivales.
Oligopolio colusorio. Maximiza sus beneficios conjuntos,
produciendo la cantidad y aplicando el precio de un monopo­
lio, obteniendo el beneficio monopolístico.
Oligopsonio. Mercado en el que solamente hay unos pocos
compradores.
O peraciones de m ercado abierto. Compra (o venta) de tí­
tulos públicos (u otros) por el Banco Central en el mercado
abierto. (O sea, no realizadas directamente con quien emite
el título).
Óptimo paredaño. Situación en donde es imposible conseguir
cualquier mejora paredaña. Es decir, es imposible conseguir
que un individuo esté mejor sin hacer que alguien empeore.
Oiitput potencial. Véase Producto potencial.
- P -
Países en vías de desarrollo. Se caracterizan por un con­
junto de insuficiencias en comparación con los países desa­
rrollados.
P aradoja de la frugalidad. Situación paradójica, señaiada
por Keynes, por la que un aumento en el deseo de ahorrar
puede llevar a una disminución en la cantidad de ahorro de
equilibrio.
P aradoja del valor. Contradicción aparente, indicada por
A. Smitb, de que un bien esencial (como el agua) tenga un
precio reducido mientras que un bien no esencial (como los
diamantes) tenga un precio elevado.
Paridad de una m oneda. Hasta 1971, bajo ei sistema de
tipos de cambio fijos pero ajustables del Fondo Monetario
Internacional, la paridad era el precio de una moneda especi­
ficada con relación al dólar norteamericano o al oro.Sólo fines educativos - FreeLibros

620. 602 - GLOSARIO
Pasivos. 1. Lo que es adeudado. 2. Cantidad que pueden perder
los propietarios de un negocio si este entra en bancarrota.
Patente. Derecho exclusivo garantizado oficialmente a un
inventor por utilizar el invento durante un periodo específico
(ese derecho puede ser cedido o vendido por ei dueño de la
patente).
P atrón oro. Sistema en el que la unidad monetaria se define
en términos dei oro, las autoridades monetarias compran y
venden libremente a ese precio, y ei oro puede exportarse o
importarse libremente.
Pendiente. En un gráfico, el número que mide el cambio
en el eje de ordenadas por cada cambio unitario dei eje de
abscisas.
Perpetuidad. Título que genera un ingreso constante anual
indefinidamente.
Perturbación de dem anda. Cualquier acontecimiento que
haga que la curva de DA se desplace.
Perturbación de oferta. Aumento brusco de algunos de ios
elementos de costo que afectan a la producción. En términos
gráficos, originan un desplazamiento hacia la izquierda de la
curva de oferta agregada, motivando un aumento de los pre­
cios y una reducción de la producción y de! empleo.
PIB. Véase Producto Interno Bruto.
PIB potencial. PIB de elevado empleo; más concretamen­
te, máximo nivel de PIB que puede mantenerse con una
tecnología y un volumen de población dados sin acelerar la
inflación. Se considera equivalente al nivel de producción
correspondiente a la tasa de desempleo natural.
Planificación central. Dirección centralizada de los recur­
sos de la economía. Las decisiones se toman en la agencia de
planificación.
Planta. Establecimiento físico donde se efectúa la producción.
Pleno empleo. 1. Situación en la cual no existe desempleo
ocasionado por insuficiencias de demanda agregada, es decir,
todo el desempleo se debe a causas fricciónales o estructu­
rales. 2. Situación en la que todos los que quieren trabajar
pueden obtener empleo con razonable prontitud. 3. Prácti­
camente la totalidad de la población activa tiene trabajo a!
mismo tiempo.
PNN. Es igual al producto final total, incluida la inversión
neta, producido por aquellos factores pertenecientes al país,
esto es, que tienen la nacionalidad a efectos económicos, den­
tro o fuera de las fronteras nacionales, durante un año.
Población activa. Personas en edad de trabajar que tienen
trabajo, más las que están desempleadas y están buscando
empleo.
Población inactiva. La que realiza solo las funciones con­
suntivas.
Poder de m ercado. Capacidad de una empresa o individuo
de influir sobre el precio de mercado de un bien o servicio.
Política com ercial. Política gubernamental que influye en
el comercio por medio de los impuestos, las subvenciones y la
limitación directa de las importaciones y exportaciones.
Política contracíclica. Véase Política de estabilización.
Política de dem anda. Cambio en la política monetaria o
fiscal dirigido a afectar a la demanda agregada.
Política de estabilización. Medidas del Gobierno que in^
tentan controlar la economía con el fin de mantener el PIB
cercano a su nivel potencial y las tasas de inflación bajas'y
estables.
Política de ingresos. Política gubernamental (de precios y
salarios, esencialmente) que busca moderar la tasa de creci­
miento de los salarios monetarios y de otros ingresos monei
tarios con el objetivo de reducir la inflación.
Política de oferta. Reducción de ios impuestos; disminución
de la burocracia y de la regulación de la actividad económica;
fijación de regias estables de política económica, especial­
mente de corte monetarista, y reducción de la participación
del sector público.
Política discrecional. Política modificable cuando las con­
diciones cambian. El término se aplica generalmente a las
políticas monetaria o fiscal, y a su ajuste para conseguir un
alto nivel de empleo y precios estables.
Política distributiva. Conjunto de medidas del Gobierno
cuyo objetivo principal es modificar la distribución del in­
greso entre grupos sociales o individuos, tratando de hacerla
más equitativa.
Política fiscal. Ajuste de los tipos impositivos y de los gas­
tos gubernamentales con el fin de modificar la demanda
agregada.
Política macroeeonómica. Conjunto de medidas guberna­
mentales destinadas a influir sobre la marcha de la economía
en su conjunto. Sus objetivos claves suelen ser la producción,
el empleo y la estabilidad de los precios.
Política m onetaria. Medidas del Banco Central orientadas
a controlar la cantidad de dinero o las condiciones de crédito;
por ejemplo, operaciones de mercado abierto o modificacio­
nes del coeficiente de caja (encaje bancario).
Política procíclica. Política que amplifica las fluctuaciones
cíclicas.
Precio absoluto. Número de unidades monetarias que se
necesitan para obtener a cambio una unidad de un bien.
Precio-aceptante. Vendedor o comprador que no puede
influir en el precio y cuya decisión está restringida a la
cantidad que ha de vender o comprar al precio de mercado
prevaleciente. Comprador o vendedor en competencia per-,
fecta.
Precio de cierre a corto plazo. Valor mínimo del precio dé
mercado al que una empresa perfectamente competitiva con-,
tinuará funcionando a corto plazo; es igual al vaior mínimo
de su costo variable medio.
Precio de equilibrio o precio que vacía el mercado. Es aquel
para el cual la cantidad demandada es igual a la ofrecida.
Precio de nivelación. Precio al que una empresa no obtiene
ni beneficios ni pérdidas; es igual al nivel mínimo del costo
total medio.
Precio de un bien. Véase Precio absoluto.
Precio máximo. Precio máximo legalmente establecido;
Precio mínimo. 1. Precio al cual el Gobierno empieza, á
comprar todos los excedentes para impedir cualquier caída,
posterior dei precio (precio garantizado o de sostén). 2. Pre­
cio mínimo establecido legalmente.Sólo fines educativos - FreeLibros

621. GLOSARES - 6 0 3
Precio relativo. Precio de un bien en unidades de otro bien.
Precios constantes. Una serie se mide en precios constantes
si se calcula a los precios existentes en un año base dado, con
el Fin de eliminar los efectos de la inflación (o deflación).
Precios corrientes. Una serie se mide en valores comentes
sí cada observación se toma a los precios del año respectivo.
Preferencia por la liquidez. Demanda de dinero (es decir,
la disposición a mantener dinero) como función de la tasa de
interés.
Preferencia tem poral. Deseo de tener bienes ahora más
que en el futuro. Medida en que se prefiere disponer de los
bienes en el presente más que en el futuro.
Préstam o. Entrega de un capital a una persona que tiene la
obligación de devolverlo a quien se lo prestó junto con los
intereses acordados.
Presupuesto cíclico. Aquel en el cual los ingresos a lo lar­
go de todo el ciclo son, como mínimo, iguales a los gastos
en el mismo ciclo. A diferencia del presupuesto anualmen­
te equilibrado, este permite llevar a cabo políticas fiscales
contracíclicas. Los superávits durante la prosperidad pueden
utilizarse para cubrir los déficits en las recesiones.
Presupuesto de pleno empleo o presupuesto estructural.
Ingresos gubernamentales de pleno empleo (o sea, los ob­
tenidos con los tipos impositivos existentes si ia economía
estuviera en pleno empleo) menos los gastos del Gobierno de
pleno empleo (es decir, los gastos comentes menos aquellos
que están asociados con el desempleo).
Presupuesto equilibrado. 1. Presupuesto en e] que los in­
gresos son iguales a los gastos. 2. Más impreciso (pero más
común), presupuesto con ingresos iguales a los gastos o ma­
yores que éstos.
Presupuesto público. Programa de ingresos y gastos del
Estado.
P rim a de riesgo. Interés o rendimiento adicional para com­
pensar el riesgo a un poseedor de valores.
Principio de exclusión. Clave para distinguir entre bienes
públicos y de otra clase. Si aquellos que no pagan por un
bien pueden ser excluidos de su disfrute, entonces el bien no
es público.
Principio de la capacidad de pago. Punto de vista según
el cual las cargas tributarias deben imponerse de acuerdo con
los recursos de los diversos contribuyentes, medidos por su
ingreso y/o riqueza.
Principio del acelerador. Teoría explicativa de los cambios
de ia inversión, que sostiene que el nivel de esta depende del
ritmo de crecimiento de ia producción.
Principio del beneficio. Criterio según e! cual los impues­
tos deberían recaudarse en proporción a los beneficios que
los contribuyentes reciban de los gastos gubernamentales.
(Compárese con el Principio de la capacidad de pago.)
Principio dei presupuesto anual equilibrado. Criterio se­
gún el cual los gastos del Gobierno deben ser iguales cada
año a los ingresos del mismo año.
Principio m arginal. Es el que establece que se debe au­
mentar una actividad si su ingreso marginal es mayor que el
costo marginal.
Productividad. Véase Productividad media.
Productividad m arginal. Producto adicional cuando se
utiliza una unidad más de un factor de producción (mante­
niendo todos ios demás constantes).
Productividad m edia. Es la relación entre la cantidad pro­
ducida de bienes y ia cantidad empleada de recursos. En la
práctica, se mide dividiendo el producto total por la cantidad
empleada de trabajo.
Producto final. I. Producto adquirido para uso Final y no
para procesamiento o reventa. 2. Producto de bienes y servi­
cios después de eliminada la doble contabilización.
Producto interm edio. Producto utilizado como insumo en
la producción de otro bien o servicio.
Producto interno bruto (PIB). Producción realizada por
factores localizados en la economía nacional, independiente­
mente de quién los posea.
Producto nacional. Véase Producto interno bruto.
Producto potencial. Véase PIB potencial.
Progreso tecnológico. Cambio de los procesos de produc­
ción o introducción de nuevos productos que permiten obte­
ner una mayor productividad.
Propensión m argina! a im portar. Variación en las impor­
taciones de bienes y servicios dividida por ei cambio en el
PIB.
Propensión m arginal ai ah o rro (PMA). Variación en el
ahorro dividida por el cambio en el ingreso disponible; 1-
PMC.
Propensión m arginal al consumo (PMC). Cambio en los
gastos en consumo dividido por la variación en el ingreso
disponible.
Propensión m edia al ahorro. Ahorro total dividido por el
ingreso disponible.
Propensión m edia al consumo. Consumo total dividido
por el ingreso disponible.
Proposición norm ativa. Proposición acerca de lo que de­
bería ser. (Compárese con Proposición positiva.)
Proposición positiva. Proposición acerca de lo que es (o
fue) o sobre cómo algo acontece. (Compárese con Proposi­
ción normativa.)
Proteccionism o. Doctrina o práctica de imponer tarifas
altas para proteger los productos locales de ía competencia
extranjera.
Punto crítico (o punto de nivelación). 1. El nivel de pro­
ducto para el que los costos son iguales a los ingresos y, por
lo tanto, los beneficios son nulos. 2. El nivel de ingreso dis­
ponible en el que el consumo es igual al ingreso y, en conse­
cuencia, el ahorro es cero.
Punto de cierre. Aquel en el que los ingresos cubren exac­
tamente los costos variables de forma que las pérdidas son
iguales a los costos fijos.
- R -
Racionalidad económica. Supuesto de comportamiento
según el cual toman las decisiones las economías domésticas
y las empresas, de forma que persiguen ciertos objetivos ySólo fines educativos - FreeLibros

622. 5 0 4 - GLQ5RR10
sus elecciones son consistentes con la evaluación de su pro­
pio interés.
Recesión. Movimiento cíclico descendente en la economía.
Movimiento en la actividad económica que comprende, por lo
menos, dos trimestres de continua disminución del PIB real.
Recta de balance. La recta sobre un diagrama que muestra
las diversas combinaciones de bienes que pueden comprarse
con un ingreso y precios dados.
Recuperación. Una de las cuatro fases de ios ciclos eco­
nómicos.
Recurso. Factores básicos utilizados en la producción de
bienes y servicios, principalmente trabajo, capital y tierra.
Recursos comunes. Véase Recursos de propiedad común.
Recursos de propiedad común. Aquellos cuyos servicios
son utilizados en la producción y en el consumo, y que no son
propiedad de ningún individuo en concreto.
Recursos no renovables. Recursos naturales, como el pe­
tróleo y el gas, cuya oferta es esencialmente fija y que no se
generan con suficiente rapidez como para que sean económi­
camente relevantes.
Recursos renovables. Recursos naturales (como la tierra
agrícola) cuyos servicios se reponen periódicamente y que
si se gestionan debidamente pueden prestar útiles servicios
indefinidamente.
Regulación. Leyes o normas gubernamentales destinadas a
controlar el comportamiento de las empresas. Los principa­
les tipos son la regulación económica (que afecta los precios
o la entrada a una única industria, como el servicio telefóni­
co) y la regulación social (que intenta corregir las externali-
dades existentes en algunos sectores, como la contaminación
del aire o el agua).
Relación capital-producto. Valor del capital dividido por
el producto anual producido con ese capital.
Relación m arginal de sustitución. Pendiente de la curva
de indiferencia. Razón de las utilidades marginales de los
bienes.
Relación real de Intercam bio. Cociente entre los índices
de precios de las exportaciones y de las importaciones que
expresa el poder de compra de las mercancías de exportación
con respecto a las de importación.
Rendimiento. Significa lo mismo que tasa de interés o tasa
de rendimiento de un activo.
Rendim iento del capital. Beneficio neto que se espera ob­
tener a lo largo de la vida del capital.
Rendimientos a escala. Reflejan la respuesta del producto total
cuando todos los factores se incrementan proporcionalmente.
Rendimientos constantes a escala. Caso en el cual un
incremento en un porcentaje determinado de los factores o
insumos ocasiona un incremento del producto en el mismo
porcentaje.
Rendim ientos crecientes a escala. Este caso se pro­
duce cuando un incremento del X% en todos los factores
productivos da lugar a un incremento de más del X% en la
producción. También llamados Economías de escala.
Rendim ientos decrecientes a escala. Situación en la cual,
ante un incremento del X% en todos los insumos, el producto
aumenta en un porcentaje inferior al X%. También llamados
Deseconomías de escala.
Renta. Rendimientos pagados a los propietarios de la tierra. <
Rentabilidad. Relación, medida en porcentaje, entre los
rendimientos netos y el capital invertido.
Reserva de capacidad. Tramo de la curva de costos varia­
bles medios en el que los costos permanecen constantes.
Reservas bancarios. Cantidad de reservas que un ban­
co comercial debe tener. Generalmente, estas reservas son
mantenidas en forma de efectivo o en depósitos en el Banco
Central.
Reservas de divisas. Divisas que mantiene el Banco Central.
Residuo de Solovv. Soiow detrajo del crecimiento del oittput
los aportes del capital y del trabajo, y el resto, esto es, el re­
siduo, se consideró el crecimiento aportado por el cambio
tecnológico.
Restricción presupuestaria. Véase Recta de balance.
Revaluación de una moneda. En el sistema de tipo de cam­
bio fijo o semifijo, aumento en el precio de una moneda en
términos de otra u otras monedas; incremento en el valor de
paridad de una moneda. Es lo contrario a la devaluación.
Riesgo. Es la posibilidad de un perjuicio. En ia banca, los
riesgos más comunes son los referidos a las operaciones de
crédito.
Riesgo m oral. Tipo de falla del mercado en el que la pre­
sencia de un seguro.contra un riesgo determinado aumenta
la probabilidad de que se produzca el hecho arriesgado. Por
ejemplo, el propietario de un automóvil asegurado contra el
robo puede no preocuparse de cerrarlo debido a que el seguro
reduce el incentivo para evitar el robo.
Rigidez de precios y salarios. Resistencia de los precios y
salarios a variar, especialmente a la baja.
Riqueza de un país. Valor neto de los activos tangibles o
físicos y financieros de un país.
Rivalidad. Con respecto al consumo de un bien o servicio
por parte de una persona, implica que nadie más puede con­
sumir dicho bien o servicio.
-s -
S alario de eficiencia. Salario superior al nivel de equilibrio
pagado por las empresas para aumentar la productividad de
los trabajadores.
Salario de reserva. El que hace que una persona desem­
pleada que percibe prestaciones por el desempleo renuncie a
ellas para aceptar un empleo.
Salario mínimo. Salario más bajo que un empresario está
legalmente obligado a pagar por una jornada de trabajo.
Salario real. Cantidad de bienes y servicios que un salario
monetario puede comprar; salario monetario después de ha­
ber eliminado la inflación.
Saldos reales. Valor de las posesiones de dinero medido en
función de su poder adquisitivo.
Seguro de desempleo. Programa público que protege par­
cialmente el ingreso de los trabajadores cuando quedan de­
sempleados.Sólo fines educativos - FreeLibros

623. GLOSRílID - EOS
Selección adversa. Tipo de falla del mercado en la que las
personas que corren más riesgos tienen más probabilidades de
comprar un seguro. En términos más generales, la selección
adversa engloba las situaciones en las que los vendedores y
los compradores tienen diferente información sobre un pro­
ducto, como ocurre en el mercado de automóviles usados.
Sindicato. Asociación de trabajadores formada con el obje­
tivo de negociar los salarios, las prestaciones sociales y las
condiciones de trabajo.
Sistem a bancario. Véase Sistema financiero.
Sistem a de precios. Véase Economía de mercado.
Sistem a de tipo de cam bio libre o flexible. Sistema en ei
cual la oferta y la demanda de divisas determinan libremente
el tipo de cambio.
Sistem a de tipos de cam bio fijos. Sistema en el que los
tipos se fijan por el Banco Central, al margen de la oferta y
la demanda.
Sistem a de tipos de cambio fijos y revisabies. Sistema
financiero internacional en el que las paridades frecuente­
mente se alterarían en pequeña cuantía a efectos de evitar
variaciones mayores en una fecha posterior.
Sistem a económico. Conjunto de relaciones básicas, técni­
cas e institucionales que caracterizan la organización econó­
mica de una sociedad.
Sistem a financiero. Está constituido por el conjunto de ins­
tituciones que intermedian entre los demandantes y los ofe­
rentes de recursos financieros.
Sistem a M onetario Europeo (SME). Sistema en el que
varios países europeos mantienen sus tipos de cambio fijos
entre sí, con ajustes ocasionales.
Sociedad (empresa). Negocio no corporativo, propiedad de
dos o más individuos.
Sociedad anónim a. Es la forma de organización empresarial
más frecuente. En una sociedad anónima, el capital está divi­
dido en acciones. Los propietarios de una sociedad anónima
solo son responsables de las inversiones que realizan en ellas.
Sociedad colectiva. Sociedad personalista con fines mer­
cantiles en la que los socios responden solidariamente por las
deudas sociales.
Stock. Existencias de materias primas, productos intermedios
y bienes finales que se mantienen para su venta en un futuro.
Subvención. Subvención del Gobierno a las empresas o a ¡os
gobiernos locales para programas específicos.
Subvenciones a las exportaciones. Instrumento utilizado
para animar a las empresas a exportar más.
Superávit de ia balanza comercial. Exceso de las exporta­
ciones sobre las importaciones de mercancías.
Superávit de la balanza corriente o de operaciones
corrientes. Cuantía en que las exportaciones de bienes y
servicios de un país exceden a la suma de sus importaciones
de bienes y servicios y sus transferencias unilaterales netas a
otros países. Lo contrario para el déficit.
Superávit de la balanza de pagos oficia!. Aumento neto
de reservas internacionales.
Superávit presupuestario. Monto en el que los ingresos
presupuestados exceden a los gastos.
Supuestos. Proposiciones cuya validez se toma como dada
y que concretan los modos de conducta de los agentes.
Suspensión de pagos. Situación legal que solicita un em­
presario que, aun teniendo bienes suficientes para pagar sus
deudas, prevé que no podrá hacerlo en los plazos convenidos
por no disponer de liquidez.
Sustitución de im portaciones. Política consistente en
reemplazar las importaciones por producción nacional, con
la protección de aranceles y cuotas.
Sustitutivo. Bienes o servicios que satisfacen necesidades
similares. Cuando el aumento en el precio de un bien causa
un desplazamiento hacia la derecha en la curva de demanda
del otro, cualquiera sea el precio de este último, se dice que
los bienes son sustitutivos entre sí.
- T -
Tabla de dem anda. Tabla que muestra las cantidades de un
bien o servicio que los compradores desean (y son capaces de
comprar) a ios diferentes precios posibles, ceteris paribus.
Tabla de ganancias. En la teoría de los juegos, tabla utiliza­
da para describir las estrategias y ganancias de un juego en el
que participan dos o más jugadores. Los beneficios o utilida­
des de los diferentes jugadores se denominan ganancias.
Tabia de oferta. Tabla que muestra las cantidades de un
bien ofrecidas a distintos precios, ceteris paribus.
T arifa arancelaria. Impuesto sobre un bien importado.
Tasa de actividad. Fuerza de trabajo existente como por­
centaje de la población en edad de trabajar.
Tasa de descuento. En el sistema bancario, tasa de interés
que el Banco Central impone a los préstamos otorgados a los
bancos comerciales.
Tasa de desempleo. Porcentaje de la fuerza laboral desem­
pleada respecto del total de la población activa.
Tasa de desempleo no aceleradora de la inflación (NAI-
RU). Tasa de desempleo compatible con un crecimiento es­
table de los precios.
Tasa de empleo. Porcentaje de la fuerza laboral empleada.
Tasa de inflación. Variación porcentual que experimenta el
índice de precios con respecto al período anterior.
Tasa de interés. Pago por los servicios del capital.
Tasa de interés interbancaria. Tasa de ínteres cargada so­
bre préstamos entre bancos de un día de duración.
Tasa de interés nom inal (o monetaria). Tasa de interés
pactada en una operación.
Tasa de interés real. Tasa de interés medida en función de
los bienes en lugar del dinero. Así, pues, es igual a la tasa de
interés monetaria (o nominal) menos la tasa de inflación.
Tasa de pobreza. Porcentaje de la población cuya ingreso
familiar es inferior a un nivel absoluto, conocido como um­
bral de pobreza.
Tasa de rendim iento. Rendimiento de una inversión o de un
bien de capital. Así, por ejemplo, una inversión que cueste
100 millones de pesos y genere 15 millones de pesos al año
tiene una tasa de rendimiento dei 15%.Sólo fines educativos - FreeLibros

624. GOG - OLOSflRIO
Tasa natural de desempleo. Tasa de desempleo de la eco­
nomía a largo plazo.
Tecnologías de la inform ación (TIC). Comprenden las
tecnologías que procesan, almacenan y comunican infor­
mación, como la informática y las telecomunicaciones.
Tendencia secular. Tendencia en la actividad económica a
lo largo de muchos años.
Teorem a de Coase. Idea (en realidad no es un teorema)
expuesta por Ronaid Coase según la cual las extemalidades
o las ineficiencias económicas se corrigen mediante la ne­
gociación de las partes afectadas.
Teoría clásica (en Macroeconomia). Teoría que pone énfasis
en las fuerzas aucocorrectoras de la economía. En este enfo­
que, generalmente hay pleno empleo y las medidas para esti­
mular la demanda agregada no influyen en la producción.
Teoría cuantitativa del dinero. Proposición según la cual
la velocidad del dinero es razonablemente estabie, y, por lo
tanto, el gasto totai estará influido fundamentalmente por la
cantidad de dinero.
Teoría de crecimiento endógeno. Teoría que estudia ios
procesos por los que las fuerzas del mercado y las deci­
siones de las administraciones públicas generan diferentes
patrones de cambio tecnológico.
Teoría de la paridad del poder adquisitivo (PPA). Teoría
según la cual las variaciones en los tipos de cambio reflejan
y compensan las diferencias en el ritmo de inflación, en di­
ferentes países.
Teoría de ia preferencia p o r la liquidez. Teoría formu­
lada por J. M. Keynes que argumenta que la tasa de interés
está determinada por la disposición a mantener dinero (pre­
ferencia por la liquidez) y la oferta de dinero (es decir, la
cantidad de dinero existente).
Teoría de los ciclos económicos reales. Teoría que explica
los ciclos económicos puramente como desplazamientos de
ia oferta agregada, debidos principalmente a perturbaciones
tecnológicas, sin hacer referencia alguna a fuerzas moneta­
rias u otras fuerzas del lado de la demanda.
Teoría de los juegos. Teoría que trata sobre los conflictos,
en la que se analizan formalmente estrategias alternativas.
Algunas veces se emplea en el análisis de! oligopolio.
Teoría de los salarios eficientes. Según esta teoría, un in­
cremento de los salarios aumenta la productividad, debido a
que cuando los salarios son más altos, ios trabajadores están
más sanos y tienen la moral más alta; en consecuencia, ia
rotación es menor.
Teoría del capital hum ano. Considera los gastos en edu­
cación, formación profesional, sanidad, etc., como una for­
ma más de inversión.
Teorías del ciclo de origen político. Estas teorías sostienen
que los gobernantes inician políticas expansivas encamina­
das a reactivar la economía aproximadamente un año antes
de que se celebren las elecciones, y, posteriormente, tienen
que recurrir a políticas restrictivas.
T ierra. Término usado ampliamente por los economistas
que incluye no solo la tierra cultivable, sino también otros
recursos naturales (como los minerales).
Tipo de cambio. Es la razón a la cual una moneda se cambia
por otra. Se expresa como el número de unidades de moneda
nacional por unidad de moneda extranjera. Cabe hablar de
tipo de cambio nominal o real.
Tipo de cambio flexible (o flotante). Tipo de cambio que
no es fijado por las autoridades monetarias, sino que puede
variar en respuesta a los cambios en las condiciones de oferta
o demanda.
Tipo de cambio reai. Muestra la relación a la que pueden
intercambiarse los bienes de un país por los de otro.
Tipo impositivo m arginal. Fracción del ingreso adicional
pagada en impuestos.
Tipo impositivo medio. Cociente entre los impuestos tota­
les pagados y el ingreso total.
Tirón de la dem anda. Teoría que sostiene que la inflación
se debe a aumentos de la demanda agregada.
Títulos de deuda pública. Obligaciones de corto plazo emiti­
das por ei Gobierno; títulos que no expiieitan una tasa de inte­
rés; el comprador obtiene un rendimiento comprando un título
por un precio inferior al precio de rendición o vencimiento.
T rabajador desanimado. Alguien deseoso de trabajar, pero
que no busca ocupación, ya que no cree que pueda encontrar­
la. Un trabajador desanimado no se incluye en la población
activa ni entre los desempleados.
T ram pa de ia liquidez. En la teoría keynesiana, situación
en la que los individuos y las empresas desean mantener to­
dos sus activos financieros adicionales bajo la forma de di­
nero -y no de bonos o de otros instrumentos de deuda- a la
tasa de interés existente. En tales circunstancias, la creación
de dinero adicional por el Banco Central no logra disminuir
la tasa de interés, y la política monetaria no puede utilizarse
eficazmente para estimular la demanda agregada (toda la ex­
pansión monetaria es atrapada en la trampa de la liquidez y
se mantiene como saldos ociosos). En términos gráficos, hay
trampa de la liquidez cuando la curva de la preferencia por la
liquidez es horizontal.
Transferencias. Pagos efectuados por el Gobierno a familias,
que no son resultado de la actividad productiva corriente.
Transferencias en especie. Aquellas que se realizan en for­
ma de bienes y servicios (y no en dinero en efectivo).
Traslación de un impuesto. Esto ocurre cuando el contri­
buyente inicial traslada parte o la totalidad de un impuesto
a terceros (por ejemplo, una empresa que es gravada puede
poner precios más altos).
Trueque. Transacción en la que dos individuos intercambian
un bien por otro, sin la utilización de dinero.
-u-
Unidad de cuenta. Elemento (dinero) en el cual se miden
los precios de los bienes y servicios. Se emplea a veces como
instrumento meramente contable.
Unión aduanera. Area carente de aduanas cuyos países miem­
bros fijan un arancel común con respecto al resto del mundo.
Unión m onetaria. Mecanismo mediante e! cuai varios paí­
ses adoptan una moneda común como unidad de cuenta y
medio de cambio.Sólo fines educativos - FreeLibros

625. GLOSARIO - GD7
Utilidad. 1. Capacidad de satisfacer necesidades o deseos.
2. Placer que reportan a una economía doméstica los bienes y
servicios que consume.
Utilidad cardinal. Véase Utilidad ordinal.
Utilidad m arginal. Satisfacción que un individuo recibe al
consumir una unidad adicional de un bien o servicio.
Utilidad ordinal. Medida adimensional de la utilidad em­
pleada en la teoría de la demanda. La utilidad ordinal per­
mite afirmar que A se prefiere a B. pero no podemos decir
cuánto. Es decir, es posible ordenar dos canastas de bienes
cualesquiera, pero la diferencia absoluta entre ellas no pue­
de medirse. Se diferencia de la utilidad cardinal o utilidad
dimensional en que a veces se emplea en el análisis de la
conducta hacia el riesgo.
- V -
Valor actual (VA). Valor presente de un ingreso (o ingresos)
futuro calculado utilizando la tasa de interés, i. El valor actual
de X pesos que se recibirán dentro de n años es X ~ (1 + í)'1.
Valor agregado. Valor del producto de una empresa menos
el costo de los productos intermedios comprados a sus pro­
veedores externos.
Valor del producto m arginal. Valor monetario de la pro­
ductividad marginal física de un factor de producción.
Variable económica. Magnitud que influye en las decisio­
nes relacionadas con los problemas económicos fundamen­
tales o que describe los resultados de esas decisiones.
Variable endógena. Variable explicada dentro de una
teoría.
Variable exógena. Variable no explicada dentro de una
teoría; su valor se toma como dado.
Variables en pesos constantes (térm inos reales). Cuando
se expresan en términos de un año base, ajustando las varia­
ciones de los precios.
Variables en pesos corrientes (térm inos nominales).
Cuando se expresan en pesos del año en que se aplican.
Variación m arginal. Véase Cambios marginales.
Velocidad del dinero. Promedio de veces que una unidad
monetaria sirve como medio de pago en un período.
V entaja absoluta. Un país (o región o individuo) posee una
ventaja absoluta en ia producción de un bien o servicio si
puede producirlo(s) con menos recursos que los otros países
(regiones o individuos). (Véase Ventaja comparativa).
V entaja com parativa. Si dos naciones (regiones o indivi­
duos) tienen costos de oportunidad distintos al producir un
bien o servicio, la nación (región o individuo) con el costo
de oportunidad menor posee una ventaja comparativa en ese
bien o servicio.Sólo fines educativos - FreeLibros

626. Sólo fines educativos - FreeLibros

627. A
Acción privada. 208
Acelerador, 520
Actividad económica, 321, 326
Activo(s), 350, 366
financieros, 349
plenamente líquido, 341
Adelantos transitorios ai gobierno nacional, 367
Administración pública, 154
Afirmación(cs),
normativas, 3
positivas, 3
Agregados monetarios (M,, M3). 343
Ahorro, 301, 303, 304, 312, 313
función de, 302, 303
nacional, 294
Análisis costo-beneficio, 248
Animal spirit, 520
Apreciación, 441
Arancel(es), 398, 399, 340
Arbitrajistas, 443
Área de libre comercio. 404
Argentina, 375, 395, 396, 414, 425, 427, 428
Aumento,
de la población, 537
del empleo, 555
Autoridad, 14
económica, 365
monetaria, 355, 356
B
Badlar, 190
Baibor, 190
Balanza,
comercial, 410
de pagos, 409, 414, 436
Banco(s), 349, 351, 352, 353, 371, 374
de Bancos, 366
Central, 354, 355, 356, 365, 366, 368, 369, 370, 371, 373,
374, 375, 378, 380-384, 420, 421, 436, 437, 438,439,
440, 441
de la República Argentina, 365
funciones del, 365
comerciales, 349
comportamiento de los, 352
de la segunda generación, 351
Internacional de Desarrollo, 368
Interamericano de Desarrollo, 562
Mundial, 403, 561,562
Banqueros, 350
Barreras,
a la entrada, 132, 133
no arancelarias, 402
Base monetaria (BM), 343, 368, 369, 370, 373, 374
Beneficio(s), 95, 116, 122, 313
contable, 102
económico(s), 102
negativo, 104
normal o nulo, 104
nulo, 122, 124
positivo, 104, 120
extraordinario, 103, 104
maximización de los, 102
normales, 103
Bien(es):
complementarios, 30
de capital, 262, 277. 279, 310
de consumo, 262
de lujo, 57
de primera necesidad, 57
final(es), 274
Giffen, 80
homogéneos, 114
independientes, 30
inferior, 29, 57, 80
intermedios, 274
necesario, 57
no exciuible,
normal, 29, 57, 58
precio de un, 15
privados, 214
públicos, 214, 215, 216
que comprar el Estado, 262
rivales, 214Sólo fines educativos - FreeLibros

628. 610 - ÍNDICE DHDLÍriCO
sustitutivos, 30, 48
y servicios, 2í4
Bienestar, 168
económico, 261
Billetes, 368
Bloques regionales, 402, 403
Bono(s), 329, 375
públicos, 330
Boom,
origen del, 583
Brasil, 395, 396
c
Cambio(s),
marginal(es), 6
tecnológico, 549, 574
Capital, 2
demanda del, 191
en existencias, 279
fijo, 279, 413
financiero, 190
físico, 2, 91, 190, 413, 544
humano, 2, 3, 186, 187, 540, 544, 558
oferta de, 192
productivo, 541
Carta orgánica, 368
Cartel, 156
Ceteris paribus, 28, 33, 37, 432
Cheque(s), 342
Ciclo(s),
de demanda, 523
de oferta, 523
de origen político, 525
teorías del, 526
económicos, 312, 327, 513, 515
monetario(s), 499
vital, 229
Clásicos,
monetaristas,
Cláusula de la nación más favorecida, 403
Coeficiente,
de caja, 350, 354
de concentración, 153
Colusión, 156
tácita, 156
Combinación óptima de factores, 177
Comercio, 397
exterior, 393
internacional, 259, 393, 397, 577
Comisión de Defensa de la Competencia, 245
Compañías multinacionales, 575
Competencia,
imperfecta, 17, 24, 131, 134
monopolística, 113, 134, 152, 166, 168
perfecta, 113, 116, 132, 139, 155
y monopolio, 155
Competidor imperfecto, 132
Comunidad del Caribe, (CARICOM), 405
Consumidores), 202
excedente del, 70, 71, 73, 124, 126
gastos o preferencias de los, 30
ingreso de los, 29
parásito, 216
Consumo, 277, 301, 302, 304, 312
agregado nacional, 307
construcción residencial,
demanda, 308
determinantes del, 308
mayor, 309
Contabilidad,
deí crecimiento, 551, 552
nacional, 273
Contaminación, 17, 162, 208, 209, 246, 248
excesiva, 226
normas sobre la, 212
Contracción monetaria, 379
Control(es),
directos, 212, 213
Convenio(s),
colectivos, 188, 189
Convergencia, 552
Cooperación, 162, 164
Corto plazo, 91
Costofs), 5
beneficio, 73
contable(s), 96, 102
de “menú”, 488, 489, 505
de alimentación, 6
de entrada elevados, 133
de no contrariar a los clientes, 505
de oportunidad, 5-7, 96, 193, 396
de producción, 116, 132
de transacción, 24, 212
decrecientes, 132
del crecimiento, 555
económico, 96, 102
en “suela de zapatos", 488, 489
explícitos, 96,
fijos, 96, 97, 119, 120
marginal(es), 8, 97, 99, 103, 116, 118, 135
nacional, 340
medios, 97, 98
privados, 207
sociul(es), 207
del monopolio, 140
marginales, 248
total, 97, 116
medio, 98
variables, 97, 122
y beneficios sociales
de los aranceles, 399
Crawling-peg, 442Sólo fines educativos - FreeLibros

629. ÍNDICE ONALÍTICO - Gil
Crecimiento,
de la población, 539
de la producción de equilibrio, 535
económico, 246, 253, 255, 536, 537. 539, 555, 556
efectivo, 535
sostenible, 555
sostenido, 227
Créditos al sistema financiero dei país, 367
Crisis,
de balanza de pagos, 421
económica de la década de 1970, 266
Cruz keynesiana, 452
Cuenía(s),
corriente(s), 349, 409, 410, 416
de capital, 409, 413, 414
de servicios, 410, 413
de transferencias corrientes, 413
de variación de reservas, 415
Cuota(s), 398
a la importación, 401
Curva(s):
de costos medios a largo plazo, 99
de demanda. 25, 26, 27, 115, 135, 204, 433
agregada, 262, 336, 387, 478
de dinero, 349
de inversión, 311
de trabajo, 176, 180
de gasto,
total, 315
de ¡a oferta, 33, 34, 124
de la empresa, 118, 119
del mercado, 221
agregada, 265 , 228, 455
de Phillips, 258, 448, 456, 457, 467
a largo plazo, 460
original, 455
de producto, 93
de transformación, 4
de oferta de la industria, 122
total médio, 98
Decisión de invertir, 311
Defauit, 268
al crecimiento 269
Déficit(s), 325, 329, 418,420
cíclico, 32S, 329
comercial, 417
estructurales, 328, 329
exterior, 256
por cuenta corriente, 419
presupuestario, 325, 327, 328
público, 257, 327, 329
Deflación, 268
Deflactor del PIB, 289
Demanda, 25, 53
agregada, 252, 262, 282, 385, 386. 447, 80, 500, 506, 523
a la vista, 343
a plazo, 343
curva de la, 28
de cuenta, 344
de dinero, 382, 383, 479
de dólares (divisas), 429, 431, 434
de factores, 173
de ahorro, 343
de mercado, 25, 26
de trabajo, 175, 448
derivada, 173
elástica, 50
en caja de ahorros, 343
en efectivo, 349
exceso de, 36
externa, 421, 422
función de, 28
global, 25
inelástica, 50
inflación de, 482
interna, 421, 422
ley de la, 25, 48
perturbación de, 482
Depósito(s), 340, 342, 349
a la vista, 343
a plazo, 343
de ahorro, 343
de cuenta, 344
de gobierno nacional, 368
en caja de ahorros, 343
en efectivo, 349
en el Banco Central, 349
Depreciación, 426, 441
del tipo de cambio, 426
Derechos de propiedad, 211, 212
Desahorro neto, 304
Desajuste laboral, 184, 185
Desarrollo, 303
y subdesarrollo, 556
Desempleo, 44, 184, 257, 327
cíclico, 452, 456, 457, 524
de larga duración, 462
duración del, 184, 462, 464
estructural, 186, 450
frecuencia del, 465
friccional, 184, 185, 186, 450
involuntario, 450, 452, 500
keynesiano, 524
natural, 255, 524
por desajuste laboral, 185
seguro de, 184, 461, 462
Desequilibrio, 516
exterior, 257
Desigualdad, 228, 230, 563Sólo fines educativos - FreeLibros

630. G I S - Í H ü I C E H N H L í 7 1CO
Desiocalización, 232
Desplazamiento, 12
Deuda pública, 326, 329
Devaluación, 441
Dicotomía clásica, 487
Diferenciación del producto,
Diferencial de tasas de interés, 430
Diferencias salariales, 172, IS7
Dilema del prisionero,163
Dinero, 13, 339, 342, 365
bancario, 341-343, 351
cantidad de, 342, 343
costo dei, 311
creación de, 354, 355
emisión de, 329
fiduciario, 340
funciones del, 343, 344
legal, 342
mercado de, 378, 385
mercancía, 339
neutralidad de, 487
papel,
nominalmente convertible en oro, 341
pleno contenido, 340, 341
plenamente líquido, 346
proveedor, 366
público, 226
signo, 340
Discriminación, 187
de precios, 144
efectos de la, 188
perfecta, 144
Disyuntiva, 258
Divisas, 425
Dumping, 401
Duopolio, 153, 164
E
Econoinía(s), I, 4, 6, 8, 10, 23, 36, 48, 91, 180, 202, 203, 204,
206, 226, 255, 256, 296, 301, 316, 325, 331, 365, 419, 551
a corto plazo, 385
a nivel mundial, 14
abierta, 436
accidentales, 228
avanzadas, 14
competitiva, 203
de escala, 14, 132
de mercado, 14, 15, 34, 173, 104, 173, 226, 483
avanzadas, 89
de trueque, 339
doméstica(s), 290, 302, 308, 313, 331
eficiente, 207
en el corto plazo, 301
estabilización de la 227
estadounidense, 309
global, 579
globalización de la, 560
macroeconomía, 310
mixta, 17
modernas, 14
normativa, 4
positiva, 3, 4
simplificada, 312
Económica(o),
ciencia, 8, 10
crecimiento, 11, 12
eficiencia, 11, 124, 206, 231
investigación, 9
sistema, 14
Economistas, 3, 10, 23, 154
clásicos, 326
keynesianos,
Ecuación:
cuantitativa del dinero, 380, 487
de equilibrio, 318, 330
de ia economía. 296
de Fisher, 489, 490
Edad Media, 340
Efectivo, 342, 343
en circulación, 343
en manos del público,
mínimo, 350, 354, 373
Efecto:
desplazamiento o expulsión, 326,
de expulsión, 467, 502, 509
de selección adversa, 222
difusión, 574, 575
ingreso, 27, 69, 70, 80, 179
Keynes, 479
precio, 137
producción, 137
riqueza, 479
sustitución, 26, 27, 69, 80, 179
tequila, 268
tota!, 80
Eficiencia, 11, 237
de una economía,
económica, 204, 215, 227, 237
pérdidas de, 237
Elasticidad(es), 47-50
cálculo de la, 50
cruzada de la demanda, 56
de la oferta, 58
ingreso, 70
de ia demanda, 56, 57
precio,
bastante baja, 55
de la demanda, 52
de la oferta, 58
elevada, 55
promedio, 51Sólo fines educativos - FreeLibros

631. Emisión de bonos, 329
Empleo, 451
pleno, 450
Empresa(s), 122, 185
colectiva, 90
competitiva, 115, 116, 117, 123, 132
beneficios de la, 118
cooperativa, 90
de propiedad individual, 90
de responsabilidad limitada, 90
en comandita, 90
grandes, 183
monopolista, 138
no competitiva, 132
privadas, 89
sociedad anónima, 90
Empresario, 90
monopolista, 134, 135
competitivo, 135
Enfoque(s),
clásico, 327
keynesiano, 327
Encaje, 350
Entrada(s), 295, 296
Equidad, 227
horizontal, 240
Equilibrio, 36, 138, 192, 474
cantidad de, 35
competitivo, 202, 204
de cada empresa, 166
de la producción, 296
de mercado, 39
de Nash, 158, 161, 162
dei ingreso, 301
del oligopolista, 154
descentralizados, 162
dominante, 160
de dinero, 374
general, 201,202,203
macroeconómico, 265
no cooperativo, 161, 162
parcial, 102
precio de, 35, 115, 118, 126
Errores y omisiones, 416
Escala,
eficiente, 99
mínima eficiente, 99, 154
Escalonamiento de precios.
Escasez, 2, 36, 38
de capital físico, 558
Escuela,
monetarista, 522
Especialización, 13
Expectativas, 310
Estabilizador automático, 326
Estado, 209, 559
compras del, 258
de bienestar, 231, 232, 329
transferencias dei, 258
y mercado, 559
Estados Unidos, 309
Estancamiento económico, 546
Estanflación, 267
Esterilización, 380
Estrategia dominante, 160, 163
Estudio del gasto, 312
Excedente,
del consumidor, 124, 126
del productor, 126
total, 126
Exceso,
de capacidad, 167
de oferta, 375
Exclusión, 215
Existencias, 279
Expansión(es), 517
del crédito, 354
monetaria, 444
Exportaciones, 429
netas, 259, 282, 421, 422
Externalidades, 12,207,211
internalizar una, 209, 210, 211
negativas, 208
positiva, 209,210,211
y el estado, 247
F
Factor(es),
demográficos, 181
productivos, 2, 173
trabajo, 541
Fijación depredadora de los precios, 245
Financiación del déficit público, 328
Fleming, M., 480
Flotación sucia, 437
Fluctuaciones cíclicas, 517
Flujo circular,
de la economía, 201
del ingreso, 294
de dinero, 202
internacionaI(es),
de capital, 577
de tecnología, 561
Fondo(s),
de cohesión, 409
estructurales, 409
Monetario Internacional, 368, 403, 561
Fricciones nominales, 504, 505
Frontera,
de posibilidades de producción (FPP), 4, 11, 12
de posibilidades de utilidad, 206Sólo fines educativos - FreeLibros

632. B14 - ÍH SICE M I L Í T I C B
Función,
de demanda,
agregada, 385, 386, 478
de oferta,
agregada, 453
de producción,
agregada, 452
G
Gasto(s),
de consumo secundario, 317
de transferencia, 194
exógeno, 316
marginal del factor,
original, 317
público, 319, 321
total agregado, 314
GATT, 403
Giffen,
bien, 81
Robert, 81
Giobalización, 14, 574, 577, 585
Gran depresión de 1929, 309
Grupos de presión, 244
Guerra de precios, 153, 157
H
Hipótesis,
de la tasa natural de desempleo, 499
del ciclo vital, 309, 310
keynesianas, 447
neoclásica de convergencia, 552
Histéresis, 465
Horas de trabajo, 540
I
Identidad ahorro-inversión, 294
Ilusión monetaria, 449
Imperfecciones, 504
Importaciones, 295
Impuesto(s), 194, 233, 237, 238, 239, 240, 241, 259, 399
de cuantía fija, 251
de equilibrio, 322
directo, 194
indirecto, 194, 241
pigoviano, 214
proporcional(es), 324
reducción de, 311
sobre la contaminación, 208
sobre emisiones, 214
utilización de los, 329
variaciones de los, 323
Incentivo, 169
de mercado, 213
Incertidumbre, 492
Incremento de la producción real, 264
Indemnización por despido, 183
Indexación, 493, 494
índice,
de cobertura, 410
de Gini, 228
de Herfindal-Hirschman (HH), 153
de Laspeyres, 286
de precios, 285
al consumidor (IPC), 256, 286
implícitos, 289
Industrialización, 246
Inflación, 251, 257, 287, 288, 484, 488, 491
con estancamiento, 459, 485
de costos, 483, 485, 486
de demanda, 482, 483, 485
imprevista, 490
Información,
asimétrica, 218-220, 222
imperfecta, 17, 218
Infraestructuras básicas, 541
Ingreso, 56, 173, 301, 304, 310, 375, 409, 410
adicional, 52, 53
de los consumidores, 29
de equilibrio, 324, 386
disponible, 193
distribución del, 172, 173, 227
equilibrio del, 312, 313, 318, 331
marginal, 8, 103, 115, 116. 135. 136
medio, 103. 115,308,309
nacional, 292
nivel de, 315, 319
per cápita, 537
permanente, 230
personal, 292, 293
real, 345
total, 102, 116
Inmigración, 540
Innovación(es),
tecno!ógica(s), 543
/nputfs), 2, 91, 279
Instituto Nacional de Estadística y
Censos (INDEC), 275, 277
Interdependencia estratégica, 154
Interés, 190
Intermediarios financieros, 349
Internet, 583
Inversión, 179, 277, 301, 310, 312, 313, 314
de cartera, 414
demanda de, 310, 31!
externa neta, 417
multiplicador de la, 316
nacional, 294Sólo fines educativos - FreeLibros

633. ÍNDICE DNDLÍTICD - 615
privada, 277, 278
real, 310
rentabilidad de, 311
Inversionista, 90
Investigación, 543
coordinada, 555
J
Juego,
de la rivalidad, 160
Juicio de valor, 10
K
Keynes, J. M., 473
Keynesiana(o), 448
cruz, 314
enfoque, 319, 327
esquema, 327, 329
hipótesis, 447
modelo, 301, 302, 314, 318, 321, 447
de la cruz, 330
del multiplicador, 312
perspectiva, 520, 523
L
Lebec y Nobac, 191
Ley(es),
de defensa de la competencia, 245
de convertibilidad, 368
de la demanda, 48
de la oferta, 32, 33
de la oferta y la demanda, 36
de la utilidad marginal decreciente, 67
de los rendimientos decrecientes, 93
de patentes, 143
o normas de responsabilidad, 213
Liberalización de los sectores, 246
Licencias transferibles, 214
Lipsey, R., 455
Liquidaciones oficiales, 416, 419
Liquidez, 343, 351, 384
de base, 368
Lucas, R., 498
M
Macroeconomía, 1, 2, 251, 252, 253, 263, 473, 474, 499
objetivos de la, 255
Malthus, R. Thomas, 546, 547, 548
Marcas. 169
Marginal, 66
Mecanismos de transmisión monetaria, 378
Medidas,
arancelarias, 398
proteccionistas, 398
Medio,
de cambio, 343
MercadoCs), 14, 15, 23, 113, 114, 115, 167, 211, 213,
221, 301, 559
características de un, 114
competencia de, 205
competitivo, 24, 25, 124, 127, 204
competitivos, 114
común. 405
de bienes,
reales, 330
y factores, 201
de clientes, 166
de competencia imperfecta, 131
de competencia imperfecta, 132
de competencia monopolística, 165
de factores, 23
de productos, 23
de trabajo, 183
demanda del, 25, 26
economía de, 14, 15, 39, 173
equilibrio de, 39
fallas de, 17, 07, 216, 227, 560
financieros, 504
incentivos de, 242
intervenido, 24
libre, 24
libres, 24
negros, 24
oligopolístico, 157
opaco, 24
opacos, 24
poder de(l), 114, 131, 134, 153, 183, 207, 242
precio de, 116, 118
tipos de, 24
transparente, 24
transparentes, 24
Mercosur, 393, 404,405, 406
Método,
deductivo, 10
del punto medio, 51
inductivo, 10
Microeconomía, !, 2, 9, 47, 251
Mil, J. S„ 448
Modeio(s),
clásico, 453, 454, 473, 474, 475, 476, 477, 482, 486
de Cournot, 157
económico, 10
keynesiano, 254, 444, 452, 453, 454, 474, 475, 476, 477,
485, 500, 501
macroeconómico, 472
monoeconómico, 251
neoclásico de crecimiento, 548
económico, 547
síntesis, 448, 506, 507
Modíglíani, A.,Sólo fines educativos - FreeLibros

634. G1G - ÍNDICE n m í T I C O
Monedáis), 340, 368
fuertes, 341
valor de la, 365
Monetaristas, 498
Monopolio, 113, 131, 134, 136, 140, 143, 155, 166, 243
beneficios del, 139
bilateral, 189
costo social del,
natural, 134, 135, 141
regulación del, 141
Movimientos a lo largo de la curva, 349,
Multiplicador, 520
de gasto público, 321
del dinero bancario, 354, 371
dei mercado de dinero, 373
determinación algebraica del, 317
dinámica del, 317
modelo del 332
monetario, 373
tamaño del, 318
valor del, 317
Mundell, R., 480
Negociación:
colectiva, 188
voluntaria, 211
Neokeynesianos, 505
Neutralidad, 240
Nueva(os):
curva de gasto agregado, 319
economía, 577, 581, 583
escuela keynesiana de Macroeconomía, 503, 505
Objetivo(s),
monetarios,
últimos e intermedios, 381, 383
último de la política monetaria, 382
Obligaciones con organismos internacionales, 368
Oferta, 31,59
agregada, 252, 263, 264, 447, 477
curva de, 33, 34
de dólares (divisas), 428, 429, 431
de mercado, 31, 122
de trabajo, 179, 448
exceso de 35, 43
función de, 33
global, 31
Ley de la, 32, 33
monetaria, 343, 351, 371, 374, 382, 383, 488
perturbación de, 483
y demanda, 23, 34, 47, 115
Oligopolio, 113, 152, 243
bilateral, 152
colusorio o cartel, 156
funcionamiento del, 155
interdependencia estratégica,
Oligopsonio, 152
Okun, A., 233
Operaciones,
de mercado abierto, 370
Óptimo,
técnico, 94
Órdenes de dirección y control, 213
Organización Mundial del Comercio, 403
Orígenes del tiempo, 339
O'Rourke y Willianson,
Output, 91, 293, 499, 503, 548
P
Parásito(s), 216
consumidor, 216
Pareto, Vílfredo, 205
Pasivo, 368
Patentes, 134, 543
Patrón oro, 341
Pérdida(s), 103, 104
de capital, 347
Permisos, 19
Perturbación(es), 518
de oferta, 267
negativa, 520
positiva, 519
Plan de convertibilidad, 368
Planificación central, 14
Población,
activa, 466, 539
Pobreza, 230, 563, 564
Poder Ejecutivo Nacional, 365
Política(s),
cambiaría, 15
comercial, 260, 398
de demanda, 462
de estabilización, 492, 525
de ingresos, 493, 525
de oferta, 260, 463, 468, 503
distributiva, 193
económica, 507
fiscal, 15, 233, 258, 259, 311, 319, 321. 325, 326
activa o discrecional, 325
económica, 322
monetaria, 375
macroeconómica, 17, 159, 256
microeconómica, 17
monetaria, 17, 258, 379, 381, 422, 436, 439, 444
contractiva, 377Sólo fines educativos - FreeLibros

635. ÍNDICE (INflLÍTICO - 817
expansiva, 376
restrictiva, 377
redistributivas, 17
regional, 409
social, 409
de oferta, 260
Precio, 15, 38, 39, 115, 116, 135, 192, 205, 252
de los bienes relacionados, 34, 56
de los factores productivos, 34
de un bien, 15
de un producto, 121
del petróleo, 266
del suelo, 264
discriminación de, 55
fijación de, 43, 243, 244
máximo, 40, 41
mecanismos e, 206
mínimo, 40, 43
y mercado, 15
Presupuesto,
del sector público, 325
público, 325
Principio(s),
de la capacidad de pago, 239
de la “mano invisible”, 40
de la ventaja comparativa, 395
del acelerador, 311,521
del beneficio, 239
equimarginal, 68
marginal, 8
Proceso(s),
de ajuste, 518
de regulación, 245
expansión, 352
múltiple,
de crédito, 355
Producción, 89, 91, 313, 536
agregada, 252
aumento de la, 375
de equilibrio, 316
en masa, 14
función de, 91
Productividad, 89
del trabajo, 93
media del trabajo, 522
Producto, 453
curva de, 93
final total, 221
interno, 291
interno bruto (PIB), 255, 265,273, 274 278, 283, 285,
289, 290, 302. 312, 314, 315, 322, 328, 330, 513,
514. 536
deflactor del, 255
efectivo, 256
evolución del, 537
medición del, 275
nominal, 89
potencial, 255, 256, 260
real, 289
marginal, 92
medio, 94
nacional, 290, 291, 312
bruto (PNB), 291
potencial, 265
total, 92
Productores), 202
excendente del, 124, 126
Progreso técnico, 550
Propensión marginal,
a ahorrar (PMS), 306
a consumir (PMC). 305, 306, 322, 323, 324
media,
al ahorro (PMeS), 306, 307
a consumir (PMeC), 306
Proteccionismo,
Publicidad, 133, 169
Punto,
de cierre, i20
de nivelación, 303
R
Racional, 11
Racionalidad, 11
Recesión, 516, 519
Recursos:
comunes, 218
naturales, 246
apropiabies, 246
inapropiables, 246
no renovables, 247
renovables, 246
Regla,
de sustitución, 178
del costo mínimo, 177, 178
Regulación, 244
económica, 242
social, 212, 242
Relación
de intercambio. 397
real de intercambio, 395
Rendimiento(s), 190
de escala, 95
constantes, 99
crecientes, 99
decrecientes, 99
Renta económica, 193
Rentabilidad, 351
Reservas, 366, 415, 420
bancarias, 378
de oro y divisas, 367
Residuo de Solow, 548Sólo fines educativos - FreeLibros

636. 618 - ÍHOíCE AHIILÍTIED
Restricción(es),
administrativas, 133
legales, 133
Retribución,
del trabajo, 181
Revaluación, 441
Ricardo, D., 448
Riesgo moral, 219, 220
Rigidez salarial, 185
Riqueza, 173, 309, 375
acumulada, 310
reparto de la, 172
s
Salariales,
diferencias, 186
Saiario(s), 173, 313
de eficiencia, 186
de reserva, 465
fijación de un, 185
mínimo, 44, 47, 185
monetario, 449
nominal, 264, 500
real, 175
Saldo, 409, 410
reales, 344
Salidaís), 295, 296
Sector,
externo,
público, 327, 331
Selección adversa, 219, 220, 222
Servicio(s), 89
finales, 274
Shock,
tecnológico, 581, 585
Simplicidad, 240
Sindicatos, 185, 188
presión de los, 185
Sistemáis),
bancario, 353, 355, 368
financiero, 368
tributario, 233
de tipos de cambio,
fijos, 441
semifijos, 442
Smith, Adain, 40, 205, 448, 472, 546
Sociedad(es), 230
comerciales, 90
Solow,
residuo de, 548
Solvencia, 351
Stock, 329
Agregado, 547
de activos, 310, 468, 535, 544, 552
de capital, 244, 254, 277, 278, 387
de equilibrio, 192
de dinero, 350, 356
de reservas, 367
monetario, 356
Subdesarrollo, 556
Subvenciones,
a la exportación, 398, 401
de explotación, 285
Superávit, 327, 418, 420
comercial, 417
presupuestario, 325
públicos, 329
Superintendencia de Entidades Financieras, 365
Supuesto(s), 9
Sustitución,
de importaciones, 560
T
Tabla de ganancias, 159
Tasa(s),
de actividad, 181, 539
de ahorro, 387
de crecimiento, 456
de desempleo, 456, 460, 461, 465, 514
natural, 513
de interés, 190, 192, 252, 310, 344, 375. 384
de equilibrio, 375
de referencia,
ínterbancaria, 371
Tecnología(s), 34, 543, 544
de la información (TIC), 573, 583
incorporada, 44
mejoras en la, 460, 543
nuevas, 585
Tendencia creciente, 513
Teorema,
de Coase, 191
Teoría, 8, 9
cuantitativa del dinero, 381, 486, 488
de la paridad del poder adquisitivo (PPA), 442, 444
de la oferta y la demanda, 23
de las decisiones del consumidor, 69
de los ciclos económicos, 514
de los juegos, 159
estratégicos, 152
de los salarios de eficiencia, 186
del crecimiento, 551
económico, 514
endógeno, 550
Tierra, 2
factor, 192
Tipo de cambio, 256, 257,426, 428
apreciación, 427
depreciación, 426
fijo, 438, 439, 440Sólo fines educativos - FreeLibros

637. INDICE fiHñLITICO -
flexible, 435, 436
nominal, 425, 430, 434
reai, 427, 430, 434
totalmente flexible, 436
Título(s),
emitidos porei Banco Central, 368
públicos, 366
Trabajo, 2
demanda de, 448
división del, 14
oferta de, 448
Trabajadores, 186, 187
Tragedia de los bienes comunales, 218
Trade off, 457
Trampa de la liquidez, 254, 348, 379, 475
Transacciones, 273
compensatorias, 416
autónomas, 416
Transferencia(s), 194, 319
en especie, 228, 229
públicos, 366
Tribunal de Defensa de la Competencia, 245
Trueque, 13
u
UNCTAD,
Unidad(es),
de cuenta, 344
de producción, 331
Unión,
aduanera, 404
Europea, 393, 407, 408, 409
Monetaria,
Europea (UME), 260
Utilidad, 65
cardinal, 65, 66
marginal, 66, 68, 70, 71
marginal del ingreso, 68
ordinal, 65, 67
tota!, 66, 70
V
Valor, 174
actual neto (VAN),
agregado, 172, 173, 282, 283
del producto,
marginal del trabajo, 275
intrínseco, 339
monetario, 274
Valoraciones,
privadas, 207
sociales, 207
Variable, 8
económica, 8
flujo, 252, 275
stock, 252, 275
Variaciones),
de existencias,
de reservas, 415
marginal, 8
aleatorias o irregulares,
compensatorias de reservas, 421
Ventaja(s),
comparativa, 395
Zonas objetivo, 442Sólo fines educativos - FreeLibros